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Universidad del Desarrollo

Facultad de Ingeniería
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Gestión Estratégica
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Gestión Estratégica Alumno:
Semestre: 13-2

Certamen N°2


Este certamen consta de varias preguntas, con distinta ponderación. Puntaje total: 60
puntos.
Duración: 150 minutos (2.5 horas)

Preguntas Relacionadas con el Caso:

Metlife, una de las principales aseguradoras de vida del mundo, finalmente adquiere AFP Provida
al grupo español BBVA e incluso la han motivado a ir por el 100% de dichas acciones, labor que ha
sido encomendada a Larraín Vial? ¿Cúales serían a su parecer, las sinergias entre estas dos
industrias tan diferentes una de la otra y las fuentes de creación de valor para sus accionistas,
quienes incluso pagaron un sobreprecio por esta adquisición?

En su respuesta favor considerar los siguientes puntos:
 Decisión estratégica de expansión internacional (10 puntos)
 Diamante de Porter (20 puntos)
 Identificación sinergias que debe desarrollar Metlife para así generarle valor a sus
accionistas (20 puntos)
 Cree que fue el mejor modelo de ingreso al mercado chileno de las AFP? Justifique e
identifique sus ventajas y desventajas. (10 puntos)
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1.- Decisión estratégica de expansión internacional
A.- Antecedentes del análisis
 Hoy en la actualidad todos los trabajadores dependientes, deben depositar aproximadamente
un 14% de su salario imponible en cuentas de capitalización individual, que son
administradas por una AFP a elección del trabajador.
 Actualmente existen seis AFP, las que invierten en renta fija y variable.
 La Superintendencia de Pensiones es la institución que regula a las AFP, con el objeto de
resguardar los intereses de los Afiliados y se relaciona con el Gobierno a través del
Ministerio del Trabajo y Previsión Social, por intermedio de la Subsecretaría de Previsión
Social.
 Actualmente existen propuestas para cambiar el sistema previsional, suena la idea de una
AFP estatal.

a) Situación Económica
 La economía de Chile es la sexta mayor economía de América Latina en términos
de producto interno bruto (PIB) nominal.
 Chile posee la renta per cápita más elevada de América Latina (USD 19 474 PIB per
cápita) y pertenece a la categoría de países de ingresos altos según el Banco Mundial.
 La economía chilena ostenta índices remarcables en cuanto a competitividad, libertad
económica y crecimiento económico. Además, tiene la calificación de la deuda externa más
favorable del continente.
 Por ley, todos los chilenos deben depositar aproximadamente el 13% de su salario, lo que da
muestra del atractivo que de la industria previsional producto del gran volumen de dinero
que maneja.

b) Servicio ofrecido
 La edad mínima para pensionarse es de 60 años en el caso de las mujeres y 65 en el caso de
los hombres.
 La ley permite pensionarse antes de esa edad sólo si puede financiar una pensión igual o
superior al 80% de la pensión máxima con aporte previsional solidario (PMAS) ($ 209.406).
 Para el caso de los extranjeros, existen convenios internacionales de seguridad social, estos
son instrumentos internacionales suscritos entre dos o más Estados Partes que tienen por
finalidad atender las necesidades de los trabajadores migrantes, que han ejercido su
actividad laboral en uno o más países que integran un Convenio.
 Es obligatorio. Cada trabajador dependiente debe cotizar aproximadamente un 13,5% de su
renta tributable con un máximo de 65 UF/mensual, y los independientes, lo hacen en forma
en forma voluntaria, pero a contar de enero 2015, será obligatorio, y en el caso que no lo
realicen, lo hará el SII, en función de los ingresos declarados en la renta anual durante el
proceso de revisión de impuestos del SII.
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 Actualmente hay 440.000 extranjeros en chile, lo que representa casi un 3% de nuestra
población.
 El mejoramiento de las expectativas de vida de las personas y el aumento de su poder
adquisitivo provocan que la industria sea aún más interesante.
 Posibilidad de inclusión financiera de miles de pequeños empresarios de bajos ingresos que
no pueden acceder al sistema financiero convencional y que ven limitadas sus oportunidades
de desarrollo.

