INTRODUCCION

El anlisis econmico de un proyecto se realiza para orientar la toma de decisin en torno

a la pertinencia de ejecutarlo o no.
Econmicamente un proyecto es una fuente de costos y beneficios que ocurren en
diferentes periodos de tiempo. El reto de alguien que toma decisiones en torno a la
pertinencia de ejecutar o no determinado proyecto es identificar los costos y beneficios
atribuidos al mismo, y medirlos (valorarlos) con el objetivo de sealar si es conveniente o
no su ejecucin. A este enfoque se le denomina evaluacin econmica de proyectos.

MATEMATICAS FINANCIERAS PARA LA EVALUACION DE PROYECTOS

Para realizar la evaluacin beneficio/costo, y para determinar las formas de pago de las
deudas, se requiere tener en cuenta los siguientes conceptos:
Valor futuro del dinero
Es el valor futuro que alcanzara un capital P, colocado a una tasa de inters compuesto
anual i; durante un periodo de n aos. Se expresa mediante la siguiente ecuacin:

F=P(1+i)n
Donde:
F = valor futuro
P = valor presente
I = tasa de inters
N = numero de periodos

Haciendo:
n

(F/P,i,n) (1+i)
F = P(F/P,i,n)
Donde:

(F/P,i,n) = Factor de capitalizacin por pago nico para la tasa i y n aos.

Este valor se encuentra en la tabla 10.1

Valor presente del dinero

Es el valor actual de un monto de dinero futuro F; es decir, es el monto que debemos
colocar hoy, a una tasa de inters i, durante n aos para obtener despus de esos n aos
el monto F. Se expresa por:

P=

F
n
(1+i)

Haciendo:
(P/F,i,n)

F
n
(1+i)

Tenemos:
P =F.(P/F,i,n)

Donde:
(P/F,i,n) = Factor de actualizacin por pago nico.
El valor del factor de actualizacin se puede obtener a partir de las tablas financieras,
para diversas tasas de inters y aos. En la tabla 10.2 se muestran algunos de estos
valores.

Valor presente de una serie de amortizaciones iguales

Es el valor actual (P) equivalente a una serie de n pagos peridicos e iguales (A), a una
tasa de inters(i), se expresa por:

P= A . [(1+i)n1 ] / [ ( 1+i ) x i ]
Haciendo:

P/ A=[ (1+i)n 1 ] / [ ( 1+i ) x i ]

Tenemos:

P= A( P / A ,i , n)
Donde:

(P/ A , i, n) = Factor de amortizacin

El factor de amortizacin puede obtenerse de tablas financieras para diversas tasas de
inters y periodos de tiempo. En la tabla 10.3 se puede encontrar algunos valores.

METODO DE ANALISIS BENEFICIO/COSTO

Consiste en comparar todos los beneficios con todos los costos a los que se incurrir a lo
largo de la vida til del proyecto. La regla indica que debe realizarse el proyecto solo si los
beneficios son mayores que los costos.
Debido a que estos costos y beneficios ocurren en aos diferentes, para poder
compararlos es necesario actualizarlos a una mista tasa de descuento (o inters) y a un
ao que normalmente es el primer ao del proyecto.
Una vez actualizados los beneficios y los costos, la evaluacin se realizara determinando
tres indicadores: el valor actual neto (VAN), la relacin beneficio-costo(B/C), y la tasa
interna de retorno(TIR).

Valor actual neto (VAN)

Es la diferencia de la suma total de los beneficios actualizados, menos la suma total de
los costos actualizados, a una misma tasa de descuento i.
La regla de decisin seala que el proyecto ser rentable si el valor actual del flujo de
beneficios netos que genera es positivo, descontando estos flujos a la tasa de descuento
(o inters) pertinente para la persona o grupo que realiza el proyecto.

Relacin beneficio-costo (B/C)

Es el cociente de la suma total de los beneficios actualizados dividido entre la suma total
de los beneficios actualizados, a una misma tasa de descuento i.
Si este cociente es mayor que 1, significa que para la tasa de descuento i, los beneficios
son mayores que los costos, y si es menor que 1, los costos son mayores que los
beneficios. La regla seala que debe realizarse el proyecto solo si la relacin de
beneficios a costos es mayor que la unidad.

Tasa interna de retorno (TIR)

Es la tasa de descuento (o inters) que hace que la suma de todos los beneficios sea
igual a la suma de todos los costos, actualizados a esa tasa de descuento.
Se deduce que si los costos son iguales a los beneficios, el proyecto solo cubrir sus
costos y no dejara ninguna utilidad monetaria. En este caso, el VAN es igual a cero, y la
relacin B/C igual a uno. La regla de decisin seala que es conveniente realizar el
proyecto cuando la tasa de descuento (o inters) es menor que la tasa interna de retorno.
La TIR se calcula iterativamente, es decir una y otra vez, probando con diversas tasas de
inters. Este clculo se puede abreviar con ayuda de un grfico, tal como se mostrara en
los ejemplos correspondientes.