1.

- Calcular Valor Futuro mediante Interes Simple y Compuesto de un Capital Inicial

de S/. 7,176, con Tasa Anual de 11.50% por el Periodo de 4 aos.
Capital Inicial
Tasa Anual
Tiempo en aos

7,176.00
11.50%
4

a) Por Inters Simple:

7,176* (1+ 0,1150 * 4) =

10,476.96

b) Por Inters Compuesto

7176 * (1+ 0,1150)^4 =

11,091.29

2.-Calcular el Interes Simple y Compueto del Monto Final a los 380 dias, considernado el
ao 365 dias utilizando los mismos datos del ejemplo anterior
En este Caso Trabajamos con el Tiempo en dias
Das
Ao Base
Tasa
Capital

380
365
11.50% anual
7,176.00

a) Por Inters Simple

7,176 * (1+ 0,1150 *380/365) =

8,035.15

b) Por Inters Compuesto : Usamos la funcin financiera VF

Tasa
Nper
Pago
Va
Tipo
VF =

11.50%
380/365 = 1.04110
0
-7176
omitir
8,037.11

n Capital Inicial

considernado el

Funcin VA
Calcula el valor actual de una inversin. El valor actual es el valor que tiene actualmente la suma de una serie de pago
Sintaxis VA(tasa;nper;pago;vf;tipo)
Tasa: es la tasa de inters por periodo.
Nper:es l numero total de periodos en una anualidad.
Pago: es el pago que se efecta en cada periodo y que no cambia durante la vida de la anualidad.
Vf: es el valor futuro o saldo en efectivo que se desea lograr despus de efectuar l ultimo pago.
Si el argumento vf se omite, se considera que el valor es cero. ( un prstamo por ejemplo)
Tipo: es l numero 0 (vencimiento de los pagos al final del periodo), o 1 (vencimiento al inicio del periodo)
Ejemplo
Se estudia la compra de una pliza de seguros que pague $ 650 al final de cada mes durante los prximos 15 aos.
El costo es de $ 50.000, y el dinero pagado devenga un inters anual del 11,50%.
Para determinar si la compra de la pliza es una buena inversin, se emplea la funcin VA,
para calcular el valor actual de la anualidad.
A

1 Tasa

11.50%

2 Aos

15

3 pago

650

4 vf
5 tipo
6 VA

-$

55,641.64

El valor actual de la anualidad, ($55.641,64) es mayor que lo que se pagara ($50.000)

ente la suma de una serie de pagos que se efectan en el futuro.

a anualidad.
ultimo pago.

to al inicio del periodo)

durante los prximos 15 aos.

Funcin VF
Calcula el valor futuro de una inversin conformada por pagos peridicos constantes y con una tasa de inters constan
Sintaxis
VF(tasa;nper;pago;va;tipo)
Tasa es la tasa de inters por perodo
Nper: es l numero total de pagos de una anualidad
Pago: es el pago que se efecta cada periodo y que no puede cambiar durante la vigencia de la anualidad.
Va: es el valor actual de la cantidad total de una serie de pagos futuros. Si el argumento se omite, se considera 0 (cero
Tipo: es el nmero 0 o 1 por el cual se indica cuando vencen los pagos.
Si el argumento tipo se omite , se considera cero
Tipo
Los pagos vencen
0
al final del periodo
1
al inicio del periodo
Observaciones
Si se realizan pagos mensuales de un prstamo a 3 aos con inters anual del 14%,
usar 14%/12 para tasa y 3*12 para nper. Si se realizan pagos anuales del prstamo usar 14% para tasa y 3 para nper.
Para los argumentos, el efectivo que se paga, por ejemplo en depsitos,
estn representados por nmeros negativos, el efectivo que se recibe, estn representados por nmeros positivos.
Pagos con vencimiento:
Pagos con vencimiento:
Al inicio del periodo
Al final del periodo
Tasa

7.50%

tasa

Nper

10

Nper

Pago

-130

Pago

Va
Tipo
VF

-1500
1
2,941.97 $

Va
Tipo
VF

tes y con una tasa de inters constante.

igencia de la anualidad.
mento se omite, se considera 0 (cero)

usar 14% para tasa y 3 para nper.

sentados por nmeros positivos.

miento:

7.50%
10
-130
-1500
0
2,933.61 $

VNA
Calcula el valor neto presente de una inversin a partir de una tasa de descuento
y una serie de pagos futuros (valores negativos) e ingresos (valores positivos).

