26-30 ENERO 2015

El GOBIERNO REALIZA ACCIONES PREVENTIVAS Y RESPONSABLES PARA PROTEGER LA ECONOMA FAMILIAR

NOTA INFORMATIVA
El Gobierno de la Repblica tiene como una de sus
metas lograr un Mxico Prspero, en el que el crecimiento econmico sea un medio para propiciar el
desarrollo, abatir la pobreza y alcanzar una mejor calidad de vida para la poblacin. En este sentido, la
presente Administracin reconoce a la estabilidad
macroeconmica como un pilar fundamental sobre el
cual se construye el desarrollo nacional. El manejo
responsable de las finanzas pblicas y la disciplina
fiscal aplicada en las ltimas dos dcadas han sido
factores relevantes para que hoy en da Mxico cuente con fundamentos macroeconmicos slidos. Gracias a ello, nuestro pas ha logrado mantener un crecimiento econmico estable, con baja inflacin y bajas
tasas de inters, as como estabilidad del sistema financiero. Entre las principales variables que le dan
fortaleza a nuestra economa, y la proveen de elementos para enfrentar de manera ordenada cualquier
contingencia en los mercados financieros internacionales, se encuentran:

Estas variables reflejan la solidez de la economa mexicana, generando certidumbre y confianza en los
mercados nacionales e internacionales. Sin embargo,
desde el ltimo trimestre de 2014 el entorno internacional se ha deteriorado, lo que ha provocado volatilidad en los mercados financieros globales, debido
principalmente a:

Un nivel de deuda bajo y estable en comparacin con pases que cuentan con calificacin
crediticia y nivel de desarrollo similar. Adems,
el 81% de nuestra deuda es interna, denominada
1
en pesos y la mayor parte se encuentra a tasa fija
y a largo plazo.

150
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25

Expectativas de inflacin ancladas alrededor

de la meta del Banco de Mxico de 3%. El Banco de Mxico estima que a mediados de este ao
la inflacin se ubicar en 3%, favoreciendo los salarios reales y el consumo.

Precios spot del petrleo

Dlares por barril

04 ago 14
26 oct 14
23 ene 15

28 nov 13
19 feb 14
13 may 14

15 jun 13
06 sep 13

Mezcla Mexicana
09 oct 12
31 dic 12
24 mar 13

03 feb 12
26 abr 12
18 jul 12

15 dic 10
08 mar 11

Brent
30 may 11
21 ago 11
12 nov 11

10 abr 10
02 jul 10
23 sep 10

04 ago 09
26 oct 09
17 ene 10

19 feb 09
13 may 09

WTI
15 jun 08
06 sep 08
28 nov 08

Reservas internacionales, por cerca de 193 mil

millones de dlares (mmd), a las cuales se suma
una Lnea de Crdito Flexible por parte del Fondo
Monetario Internacional, de aproximadamente 70
mmd.

Un significativo descenso de los precios del

petrleo. Los precios internacionales del petrleo
han descendido a niveles no vistos en casi seis
aos. Lo anterior debido a una sobreoferta explicada por el auge de la produccin petrolera de Estados Unidos y la disminucin del crecimiento
econmico de importantes pases importadores de
crudo. La mezcla mexicana del petrleo ha cado
cerca de 63% desde el 20 de junio de 2014 hasta
la fecha, ubicndose por debajo de 39 dpb.

01 ene 08
24 mar 08

Un tipo de cambio flexible, que ha permitido absorber los choques externos, sin que estos se reflejen en el sector real de la economa.

Fuente: Bloomberg.

Segn las previsiones de los mercados y los

analistas, los precios del petrleo se mantendrn
bajos ms all de 2015, debido a las condiciones
globales en oferta y demanda de este insumo. Esto genera presiones en las finanzas pblicas de
los pases exportadores de crudo.

Un dficit en cuenta corriente en niveles estables, cercanos al 2% del PIB.

Una estrategia de coberturas que protege los
ingresos petroleros previstos en la Ley de Ingresos de la Federacin (LIF) 2015 contra reduccio2
nes en el precio del crudo .

Lo que reduce riesgos derivados de la volatilidad en el mercado

cambiario.
2
Se adquirieron opciones de venta tipo put, que permiten al gobierno
mexicano vender la mezcla de petrleo a un precio de al menos 76.4
dlares por barril (dpb). Para cubrir la diferencia de 2.6 dlares entre

el precio ponderado de las opciones de 76.4 y los 79 dpb establecidos en la LIF para 2015, se cre una subcuenta en el Fondo de Estabilizacin de los Ingresos Presupuestarios (FEIP), denominada
Complemento de Cobertura 2015, con 7,944 millones de pesos
(mdp), recursos disponibles de manera inmediata para cubrir la diferencia.

Contratos a futuro WTI y Brent*

CFE propusieron a sus Consejos de Administracin

ajustes por 62 mmp y 10 mmp, respectivamente. Con
ello, se prev que el monto total sea de 124.3 mmp,
equivalente al 0.7% del PIB., donde el 65% se aplicar a gasto corriente y el 35% a gasto de inversin.

Dlares por barril

70

65

Gasto corriente

60

El ajuste a este gasto por 34 mmp se realizar en

servicios personales, gasto de operacin y subsidios, a travs de la implementacin de medidas de
austeridad y disciplina presupuestaria, sobresaliendo:

55

50

WTI

Brent

45

Reduccin de 10% en la partida de sueldos y sa40

mar-15
abr-15
may-15
jun-15
jul-15
ago-15
sep-15
oct-15
nov-15
dic-15
ene-16
feb-16
mar-16
abr-16
may-16
jun-16
jul-16
ago-16
sep-16
oct-16
nov-16
dic-16
ene-17
feb-17
mar-17
abr-17
may-17
jun-17
jul-17
ago-17
sep-17
oct-17
nov-17
dic-17

larios para mandos medios y superiores.

Disminucin de 10% del gasto en plazas de ca-

rcter eventual y por honorarios.

*Fecha de cotizacin: 27 de enero de 2015.

Fuente: http://data.tradingcharts.com/futures/quotes/.

Se restringe la creacin de plazas.

Posible endurecimiento de la poltica monetaria de Estados Unidos. La recuperacin de la

economa estadounidense est generando expectativas de que la Reserva Federal de ese pas elevar su tasa de inters este ao. Esta situacin,
aunada al descenso de los precios del petrleo, ha
provocado una depreciacin del peso y de las
principales monedas ante el dlar. El alza de tasas
restringir la disponibilidad de capitales para inversin en las economas emergentes.

Reduccin de 10% en el gasto destinado a co-

municacin social.
Se ajusta la meta de Transicin Digital Terrestre

de 13 millones a 10 millones de televisores.

