04/09/2013

REPORTE DE
BALANZA DE PAGOS Y POSICIN DE
INVERSIN INTERNACIONAL
GESTIN 2013 Primer Semestre
La Paz, 20 de agosto de 2013

CONTENIDO
I. Balanza de Pagos
II. Reservas Internacionales
III. Deuda Externa Pblica
IV. Posicin de Inversin Internacional

04/09/2013

I. Balanza de Pagos

BALANZA DE PAGOS
(En millones de dlares)

Contina ...

04/09/2013

... continuacin

BALANZA DE PAGOS
(En millones de dlares)

... continuacin

BALANZA DE PAGOS
(En millones de dlares)

2011 p

Enero - Junio
2012p

2013p

Items pro memoria:

Cuenta corriente (en % del PIB anual)

1,2

2,4

3,0

Cuenta capital y financiera (en % del PIB anual)

Saldo de reservas brutas (RB) BCB 6

0,2

0,8

0,7

10.751

12.438

13.951

16

16

17

RB en meses de importaciones

FUENTE:
BCB.
ELABORACIN: BCB.
p Cifras preliminares.
NOTAS:
1 Incluye aportes y pasivos con organismos internacionales y prstamos de corto plazo.
2 Excluye crditos intrafirma que se registran en inversin extranjera directa (IED).
3 Excluye Bancos y Entidades financieras no bancarias.
4 Incluye Bancos y Entidades financieras no bancarias.
5 Reservas internacionales netas. Se considera tipo de cambio fijo para el DEG y precio fijo del oro. No incluye la asignacin
de DEG realizada en 2009, por no tratarse de una transaccin de acuerdo al V Manual de Balanza de Pagos
6 A tipos de cambio y precio del oro de fin de perodo.
7 Importaciones de bienes y servicios no factoriales del perodo.
d/c = Del cual

04/09/2013

CUENTA CORRIENTE Y CUENTA CAPITAL Y FINANCIERA

enero-junio
(En % del PIB anual)
Bolivia presenta supervits en la cuenta corriente y en la cuenta capital y
financiera.

BALANZA COMERCIAL
enero-junio
(En % del PIB anual)
La balanza comercial, en el primer semestre de 2013, present un
supervit de 5%, el mayor de los ltimos aos.

04/09/2013

INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA

enero-junio
(En % del PIB anual)
En el primer semestre de 2013 se presentaron flujos positivos de Inversin
Extranjera Directa Bruta y Neta superiores a los registrados en aos anteriores.

EXPORTACIONES POR PRODUCTOS

Enero-junio

10

Contina ...