Ejemplo

INICIO
A
1 Tasa

FINAL

7.50%

8.50%

2 1 AO

-35,000.00

-20,000.00

3 2 AO

6,100.00

3,500.00

4 3 AO

6,700.00

4,200.00

5 4 AO

7,450.00

5,500.00

6 5 AO

8,300.00

7,100.00

7 6 AO

9,600.00

8,600.00

8 7 AO

10,500.00

9 VNA

2,174.71

1,789.94

En el primer caso, (columna B) se considera una inversin que comienza al principio del periodo.
La inversin se considera de $ 35.000 y se espera recibir ingresos durante los
seis primeros aos. La tasa de descuento anual es de 7,50%
En la celda C15 se obtiene el valor neto actual de la inversin.
Celda C15=VNA(C7;C9:C14)+B8
no seincluye el costo inicial
No se incluye el costo inicial de $ 35.000 como uno de los valores porque el pago
ocurre al principio del primer periodo.
Segundo caso (columna D)
Se considera una inversin de $ 20.000 a pagar al final del primer periodo y
se recibir ingresos anuales durante los prximos cinco aos
Suponiendo una tasa de descuento anual del 8,50%, en la celda D9 se calcula
el valor actual de la inversin.
Celda D9= VNA(D1;D2:D7)
Ejemplos
Supongamos que desee realizar una inversin en la que pagar 10.000 $ dentro de un ao y recibir
ingresos anuales de 3,000 $, 4,200 $ y 6,800 en los tres aos siguientes.
Suponiendo que la tasa anual de descuento sea del 10 por ciento, el valor neto actual de la inversin
Ao 1
Inversin
Ingresos anuales
Tasa de descuento
Valor neto actual

$10,000
$3,000

Ao 2

Ao 3

$4,200

10%
$ 1,188.44

es igual a 1.188,44 $
En el ejemplo anterior se incluye el costo inicial de 10.000 $ como uno de los valores
VNA(10%; -10.000; 3.000; 4.200; 6.800)

porque el pago ocurre al final del primer perodo.

$6,800

o del periodo.

n ao y recibir

r neto actual de la inversin ser:

Ejercicio de VAN
Ao 0
INVERSIN INICIAL
Ingresos
Gastos de comercializacin (3,5%)
Ingresos netos
Costos directos
MARGEN BRUTO
Costos indirectos

Ao 1

-1,176,310.00
1,600,000.00
-56,000.00
1,544,000.00
-900,000.00
644,000.00
-380,000.00

RESULTADO OPERATIVO

264,000.00

Flujo Neto de Fondos

-1,176,310.00

264,000.00

VA de los Flujos de Fondos

-1,176,310.00

227,586.21

Tasa

16%

VAN

396,557.47

TIR

29%

Ao

FF

0
1
2
3
4

1,176,310
264,000
457,000
843,000
843,000

Ao 2

Ao 3

Ao 4

1,800,000.00
-63,000.00
1,737,000.00
-900,000.00
837,000.00
-380,000.00

2,200,000.00
-77,000.00
2,123,000.00
-900,000.00
1,223,000.00
-380,000.00

2,200,000.00
-77,000.00
2,123,000.00
-900,000.00
1,223,000.00
-380,000.00

457,000.00

843,000.00

843,000.00

457,000.00

843,000.00

843,000.00

339,625.45

540,074.42

465,581.40

396,557 control (suma de los VA de los FF)

0.00 control (VA con resultado de TIR)

i descuento

0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%

VAN

1,230.69
650.51
255.44
23.96
227.92
380.90
498.35
590.37
663.74
723.18
772.00

V
1500
1000
500
0
0
-500
-1000

0.1

0.2

0.3

0.4

VAN

VAN

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.7

0.8

0.9

Proyectos mutuamente excluyentes con diferente desarrollo temporal del flujo de fondos (ing
Proyecto

