Pontificia Universidad Javeriana

Mercados Burstiles Globalizacin

Inversiones Rockefeller
Daniel Arias Cadena
Juan Vergara
Camilo Parada
Danilo Camargo
Portafolio de inversin

Contenido:
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Anlisis Fundamental
Top Down
Rentabilidad Histrica
Valor futuro de la inversin
Riesgos de Operacin
Valores de inversin

1. Anlisis Fundamental
Anlisis fundamental Grupo Aval:

El Grupo Aval pagara un dividendo de 29,7 pesos por accin a sus accionistas
El monto que se propone repartir entre los accionistas del grupo asciende a ms de
661.746 millones de pesos, y van con cargo a las ganancias obtenidas por Aval en el
segundo semestre del 2014. Las utilidades del grupo en el segundo semestre del ao
pasado se acercaron a los 1,35 billones de pesos.
El grupo controla a los bancos de Bogot, Occidente, AV Villas y Popular, as como a la
AFP Porvenir y la Corporacin Financiera Corficolombiana. Los efectos de la cada en
los precios del petrleo ya comienzan a manifestarse sobre la cartera de crditos del
sistema financiero, en especial en el leasing.
Al referirse a los resultados obtenidos por el Banco de Bogot el ao pasado, el
presidente de Aval dijo que se haban obtenido unas utilidades importantes en medio de
una situacin difcil, pero eso no impidi que se les pudiera pagar a los accionistas de la
entidad un dividendo que representa cerca del 4 por ciento del valor de la accin del
banco. El banco hace presencia en 12 pases de la regin, cuenta con 43.684 empleados
y unas 1.477 oficinas.
Las ganancias totales del Grupo se acercaron a los 1,6 billones de pesos en todo el
ejercicio.
El presidente del Grupo Aval, Luis Carlos Sarmiento Gutirrez, destac no solo los
resultados del conglomerado sino tambin el aporte que las filiales en el exterior le
aportaron a los resultados del 2014.
Precisamente hizo nfasis en el proceso de consolidacin del grupo tanto en Colombia,
donde se concret la fusin de la AFP Horizonte con su similar Porvenir, al igual que la
capitalizacin reciente del Banco de Bogot por 1,3 billones de pesos y la salida de la
accin del Grupo Aval a la Bolsa de Nueva York.

2. Top Down
Bancolombia:

Valores Bancolombia ha mantenido un proceso de toma de decisiones que se ha

continuado siendo estable mientras el pasar de los tiempos, actuando con una
supervisin top Down, siguiendo las estrategias definidas por las polticas de inversin
de los fondos y portafolios de terceros administradores y los Comits de Inversiones. La
comisionista cuenta con diferentes mecanismos para darle seguimiento a los portafolios
de terceros administrados, tales como el Comit de Inversiones Estratgico, el Comit
de Inversiones y reuniones peridicas con los clientes. Adicionalmente, se tienen
reuniones peridicas con cada cliente de los APTs en donde se presenta la situacin del
mercado, rentabilidades, movimientos, la composicin del portafolio, la estrategia del
mismo y otros temas puntuales. En un proceso complementario con las metodologas
utilizadas por el rea de riesgos para darle un seguimiento exhaustivo al desempeo de
los portafolios, el rea de Modelos Cuantitativos desarrolla y utiliza modelos para la
definicin de portafolios de referencia para cada uno de los portafolios definidos.
Posteriormente, dependiendo del perfil de riesgo del cliente, se presenta una propuesta y
se pacta con el mismo cul ser el portafolio ms indicado para l. Con base en cada
portafolio de referencia, el rea de Productos Especiales puede darle un seguimiento
permanente al desempeo de los portafolios y de los activos que lo componen, viendo
primero, las desviaciones presentadas entre el portafolio real y segundo la estrategia
definida y su rentabilidad. Adicionalmente, se cuenta con otros modelos tcticos que
apoyan la labor diaria del rea.
Grupo aval:
En grupo aval tenemos la elaboracin de estrategias de inversin y asesoramiento para
la ejecucin de las mismas, se encuentra presente un apoyo directo hacia la mesa de
inversin para lograr as la optimizacin de portafolios con la produccin de informes y
comits diarios, documentos mensuales con respecto a la economa global y el
comportamiento de los activos, adems de la recomendacin de estrategias de mediano
plazo. Se incluye un constante anlisis para nuevas inversiones y estructuracin de
productos de renta fija.
Cementos Argos:
Un sobre el panorama de Cementos Argos de cara al 2015, muestra que una de las
decisiones ms importantes que podra tomar la empresa durante el ao, es la de
refinanciar su deuda con vencimientos de corto plazo. Para as darle una nueva visin a
la empresa de cara al futuro.
La estrategia financiera de la empresa se ha enfocado en acompaar el crecimiento con
un programa de adquisiciones en pases dentro de una regin estratgica. El
financiamiento de este gran programa ambicioso ha provenido de una mezcla de
financiamiento externo, emisiones de acciones y deuda financiera, lo que ha limitado un
mayor incremento del apalancamiento de la empresa, comparado con los pares
internacionales de la industria.
Extraval:
La Sociedad de Garanta Recproca Extremea de Avales (Extraval) y Banca Pueyo han
suscrito un convenio de colaboracin para crear una lnea de financiacin especial para
pymes, por importe de cinco millones de euros, con la cual buscan estimular la
iniciativa empresarial y contribuir a la creacin y mantenimiento de puestos de trabajo.
El convenio, que fue firmado por el presidente de Extraval, ngel Garca, y el director
general de Banca Pueyo, Francisco Javier del Pueyo, permitir a las pymes el acceso a

