Planeación Financiera

2014
MATERIA:
PLANEACION FINANCIERA
CATEDRTICO:
C.P. ENRIQUE PALAFOX GOMEZ
ESPECIALIDAD:
CONTADOR PBLICO
GRUPO:
A
ALUMAS:
ELCE DAMARIS MARCIAL ESCOBAR
YENIFER LOPEZ CHAVEZ
ITZEL REYES SAN JUAN
YARELY NORIEGA DIAZ
PLANEACIN FINANCIERA
CPC-1036
OBEJTIVO GENERAL: comprender, analizar y aplicar las diversas metodologas
de anlisis financiero para aplicarlos a cualquier entidad econmica y utilizar estos
para proyectar la situacin financiera y establecer una planeacin financiera
eficiente.
TEMARIO
UNIDAD I
ADMNISTRACIN DE COSTO DE TRABAJO
Concepto de CT
Administracin del efectivo y valores negociables
Administracin de Cuentas por Cobrar
Administracin de Inventario
UNIDAD II
ADMINISTRACIN DE ACTIVO FIJO
Administracin de Activo Fijo
Arrendamiento Financiero
Mtodos de Valuacin
UNIDAD III COSTO DE CAPITAL
Concepto de Costo de Capital
Estudio de Capital Social
Costo Ponderado de Capital
UNIDAD IV PRESUPUESTACIN
Proceso Presupuestal
Presupuesto Financiero
Estados Financieros Proyectados
UNIDAD V
SISTEMA DE FINANCIAMIENTO
Fuentes de financiamiento
Apalancamiento
UNIDAD I ADMINISTRACIN DE COSTO DE TRABAJO

ADMINISTRACIN EFICIENTE DEL EFECTIVO
La administracin eficiente del efectivo por parte de una empresa puede
conseguirse utilizando las siguientes estrategias:
1. Liquidar o cancelar las cuentas por pagar tan tarde como sea posible pero
procurando no deteriorar la reputacin crediticia de la empresa y tratando
de aprovechar cualquier descuento por pronto pago que sea favorable para
la empresa
2. rotar o mover el inventario de mercancas o de materiales tan rpidamente
como sea posible evitando de esta manera el agotamiento de efectivo que
puede ocasionarse al cierre de una lnea de produccin o bien la prdida
de las ganancias.
3. Cobrar o recuperar tan rpidamente como sea posible las cuentas por
cobrar de la empresa, pero procurando no utilizar mtodos de cobranza de
alta presin que pueden ocasionar la prdida de posibles ventas futuras.
4. Los descuentos por pagos de contado pueden utilizarse si se justifica para
la empresa para alcanzar los objetivos planeados.
El ciclo de efectivo de una empresa como la cantidad de tiempo que transcurre
a partir del momento que la empresa hace un desembolso para la compra y sea e
materiales o mercanca hasta el momento que se liquiden por concepto de la
venta por producto terminado despus de haber comprado el material o bien a lo
que se refiere el nmero de veces por ao en que el efectivo de la empresa se
mueve o rota realmente.
Para proporcionar un ejemplo de las estrategias que se utilizan para la
administracin eficiente del efectivo se proporciona lo siguiente:
La COMPAA FLORES S.A. normalmente compra sus materiales a base

de crditos y vende todas sus mercancas a base de crdito. Las condiciones de
crdito que normalmente se le ofrecen a la Ciad lores estimulan el pago dentro de
los 30 das siguientes a la fecha de compra, en tanto que la empresa exige a sus
clientes que liquide sus cuentas dentro de un plazo de 60 das contando a partir de
la fecha en que se realice la venta.
Existen ciertos estudios acerca del plazo promedio de las cuentas por pagar
y por cobrar de la empresa y dichos deducirn que a la Ca. Flores le toma un
plazo promedio de 335 das para cancelar sus cuentas por pagar y que en
promedio los clientes de la empresa le liquidan en 70 das. Otros estudios
profesionales sealan que en promedio transcurren 85 das entre el momento en
que se compra una materia prima y a que se vende el producto terminado.
Grficamente podemos establecer los siguientes datos.
360
Ciclo de efectivo
360
=3 veces
120
Supngase que la Ca. flores tiene requerimientos por gastosde operacin

durante el ao de 12 millones de pesos. Con cunto debe contar la empresa,
cual es el requerimiento mnimo de efectivo para operaciones para empezar el
siguiente ao? 4 millones
Supngase que el costo de oportunidad de la empresa en ese momento es
de 8% cunto pierde la empresa por mantener ese efectivo? $320000
RMO=
GOA 12000000
=
=$ 4000000
3
1. Supngase que la empresa pone en marcha la estrategia de dilatar las

cuentas por pagar en 8 das ms. Qu consecuencia trae esta medida
respectiva?
360
=3.21 RMEP=$ 3738317.76
112
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-3738317.76
Diferencia
$261682.24
CO
* 8%
AHORRO
$ 20934.47
La empresa decide implementar la estrategia de reducir el plazo promedio

de inventario a 70 das permaneciendo constantes o iguales los datos relativos a
las CXC.
360
=3.43 RMEP=$ 3498542.27
105
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-3498542.27
Diferencia
$501457.73
CO
* 8%
AHORRO
$ 40116.62
Supngase que la Ca. flores decide implementar de recuperar sus CxC en

un plazo menor al que lo est haciendo actualmente, para ello decide poner en
prctica un sistema de cobro ms estricto y por ello logra recuperar sus crditos
45 das despus de concedidos. Supngase que el plazo de las CxP y del
inventario se mantiene en su forma originalmente establecida. Determine el
requerimiento mnimo para operaciones que les trae consigo esta medida as
como el costo de ahorro derivado de la misma
360
=3.79 RMEP=$ 3166226.91
95
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-3166226.91
Diferencia
$833733.09
CO
* 8%
AHORRO
$ 66701.85
Supngase
que
la
cia
flores
desea
hacer
anms
eficiente
su
administracin de efectivo y decide implementar simultneamente las 3 estrategias

ya conocida y estudiadas anteriormente; esto significa que decide por una parte
dilatar sus cuentas por pagar en o das, decide rotar ms rpidamente su
inventario en 15 das y que las cuentas por cobrar se acelera su recuperacin en
12 das. Determines su efecto
360
=4.24 RMEP=$ 2830188.68
85
RMEOI
$4000000
RMEO Act
-2830188.68
Diferencia
$1169811.32
CO
* 8%
AHORRO
$ 93584.41
ADMINISTRACIN DE CUENTAS POR COBRAR

Las cuentas por cobrar representan el crdito que la empresa concede a sus
clientes en una cuenta abierta sin garanta. En muchas ocasiones las empresas
determinan que para conservar a sus clientes actuales y atraer nuevos prospectos
es necesario
hacer cambios. Las condiciones de crditos pueden variar
dependiendo del campo industrial en que se encuentre operan la empresa pero

por regla general aquellas que operan dentro de su mismo campo ofrecen
comisiones.
POLTICAS DE CRDITO
La poltica de crdito de una empresa establece la pauta para determine si la
empresa debe conceder un crdito a un cliente, as como el monto de este. La
empresa de no solamente debe ocuparse de los estndares de crdito que
establece, sino tambin de la utilizacin correcta de dichos estndares. Tambin
se debe desarrollar fuentes adecuadas de informacin y mtodos eficientes sede
anlisis de crdito ya que cada uno de estos aspectos de la poltica de crdito es
sumamente importante para la administracin de las CXC dela empresa.
ESTNDARES DE CRDITO
Los estndares de crdito de la empresa definen el criterio mnimo para poder
concederte crdito a un cliente. En este punto se incluyen supuestos tales como:
evaluaciones de crditos, referencias, periodo promedio de pago, buro de crdito
y ciertos ndices financieros que ofrecen una base cuantitativa para establecer y
hacer cumplir los estndares de crdito.
Es necesario conocer las variables fundamentales que d deben considerar
cuando una empresa est considerando hacer ms flexibles o ms rigurosos sus
estndares de crdito.
VARIABLES FUNDAMENTALES
Las variables fundamentales que deben considerar al momento de evaluar
una modificacin propuesta en los estndares de crdito son los gastos de oficina,
as como la inversin en cuentas por cobrar que se presentan y el efecto de los
estndares, y el volumen de las ventas de la empresa.
GASTOS DE OFICINA
Si los estndares de crdito se hacen ms flexibles esto traer consigo ms
ventas y ms gastos de oficina. La consecuencia invertible de esto es que el
volumen de veas se va a elevar y como resultado de ello se va a necesitar un
departamento de crdito y cobranza ms grande para atenderlas ventas
adicionales; por el contrario si los estndares de crdito se vuelven ms rigurosos
esto trae como consecuente que se limiten las ventas a crdito y por lo tanto el
departamento de crdito y cobranza tiene menos labores.
EL COSTO DE LA INVERSION MARGINAL

El costo de la inversin marginal en cxc se puede establecer calculando la
diferencia entre el costo de manejo de las cuentas por cobrar antes y despus de
la implementacin de estndares de crdito ms flexibles. El costo de la inversin
en cxx se pues calcular por medio de la siguiente metodologa.
1. Se calcula en promedio de la cxc
Se divide el total de las ventas anuales a crdito entre la rotacin de las cxc
que se haya en los libros de la empresa en cualquier poca de ao.
Actualmente la rotacin de las cxc es de 12 vece (360/30) y efecta ventas or
$600000 al ao (60 mil unidades a $10 c/u).
Con el programa propuesto la rotacin de cxc ser de 8 veces (360/45) y la
empresa tendra ventas de $690000. En estas condiciones el promedio de las cxc
se calcula de la siguiente manera:
Con el programa actual: $500000 (600000/12)
Con el programa propuesto: $86250 (690000/8)
2. Calcular la inversin promedio

La cifra promedio de CxC que se calcula anteriormente representa realmente
el valor en libros de la CxC de la empresa, pero debido a que las CxC reflejan el
precio de la venta de la mercanca deben llevarse a cabo un ajuste, para
determinar o establecer la cantidad que la empresa ha invertido realmente en
ellas, es decir, es necesario establecer el costo para la empresa de las CxC. Una
manera de calcular este costo consiste en determinar cul es el porcentaje del
precio de venta que representa los costos de la empresa y multiplicar este
porcentaje por el promedio de la CxC. Para calcular el porcentaje en cada caso se
debe calcular el costo promedio por unidad.
El costo promedio por unidad se puede establecer dividendo el costo total de

ventas / el nmero de unidades correspondiente. El costo promedio de unidad ya
se haba establecido anteriormente y es de $8 x unidad. El primer paso bajo el
programa propuesto es el costo total para producir 69000 unidades. Esto se
efectuar agregando al costo total de produccin de 60000 unidades, el costo
marginal para producir las 9000 unidades restantes es de $6 por unidad quedando
de la siguiente manera:
Programa propuesto: ($8)(60000)+($6)(9000)= $534000
Ya que el costo promedio de $8 por unidad para las primeras 60000

unidades cubren en su totalidad los costos fijos resultan significativo nicamente el
coto variable por unidad en relacin con aquellos ventas que excedan los 60000 u.
el costo promedio por unidad para el programa propuesto es de 7.74, este costo
promedio es inferior al del programa actual.
El porcentaje en monedas de uso legal que representa los costos tanto al
volumen actual como el propuesto puede calcularse dividendo el costo promedio
correspondiente por unidad entre el precio de venta por unidad:
P Actual: 80%
P Propuesto: 77.4%
Basta con multiplicar las cuentas por cobrar promedio que se calcularon
anteriormente por los porcentajes correspondientes del costo de cada programa
para obtener como resultado la inversin promedio en CxC:
INVERSIN PROMEDIO EN CXC
Programa actual: 40000
Programa Propuesto: 86757.5
Esto valores representan la inversin en CxC para los programas y

representa el promedio en moneda corriente que debe invertir la empresa para
cada programa.
Existe una manera para comprobar y establecer la inversin promedio de la
empresa en CxC y basta con dividir el costo total de las ventas / la rotacin.
3. Calcular el costo de la inversin marginal en CxC
Es la diferencia /inversin promedio en CxC con el programa propuesto y
actual.
66750-40000=26750
La inversin marginal en CxC representa la cantidad adicional de dinero que la
empresa debe comprometer en CxC si hace ms flexible sus estndares de
crdito. Puede establecerse el costo de invertir $26750adicionales CxC
multiplicando esta cantidad por el porcentaje del rendimiento / la inversin.
ENFOQUE CUANTITATIVO EN LO QUE RESPECTA

