QUE SIGINIFICA VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO?

El valor del dinero en el tiempo ,es un concepto basado en la premisa de que

un inversor prefiere recibir un pago de una suma fija de dinero hoy, en lugar de recibir el mismo
a una fecha futura que quedare igual si no se tocare o lo usare.
En particular, si se recibe hoy una suma de dinero, se puede obtener inters sobre ese dinero.
Adicionalmente, debido al efecto de inflacin, en el futuro esa misma suma de dinero perder
poder de compra.
Todas las frmulas relacionadas con este concepto estn basadas en la misma frmula bsica,
el valor presente de una suma futura de dinero, descontada al presente. Por ejemplo, una
suma FV a ser recibida dentro de un ao debe ser descontada (a una tasa apropiada r) para
obtener el valor presente, PV.
Valor del dinero en el tiempo
Uno de los principios ms importantes en todas las finanzas.
El dinero es un activo que cuesta conforme transcurre el tiempo, permite comprar o pagar a tasas
de inters peridicas (diarias, semanales, mensuales, trimestrales, etc.). Es el proceso del inters
compuesto, los intereses pagados peridicamente son transformados automticamente en
capital. El inters compuesto es fundamental para la comprensin de las matemticas
financieras.
Encontramos los conceptos de valor del dinero en el tiempo agrupados en dos reas: valor futuro
y valor actual. El valor futuro (VF) describe el proceso de crecimiento de la inversin a futuro a
un inters y perodos dados. El valor actual (VA) describe el proceso de flujos de dinero futuro
que a un descuento y perodos dados representa valores actuales.
Ejemplos: De las siguientes opciones Cul elegira?
1) Tener UM 10 hoy u
2) Obtener UM 10 dentro de un ao
Ambas 100% seguras
Indudablemente, cualquier persona sensata elegir la primera, UM 10 valen ms hoy que dentro
de un ao.
1) Tener UM 10 hoy u
2) Obtener UM 15 dentro de un ao
Ambas 100% seguras.
Eleccin ms difcil, la mayora elegira la segunda. Contiene un premio por esperar llamada
tasa de inters, del 50%.
Otro Ejemplo:
Un prstamo de UM 20,000 con 18% de inters anual para su uso durante los prximos cuatro
aos.

Aplicando al ejemplo el concepto de valor del dinero en el tiempo, vemos que UM 20,000 actuales
tienen un valor en el tiempo de UM 23,600 pasado un ao, 27,848 dos aos despus y, 38,776
pasado cuatro aos. Inversamente el valor de UM 38,776 a cuatro aos vista es UM 20,000 en
la actualidad.

Los clculos del valor del dinero en el tiempo lo efectuamos con 18% de costo anual, podra
haberse calculado a tasa mayor o menor, pero este costo nunca ser cero. En nuestro ejemplo
el valor del dinero en el tiempo de UM 20,000 al final de cuatro aos es UM 38,776, evaluando
al
18% de costo de capital anual.
El proceso recproco del inters compuesto es el valor futuro o descontando el futuro,
anlogamente el VA reconoce tasas de rendimiento en todas las transacciones de dinero. El
prestatario y el prestamista son dos partes de la misma transaccin. El prestamista espera recibir
UM 32,861 tres aos despus; no obstante, el valor actual de ese ingreso es slo UM
20,000. Esto quiere decir, que el valor futuro de UM 32,861 descontado al presente es UM
20,000 al 18% de inters. El descuento es simplemente el reconocimiento del valor cronolgico
del dinero.
El factor tiempo juega papel decisivo a la hora de fijar el valor de un capital. No es lo mismo
disponer de UM 10,000 hoy que dentro de un ao, el valor del dinero cambia como consecuencia
de:
1) La inflacin.
2) La oportunidad de invertirlos en alguna actividad, que lo proteja de la inflacin y al mismo
tiempo produzca rentabilidad.
3) Riesgo de crdito.
Si la alternativa fuera recibir los UM 10,000 al final de un ao, nosotros aceptaramos la propuesta
a condicin de recibir una suma adicional que cubra los tres elementos indicados.
Dicho esto, concluimos en que el dinero produce ms dinero, o ms claramente genera riqueza.
UN EJEMPLO DE VALOR PRESENTE Y VALOR FUTURO
Ejemplo 1. Una persona deposita hoy la suma de 1000,000, en una corporacin financiera que
le reconoce un inters anual de 24% capitalizado mensualmente. Cul ser la cantidad
acumulada al cabo de 5 aos?
P= 1000,000
n= 5 aos
i= 24% anual
F=?
En el ejemplo anterior aparentemente existe concordancia entre los periodos de tiempo (5 aos)
y el inters (24% anual). Sin embrago, a pesar de que la duracin total del evento es 5 aos, el
inters se capitaliza cada mes, lo que significa que el periodo total se subdivide en meses y por
lo tanto el inters debe ser mensual.

