Weekendeditie Week 17, 2014

Aandelen (indices) AEX S&P 500 Shanghai Nikkei 225 394,11 (-0,67%) 1871,54 (+0,36%) 2036,52 (-2,92%) 14429,26 (-0,6%) Obligaties (10-jaars rente) VS UK Duitsland Japan Olie (per vat) WTI Brent $101,94 (-2,29%) $110,33 (+0,49%) Percentages zijn op weekbasis 2,66% (-0,06) 2,65% (-0,02) 1,51% (onveranderd) 0,63% (+0,03)

Edelmetalen (per troy ounce) Goud Zilver Platina 941,05 (+0,37%) 14,24 (+0,14%) 1.024,20 (-1,32%)

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 1

Inhoudsopgave
Goldtrail ........................................................................................ 3 Deel II: Eerste wandeling ......................................................................................................................... 3 Nieuws van de week .................................................................... 10 Ontwikkeling Euraziatische muntunie in stroomversnelling ................................................ 10 China importeert ook goud via Beijing ............................................................................................ 11 Gazprom neemt 50% belang in South Stream Transport ........................................................ 13 Deze grondstoffen worden door Rusland gecontroleerd ........................................................ 14 Lege winkelschappen in Venezuela .................................................................................................. 15 Barrick Gold en Newmont Mining nog niet samen..................................................................... 17 Rusland viert annexatie Krim met zilveren munt ....................................................................... 18

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 2

Goldtrail
Vorige week publiceerden we het eerste deel van de Gold Trail, een ander verhaal over de goudmarkt. Een verhaal dat tot de kern probeert te komen van ons monetaire systeem. Deze week vervolgen we met deel twee, waarin de relatie tussen de dollar, olie en goud wordt uitgelegd. Het volgende stuk werd in februari 2000 geschreven en iedere keer als er naar de ikpersoon verwijst wordt heeft dat betrekking op de persoon die schrijft onder het pseudoniem FOA. Opmerkingen ter verduidelijking van de tekst staan tussen [haakjes]. Klik hier om het eerste deel van de Gold Trail te lezen op Marketupdate

Deel II: Eerste wandeling

FOA (28-02-2000): In mijn vorige artikel Fundament hebben we verschillende vragen naar voren gebracht. Sommige waren impliciet en andere waren direct, maar allemaal werden ze genoemd om een denkpauze te creren. Vandaag geef ik mijn gedachten op basis van een oude studie. Tegen 1971 had het overblijfsel van ons goudwisselsysteem twee krachten tegen zich werken. Ten eerste: De Verenigde Staten had veel meer dollars bijgedrukt dat het goud had om uit te keren. En dan houden we nog niet eens rekening met het feit dat Amerikanen niet in staat waren het binnenlandse aanbod van dollars in te wisselen voor goud. Het hele idee dat fysiek goud overheden ervan zou weerhouden teveel geld bij te drukken was volledig aan flarden geschoten. De realiteit van vandaag de dag dicteert dat iedere grote wereldmacht - niet alleen de Verenigde Staten een koppeling van de geldhoeveelheid aan een vaste goudprijs met voeten kan treden. Het leek erop dat supermachten en naties, naarmate ze machtiger werden en grotere groepen mensen vertegenwoordigden, makkelijker weg konden lopen van het formele monetaire beleid. En daarmee het gunstige effect van goud op het monetaire systeem teniet konden doen. De Verenigde Staten had haar gouddekking al eens eerder aangepast, toen economische zware tijden aanbraken in de lokale economie. Toen de welvaart van bijna iedereen na de crash van 1929 werd aangetast namen we het goud gewoon weg uit het interne monetaire systeem, om het vervolgens te gebruiken als dekking voor het externe monetaire systeem (dollars in het buitenland). Inderdaad, al het Amerikaanse goud werd opgevraagd van de

