Fundamentos de

Macroeconoma
Un modelo dinmico de
oferta y demanda agregada
(Captulo 14)

Objetivo
Introducir el tiempo en el anlisis de las
fluctuaciones de la economa en el corto
plazo.

Elementos del modelo

Demanda de bienes y servicios

Ecuacin de Fisher
Curva de Phillips
Expectativas adaptativas
Regla de poltica monetaria

Demanda de bines y servicios

Yt Yt (rt ) t
Donde:
Yt es el producto.
Yt es el producto potencial.
0 es la sensibilidad de la demanda ente
cambios en la tasa de inters.
0 es la tasa natural de inters real
t captura los choques de demanda
4

Ecuacin de Fisher
rt it Et t 1

Donde:
rt es la tasa de inters real ex-ante, la tasa
de inters real que las personas anticipan
dada una expectativa de inflacin
it es la tasa de inters nominal ex-ante
Et t 1 es la inflacin esperada en t+1 dada la
informacin disponible en t.
5

La curva de Phillips
t Et 1 t Yt Yt t
Donde

t es la inflacin.
0 mide la sensibilidad de la inflacin ante
fluctuaciones del producto alrededor de su
tasa natural.
t es el choque de oferta.
6

Expectativas adaptativas
Et t 1 t
El mejor pronostico que hacen las
personas sobre el valor de una variable en
el futuro es igual al valor actual de la
variable.
Supuesto simplificador y cuestionable.
7

Regla de poltica monetaria

it t t t Y Yt Yt
*

Donde:
*

t es la inflacin objetivo del banco central.

0 es el parmetro de poltica que mide la

sensibilidad de la tasa de inters nominal a

desviaciones de la inflacin objetivo.
Y 0 es el parmetro de poltica que mide
la sensibilidad de la tasa de inters nominal a
desviaciones del producto de su potencial. 8

Regla de poltica monetaria

it t t t Y Yt Yt
*

Esta regla asume que el instrumento de

poltica monetaria es la tasa de inters.
La oferta monetaria se ajusta para
mantener el objetivo de tasa de inters.
La regla asume que el banco central se
preocupa tanto por el nivel de precios
como por la brecha del producto.

Resolver el modelo
Yt Yt rt t
rt it Et t 1

t Et 1 t (Yt Yt ) t
Et t 1 t

it t ( t t ) Y Yt Yt
*

10

Resolver el modelo
Variables endgenas
Producto Yt
Inflacin t
Tasa de inters real rt
Tasa de inters nominal it
Expectativas de inflacin Et t 1

11

Resolver el modelo
Variables Exgenas
Nivel de producto potencial Yt
*
Meta de inflacin del banco central t
Shock de demanda t
Shock de oferta t

12

Resolver el modelo
Equilibrio de largo plazo
Yt Yt
rt

t t

Et t 1 t
it t

13

Resolver el modelo
Equilibrio de largo plazo
Dicotoma clsica: Separacin de las
variables reales de las nominales.

Neutralidad del dinero: La poltica monetaria

no afecta las variables reales.

14

Dinmica de la curva de oferta

Est dada por la curva de Phillips junto
con las expectativas adaptativas
Relacional la inflacin con el producto

t
DAS

Yt

15

Dinmica de la curva de
demanda
Relaciona inflacin con producto
Componentes:
Curva de demanda
Ecuacin de Fisher
Regla de poltica monetaria
Expectativas adaptativas

16

Dinmica de la curva de
demanda

Yt Yt t t t

1 Y

1
1 Y

DAD
Yt
17

Equilibrio de corto plazo

Yt

DAS

Yt Yt t t t
*

t t 1 Yt Yt t

DAD
Yt
18

Equilibrio de corto plazo

La variable que vuelve dinmico el modelo
es la inflacin.
La inflacin rezagada entra en la curva de
oferta.

t t 1 Yt Yt t

Esto quiere decir que la inflacin rezagada

afecta la inflacin contempornea y en
equilibrio el producto contemporneo.
19

Equilibrio de corto plazo

Para el periodo t+1

t 1 t Yt 1 Yt 1 t 1
La inflacin y el producto en t+1 dependen
de la inflacin en t, pero la inflacin t
depende de la inflacin en t-1.
Este es el mecanismo mediante el cual el
modelo se vuelve dinmico.
20

Equilibrio de corto plazo

El producto de equilibrio en el corto plazo
es DASt=DADt:

*
Yt Yt
t 1 t t
t
1
1

21

Crecimiento en el largo plazo

El producto potencial puede
incrementarse por: incremento en los
factores de produccin o cambio
tecnolgico.
En el largo plazo tanto la curva de oferta
como la curva de demanda se desplazan
a la derecha en la misma proporcin.
La inflacin se mantiene constante.
22

Crecimiento en el largo plazo

t

SAD
SAD'

DAD'
DAD

Yt
23

Choques de oferta
Incremento en los precios del petrleo.
v se incrementa por un periodo y luego
vuelve cero.
Si inicialmente estamos en el equilibrio de
largo plazo entonces el choque desplaza
la curva de oferta exactamente en la
magnitud del choque de oferta.
La cuerva de demanda permanece igual.
24

Choques de oferta
El producto de equilibrio en el periodo del
choque es:

Yt 1 Y
t 1
1
La inflacin en el periodo del choque es:

t 1 t 1
t 1
1
*

25

Choques de oferta
Efecto del choque es: el producto se
disminuye y la inflacin aumenta.

