EL PENSAMIENTO DE CARLOS QUIJANO

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Divulgar a Carlos Quijano no conlleva la idea del facilismo uruguayo de copiar o trasplantar. Los
modelos son modelos y nada ms que eso, escriba Quijano.

Pedro Hernndez
La idea es mostrar la historia a grandes trazos a travs de sus escritos, muchos fueron un
vaticinio de lo que nos sucedera de no cambiar. Y sobre todo refrescar la memoria histrica a
los facilistas que la ignoran, unos por conveniencia y otros por desconocimiento. Memoria que
muestra un pas hipcrita en la que cada uno busc la suya y hoy en la crisis acumulada quiere
seguir buscando la solucin para cada uno, al pas que lo parta un rayo aunque todos lo
invocan para iniciar sus reclamos.
Y esta desmemoria involucra a todos y todos somos corresponsables, guste o no guste. Los
reclamos de todos, sectores productivos y gremiales, adolecen de lo mismo, nunca tuvieron
visin pas y no les import en la medida de que fueron consiguiendo algo con soluciones
electorales.
Nadie se preocup de quien pagaba, a no rasgarse las vestiduras, la credibilidad est muy baja.
Los grandes pagadores fueron los pobres de siempre. Los que poblaron los bordes de las
estancias en los 40, 50 y 60 y los que pueblan hoy el universo de los asentamientos, con el
sello de la marginacin que se instal en el Pas.
Para mi difundir a Quijano hoy implica asumir lo que no hicimos, lo que hicimos mal y mostrar
la coherencia y la lucidez de una conducta tica preocupada por el pas. Creo que pocos, por
no decir ninguno, tuvo por tanto tiempo tanto empeo y tanta preocupacin por el mismo.
Denunci el clientelismo y la liquidacin del espritu de las nacionalizaciones. Denunci el
reparto del poder y las liberticidas leyes electorales, Ley de Lemas, etc. Denunci el abuso de
las reformas de la constitucin y los dogmatismos. El mundo cambi y su lucidez lo anticip en
muchos aspectos, tengamos la humildad de reconocerlo para tomar fuerzas ante tanta
decadencia poltica y moral e hipocresa discursiva de solidaridad cuando en realidad se
defienden los intereses corporativos.
Los artculos que enviamos son una prueba de la magnitud de algunos de los problemas que
hay que resolver hoy, y no ser en treinta meses, contener la emigracin y la reforma del
estado, entre otros.
URUGUAY: CONSUMO e INVERSIN
Carlos Quijano.
Este trabajo fue publicado en MARCHA, nme ros 845 a 860, 28 de diciembre de 1956 a 3 de
mayo de 1957, y en REVISTA DE ECONOMA, No. 46, marzo-mayo d 1957. La parte inicial del
trabajo no se incluye en esta antologa.

Suele ser una tragedia, una humana y por tanto pequea tragedia, que las ge neraciones
cuando acceden al poder o pueden influir sobre l, ya estn atrasadas. Los sueos se realizan,
los programas se cumplen, las teoras se aplican, cuando ya han envejecido. Como deca
Duverger recordando a Goethe: la teora es iris pero el rbol de la vida permanece
eternamente verde.
Qu es un pas subdesarrollado? Cmo definir el desarrollo econmico tema sobre el cual
tantas pginas se han escrito?
No hay deca Dupuy definicin univer salmente verdadera del desarrollo como no la hay de
pases atrasados.
En 1947, el Consejo Econmico y Social de las Naciones Unidas creemos haberlo recorda do,
en algn otro artculo- cre una subcomi sin llamada de Desarrollo Econmico. En 1951, esa
subcomisin produjo un informe: Hemos tropezado, -deca- con algunas difi cultades para
interpretar el trmino, pases in suficientemente desarrollados.
Utilizamos dicho trmino para referimos a los pases donde la renta real per capita es baja en
comparacin con la renta real per capita de los Estados Unidos de Amrica, Canad, Aus tralia
y Europa Occidental.
Antes, en un primer informe, haba dicho respecto al desarrollo econmico: tiene por fin
favorecer la elevacin del nivel de vida, el pleno empleo y las condiciones de progreso y
desarrollo en el orden econmico y social; para alcanzar ese fin hay que utilizar la mano de
obra, los recursos naturales, la energa y el capital de una manera racional. El empleo que aqu
se hace del trmino racional deriva de la importancia que tiene conservar los recursos
naturales; el empleo del trmino eficaz, des taca la importancia del aumento del rendimien
to por unidad de esfuerzo econmico. El em pleo, en fin de los trminos ms completos,
llama particularmente la atencin sobre que, en muchas economas insuficientemente
desarrolla das, hay que atribuir directamente la insuficien cia del nivel de vida a una utilizacin
inadecua da, tanto extensiva como intensiva, de los re cursos del pas.
Como se ve es mucho y es poco. Tal vez sobran palabras, tanto como falta la precisin. Vamos
ahora a trabajar sobre esas nociones, fluidas y escurridizas; desarrollo econmico, pases
subdesarrollados.
I
1. En los ltimos aos se ha producido un alud de publicaciones y trabajos sobre el tema. No
son ajenas a este florecimiento, las razones polticas. El despertar de los pueblos coloniales y
semicoloniales, la expansin comunista en Asia. La rplica ha estado constituda entre
otros hechos, por la creacin del Banco Internacional de Reconstruccin y Fomento, por el
Punto IV de Truman y por la preocupacin evi denciada por las Naciones Unidas y la burocra
cia internacional que gira en torno a sta, al aludido banco, al Fondo Monetario ya F.A.O.
Cabe todava sealar de paso que el propio banco, si en un primer momento dedic la, mayor
parte de su tiempo y de sus recursos a los problemas de la reconstruccin de los pases

devastados por la guerra, luego empez a mani festar mayor inters por los pases subdesarro
llados.
2. El nuevo planteo es, sin duda, plausible. Importa, por lo pronto, un reconocimiento tci to y
en ocasiones expreso, de un hecho que a veces no osa decir su nombre. La existencia de
economa dominante y de otras dominadas. La existencia del colonialismo y del fenmeno
imperialista, disimulados bajo denominaciones ms o menos acadmicas: la ya sealada de
eco nomas dominantes; la acuada por Prebisch de economas perifricas, etc. Pero nos
atrevemos a pensar que an queda mucho camino por andar y que las nociones todava
empleadas exigen afinamientos y ajustes repetidos.
3. Por ejemplo, la divisin entre pases de sarrollados, adultos o maduros y pases subdesarrollados es extremadamente simplista y como toda divisin hecha para facilitar la inteligencia
de los fenmenos, tambin arbitraria. Hay mu chos tipos de pases adultos. Asimismo muchos
tipos de pases subdesarrollados. Una teora general del subdesarrollo corre peligro de des
vanecerse en abstracciones. Concurre, adems, otra circunstancia que en la marcha de las
ideas no deja nunca de tener influencia: la gran ma yora de los estudios realizados, ha estado
a cargo de economistas de los pases adultos. Tra bajan ellos, por regla general, sobre papeles
e informaciones sospechosas y deficientes, como suelen ser las oficiales. Desconocen la
realidad multiforme de los pases que analizan y que les estn doblemente alejados: alejados
en el espa cio y alejados en el concepto.
Un europeo que no haya abandonado Oxford o Pars; un estadounidense que no se haya ale
jado de Harvard o de Washington, difcilmente comprende cuanto sucede en esos pases
subdesarrollados revestidos de misterio y disimulados tras una bruma espesa.
Un reciente libro, que hace poco fue comen tado en uno de nuestros diarios Essai sur le
comportement monetaire des pays sous-dvelop ps de Alexandre Chabert es otra prueba
de lo dicho. El autor ha realizado una vasta tarea de informacin y sntesis, bajo el patrocinio
de Alvin Hansen, el profesor de Harvard. Pero el lector menos avisado no tarda en ver que las
caractersticas estructurales que se asignan a los pases subdesarrollados, as como los rasgos
socioculturales y los mecanismos econmicos, no coinciden, estn lejos de coincidir, con los de
Uruguay, pas no obstante que Chabert in cluye entre los subdesarrollados y cuyas estads ticas
sabemos bien nosotros lo que valen utiliza. Sin duda no puede pretenderse que una teo ra,
al intentar descubrir y destacar lo general, se cia con estrictez a la polifrmica y cambian te
realidad. Pero corresponde preguntarse si aquella generalidad, en el caso, no invalida las
conclusiones. Si puede hacerse una dicotoma otra palabra de moda tajante entre pases
desarrollados y subdesarrollados. Si no hay gra dos en el desarrollo y esos grados no tienen
sufi ciente significacin, como para exigir la sustitu cin de una clasificacin dual por una
clasifica cin ms compleja. La generalidad no debe llevar al simplismo. An mismo, dentro de
la confusa zona econmica-geogrfica que es South Amrica, parece evidente que el
desarrollo no ofre ce las mismas caractersticas. La cuenca del Plata, de modo an ms
definitivo, Argentina y Uruguay, tiene rasgos comunes con otras zonas continentales; pero
tiene tambin muchos ras gos diferenciales. Es posible vase que deci mos es posible,
solamente que Bolivia tenga mayores similitudes con algunos pases asiticos, que con los
nuestros. Y tal vez uno de los errores bsicos de los estudios de la CEPAL reside en el pretenso

enfoque comn, que a veces conduce a la trivialidad, de los problemas de todo nuestro
continente.
4. No podemos tener la ambicin de trazar, a nuestra vez, una teora de los pases subdesarro
llados. Slo nos limitaremos a analizar algunas definiciones y a resumir, con todos los riesgos
que semejante tarea importa, las caractersticas ms salientes del Uruguay.
Nos preguntamos entonces, una vez ms, es el Uruguay un pas subdesarrollado? Y tambin,
y en primer trmino, qu se entiende en la lite ratura econmica por pas subdesarrollado?
Vimos el otro da la vaguedad de algunas de finiciones, no obstante provenir stas de
organismos especialmente dedicados al estudio del tema. Si decimos: un pas subdesarrollado
es un pas que no ha alcanzado su pleno desarrollo, slo enunciamos una desagradable
tautologa. el mismo pensamiento con expresiones diferen tes. Pero esto nos lleva a ver que
debemos em pezar por tener nocin de lo que se entiende o ha de entenderse por desarrollo
econmico. De peldao en peldao, encontramos despus que desarrollo y progreso pueden
confundirse. Pero nuestra tarea es mucho ms modesta y limitada y no podemos metemos en
honduras filosficas. Y es meterse, teorizar sobre el progreso.
Urquidi, al escribir sobre el progreso econ mico de Mxico, recordaba la definicin de Pigou:
el bienestar econmico es aquella par te del bienestar total que puede medirse, direc ta o
indirectamente, en dinero.
Esto no quiere decir, agregaba, que un bien slo es econmico cuando se cambia por dinero,
sino que basta que sea susceptible de evaluarse, an cuando sea comparativamente, en
dinero.
Ahora bien, la contrapartida del bienestar eco nmico medido, en dinero es un conglomerado
de cosas reales, tangibles o intangibles, o sea la suma total de bienes y servicios de que
dispone de un modo inmediato la totalidad de la pobla cin. Es tambin el disfrute total que
seme jante suma de bienes y servicios origina. Otro modo de denominarlo consiste en llamar a
esa suma el ingreso real de la comunidad.
Esta nocin, como el mismo Urquidi lo re conoce, es burda y constituye una primera,
aproximacin. Algunos ajustes se imponen, que no coinciden todos con los de nuestro autor:
a) Un aumento de la suma total de bienes y servicios constituye un progreso siempre que
tambin crezca la productividad real y el ingre so real per cpita. Si aumenta la poblacin ms
que el ingreso no se avanza. Por otra parte pro ductividad real significa es obvio mayor
cantidad de bienes y servicios y no mayores precios.
b) El aumento real, puede ser real intotum y terico per cpita. Nos explicamos. Puede imaginarse un aumento de la productividad y del ingreso que favorezca a unos pocos o a los me
nos. El llamado ingreso real per cpita, es estadsticamente, un promedio. Como tal una cifra
ideal. El economista que se limite a registrar el aumento total de la productividad y del ingreso
frente a una poblacin estable o de menor au mento, encontrar, en una segunda aproxima
cin, que el aumento real per cpita tambin se ha producido.

Es el simple resultado de dividir la producti vidad y el ingreso totales por un divisor la poblacin igual o proporcionalmente menor. Puede significar un progreso; pero no basta. Una
nocin ms ajustada del desarrollo, exige no slo un aumento de la productividad y del
ingreso, sino tambin una mejor distribucin cuantitativa de ste. Produccin y reparto se
mezclan. Dicho de otro modo: Habr en verdad, un mayor desarrollo econmico cuando e in
greso pero cpita, doblemente o realmente real, aumente. Cuando las relaciones y las pro
porciones entre los distintos factores de la pro duccin se modifiquen para asegurar, por lo
menos, ms a todos, que no es lo mismo que asegurar ms a unos que a otros, lo que importa
introducir una variante cualitativa y an subjeti va, en el concepto, por ahora puramente
cuanti tativo, que utilizamos.
c) Es el caso de recordar por ltimo cuanto dijimos en anteriores artculos sobre los tres
sectores de la economa. El desarrollo econmi co aparecera ligado al desarrollo del sector ter
ciario. Puede ser esto efecto o causa. No intere sa discutirlo. Podemos considerarlo, si se quie
re, simplemente un ndice. Hay o si se quiere, seamos prudentes, suele haber un mayor
desa rrollo econmico cuando la poblacin activa del pas se desplaza del sector primario y del
sector secundario, hacia el sector terciario. Cuando, como en el caso anterior de los factores,
se mo difican en el sentido indicado, las relaciones y proporciones, entre los sectores.
Podemos pues para marchar hacia adelante empezar por decir que un pas est subdesarro
llado, cuando la productividad y el ingreso rea les por habitante, son inferiores. Inferiores a
qu? Esto confirma la relatividad de las nocio nes con que nos manejamos. Inferiores a los de
otros pases a falta de un cartabn o modelo ideal y absoluto. Y de esto se desprende tam bin
que en el desarrollo y el subdesarrollo hay distintas gradaciones o jerarquas. Un pas apa
recer como subdesarrolladlo frente a algunos y ms desarrollado frente a otros. Y desde este
punto de vista, todos los pases, con excepcin de algunos, o de alguno verbigracia Estados
Unidos podran ser considerados como subdesarrollados.
II
Uruguay, por diversas razones su pequeez, la ausencia de estadsticas, entre otras no
cuenta mayormente la literatura econmica inter nacional. Los estudios, se detienen en los
gran des pases, de nuestro continente Argentina, Brasil, Mxico, etc. o nos engloban en la
denominacin Amrica Latina. La carencia de infor macin respecto al Uruguay, puede an
obser varse en las propias publicaciones de la CEPAL. Es ms fcil simplificar. A este orden de
simplificaciones corresponde la nocin: Amrica Latina es un continente subdesarrollado.
Ofrece por otra parte, ms atractivos el anlisis particular de las economas de los grandes
pases de nuestra Amrica.(1*)
(1*) De cuando en cuando; no obstante, se deslizan pasajeras referencias al pequeo Uruguay.
Para ver que fe merecen y aunque se considere que nos alejamos del tema; vamos a hacer un
rpido resumen de algunas de esas opiniones. Hemos elegido tres libros. Uno sustan cial y
cuya influencia todava se prolonga; dos, muy recientes, que nos atrevemos a pensar, no
dejarn mu cha huella.
El primero es el libro, siempre til de Colin Clark The Condiiions of Economic Progresspublicado en 1940. Los otros, tambin citados en nuestros artculos, son el de Michel Dupuy -

