Mazzucchelli - Os Anos de Chumbo PDF

Os Anos de Chumbo
Notas sobre a Economia e a Poltica Internacional no

Entre-Guerras
Frederico Mazzucchelli
Para Sofia, Manuela, Pedro e Flora
Os Anos de Chumbo
APRESENTAO
Este livro rene dez ensaios sobre a economia e a poltica internacional durante o
perodo que se estende da hegemonia inglesa no sculo XIX at a ecloso da Segunda Guerra
Mundial. desnecessrio insistir sobre a importncia histrica do arco de transformaes
vividas pelo mundo ao longo destas dcadas. A Primeira Guerra Mundial, a emergncia dos
EUA como nao lder, a ressurreio e a falncia do padro-ouro, a emergncia do
comunismo no plano internacional, a incorporao das massas ao cenrio poltico, os
desencontros que se sucederam ao Tratado de Versailles, os percalos e contradies que
conduziram emergncia do nazismo, as contnuas mudanas de rota da Frana no entreguerras, o triunfal regresso e o sbito abandono da Inglaterra aos cnones da ortodoxia, a
prosperidade americana dos roaring twenties, a Grande Depresso, as polticas de recuperao
de Roosevelt e Hitler, os caminhos que levaram ecloso do segundo conflito mundial e o
impacto da guerra sobre a vida das naes, so alguns dos temas aqui tratados.
O objetivo central do trabalho estabelecer uma discusso sistematizada sobre as
principais dimenses polticas e econmicas do entre guerras. Trata-se, em verdade, do
exame da fragilidade da estruturao internacional que emergiu aps a Primeira Guerra. Basta
estabelecer uma breve contraposio com a ordem que se forjou aps Segunda Guerra, para
que se perceba a precariedade dos arranjos estabelecidos ao final da primeira conflagrao
mundial.
Aps a rendio dos nazistas e japoneses, em maio e agosto de 1945, as lideranas
ocidentais prontamente perceberam que era imprudente e, acima de tudo, temerrio
retornar s prticas polticas e econmicas mopes do entre guerras: o apego obsessivo aos
termos punitivos dos tratados de paz de 1919, o protecionismo exacerbado, as desvalorizaes
competitivas, a insistncia na ortodoxia fiscal e monetria, a submisso aos preceitos rgidos
do padro-ouro que precipitou, inclusive, o aprofundamento da Grande Depresso , a
desconsiderao sumria dos interesses das naes revisionistas (Alemanha, Japo e Itlia),
a soberba com que Inglaterra e Frana conduziram a Liga das Naes e a renitncia dos EUA
em participar ativamente das questes internacionais, haviam levado o mundo ao desastre.
verdade que as propostas iniciais para a desindustrializao da Alemanha e do Japo
ainda ecoavam o revanchismo tpico de Versailles. Sensatamente, contudo, tais sugestes
foram abandonadas: a pastorizao dos dois pases poderia inaugurar uma nova era de
Os Anos de Chumbo
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insegurana e incertezas na Europa e na sia. Sob o acicate da Guerra Fria, os Acordos de
Bretton Woods (ainda que distantes das recomendaes originais de Keynes e Dexter White),
o Plano Marshall, a criao da OTAN e a estruturao dos Estados de Bem Estar Social,
claramente passaram a indicar uma nova orientao para o manejo das questes domsticas e
internacionais. As contribuies e iniciativas de Keynes, Beveridge, Mannheim e Monnet
entre outros tornaram-se parte integrante do universo decisrio das lideranas ocidentais. A
partir de 1947, os pases capitalistas ingressariam em um ciclo virtuoso de expanso,
enquanto a Europa do Leste iria mergulhar em um longo inverno. No se trata, claro, de
desconsiderar as tenses e contradies que a expanso capitalista traria mais frente. O
ponto fundamental a ser retido que os Anos Dourados no foram mera obra do acaso. Ao
contrrio, foram, em grande medida, o resultado de uma construo poltica e de um acordo
social, conscientemente concebidos e exitosamente implementados a partir de 1947.
O contraste entre a arquitetura institucional, poltica e econmica que nasceu dos
desdobramentos dos dois conflitos mundiais flagrante: enquanto a Primeira Guerra Mundial
assinalou o incio da tenebrosa marcha dos Anos de Chumbo, o final da Segunda Guerra
Mundial para muitos, a ltima grande batalha da Guerra de Trinta Anos do sculo XX
inaugurou uma era de esperanas e prosperidade, sobretudo no mundo capitalista avanado.
exatamente sobre a debilidade e o carter potencialmente explosivo da ordem internacional