A
B
B-A

A
B

Ao 0

Ao 1

-1000
-1000
0

Ao 2

800
100
-700

Ao 3

500
500
0

VAN

100
1000
900

215.63
255.45
39.82

PROY A
PROY B
5%
287.43
392.94
10%
196.02
232.22
15%
121.28
106.56
20%
59.80
7.72
25%
8.96
70.40
30%
33.26
132.35
35%
68.46
181.58
40%
97.88
220.74
45%
122.53
251.87
50%
143.21
276.54

-1000
-1000

500
200

500
200

VAN
TIR
500 $ 243.43
23.38%
200 $ -502.63 -21.76%

TIR

25.99%
20.44%
13.39%

B-A

-300

-300

-300 $ -746.06

al del flujo de fondos (ingresos altos al principio y bajos al final vs. Ingresos bajos al principio y altos al final)
TIRM

17.4%
18.7%
12.2%

Zona de

500contradiccin
400

Zona de
concordancia

300
Valor Actual Neto

200
100

0
-100 0
-200

0.1

0.2

0.3

T IR inc remental: 13,4%

-300

0.4

0.5

0.6
PROY A
PROY B

-400
Costo de oportunidad

s al principio y altos al final)

0.6

ROY A

ROY B

TIR
Devuelve la tasa interna de retorno de los flujos de caja representados por los nmeros
del argumento valores. Estos flujos de caja no tienen por que ser constantes, como es el caso
en una anualidad. Sin embargo, los flujos de caja deben ocurrir en intervalos regulares,
como meses o aos. La tasa interna de retorno equivale a la tasa de inters producida
por un proyecto de inversin con pagos (valores negativos) e ingresos (valores positivos)
que ocurren en perodos regulares.

TIR est ntimamente relacionado a VNA, la funcin valor neto actual.

La tasa de retorno calculada por TIR es la tasa de inters correspondiente a un valor neto actual 0 (ce

Ejemplos
Supongamos que desea abrir un restaurante. El costo estimado para la inversin inicial es de
70.000 $, esperndose el siguiente ingreso neto para los primeros cinco aos: 12.000 $; 15.000 $; 18.000
$; 21.000 $ y 26.000 $.
Ao 1

Costo estimado
TIR (despus de 4 aos)
TIR (despus de 5 aos)
TIR (despus de 2 aos)

-70000

12000

Ao 2

Ao 3

15000

18000

Ao 4

21000
-2.12%

-44.35%

Calcular la tasa interna de retorno de su inversin despus de cuatro aos:

Calcular la tasa interna de retorno de su inversin despus de cinco aos:
Calcular la tasa interna de retorno de su inversin despus de dos aos, tendr que incluir una estimacin:

s, como es el caso
s regulares,
producida
es positivos)

un valor neto actual 0 (cero).

15.000 $; 18.000

Ao 5

ir una estimacin:

26000

8.66%

Trabajo prctico: Tema VAN y TIR

Podrn realizar el prctico con grupo de no ms de 2 alumnos

Tomando como base los datos del proyecto del ejemplo anterior responder las siguientes
1.- Cul sera la decisin de aceptacin o rechazo del proyecto si la tasa de inters
requerida por los inversores fuera del 35%?

2.- Con los datos presentados a continuacin calcular VAN, TIR y definir la decisin
de aceptacin o rechazo del proyecto de inversin:
a) La vida til del proyecto es de 3 aos y la tasa de inters es del 16%
b) Qu sucedera si la vida til del proyecto fuera de 3 aos con una tasa exigida por
c) Y si los inversores desearan una rentabilidad del 25% con 3 aos de vida til del p

Ejercicio a): con 3 aos de vida til; i del 16%

Ao 0

Ao 1

INVERSIN INICIAL
Ingresos
Gastos de comercializacin (3,5%)
Ingresos netos
Costos directos
MARGEN BRUTO
Costos indirectos
RESULTADO OPERATIVO
Flujo Neto de Fondos

Tasa
VAN

$0

TIR

Err:523

Ejercicio a): con 3 aos de vida til; i del 10%

Ao 0
INVERSIN INICIAL
Ingresos
Gastos de comercializacin (3,5%)
Ingresos netos
Costos directos