LAssitance Technique et financiere Aux. pays insuffjsament developes- y el de Alexandre

Chabert que versa sobre Le comportament monetaire dans les pays sous dvelopps. Estos
dos ltimos libros son de 1956.
En 1940, Colin Clark, despus de haber definido el progreso econmico y ste, de acuerdo con
el recorda do Pigou, como la abundancia de todos aquellos bienes y servicios que
normalmente se cambian por moneda, deca: Puede hacerse una comparacin cuantitativa de
la produccin de bienes y servicios principalmente a travs del ingreso real producido por
unidad de la bor. Todas dichas comparaciones, agregaba, estn hechas en este libro, en
trminos de lo que es definido como una unidad internacional. Y todava: Una unidad
internacional es definitiva como el monto de bienes y servicios que podan ser adquiridos por
un dlar en Estados Unidos sobre el promedio de la dcada 1925-34, o un monto
intercambiable con ellas, como lo muestra la frmula de Pigou. Para la comparacin
internacional de los ingresos reales, los ingresos se re ducen a la base de la, semana de 48
horas, Con estos elementos y de acuerdo con tales definiciones, Colin Clark, proceda despus
a una clasificacin del ingrese real siempre estimado en las referidas unidades per cpita,
Las escalas iban desde 1300-1400 unidades hasta menos de 200. La primera escala,
corresponda a Estados Unidos y al Canad. En la de 1200 a 1300 inclua a Nueva Zelandia. En
la de 1000 a 1100 a Gran Bretaa, Suiza y Argentina. En la de 900 a 1000, Australia. En la de
800 a 900, Holanda. En la de 700 a 800, Irlanda. Vena luego la de 600 a 700 y all esta ban:
Francia, Dinamarca, Suecia, Alemania, Blgica. Y tambin Uruguay. Vale decir que, de acuerdo
con la clasificacin de Colin Clark, nuestro pas contaba, a mrito de su ingreso real por
habitante, entre los quince pases econmicamente ms desarrollados del mundo, con el
mismo nivel de Francia, de Alemania y de Dinamarca. Chile vena atrs en la escala de 500 -600
unidades: despus Brasil (400 a 500),junto, entre otros con Suecia, Finlandia, Japn, etctera.
- En 1956, Dupuy sobre la base de un informe (l8/XIl/47) a la Comisin de Finanzas del Senado
de Estados Unidos, clasificaba los pases segn la renta por habitante en tres grupos: Superior,
por encima de 200 dlares; Medio entre 101 y 200 dlares; Inferior, 100 dlares y abajo.
Abre el primer grupo, Estados Unidos con un ren dimiento real per cpita de 554 dlares y lo
cierra Argentina con 218 dlares.
Encabeza el segundo grupo Africa del Sur (188 d lares) y lo cierra Bulgaria (109 dlares).
El tercer grupo se inicia con Cuba (98 dlares). El ltimo pas de este grupo es Indonesia (22
dlares).
Dnde est Uruguay dentro de la clasificacin que utiliza Dupuy? En el tercer grupo, el
inferior, con un rendimiento real por habitante de 56 dlares, despus de Mxico (61 dlares)
y poco antes de San to Domingo y Hait con 51 y 50 dlares respectiva mente.
Cabe sealar todava que el informe que le habra servido de fuente a Dupuy, toma como base
cifras correspondientes a 1939, es decir, muy cercanas a las que utiliz Colin Clark para sus
clculos.
La disparidad pues entre unas y otras estimaciones -las de Clark y la de Dupuy- es total.
Mientras el pri mero de nuestros autores nos coloca entre los pases de un mayor rendimiento

per cpita; el segundo nos sita entre los de ms bajo. No se necesita ser muy zahor ni estar
abundantemente informado para comprender que las cifras de Dupuy, no obstante el origen
oficial de las mismas, estn equivocadas.
- En 1956, tambin, como hemos visto, aparece el libro de Chabert, mucho ms documentado
por cierto que el de Dupuy. Y que por otra parte dedica una es pecial atencin al estudio de las
repblicas latinoame ricanas.
Los datos son ms frescos. Aquellos que se relacio nan con el rendimiento real por habitante
se remontan a 1947. Y ese rendimiento, referido a los veinte pases de Amrica Latina, oscila
entre 260 y 20 dlares. Ar gentina, Chile y Panam encabezan la lista con 260, 253 y 205
dlares. Paraguay y Hait, aparecen al tr mino de la misma con 20 dlares de rendimiento por
habitante. A ttulo comparativo se establece tambin, que el rendimiento per cpita en
Estados Unidos alcan za a 1,410 dlares y en el Reino Unido a 880. Qu puesto se le asigna a
Uruguay? Aparece en el cuarto junto con Venezuela; 184 dlares por habitante. He mos
mejorado en el ranking; pero estamos todava muy lejos de las estimaciones primeras de
Colin Clark. Ahora, segn los cuadros de Chabert, el rendimiento por habitante en el Reino
Unido, es casi cinco veces el nuestro y el de Estados Unidos, casi ocho veces y hasta Chile tiene
un rendimiento 40% ms alto que el Uruguay.
Qu conclusiones sacar de esta rpida compara cin? No debe llevamos por cierto a
desesperar de la estadstica, mucho menos de la economa; pero debe s obligamos a pensar y
medir con gran cautela, todas las informaciones que nos llegan y las conclusiones que sobre la
base de esas informaciones se extraen.
***
Conocer un pas es tarea que lleva aos, aunque ese pas sea chico y antes de intentar vasta
sntesis, donde los errores acechan a cada paso, parece necesario empezar por conocer, el
pequeo huerto propio. Modesta y humilde ta rea que prepara los elementos y fundamentos
de las concepciones y teoras generales.
Tal vez no sea del todo exacto pensar o creer que a medida que se avanza se sabe menos. En
cambio, cabe pensar o creer, que slo se avanza cuando se comprende que es ms lo que falta
aprender. La batalla del conocimiento es inex tinguible.
Abandonemos las estadsticas y apartmonos de este tipo de reflexiones. Dejemos tambin,
aunque sea momentneamente clasificaciones y definiciones. Miremos a nuestro alrededor. Al
gunas comprobaciones empricas si se quiere y primarias, pueden hacerse:
Tenemos un ingreso real per cpita inferior al de muchos otros pases y una distribucin
desigual del ingreso global.
Tambin un ndice bajo de inversiones en bienes de capital.
Nos faltan capitales. Capitales en bienes de produccin. Capitales lquidos.
Podemos y debemos aumentar nuestra ca pacidad de produccin y nuestra produccin misma.

Estamos lejos de haber alcanzado un alto nivel tcnico.

El mercado interno es reducido y no hay posibilidades de que su capacidad de absorcin
crezca, con rapidez; mayormente.
Tenemos que ahorrar, que capitalizar, que invertir, sin recurrir a la inflacin, sin caer bajo la
sujecin del capital extranjero, sin sacrificar al consumo.
Debemos aprovechar cabalmente el ahorro, la capitalizacin, y la inversin. No es ste uno de
los menores problemas.
Han de faltar en el cuadro, muchos otros ras gos secundarios y aun principales. Pero pode mos
fijamos la meta: mayores y mejores bienes y servicios mejor distribudos. Esa mejora y ese
aumento exigen inversiones. No hay inversin sin ahorro propio o extrao. Al pas le faltan
capitales privados o pblicos. Contribuir a crear los es una tarea primordial. Primordial no quie
re decir exclusiva. El progreso econmico total exige un equilibrado progreso de las partes. De
todos los distintos elementos que componen la estructura.
Slo repeta Clark el orden social y eco nmico estar slidamente establecido y lograr
sus fines, cuando ofrezca a todos y a cada uno, aquellos bienes que la riqueza y los recursos de
la naturaleza, de la tcnica econmi ca, pueden dar( 2*)
( 2*) Escrito este artculo llega a nuestras manos un tra bajo de Frondizi, recientemente
publicado sobre In dustria Argentina y Desarrollo Nacional. .
Encontramos en ese slido estudio algunos prrafos que creemos til reproducir. Por ejemplo
este:
Esa era, que a nosotros tambin nos rodea y nos empuja, apenas empieza a afirmarse ahora,
a mediados del siglo XX. Nuestra generacin advierte que todos los pases del mundo situados
en la periferia econmi ca, procuran activamente su autodesarrollo econmico y que los
pueblos latinoamericanos y las naciones asi ticas estn realizando ingentes esfuerzos para
integrar sus estructuras productivas. Puede sostenerse que el gran problema de este momento
histrico es, precisa mente, el desarrollo de los pueblos no desarrollados. Desarrollo que no
quiere decir mero aumento de la produccin primaria, sino diversificacin interna de la
produccin total.
Tambin este otro:
La poltica impositiva. No podemos seguir con un rgimen tributario que ha sido calcado de
pases ricos y muy capitalizados. Somos un pas con un ndice ba jsimo de acumulacin de
capital. Necesitamos una base totalmente distinta. Los impuestos deben promo ver la
capitalizacin en vez de frenarla. La poltica im positiva debe orientarse hacia el estmulo a la
empresa productiva agraria, minera e industrial y castigar con rigor los sectores improductivos.
En un pas donde hay que crear una conciencia y un mercado nacional de capitales, el
impuesto no debe representar una valla, sino todo lo contrario. De all la funcin ordenadora
de la poltica impositiva que debe guiarse por la preo cupacin del desarrollo nacional y no por
un sentido fiscalista.

El lector notar que hay coincidencia con las ideas que venimos exponiendo. Es una
coincidencia que nos honra.
III
Producir ms y mejor; invertir ms y mejor; ca pitalizar, es, nos parece, la tarea primordial
sobre cuya urgente, necesidad debe volverse todos los das, en un insistente machaqueo.
1. La capitalizacin no puede lograrse, segn parece, sino por estos caminos: el ahorro pro pio;
el ahorro extranjero; tambin la inflacin.
Se ahorra, si se consume menos o cuando, consumiendo igual se produce ms. En todos los
casos produccin esttica o produccin acrecida siempre que se consuma menos de lo que
se produce. Ahorrar no quiere decir ateso rar, entendido esto en su definicin econmica y no
en su definicin gramatical.
El que sustrae dinero a la circulacin bas de laine francs, colchn o lata de galletitas criollos
atesora y no ahorra. Conspira, en defi nitiva contra el progreso econmico. Ahorra, en
cambio el que gasta en consumos menos de lo que produce y ese excedente o lo devuelve a la
sociedad, por la va de la colocacin directa o indirecta, el circuito bancario por ejemplo en
inversiones. Invertir es ahorrar. Y por eso, en cierto sentido, es mejor consumir que ate sorar.
El que consume, ah! manes de Keynes, permite que otros inviertan.
En estos pases de Amrica, adems, volca dos hacia el comercio exterior, ahorrar significa
sobre todo, y en primer trmino, limitar las importaciones de consumo suntuarios y acre
centar, con sacrificio, que debe esperarse transitorio, de las necesidades propias, las
exportaciones.
Inglaterra produce whisky y no lo consume.
Produce automviles y busca exportarlos. Nosotros no producimos whisky, ni automviles y
pretendemos disponer de ellos sin mayores trabas. Producimos carne y apenas si podemos
exportada. Hay aqu, como se comprende, una oposicin constante entre el deseo y la posibili
dad, entre la necesidad y los medios, que es todo el drama de la economa: necesidades
acrecidas y estimuladas por la imitacin y la propaganda y limitacin de los medios. Diaria
oposicin entre una poltica de elevacin del standard de vida y una poltica de ahorro,
capitalizacin e inversin, tanto en el plano indivi dual como en el plano colectivo. Buscar el
punto de equilibrio es tarea poltica, de los polti cos y no cabe intentarla a priori,
tericamente. A la poltica, cuando es tal, le corresponde decir lo que puede ser del debe ser.
Pero para establecer el puede, tiene que haberse fijado el debe. Y esto es, como se sabe,
lo que por desgracia no ocurre. No hay idea ni sospecha de lo que debe ser. Tampoco de lo
que puede ser. Y en el reino catico de las presiones particulares y fugaces, de la carencia de
partidos de las urgencias y reclamos electorales, en que vivi mos, esta tarea fundamental de
trazar el rumbo y de sealar el debe y el puede, nadie la cumple y se ha visto sustituda por la
improvisacin contradictoria e incongruente. Cada vez ms. En alguna ocasin lo hemos
sealado, al referir nos a otros pases. La lucha entre el equipo de Malenkoff y el de Kruschev,
es sin duda una lucha por el poder, mechada con todo el barro humano. Pero es tambin una
lucha en otro plano: por o contra la industria pesada o la de bienes de consumo; por o contra