financiacin en condiciones extraordinarias de plazos y tipos de inters, gracias a la

garanta de Extraval.
En el caso de las operaciones acogidas a los convenios entre el Gobierno de
Extremadura y las entidades financieras para financiacin a pymes, la cuanta mxima
ser de 400.000 euros (aunque de manera excepcional podrn autorizarse operaciones
de mayor volumen), con un plazo mximo de 15 aos y con el tipo de inters que
corresponda segn los acuerdos.
CDT Banco de Bogot:
La Fiduciaria Bogot hace parte del Grupo Aval, teniendo como principal accionista el
Banco de Bogot (94.99%), factor que le permite generar sinergias en materia de
gestin administrativa, red tecnolgica, administracin de riesgos despliegue comercial,
as como en la implementacin de buenas prcticas de gobierno que propenden por un
desarrollo eficiente de las actividades propias de la Sociedad. A travs de un modelo de
actuacin conjunta con el banco, la entidad ha robustecido la infraestructura de atencin
y ofrecimiento de productos, otorgndole a la Fiduciaria una posicin competitiva
frente al sector. La Fiduciaria es una de las lderes del mercado tanto en activos
administrados como en generacin de ingresos y utilidades, teniendo un amplio
portafolio con una inversin a partir de $100.000 con la cual ser posible obtener
beneficios que brinda la tasa diferencial de este CDT.
Emirates:
Emiratos rabes Unidos est experimentando un gran momento en lo econmico y
avanza con paso firme para asumir un lugar destacado en el mundo. Debido a su
estabilidad econmica y social, y a la infraestructura desarrollada han sido capaces de
realizar grandes logros en todos los mbitos, ganando la confianza del mundo. Se
espera que las diferentes multinacionales no petroleras del pas sigan siendo parte
fundamental del pib de la regin y se mantengan en constante evolucin. Como es el
caso particular de la empresa fly emiratos que ha alcanzado grandes logros como
aerolnea comercial a tener en cuenta en el mbito global.

3. Rentabilidad Histrica
EMIRATES: Naci como aerolnea en 1985 y es una de las compaas con mas expansin
y desarrollo del mercado, su fuerte crecimiento le lleva ahora a ser una de las compaas de
mayor prestigio y servicio a nivel internacional. En el transcurso 2009 a 2010, el nmero de
pasajeros lleg a 27,4 millones, frente a 22,7 millones reportados en 2008 a 2009 que
representa un incremento del 20,1% respecto al ao anterior. Durante el 2011 a pesar de los
numerosos desafos, tanto polticos como medioambientales, los ingresos del Grupo
aumentaron en un 26,4 % alcanzando la notable cifra de 57.400 millones de drhams de los
EAU (15.600 millones de dlares estadounidenses). Este slido comportamiento de los
ingresos ha sido el principal impulsor del ejercicio financiero rcord del Grupo. El saldo en
efectivo del Grupo se ha incrementado sustancialmente hasta alcanzar un mximo rcord de
16.000 millones de drhams de los EAU (4.400 millones de dlares estadounidenses).
DUBAI, E.A.U 07 de mayo de 2015 El Grupo Emirates anunci hoy su 27 ao
consecutivo de beneficios y el crecimiento sostenido de todas las reas de negocio de la
compaa, lo que le ha permitido terminar el ao en una slida posicin a pesar de los
numerosos desafos globales y operativos que se han producido durante este periodo. En el
ao financiero que finaliz el pasado 31 de marzo de 2015, las empresas del grupo Emirates
y Dnata alcanzaron un nuevo hito de capacidad al tiempo que el grupo contina
expandiendo su impronta global y reforzando su negocio a travs de inversiones
estratgicas.
Datos por Accin
Beneficio/Accin TTM
BPA Bsico
BPA Diluido
Ratio Bolsa/Libros MRQ
Valor Contable Neto/Accin MRQ
Efectivo/Accin MRQ
Flujo de Caja/Accin TTM
Crecimiento

