Inacin

nmico.
Hoy en da, la mayora de las corrientes econmicas estn
a favor de una tasa pequea y estable de inacin. Una inacin pequea (en vez de nula o negativa) puede reducir
la severidad de las recesiones econmicas al permitir que
el mercado laboral pueda adaptarse ms rpidamente en
una crisis, y reducir el riesgo de que una trampa de liquidez impida una poltica monetaria de estabilizacin de la
economa. La tarea de mantener la tasa de inacin baja
Mapa del mundo indicativo del tamao del producto interno bru- y estable se asigna generalmente a las autoridades moneto (PIB) de los distintos pases en 2010 segn la metodologa tarias de cada pas. En general, estas autoridades moneeconomtrica de la denominada paridad del poder adquisitivo tarias son los bancos centrales, que controlan el tamao
(PPA), de acuerdo al Fondo Monetario Internacional (FMI).
de la emisin monetaria mediante la jacin de las tasas de inters, a travs de transacciones en el mercado de
La inacin, en economa, es el aumento generalizado y divisas, y mediante la creacin de la banca de reservas.
sostenido de los precios de los bienes y servicios existen- Al ndice negativo en la tasa de inacin (una baja genetes en el mercado durante un perodo de tiempo, general- ralizada de los precios) se lo denomina deacin.
mente un ao. Cuando el nivel general de precios sube,
con cada unidad de moneda se adquieren menos bienes y
servicios. Es decir, que la inacin reeja la disminucin 1 Deniciones relacionadas con la
del poder adquisitivo de la moneda: una prdida del valor
inacin
real del medio interno de intercambio y unidad de medida
de una economa. Una medida frecuente de la inacin es
el ndice de precios, que corresponde al porcentaje anua- El trmino inacin se reere a los aumentos en la canlizado de la variacin general de precios en el tiempo (el tidad de dinero en circulacin. Se utilizaba para armar
ms comn es el ndice de precios al consumidor).
que la emisin de moneda haba sido inada articialmente
por encima de las reservas que la respaldaban. AlLos efectos de la inacin en una economa son diversos,
gunos
economistas siguen utilizando la palabra de esta
y pueden ser tanto positivos como negativos. Los efectos
manera.
Sin embargo, el uso trmino inacin cambi
negativos de la inacin incluyen la disminucin del vagradualmente
hasta terminar usndose de forma general
lor real de la moneda a travs del tiempo, el desaliento del
para
referirse
al
aumento en el nivel de precios que apareahorro y de la inversin debido a la incertidumbre sobre el
ca
como
consecuencia
de esa emisin, y nalmente para
valor futuro del dinero, y la escasez de bienes. Los efectos
referirse
al
aumento
de
precios en general.
positivos incluyen la posibilidad de los bancos centrales
de los estados de ajustar las tasas de inters nominal con Para diferenciar los usos del trmino, un aumento en la
el propsito de mitigar una recesin y de fomentar la in- oferta de dinero es ocasionalmente llamado inacin moversin en proyectos de capital no monetarios.
netaria. La subida de precios puede ser designada por el
Entre las corrientes econmicas ms aceptadas existe ge- trmino general inacin o, para diferenciar con mayor
neralmente consenso en que las tasas de inacin muy claridad los dos usos, inacin de los precios. Los ecoelevadas y la hiperinacin son causadas por un creci- nomistas generalmente estn de acuerdo que en el largo
miento excesivo de la oferta de dinero. Las opiniones so- plazo, la inacin de precios elevada es causada por la inbre los factores que determinan tasas bajas a moderadas acin monetaria (aumento de la oferta de dinero). Sin
de inacin son ms variadas. La inacin baja o mode- embargo, para las variaciones de inacin de precios barada puede atribuirse a las uctuaciones de la demanda de jas y las variaciones en el corto y mediano plazo, existen
bienes y servicios, o a cambios en los costos y suminis- varias causas propuestas por las distintas teoras econtros disponibles (materias primas, energa, salarios, etc.), micas (ver #Causas de la inacin).
tanto as como al crecimiento de la oferta monetaria. Sin Otros conceptos econmicos relacionados con la inacin
embargo, existe consenso que un largo perodo de ina- son:
cin sostenida es causado cuando la emisin de dinero
Deacin: Cada en el nivel general de precios (ncrece a mayor velocidad que la tasa de crecimiento eco1

3 CAUSAS DE LA INFLACIN
dice de inacin negativo).
Desinacin: Desaceleracin de los precios.

La hallada en el ejemplo es del perodo febrero 2007 a

enero del 2008.