la elevacin del nivel de vida de las masas o el aumento de la produccin de bienes que,
directa o indirectamente, slo se obtienen sacrificando aquel nivel de vida. Y lo de la Rusia
Sovitica, para citar pases alejados y opuestos a nuestro rgimen, es lo que sucede y ha
sucedido en Yugoslavia y en Hungra y en Polonia. Las corrientes subyacentes y determinantes
son las mismas que en los pases capitalistas. Hasta donde el consumo debe ser sacrificado a la
inversin. No se escapa a la humana inopia.
Uruguay consume, como si no debiera capi talizar e invertir. Y porque es as, puede decirse, a
grandes rasgos, que sus transportes son defi cientes, que su penuria de energa acrece, que sus
vas de comunicacin se deprecian, que sus equipos industriales se tornan obsoletos. Hemos
sacrificado, no obstante necesitarla tanto, la ca pitalizacin al consumo y cada da que pasa, se
hace ms difcil retomar el camino de la cuesta. Los hbitos se convierten en una segunda natu
raleza y no hay partidos ni hombres capaces, hoy por hoy, de frenar el descenso.
No le echemos toda la culpa pues a los go bernantes que pasan. El pas entero, solicitado y
exaltado por la demagogia prensa y parti dos -, durante muchos aos, es el responsable. Slo
el estallido de la crisis larvada, en cuyo seno dulcemente nos mecemos, puede tal vez darnos la
sensacin lcida de nuestra debilidad.
2. No basta ahorrar, como se comprende, y parezca innecesario decirlo. El ahorro adquiere su
significacin cabal en la inversin. Y es ste otro de los errores que nos corroen. As como hay
consumos y consumos, hay inversiones e inversiones. No toda inversin es til, o ms
ajustadamente, unas inversiones son ms tiles que otras. Debe ser mejor, por ejemplo,
invertir en la construccin de casas de lujo que gastar en whisky o en automviles; pero parece
prefe rible, ya que de bienes de consumo durables se trata, invertir en la construccin de
muchas viviendas modestas y decorosas que en unas pocas suntuosas. El ejemplo puede ser
pedes tre; pero es real y significativo y slo lo usamos a los efectos de la demostracin.
Por qu otorgar con las mismas o parecidas facilidades, crditos hipotecarios para construir
tanto viviendas suntuosas como viviendas desti nadas a la clase media o la clase obrera?
Ordenar los consumos para provocar el aho rro y favorecer la inversin, lleva implcito tambin
el ordenamiento y la jerarquizacin de stas. El meollo es siempre el mismo. Hay que elegir.
Elegir entre consumo e inversin. Elegir entre distintas inversiones.
3. Un pas que no ahorra, capitaliza e invierte o que invierte mal, no tiene sino dos
perspectivas: o declina o recurre a la ayuda exterior. Las razones de la declinacin son obvias.
El utilaje se gasta, los equipos devienen antiecon micos, la produccin se estanca y encarece,
mientras lo espolean la competencia ajena y el aumento de la poblacin nacional. Es lo que
nos pas y nos pasa, con la propia produccin agropecuaria para que estamos excepcionalmen
te dotados por la naturaleza. La verdadera y fecunda reforma agraria parece que debe
empezar en estas latitudes, antes que por un reparto en el papel de las tierras, por la puesta
en pro duccin intensiva de lo que existe. Por la cons truccin de carreteras y caminos y
puentes y silos. Por el mejoramiento de las pasturas y las tierras. Por la ampliacin de las
fuentes de ener ga. Por el reequipamiento y descentralizacin de las plantas frigorficas. Por la

mecanizacin de la cuenca lechera. Va esta tambin a ttulo de ejemplo y no con la

presuntuosa finalidad de trazar un programa.
O declina, decamos y en la declinacin, disimulada por el alza azarosa de los precios en los
mercados internacionales, estamos o recu rre al ahorro extranjero, sustitutivo del que ha
sido incapaz de crear. este tema del capital ex tranjero, providencial y salvador vuelve de
cuando en cuando a la actualidad. Por lo menos, siempre que los gobernantes frente a una
represin cumplida o temida -, quieren salvarse. Es la solucin ms fcil y ms tentadora. Y
los pro pios particulares no escapamos a esa sugestiva facilidad. Se sale del paso contrayendo
deudas. Despus Dios y la inflacin, proveern.
En el enfoque del problema muchas confu siones se producen. En principio cabe dejar sentado
que la nica solucin que garantiza a la vez son palabras recientes de Duverger la
independencia nacional y el porvenir del pas es la de imponerse una poltica de austeridad.
Aquella a que hemos referido en la primera parte de este artculo: consumir menos para
invertir ms. Fomentar la capitalizacin interna, es as trabajar por la liberacin nacional. En
1952 (9 de julio) y bajo el ttulo Otra vez el impuesto a la renta escribamos: Respecto a lo
que hemos llamado capitalizacin interna tenemos ideas, ms precisas. Creemos que hay que
alternar y fomentar esa capitalizacin, en tre otras razones, precisamente, para mitigar o
romper nuestra dependencia del capital extran jero o de los mercados financieros internaciona
les, que es tanto como decir, pese a cuanto se afirme, dependencia de un Estado extranjero y
en la realidad, dependencia de Estados Unidos
Pero, repetimos, respecto a las virtudes e in convenientes de la incorporacin del capital
extranjero se mezclan y cofunden muchas no ciones. A1gunas precisiones son necesarias.
- Deben tenerse en cuenta, por lo pronto, las caractersticas del pas deudor. Tanto desde el
punto de vista puramente poltico como desde el punto de vista econmico. Un pas
desarrollado, para retornar a las calificaciones a que hemos aludido en artculos anteriores, no
ofre ce la misma vulnerabilidad y no corre los mismos peligros, que un pas subdesarrollado,
frente a los aportes forneos.
Un plan Marshall para Europa no es igual, no puede ser igual, ni en sus modalidades ni en sus
efectos, a un Plan Marshall para Amrica Latina.
- Ya hemos tratado extensamente el punto en otros artculos. El capital extranjero puede venir
por diversas vas: por la de los emprstitos de gobierno a gobierno; por la de los contrados por
el gobierno deudor con sindicatos privados que suelen contar y siempre reclaman el respal do
de su propio gobierno; por la de grandes organismos tericamente internacionales que
ofrecen a primera vista la seguridad de que no son agentes de ningn Estado determinado,
aunque a virtud de las cuotas, los aportes, la organizacin y hasta la propia radicacin, estn
vinculados ms estrechamente a un Estado que a todos los dems coasociados; por la de
aportes espontneos y privados que a su, vez pueden tener distintos orgenes y finalidades.
Verbigracia: los que emigran, y buscan, radica ciones ms redituables; los que emigran a travs
de los libros de contabilidad, para evitar imposiciones ms onerosas. Ejemplo tpico de, los
ltimos son los capitales que trasiegan los holdings.

- An todava cabra distinguir otros mati ces. Aquellos que emigran y buscan radicacin ms
redituable pueden ser tiles o menos tiles o perjudiciales, si estn no en manos de podero
sos consorcios; si pretenden o no crear monopolios en el pas; si reclaman o no concesiones,
exenciones o privilegios. Las variantes son mu chas e incurriramos en un casuismo innecesario
si pretendiramos enunciarlas.
- De cuanto, queda dicho ya se desprendera una conclusin. Hay que permitir y aun facilitar la
entrada del capital privado extranjero que busca radicar se para producir, sin reclamar
privilegios, directos o indirectos, no depende de monopolios internacionales y no pretende
crearlos en el pas. La coyuntura internacional puede favore cernos. Nuestra tarea es poner la
casa en orden: estabilidad institucional, moneda sana, finanzas claras. De las finanzas claras es
rodaje funda mental, el rgimen impositivo.
4. otros desarrollos faltan. y nos queda todava por hablar de la inflacin, como factor de
capitalizacin. Digamos entre tanto una Vez ms:
- El pas necesita ahorrar, capitalizar, inver tir.
- Para lograrlo debe sacrificar el consumo -ciertos consumos a la inversin.
- La capitalizacin interna es garanta de independencia.
- Si somos incapaces de proceder, a esa capitalizacin no se abren sino dos perspectivas:
- o la declinacin o la sujecin que es, en definitiva, tambin declinacin.
- Si s procede por grados o por aproximaciones, se observar que as como la capitalizacin
interna nos salvar tanto de la decadencia como del sometimiento, en otro plano, facilitar la
radicacin del capital privado extranjero, puede llegar a constituir, tambin, una nueva
trinchera defensiva contra la sujecin. Si no se provoca, en primer trmino, la capitalizacin
interna y no se alienta dentro de ciertas condiciones y caso de ser necesaria, la radicacin del
capital privado extranjero, inevitablemente se prepara la dependencia, y, el retroceso.
IV
Para no dejar cojo nuestro ltimo artculo y an riesgo de aburrir ms al hipottico lector,
agregaremos algunas precisiones.
1. Debemos invertir. Invertir en bienes renta bles o en bienes productivos. Cmo hacerlo?
Mediante el ahorro propio o el ahorro ajeno.
Hemos visto respecto al ahorro ajeno capitales extranjeros las diversas modalidades que su
importacin y aplicacin, pueden tener. Convie ne ahondar lo relacionado con el ahorro
propio. Y decir algo respecto a los diversos tipos de inversin.
2. Hay inversiones pblicas e inversiones privadas. Desde el punto de vista de quien la orde na
o ejecuta la distincin es fcil. La inversin pblica es la que realiza el Estado, entendido, claro
est, en su sentido lato. La privada, la que realizan los particulares. Pero las cosas se complican
si se encara el fenmeno desde otro ngulo: el del aporte de los capitales. Un em prstito

voluntario que emita el Estado o, los Municipios con el objeto de realizar obras, cons tituye
una inversin pblica por su finalidad; pero una inversin privada, a travs del Estado, por el
origen de los capitales. Estos, libremente, adquieren los, ttulos que van al mercado. En cambio
estaramos frente a una inversin definidamente pblica, si la inversin se finan ciara con las
economas que realice el Estado sobre la recaudacin de impuestos o mediante un emprstito
forzoso, o por la inflacin.
En 1955, Laufenburger, escriba en la Revista de Economa: Pero el concepto de inversin
pblica es mucho ms complejo de lo que pare ce a primera vista. En la prctica, comporta dos
modalidades de definicin. Para unos la orden dada por los poderes pblicos de producir un
utilaje, mquinas, de construir inmuebles o me dios de comunicacin, sera en s, un acto p
blico de inversin. Para otros, al contrario, sera el modo de financiacin el que decidira del
carcter pblico o privado de la inversin. El Estado toma prestado al mercado financiero y
atrae as el ahorro individual? La inversin con servara su carcter privado, aunque estuviera
ordenada por los poderes pblicos. No podra haber inversin pblica, sino en la medida en
que el Estado, por ejemplo, se procurara los capitales necesarios para la financiacin de una
obra del sector pblico, por va de autoridad: impuesto, emprstito forzoso, inflacin, que se
tradujera por una expropiacin parcial del con tribuyente, del prestamista o del titular de in
gresos fijos. En otros trminos, la inversin se ra privada o pblica, segn fuera alimentada
por el ahorro voluntario o forzoso.
3. La distincin precedente nos parece, con todos los respetos debidos, sutil, acadmica y
sobre todo ociosa en nuestro medio. La hemos recordado a simple ttulo ilustrativo. Dejemos
de lado pues la clasificacin basada en el modo de financiacin y limitmonos a la otra: la que
atiende al signo externo, al que ordena y/o ejecuta la obra.
4. Cmo hemos financiado, la obra pblica?
Cmo se han hecho entre nosotros las inversio nes pblicas? El procedimiento normal ha sido
la emisin de deuda, el emprstito. En algunas y muy especiales ocasiones, no obstante,
hemos recurrido a otros mtodos. Al impuesto, por ejemplo, cuando hemos cargado a Rentas
Generales el subsidio a ciertos servicios. Debe tenerse presente no obstante que aqu cabe
otra distin cin, segn, que el subsidio vaya como en el caso de Ferrocarriles a cubrir dficit del
servicio, es decir, a pagar los gastos del mismo o a cubrir los intereses y la amortizacin de una
deuda destinada a inversiones. En alguna otra oportunidad caso de la ley del reavalo del 35
-la inversin ha podido ser financiada por la desva lorizacin monetaria.
Qu ha ocurrido con la inflacin? La inflacin se traduce para el Estado en un aumento
nominal del producido de los recursos y en una disminucin de sus obligaciones fijas (sueldos,
servicios de intereses y amortizacin. Puede discutirse si los salarios y sueldos de la actividad
privada se ajustan o no a la baja de poder adqui sitivo de la moneda. Creemos que es
innegable, no slo, por supuesto, que los rentistas de pape les del Estado han visto y ven cada
da ms re ducido su poder adquisitivo, sino tambin que los funcionarios pblicos han sido
otras de las grandes vctimas de la inflacin. Y bien, tan o ms grave que este hecho aparece
otro: el Esta do no ha aprovechado el beneficio transitorio que le deparaba la inflacin
aumento de las recaudaciones, reduccin de sus obligaciones para realizar inversiones. El
supuesto beneficio de la desvalorizacin se ha diluido en un au mento de la burocracia y en

tapar los agujeros cada vez ms grandes del dficit ocasionado por los gastos simplemente de
gestin de los propios servicios y de los servicios laterales.
Hoy en 1957, la situacin real del Uruguay es esta:
- No hay un mercado de capitales.
- Las reducidas sumas que a l concurren se dirigen sobre todo al ttulo hipotecario.
- El ahorro que se moviliza a travs de los bancos, va en cuanto a colocaciones pblicas y a los
efectos del encaje, a esos ttulos hipoteca rios o a deudas pblicas destinadas a cubrir dfi cit
presupuestales.
- En los ltimos aos se ha emitido deuda ex clusiva o fundamentalmente, para cubrir dficit
de los gastos de gestin: deuda para consumo y no deuda para inversin.
- La gran masa de esa deuda ha sido tomada, coactivamente, por institutos pblicos de ahorro
obligatorio (verbigracia las Cajas Jubilatorias).
- Hemos credo ahorrar cuando en realidad nos hemos estado descapitalizando. Pagando con
una mano lo que gastbamos con otra. El ahorro individual, libre u obligatorio, ha sido
absorbido o utilizado por el Estado, para finan ciar consumos en vez de inversiones.
5. Qu ha pasado en el sector privado? Buena parte de la respuesta ya est dada en el
pargrafo precedente. El movimiento de la Bolsa aporta otra confirmacin.
No tenemos un mercado de capitales, hemos dicho, y el ahorro va difcilmente a los papeles de
compaas privadas. Cuando ese ahorro puede movilizarse con libertad, se dirige sobre todo
directa y an indirectamente por medio de los Bancos a la construccin o a la adquisicin de
bienes inmuebles. La tierra siempre est ah y aunque parezca paradjico y an contradictorio,
nos atrevemos a decir que la colocacin en la misma, es tanto como una forma de ahorro, una
forma de atesorar. Se descuenta que el te rreno que ayer cost 15 el metro, valdr maa na
20, 25 30. El fenmeno es complejo y en l incide, de manera decisiva, la inflacin. No
requiere prolijas demostraciones. Todos lo palpamos. Y todos, aun sin quererlo, somos bene
ficiarios o vctimas de l.
Puede sealarse, creemos con todos los reparos que una generalizacin de este tipo sus cita
que en el campo de la actividad privada las dos fuentes principales de inversin han sido la
inflacin y el autofinanciamiento, el self financing de los anglosajones; pero lo grave es que
este autofinanciamiento a su vez ha sido en buena parte, creado asimismo por la propia in
flacin.
6. La inflacin es alza de precios; pero es tambin, en una primera etapa por lo menos as nos
parece que ha ocurrido entre noso tros aumento de los consumos. Aqu, la inflacin ha sido
un latigazo a la propensin a consumir. El alza de precios y el aumento de los consumase se
traduce en un aumento nomi nal de utilidades. Por otra parte, y es un hecho sobre el cual
habra que escribir largo y tendido, el proceso no es general. Marcha a espasmos y por
sectores. Hay inflacin en el todo; pero an tes hay inflacin en las partes. No todos los precios
en un mercado hecho de compartimen tos se mueven al mismo tiempo. Unos sectores antes

