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250.000 400.000
; 600.000(1 + i ) 2 = 250.000 (1 + i) + 400.000;
+
2
(1 + i )
(1 + i )
haciendo 1 + i = x, dividiendo por 10.000 y resolviendo,
60 x 2 25 x 40 = 0
x=
+ 25 625 + 4 60 40 + 25 101,12
=
= 1'051
120
120
(1 + i) = 1'051
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
PAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuanta generada el ao del payback
P1
Cuanta generada el ao del payback
P2
Nmero de meses de payback P1
Nmero de meses de payback P2
Nmero de aos de payback P1
Nmero de aos de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2
0
-30.000
-30.000
1
-12.000
-26.000
2
-4.000
-18.000
3
0
-4.000
4
20.000
32.000
20000
36000
0,00
1,33
3
3
3 Aos
3 Aos
0,00 meses
1,33 meses
3. Una empresa debe decidir entre dos proyectos de inversin. El proyecto H requiere un
desembolso inicial de 10.000 euros y se espera que reporte unos flujos de caja de 2.000
euros el primer ao y de 9.000 euros el segundo y ltimo ao. Por su parte, el proyecto Z
necesita un desembolso inicial de 12.000 euros y se espera que produzca unos flujos de caja
de 4.000 euros el primer ao y de 10.000 euros el segundo y ltimo ao. Se pide:
a) Cul es preferible si se utiliza el criterio del plazo de recuperacin o pay-back?
PAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuanta generada el ao del payback
P1
Cuanta generada el ao del payback
P2
Nmero de meses de payback P1
Nmero de meses de payback P2
Nmero de aos de payback P1
Nmero de aos de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2
0
-10.000
-12.000
1
-8.000
-8.000
2
1.000
2.000
3
1.000
2.000
9000
1 aos
1 aos
10000
10,67
9,60
1
1
10,67 meses
9,60 meses
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
b) Y si se utiliza el criterio del Valor Actual Neto (VAN), sabiendo que el coste de
capital es del 10%?
- 10.000
2.000
9.000
+
+
=
0
1
(1 + 0'1) (1 + 0'1) (1 + 0'1)2
2.000 9.000
= 10.000 +
+
=
(1'1) (1'21)
= 10.000 + 1.818,18 + 7.348,02 = 743,80
VAN P1 =
- 12.000
4.000
10.000
+
+
=
0
1
(1 + 0'1)
(1 + 0'1) (1 + 0'1)2
4.000 10.000
= 12.000 +
+
=
(1'1)
(1'21)
= 12.000 + 3.636,36 + 8.264,46 = 99,17
VAN P2 =
4. Una empresa debe decidir entre dos proyectos de inversin. El proyecto A requiere un
desembolso inicial de 110.000 euros y se espera que reporte unos flujos de caja de 60.000
euros el primer ano y de 80.000 euros el segundo y ultimo ano. Por su parte, el proyecto B
necesita un desembolso inicial de 180.000 euros y se espera que produzca unos flujos de
caja de 50.000 euros el primer ano y de 160.000 euros el segundo y ultimo ano. Se pide:
a) .Cual es preferible si se utiliza el criterio del plazo de recuperacin o pay-back? (0,5
puntos). Justifique su respuesta
PAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuanta generada el ao del payback
P1
Cuanta generada el ao del payback
P2
Nmero de meses de payback P1
Nmero de meses de payback P2
Nmero de aos de payback P1
Nmero de aos de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2
0
1
-110.000 -50.000
-180.000 -130.000
2
30.000
30.000
3
30.000
30.000
80000
1 aos
1 aos
160000
7,50
9,75
1
1
7,50 meses
9,75 meses
b) .Y si se utiliza el criterio del Valor Actual Neto (VAN), sabiendo que el coste de
capital es del 7% anual? Justifique su respuesta
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
Ao
Flujos P1
Flujos P2
Tipo/Divisores
Tipo/Divisores
VAN P1
VAN P2
0
-110.000
-180.000
1,000
1,000
-110.000,00
-180.000,00
0,070
0,070
15.949,86
6.479,17
1
60.000
50.000
1,070
1,070
56.074,77
46.728,97
2
80.000
160.000
1,145
1,145
69.875,10
139.750,20
1.000.000 3.000.000
+
; 2.000.000(1 + i ) 2 = 1.000.000 (1 + i ) + 3.000.000;
2
(1 + i)
(1 + i )
haciendo 1 + i = x, dividiendo por 1.000.000 y resolviendo,
2x2 x 3 = 0
x=
+1 1+ 4 2 3 +1 5
=
= 1'5
4
4
(1 + i) = 1'5
TIR = 50%,
4.000.000 =