Hiperinacin: Espiral acelerada fuera de control de

2.1
la inacin.

Clasicacin de la inacin segn la

magnitud

Estanacin: Combinacin de inacin, crecimiento

econmico lento y alto desempleo.
La inacin segn la magnitud del aumento suele clasicarse en distintas categoras:
Reacin: Intento de elevar el nivel general de precios para contrarrestar las presiones deacionarias.
Inacin moderada: La inacin moderada se reere al incremento de forma lenta de los precios.
Cuando los precios son relativamente estables, las
2 Mediciones
personas se fan de este, colocando su dinero en
cuentas de banco. Ya sea en cuentas corrientes o en
Puesto que hay muchas medidas posibles del nivel de predepsitos de ahorro de poco rendimiento porque escios, hay muchas medidas posibles de inacin de los preto les permitir que su dinero valga tanto como en
cios. El ndice de Precios al Consumidor (IPC), el ndiun mes o dentro de un ao. En s, las personas estn
ce de Precios al Consumo Personal Gastos (PCEPI) y el
dispuestas a comprometerse con su dinero en condeactor del PIB son algunos ejemplos de los ndices de
tratos a largo plazo, porque piensan que el nivel de
precios amplios. Sin embargo, la inacin tambin puede
precios no se alejar lo suciente del valor de un bien
ser usada para describir un nivel de precios en aumento
que puedan vender o comprar.
dentro de un conjunto ms reducido de los activos, bienes o servicios dentro de la economa, como las materias
Inacin galopante: La inacin galopante suceprimas (incluidos alimentos, combustible, metales), los
de cuando los precios incrementan las tasas de dos o
activos nancieros (tales como acciones, bonos y bienes
tres dgitos de 30, 120 240% en un plazo promedio
inmuebles), los servicios (tales como el entretenimiento
de un ao. Cuando se llega a establecer la inacin
y cuidado de la salud), o el trabajo.
galopante surgen grandes cambios econmicos. Muchas veces en los contratos se puede relacionar con
La inacin subyacente es una medida de la inacin para
un ndice de precios o puede ser tambin a una moun subconjunto de los precios al consumidor que excluye
neda extranjera, como por ejemplo el dlar. Dado
los precios de los alimentos y la energa, que suben y baque el dinero pierde su valor de una manera muy rjan ms que otros precios en el corto plazo. La Reserva
pida, las personas tratan de no tener ms de lo neceFederal presta especial atencin a la tasa de inacin subsario; es decir, que mantienen la cantidad suciente
yacente para obtener una mejor estimacin de tendencias
para vivir con lo indispensable para el sustento de
a largo plazo la inacin futura en general.
los integrantes familiares.
La inacin se calcula generalmente mediante la tasa de
Hiperinacin: Es una inacin anormal en excevariacin del ndice de precios en el tiempo, por lo general
so que puede alcanzar hasta el 1000% anual. Este
el ndice de Precios al Consumidor,que mide los precios
tipo de inacin anuncia que un pas est viviendo
de una seleccin de bienes y servicios adquiridos por un
una severa crisis econmica; debido a que el dinero
consumidor medio.
pierde su valor, el poder adquisitivo (la capacidad
Por ejemplo, en enero de 2007, el ndice de Precios al
de comprar bienes y servicios con el dinero) dismiConsumidor de los EE.UU. fue 202.416, y en enero de
nuye y la poblacin busca gastar el dinero antes de
2008 era 211.080. La frmula para calcular el porcentaje
que pierda totalmente su valor. Este tipo de inacin
de la tasa de inacin anual del IPC a lo largo de 2007 es
suele deberse a que los gobiernos nancian sus gasentonces
tos con emisin de dinero sin ningn tipo de control,
o bien porque no existe un buen sistema que regule
(
)
los ingresos y egresos del Estado.
211.080 202.416
100% = 4.28%
202.416
La tasa de inacin resultante del IPC en el perodo de un 3 Causas de la inacin
ao es de 4,28%. Es decir, el nivel general de precios a
los consumidores aument aproximadamente cuatro por Existen diferentes explicaciones sobre las causas de la inciento en 2007.
acin, probablemente existen diversos tipos de procesos
Para obtener la inacin de un ao determinado se toma econmicos que producen inacin, y esa es una de las
como base el ndice de precios de diciembre del ao ante- causas por las cuales existen diversas explicaciones: cada
rior y se lo compara con el de diciembre del ltimo ao. explicacin trata de dar cuenta de un proceso generador