B.- Análisis PEST y medioambiente
 Político
o Inestabilidad marco legal por eventual modificación post elecciones presidenciales
o Marco regulatorio: ley 3500
 Económico
o Crecimiento país: 4,5% PIB
o Crecimiento moderado valor económico de las empresas (acciones)
o Perspectiva de menor precio largo plazo del cobre: déficit fiscal
o Poco probable aumento tasa de desempleo
 Social
o Opinión pública adversa
o aprovechamiento
 Tecnológico
o Uso de TI para información online, paginas internet y correos electrónicos
 Medioambiente
o Industria paperless
o Buscando eficiencia y ahorro energético en cada una de sus instalaciones (Led,
jardines verticales, etc.)

2.- Marco Regulatorio
 Superintendencia de Pensiones
 Dependiente del Ministerio del Trabajo y Previsión Social
 Creadas por Ley N° 3500, 1981
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C.- Análisis PORTER
 Barreras de Entrada: Altas
o Legal: Autorización de SP
o Inversión: Elevada (monto mínimo 5000 UF)
o Estratégica: cantidad mínima de clientes
o Imagen de marca

 Clientes: Bajo poder negociador
o Poder de los clientes es bajo, atomizados
o Capacidad de presión vía agrupamiento en redes sociales (Facebook, Twitter,
Youtube)

 Proveedores: Bajo Poder negociador
o Poder de los proveedores es bajo, AFP tienen demasiado capital para invertir
o Banco Central: compra de pagarés de deuda, depósitos a plazo
o Empresas: acciones (OPA), bonos corporativos
o Fondos de inversión

 Rivalidad Industrial: Alta
o Pocas empresas partícipes de la industria: 6
o Ciclo de vida de la industria: Madurez
o Manejo de elevado volumen de capital y rentabilidad atractiva
o Dificultad de conseguir nuevos clientes, salvo levantarlos a competidores existentes

 Sustitutos: Bajo poder sobre la industria
o Escasas opciones, dado que es obligatorio para los trabajadores dependientes
o Independientes: Fondos de inversión, depósitos bancarios
o IPS (jubilados, pago pensiones invalidez y otras), Cajas de Compensación (Los
héroes, la Araucana, Gabriela Mistral), Cías de seguros (Bice, metlife, etc.)


D.- Amenazas de la Industria Previsional:
 Posibilidad latente de que se legisle y/o regule la industria, mediante una nueva reforma, lo
cual beneficie al cliente, pero contribuya negativamente en la rentabilidad de las AFP.
 El mercado al no ser competitivo debido al alto nivel de concentración, se ha configurado
como un oligopolio, lo cual genera ausencia de competencia de precios y crea ganancias
propias de un mercado muy concentrado que son mucho más elevadas que si existiera un
mercado competitivo.
 Posibilidad inminente de una AFP estatal, la cual ciertamente no tendría fines de lucro y
constituiría una amenaza potencial para las AFP privadas en términos de competencia.