que otros, ven aumentar, nominalmente, sus remuneraciones. Y algunos no lo ven nunca o lo
ven con gran retardo. Entre los ltimos, los funcionarios pblicos y los jubilados, los rentistas
que poseen papeles pblicos, las em presas mal organizadas para reclamar del Estado o que
actan frente a una demanda elstica, los gremios tambin mal organizados que son inca
paces de exigir, e imponer salarios ms altos.
En un trabajo documentado el ingeniero Giu ria, refiere a los recientes aumentos ocurridos en
una rama no ya en el gremio de los transpor tes. El conflicto se resolvi, descargando sobre
el consumidor el alza de los salarios y dejando sin tocar los beneficios del emprstito. No hay
redistribucin de la renta de la actividad, entre los factores: el capital y el trabajo. Hay, por lo
menos, mantenimiento de los porcentajes. El capital conserva su parte porcentual; el trabajo
la suya y en las dos se produce un acrecimiento nominal.
Otra hecho. El decreto de 3 de agosto pro voc no puede negarse- una elevacin de precio
de los stock s y una valorizacin nominal de los equipos. Las mercaderas- adquiridas antes a
1.90 6 a 2.10, pongamos por caso, pasaron a adquirirse a 4.11. El poseedor, de stocks no la
vendi de acuerdo con el tipo anterior. Las vendi de acuerdo con el nuevo, entre otras razo
nes porque la sustitucin tena que ajustarse a ste. Pero en el ejercicio en curso la venta a
precios ms altos produjo inevitablemente una utilidad suplementaria que no slo confunde.
Tambin puede marear.
Lo mismo ha ocurrido con los bienes de ca pital. Las mquinas adquiridas a 1.90 o a 2.10, hay
que adquirirlas ahora a 4.11. Los equipos duran. Mientras llega la reposicin que se demorar
todo lo posible, se han valorizado. Entre tanto las deudas creadas por la adquisicin de esos
mismos equipos o por otros conceptos, no han variado. Siguen estipuladas en las mismas
cantidades de pesos. Los activos se inflan mien tras los pasivos bajan.
Cmo entonces decir que la inflacin ha permitido tambin ciertas inversiones? La trama es
muy sutil y no debemos ser muy capaces de explicarla. Cabe pensar, por lo pronto, que el
aumento de consumos no siempre se ajusta proporcionalmente al aumento nominal de las en
tradas. El hbito influye para que la propensin a consumir posea cierta viscosidad. Entre el
aumento y el gasto, puede haber un tiempo. Mayor remuneracin nominal y mayor consu mo
pero que no alcance a absorber, en una pri mera etapa a aqulla, provoca ahorro. En el corto
plazo otra vez oh manes de Keynes la inflacin puede engendrar un ahorro parcial. Y por
eso para comprender cabalmente los males de la inflacin hay que mirar a lo lejos.
7. Una empresa que se autofinancia, es una empresa que sacrifica el consumo a la inversin, es
decir que en lugar de entregar o repartir to das las utilidades dedica parte de ellas a mejorar o
ampliar los equipos o a acrecentar los stocks de materias primas.
El autofinanciamiento no cuenta en la litera tura econmica extranjera con una opinin enteramente favorable. El mismo Laufenburger, antes citado, seala que si es el jefe real o vir
tual (de una empresa) el que toma la iniciativa de reinvertir en lugar de distribuir, tres grupos
de personas aparecen como vctimas de esta de cisin de hecho soberana e irrevocable: los
accionistas privados de su dividendo; los consu midores si el beneficio es el resultado de un
alza de precios; el obrero si su salario no ha sido aumentado en funcin del aumento del
rendimiento,

Pero nos parece y trataremos de demostrado que hoy y aqu por lo menos el fenmeno no
es tan simple y que no merece una condena cin general y a priori.
V
Nos preguntbamos cmo financiar las inver siones en el sector privado. Es decir, cmo po
demos crear o adquirir bienes de capital, renta bles o productivos. No tenemos un mercado de
capitales, decamos. La empresa o el empresario no obtiene normal, regular y agregamos,
direc tamente de los ahorristas los fondos necesarios. En los ltimos tiempos han aparecido en
el pas alguna o algunas compaas de inversiones. Co locan entre los ahorristas, las acciones o
las obligaciones de las empresas. Desconocemos el monto de las operaciones cumplidas. Hay
moti vo para pensar que carecen de importancia. Cabe agregar que hace algunos aos,
transitoria mente, se intensific el proceso de colocacin directa. Los resultados no pudieron
entusiasmar a las gentes. En cambio, por la doble va del circuito bancario -ahorro y crditos,
depsitos y colocaciones se ha financiado parte de las inversiones realizadas. Pero este es un
mercado de capitales a corto plazo. El ahorrista puede retirar su dinero colocado en alcancas,
prcti camente, a la simple presentacin, aunque en los textos pueda exigrsele el preaviso de
treinta das. Desde el punto de vista del que toma dine ro prestado a los bancos, el plazo,
tambin, es muy corto. El crdito en prenda industrial, por ejemplo, no excede de cinco aos.
Adems, aquel ahorro, no se dedica en su totalidad, ni en su mayor parte, a inversiones en
bienes de capi tal. Nutre los prstamos de consumo, de los cuales constituyen claros ejemplos
la colocacin de la Caja Nacional de Ahorros y Descuentos y el abuso de los vales amortizables,
o se dirige, para reforzar el encaje, a la Deuda Pblica y los Ttulos Hipotecarios.
El otro procedimiento de financiacin de las inversiones al cual hemos referido, es el
autofinanciamiento. En lugar de distribuir el total de sus beneficios, las propias empresas
ahorran, parte de ellos, crean reservas y las vuelcan para mejorar o ampliar los equipos o
acrecentar los stocks de materias primas.
Algunas acotaciones se imponen.
a) Hace aos, ms de treinta, nuestro maes tro Rist, distingua entre ahorro reserva y aho
rro- creador. La diferenciacin es til y bien aplicable por cierto a nuestra situacin. El aho rro
reserva es el que se hace en vista de un consum futuro que el ahorrista espera realizar l
mismo. Aunque se haga en moneda y por intermedio de un banco, que puede utilizarlo en la
produccin prestndolo al inversor, est a dis posicin del ahorrista. Es lo que ocurre con las
citadas cuentas de Alcancas. El ahorro creador, es el que se entrega a una empresa para
financiarla. Directamente por el propio ahorrista o indirectamente entre nosotros no ocurre
por un banco de negocios y no slo de depsitos y colocaciones como son los nuestros. En el
Uru guay, fuera de las colocaciones directas, las co locaciones indirectas a largo plazo se
realizan a travs del Banco Hipotecario. Van hacia la cons truccin; pero tambin a la
especulacin. Repe timos: no tenemos un mercado de capitales a largo plazo.
b) Otra aclaracin. El adquiriente en Bolsa, de acciones u obligaciones de una sociedad, no es
siempre un inversor desde el punto de vista econmico; es decir, no contribuye siempre a la
creacin de bienes de capital. Lo es si el valor acaba de ser emitido. No lo es si lo adquiere de
quien lo revende. No hay en este, ltimo caso creacin de bienes. Hay traspaso. Y el que ven

di puede utilizar el dinero que recibe en otra colocacin original, en cuyo caso es l el que
crea, o simplemente emplearlo en consumos, y entonces no hay creacin alguna de bienes de
capital.
c) Hace ms aos todava, para los clsicos, ahorro y creacin de capital, es decir; inversin, se
confundan. Los manuales recuerdan y trans criben la opinin de Adam Smith, emitida hace
ms de ciento treinta aos. Todo lo que una persona ahorra sobre su renta lo agrega a su
capital. O lo emplea ella misma en mantener un nmero adicional de gentes productivas o
lo coloca a otra persona en estado de hacerlo, prestn dole ese capital mediante un inters.
Esta afirmacin de los clsicos ha sido con desdn, dejada de lado y reiteradamente
controvertida. Hay que distinguir, se ha dicho, entre ahorrar y capitalizar, entre capitalistas e
inver sores o empresarios. Tema es este que ha provocado minuciosos desarrollos y
alquitaradas teo ras. Slo queremos sealar una circunstancia, a la que, creemos, no se le ha
prestado en la lite ratura econmica moderna, la importancia que tiene. Hoy a casi siglo y
medio de Adam Smith, el autofinanciamiento se nos aparece como una, revancha de los
clsicos. l empresario o la em presa ahorran para capitalizar, para invertir. Ca pitalista e
inversor tienden a confundirse, y as ocurre en los regmenes ms dispares: en los pases
subdesarrollados, en los pases capitalis tas como Estados Unidos, Inglaterra y Francia, en los
pases de economa planificada y socialis ta como Rusia Sovitica.
Una revancha; como la que se han tomado los banqueros privados contra el monopolio de la
emisin de billetes, en el campo monetario, por el uso del cheque y de la moneda escritural.
Singular retorno que obliga a ser cauteloso fren te a los dogmas y las doctrinas.
Vale la pena, hacer alguna transcripcin ms.
En 1952, Brochier escriba: La transforma cin de los mtodos de financiacin de las empresas
se ha presentado en primer trmino, parece, como una reaccin en defensa, de los
empresarios, defensa contra los prestamistas de capital que amenazaban su parte del
rendimien to global y su posicin estratgica, defensa, sobre todo, contra un Estado cuyas
iniciativas creaban a menudo una traba considerable d la empresa privada. Amenazada, en el
plano poltico, la empresa capitalista se aparta de un uni verso que se ha hecho peligroso para
ella, se constituye en unidades cerradas, utiliza todas las ventajas econmicas de su situacin
para sobrevivir y desarrollarse.
Acabamos de decir que el autofinanciamiento ha adquirido gran desarrollo en los ltimos
tiempos en todos los pases y bajo todos los re gmenes.
Citemos algunos ejemplos que tenemos muy al alcance de la mano.
En un artculo que nos enviara para Revista de Economa (1954) titulado CONTRIBUCION A LA
TEORIA DEL DESARROLLO ECONO MICO, Maurice Masoin, al analizar la experien cia cumplida
en el Congo Belga, un pas tpica mente subdesarrollado, manifestaba:
El autofinanciamiento de las empresas ha ocupado un lugar preponderante en la formacin
del ahorro: los, dos tercios aproximadamente del total y en cierto momento hasta los cuatro
quintos. Y agregaba: Que el ahorro de las empresas haya sido tan elevado, resulta

seguramente de la im portancia de los beneficios de coyuntura que se aseguraron a favor de

las circunstancias y especialmente a favor de la plusvala adquirida por sus productos, de la
cual el valor de las ex portaciones da idea; pero el hecho notable es que hayan utilizado esas
circunstancias no tanto para aumentar la remuneracin de su capital, como para subvenir a la
ampliacin de su equipo de produccin. La legislacin fiscal ha estimu lado particularmente
esta disposicin, alentan do la amortizacin y la reinversin de los bene ficios reservados.
- Laufenburger que como ya hemos seala do no se caracteriza por ser favorable, al
autofinanciamiento, en otro artculo tambin publi cado en Revista de Economa AHORRO E
IMPUESTO EN RUSIA SOVIETICA llegaba a conclusiones que a algunos pueden sorprender:
Con los beneficios de las empresas llegamos a un segundo aspecto de la poltica fiscal favora
ble a la creacin de bienes de capital. Y despus de citar las cifras del presupuesto sovitico
de
1955, deca:
As pues como en los pases de economa capitalista y de economa mixta (donde el sector
poltico alcanza del 30 al 50% del total) el autofinanciamiento se desarrolla rpidamente en
Rusia Sovitica. Las empresas consideradas como viables conservan una parte importante de
sus beneficios, los colocan en reserva y los reinvierten. La totalidad de los establecimientos del
Estado est sujeta al gravamen sobre los be neficios, la parte de ese impuesto es tanto ms
importante si la empresa o la rama de la cual forma parte, est considerada como no ca
lificada para proceder a un amplio aumento del utilaje. La parte de los beneficios absorbida
por el presupuesto, es objeto de una redistribucin a favor de los establecimientos o sectores
de produccin que el Estado quiere desarrollar.
- Podemos, por ltimo, recurrir al mismo Laufenburger en otro artculo titulado Aho rro
Colectivo y Ahorro Individual (Revista de Economa 1953) para mostrar la importancia del
autofinanciamiento, que el autor considera una de las formas de ahorro colectivo, en Estados
Unidos y Francia. Basta citar los porcentajes de la inversin en Estados Unidos (1952), son
estos:
Inversiones Pblicas. . . . . . . . . . . . . . . . .15%
Inversiones privadas individuales. . . . . . .25%
Autofinanciamiento (privado). . . . . . . . . 60%
Estos son los hechos. Todas las economas hoy recurren al autofinanciamiento. Tendencia tan
generalizada y tan sealada a algo debe res ponder. Qu ha ocurrido aqu? Qu perspec
tivas ofrece el autofinanciamiento? Hay que limitarlo o hay que alentarlo?
Ya damos la respuesta, sin perjuicio de am pliarla. En este pas subdesarrollado, donde el
Estado utiliza el ahorro obligatorio para finan ciar los dficit presupuestales; donde no hay
mercado de capitales; donde la colocacin en bienes inmobiliarios, tanto o ms con fines es
peculativos que con fines de construccin, ha absorbido y absorbe buena parte del ahorro pri
vado; donde las colocaciones bancarias, cuando se destinan a bienes de capital, son a corto pla
zo, el autofinanciamiento, no obstante las reservas que puede merecer y las medidas que haya