04/09/2013

EXPORTACIONES POR PRODUCTOS

Enero-junio
... continuacin

11

EXPORTACIONES POR PRODUCTOS

Enero-junio
... continuacin

12

04/09/2013

Los 10 productos No Tradicionales ms exportados

(77% del total)
Enero-junio
300

1. Torta de Soya

VENEZUELA
22%

PERU
28%

269,1

200
100

COLOMBIA
40%

0
09

10

11

12

CHILE
5%
ECUADOR
4%
Otros
1%

13

200

2. Grano de Soya

113,4

PERU
35%

100

ESPAA
17%

BRASIL
7%
MALASIA
2%

0
09

10

11

12

Otros
3%

ECUADOR
36%

13

200

3. Aceite de Soya

VENEZUELA
25%

115
100

ECUADOR
11%
PERU
8%

0
09

10

11

12

13

ARGENTINA
0%

COLOMBIA
56%

Los 10 productos No Tradicionales ms exportados

(77% del total)
Enero-junio
PAISES BAJOS
10%
FRANCIA
9%

100

56,9

4. Quinua

10

11

12

ALEMANIA
5%

ESTADOS
UNIDOS
69%

0
09

CANADA
7%

13

100

56,6

5. Artculos de joyera

ESTADOS
UNIDOS
99%

0
09

10

11

12

CANADA
1%

13

PAISES BAJOS
12% AUSTRALIA

100

53,5

6. Nueces del Brasil

0
09

10

11

12

13

ALEMANIA
17%

ESTADOS
UNIDOS
20%

7%
Otros
15%

REINO UNIDO
29%

04/09/2013

Los 10 productos No Tradicionales ms exportados

Enero-junio
ECUADOR
10%

100

CHILE
8%

7. Aceite crudo de
Girasol

26,2

PERU
4%

COLOMBIA
78%

0
09

10

11

12

13

100

8. Azcar

24,6

COLOMBIA
88%

PERU
8%
CHILE
4%

0
09

10

11

12

13

100

9. Alcohol etlico sin

desnaturalizar

CHILE
16%

22,2

COLOMBIA
12%
PERU
8%

PAISES BAJOS
22%

0
09

10

11

12

Otros
1%

ITALIA
41%

13

100

10. Amalgamas de
metal precioso

ESTADOS
UNIDOS
100%

13,5
0
09

10

11

12

13

INDICE DE PRECIOS DE PRODUCTOS BSICOS DE EXPORTACIN (IPPBX):

A junio 2013
Base: Diciembre 2006 =100

IPPBX General y sin

combustibles

IPPBX por sectores

Variacin %
Dic-11

Dic-12

Jun-13

12 meses

Acumulada
en el ao

IPPBX

172.2

188.0

175.0

-3.1

-6.9

IPPBX s/c
IP Mineria

129.1
122.9

146.6
132.5

123.3
105.8

-6.3
-9.7

-15.9
-20.1

IP Agricultura

148.0

189.8

176.7

0.5

-6.9

IP Comp Soya

160.6

221.0

199.3

-0.2

-9.8

Fuente: Bloomberg
Elaboracin: BCB Asesora de Poltica Econmica Sector Externo
Notas: IP = ndice de precios
s/c = sin combustibles

16

04/09/2013

VARIACIN DE LOS PRECIOS DE PRODUCTOS BSICOS DE

EXPORTACIN:
Promedio enero-junio 2013 respecto del promedio
enero-junio 2012
(En porcentajes)

Fuente: Bloomberg
Notas: Los precios corresponden al promedio enero-junio
17

IMPORTACIONES
Resalta el incremento de las importaciones de bienes de consumo no duradero (productos
farmacuticos y otros), bienes intermedios (combustibles, partes y accesorios de equipo de
transporte) y bienes de capital para la agricultura (maquinarias y herramientas).

FUENTE: INE BCB; ELABORACIN:

BCB
NOTAS: 1 Incluye ajustes por aeronaves alquiladas y nacionalizacin de vehculos importados en gestiones anteriores.
2 Incluye efectos personales. P Cifras preliminares.

18

04/09/2013

Saldo Comercial
(En millones de $us)

Contina ...

Saldo Comercial
(En millones de $us)

Contina ...

10

04/09/2013

Saldo Comercial
(En millones de $us)

FUENTE:

INE

ELABORACION:

BCB
X = Exportaciones; M = Importaciones.(p) Cifras preliminares.

NOTAS :

1/ Excluye M xico. 2/ M CCA = M ercado Comn Centroamericano

3/ TLC (NAFTA) = Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte
4/ AELC = Asociacin Europea de Libre Comercio
5/ UNASUR = Unin de Naciones Suramericanas.

TRANSFERENCIAS PRIVADAS
(En millones de dlares)

2011p

Enero - Junio
2012p

2013p

Abs

568,7
525,8
42,8
70,0
68,2
1,8

614,0
571,6
42,4
68,4
66,5
1,9

45,3

8,0

45,8
-0,5

8,7
-1,1

Otras Transferencias

543,4
505,9
37,5
55,2
53,4
1,8

SALDO NETO

488,2

498,7

545,6

CREDITO
Remesas de Trabajadores
Otras Transferencias
DEBITO
Remesas de Trabajadores

Variacin

-1,6

-2,3

-1,7
0,1

-2,4
4,9

46,9

9,4

22

11

04/09/2013

REMESAS DE TRABAJADORES RECIBIDAS

SEGN PAS DE ORIGEN

Espaa
Estados Unidos
Otros
Argentina
Chile
Brasil
Italia
Suiza
Peru
Alemania
Francia
Paraguay
Total

Millones de $us Participacin %

255,2
45%
108,3
19%
57,6
10%
53,5
9%
32,3
6%
25,7
4%
15,7
3%
10,9
2%
4,9
1%
3,9
1%
2,3
0%
1,3
0%
571,6