Realizando las transformaciones

pertinentes, se tiene.

Aplicando la expresin F tenemos:

P= 1000,000

F= P (1+i)n
F=1000,000(1+0.02)60

n= 60 meses
i= 2% mensual
F=?

F=1000,000(1.02)60
F=3281,030.78

Ejemplo 2. Dentro de 3 aos, una personas recibir la suma de 5000,000 correspondiente a un

prstamo otorgado hace tres aos a una tasa de inters de 36% anual capitalizado
mensualmente. Se desea saber:
Cul ser el valor del prstamo?
P=?
n=72 meses
i=3%
F=5000,000

Para hallar el valor presente, se utiliza P=F (1+i)-n

P=5000,000(1+0.3)-72
P=5000,000(1.3)-72
P=5000,000(0.119047)
P=595,236.87
QUE SIGNIFICA EQUIVALENCIA Y ECUACION DE VALOR? UN EJEMPLO NUMERICO
La Equivalencia
Es un concepto de mucha importancia en el mbito financiero; utilizado como modelo para
simplificar aspectos de la realidad [URL 1].
Dos sumas son equivalentes (no iguales), cuando resulta indiferente recibir una suma de dinero
hoy (VA - valor actual) y recibir otra diferente (VF - valor futuro) de mayor cantidad transcurrido
un perodo; expresamos este concepto con la frmula general del inters compuesto:
Fundamental en el anlisis y evaluacin financiera, esta frmula, es la base de todo lo conocido
como Matemticas Financieras.
Equivalencia no quiere decir ausencia de utilidad o costos; justamente sta permite cuantificar el
beneficio o prdida que significa el sacrificio de llevar a cabo una operacin financiera.
Un modelo matemtico representativo de estas ideas, consiste en la siguiente ecuacin:
VF = VA + compensacin por aplazar consumo
Donde:
VF = Suma futura poseda al final de n perodos, Valor Futuro.
VA = Suma de dinero colocado en el perodo 0, Valor Actual.
El valor actual (VA) es equivalente a mayor cantidad en fecha futura (VF), siempre y cuando la
tasa de inters sea mayor a cero.

Al cabo de un ao UM 100 invertido al 9% anual, es UM 109. Entonces decimos: el valor futuro

de UM 100 dentro de un ao, al 9% anual, es UM 109. En otras palabras: el valor actual de UM
109 dentro de un ao, al 9% anual, es UM 100.
Es decir UM 100 es equivalente a UM 109 dentro de un ao a partir de hoy cuando la tasa de
inters es el 9% anual. Para una tasa de inters diferente al 9%, UM 100 hoy no es equivalente
a UM 109 dentro de un ao.

Aplicamos el mismo razonamiento al determinar la equivalencia para aos anteriores.

