Presseinformation

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Stuttgart, 27. August 2014

von Michael Beck
Die Marktmeinung aus Stuttgart
Inverse Interpretation
Es ist wieder so weit gute Wirtschaftsdaten sind schlecht,
schlechte Wirtschaftsdaten sind gut. Regierungsrcktritte sind
gut, geopolitische Krisen lassen lpreise sinken. Nun ist es nicht
so, dass alle Marktteilnehmer den Verstand verloren htten. Den
einzelnen Marktreaktionen liegen durchaus handfeste Argumente
zugrunde. Die besorgniserregend schlechten Wirtschaftsdaten in
Verbindung mit sehr niedrigen Inflationsraten aus Europa
befeuern die Erwartung, dass die Europische Zentralbank EZB
eine weitere Lockerung ihrer Geldpolitik verfolgt. Die beraus
guten Wirtschaftsdaten aus den USA wiederum nhren
Befrchtungen, dass die avisierte Zinserhhung der US-
Zentralbank Fed nicht erst Mitte 2015, sondern sogar frher
stattfinden knnte. Der Regierungswechsel im
krisengeschttelten Frankreich msste eigentlich fr Unsicherheit
sorgen, da aber mit der neuen Regierungsmannschaft eine
Fortfhrung der Spar- bzw. Konsolidierungspolitik verbunden
wird, steigen die Aktienkurse in Europa.

In der Summe werden deutsche und europische Aktienkurse
nach der krftigen Korrektur als wieder gnstig angesehen. Zwar
belasten die Russland-Sanktionen weiter, aber offensichtlich
spekulieren viele Marktteilnehmer auf eine Entspannung der
Ukraine-Krise, die eine weitere Verschrfung der EU-Sanktionen

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unntig macht. Der niedrige Euro-Kurs wird von sinkenden
lpreisen flankiert und drfte die europische Wirtschaft sttzen.
Sinkender lpreis bei diesen Nachrichten aus dem brennenden
Nahen Osten? Sicherlich eine der grten berraschungen der
vergangenen Monate. Insgesamt stellt sich die Frage, inwieweit
die Mrkte die aktuellen Risiken trotz der langebotsausweitung
in den USA immer noch unterschtzen. Die Anlagealternativen
gestalten sich im immer prekrer werdenden Niedrigzinsumfeld
jedenfalls zunehmend schwieriger. Kein Wunder, dass Aktien
immer wieder in den Mittelpunkt rcken.



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