Ameriprise Financial Abney Associates Team: Indiens upphov till vrldens tredje

strsta ekonomi stter mer press p Kina fr att utfra

Med den senaste nyheten att Indien har bara gtt Japan fr att bli vrldens tredje strsta
ekonomi kpkraftsparitet, ansikten Kina nu kande trycket att bde hlla fast sin utlndska
Direktinvesteringar prestanda, BNP-tillvxten och dess tillverkning konkurrenskraft och
upprtthlla den inhemska politiska mantra att landet r verlgsen sin strsta granne.

Nr det gller utlndska Direktinvesteringar Kinas kade frra ret med 5,3 procent, till en
jttestor US$ 117.6 miljarder, om n i lngsammare takt kning n tidigare uppntt. Men ven
denna siffra frmrkades av de 5 strsta ekonomierna i ASEAN, som uppntt FDI inflden av
128,4 miljarder USD. Indiens, var medan mindre p vissa 28 miljarder dollar, fortfarande
kade med 17 procent jmfrt med fregende r en kning som r tre gnger hgre n i
Kina, och uppntt under vad inte en helt tillfredsstllande skattemssiga eller politiska 12
mnader fr landet. Det r visserligen sant att indiska prestanda kommer frn en lgre
ekonomisk bas, det finns vissa trodde att gr de investeringar trenderna nu frn Kina och andra
omrden av framvxande Asien med ASEAN och Indien bland dem.

Om s, finns det ngra grundlggande skl fr detta. Kina har blivit betydligt dyrare nr det
gller arbetskraftskostnader. Det r nu fem gnger dyrare att anstlla en arbetstagare i
Guangdong n i Mumbai. Tillsammans med det, peka Kinas demografi p det frlora
arbetskraft de kommande ren, medan en mycket yngre Indien r att lgga till poolen av
tillgngliga arbetstagare. Inte bara Kinas arbetstagare blir dyrare, det finns ocks mindre av
dem. Det r att demografiska som nu brjar initialt pverka arbetsintensiva industrier i Kina,
men kommer snabbt filter ner till mindre och medelstora fretag med mindre kassaflde fr att
skydda dem mot att ka produktionskostnaderna.

Detta r att ha en inverkan p dr globala verkstllande direktrer se framtida produktion
kapacitet flyttar. Enligt 2013 Global Manufacturing konkurrenskraftiga Index utfrdats av
Deloitte, Indien fr nrvarande investera rankas fjrde globalt. Betnkandet innehller ver 550
enktsvar frn VD: ar runt om i vrlden och deras perspektiv p de avgrande drivkrafterna att
tillverka konkurrenskraft fr ett land, en rangordning fr varje nation nuvarande och framtida
konkurrenskraft, och en versyn av de offentliga politiken skapa konkurrenskraftiga frdelar
och nackdelar fr viktiga lnder och regioner runt om i vrlden. Studien visar ocks att Indien
kommer att flytta upp frn fjrde till andra plats under de kommande fyra ren.

Den strsta attraktionen fr mnga utlndska investerare nu i Kina r utvecklingen av det
samma medelklass kundbas. Fr nrvarande str p cirka 250 miljoner, berknas det uppg till
600 miljoner 2020, en svindlande kning. nnu frutstter det projektionen ocks att Kina
kommer att kunna hlla fast vid sin tillverkning bas och service hemmamarknaden inom
landet. Strategin r nu brjar se mindre sannolikt. Vietnam, frvntas komma in i Kina och
ASEAN frihandel att i slutet av nsta r, kommer att kunna njuta av tullfria exporten till Kina
p cirka 90 procent av alla produkter som handlas. Med vietnamesiska lner lngt lgre n
Kina, och en lgre bolagsskatt i grningen, kommer att Kina kamp fr att konkurrera med
Vietnam inom 18 mnader. nd mste upprtthlla tillverkning stabilitet och inflden av
utlndska investeringar p samma gng. Det r en balansgng att brjar se lite otakt.

Kina str att producera en annan 350 miljoner medelklass konsumenter, alla vill ha moderna
produkter, som alltmer kommer att hmtas externt frn Kina. Men p samma gng, kommer att
skattemssiga skatteintkter p tullar sjunka. Som inte verkligen balansera bckerna svitt jag
kan se Kina upprtthlla sin berknade medelklass tillvxt. Eftersom befolkningen ldras,
kommer det bli mer beroende av att hja skatterna fr att tcka sjukvrdskostnaderna. nnu i
multinationella handel hnder precis omvnt.

Indien, samtidigt r lite efter i allt detta. Dess utvecklingsvg r ofta oregelbunden, och som en
demokrati det har saknat den ena parten, enda sinnade enhet som har drivit Kina lngs de
senaste tre decennierna. Dess BNP-tillvxt har upptrtt p ett betydligt bredare utbud n Kinas
frn en lg p 3,5 procent frra ret, frn 9,7 procent 2010, och en frvntad 6,5 procent i r.
Som jmfrs med en konsekvent Kina slutprodukt av mellan 7-8 procent per r. Men
varningssignalerna fr Kina finns dr. Indien r inte bara ett hem av allt fler arbetstagare
(frvntas frdubblas till strax under 1 miljarder 2025) finns p betydligt lgre ln n i Kina,
men den har ocks en lockande inhemska medelklassen coincidentally samma storlek som
Kinas r idag, p 250 miljoner. Det medelklassen ocks har omfattande kpkraft och kar.
Internationella varumrken nu flockas till Indien fr att slja till den inhemska marknaden.
Men nd, tenderar Indien att falla ner p infrastruktur. Som emellertid frndras
investeringar i infrastrukturer r racing vidare p nra 8 procent tillvxt per r hgre n
BNP.

Nr Indiens infrastruktur gap brjar stngas och skyltarna r redan dr det tar bara ett par
reformer att sparka brjar Indien som bde vrldens tillverkning nav. och dess strsta
konsumentmarknaden. De r skattereformen, som har varit p dagordningen fr de senaste tre
ren, med avsikt att snka bolagsskatten frn den nuvarande 40 procent rnta till 30 procent,
och ytterligare FDI reformer i detaljhandelssektorerna, och srskilt i jordbruk och e-handel. I
det senare srskilt har Indien kunnat ge en mycket mer ppen och ppen marknad n i Kina.
Med den kinesiska regeringen har vill hlla ett handtag p varje mjligt valuta rrelse ut ur
landet, och drigenom vervaka kningen av sin egen online-terfrsljare, global online
detaljhandelsfretag som Amazon och ebay, tillsammans med mnga andra e-handel fretag,
funnit gende i Kina mycket tuff. I jmfrelse, den indiska marknaden brjar ppna och jttar
som Amazon vntar stor utdelning som ett resultat. Enkelt uttryckt, r Indiens marknaden mer
ppna fr utlndska investeringar och deltagande n Kina.

Chris Devonshire-Ellis r den grundande Partner fr Dezan Shira & Associates en specialist
utlndska direktinvesteringar praxis som tillhandahller corporate inrttandet, business
rdgivande, skatt skattekonsult- och, redovisning, ln, due diligence och ekonomisk versikt
tjnster till multinationella fretag investera i framvxande Asien. Sedan 1992 har fretaget
vuxit till en av Asiens mest mngsidiga fullservice konsultfretag med operativa kontor i Kina,
Hongkong, Indien, Singapore och Vietnam, frutom allianser i Indonesien, Malaysia,
Filippinerna och Thailand, samt sambandskontor i Italien, Tyskland och USA.