UM 100 hoy es equivalente a UM 100 / 1.09 = UM 91.74, es decir:
UM 91.74 hace un ao (anterior), UM 100 hoy y UM 109 dentro de un ao (posterior) son
equivalentes entre s al 9% de capitalizacin o descuento. Con esto establecemos que:

Ecuaciones de valor
Son aquellos que se utilizan para la resolucin de problemas matemticas financieras las cuales
se remplazan un conjunto de obligaciones, con diferentes fechas de vencimiento por uno o varios
valores con otras fechas de referencia previo acuerdo entre el acreedor y deudor.
Es muy frecuente el hecho de cambiar una o varias obligaciones por otra u otras nuevas
obligaciones. La solucin de este tipo de problemas se plantea en trminos de una ecuacin de
valor que es una igualdad de valores ubicados en una sola fecha denominada fecha focal. Su
clculo se hace exactamente igual a lo que acabamos de plantear en el ejercicio anterior. En la
fecha focal debe plantearse entonces la igualdad entre las diferentes alternativas para que la
suma algebraica sea cero como se establece en el principio de equivalencia financiera.
Ejemplo 1: Una persona se comprometi a pagar $1.000.000 dentro de seis meses, $1.500.000
dentro de doce meses y $2.000.000 dentro de diez y ocho meses. La persona manifiesta ciertas
dificultades para pagar y solicita el siguiente sistema de pagos: $1.200.000 hoy, $1.200.000
dentro de 10 meses y el resto dentro de 20 meses. Cunto deber pagar en el mes 20? Suponga
que la tasa mensual es 1,5%.
Las ecuaciones de valor permiten calcular en cualquier instante del tiempo ( fecha focal) el valor
de todas las cuotas de tal manera que la suma de las cuotas positivas sea igual a la suma de las
cuotas negativas. Planteemos como fecha focal el instante cero:
1.000.000/1,0156 + 1.500.000/1,01512 + 2.000,000/1,01518 = 1.200.000 + 1.200.000/1,01510
+ X/1,01520
3.698.946,50 = 2.234.000,68 + X / 1,01520
X= 1.973.069,61
Realmente cualquier fecha se puede considerar como fecha local y el resultado es el mismo.
Consideremos ahora el mes 12 como fecha focal. La ecuacin de valor es la siguiente:
1.000.000*1,0156 + 1.500.000 + 2.000.000/1,0156 = 1.200.000 x 1,01512 + 1.200.000*1,0152
+ X/1,0158
4.422.527,65 = 2.671.011,81 + X/1,0158
X= 1.973.069,61
Como podemos observar el resultado es exactamente el mismo a pesar de haber cambiado la
fecha focal para plantear la ecuacin de valor.

Una empresa vende una maquinaria en $35 000.00. Le pagan $15 000 al contado y le firman
dos documentos por $10 000 cada uno, con vencimiento a 6 y 12 meses. Qu cantidad
liquidar la deuda al cabo de 6 meses si se aplica un inters de 30% convertible
mensualmente?
SOLUCION
Se elabora el diagrama tiempo valor y se formula la ecuacin de los valores equivalentes que
resulten:
i

j
0.30

0.025
m
12

C
M
10 000

15 000

6
X =?

10 000

10

11

12

ECUACIN DE VALORES EQUIVALENTES

X M C 10000

Luego se calculan los valores equivalentes con las frmulas del monto y valor actual,
respectivamente:

M C 1 i

C M 1 i

M 15000 1 0.025

M 150000 1.159693418

C 10000 1 0.025

C 10000 0.862296866
C $8622 .96866

M $17395 .40

Finalmente, se sustituyen estos resultados y se resuelve la ecuacin:

X M C 10000

X 17395 .40 8622 .96866

X $17395 .40 8622 .96866 10000
X $36 018.37
Ecuacin de equivalencia financiera

El da 29 de setiembre la empresa LIDEL SRL tiene con el BANCO DEL EXTERIOR una deuda de 4,000
UM que vence el 15 de octubre y la otra deuda de 5,000 UM que vence el 25 de noviembre. LIDEL
renegoci con el banco del exterior y consolido sus deudas en una sola cuenta a inters simple con
vencimiento a 30 de diciembre del mismo ao, a una TNA constante de 24%. Se requiere saber el monto
que cancelara LIDEL el 30 diciembre.

4000

5000
S=?

29-Set

S= 4000

1+0.24 x

4202.67

15-Oct

76
360

5000

15-Nov

1+0.24 x

5150

30-Dic

45
360

9352.67

Al plantear la ecuacion de equivalencia financiera con fecha focal 30/12, se tiene que
el monto a cancelar es 9352.67