RENTAS FINANCIERAS.

1.- CONCEPTO
La renta se define como un conjunto de capitales con vencimientos equidistantes de tiempo.
Para que exista renta se tienen que dar los dos siguientes requisitos:

Existencia de varios capitales, al menos dos.

Periodicidad constante, entre los capitales, es decir, entre dos capitales consecutivos
debe existir siempre el mismo espacio de tiempo (cualquiera que sea).

2.- CLASIFICACIN.
Segn la cuanta de los trminos

Constante: cuando todos los capitales son iguales.

Variable: cuando al menos uno de los capitales es diferente al resto,

Segn el nmero de trminos

Temporal: tienen un nmero finito y conocido de capitales.

Perpetua: tienen un nmero infinito o demasiado grande de capitales.

Segn el vencimiento del trmino

Pospagable: los capitales se encuentran al final de cada perodo de tiempo.

Prepagable: los capitales se sitan a principio de cada perodo.

Segn el momento de valoracin

Inmediata: valoramos la renta en su origen o en su final.

Diferida: cuando se valora la renta en un momento anterior a su origen.
Anticipada: el valor de la renta se calcula con posterioridad al final.

Segn la periodicidad del vencimiento

Entera: el trmino de la renta viene expresado en la misma unidad de tiempo que el

tanto de valoracin, cualquiera que sea la unidad tomada.
No entera: el trmino de la renta viene expresado en una unidad de tiempo distinta a la
del tanto de valoracin.
Fraccionada: el trmino de la renta se expresa en una unidad de tiempo menor que
aquella en la que viene expresada el tipo de valoracin de la renta.

Segn la ley financiera

Simple: emplea una ley financiera a inters simple, para desplazar los capitales.
Compuesta: la ley financiera empleada es la de capitalizacin compuesta.

3.- VALOR CAPITAL

Valor actualizado (descontado) del cash-flow que se espera genere una inversin. Se obtiene
por diferencia entre el valor actualizado de la corriente de cobros menos el valor, tambin
actualizado, de la corriente de pagos, incluyendo entre los pagos el desembolso inicial o
tamao de la inversin y entre los cobros su previsible valor residual. Constituye una medida
en valor absoluto y actual de la capacidad generadora de renta de una inversin. Slo
conviene realizar aquellas inversiones cuyo valor capital sea positivo, las nicas que le
suponen un incremento de riqueza o patrimonio al agente econmico que las realiza.
4.- VALORACIN DE LAS RENTAS CONSTANTES.
Las rentas de cuanta constante pueden, a su vez, subdividirse en unitarias o no unitarias,
pospagables y prepagables, temporales o perpetuas, inmediatas, diferidas o anticipadas,
enteras y fraccionadas. Iremos analizando cada uno de estos supuestos.
RENTA CONSTANTE, UNITARIA, TEMPORAL, POSPAGABLE, INMEDIATA Y ENTERA
Vamos a estudiar una renta constante (trminos de igual cuanta), temporal (tiene un nmero
determinado de capitales), pospagable (los trminos vencen al final del perodo), inmediata
(valoraremos la renta en su origen y su final) y entera (trminos y tanto estn en la misma
unidad de tiempo). Aunque no se diga expresamente se calcular en rgimen de compuesta
(renta compuesta).
Clculo del valor actual
Comenzaremos por la renta constante ms fcil, la que tiene como trmino la unidad (renta
unitaria), cuya representacin grfica es la siguiente:

Aplicando la definicin de valor actual y llevando los trminos uno a uno, descontando en
rgimen de descuento compuesto al tanto de la renta i, desde donde estn cada uno de los
capitales hasta el origen se obtiene el valor actual, que se nota con la siguiente terminologa
ani, donde n representa el nmero de capitales e i el tanto de valoracin:

que supone la suma de n trminos en progresin geomtrica decreciente de razn:

que se puede calcular con la siguiente expresin:

que permite sumar n trminos en progresin decreciente, donde a1 es el primer trmino de la

progresin, an es el ltimo trmino y r es la razn.
Aplicando dicha frmula a los trminos actualizados de la renta y simplificando
posteriormente:

expresin que permite mover n capitales de una unidad monetaria equidistantes entre s hasta
su origen al tanto de inters i.
Sin embargo, el importe de los capitales no suele ser unitario. En el supuesto de encontrarnos
con una renta constante cuyos trminos fueran de cuanta c, el valor actual se representa por
Ani y se obtendra de la siguiente forma:

Sacando factor comn el trmino c:

Donde el corchete es el valor actual de la renta unitaria, temporal, pospagable, inmediata y

entera de n trminos, ani:

La expresin Ani indica, pues, que la renta es constante de cuanta diferente de la unidad.
Clculo del valor final
Seguimos trabajando con la misma renta constante, unitaria, temporal n capitales,
pospagable, inmediata y entera; pero ahora vamos a calcular su valor final, es decir,
valoraremos todos los trminos de la renta en su final (momento n), quedando grficamente
as:

Aplicando la definicin de valor final y llevando los trminos uno a uno, capitalizando en
rgimen de capitalizacin compuesta al tanto de la renta i, desde donde se encuentra cada
uno hasta el final, se obtiene el valor final, que se nota con la siguiente terminologa sni
siendo n el nmero de capitales e i el tanto de valoracin:

Que no es sino la suma de n trminos en progresin geomtrica creciente de razn r = 1 + i,

que se puede calcular con la siguiente expresin:

donde a1 es el primer trmino de la progresin, an es el ltimo trmino y r es la razn.

Aplicando dicha frmula a los trminos capitalizados de la renta y simplificando
posteriormente queda:

Al mismo resultado hubisemos llegado si se capitaliza el valor actual de la renta hasta su

final empleando el mismo tanto de valoracin:

por tanto el valor final de la renta ser la capitalizacin de su valor actual.

Comprobacin:

En el supuesto de ser los trminos de cuanta c, el valor final (Sni) se calcular as:

Simplificando, tomando factor comn el trmino c:

Donde el corchete es el valor final de la renta unitaria, temporal de n trminos, pospagable,

inmediata y entera, sni:

Y, de igual forma, se puede obtener capitalizando el valor actual:

5.- VALORACIN DE LAS RENTAS VARIABLES

Este tipo de rentas sirve para valorar un conjunto de capitales equidistantes en el tiempo
cuyas cuantas son variables siguiendo una ley en progresin geomtrica, esto es, cada
trmino es el anterior multiplicado por un mismo nmero (que se denomina razn de la
progresin geomtrica) y que notaremos por q.
Para calcular cualquier trmino basta con conocer, por tanto, el primero de ellos (c) y la razn
de la progresin (q).
RENTA VARIABLE EN PROGRESIN GEOMTRICA, TEMPORAL, POSPAGABLE,
INMEDIATA Y ENTERA
Vamos a estudiar una renta variable (trminos que siguen una progresin geomtrica),
temporal (tiene un nmero determinado de capitales), pospagable (los trminos vencen al final
del perodo), inmediata (valoraremos la renta en su origen y su final) y entera (trminos y tanto
estn en la misma unidad de tiempo). Aunque no se diga expresamente se calcular en
rgimen de compuesta (renta compuesta).
3.1.1. Clculo del valor actual
La representacin grfica de la renta anteriormente citada es la siguiente:

Se trata de valorar en el origen todos los trminos que componen la renta. Para ello
llevaremos, uno a uno, descontando en rgimen de descuento compuesto al tanto de la renta
i, desde donde est cada capital hasta el origen, obtenindose el valor actual, que se nota con
la siguiente terminologa: A(c; q) ni, expresin que recoge la informacin de la renta (n
trminos al tanto i) y tambin datos de la progresin que siguen los capitales (primer trmino
c y razn de la progresin q):

Sacando factor comn:

c
---------(1 + i)
se obtiene:

donde el corchete es la suma de n trminos en progresin geomtrica creciente de razn:

q
r = -------1+i
Aplicando la expresin que suma trminos que siguen esta ley:
a1 an x r
S = --------------------1r
siendo a1 el primer trmino de la progresin, an, el ltimo trmino y r, la razn.
Aplicando dicha frmula a los trminos actualizados de la renta, el valor actual de la renta
queda de la siguiente forma:

de donde finalmente se puede obtener:

expresin que solamente se podr utilizar cuando q 1 + i.