forjada entre o incio e meados do sculo XX, que se ocupa este livro.
A amplitude e a complexidade das questes discutidas impuseram algumas cautelas. A
caracterizao de cada ensaio como Notas buscou exatamente precisar o alcance dos textos.
H, de incio, uma limitao intencional em relao bibliografia utilizada. A bibliografia
referente a cada um dos temas abordados sabidamente extensa. A opo pela minuciosa
reviso bibliogrfica teria praticamente inviabilizado a elaborao de um esboo
interpretativo mais geral sobre o perodo, que o propsito maior destas pginas. O ponto de
apoio das anlises foram, assim, contribuies que considerei essenciais para a compreenso
dos temas. Ao invs de pretender exaurir a bibliografia existente, a escolha recaiu sobre
utilizao extensiva de trabalhos estratgicos, como os de Hobsbawm, Barbosa de Oliveira,
Eichengreen, Kemp, Aldcroft, Moggridge, Kindleberger, Fearon, Overy, Henig, Barkai,
Campagna, Belluzzo, Nove, Harrison, Walton & Rockoff, Maddison e Mitchell, entre outros.
O prprio recorte temtico foi definido de modo a privilegiar a discusso das questes
julgadas centrais. H, evidentemente, inmeros aspectos que no foram tratados, ou apenas
tangenciados. Na perspectiva aqui adotada, entretanto, as eventuais lacunas no representam
necessariamente falhas, mas, acima de tudo, estmulos para a reflexo futura.
Os Anos de Chumbo
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de pssimo gosto pretender dar sugestes aos leitores, mas conveniente assinalar
que os ensaios podem ser lidos isoladamente. Apesar da evidente unidade que os articula,
existe uma independncia relativa entre cada um dos textos apresentados. Se algum mrito
este trabalho possui, talvez o principal seja que ele no se destina especificamente ao pblico
economista. claro que, em alguns momentos, a anlise propriamente econmica
preponderante, mas intencionalmente distante dos vcios e do vazio cognitivo do economics.
No fossem a amizade, o estmulo e a inqestionvel liderana intelectual de Luiz
Gonzaga de Mello Belluzzo, e este trabalho seria sequer concebido. As citaes de Belluzzo
existentes no texto, sem a devida remisso bibliogrfica, referem-se a observaes informais
suas em salas de aula, seminrios ou conferncias.
Dois amigos de longa data, Carlos Alonso Barbosa de Oliveira e Eduardo Kugelmas
foram interlocutores permanentes. Se no acatei inmeras de suas sugestes, no foi por
soberba, descaso ou desconsiderao. Simplesmente, h um momento na elaborao de um
livro em que no basta o autor permanecer rigorosamente concentrado. Ele deve, tambm,
permanecer surdo. Os eventuais equvocos e omisses, portanto, so de minha inteira
responsabilidade. O mesmo se aplica em relao s citaes em lngua estrangeira que, em
respeito ao leitor, foram traduzidas livremente para o portugus.
To pronto este trabalho foi concludo, e Eduardo Kugelmas partiu. A perda de um
amigo sempre desconcertante. Eduardo, pela retido de seu carter, pela excelncia de sua
formao, pela acuidade de sua inteligncia e por sua curiosidade irriquieta nos brindou
exemplos marcantes em sua passagem pela vida. Nenhum deles maior, certamente, que a
grandeza de seus gestos.
Marcos Antonio Macedo Cintra e Alosio Srgio Barroso foram por demais tolerantes
na leitura dos originais, e especialmente pertinentes em suas observaes crticas.
Apenas em um ambiente intelectual srio, plural, fraternal e democrtico que um
trabalho com as atuais caractersticas poderia ter sido conduzido. Nas figuras de Mrcio
Percival Alves Pinto e Mariano Laplane, registro meu reconhecimento aos colegas e alunos
do Instituto de Economia da Unicamp. Este livro (com exceo do captulo final, escrito
posteriormente) o resultado da Tese de Livre Docncia que apresentei ao referido Instituto
em dezembro de 2007. Agradeo os comentrios acima de tudo generosos da banca
examinadora formada pelos professores Luiz Gonzaga de Mello Belluzzo, Srgio Buarque de
Holanda Filho, Eros Roberto Grau, Alosio Teixeira e Jos Carlos Braga. A qualidade das
questes discutidas com debatedores de tal envergadura forjou em mim a convico de que o
presente trabalho no foi escrito em vo.
Os Anos de Chumbo
NDICE TEMTICO
1
A Oficina do Mundo e o Livre-Cmbio: Notas sobre a Ordem Liberal Burguesa

