Universidad de Chile

Facultad de Economa y Negocios

Escuela de Postgrado, Economa y Negocios
Taller de Valoracin de Empresas MFV 2014-2015
TAREA 3: ANLISIS Y PROYECCIN DE EERR
Parte 3.1 Anlisis Operacional del Negocio e Industria
Objetivo
Los alumnos analizarn financieramente el negocio, dadas las caractersticas de la industria.
1. Estados Financieros
a) Descargar Estados Financieros de la Empresa desde el ao 2010 a Septiembre de
2014 desde la pgina www.svs.cl. Si tiene EEFF individuales y consolidados, elegir
consolidado (Excel). Todos en formato IFRS. (de Tarea 1, Parte 1.3)
b) Convertir los EEFF a UF de cada ao, para hacerlos comparables. (Excel) (de Tarea
1, Parte 1.3)
2. Anlisis de Crecimiento
a) Calcular tasas de crecimiento reales de las ventas de la empresa, por tipo de
producto, regin o la clasificacin que realice la empresa, para los aos 2010 a
Septiembre de 2014.
b) Calcular tasas de crecimiento reales de la industria, para los aos 2010 a Septiembre
de 2014.
c) Perspectivas de crecimiento de la industria para los aos 2014 al 2018.
3. Anlisis de Costos de Operacin
a) Explicar en qu consisten los costos de operacin de la empresa.
b) Detallar los costos de operacin segn clasificacin que utiliza la empresa,
separando en cada uno de ellos la depreciacin del ejercicio y amortizacin de
intangibles para los aos 2010 a Septiembre de 2014. (en general, costo de venta,
costo de distribucin y gasto de administracin). Si su empresa posee alguna
clasificacin distinta consultar a los profesores.
4. Anlisis de Cuentas no operacionales
a) Se debe identificar si alguna de las cuentas no operacionales (que no pertenecen al
negocio principal) en el estado de resultados, son de carcter recurrente para los
aos 2010 a Septiembre de 2014. Ejemplo: la venta de un activo no es recurrente,
pero el arriendo de un inmueble pudiera serlo.
5. Anlisis de Activos
a) Clasificar los activos de la empresa, como operacionales y no operacionales, a
Septiembre de 2014.
b) Explique en qu consiste cada uno de los activos no operacionales que posee la
empresa, para el ao a Septiembre de 2014.
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Parte 3.2 Proyeccin de EERR

Objetivo
Los alumnos construirn un EERR proyectado, en base a EEFF histricos.
Instrucciones
Se debe proyectar un EERR anual para los aos 2014 al 2018, en UF de Septiembre de
2014
.
1. Proyeccin de Ingresos de Operacin: En base a las tasas de crecimiento histricas
y proyecciones de la industria donde se encuentra su empresa. Indicar claramente
los supuestos utilizados. Si posee el detalle de los ingresos por tipo de producto o
servicio, debe proyectar cada tem de ingresos. (basar supuestos segn anlisis de
Parte 3.1).
2. Proyeccin de Costos de Operacin: Se debe hacer la distincin, segn la
informacin recopilada de la empresa, entre los costos de explotacin y gastos de
administracin y ventas, as como aquellos costos que son fijos y cuales son
variables de ventas. Debe indicar todos sus supuestos utilizados. (basar supuestos
segn anlisis de Parte 3.1).
3. Proyeccin Resultado No Operacional: Se debe indicar si existen cuentas del
resultado no operacional que son flujo recurrente para la empresa, si es as, estas
deben ser proyectadas en base a algn supuesto conservador. El resto de las cuentas
que no sean un flujo recurrente deben proyectarse constantes a partir de Septiembre
de 2014. (basar supuestos segn anlisis de Parte 3.1).
4. Calcular la Ganancia Antes de Impuestos.
5. Calcular el pago de impuestos (supuesto 25%), si la empresa tiene prdidas
acumuladas a Septiembre de 2014, debe ser considerado en su base tributable.
6. Calcular la Ganancia o Prdida.
7. Se debe entregar un cuadro de EERR proyectado, ms los supuestos utilizados en
cada punto.

Entrega:
Lunes 2 de Marzo de 2015.
El archivo Word y el archivo Excel complementario, deben ser enviados por mail al
profesor Gua correspondiente y a la coordinadora del programa, Macarena Caro. Los
informes de entregas parciales deben ser nominados:
TAREA3_Nombre empresa_nombre alumno1_nombre alumno2