Cuando se cumple: q = 1 + i, la expresin del valor actual quedar de la siguiente forma:

sacando factor comn:

El corchete, al simplificarse, no es ms que la suma aritmtica de n veces la unidad,

quedando el valor actual as:

3.1.2. Clculo del valor final

A partir del valor actual se podr calcular el valor de la renta en cualquier otro momento,
utilizando la relacin que existe entre los valores financieros en los diferentes momentos de
tiempo. En concreto, el valor final ser el resultado de capitalizar el valor actual antes
calculado.

5. RENTAS FRACCIONADAS
El fraccionamiento de las rentas consiste en dividir cada perodo de varios sub-perodos (k)
asociando a cada subperodo un capital. Por tanto, el fraccionamiento de una renta de n
perodos la transforma en otra de n x k trminos referidos a otros tantos subperodos.
A la hora de estudiar este tipo de rentas distinguiremos entre:

Rentas fraccionadas constantes.

Rentas fraccionadas en progresin geomtrica.
Rentas fraccionadas en progresin aritmtica.
Todas las frmulas vistas hasta ahora son vlidas para rentas enteras, ya fueran constantes o
variables. Pero, servirn para cuando la renta es fraccionada? La respuesta es afirmativa,
siempre que se hagan los ajustes previos para convertirlas en rentas enteras.
RENTAS FRACCIONADAS CONSTANTES
Son aquellas en las que la unidad de tiempo en la que viene expresado el tanto de inters de
la renta es mayor que el tiempo del trmino, cualquiera que sea una y otra.
Para resolver este tipo de rentas fraccionadas se puede proceder de dos formas distintas, que
lgicamente llegan al mismo resultado final:

Utilizando el tanto equivalente.

Utilizando el factor de transformacin (o de conversin).

RENTAS FRACCIONADAS VARIABLES EN PROGRESIN GEOMTRICA

Son aquellas en las que los trminos siguen una progresin pero la razn de la variacin se
produce en una unidad de tiempo mayor que aquella en la que vienen dados los capitales,
cualquiera que sea el tipo de inters de la renta. Por ejemplo, el caso de la renta formada por
las nminas de un individuo que cobra mensualmente y tiene subidas salariales anuales
calculadas sobre el sueldo del ao anterior: los sueldos varan anualmente pero se mantienen
constantes dentro del ao.
RENTAS FRACCIONADAS VARIABLES EN PROGRESIN ARITMTICA
Al igual que en el caso de las geomtricas fraccionadas, los trminos varan, en este caso de
forma lineal (aumento/disminucin constante), producindose la variacin con una unidad de
tiempo mayor que aquella en la que vienen los capitales, cualquiera que sea el tipo de inters
de la renta (por ejemplo, variacin anual y capitales semestrales; variacin trimestral y
capitales mensuales, ).
Las frmulas de las rentas en aritmtica slo se pueden aplicar cuando los trminos, el tanto
de valoracin y la razn de la renta estn expresados en la misma unidad (obligatoriamente la
de la razn, para que haya progresin).
Por tanto, las situaciones anteriores (y cualquier caso parecido) no se podrn resolver
aplicando directamente las frmulas de las rentas en progresin aritmtica sin ms.

REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIN
ALDEA UNIVERSITARIA ISLA DE TOAS
MISION SUCRE

RENTAS
FINANCIERAS
Profesor:
Luis M. Atencio.

Bachiller:
Angel Vilchez.
C.I: 23.738.726

ESQUEMA

1.- CONCEPTO
2.- CLASIFICACIN.

Segn la cuanta de los trminos

Segn el nmero de trminos
Segn el vencimiento del trmino
Segn el momento de valoracin
Segn la periodicidad del vencimiento
Segn la ley financiera

3.- VALOR CAPITAL

4.- VALORACIN DE LAS RENTAS CONSTANTES.