3.2

Teora del lado de la oferta

de inacin diferente, aunque no existe una teora uni- es decir, el gobierno debe asegurarse de que no sea muy
cada que integre todos los procesos.
fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l
mismo signicativamente. Por tanto este enfoque resalta
la importancia de controlar los dcits scales y las ta3.1 Teora monetaria
sas de inters, as como la productividad de la economa
en cantidad de bienes producidos a la demanda existente.
Esta explicacin requiere dos suposiciones: que absolutamente todos los sectores productivos (alimentos, vivienda, transporte, vestimenta, etc.) simultneamente tengan
problemas de satisfacer la demanda y que los consumidores sigan demandando todos los productos indiscriminadamente.

ndice de precios al consumidor (CPI), PIB real, M2 (escala

logartmica, ajustado a 1960) y velocidad monetaria, para la
economa de Estados Unidos. La teora monetaria plantea que
la velocidad de crecimiento monetario es aproximadamente equivalente a la inacin menos el crecimiento real del PIB.

Uno de los esquemas explicativos ms aceptados sobre la

causa de la inacin es la que indica simplemente que:
(*) P =

Dc
Oc

Donde:
P es el precio de los bienes de consumo;
Dc es el monto que representa la demanda agregada
por bienes y servicios; y

Inacin de costos: (Cost push ination), producida cuando los costos se encarecen (por ejemplo, el
precio del petrleo o la mano de obra) y en un intento de mantener la tasa de benecio los productores
incrementan los precios. Para que esta explicacin
sea viable se debe suponer que los productores pueden trasladar los aumentos de precio sin afectar la
demanda y que los consumidores cuentan con el dinero suciente para pagar precios ms altos.
Inacin autoconstruida: (Build-in ination), se
trata de inacin inducida por expectativas adaptativas, a menudo relacionadas con una espiral de ajustes de la relacin precios-salarios. Se produce cuando trabajadores tratan de mantener sus salarios por
encima de los precios (por encima del ndice de inacin) para compensar las expectativas inacionarias a futuro con base en la inacin del presente, y
las empresas trasladan esta subida de costos laborales a sus consumidores a travs de la subida de precios, originando un crculo vicioso de inacin. La
inacin autoconstruida en un punto de tiempo reeja efectos inacionarios pasados.

Oc representa la oferta agregada de bienes de conCualquiera de estos tipos de inacin pueden darse en
sumo.
forma combinada. Sin embargo, las dos primeras manteEs decir, los precios subirn si el agregado de suministro nidas por un perodo sustancial de tiempo dan origen a la
de bienes baja en relacin a la demanda agregada por di- tercera. En otras palabras, una inacin elevada persischos bienes. Siguiendo esta teora la demanda agregada tente originada por elementos monetarios o de costos da
est basada principalmente en el monto total de dinero lugar a una inacin de expectativas.
existente en una economa, lo que se traduce en que: al
incrementarse la masa monetaria, la demanda de bienes
aumenta y si esta no viene acompaada de un incremento
en la oferta, la inacin surge.. La ecuacin (*) est relacionada con la ecuacin de Cambridge (aunque se observan desviaciones respecto a las predicciones de ambas
ecuaciones hasta de un 50%, tal como muestra el grco
adjunto para la economa de Estados Unidos).
Existe otra teora similar que relaciona a la inacin con
el incremento en la masa monetaria sobre la demanda por
dinero lo cual signicara que la inacin es siempre un
fenmeno monetario tal como lo arma Milton Friedman. Siguiendo esta lnea de pensamiento, el control de
la inacin descansa en la prudencia scal y monetaria;

3.2 Teora del lado de la oferta

Esta teora arma que la inacin se produce cuando el
incremento en la masa monetaria excede la demanda de
dinero. El valor de la moneda entonces est determinada por estos dos factores. La inacin en los aos 1970
en EE.UU. se ve como causada por el incremento en la
masa monetaria que ocurri tras la salida de este pas de
los acuerdos de Bretton Woods, que sujetaba el valor de
la moneda al patrn oro. Segn esta teora, el incremento
en la masa monetaria no tiene efectos inacionarios en la
medida que la demanda de dinero aumente proporcionalmente.