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 3

Amerikaanse bevolking. Voor iedereen die fysiek goud in bezit had (in hun hand), werd de historische dynamiek van goud als bescherming van het vermogen tijdens een allesomvattende schulddestructie weggehaald. Men liet niet toe dat goud haar werk zou doen, namelijk het opruimen van alle dode welvaart die in de voorgaande periode gecreerd werd met het inflateren van de geldhoeveelheid. Van de vele excellente schrijvers op het USAGold forum zullen sommigen inzien dat de zware tijden van economische contractie in eerste plaats veroorzaakt worden door het afwijken van een monetair systeem op basis van goud. Daar ben ik het mee eens, maar met de kennis van nu weten we dat de samenleving gewoon niet zal werken binnen een systeem dat slechte schulden volledig afschrijft. Zelfs niet als je de samenleving opdeelt in twee groepen: de machthebbers en de rest van ons. Ook dan is het nog steeds de manier waarop de wereld vanaf het begin gefunctioneerd heeft. Dus, mijn perceptie is dat toekomstige ontwikkelingen zullen plaatsvinden binnen de menselijke dynamiek zoals die altijd al geweest is. Ook: Nu we de regels in 1933 al n keer hadden aangepast deden we dat in 1971 nog een keer. Op dat moment werden er al zoveel dollars gecreerd dat het toen al vrijwel zeker was dat er nog een verandering zou gaan plaatsvinden in het spel van gouddekking. Inderdaad, het was volkomen duidelijk geworden dat goud niet de wil van een grote natie kan bedwingen. Ten tweede: Als aanvulling, het hele systeem an sich legt geen enkele discipline op. Denk daar maar eens over na. Algemeen geaccepteerd beleid dicteert dat het goud van een natie in hetzelfde geografische gebied moet liggen als waar het geld wordt uitgegeven dat door dat goud gedekt zou worden. Als het goud en de substituten van echt geld [fiatgeld] onder het dak van dezelfde gemeenschap vallen, dan is er geen onpartijdige autoriteit die toeziet op de wijze waarop geld voor goud omgewisseld kan worden! Een natuurlijke en eerlijke verhouding van X aantal dollars voor X hoeveelheid goud kan naar eigen inzicht en naar de wens van de economie aangepast worden! Om een systeem op basis van goud echt te laten werken zou een andere natie het goud moeten bewaren dan de natie die het geld creert. Een andere natie die de conversie van die munt in goud kan beheren. Zonder deze scheiding aan te brengen kan een grote moderne natie haar eigen wetten gebruiken om het goud uit het systeem te halen [zie Roosevelt in 1933] of besluiten het goud niet meer te exporteren [zie Nixon in 1971], indien de geldhoeveelheid te snel groeit. Juist, na dat eerste kwam het tweede en dat is precies wat er gebeurde na 1971.

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 4

Onze moderne samenleving bracht al snel aan het licht dat ze niet in staat was de monetaire functie van goud te behouden, zodra dat goud op enige wijze verweven wordt met fiat geld. Zelfs niet als de valuta een claimbewijs op fysiek goud in de kluis vertegenwoordigde en internationale wetgeving de inwisselbaarheid van het claimbewijs afdwong! Slechts weinig mensen kunnen volledig accepteren of waarnemen dat olie de dekking werd voor alle dollars in de wereld, nadat de koppeling met goud in 1971 werd losgelaten. Maar dat is precies wat er in theorie en praktijk gebeurd is. Aan de hand van wat ik eerder geschreven heb maak ik mijn positie duidelijk. Mijn eerdere commentaren staan tussen --notaties. We beginnen met FOA (15-01-2000): --- Ze gebruikten dit concept niet als een door grondstof gedekt geldsysteem in de perceptie van een goudstandaard. Op dat moment kochten we in eigen land olie met fiat dollars [sinds 1933 was priv goudbezit verboden voor Amerikaanse burgers] en buitenlandse olie met goud dollars [inwisselbaar voor goud tegen $35/oz]. Maar zoals je hebt aangegeven was de productie van dollars zo veel hoger dan wat de gouddekking toestond dat het overduidelijk was dat de Verenigde Staten hun dollarcreatie koppelden aan de welvaart die olie bracht, en dus niet aan goudreserves. Op dat moment werd het goud en de olie afgerekend in dollars en verwachtte men dat overtollige buitenlandse dollars omgewisseld zouden worden voor goud. Maar zoals we kunnen waarnemen was de kloof tussen de realiteit en de gebeurtenissen van dat moment even groot als vandaag de dag het geval is! Al het succes van de dollar werd uiteindelijk mogelijk gemaakt doordat olie zo ver beneden haar economische waarde voor de rest van de wereld geprijsd werd. Op dat moment hadden zelfs onze vrienden in het Midden-Oosten geen idee hoe nuttig olie was geworden voor het behoud van de wereldwijde economische basis. --Dat gelezen te hebben (en in gedachte te houden) kom ik terug op de impliciete vragen uit het vorige deel: Waarom bleven andere landen, in het bijzonder de Europese, het fiat dollarsysteem na 1971 toch ondersteunen? Om het simpel te houden: De hele gedachte achter het gebruik van papiergeld is het vertrouwen dat we er uiteindelijk iets mee kunnen kopen. Bier, voedsel, kleding, autos enzovoort Goud zat altijd in de mix van het geld om ons ervan te verzekeren dat we deze artikelen konden krijgen tegen enigszins standaard prijzen. Het grootste deel van de maatschappij heeft een vrij directe benadering die ongeveer als volgt gaat: Het maakt me

