Caso #1 United Grain Growers Limited

Antecedentes:
Basada en Winnipeg, Manitoba, UGG proporciona servicios comerciales a agricultores a
los mercados agr!colas a nivel mundial"
#ic$a empresa %ue %undada en 1&'( como una cooperativa donde sus due)os eran
agricultores se convirti* en una compa)!a +ue coti,a en la bolsa de -oronto Winnipeg
en 1&&."
A %inales de 1&&/, la gerencia de UGG $ab!a encargado un estudio de los riesgos de la
empresa debido a +ue, su principal responsabilidad era cerciorarse de +ue el negocio iba
a estar en el %uturo:
La empresa se $ab!a lan,ado en un programa de moderni,aci*n para posicionarse en la
industria agr!cola canadiense, +ue se estaba desregulando"
0l programa de moderni,aci*n consist!a en dos grandes iniciativas:
1" Cambio $acia un ambiente de mercado de negocio impulsado m1s por %uer,as
comerciales por menos intervenci*n del gobierno" 2e reempla,aron pe+ue)os
elevadores por elevadores de madera me3orados, estos pod!an reducir costos operativos
de despac$o"
4" #iversi%icaci*n de operaciones: 2ervicios de producci*n de cultivos, 2ervicios de
Ganado Comunicaciones empresariales en la %inca" 5%rec!an programas de
%inanciamiento
a los agricultores +ue estaban tratando de e6pandir sus operaciones"
#eterminaci*n del 7roblema:
0l problema de UGG radica en la %alta de planeaci*n gesti*n de riesgo" UGG no anali,o
el comportamiento el comportamiento del mercado el riesgo a relaci*n en cambios en
las pol!ticas del mismo"
8actores +ue inciden en el problema:
La visi*n de UGG de moderni,ar su negocio de mane3o de grano el intento de la
compa)!a por diversi%icar sus servicios a ra!, de los cambios en el mercado en relaci*n al
comercio a los cambios en la intervenci*n del mercado se ve a%ectado por:
1" Una mala inversi*n en activos 9reempla,o de elevadores de grano m1s grandes: los
cuales reduc!an los costos operativos a +ue ten!an maor capacidad para distribuir los
granos, esta inversi*n %ue $ec$a en base a una vida ;til de <' a)os= pero no se previ* la
desregulaci*n parcial por parte del gobierno en el sistema de transportes por el cual UGG
incurri* en un cargo de >14"<M en un programa de . a)os a %in de cerrar &. elevadores
en los cuales se $ab!an invertido"
4" Con la amena,a de dos competidores de UGG, Alberta 7ool Manitoba 7ool 0levators,
el valor de las acciones ca* en el mercado
al momento en +ue un por medio del dictamen del ?ue,, UGG puso en pr1ctica el plan de
derec$os de los accionistas, el cual, si alguien ad+uir!a el 1<@ o m1s de las acciones de
la empresa, cada accionista pod!a comprar, con un <'@ de descuento"
." 2e identi%icaron ( riesgos signi%icativos para UGG: riesgo de precios de productos no
di%erenciados, riesgo de gesti*n de inventarios 9da)o obsolescencia:, riesgo de
contraparte del cliente proveedor, riesgo de crAdito cuentas por cobrar, riesgos
ambientales riesgo del clima, el cual era el maor riesgo" 0sta gesti*n de riesgo puede
impactar la volatilidad de los ingresos operativos de UGG"
B" La utili,aci*n de instrumentos %inancieros como %uturos de productos no di%erenciados
opciones para mane3ar la e6posici*n de la empresa en las %luctuaciones en el precio de
los granos" #ebido a la crisis monetaria Asi1tica la cual causo una debilidad general en los
mercados de productos no di%erenciados lo +ue produ3o perdidas para la compa)!a"
Cesoluci*n del 7roblema:
Como gerente %inanciero de UGG, creo +ue se debi* $acer una planeaci*n en relaci*n a
la inversi*n relacionada a la moderni,aci*n de la empresa, creo +ue se
debi* $acer un an1lisis en relaci*n al comportamiento del mercado plantear los ob3etivos
de la empresa en base al comportamiento +ue se prevee del mercado, tratar de atacar
minimi,ar los posibles riesgos in$erentes de la empresa con planes de acci*n"
0n relaci*n a los instrumentos %inancieros utili,ados se debi* anali,ar diversi%icar la
cartera no solo utili,ar productos no di%erenciados" La utili,aci*n de di%erentes
instrumentos auda a minimi,ar el riesgo del mismo"
Conclusiones:
0n base a los puntos anteriormente se puede concluir +ue UGG no posee un modelo
%inanciero e%ica, por las siguientes ra,ones:
1" Do contar con un plan para la medici*n de los riesgos +ue en%rentaba la empresa"
4" Enversi*n de capital en elevadores sin prever los cambios de pol!tica del gobierno en
torno a la regulaci*n de sistema de transportes"
." Do $ubo una buena plani%icaci*n del e%ectivo %lu3os de ca3a, para la empresa, los
ingresos por distribuci*n de grano estaban determinados por la cantidad de granos +ue
mane3aba= cual+uier cosa +ue a%ectara la cantidad de grano enviado ten!a un signi%icativo
impacto sobre los ingresos, las utilidades el %lu3o de ca3a de la empres