Otros
16,9%
Chile
5,7%

Espaa
44,6%

Brasil
4,5%
Estados
Unidos
18,9%
Argentina
9,4%

REMESAS DE TRABAJADORES RECIBIDAS

SEGN PLAZA DE PAGO

Santa Cruz
Cochabamba
La Paz
Chuquisaca
Beni
Tarija
Oruro
Potosi
Pando
Total

Millones de $us Participacin %

240,5
42%
171,0
30%
92,3
16%
19,2
3%
16,0
3%
13,7
2%
10,0
2%
7,2
1%
1,6
0%
571,6

Otros
11,8%
La Paz
16,2%

Santa Cruz
42,1%

Cochabamba
29,9%

12

04/09/2013

INVERSIN EXTRANJERA DIRECTA, POR SECTORES

(En millones de dlares)
Enero - junio
2012 P
I.

TOTAL RECIBIDO
Hidrocarburos
Minera
Industria
Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones
Comercio, Electricidad y Otros
II. DESINVERSIN
III. IED NETA (I - II)

2013

724,8
418,1
101,1
76,6
54,3
74,7
96,5

962,5
638,3
39,8
185,3
44,3
54,8
245,8

628,3

716,7

Fuente: BCB
Elaboracin: BCB
p = Preliminar

En el primer semestre de 2013 se registr un flujo positivo de IED neta que

ascendi a $us716 millones, mayor en $us88 millones al flujo observado en
el mismo periodo de 2012.
25

II. Reservas Internacionales

26

13

04/09/2013

Reservas Internacionales del Sistema Financiero

Consolidado, junio 2011-2013
(En millones de dlares)

VARIACIN Jun13/Jun12
30/06/2011
11.986
11.998
13
10.751
10.751
0
1.234
1.247
13

30/06/2012
13.783
13.793
10
12.440
12.438
-1
1.343
1.355
11

I. CONSOLIDADAS (II+III)
Brutas
Obligaciones
II. BCB NETAS
Brutas
Obligaciones
1
III. RESTO SISTEMA FINANCIERO NETAS
Brutas
Obligaciones
FUENTE: BCB
ELABORACION: BCB
1
NOTA: Comprende Bancos Comerciales y Entidades Financieras No Bancarias.

30/06/2013
15.461
15.481
19
13.952
13.951
-1
1.510
1.529
20

ABSOLUTA
1.678
1.688
9
1.512
1.513
1
166
175
9

RELATIVA
12,2
12,2
96,8
12,2
12,2
-53,9
12,4
12,9
77,9

A junio de 2013 el E.P. de Bolivia present el nivel ms alto de reservas

internacionales en porcentaje del PIB en Amrica Latina (51%) por tanto, una slida
posicin externa .

Reservas Internacionales Netas del BCB, junio 2013

(En % del PIB)