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 5

niet uit waar het fiat geld vandaan komt en waar het door gedekt is zeker niet als ik er iets mee kan kopen ver beneden de kostprijs en het me nu meteen een voordeel oplevert! Hier maakt olie de sprong van zomaar een grondstof naar een noodzakelijk goed voor de wereld dat de dollar dekt en kan dekken. Voordat de Verenigde Staten in 1971 de goudstandaard loslieten expandeerde onze complete economische structuur, omdat we profiteerden van de gigantische hefboomwerking van goedkope olie. In die tijd verbeterde olie letterlijk onze levensstijl, omdat de prijs van olie in dollars zo ongelooflijk laag was in verhouding tot wat er door de wetenschap mogelijk werd gemaakt met olie. Moderne technieken maakte olie zoveel waardevoller dan de prijs die we ervoor betaalden, dat we onze schulden tot ver in de toekomst konden extrapoleren en onze geldhoeveelheiden konden laten toenemen. De stijgende productiviteit die mogelijk werd door de zeer goedkope olie zorgde ervoor dat het allemaal uit kon. In feite baseerde de VS haar economie en de waarde van haar geld op de toekomstige waarde van de stroom van olie, niet die van goud. Hier zijn dezelfde gedachten uit mijn bericht: --- De nieuw verworven welvaart van goedkope olie werd gebruikt om de grote berg aan dollarschulden te rechtvaardigen. Zo lang een vat olie gebruikt kon worden om naar verhouding meer echte welvaart te produceren dan wat de dollar vertegenwoordigde, dan zou de dollarinflatie werken naar de enige politieke maatstaaf die telde: Een verbetering van de levensstandaard!--Het enige probleem was dat als we op deze route zouden blijven er twee dingen moesten gebeuren. Als eerste zouden we gedwongen worden de goudstandaard te verlaten, omdat de geldhoeveelheid explodeerde (in verhouding tot de hoeveelheid goud). Daarnaast moesten we een nieuwe bron van olie vinden, omdat die van ons op zou raken. Nog meer uit mijn oude artikel: --- Op dat moment (voor 1971) kochten we lokale olie (intern) met fiat dollars [vanwege de confiscatie van goud in 1933] en buitenlandse olie met goud dollars.---- De dollarproductie liep zo ver uit de pas met de gouddekking dat het overduidelijk was dat de Verenigde Staten hun dollarcreatie koppelden aan de welvaart die olie bracht. Omdat olie en het goud in Londen voornamelijk in dollars werd afgerekend hield men er rekening mee dat overtollige dollars werden omgewisseld voor goud.---

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 6

In de ogen van de officile denkers van dat moment moest de goudstandaard losgekoppeld worden om de binnenlandse economie van de Verenigde Staten te ontwikkelen. Daarom was het taak voor de Verenigde Staten om de rest van de wereld fiat dollars te laten accepteren die gedekt zijn door olie. Vervolgens was het taak meer olie te vinden die drie keer zoveel waarde had (in dollars) als wat het ons kostte om de olie te bemachtigen! Het was een verheven doel, n die een grote aanpassing vereiste. De transitie van de jaren 70 was op zijn zachtst gezegd turbulent. Meer uit mijn artikel: --- De Verenigde Staten exporteerden al zoveel dollars dat een verdere toename de perceptie van een leegloop van goudvoorraden zou verergeren. Dit was voor iedereen een probleem, omdat de gendustrialiseerde wereld nog steeds goud wilde hebben. Tegelijkertijd vond de gendustrialiseerde wereld de niet-inflatoire (relatief in die tijd) expansie van de dollarbasis prima, omdat het de nieuwe olieeconomie en de rele goederen die dankzij olie geproduceerd konden worden vertegenwoordigde. De Verenigde Staten wilde nieuwe lokale oliereserves (op het Amerikaanse continent), omdat die met fiat dollars betaald konden worden in plaats van met gold dollars. Onze buurlanden in het noorden en het zuiden vroegen zelden om goud. In dat opzicht fungeerden ze voor de Verenigde Staten als lokale olieproducenten die betaald werden met fiat dollars. Echter, om deze reserves voor fiat dollars te krijgen moesten ze voorkomen dat de goedkope olie uit het Midden-Oosten iedereen zou voorzien als de olieprijs zou gaan stijgen.----- Iedereen was overrompeld toen de koppeling tussen goud en dollars verbroken werd. Zoals ik hierboven gezegd heb was de gendustrialiseerde wereld dol op de dollarexpansie, vanwege de gepresenteerde context van olie. De rest van de wereld zat gevangen tussen wat leek op een goed systeem op basis van goedkope olie en het verlies van de levering van goud. ------ Zelfs toen we goud achterlieten (1971) en olie opkwam (1978) bleef het systeem gewoon werken, omdat olie wellicht $100 aan economische waarde leverde en voor $30 op de markt werd gebracht. --Op een ietwat ingewikkelde manier, door de koppeling met goud los te laten, werd de olieprijs wereldwijd opgestuwd. Dat bevorderde de zoektocht naar nieuwe (nog steeds goedkope) olie, die betaald zou worden in dollars. Olie die nog steeds veel meer gebruikswaarde had dan de prijs die ervoor betaald werd. De G7-landen wisten dat ze aanvankelijk wat goud moesten verkopen, zodat de goudprijs geleidelijk en op een gecontroleerde manier een hoger prijsniveau kon opzoeken toen de

