Seminario 1

La Bolsa de Valores de Lima
Proyecto de Investigacin sobre la

incidencia de los precios de los
minerales y metales en el ndice
General de La Bolsa de Valores de
Lima
Dennis Parodi Quispichito
cod 20050264F
ndice
Introduccin
Seminario de Investigacin I
1
I. Formulacin del Problema
A. Objetivos
B. Seleccin del Problema
C. Planteamiento del Problema
D. Justificacin del Problema
E. Limitaciones
II. Bases Tericas
10
A. Antecedentes
10
B. Marco Terico
10
C. Hiptesis
25
D. Variables
25
III. Metodologa
26
A. Universo y Muestra
26
B. Captacin de la informacin
26
C. Estructuracin de la informacin
27
D. Anlisis de la informacin
28
IV Programacin
29
A. Esquema tentativo del informe de resultados
29
B. Programacin
30
C. Presupuesto
31
D. Financiamiento
31
Anexos
32
2
Introduccin
El presente trabajo es un seguimiento a la performance y desenvolvimiento de la Bolsa de

Valores de Lima y como la se ha ido agudizando su relacin con el acontecer en el sector
Minero. Tambin se brindara un marco terico conceptual para explorar en esta interesante
rea que comprende las negociaciones de valor realizando las diferentes actividades que
competen dentro de ella. Planteando como objetivo el presentar extractos de tpicos referentes
a la Bolsa de Valores.
Agradeciendo al profesor del curso, Ing. Eco. Hugo Durand por despertar en
sus alumnos la inquietud por la investigacin.
I. FORMULACIN DEL PROBLEMA

A. OBJETIVOS
1. Objetivo General:
La investigacin tiene como objetivo general el describir la relacin que existe entre
ndice General de la Bolsa de Valores de Lima (IGVBL) y la fluctuacin de los precios de
los minerales, la cual se presenta como una correlacin positiva y de dependencia del
IGBVL en cuanto a los hechos en los que se dan las cotizaciones de los precios de los
minerales
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2. Objetivo Especfico
1. Composicin y tamao de la Bolsa de Valores de Lima, la necesidad de tener una
mayor diversificacin en cuanto a los sectores de que invierten en la Bolsa; tener un
mercado de capitales amplio sin duda ser beneficioso para la economa peruana ya
que as no impactara bruscamente cualquier crisis que se presente en sector minero.
2. El peso que ocupa en la elaboracin del IGBVL los valores de las acciones
pertenecientes a las compaas mineras que cotizan en la BVL.
B. SELECCIN DEL PROBLEMA

Durante los ltimos aos se ha visto con mucho mayor deteniendo como se desarrolla la
BVL debido a que ha alcanzado niveles record de rentabilidad en el mundo, entonces
surge la pregunta a que causa o hecho circunstancial le corresponde tal nivel de xito, es
posible que la Bolsa limea haya alcanzado niveles de desempeo ptimos debido a un
plan de mejoramiento y apuesta para convertirse en una de las bolsas lideres del mundo
en las que estn en juego enormes cantidades de capital.
A raz de esto muchos peruanos y estn viendo la posibilidad de sumergirse en este
juego sin saber los riesgos que pueden surgir, depositando en algunos casos todo lo
ahorrado durante aos. Tambin es de reconocer el desarrollo que han tenido las
4

Sociedades Agentes de Bolsa (SAB), que son los intermediarios entre el mercado y el
inversor.
Entonces la seleccin del problema esta enfocado a la composicin del IGBVL por ser el
ms representativo y que mide la rentabilidad total de todos los valores negociados en
bolsa.
Se presenta a continuacin la siguiente perspectiva para examinar las caractersticas de
las empresas y acciones que se negocian en la bolsa de valores peruana:
El Anlisis Fundamental
El anlisis fundamentalista requiere de un detallado estudio de los estados financieros de la empresa,
de sus planes de expansin, y de sus expectativas futuras. Es decir de su planeamiento estratgico,
tambin considera aquellas posibles variaciones del entorno socioeconmico como cambios en la
poltica monetaria y fiscal, en la normatividad laboral, etc. que pueden afectar la empresa en marcha.
Este anlisis considera que le precio de una accin debe oscilar alrededor de su valor intrnseco
(terico), as se podr saber si esta accin est sobrevalorada o infravalorada al comparar su valor
terico con su valor de mercado brindando una seal de lo que desee comprar o vender. Este anlisis
surge por determinar el valor de la empresa que depende de los beneficios esperados, de las
posibilidades de inversin y de las diferentes fuentes de financiamiento.
1. Anlisis del Sistema Poltico-Social
Este anlisis es la base principal para que se tome la decisin de invertir en un pas. La seal
de un pas con un sistema jurdico-institucional consolidado brinda a los inversionistas una
mayor confianza inducindolos positivamente en sus decisiones de inversin posibilitando un
mayor uso del mercado burstil.
En este anlisis se evala las principales variables polticas y sociales del pas y tambin las
del exterior que tiene fuerte influencia en el sector empresarial. As por ejemplo, para nuestro
pas, se analizan adicionalmente las variables ms relevantes: la existencia del terrorismo, la
imagen presidencial, los derechos humanos, conflictos fronterizos, la corrupcin, el
narcotrfico, el riesgo pas. etc.
2. Anlisis de la Actividad Macroeconmica
Las economas funcionan globalizadas, es decir, los pases se encuentran integrados por
diferentes formas de transaccin, por ejemplo, el comercio exterior y los mercados de
capitales, pero tambin tiene relevancia las variables macroeconmicas internas que ha
continuacin se pasa a analizar:
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El Producto Bruto Interno (PBI): es un indicador de crecimiento de la
economa, por consiguiente el precio de las acciones y los volmenes de

negociacin evolucionan en relacin del PBI.
Los Precios en una Economa: es tambin una variable importante para la
toma de decisiones de compra, por lo que en etapas de inflacin o

deflacin, los precios de las acciones varan en la misma proporcin.
Indicadores Monetarios: son indicadores qu miden los efectos de la
cantidad de dinero en una economa. El BCR es el ente regulador de la

oferta monetaria. Si la poltica monetaria es restrictiva las tasas de inters
aumentan por la disminucin de la liquidez y esto lleva a la baja del precio
de las acciones. La razn es sencilla, los capitales buscan mayores
rentabilidades y como la poltica restrictiva sube la tasa del inters las
capitales se retiran al sistema bancario dejando el burstil.
Otros Indicadores de relevancia social tambin afectan a la bolsa.
3. Anlisis Sectorial
Este
anlisis
perspectivas
permite
de
distinguir
crecimiento
aquellos
desarrollo;
sectores
en
funcin
que
de
presentan
diversos
mejores
factores
considerar segn el sector respectivo.
3.1 Segn Caractersticas de la Actividad Productiva (Sector Real):