Ao 1

MARGEN BRUTO
Costos indirectos
RESULTADO OPERATIVO
Flujo Neto de Fondos

Tasa
VAN

$0

TIR

Err:523

Ejercicio a): con 3 aos de vida til; i del 25%

Ao 0

Ao 1

INVERSIN INICIAL
Ingresos
Gastos de comercializacin (3,5%)
Ingresos netos
Costos directos
MARGEN BRUTO
Costos indirectos
RESULTADO OPERATIVO
Flujo Neto de Fondos

Tasa
VAN
TIR

$0
Err:523

AN y TIR

anterior responder las siguientes preguntas:

royecto si la tasa de inters

N, TIR y definir la decisin

nters es del 16%

3 aos con una tasa exigida por los inversores del 10%?
5% con 3 aos de vida til del proyecto?

Ao 2

Ao 3

Ao 2

Ao 3

Ao 2

Ao 3

Una empresa esta evaluando la adquisicion de una nueva maquinaria que cuesta US$ 60,000, la misma Maquina
instalacion que pueden ser cargados inmediantamente a resultados y US$ 10,000 adicionales en capital de traba
aos. despus de lo cuales puede vender a un valor de liquidacin de $ 2000. La mquina requiere mantenimient
que tambin puede ser cargado a resultados. La empresa utiliza la depreciacin en lnea recta con un valor resid
mquina incremente los ingresos en $ 70 000 y los gastos en $ 35 000 anuales. Conviene o no a la empresa la
calcular el VAN, y el BC)

INVERSION PROYECTO
VALOR DE INVERSION
COSTO DE CAPITAL
DURACION DEL PROYECTO

FLUJO DE CAJA OPERATIVA

DETALLE
VENTAS

AO 0

GASTOS OPERATIVOS
INSTALACION
MANTENIMIENTO
DEPRECIACION
UTILIDAD OPERATIVA
IMPUESTO A LA RENTA 30%
UTILIDAD OPERATIVA DESP. DEL IMP

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

DETALLE
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
(+) DEPRECIACION
(-) INSTALACION
(-) CAPITAL DE TRABAJO ADICIONAL
GASTO CAPITAL DE INVERSION
(+) VALO DE LIQUIDACION
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

AO 0

VAN =
NRO AOS
AO 0
AO 1
AO 2
AO 3
AO 4
AO 5
AO 6

INGRESO
0
1
2
3
4
5
6

cuesta US$ 60,000, la misma Maquina requiere US 10,000 en costos de

$ 10,000 adicionales en capital de trabajo. La vida til de la maquina es de seis
000. La mquina requiere mantenimiento en el ao 3 por US$ 15 000, el mismo
ciacin en lnea recta con un valor residual cero en cinco aos. Se espera que la
uales. Conviene o no a la empresa la adquisicin? (Calcular por lo menos

DEPRECIACION LINEA RECTA

AOS

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 4

TOTAL

EGRESO

TOTAL

AO6

AO 4

Una empresa est evaluando la conveniencia de ejecutar uno de los dos proyectos A o B, los cuates
que slo se puede ejecutar uno de ellos, el costo del captal de la empresa es 1O%.Cul recomenda
PROYECTO A; requiere una inversin inicial de S/ 165 000 y tiene una vida til de 6 aos. El ingreso
cul se incrementar a un ritmo de 5% anual. El costo del primer ao ser de S/. 16 700 con un dec
salvamento se estima en S/.36 000. Proyecto B: requiere una inversin de S/ 151 000 y tiene una v
ao se estima en S/. 55 000 el cual se incrementar a un ritmo de 7% anual. El costo del primer a
5% anual. ELvalor de salvamento se estima en S/. 52 000.(Calcular VAN, PR, TIR VAE)

INVERSION PROYECTO A
VALOR DE INVERSION
COSTO DE CAPITAL
DURACION DEL PROYECTO

AOS

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINADOS

( en miles de nuevos soles)

AOS

AO 1

Ventas Netas

AO 2

50,000.00

Otros Ingresos

AO 3

52,500.00

AO 4

55,125.00

57,881.25
-

50,000.00

52,500.00

55,125.00

57,881.25

(16,700.00)

(16,282.50)

(15,875.44)

(15,478.55)

50,000.00

52,500.00

55,125.00

57,881.25

(15,000.00)

(15,750.00)

(16,537.50)

(17,364.38)