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 7

ontkoppeling van goud met de dollar was losgelaten. Pas toen de olieproducerende landen begrepen dat de goudprijs op een redelijk niveau gecontroleerd zou worden continueerden ze de prijsvorming van olie in dollars en was de aanvoer van olie voor enige tijd veilig gesteld. Het omwisselen van dollars voor goud op een wereldwijde markt werd toegestaan, voor zover dat noodzakelijk en gewenst was. Dit viel ook in de smaak bij de grote landen buiten de VS, omdat hiermee het tweede probleem dat ik hierboven benoemde werd geadresseerd. Namelijk het probleem van de geografische locatie van datgene wat de munt dekt. Omdat de meeste oliereserves zich buiten de Verenigde Staten bevonden en de Verenigde Staten langzaam door hun eigen reserves heen waren kon olie in een zekere zin de vrije wil van de Verenigde Staten binnen de perken houden. Als de Verenigde Staten inderdaad af zou stappen van het beheren van een goedkope goudmarkt, of als ze de geldpers te hard liet draaien, dan zou men via een verhoging van de goudprijs de dollar kunnen devalueren. En nee, dat is niet het beste beleid voor de wereld, maar het een betere controle op het bijdrukken van dollars dan het goud in Fort Knox! Terugkerend naar de logica uit mijn vorige artikel Fundament was dit de context waarin de G7-landen gebracht werden, nadat ze hun steun kenbaar hadden gemaakt voor nieuwe fiat dollars zonder koppeling aan goud. Zoals ik zei: het alternatief was een grote puinhoop geworden. Met deze nieuwe situatie werd er tijd gekocht. Tijd om ons een beeld te vormen van een nieuwe wereld reserve structuur en die te introduceren. Deze structuur werkte een aantal jaar in een gebroken patroon. Tegen alle verwachtingen in gingen de prijzen van olie en goud niet omhoog, maar werd iedere stijging gevolgd door een daling. Centrale banken zogen zich vol met dollarreserves en voorkwamen daarmee de hyperinflatie van de dollar. Ze bleven dollars accumuleren, omdat ze wisten dat goud in staat was al het waardeverlies van dollarreserves op te vangen zodra een nieuw systeem in gebruik zou worden genomen. Landen die vandaag de dag nog steeds over weinig goudvoorraden beschikken hebben ogenschijnlijk geen idee waar dit allemaal naartoe leidt. Tot op zeker hoogte zijn ze door de Verenigde Staten gebruikt, omdat ze de dollars die ze in ontvangst namen nooit inwisselden voor goud. Ze moeten gedacht hebben dat de hoeveelheid dollars eeuwig kan blijven expanderen en nooit waarde zal verliezen! Vanuit deze gedachte hebben deze landen hun volledige sociale en economische structuur ingericht op het verkopen van goederen aan Amerika, allemaal in ruil voor een Amerikaanse droom. Nu, na al die jaren, beginnen ze eindelijk in te zien dat buitenlandse dollars waardeloos zijn, zo lang de

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 8

Verenigde Staten een permanent handelstekort blijven maken dat niet zal omslaan in een overschot. Het echte risico wordt nu pas begrepen. De Amerikaanse economie zal alleen vertragen door hyperinflatie, die veroorzaakt zal worden door een verschuiving van de functie die de dollar heeft als reserve! Met gevangen dollarreserves en geen goud om daarvoor te compenseren stevenen deze landen af op regelrechte rampspoed. Opnieuw een stuk uit mijn vorige artikel Fundament: Denkers in het Euroland beginnen vandaag de dag in te zien dat ze geen dollars in hun reserves nodig hebben om marktaandeel te behouden in de Verenigde Staten. Zoals ik eerder al stelde: Als de Verenigde Staten haar geldhoeveelheid opblaast en een bubbel produceert, dan werd de wereld overspoeld met genflateerd dollars die wij moesten kopen om de wisselkoers stabiel te houden Maar met de euro op het toneel, waarom zou ik dan nog die dollars aanhouden als legitimering voor het creren van mijn eigen munt? Ik kan goud kopen als waarde reserve en vervolgens mijn eigen geld drukken. Dat is niet anders dan dat ik dollars aanhoudt als reserves, maar ik heb tenminste een reserve die niet afkomstig is van een onomkeerbaar handelstekort!! In betere bewoordingen: De euro is nog steeds te klein om een massieve dumping van overtollige dollars op te vangen. Inderdaad, hoe meer de VS de euro in diskrediet probeert te brengen, hoe groter het risico is van een Washington Agreement II, waarin de BIS / ECB hun overtollige dollarreserves gebruiken om de papieren goudmarkt te omzeilen en op grote schaal fysiek goud kopen. In feite hoeven ze slechts op beperkte schaal de markt voor fysiek goud te betreden om de papieren goudmarkt in rook op te laten gaan. Dus, waarom daalt de euro? Of stijgt de dollar omdat een liquiditeitscrisis in de euro haar bestaansrecht bedreigt? Staan we aan de vooravond van een crash in de Amerikaanse markten en in de dollar? Allemaal veroorzaakt door een transitie weg van het dollar reserve systeem? We hebben wat oude artikelen over dit onderwerp die we later zullen bespreken FOA/ gids van de Gold Trail. (Vertaling door Frank Knopers)