SAD'

t 1
t

SAD

DAD

Yt 1 Y

Yt

26

Choques de oferta
El producto de equilibrio despus del
choque es:

*
Yt 2 Y
t 1 t 2
1

Reemplazando la inflacin:
Yt 2

Y
1
t 1
1 1
27

Choques de oferta
Yt 2

Y
1
t 1
1 1

El choque que sigue teniendo efecto ene l

producto.
El producto sigue siendo menor que el
producto potencial pero se recupera
respecto al producto en el momento del
choque.
28

Choques de oferta
La inflacin de equilibrio despus del
choque es:

t 2

t 1
1
t 1
1 1
*

La inflacin sigue siendo superior a la

meta de inflacin pero inferior a la del
momento del choque
29

Choques de oferta
Efecto del choque es despus de un
periodo.

SADt 1

t 1
t 2
t

SADt 2
SADt

DAD
Yt 1 Yt 2

Yt

30

Choques de demanda
Incremento en el gasto militar.
se incrementa por varios periodos y
luego vuelve cero.
Si inicialmente estamos en el equilibrio de
largo plazo entonces el choque desplaza
la curva de demanda exactamente en la
magnitud del choque de demanda.
La cuerva de oferta permanece igual.
31

Choques de demanda
El producto de equilibrio en el periodo del
choque es:

Yt 1 Y
t 1
1
La inflacin en el periodo del choque es:

t 1 t
t 1
1
*

32

Choques de demanda
El producto y la inflacin aumentan en el
momento del choque.

SADt

t 1
t
DADt 1

DADt

Yt 1

Yt

33

Choques de demanda
En el siguiente periodo, la demanda
permanece igual.
La oferta se desplaza hacia arriba, por que
las expectativas de inflacin se incrementan.
El producto sigue siendo superior al potencial
pero inferior al momento del primer choque.
La inflacin es superior a la meta y de hecho
incrementa con respecto al primer choque
34

Choques de demanda
Efecto del choque despus de un periodo
SADt 2

SADt

t 2
t 1
t

DADt 1

DADt

Y Yt 2 Yt 1

Yt

35

Choques de demanda
Mientras el choque de demanda siga vivo la
curva de oferta se seguir desplazando hacia
arriba reduciendo el producto y aumentando
la inflacin.
En el momento que el choque de demanda
desaparece, la curva de demanda vuelve a
su punto original y en ese periodo hay una
cada en el producto.
A partir de ese momento la curva de oferta
comienza a regresar su punto original.
36

Choques de demanda
Efecto del choque despus de un periodo
SADt 3

SADt 2

SADt
C

DADt 1

DADt

Yt

37

Cambio en la poltica monetaria

Reduccin permanente de la inflacin objetivo:
Con el choque cambia la DAD y la DAS se
mantiene.
La DAD se reduce porque al reducir la inflacin
objetivo la inflacin contempornea se encuentra
sobre la inflacin objetivo
El banco sube la tasa de inters para controlar la
inflacin.
La subida en tasas de inters desincentiva la
inversin, y cae el producto.
La cada del producto va acompaada con caida
38
en la inflacin.

Cambio en la poltica monetaria

Reduccin permanente de la inflacin objetivo
En el siguiente periodo la DAS se desplaza a
la derecha y la DAD se mantiene.
La DAS se desplaza porque la cada en la inflacin
en el momento del choque se traduce en una
cada en la expectativas de inflacin.
Como la inflacin cede el banco central reduce la
tasa de inters nominal
Baja la inflacin
Sube el producto
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Cambio en la poltica monetaria

Reduccin permanente de la inflacin objetivo
Para todos los siguientes periodos la DAD se
mantiene en su nuevo nivel.
La DAS de desplaza constantemente hacia la
derecha hasta alcanzar el equilibrio de largo
plazo.
Equilibrio de largo plazo: producto igual al
potencial e inflacin igual a inflacin objetivo.
Yt Y , t t

40

Choques de poltica monetaria

SADt
SADt 2

*
1

SADt 3

C
D

DADt 1

DADt

Yt

41