a) Produccin Global
b) Produccin Sectorial:
Sector Agropecuario
Sector Pesca
Sector Minero
Sector Manufacturero
Sector Electricidad y Agua
Sector Construccin
Sector Comercio
Otros servicios
c) Inversin Bruta Fija:
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Inversin pblica y privada
Inversin extranjera directa
3.2 Segn la Estructura Econmica de la Actividad:
a) Competencia Perfecta
b) Competencia Imperfecta
c) Oligopolio
d) Monopolio
3.3 Estudio Econmico de los Sectores.
El anlisis econmico de los sectores comprende los aspectos siguientes:
a) Importancia Relativa
En este punto se trata de evaluar la importancia de un determinado sector en la
economa del pas y del mundo, es decir, evala la contribucin del sector al producto
nacional y al volumen exportado.
b) Tecnologa
En este anlisis se trata de conocer las diversas tcnicas de produccin y comercializacin
que desarrollan cada sector y su reaccin frente a los cambios tecnolgicos producidos en el
sector.
c) Mercados
Estudia la produccin de cada sector en funcin a la oferta y demanda que existe para el
producto. Las inversiones se aplican en funcin al mercado existente para su demanda como
para la oferta del producto.
d) Ciclo de Vida
Se trata de determinar la etapa del ciclo de vida en que se encuentra una empresa de un
determinado sector para tener una mejor perspectiva de su desarrollo.
e) Perspectivas
En este anlisis se trata de determinar lo que va a pasar con el sector a corto, mediano y largo
plazo, es decir, tener una visin a futuro de la demanda, la evolucin econmica de las polticas,
los cambios tecnolgicos, las inversiones y todas las modificaciones en las estructuras del
mercado.
3.4
Influencia de la Intervencin del Gobierno

7
En toda economa los sectores estn sujetos a legislaciones e intervenciones del gobierno, la
magnitud de esta intervencin afecta el crecimiento y la rentabilidad de los diferentes sectores
involucrados.
La influencia del gobierno es importante de acuerdo con el enfoque econmico del mercado
siempre que est orientado a generar un mayor nivel de competencia.
Podemos extraer de este anlisis como se debe realizar el estudio econmico sectorial y seleccionar
las variables que determinan el comportamiento del IGBVL.
El otro aspecto que influye en la seleccin del problema de investigacin es el Sector Minero y su peso
dentro del IGBVL, es notable la gran importancia de la actividad minera dentro del pas desde pocas
prehispnicas y durante la colonia que ha dejado un legado dentro del comportamiento de la
economa actual. Durante las ltimas dcadas la Minera en el Per alcanzo un nuevo auge con el
asentamiento de mineras de inversin en todo el territorio en su mayora son de origen internacional
que han sido atradas por el enorme potencial minero peruano.
Gran parte de estas empresas van en busca de capitales y otras por la obtencin de una mayor
rentabilidad de sus acciones, que esta guiada por las cotizaciones de los minerales. Sin duda existe
una gran dependencia entre la variabilidad del IGBVL y el precio de los minerales, la evolucin futura
de la BVL esta dictaminada por las expectativas de resultados favorables en los balances de las
empresas mineras que negocian en ella.
C. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

El problema de investigacin expresa la relacin causa efecto entre dos variables
que vienen representadas por el IGBVL y la cotizacin de los minerales a nivel
mundial, ya que a medida que los precios internacionales de los metales (variable
exgena) son ms voltiles el IGBVL (variable endgena) presenta altas
variaciones con un fuerte impacto en la rentabilidad del mercado de capitales
peruano.
A continuacin se enuncia el problema de investigacin: Que acciones se deben
ejecutar para que la relacin que existe entre la variabilidad del ndice General de
la Bolsa de Valores de Lima con respecto a las fluctuaciones de los precios de los
metales no sea tan intensa, y sea perjudicial en caso de crisis del sector minero?
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D. JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA

El inters del trabajo se debe a que puede aportar evidencia sobre el grado de
dependencia de la bolsa limea en cuanto al sector minero y as evitar que se especule
en cuanto a la rentabilidad que se ha obtenido en los ltimos aos esta garantizada para
periodos futuros.
La poca diversificacin de los capitales que cotizan en bolsa va ligada a la falta de
inters que tiene el peruano comn y empresas pequeas en adentrarse en este mundo,
por lo tanto no puede aprovechar la oportunidad de obtener
capitales para el
financiamiento de sus proyectos que generen un mayor crecimiento al pas.
E. LIMITACIONES
La mayor parte de informacin extrada esta en base a artculos publicados en
Internet, pero tomando como fuente oficial la pagina web de la Bolsa de Valores de
Lima.
Una limitacin muy importante son los ttulos que componen la cartera de la cual
se elabora la IGBVL, ya que por ser variable no se puede hacer el seguimiento a
una empresa determinada ya que su pertenencia a esta cartera puede ser de
mediana duracin.
II. BASES TERICAS
A. ANTECEDENTES
La gran mayora de estudios antes realizados son de carcter coyuntural, son pocos
estudios que mantienen un seguimiento estricto al comportamiento de la BVL y son de
carcter histrico y descriptivo.
Algunos estudios estn elaborados para servir al estudiante y brindarle los mltiples
conceptos como las funciones y estructuracin de la Bolsa de Valores y bajo que normas
est regida y las posibilidades que esta brinda para facilitar la negociacin de acciones
9

de empresas as como el acercamiento entre inversores y empresarios
para el
financiamiento de proyectos de gran envergadura.

Tambin se encuentra la discusin de la participacin de las PYMEs y MYPEs como
agentes vidos de capitales para constituirse como grandes empresas y elevar su
produccin. Este tema es un punto dbil ya que se duda de la garanta que pueda
ofrecer este sector de empresas a los inversionistas ya que en su mayora son
informales y no presentan un plan estratgico de crecimiento y desarrollo ya que su
estructura administrativa y manejo de estados financieros son nulos pero que son
necesarios para la participacin en la Bolsa de Valores de Lima.
Sin duda la participacin de pequeas y medianas empresas ejercera un impacto
positivo en la BVL ya que se lograra una diversificacin de capitales y disminuir la
dependencia hacia grandes empresas que en su mayora estn ligadas al sector minero.
B. MARCO TERICO
Las referencias a este problema han sido tratadas a manera de artculos publicados en
la red, la mayora de ellos son de analistas financieros y agentes de bolsa, as como
tambin informacin bibliogrfica de carcter histrico y descriptivo en cuanto a la
evolucin de la Bolsa de Valores de Lima. La otra fuente es obtenida de un anlisis
coyuntural sobre la minera mundial y sustenta las variaciones de los precios de sus
productos.
En primer lugar trataremos acerca de las teoras que explican la variabilidad de los
precios en el sector minero durante las ltimas dcadas. La desaceleracin del
crecimiento de la economa mundial desde principios de 2001 ha producido una cada
de los precios de los productos bsicos, en especial de los minerales y metales. La
inusitada contraccin del comercio externo de Amrica Latina y el Caribe ha sido el
vehculo principal de transmisin de esta crisis a la regin. Las perspectivas de
recuperacin de la economa mundial siguen siendo inciertas, dependiendo en gran
medida del comportamiento fluctuante de la economa de Estados Unidos. En el sector
minero se vislumbran posibilidades de un aumento moderado de los precios, a corto
plazo, porque la demanda de minerales y metales se mantiene firme, aunque con
caractersticas cclicas y no permanentes.
En las dcadas de 1970 y 1980, la intensidad de uso de los minerales y metales
experiment reducciones, pero esta tendencia se invierte en los aos noventa, durante
los cuales se observa que la demanda mundial de metales aumenta a un ritmo que, en
varios casos, supera al del PIB mundial. Puede decirse que la industria minera mantiene
10