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Decisión estratégica de expansión internacional
 MetLife presenta un importante elemento dentro de su estrategia, que es la expansión de su
presencia en mercados emergentes. Esta transacción acelera el crecimiento en la región, y
consolida la sólida posición de liderazgo en Latinoamérica y Chile.
 Chile lidera en PIB per cápita regional en 2012 y superaría este año barrera de US$ 20 mil
 En Chile hay 16.572.475 habitantes, y el avance que se conoció del PIB 2012, que cerró en
5,6%, permiten clarificar que el PIB per cápita del país subió en 2012 a US$ 15.960, cifra
que supera en US$ 545 la estimación para Chile que había realizado el Fondo Monetario
Internacional (FMI) en octubre de 2012.
 El cálculo, efectuado por BBVA Research, considera una estimación de PIB nominal de
2012, de $ 128.770.000 millones, que luego de medir con el tipo de cambio promedio del
año -$ 486,49 por dólar- genera un PIB de 2012 de US$ 264.692 millones. A esto se
agregó la población estimada residente de Chile entregada de manera preliminar por el INE
en agosto pasado.
 Una vez completada la operación, las empresas MetLife en Chile se convertirán en
poderosas proveedoras de soluciones de protección y ahorro, cubriendo todo el ciclo de vida
de las personas, incluyendo la administración de fondos previsionales, seguros de vida,
beneficios para trabajadores y pensiones.
 Chile es un mercado muy atractivo para MetLife, siendo uno de los países más relevantes
dentro de los mercados emergentes, debido a su madurez institucional, atractiva estructura
macroeconómica, sólido mercado de capitales, y un probado y exitoso sistema de pensiones
con más de 30 años de vigencia.
 Actualmente en Chile, MetLife muestra posiciones de liderazgo, siendo actualmente la
aseguradora de vida número uno del país. Lo que le entrega gran conocimiento de la cultura
chilena y su funcionamiento.
 Por su parte, Provida es una de las administradoras de fondos de pensiones líder en el
Sistema Previsional Chileno, con 1.8 millones de cotizantes y US$ 45,3 mil millones de
activos administrados al 30 de Septiembre de 2012. Provida es una marca reconocida, tiene
más de 1.700 empleados y cuenta con más de 50 sucursales a lo largo del país.
 Esta operación será beneficiosa no sólo para MetLife y Provida pues presentan servicios
complementarios: uno para la vida activa, via el pago de cotizaciones obligatoria y
voluntarias que recibe la AP y la otra, en que al jubilar, el cotizante puede traspasarle la
totalidad de su ahorro previsional a una cia de seguros, la cual le asegura una determinada
renta vitalicia.



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2) Diamante de Porter

i. Factores culturales
 Metlife ha incursionado en varios países del mundo.
 En relación, a su adquisición de la AFP Provida, Metlife se ha posicionado en países de la
región dadas las favorables condiciones de cercanía, idioma, cultura común, modernización
en marcha
 Similitud con las reformas planteadas.
 Para Metlife, Chile tiene una cultura muy occidentalizada lo cual es una ventaja para ellos.
 País consiente de jubilar
 Fuerza de trabajo disponible para las actividades de la empresa
 Respeto hacia los valores legales
 Mayor interés social en conocer cómo se administran los fondos a los pensionados


ii. Factores económicos
 Chile es un mercado muy atractivo para MetLife.
 Siendo uno de los países más relevantes dentro de los mercados emergentes, debido a su
madurez institucional.
 Atractiva estructura macroeconómica
 Sólido mercado de capitales
 Probado y exitoso sistema de pensiones con más de 30 años de vigencia.
 Desarrollo sostenido del país
 Estabilidad monetaria (sin inflación)
 Mercado de capitales desarrollado (compra y venta de acciones sin restricciones)
 Inflación controlada
 Agregan dinamismo a la economía

iii. Factores políticos
 Edad de jubilación: 60 años mujeres y 65 hombres
 Años de aportación: 20 años mínimo
 Tasa de aporte: 13% de las remuneración asegurable del trabajador
 Formado bajo un estado, conformado por una institución política
 El estado es el regulador
 Chile es un estado unitario
 Se divide en 15 regiones
 El sistema político es la democracia republicana
 Tiene autoridades concentradas en amplias facultades
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 Inestabilidad del marco legal por eventual modificación post elecciones presidenciales
 Marco regulatorio: ley 3500

iv. Factores religiosos
 La mayor parte de los chilenos son cristianos, la mayoría católica
 No es una amenaza para la expansión de la industria previsional
 Juega papel importante en el desarrollo social y cultural

v. Factores sociales
 Para el año 2020, habrá 15% menos personas en el grupo de los recién nacidos respecto de
los que había en 1990. Con ello, menos personas se integrarán a la población total cada año,
lo que significa que las personas en los grupos de edad mayores adquieren una importancia
relativa creciente, especialmente dado que éstos sobreviven por más tiempo que sus
antepasados, en efecto, unos 7 años más en 2020 que en 1990
 Al aumentarse la importancia de los adultos mayores dentro de la población total, éstos
aumentan también su presencia en el primer quintil de ingreso autónomo en más del 31%, de
424.704 a 556.927 personas, mientras que la población total en dicho quintil crece en
solamente 1%. A la vez, es en el quintil V, de mayor ingreso autónomo, donde se registra un
aumento parecido. Nótese que los aumentos más significativos en la población total ocurren
en los quintiles III y IV, mientras que los aumentos de los adultos mayores ocurren
principalmente en los quintiles I y V.
 Evolución de la Estructura Etarea en Chile



