LABORATORIO

FINANZAS CORPORATIVAS

FUSIONES Y ADQUISICIONES

1. Texaco S.A. desea adquirir a Mobil S.A. intercambiando 1.2 de sus acciones
por cada accin de Mobil S.A. Los datos Financieros son:

Texaco S.A. Mobil S.A.
Utilidad Neta 1800,500 650,600
Acciones en Circulacin 920,000 400,000
Precio de Mercado 10.0 6.5

a. Cuntas acciones debe emitir Texaco S.A. para la compra?
b. Suponiendo que las utilidades netas se mantiene igual Cul es la utilidad
por accin luego de la adquisicin?

2. Backus S.A.A desea adquirir a Franca S.A.A mediante un intercambio de
acciones. Los datos Financieros son:
Backus
S.A.A
Franca
S.A.A
Utilidad Neta 10000,000 -1750,050
Acciones en Circulacin 5400,500 1500,000
Precio de Mercado 18.0 12.5

Cul debe ser la tasa de intercambio para que los accionistas de la Empresa
Franca S.A.A. se mantengan igual en su utilidad por Accin?
3. Beta S.A.A desea comprar algunos activos de la empresa Alfa S.A.A. Pero
Alfa S.A.A. desea vender toda la empresa. El Balance resumido de Alfa S.A.A.
es el siguiente:
ACTIVO
Efectivo 12,000
Cuentas por Cobrar 25,600
Existencias 55,600
Equipo A 89,000
Equipo B 99,000
Equipo C 110,520
Edificios 580,560
Total Activo 972,280

PASIVO Y
PATRIMONIO
Total Pasivo 506,050
Total Patrimonio 466,230
Total Activo y
Patrimonio 972,280

Beta S.A.A. solo necesita los equipos, los otros activos, pueden venderse por S/.
520,000. Alfa S.A.A. pide S/. 400,000 por la empresa. El flujo de caja con los
nuevos activos adquiridos generarn S/. 110, 500 para los prximos 10 aos.
a. Si el costo de capital de Beta S.A.A es de 20%, a cunto asciende el valor
actual neto de la adquisicin?
b. Debera Beta realizar la compra?

4. Sodinac S.A.A desea comprar a la empresa Ferreyros S.A.A. El Balance
resumido de Ferreyros S.A.A. es el siguiente:
ACTIVO
Efectivo 22,000
Cuentas por Cobrar 30,000
Existencias 45,600
Equipo A 70,000
Equipo B 120,000
Equipo C 150,000
Edificios 780,000
Total Activo 1,217,600

PASIVO Y
PATRIMONIO
Total Pasivo 751,370
Total Patrimonio 466,230
Total Activo y Patrimonio 1,217,600

Sodinac S.A.A. solo necesita las existencias y los Edificios, los otros activos, sin
tener en cuenta el efectivo, pueden venderse por S/. 380,000. Ferreyros S.A.A.
pide S/. 400,000 por la empresa. El flujo de caja de los nuevos activos adquiridos
generarn S/. 25, 000 para los prximos 8 aos.
c. Si el costo de capital de Sodimac S.A.A es de 20%, a cuanto asciende el valor
actual neto de la adquisicin?
d. Debera Sodimac realizar la compra?


OPERACIONES BURSATILES

1. Un inversionista compr al contado 8,000 acciones ordinarias de la
Empresa Minera ZEPITA S.A.A a un precio de 3.60 cada una. Se pide
efectuar la liquidacin de la operacin de compra y de venta de la
operacin de contado, si la comisin de la SAB es de 0.5% con un
mnimo de 60 nuevos soles, las dems comisiones son las vigentes del
mercado.

2. Un inversionista compr el 15 de febrero, al contado 1,500 acciones de
inversin de la Empresa Minera VOLCAN S.A.A a un precio de 2.10
cada una. Y el 5 de 22 de mayo las vende a un precio de 2.90, se pide
encontrar la utilidad en nuevos soles y en porcentaje. si la comisin de la
SAB es de 0.4% con un mnimo de 80 nuevos soles, las dems
comisiones son las vigentes del mercado.

3. Un inversionista vendi al contado 12,000 acciones ordinarias de la
Empresa Minera Milpo S.A.A a un precio de 6.60 cada una, dos meses
antes las haba comprado a un precio de 7.20 la vende por q necesita
liquidez. Encuentre la utilidad en nuevos soles y en porcentaje. si la
comisin de la SAB es de 0.4% con un mnimo de 100 nuevos soles, las
dems comisiones son las vigentes del mercado.