que adoptar para encauzarlo, es la forma ms eficaz para impulsar las inversiones en el campo
de la actividad privada. Por tanto, hoy y aqu, debe ser alentado.
VI
1. Dijimos el otro da que el proceso inflacio nista tena para la empresa, entre otros muchos
efectos el siguiente: cierto rubro del activo maquinarias, mercaderas, etc. se revaloriza
ban, en tanto el pasivo, nominalmente igual disminua. Miremos con un poco ms de deten
cin el proceso. Una empresa X, que para ma yor simplicidad del ejemplo vamos a suponer que
es una sociedad annima, tiene un capital integrado de un milln de pesos. El dividendo lo
distribuye sobre la base de ese capital inte grado. Si da un 12% quiere decir que distribuye
ciento veinte mil pesos.
Pero el capital integrado no es por cierto el capital real y as lo ha reconocido, no obstante su
empirismo, nuestra propia legislacin imposi tiva (impuesto sustitutivo por ejemplo; tambin
ganancias elevadas para cuya ley el capital es un resto, la diferencia entre el activo y el pasivo).
Ese capital real ha podido aumentar o disminuir por muy diversos factores, ajenos todos ellos a
la integracin primitiva. No nos interesa ahora averiguado. Nos interesa en cambio destacar
otro aspecto vinculado con la inflacin. Siem pre a los fines de la simplicidad del ejemplo,
supongamos que la empresa de un ejercicio a otro mantiene inalterable su activo fijo. Nor
malmente, el paso de un ao ha debido provo car una depreciacin de los bienes. Hay que
hacer reservas para amortizar, reservas del 5, del 6, del 10 del 20%. Tampoco interesa
estable cer mtodos y porcentajes. Pero en perodo inflacionario ocurre que el aumento de
precios no slo cubre la cuota amortizante sino que an llega a acordarle a la mquina un
precio superior al de adquisicin o costo.
El proceso se ve ms claro cuando se produ cen modificaciones cambiarias. Hasta hace unos
pocos aos las mquinas se importaban a 1.90; despus a 2.10; ms tarde ya partir del decreto
de 3 de enero, a 4.11. Si la misma mquina hi ptesis siempre a los efectos de simplificar
no hubiera variado de precio en el mercado inter nacional, habra costado importarla en 1953,
19,000 pesos; en 1955, 21,000; Y en 1957, 41,000. Ahora bien, las maquinarias importadas en
1953, a un costo de 19,000, si se fueran a vender hoy, dentro de la plaza, a otro industrial, no
valdran 41,000; pero no es difcil prever que valdran ms de 19,000. Por un hecho to
talmente ajeno a la capacidad, a la dedicacin, al trabajo del empresario habra nacido una
ganancia de X pesos.
2. En el proceso hay una segunda etapa. La mquina tiene una vida til de cinco, de diez o de
veinte aos. Se desgasta y muere. Hay que reemplazada. Supuesta la fijeza de los precios
internacionales, el empresario deber disponer de 41,000 pesos largos para reponer lo que
cost 19,000. Pero si amortiz, como est obli gado legalmente y no cre reservas adicionales,
encontrar al trmino de esa amortizacin que slo recupera el costo primitivo de adquisicin
y no el costo actual de reposicin.
Hay ms. Las mquinas no slo se desgastan. Tambin pasan de moda, como las estrellas de
cine. En plena produccin pueden resultar anti econmicas. Devenir obsoletas. Otras mquinas
se han ideado, que producen mejor, ms y ms barato. En perodos normales y en grandes
mer cados, cuando se puede recurrir al mercado de capitales, la reposicin se hace, en esos

casos, con relativa rapidez, rapidez slo contrariada por el deseo de amortizar el equipo
todava til y ya sobrepasado. En perodos inflacionarios y ms en un mercado reducidsimo
como el nues tro, falto de capitales, este segundo tipo de re posicin, tal vez el ms til porque
est ordena do por el progreso tcnico, no puede hacerse. Hay natural tendencia a utilizar la
mquina has ta el lmite de su resistencia.
Se ha buscado, como se sabe, remedio a estas complicaciones en la reevaluacin de los
activos. La legislacin impositiva no lo permite. La prc tica y el buen sentido obligan al
empresario previsor a crear, como antes se ha dicho, reservas adicionales utilizando los
eventuales beneficios extraordinarios, si se producen, que le depare la inflacin en el precio de
las mercaderas. No es siempre fcil, como se comprende.
3. De cuanto queda dicho algunas conclusio nes se desprenden:
- La inflacin y los artilugios monetarios perturban todo el proceso productivo. Dan la ilusin
de un acrecimiento de valores y de un acrecimiento de beneficios en una prime ra etapa; se
traducen despus, generalmente, en un estancamiento del progreso tcnico. Crean un freno a
las necesarias reposiciones y transfor maciones y por esta va, determinan un aumen to
adicional de los costos: mquinas viejas o mquinas obsoletas producen ms caro. Hay as una
descapitalizacin indirecta, un inmovilismo que nos aparta ms y ms de los mercados inter
nacionales.
- La empresa de nuestro ejemplo en trminos generales puede decirse lo mismo de todas las
empresas sanas del pas se encuentra hoy en esta situacin. Si calcula, el dividendo que dis
tribuye sobre el valor actual de su activo fijo y con ms razn si posee inmuebles, y no sobre el
capital integrado, encuentra que ese dividendo del 10%, es apenas del 6 del 5 del 4%. Le
conviene desaparecer, vender sus equipos y co locar el precio obtenido en tierras pongamos
por caso en lugar de seguir produciendo.
No es correcto en nuestra disciplina trabajar sobre creencias o seguridades subjetivas; pero
nos atrevemos a pensar que si muchas empresas pudieran liquidar hoy, lo haran.
- Hay ms, y al respecto diremos algo otro da sobre las cifras del singular censo industrial que
acaba de aparecer, cifras que por lo pronto se estampan sin fundarlas. El proceso inflacio nista
y la inestabilidad monetaria acentan la concentracin del capital, favorecen el monopo lio y
hacen la competencia imperfecta cada vez ms imperfecta, paralizan o detienen la creacin de
nuevas empresas. Es fcil comprenderlo. Para montar en la actualidad una empresa igual a la
de nuestro ejemplo, se necesita integrar un capi tal mucho mayor que el integrado originaria
mente por sta. Si en 1953 del milln integrado se hubieran dedicado 500,000 a mquinas, aho
ra habra que dedicar a la organizacin del mismo equipo en la hiptesis siempre de que los
precios internacionales hubieran permanecido estables ms del doble. La inflacin contribu
ye as de manera decisiva, a acentuar el proceso de concentracin del capital, del cual alguna
noticia parece que tuvo Marx, mal que le pese a los tcnicos.
Tambin, por supuesto, los inmuebles y aun las instalaciones. Pero adems se observa con ma
yor claridad a travs de los balances de estas empresas, otro fenmeno del cual
desgraciadamente slo podemos mostrar los rasgos ms acentuados. En su ms definida

expresin ese fenmeno puede caracterizarse as: aumento del producido de las ventas;
estancamiento o reduccin del volumen de las mismas; aumento de la utilidad neta en
trminos absolutos y/o en trminos relativos.
Esto necesita algunas explicaciones para poner al lector menos advertido sobre la pista.
4. Supongamos ahora que la empresa de nuestro ejemplo, en lugar de ser una empresa
industrial, es decir que transforma las mercade ras que adquiere, es una empresa comercial.
Vende sin transformar. El stock de mercade ras de esa empresa est sujeto, a causa de la
inflacin y de las maniobras monetarias, a mo dificaciones parecidas a las sealadas antes.
- La empresa de nuestro ejemplo, venda en 1953 supongamos un milln de pesos (rota
cin del capital, por tanto, igual a uno). En 1957 esa empresa vende un milln y medio. El
producido ha aumentado. Ha aumentado tam bin inevitablemente el volumen de ventas?
No. Puede haber vendido igual cantidad de merca deras: puede haber vendido menos; puede
ha ber vendido ms pero relativamente menos que en 1953. En todos estos casos, el alza de
los precios siempre ser superior al aumento de la cantidad. Los balances de algunas empresas
tipo que a travs del Diario Oficial venimos estudian do, demostraran que hay una tendencia
cons tante a acentuar en los ltimos aos el decalage, entre precios y volmenes.
- La utilidad bruta es definicin no muy precisa la diferencia entre el costo de la mercadera, incluidos los gastos hasta depsitos, y el precio de venta de la misma.
Entre el costo y la venta se interponen los gastos generales, los sueldos y salarios, las cargas
sociales, los impuestos, etctera. Todos estos rubros y subrubros, sin excepcin han subido.
Por consiguiente, supuesto un mismo producido de ventas y una misma utilidad bruta, si estos
gastos intermediarios suben, baja inevitablemen te la utilidad neta.
Volvamos a nuestro ejemplo. La empresa vendi en 1953 por un milln de pesos mercaderas,
las cuales mercaderas colocadas en de psito, le costaban 600,000. Utilidad bruta sobre
ventas 400,000 sea el 40%. Esa empresa tuvo de gastos generales, salarios y sueldos, im
puestos, etc. 280,000. Utilidad neta 120,000. Sobre el capital de un milln, representa el 12%.
En 1957, los gastos intermediarios pasan a 350,000. En consecuencia, admitido el mismo
producido y la misma utilidad bruta, la utilidad neta baja. Es del 5% (50,000 sobre 1 milln).
Pero las cosas no son tan sencillas. En las em presas prsperas y admitiendo tericamente
un producido incambiado de las ventas, el proceso ha tomado preferentemente estas dos di
recciones.
a) Ventas 1 milln. Costo 500,000. Utilidad bruta 500,000. Gastos intermediarios 350,000.
Utilidad neta 150,000 (15% sobre el capital in tegrado de 1 milln). La utilidad bruta ha subido
a consecuencia del alza de precios. La utilidad neta tambin ha subido, porque el aumento de
los gastos intermediarios ha sido inferior al aumento de la utilidad bruta.
b) Ventas 1 milln. Costo 500,000. Utilidad bruta 500,000. Gastos intermediarios 400,000.
Utilidad neta 100,000 (10% sobre el capital de invertido 1 milln)Los gastos intermediarios han
subido proporcionalmente ms que la utilidad bruta. En consecuencia la utilidad neta es

menor. En los dos casos el consumo paga ms. En uno los gastos intermediarios crecen menos
que la utilidad bruta; en otro, ms. Si esos gastos intermediarios, estuvieran constituidos nica
mente por sueldos y salarios, se habra producido una redistribucin del ingreso: el capital
recibira menos, los trabajadores ms. Pero no estn constituidos solo por sueldos y salarios.
Tambin lo estn por impuestos, por tasas, por tarifas, digamos a ttulo de ejemplo. Y entonces
puede ocurrir, ha ocurrido y ocurre, que la parte que se llevan estos sea mayor, mucho mayor,
que la que se llevan tanto el capital como el trabajo.
De aquellos balances a que hemos referido hemos sacados algunos promedios. Tienen un valor
muy relativo.
Para poder lograr conclusiones valederas ser necesario trabajar todava mucho. Adelantamos
no obstante algunos datos que comprenden el perodo 1953-1956 .
Aumento de ventas (producido. . . . . . . . . . . . . .7%
Aumento de utilidad neta. . . . . . . . . . . . . . . . 5%
Aumento de sueldos y salarios. . . . . . . . . . . . 36%
Aumento de impuestos. . . . . . . . . . . . . . . . . . 65%
Es fcil colegir de los porcentajes preceden tes que si el producido de ventas slo ha crecido un
7%, para poder cubrir los aumentos que aparecen en todos los dems rubros, ha debido
ocurrir un aumento excepcional de la utilidad bruta y por tanto de los precios.
No queremos insistir sobre este aspecto, que an no dominamos cabalmente; pero una simple
y perogrullesca conclusin debe ser destacada: la inflacin ha perturbado todo el mecanismo
econmico y roto los equilibrios preexistentes. Y no hay motivos para creer que haya provoca
do una mejor distribucin del ingreso. Todo marcha en confuso tropel. Algunas empresas
mejor organizadas pueden haber visto su utili dad neta acrecida; otras, por diversas razones,
disminuda. Y a fin de cuentas, asistimos a un estancamiento general de la produccin menor
volumen de ventas oscurecido o disimulado por mayor producido y a una descapitalizacin
tambin general.
El enfermo no siente dolores y est, a ratos cada vez que sube los precios, cada vez que
coteja ventas y utilidades, cada vez que recibe aumentos de salarios y pagos de retroactivida
des eufrico.
VII
Afirmar que los impuestos directos son supe riores a los indirectos, es ya un lugar comn. Por
serio no es una falsedad. Pero tampoco, por supuesto, una verdad inconcusa. Es hora, deci
mos una vez ms, de qu nos dejemos de mane jar con latiguillos y de que, hasta por razones
de higiene mental nos dispongamos a mirar y ver sin prejuicios y a pensar, o repensar dogmas
y axiomas.
Y bien, aunque sorprenda y perturbe la sies ta bajo el parasol del dogma, la verdad es que
dentro de la prctica y la teora financieras; aquel lugar comn empieza a conocer opositores y
herejes.

Estos apuntes de hoy, que no obstante su extensin siempre sern reducidos, tienen por
finalidad, antes de exponer nuestra modestsi ma opinin, citar ajenas y autorizadas, aunque,
en definitiva, estemos condenados a un aburri do y dilatado monlogo y a marchar en la com
paa ideal de los que tienen medios, clima y horizontes para pensar y crear, en otras latitu
des.
Claro est que no aspiramos a hacer un catlogo de citas. Nuestra bibliografa no es comple ta
cmo podra serlo?- pero no siquiera por razones obvias, podemos utilizar la que tenemos a
nuestra disposicin. Elegiremos pues a algunos autores. Ellos han de bastar creemos o espera
mos, para abrir el camino y mostrar el rumbo.
l. A principios de 1953, Antonino Griziotti, de ilustre linaje, public en Revista de Econo ma un
estudio bajo el ttulo Quali le migliori imposte per le industrie?. El ttulo expone el tema. El
problema central de toda poltica fi nanciera escriba pero tambin de cualquier
orientacin de poltica pura y que como tal absorbe la mente de los hombres de gobierno y de
los estudiosos, es el de la reparticin de la carga fiscal en funcin de la produccin y dis
tribucin del rdito nacional. Y en particular toda la atencin se vuelca a descubrir el sistema
ms inocuo de tasacin a fin de no deprimir la actividad productiva pero tambin donde es
posible lograr que la presin fiscal pueda ser vir de estmulo a una actividad ms intensa.
y despus de referir a diversos informes y es tudios y de recordar particu1armelite la experien
cia sueca y la opinin del profesor Welinder, Griziotti terminaba as:
Del conjunto de todas estas consideraciones es fcil llegar a la conclusin que las empresas
industriales en particular, adems de todos los sectores econmicos en general y la misma
finanza pblica, obtendran una ventaja ms consi derable con un sistema de impuestos
indirectos sobre bienes no esenciales que con uno de direc tos reales aplicados a la
produccin.
2. Por la misma poca Ursula Hicks que en sea en Oxford y cuyo tratado de Hacienda Pblica
editado por Aguilar no puede ser ignorado, en otro estudio, The role of the indirect
taxation in modern economy, luego de analizar la experiencia inglesa posterior a la segunda
guerra mundial, conclua: Me parece que a pesar de esas dificultades la experiencia britnica
de la extensin de los impuestos sobre el consumo a partir de 1938 ha sido satisfactoria. Dada
la nueva situacin en materia de distribucin de los rditos, hay evi dentemente aqu un
extenso campo de capaci dad contributiva, explotable. Mientras las nece sidades del Estado,
dispensador de bienestar y otras causas, nos condenen a una situacin de inflacin larvada,
necesitamos un sistema im portante sobre el consumo para desempear una funcin
enteramente nueva en la economa. La medida en que los impuestos sobre el consu mo
pueden responder a las nuevas exigencias sin caer sensiblemente por debajo del nivel de los
buenos impuestos, sea desde un punto de vista econmico, sea desde un punto de vista social,
me parece ser uno de los descubrimientos de las Finanzas Pblicas posteriores a la guerra.
3. Ya hemos citado a Duverger Profesor en la Facultad, de derecho de Burdeos, encargado de
cursos en la Facultad de Derecho de Pars, autor de varios libros, director de colecciones,
colaborador de Le Monde, Maurice Duverger, es uno de los valores ms destacados de las nue
vas promociones universitarias francesas.