Periodizao
A industrializao originria
O ciclo ferrovirio
A oficina do mundo e as industrializaes atrasadas
A Grande Depresso e a II Revoluo Industrial
As rivalidades internacionais e a ecloso da guerra
13
15
18
21
27
32
A Marcha da Insensatez: Notas sobre a Primeira Guerra Mundial

Dimenses polticas e sociais
Centralizao das decises e inflao
O vazio de liderana
A reintroduo do padro-ouro
Tempos difceis
Uma Nau sem Rumo: Notas sobre a Frana no Entre-Guerras
56
56
63
64
66
71
75
77
78
O Fascnio do Ouro: Notas sobre a Inglaterra no Entre-Guerras

O boom e o roteiro deflacionrio
Back to $ 4,86
O desempenho da Inglaterra nos anos 1920s
A desvalorizao da libra
Cheap money, protecionismo comercial e a recuperao inglesa nos anos 1930s
O declnio das exportaes e as new industries
Nem brilhante, nem desastroso
Anexo Estatstico
Os Anos de Chumbo
38
40
44
49
52
55
Recuperao, desvalorizao do franco e inflao

Cartel des Gauches
O Franc Poincar
O amor ao ouro
O Front Populaire
Daladier e o fim da semana de 40 horas
Uma trajetria melanclica
Anexo Estatstico
12
83
84
89
92
97
101
104
107
109
Uma Frgil Construo: Notas sobre a Repblica de Weimar

As divises polticas
Condies frgeis
A hiperinflao
A poltica fiscal e a poltica monetria
A establizao do marco
O Plano Dawes e as caractersticas da recuperao entre 1924-28
A contrao no fluxo dos emprstimos internacionais
Brning
Os Passos de um Gigante: Notas sobre os EUA entre a Primeira Guerra

e a Depresso
Antecedentes
Os EUA e a Primeira Guerra Mundial
Os Roaring Twenties
A Grande Depresso
Hoover
Anexo Estatstico
114
119
120
127
130
133
142
146
152
152
161
169
179
188
192
O Capitalismo Reformado: Notas sobre o New Deal
195
A recuperao econmica
Action and action now
A desvalorizao do dlar e a regulamentao do sistema financeiro
O apoio agricultura
A poltica industrial, o avano da sindicalizao e o sistema de proteo social
A poltica fiscal e o combate ao desemprego
O capitalismo reformado
Anexo Estatstico
113
197
202
205
213
223
232
238
240
O Capitalismo Tutelado: Notas sobre a Recuperao Econmica sob o Nazismo 241

As recomendaes ortodoxas e a perspectiva nazista
As despesas militares e a recuperao econmica
A questo do financiamento
Caractersticas da recuperao econmica
O Novo Plano de Schacht e o II Plano Quadrienal de Gring
O capitalismo tutelado
Anexo Estatstico
Os Anos de Chumbo
242
246
251
257
263
270
272
Rumo ao Desatre: Notas sobre as Origens da Segunda Guerra Mundial