AL PERIODO
A continuacin se llevara a cabo un anlisis para determinar las cuentas de
las estimaciones de la c incobrable en lo que respecta a los crditos.
Compaa X, y S.A
Efectos de un mayor pedido de crdito en las c x c del periodo.
Inversiones (utilidades mayores sobre venta)
9000x10-6= 36000
$36,000.00
Costo de inversiones marginal

(8x60000+6x9000)
111250
Inversiones en c x c con periodo de

(8x6000)/8
60000
_______
51250
______
7687
CUENTAS POR COBRAR

DESCUENTO POR PAGO
Cuando una empresa puede establecer un descuento por pronto paga puede
esperarse varios cambios como son los siguientes tiende a incrementarse en tanto
que el periodo medio de cobro disminuye al igual que la estimacin para cuentas
incobrables y las utilidades por unidad tambin van a disminuir, para proporcionar
un ejemplo de los efectos del descuento por ponto pago en las cuentas por cobrar
de la empresa supngase
que la CIA X cuyos datos se presentaron
anteriormente piensa establecer descuento por ponto pago del 2% para aquellos
pagos que se efectuaron con anterioridad al da 10 despus de la compra. El
perodo medio de cobro de la empresa es de 30 das se efectan ventas a crdito
de 60,000 unidades el costo variable a crdito de $6.00 y el costo promedio por
unidad es de $8 la empresa espera que si se establece el descuento por picho
pago el 60% de su ventas sern con descuentos y que las ventas aumentaran un
15% es decir se venderan. Se espera tambin que el, plazo promedio de las c x c
bajen de 15 das que esta decisin no va a dentar la estimacin para la incobrable.
La empresa necesita un rendimiento en la inversin de ISR.
Comentario: la empresa la ventajas de este programa de descuento por

pronto pago con inmediatamente un aumento sobre las ventas y una
disminuciones el c x c esto significa que se van a vender $9,000 unidades
adicinales que tendrn una contribucin marginal de las utilidades de $36,000.00.
Esto se debe a que el costo de las unidades es de 6000. A continuacin
calculamos la inversin promedio en c x c.
8x60000
6x9000 = 22,250
Comentario: con el descuento por pronto pago existe una disminucin en

la inversin de cuenta por cobrar de $17,750.00
El ahorro resultante de la disminucin es de $2662.5 (17750 x15%) pero no
estado, es necesario recordar que tenemos de $36,000 + 2662.5 un incremento
total de $38,662.5.
La comparacin del ahorro de $38,662.5 que resulta de la comparacin del
incremento en la venta y el un menos inversin en la c x c contra el costo de $828,
nos seala una utilidad neta de $30382.5 al poner en ejecucin el programa
propuesto
Si una empresa vende su un producto a razn de 15 por unidad, s sus en
las todas a crditos fueron
de $50000 unidades en el ao anterior el
costo
variable por unidad en el ao anteros, en el costo promedio variable por unidad es

de $5 y el costo promedio por unidad con un volumen de ventas fueron por unidad
de venta de $10 cul es el costo fijo total de la empresa durante dicho ao.
La CIA. Nacional de Jabones tiene actualmente un ppcxc de 45 das y sus
ventas a crditos son de $640,000. Calcule el pppcxc de la empresa.
Promedio de c x c
360 das / 45 das = 8 da
640/8 = 80,000
MODELO BASICO DE CALIDAD ECONOMICA
Tambin conocido como lote econmico del periodo o LET; esta tcnica es
una de los herramientas sofisticada que utilizan con bastante frecuencia para
establecer cual cantidad optima que se debe solicitar para mantener el incremento
en una cantidad ideal en lo que se va a estudiar ni falta material. Este modelo que
se va a estudiar se considera bstate restringido porque tenemos como base 3
suposiciones bsicas que son las siguientes:
1. Que la empresa sabe con certeza cuntos es la utilidad anual de un
determinando articulo del inventar.
2. La frecuencia como que la empresa utiliza dicho artculo no vara con el
tiempo.
3. La tercera suponan es que los que se solicitan para remplazar a las
existencia que reciben existentes en el momento en que estas se agotan.
Estas suposiciones altamente respectivas con necesidades para poder levar a
cabo la versin simplificada del modelo CEP, existen otros modelos que
incorporan la teora de la probabilidad y que consideran que la utilizan con anual y
dara y el tiempo que se toma para recibir un periodo como variable aleatoria pero
resultan ms complejos de estudiar
El modelo de calidad econmica de, avara los siguientes puntos:
1.- los costos vascos.
2.- el sistema grafico.
3.- enfoque matemtico.
4.- los defectos del modelo.
COSTOS BASICOS
Con la salvedad del costo real de la mercanca, los costos relacionados en el

inventario pueden dividirse en 3 categoras bsicas
Costo de periodo
Costo de mantenimiento de inventario
Coto totales
COSTO DE PERIODO
Se refiere a los gastos fijos de oficina para colocar un periodo, es decir el
costo de preparacin de orden de compra ordenamiento de papeleo que se
produce, as como recibo se formula en costo del periodo por perodo.
COSTO DE MANTENMENTO DEL INVENTARIO

Este tipo de costo se refiere a los costos variables por unidad por mantener un
artculo en el inventario durante un perodo de tiempo determinad, este costo se
formulan en trminos de los costos de mantenimiento de inventario por unidad por
periodo componentes tales como cotos de almacenamiento,
de seguros,
absorbencia y el ms importante el coto oportunidad al mantener los inactivos n el

inventario.
COSTOS TOTALES
Se define como la suma de los costo del periodo y los costos de mantenimiento
inventario .En el modelo CEP es el ms importante porque el objetivo de este
sistema es determinar la cantidad de pedidos que se hagan mnimos.
Problema:
La CIA flores tiene por periodo de 50 x pedidas y por mantenimiento de inv. De $1

por unidad por ao.
Solucin: Calculo la cantidad econmica por medo de un cuadro de valores.
COMPAA FLORES S.A
Determinacin de la cantidad econmica de pedidos por medio de una tabla de
asignacin de valore del producto por el ao 2013.
Cantidad
Num.de
Costo
Costo
Costo
Costo
Costo
Costo
de pedidos
pedidos
por
anual de
promedio
mnimo
anual de
total
pedido
pedido
por
mant.
1600
800
400
320
200
160
100
80
64
50
40
32
25
20
1
2
4
5
8
10
16
20
25
32
40
50
64
80
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
50
100
200
250
400
500
800
1000
1250
1600
2000
2500
3250
4000
800
400
200
160
100
80
50
40
32
25
20
16
12.5
10
pedido
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
1
800
400
200
250
400
500
800
1000
1250
1600
2000
2500
3250
4000
850
500
400
410
500
580
850
1040
1282
1625
2020
2516
4010
5008
Entonces el costo se puede expresar de acuerdo con las expresiones

anteriores de siguiente manera:
El costo de inventario se ha definido como los inventarios promedio de la
empresa es decir Q/2 multiplicada por el costo por periodo de mantener una
unidad en el inventario el inventario promedio se ha definido como loa cantidad de
periodos ( 2 por que se supone que el periodo agota a un ritmo considerable) e
costo de mantenimiento anual de inventario puede expresarse de la siguiente
manera
C .Q/2
La ecuacin de costo total se determina combinando la funcin de periodo y

la de costo de inventario.
Costo total= S. R/Q + C.Q/2
Se pueden utilizar sistemas para establecer la CEP el primero de ellas
requiere que se tome la primera derivando la ecuacin del costo total con respecto
a Q igualando a Q la expresin resultante.
El segundo mtodo se basa:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Se = la ecuacin 1 con la ecuacin 2

Se x ambos miembros por Q
= 2(S-R) = (C.Q2/2)2
= 2SR= CQ2
= CQ2= 2SR/C
=Q2=2SR/C
UNIDAD II. PRESUPUESTO DE CAPITAL

El presupuesto de capital tambin conocido como PRESUPUESTO DE BIENES
DE CAPITAL
O PLAN DE DESEMBOLSO CAPITALIZABLES se refiere a aquellas
erogaciones que una empresa planea llevar acabo para la compra o adquisicin de
activos fijos. Esto se considera como una norma o regla general. Sin embargo no todas
las erogaciones fuertes implican el recibo a cambio de un activo fijo. Un DESEMBOLSO

CAPITALIZABLES es una erogacin que se realiza tambin llamado DESEMBOLOSO
DE EFECTIVO FUERTE que trae como cambio un activo fijo y que se espera recuperar
dicho desembolso en un largo plazo, es decir el beneficio derivado de un desembolso
capitalizable se ver reflejado a largo plazo. Ejemplo: La publicidad es un cargo diferido.
TIPOS DE PROYECTO
Fundamentalmente existen dos tipos que son los siguientes:
PROYECTO MUTUAMENTE EXCLUYENTE ese tipo de proyectos

que cumplen exactamente la misma funcin y tienen como caractersticas
fundamentalmente que cuando se selecciona un proyecto de un grupo de
proyectos mutuamente excluyentes, esto provoca que el resto de los
proyectos queden automticamente descartados sin ninguna posibilidad
posterior.
PROYECTO INDEPENDIENTES ese tipo de proyectos que cumplen

diversas funciones. Su caracterstica principal es que cuando se selecciona
una de ellos el resto no queda completamente eliminado sino que tiene
posibilidades de ser tomados en cuenta posteriormente siempre y cuando
cumplan con un criterio mnimo de aceptacin.
DISPONIBILIDAD DE FONDO
En lo que respecta a los desembolsos capitalizables tambin afecta
la disponibilidad de fondos, es decir que la empresa se encuentra ante una
situacin de razonamiento y no de capital, es decir que la empresa posea
fondos limitados para la inversin de proyectos de capital porque si la
empresa posee fondos ilimitados podr poner en ejecucin
todos los
proyectos que se desee siempre y cuando cumplan con los criterios

mnimos de aceptacin.
UTILIZACIN DEL TRMINO DESPUS DEL IMPUESTO

En lo que respecta a los desembolsos capitalizables se debe tener
en cuenta que los fondos que se van a utilizar son despus de impuestos y
tambin debe tenerse en cuenta que las cifras contables casi por lo regular
nunca coinciden con los flujos de efectivo, es decir que la utilizacin neta
reportada por el estado de resultado no coincide con la existencia o entrada
de efectivo mismo periodo (a las depreciaciones, ya que en el estado de
resultado se suman para que el resultado coincida debido a que no
constituye un desembolso de efectivo).
Para calcular la inversin neta de un proyecto que la empresa est
considerando se tiene la siguiente formula:
Costo del nuevo proyecto
+ Costo de instalacin
- Producto neto de la venta del activo usado
Impuestos
Inversin neta a la hora
COSTO DEL NUEVO PROYECTO

Se considera como tal el precio que se pretende pagar por la maquinaria o
el equipo cuyo servicio se van a necesitar. Generalmente se refleja en la factura
que ampara dicha maquinaria y equipo. Cuando una compra ya sea de maquinaria
y equipo no vaya a reemplazar a algn activo fijo existente entonces el costo de la
factura ms los gastos de instalacin se consideran como la inversin neta a la
hora .
COSTO DE INSTALACIN
Se considera como tal cualquier cantidad que la empresa desembolse con
la finalidad de poner en operacin el activo que se est comprando. La suma del
costo del nuevo proyecto y de los costos de instalacin constituye la erogacin
depreciable.
PRODUCTO NETO EN LA VENTA DEL ACTIVO USADO

Se considera como tal el precio en que se logra o se puede vender el activo
usado que est siendo reemplazado. Se debe tener en cuenta si existe costo de
retiro.
IMPUESTOS
Dentro de lo que es la inversin neta a lo hora este punto, el de los
impuestos es el que causa confusin al respecto ya que se puede presentar cuatro
casos diferentes, como son los siguientes:
1. Que el activo usado se venda en una cantidad superior a su valor original
de compra
2. Que el activo usado puede venderse en una cantidad superior a su valor en
libros, pero inferior a su valor original de compra.
3. Que el activo pueda venderse en una cantidad igual a su valor en libros,
4. Que el activo usado pueda venderse a una cantidad superior que el valor
en libros.
La Compaa X S.A, tiene proyectada la compra de una mquina que tiene
un costo de $78,000.00 y que requiere costo de instalacin de $2,000.00. Dicha
maquina se va a depreciar por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 10
aos son valor de desecho. Actualmente la empresa tiene en operacin una
mquina que compro 3 aos atrs por la cantidad de $4,000.00 y que se estaba
depreciando tambin por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 8 aos. A
la empresa le han ofrecido por esta mquina la cantidad del $36,000.00 sin costo
de retiro. La empresa se encuentra en una categora tributaria del 30% para
operaciones normales y del 20% para ganancias en bienes del capital.
Determine usted la inversin neta a la hora desde el punto de vista
estrictamente financiero.
MAS

