1.

En el marco del modelo de dos periodos, considere dos familias que reciben exactamente
el mismo ingreso en cada periodo. Debido a las diferencias en sus preferencias, sin
embargo, la familia 1 ahorra $100 mientras que la familia 2 ahorra $1.000. De cul de las
familias puede esperarse, con maor probabilidad, que incremente su ahorro si la tasa de
inter!s sube" #or qu!"
Si sube la tasa de inters existe mayor probabilidad
que aumente su ahorro la familia 1 (que ahorra
menos). Esto porque, aunque ambas familias son
acreedoras netas y los efectos sustitucin e
ingreso se contrarrestan, existe una menor
probabilidad que el efecto ingreso (aumento en el
consumo de ambos periodos) sobrepase el efecto
sustitucin (aumento en el consumo futuro y
reduccin del consumo presente) cuando el niel de
ahorro es m!s ba"o, porque el ingreso financiero
aumenta en una menor cantidad.
2. $i aumentan simultneamente el d!ficit del
sector p%blico el d!ficit en la cuenta corriente de la balan&a de pagos esto es s'lo
casualidad, a que el primero se relaciona con ingresos gastos del gobierno, mientras el
segundo es el saldo entre las exportaciones la suma de las importaciones pago de
factores.
#also, ya que el mismo exceso de gasto de gobierno sobre su ingreso puede estar produciendo un
exceso de gasto nacional sobre ingreso nacional, que es exactamente el dficit en la cuenta corriente.
(. )El *#+ subestima el aumento del costo de ,ida-. +omente si la afirmaci'n es ,erdadera,
falsa o incierta.
#also, el $%& pondera las ariaciones de precios por la participacin del gasto en el bien en la canasta
del a'o base ((ndices de )aspeyres), lo cual hace que ste sobreestime el aumento del costo de la ida
por el hecho de usar ponderadores fi"os. Es decir, no considera el efecto de sustitucin (aumento del
consumo de los bienes relatiamente m!s baratos y reduccin del consumo de los bienes relatiamente
m!s caros), pues a cualquier aumento de alg*n precio el $%& considera que la persona mantiene el
consumo de la misma canasta y en las mismas cantidades que antes de la subida de precio.
.. )/n aumento del gasto p%blico financiado con al&a de impuestos reduce la in,ersi'n-.
+omente si la afirmaci'n es ,erdadera, falsa o incierta.
+erdadero, en un contexto de pleno empleo y econom(a cerrada, un
aumento del gasto p*blico financiado no afecta el ahorro de gobierno,
pero el ahorro priado (asumiendo una funcin de consumo
,eynesiana) caer! en una cantidad (1-c). (aunque tambin es
posible reali/ar un an!lisis discriminando si trata de algo transitorio o
permanente), por lo tanto, el ahorro total cae y la tasa de inters de
equilibrio sube, reducindose as( la inersin.
I
S
0
S
1
r
0
r
1
S, I
r
C
1
C
2
Y
1
Y
2
C
1
1
C
1
2
C
2
2
C
2
1
100
1.000
0. )1as restricciones de liquide& aumentan el ahorro el bienestar de los indi,iduos-.
+omente si la afirmaci'n es ,erdadera, falsa o incierta.
#also. En una econom(a con restricciones de liquide/ la gente que quiere tener ahorro negatio no
puede tenerlo, por lo tanto, el ahorro agregado en la econom(a con restricciones de liquide/ ser! mayor.
Sin embargo, esto no quiere decir que esta situacin sea buena ya que mucho ahorro, indeseado,
implica mayor sacrificio del consumo y menor bienestar.
&omo se muestra en la figura, el indiiduo que desea y no puede pedir prestado, en e/ de alcan/ar un
niel de utilidad 01, slo alcan/a 01, ya que su restriccin presupuestaria es la misma a la del caso sin
restricciones hasta el punto correspondiente a (21,
21) donde se hace ertical, ya que no se puede
acceder a mayor consumo en el periodo 1.
2. $uponga una canasta de monedas cuo
,alor est constituido por 13( de enes
23( de /$D.
a) Suponga que el yen ale 113 yen40S5.
6&u!ntos yenes debe tener la canasta si se
tiene 1 0S57
&omo se tiene 1 0S5, que equiale a 148 de la
canasta, se pide calcular cu!ntos yenes
corresponden al 148 faltante. El alor del 148
faltante es 9 0S5, es decir :3 yenes.
b) Suponga que el 0S5 ale :33 ;40S5. 6&u!nto cuesta la canasta7
En 0S5, la canasta ale 1,< 0S5, y por tanto ;=33.
c) Suponga que el ; se deprecia a >33 ;40S5 y el yen se deprecia a 133 yen40S5. 6&u!nto se
depreci o apreci el cambio ;4yen, ;40S5 y la canasta de monedas7
El cambio ;4yen se apreci un 83?, el ;40S5 se depreci un 1:.:>?, el ;40S5 y la canasta se depreci
un 1,11?.
4. +onsidere una econom5a cerrada que produce consume ( bienes 67, 8 +9. 1a e,oluci'n
de los precios las cantidades producidas : consumidas son;
t@3 t@1
%3 A3 %1 A1
B 8 11 C :
D > : : C
& C > 13 13
a) &alcule, para ambos per(odos, el %$D nominal, el %$D real y el crecimiento del %$D real entre ambos
per(odos, utili/ando como base el per(odo 3.

=
= + + = =
3
1
0 0
134 56 42 36
i
i io
Q P Y

=
= + + = =
3
1
1 1 1
196 100 48 48
i
i i
Q P Y
0 0
Y y =
C
1
C
2
U
1
V
(1+r)V
C
1
*
C
2
*
C
1
R
=Y
1
U
2
C
2
R
=Y
2

=
= + + = =
3
1
1 0 1
154 80 56 18
i
i i
Q P y
% 93 , 14
0
0 1
=

=
y
y y
y

b) &alcule la inflacin utili/ando el deflactor del %$D.

