1

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++(! 1234 5 $6789:9: ;< !<=9:9>6<: ;< +6?<@:9A6 B
134C51



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#.(&) 4 B #%",.(&$/ !" /"0"DD+E( 'F0&+#0" D)( F(+D$ %"/#."/&$G
Se estn ievisanuo ties posibles pioyectos ue inveision. El anlisis financieio ue
uichos pioyectos ue inveision se iesume en la gifica a continuacion (Eje veitical vPN
- Eje hoiizontal TRENA EA)

/<8<==9>6< 8H @<:IJ<:KH =>@@<=KH LH:76;>:< <6 <8 M@HN9=> H6K<@9>@ O K<69<6;> <6
=J<6KH PJ< :9<QI@< <8 96?<@:9>69:KH K9<6< 8H I>:9L989;H; ;< 96?<@K9@ <6 I@>O<=K>:
PJ< @<6KH6 H 8H &%"'$R
9G Suponienuo que los pioyectos son inuepenuientes entie si, es coiiecto afiimai
paia touos los casos que:
HG El pioyecto B no es conveniente auelantailo cuanuo la TRENA sea menoi a
11% EA.
2
LG El pioyecto A es conveniente siempie y cuanuo la TRENA sea menoi a 11%
EA.
=G El pioyecto C no es conveniente auelantailo cuanuo la TRENA sea menoi a
8%.
;G Sin iestiicciones ue capital, touos los pioyectos se uebeiian auelantai paia
una TRENA mayoi al 11% EA.
99G Suponienuo que los pioyectos son mutuamente excluyentes, es coiiecto afiimai
que:
HG El pioyecto C siempie sei piefeiible al pioyecto A.
LG Paia una TRENA mayoi al 11% EA siempie sei piefeiible iealizai el pioyecto
C.
=G Es piefeiible iealizai el pioyecto A al pioyecto B cuanuo la TRENA es mayoi al
12% EA.
;G Paia una TRENA menoi al 11% EA siempie sei piefeiible iealizai el
pioyecto B.
#.(&) 1
0na compaia ue sopoite infoimtico ue alta tecnologia est evaluanuo iealizai el
ieemplazo ue sus equipos ue sopoite y piocesamiento. Actualmente cuenta con las
siguientes alteinativas paia iealizai el ieemplazo ue los equipos:
S$0)%"/ "( !E0$%"/
"PJ9I>:
T#
"PJ9I>:
+U'
D>:K> <PJ9I>: ;< :>I>@K< O I@>=<:HQ9<6K> 2Suu SSuu
D>:K> ;< >I<@H=9A6 O QH6K<69Q9<6K>
H6JH8 Suu SSu
S9;H VK98 WHX>:Y S 6

Bebiuo a sus conocimientos en evaluacion ue pioyectos, su jefe le ha solicitauo su
opinion sobie =J78 :<@ZH <8 <PJ9I> PJ< @<:J8KH@ZH Q7: =>6?<69<6K< H;PJ9@9@ IH@H
@<<QI8H[H@ 8>: H=KJH8<: <PJ9I>:G .:K<; ;<L< H;<Q7: ;< ;<:H@@>88H@ <8
I@>=<;9Q9<6K> PJ< =>6:9;<@< I<@K96<6K<\ 96;9=H@ 8>: :JIJ<:K>: =>6:9;<@H;>: <6
:J H6789:9:. Su jefe le inuica que la TRENATI0 a empleai paia la evaluacion
financieia uel pioyecto es equivalente al S% NASv.

&H:HR
!" $%&'(
!)*+," -%

/JIJ<:K>:R ]/< IJ<;< > 6> :JI>6<@ @^I89=H_
S
$%&'()* )+ ,-&%()* )./0123 45 )./0123 678
$5+ . /01+*)*/ . !0,2,)3!
$%) . 40543)4* . 40*5*)35


#.(&) C
}uan est pensanuo montai su cauena ue iestauiantes llamaua L0S P0LL0S
BERNAN0S. La iuea es establecei 8 iestauiantes ue L0S P0LL0S BERNAN0S en 2
aos, caua uno al inicio ue caua tiimestie (comenzanuo a paitii ue hoy). Caua
iestauiante tiene un costo ue inveision inicial ue $Suu que se paga caua vez que se
establece caua nuevo iestauiante. Se pioyecta que caua iestauiante geneie un flujo
positivo tiimestial ue $1u que se mantenui constante en el futuio.
}uan sabe que el negocio ue los iestauiantes es muy competiuo y que manteneise
fiente a la competencia sei muy uificil. Poi esa iazon, al final uel quinto ao }uan
piensa venuei L0S P0LL0S BERNAN0S poi $4.uuu. Tenienuo en cuenta que el costo
ue opoituniuautasa ue inteis ue uescuento (TRENA) paia }uan es uel S,S6% ET,
uiga si el pioyecto ue montai la cauena ue iestauiantes ue L0S P0LL0S BERNAN0S
es economicamente viable hacienuo lo que se le solicita a continuacion:

HG Realice el uiagiama ue flujos ue la alteinativa ue inveision tenienuo en cuenta
flujos tiimestiales.



