Exercices sur les produits drivs

#1) Laction de la compagnie XYZ vaut prsentement 75$ !ous la vende" # dcouvert et
ac$ete" une option dac$at %un call) de prix dexercice de &' pour vous protger
contre une $ausse du prix La (orce dintr)t est de *+ et lc$ance de loption est de
* mois ,i vous (aites un pro(it de -5./0$ si le prix monte # &5$ dans * mois. 1uelle
tait la prime dac$at du call2
#3) !ous dcide" dutiliser un4 5utter(l6 spread4 # laide de call sur laction de la
compagnie XYZ dont le prix actuel est de 75$ Les options suivantes sont
disponi5les et la (orce dintr)t est de *+ ,i le prix de laction est encore # 75$ dans
* mois. 1uel est le pro(it de votre position2
7rix dexercice 7rime dac$at du call
7' &.51
75 5.87
&' 8.11
#8) 9ne compagnie exploitant un gisement dor a des co:ts de production de /5'$;once
et le prix actuel est de /&'$;once sur le marc$ La compagnie a 3 options de gestion
de ris1ue <
i) 7rendre une position de vendeur dans un contrat (or=ard au prix de 5''$;once
dans 1 an>
ii) 9tiliser le marc$ des options < un call et un put de prix dexercice de
5''$;once se vendent c$acun pour une prime de 0.88
,i le taux e((ecti( est de 5+. 1uelle est la di((rence entre le revenu de la compagnie
pour la production dune once dor selon les options i et ii si le prix dans un an est de
51'$;once2
#/) La1uelle des stratgies suivantes aurait un grap$i1ue du pro(it en (onction du prix de
laction # lc$ance de m)me (orme 1ue celui o5tenu lors de lac$at dun call <
i) ac$at du titre et ac$at dun put>
ii) vente # dcouvert du titre et vente dun put>
iii) ac$at dun 5ear spread>
iv) ac$at du titre et vente dun call>
v) ac$at du titre et ac$at dun collar >
#5) !ous voule" rpli1uer une position dac$eteur de laction de la compagnie ?@A dans
un contrat (or=ard de * mois # partir doptions sur cette action Laction vaut
prsentement 75$ et une option dac$at %call) et une option de vente %put) de prix
dexercice de 75$ se vendent respectivement 5.87 et 8.1* Aes options viennent #
c$ance dans * mois et la (orce dintr)t est de *+ Buel est le prix (or=ard C
'.D
du
contrat (or=ard rpli1u par les options
#*) !ous ac$ete" & contrats (utures sur le Eo= Fones au prix (uture de 13''' par contrat
le lundi matin !ous deve" dposer 5+ de la valeur de la transaction en marge c$e"
votre courtier 1ui vous crdite une (orce dintr)t de /+ Le rGglement de la position
%marH-to-marHet) se (ait # la (in de c$a1ue semaine I partir des prix (utures
suivants. 1uel serait le pro(it aprGs la /
e
semaine %7rene" 53 semaines dans une
anne)
,emaine 7rix Cuture
' 13 '''
1 11 &13
3 11 */5
8 11 078
/ 13 '07
5 13 35*
#7) 7our la 1uestion prcdente. 1uelle serait la di((rence de pro(it aprGs la /
e
semaine si
le contrat prcdent tait plutJt un contrat (or=ard2
#&) ?vec les donnes de la 1uestion #*). sil 6 a un appel de marge si la marge tom5e en
5as de *'+ de sa valeur de dpart. 1uel serait le montant # dposer lors du 1
er
appel
de marge % sil 6 a un appel de marge. 5ien s:r) 2
#0) 9ne compagnie vend un article pour /5'$ 1uelle produit en utilisant une once dor
,es co:ts de production sont de 135$ plus le prix dune once dor Elle dcide de se
protger en ac$etant un call dc$ance * mois et a6ant un prix dexercice de 3&'$
pour une prime de *.3/$ ,i le taux dintr)t e((ecti( annuel est de 5+. # partir de
1uel prix de lor sur le marc$ dans * mois est-ce 1ue la position couverte par un call
permet do5tenir un revenu plus lev par article vendu 1uune position non
couverte2
#1') Buel devrait )tre le prix (or=ard C
'.D
dun contrat de * mois sur une action dont le
prix est de 5'$ prsentement et 1ui pa6e un dividende trimestriel de 1.5'$. le
proc$ain tant pa6 dans 3 mois. si la (orce dintr)t est de 7+2
#11) 9ne compagnie pense entrer dans un s=ap sur le ptrole pour ac$eter 1''' 5arils
dans un an et 1''' dans 3 ans ,i le prix (or=ard du ptrole est de *5$;5aril dans un
an et *'$;5aril dans 3 ans et 1ue les taux spot 1 an et 3 ans sont respectivement de 5+
et 5.75+. 1uel serait le prix s=ap pour 1 5aril de ptrole2
#13) La compagnie ?@A sest engage comme pa6eur de taux (ixe dans un s=ap de taux
dintr)t au taux de 7+ et il recevra le taux LK@LM N '.75+ au cours des /
proc$aines annes Les transactions sont 5ases sur un montant de 85 millions de
dollars Buel est le paiement net e((ectu par la compagnie ?@A # la (in de la /
e
anne % le /
e
paiement) si les taux LK@LM sont les suivants <
?nne Daux LK@LM
' 7+
1 *.5+
3 *.15+
8 *.8'+
/ *.75+