Costo de instalacin
$78,000.00
$
2,000.00
-
MENO
Precio de venta del activo
usado
$36,000.00
$
IGUAL
Inversin neta a la hora cero
3,300.00
$47,300.00
$40,000.0
Valor original
0
$15,000.0
Depreciacin acumulada
0
$25,000.0
Valor en libros
0
$36,000.0
MENO
S
MENO
S
Precio de venta
Utilidad en venta de activo
IGUAL
Fijo
0
Impto. sobre ganancia
$11,000.00
30% $3,300.00 normales
Calcule la inversin neta en el caso del problema anterior si la maquina

usada pudiera venderse por la cantidad de $ 42,500.00 sin costo de retiro.
MAS

Costo de instalacin
$ 78,000.00
$ 2,000.00
MENOS
IGUAL
usado
-$ 42,500.00
$ 5,000.00
$ 42,500.00
MENOS
MENOS
IGUAL
valor original
Valor en libros
Precio de venta
Utilidad en venta de activo Fijo
$40,000.00
$15,000.00
$25,000.00
$40,000.00
$15,000.00
$ 2,500.00
30% $ 4,500.00 ISGN

20% $ 500.00 ISGBC
IMPTO
TOTAL
$ 5,000.00
Supngase que la maquina usada puede ser vendida en la cantidad

de $25,000.00 determine la inversin neta a la hora .
Costo de instalacin
MAS
MENOS usado
Impuestos
(+/-)
IGUAL Inversin neta a la hora cero
valor original
MENOS Depreciacin acumulada
Valor en libros
MENOS Precio de venta
Resultado en venta de activo
IGUAL
$ 78,000.00
$ 2,000.00
-$ 25,000.00
$
$ 55,000.00
$40,000.00
$15,000.00
$25,000.00
$25,000.00
fijo
No causa
$
impuesto
Supngase que la maquina usada puede ser vendida en la cantidad de

$18,000.00 y que la operacin de esta mquina durante el periodo anterior
produjo utilidades de operacin por la cantidad de $80,000.00. Determine la
inversin neta a la hora y que efecte el tratamiento contable que se le
debe dar a la perdida derivada de la venta de la mquina.
$78,000.00
MAS
Costo de instalacin
$ 2,000.00
MENOS
Precio de venta del activo usado
-$18,000.00
(+/-)
Impuestos
$ 2,100.00
IGUAL
$59,900.00
valor original
$40,000.00
$15,000.00
Valor en libros
$25,000.00
MENOS
Precio de venta
$18,000.00
IGUAL
Resultado en venta de activo fijo
-$ 7,000.00
MENOS
30% -$ 2,100.00
Estado de resultado por la operaciones realizadas durante el ao 2013.
MENOS
MENOS
Ventas
Costo de venta
Utilidad bruta
Gastos de operacin
$ xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
MENOS
Utilidad de operacin
ISR (30%)
Perdida a ajustar
Utilidad neta
$80,000.00
$24,000.00
-2100
$21,900.00
$58,100.00
Resuelva correctamente el siguiente problema La Compaa Alfa

S.A. planea sustituir una mquina que tiene en uso por ms moderna y
sofisticada cuyo precio es de $48,000.00 y requiere un costo de instalacin
de $2000,00 y se va a depreciar con base en el mtodo de LR en un
periodo de vida til de 5 aos sin valor residual. La mquina existente que
tuvo un costo de $24,000.00, se compr 5 aos atrs y se estaba
depreciando con base en el mismo mtodo de LR en un periodo de vida til
de 8 aos, actualmente puede venderse en $19,000.00, y se debe cubrir la
cantidad de $1,000.00 por concepto de costos de retiro, cantidad que ser
absorbida por la empresa vendedora. La empresa se encuentra en la
categora tributaria del 30% para operaciones normales y del 20% para
ganancias en bienes del capital. Calcule la inversin neta a la hora desde
el punto de vista estrictamente laboral.
$48,000.00
$
MAS
Costo de instalacin
2,000.00
-
MENOS
$18,000.00
$
(+/-)
Impuestos
2,700.00
IGUAL
$34,700.00
$24,000.0
valor original
MENOS
0
$15,000.0
0
$
Valor en libros
MENOS
IGUAL
Precio de venta
9,000.00
$18,000.0
0
$
9,000.00
30% 2,700.00
ISGN
Si la maquina usada se vendiera en $26,000.00 Cul sera la inversin

neta necesaria a la hora ?
$48,000.00
$
MAS
Costo de instalacin
2,000.00
-
MENOS
$25,000.00
$
(+/-)
Impuestos
4,700.00
IGUAL
$29,700.00
$24,000.0
valor original
MENOS
0
$15,000.0
0
$
Valor en libros
9,000.00
$24,000.0
MENOS
Precio de venta
0
$15,000.0
IGUAL
0
$
1,000.00
30% $45,000.00 ISGN

$
20% 200.00
$
IMPTO.
ISGBC
4,700.00
Determine la inversin necesaria a la hora si la maquinaria usada pudiera

venderse en la cantidad de $15,000.00 pasando por alto los costos de
retiro.
MAS
$48,000.00
$
Costo de instalacin
2,000.00
MENOS
$15,000.00
$
(+/-)
Impuestos
1,800.00
IGUAL
$36,800.00
$24,000.0
valor original
MENOS
Valor en libros
MENOS
IGUAL
Precio de venta
0
$15,000.0
0
$
9,000.00
$15,000.0
0
$
6,000.00
30% 1,800.00
ISGN
Calcule la inversin neta a la hora si la maquina pudiera venderse en la

cantidad de $9,000.00 pasando por alto los costos de retiro.
$48,000.00
$
MAS
Costo de instalacin
2,000.00
-$
MENOS
(+/-)
9,000.00
IGUAL
Impuestos
$41,000.00
$24,000.0
valor original
MENOS
MENOS
0
$15,000.0
0
$
Valor en libros
9,000.00
$
Precio de venta
9,000.00
$
IGUAL
30% 1,800.00
ISGN
Determine la inversin neta necesaria a la hora si la maquina

usada pudiera venderse en la cantidad de $5,000.00 pasando por alto los
costos de retiro y durante el ao anterior la maquina produjo ingresos de
operacin por la cantidad de $100,000.00.
MAS
MENOS
(+/-)
IGUAL
MENOS
MENOS
IGUAL

Costo de instalacin
Impuestos
$48,000.00
$ 2,000.00
-$ 5,000.00
-$ 1,200.00
$43,800.00
valor original
Valor en libros
Precio de venta
MENOS
MENOS
MENOS
Ventas
Costo de venta
Utilidad bruta
Gastos de operacin
Utilidad de operacin
ISR (30%)
Perdida a ajustar
Utilidad
$24,000.00
$15,000.00
$ 9,000.00
$ 5,000.00
$ 4,000.00
30% -$ 1,200.00 ISGN
$xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
xxx.xx
$100,000.00
$30,000.00
-$
1,200.00
neta
$28,800.00
$71,200.00
El flujo de efectivo se miden en cantidades despus de impuestos, esto se

debe a que las cifras contables que aparecen en el estado de resultado
nunca son iguales a los flujos de efectivo son las cantidades que se utilizan
para liquidar salarios, cuentas por pagar, documentos por pagar, para
comprar activo fijo y circulante, etc. Por ello es necesario hacer una
reconversin de las cifras cantables al flujo de efectivo proyectado para la
cual se hace uso de la siguiente formula:
Utilidades proyectadas antes de la depreciacin e impuestos

Depreciacin
Upadi
D
=
=
+
Utilidades proyectadas antes de impuestos

Impuestos
Utilidades proyectadas despus de impuestos
Depreciacin
Upai
I
Updi
D
FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO
FED
La compaa Alfa est tratando de determinar la inversin neta necesaria

para la compra de una mquina que tiene un costo de $87,000.00 y
requiere costos de instalacin de $18,000.00. Dicha maquina se va a
depreciar por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 5 aos sin
valor residual. Actualmente la empresa tiene un maquina en operacin que
fue comprada 3 aos atrs y tuvo un costo de $40,000.00 y que se estaba
depreciando por el mtodo de LR en un periodo de vida til de 8 aos. La
empresa encuentra un comprador que paga la maquina usada $35,000.00
sin costo de retiro. La empresa se encuentra en la categora tributaria del
30% para operaciones normales y del 20% para ganancias en bienes del
capital.
Las utilidades proyectadas antes de la depreciacin e impuestos son de la

manera siguiente.
MENOS
valor original
Valor en libros
Precio de venta
$40,000.00
$15,000.00
$25,000.00
$35,000.00
IGUAL
$10,000.00 30% $3,000.00
MENOS
$87,000.00
MAS
Costo de instalacin
$13,000.00
MENOS
-$35,000.00
(+/-)
Impuestos
$ 3,000.00
IGUAL
$68,000.00
upadi
D
upai
I
updi
D
FED
1
$ 15,000.00
-$ 5,000.00
$ 10,000.00
$ 3,000.00
$ 7,000.00
$ 5,000.00
$ 12,000.00
1
2
$ 30,000.00 $ 15,000.00
$ 20,000.00 -$ 5,000.00
$ 10,000.00 $ 10,000.00
$ 3,000.00 $ 3,000.00
$ 7,000.00 $ 7,000.00
$ 20,000.00 $ 5,000.00
$ 27,000.00 $ 12,000.00
2
$ 40,000.00
$ 20,000.00
$ 20,000.00
$ 6,000.00
$ 14,000.00
$ 20,000.00
$ 34,000.00
3
$ 50,000.00
$ 20,000.00
$ 30,000.00
$ 9,000.00
$ 21,000.00
$ 20,000.00
$ 41,000.00
4
$ 30,000.00
$ 20,000.00
$ 10,000.00
$ 3,000.00
$ 7,000.00
$ 20,000.00
$ 27,000.00
5
$ 25,000.00
$ 20,000.00
$ 5,000.00
$ 15,000.00
$ 3,500.00
$ 20,000.00
$235,000.00
EXAMEN DE FINANZAS II
UNIDAD II ORDINARIO GRUPO
FECHA
NOMBRE DEL ALUMNO:

Instrucciones: Resuelva correctamente los siguientes problemas.
1. La compaa Nacional de Valores tiene actualmente un plan promedio de
cuentas por cobrar de 45 das y sus ventas a crdito son por $640,000.00.
Calcule el promedio de cuentas.
2. Si la compaa estableciera un cambio en su poltica de crdito que
amentara el plazo promedio de sus cuentas por cobrar en 15 das y
aumentara sus ventas a crdito en $720,000.00 A cunto llegara el
promedio de cuentas por cobrar?
3. La Ca. Nacional de Valores tiene un precio de venta unitario de $20.00 y un

costo promedio por unidad de $14.00 ene ventas de $640,000.00 y un costo
variable por unidad de $8.00 Cul es el costo promedio por unidad en

ventas por un volumen de $720,000.00?
4. Calcular la inversin promedio de la Ca. Nacional de Valores en cuentas

por cobrar tanto antes como despus del cambio en poltica crediticia que
se describe en el punto 2.
a) De cunto es la inversin marginal en cuentas por cobrar?

b) Si la compaa desea ganar no menos del 30% en sus inversiones,
De cunto es el aumento en las utilidades si se lleva a cabo en su
poltica de crdito?
UNIDAD III COSTO DE CAPITAL

TCNICAS NO SOFISTICADAS DE PRESUPUESTO DE
CAPITAL
Existen dos tcnicas no sofisticadas para determinar la aceptacin o rechazo de
alternativas de desembolso de capital: Tasa promedio de rentabilidad y periodo de
recuperacin de la inversin
La Ca. Flores S.A est considerando dos proyectos mutuamente excluyentes.
El proyecto A requiere una inversin neta de $60000, en tanto que el proyecto B

requiere una inversin de $7200. Las utilidades despus de impuestos y los flujos
de efectivo proyectados durante los 6 aos de vigencia son:
AO
1
2
3
4
5
6
UDI
10000
10000
10000
10000
10000
10000
FEP
20000
20000
20000
20000
20000
20000
UDI
33000
10000
8000
1000
1000
1000
FEP
45000
22000
20000
13000
13000
13000
Tanto el proyecto A como el proyecto B se van a depreciar por el mtodo de lnea

recta, sin valor residual. Para el proyecto A es de $10000 y para el B $12000. Ya
que estos proyectos no van a reemplazar a activos existentes, la inversin neta y
el costo de cada proyecto es la misma cantidad y la depreciacin se calcula
tomando en cuenta la inversin neta.
TASA PROMEDIO DE RENTABILIDAD