Menor meta de crecimiento en el Programa de

Adultos Mayores.
Gasto de inversin
Se prev que el ajuste sea de alrededor de 18
mmp, por lo que las dependencias debern reducir y
recalendarizar metas fsicas de los programas y proyectos de inversin aprobados para este ao. En este
sentido, destaca:

Un moderado crecimiento de la economa global y riesgos en su recuperacin, acentuados

por inestabilidad geopoltica. La Zona del Euro
contina mostrando crecimiento dbil y la economa japonesa se encuentra en recesin. Ello ha
llevado a una reduccin de las expectativas de
crecimiento mundial por parte de los principales
organismos internacionales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.

La cancelacin de manera definitiva del tren de

pasajeros Transpeninsular
Yucatn, y

Quintana

Roo-

La suspensin de manera indefinida del proyecto

Medidas en apoyo a la economa familiar.

del tren de alta velocidad Mxico-Quertaro.

Ante el nuevo escenario internacional, el pas requiere

que el nivel de gasto pblico multianual sea congruente con la capacidad de financiamiento sostenible por
el Estado Mexicano. Considerando este diagnstico y
para enfrentar los retos que plantea sobre nuestras finanzas pblicas, el Presidente de la Repblica, Licenciado Enrique Pea Nieto instruy al Gabinete a
llevar a cabo las acciones preventivas y prudentes
para mantener la estabilidad y sobre todo, proteger la economa de las familias mexicanas.

No se afectar el proyecto del Nuevo Aeropuerto Internacional de la Ciudad de Mxico, ni los programas
de Conservacin orientados a Carreteras Federales y
Caminos Rurales, as como la construccin de Caminos Rurales y Carreteras Alimentadoras. Cabe destacar que el Gobierno Federal est trabajando en desarrollar nuevos mecanismos e instrumentos financieros
que permitan e incentiven una mayor participacin de
la iniciativa privada y los mercados financieros nacionales e internacionales en el Programa Nacional de
Infraestructura.

En este sentido, el pasado 30 de enero, el Secretario

de Hacienda y Crdito Pblico, Dr. Luis Videgaray
Caso, anunci una serie de medidas que se implementarn de manera ordenada y con una visin de
mediano plazo para hacer frente al complejo entorno
que se prev para 2016. Lo anterior, de conformidad
con el artculo 51 de la Ley Federal de Presupuesto y
Responsabilidad Hacendaria (LFPRH), y bajo los criterios de responsabilidad, austeridad, prudencia,
transparencia y rendicin de cuentas. Bajo estas reglas, las dependencias y entidades de la Administracin Pblica Federal (APF) ajustarn su gasto en 52.3
mil millones de pesos (mmp). Por su parte, Pemex y

Se estima que el impacto de estos ajustes en el gasto

sobre el crecimiento econmico de Mxico para este
ao ser marginal, debido a que se aplicar principalmente en gasto corriente y a que es una medida
prudente y preventiva. Las acciones planteadas contribuirn a mantener bajas tasas de inters e inflacin
y estabilidad, escenario propicio para el crecimiento

33

Cabe recordar que Pemex y CFE como Empresas Productivas del

Estado son autnomas para la determinacin del ejercicio de su presupuesto, siempre que se apeguen al techo de deuda aprobado por
el Congreso.

 Hacer ms eficiente el gasto y reorientarlo a los

econmico, por lo que la SHCP mantiene su rango

previsto de crecimiento econmico de Mxico para
este ao en entre 3.2% y 4.2%.

rubros que ayuden a consolidar el cambio estructural por el que atravesamos y a detonar el
potencial productivo del pas, esto es, gastar
menos y mejor.

Paquete econmico 2016

Asimismo, el Gobierno Federal estima pertinente establecer en el paquete econmico para 2016 una poltica de gasto pblico en lnea con precios del petrleo
4
bajos y con el compromiso de un dficit pblico decreciente, para alcanzar el equilibrio en el 2017. Por lo
anterior, se contempla que el Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federacin para 2016 se elabore
considerando la reingeniera integral de la Administracin Pblica Federal, bajo un esquema de Presupuesto Base Cero, esto es, haciendo una evaluacin sistemtica y profunda de todos aquellos programas y dependencias, a fin de:

Para esta reingeniera se contar con el apoyo y la

asesora del Banco Mundial, a fin de realizar una revisin de mayor calidad y eficiencia de la poltica de
gasto. Asimismo, manteniendo el compromiso con la
transparencia y rendicin de cuentas, el desglose por
cada una de las dependencias de la APF, puede consultarse en el Portal de Transparencia de la SHCP en:
www.transparenciapresupuestaria.gob.mx.
Consideraciones finales
El Gobierno de la Repblica seguir impulsando el
desarrollo nacional, protegiendo ante todo y a pesar
de cualquier coyuntura, la economa familiar. Por ello,
se compromete a mantener la disciplina fiscal y la estabilidad macroeconmica a travs de un manejo slido, prudente y transparente de las finanzas pblicas.
Los ajustes anunciados son una medida preventiva,
ordenada y responsable para consolidar una economa estable y con mayor potencial de crecimiento
que contribuya al bienestar de las familias mexicanas.

Eliminar duplicidades en funciones y estructuras,

mejorar los procesos administrativos y privilegiar

los proyectos de inversin con mayor trascendencia social.

ya que no se prev factible contar con coberturas petroleras que garanticen el nivel de ingresos petroleros de los ltimos aos.

INDICADORES ECONMICOS DE MXICO

Ingreso y gasto presupuestario del sector pblico

Finanzas pblicas (reportaron resultados favorables

en beneficio de la estabilidad econmica). Durante
2014, los ingresos presupuestarios ascendieron a 3,983.4
miles de millones de pesos (mmp), cifra 0.8% superior en
trminos reales a la registrada en 2013, debido principalmente al crecimiento real anual de los ingresos tributarios no petroleros de 6.1% y de 8.7% si se ajusta por el
efecto del programa Ponte al Corriente. Dentro de este
rubro destaca el incremento de 15.2% en la recaudacin
del IVA y de 51.7% en la del IEPS no petrolero.

Miles de millones de pesos

4,530.6

4,178.3
3,983.4
3,800.4

Por su parte, el gasto pblico continu ejercindose con

agilidad para apoyar la actividad productiva de la economa y el bienestar de la poblacin ms vulnerable, por lo
que durante 2014 el gasto neto presupuestario alcanz
un monto de 4,530.6 mmp, 4.2% real superior a lo observado el ao anterior y consistente con el dficit pblico
aprobado en el PEF 2014.