4 EFECTOS DE LA INFLACIN

Esta teora explicara la baja en la tasa de inacin en los

aos 1980 en EE.UU. debido a la expansin econmica
que se produjo a raz de la reduccin en los impuestos.
Se explica esto indicando que una expansin en la economa origina un incremento en la demanda de dinero, lo
cual contrarresta el efecto inacionario que normalmente
conlleva el aumento en la masa monetaria.

3.3

Postura estructuralista

4.1 Efectos generales

Un aumento en el nivel general de precios implica una
disminucin del poder adquisitivo de la moneda. Es decir, cuando el nivel general de precios sube, cada unidad
monetaria permite comprar menos bienes y servicios. El
efecto de la inacin no se distribuye uniformemente en
la economa. Por ejemplo, los prestamistas o depositantes que reciben una tasa ja de inters de los prstamos
o depsitos pierden poder adquisitivo de sus ingresos por
intereses, mientras que los prestatarios se benecian. Las
personas e instituciones con activos en efectivo experimentar una disminucin de su poder adquisitivo. Los
aumentos de salarios a los trabajadores y los pagos de
pensiones a menudo se mantienen por debajo de la inacin, especialmente para aquellos con ingresos jos.

Trataba de explicar la inacin en los pases sudamericanos, donde las explicaciones relacionadas con la demanda
o de costes no pueden explicarla. Se trata de pases muy
dependientes de la exportacin de materias primas y que
importan productos manufacturados. Cuando baja el precio de las materias primas, se producen desequilibrios en
Los deudores que poseen obligaciones monetarias a tasas
sus economas que les lleva a una espiral inacionista.
de inters nominal jo, observan una reduccin en la tasa
real proporcional a la tasa de inacin. El inters real de
un prstamo, es la tasa nominal menos la tasa de inacin
3.4 Teora austraca
aproximadamente. Por ejemplo, si alguien toma un prstamo donde la tasa de inters establecida es del 6% y la
La Escuela austraca de economa, arma que la inatasa de inacin es del 3%, la tasa de inters real que pacin es el incremento de la oferta monetaria por encima
gar por el prstamo es del 3%. Los bancos y prestamistas
de la demanda de la gente. Los productores de bienes y
pueden ajustar en ocasiones incluyendo una prima de inservicios demandan dinero por sus productos, si la geneacin en los costos de los prstamos del dinero mediante
racin de dinero es mayor que la generacin de riqueza,
una tasa inicial ms alta o mediante el establecimiento de
hay inacin. Por el contrario si la oferta de moneda es
los intereses a una tasa variable.
menor que la demandada existe deacin. Como consecuencia de la inacin se produce un efecto en cadena
de distorsin de precios relativos al alza, es decir que algunos precios suben ms que otros. Si todos los precios
de la economa (incluido el salario) subieran uniformemente no habra ningn problema, el problema surge por
la subida no-uniforme. En los procesos deacionarios, la 4.2 Efectos negativos
distorsin de precios relativos generada, es a la baja. Esta
teora rechaza de plano la popular denicin de aumento sostenido del nivel de precios por lo anteriormente Las tasas de inacin elevadas e impredecibles son consideradas nocivas para la economa. Aaden ineciencias
expuesto.
e inestabilidad en el mercado, haciendo difcil la realizaEsta escuela asigna la causa de la inacin/deacin a la cin de presupuestos y planes a largo plazo. La inacin
existencia de un monopolio emisor de moneda (Banco puede actuar como un lastre para la productividad de las
Central). Como solucin a la inacin propone la elimi- empresas, que se ven obligadas a detraer capital destinado
nacin del monopolio emisor de moneda, y liberar a los a las producciones de bienes y servicios con el n de recuprivados la impresin de la moneda, los que competiran perar las prdidas causadas por la inacin de la moneda.
por tener la moneda ms fuerte para permanecer en el La incertidumbre sobre el futuro del poder adquisitivo de
mercado. Propone volver a la moneda-mercanca, respal- la moneda desalienta la inversin y el ahorro.
dando la moneda con algn activo tangible (oro, plata,
platino, etc). O por alguna combinacin de varios meta- La inacin puede tambin imponer aumentos de imles, con lo cual se minimiza la volatilidad que pudiera puestos ocultos: los ingresos inados pueden implicar un
tener el valor del dinero, como en el caso, por ejemplo aumento de las tasas de impuesto sobre la renta si las esde usar slo oro, cuya volatilidad en el precio es elevada calas de impuestos no estn indexadas correctamente a la
por cuanto la gente tiende a refugiarse en l en pocas de inacin. Sin embargo, tasas de inacin moderadas no
parecen tener efectos negativos sobre las economas, as
incertidumbre.
un estudio de Robert Barro, muestra que estadsticamente
que una inacin inferior al 8-10% no muestra correlacin negativa con la tasa de crecimiento del pas.[1] Otros
estudios empricos sitan el umbral a partir del cual la in4 Efectos de la inacin
acin puede ser realmente daina en el 20 o el 40%.[2][3]