su vigencia, aunque no tiene la dinmica de otros sectores emergentes en el decenio de
1990.
La demanda moderadamente creciente no se ha reflejado en un aumento de los precios
de los productos mineros, entre otras razones, debido a que la industria se centr en
estrategias para reducir las diferencias entre costos de produccin y precios
internacionales, expandiendo la capacidad productiva y, por consiguiente, la oferta.
Debido a los cambios polticos y econmicos de los aos noventa, se inici una nueva
poltica de apertura a las inversiones extranjeras en minera, contribuyendo tambin al
aumento de la capacidad de produccin.
El proceso de fusiones y adquisiciones en la industria minera mundial, que se dio con
ms nfasis en la segunda mitad de la dcada de los noventa, ha contribuido a la
concentracin de la propiedad de las empresas. Algunas de las razones que originaron
este proceso fueron la necesidad de fortalecer las empresas para elevar su rentabilidad
mediante adecuadas sinergias, mejorar su capacidad para captar fondos de inversin en
las bolsas de valores y dinamizar este sector productivo que ha perdido participacin
relativa en el comercio mundial.
En cuanto a los flujos de inversin destinados a la industria minera, se ha profundizado
la tendencia mundial a la disminucin de los presupuestos de exploracin que se aprecia
desde 1997.
Amrica Latina, debido a sus grandes ventajas, sigue siendo el primer destino de
exploracin y las actividades en este campo se concentran en cinco de sus pases: Per,
Chile, Brasil, Mxico y Argentina, siendo el cobre y el oro los objetivos prioritarios.
La inversin proyectada en minera se concentra en proyectos muy preliminares (an en
etapa de prefactibilidad), que estn dependiendo del mejoramiento de las condiciones de
la economa mundial y de los precios de minerales y metales, pero no se vislumbran
grandes proyectos como los que se realizaron en la dcada de los noventa. As como
sucede con los gastos de exploracin minera, Amrica Latina tambin es uno de los
principales destinos de la inversin mundial proyectada.
Impacto de la desaceleracin de la economa mundial en el comercio internacional y en
los precios de las materias primas
Despus de la crisis financiera asitica de 1997, el crecimiento del PIB mundial tuvo un
importante descenso, pasando de 3.5% en 1997 a 2.2% en 1998. Sin embargo, los aos
posteriores marcaron una recuperacin, pues el PIB mundial creci 2.9% en 1999 y, en 2000,
11

tuvo un marcado elevamiento, llegando a 4.0%. La elevada tasa de 2000 se explica por un
notable aumento del crecimiento en Estados Unidos, la recuperacin de la actividad en la Unin
Europea y Japn, una reactivacin vigorosa en Amrica Latina y las economas de transicin, y
el crecimiento sostenido de Asia. Sin embargo, esta situacin ha resultado ser transitoria.
En lo que respecta al comercio internacional, desde la dcada de 1990 se constata que su tasa
de crecimiento es muy superior a la tasa de crecimiento del PIB mundial, lo que refleja la
creciente interdependencia comercial entre los pases, como parte del proceso de globalizacin
en marcha.
En el ao 2000 se registr el crecimiento del PIB y del comercio mundial ms alto de la dcada.
Sin embargo, en 2001 se produjo una fuerte disminucin en el crecimiento del PIB, cayendo de
4.0 a 1.3%, mientras que el comercio mundial tuvo una cada an ms pronunciada, pues en
2000 la tasa de crecimiento fue de 12% y en 2001, se dio una tasa de crecimiento negativa de
0.9% .
El clima recesivo mundial se tradujo en una inusitada contraccin del valor del comercio externo
de Amrica Latina y el Caribe, tanto de las importaciones como de las exportaciones, conjuncin
que no se haba observado desde 1982, y que se constituy as en el canal principal de
transmisin de la crisis mundial a la regin. Asimismo, la desaceleracin econmica mundial ha
tenido una influencia decisiva en la cada de los precios de los productos bsicos de la regin
(vase el recuadro 1), lo que incluye la cada de los precios de los minerales y metales.
Las perspectivas de recuperacin de la economa mundial siguen siendo altamente inciertas,
debido al comportamiento muy fluctuante de la economa norteamericana, de la cual depende la
economa mundial. Algunos analistas sealan que a la corta recesin del II semestre de 2001, a
la cual sigui un proceso de recuperacin en el I trimestre de 2002, podra seguir otro trimestre
recesivo, lo que ellos llaman el double dip recession.
La situacin econmica en algunos otros pases tambin entraa riesgos para la economa
mundial en general, aunque de menor magnitud. Las economas europeas se recuperan,
aunque algo ms lento de lo previsto. En lo que concierne al Japn, si no se remedian los
problemas financieros se podra producir una profunda crisis que, dado que es la segunda
economa mundial en orden de importancia, podra tener graves efectos para la economa
mundial y, en particular, para los pases del Sudeste Asitico.
La desaceleracin de la economa mundial ha tenido un fuerte impacto en los precios de los
productos bsicos distintos del petrleo. Estos precios se recuperaron ligeramente en el II
trimestre de 2002 y a corto plazo hay posibilidades de un aumento moderado de la mayora de
ellos, pues la demanda mundial se mantiene firme. Sin embargo, gran parte de esta tendencia
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al alza ser cclica y no permanente y es poco probable que los precios recuperen el terreno
perdido durante los ltimos aos. Por lo tanto, se espera un mejoramiento general del comercio
internacional en 2002, pero no se prev una recuperacin del impulso de la dcada de 1990
hasta finales del 2003.
Comportamiento de la demanda minera
En la industria minera se ha dado un importante debate acerca del posible declive en la

intensidad de uso de los minerales y metales por parte de los principales consumidores, es
decir, el sector industrial y el sector de la construccin. Este debate cobr un nuevo auge en la
segunda mitad de la dcada de 1990, debido a la aparicin de la llamada nueva economa
que, se argumenta, dependera mucho ms de la tecnologa de la informacin y del
conocimiento que los anteriores estilos de desarrollo y a su vez, redundara en un decrecimiento
relativo de las industrias tradicionales y, por ende, en un menor consumo de minerales y
metales.
A raz de los aumentos de los precios de la energa a comienzos de los aos setenta, la
intensidad de uso de los minerales en las industrias manufactureras disminuy mucho en las
dos dcadas siguientes. Sin embargo, en la dcada de 1990 la intensidad de uso de los
principales metales en esas industrias ha sido ms o menos constante segn la mayora de las
estimaciones, lo que significa que la demanda mundial de metales ha aumentado a un ritmo
que en varios casos ha superado al del PIB mundial.
CONSUMO DE MINERALES Y PIB MUNDIAL, 1990-2001