Es un sistema bastante popular para la evaluacin de proyectos de desembolsos
capitalizables. Su atractivo se deriva del hecho de que normalmente la tasa
promedio de rentabilidad se calcula tomando como base los datos contables de la
empresa; es decir, las utilidades despus de impuestos y la frmula para
determinarla es la siguiente:
Tasa promedio de
rentabilidad
Utilidades promedio despus de

impuestos
=
Inversin promedio
UTILIDADES PROMEDIO DESPUS DE IMPUESTOS

Las utilidades promedio despus de impuestos se calcula sumando las
utilidades previstas durante cada ao de la vida del proyecto y dividiendo el
resultado entre el nm. De periodos. Para A $10000 y para B $9000.
INVERSIN PROMEDIO
Se calcula dividiendo la inversin neta del proyecto entre 2. Este procedimiento
supone que la empresa est utilizando el mtodo de lnea recta para calcular la
depreciacin, en cuyo caso el valor en libros disminuye a ritmo constante
partiendo de su valor original de compra hasta llegar a 0 al finalizar su vida til
depreciado.
Esto significa que la empresa tiene en sus libros la mitad del precio de compra
del activo en cuestin. Proyecto A $30000, B $36000.
TPRA
1000
0
*100%
3000
0
TPRB
9000
3600 *100%
0
33.33
%
25.00
%
El proyecto a seleccionar es el A porque ofrece mayor tasa de rentabilidad

Variantes de este procedimiento
TPRA
20000
*100%
30000
66.67
%
TPRA
21000
*100%
36000
58.33
%
PERIODOS DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN

Este procedimiento se utiliza con cierta frecuencia para evaluar los proyectos
de desembolsos capitalizables. El periodo de recuperacin de la inversin es el
nm. De aos que se considerara necesarios para recuperar la inversin neta de
un proyecto.
El periodo de recuperacin de inversin reviste 2 modalidades:
Periodo promedio de recuperacin de la inversin

Periodo real de recuperacin de la inversin
PERIODO
PROMEDIO
DE
RECUPERACIN
DE
LA
INVERSIN
Este mtodo se basa en la suposicin de que la entrada prom. Anual de
efectivo es una cifra que se calcula dividiendo la inversin neta entre la entrada
promedio anual de efectivo.
PPRA =
60000
=
20000
3 aos
PPRA =
72000
=
21000
3.429
aos
PERIODO REAL DE RECUPERACIN DE LA INVERSIN

Se determina calculando exactamente cunto tiempo le toma a la empresa
recuperar la inversin neta que se llev a cabo en determinado proyecto.
TCNICAS SOFISTICADAS DE PRESUPUESTO DE CAPITAL

Las tcnicas sofisticadas de presupuesto de capital toman en cuenta el factor
tiempo en el valor del dinero. De una u otra manera descuenta los flujos de
efectivo de la empresa a una tasa estipulada previamente. La tasa de descuento o
costo de oportunidad se refiere a la tasa de descuento mnima que se debe ganar
en un determinado proyecto para permitir que el valor del mercado de la empresa

permanezca sin alteracin.
VALOR PRESENTE NETO

En las tcnicas sofisticadas de presupuesto de capital el valor presente neto se
utiliza para tomar la decisin con respecto a los proyectos. Se calcula restando la
inversin neta de un determinado proyecto del valor presente de las entradas de
efectivo relacionadas con el mismo proyecto.
CRITERIO DE DECISIN
Para tomar una decisin cuando se utiliza el valor presente neto es el
siguiente:
Si el valor presente neto es mayor o igual a 0 aceptar el proyecto
Supngase que la ca. Flores tiene un costo de capital de 10%
El valor presente neto es una serie compuesta de entrada de efectivo se
calcula por medio de una tabla de asignacin de valores
AO
1
2
3
4
5
6
IN
IPNB
FEP
45000
22000
20000
13000
13000
13000
FPV
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.564
VPEF
40,905.00
18,172.00
15,020.00
8,879.00
8,073.00
7,332.00
98,381.00
72,000.00
26,381.00
Conclusin: ambos proyectos son aceptables, porque su valor presente neto es

mayor que 0 pero se prefiere el proyecto A
RAZN DE COSTO BENEFICIO

La razn de costo beneficio es un sistema bastante semejante
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO

Este mtodo tambin es conocido como rentabilidad es usado como base para
la evaluacin de proyectos alternativos de inversiones
Clculo de la TIR para una serie compuesta de entrada de efectivo
Calcular la TIR de una serie compuesta resulta ms laborioso que calcular la
TIR para una anualidad. Sin embargo para facilitar dicho clculo se han
establecido una serie de pasos partiendo en base de una anualidad simulada.
1 Se obtiene la entrada promedio anual de efectivo.
2 Divide la inversin neta entra la entrada promedio anual de efectivo y se obtiene
un periodo de recuperacin simulado.
3 Se utiliza la tabla del valor presente para una anualidad A-4 y el periodo de
recuperacin simulado de la misma manera del paso 2 para una anualidad. El
resultado es una aprox. General de la TIR basada en la suposicin de que una
serie compuesta de entrada de efectivo es una anualidad.
4 Se debe proceder a ajustar subjetivamente la TIR obtenida en el paso anterior
(TIR inicial) hacia arriba o hacia abajo comparando las entradas reales de efectivo
de los 2 primeros aos de la serie con la entrada anual promedio de efectivo.
a) Si las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie son
mayores en la entrada promedio anual en este caso ajustar la TIR hacia
arriba en unos cuantos puntos porcentuales.
b) Si las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie son

menores en la entrada promedio anual en este caso ajustar la TIR hacia
abajo en unos cuantos puntos porcentuales.
c) Si las entradas reales de efectivo de los 2 primeros aos de la serie son
iguales en la entrada promedio anual en este caso no es necesario ajustar.
5 utilizando la TIR en el paso anterior, se procede a calcular el valor promedio neto
del proyecto de la serie compuesta. Usar la tabla 3 y la TIR determinada.
6 Si el valor presente neto que resulta es mayor que 0, en este caso se debe
elevar subjetivamente en unos cuantos puntos porcentuales la tasa de descuento.
Si el valor presente neto que resulta es menor que 0, en este caso se disminuir
subjetivamente en unos cuantos puntos porcentuales la tasa de descuento
EJERCICIO 1
La Ca. arenera del golfo est tratando de elegir el mejor de dos proyectos
mutuamente excluyentes para aumentar su capacidad de molienda de trigo. La
inversin neta y las entradas de efectivo relacionadas con cada uno de estos
proyectos se presentan a continuacin. El costo del capital de la empresa es del
12%
CONCEPTO
INVERSIN NETA
AO
PROYECTO A
PROYECTO B
65,000.00
78,000.00
ENTR. DE EFECTIVO
ENTR. DE EFECTIVO
15,800.00
16,400.00
15,800.00
18,400.00
15,800.00
18,800.00
15,800.00
19,400.00
15,800.00
19,800.00
15,800.00
20,500.00
Periodo de recuperacin
PERIODO DE RECUPERACIN
65,000.00
15,800.00
4.114
12%
=
4.111
11%=
4.231
0.12
4.111
ax
4.114
0.11
4.231
0.11
4.231
0.01
-0.12 X-0.11
0.01
X-0.11
-0.12
X-0.11
-0.117
-0.117
0.01
-0.117
-0.12
0.01(0.117
X-0.11
= )
0.00975
-0.12
0.1
1
0.11975
100%
11.9
TI
El costo de capital es de 12% por lo tanto el proyecto A no es aceptable porque es

menor que el costo del capital
Calculo de la TIR proyecto B
ENTRADA PROM ANUAL DE EFEC
113,300.00
18,883.33
78,000.00 =
18,883.33
4.13
PERIODO DE RECUPERACIN =
Se toma el de 12%
AO
ENTR. DE EFECTIVO
FACTOR VP VPNEE
1
16,400.00
0.893
14,645.20
2
18,400.00
0.797
14,664.80
3
18,800.00
0.712
13,385.60
4
19,400.00
0.636
12,338.40
5
19,800.00
0.567
11,226.60
6
20,500.00
0.507
10,393.50
VALOR PRESENTE NETO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO
76,654.10
INVERSIN NETA
78,000.00
VALOR PRESENTE NETO
1,345.90
Se toma el 11%
AO
ENTR. DE EFECTIVO
FACTOR VP
1
16,400.00
0.901
2
18,400.00
0.812
3
18,800.00
0.731
4
19,400.00
0.659
5
19,800.00
0.593
6
20,500.00
0.535
INVERSIN NETA
VALOR PRESENTE NETO
VPNEE
14,776.40
14,940.80
13,742.80
12,784.60
11,741.40
10,967.50
78,953.50
78,000.00
953.50
El proyecto se rechaza porque es menor que el costo de capital que es de 12%
Ambos proyectos son rechazados

RAZN B/C
Clculo del valor presente neto del proyecto A
VALOR PRESENTE NETO

INVERSIN NETA
VALOR PRESENTE NETO
RAZN B/CA
64,953.80
65,000.00
15,800.00
4.11
64,953.80
65,000.00
46.20
0.999
El proyecto se rechaza porque es menor que cero
RAZN B/C DEL PROYECTO B

AO
ENTR. DE EFECTIVO
FACTOR VP
VPNEE
1
16,400.00
0.893 14,645.20
2
18,400.00
0.797 14,664.80
3
18,800.00
0.712 13,385.60
4
19,400.00
0.636 12,338.40
5
19,800.00
0.567 11,226.60
6
20,500.00
0.507 10,393.50
76,654.10
INVERSIN NETA
78,000.00
VALOR PRESENTE NETO
1,345.90
RAZN BC = 76,654.10
0.98
8,000.00
Segn la razn B/C el proyecto se rechaza porque es menor que 1

EJERCICIO 2
INSTRUCCIONES: RESUELVA CORRECTAMENTE EL SIGUIENTE PROBLEMA.

La Ca. Harinera del Golfo est tratando de elegir el mejor de los tres
proyectos mutuamente excluyentes para aumentar su capacidad de molienda de
trigo. La inversin neta, que es tambin su valor depreciable y las entradas de
efectivo relacionadas con cada uno de estas proyectos, se presentan a
continuacin.
CONCEPTO
PROYECTO A
PROYECTO B
PROYECTO C
INVERSIN NETA
50000.00
60000.00
55000.00
AO
ENTRADAS DE EFECTIVO
1
14000.00
16000.00
15000.00
2
14000.00
18000.00
15000.00
3
14000.00
20000.00
15000.00
4
14000.00
22000.00
15000.00
5
14000.00
24000.00
15000.00
6
14000.00
15000.00
20000.00
En cada caso se utiliza la depreciacin en lnea recta sin valor residual durante la
vida til del proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 31% se pide:
1. Calcule la TIR para cada uno de los proyectos0
2. Determine su rentabilidad.
3. Clasifique los proyectos respecto a su TIR.
Proyecto A
Calculo de la TIR
5000
0 =
inv. Neta
Periodo de recuperacin =
EPA
1400
0.18
0.17
3.498
3.589
9 x
0.17
3.571
3.589
0.01
-0.091
X -0.017
-0.018
= valor de recuperacin
0.01
X
=
-0.17
0.01
8
0.0091
X
=
-0.017
-0.01
0.0
1
X
-0.017
-0.09
(0.018) =
(0.0
= 1)
-0.09
X 0.17 = 0.00197; x = 0.00197 + 0.17 = 0.1720 x 100 % = 17.20

TIR
A
= 17.20 %
El costo de capital es de 13%, por lo tanto es aceptable el proyecto A porque es

el costo de capital.
Proyecto B
Calculo de a TIR
Ent . prom anual efect .=
periodorecup .. B=
115,000
=19, 166.67
6
60, 000
=3.1304
19 166.67
La tasa en la tabla A-4 es el 22% 3.167