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 9

Nieuws van de week

Ontwikkeling Euraziatische muntunie in stroomversnelling
Frank Knopers 25 april 2014 Valutacrisis De ontwikkeling van een Euraziatische muntunie is in een stroomversnelling terechtgekomen, zo schrijft Koos Jansen op zijn blog In Gold We Trust. De plannen voor een dergelijke muntunie, waar Rusland, Kazachstan en Wit-Rusland deel van uit zullen maken liggen al langer op tafel, maar door de sancties tegen Rusland maken de landen meer haast met de voltooiing van hun project. Het idee van een Euraziatische Unie werd in 1994 al ter sprake gebracht door de president van Kazachstan, Nursultan Nazarbayev. In juli 2011 werden alle onderlinge importheffingen afgeschaft en in november 2011 formuleerden de drie deelnemende landen de doelstelling om in 2015 een Euraziatische Unie gereed te hebben. Deze unie zal worden vormgegeven naar het model van de Europese Unie. De plannen voor een nieuwe Euraziatische muntunie worden nauwlettend gevolgd in de regio, want landen als Kirgizi, Armeni en Tadzjikistan hebben al interesse getoond voor aansluiting bij de muntunie. Euraziatische centrale bank Naar het voorbeeld van de euro krijgt ook de nieuwe Euraziatische muntunie een supranationale centrale bank, de Eurasian Central Bank. Deze centrale bank moet waken over de nieuwe munt, die als de Altyn door het leven zal gaan. Dit is de naam van een munt die in de vijftiende eeuw gebruikt werd in verschillende gebieden die nu onder Rusland vallen. Deze munt werd toen al gebruikt in een groot deel van de Euraziatische regio. Met de nieuwe Altyn wil men dat opnieuw gaan proberen. Een interessant detail: In de voertaal van Kazachstan en dat van een aantal aangrenzende landen wordt goud uitgesproken als Altyn. Nieuwe muntunie De Kazakse president Nazarbayev is al jaren lang voorvechter geweest van een nieuwe supranationale munt, zo schrijft de Russische site Pravda. Hij is van mening dat de Amerikaanse dollar een illegaal en niet-competitief betaalmiddel is. Nazarbayev wijst erop dat er geen internationale wetgeving is die het verplicht om dollars te gebruiken. Hij verwacht dat de wereld richting een nieuw monetair systeem gaat, dat van defect kapitalisme terug gaat naar nieuw kapitalisme dat gebaseerd is op een niet-defecte munteenheid.

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 10

Euraziatische muntunie zal 170 miljoen gebruikers hebben

China importeert ook goud via Beijing

Frank Knopers 21 april 2014 Goud en Zilvermarkt Reuters schrijft dat Chinezen binnenkort ook rechtstreeks goud kunnen importeren via Beijing. Daarmee zou de Chinese hoofdstad na Shenzhen en Shanghai de derde stad worden waar goud rechtstreeks ingevoerd mag worden. Tot op heden wordt het meeste edelmetaal via Hong Kong naar Shenzhen gemporteerd, maar omdat deze transacties allemaal worden vastgelegd opent China rechtstreekse importroutes die maskeren hoeveel goud er daadwerkelijk China binnen komt. China publiceert geen volledige importcijfers voor goud, omdat ze haar activiteiten op dit gebied het liefste geheim wil houden voor de rest van de wereld. Er zijn weliswaar cijfers bekend van de hoeveelheid goud die van Hong Kong naar China gexporteerd wordt, maar dit is geen totaalcijfer voor de hele Chinese markt. Ook de cijfers van de Shanghai Gold Exchange (SGE) geven slechts een benadering van het totale volume dat jaarlijks in China verhandeld wordt. Directe import van goud Het lijkt er dus op dat China haar goudtransacties verder wil afschermen van de buitenwereld, want er zijn geen officile cijfers bekend van de hoeveelheid goud die rechtstreeks gemporteerd wordt via Shenzhen, Shanghai of Beijing. Met de opening van een nieuw rechtstreeks importkanaal kan China een groter gedeelte van de importen onder de radar houden. Eind vorig jaar schreven we op Marketupdate ook al over