(Tasas de crecimiento promedio anual)
13
En efecto, la tasa de crecimiento promedio anual del consumo mundial de nquel y cobre para el
perodo 19902001 fue de 3.4%, lo que es ampliamente superior a la tasa de crecimiento de la
economa mundial, que fue de 2.6% para el mismo perodo. Si la comparamos con la tasa de
crecimiento de las economas de los pases industrializados (2.4% para el perodo mencionado),
que son los mayores consumidores de minerales y metales, el desempeo de los metales
mencionados es an mejor.
Las tasas de crecimiento, para el mismo perodo, del consumo de oro (2.9%), zinc y aluminio
(ambos con 2.7%), tambin indican un crecimiento importante y superior al del crecimiento de
las economas de los pases industrializados. En el caso del plomo, la tasa de crecimiento del
consumo (2.4%) iguala a la tasa de crecimiento de los pases de economas avanzadas.
Solamente en el hierro se observa un crecimiento menor, debido a las particularidades de la
industria, lo cual ser analizado ms adelante.
Estas tasas de crecimiento indican que la industria de minerales y metales mantiene su
vigencia, a pesar de que no tiene la dinmica de otros sectores que han emergido en la dcada
de 1990.
Evolucin de los precios de los minerales
14

En la dcada de 1990, el crecimiento de la demanda mundial de minerales y metales no se
reflej en un aumento generalizado de los precios de estos productos. Por el contrario, stos
tendieron a la baja en muchos de los productos analizados.
En lo que concierne al oro, cobre, zinc y plomo, se puede apreciar en todos ellos una baja
pronunciada de los precios en la segunda mitad de la dcada de 1990. En el caso del oro, los
precios pudieron mantenerse ms o menos constantes en los primeros aos de la dcada (para
decaer en la segunda mitad), mientras que el cobre, el zinc y el plomo tuvieron un
comportamiento voltil durante todo el perodo, con un marcado descenso en la segunda mitad.
En el caso del aluminio y el nquel, ambos minerales tuvieron un comportamiento voltil durante
toda la dcada, constatndose una mayor volatilidad en el caso del nquel, sobre todo en la
segunda mitad de la dcada. En ambos metales, los precios han bajado, pero una baja ms
pronunciada para el nquel se produce en la segunda mitad de la dcada. En lo que concierne al
hierro, su precio se ha mantenido ms o menos constante durante la dcada, aunque siempre
por debajo del precio de 1990.
COBRE, ORO, PLOMO Y ZINC: PRECIOS CORRIENTES, 19902001

(ndices 1990=100)
ALUMINIO, HIERRO Y NQUEL: PRECIOS CORRIENTES, 1990-2001

(ndices 1990=100)
15
Causas de la baja de los precios a pesar del mantenimiento de la demanda
1. En la dcada de 1990, la estrategia de las grandes empresas mineras estaba dominada por
la concepcin de que la actividad minera era una industria tomadora de precios, por lo que su
competitividad estaba en funcin de la capacidad para obtener los ms amplios mrgenes entre
los costos de produccin y los precios internacionales.2 Por ello, la atencin se centr en
implementar proyectos que explotaran al mximo las economas de escala para mantener bajos
los costos unitarios. Ello ha conducido a menudo a expansiones de capacidad, incluso cuando
los precios y la demanda estaban bajando.
2. El aumento de la oferta individual de cada mina significaba mayores ventas e ingresos para la
empresa productora, aunque, paradojamente (debido al aumento de la oferta) esto mantena los
precios bajos perjudicando a la larga a la empresa y la industria en su conjunto.
3. La tasa de crecimiento de la demanda de los minerales y metales no fue constante, sino que
fluctu fuertemente durante la dcada (vase el cuadro 1). Esta fluctuacin impidi a los
empresarios tener una visin clara del comportamiento futuro del mercado. Las causas de la
fluctuacin de la demanda han sido: a) el colapso del bloque sovitico, que disminuy la
demanda de muchos minerales y metales a principios de la dcada de 1990. Originalmente no
se pens que esta disminucin de la demanda tendra plazos tan largos; b) la crisis econmica y
16

financiera de los pases del Sudeste Asitico en 199798, que tambin deriv en contracciones
de la demanda de muchos metales; c) la desaceleracin econmica mundial de 2001.
4. La transicin poltica y econmica en la ex Unin Sovitica y los pases del Este trajo como
consecuencia no solamente el colapso econmico de estos pases en los primeros aos de la
dcada de los aos noventa, sino tambin una nueva poltica econmica de apertura a las
inversiones extranjeras en minera, sobre todo a partir de privatizaciones de empresas estatales
mineras y de inversiones nuevas en yacimientos mineros an no explotados, lo que contribuy
al aumento de la capacidad de produccin.
5. Las condiciones polticas y econmicas existentes en los pases en desarrollo en los aos
noventa facilitaron, y hasta alentaron, la inversin en ampliacin de nuevas capacidades de
produccin. Estas condiciones fueron, principalmente, la liberalizacin de los regmenes
mineros y la privatizacin de las minas estatales en regiones del mundo que haban estado
cerradas por dcadas a la inversin extranjera directa en exploracin y desarrollo.3 Estas
modificaciones han incidido en el aumento de la inversin extranjera en minera, con el
consiguiente aumento de la oferta, independientemente de la evolucin de la demanda, lo cual
ha afectado, en muchos casos, los niveles de precios de los minerales.
Por lo expuesto, se aprecia que la industria minera en la dcada de 1990 estuvo ms

influenciada por los fenmenos ligados a la oferta, los que llevaron a incrementos constantes de
la misma e incluso a aumentos de inventarios por encima de los promedios normales,
dejndose en un segundo plano las consideraciones relacionadas con la evolucin de la
demanda.
Como se ha visto, la industria casi siempre actu con la estrategia de que la competitividad
minera poda lograrse mediante la reduccin de costos, en la medida que los precios
internacionales estaban dados. Como consecuencia se hicieron muy pocos esfuerzos para
adecuarse a la evolucin de la demanda. Es en ese contexto que las empresas privilegiaron las
estrategias de reduccin de costos, entre las cuales podemos ubicar a la ola de fusiones y
adquisiciones, sobre todo en la segunda mitad de la dcada de los aos noventa.
Pareciera que en los ltimos dos aos, 2000 y 2001, se ha comenzado a modificar esta
estrategia conceptual y ahora muchas grandes empresas mineras se estn orientando a tratar
de influir en los precios mediante la disminucin de la oferta (cierres temporales y definitivos de
minas; postergacin de las decisiones de inversin en la ampliacin de la capacidad de
produccin de mina, entre otras). Sin embargo, es an demasiado temprano para emitir un juicio
definitivo sobre los resultados de esta orientacin.
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Bolsa de Valores de Lima