2.000.000 6.000.000
+
; 4.000.000(1 + i ) 2 = 2.000.000 (1 + i ) + 6.000.000;
(1 + i )
(1 + i ) 2
haciendo 1 + i = x, dividiendo por 2.000.000 y resolviendo,
2x2 x 3 = 0
x=
+1 1+ 4 2 3 +1 5
=
= 1'5
4
4
(1 + i) = 1'5
TIR = 50%,
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
6. El gestor del departamento financiero de una empresa tiene que decidir si son aceptables
los proyectos de inversin A y B y cul es el mejor para su empresa. El proyecto A supone
un desembolso inicial de 200.000 euros y unos flujos de caja de 125.000 euros al finalizar
el primer ao y 93.000 euros al finalizar el segundo ao. El proyecto B implica un
desembolso en el momento actual de 240.000 euros y unos flujos de caja de 147.000 euros
dentro de un ao y 108.000 euros dentro de dos aos. Con estos datos:
a) Calcule la Tasa Interna de Rentabilidad (TIR) del proyecto A y del proyecto B
125.000 93.000
200.000 =
; 200.000(1 + i ) 2 = 125.000 (1 + i ) + 93.000;
+
(1 + i )
(1 + i ) 2
haciendo 1 + i = x, dividiendo por 1.000 y resolviendo,
200 x 2 125 x 93 = 0
+ 125 125 125 + 4 200 93 + 215 300,04
=
= 1'0626
400
400
(1 + i) = 1'0626
x=
TIR = 6'26%
240.000 =
147.000 108.000
+
; 240.000(1 + i ) 2 = 147.000 (1 + i) + 108.000;
2
(1 + i )
(1 + i )
haciendo 1 + i = x, dividiendo por 1.000 y resolviendo,
240 x 2 147 x 108 = 0
x=
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
7. Una empresa dispone de los siguientes datos sobre dos inversiones A y B, cuya duracin
es de 2 aos:
Desembolso inicial de la inversin A: 60.000 euros, flujos de caja de la inversin A: 35.000
euros durante el primer ao y 50.000 durante el segundo; desembolso inicial de la inversin
B: 70.000 euros, flujos de caja de la inversin B: 30.000 euros durante el primer ao y
50.000 durante el segundo. El coste del dinero es del 7% anual.
a) Calcule el Valor Actual Neto (VAN) de la inversin A
b) Calcule el VAN de la inversin B
c) Justifique cul de las dos inversiones llevara a cabo
Ao
Flujos P1
Flujos P2
Tipo/Divisores
Tipo/Divisores
VAN P1
VAN P2
0,070
0,070
16.382,22
1.709,32
0
-60.000
-70.000
1,000
1,000
-60.000,00
-70.000,00
1
35.000
30.000
1,070
1,070
32.710,28
28.037,38
2
50.000
50.000
1,145
1,145
43.671,94
43.671,94
Se llevaran a cabo las dos porque las dos tienen VAN positivo; si hubiera
restricciones y hubiera que llevar slo una a cabo, se llevara a cabo la primera.
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
PAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuanta generada el ao del payback
P1
Cuanta generada el ao del payback
P2
Nmero de meses de payback P1
Nmero de meses de payback P2
Nmero de aos de payback P1
Nmero de aos de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2
0
-16.000
-14.000
1
2.000
-6.000
2
4.000
14.000
3
4.000
14.000
18000
20000
10,67
3,60
0
0 aos
1 aos
1
10,67 meses
3,60 meses
-16.000
18.000
2.000
+
+
=
0
1
(1+ 0'06) (1+ 0'06) (1+ 0'06)2
18.000 2.000
= 16.000+
+
=
(1'06) (1'1236)
= 16.000+ 16.981,13 +1.779,99 = 2.761,12
VANP1 =
-14.000
8.000
20.000
+
+
=
0
1
(1+ 0'06) (1+ 0'06) (1+ 0'06)2
8.000 20.000
= 14.000+
+
=
(1'06) (1'1236)
= 14.000+ 7.547,17 +17.799,99 = 11.347,10
VANP2 =
ECONOMA DE LA EMPERESA
LICEO LUIS BUUEL
CURSO 2011-2012
EJERCICIOS SOBRE PROYECTOS DE INVERSIN
PAYBACK
Flujos acumulados P1
Flujos acumulados P2
Cuanta generada el ao del payback
P1
Cuanta generada el ao del payback
P2
Nmero de meses de payback P1
Nmero de meses de payback P2
Nmero de aos de payback P1
Nmero de aos de payback P2
Periodo de payback P1
Periodo de payback P2
0
1
-110.000 -50.000
-180.000 -130.000
2
30.000
30.000
3
30.000
30.000
80000
1 aos
1 aos
160000
7,50
9,75
1
1
7,50 meses
9,75 meses
0,070
0,070
15.949,86
6.479,17
0
-110.000
-180.000
1,000
1,000
-110.000,00
-180.000,00
1
60.000
50.000
1,070
1,070
56.074,77
46.728,97
2
80.000
160.000
1,145
1,145
69.875,10
139.750,20