Tabla A-3 21%
2
Ao
Entrada
Factor
1
2
3
4
5
6
Efectivo
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
16 000
0.826
0.683
0.564
0.467
0.386
0.319
VP
2%
13,216
12,294
11,280
10,274
9,264
4,785
61,113
Factor
0.820
0.672
0.551
0.451
0.370
0.303
13 120
12 096
11 020
9 922
8 880
4 540
59 583
EF
Inv.
60 000
60 000
1,113
-417
nota
V
PN
La TIR B es la tasa del 22% porque su valor presente neto es el que se aproxima
a cero.
Proyecto TIR C
Ent . prom anual efect .=
95,000
=15, 833.33
6
periodorecup . simulado=
55, 000
=3.474
15 833.33
Con la tabla A-4 es el 18 %

Con
3.498
1
Ao
Entrada
Factor
7%
Efectivo
15 000
0.847
12,705
Factor
0.855
12 825
2
3
4
5
6
15 000
15 000
15 000
15 000
20 000
0.718
0.609
0.516
0.437
0.370
10,770
9,135
7,740
6,555
7,400
0.731
0.624
0.534
0.456
0.390
10 955
9 360
8 010
6 840
7 800
54,305
VPEE
55 800
55 000
IN
55 000
V
PEF
IN
-695
VPN
800
PN
18 % tabla a-3
La TIR C es la tasa del 18 % porque su VPN es el que se aproxima acero.
2. Determine su aceptabilidad: los tres proyectos son aceptables porque 17-20 %,
22 % y el 18 % > 13 % que representa el costo de capital.
3. Clasifique los proyectos respecto a su TIR
Clasificacin
Proyectos:
TIR
B
22%
C
18%
A
17-20%
4. Determine la Razn B/C
Razn B/C A
Entrada PAF
14 000
Fact. Anual
(cc)
VPEE
Inv.
Neto
VPN
55 972
=1.12
50 000
x 3.998
=T . A4
55 972
50 000
5. 972
Razn B/C B
75 832
=1.26
60 000
Razon B/C C
13 % A3
62355
=1.33
55 000
1
2
3
4
5
6
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
10 000
V
1
PEE
2
3
4
5
6
0.885
0.783
0.693
0.613
0.543
0.480
15 000
15 000
15 000
15 000
15 000
20 000
14,160
14,094
13 860
13 486
13 032
7 200
75 832
15 000
15 000
15 000
15 000
15 000
20 000
60 000
0.855
0.731
0.624
0.534
0.456
0.390
Nv. neta
13 275
11 745
10 395
9 195
8 145
9 600
62
17%
355
15 832
12 825
10 955
9 360
8 010
6 840
7 800
VPEF
55 800
IN
55 000
VPN
800
Clasificacin
Proyecto B
Proyecto C
Proyecto A
Razn ABC A=
TIR
22%
18 %
17-20 %
II
Los tres proyectos son aceptables
porque
17-20, 22% y 18% 13.
Ent. PAF
14 000
Fact. Anual
(cc)
VPEE
Inv.
Neto
VPN
3.998
= se toma comobase el costo capital 13 enla tabla
55 972
A-4
50 000
5. 972
50 000
=1.1194 ; 1.12
5. 972
13% A-3
1
2
3
4
5
6
RCB=
16 000
18 000
20 000
22 000
24 000
15 000
0.885
0.783
0.693
0.613
0.543
0.480
14,160
14,094
13 860
13 480
13 032
7 200
VPEF
75 826
IN
60 000
VPN
15 826
574 826
=1.2637 ; 1.26
60000
EXAMEN DE PLANEACIN FINANCIERA

INSTRUCCIONES: RESUELVA CORRECTAMENTE EL SIGUIENTE PROBLEMA.
La compaa de Sillas de Extensin est tratando de elegir el mejor de tres
proyectos mutuamente excluyentes para aumentar su capacidad en la expulsin
de aluminio. La inversin neta y las entradas de efectivo relacionadas con cada
una de estas alternativas se presentan a continuacin:
CONCEPTO
INVERSIN NETA
AO
1
2
3
4
5
PROYECTO A
$ 60 000
25,000
25,000
25,000
25,000
25,000
PROYECTO B
PROYECTO C
$ 100 000
$ 100 000
ENTRADAS DE EFECTIVO
20,000
60,000
30,000
50,000
40,000
40,000
50,000
30,000
60,000
20,000
La inversin neta para cada caso es tambin el valor depreciable. En cada caso se
utiliza la depreciacin en lnea recta sin valor residual durante la vida til del
proyecto. La empresa tiene un costo de capital del 12%. Se pide:
1. Calcule la TIR para cada uno de los proyectos
2. Determine su aceptabilidad
3. Clasifique los proyectos con respecto a su TIR
PROYECTO A
TIR A
PRI A= 60000/25000 = 2.4
Se toma la tasa de referencia en la tabla A-4 que
son: 30% y 31%

Interpolacin
0.31
2.390
a-x
x0.30
0.01
=
2.4
0.036 0.046
0.30
2.436
a 0.30
2.436
0.01
- 0.046
X 0.30
- x0.30
0.036
0.01(0.036)
0.046
PROYECTO B
100 000
PRI B=
=2.5
40 000
0.007826086
En la tabla A-4 sex0.30=
toma la TIR
inicial del 29%
x=0.007826086+0.30
TIR= 30
x=
0.3078 * 100%
Con la tasa del 30%

Ao
1
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
Con la tasa del 24%
Entrada de
efectivo
$ 20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Factor
0.769
0.592
0.455
0.350
0.269
$ 15,380
17,760
18,200
17,500
16,140
$ 84,980
100,000
$-15,020
Ao
1
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
Entrada de
efectivo
$ 20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Factor
0.806
0.650
0.524
0.423
0.341
$ 16,120
19,500
20,960
21,150
20,450
$ 98,190
100,000
$- 1,810
Con la tasa del 23%

Ao
1
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
Entrada de
efectivo
$ 20,000
30,000
40,000
50,000
60,000
Factor
0.813
0.661
0.537
0.437
0.355
$ 16,260
19,830
21,480
21,850
21,300
$100,720
100,000
$
720
La TIR del proyecto B es del 23% porque es el que se acerca ms a cero.

Se acepta el proyecto porque es mayor que el costo de capital (23% > 12%)
Proyecto C
PRI B=
100 000
=2.5
40 000
TIR = 23%
Con la tasa del 36%
Ao
1
Entrada de
efectivo
$ 60,000
Factor
0.735
$ 44,100
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
50,000
40,000
30,000
20,000
0.541
0.398
0.292
0.215
27,050
15,920
8,760
4,300
$100,130
100,000
$
130
Con la tasa del 37%

Ao
1
2
3
4
5
VPEE
INV. NETA
VPN
Entrada de
efectivo
$ 60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
Factor
0.730
0.533
0.389
0.284
0.207
$ 43,800
26,600
15,560
8,520
4,140
$ 98,670
100,000
$ - 1,130
La TIR del proyecto C es la tasa del 36% porque es la que ms se acerca a 0.

Se acepta del proyecto c, porque la TIR C es mayor que el costo de capital (36%
> 12%)
3. Clasificacin de los proyectos con respecto a su TIR
Proyecto
TIR
36%
30.78%
23%
UNIDAD IV. PLANEACION FINANCIERA

DEFINICION DE PRESUPUESTO
Es el
mtodo
responsabilidades
sistemtico
directas
de
formalizado
planificacin,
para
lograr o
coordinacin
alcanzar
control.
Especficamente comprende el desarrollo y aplicacin de los siguientes elementos:

1. objetivos generales y a largo plazo para la empresa.
2. la especificacin de las metas de la empresa.
3. un plan de utilidades a largo plazo desarrollado en trminos

generales.
4. cumplan utilidades a corto plazo detallado por responsabilidades
pertinentes (divisiones, productos, proyectos).
5. Un sistema de informe peridicos de resultados detallados por
responsabilidades asignadas.
6. Un procedimiento de seguimiento.
CONTROL PRESUPUESTAL
Es el medio de mantener un plan de operaciones dentro de unos lmites
considerados razonables. Mediante l se comparan los resultados reales con el
resultado presupuestado, se determina o establecen las variaciones y se les da a
la administracin la posibilidad de tomar medidas correctivas.
VENTAJAS DEL PRSUPUESTO

1. Cada uno de los integrantes de la empresa estarn comprometidas con
las ventas especficas de ejecucin y de esta manera el implicado podr
ser ms til y provechoso para la empresa al cumplir cabalmente con las
actividades.
2. La direccin de la empresa lleva a cabo un estudio anticipada de sus
problemas creando entre sus miembros el mbito de analizar estos, de
discutirlos cuidadosamente ante de cualquier toma de decisiones.
3. En forma peridica se llevan a cabo un replanteamiento de las polticas,
cuando al ser revisadas las polticas iniciales y al momento de llevar a
cabo un autoexamen se concluyen que estas no constituyen el medio
adecuado para analizar los objetivos previstos o propuestos.
DESARROLLO DE LOS PRESUPUESTOS PRELIMINARES
Desarrollo de la informacin bsica
La Ca. Nacional de Rosquilla produce y vende un solo producto bsico:
Tiene dos modelos bsicos de rosquillas:
El modelo A y B aunque cada modelo se produce con el mismo proceso,

cada uno requiere cantidades diferentes de materiales y de mano de obra.
DATOS DE VENTA
Tambin difiere el precio de venta de cada modelo.
Los precios
prevalecientes en el mercado, ventas en unidades e ingresos por ventas de cada

uno de los modelos se ilustran en la Cdula A.1 tal como lo seala las ventas de
la empresa en el ao pasado fueron de $101,000.00.
MANO DE OBRA Y MATERIALES

Los requerimientos de mano de obra y materiales junto con el costo por
unidad de cada modelo se ilustran en la Cdula A.2. tal como se indica en la
cdula cada modelo se elaboran con dos materiales bsicos:
Material X
Material Y
El material X tiene un costo de $2.00 por unidad, el material Y de $.50.El

costo directo de mano de obra es de $3.00 por hora, utilizando estos valores que
se acaban de mencionar se puede calcular nuevamente la Cdula A.2 para que
seale los requerimientos de mano de obra y de materiales por unidad. Estos
ltimos se llevan a cabo en la Cdula A.3
COMPAA NACIONAL DE ROSQUILLA
CDULA A.1
Datos de venta para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.

MODELO
CONCEPTO
Precio de venta
A
$20.00
B
$27.00
TOTAL
Unidades vendidas
1000
3000
Ingresos por ventas
$20,000.00
$80,000.00
$101,000.00
CDULA A.2
Gastos por unidad de mano de obra y de material

Para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2013.
MODELO
CONCEPTO
A
Mano de obra directa (MOD)
$6.00
Gastos de materiales:
X
$2.00
Y
1.00
Gastos de materiales por unidad:
$3.00
B
$7.50
$2.00
1.50
$3.50
CDULA A.3
Requerimiento de mano de obra y de materiales

MODELO
CONCEPTO
A
B
Mano de obra directa (Horas)
$2.00
$2.50
Materiales:
X
$1.00
$1.00
Y
2.00
3.00
GASTOS DE FABRICA (Gastos de produccin)
Los gastos de fbrica que representa las erogaciones necesarias para

sostener la produccin fueron por un total de $38.00. Estos gastos se detallan en
la Cdula A.4
Los gastos de fbrica o gastos de produccin normalmente se aplican a

cada producto, tomando como base el costo de mano de obra directa por unidad o
el nmero de horas de mano de obra directa por unidad o tomando como base el
espacio utilizado.
La Compaa Nacional de Rosquilla distribuyo sus gastos de fbrica
tomando como base el costo de la mano de obra directa. La Cdula A.5 presenta
una descomposicin o distribucin de los gastos de fbrica por unidad para cada
uno de los gastos de fbrica por unidad para cada uno de los modelos se ilustran
en la cedulaA.5 y se van a utilizar en la fase de planeacin de la produccin al
establecer los estados proformas o proyectados de la empresa.