2013

2014

2013

Ingreso

2014
Gasto

Fuente: SHCP.

menores a lo aprobado por el H. Congreso de la Unin

en alrededor de 75 mmp (0.4% del PIB), en ambos casos, debido a una evolucin favorable de los ingresos
tributarios que compens en parte la disminucin en los
ingresos petroleros. Por su parte, los Requerimientos Financieros del Sector Pblico ascendieron a 4% del PIB
en 2014, por debajo del 4.2% que aprob el Congreso.

En esta lnea, el gasto programable se elev 3.8% real

anual en 2014, donde destaca el incremento real anual
de 7.5% del gasto en inversin fsica; de 12.2% del gasto
en subsidios, de 7.5% del gasto en pensiones; de 3.7%
del gasto en desarrollo social; y de 4.2% del gasto de las
dependencias del Gobierno Federal, en especial, Gobernacin (+31.6%), Desarrollo Social (+24.4%), Comunicaciones y Transportes (+24%), CONACyT (20.2%) y Turismo (+15.6%).

Por otro lado, al cierre de 2014 el saldo de la deuda neta

del Sector Pblico se ubic en 38.3% del PIB, donde la
deuda interna como porcentaje del PIB represent el
26.5% y la deuda externa el 11.8%. (Ver comunicado com-

Durante 2014 el balance pblico fue de -545 mmp (3.2%

del PIB); mientras que al excluir la inversin de PEMEX el
balance fue de -188.3 mmp (1.1% del PIB), resultados

pleto aqu)

IGAE
2009-2014
%

ndice 2008=100

114

112

Actividad econmica mensual (creci 2% anual en

noviembre pasado). En noviembre de 2014, el Indicador Global de la Actividad Econmica (IGAE) creci 2%
real anual ante el incremento reportado por todas sus actividades: las terciarias avanzaron 2.3%, las secundarias
1.8% y las primarias 0.7%.

110

108

106

0
104

-2

En trminos mensuales y con cifras desestacionalizadas

el IGAE se elev 0.49%, lo que implic el tercer crecimiento mensual consecutivo, debido al aumento reportado por las actividades terciarias (+0.33%) y secundarias
(+0.23%), ya que las primarias registraron una variacin
real mensual de -2.02%. (Ver comunicado completo aqu)

102

-4
100

Var. % real anual

-6

98

Serie desestacionalizada
-8

Serie de tendencia-ciclo

96

nov-14

jun-14

ene-14

ago-13

oct-12

mar-13

may-12

jul-11

dic-11

feb-11

sep-10

abr-10

jun-09

92

nov-09

94

-12

ene-09

-10

Fuente: INEGI.

A
c
t
i
v
i
d
a
d
E
c
o
n

m
i
c
a

Indicador Trimestral de la Actividad Econmica Estatal

Actividad econmica estatal (crecieron 27 estados en

el tercer trimestre, destac Aguascalientes). Durante
julio-septiembre de 2014, el Indicador Trimestral de la Actividad Econmica Estatal (ITAEE) que da un panorama
sobre la evolucin econmica de las entidades federativas del pas en el corto plazo, creci en trminos anuales en 27 de las 32 entidades federativas que conforman
la Repblica Mexicana, destacando con el mayor crecimiento real en el periodo de anlisis Aguascalientes
(+11.1%), seguido de Sinaloa (+7.8%) y Guerrero
(+7.0%); mientras que las entidades que reportaron contraccin en el lapso referido fueron Campeche (-6.8%),
Baja California Sur (-3.3%), Baja California (-1.6%), Sonara (-0.6%) y Distrito Federal (-0.1%). (Ver comunicado com-

III Trimestre 2014

Variacin % real anual
9
8
7
6
5
4
3

Nacional = +2.2%

2
1
0
-1
-2

Aguascalientes
Sinaloa
Guerrero
Tamaulipas
Nayarit
Quertaro
Tlaxcala
Chiapas
Q. Roo
Nuevo Len
Guanajuato
Michoacn
Zacatecas
Chihuahua
Tabasco
Yucatn
Hidalgo
Jalisco
Durango
SLP
Coahuila
Oaxaca
Veracruz
Colima
Puebla
Mxico
Morelos
DF
Sonora
Baja California
BCS
Campeche

-3

pleta aqu)

Fuente: INEGI.

Ingresos por suministros de bienes y servicios en los establecimientos comerciales

Serie desestacionalizada y de tendencia, base 2008=100

Ventas (al menudeo se elevaron 1.2% anual en el penltimo mes de 2014). En noviembre de 2014, los Ingresos por Suministros de Bienes y Servicios (ISByS) en
los establecimientos al menudeo crecieron 1.2% real
anual, lo que implic su dcimo tercer incremento anual
consecutivo; mientras que en su comparacin mensual,
con cifras desestacionalizadas, los ISByS se elevaron
0.76% real.

110
108
Al Menudeo
106

104

Al Mayoreo

102
100
98
96

Por su parte, los ISByS al mayoreo registraron una variacin de -0.3% real anual y de +0.29% real mensual, el
segundo incremento consecutivo. (Ver comunicado completo

94
92

nov-14

jun-14

ene-14

ago-13

mar-13

oct-12

may-12

dic-11

jul-11

feb-11

sep-10

abr-10

nov-09

jun-09

ene-09

90

aqu)

Fuente: INEGI.

Indicadores del sector servicios

serie de tendencia-ciclo, 2008=100
104

Indicadores del sector servicios (ingresos y remuneraciones continan creciendo). En noviembre pasado,
el ndice Agregado de los Ingresos obtenidos por la prestacin de los Servicios Privados no Financieros (IAI) crecieron 3.2% anual, similar al del mes previo de 3.3%, y
0.65% mensual (con cifras desestacionalizadas); mientras que el personal ocupado en estos servicios variaron
-0.08% mensual y -0.8% anual y las remuneraciones totales se incrementaron 0.57% mensual y 5.9% anual, el
segundo incremento anual consecutivo. (Ver comunicado

102
100
98
96
94
IAI
IPO

92

Remuneraciones

Fuente: INEGI.

jun-14

nov-14

ene-14

ago-13

mar-13

oct-12

may-12

dic-11

jul-11

feb-11

abr-10

sep-10

nov-09

ene-09

jun-09

90

completo aqu)

A
c
t
i
v
i
d
a
d
E
c
o
n

m
i
c
a

Actividad de las empresas constructoras

Variacin % anual
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
-4.0
-5.0
-6.0
-7.0
-8.0
-9.0
-10.0
-11.0

Variacin % real naual

jun-14

nov-14

ene-14

ago-13

mar-13

oct-12

dic-11

may-12

jul-11

feb-11

sep-10

abr-10

nov-09

jun-09

ene-09

Variacin % real mensual (cifras

desestacionalizadas)

Actividad del sector de la construccin (report el

mayor crecimiento mensual del ltimo ao). En noviembre de 2014, el valor real de la produccin en la industria de la construccin report un crecimiento anual
de 2.1%, su quinto incremento anual consecutivo; mientras que en su comparacin mensual con cifras desestacionalizadas se elev 1.59%, lo que implic el mayor incremento mensual de los ltimos doce meses, debido al
aumento reportado por todo tipo de obra: edificacin
+1.19%; agua, riego y saneamiento +10.64%; electricidad y comunicaciones +12.14%; transporte +0.33%; petrleo y petroqumica 2.20% y otras construcciones
+4.37%. (Ver comunicado completo aqu)

Fuente: INEGI.