Es una asociacin civil de servicio pblico con especiales caractersticas, que tiene por finalidad
facilitar la negociacin de valores mobiliarios debidamente registrados en ella, proveyendo a sus
miembros y pblico en general, de los servicios, sistemas y mecanismos adecuados para intermediar
valores mediante oferta pblica en forma justa, competitiva, ordenada, continua y transparente.
"La Bolsa es autorizada por el Ministerio de Economa, Finanzas y Comercio, regulada y
supervisada por la CONASEV (Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores).
El patrimonio mnimo para constituir una Bolsa es de S/. 4'000,000 ntegramente aportado en
efectivo y representado en Certificados de Participacin, la constitucin deber contar con un
mnimo de 10 asociados.
La
condicin
de
ASOCIADO
una
Bolsa
slo
corresponde
las
Sociedades
Agentes de Bolsa o SABs, las cuales deben adquirir un Certificado de Participacin en la

respectiva bolsa mediante una oferta de compra a firme por un perodo de 60 das.
La Bolsa cuenta con un Consejo Directivo y una Gerencia General, el primero integrado por no
menos de cinco (5) miembros elegidos por la Asamblea General de Socios y el segundo, debe
reunir las calificaciones y experiencias adecuadas compatibles con el mercado burstil y ser
elegido por el Consejo Directivo.
La bolsa es un mercado en el que se realizan operaciones de compra y venta de valores, est
debidamente normada por el Decreto Legislativo #861 o Nueva Ley del Mercado de Valores y
sus reglamentos respectivos, la bolsa est orientada principalmente a proteger los intereses tanto
del comprador como del vendedor.
Marco de Referencia Normativo

LA NUEVA LEY DEL MERCADO DE VALORES.
Decreto Legislativo No. 861
Constituye el marco legal del mercado burstil a travs del cual se norma las ofertas pblicas de
valores mobiliarios y sus emisores, los valores de oferta pblica, las bolsas de valores, los agentes de
intermediacin, las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, las sociedades
titulizadoras, los fondos mutuos de inversin en valores, los fondos de inversin y en general los
dems participantes en el mercado de valores, as como el organismo de supervisin y control; con el
fin de garantizar el ahorro privado y brindar proteccin al inversionista.
18

Entre
los
aspectos
ms
resaltantes
de
la
anterior
Ley
del
Mercado
Burstil
Decreto Legislativo N 755 se puede mencionar:
La privatizacin de la Bolsa.
Sita a la CONASEV como ente mximo.
Vela por la transparencia en las operaciones.
La condicin de asociado de una Bolsa slo puede corresponder a las Sociedades

Agentes.
Los Agentes de Intermediacin slo podrn organizarse como Sociedades

Agentes de Bolsa o como Sociedades Intermediarias de Valores, bajo
responsabilidad penal.
Se crea el Fondo de Garanta, para garantizar las operaciones fuera de bolsa.
Se pone fin al Cautiverio Burstil.
Se crea el sistema de valores representados por Anotaciones en Cuenta va

ELEX.
Se crean las empresas Clasificadoras de Riesgo
Se crean las Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos de Inversinen

valores. .
Modificatorias segn Decreto Legislativo N 861 o nueva Ley del Mercado Burstil:
La eliminacin de la obligatoriedad del canje de las acciones del trabajo

por comunes.
Unificacin del Capital mnimo de las SABs a S/. 750,000 soles.
La creacin de un Fondo de Contingencia de las Sociedades Agentes de Bolsa.
La facultad de las Bolsas de Valores a acordar la redencin de los Certificados de

Participacin que emitan.
Creacin de los Procesos de Titulizacin o Securitizacin.
La limitacin de la participacin de la Bolsa en la CAVALI al 20%.
Precisin de que toda persona jurdica pueda recurrir al endeudamiento el mercado

burstil.
Eliminacin de la exigencia legal de clasificar acciones.
Obligacin para la empresas inscritas en bolsa de sealar sus polticas

dividendos.
Reduccin de las exigencias patrimoniales a las clasificadoras de riesgo la

obligacin de dar publicidad a su metodologa de clasificacin.
El ndice General de la Bolsa de Valores de Lima
19

Es un indicador que mide la valorizacin diaria del total de acciones cotizadas en bolsa, en
funcin a una cartera compuesta por las acciones ms representativas del mercado. Considera
las variaciones de precios y los dividendos en efectivo o en acciones liberadas repartidas,
indicndonos el rendimiento promedio obtenido de la inversin burstil.
El clculo del ndice actual tiene como fecha base el 30-12-91 con valor a 100
puntos y se actualiza semestralmente.
El IGBVL no es un promedio simple (como el caso del Dow Jones Industrial) sino un promedio
ponderado de los precios de las acciones integrantes de la cartera, que tienen un peso
porcentual de acuerdo a su importancia. Los criterios utilizados para la elaboracin de la cartera
que forman el IGBVL son: una mayor frecuencia de negociacin, mayor nmero de operaciones
y un mayor volumen de negociacin.
Formulacin:
P0 j W j C j
IGBVL
n 1
ij
N
W
n 1
Donde:
Pij
= precio de la accin j en el da i.
P0 j
= precio de la accin j en la fecha base.
Wj
= peso de la accin j dentro de la cartera
Cj
= factor de correccin por entrega de acciones liberadas, dividendo en efectivo y derechos de
suscripcin.
Composicin Actual del ndice General de la Bolsa de Valores de Lima.

20
CARTERA DEL INDICE GENERAL BVL

N
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
(vigente a partir del 1 de julio de 2008)

Nombre de valor
Nemnico
Peso (%)
Volcan "B"
VOLCABC1
10,2278%
Cerro Verde
CVERDEC1
5,9810%
Milpo
MILPOC1
4,1588%
Maple Energy
MPLE
3,9850%
SIDERPERU
SIDERC1
3,8321%
Southern
PCU
3,8138%
Credicorp
BAP
3,4822%
Atacocha "B"
ATACOBC1
3,3983%
ADR Buenaventura
BVN
3,1038%
Minsur Inv.
MINSURI1
3,0461%
Austral Group
AUSTRAC1
2,9598%
Intergr Financ Services IFS
2,8216%
Agro Ind Pomalca
POMALCC1
2,6488%
Casagrande
CASAGRC1
2,6230%
El Brocal
BROCALC1
2,5960%
Morococha Inv.
MOROCOI1
2,3629%
Corp Aceros Areq Inv. CORAREI1
2,3404%
Minera IRL
MIRL
2,2071%
Tumn
TUMANC1
2,1791%
Scotiabank
SCOTIAC1
2,1326%
Relapasa
RELAPAC1
2,1297%
Cemento Andino "B"
ANDINBC1
2,0767%
La Cima Inv.
LACIMAI1
1,9401%
Bco. Continental
CONTINC1
1,9257%
Ferreyros
FERREYC1
1,8751%
Graa y Montero
GRAMONC1
1,6650%
Cementos Pacasmayo CPACASC1
1,5844%
La Positiva
POSITIC1
1,5743%
Vena Resources
VEM
1,5369%
Panoro
PML
1,5084%
EDEGEL
EDEGELC1
1,5082%
Candente
DNT
1,4040%
Raura Inv.
RAURAI1
1,3533%
Alicorp
ALICORC1
1,3200%
Andahuasi
ANDAHUC1
1,2932%
Corp. JR Lindley Inv.
CORJRLI1
1,1066%
Cementos Lima
CEMLIMC1
1,1002%
Pucal
PUCALAC1
1,0900%
El Brocal Inv.
BROCALI1
1,0598%
Universal Textil Inv.
UNITEXI1
1,0482%
Fuente: www.bvl.com.pe
Composicin Actual de los ndices Sectoriales de la Bolsa de Valores de Lima.
21
CARTERAS DE LOS INDICES SECTORIALES