% 27 , 27 % 27 , 127
1
1
1
= = =
PIB
y
Y
P
c) &alcule el $%& utili/ando como ponderadores las participaciones en el consumo del per(odo 3.
% 75 , 50 % 75 , 150
134
202
3
1
0 0
3
1
0 1
= = = =

=
=
IPC
i
i i
i
i i
Q P
Q P
IPC
d) Explique y discuta sus resultados b) y c).
)a diferencia entre los resultados obtenidos radica en que el 5eflactor del %$D utili/a ponderadores
ariables (las cantidades producidas E consumidas en cada periodo), por lo que subestima la inflacinF
en cambio el $%& utili/a ponderadores fi"os, por lo que sobreestima la inflacin. Esto se e refle"ado en el
bien que m!s aumenta de precio en el problema (el bien B), que a la e/ disminuye su participacin en
el segundo per(odo.
<. 1a macroeconom5a la microeconom5a no tienen ninguna relaci'n, a que mientras la
primera estudia las ,ariables econ'micas agregadas, mientras la segunda es el estudio de
la econom5a en peque=a escala.
#also. Gacroeconom(a y microeconom(a est!n (ntimamente ligadas, a pesar que una estudie las
ariables econmicas agregadas y la otra estudie la econom(a en peque'a escala. Esto se debe a que,
cuando se estudia la econom(a como un todo, se deben considerar las decisiones de los actores
econmicos indiiduales. %or e"emplo, para entender los determinantes del consumo agregado, se debe
estudiar cmo una familia decide cu!nto gastar hoy y cu!nto ahorrar para el futuro.
>. Explique las ra&ones macro?fiscales por las cuales el fisco puede @ustificar una
pri,ati&aci'n.
En primer lugar, si el fisco no se puede endeudar porque por e"emplo no tienen credibilidad en los
mercados financieros internacionales, o ya est! muy endeudado y le cuesta muy caro seguir
endeud!ndose, una alternatia m!s barata puede ser ender actios. Esto significa que el r que paga la
deuda es muy alto respecto del r que redit*a la empresa, o sea la deuda es muy cara. Este es el t(pico
caso en pa(ses )atinoamericanos que han debido priati/ar empresas para resoler sus problemas
fiscales. En este caso la priati/acin constituye un financiamiento m!s barato, o el *nico posible. Este
es el t(pico caso de econom(as emergentes sin acceso a los mercados financieros internacionales.
En segundo lugar, en la medida que el sector priado le pueda sacar m!s rentabilidad a estos actios,
significar! que el alor que le asigna el priado a la empresa es mayor que lo que ale en manos del
estado. En este caso parte de la recaudacin por priati/acin podr(a ser contabili/ada como HingresosI
proenientes de ender actios. )o que ocurre en este caso es que el r que redit*a para el fisco es
menor que el del sector priado, y en consecuencia este *ltimo estar! dispuesto a pagar m!s de lo que
ale para el estado la empresa.
10. De acuerdo con la teor5a del ciclo de ,ida comente las siguientes afirmaciones;
a. Bl obserar en la realidad que el ingreso y el consumo de las personas "enes es muy parecido,
a pesar de las grandes diferencias cuando son adultos, permite concluir que la teor(a del ciclo de
ida sin restricciones de liquide/ no se cumple en el mundo real.
+erdadero, si los indiiduos tienen perspectias futuras distintas esto se deber(a refle"ar en su consumo
presente, pero como esto no ocurre, puede ser debido a que quienes quisieran endeudarse para
explotar las me"ores oportunidades futuras, no lo pueden hacer.
b. 5e acuerdo a la teor(a del ciclo de ida no tiene sentido tener seguridad social.
+erdadero, ya que seg*n la teor(a del ciclo de ida la gente adulta ahorra para mantener su niel de
consumo cuando "ubila, y por tanto no es necesaria la seguridad social.
11. En un mundo globali&ado aunque la teor5a diga que el ahorro es irrele,ante a que el
capital flue para financiar la in,ersi'n rentable, el ni,el de ahorro nacional es importante
a que el d!ficit en cuenta corriente no puede ser de cualquier magnitud.
+erdadero, pues un dficit de la cuenta corriente muy alto puede causar desequilibrios
macroeconmicos.
12. En una econom5a con restricciones de liquide& el ahorro agregado de la econom5a es
maor, lo cual conlle,a ciertos beneficios. +omente usando grficos.
Aalso. %uesto que una econom(a con restricciones de liquide/ la gente que quiere tener ahorro negatio
no lo puede hacer, el ahorro agregado en la econom(a con m!s restricciones de liquide/ ser(a mayor.
%ero esto no quiere decir que esta situacin sea buena ya que mucho ahorro, indeseado, implica mayor
sacrificio del consumo. 5e hecho, la figura muestra que el indiiduo que no puede pedir prestado, en
e/ de alcan/ar un niel de utilidad U1, slo alcan/an a U1, ya que su restriccin presupuestaria es la
misma a la del caso sin restricciones hasta el punto correspondiente a (Y1; Y1) donde se hace ertical,
puesto que no se puede acceder a mayor consumo en el per(odo 1.
1(. $'lo los cambios de pol5tica fiscal que impliquen cambios en el ,alor presente de los
gastos de gobierno, afectan las decisiones de los consumidores. +omente la ,eracidad de
esta afirmaci'n.