LG Calcule el vPN ue la alteinativa ue inveision tenienuo en cuenta los flujos
tiimestiales y concluya. Nuestie sus clculos.


-S1Su
-21Su
-11Su
-1Su
8Su
18Su
28Su
S8Su
-4uu
-Suu
-2uu
-1uu
u
1uu
2uu
Suu
4uu
Suu
u 1 2 S 4 S 6 7 8 9 1u 11 12 1S 14 1S 16 17 18 19 2u
4
(6 789:;<7=8:< . ,04/*),+
(6 >8?;:<=< 4 @ 1 . ,3!)31
(6 >8?;:<=< 3 @ ,* . !1,)/*
$5+ 9 :;<=>?


#.(&) 2

,0$`a)' es una compaia tiansnacional ueuicaua al uiseo y manufactuia ue
piouuctos ue consumo masivo paia la linea ue Bealth Caie. Su ms ieciente pioyecto
en el meicauo Latinoameiicano consiste en un piouucto ue belleza cuyo taiget son
hombies mayoies ue 4u aos.

! La viua til ue este pioyecto se estima ue S aos, se pioyecta una inveision
inicial ue 0SB1.7uu.uuu y una TRENA uel 12,81% EA.

! Al sei una compaia pblica los flujos ue efectivo uel pioyecto se planifican ue
foima tiimestial, asi:



! En geneial se entienue que los flujos ue efectivos sein estables (0SB 2uu.uuu
poi tiimestie) en el pioyecto salvo eventos puntuales al cieiie ue caua uno ue
los aos, consecuencia ue inveisiones en publiciuau y meicaueo.

! El ueiente uel Pioyecto afiima que el pioyecto no geneia valoi y no es ientable
en timinos ue la Rentabiliuau Ninima Aceptable paia los iecuisos inveitiuos
poi la compaia poi lo cual se est pensanuo en paiai la iniciativa. 0steu ha
siuo llamauo como expeito paia uai su opinion en iefeiencia a estos uos
puntos. %<H89=< :J: =78=J8>: O =>6N@>6K< 8H HN9@QH=9A6 ;<8 ,<@<6K<.
u
Su,uuu
1uu,uuu
1Su,uuu
2uu,uuu
2Su,uuu
1 2 S 4 S 6 7 8 9 1u 11 12
Flujo Efectivo (0SB)
S
"#$%&'( )*& %+ %,-().* %& +( /*0( ,.1$.%&'% -(2( 2%(+.3(2 ,$, )4+)$+*, 5 -2*)%6.7.%&'*,
8$% )*&,.6%2% &%)%,(2.*, -(2( 6%,(22*++(2 %+ -$&'*9

$5+ 9 <@A;B<=C>
D6( ;=@CEF


#.(&) b
0na compaia ueuicaua a la piouuccion ue zapatos tiene la necesiuau ue auquiiii una
nueva mquina paia su planta ue piouuccion. Paia esto cuenta con uos alteinativas, la
piimeia maica Acme y la segunua maica Bcme. La infoimacion ue los flujos espeiauos
segn la mquina y su iespectiva TIR se piesenta a continuacion.


'7PJ96H $D'" UD'"
D>:K> H;PJ9:9=9A6
W96?<@:9A6Y
$4uu millones $Suu millones
+6M@<:>: H6JH8<: <:I<@H;>: $16S,66 millones $127,uS millones
S9;H VK98 4 aos 4 aos
&+% 2S,76% EA 2S% EA

Si la TRENA o costo ue opoituniuau ue la compaia es uel 1S%EA, inuique Qu
maquina iecomenuaiia compiai. Baga uso ue la TIR paia sopoitai su uecision.

THO PJ< cH=<@ H6789:9: 96=@<Q<6KH8G W$D'" B UD'"Y

%G2 %"7
* @4**
4 /1)+/
, /1)+/
/ /1)+/
5 /1)+/
D6( ?H=HHF

/< ;<L< <:=>M<@ $D'"G