A
c
t
i
v
i
d
a
d

Produccin minerometalrgica
2009-2014

Produccin minerometalrgica (creci 3% anual en

noviembre pasado). La actividad minerometalrgica (extraccin, beneficio, fundicin y afinacin de minerales metlicos y no metlicos) report un crecimiento de 3% en
trminos reales en noviembre de 2014 respecto al mismo
mes del ao previo, lo que implic el mayor incremento
anual desde diciembre de 2013, ante el aumento en la
produccin de cobre, plata, azufre, yeso y la de flourita;
en tanto que disminuy la de coque, zinc, plomo, carbn
no coquizable, pellets de fierro y oro.

ndice
1993=100

220
210
200
190
180
170
160
150
140

Serie desestacionalizada

130

Serie de tendencia-ciclo

Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalrgica registr una variacin de -0.77% en noviembre de
2014 respecto al mes inmediato anterior. (Ver comunicado

E
c
o
n

m
i
c
a

120
110

jun-14

nov-14

ene-14

ago-13

mar-13

oct-12

dic-11

may-12

jul-11

feb-11

abr-10

jun-09

sep-10

completo aqu)

nov-09

ene-09

100

Fuente: INEGI.

Saldo de la balanza comercial de mercancas

Balanza comercial (report un dficit de 2,441 mdd

en 2014). Con informacin preliminar, la balanza comercial de mercancas de Mxico registr un supervit de
254 millones de dlares (mdd) en diciembre de 2014, el
cual se compara con el dficit de 1,076 mdd reportado
en noviembre pasado y con el supervit de 1,626 millones de dlares en igual mes de un ao antes. Con ello,
durante 2014 la balanza comercial present un dficit de
2,441 mdd, 106.3% superior al registrado en 2013. Esta
evolucin se deriv de la combinacin de una disminucin del supervit de productos petroleros, que pas de
8,625 mdd en 2013 a 1,490 mdd en 2014, y de una reduccin del dficit de productos no petroleros, que pas
de -9,809 mdd en 2013 a -3,931 mdd en 2014. (Ver comu-

Miles de millones de dlares

1.5

-1.2

-2.4

-3.9
-9.8

2013

No Petrolero

2012

2011

2010

2009

2008

2007

2006

2005

Petrolero

8.6

Total

2014

25.0
24.0
23.0
22.0
19.4
21.0
20.0
17.5
19.0
18.0 15.5
15.0
17.0
13.7
16.0
15.0
11.8
14.0
11.5
13.0
10.4
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
6.0
5.0
4.0
3.0
0.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
-4.0
-1.4
-5.0
-3.0
-6.0
-7.0
-4.7
-8.0
-6.1
-9.0
-10.0
-7.6
-11.0
-12.0
-10.1
-13.0
-14.0
-11.8
-15.0
-16.0
-17.0
-14.5
-15.1
-15.1
-18.0
-19.0
-20.0
-17.3
-21.0
-22.0
-23.0
-24.0
-25.0
-23.1
-26.0
-27.0
-28.0
-25.5
-29.0
-30.0
-27.6
-31.0
-32.0
-33.0
-34.0
-32.2
-35.0
-36.0
-37.0
-38.0
-39.0
-40.0

nicado completo aqu)

Fuente: INEGI.

S
e
c
t
o
r
E
x
t
e
r
n
o

Precios del petrleo

Precios del petrleo (la mezcla mexicana mostr alza

semanal de 6.23%). El precio del barril de la mezcla
mexicana de petrleo cerr el 30 de enero pasado en
40.40 dlares por barril (dpb), 6.23% mayor respecto a su
cotizacin del pasado 23 de enero (+2.37 dpb). Con ello,
en lo que va del ao, el precio del barril de la mezcla mexicana registra una prdida acumulada de 11.11% (-5.05
dpb) y un nivel promedio de 39.26 dpb, 39.74 dpb menor
a lo previsto en la Ley de Ingresos 2015.

Dlares por barril, 2013-2015

120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35

09 dic 14

27 ene 15

14 oct 14

24 nov 14

14 jul 14

28 ago 14

28 may 14

24 feb 14

10 abr 14

Mezcla Mexicana

08 ene 14

04 oct 13

20 nov 13

20 ago 13

03 abr 13

20 may 13

14 feb 13

Brent*

04 jul 13

WTI*

31 dic 12

Asimismo, los precios de los contratos a futuro de los

crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron
alza, debido a la reduccin en el nmero de plataformas
de perforacin en Estados Unidos la semana pasada, declaraciones positivas de miembros de la OPEP y la debilidad del dlar.

S
e
c
t
o
r

*Cotizacin del contrato a futuro. Fuente: Infosel y PEMEX.

E
x
t
e
r
n
o

(+4.20 dpb), respectivamente, al cerrar el 30 de enero

pasado en 48.24 y 52.99 dpb, en ese orden. (PEMEX).

As, el WTI y Brent para marzo de 2015 mostraron variaciones semanales de +5.81% (+2.65 dpb) y de +8.61%
Crdito vigente de la banca comercial al SP no bancario
Variacin % real anual
20
15

Consumo
Total

Crdito de la banca comercial (aceler ritmo de expansin en el ltimo mes del ao pasado). A diciembre de 2014, el saldo del crdito vigente de la banca comercial al sector privado se ubic en 2,713 miles de millones de pesos, lo que implic un incremento real anual
de 4%, el ms alto de los ltimos cinco meses, como resultado de un mayor incremento en el crdito a la vivienda (+4.8%), a las empresas (+4.7%) y al consumo
(+1.4%). (Banxico)

10
5

Vivienda

0
-5
-10
-15
-20

ene.09
mar.0
may.0
jul.09
sep.09
nov.09
ene.10
mar.1
may.1
jul.10
sep.10
nov.10
ene.11
mar.1
may.1
jul.11
sep.11
nov.11
ene.12
mar.1
may.1
jul.12
sep.12
nov.12
ene.13
mar.1
may.1
jul.13
sep.13
nov.13
ene.14
mar.1
may.1
jul.14
sep.14
nov.14

-25

* Incluye a las personas fsicas con actividad empresarial.