Aalso. Existe un con"unto de ra/ones por la cuales esta proposicin no es !lidaJ
Existen restricciones de liquide/ que impiden por e"emplo que cuando hay un al/a de impuestos,
a ser deuelta en el futuro, los indiiduos puedan endeudarse para deshacer el efecto del cambio
impositio. .cnicamente, mas all! de la restriccin presupuestaria (nter temporal, el indiiduo
esta restringido en su endeudamiento m!ximo en cada periodo.
)a gente no tiene hori/onte infinito. Esto no es tan importante en la medida que los cambios
impositios ocurren en hori/ontes dentro de una dcada. Sin embargo lo releante es que
cuando pasa el tiempo hay nueos indiiduos que comien/an a pagar impuestos. En
consecuencia desde el punto de ista indiidual una reba"a hoy se paga con un al/a ma'ana,
pero debido al crecimiento, lo que le corresponder(a pagar a los beneficiados de la reba"a
tributaria es menor, ya que lo comparten con nueos imponentes que no se beneficiaron de la
reba"a pasada pues no traba"aban.
Existe incertidumbre y distorsiones. %or e"emplo, los cambios de impuestos tienen impacto sobre
las decisiones de traba"o, consumo, etc. por la (a de cambio en precios relatios. .odo ello
implica que los cambios del timing de impuestos no son irreleantes.
#inalmente los indiiduos, al menos algunos, son miopes y no hacen una planificacin de largo
pla/o, en consecuencia son m!s cercanos al consumidor ,eynesianos que consume
mec!nicamente su ingreso disponible, en e/ de planificar con tanta precisin el futuro.
1.. En el marco de la contabilidad nacional de una econom5a abierta en la que existe un d!ficit
p%blico, se puede afirmar sin lugar a dudas que;
a. Existe un super!it comercial.
b. Existe un dficit del sector priado.
c. Si existe un dficit comercial, el sector priado es deficitario.
d. Si existe un super!it comercial, el sector priado registra un super!it.
10. 0n concesionario Gercedes adquiri en 1==>, 83 Gercedes importados de Blemania, al precio de
GG;8 la unidad. 5urante ese mismo a'o, endi 13 de stos a GG;K y los restantes 13 a GG;K
durante 1==C. &alcule cmo han ariado el %roducto Lacional (2), el consumo (&) y las
exportaciones netas (ML) durante 1==>, y la inersin ($) en 1==> y 1==C.
12. 1a econom5a chilena est claramente sobre?endeudada. Esto es e,idente al notar que,
frente a la ca5da dramtica en el precio del cobre, los ni,eles de consumo en nuestro pa5s
no se redu@eron significati,amente.
Aalso. En el contexto del modelo de ingreso permanente de #riedman, una ca(da en el ingreso corriente
no afecta necesariamente al consumo corriente. Esto es as( debido a que el consumo corriente est!
determinado por el ingreso permanente solamente. %or lo tanto, si la ca(da en el precio del cobre
(trminos de intercambio) es considerada por los agentes econmicos como transitoria (es decir, no
afecta al ingreso permanente) el aumento en el endeudamiento obserado para mantener constante el
consumo es ptimo.
14. El 5ndice de precios al consumidor el deflactor impl5cito del #*8 son indicadores
asociados con el ni,el general de precios en la econom5aB la principal diferencia entre
ellos es que el primero capta un con@unto ms amplio de art5culos que el segundo, por lo
cual es una medida ms representati,a de los mo,imientos de precios en la econom5a.
+omente.
Aalso, el $%& no considera algunos bienes y sericios producidos internamente y que, por lo cual, s( son
considerados en el deflactor impl(cito del %$D. E"emplos de stos son los insumos productios y aquellos
bienes destinados exclusiamente a la exportacin.
1<. Arecuentemente luego de un programa de estabili&aci'n 6en que se reduce drsticamente
la inflaci'n, se pone en orden las cuentas fiscales, etc.9 ,iene un boom de consumo.
+omente lo siguiente; )Este hecho contradice la teor5a del ciclo de ,ida e ingreso
permanente-.
Aalso, la estabili/acin trae consigo me"ores perspectias de ingreso futuro, por lo tanto, el aumento del
consumo obedece solamente a un aumento del alor presente del ingreso, lo cual es acorde con los
planteamientos de ambas teor(as, que enfati/an que los indiiduos suai/an su consumo a lo largo de
toda su ida.
1>. $i aumentan simultneamente el d!ficit del sector p%blico el d!ficit en la cuenta corriente
de la balan&a de pagos esto es s'lo casualidad, a que el primero se relaciona con
ingresos gastos del gobierno, mientras el segundo es el saldo entre las exportaciones
la suma de las importaciones pago de factores. +omente.
Aalso, ya que el mismo exceso de gasto de gobierno sobre su ingreso puede estar produciendo un
exceso de gasto nacional sobre ingreso nacional, que es exactamente el dficit en la cuenta corriente.
20. El ahorro externo es igual al exceso de gasto sobre ingreso. +omente.
Cerdadero, el ahorro externo es igual al dficit de la cuenta corriente. Bunque generalmente el ahorro
externo se define como el exceso de inersin sobre el ahorro nacional, tambin es igual al dficit de la
cuenta corriente (-&&) y el saldo de la cuenta corriente es el exceso de ingreso sobre el gasto.
21. 1a ca5da del precio relati,o de los bienes de capital tiene un impacto equi,alente sobre la
in,ersi'n a un aumento en su tasa de depreciaci'n. +omente.
Cerdadero, ya que el costo de uso del capital incorpora no solo depreciacin f(sica, sino la depreciacin
de su alor (de mercado). Aue los precios relatios del capital caigan, es un costo respecto a tener otro
actio con precio estable, entonces es similar a que el capital ale menos porque se gasta. Bs(, ambos
factores incrementan el costo de uso del capital y, a tras de la reduccin del niel de capital ptimo,
reducen la inersin.