A mediados del 54, public un extenso tra bajo en la vieja Revue de Science et de Legislation
Financiere, la que fund Jeze y ahora diri ge Laufenburger. Ese trabajo, lleva por ttulo
Dfense e illustration de limpot indirect.
Se nos excusar que ahora las transcripciones sean algo ms extensas.
Las concepciones fiscales de los franceses escribe Duverger estn todava dominadas por
las luchas muy vivas desarrolladas a princi pios del siglo XX, alrededor de los proyectos Caillaux
que desembocaron en las reformas de 1914-1917. En su espritu stas perseguan dos
objetivos esenciales: a) asegurar el predominio de los impuestos directos sobre los impuestos
indirectos; b) reemplazar los viejos impuestos di rectos reales, calculados sobre los signos exte
riores, por un sistema de impuestos personales. El primer objetivo no fue alcanzado y el segun
do, slo muy parcialmente. Poco importa: en el espritu del pblico y en el de los tericos, ha
presistido la idea que el impuesto directo per sonal constituye un bien y el impuesto indi
recto real un mal, que el primero deba ser pues desarrollado a expensas de los segundos.
En el conjunto, la masa de la opinin pbli ca se ha adherido pues, en general, a las tesis
fundamentales de la reforma fiscal de 1914 1917. Para ella el impuesto directo personal tie
ne buena reputacin: es el nico capaz de hacer pagar a los ricos, el nico justo, el nico
genera dor de progreso social y debe ser desarrollado en detrimento de los impuestos
indirectos o reales, contribuciones inigualitarias e injustas, en esencia.
Se tratar de mostrar aqu agrega Duver ger que esta concepcin es errnea, que la
evolucin cumplida desde hace 35 aos la con tradice, que el impuesto directo personal ha de
venido el ms inigualitario de todos, que ciertas transformaciones recientes de la tcnica de
los impuestos indirectos o reales han introducido por el contrario una justicia bastante grande,
que la misma distincin impuestos directos impuestos indirectos bajo su forma corriente,
est en camino de desaparecer.3*
3* Digamos todava que, en nota, Duverger precisa:
La distincin de impuestos directos-impuestos indirectos est tomada aqu en el sentido que
tiene en el lenguaje corriente, donde corresponde aproximada mente a la distincin impuesto
sobre la renta-impuesto al consumo.
Todo el estudio de Duverger merecera ser reproducido. Obligados a -transcribir y mal que nos
pase, trataremos de resumir su tesis.
a} EL IMPUESTO PERSONAL DIRECTO ES, EN FRANCIA, UNA MISTIFICACIN. Nuestro sistema
de impuesto directo personal, en el cual Caillaux vea la esperanza de una justicia fiscal; es hoy
da, la fuente de la ms grande injusticia. La. sobretasa progresiva que deba hacer pagar a los
ricos pesa fundamentalmen te (2/3) sobre los salarios medios y superiores, es decir sobre los
cuadros.
b) HAY Y UNA EVIDENTE DECLINACION DEL IMPUESTO DIRECTO PERSONAL. Su participacin,
baja en nuestros presupuestos. No desempea hoy ms que una funcin complementaria
frente al desarrollo creciente de los impuestos indirectos.

c) EL IMPUESTO INDIRECTO PUEDE PERSONALIZARSE. Nos hemos dado cuenta de que el

impuesto indirecto es susceptible de personalizacin y que sta puede ser as ms eficaz que
en el impuesto directo, a causa de su carcter autnticamente general
Los cuatro elementos principales de la personali zacin del impuesto -exoneracin del
mnimum vital, progresividad, ajuste familiar, discriminacin- pueden aplicarse en la fiscalidad
indirecta y se aplican efectiva mente ms amenos.
d) MIENTRAS EL IMPUESTO INDIRECTO TIENDE A PERSONALIZARSE, EL IMPUESTO DIRECTO
SIGUE UNA VIA INVERSA y SE DESPERSONALIZA.
e) LA TEORIA CLASICA DEL IMPUESTO PER SONAL TOMA EN CUENTA EL NIVEL DE LA REN TA, Y
NO LA UTILIDAD SOCIAL QUE SE HA AYU DADO A CREAR.
Ya en alguna ocasin anterior transcribimos esta parte del artculo de Duverger. Es til repetir
la cita La idea de gravar ms pesadamente -dice-, dados beneficios iguales, a la empresa
vetusta con productividad dbil que a la empresa moderna con rendimiento elevado, define la
personalidad del contribuyente, se gn otra perspectiva: su participacin en el progreso.
, Las mismas bases de la poltica son as sacudidas. La idea de productividad provoca en, ese
dominio una revolucin parecida a la que provoc a principios de siglo la idea de utilidad
marginal, fuente de la doctrina de la progresividad.
El lector debe disculpar, formulamos una vez ms el pedido, las extensas transcripciones que
no sern, quiz, las ltimas. De todas mane ras ha salido ganando. La verdad de una tesis, ya
lo sabemos no se demuestra con invoca cin de autoridades. Pero por aquello de que nadie
es profeta en su tierra, y por respeto a nuestro reverente colonialismo mental, puede ser til
recurrir a las citas. Por otra parte que de de nuevo expresadamente destacado -, la
transcripcin no significa adhesin total a lo que en ella se expone.
Lo que hemos querido sealar por hoy es, simplemente, que el dogmtico lugar comn a que
referimos al principio, est en camino de no ser, comn. En los hechos y en la teora, la hereja
se va extendiendo. Desde tres pases distintos -Italia, Inglaterra, Francia otros tantos autores,
as lo muestran.
VIII Las transcripciones hechas la semana pasada, referan a la poltica fiscal de pases
desarrolla dos: Italia y especialmente Francia e Inglaterra.
Cabe recoger algunas otras que se aplican a los pases subdesarrollados.
1. Hemos citado, ms de una vez, a John H. Adler. Su autoridad es reconocida. En 1951,en la
60a. Reunin Anual de The American Economic Association (Boston, diciembre 26-29, 1951)
Ragnar Nurkse y Adler presentaron dos trabajos indizados bajo el ttulo Growth in
Underdeveloped Countries. El estudio de Adler se subtitulaba, The Fiscal and Monetary Imple
mentation of Development Programs y en l se deca:
Del lado fiscal, dicha poltica (destinada a mantener el nivel del ahorro y permitir as una
expansin de la corriente de inversiones) debe ra llevar ms bien hacia una progresin de la
estructura impositiva. Esto, naturalmente, de inmediato hace pensar en la introduccin o

aumento de los impuestos directos sobre el ingreso, a los cuales muchos expertos fiscales han
considerado un curalotodo de los proble mas fiscales de los pases subdesarrollados.
De paso, debo decir que represento a una minora o al menos uno que opina que un impuesto
progresivo sobre la renta no es necesa riamente el mejor y no significa la nica solu cin a los
problemas fiscales de los pases subdesarrollados. Si la carga impositiva de las clases ricas debe
ser aumentada, en parte para eliminar las menos deseables formas de inversin privada y en
parte para cortar sus exagerados consumos, puede ser preferible no confiar demasiado en el
impuesto a la renta. Desde que la distribucin de la propiedad raz, tanto urbana como rural,
es en muchos pases subdesarrollados ms desigual que la distribucin de la renta, bien puede
ser que la incidencia de un impuesto proporcio nal sobre la propiedad con un nivel relativamen
te alto de exenciones bsicas, sea ms progresi vo que un impuesto a la renta personal;
adems es ms fcil de administrar. Tambin, un ms alto nivel de imposicin sobre la
propiedad puede tener algunos efectos benficos sobre el hbito dominante de dedicar los
ahorros priva dos con amplitud a la adquisicin o construc cin de propiedades inmuebles.
2. Agreguemos a la opinin de Adler, la de Nurkse, desarrollada en sus conferencias de Ro de
Janeiro y recogida en su libro Problems of Capital Formation in Underdeveloped Countries
(traducido por el Fondo de Cultura Econmica). Hay necesidad afirma de un nuevo
enfoque di de las finanzas pblicas. Los preceptos tradicionales no siempre son adecuados al
problema de la formacin de capital en las economas atrasadas En aras del incentivo al
ahorro, la imposicin no debe ser sobre el ingreso personal, sino ms bien sobre los gastos. En
realidad, siempre se coloca cierto gravamen sobre el gasto a travs de impuestos especiales e
indirectos, que generalmente son muy importantes en los sistemas fiscales de los pases poco
desarrollados; pero tal vez valga la pena considerar con detenimiento las propuestas para
crear un impuesto amplio sobre el consumo personal, en lugar del impuesto sobre el ingreso
personal
3. En un estudio muy cauteloso La politique fiscale des pays sous dveloppes H.S. Bloch,
director de la Divisin de Finanzas Pblicas de las Naciones Unidas, sealaba en 1952, que en
una economa en va de desarrollo, la renta de un individuo o de una sociedad no constituye
necesariamente el criterio principal de una actividad provechosa. En todos los casos en que se
asista a un progreso notorio en el do minio industrial o agrcola, los valores territo riales
aumentan y ganancias importantes de capital pueden ser realizadas por medio de in versiones
especulativas. Se puede considerar a esas ganancias de capital como rentas en el mo mento en
que se realizan; muy a menudo, sin embargo, o bien no se realizan o bien su reali zacin no es
visible para la administracin fis cal. En consecuencia, un sistema de impuestos, que se
propone nicamente alcanzar a las rentas visibles, desprecia uno de los resultados princi pales
del enriquecimiento, aquel que se traduce en un aumento neto de la fortuna de un indivi duo,
de un grupo o de una sociedad,
4. Nos llega estos das un reciente libro de Van Philips, Public Finance And Less Developed
Econop1y with Special Reference to Latin America. El autor no manifiesta una especial
resistencia a la implantacin del impuesto a la renta en los pases subdesarrollados. Por el con
trario. Pero despus de mencionar la opinin de Balgit Singh, netamente favorable a los
impues tos al consumo y de enumerar las condiciones que Richard Goode, (Goode form parte

como experto financiero de la Misin que enviara Na ciones Unidas a Bolivia y que produjo el
infor me Keenlegside) considera esenciales para im plantar el impuesto a la renta, concluye:
Las mencionadas exigencias y las condiciones que actualmente existen en los pases sub
desarrollados, demuestran que el impuesto personal sobre la renta y tambin el gravamen a
la propiedad como un instrumento de tasa cin masiva, slo ser aplicable a largo plazo.
5. Ya hemos dicho y redicho que este pro blema y todo problema, no se resuelve por va de
autoridad y con acumulacin de citas. Podra mos agregar muchas; pero las transcripciones
hechas, repetimos, no tienen otro propsito que mostrar la vulnerabilidad de los dogmas.
Mejor, la inexistencia. No hay dogmas en economa. No hay dogmas en finanzas. No hay
tampoco panaceas y nuestra modesta, modestsima tarea consiste en buscar simplemente,
hoy y aqu, el rgimen impositivo que ms se ajuste a las necesidades y a la estructura del pas.
Determinar esa estructura y fijar esas necesidades es lo bsi co. Y tambin elegir entre dichas
necesidades aquellas que deben ser satisfechas, en primer trmino.
Decimos as: el Uruguay es un pas donde se sacrifica la inversin al consumo; ya prisionero de
la inflacin; que est en camino de des capitalizarse, y/o que no se capitaliza como podra o
debera hacerlo; que debe ser desarro llado. Para lograr ese desarrollo, que es garanta
tambin de independencia, hay que fomentar el ahorro, la inversin, la capitalizacin.
Pensamos que el impuesto a la renta hoy y aqu, decimos una vez ms se presta menos que
el impuesto a la propiedad inmueble o que cier tos impuestos a los consumos -especialmente
los suntuarios a cumplir esa finalidad esencial, en la etapa que atravesamos. Ms an: en
cierto sentido puede contrariarla.
Pensamos, todava, que la injusticia, tantas veces sealada de los impuestos al consumo,
puede mitigarse por varias vas: que esos impues tos, pueden personalizarse y hasta devenir
real mente progresivos.
Pensamos, por ltimo, que determinados im puestos al consumo son ms eficaces que el
impuesto a la renta para frenar o encauzar la inflacin.
IX
Hemos visto que desde diversos ngulos se al zan crticas al impuesto a la renta. Que la expe
riencia cumplida est lejos de haber respondido a los propsitos iniciales. Que, por razones de
orden prctico y de orden terico, se intenta su perar la clsica y acadmica distincin entre im
puestos directos e impuestos indirectos. Que nuevas formas impositivas han aparecido, en los
pases que solemos llamar ms avanzados: desti nadas a, corregir los vicios e inconvenientes
del impuesto a la renta.
La verdad es, por consiguiente, que si la ruti na tanto en el campo de las aplicaciones coma
en el de la doctrina sigue aferrada al impuesto a la renta, ya ha brotado una vigorosa hereja
cuya direccin asumen algunos de los espritus ms originales y creadores en nuestra
disciplina. Todava hay tcnicos que van a Hait a aconse jar la implantacin de aquel impuesto.
Frente a ellos, Kaldor propone en Inglaterra y para Inglaterra, un impuesto progresivo sobre el
gasto y Duverger inicia en Francia la defensa y reivin dicacin de los impuestos indirectos.