Fuente: Banco de Mxico.

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s

Tasa de inters objetivo-Banxico1/

Decisin de poltica monetaria (se mantiene en 3%).

En el reciente anuncio de Poltica Monetaria, la Junta de
Gobierno del Banco de Mxico decidi mantener en 3%
el objetivo para la Tasa de Inters Interbancaria a un da,
ya que la postura monetaria se mantiene congruente con
la convergencia eficiente de la inflacin a la meta de 3%.

%
15/ago/08:0.25 pp a 8.25%

8.4

16/ene/09:0.50 pp a 7.75%
20/feb/09:0.25 pp a 7.50%

7.7
7.0

20/mar/09:0.75 pp a 6.75%

6.3

17/abr/09:0.75 pp a 6.00%

5.6

La Junta indica que siguen existiendo riesgos a la baja

para la actividad econmica mexicana, dado que espera
contine lenta la recuperacin de la demanda interna;
mientras que el balance de riesgos para la inflacin es
similar al de la decisin de poltica monetaria anterior.

15/may/09:0.75 pp a 5.25%

4.9

19/jun/09:0.50 pp a 4.75%
17/jul/09:0.25 pp a 4.50%

08/mar/13:
0.50 pp
a 4.00%
06/Sep/13:0.25 pp a 3.75%
25/Oct/13:0.25 pp a 3.50%

4.2
3.5

06/Jun/14:0.50 pp a 3.00%

30-ene-15

30-jul-14

30-oct-14

29-abr-14

27-ene-14

27-jul-13

27-oct-13

26-abr-13

25-ene-13

25-jul-12

25-oct-12

24-abr-12

22-ene-12

21-jul-11

21-oct-11

20-abr-11

18-ene-11

18-jul-10

18-oct-10

17-abr-10

15-ene-10

15-jul-09

15-oct-09

14-abr-09

12-oct-08

12-ene-09

04-jun-08

21-ene-08

2.8

La Junta plantea que se mantendr atenta al desempeo

de todos los determinantes de la inflacin y sus expectativas para horizontes de mediano y largo plazo. En particular, vigilar la postura monetaria relativa entre Mxico y
Estados Unidos, el desempeo del tipo de cambio y su
posible efecto sobre la inflacin, as como la evolucin
del grado de holgura en la economa ante la recuperacin

1/ Meta establecida por el Banco de Mxico para la tasa de inters en operaciones de

fondeo interbancario a un da. Fuente: Banxico.

prevista. Lo anterior con la finalidad de estar en condiciones de alcanzar la meta de inflacin sealada. (Ver
comunicado completo aqu)

M
e
r
c
a
d
o
s

Saldo semanal de la reserva internacional neta

Miles de millones de dlares, 2013-2015
Mximo histrico 16/Ene/2015= 193.25 mmd

194
192
190
188
186
184
182
180
178
176
174
172
170
168
166
164
162

Reservas Internacionales (reportaron ajuste de 341

mdd). Al 23 de enero de 2015, el saldo de las reservas
internacionales fue de 192,910 millones de dlares
(mdd), lo que implic un descenso semanal de 341 mdd,
resultado principalmente del cambio en la valuacin de
los activos internacionales del Banco Central.
As, en lo que va de 2015 las Reservas Internacionales
acumulan un decremento de 328 mdd. (Ver comunicado
26-dic-14

23-ene-15

28-dic-14

31-oct-14

03-oct-14

05-sep-14

11-jul-14

08-ago-14

13-jun-14

16-abr-14

16-may-14

21-feb-14

21-mar-14

27-dic-13

24-ene-14

29-nov-13

04-oct-13

01-nov-13

06-sep-13

12-jul-13

09-ago-13

14-jun-13

19-abr-13

17-may-13

22-feb-13

22-mar-13

28-dic-12

25-ene-13

completo aqu)

Fuente: Banco de Mxico.

Tasa de rendimiento de Cetes

2013-2015
%

Tasas de inters (mostraron resultados mixtos). En la

cuarta subasta de valores gubernamentales de 2015, realizada el pasado 27 de enero, la tasa de rendimiento de
los Cetes a 28 das se elev 3 puntos base (pb), al ubicarse en 2.75%, mientras que las de los Cetes a 91 y 175
das se contrajeron 2 y 5 pb, respectivamente, al colocarse en 2.89% y 2.97%, en ese orden.

4.6
4.4
4.2

28 das
Min Hist
06/ene/2015:
2.43%

91 das
Min Hist
02/sep/2014:
2.85%

175 das
Min Hist
19/ago/2014:
2.95%

4.0
3.8
3.6
3.4
3.2
3.0

Por su parte, la tasa de inters nominal de los Bonos a 5

aos descendi 68 pb a 4.58%, en tanto que la tasa de
inters real de los Udibonos a 10 aos disminuy 9 pb a
2.52%. (Ver comunicado completo aqu)

2.8
2.6

31-dic-12
29-ene-13
26-feb-13
25-mar-13
23-abr-13
21-may-13
18-jun-13
16-jul-13
13-ago-13
10-sep-13
08-oct-13
01-nov-13
03-dic-13
30-dic-13
28-ene-14
25-feb-14
25-mar-14
22-abr-14
20-may-14
17-jun-14
15-jul-14
12-ago-14
09-sep-14
07-oct-14
04-nov-14
02-dic-14
29-dic-14
27-ene-15

2.4

Fuente: Banco de Mxico.

Mercado de valores (cerr por debajo de los 41 mil

puntos). Entre el 26 y 30 de enero de 2015, el ndice de
Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de
Valores (BMV) report un comportamiento voltil, debido
principalmente a las elecciones que se celebraron en
Grecia, que elevaron la posibilidad de su salida de la eurozona; el descenso en las utilidades del sector industrial
en China; reportes mixtos de las empresas estadounidenses y el dato del PIB de Estados Unidos por debajo
de lo esperado.

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores

Puntos
Mximo histrico
8/sep/2014 =
46,357.24 puntos
46,000
Variacin
acumulada
2012: 17.88%

44,000

Variacin
acumulada
2014: 0.98%

42,000
40,000
Variacin
acumulada
2010: 20.02%

38,000

Variacin
acumulada
2013: -2.24%

36,000
34,000

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerr el 30 de

enero pasado en las 40,950.58 unidades, lo que implic
una variacin semanal de -3.98% (-1,699.14 puntos).
As, en lo que va de 2015 el IPyC registra un descenso
acumulado de 5.09% en pesos. (BMV)

30-ene-15

18-nov-14

08-sep-14

04-jul-14

25-abr-14

12-feb-14

29-nov-13

12-jul-13

20-sep-13

13-feb-13

06-may-13

30-nov-12

20-sep-12

13-jul-12

22-feb-12

07-may-12

14-dic-11

22-jul-11

30-sep-11

16-may-11

23-dic-10

13-oct-10

03-ago-10

16-mar-10

26-may-10

04-ene-10

30,000

03-mar-11

Variacin
acumulada
2011: 3.82%

32,000

M
e
r
c
a
d
o
s

Fuente: BMV.