22. Determine si cada uno de los e,entos siguientes contribue al #*8 del pa5s;
a) .raba"o de los mdicos p*blicos
S(, pues es parte del gasto p*blico.
b) +enta de una planta de reisin tcnica que funciona hace a'os.
Lo, ya que se trata de bienes producidos en periodos anteriores.
c) &onstruccin de una planta de )uchetti en )ima.
Lo, ya que la produccin de la planta no est! comprendida dentro de las fronteras chilenas.
d) &omputadoras ensambladas en el pa(s que se exportan al exterior.
S(, pero slo el alor agregado por ensamblar, no por el alor total de las exportaciones.
2(. 1a ca5da de la tasa de inter!s real produce un efecto equi,alente sobre la in,ersi'n que un
aumento en la tasa de depreciaci'n. +omente.
Despuesta; #also, ya que una ca(da de la tasa de inters real reduce el costo de uso del capital, con lo
cual aumenta el niel de capital ptimo, la inersin neta y la inersin bruta. Gientras que un aumento
en la tasa de depreciacin aumenta el costo de uso del capital, con lo cual disminuye el niel de capital
ptimo y la inersin neta. El impacto sobre la inersin bruta es incierto, ya que por un lado aumenta
por el aumento de la depreciacin y por otro lado se reduce por la ca(da de la inersin neta.
2.. $i la gente en edad de traba@ar est desalentada de la situaci'n econ'mica muchos
empie&an a abandonar la b%squeda acti,a de traba@o, la tasa de desempleo caer si el
empleo agregado se mantiene constante. +omente.
Despuesta; +erdadero. &uando la gente de"a de buscar traba"o disminuye el n*mero de desempleados.
)a tasa de desempleo se define comoJ
E D
D
t
D
+
=
5onde, 5 son los desempleados y E los empleados (donde generalmente E NN 5). %or tanto, si 5 cae,
caer! tanto el numerador como el denominador, pero el numerador caer! en una mayor proporcin y, por
tanto, la tasa de desempleo caer!.
20. 7lgunos componentes de las finan&as p%blicas constituen estabili&adores automticos
de la acti,idad econ'mica, e@emplo de !stos son el impuesto a la renta los subsidios al
desempleo, que aumentan su magnitud cuando la acti,idad econ'mica se debilita.
+omente.
Despuesta; #also. )os estabili/adores autom!ticos se a"ustan autom!ticamente a los cambios en la
actiidad econmica, generando un comportamiento contrac(clico. %or lo tanto, el impuesto a la renta es
un estabili/ador autom!tico porque se reduce su recaudacin en periodos recesios, dado que las
empresas y personas reciben menos ingresos. %or otra parte, los subsidios al desempleo son
estabili/adores autom!ticos porque aumentan su cuant(a en periodos de ba"a actiidad econmica, ya
que en estos tiempos el desempleo se acent*a.
22. /na compa=5a ,ende $200 que son generados gastando $00 en salarios, $20 en insumos
$20 en salarios a consultores contratados en el exterior. 1a compa=5a retiene $10 de las
utilidades para mantenimiento de las maquinarias. 1a contribuci'n al #*8 de esta
compa=5a es de $>0. 1a contribuci'n al #*E es de $<0. 1a contribuci'n al #EE es $40.
Despuesta;
#also. El alor agregado o %$D de la compa'(a es ;1K3 (;133 - ;:3). El %$L es el %$D menos la
depreciacin, por lo tanto, asciende a ;183 (;1K3 - ;13). El %LL es el %$L menos el pago neto a los
factores externos (#), por lo cual, alcan/a a ;113 (;183 - ;13).
24. 1as expectati,as de un maor crecimiento futuro alimentan el crecimiento actual.
+omente.
Despuesta;
+erdadero. )os indiiduos que toman sus decisiones de consumo racionalmente consideran en ellas
tanto sus rentas actuales como futuras. Esto inolucra la formacin de expectatias frente al futuro, es
decir, las decisiones de consumo expresan optimismo o pesimismo frente al futuro en general. %or lo
tanto, expectatias de un mayor crecimiento futuro fomentan el consumo presente y con ello el
crecimiento actual.
2<. &onsidere los siguientes datos para una econom(aJ
.ransacciones
intermedias
Sectores (compras) +entas
intermedi
as
5emanda final
+D% Bgricultur
a
Ganufactu
ra
&omerci
o
&onsu
mo
$nersi
n
Sector
es
(entas
)
Bgricultur
a
K3 83 >3 1K3 113 8:3
Ganufactu
ra
13 :3 133 1C3 1>3 133 K<3
&omercio 13 :3 133 1>3 K33 1=3 C:3
&ompras
intermedias
>3 1<3 1>3 K=3 >=3 8=3 1.:>
3
(a) &alcule el %$D de esta econom(a usando el mtodo del alor agregado.
El %$D es el +B (+alor Bgregado) total, donde el +B es el +D% (+alor Druto de la %roduccin) menos las
&$ (&ompras $ntermedias). %or lo tanto, el %$D es ;1.1C3 (;1.:>3 - ;K=3).
(b) 6Au porcenta"e del %$D es producido por cada sector7
El %$D de los sectores Bgricultura, Ganufactura y &omercio es ;1=3 (;8:3 - ;>3), ;833 (;K<3 - ;1<3) y
;<=3 (;C:3 - ;1>3), respectiamente. %or lo tanto, el porcenta"e del %$D producido por los sectores
Bgricultura, Ganufactura y &omercio es 1K,:? (;1=3 4 ;1.1C3), 1<,K? (;833 4 ;1.1C3) y <3? (;<=3 4
;1.1C3), respectiamente.