A questo imperial
Appeasement
O turning point de Munich
As ambies de Hitler e o desfecho sangrento
10
276
282
287
293
O Mundo em Chamas: Notas sobre o Impacto da Segunda Guerra Mundial

As marcas da violncia
Dimenses econmicas gerais
As economias nacionais durante a guerra
Alemanha
Japo
Itlia
Inglaterra
URSS
EUA
A ltima batalha de um longo conflito
299
299
304
312
313
322
328
332
340
352
366
Bibliografia Citada
Os Anos de Chumbo
273
371
NDICE DAS TABELAS

Tabela 2.1 -
Pases Selecionados: Dficit Pblico (1914-1918)
47
Tabela 2.2 -
Pases Selecionados: ndices de Preos ao Consumidor (1913-19)
48
Tabela 2.3 -
Dvidas Inter-Aliadas ao Final da Primeira Guerra
49
Tabela 3.1 -
Frana e Inglaterra: Produo de Veculos Motorizados (1928-36)
69
Tabela 3.2 -
Frana: Construo de Novas Habitaes (1928-36)
70
Tabela 3.3 -
Pases Selecionados: ndices de Produo Industrial (1932, 1935, 1937)
70
Tabela III.1 - Pases Selecionados: Evoluo do PIB e dos Preos (1913-39)
79
Tabela III.2 - Frana: Dficit Pblico, Exportaes, Importaes e Saldo Comercial (1919-38)
80
Tabela III.3 - Frana: Contas Externas (1927-32)
81
Tabela III.4 - Cotao Mdia Mensal da Libra em Paris (1919-39)
82
Tabela 4.1 -
98
Inglaterra: Balano de Pagamentos (1925-31)
Tabela IV.1 - Inglaterra: Balana Comercial (1918-39)
109
Tabela IV.2 - Inglaterra: Origem das Importaes e Destino das Exportaes (1928, 1938)
110
Tabela IV.3 - Inglaterra: Destino das Exportaes para o Imprio e para Europa Ocidental,
Central e EUA (1870, 1890, 1910, 1930, 1938)
111
Tabela IV.4 - Inglaterra, Frana, Alemanha, EUA: Exportaes (1899, 1913, 1929, 1937)
111
Tabela IV.5 - Inglaterra, Frana, Alemanha, EUA: PIB (1899, 1913, 1929, 1937)
111
Tabela IV.6 - Inglaterra: Receitas e Despesas Pblicas (1918-39)
112
Tabela IV.7 - Inglaterra: Nmero de Desempregados (1923-44)
112
Tabela 5.1 -
Eleies Parlamentares na Alemanha (1919-32)
117
Tabela 5.2 -
Alemanha: Indicadores Econmicos Selecionados (1919-23)
121
Tabela 5.3 -
Alemanha: Variaes Percentuais dos ndices de Preos, Dlar, Circulao