F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s

Tipo de cambio FIX

Pesos por dlar

30-ene-15

08-sep-14
19-nov-14

22-abr-14
01-jul-14

07-feb-14

09-jul-13

17-sep-13
26-nov-13

08-feb-13
30-abr-13

10-jul-12

17-sep-12
27-nov-12

17-feb-12
02-may-12

20-jul-11

28-sep-11
08-dic-11

22-dic-10

Promedio 2013:
12.77 ppd
Promedio 2011:
12.43 ppd

02-mar-11
13-may-11

04-ene-10

As, en lo que va de este ao, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 14.6926 ppd y una depreciacin
de 25 centavos (+1.7%). (Banxico)

Promedio 2010:
12.63 ppd

02-ago-10
12-oct-10

Tipo de cambio (cerr la semana en 14.99 ppd). El 30

de enero de 2015, el tipo de cambio FIX registr un nivel
de 14.9885 pesos por dlar (ppd), 34 centavos ms respecto a su nivel observado una semana antes (+2.3%).

Promedio 2014:
13.30 ppd

Promedio
2012:
13.17 ppd

16-mar-10
26-may-10

15.0
14.8
14.6
14.4
14.2
14.0
13.8
13.6
13.4
13.2
13.0
12.8
12.6
12.4
12.2
12.0
11.8
11.6
11.4
11.2
11.0

Fuente: Banco de Mxico.

Riesgo pas
EMBI+ de JP Morgan, puntos base, 2013-2015

Riesgo pas (mostr movimientos moderados durante la semana pasada). El riesgo pas de Mxico, medido
a travs del ndice de Bonos de Mercados Emergentes
(EMBI+) de J.P. Morgan, cerr el 30 de enero pasado en
211 puntos base (pb), 4 puntos base (pb) por arriba del
nivel observado el 23 de enero de este ao y 29 pb superior al nivel reportado al cierre de 2014.

1400

Argentina

Brasil

Mxico

1200
1000
800

600
400
200

23-dic-14

30-ene-15

08-oct-14

14-nov-14

30-jul-14

03-sep-14

24-jun-14

11-abr-14

19-may-14

07-mar-14

23-dic-13

30-ene-14

10-oct-13

14-nov-13

10-sep-13

28-jun-13

05-ago-13

18-abr-13

23-may-13

13-mar-13

31-dic-12

06-feb-13

Fuente: JP Morgan.

Asimismo, durante la semana pasada el riesgo pas de

Argentina y Brasil se elev 16 y 41 pb, respectivamente,
al finalizar el 30 de enero de 2015 en los 742 y 324 pb,
en ese orden. (JP Morgan)

M
e
r
c
a
d
o
s
F
i
n
a
n
c
i
e
r
o
s

Cuadro-Resumen
ltimo Dato

Variacin respecto al
dato anterior

Variacin acumulada,
2014 2015

-83.7 mmp
---

-27.7%*
+2.0%*
+2.2%*

+40.0% (Ene-Dic)*
+2.0% (Ene-Nov)*
+1.9% (Ene-Sep)*

--

+1.2%*

+2.7% (Ene-Nov)*

--

-0.3%*

+1.0% (Ene-Nov)*

----

-0.8%
+2.1%*
+3.0%*

-0.7% (Ene-Nov)*
-0.3% (Ene-Nov)*
-2.2% (Ene-Nov)*

+254 mdd
34,115 mdd
33,861 mdd
40.40 dpb

-84.4%*
+6.4%*
+11.2%*
+6.23% (+2.37 dpb)**

+106.3% (Ene-Dic)*
+4.6% (Ene-Dic)*
+4.9% (Ene-Dic)*
-11.11% (-5.05 dpb)

2,712.9 mmp

+4.0%*

+4.0% (Dic14/Dic13)

0.00 pp

0.00 pp

3.0% vigente desde

06/Jun/14
192,910 mdd
2.75%

-328 mdd
+0.01 pp

IPCBMV (30 Ene/15)

40,950.58 unidades

Tipo de Cambio Fix (30 Ene/15)

14.9885 ppd

Riesgo Pas (30 Ene/15)

211 pb

-341 mdd
+0.03 pp
-3.98%
(-1,699.14 ptos)**
+33.9 centavos
(+2.3%)**
+4 pb**

Variable
Actividad Econmica
Balance del Sector Pblico (Dic/14)
IGAE (Nov/14)
ITAEE Nacional (III Trim/14)
Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios
al Menudeo (Nov/14)
Ingresos por Suministro de Bienes y Servicios
al Mayoreo (Nov/14)
Personal Ocupado en SPnF (Nov/14)
Valor Real Prod. de Emp. Const. (Nov/14)
Produccin Minerometalrgica (Nov/14)
Sector Externo
Saldo de la Balanza Comercial (Prel. Dic/14)
Exportaciones
Importaciones
Mezcla Mexicana de Exportacin (30 Ene/15)
Mercados Financieros
Crdito Vigente de la Banca Comercial al Sector Privado (Dic/14)
Poltica Monetaria-Tasa Objetivo1/
(29 Ene/15)
Reservas Internacionales (al 23 Ene/15)
CETES 28 das (Subasta 04/15)

-5.09%
+24.7 centavos
(+1.7%)
+29 pb

mmp: miles de millones de pesos. mdd: millones de dlares. dpb: dlares por barril. ppd: pesos por dlar. pb: puntos base. pp: puntos porcentuales, donde 100
pb=1 pp 1 pb= 1/100 pp. *Variacin respecto al mismo periodo del ao anterior (anual). **Variacin respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Meta establecida
por el Banco de Mxico para la tasa de inters en operaciones de fondeo interbancario a un da. Fuente: SHCP, INEGI, Banco de Mxico, PEMEX, BMV y JP
Morgan.

10

PERSPECTIVAS ECONMICAS
NACIONALES

que necesitan los altos precios del petrleo para hacer rentables sus costosos proyectos de perforacin.