4.3
4.2.1

Efectos positivos
Prdida de poder adquisitivo

5
al da con los precios al consumidor. En el caso de la negociacin colectiva, el crecimiento salarial se establecer en
funcin de las expectativas inacionarias, que ser mayor
cuando la inacin es alta. Esto puede provocar una espiral de salarios. En cierto sentido, la inacin puede generar una situacin de inestabilidad que se retroalimenta:
la inacin genera expectativas de ms inacin, lo que
engendra a su vez una mayor inacin.

En primer lugar, el deterioro del valor de la moneda es

perjudicial para aquellas personas que cobran un salario
jo, como los obreros y pensionados. Esa situacin se denomina prdida de poder adquisitivo para los grupos sociales mencionados. A diferencia de otros con ingresos
mviles, estos ven cmo se va reduciendo su ingreso real
mes a mes, al comparar lo que podan adquirir con lo que
pueden comprar tiempo despus. Sin embargo, debe sealarse que si los salarios son rpidamente ajustados a la 4.2.5 Acaparamiento
inacin se mitiga o elimina la prdida de poder adquisiLa gente tiende a comprar productos duraderos y no petivo de algunos grupos sociales.
recederos para evitar en parte las prdidas esperadas de
Con alta inacin, el poder adquisitivo se redistribuye
la disminucin del poder adquisitivo de la moneda.
desde las personas, empresas e instituciones con ingresos jos nominales, hacia las que tienen ingresos variables que pueden seguir el ritmo de la inacin. Esta redis- 4.2.6 Hiperinacin
tribucin del poder de compra tambin se produce entre
los socios comerciales internacionales. Si existen tasas de Si la inacin se torna fuera de control (en aumento), puecambio jo, una economa con mayor inacin que otra de interferir gravemente con el funcionamiento normal de
har que las exportaciones de la primera sean ms cos- la economa, afectando su capacidad de producir y distritosas, afectando la balanza comercial. Tambin pueden buir bienes. La hiperinacin puede llevar al abandono de
generarse efectos negativos para el comercio debido a la la utilizacin de la moneda como medio de intercambio
inestabilidad en los precios de cambio de divisas.
de bienes, derivando en las ineciencias del trueque.
4.2.2

Perjuicio para los acreedores

La inacin es perjudicial para aquellas personas acreedoras de montos jos, ya que el valor real de la moneda
decrece con el tiempo y su poder de compra disminuir. Contrariamente aquellos deudores a tasa ja se vern
beneciados, ya que su pasivo real ir disminuyendo.

4.2.7 Ineciencia en la asignacin

Un cambio en la oferta o demanda de un bien normalmente modicar su precio, sealando a los compradores y
vendedores que deben reasignar los recursos en respuesta
a las nuevas condiciones del mercado. Cuando los precios son inestables y cambian marcadamente debido a la
inacin, los cambios de precios debido a las seales de
oferta/demanda son difciles de distinguir de los cambios
de precios debido a la inacin general. El resultado es
una prdida de eciencia asignativa.

Como consecuencia de los puntos anteriores, surge lo que

se suele denominar inacin autoconstruida. Este fenmeno consiste en trasladar el aumento de precios hacia
delante en el tiempo, esto es as ya que las personas esperan que la inacin contine como en perodos anteriores.
As se genera un espiral inacionario, en el que se indexan contratos, se aumentan los sueldos y los precios por 4.2.8 Ciclos econmicos
expectativas futuras.
De acuerdo con la teora austriaca del ciclo econmico,
la inacin pone en marcha el ciclo econmico. Los eco4.2.3 Inacin diferencial
nomistas austriacos sostienen que este es el efecto ms
daino de la inacin. Segn la teora austriaca, las taLa inacin diferencial es una situacin en la que dos o
sas de inters articialmente bajas y el aumento asociado
ms pases, cuyas economas son fuertemente dependiende la oferta monetaria conducen prstamos imprudentes
tes o forman un rea econmica especial, presentan difealtamente especulativas, lo que incrementa la probabilirentes tasas de incremento de precios. La inacin difedad de malas inversiones, que a largo plazo resultan ser
rencial, especialmente si se sostiene durante un perodo
insostenibles.
largo, provoca por lo general que el pas con mayores tasas de inacin sufra un aumento de costes de produccin
y consiguientemente una prdida de competitividad.