4. Se realiza una operacin de reporte con 40,000 acciones a un precio de
contado de 8.80, la comisin de la SAB es de 0.5% con un mnimo de 80
nuevos soles, las dems comisiones son las vigentes del mercado. La
tasa de reporte que se pacto es del 0.8% mensual, y la operacin se
realiza a 6 meses, se pide:

a. Encuentre la tasa anual de rendimiento del reportante
b. Encuentre la tasa anual del costo del reportado

5. Se realiza una operacin de reporte por un monto de 800,000 a cuatro
meses a una tasa mensual del 1%. El precio de contado de las acciones
es de 4.5, la comisin de la SAB es de 0.6% con un mnimo de 100
nuevos soles, las dems comisiones son las vigentes del mercado, se
pide calcular:

a. La tasa anual de rendimiento del reportante
b. La tasa anual del costo del reportado

6. Un inversionista realiza una operacin day trade comprando a las 10 am
12,000 acciones de Backus a 1.4 cada una. A las 12:20 vende 10,000 a
1.7 y la diferencia de acciones las vendi al cierre a 1.79. Encuentre la
utilidad en soles y en %. la comisin de la SAB es de 0.5% con un
mnimo de 100 nuevos soles, las dems comisiones son las vigentes del
mercado.

7. Un inversionista realiza una operacin day trade comprando a las 9.45
am 35,000 acciones de Edegel a 7.2 cada una. A las 11:40 vende
25,000 a 7.8 y la diferencia de acciones las vendi al cierre a 7.62.
Encuentre la utilidad en soles y en %. la comisin de la SAB es de 0.4%
con un mnimo de 80 nuevos soles, las dems comisiones son las
vigentes del mercado.

8. Un inversionista realiza una operacin de venta en corto a 30 das con
15,000 acciones de la minera Arcata, la comisin por el prstamo de las
acciones es de 1,800 (esta comisin no est sujeta al IGV) el precio de
las acciones es de 5.4 y al mes disminuyen en un 20%. Encuentre la
utilidad en soles si la comisin de la SAB es de 0.6% con un mnimo de
80 nuevos soles, las dems comisiones son las vigentes del mercado.


9. Un inversionista realiza una operacin de venta en corto a 60 das con
12,000 acciones de la minera Buenaventura, la comisin por el prstamo
de las acciones es de 2,200 (esta comisin no est sujeta al IGV) el
precio de las acciones es de 8.5 y al segundo mes aumentan en un
15%. Encuentre la utilidad en soles si la comisin de la SAB es de 0.6%
con un mnimo de 80 nuevos soles, las dems comisiones son las
vigentes del mercado.

EJERCICIOS SWAPS

1. La empresa DIA S.A desea invertir de 400 millones nuevos soles en una
de proyectos de inversin, para lo cual est planeando lanzar una
emisin de bonos con una tasa cupn del 11%, mientras que si paga
cupones variables stos debern proporcionar el tipo Libor ms ochenta
puntos bsicos.

Por otro lado, la empresa NOCHE necesita endeudarse en una cantidad
similar, sabiendo que si lo hace en el mercado de renta fija deber pagar
un tipo del 8%, mientras que si lo hace con tipo flotante bastar con que
pague la Libor.

DIA quiere endeudarse al tipo fijo, mientras que NOCHE desea hacer lo propio
pero a tipo variable, cules seran los ahorros mximos y mnimos para ambas
instituciones, si el banco de inversin cobrar 20 puntos bsicos por la
operacin que sern pagados por la empresa DIA.

2. BLANCA S.A.A. quiere colocar 200 millones de soles en bonos a tipo
variable. Las caractersticas son:

- Las hipotecas estn emitidas a plazo de 10 aos y un tipo de inters
del Euribor + 1.0%.
- Los bonos que emitira seran a tipo fijo del 6.8%, y a plazo de 15
aos.

Por otra parte, NEGRA S.A.A desea colocar bonos por 200 millones de
soles para un plazo de 15 aos. Las opciones de que dispone:

- Bonos a tipo de inters fijo del 4,8%.
- Bonos a tipo de inters variable del Euribor + 0,25 %


Si el Banco de inversin cobrar 25 puntos bsicos, estructure una
operacin swap en la que el ahorro sea el mismo parta ambas
empresas.