SECTOR AGROPECUARIO
(vigente a partir del 1 de julio de 2008)

SECTOR DIVERSAS
N
1
2
3
4
5
6
7
Nombre de valor
Agro Ind Pomalca
Casagrande
Tumn
Andahuasi
Agro Pucala
Cartavio
San Jacinto
Nemnico
POMALCC1
CASAGRC1
TUMANC1
ANDAHUC1
PUCALAC1
CARTAVC1
SNJACIC1
Peso (%)
24,3243%
24,0875%
20,0116%
11,8761%
10,0094%
6,6113%
3,0798%
N
1
2
3
4
5
6
7
SECTOR SERVICIOS
Nombre de valor Nemnico
EDEGEL
EDEGELC1
Luz del Sur
LUSURC1
EDELNOR
EDELNOC1
Telefnica "B"
TELEFBC1
ADR Telefnica S.A.TEF
Hidrandina A2
HIDRA2C1
Elctrica de Piura ELPIUBC1
Peso (%)
24,4361%
14,5811%
13,7498%
13,7377%
12,9408%
12,7343%
7,8202%
N
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
SECTOR MINERAS
Volcan "B"
VOLCABC1
Cerro Verde
CVERDEC1
Milpo
MILPOC1
Southern
PCU
Atacocha "B"
ATACOBC1
ADR Buenaventura BVN
Minsur Inv.
MINSURI1
El Brocal
BROCALC1
Morococha Inv.
MOROCOI1
Minera IRL
MIRL
La Cima Inv.
LACIMAI1
Vena Resources
VEM
Panoro
PML
Candente
DNT
Raura Inv.
RAURAI1
El Brocal Inv.
BROCALI1
Minera Corona Inv. MINCORI1
Sta Luisa Inv.
LUISAI1
Perubar Inv.
PERUBAI1
Atacocha "A"
ATACOAC1
La Cima
LACIMAC1
Milpo Inv.
MILPOI1
Ca. Minera PoderosaPODERC1
Inca Pacific Resources
IPR
Norsemont Resources
NOM
Southern Inv.
SPCCPI1
Peso (%)
18,4940%
10,8150%
7,5200%
6,8963%
6,1449%
5,6123%
5,5080%
4,6941%
4,2727%
3,9909%
3,5081%
2,7790%
2,7275%
2,5388%
2,4470%
1,9163%
1,7282%
1,7010%
1,6544%
1,1654%
1,1436%
0,7340%
0,6371%
0,6216%
0,4824%
0,2675%
N
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Credicorp
BAP
Integr Financ Services
IFS
Ferreyros
FERREYC1
Graa y Montero
GRAMONC1
Cavali
CAVALIC1
BVL "A"
BVLAC1
BVL "B"
BVLBC1
Saga Falabella
SAGAC1
LP Holding
LPHOLDC1
Telefnica Mviles Per
TMOVILC1
Hold.
Peso (%)
27,0537%
21,9216%
14,5680%
12,9353%
7,0153%
6,6292%
4,4554%
2,4274%
1,5058%
1,4883%
N
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
SECTOR INDUSTRIALES
Maple Energy
MPLE
SIDERPERU
SIDERC1
Austral Group
AUSTRAC1
Corp Aceros Areq Inv.
CORAREI1
Relapasa
RELAPAC1
Cemento Andino "B"ANDINBC1
Cementos Pacasmayo
CPACASC1
Alicorp
ALICORC1
Corp. JR Lindley Inv.CORJRLI1
Cementos Lima
CEMLIMC1
Ca. Universal Textil UNITEXI1
Inv.
Cementos Lima Inv. CEMLIMI1
Corp. Aceros Arequipa
CORAREC1
El Comercio Inv.
ELCOMEI1
Backus Inv.
BACKUSI1
M Diesel And Inv. MODIANI1
Record Inv.
RECORDI1
Gloria Inv.
GLORIAI1
Lima Caucho Inv. CAUCHOI1
Cementos Pacasmayo
CPACASI1
Inv.
Universal Textil
UNITEXC1
ABB Inv.
ABBI1
Lima Caucho Serie 2CAUCH2C1
Peso (%)
14,2326%
13,6863%
10,5708%
8,3586%
7,6061%
7,4170%
5,6588%
4,7144%
3,9523%
3,9292%
3,7438%
3,3178%
2,8871%
2,2409%
1,6742%
1,2671%
1,0560%
0,9636%
0,7526%
0,6666%
0,4744%
0,4476%
0,3824%
N
1
2
3
4
5
SECTOR BANCOS Y FINANCIERAS

Peso (%)
Scotiabank
SCOTIAC1
39,9142%
Bco. Continental
CONTINC1
36,0417%
Bco. de Crdito
CREDITC1
10,6127%
Bco. Financiero
FINANPC1
7,9592%
Interbank
INTERBC1
5,4722%
Fuente: www.bvl.com.pe
22

En cuanto a la variable endgena, el ndice General de la Bolsa de Valores de Lima esta
dictaminada por la composicin de todos los valores que se transan en el mercado de activos
limeo y mide la rentabilidad de estas segn sus cotizaciones diarias. Cabe sealar que el Per
mantiene su esencia como pas exportador de materias primas, es decir se sienta como base el
papel fundamental de los minerales y metales dentro de la produccin nacional.
Fuente: Reporte de Inflacin 2008BCRP
23
Fuente: Reporte de Inflacin 2008 BCRP
El boom minero experimentado durante las ltimas dcadas, por el incremento de los flujos de
inversin en proyectos de alta obtencin de beneficios dirigidos hacia el sector minero configur
la preferencia por la negociacin de acciones de compaas mineras, la capitalizacin burstil
(mineras comunes ms mineras de inversin) de estas, ocupan en la actualidad gran peso
dentro del IGBVL, llegando a cerca de un 60.7% en el 2007, superior a los niveles observados
en periodos anteriores. La recomposicin del ndice accionario local se ubica como el factor ms
relevante que influye en la dependencia hacia las fluctuaciones de los precios de los minerales y
metales.
Es de resaltar que nuestro mercado de capitales an se encuentra en proceso de plasmacin y
en vas de desarrollo, debido al poco volumen burstil con el que se trabaja y la minora de
24