14

04/09/2013

III. Deuda Externa Pblica

29

DEUDA PUBLICA EXTERNA A JUNIO 2013 2

(En millones de dlares y porcentajes)
Enero - Junio 2013
ACREEDOR

A. CORTO PLAZO

Saldo al
31/12/2012

De sem bolsos
Am ortizacin
efectivos 3
Efe ctiva 3

Alivio por
Donacin

Var iaciones
cam biarias

Saldo al
30/06/2013

Participacin
%

VPN 1
30/06/2013

86,0

0,0

79,5

0,0

-0,1

6,4

0,1

6,4

B. MEDIANO Y LARGO PLAZO

4.195,8

282,1

98,5

3,2

-12,5

4.366,9

99,9

4.300,9

Multilaterales

3.040,9

146,9

87,9

1,0

-12,7

3.087,2

70,6

2.954,6

1.511,0
936,0
443,0
48,0
40,0
37,3
25,5

86,8
38,6
18,3
0,8
0,3
0,0
2,1

65,9
13,5
2,3
0,9
0,5
3,9
0,9

0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,0
0,0

0,0
-1,2
-9,8
-1,0
-0,8
0,1
0,1

1.531,9
959,9
449,2
46,9
39,0
33,5
26,8

35,0
21,9
10,3
1,1
0,9
0,8
0,6

1.532,2
905,5
381,2
39,9
32,7
35,4
27,8

654,9

135,2

10,6

2,2

0,2

779,7

17,8

773,3

291,4
159,8
93,0
55,5
21,3
15,7
7,9
5,4
5,0

135,0
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0

0,2
1,5
6,3
0,2
0,5
0,3
0,6
0,4
0,6

0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
2,2
0,0
0,0
0,0

2,6
0,0
-0,1
-0,7
-1,5
0,0
-0,1
0,0
-0,1

428,8
158,3
86,6
54,8
19,3
15,4
7,2
5,0
4,3

9,8
3,6
2,0
1,3
0,4
0,4
0,2
0,1
0,1

446,7
153,9
83,5
43,6
16,8
13,0
6,4
5,1
4,2

500,0

0,0

0,0

0,0

0,0

500,0

11,4

573,0

500,0

0,0

0,0

0,0

0,0

500,0

11,4

573,0

4.281,8

282,1

178,0

3,2

-12,6

4.373,3

100,0

4.307,3

CAF
BID
Banco Mundial
FIDA
FND
FONPLATA
OPEP
Bilaterales
R. Popular de China
R.B. de Venezuela
Brasil
Alemania
Corea del Sur
Espaa
Francia
Argentina
Italia
Privados
Bonos Soberanos
Total Corto Plazo y MLP (A+B)

Fuente: BCB
Notas: 1 Para el clculo del VPN (Valor Presente Neto) se asumi la aplicacin en trminos acordados de la Iniciativa APPME (Alivio para Pases
Pobres muy Endeudados, HIPC por sus siglas en ingls) e IMPD (Iniciativa Multilateral de Perdon de Deuda, MDRI por sus siglas en ingls)
2 Compilada segn el Manual de Balanza de Pagos Versin V
3 Desembolsos y servicio deuda se registro con fecha de cierre 05/07/13

30

15

04/09/2013

TRANSFERENCIAS NETAS ENERO JUNIO 2013

(En millones de dlares)
Enero / Junio 2013
Desembolsos 1

Acreedor

Servicio 1
Amortizacin
Inters

Variacin
Cambiaria

Alivio APPME *
Donacin

(2)

(1)

(3)

0,0

79,5

3,7

-0,1

B. Mediano y Largo Plazo

282,1

98,5

47,7

-12,5

Multilaterales

A. Corto Plazo

Transferencia Neta
Con Alivio
Sin Alivio
(1)-(2)

(1)-(2)-(3)

-83,2

-83,2

3,2

135,9

132,7

1,0

30,8

29,8

146,9

87,9

28,2

-12,7

Corporacin Andina de Fomento (CAF)

86,8

65,9

15,6

0,0

5,3

5,3

Banco Interamericano de Desarrollo (BID)

38,6

13,5

9,3

-1,2

15,8

15,8

Banco Mundial
Otros
Bilaterales
R. Popular de China
R.B. de Venezuela
Brasil
Alemania
Corea del Sur
Espaa
Otros

18,3
3,2

2,3
6,2

1,6
1,7

-9,8
-1,6

1,0

14,4
-4,7

14,4
-5,7

135,2

10,6

7,3

0,2

2,2

117,3

115,1

135,0
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0

0,2
1,5
6,3
0,2
0,5
0,3
1,6

4,8
0,9
1,0
0,2
0,2
0,0
0,2

2,6
0,0
-0,1
-0,7
-1,5
0,0
-0,2

130,0
-2,4
-7,3
-0,2
-0,7
-0,3
-1,8

130,0
-2,4
-7,3
-0,2
-0,7
-2,5
-1,8

0,0

0,0

12,2

0,0

-12,2

-12,2

0,0

0,0

12,2

0,0

-12,2

-12,2

282,1

178,0

51,4

-12,6

52,7

49,5

Privados
Bonos Soberanos
Total Corto Plazo y MLP (A+B)

2,2

0,0

3,2

*APPME: Alivio para Pases Pobres Muy Endeudados, HIPC por sus siglas en ingls
1 Desembolsos y servicio deuda se registro con fecha de cierre 05/07/13

Los desembolsos de MyLP entre enero y junio fueron destinados al financiamiento de distintos proyectos, los
principales ejecutores son: la Agencia Espacial Boliviana (Satlite Tpac Katari), la ABC cuyo flujo de fondos esta
destinado para infraestructura caminera y ENDE entre los ms importantes.