35,000.00

36,750.00

38,587.50

40,516.88

Costo de Ventas
COSTO (2.5%)
UTILIDAD OPERATIVA

Impuesto a la renta

UTILIDAD NETA

CALCULO DE BENEFICIO COSTO

BENEFICIO
AOS

INGRESOS
0
2014

2015

2016

2017

2018

2019

TOTAL

COSTO
COSTOS

TOTAL COST

###
##
##
##
##
##
##

PERIODO DE RECUPERACION DE INVERSION

FLUJO DE CAJA
TOTAL
AOS
INGRESOS

TOTAL ACUM

0
AO 1

AO 2

AO 3

AO 4

AO 5

AO 6

(P.R)

VAN

AOS
MESES

os proyectos A o B, los cuates son mutuamente excluyentes, es decir

resa es 1O%.Cul recomendara usted? Fundamente su repuesta.
vida til de 6 aos. El ingreso del primer ao se estima en S/. 50 000 el
ser de S/. 16 700 con un decrecimiento del 2.5% anual. El valor de
n de S/ 151 000 y tiene una vida til de 4 aos. El ingreso del primer
anual. El costo del primer ao ser de S/. 15000 con un incremento de
N, PR, TIR VAE)

INVERSION PROYECTO A
VALOR DE INVERSION
COSTO DE CAPITAL
DURACION DEL PROYECTO

RMINADOS

AOS

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS POR LOS AOS TERMINA

( en miles de nuevos soles)
AO 5

AO 6

60,775.31

60,775.31

AO 1

63,814.08

Ventas Netas

36,000.00

Otros Ingresos

AO 2

55,000.00

58,850.00

99,814.08

55,000.00

58,850.00

(15,000.00)

(15,750.00)

40,000.00

43,100.00

(12,000.00)

(12,930.00)

52,000.00

56,030.00

Costo de Ventas
(15,091.59)

(14,714.30)

60,775.31

99,814.08

(18,232.59)

(29,944.22)

42,542.72

69,869.85

COSTO (5%)
UTILIDAD OPERATIVA

Impuesto a la renta

UTILIDAD NETA

CALCULO DE BENEFICIO COSTO

BENEFICIO
AOS

B/C

INGRESOS

TOTAL

COSTO
COSTOS

CALCULO DE BENEFICIO COSTO

BENEFICIO
AOS

TOTAL
###

INGRESOS
0

###
0

2014

1#

55,000 ##

55,000

2015

2#

58,850
###

58,850

2016

3C

62,970

62,970

2017

4#

119,377

119,377
296,197

(P.R)

3
###
###

VAN ##

POR LOS AOS TERMINADOS

os soles)
AO 3

AO 4

62,969.50
-

67,377.37
52,000.00

62,969.50

119,377.37

(16,537.50)

(17,364.38)

46,432.00

102,012.99

(13,929.60)

(30,603.90)

60,361.60

132,616.89

COSTO
COSTOS

TOTAL COST

B/C

TOTAL ACUM

55,000
113,850
176,820
296,197
641,866

AOS
DIAS

Se plantea la construccin de un puente y se han presentado dos proyectos, el primero es un puente colgan
aumentarn deprecio en $2 millones cada ao y adems cada 5 aos habr que cambiar los cables que sos
reacondicionar las bases a un costo fijo de $25 millones, el costo anual de mantenimiento se puede conside

SOLUCION PUENTE COLGANTE :

850

11

100

100

CAMBIO DE TASA: = (1+i)^1 = ?

ENTONCES i : (1+0.25)^5-1 = 205.1757812% efectivo cada 5 aos.
VPN =

0.00%

primero es un puente colgante a un costo de $850 millones y cada ao habr quedarle mantenimiento a la plataforma
cambiar los cables que sostienen el puente y su costo ser de $100 millones y no se prev que ste valor vaya a cam
tenimiento se puede considerar fijo en $5 millones. Con una tasa del 25% determinar la mejor alternativa.

SOLUCION PUENTE COLGANTE :

10

100

900

21

CAMBIO DE TASA: = (1+i)^1 =

ENTONCES i : (1+0.25)^3-1 = 95

CIFRA EN MILLONES

VPN =

ntenimiento a la plataforma de asfalto a un costo de $3 millones, se estima que las reparaciones sern cada vez mayo
que ste valor vaya a cambiar. La segunda alternativa es un puente en concreto a un costo de $900 millones y cada
ejor alternativa.