Monetria e Dvida Flutuante (Novembro 1918 Novembro 1923)
122
Tabela 5.4 -
Alemanha: Finanas Pblicas (1919-23)
127
Tabela 5.5 -
138
Tabela 5.6 -
Alemanha: Balano de Pagamentos (1927-32)
143
Tabela 5.7 -
A Depresso na Alemanha (1928-32)
149
Tabela 6.1 -
EUA: Balano de Pagamentos por Perodos Selecionados
158
Tabela 6.2 -
EUA: Finanas Pblicas Federais (1913-19)
164
Tabela 6.3 -
166
Tabela 6.4 -
EUA: Indicadores Econmicos Selecionados (1921-29)
171
Tabela 6.5 -
Percentagem das Famlias Americanas Possuidoras de Bens Durveis (1920, 1930)
173
Os Anos de Chumbo
10
Tabela 6.6 -
180
Tabela 6.7 -
EUA: Indicadores Econmicos Selecionados da Agricultura (1929-33)
184
Tabela VI.1 - EUA, Inglaterra e Alemanha: Populao, PIB, PIB per capita (1870, 1913)
192
Tabela VI.2 - Distribuio da Produo Industrial Mundial (1870-1913)
192
Tabela VI.3 - EUA: Malha Ferroviria em Operao (1860-1910)
193
Tabela VI.4 - EUA: Setores Industriais Lderes por Valor Adicionado (1860, 1910)
193
Tabela VI.5 - EUA: Populao, Imigrao e Fora de Trabalho (1870-1920)
193
Tabela VI.6 - EUA: Indicadores Econmicos Selecionados (1913-33)
194
Tabela 7.1 -
200
Tabela 7.2 -
EUA: Evoluo dos Preos ao Consumidor e no Atacado (1929-38)
207
Tabela 7.3 -
EUA: Preos Recebidos, Preos Pagos, Parity Ratio, Renda dos Agricultores
e Evoluo da Produo Agrcola (1929-41)
216
Tabela 7.4 -
EUA: Trabalhadores Sindicalizados (1930-41)
230
Tabela 7.5 -
EUA: Contas Pblicas Federais, Desemprego e Emprego Emergencial (1933-42)
235
Tabela VII.1 - EUA: rea Cultivada e Produo de Culturas Selecionadas (1932-40)
240
Tabela 8.1 -
Alemanha: Despesas com o Rearmamento, Gasto Pblico e Renda Nacional (1933-38) 250
Tabela 8.2 -
Alemanha: Contas Pblicas e Oferta de Moeda (1933-38)
255
Tabela 8.3 -
Alemanha: ndice de Produo para Indstrias Selecionadas (1928-38)
258
Tabela 8.4 -
Alemanha: Salrios e Consumo Pessoal (1928-38)
259
Tabela 8.5 -
Alemanha: Investimento Pblico e Privado (1928-38)
260
Tabela 8.6 - Produo de Automveis e Veculos Automotores em Pases Selecionados (1931-38) 262
Tabela 8.7 -
Alemanha: Comrcio Exterior (1928, 1932-38)
266
Tabela 8.8 -
Alemanha: Produo de Matrias-Primas Estratgicas (1936-39)
267
Tabela 8.9 -
Alemanha: Crescimento do PIB e da Produo Industrial (1932-39)
268
Tabela VIII.1 - Alemanha: Indicadores Selecionados (1934-36, 1936-38) / Discriminao por

Autores
272
Tabela VIII.2 - Alemanha: Desemprego Registrado Mensal e Mdio (1933-39)
272
Tabela 9.1 -
Despesas Militares em % Renda Nacional: Frana, Inglaterra e Alemanha (1935-39) 288
Tabela 9.2 - Produo de Avies Militares: Inglaterra, Frana e Alemanha (1935-39)
289
Tabela 9.3 -
Fora Naval da Inglaterra, Frana e Alemanha (1936, 1939)
289
Tabela 10.1
Pases Selecionados: Evoluo do PIB (1938-45)
308
Tabela 10.2
Foras Armadas dos Grandes Poderes (1939-45) e Populao (1938)
312
Tabela 10.3 Pases Selecionados: Despesas Militares em % Renda Nacional (1939-44)
313
Tabela 10.4
315
Alemanha e Inglaterra: Indicadores Selecionados do Esforo de Guerra (1939-44)
Os Anos de Chumbo
11
Tabela X.1
Pases Selecionados: Produo de Armamentos (1939-45)
369
NDICE DOS GRFICOS

Grfico 3.1 - Frana: Evoluo do PIB, das Exportaes e dos Preos (1920-39)
58
Grfico 3.2 - Frana: Evoluo da Paridade Franco/Libra, Inflao, Billets em

Circulao e Dficit Pblico (1919-38)
62
Grfico 3.3 - Pases Selecionados: Evoluo do PIB (1928-39) 1928 = 100
69
Grfico 4.1 - Pases Selecionados: Evoluo do PIB (1918-29)
92
Grfico 4.2 - Pases Selecionados: Evoluo do PIB (1928-39) 1913 = 100
101
Grfico 4.3 - Inglaterra: Evoluo do PIB e do Volume de Exportaes (1929-39)
105
Os Anos de Chumbo
12
A Oficina do Mundo e o Livre-Cmbio: Notas sobre a Ordem Liberal