CDULA A.4
Descomposicin de los gastos de fbrica o gastos de produccin
CONCEPTO
Mano de Obra Indirecta
suministro de fabrica
calefaccin, luz y energa
Supervisin
Mantenimiento
Ingeniera
impuestos y seguros
Depreciacin
Total de gastos de fabricacin
TOTAL
$6,000.00
5,200.00
2,000.00
8,000.00
3,500.00
5,500.00
2,800.00
5,000.00
$38,000.00
CDULA A.5
Distribucin de los gastos de fbrica o gastos de produccin tomando como base

el costo de la mano de obra directa.
MODELO
CONCEPTO
A
(1) Costo por unidad de mano de obra $6.00
B
$7.50
directa
(2) Produccin en unidades
1,000
(3) Costo total de mano de obra por 6,000
3000
22,500
modelo
(4) Costo total de mano de obra
$28,500.00
(5) Porciento de costo total de mano de 21%
69%
obra por modelo

(6) Distribucin de los gastos de fabrica
7,980
(7) Distribucin de gastos de fbrica por 7.78
30,200
10
unidad
ORIGEN:
1. CEDULA A.2
2. CEDULA A.1
3. RENGLON (1)(2)
4. TOTAL DEL RENGLON (3) PARA AMBOS MODELOS
5. DIVISION DEL RENGLON (3) COMO POR PORCENTAJE DEL RENGLON
(4)
6. RENGLON (5) POR EL TOTAL DE LA CEDULA A.4
7. RENGLON (6)/(2)
En este momento ya estamos en condiciones de establecer el costo del modelo A
y B.
Agregando el costo de mano de obra y de material por unidad establecido
en la cdula A.2a la distribucin de los gastos de fbrica por unidad, puede
establecerse el costo total por unidad.
El costo total por unidad de los modelos A y B es de $16.98 y $21.00

respectivamente.
GASTOS DE OPERACIN
Los gastos de operacin de la empresa que comprenden los gastos de
venta y de administracin durante el ao anterior se ilustran en la Cdula A.6
CDULA A.6
Gastos de operacin que se realizaron

PARCIAL
TOTAL
CONCEPTO
Gastos de venta:
sueldos de vendedores
fletes de entrega
Publicidad
gastos de venta totales
Gastos de administracin:
sueldos administrativos
materiales de oficina
Telfono
honorarios a profesionales
gastos de administracin totales
gastos de operacin totales
$3,000.00
800.00
1,200.00
$5,000.00
$3,100.00
700.00
300.00
900.00
5,000.00
$10,000.00
ESTADOS DE RESULTADOS
El estado de resultado de la empresa por las operaciones realizadas en el
ao 2013 se ilustra en la Cdula A.7
El anlisis de este estado a travs de la cdula supuesta seala las
relaciones entre los diferentes renglones.
En el estado tambin se establecen que la empresa pago la cantidad de

$4,000.00
correspondientes
dividendos durante
el
ltimo
periodo
de
operaciones.
CDULA A.7
Distribucin de los gastos de fbrica o gastos de produccin tomando como base

el costo de la mano de obra directa para el ao que termina el 31 de Diciembre de
2013.
CONCEPTO
VENTAS:
modelo A
modelo B
Ventas totales
menos: costo de venta
material X
material Y
mano de obra
gastos de fabrica
total de costos de venta
utilidad bruta
menos: gastos de operacin
utilidad de operacin
menos: intereses
utilidad antes de impuesto
Menos: impuestos (22%)
utilidad despus de impuesto
menos: dividendos para acciones diferentes
supervit
(1)
(2)
$20,000.00
81,000.00
$101,000.00
$8,000.00
5,500.00
28,500.00
38,000.00
80,000.00
$21,000.00
10,000.00
$11,000.00
1,000.00
$10,000.00
2,200.00
$7,800.00
4,000.00
$3,800.00
BALANCE GENERAL
El balance general de la empresa a finales de Diciembre del ao 2013 se ilustra en
la Cdula A.8.
NOTA:
Posteriormente se pormenorizan los inventarios de la empresa con respecto a las
diferentes etapas de produccin de los modelos que se elaboran.
CDULA A.8
balance general correspondiente de las operaciones durante el ao que termina el

31 de diciembre del 2013
ACTIVO
PASIVO Y CAPITAL
efectivo
$6,000.00
cuentas por pagar
$12,000.00
valores negociables
4,016.40
impuestos por pagar
3,740.00
cuentas por cobrar
13,000.00
otros pasivos circulantes
6,260.00
inventarios
15,983.60
total
de
activo $39,000.00
$22,000.00
deudas a largo plazo
15,000.00
capital contable
53,000.00
acciones comunes
30,000.00
supervit
23,000.00
total de pasivo y capital
$90,000.00
circulante
activo fijo neto
activo total
51,000.00
$90,000.00
DESCOMPOSICION DEL INVENTARIO

El inventario que aparece en el balance general de la empresa consiste
nicamente de materiales y productos terminados no queda ninguno en inventario
de productos en proceso al finalizar el ao la Cdula A.9 presenta la
descomposicin del inventario actual de la empresa con base al modelo y al tipo
de material: estas cifras van a ser sumamente til al establecer los estados
proforma de la empresa.
CDULA A.9
Descomposicin de inventario de la empresa para el ao que termina el 31 de

Diciembre de 2013.
CONCEPTO
inventario de materiales
UNIDADES
VALOR
material X
material Y
Total
inventario de productos terminados
modelo A
modelo B
Total
inventario total
600
4,000
$1,200.00
2,000.00
$3,200.00
320
350
5,433.60
7,350.00
$12,783.60
$15,983.60
DESARROLLO DE LOS PLANES NECESARIOS PARA EL

PROCESO TOTAL DEL PRESUPUESTO PARA EL AO
2014.
El pronstico de ventas.
El insumo principal en el desarrollo de los estados proforma es el pronstico de
ventas.
El pronstico de ventas para el ao siguiente de la Compaa Nacional de
Rosquilla se presenta en la Cdula B.1.
Esta cedula cuyo pronstico se basa en datos tanto internos como externos
seala o establece que se espera que el precio de venta por unidad aumente a
$25.00 para el modelo A y $35.00 para el modelo B. este aumento se considera
necesario para cubrir los aumentos previstos en costo de mano de obra, gastos de
fbrica y los gastos de operacin asimismo se espera que las ventas para los
modelos A y B sean de 1,500 y 2,800 unidades respectivamente.
CDULA
B.1
Pronstico de ventas para el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.
MODELO
CONCEPTO
A
B
TOTAL
precio de venta
$45.00
$35.00
unidades vendidas
1,500
2,800
ingresos por ventas
$37,500.00
$98,000.0 $135,500.00
0
Este pronstico de venta es de suma importancia para establecer el nivel de

produccin de la empresa.
EL PLANO PROGRAMA DE PRODUCCION
Para calcular el nivel necesario de produccin de cada modelo se debe preparar
el programa de produccin para el ao 2014. El cual se ilustra en la Cdula B.2
para ello se debe tomar en cuenta la poltica de la empresa en materia de
produccin.
La meta de la empresa es mantener en su inventario de productos terminados el
8% del total de las ventas esperadas de cada modelo para el ao siguiente.
CDULA B.2
Programa de produccin
MODELO
CONCEPTO
A
inventario final deseado de productos 120
terminado
agregar:
ventas pronosticadas
necesidades totales
restar:
inventario final de productos terminado
produccin requerida para el ao 2014
B
224
$1,500.00
$1,620.00
$2,800.00
$3,024.00
320
$1,300.00
350
$2,674.00
UTILIZACION DE MATERIALES
Utilizando el programa de produccin como un insumo pueden calcularse los
requerimientos de materiales de la empresa. Basta con multiplicar la cantidad de
cada material que se necesita para producir una unidad de cada modelo por el
nmero de unidades de cada modelo requerido, obteniendo de esta manera los
requerimientos totales de materiales. El nmero de unidades de cada material
necesario para cada producto o modelo se estableci en la cedula A.3 en tanto
que la produccin requerida se establece en el programa de produccin que es la
cedula B.2.Los requerimientos de los materiales pueden calcularse de la manera
siguiente:
Material X= 1(1,300)+1(2,674)=3,974
Material Y= 2(1,300)+3(2,674)=10,622
La poltica de la administracin de la empresa con respecto a los materiales es
que se desea mantener un inventario final de materiales de 500 y 300 unidades
para materiales x y y respectivamente. Esta referencia necesaria para calcular
las compras totales de materiales para el ao 2014 los cuales se establecen en la
cedula B-3
CDULA B.3
Compras necesarias de materiales en unidades

MATERIAL
CONCEPTO
x
inventario final deseado
1500
Utilizacin requerida
3974
Requerimiento total
$4474
Inventario final de materiales
600
Compras necesarias de materiales
$3874
y
3000
10622
$13622
4000
$9622
Debido a que esta es una empresa que mantiene un tipo de produccin constante,
las compras de los materiales se van a llevar a cabo de manera constante
tambin.
En las compras de materiales necesarios que se establecieron en la cedula B-3 se
pueden convertir fcilmente a trmino monetario multiplicando los requerimientos
unitarios de los materiales x y y por los costos unitarios correspondientes
($2.00 y 50 c) respectivamente.
Estos son los costos unitarios que se utilizaron en el ao anterior y se supone que
no va a ver cambios en el costo unitario de los materiales. Basta con multiplicar las
cantidades de cada material que se tiene que comprar por el costo unitario
correspondiente y se puede obtener el costo de compra de ambos materiales. Al
sumar estos costos se obtiene el costo total anual de las compras en moneda
corriente:
Costo de compra de material x = $2.00 ($3874)= $7748
Costo de compra de material y =
50 c (9622) =
4811
Total de compra de material para el ao 2014 = $12559

COMPRA DE MATERIALES
Utilizando los requerimientos de compras de materiales de la empresa se puede
preparar una estimacin del programa de compras de materiales, en el que se
seale cuando y en qu cantidad debe comprarse cada material. Como ya se
seal anteriormente esta es una empresa relativamente estable y por esta razn
se espera que las compras de materiales se realicen en periodos trimestrales.
Esto significa que cada tres meses se debe incurrir en una cuarta parte del costo
de la compra de cada material:
Compra trimestral del material x = $1937
Compra trimestral del material y= 1202.7
Compra total trimestral de materiales 3139.l75

En la cedula A-2 se estableci que el costo de mano de obra directa por unidad de
cada modelo A y B ($6.00 y $7. 50)
Debido a ciertas negociaciones laborales que tuvieron lugar durante el ao 2013,
la tasa de mano de obra directa en el ao 2014, va a ser de $4.00 en lugar de
$3.00
En la cedula A.3 se seala que los materiales a y B requieren 2 y 2.5horas de
mano de obra directa respectivamente. Las cifras de pueden obtener multiplicando
la nueva tasa de mano de obra directa por el nmero de horas de mano de obra
directa que requiere cada modelo.
Los costos de mano de obra por unidad para el ao 2014 para cada modelo se
establecen de la siguiente manera:
Modelo A: 2(4)= $8.00 por unidad
Modelo B: 2.5 (4) = $10.00 por unidad
Aplicando os costos de mano de obra directa a los requerimientos de produccin
que se establecieron en la cedula B-2 se puede obtener el resultado del costo total
de la mano de obra relacionadas con la produccin de cada modelo. En dicha
cedula se seala que la produccin necesaria de los modelos A y b para el ao
2014 es de $1300.00 y de $2674 unidades para los modelos A y B
respectivamente.
A estas cantidades se le debe aplicar el costo de mano de obra para los modelos
A y B que se acaban de establecer anteriormente:
Modelo A 8 (1300) = $10,400.00
Modelo B: 10(2674) = $26 740.00
Costo total anual de mano de obra $37 140.00
Tal como seala anteriormente la compaa manufacturera sus productos a un

ritmo constante durante el ao, por esta razn se espera que en cada tri8mestre
se incurra en una cuarta parte del costo total anual de mano de obra directa ($37,
140/4) =$9285
GASTO DE FBRICA
Los gastos de fbrica presupuestadas de la empresa para el ao 2014 son de
$50,000.00. Este estimado lo preparo el personal de presupuestos de la empresa
con ayuda del superintendente de la planta. Debido a que la empresa mantiene su
ritmo de la produccin constante esta cedula de debe preparar de tal manera que
muestre el total anual as como el correspondiente a cada trimestre. Dicha
informacin se presenta en la cedula B-4.
CDULA B.4
Presupuestos de gastos de fabrica