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 11

directe import van goud via Shanghai. Volgens Global Trade Information Services werd er vorig jaar in totaal 194 ton goud rechtstreeks gemporteerd, een cijfer dat in november vorig jaar nog op 131 ton lag. Er zijn verschillende verklaringen voor de toenemende import van goud via Hong Kong. Reuters citeert een anonieme bron die zegt dat China haar import van het gele metaal niet te transparant wil maken en dat er om die reden alternatieve importkanalen gevonden worden. Een andere bron wijst erop dat de route Hong Kong Shenzhen niet altijd optimaal is, omdat Shenzhen vooral goud afneemt voor de productie van juwelen. Shanghai en Beijing zouden betere importkanalen zijn voor het edelmetaal dat in de vorm van goudbaren en munten het land binnen komt. Shanghai is een belangrijke locatie geworden voor de opslag van edelmetalen in China. Volgens analist Philip Klapwijk kan de sterke groei van de Chinese goudmarkt in 2012 en 2013 gerelateerd worden aan aankopen van de Chinese centrale bank. Ook zou China extra goud importeren voor de financiering van grondstoffendeals, aldus Klapwijk. we zijn benieuwd wat voor deals dat zijn Lees ook: WGC: Goudmarkt China zal blijven groeien Chinese vraag naar goud veel groter dan gedacht

China importeert ook rechtstreeks goud via Beijing

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 12

Gazprom neemt 50% belang in South Stream Transport

Frank Knopers 22 april 2014 Grondstoffen Het Russische Gazprom heeft 50% van de aandelen van het in Nederland gevestigde South Stream Transport overgenomen, de internationale joint venture die verantwoordelijk is voor de aanleg van een nieuwe gaspijpleiding van Rusland naar Europa. Deze joint venture opgericht door het Italiaanse ENI, het Franse EDF en het Duitse Wintershall Holding is verantwoordelijk voor de aanleg van de pijpleiding onder de Zwarte Zee. South Stream De South Stream is een 2.400 kilometer lange gaspijpleiding (zie onderstaande afbeelding) die Russisch aardgas via de Zwarte Zee en Bulgarije naar de zuidelijke en centraal gelegen lidstaten van de Europese Unie transporteert. Vanaf 2016 zal het eerste aardgas al door deze lange en kostbare pijpleiding stromen, een pijpleiding die de energievoorziening van Europa veilig moet stellen. Voor de aanleg van de South Stream heeft Rusland reeds afspraken gemaakt met Bulgarije, Servi, Hongarije, Griekenland, Sloveni en Kroati. De bouw van de South Stream begon in 2012 in de Russische stad Anapa en zal in 2018 volledig operationeel zijn.

De South Stream bereikt Europa via de Zwarte Zee en de Balkan (Bron: Gazprom) Samenwerking Ondanks de sancties die aan Rusland zijn opgelegd voor de bezetting van delen van Oekrane gaat het overleg tussen de grote olie- en gasbedrijven in Rusland en Europa gewoon door. Daarvoor zijn de strategische belangen te groot. Voor Rusland is Europa een belangrijke afzetmarkt voor aardgas, terwijl Europa voor haar energiebehoefte afhankelijk is van Rusland. Het belang van samenwerking tussen Europa en Rusland is

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 13

niet te onderschatten en afspraken als deze bewijzen dat Rusland en Europa niet van plan zijn elkaar in economisch opzicht te isoleren. De Russische aardgasproductie zal naar schatting in 2035 een piek bereiken van 812 kubieke meter, net iets meer dan de hoeveelheid aardgas die de Verenigde Staten weten te produceren, zo verklaarden Russische energie-experts afgelopen maandag tegenover de BRICS Post. De bouw van een extra pijpleiding (er ligt al een Nord Stream pijpleiding in de Oostzee), maakt de transport van aardgas naar Europa minder kwetsbaar voor blokkades.

Europa en Rusland werken samen aan South Stream gaspijpleiding

Deze grondstoffen worden door Rusland gecontroleerd

Gorka Bemer 25 april 2014 Grondstoffen De geopolitieke spanningen rondom Oekrane worden door velen nauw in gaten gehouden. Rusland is als producten n van de mondiale spelers op de energie- en grondstoffenmarkt. Rusland produceert onder andere 13% van de wereldwijde jaarlijkse olieproductie en 14% van de jaarlijkse wereldwijde gasproductie. Desalniettemin dreigen zowel de Verenigde Staten als Europa met economische sancties. Dat deze direct betrekking zullen hebben op deze sectoren lijkt echter onwaarschijnlijk. Een verstoring van de energie- en grondstoffenmarkten zou een direct invloed hebben de wereldmarktprijzen en daarmee het prille herstel van de wereldeconomie pijn kunnen doen. Europa en de Verenigde Staten zijn niet van plan om de verbeterende economische cijfers op het spel te zetten en daarnaast is de Russische staat eveneens sterk afhankelijk van de inkomsten uit deze sectoren.

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 14

Sancties op een paar speciale grondstoffen zoals platina, palladium en nikkel zijn eveneens onwaarschijnlijk aangezien Rusland verreweg het grootste deel van de wereldproductie van deze grondstoffen voor hun rekening nemen. De volgende grafiek van Business Insider laat zien dat het land een aanzienlijk marktaandeel heeft in tal van grondstoffen.