Banamex estima mejora en los indicadores cclicos y la inversin en noviembre pasado. Analistas
de Banamex prevn que los indicadores cclicos, a
reportarse la prxima semana, tuvieron lecturas positivas en noviembre: incrementos mensuales y una posicin por arriba de su tendencia de largo plazo (de
100 puntos). As, el coincidente estara entrando a
zona de expansin, mientras que el adelantado se
consolidara en dicha zona. Adems, para el adelantado, estiman que la lectura preliminar de diciembre
mostrar otro incremento mensual, de 0.03 puntos,
adentrndose ms en fase de expansin. En cuanto a
la inversin fija bruta para noviembre proyectan una
mejora, con otro avance mensual (+0.3%), el noveno
de los ltimos diez meses; mientras que para el consumo privado del mismo mes estiman un aumento
mensual 0.4%, tras un fuerte incremento de 1.2%
mensual el mes previo, y una tasa de crecimiento
anual de 2.8%, menor a la de los dos meses previos.

Cabe sealar que el fundador de DoubeLine Capital

Gundlach predijo correctamente en octubre que el
precio del petrleo caera a 70 dpb y fue de los primeros en sealar que Arabia Saudita, en realidad, podra
desear bajos precios para presionar a rivales como
Irn. (Infosel)
Matthew Lynn, columnista de Market Watch, estima que el euro podra acercarse a la paridad uno a
uno frente al dlar. Matthew Lynn, columnista de
Market Watch, indic que el euro seguir cayendo a
niveles histricos y continuar as hasta acercarse a
la paridad uno a uno frente al dlar antes de que termine este ao debido, principalmente, a la victoria de
Syriza en Grecia y al programa de flexibilizacin cuantitativa (QE, por sus siglas en ingls) lanzado por el
BCE.
Los planes de Syriza para reactivar la economa mediante el aumento del gasto pblico y las especulaciones en torno a la salida de Grecia de la eurozona
sern un duro golpe que el euro enfrentar en los
prximos meses.

(Banamex)

Con ajuste al gasto el pas contar con la liquidez

para enfrentar posible entorno de volatilidad en
2016: Francisco Gil. En entrevista con Milenio, luego
del anuncio de la Secretara de Hacienda y Crdito
Pblico (SHCP) sobre un ajuste al gasto pblico por
un total de 124.3 mil millones de pesos (mdp), el
exsecretario de la dependencia Francisco Gil consider que esa medida es positiva.

Por otra parte, el agresivo programa de compra de

bonos que realizar el BCE para inyectar liquidez en
la zona del euro ser otro aliciente para que la moneda siga deprecindose.
El columnista afirm que la moneda nica ha descendido a cerca de 1.13 unidades y que existen especulaciones de que pronto llegue a "uno-uno" con el dlar. (Infosel)

Recalc que la medida preventiva optada por el gobierno es prudente ante un entorno global complejo y
una cada en el precio del petrleo por debajo de los
40 dlares por barril.

Encuesta de la agencia CNBC seala que los petroprecios tocarn piso en los 40 dpb. De acuerdo
con una encuesta realizada por la agencia CNBC a
varios expertos en el sector, muestra que la cada del
precio del petrleo podra estar cerca de tocar fondo.
De acuerdo con los 33 economistas, estrategas de inversin y gestores de dinero encuestados, el precio
ms bajo que registrar el crudo West Texas Intermediate (WTI) ser en promedio de 40 dlares por barril
(dpb).

Apunt que con esa medida, el pas contar con la liquidez para enfrentar el entorno de volatilidad que
pudiera presentarse en 2016 e insisti que esta media
ayudar a evitar presiones en el tipo de cambio y nerviosismo en los mercados internacionales. (Infosel)
INTERNACIONALES
Gundlach descarta que petrleo regrese a los 90
dpb en 2015. El fundador de DoubleLine Capital, Jeffrey Gundlach, considera que el precio del barril de
petrleo no alcanzar los 90 dlares por barril (dpb)
por lo menos este ao. Al respecto coment que el
petrleo barato es bueno para los conductores estadounidenses. Sin embargo, se mostr preocupado por
las repercusiones en la industria energtica. Adems,
seal que el colapso del petrleo est eliminando
muchos trabajos en el sector.

El 56% de los encuestados comentaron que la fuerte

cada de los precios del petrleo es principalmente
resultado de un exceso de oferta.
Por su parte, aseguraron que la cada en los precios
de la energa est impulsando el crecimiento de Estados Unidos y predicen que los bajos precios del petrleo aadirn 0.27% a su PIB en 2015. Mientras tanto,
esperan que los efectos del petrleo reduzcan la inflacin subyacente en 0.28% en ese pas. (Infosel)

Asimismo, afirm que los gastos de inversin en el

mundo de la energa se encuentran en problemas, ya

11

Perspectivas macroeconmicas para Mxico

PIB (crecimiento % real)
2014
2.20
2.20
2.05
2.18
2.10
2.10
3.40
2.19

2015
3.40
3.38
3.46
3.46
3.20
3.30
3.90
3.50

Banco de Mxico

2.0-2.5

3.0-4.0

SHCP

2.1-2.6*

3.2-4.2*

Banamex
Encuesta-Banamex (Mediana)
Bancomer
Promedio de Diversas Correduras1/
Fondo Monetario Internacional (FMI)
Banco Mundial
OCDE
Encuesta Banco de Mxico

Inflacin (%, dic/dic)

2015
3.28
3.40
3.18
3.38
3.50
-3.50
3.54
Alrededor
3.00
3.00

2016
3.64
3.50
3.50
3.50
3.00
-3.10
3.52
Cercano
3.00
--

Cuenta Corriente (% PIB)

2014
-2.2
--1.9
--2.0
-2.1
-1.9
--

2015
-2.0
--1.8
--2.0
-2.4
-1.7
--

-2.0

-2.5

-1.9

-2.0

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronstico. Fuente: Banamex, Encuesta Banamex (20 Ene/15) y Examen de la Situacin
Econmica de Mxico (Nov/14); Encuesta-Banamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (20 Ene/15); Bancomer, Encuesta Banamex (20 Ene/15),Situacin Mxico (IV Trim/14) y Anlisis macroeconmico BBVA Research (21 Nov/14); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan,
Barclays, entre otras; OCDE, Estudios Econmicos de la OCDE-Mxico 2015 (Ene/15); FMI, World Economic Outlook (Ene/15) y Resultados de la
Consulta del Artculo IV para 2014 (Nov/14); Banco Mundial, Perspectivas Econmicas Mundiales (Ene/15); Encuesta Banco de Mxico, Encuesta
sobre las Expectativas de los Esp. en Economa del Sector Privado (Dic/14); Banco de Mxico, Informe Trimestral (Jul-Sep/14); y SHCP, Marco Macroeconmico 2014-2015, CGPE 2015 y *Comunicado 102 (21 Nov/14).