2>. Fu! es el balance estructural" Fu! regla sigue +hile en esta materia a partir del a=o
2000" +ules son los principales a@ustes en +hile para determinar el balance estructural"
Despuesta;
El balance estructural es el balance del presupuesto p*blico corregido por los efectos c(clicos, es decir,
usa los alores de largo pla/o para medir los principales componentes de ingresos y gastos.
El ob"etio que se fi"a el pa(s a partir del a'o 1333 es tener un super!it estructural del 1? del %$D en
todos los a'os.
En los c!lculos del balance estructural para &hile no se hacen a"ustes sobre el gasto, sino que slo
sobre los ingresos. )os dos principales a"ustes son corregir los ingresos tributarios sobre la base de la
brecha entre el producto efectio y el producto potencial, y medir los ingresos del cobre usando un
precio de largo pla/o.
(0. Es com%n que en un a=o de elecciones presidenciales el gobierno intente captar ,otos
aumentando el gasto p%blico sin aumentar los impuestos. /n analista econ'mico dice que
la %nica manera de sostener esta estrategia es reduciendo la in,ersi'n pri,ada. +omente.
Despuesta;
#also. Bnte un dficit p*blico la inersin no tiene por qu erse afectada, ya que la ca(da en el ahorro
de gobierno puede compensarse con un mayor ahorro priado y4o el externo.
(1. $uponga que +hile espera que el a=o que ,iene el precio del cobre suba. Esto tender5a a
que se produ&ca en el presente un d!ficit de cuenta corriente 6menor super,it9 si este
aumento es permanente pero no si es transitorio. +'mo cambiar5a su respuesta si este
incremento se produce este a=o es inesperado"
Despuesta;
+erdadero. 0n aumento en el precio del cobre se traduce para &hile en un me"oramiento en los trminos
de intercambio y, por lo tanto, en un aumento en el ingreso. Sin embargo, el impacto sobre la cuenta
corriente de hoy es diferente seg*n si este cambio esperado sea transitorio o permanente. Si el aumento
en el ingreso es permanente el consumo aumentar! m!s que si este mismo aumento fuese transitorio,
por lo tanto, la cuenta corriente ser! m!s deficitaria en el primer caso.
Si, en cambio, el aumento en el ingreso ocurre este a'o (que sea inesperado slo implica que el
consumo no ha sido a"ustado por este cambio) tenemos una situacin diferente, puesto que la cuenta
corriente se er! menos afectada si el aumento es permanente que si es transitorio. &uando el aumento
en el ingreso es permanente el consumo crece en la misma magnitud, por lo tanto, la cuenta corriente no
se er! afectada. Sin embargo, si el aumento es transitorio el consumo crecer! en una magnitud menor,
por lo cual, el dficit en la cuenta corriente tender! a reducirse.
(2. +eteris paribus, un aumento del gasto de gobierno en el presente necesariamente
implicar un aumento de impuestos o reducci'n de gasto a futuro. +omente basndose en
un modelo de dos periodos.
Despuesta;
+erdadero. Si hoy aumenta el gasto de gobierno (O1) sin que aumenten los impuestos, entonces el
gobierno ha tenido que endeudarse. )uego, si los impuestos en el futuro (.1) no cambian,
necesariamente tendr! que reducir el gasto futuro (O1) para cumplir con la deuda contra(da y sus
intereses. %or otro lado, si el gasto futuro no se reducir!, entonces obligadamente el gobierno tendr! que
elear los impuestos para hacer frente a la obligacin contra(da en el periodo 1.
G!s formalmente, si inicialmente el gobierno traba"a con presupuesto equilibrado en cada periodo se
tiene queJ O1 @ .1 y O1 @ .1. )uego, con un aumento del gasto (sin aumentar .1) en el primer periodo se
tendr! que O1 @ .1 P 5, donde 5 es el monto de los recursos recaudados a tras de la deuda. Esto
ocasionar! que la restriccin presupuestaria del gobierno en el periodo 1 seaJ O1 P 5(1Pr) @ .1. 5e este
modo, slo existen 1 posibilidades para satisfacer esta restriccinJ 1) reducir el gasto p*blico en el monto
5(1Pr) y no elear los impuesto, o 1) Bumentar los impuestos en el monto 5(1Pr) y no reducir el gasto
p*blico.
((. /n aumento en el ahorro externo est siempre asociado a un aumento de la in,ersi'n.
+omente.
Despuesta;
#also. Si se tiene que Sp P Sg P Se @ $, entonces sabemos que esta relacin implica que Sp P Sg P
Se @ $. )uego, como puede apreciarse, los aumentos en el ahorro externo pueden estar asociados a
aumentos de la inersin, dado que el aumento en el ahorro nacional (Sp P Sg) ha resultado
insuficiente. Sin embargo, para un niel de inersin constante se tendr! que Sp P Sg P Se @ 3. %or
lo tanto, los aumentos en el ahorro externo tambin pueden estar asociados a reducciones en el ahorro
nacional, dado un escenario de inersin constante.
(.. +uando ha restricciones de liquide& la equi,alencia ricardiana no se cumple. +omente.
Despuesta;
+erdadero. Supongamos hoy un aumento de los impuestos sin que cambie el alor presente del gasto
de gobierno, es decir, el aumento es transitorio y a futuro se espera que haya reba"as tributarias. En un
escenario como este la equialencia ricardiana predice que esta medida no afectar! las decisiones de
consumo de los indiiduos, por lo tanto, debiese obserarse que el menor ingreso disponible presente
sea sustituido por desahorro (endeudamiento o menor ahorro), el cual deber! ser restituido cuando las
reducciones de impuestos de hagan efectias. Sin embargo, si existen restricciones de liquide/ los
indiiduos que necesiten endeudarse no podr!n hacerlo, por lo tanto, esta medida s( afectar! las
decisiones de consumo (reduce el consumo presente y aumenta el consumo futuro) y la equialencia
ricardiana no se cumplir!.