INDICADORES DE DEUDA EXTERNA PBLICA

Indicadores de Solvencia de Deuda Externa Pblica
Indicadores de Solvencia

Enero - Junio

2012

2013

DNT/PIB

13,6

16,0

DVT/PIB

13,1

15,8

DNT/Xa

30,4

39,1

DVT/Xa

29,4

38,5

DN/PIB

13,3

16,0

DV/PIB

12,8

15,8

DN/Xa

29,7

39,0

DV/Xa

28,6

38,4

Um bral DSF*
(Marco de
Sostenibilidad de
Deuda)

Umbral HIPC
(Iniciativa de Alivio
para Pases Pobres
Muy Endeudados)

(%)

(%)

40

150

150

40

150

150

Criterio
PAC (Program a de
Criterio Mercosur
Accin de Converg.) - (Mercado Comn
CAN (Com unidad
del Sur)**
Andina de Naciones)**

Umbral
Maastricht **

(%)

(%)

(%)

50

40

60

50

40

60

Corto, Mediano y Largo Plazo

Mediano y Largo Plazo

Fuente: DRI/DFI Boletn N 29/2006

* Marco de sostenibilidad de deuda de las instituciones Bretton Woods
** Umbrales de solvencia para la deuda pblica total (deuda externa e interna)
Nota: En el Marco de Sostenibilidad de la deuda de las instituciones de Bretton Woods (FMI y Banco Mundial), los umbrales utilizados
para el anlisis de sostenibilidad de deuda corresponden a la clasificacin de polticas intermedias. Algunos organismos
internacionales califican al pas con polticas fuertes.

Los indicadores de solvencia se encuentran muy por debajo de los umbrales

internacionales, lo que muestra que la deuda externa pblica tanto de CMLP
32
como de MLP es sostenible.

16

04/09/2013

INDICADORES DE DEUDA EXTERNA PBLICA

Indicadores de Liquidez de Deuda Externa Pblica

Indicadores de Liquidez

Enero - Junio

Um bral DSF*
(Marco de
Sostenibilidad de
Deuda)

Um bral HIPC
(Iniciativa de Alivio
para Pases Pobres
Muy Endeudados)

2012

2013

(%)

(%)

6,9
7,0

3,8
3,8

20

< 15-20

Servicio de la deuda despus alivio /

Exportaciones

2,4

2,4

20

< 15-20

Servicio de la deuda antes alivio /

Exportaciones

2,5

2,5

Indicadores de deuda (en %)

Corto, Mediano y Largo Plazo

SDAT/X
SAAT/X

Mediano y Largo Plazo

Fuente: DRI/DFI Boletn N 29/2006

* Marco de sostenibilidad de deuda de las instituciones Bretton Woods
Nota: En el Marco de Sostenibilidad de la deuda de las instituciones de Bretton Woods (FMI y Banco Mundial), los umbrales utilizados
para el anlisis de sostenibilidad de deuda corresponden a la clasificacin de polticas intermedias. Algunos organismos
internacionales califican al pas con polticas fuertes.

Los indicadores de liquidez se encuentran muy por debajo de los umbrales

internacionales, lo que significa que no existe situacin de riesgo de
33
insostenibilidad.

EVOLUCIN DE LOS INDICADORES DE DEUDA

PBLICA EXTERNA
Indicador de Solvencia:
Valor Presente Deuda / PIB

Indicador de Liquidez:
Servicio deuda pb. externa /
Exportaciones de ByS
MSD*
(40%)

MSD*
(20%)

(p) preliminar
*Umbral MSD (Marco de Sostenibilidad de Deuda, DSF por sus siglas en ingls) para pases con polticas intermedias.
Algunos organismos internacionales califican al pas con polticas fuertes.