CONCEPTO
ANUAL
Mano de obra directa
$8,000.00
Suministro de fabrica
5,600.00
Calefaccin, luz y energa
3,200.00
Supervisin
10,000.00
Mantenimientos
5,000.00
Ingeniera
7,200.00
Impuestos y seguros
4,000.00
Depreciacin
7,000.00
total
$ 50,000.00
TRIMESTRAL
$2,000.00
1,400.00
800.00
2,500.00
1,250.00
1,800.00
1,000.00
1,750.00
$12,500.00
Con el nivel proyectado de ventas y tomando como base el costo de mano de obra
directa
puede
calcularse
la
descomposicin
de
los
gastos
de
fbrica
presupuestado. La tcnica que se utiliza es similar a la que se utiliza en el ao

anterior y que se muestra e n la cedula A-5.
CDULA B-5
Presupuesto de distribucin de los gastos de fbrica tomando como base el costo

de mano de obra directa por modelo para la produccin a realizar
Durante el ao que termina el 31 de Diciembre de 2014.
MODELO
CONCEPTO
A
Costo por unidad de mano de obra directa
$8.00
Produccin en unidades
1,300.00
Costo total de mano de obra por modelo
10,400.00
Costo total de mano de obra
37,14
B
$10.00
2,671.00
27.40
0
Porcentaje del costo total de mano de obra 28%
72%
por modelo
Distribucin de los gastos de fabrica
14,000.00
Distribucin de gastos de fbrica por 10.77
36,000.00
13.46
modelo
GASTOS DE OPERACIN
La empresa ha proyectado sus gastos de operacin del ao 2014 por la cantidad
de $1,000.00. En la cedula B- se muestra una descomposicin detallada de dichos
gastos de manera siguiente.
CDULA B.6
Pronsticos de gastos de operacin

CONCEPTO
PARCIAL
Gastos de ventas:
$ 6,000.00
Sueldos de vendedores
1,200.00
Fletes de entregas
1,800.00
Publicidad
Total de gastos de venta
Gastos de administracin
Sueldos de empleados administrativos
$ 4,000.00
Materiales de oficina
1,000.00
Telfono
500.00
Honorarios a profesionales
1, 500.00
Total de gastos administrativos
Total de pronsticos de gastos de
TOTAL
$9,000.00
$7,000.00
$16,000.00
operacin para el 2014
PLAN DE INVERSIONES DE CAPITAL

(PLAN DE DESEMBOLSO CAPITALIZABLE)
La empresa ha programado una inversin principal de capital para la
compra de una maquina nueva con un costo de $20,000.00. Esta mquina va a
depreciarse por el mtodo de lnea recta en un periodo de vida til de 10 aos sin
valor de deshecho. En consecuencia la depreciacin anual va a ser de $2,000.00.
Esta mquina va a liquidarse mediante 2 pagos iguales; uno en el mes de marzo y
el otro en septiembre.
ESTADO DE RESULTADO PROFORMA O PROYECTADO

Utilizando
los
gastos
de
presupuestos
preliminares
desarrollados
anteriormente puede prepararse estados de resultados proforma, sin embargo es

necesario algunos clculos preliminares. Es necesario tambin tener en cuenta
que la empresa hace el pago anual de intereses de $1,000.00. Dicho pago es

constante y se deriva de una deuda existente as mismo se mantiene el pago de
$4,000.00 para las acciones comunes.
CDULA B.8
Estado de resultado proforma o proyectado correspondiente a las operaciones a

realizar
CONCEPTO
(1)
VENTAS:
modelo A
$37,500.00
modelo B
98,000.00
Ventas totales
menos: costo de venta
material X
$8,600.00
material Y
5,700.00
mano de obra
38,485.00
gastos de fabricacin
51,739.20
total de costos de venta
utilidad bruta
menos: gastos de operacin
utilidad de operacin
menos: intereses
utilidad antes de impuesto
Menos: impuestos
utilidad despus de impuesto
menos: dividendos para acciones diferentes
Supervit
(2)
$135,000.00
104,524.20
$30,975.80
16,000.00
$14,975.80
1,000.00
$13,975.80
3,074. 68
$10,901.12
4,000.00
$6,901.12
CACULO PRELIMINAR
Debido a la cada comercializa dos mtodos diferentes cada uno de los distintos
precios de ventas e insumo de costos debi prestarse una especial atencin
especficamente al costo de ventas.
COSTO DE VENTAS
Resulta de vital importancia porque el costo de cada unidad que se vende ha

aumentado en relacin con el ao anterior. Para llevar a cabo los clculos
supngase que la empresa maneja un sistema de valuacin de inventario PEPS o
FIFO.
VENTAS
Los ingresos totales por ventas que se espera de la realizacin de modelos Ay B
por la cotizada de $ 135 500.00. Esta cifra se estableci en la cedula B.1
CALCULO DE VENTAS DE LA MANUFACTURA
Resulta compleja ya que en ao 2013 y 2014 se espera que haya un aumento en
el costo de ventas, modelos de tenerse consideracin que las mercancas que
revenden una parte proceden del inv. De la empresa y otra corresponde a la
mercancia que se manufactura durante el proceso.
COSTO DE VENTAS DE INVENTARIO
Debido a que la empresa utiliza un sistema de valuacin de inventario PEPS, la
venta:
Modelo A
320 unidades
costo $ 5 433.60
Modelo B
350 unidades
costo $ 7 350.00
Total de costo $12 783.60

Estas cifras se pueden obtener directamente de la cedula A.9
COSTO DE VENTAS DE LOS ARTICULOS MANUTACTURADOS Y VENDIDOS
DURANTE EL PERIODO.
Ya que el costo de los materiales X y Y no ha variada desde el ao anterior no
resulta muy necesario poner atencin especial ala costo de los materiales el costo
unitario de los materiales para los mod. A y B va a permanecer en el ao 2014 en

$ 3 Y $ 3.50 respectivamente. Estos son los mismos valores que se ilustran en la
cedula A.3
Agregando estos costos de material el costo unitario d la mano de obra directa y d
los gastos de fbrica puede calcularse el costo total por unidad el cual se va a
ilustrar en la cedula B.7
Ca. Nacional de Rosquillas
B.7
Muestra el costo unitario de los productos que se elaboraran
Concepto
Costo por unidad de material
Costo de mano de obra por unidad
Gastos de fbrica por unidad
Costo total de produccin por unidad
A
3.00
8.00
10.77
21.77
B
3.50
10.00
13.46
26.96
En esta cedula B.2 se establece ene le periodo actual va a venderse:

1 500 unidades del mod. A
2 800 unidades del mod. B
Si 320 unid del mod. A y 350 unid del mod B

Provienen del inventario inicial entonces durante el ao se deben producir y
vender:
1 180 unidades del mod. A costo $ 25 688.60
2 450 unidades del mod. B costo $ 66 052.00
El costo total de produccin y ventas de ambos modelos es de $ 91 740.60
COSTO DE VENTAS DURANTE EL PERIODO 2014

Se puede obtener formalmente el costo de las mercancas de inventario
$ 12 783.60 y el costo de las mercancas que se manufacturan y venden durante
el periodo ( $ 91 740.60) es decir: $ 104 524.20
En este punto del anlisis se encuentra disponibles todos los insumos para
desarrollar el balance general proforma de la empresa con la nica salvedad del
presupuesto respectivo.
El presupuesto de efectivo es necesario porque presenta entre otros datos los
saldos de la cuenta de efectivo, cuentas y documentos por pagar a fin de ao.
Asimismo en el desarrollo del presupuesto de efectivo se puede obtener
fcilmente el saldo final de las cuentas por cobrar de la empresa.
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
Se requiere algunos datos adicionales que son necesarios para preparar el
presupuesto de efectivo de la empresa.
1. Se espera que las ventas proyectadas de la empresa (todas a crdito) sean
de $ 27 500 , $50 000 , $ 35 000 y $ 23 000 desde el 1 al 4 trimestre
respectivamente.
2. El 75% de las cuentas por cobrar se recuperan en el trimestre en que se
llevan a cabo la venta en tanto que el 25% restante se cobrara en el curso
del trimestre siguiente.
3. El 60% de las comprar de materiales se pagan en el trimestre en que se
incurre; en tanto que el 40% restante se pagan en el trimestre anterior.
4. Los pagos de mano de obra (sueldos y salarios, gastos de fbrica y gastos
de operacin) se dividen en partes iguales entre trimestres.
5. El pago de intereses por $ 1 000 se efectuara en el mes de diciembre.
6. Los impuestos pagaderos a principio de ao se pagaran en 4 cuotas

trimestres iguales.
7. La empresa desea obtener mantener un saldo final de efectivo no menor de
$ 6 000.
Ca. Nacional de Rosquillas

B.9
Presupuesto de efectivo para el ao en que termina 31 diciembre 2013
CONCEPTO
Ventas
Entradas de efectivo
75% de las ventas actuales
25% de las ventas anteriores
Total de entradas de efectivo
Compras
Salida de efectivo
60% de las compras actuales
40% de las compras del trimestre
1 Trimestre
27500
2 Trimestre
50000.00
3 Trimestre
35000.00
4 Trimestre
23000.00
20625
13000
33625
3139.75
37500.00
6875.00
44375.00
3139.75
26250.00
12500.00
38750.00
3139.75
17250.00
8750.00
26000.00
3139.75
1883.85
1883.85
1883.85
1883.85
ant.
Nomina (mano de obra directa)
Gastos de fabrica
Gastos de operacin
Compra de maquina
Pago de intereses
12000
9285
10750
4000
10000
1255.90
9285
10750
4000
1255.90
9285
10750
4000
10000
1255.90
9285
10750
4000
1000
Pago de impuesto
Pago de dividendo
Total de salida de efectivo
Flujo de efectivo
Saldo inicial de efectivo
Saldo final de efectivo
Prstamo de corto plazo
Saldo final de efectivo c/ prstamo
935
935
935
48853.85
15228.85
6000
21228.85
28109.15
16265.25
9228.85
7036.40
38109.75
640.25
7036.40
935
4000
33109.75
7109.75
7676.65
566.90
5433
6000
COMENTARIO A CERCA DEL PRESUPUESTO EFECTIVO

En el presupuesto de efectivo B.9 se encuentra la disposicin inmediata 2 partidas
para elaborar el balance general proforma de la empresa.
1. Efecto Final: el saldo de las cuentas de efectivo a fin de ao basada en las
diferentes suposiciones que integra el presupuesto de efectivo $ 6 000.00
2. Documentos por pagar $ 5 433.10
El prstamo a corto plazo a fin de ao, es decir, el prstamo del 4 trimestre en el
presupuesto de efectivo y que es de $ 5 433.10
Con el anlisis anterior puedan obtenerse fcilmente 2 informes adicionales a
pensar que no se encuentran a disposicin directa en el balance general proforma
y que son:
Cuentas por cobrar: $ 5 750
Las cuentas por cobrar al final del periodo que deben aparecer en el balance
general proforma de la empresa pueden calcularse tomando el 25% de las ventas
del 4 trimestre. Este procedimiento es consistente con el anlisis poltica que se
utiliza en que seccin anterior para establecer los cobros por lo tanto las cuentas
por cobrar finales equivalen al 25% de $ 23 000, es decir, $ 5 750
Cuentas por pagar. Las cuentas por pagar al final del periodo puede calcularse de
manera semejante que las cuentas por cobrar ya que el 60% de las comprar de la
empresa se pagan en el trimestre en el que se incurren y el 40% restantes se
paga en el trimestre restante, esto sig. El 40% d las comprar permanecen sin
pagar el 4 trimestre.
Las compras realizadas durante el 4 trimestre fue por un total de $ 3 179.75 y el
40% de esta cantidad es $ 1 255.90 en consecuencia las cuentas por pagar de la
empresa.
Balance general proforma o proyectada
Hace falta algunos datos para poder llevar a cao el balance realmente se trata de
muy pocos datos y se refiere a otros pasivos circulantes, deuda a largo plazo as
como los importes de las cuentas comunes todas estas partidas en relacionen el
ao anterior.
Nota:
Existe una pequea diferencia de 6.96 entre los valores correspondientes con el
activo y el pasivo y capital nos mtodo de preocupacin.
ACTIVO
Afectivo
Valores negociables
Cuentas por cobrar
Inventario
Material
Productos terminados
Total de activos
Activo fijo neto
Activo total
6000.00
4016.40
5750.00
2500.00
8651.44
11151.44
26917.84
64000.00
90917.84
PASIVO
Cuentas por pagar
Impuesto por pagar
Documentos por pagar
Otros pasivos
Total de pasivos
Deuda a largo plazo
Capital contable
Acciones comn
Super avit
Capital contable
UNIDAD V. TIPOS DE APALANCAMIENTO: OPERATIVO,