2,86
0,92
0,92
8,44
7,33
9,18
1,11

4,18
1,63
1,62
10,96
10,77
10,42
1,81

BPA(MRQ) vs Trimestre 1 Ao Atrs

BPA(TTM) vs TTM 1 Ao Atrs
Crecimiento del BPA en 5 Aos
Ventas (MRQ) vs Trimestre 1 Ao Atrs
Ventas (TTM) vs TTM 1 Ao Atrs
Crecimiento de las Ventas en 5 Aos
Crecimiento del Consumo de Capital en 5 Aos

64,73%
68,05%
8,96%
6,19%
7,08%
-1,66%
-16,8%

21,28%
33,86%
15,84%
8,97%
7,96%
2,58%
-2,69%

BANCOLOMBIA: Latin Finance, una de las publicaciones especializadas en finanzas

ms influyentes de Amrica Latina, le otorg a Banca de Inversin Bancolombia, por
sexto ao consecutivo, la distincin como la mejor de su sector en Colombia.
La accin de Bancolombia S.A., al iniciar el presente trimestre, presentaba una
cotizacin de $ 29.400.oo, finalizando el trimestre con un valor de $ 28.800.oo
presentando un decremento en su cotizacin de $ 600.oo que representa en trminos
porcentuales 2.05 %. El comportamiento de dicho activo se presenta en la siguiente
tabla:

ROE del banco impactado por la emisin de acciones: Bancolombia adelanta

actualmente un proceso de emisin de 110 millones de acciones preferenciales para
fortalecer su estructura de capital. Esta emisin incrementara el Patrimonio en ~COP
2.3 billones, lo cual presionar la rentabilidad consolidada del banco a la baja, por lo
cual esperamos que el ROE de 2014 se ubique en 11.4%, inferior al observado en 2013
(12.1%) y a nuestro estimado anterior para 2014 (14.0%).
ARGOS: En 2013, Argos a materializar mltiples logros en materia de expansin y
consolidacin de sus mercados, as como en la rentabilidad y sostenibilidad de sus
operaciones.
A cierre de ao, Argos registr un Ebitda histrico de 978 mil millones de pesos, con
contribucin positiva de todas las regionales, lo cual representa un incremento del 24%
frente al ao anterior. Est crecimiento es especialmente significativo si se considera
que la rentabilidad mejor sustancialmente un ao en el que, adems, sus ingresos
aumentaron un 13% y su utilidad neta, despus de excluir ingresos no recurrentes,
present un incremento del 67%.
Durante el ao, la construccin fue el principal jalonador de la economa colombiana.
Sus tendencias positivas impulsaron a la compaa a incrementar sus ingresos en un
12% en esta regional, en la que se comercializaron 5,2 millones de toneladas de
cemento y 3,4 millones de metros cbicos de concreto. Adems, Argos continu
fortaleciendo su presencia a lo largo del territorio nacional con la instalacin de 18
nuevas plantas de concreto y la ampliacin de su cobertura a ocho ciudades intermedias
adicionales.
Los volmenes de cemento despachados en Estados Unidos totalizaron 1,8 millones de
toneladas, lo que corresponde a un aumento del 12%, cifra que se compara

favorablemente con el ya positivo crecimiento del 4,5% del mercado de cemento

americano. En cuanto al negocio de concreto, la compaa comercializ 5,4 millones de
metros cbicos, lo que representa un crecimiento del 5%, en comparacin con el mismo
periodo del ao anterior.
En el 2014 el Grupo Argos y Cementos Argos aumentarn en un 7,8 por ciento la plata
que les van a dar a los dueos de las acciones por concepto de las ganancias de las
empresas.
A cierre de primer trimestre de 2014, cifras consolidadas:
-Ebitda: 261 mil millones de pesos, crece el 12% , Utilidad neta: 80 mil millones de
pesos, crece el 52%, Utilidad operacional: 163 mil millones de pesos, crece 17%,
Ingresos: 1,3 billones de pesos, crece 18% .

GRUPO AVAL: Grupo Aval realizo sus primera emision de acciones en el ao 1999 y
luego realizo otra en el ao 2007.
A finales de 2010, Grupo Aval anunci al mercado que Rendifin, compaa de
inversiones relacionada al grupo cedera las acciones que tena del Banco Popular,
equivalentes al 43,47% de dicho Banco.
Lo anterior tambin afectara el precio de la accin a la baja, pues ente ms acciones
haya en el mercado, mayor presin sobre el precio. Sin embargo, no sera descabellado
que despus de esto haya una fusin y esto sera una gran noticia para el precio de la
accin, pues las sinergias que esta movida generara seran muy importantes para
mejorar las ganancias y la rentabilidad de la compaa, esto si debera verse reflejado en
el precio.
En conclusin, la accin del Grupo Aval no promete grandes rendimientos en el corto
plazo, sin embargo, a futuro coinciden que el potencial de valorizacin del sector
financiero colombiano y del mayor conglomerado financiero del pas a largo plazo
sigue siendo bueno y que la accin del Grupo Aval no puede faltar en un portafolio que
est estructurado para mediano y largo plazo.