4.3 Efectos positivos

4.2.4

Inacin de costos

4.3.1 Mercado de trabajo-ajustes

La alta inacin puede inducir a los empleados a la de- Los keynesianos creen que los salarios nominales son rmanda de un rpido aumento de salarios para mantenerse pidos para subir, pero lentos para ajustarse hacia la baja.

Si los salarios estn sobrevaluados, esta diferencia de velocidad de ajuste conduce a un desequilibrio prolongado,
generando altas tasas de desempleo. Dado que la inacin
sera menor que el salario real, si los salarios nominales
se mantuvieran constantes, los keynesianos argumentan
que un poco de inacin sera buena para la economa
ya que permitira a los mercados de trabajo alcanzar un
equilibrio con mayor rapidez.

4.3.2

Margen de maniobra

MTODOS DE REDUCCIN DE LA INFLACIN

5 Mtodos de reduccin de la inacin

Se han usado y sugerido diferentes mtodos para detener la inacin. En casi todo el mundo, se ha impuesto la poltica de control de la inacin, a pesar de
que no existen pruebas de que resulte daina por debajo del 8-10%[5] o incluso el 20 o 40% segn otros
estudios.[6] De hecho la priorizacin de medidas antiinacionistas severas produjo efectos adversos en Sudfrica
(1994) y Brasil (1996).[4] Economistas institucionalistas
como Ha-Joon Chang han sealado que los partidarios
del neoliberalismo han aprovechado el miedo justicado
a la hiperinacin para impulsar polticas antiinacionistas excesivas (dados los niveles de inacin en muchos
lugares donde se han impulsado). El hincapi neoliberal
en la reduccin de la inacin se justica a que los activos nancieros tienen tasas de rentabilidad jadas de
modo nominal, por lo que la inacin reduce la rentabilidad real, algo que perjudica a los inversores nancieros,
pero no tanto a la poblacin general.

Las herramientas principales para el control de la oferta

de dinero son la capacidad de jar la tasa de descuento, la
tasa a la cual los bancos pueden pedir prestado al banco
central, y las operaciones de mercado abierto que son las
intervenciones del banco central en el mercado de bonos
con el objetivo de afectar las tasas de inters nominales.
Si una economa se encuentra en una recesin con un inters nominal bajo, entonces el banco encuentra lmites
para reducir las tasas an ms con el n de estimular la
economa (ya que las tasas negativas de inters nominal
son imposible). Esta situacin se conoce como un trampa de liquidez. Un nivel moderado de la inacin tiende a
garantizar que las tasas nominales de inters se mantengan bastante por encima de cero, de modo que, si surge
la necesidad, el banco puede reducir la tasa de inters no- 5.1
minal.