12

EL MUNDO ESTA SEMANA

Indicadores Econmicos Internacionales*

Variacin respecto al
dato anterior**

Variacin anual

54.0 puntos1/
-4.4 puntos
Entre 0% y 0.25% (vigente desde 16 dic/08)

+0.4 puntos
-7.9 puntos

---

0.0 pp

0.0 pp

102.9 puntos

+9.8 puntos

--

6 puntos

-1 puntos

--

-100.7 puntos
265 mil
2.39 millones

-3.4%
-3.7%
-14% (-43 mil)
-2.9% (-71 mil)

+0.3%
----

47.3 puntos

+2.6 puntos

--

481 mil

+8.2%

PIB (Prel. IV Trim)

--

Chicago-PMI (Ene)
Confianza del Consumidor de la Universidad
de Michigan (Final Ene)
China
Indicadores Compuestos-The Conference
Board (Dic)
Espaa
Precios Industriales (Dic)

59.4 puntos

98.1 puntos

+11.6%
+2.6% trimestral en
trminos anualizados,
desde 5% trim. previo.
+0.6 puntos
+4.5 pp del final de Dic,
-0.1 pp del preliminar

---

+1.1% el Adelantado
+1.1% el Coincidente2/

--

-1.1%

PIB Real (IV Trim)

--

+0.7%

Ventas al Menudeo (Dic)

Alemania
Indicador IFO (Dic)
Empleo (Dic)
Australia
Indicadores Compuestos-The Conference
Board (Nov)
Japn
Produccin Industrial (Prel. Dic)
Ventas al Mayoreo (Dic)
Ventas al Menudeo (Dic)
Francia
Indicadores Compuestos-The Conference
Board (Nov)
Zona del Euro
Indicadores Compuestos-The Conference
Board (Dic)

--

+1.2%

-3.7%
+2.0%; +.4% en
2014
+6.5%

106.7 puntos3/
--

+1.2 puntos
+0.1% (+22 mil)

-4.1 puntos
+1.1% (+411 mil)

--

+0.1% Adelantado
+0.5% el Coincidente2/

--

----

+1.0%
---

+0.3%
-2.1%
+0.2%

--

0.0% el Adelantado
0.0% el Coincidente2/

--

--

+0.2% el Lder
0.0% el Coincidente2/

Variable
Estados Unidos
Actividad del Sector Servicios-PMI (Prel. Ene)
Actividad Manufacturera FED de Dallas (Ene)
Decisin de Poltica Monetaria de la FOMC
(28 Ene)
Confianza del Consumidor de The Conference Board (Ene)
ndice de la Actividad Manufacturera de la
FED de Richmond (Ene)
Pedidos de Bienes Durables (Dic)
Venta de Casas Pendientes (Dic)
Solicitudes Seguros-Desempleo (al 24 Ene)
Seguros de Desempleo (al 17 de Ene)
ndice Semanal de Comodidad del Consumidor-Bloomberg (19-25 Ene)
Venta de Casas nuevas

ltimo Dato

----

--

--

Precios al Consumidor-Inflacin (Prel. Ene)

--

--

Tasa de Desempleo (Dic)

Unin Europea
Tasa de Desempleo (Dic)

11.4% de la PEA

-0.1% pp

-0.6% desde -0.2 en

Dic.
-0.3 pp

10.0% de la PEA

-0.1% pp

-0.7 pp

mmd: miles de millones de dlares. mde: millones de euros. mme: miles de millones de euros. *De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa
(n/d: no desestacionalizado). **Variacin respecto a la semana, mes o trimestre previo segn corresponda. 1/ Un dato superior a 50 puntos implica incremento de
dicha actividad y por debajo una disminucin. 2/ El comportamiento de los indicadores compuestos para compuestos para China indican un dbil crecimiento econmico en el primer trimestre del ao; en tanto que para Australia muestra que la expansin econmica continuar en el corto plazo, pero no es probable que el
ritmo se acelere en los primeros meses de 2015; mientras que para Francia seala que la expansin econmica es probable que contine creciendo a un ritmo
moderado a principios de 2015. Por su parte, para la Zona del Euro seala continuar en una senda de crecimiento moderado en el corto plazo. 3/ Las compaas
alemanas estn ms satisfechas de la situacin actual de sus negocios y de las expectativas de los mismos. SHCP, con base en diversos comunicados.

13

CALENDARIO ECONMICO
2-6 FEBRERO 2015

Lunes 2

EU: Ingreso y Gasto Personal Disponible

(Dic); Actividad Manufacturera-PMI
(Ene); Actividad Manufacturera-ISM
(Ene); Gasto en Construccin (Dic)

Da de Asueto

Zona del Euro y Unin Europea: Permisos de Construccin (Oct)

Indicadores Cclicos (Nov)

Martes 3

Subasta 05 de Valores Gubernamentales

EU: Pedidos de Fbricas (Dic)

Encuesta sobre las Expectativas de los Especialistas en

Economa del Sector Privado-Banxico (Ene)

Zona del Euro y Unin Europea: Precios al Productor Industrial (Dic)

Remesas Familiares (Dic)

Mircoles 4

Inversin Fija Bruta (Nov)

EU: Reporte de Empleo-ADP (Ene); Actividad no Manufacturera-PMI (Ene)

Reservas Internacionales (al 30 Ene)

Zona del Euro y Unin Europea: Comercio al Menudeo (Dic)

EU: Sol. de Seguro de Desempleo (al 31
Ene); ndice Semanal de Comodidad del
Consumidor-Bloomberg (26 Ene-1 Feb);
Balanza Comercial (Dic); Productividad
Laboral (IV Trim)

Pedidos Manufactureros (Ene)

Confianza Empresarial (Ene)

Jueves 5

Expectativas Empresariales (Ene)

Francia: Inversin Industrial (Ene)

Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior (Nov)

Inglaterra: Decisin de Poltica Monetaria

EU: Tasa de Desempleo (Dic); Crdito al
Consumidor (Dic)

Confianza del Consumidor (Ene)

Viernes 6

Alemania: Pedidos Manufactureros (Dic)

Espaa: Produccin Industrial (Dic)

Indicador Mensual de la Actividad Industrial por Entidad

Federativa (Oct)

Francia: Saldo de la Balanza Comercial

(Dic); Reservas Internacionales Netas
(Ene)

El presente documento puede ser consultado a travs de la pgina web de la SHCP, en:
http://www.hacienda.gob.mx/SALAPRENSA/Paginas/InformeSemanaldelVocero.aspx. Asimismo, la UCSV de la Secretara de Hacienda y
Crdito Pblico pone a su disposicin para cualquier comentario o aclaracin la siguiente direccin de correo electrnico: voceria@hacienda.gob.mx.

14