(0. $uponga una econom5a en que; #*8 G $2.000, *n,ersi'n 8ruta G $<00, *n,ersi'n neta G
$200, +onsumo total G $..000, +ompra de bienes ser,icios por parte del Estado G $1.100
$uper,it fiscal G $(0. +alcule el #*E, las exportaciones netas los impuestos.
Despuesta;
%$D @ & P $D P O P ML y %$L @ & P $L P O P ML. %or otro lado, se tiene que $L @ $D E 5, por lo tantoJ %$L
@ & P $D P O P ML E 5 @ %$D E 5 @ :.333 E :33 @ ;<.K33. %or su parte, ML @ %$D E & E $D E O @ :.333 E
K.333 E C33 E 1.133 @ ;133. %or *ltimo, los impuestos se definen comoJ . @ Sg P O @ 83 P 1.133 @
;1.183.
(2. $uponga que como consecuencia de una crisis internacional, los pa5ses en ,5as de
desarrollo no pueden endeudarse 6si es que quisieran hacerlo9. En un a=o, el pa5s tiene
una mu buena cosecha que le aumenta temporalmente el ingreso. /n analista econ'mico
afirma que el pa5s ,a a consumir el ,alor de esta cosecha porque le permite hacer frente a
la restricci'n del cr!dito. +omente esta afirmaci'n utili&ando grficos.
Despuesta;
$ncierto. El resultado depende de si las restricciones de liquide/ est!n actias o no. Es decir, si la
econom(a realmente desea endeudarse y no se le permite hacerlo o se trata de una econom(a que no
desea endeudarse, por lo tanto, las restricciones de liquide/ no la afectan.
Si las restricciones de liquide/ no est!n actias (gr!fico de la i/quierda) la econom(a aproechar! su
mayor ingreso en aumentar tanto su consumo presente como su consumo futuro, por lo cual, el analista
estar(a equiocado en este caso.
%or otro lado, si se trata de una econom(a grandemente afectada por las restricciones de liquide/
(gr!fico de la derecha), es decir, con un niel de consumo muy por deba"o del deseado, todo el
incremento del ingreso se consumir! en el primer periodo. %or lo tanto, el analista estar(a en lo cierto en
este caso.
(4. /na reducci'n en la tasa de desempleo siempre estar asociada a un aumento del
producto. +omente.
Aalso. Si la gente desempleada sale de la fuer/a de traba"o, la ca(da de desempleados ser!
porcentualmente mayor que la ca(da de gente en la fuer/a de traba"o, por lo tanto, la ra/n entre ambas
(tasa de desempleo) puede caer. Bs(, la tasa de desempleo puede reducirse sin que aumenten el
empleo y el producto.
y
1
0
y
2
y
1
1
c
1
0
c
1
1
c
2
0
c
2
1
c
1
0
=

y
1
0
c
2
= y
2
c
1
1
=

y
1
1
(<. Datos recientes de la 7sociaci'n de 8ancos e *nstituciones Ainancieras muestran que el
endeudamiento de los chilenos entre 1< .0 a=os aument' 120H durante el a=o 200. en
relaci'n con el a=o anterior. Esto debiera preocupar a las autoridades econ'micas pues
sugiere que existe exceso de endeudamiento. +omente.
Aalso. )as personas entre 1C y K3 a'os aumentan su endeudamiento ya que intentan suai/ar su
consumo a lo largo de su ida (ciclo de ida), para luego (despus de los K3) pagar la deuda y ahorrar.
%or lo tanto, no debiera existir preocupacin por este aumento. El gran aumento se debe a las ba"as
tasas de inters de estas instituciones.
(>. 1os indi,iduos que ahorran ms cuando @',enes tendrn maor utilidad en su ,ida, por
cuanto cuando ms ,ie@os podr5an consumir ms que si no ahorraran. +omente.
Aalso. )a utilidad cuando "enes puede ser muy ba"a producto de que se puede estar ahorrando
cuando el ingreso es ba"o. )o que importa es la utilidad sobre toda la ida. Si alguien es obligado a
gastar todo slo al final de su ida, ciertamente en ese per(odo tendr(a mucha utilidad pero no sobre
toda la ida.
.0. +onsidere la siguiente tabla con las transacciones hechas en un pa5s durante el a=o 200(.
$tem Gonto (;)
$nersin Extran"era 1.133
$nersin en el
extran"ero
K33
Bmorti/acin de 5euda 833
%ago intereses deuda 133
Bdem!s, en este pa(s el gasto agregado (interno) durante el 1338, fue de ;<.=33 y la inersin fue un
13? del producto. Bsimismo, el gobierno recaud impuestos por ;1.K33 y mantuo un presupuesto
equilibrado. Se pide calcularJ
(a) El saldo de la cuenta capital. $ndique si esta en super!it o dficit y explique qu significa esto en
funcin de la definicin de la &uenta de &apitales.
En la cuenta capital se registra todo lo que pide y presta un pa(s. Esto incluye la amorti/acin de las
deudas, pero no los pagos de intereses. %or lo tanto, el saldo de la cuenta capital es &&B @ 1.133 E K33
E 833 @ <33. El saldo neto es positio, lo cual indica que el pa(s pide m!s de lo que presta o se ha
endeudado en trminos netos con el resto del mundo.
(b) )as exportaciones Letas, el %$D y el %LD.
)a cuenta de capital m!s la cuenta corriente suman cero. %or lo tanto, tenemos que &&B P && @ 3,
despe"ando se tiene && @ E<33. &omo los pago de intereses se registran en la cuenta corriente tenemos
que E<33 @ ML E 133. 5onde, ML son las exportaciones netas. 5espe"ando se tiene que ML @ EK33.