Polticas monetarias

Hoy en da, la herramienta principal para controlar la inacin es la poltica monetaria. Los bancos centrales pueden inuir signicativamente en este sentido jando una
4.3.3 Crecimiento e inversin productiva
tasa de inters ms alta y reduciendo la masa monetaria.
La experiencia concreta de pases concretos parece indi- Normalmente a un objetivo de tasa de alrededor del 2% a
car que una inacin alta es compatible con el crecimien- 3% anual, y dentro de un rango objetivo de baja inacin,
to econmico rpido. En las dcadas de 1960 y 1970, en algn lugar entre el 2% al 6% anual.
Brasil present una tasa media de inacin del 42%, pe- Hay una serie de mtodos que han sido sugeridas para
ro fue una de las economas que ms rpidamente crecie- controlar la inacin. Los bancos centrales como la Reron en el mundo, y su renta per cpita aument un 4,5% serva Federal de EE.UU. pueden afectar la inacin en
anual.[4] Durante el mismo perodo, los ingresos per c- gran medida a travs de las tasas de inters y ajuste a
pita de Corea del Sur crecan el 7% anual, pese a una tasa travs de otras operaciones. Las tasas de inters y crecimiento lento de la oferta monetaria son las formas tramedia de casi el 20%.[4]
Existen varias explicaciones de esto, entre ellas est que dicionales a travs del cual los bancos centrales combaten
con una inacin elevada la rendibilidad neta de las inver- o previenen la inacin, a pesar de que tienen diferentes
siones nancieras, que es igual al inters nominal menos enfoques. Por ejemplo, algunos persiguen un objetivo de
la inacin, decae mucho y en esas circunstancias la in- inacin simtrico, mientras que otros slo controlan la
versin no nanciera en la economa productiva es ms inacin cuando se eleva por encima de un umbral acepatractiva. Por si fuera poco las polticas antiinacionistas table.
pueden ser perjudiciales para la economa. Desde 1996,
Brasil tras padecer una hiperacin empez a controlar
subiendo los tipos de inters efectivos hasta el 10-12%
(cifra entre las mayores del mundo), la inacin cay al
7,1% pero tambin se resinti el crecimiento que no pas del 1,3%.[4] Tambin Sudfrica tuvo una experiencia
similar en 1994, cuando empez a dar prioridad absoluta
al control de la inacin y elev los tipos de inters a los
niveles brasileos.

Las polticas monetaristas enfatizan una tasa de crecimiento del dinero constante y moderada. Los keynesianos
hacen hincapi en la reduccin de la demanda agregada
durante la expansin econmica y el aumento de la demanda durante las recesiones para mantener la inacin
estable. El control de la demanda agregada se puede lograr combinando la poltica monetaria y la poltica scal
(aumento de los impuestos o reduccin del gasto pblico
para reducir la demanda).