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3. Sinergias Metlife - Provida
 Se realiza un uso de marcas conocidas con un elevado prestigio, en este caso Metlife genera
valor al tener dentro de su organización a AFP Provida y viceversa.
 Se genera sinergia con el valioso uso que se le puee dar a la información y conocimientos
propios de las industrias.
 Metlife y Provida podrán cruzar información utilizando como principal aliado estratégico al
cliente. La información será de gran uso para fomentar a potenciales clientes que
pertenecen a alguna de las dos corporaciones.
 Esta la posibilidad de compartir sucursales, aumentando la presencia en el país, ofreciendo
cercanía a sus clientes
 Se deberá hacer un estudio para ver si es posible complementar ejecutivos entre ambas
entidades, ya que la idea es apuntar a la complementariedad.
 Está la posibilidad de generar economías a escala debido a la cantidad de clientes que hoy en
día cotizan en AFP Provida 3,46 millones de afiliados, los cuales podrían ser potenciales
clientes mediante incentivos
 Posibilidad de generar economías de escala por la adquisición de los insumos
 Esta la opción de eliminar puestos innecesarios dentro de funciones que no son
fundamentales para las dos compañias, es decir que dos puestos ejecutivos que hacen el
mismo trabajo, trabajen paralelamente. Son finalmente gastos innecesarios para la empresa.
 Posibilidad de compartir habilidades del negocio, tanto de Metlife como de provida, crear un
cruce de información tal que muestre los clientes de Metlife que potencialmente puedan
sumarse para cotizar en AFP Provida. La operación es beneficiosa no sólo para MetLife y
Provida, sino también para los empleados, clientes y accionistas de cada una de estas
empresas, por su alto grado de complementariedad y su clara visión orientada al cliente
como pilar estratégico.
 Hablando de capital, podrá ser una estrategia para generar valor a las sinergias entre MetLife
y AFP Provida, ya que al adquirir esta compañía se está adquiriendo a la vez su respaldo
financiero bursátil, una capitalización que supera los USD 1700 millones.
 Transferencia de habilidades a través de la organización Transferencia de capacidades.
 Servicios complementarios: vida activa – vida pasiva para el cotizante: para la vida activa,
via el pago de cotizaciones obligatoria y voluntarias que recibe la AFP y la otra, en que al
jubilar, el cotizante puede traspasarle la totalidad de su ahorro previsional a una cía de
seguros, la cual le asegura una determinada renta vitalicia.

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4. Forma de ingreso:
 IED, constituyendo una subsidiaria en el país destino
 La firma posee el 100% del capital accionario de Provida
 En esta simbiosis estratégica, entre una Estrategia Internacional y un modo de ingreso vía
Compra de acciones del banco BBVA, Metlife logra potenciar óptimamente las bases de su
estrategia madre de crecimiento internacional
 Transferir sus habilidades distintivas tornándolas en ventajas competitivas en el país
extranjero” luego de un proceso de culturización y formación del recurso humano local.
 Metlife tenía claro que las barreras legales existente en la industria le impedían ingresar,
salvo que se presentara a la licitación del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia que se hará el
2014, pero recién allí podría comenzar a tener nuevos clientes por dos años, mientras que
via adquisición de Provida se asegura una masa crítica de usuarios y de igual forma, puede
optar a la licitación del SIS el 2014, pero allí tendrá no solo a los nuevos cotizantes sino a
sus propios cotizantes, a quienes ofertarle la nueva tasa del seguro.