Rusland produceert veel grondstoffen Bron: Business Insider

Lege winkelschappen in Venezuela

Frank Knopers 22 april 2014 Valutacrisis In Venezuela blijven de tekorten niet beperkt tot brood, melk en toiletpapier. Volgens Moneynews beginnen ook de schappen in kledingwinkels, elektronicazaken en andere winkels leeg te raken. Winkelcentra liggen er verlaten bij, omdat het door de extreem hoge inflatie niet meer rendabel is nieuwe voorraad in te slaan. Veel consumentengoederen moeten gemporteerd worden en daar hebben winkeliers harde valuta voor nodig. Prijscontroles in Venezuela Tot voor kort namen winkeliers hun toevlucht tot de zwarte markt, waar de sterk in waarde gedaalde bolivars ingewisseld werden voor Amerikaanse dollars. Maar door de

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 15

komst van nieuwe wetgeving worden prijscontroles afgedwongen die het voor winkeliers vrijwel onmogelijk maken om nog wat te verdienen. De regering heeft vorig jaar zelfs het leger ingezet om de prijscontroles af te dwingen. Een nieuwe eerlijke prijs wet die in november door de regering Maduro werd ingevoerd dwingt de winkeliers waren aan te bieden tegen onmogelijk lage prijzen, waardoor ze geen inkopen meer doen. Verplichte kortingen op elektronica, gereedschap en kleding liepen in sommige gevallen op tot 70%. Lege winkelschappen Het aanvullen van lege winkelschappen is vrijwel onmogelijk, omdat de dollars die nodig zijn om importeurs te betalen moeilijk te krijgen zijn. Hoewel de officile wisselkoers sinds de laatstedevaluatie op 11,3 bolivar per dollar ligt betaalt men op de zwarte markt momenteel 66,5 bolivarvoor een dollar. Bij de officile wisselkantoren van de overheid is de wisselkoers met de dollar gunstiger, maar is het aanbod van dollars beperkt. Winkeliers krijgen vaak niet alle dollars toegewezen die ze van plan waren te kopen. De lege winkelschappen hebben hun weerslag op het alledaagse leven in Venezuela. Normaal gesproken vormen winkelcentra in Venezuela een sociale ontmoetingsplek waar mensen de boodschappen doen, samen eten en waar ze naar de film gaan. Nu worden veel winkels door maatregelen van de overheid gedwongen hun deuren te sluiten. Claudia Itriago, directeur van het Venezolaanse ministerie van winkelcentra, ziet de situatie van dag tot dag verslechteren:Iedereen die Venezuela bezoekt zal zich realiseren dat de detailhandel sinds 2013 verslechterd is. Het is chaos.

Lege winkelschappen ontsieren de winkelcentra in Venezuela

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 16

Barrick Gold en Newmont Mining nog niet samen

Frank Knopers 22 april 2014 Goud en Zilvermarkt De gesprekken tussen twee giganten in de goudmijnsector, Barrick Gold en Newmont Mining, hebben opnieuw niets opgeleverd. Afgelopen weekend liepen de onderhandelingen vast, zo schrijft Bloomberg op basis van twee anonieme goed ingevoerde bronnen. De twee mijnbouwbedrijven waren er bijna uit en zouden volgens ingewijden de samenwerking deze week al aankondigen. Barrick bood de aandeelhouders van Newmont een premie van 13% boven de gemiddelde koers van het aandeel over de afgelopen twintig dagen. De twee mijnbouwbedrijven wisten al $1 miljard aan kostenbesparingen op papier te zetten, waarvan het grootste gedeelte betrekking heeft op goudmijnen in de Amerikaanse staat Nevada. De twee bedrijven kwamen er echter niet uit welke goudmijnen er allemaal meegenomen zouden worden in de nieuwe spinoff. Er werd geen overeenkomst bereikt voor de deadline die Barrick en Newmont zichzelf hadden opgelegd. De twee bedrijven wilden uitsluitsel voor de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering, die in het geval van Newmont Ming op 23 april plaatsvindt. Voor Barrick gold staat die een week later gepland. Geschiedenis Barrick Gold en Newmont Mining lopen al langer rond met plannen om te fuseren, maar tot op heden liep het overleg steeds vast. De twee giganten (actief op vijf continenten en goed voor een totale beurswaarde van ongeveer $33 miljard) denken nog altijd kostenbesparingen te kunnen realiseren. Het succes van een samenwerking staat of valt volgens analist Greg Barnes van TD Newcrest bij de capaciteit van beide bedrijven om de kosten te drukken: Zonder kostenreducties zien we weinig voordelen in een samenvoeging van deze twee bedrijven, omdat het moeilijk zal zijn de productie te verhogen. Ook bevat de samengevoegde balans van beide bedrijven een grote hoeveelheid schulden. Newmont Mining en Barrick Gold hebben in 1991 en 2000 ook al gesprekken gevoerd over eventuele samenwerking, een geschiedenis die gedocumenteerd werd in het boek Going for Gold: the History of Newmont Mining Corporation van Jack H. Morris.