5.4

5.2

Control de precios

Tipo de cambio jo

Los crticos argumentan que esto puede provocar uctuaciones arbitrarias en la tasa de inacin, y que la poltica
Bajo un rgimen de cambio de divisas jo, el valor de monetaria quedara jada esencialmente por las polticas
la moneda de un pas queda vinculado al valor de otra de minera.
moneda o una canasta de otras monedas (o, a veces a otra
Algunos autores creen que esta poltica contribuy a la
medida de valor, como el oro u otros comodities). Un tipo
Gran Depresin, mientras que otras teoras, como la mode cambio jo se utiliza generalmente para estabilizar el
netarista y la austraca, disienten. Las hiptesis sobre las
valor de una moneda, vinculndolo a otra moneda ms escausas de la Gran Depresin son motivo de controversia.
table. Puede ser utilizado como un medio para controlar
la inacin. Sin embargo, cuando el valor de la moneda
de referencia sube o baja, lo mismo ocurre con la mone5.4 Control de precios
da vinculada. Esto esencialmente signica que la tasa de
inacin en el pas, tipo de cambio jo se determina por
Otro mtodo utilizado a lo largo de la historia para inla tasa de inacin de la moneda a la que se vincula.
tentar frenar la inacin es el control sobre los salarios y
Un tipo de cambio jo impide que un gobierno utilice la sobre los precios. Este mtodo fue implantado, por ejempoltica monetaria nacional a n de lograr la estabilidad plo, por el gobierno de Nixon al principio de la dcada de
macroeconmica. Adicionalmente, puede exponer a los 1970 con resultados negativos.
pases al peligro de ataques especulativos.
Algunos economistas coinciden en armar que los conCon el acuerdo Bretton Woods, la mayora de los pases troles de precios no alcanzan sus objetivos de estabilidad
usaba tasas jas al valor del dlar de EE.UU. El acuerdo de precios y son contraproducentes pues distorsionan el
se rompi en la dcada de 1970, y los pases poco a poco funcionamiento de una economa, promueven la escasez
se volcaron a tipos de cambio otantes. Sin embargo, en de productos y servicios y disminuyen su calidad, entre
la ltima parte del siglo XX, algunos pases que sufrieron otros efectos.
procesos hiperinacionarios volvieron temporalmente a
Otro problema es que el control de precios y salarios es
un tipo de cambio jo para estabilizar sus monedas. Esta
difcil en la prctica y requiere demasiados recursos de
poltica se utiliz en muchos pases de Amrica del Sur
inspeccin y sancin para que dichos controles no sean
(por ejemplo, Argentina 1991-2002, Bolivia, Brasil, Chiburlados por los agentes econmicos. A su vez, la imposile y Venezuela).
bilidad de aumentar los precios en un perodo de aumento
de los costos de produccin provoca escasez de bienes y
servicios. Los gobiernos frecuentemente intentan reme5.3 Patrn oro
diar la escasez mediante subsidios a los bienes y servicios
El patrn oro es un sistema monetario en el que los me- que perdieron rentabilidad por el incremento de costos y
dios de intecambio de bienes y servicios es papel-moneda precios jos. La necesidad creciente de nanciar mayores
que puede ser convertida libremente en cantidades de oro recursos en subsidios, regulaciones, inspeccin y sancin
preestablecidas (u otras mercancas con valor de merca- generan una necesidad de expansin del crdito y el gasto
do como por ejemplo, plata). El patrn especica de qu pblico y, por ende, una necesidad de incrementar la emiforma el respaldo en oro se lleva a cabo, incluyendo la sin monetaria para nanciar esa expansin, agravando la
cantidad de especie por cada unidad de papel moneda. inacin.
La propia moneda no tiene valor intrnseco, sino que es
aceptada por los comerciantes, ya que pueden ser redimidos por la cantidad en especie equivalente. Un certicado 5.5 Equilibrio entre Moneda y Precios
de plata EE.UU., por ejemplo, podra ser canjeados por
La Teora del Equilibrio Moneda Precios[7] propone
una verdadera pieza de plata.
que cuando algn producto aumente su Precio todos, inEl patrn oro fue abandonado parcialmente a travs de cluido el mismo producto, deben absorber ese aumento.
la adopcin internacional del sistema de Bretton Woods. Por ejemplo, cuando la inacin de un mes sea del 2 por
Bajo este sistema todas las dems monedas importantes ciento, todos los productos deben bajar 1,96 por ciento,
fueron atados a tasa ja con el dlar, que a su vez estaba absorbiendo as ese aumento, logrando que el valor de la
atado al oro a razn de 35 dlares por onza. El sistema Moneda sea constante, y no se devale. As, se podr adde Bretton Woods se rompi en 1971, y la mayora de los quirir menos de los productos que aumentan su precio,
pases empezaron a utilizar tasas otantes entre el papel pero se compensar al poder adquirir ms de los producmoneda y el respaldado.
tos que bajan sus precios. Esta Teora propone para ello
Las economas basadas en el patrn oro rara vez experi- la creacin de un Ente Regulador, en el cual los represenmentan una inacin por encima del 2 por ciento anual. tantes de los empresarios, sindicalistas, consumidores, y
Bajo el patrn oro, la tasa de largo plazo de la inacin el Estado, acuerden los precios, tomando como base el
(o deacin) queda determinada por la tasa de crecimien- valor de la moneda, con el objetivo de evitar devaluar.
to de la oferta de oro en relacin con la produccin total. Tiene algo en comn con el Equilibrio de Nash, de la

Teora de Juegos.

Proceso hiperinacionario

REFERENCIAS

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nomics. New York: W.W. Norton. p. 637. ISBN 0y planeamiento econmico, se desata lo que se conoce co393-96307-1.
mo proceso hiperinacionario, en el cual la moneda pier Mankiw, N. Gregory (2002). Macroeconomics (5th
de su propiedad de reserva de valor y de unidad de medied.). Worth
da. Es un proceso de destruccin de la moneda. Se desata
la estanacin (inacin con estancamiento econmico),
y se hace imposible el clculo y planeamiento econmico,
lo cual lleva a destruir la economa. Entre los procesos hi- 7.2 Enlaces externos
perinacionarios ms estudiados en el mundo[cita requerida]

Wikcionario tiene deniciones y otra informase encuentran la Hiperinacin en la Repblica de Weicin sobre inacin.Wikcionario
mar, la Hiperinacin argentina de 1989, la crisis econmica de 1998 en Rusia y el Crack de Wall Street en
Inacin, Banco de Mxico.
1929.

Referencias

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Bank of Saint Louis, vol. 78, n3
[4] Ha-Joong Chang, 2012, p.80
[5] R. Barro, 1996
[6] M. Bruno, 1995; M. Bruno y W. Easterly, 1996.
[7] horacio ral nieves. Teora del Equilibrio Moneda Pesos. Consultado el 4 de julio de 2013.

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Texto e imgenes de origen, colaboradores y licencias

8.1

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