sectores que cotizan en ella; la oferta de valores se mantiene invariable ya que en su mayora,
las acciones son emitidas por grandes empresas que son pocas en el pas.
Entonces en efecto la dependencia de la BVL con respecto a la cotizacin de los precios de los
minerales se ha ido acentuando cada vez ms, el IGBVL es sensible a la alta volatilidad de
dichos precios. Las expectativas sobre el futuro de la bolsa limea estn centradas en la
evolucin de los precios de los metales pero tambin en las oportunidades de crecimiento
econmico del pas, como la puesta en marcha del Tratado de Libre Comercio con los Estados
Unidos.
C. HIPTESIS
1. Hiptesis General
La alta variabilidad que se observa en el IGBVL se debe en gran medida al
comportamiento de los mercados de minerales y la volatilidad de sus precios.
2. Hiptesis Especfica
La poca diversificacin de capitales que cotizan en bolsa se debe a la poca informacin
que existe sobre ella y las oportunidades que brinda para facilitar el financiamiento de
proyectos.
La composicin de la cartera del IGVBL representa las acciones ms cotizadas pero
esta fuertemente ligado al sector minero el cual ocupa gran porcentaje en la formulacin
del IGBVL.; ya que el Per se caracteriza por ser un pas exportador de materias primas.
D. VARIABLES
Variable exgena
Precios de los minerales y metales que son determinados en el mercado internacional
por la ley de la oferta y demanda; afecta directamente al IGBVL ya que a elevados
precios de los minerales elevan el precio de las acciones mineras.
Variable endgena
ndice General de la Bolsa de Valores de Lima, indicador que mide la rentabilidad de las
acciones ms representativas que cotizan en bolsa y que pertenecen a diversos
sectores.
25
III METODOLOGA
A. UNIVERSO Y MUESTRA
1. Universo
Se tienen los datos histricos del IGBVL desde el ao 1997 hasta el ao 2007, que a su
vez constan en promedio de 252 das de publicacin por cada ao debido a que solo se
trabaja de lunes a viernes en la negociacin de acciones.
2. Muestra
Se tomara una muestra que va desde el 03 de enero del 2005 hasta el 28 de diciembre
del 2007 por ser aos de mayor movimiento en la bolsa y donde se registran record de
rentabilidad alcanzados por el IGBVL.
B. CAPTACIN DE LA INFORMACIN
La obtencin de informacin que se obtuvo para esta investigacin se realizo a travs de
diferentes medios como revistas, paginas web, libros, etc. Pero la fuente ms recurrente fue las
pginas web por motivos de tiempo y otros aspectos.
En esta investigacin se recurri a fuentes primarias como libros sobre conceptos y la
elaboracin del IGBVL, las funciones y limitaciones de la Bolsa de Valores de Lima, la mayora
de libros son de enfoques descriptivos e histricos y todo lo relacionado a mi proyecto de
investigacin. Tambin se recurri a monografas de temas relacionados al problema de
investigacin.
Las fuentes secundarias que son resmenes la mayora lo encontradas en paginas web, as
como anlisis coyunturales acerca de la BVL y perspectivas futuras en cuanto al entrono
econmico que le sean favorables o no al desarrollo del mercados de capitales peruano.
Y por ultimo las revistas que encontr son de fuentes terciarias que fueron de muy poca ayuda
para mi investigacin.
26

C. ESTRUCTURACIN DE LA INFORMACIN
Con los datos recabados sobre el IGBVL y la cotizacin de los precios de los minerales,
que son publicados diariamente, sern promediados de acuerdo a cada mes para tener
un total de 36 ndices mensuales como muestra; teniendo en cuenta que la agregacin
de los datos generara cierto sesgo en los resultados que se obtengan.
IGBVL
2005
ENERO
FEBRERO
MARZO
ABRIL
MAYO
JUNIO
JULIO
AGOSTO
SEPTIEMBRE
OCTUBRE
NOVIEMBRE
DICIEMBRE
3824,43
3878,28
3969,80
3992,27
3966,89
3992,27
3966,89
3977,27
3996,05
4061,08
4233,36
4353,18
Fuente: BVL, Memoria anual 2005
Elaboracin propia
27
D. ANLISIS DE LA INFORMACIN
El anlisis de la informacin esta basado en los resultados que se obtenga al estimar la
ecuacin que contenga a la variable explicada (IGBVL) y la
variable explicativa
mediante la ejecucin del programa estadstico Eviews que nos va permitir observar si
existe correlacin positiva entre las variables.
Se observa un Coeficiente de determinacin R 0.995827 que significa un alto de

2
grado de correlacin positiva.
28
IV. PROGRAMACIN
A. ESQUEMA TENTATIVO DEL INFORME DE RESULTADOS
Introduccin
ndice
Aspectos Generales o Antecedentes
Capitulo 1:
1. Formulacin del problema
2. Objetivos generales y especficos
3. Seleccin del problema
4. Planteamiento del problema
5. Justificacin del Problema
Capitulo 2:
1.
Marco terico
2.
Hiptesis General y especificas
3.
Variables
Capitulo 3:
1.
Universo y Muestra
2.
Fuentes de Informacin
3.
Estructuracin de la Informacin
Conclusiones
Anexos
29

B. PROGRAMACIN DE ACTIVIDADES
La actividad de mi investigacin se desarrollara cuando culmine mi carrera con esto
contara con tiempo para realizarla a continuacin presentare el cronograma de
actividades a realizarse se presenta de la siguiente manera:
CRONOGRAMA
ACTIVIDADES
ASESORA METODOLOGICA
PROPUESTA
OBSERVACIONES
DISEO DEL PROYECTO
OBSERVACIONES
PROYECTO
OBSERVACIONES
ENCUESTA
RECOLECCION DE DATOS
CLASIFICACION DE MATERIAL
TRATAMIENTO DE LA INFORMACIN
ANLISIS E INTERPRETACIN
REDACCIN
TIEMPO PARA LA INVESTIGACIN
TIEMPO
2 SEMANAS
2 SEMANAS
1 SEMANA
3 SEMANAS
1 SEMANA
4 SEMANAS
1 SEMANA
4 SEMANAS
5 SEMANAS
3 SEMANAS
4 SEMANAS
2 SEMANAS
4 SEMANAS
32 SEMANAS
C. ORGANIZACIN
La organizacin ser primordial en esta investigacin. Pero por el momento no cuento

con un personal destinado a las diferentes actividades que existen para mi proyecto.
Personal destinado a la recoleccin de datos a travs de entrevistitas y por ltimo se
contara con algunos especialistas y analistas del tema para el anlisis e interpretacin de
la informacin para finalizar el proyecto de investigacin.
D.
PRESUPUESTO
30

El presupuesto destinado a mi proyecto de investigacin ser mnimo en cuanto gastos
de oficina como luz y tiles, as como tambin transporte. La mayor parte ser destinada
a conseguir entrevistas con funcionarios de la BVL para la recoleccin de datos,
perspectivas y visiones.
Otro tem es contar con el apoyo de una asesora metodolgica, que gue la
investigacin por el camino adecuado.
E. FINANCIAMIENTO Y FUENTES DE FINANCIAMIENTO
El trabajo de investigacin correr con financiamiento propio hasta el momento, ya que

no me es posible encontrar con un tercero que financie este proyecto de investigacin.
31
ANEXOS
BIBLIOGRAFA
Bolsa de Valores de Lima