ON PUENTE COLGANTE :

25

CAMBIO DE TASA: = (1+i)^1 = ?

ENTONCES i : (1+0.25)^3-1 = 95.3125% efectivo cada 3 aos.

SIFRE EN MILL

nes sern cada vez mayores y que stas

de $900 millones y cada 3 aos habr que

25

SIFRE EN MILLONES

Estructure el Cuadro de Deuda y determine la TCEM y TCEA a partir de un Capital de Trabajo de

S/. 12,100, cuyo plazo es de 5 meses,siendo la Tasa Anual de 23% mas cargo de Envio por S/.
3.10 y Gasto Administrativo por una vez de S/. 35?

Tipo de Credito
Monto
Plazo (meses)
TEA
Carg Mensuales
Carg X unica vez
Forma de pago

TEM
PAGO (MES)

C.de Trabajo
12,100
5
23%
3.10
35.00
Mensual

1.74%
2,547.78

CALENDARIO DE SERVICIO A LA DEUDA:

PERIODO
DEUDA
0
12,100
1
12,100
2
9,763
3
7,385
4
4,966
5
2,504

COMISION
-35.00

AMORTIZACION
(2,337.23)
(2,377.90)
(2,419.28)
(2,461.38)
(2,504.21)

Determine cual es la Tasa de Rendimiento Efectivo Anual de un deposito de S/4,900, tomamdo en

consideracion que no se han realizado movimiento durante el plazo de 360 dias, paga 2.0% TEA. En este
periodo se han cargo S/. 11.50 Mensuales por mantemimiento y

No. Periodo
Producto
Moneda
TEA
Monto Inicial
Periodo
Mantenimiento
TEM
TREA

Cta Ahorros
Soles
2.00%
S/.4,900.00
360
S/.11.50
0.17%
-0.84%

1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

11
12

pital de Trabajo de
de Envio por S/.

INTERES
(210.55)
(169.88)
(128.50)
(86.41)
(43.58)

CARGO/MES MONTO FINAL SALDO DEUDA

12,065
12,100.00
-3.10
(2,550.88)
9,762.77
-3.10
(2,550.88)
7,384.86
-3.10
(2,550.88)
4,965.58
-3.10
(2,550.88)
2,504.21
-3.10
(2,550.88)
TCEM

1.88%

TCEA

25.07%

/4,900, tomamdo en
s, paga 2.0% TEA. En este

MI

Interes

Mant

MF

S/.4,900.00
4,896.59
4,893.18
4,889.76
4,886.34
4,882.91
4,879.47
4,876.03

8.09
8.09
8.08
8.08
8.07
8.06
8.06
8.05

-11.50
-11.50
-11.50
-11.50
-11.50
-11.50
-11.50
-11.50

4,896.59
4,893.18
4,889.76
4,886.34
4,882.91
4,879.47
4,876.03
4,872.58

4,872.58

8.05

-11.50

4,869.13

4,869.13

8.04

-11.50

4,865.67

4,865.67

8.04

-11.50

4,862.21

4,862.21

8.03

-11.50

4,858.74

Corporacin Backus est Emitiendo Bonos VAC por un valor total de S/, 120,000 con valor nominal de S/.12
6% Los Costos de Flotacin de 0.34% y una Prima de redencin de 2.4%, Los bonos se redimirn en 5 aos.
de cotizacin podra ser S/. 12,600, La inflacin esperada para los tres primeros aos es de 0.5% y 1% para l
banca de inversin cobrara S/. 54 por bono emitido y colocado, Determine el Cuadro de Bonos y Calcule TES

Monto Emisin
120,000.00
M
12,000.00
Cantidad de Bonos emitid
10.00
2.96%
TEA Cupon
6.00% TES Cupon
Prima redencin
2.40%
n
5
m
2
Cotizacin
105.00%
12,600.00
0.25%
Inflac. Ao 1,2,3
0.50% TES 1,2,3
0.50%
Inflac. Ao 4,5
1.00% TES 4,5
Costo Coloc/Estr
54.00
Costo Flotacin
0.34%
Perodo
Valor Bono
Intereses
Costo Coloc/Estr
0
12,000.00
54.00
1
12,029.96
355.64
2
12,060.00
356.53
3
12,090.11
357.42
4
12,120.30
358.31
5
12,150.56
359.21
6
12,180.90
360.10
7
12,241.65
361.90
8
12,302.71
363.71
9
12,364.07
365.52
10
12,425.74
367.34