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 17

De gesprekken tussen de twee mijnbouwbedrijven kunnen in theorie ieder moment weer opgestart worden, maar daar zal men nog mee wachten tot de aandeelhoudersvergaderingen van beide bedrijven voorbij zijn. Dat is na 30 april. Samenwerking Barrick en Newmont werken reeds samen in Nevada, waar beide bedrijven meer dan een derde deel van hun goud delven. De Turquoise Ridge mijn is 75% eigendom van Barrick en 25% van Newmont. Ook in Australi werken de twee al samen, want het eigendom van de Kalgoorlie goudmijn is 50-50 verdeeld. Barrick Gold heeft goudmijnen in Argentini, Chili, Canada, Australi, de Dominicaanse Republiek, Papoea-Nieuw-Guinea, Peru, de Verenigde Staten en Zambia. Ook heeft het bedrijf een meerderheidsbelang van 64% in African Barrick Gold, dat goud delft in Tanzania. Newmont Mining is actief in de Verenigde Staten, Australi, Peru, Indonesi, Ghana, Nieuw-Zeeland en Mexico.

Rusland viert annexatie Krim met zilveren munt

Frank Knopers 24 april 2014 Goudstandaard De Russen vieren de annexatie van de Krim met een nieuwe zilveren herdenkingsmunt. De munt symboliseert de samensmelting van het schiereiland met Rusland, want op de voorkant staat een portret van Vladimir Poetin en op de achterkant zien we een afbeelding van het schiereiland in de Zwarte Zee. Ook laat de achterkant het Russische symbool van de tweekoppige adelaar zien. De directeur van het betreffende munthuis, Vladimir Vasyuhin, prijst Poetin voor zijn daadkrachtige optreden in de Krim. Met het terughalen van de Krim heeft hij laten zien dat hij kwaliteiten heeft als strateeg en politicus, aldus Vasyuhin. In maart nam Rusland formeel de controle over de Krim over van Oekrane, in strijd met de internationale regels. De zilveren munten die in het teken staan van de annexatie van de Krim worden in een beperkte oplage van 500 stuks geproduceerd. De kilomunt wordt The Gatherer of Russian Land genoemd, een zin die traditioneel met Ivan de Grote geassocieerd wordt. Onder leiding van deze grootvorst werden verschillende gebieden veroverd en onder leiding van Moskou gebracht. In die zin is de munt een eerbetoon aan Poetin. Het is niet de eerste keer dat het portret van Poetin een plek krijgt op een munt. Ironisch genoeg werd er in 2006 in Oekrane ook al een munt geslagen waar de Russische president op staat. Deze munt stond in het teken van het 10-jarige bestaan van de hryvnia, de valuta van Oekrane. Deze munt werd bezet met edelstenen en had destijds

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 18

een adviesprijs van omgerekend $500. Deze nieuwe zilveren kilomunt heeft nog geen prijs gekregen. De producent is van plan een aantal munten aan de Russische regering aan te bieden.

Nieuwe Russische herdenkingsmunt ter gelegenheid van de annexatie van de Krim

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 19

Colofon BullionMedia B.V. Dreef 34 2012 HS Haarlem Telefoon: +31 20 8943 239KvK: 53664116Bank: ABN-AMRO 61.09.95.812 Email: info@marketupdate.nl Adverteren Naast nieuws- en informatieverstrekking biedt BullionMedia BV u ook de mogelijkheid tot doelgericht adverteren. Weekend Editie De voorheen zeer goed gelezen Nieuws-Flash is in zijn nieuwe vorm, de MarketUpdate.nl Weekend Editie, een uitgelezen kans voor uw bedrijf om uw product of dienst onder de aandacht te brengen bij uw doelgroep. Tevens bieden wij u de mogelijk de Weekend Editie in uw eigen huisstijl wekelijks aan uw klanten versturen, voorzien van eigen inleiding. Hierdoor heeft u de mogelijkheid om met uw klanten terug te blikken op het nieuws van de afgelopen week, voorzien van w visie en mening. Adverteren op MarketUpdate.nl Middels banners op de door uw doelgroep druk bezochte website MarketUpdate.nl kunt u op diverse opvallende plaatsen in de website uw reclame banners laten plaatsen voor zowel korte als langere perioden. U ziet dat u met MarketUpdate.nl op diverse effectieve manieren uw doelgroep kunt bereiken. Wilt u meer weten, bel met Jaap Raijmans op 06 - 52 53 26 33 voor een vrijblijvend voorstel. Ook voor het grootschalig inkopen van onze MarketUpdate.nl abonnementen voor uw eigen relaties of het wederverkopen van abonnementen zijn wij u graag van dienst! Disclaimer: Columns zijn geschreven op persoonlijke titel. Alle redacteuren van MarketUpdate houden long posities aan op fysiek goud en zilver. Columns en nieuws items zijn niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. MarketUpdate.nl Weekend Editie is een uitgave van BullionMedia BV. De rechten op deze uitgave behoren exclusief toe aan BullionMedia BV.

MarketUpdate Weekend Editie Week 17 20