FINANCIERO Y TOTAL
El trmino apalancamiento (en ingls, Leverage designa un concepto de gran

importancia para describir la capacidad que tiene una empresa de emplear activos
o fondos de costo fijo, con el objeto de maximizar las utilidades de los accionistas.
Los cambios en el apalancamiento propician variaciones tanto en el nivel de
rendimiento como en el de riesgo correspondiente. En este contexto, el riesgo se
refiere al grado de incertidumbre que se asocia a la capacidad de la empresa para
cubrir sus obligaciones de pago fijo.
Por lo general, los aumentos en el apalancamiento dan lugar a mayores riesgos y
rendimiento, en tanto que las disminuciones en el producen menores riesgos y
rendimiento. El grado de apalancamiento que existe en la estructura de una
empresa puede afectar significativamente su valor, alterando tanto el riego como el
rendimiento.
APALANCAMIENTO OPERATIVO
El apalancamiento operativo puede definirse como la capacidad de emplear los

costos de operacin fijos para aumentar al mximo los efectos de los cambios en
las ventas sobre las utilidades antes de intereses e impuestos.
Ejemplo:
Precio de Venta, p = $10 (dlares) por unidad

Costos de Operacin Variables, v = $5 por unidad
Costos de Operacin fijos, F = $2,500.
Ventas en unidades = 1,000
Caso 1: aumento del 50%

Caso 2: disminucin del 50%
UAII para diversos niveles de ventas
Caso 2
Caso 1
-50%
Ventas (en unidades)
+50%
500
1,000
1,500
$5,000
$10,000
$15,000
Menos: Costos de operacin variables
2,500
5,000
7,500
Menos: costos de operacin fijos
2,500
2,500
2,500
$ 2,500
$ 5,000
Ingreso por Ventas
Utilidades antes
impuestos (UAII)
de
intereses
$0
-100%
+100%
Ingreso por ventas= $10 (dlares) / unidad x ventas en unidades

Costos de Operacin variables= $5 / unidad x ventas en unidades
MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO ( GAO )
El grado de apalancamiento operativo (GAO) puede medirse mediante la ecuacin

siguiente:
GAO = Cambio porcentual en las UAII_

Cambio porcentual en las ventas
Caso 1 = +100% = 2.0

+50%
Caso 2 = -100% = 2.0

-50%
Como el coeficiente que resulta es mayor que 1, existe apalancamiento operativo.

Una frmula ms directa para calcular el grado de apalancamiento operativo en un
nivel de ventas base est dada por la ecuacin.
GAO al nivel de ventas base X =
X ( p - v )__
X(p-v)-F
Si se sustituye X = 1000, p = $10, v = $5 y F = $2,500 en la ecuacin:
GAO a 1,000 unidades =
1000 ( $10 - $5 )_____ = $5000_ = 2.0

1000 ( $10 - $5 ) - $2500
$2500
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El apalancamiento financiero se define como la capacidad de la empresa
para emplear los cargos financieros fijos con el fin de aumentar al mximo los
efectos de los cambios en las utilidades antes de intereses e impuestos sobre las
utilidades ( o rendimiento ) por accin.
Ejemplo: una empresa espera obtener utilidades antes de intereses e
impuestos por $10000 (dlares) en este ao. Tiene un bono de $20000 con un
cupn de 10% y una emisin de 600 acciones de tipo preferente de $4 cada una;
asimismo, tiene 1000 acciones de tipo comn. El inters anual de la emisin del
bono es de $2000 (0.10 x $20000). Los dividendos anuales sobre las acciones
preferentes son de $2400 ($4.00 accin x 600 acciones).
Impuestos = 40%.
Caso 1: aumento del 40%

Caso 2: disminucin del 40%
Utilidades por accin ( UPA ) para diversos niveles de UAII
Caso 2
Caso 1
-40%
+40%
UAII
$6000
$10,000
$14,000
Menos: intereses ( Int )
2,000
2,000
2,000
Utilidades antes de Impuestos (UAImp)
$4,000
$8,000
$12,000
1,600
3,200
4,800
$ 2,400
$ 4,800
$ 7,200
2,400
2,400
2,400
$0
$ 2,400
$ 4,800
$ 2,400_ =
$ 4,800_ =
1,000
1,000
= $2.40/acc.
= $4.80/acc.
Menos: Impuestos (Imp) (t = 0.40)

Utilidades
despus
de
Impuestos
(UDImp)
Menos:
Dividendos
de
acciones
preferentes (DP)
Utilidades disponibles para acciones
comunes (DC)
Utilidades por accin ( UPA )

$ 0_ =
1,000
= $0/acc.
-100%
+100%
MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO ( GAF )
El grado de apalancamiento financiero (GAF) puede medirse mediante la ecuacin

siguiente:
GAF =
Cambio porcentual en upa__

Cambio porcentual en las UAII
Caso 1 = +100% = 2.5

+40%
Caso 2 = -100% = 2.5

-40%
Como el coeficiente que resulta es mayor que 1, existe apalancamiento financiero.
Una frmula ms directa para calcular el grado de apalancamiento financiero, est

dada por la ecuacin:
GAF al nivel base de UAII =
UAII____________
UAII - I - DP x [ 1 / ( 1 - t ) ]
Si se sustituye UAII = $10,000 (dlares), I = $2,000 DP = $2,400 y la tasa

impositiva (t = 0.40 ) en la ecuacin:
GAF a $10,000 de UAII =
$10,000______________ =
$10,000 - $2,000 - $2,400 x [ 1 / ( 1 - 0.40 ) ]
GAF a $10,000 de UAII = $10,000_ = 2.5

$4,000
APALANCAMIENTO TOTAL
Tal efecto combinado, o apalancamiento total, puede definirse como la

capacidad de la empresa para utilizar costos fijos tanto operativos como
financieros, maximizando as el efecto de los cambios en las ventas sobre las
utilidades por accin. Por tanto, el apalancamiento total puede definirse como el
efecto total de los costos fijos sobre la estructura financiera y operativa de la
empresa.
Ejemplo:
Una empresa espera vender el ao prximo 20,000 unidades a $5 (dlares)
cada una y para conseguirlo debe cumplir con lo siguiente: costos de operacin
variables de $2 por unidad, costos de operacin fijos de $10,000, intereses de
$20,000 y dividendos de acciones preferentes de $12,000. La empresa se
encuentra en la categora impositiva de 40% y tiene 5,000 acciones comunes. Se
presenta los niveles de utilidades por accin relacionados con las ventas
esperadas de 20,000 unidades y con ventas de 30,000 unidades.
EFECTO DE APALANCAMIENTO TOTAL
+50%
Ventas (en unidades)
20,000
30,000
$100,000
$150,000
Menos: Costos de operacin variables
40,000
60,000
Menos: costos de operacin fijos
10,000
10,000
$ 50,000
$ 80,000
Ingreso por Ventas
Utilidades antes
impuestos (UAII)
de
intereses
+60%
Menos: intereses ( Int )
20,000
20,000
$30,000
$60,000
12,000
24,000
$18,000
$36,000
acciones
12,000
12,000
Utilidades disponibles para acciones

comunes (DC)
$6,000
$24,000
Utilidades
(UAImp)
antes
de
Impuestos
Menos: Impuestos (Imp) (t = 0.40)

Utilidades
(UAImp)
despus
Menos: Dividendos
preferentes (DP)
de
Impuestos
de
Utilidades por accin ( UPA )

$ 6,000_ =
$ 24,000_ =
5,000
5,000
= $1.20/acc.
= $4.80/acc.
+300%
GAO = 60% = 1.2

50%
GAF = 300% = 5.0

60%
GAT = 300% = 6.0

50%
MEDICIN DEL GRADO DE APALANCAMIENTO TOTAL (GAT)
El grado de apalancamiento total ( GAT ) puede medirse de modo

semejante al empleado para medir los apalancamientos operativo y financiero.
La siguiente ecuacin presenta un procedimiento para determinar el GAT
GAF =
Cambio porcentual en upa___

Cambio porcentual en ventas
GAT = +300% = 6.0

+50%
Una frmula ms directa para calcular el grado de apalancamiento total a

un nivel de ventas base x, en la cual se emplea la misma notacin presentada
anteriormente.
GAT al nivel de ventas base X =
X ( p - v )____________
X ( p - v ) - F - I - DP x [ 1 / ( 1 - t ) ]
Si se sustituye X = 20,000 p = $5 v = $2 F = $10,000

= $12,000 y la tasa impositiva ( t = 0.40 ) en la ecuacin:
GAT a 20,000 unidades =
I = $20,000
DP
10,000 ( $5 - $2 )_________________
20,000 ( $5 - $2 ) - $10,000 - $20,000 - $12,000 x [ 1 / ( 1 - 0.40 )
GAT a 20,000 unidades = $60,000_ = 6.0
$10,000
RELACIONES ENTRE LOS APALANCAMIENTOS OPERATIVO, FINANCIERO Y

TOTAL
La relacin que existe entre el grado de apalancamiento total ( GAT ) y el grado de

los apalancamientos operativo ( GAO ) y financiero ( GAF ) est dada por la
ecuacin:
GAT = GAO X GAF
Al sustituir los valores calculados para GAO y GAF se tiene:
GAT = 1.2 x 5.0 = 6.0
El grado que resulta del apalancamiento total de 6.0 es el mismo que se calcul
directamente.

Planeación Financiera

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Planeación Financiera

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

2014

ADMNISTRACIN DE COSTO DE TRABAJO

Administracin del efectivo y valores negociables

Administracin de Cuentas por Cobrar

ADMINISTRACIN DE ACTIVO FIJO

Administracin de Activo Fijo

UNIDAD III COSTO DE CAPITAL

Concepto de Costo de Capital

Estudio de Capital Social

Costo Ponderado de Capital

Estados Financieros Proyectados

UNIDAD I ADMINISTRACIN DE COSTO DE TRABAJO

La COMPAA FLORES S.A. normalmente compra sus materiales a base

Supngase que la Ca. flores tiene requerimientos por gastosde operacin

1. Supngase que la empresa pone en marcha la estrategia de dilatar las

La empresa decide implementar la estrategia de reducir el plazo promedio

Supngase que la Ca. flores decide implementar de recuperar sus CxC en

administracin de efectivo y decide implementar simultneamente las 3 estrategias

ADMINISTRACIN DE CUENTAS POR COBRAR

hacer cambios. Las condiciones de crditos pueden variar

dependiendo del campo industrial en que se encuentre operan la empresa pero

EL COSTO DE LA INVERSION MARGINAL

Con el programa actual: $500000 (600000/12)

Con el programa propuesto: $86250 (690000/8)

2. Calcular la inversin promedio

El costo promedio por unidad se puede establecer dividendo el costo total de

Programa propuesto: ($8)(60000)+($6)(9000)= $534000

Ya que el costo promedio de $8 por unidad para las primeras 60000

INVERSIN PROMEDIO EN CXC

Programa actual: 40000

Programa Propuesto: 86757.5

Esto valores representan la inversin en CxC para los programas y

ENFOQUE CUANTITATIVO EN LO QUE RESPECTA

Costo de inversiones marginal

Inversiones en c x c con periodo de

CUENTAS POR COBRAR

que la CIA X cuyos datos se presentaron

Comentario: la empresa la ventajas de este programa de descuento por

Comentario: con el descuento por pronto pago existe una disminucin en

de $50000 unidades en el ao anterior el

variable por unidad en el ao anteros, en el costo promedio variable por unidad es

MODELO BASICO DE CALIDAD ECONOMICA

Con la salvedad del costo real de la mercanca, los costos relacionados en el

COSTO DE MANTENMENTO DEL INVENTARIO

absorbencia y el ms importante el coto oportunidad al mantener los inactivos n el

La CIA flores tiene por periodo de 50 x pedidas y por mantenimiento de inv. De $1

Entonces el costo se puede expresar de acuerdo con las expresiones

La ecuacin de costo total se determina combinando la funcin de periodo y

Se = la ecuacin 1 con la ecuacin 2

UNIDAD II. PRESUPUESTO DE CAPITAL

O PLAN DE DESEMBOLSO CAPITALIZABLES se refiere a aquellas

las erogaciones fuertes implican el recibo a cambio de un activo fijo. Un DESEMBOLSO

PROYECTO MUTUAMENTE EXCLUYENTE ese tipo de proyectos

PROYECTO INDEPENDIENTES ese tipo de proyectos que cumplen

proyectos que se desee siempre y cuando cumplan con los criterios

UTILIZACIN DEL TRMINO DESPUS DEL IMPUESTO

COSTO DEL NUEVO PROYECTO

PRODUCTO NETO EN LA VENTA DEL ACTIVO USADO

Costo del nuevo proyecto

Precio de venta del activo

Inversin neta a la hora cero

30% $3,300.00 normales

Calcule la inversin neta en el caso del problema anterior si la maquina