Los Recursos Financiero de una empresa es : 1,000 Acciones Comunes cuya cotizacion es de S/.5. Ademas se
rentabilidad de las acciones segun CPAM es de 9.25%. Se han emitido 5,000 Acciones Preferentes a valor nomin
S/. 0.50 por accion siendo el interes trimestral de S/.0.5 por Accion. Se ha solicitado un prestamo por 25 cuotas d
Nominal, por 10 aos. El tipo de interes anual es de 6% que paga semestralmemte Calcular el Costo efectivo d
Costo Efectivo de Deuda (Recursos de Terceros) y Determine el WACC despues de Impuesto?

Ks Acc. Comun
cantidad Acc Com
Precio Acc Com

9.25%
1,000.00
5

Total Impor A.C.

5,000.00

Ks Acc. Preferen
Valor Acc Pref
Dividendos
Trimestre X Ao
Ks Acc. Preferen

5,000.00
25.00
0.50
4.00
8.24%

a) Costo Efect Recursos Propios

Interes Semestral
Semestre X Ao
Cuotas
Costo Cuota

50%
50%

8.75%
3%
2.00
25.00
1,000.00

b) Costo Deuda Kd

6.09%

Recursos propios
Recursos Terceros

Estruc Capital
Peso (W)
10,000.00
28.57%
71.43%
25,000.00

35,000.00
Impuesto renta
c) Wacc A. Impto
c) Wacc D. Impto

100.00%

30%

6.85%
5.54%

Determine el porcentaje del ROI Promedio con las siguiente informacion :

2013
2012
2011
2010
2009
Patrimonio Neto 350,000 351,592 373,814.00 386,697.50 400,275.58
Utilidad Neta
28,980 30,555
32,208.75
33,945.19 35,768.45

Patrimonio Neto
Utilidad Neta
% ROI

2,013
350,000.00
28,980.00

2,012
361,592.00
30,555.00

8.59%

8.76%

2,011
373,814.00
32,208.75

8.93%

000 con valor nominal de S/.12, 000 cada uno y TEA

bonos se redimirn en 5 aos. Se prev que su valor
os aos es de 0.5% y 1% para los aos restantes. La
Cuadro de Bonos y Calcule TES y TCEA.

Costo FlotacinValor Reden

42.84

Amortizacin
-12,503.16
355.64
356.53
357.42
358.31
359.21
360.10
361.90
363.71
365.52
298.22
13,091.30

TIR Semestral
TIR Anual
Kd

izacion es de S/.5. Ademas se sabe que la

ones Preferentes a valor nominal de S/. 25 y pagan
do un prestamo por 25 cuotas de S/: 1,000 de Valor
e Calcular el Costo efectivo de Recursos Propios , el
e Impuesto?

3.04%
6.16%
6.16%

2,010
386,697.50
33,945.19

9.09%

2,009
400,275.58
35,768.45

Clculo del WACC modelo CAPM

Estructura Deuda - Patrimonio (modelo CAPM)

Deuda
Patrimonio
Total Deuda y Patrimonio

WACC= Wd [Kd(1-t)] + Ws Ks

CAPM = Klr +(Km - Klr ) Beta

Rendimiento bolsa de valores de NY ndice Standard a Poors 500 promedio 20 aos

Rendimiento bonos del tesoro nortemaericano T-Bond promedio 20 aos
Beta promedio de la empresa ltimos cinco aos
Riesgo pas
CAPM
Ks = CAPM + Riesgo pis

Kd

(1 - T )
15.76%

0.70

12.00%

Ks= CAPM + Riesgo pas

500 promedio 20 aos

3.87%

o 20 aos

6.00%
0.65
1.92%
4.616%
6.536%

Costo (Kd x W)
65.00%

7.17%

35.00%

4.20%

100.00%

11.37%

WACC

11.37%