El producto interno bruto (2 @ & P $ P O P ML) es 2 @ <.=33 E K33 @ <.<33. 5onde, a & P $ P O se le llama
el gasto agregado.
El producto nacional bruto es %LD @ %$D E #, donde # es el pago neto al factor externo, que se
contabili/a en la cuenta corriente. )uego, %LD @ <.<33 E 133 @ <.K33.
(c) El ahorro nacional.
Sabemos que la inersin, $ @ SL P SE, representa el 13? del producto, es decir, $ @ 1.133. &omo SE @ E
&&, se tiene que SE @ <33 y SL @ :33.
.1. +onsidere la siguiente tabla en donde se muestran los tipos de cambio para la moneda
nacional 6peso9 con respecto a diferentes monedas extran@eras en los a=os 200( 200.;
Enero 1338 Enero 133K
Euro >:>,1= >18,:3
2en :,3= <,8=
5lar >11,KC <>8,:K
(a) &alcule la apreciacin (o depreciacin) del peso con respecto a las tres monedas entre el a'o
1338 y 133K.
EuroJ >18,:3 4 >:>,1= E 1 @ E<,>?, es decir, el peso se ha apreciado un <,>? con respecto al euro.
2enJ <,8= 4 :,3= E 1 @ E11,<?, es decir, el peso se ha apreciado un 11,<? con respecto al yen.
5larJ <>8,:K 4 >11,KC E 1 @ E13,:?, es decir, el peso se ha apreciado un 13,:? con respecto al dlar.
(b) &alcule ahora cuanto se ha apreciado (o depreciado) el peso respecto a una canasta de moneda
que tiene un tercio (de alor) de cada moneda.
0na canasta que ale, por e"emplo, ;833 estar(a compuesta de la siguiente maneraJ
Enero 1338 Enero 133K
e &ant. +alor e &ant. +alor
Euro >:>,1= 3,1838 133 >18,:3 3,1838 =K,81C1
2en :,3= 1:,K13K 133 <,8= 1:,K13K CC,<3<>
5lar >11,KC 3,18CK 133 <>8,:K 3,18CK >=,8=C>
.otal 833 1:1,111>
El peso se ha apreciado con respecto a la canasta en un 11,:? (1:1,11 4 833,33 E 1 @ E11,:?).
.2. El d!ficit fiscal global es alto s'lo cuando los gastos del gobierno superan sus ingresos.
+omente.
Aalso. Sabemos que
t t t t
DF G iB T = +
, por lo tanto, el dficit puede ser alto no slo porque el gasto no
financiero supera a los ingresos, sino porque el pago de intereses puede ser eleado.
.(. +onsidere un pa5s que tiene un #*8 6
Y
9 de $100 un gasto agregado 6
A
9 de $10(. El pa5s
tiene una deuda externa 6%nica relaci'n financiera con el resto del mundo9 de /$$10. $i el
tipo de cambio de este pa5s es de $2 por d'lar la tasa de inter!s internacional 6que se
paga por la deuda externa9 es de 0H, calcule; a9 el #E8, b9 el saldo 6d!ficit o super,it9 en
la balan&a comercial como porcenta@e del #*8, c9 el saldo de la cuenta corriente como
porcenta@e del #*8, d9 las importaciones, si las exportaciones son /$$<, e9 la tasa de
in,ersi'n 6respecto del #*89, si el ahorro nacional es 1.H del #*8.
a. # @ 5 Q iR Q e @ 0S;13 Q <? Q ;1 @ 1. %LD @ 2 E # @ 133 E 1 @ ==.
b. ML @ 2 E B @ 133 E 138 @ E8. 5ficit D& ? %$D @ 8 4 133 @ 8?.
c. && @ ML E # @ E8 E 1 @ EK. 5ficit && ? %$D @ K 4 133 @ K?.
d. G @ M E ML @ 0S;C Q ;1 E (E8) @ 1: P 8 @ 1=.
e. $ @ SL P SE @ SL P (E&&) @ 1K P (E(EK)) @ 1K P K @ 1C. $nersin ? %$D @ 1C 4 133 @ 1C?.
... $i dos pa5ses tienen la misma tasa de desempleo poblaci'n, debe ser cierto que tienen la
misma cantidad de personas desempleadas. +omente.
$L&$ES.T. 5ado las econom(as 1 y 1, que poseen las mismas tasas de desempleo (
TD
) y poblacin (
P
), la cantidad de desempleados para la econom(a
i
(
1, 2 i =
),
i
D
, puede calcularse de la siguiente
formaJ
( )
i i i i
D TD FT TD P PNOEA NOFT = =
5onde,
i i i
FT O D = +
es la fuer/a de traba"o de la econom(a
i
(
i
O
son los ocupados),
i
PNOEA
es la
poblacin no econmicamente actia de la econom(a
i
y
i
NOFT
es la parte de la poblacin
econmicamente actia de la econom(a
i
que no pertenece a la fuer/a de traba"o. )uego, la afirmacin
es incierta porque depende de que
i
PNOEA
y
i
NOFT
sean iguales para ambos pa(ses.
.0. 7l obser,ar en la realidad que el ingreso el consumo de las personas @',enes son mu
parecidos, a pesar de las grandes diferencias cuando son adultos, permite concluir que la
teor5a del ciclo de ,ida sin restricciones de liquide& no se cumple en el mundo real.
+omente.
+ES5B5EST. Si los indiiduos tienen perspectias futuras distintas esto se deber(a refle"ar en su
consumo presente, pero como esto no ocurre, puede ser debido a que quienes quisieran endeudarse
para explotar las me"ores oportunidades futuras, no lo pueden hacer.