1992a
Indicadores burstiles , Lima: Bolsa de Valores.
1992b
Inversin extranjera en la Bolsa de Valores de Lima , Lima: Bolsa de Valores.
2007
Vademcum burstil 2007 = 2007 stock catalog , Lima: Bolsa de Valores.
Giesecke Sara- Lafosse, Margarita

1997a
La Bolsa de Valores de Lima, Lima: Bolsa de Valores de Lima.
1997b
La bolsa de valores de Lima 140 aos de historia = The Lima stock exchange 140
years of history, Lima: Bolsa de Valores de Lima.
Jorge Pastor Paredes

2006
Bolsa de Valores Lima: Universidad de San Martn de Porres.
Websites:
Pagina oficial de la Bolsa de Valores de Lima
http://www.bvl.com.pe/
Cristal de Mira, actualidad econmica. Humberto Campodonico
http://www.cristaldemira.com/articulos.php?id=1607
Ophlimos, Comunidad Econmica en Red. PUCP
http://blog.pucp.edu.pe/index.php
Campodonico, Humberto; Georgina Ortiz. 2002. Caractersticas de inversin y del
mercado mundial de la minera a principios de la dcada del 2000 , Santiago de Chile:
Comisin Econmica para Amrica latina CEPAL.
http://www.cristaldemira.com/descargas/lcl1798_E.pdf
32
CUADROS ESTADISTICOS
AO 2005
33

INDICES DE COTIZACIONES BVL
IGBVL, ISBVL e ISP-15 Base 30.12.1991=100 - Indices Sectoriales Base 30.10.1998=100 - ID1-BVL Base 30.12.1999 = 1000
FECHA AGRARIO BANCOS
DIVERSAS INDUSTR INVERS
MINERAS SERVICIOS
IGBVL
ISBVL
03/01/2005
90,11
79,19
114,83
257,40
298,18
587,38
202,66
3774,37
6290,66
04/01/2005
91,38
79,33
110,63
258,60
291,76
577,75
202,15
3729,36
6196,35
05/01/2005
91,85
79,59
110,03
263,08
291,17
576,27
202,67
3736,42
6204,36
06/01/2005
91,62
79,73
108,35
263,06
291,44
572,97
202,40
3719,45
6176,58
07/01/2005
93,59
79,59
110,05
264,69
293,53
583,99
200,96
3759,98
6250,98
10/01/2005
93,59
79,66
110,61
262,96
289,47
599,06
201,30
3800,63
6328,07
11/01/2005
96,65
78,82
109,62
265,92
292,02
605,70
199,40
3837,40
6388,67
12/01/2005
94,93
78,82
108,89
266,31
293,20
601,50
200,31
3826,26
6356,95
13/01/2005
96,09
80,26
108,87
266,90
292,66
598,38
199,99
3813,75
6331,10
14/01/2005
95,64
80,94
108,86
270,00
292,46
594,75
198,43
3807,45
6302,27
17/01/2005
94,93
80,94
108,85
270,94
288,82
595,37
197,04
3802,17
6284,13
18/01/2005
94,60
81,01
109,30
271,65
290,69
592,41
199,29
3806,49
6273,94
19/01/2005
93,81
80,80
110,21
272,42
292,59
596,62
198,56
3823,13
6321,54
20/01/2005
95,89
81,34
109,30
271,85
289,78
597,30
197,41
3815,69
6308,67
21/01/2005
94,86
81,61
110,21
274,39
292,05
605,54
198,16
3860,31
6393,53
24/01/2005
92,08
81,81
109,76
273,22
287,89
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436,58
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428,69
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418,59
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426,96
420,81
775,93
782,36
783,25
780,99
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765,88
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783,81
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201,35
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La Bolsa de Valores de Lima

Proyecto de Investigacin sobre la

Dennis Parodi Quispichito

La Bolsa de Valores de Lima

I. Formulacin del Problema

B. Seleccin del Problema

C. Planteamiento del Problema

D. Justificacin del Problema

II. Bases Tericas

A. Esquema tentativo del informe de resultados

La Bolsa de Valores de Lima

El presente trabajo es un seguimiento a la performance y desenvolvimiento de la Bolsa de

I. FORMULACIN DEL PROBLEMA

La Bolsa de Valores de Lima

B. SELECCIN DEL PROBLEMA

La Bolsa de Valores de Lima

La Bolsa de Valores de Lima

economa, por consiguiente el precio de las acciones y los volmenes de

toma de decisiones de compra, por lo que en etapas de inflacin o

cantidad de dinero en una economa. El BCR es el ente regulador de la

considerar segn el sector respectivo.

3.1 Segn Caractersticas de la Actividad Productiva (Sector Real):

c) Inversin Bruta Fija:

La Bolsa de Valores de Lima

Influencia de la Intervencin del Gobierno

La Bolsa de Valores de Lima

C. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

La Bolsa de Valores de Lima

D. JUSTIFICACIN DEL PROBLEMA

financiamiento de sus proyectos que generen un mayor crecimiento al pas.

II. BASES TERICAS

La Bolsa de Valores de Lima

financiamiento de proyectos de gran envergadura.

La Bolsa de Valores de Lima

La Bolsa de Valores de Lima

La Bolsa de Valores de Lima

En la industria minera se ha dado un importante debate acerca del posible declive en la

CONSUMO DE MINERALES Y PIB MUNDIAL, 1990-2001

La Bolsa de Valores de Lima

Evolucin de los precios de los minerales

La Bolsa de Valores de Lima

COBRE, ORO, PLOMO Y ZINC: PRECIOS CORRIENTES, 19902001

ALUMINIO, HIERRO Y NQUEL: PRECIOS CORRIENTES, 1990-2001

La Bolsa de Valores de Lima

Causas de la baja de los precios a pesar del mantenimiento de la demanda

La Bolsa de Valores de Lima

Por lo expuesto, se aprecia que la industria minera en la dcada de 1990 estuvo ms

La Bolsa de Valores de Lima

Bolsa de Valores de Lima

Agentes de Bolsa o SABs, las cuales deben adquirir un Certificado de Participacin en la

Marco de Referencia Normativo

La Bolsa de Valores de Lima

Decreto Legislativo N 755 se puede mencionar:

Sita a la CONASEV como ente mximo.

Vela por la transparencia en las operaciones.

La condicin de asociado de una Bolsa slo puede corresponder a las Sociedades

Los Agentes de Intermediacin slo podrn organizarse como Sociedades

Se crea el Fondo de Garanta, para garantizar las operaciones fuera de bolsa.

Se pone fin al Cautiverio Burstil.

Se crea el sistema de valores representados por Anotaciones en Cuenta va

Se crean las empresas Clasificadoras de Riesgo

Se crean las Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos de Inversinen

La eliminacin de la obligatoriedad del canje de las acciones del trabajo