4. Valor Futuro de la Inversin

Estraval: Ofrece unos rditos magnficos, puesto que retribuye el 18% del valor
depositado en dicha empresa, dedicada a la compra de cartera. Es decir que si se
invierte un monto de $500.000.000 a una tasa de inters por un valor del %18 por
cada centavo invertido, (0,18 por cada $1) da como resultado una utilidad de
$90.000.000, devolviendo al depositante un total de $590.000.000.
Bancolombia: El estudio que inversiones Rockefeller realizo sobre las acciones de
Bancolombia, le arrojo un dato bastante llamativo para invertir all, nos dimos cuenta
que cada trimestre las acciones del banco bajan notablemente de precio, segn este
planteamiento, en junio las acciones experimentaran una baja en su precio, es all donde
se compraran $100.000.000 en acciones a un precio estimado de $23.700, para una
compra de 4219.401 acciones, en mediados de diciembre las acciones se cotizan a la
alza , a un promedio de $29.500, al venderlas a ese valor , tendramos una recaudo
aproximad de $124.472.573, y una ganancia de $24.472.573.
Banco de Bogot: Se har un CDT tradicional, a 365 das con una tasa del 4,2%, es
decir que por una inversin de $400.000.000, por un ao y a esta tasa, nos dar una
rentabilidad de $16.800.000.
Con este portafolio le aseguramos a nuestros clientes una ganancia neta
$282.472.573 en una ao, es decir $23.539.381 por mes, $784.646 por da.

de

5. Riesgos de Inversin
En todo portafolio de inversin se presenta tres escenarios posibles de riesgo en cuanto
al resultado de las operaciones, que van desde los mas posible hasta los menos posible
en este documento asignaremos cada caso de inversin en una de las categoras.
Alto:

Medio:
Una cada en el valor de la accin de Bancolombia, que tendra como repercusin un
atraso en el retorno de la accin y puede prolongarse de 2 a 3 meses
Bajo:
Intervencin gubernamental en el sector financiero que afectaran las
expectativas de los consumidores respecto a las acciones de Bancolombia
Un Aumento desmesurado de la inflacin por encima de el valor pactado cobre
el inters del CDT har que la perdida de inters real disminuya el porcentaje
del retorno de la inversin, es decir , si nosotros pactamos en el CDT un 5%
anual, y la inflacin anual ha sido del 3%, nuestra tasa de inters real ser del
2% (5%-3%), de manera que un riesgo que asumimos es la prdida de
utilidad real si se produce un crecimiento inesperado de la inflacin.
Quiebra del banco e imposibilidad de devolver la inversin realizada.
Crisis en el mercado financiero, que imposibilitara al banco a devolver el valor
de la inversin por falta de liquidez

Bibliografa
http://www.bvc.com.co/pps/tibco/portalbvc/Home/Mercados/enlinea/acciones
https://www.bancodebogota.com/wps/portal/banco-bogota/bienvenido/vinculos-deinteres/tasas-y-tarifas/tasas-banco-bogota
https://www.bancodebogota.com/wps/wcm/connect/banco-bogota/3023654d-3f14-4e19-

bfbc-6f49158e3f00/tasas-mayo-2015.pdf?MOD=AJPERES
http://www.estraval.com/conocenos.aspx
http://www.valoresbancolombia.com/cs/Satellite?
blobcol=urldata&blobheadername1=content-type&blobheadername2=ContentDisposition&blobheadername3=MDT-Type&blobheadervalue1=application
%2Fpdf&blobheadervalue2=inline%3B+filename%3Dmyfile&blobheadervalue3=abinary
%253B%2Bcharset%253DUTF8&blobkey=id&blobtable=MungoBlobs&blobwhere=1266523124260&ssbinary=true
https://co.linkedin.com/pub/luisa-fernanda-gutierrez-valderrama/57/42a/35a
http://article.wn.com/view/2014/09/24/2_millones_de_euros_para_fomentar_la_actividad_
economica_y
https://www.bancodebogota.com/wps/portal/banco-bogota/bienvenido/bancapersonal/banca-personas/cdts/cdt-tradicional_s/
http://es.wikipedia.org/wiki/Emiratos_%C3%81rabes_Unidos