Informe Diario de Mercado Viernes, 5 de febrero de 2010

Comentarios
 Duro golpe al riesgo en el día de ayer al centrar el mercado su atención en los problemas de la Zona Euro y en particular en Grecia, España y Portugal. El índice VIX
ha subido y los diferenciales de CDS también se han incrementado.
 No cabe duda de que el pulso de las ganancias ya no llama la atención como lo hacía en los dos trimestres anteriores, y no prevemos que esta situación vaya a
cambiar en esta temporada de publicación de resultados, a pesar de que la verdad es que las compañías están presentando ciertas cifras aceptables tanto en
ganancias como en ingresos.
 En el día de hoy se hacen públicos los datos sobre Empleo No Agrícola con la curiosidad añadida de que irán acompañados de la revisión anual. En todas las
partes, las estimaciones se mueven en un rango entre -100K y 100K.

Datos publicaciones económicas

País Hora (GMT) Nombre Saxo Consenso Anterior
RU 09:30 IPP de Salida Intermensual (ENE) 0,3% 0,3% 0,5%
ALE 11:00 Producción Industrial Intermensual (DIC) 0,6% 0,7%
EE.UU. 13:30 Empleo no Agrícola / Tasa de Desempleo (ENE) -14K / 10,1% 15K / 10,0% -85K / 10,0%

Divisa Posición diaria Comentario

EURUSD 0/- Vender en repuntes en torno a 1,3730 con objetivo en 1,3690. Stop en 1,3743.
USDJPY 0/- Vender si se dirige a 90,00 con un objetivo de 89,70. Stop por encima de 90,13.
EURJPY 0/- Vender en la ruptura de 122,47 y objetivo en 122,00. Stop por encima de 122,61.
GBPUSD 0/- Vender en repuntes en torno a 1,5745 y objetivo en 1,5710. Stop en 1,5759.
AUDUSD 0/- Vender en la ruptura de 0,8670 con un objetivo de 0,8600 y stop en 0,8695.

Opciones sobre divisas Comentario

EURUSD El gamma se oferta, con los compradores de la zona baja manteniendo principalmente el front end al alza. Los risk reversals
también
suben y esto ha continuado en Asia. Se necesita un repunte sostenido en el spot para que baje la volatilidad.
USDJPY El yen se ha quedado principalmente al margen, incluso al pagarse la volatilidad de los cruces del mismo. Sigue habiendo
margen para que la volatilidad suba aquí particularmente si el spot no consigue recuperarse por encima del nivel de 90.
AUDUSD Continúa el nerviosismo en el Mercado y la liquidez sigue siendo escasa. El gamma aguanta y se siguen viendo ofertas por
strikes bajistas por debajo de 1 mes. El riesgo sigue a la baja.

Acciones Posición diaria Comentario

DAX 0/- Comprar en torno a 5475 con objetivo en 5502. S/L por debajo de 5460.
FTSE 0/- Comprar en torno a 5085 con objetivo en 5115. S/L por debajo de 5068.
S&P500 0/- Comprar en torno a 1055 con objetivo en 1063. S/L por debajo de 1051.
NASDAQ100 0/-
DJIA 0/-

Materias primas Posición diaria Comentario

Oro 0/- Vender en la ruptura de 1059 con objetivo en 1051. S/L por encima de 1064.
Plata 0/- Vender en la ruptura de 15,17 con objetivo en 15. S/L por encima de 15,27.
Petróleo (CLH0) 0/- Vender en la ruptura de 72,55 con objetivo en 71.31. S/L por encima de 72,88

Publicaciones de ganancias
País Hora (GMT) Nombre GPA prevista GPA anterior Comentario
EE.UU. (G(GMT)(GMT)
Pre-apert Simon Property Group 0,528 0,380
EE.UU. Pre-apert Aon Corp 0,817 0,650
 Informe Diario de Mercado

Top 100 Global Stocks CDS Index

US Breakeven 10 Year 140
3

2.5
120

100
1.5

1
80

0.5

60
0

-0.5
40
26-sep 26-nov 26-jan 26-mar 26-maj 26-jul 26-sep 26-nov 26-jan
06-02-2009 06-04-2009 06-06-2009 06-08-2009 06-10-2009 06-12-2009
US Breakeven 10 Year Saxo CDS Index

USD breakeven 10 Year – an expression for measuring Credit Default Swaps are expressions for the
inflation expectations. perceived default risk in a company. Now at 51.
AAA and BAA Corporate Bonds vs. 30yr US Treasuries
EURUSD Opt. Vol.
35 7

30 6

25 5

20 4

15 3

2
10

1
5

0
0
jun-08 sep-08 dec-08 mar-09 jun-09 sep-09 dec-09
01-08 03-08 05-08 07-08 09-08 11-08 01-09 03-09 05-09 07-09 09-09 11-09 01-10

EUR-USD OPT VOL 1W EUR-USD OPT VOL 1M EUR-USD OPT VOL 1Y Moody BAA - US Generic Govt 30 Year Yield Moody AAA - US Generic Govt 30 Year Yield

Volatility at different time horizons. Too low, now? Spreads are easing, but still showing tight
corporate debt markets.
CEE-German Govt. Bond Spreads CBOE SPX VOLATILITY INDEX
9 35

8
30

7
25
6

20
5

4 15

3
10

2
5
1

0
0
jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10
apr-09 maj-09 jun-09 jul-09 aug-09 sep-09 okt-09 nov-09 dec-09 jan-10
CBOE SPX VOLATILITY INDX
GDMA Hungarian - German Czech Republic - German Poland - German

The VIX Index is now at 26.

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