La evolucin de los indicadores de deuda pblica externa de Bolivia en los

ltimos aos muestran que sta no representa situaciones de riesgo, por el
contrario, reflejan mejoras.
34

17

04/09/2013

INDICADORES DE SOLVENCIA DE DEUDA EXTERNA PARA PASES DE

AMRICA LATINA A JUNIO 2013 (DEUDA EXTERNA / PIB)

Maastricht *(60%)
CAN * (50%)
Mercosur * MSD (40%)

Fuente: Latin Focus Consensus Forecast. Junio2013

Los umbrales Maastricht, CAN y Mercosur corresponden a ratios de solvencia para deuda pblica total (externa
e interna)
Los datos de los pases se refieren a deuda externa y corresponden a proyecciones 2013 y para Bolivia se
refiere a deuda pblica externa (MLP) a Junio 2013
35

CALIFICACIN DE RIESGO PARA BOLIVIA

Las agencias calificadoras de riesgo mejoraron la evaluacin del pas.
La calificacin de Bolivia establece una situacin econmica alentadora con
respecto a aos anteriores. En 2013 se mantiene una perspectiva estable para el
pas en los indicadores de riesgo.
Indicadores de Riesgo
Moodys
S&P
Fitch Ratings
Calificacin Perspectiva Calificacin Perspectiva Calificacin Perspectiva
Argentina

B3

Negativo

B-

Negativo

CC

Bolivia

Ba3

Estable

BB-

Estable

BB-

Estable

Brasil

Baa2

Positiva

BBB

Negativo

BBB

Estable

Chile

Aa3

Estable

AA-

Estable

A+

Estable

Colombia

Baa3

Estable

BBB

Estable

BBB-

Positiva

Ecuador

Caa1

Estable

Estable

B-

Positiva

Mexico

Baa1

Estable

BBB

Positiva

BBB+

Estable

Paraguay

Ba3

Estable

BB-

Estable

BB-

Estable

Per

Baa2

Positiva

BBB

Positiva

BBB

Estable

Uruguay

Baa3

Positiva

BBB-

Estable

BBB-

Estable

B2

Negativo

B+

Negativo

B+

Negativa

R.B. de Venezuela

Fuente: Latin Focus Consensus Forecast. Junio 2013

36

18

04/09/2013

IV. Posicin de Inversin

Internacional

37

RESUMEN DE LA POSICIN DE INVERSIN INTERNACIONAL

(En millones de dlares)

VARIACIN
Absoluta
Relativa (En %)

Al
31 Dic 2012 p

Al
30 jun 2013 p

Activos
1. Inversin directa en el extranjero
2. Inversin de cartera
1
Fondo RAL (Bancos y EFNB )
Empresas no Financieras
3. Otra inversin
Bancos (otros activos externos)
Otra inversin
4. Activos de reserva (BCB)

19.266
0
869
724
144
4.471
670
3.801
13.927

20.074
0
1.022
814
208
5.100
676
4.424
13.952

807
0
153
90
63
629
6
622
25

17,6
12,4
43,7
14,1
1,0
16,4
0,2

Pasivos
1. Inversin directa en la economa declarante
2. Inversin de cartera
3. Otra inversin
2
Deuda externa pblica CP y MLP
Deuda externa privada CP y MLP
Otra inversin

13.967
8.809
34
5.124
4.282
802
40

14.719
9.526
36
5.157
4.373
742
42

752
717
2
33
91
-60
2

5,4
8,1
7,1
0,6
2,1
-7,5
4,2

Posicin neta
En % del PIB

5.300
19,5%

5.355
19,6%

55

1,0

Nota:

P
1
2

4,2

Cifras preliminares sujetas a revisin.

Entidades financieras no bancarias.
CP Corto Plazo; MLP Mediano y Largo Plazo.

Se registr una posicin de inversin internacional acreedora por sexto

ao consecutivo, que a junio de 2013 ascendi a 19,6% del PIB.
38

19

04/09/2013

La PII como porcentaje del PIB del E.P. de Bolivia presenta una posicin
acreedora de 19,6% junto a pases como China, Alemania y Holanda.
Posicin de inversin Internacional
(como porcentaje del PIB)

*Cifras a marzo 2013; Bolivia y Brasil con datos a junio 2013. Datos del PIB corresponden al WEO de abril 2013, excepto en el
caso de Bolivia.

REPORTE DE
BALANZA DE PAGOS Y POSICIN DE
INVERSIN INTERNACIONAL
GESTIN 2013 Primer Semestre
La Paz, 20 de agosto de 2013

20