Estamos en el Uruguay y escribimos para el Uruguay. Y hemos dicho que de acuerdo con la
estructura presente del pas, as como en la ac tual coyuntura, no consideramos conveniente la
implantacin del impuesto a la renta. Para noso tros la tarea fundamental e inmediata que
debe cumplir aqu un sistema impositivo es, por un lado, limitar los consumos para frenar la
infla cin y por otro, facilitar la inversin. En otros trminos, alentar el ahorro y la
capitalizacin. Por este medio, acelerar la productividad. El pas gasta mucho y mal. Al pas le
faltan capi tales. Hay que crearlos y/o atraerlos. Durante algn tiempo pensamos y tal
pensamiento nos hizo vacilar, qu impulsar la productividad conspiraba o poda conspirar
contra una distri bucin ms equitativa de las cargas. Que si no eran contradictorios eran por
lo menos antinmicos, ambos fines. Que en aras de la capitalizacin se sacrificaba a la justicia.
Ya no pensamos lo mismo. Por lo pronto la experiencia estadounidense, la inglesa, la francesa,
es decir la realizada a travs de muchos aos en los pases ms desarrollados del mundo,
demuestra que el impuesto a la renta no ha logrado el imperio de esa justicia. Ms an, ha
sido factor de grandes injusticias. Hemos transcripto la opinin de Duverger, respecto a Fran
cia. Podramos agregar muchas otras entre ellas las de Laufenburger y de Laur. Este ltimo
por ejemplo, escriba hace poco: Del hecho que el impuesto sobre la renta, que es a justo
ttulo una pieza principal de la poltica social, se asienta solamente sobre la renta total de los
particulares en lugar de asentarse solamente sobre la renta disponible para el consumo, ha
resultado, por una parte una proletarizacin indiscutible y sin pausa creciente, de las
clases medias que constituyen sin embargo el esqueleto de la sociedad capitalista; y por otra
parte, una cristalizacin y una concentracin de, la riqueza entre las manos de organismos que
pier den cada vez ms contacto con el pblico.
La riqueza permanece en gran parte en el sitio donde fue creada y all se acumula.
Kaldor, autor de un libro reciente, y que ha tenido gran resonancia, sobre la reforma imposi
tiva en Inglaterra, despus de sealar los defec tos y frustraciones del impuesto a la renta pro
pone sustituirlo, para restablecer la igualdad prometida y no lograda, por un impuesto
progresivo sobre el gasto. Un impuesto, progresivo sobre el gasto dice contribuira mucho
ms que el sistema actual de impuesto sobre la renta a igualar el nivel de vida, de las
diferentes clases y por ah acercamos ala igualdad econ mica y social, en el nico sentido en
que esta nocin tiene una significacin clara y tangible para el hombre ordinario.
Y recuerda la opinin de Henry Simons sobre el rgimen fiscal americano: Todo este
procedimiento implica una especie sutil de des honestidad moral y poltica. Se huele un siste
ma grandioso, de engao segn el cual sobretasas enormes se votan a cambio de la promesa,
de no aplicadas. As, los polticos, pueden mos trar las tasas con orgullo, al mismo tiempo que
recuerdan discretamente a sus ricos electores las lagunas del sistema.
An, pues, desde el punto de vista tan soba do y manido de la justicia distributiva, encontramos que la aplicacin del impuesto a la renta no ha correspondido a los fines proclamados y
que ha sido necesario concebir y proyectar nue vas formas impositivas para lograr esa justicia.
Pero cabe todava decir aunque ello desbor de el cuadro de estos artculos, que esa justicia
distributiva no puede ni debe dejarse librada exclusiva o fundamentalmente al mecanismo de
los impuestos. Creer que la implantacin de una mayor justicia social pueda lograrse por

medidas fiscales, siempre nos ha parecido un dulce engao, una manera de esquivar las reales
soluciones.
soluciones. Y en ese sentido nos permitimos remitir al lector a los dichos de Bevan que
Marcha public hace algunas semanas (No. 854): Numerosos leaders laboristas -afirmaba
Bevan- creen que se puede llegar a una sociedad igualitaria por medio del sistema fiscal
manejando solamente los impuestos.
Y bien -agregaba- yo considero esta actitud como una cobarda intelectual.
Primero hay que ver si existe realmente el fraude, si ste asume proporciones considerables.
Pero sobre todo esa teora consiste en decir que se pueden distribuir importantes beneficios a
los miembros de la colectividad que hacen marchar las empresas para tomarles enseguida la
mayor parte de esas rentas por la va de im puestos y financiar as los gastos del Estado.
Polticamente es indefendible. Considero que este sistema lleva a una vida colectiva inmoral,
en la cual la astucia y el fraude son el pasatiem po ordinario de todo el mundo.
Repetimos: hoy y aqu, la funcin principal, absorbente de la poltica fiscal debe ser limitar los
consumos, alentar el ahorro y las inversiones, impulsar y acelerar el desarrollo. El impuesto
debe gravar la renta que se gasta y no la renta que se ahorra e invierte. ( 4*)
El impuesto a la renta ha quedado atrs. Constituye hoy por hoy, una etapa superada.
Otros han hecho la experiencia por nosotros. No se explica ni se justifica, tanto desde un punto
de vista terico o doctrinario, como desde el punto, de vista de las caractersticas, nacionales
estructura y coyuntura que volva mos a l. No se explica ni se justifica tampoco, despus de
aquella experiencia, que pongamos en l nuestra esperanza o nuestro deseo de una mayor
justicia. Otras formas han aparecido o reaparecido, an en el reducido mbito de la poltica
fiscal. Y es hacia esas formas que hay que mirar. Los impuestos indirectos tienden a devenir
personales y progresivos. Los consumos suntuarios deben ser gravados con mayor inten sidad.
Las ganancias derivadas de la especulacin y la inflacin ganancias de capital deben ser
castigadas. Las plusvalas que no slo se produ cen en la tierra, ofrecen un amplio campo a la
imposicin. La posesin de la tierra, es, en estos pases nuevos, un factor decisivo de
desigualdad y de estancamiento. Todava y ya en el plano de las realizaciones concretas dos
tentativas deben merecer la atencin: el de impuesto sobre el valor agregado, sustitutivo del
impuesto a las ventas, que la misin Shoup quiso implantar en Japn y que Francia aplica
desde 1955 y tam bin, por qu no? el impuesto progresivo sobre el gasto anual proyectado
por Kaldor y que cuenta entre sus ilustres precursores a Irvihg Fisher y Pigou.
***
(4*) Dos transcripciones ms, que acaban de aclarar nuestro pensamiento, nos atrevemos a
hacer.
Comentando el libro de Kaldor y su proyectado impuesto progresivo sobre el monto total de
gasto, Marjolin acota:

La justificacin moral fundamental es que resulta ms equitativo gravar a la gente segn lo

que retira del fondo comn al gastar, que segn lo que pone en l trabajando y adquiriendo
rentas. Es gastando y no ga nando o economizando que un ciudadano impone una carga al
resto de la comunidad para alcanzar sus fines propios.
La justificacin econmica reside en la tendencia del mundo moderno a la inflacin y a un
consumo demasiado importante en relacin con el volumen de los recursos disponibles y las
necesidades de invertir. Ahora bien, la funcin esencial de la poltica financie ra es la de
mantener un nivel de empleo alto y estable, un nivel de precio estable y una tasa de
acumulacin suficiente para asegurar un alza continua del nivel de vida. La funcin principal de
la fiscalidad es restringir el gasto privado para impedir la inflacin y asegurar una reparticin
razonable del gasto privado entre con sumo e inversin.
-Coincide con lo expuesto, y muestra un nuevo aspecto el problema, aspecto que no nos es
ajeno. Fran cesco Forte.
Debe destacarse que la exigencia de disminuir las formas de conspicuons consumption
realizadas por las clases de ms altas rentas, sobre todo en el sector de los bienes y servicios
que constituyen el fruto ms reciente y ms costoso de los progresos tcnicos, es
particularmente fuerte en los pases de ingreso dbil. En efecto, tales gastos crean una
poderosa incitacin a la imitacin por los poseedores de trastes y los des contentos sociales,
mucho ms sentidos en pases po bres no se halla en estado de efectuar esos gastos sin un
grave desequilibrio de los presupuestos familiares. La represin de las manifestaciones del lujo
por la imposicin de las ventas o por otros sistemas fiscales o no responde pues a la doble
exigencia de atenuar los contrastes y los descontentos sociales, mucho ms sentidos en pases
pobres dotados de una vieja cultura y de una vieja civilizacin (como Italia) y dirigir ms
grandes recursos hacia el ahorro y hacia las inversiones productivas, en vista de un mayor
desarrollo econ mico.

Difundiendo a Quijano
El Uruguay del Futuro
por Carlos Quijano - Colaboracin de Pedro Hernandez

El Estado -cuando referimos a l pensamos en el Estado stricto

sensu y en todos los organismos pblicos o semi-pblicos - ejerce
entre nosotros, diversas funciones en rgi men de monopolio o de
concurrencia imperfec ta: moneda, luz, energa, telfonos refinacin
de petrleo, fabricacin de alcoholes, agua po table, transportes,
seguros, industrializacin y pasteurizacin de leche, abasto de carne;
navegacin, puertos, etc.

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Esas nacionalizaciones o municipalizaciones le confieren a

nuestra economa, caractersticas muy especiales. Por el nmero de personas ocu padas, por
el volumen de la produccin de bie nes y servicios, por los consumos requeridos pa ra
mantener esa vasta maquinaria en marcha, por las interrelaciones creadas con otras formas
de la actividad econmica.
Las nacionalizaciones comenzaron, como se sabe, dentro de los cuadros de la
Constitucin del 30. No se compadecan con sta. La superaron y la desbordaron. Las
sucesivas Constitucio nes que, a partir del 17, aparecen, poco hicieron por resolver el
conflicto siempre latente, cada vez ms agudo entre las formas polticas y las creaciones
econmicas. Nacidas todas esas Cons tituciones de acuerdos transitorios, redactadas por
juristas y polticos que afrontaban proble mas nuevos para los cuales las doctrinas corrien tes
no ofrecan soluciones, tuvieron desde su na cimiento un vicio de esencia: el desajuste entre
la frmula escrita y la confusa y aun catica realidad, que se haba formado al azar de las
exigencias del pas y tambin, en ocasiones, de los reclamos demaggicos.
La empresa nacionalizadora - en definitiva una gran empresa, no obstante sus vicios y
su carencia de planificacin - slo tuvo, en las l timas Constituciones, soluciones menores.
Darle, en primer trmino a los partidos que se dividan el poder, la seguridad de que los
institutos crea dos o a crearse, les serviran, de acuerdo con repartos aritmticos, para
mantener y aumentar las respectivas clientelas electorales.
Bajo el imperio de la Constitucin centrali zadora de 1830, el nacionalismo se opone a las
nacionalizaciones, por una vaga defensa de lo que hoy se llama la libre empresa; pero, sin
duda, tambin, porque teme que esas. naciona lizaciones provean de votos al partido gobernante. Pero las nacionalizaciones continuaron su marcha. Necesario fue entonces adaptarse a
las circunstancias. La Constitucin del 17 signific una transaccin en ese aspecto como,
segn se sabe, en muchos otros. La cogestin en el Po der Ejecutivo estuvo acompaada de la
copar ticipacin en el reparto de los puestos. A esa "filosofa" respondi, aos despus, el
llamado "pacto del chinchuln". Producido ms tarde el golpe de Estado, los mismos que
haban denunciado y condenado ese pacto y de la cual condenacin haban hecho una de sus
banderas, se dieron a la tarea de perfeccionar el rgimen y de incorporarlo a la Constitucin.
La ley Baltar de 1936, que pretendi cerrar el camino a nuevos monopolios estatales, fue algo
as co mo el ltimo sobresalto de un liberalismo eco nmico, condenado por los hechos y en
verdad ya entonces muerto. La posterior Constitucin del 42, se preocup de modificar la
organiza cin de los Ejecutivos nacional y municipal, y pocas fueron las variantes que
introdujo en el captulo relativo a los Entes Autnomos y Ser vicios Descentralizados. La
Constitucin del 51, por ltimo, en cuya redaccin participaron acti vamente los que se

haban alzado contra el "pacto del chinchuln", estableci sin pudores ni eufemismos, el
rgimen del 3 y 2. Todo cuanto al Estado refiere o del Estado depende, pertene ce
exclusivamente a los dos partidos con la excepcin de algunos islotes siempre amenazados
como la Universidad. La libre empresa qued a la vera del camino, aplastada por la apetencia
de los cargos. Es fcil pues, ver a travs del proceso cum plido en lo que va del siglo - la
creacin del Repblica bajo un rgimen de empresa mixta es de 1896 - cmo marchan en
forma. ondulan te y llegan a confundirse las dos corrientes que, en definitiva, modifican la
estructura de la eco noma uruguaya: una, que nacionaliza y antici pa las socializaciones; otra,
que est atenta a los reclamos electorales y busca en las organizaciones creadas o a crear, la
rica cantera electoral. En la "praxis" las dos corrientes se convierten en una.
De este muy somero anlisis que con, la ayuda de los textos habr un da que
completar, algunas conclusiones fluyen. Por lo menos stas:

Sin duda, ya lo sabemos, la historia no es un proceso rectilneo, cuyo trazado puede

preverse con exactitud y que obedece a una finalidad conscientemente elaborada y
perseguida.

Las nacionalizaciones cumplidas son irreversibles. El golpe del 31 de marzo, quiso

aparecer en algn momento como una reaccin con tra esas nacionalizaciones. La
realidad, por un lado; las conveniencias partidarias, por otro, im pidieron que esa
reaccin prosperara.

Ninguna de las Constituciones que hemos conocido, han servido de continente al

conteni do. Alguna, como la de 1830, por razones com prensibles. No podan prever
los constituyentes de entonces la evolucin que iba a cumplirse en el siglo XX.
Todava la falla poda tener explicacin en la Constitucin de 1917. En las
Constituciones que nacen de los golpes de Estado del 33 y del 42, otras razones
median. En la Constitucin actual, que aparece cuando ya ha transcurrido ms de
medio siglo de nacionaliza ciones y el mundo ha conocido la experiencia de dos
guerras y de muchas revoluciones, el desajuste entre los textos y la realidad es
todava ms flagrante y desde un punto de vista general, ms condenable. El
mezquino inters partida rio y la mentalidad jurdica y decimonona, se ayuntaron
para darnos un texto sin proyeccin y sin arraigo.