.2. De acuerdo a la teor5a del ciclo de ,ida no tiene sentido tener seguridad social. +omente.
+ES5B5EST. Seg*n la teor(a del ciclo de ida la gente adulta ahorra para mantener su niel de
consumo cuando "ubila y, por tanto, no es necesaria la seguridad social.
.4. $i ha un aumento transitorio del ingreso, la funci'n consumo Ienesiana tender5a a
sobreestimar el aumento efecti,o del consumo. +omente.
+ES5B5EST. )a funcin ,eynesiana predice que el consumo ariar! una fraccin fi"a de lo que ari el
ingreso, pero si esta ariacin fue transitoria es probable que el consumo ar(e poco o se mantenga sin
ariacin.
.<. /n gobierno, actualmente endeudado, puede gastar ms que los impuestos que recauda
por algunos periodos, pero no eternamente. +omente.
+ES5B5EST. El alor presente del super!it fiscal primario (diferencia entre los impuestos y gastos)
debe ser igual a la deuda neta actual (m!s sus intereses), por lo tanto, el gobierno no podr! tener
dficits fiscales para siempre.
.>. 1a ca5da del precio relati,o de los bienes de capital es equi,alente a un aumento en su
tasa de depreciaci'n desde el punto de ,ista del costo de uso del capital.
+erdadero, el costo de uso del capital incorpora no solo depreciacin f(sica, sino la depreciacin de su
alor (de mercado). Aue los precios relatios del capital caigan, es un costo respecto a tener otro actio
con precio estable, entonces es similar a que el capital ale menos porque se gasta.
00. +onsidere una econom5a que tiene una tasa de in,ersi'n bruta de 2(H del #*8. $uponga
que el capital se deprecia a una tasa de .H por a=o la ra&'n entre el capital el #*8 es de
(, 6i9 calcule cuntos puntos del #*8 es la depreciaci'n del capital por a=o. 6ii9 +alcule la
tasa de in,ersi'n neta 6in,ersi'n neta como porcenta@e del #*89. 6iii9 +omente por %ltimo la
siguiente afirmaci'n; )el stocI de capital es igual a la suma hist'rica de la in,ersi'n neta-.
.enemos que Inversin bruta @ Inversin Neta P Depreciacin.
%or lo tantoJ
I @ KtP1 - Kt P Kt, (1)
Si diidimos (1) por Yt nos quedaJ
t
t
t
t
t
Y
K
Y
K
Y
I
+

=
usando que
3 =
t
t
Y
K
y
23 . 0 =
t
Y
I
y que @ 3.3K llegamos aJ
i) )a depreciacin (5) del capital por a'o como porcenta"e del producto es D @ 3,11.
ii) INeta es igual a un 11?.
iii) +erdadero, lo que tengo hoy es la suma de las inersiones netas anteriores.
01. +'mo se compatibili&a el hecho de tener un super,it estructural un d!ficit efecti,o"
Es compatible, ya que los ingresos efectios son distintos de los ingresos potenciales, ya que los
primeros est!n determinados por el ciclo econmico. %or tanto, es posible tener ambas situaciones.
02. /n aumento transitorio del precio del cobre aumenta el d!ficit de la cuenta corriente en
una econom5a de pleno empleo perfecta mo,ilidad de capitales, mientras que si este
aumento es permanente reduce dicho d!ficit. +omente.
#also. &uando el aumento en los trminos de intercambio (aumento del precio del cobre) es permanente
lo que se a"usta es el consumo, porque el ingreso aumenta de manera permanente y de acuerdo a lo ya
estudiado, los consumidores aumentar!n su consumo uno a uno con el aumento del ingreso. Bs(, ni el
ahorro ni el dficit en cuenta corriente ar(an. En cambio, cuando el aumento es transitorio los
consumidores enfrentan el buen momento con un aumento del ahorro y no a"ustando plenamente el
consumo porque el indiiduo intenta suai/ar su consumo y usa el ahorro para tal propsito mientras
que los trminos de intercambio est!n altos. En un caso extremo podemos suponer que el cambio es tan
transitorio que el niel de consumo y de inersin permanecen constantes. %or lo tanto, el dficit en la
cuenta corriente disminuye. )a tasa de inters sigue siendo la tasa internacional y el dficit en cuenta
corriente disminuye.
0(. 1a e,idencia internacional fa,orece ampliamente la hip'tesis de mo,ilidad perfecta de
capitales a tra,!s de las econom5as. +omente.
#also. En una econom(a abierta y con perfecta moilidad de capitales, las decisiones de ahorro e
inersin est!n separadas. 5ada la tasa de inters internacional r* los hogares deciden cuanto ahorrar y
las empresas cuanto inertir. Si la demanda por inersin sube, se inertir! m!s, pero esto no tendr!
consecuencias sobre las decisiones de ahorro. Sin embargo, la eidencia emp(rica ha mostrado que
existe una alta correlacin entre el ahorro y la inersin a tras de las econom(as, lo cual es
contradictorio con el an!lisis m!s simple de la econom(a abierta, y concuerda con lo acontecido en una
econom(a cerrada.
0.. $i la gente en edad de traba@ar est desalentada de la situaci'n econ'mica muchos
empie&an a abandonar la b%squeda acti,a de traba@o, la tasa de desempleo caer si el
empleo agregado se mantiene constante.
+erdadero. &uando la gente de"a de buscar traba"o disminuye el n*mero de desempleados. )a tasa de
desempleo se define comoJ
E D
D
t
D
+
=
(1)
5onde 5 son los desempleados y E los empleados (donde generalmente ENN5)
%or tanto, si 5 cae, caer! tanto el numerador como el denominador de (1), pero el numerador caer!
m!s, y por tanto la tasa de desempleo caer!.