Los cuadros y las instituciones aunque son tambin hechos, poca significacin tienen
fren te a otros hechos. Cabe aqu hablar de super estructura y de infra estructura. Esos
cuadros e instituciones -la super estructura- que no se cien a la realidad econmica y social
del pas -la infra estructura- tienen inevitablemente que modificarse o caer. Cuando se habla
de una nueva Constitucin no hay que pensar, por cierto, en la formal modificacin del Poder
Ejecutivo. Hay que pensar en 1o otro. En una Cons titucin que se ajuste a una economa que
con tiene el embrin, de una organizacin socialis ta, es decir, de una organizacin donde los
me dios de produccin no estn, en una primera etapa, en manos privadas.

No retornaremos a la libre empresa. Y poco importan las declaraciones y las

declamaciones que al respecto se hagan. Uruguay contiene en su seno ya, las bases y los
grmenes de una na cionalizacin o socializacin progresiva, las vir tuales potencias de una
sociedad que marcha a tientas hacia el socialismo. En esa marcha es tamos obligados a
conocer la experiencia ajena; pero no estamos obligados a copiar los modelos ajenos. Ni los
modelos ni los mtodos. Hay una forma de colonialismo de derecha; pero tambin una forma
y no menos peligrosa, de colonialis mo de izquierda.
"Esta situacin (en Amrica Latina), escribe por estos das un comentarista poltico de
vuelo y fuste, no puede sorprendemos en un rea "refleja" y dependiente como la nuestra.
No slo los viejos liberales fueron "alienados" cultural y polticamente; tambin lo han sido,
con mayor o menor acento, todas las corrientes prin cipales de pensamiento y de accin. La
falta de capacidad creativa o, si se quiere, con mayor pretensin, de disposicin para
aproximarse y descifrar la realidad con la disciplina de la metodologa cientfica, ha sido un
trazo dominante de la vida latinoamericana, de la cual slo nos estamos dando cuenta hoy
da, cuando cada vez ms claramente chocan los esquemas "importa dos" o demasiado
generales con la complejidad particular de estos pases".
Las nacionalizaciones cumplidas, aqu en nuestro pas, ya no podrn destruirse; pero
hay otras que empiezan a golpear a nuestras puer tas. Tratemos de "descifrar" la realidad,
nuestra realidad, la realidad Uruguay 1965.
Decimos una vez ms; miremos a los hechos y desoigamos las palabras y sobre todo no
pon gamos atencin en los ecos.
Tomemos cuatro sectores: comercio exterior; bancos; explotacin agropecuaria;
organizacin industrial.
Hablar hoy de extender las nacionalizaciones a cualquiera de esos sectores puede
parecer ex travagancia o delirio. Pero qu ha ocurrido y qu ocurre al margen de nuestros
estriles deba tes?

Exportamos carnes y lanas; algunos tejidos, algunos productos agrcolas,

industrializados o no. Todas las exportaciones, y en primer trmi no las llamadas
regulares, verbigracia, carnes y lanas, se hacen y slo pueden hacerse bajo la
proteccin del Estado. Algo ms dice el anli sis: en las exportaciones de carne tienen
parti cipacin primordial, ciertos organismos que en una u otra forma ya estn
nacionalizados. Es impensable que en determinado momento, todas estas
exportaciones se hagan bajo la direccin y el contralor de una autoridad nacional?
Por qu el Estado que subsidia la industria frigo rfica, directa o indirectamente, que
fija tarifas de venta, acuerda cambios preferenciales, no puede unificar todo el
proces, a travs de una organizacin especial en cuya constitucin intervengan 1os
interesados: productores, tcnicos, obreros y aun los consumidores?

En la exportacin de lanas la situacin ofre ce algunas variantes. Ms que en el sector

car nes intervienen all los particulares. Pero no hay exportacin sino dentro de un marco de
contralor constante del cual dan repetidas pruebas los tipos cambiarios, los aforos repetidamente modificados o las repetidamente modificadas detracciones.

Frente a las fluctuaciones dedos precios in ternacionales no est aconsejado crear

para los tiempos malos un fondo de sostn con los ex cedentes de los tiempos buenos.
Y, por qu no ha de ser tambin una entidad de naturaleza pblica, la que maneje ese
fondo y tome a su cargo la comercializacin de las zafras?
No ocurre lo mismo o algo parecido cuando se trata de colocar los excedentes de
arroz o los de trigo o los de aceite? No ocurre ya que esos excedentes se venden a travs de
gestiones que el Estado cumple, mal o tardamente con otros Estados? Y no suele cometerse
al Banco de la Repblica la adquisicin de las cosechas y su posterior comercializacin? Por
qu no dar otro paso, un modesto paso adelante y adop tar como norma lo que ya es
costumbre?
Un Estado que exporta, est en condiciones de negociar las importaciones que el pas
necesita. Qu hemos hecho con las importaciones desde hace ms de treinta aos, a partir
de la crisis del 30? Las hemos controlado; las hemos contingentado; hemos querido, en
ocasiones, ajustarlas a convenios bilaterales de Estado a Estado o de Banco a Banco; llegamos
a conver tir una ilusin en norma, legal: comprar a quien nos compra.
Por otra parte, el estado que exporta a travs de ciertos organismos estatales o
paraestatales tiene en la importacin un peso no menos y acaso ms decisivo.
Los Entes Au tnomos son grandes importadores. Los com bustibles que requiere
Ancap suman cerca de 40 millones de dlares, es decir en nmeros redon dos, la quinta parte
de las importaciones tota les del pas. Si se agregan las importaciones que realizan
Ferrocarriles, Amdet, UTE., Munici pios, OSE, el propio Estado, se encuentra que ya gran
parte de las importaciones necesarias escapan a los particulares. Qu caractersticas tiene
nuestra. organiza cin bancaria? Un banco del Estado que ejerce el monopolio de la emisin y
dispone de la facultad de controlar, cuantitativa y cualitativamente el crdito, de fiscalizar
todo el desarro llo de la banca privada. No cabe discutir si cumple o no esas tareas con
eficacia. La verdad es que esas tareas le estn encomendadas.
La verdad tambin que son los hechos los que han obligado a que le fueran
encomendadas. Si de algo pecan las soluciones adoptadas es de timidez. No se han
adelantado a las exigencias. Marchan a la zaga de stas. A juzgar por balan ces y nmeros
parecera que la banca privada ha relegado a la Banca Oficial a un lugar secun dario y que as
seguir aconteciendo. Pero esta interpretacin tropieza, segn creemos, con la realidad. La
Banca privada afronta hoy una grave crisis interna, que el redescuento en tre otras medidas,
ha permitido disimular. De esa crisis dan testimonio, las fusiones realizadas y las que se
proyectan y las cadas de varias instituciones. Si no han cado ms es porque el Repblica ha
corrido en auxilio de las amenazadas. La expansin de la Banca privada, su ex tensin a travs
de sucursales y agencias, el alza del costo del dinero parece haber alcanzado el lmite. No se
podr pagar ms inters del que se ha llegado a pagar por los depsitos; porque no obstante
el desvo de las financieras, ya re sultar difcil seguir colocando ese mismo dine ro a tipos
superiores a los actuales.
Qu ha ocurrido en las crisis bancarias de los ltimos tiempos? El Repblica ha tenido

que liquidar- por mandato legal y por necesidad - a esos Bancos, liquidarlos y lo que es ms
sig nificativo, respaldarlos. Concederles avales y ga rantas; otorgarles crditos
extraordinarios; tomar la cartera; redistribuir el personal; facilitar la venta de agencias y
sucursales. Qu opera cin realiza el Repblica cuando le presta a un banco en dificultades, dentro o al margen de las disposiciones legales - gruesas sumas de dine ro para atender los
reclamos de los depositantes? Sustituye a los acreedores del Banco en crisis, y los sustituye
con ventaja para dicho Banco y con riesgo para l. Los depsitos al 10, al 12, al 15 o al 18, se
convierten en prstamos del Ban co nacional, al6 o al 8.
El Banco particular sobrevive, cuando es po sible, por las transfusiones de sangre que
se ha cen a costa del Repblica. Para qu entonces, mantener a ese Banco particular? Por
qu no convertirlo si es que la liquidacin puede evitarse, en una institucin claramente
nacionalizada, cuando ya la nacionalizacin en la prc tica est consumada? Tanto ms
consumada si el Repblica en lugar de ir derechamente a la liquidacin, controla
directamente la gestin del Banco en causa, y asume a travs interventores o de directores
especiales los aleas y ries gos de la empresa.
Por qu confundir industrias con industria les y bancos con banqueros? A quin se
trata de salvar? Salvar a los ahorristas y asegurar el trabajo a los funcionarios est bien, es
necesa rio y exige o puede exigir sacrificios. Pero por qu empearse en salvar a los
responsables del descalabro? Tampoco cabe confundir desgracia en la gestin con gestin
desgraciada y menos, si en sta asoma el dolo. El agricultor castigado y por el granizo o la
sequa merece proteccin. No la merece el que abandona el surco, no carpe y deja que las
hormigas le devoren el planto.
El Banco es un servicio pblico y el dinero de los depositantes no puede utilizarse para
financiar empresas de quienes lo dirigen.

Cuando comentamos los siete ltimos proyectos de reforma Agraria, sealamos que
un pas ganadero y sin presin demogrfica no pue de intentar esa reforma
tomando como modelo a lo que se ha hecho o proyectado en pases agrcolas.

Tenemos nosotros, Uruguay, en Amrica La tina y en el mundo una fisonoma propia,

olvidada por la bibliografa, aun la de nuestro continente sobre el tema. Por razones obvias,
desconocen nuestra especialsima realidad, los tcnicos de Cepal y de Fao, para citar dos
organizaciones de distinta raz.
Creemos que aqu el propsito no debe ser el de aumentar el nmero de propietarios.
Por el contrario, podemos y debemos aspirar a que el propietario de la tierra sea uno solo: la
nacin o el Estado. Por tanto, no ha de buscarse la di visin de la propiedad sino, a la inversa,
su unificacin. El logro de este objetivo, impuesto por razones que no slo son econmicas,
se ve en nuestro caso, favorecido por las caractersti cas de nuestra organizacin y de nuestra
explo tacin. Nuestra organizacin de relativamente pocos propietarios. Nuestra explotacin,
que no se aviene con la pequea propiedad. Tambin -porqu no?- la experiencia de los
nuevos tiempos. Las unidades econmicas de cierta ex tensin pueden ser ms rentables y
eficaces que las unidades de menor extensin. Y en deter minadas circunstancias por los
capitales que exi gen y los conocimientos tcnicos que requieren, las nicas eficaces y

rentables.
Tenemos adems la suerte, hemos dicho, de no contar, salvo en ciertas regiones con
un pe queo campesinado. No cometamos el error de crearlo artificialmente. Tenemos
tambin la suerte, de contar con una poblacin rural redu cida. No cometamos el error de
pretender aumentarla. Las condiciones sociales y econmicas estn dadas en el pas para una
nacionalizacin ms o menos, acelerada de la explotacin agropecuaria que a fin de cuentas,
nos parece, slo puede asumir dos formas: o la explotacin directa por el Estado o la
explotacin en rgi men cooperativo que exige, no lo negamos, madurez y responsabilidad
todava no frecuen tes en los participantes.
Mucho puede hacerse desde ya, con muy po co. Bastara modificar la integracin del
Direc torio del Instituto de Colonizacin para supri mir la influencia funesta y anquilosante del
3 y 2; volcar a ese Instituto el producido ntegro de las detracciones; pagar las tierras
expropiadas con ttulos de deuda con sujecin al valor de los aforos. De las tres bases la
ltima ser la que ms resistencia encuentre; pero debe tener se presente:

Que, y la repetida experiencia lo demues tra, ninguna reforma agraria, que no ha de

con fundirse con promocin agraria, puede cumplirse si se pretende pagar el valor
actual de las, tierras. Es la manera ms eficaz e hipcrita de impedir toda reforma.

Que ya la vieja ley de expropiaciones de 1912, estableca principio semejante.

Dispona ella - aunque luego en este punto fue deroga da en 1919 - que la cuanta de
la indemniza cin nunca podra ser superior al valor fijado a las propiedades
empadronadas para. el pago de la Contribucin Inmobiliaria con ms un tanto por
ciento de bonificacin.

Estas tres medidas de simple y breve redac cin, nos parece que estn indicadas por
los hechos y que permitirn ms que proyectos dilatados, verbosos e incoherentes, una
transformacin sustancial de nuestras estructuras agrarias.

Sin perjuicio de volver sobre el tema, cabe decir que condiciones y circunstancias
semejan tes a algunas de las antes indicadas tambin apa recen en el campo
industrial. Referimos ya a la industria de la carne. Agreguemos que a nuestro modo
de ver, otras seis industrias, por lo menos, tienen decisiva influencia en la economa
nacio nal de los capitales que emplean, el nmero de personas que ocupan y su
viabilidad: la textil, la de aceites, la del azcar, la de los tabacos, la de la cerveza y la
de la goma. Las ms de ellas -verbigracia la textil- viven de la proteccin en ciertos
aspectos desmesurada que les acuerda el Estado.

Las seis se desarrollan en rgimen de oligopo lio y en el caso del azcar yde los
tabacos, de la cerveza y de la goma, se acercan al monopolio. En cuanto puede preverse, la
evolucin acelerar la acumulacin de capitales y la concentracin. Estarn maduras esas
industrias para ser nacio nalizadas, nacionalizacin ya impuesta en algu nos casos.

El Uruguay del futuro ser lo que deba ser y si no no ser nada. Pero lo que hemos

querido mostrar hoy, son algunas de las fuerzas que en el seno de nuestra confusa
organizacin, preparan la sociedad del futuro. Este Uruguay, neblinoso yconfuso marcha por
etapas que le sern pro pias, segn frmulas que deben serle propias, hacia el socialismo.
Las nacionalizaciones cumplidas revelan con todos sus errores yvicios, imputables
fundamen talmente a la organizacin poltica, el camino. Es tas nacionalizaciones son
irreversibles. Otras vendrn tradas por la necesidad. Aqu como en otros lados, la libre
empresa ha muerto. Restos de ella sobrenadan. Nuestra tarea y la de los que vienen es
apresurar esas nacionalizaciones yromper previamente, el rgimen corruptor e infecundo del
3y 2, resabio de una concepcin politiquera ymezquina que detiene el avance y ha frustrado
yfrustra la gran empresa de liberacin.
Nuestro camino revolucionario es el camino de las nacionalizaciones. Y al decirlo justo
es recordar a Batlle que hace ms de cincuenta aos abri ese camino. Vio, previ y realiz.
Carlos Quijano - MARCHA, 2 de abril de 1965.