Burguesa
Logo ao incio de sua movimentada Viagem pelo Tempo Econmico (1994: 7-8),
Galbraith observa:
Estou convencido, como muitos outros, de que o grande ponto de mutao da histria
econmica moderna, aquele que mais do que qualquer outro introduziu a era moderna da
economia, foi a Grande Guerra de 1914-1918, depois reduzida expresso mais modesta e, no
todo, menos exata e expressiva, de Primeira Guerra Mundial. (...) Na verdade, estaria correto
chamar a Primeira Guerra Mundial de Grande Guerra; a Segunda Guerra foi a sua ltima
batalha.
De fato, a Grande Guerra de 1914-1918, dramaticamente descrita nas frentes de

combate por Erich Maria Remarque no clssico Nada de Novo no Front, assinala o fim da
chamada Ordem Liberal Burguesa. A Belle poque e a Pax Britannica se transformam, ento,
em lembranas nostlgicas de um mundo perdido para sempre. O mosaico poltico da Europa
se estilhaa, e se abre uma era de incertezas, contradies, ressentimentos e conflitos que
culminam com a invaso da Polnia em 1939 (Overy, 1995: 3; 7; 10). O fim da guerra, alm
da derrota dos Imprios Germnico e Austro-Hngaro, trouxe consigo o colapso da ordenao
mundial comandada pela Inglaterra. Neste sentido, ela representa, tambm, a sua derrota...
A hegemonia inglesa remonta ao carter pioneiro de sua industrializao, fora de
sua marinha, extenso de seu Imprio e dimenso internacional de suas finanas. Foi a
partir desses pilares que a Inglaterra pde liderar a organizao da economia e da poltica
mundiais, desde o final das guerras napolenicas at o assassinato do Arquiduque Francisco
Ferdinando. Esta foi uma ampla e complexa estruturao, aparentemente estvel e duradoura,
que no pde, contudo, resistir s transformaes engendradas em seu prprio seio. A Pax
Britannica culminou com a exacerbao das rivalidades nacionais, com o conflito sangrento e
a sucesso de desencontros que se iniciam j em 1919 com o Tratado de Versailles.
Os Anos de Chumbo
13
Periodizao
A Ordem Liberal Burguesa corresponde ao perodo que se estende desde a

consolidao da Revoluo Industrial na Inglaterra ecloso do primeiro conflito mundial.
Trata-se de uma ordem, porque diz respeito a uma estruturao um ordenamento internacional da economia e da poltica mundiais comandada pela Inglaterra.
Esta ordem liberal, porque tem como caractersticas centrais a livre movimentao
de mercadorias, capitais e homens e a relativa dissociao entre a ao do Estado e a
acumulao de capital. Desde logo, a emergncia do protecionismo comercial e a ativa
presena do Estado nas industrializaes atrasadas e na corrida colonial do ltimo quartel do
sculo XIX, permitem a identificao de dois sub-perodos distintos: o primeiro, que se
prolonga sem maiores contradies, desde a dcada de 1830 at a Grande Depresso (18731896); e o segundo, marcado pela crescente exacerbao das rivalidades nacionais, desde a
Depresso ao conflito mundial.
Trata-se, por ltimo, de uma ordem burguesa, porque diz respeito generalizao das
relaes econmicas, sociais e polticas do capitalismo por todo o mundo.
As observaes anteriores requerem algumas qualificaes. Barbosa de Oliveira, em
seu magnfico trabalho1, observa que as caractersticas da era concorrencial do capitalismo
notadamente a livre circulao de mercadorias e a relativa exterioridade do Estado frente
acumulao de capital tiveram plena vigncia at a Grande Depresso. Neste perodo, a
nova ordem internacional reproduziu-se de forma relativamente equilibrada, graas
articulao de interesses promovida pelo capitalismo ingls, articulao na qual o
dinamismo da economia britnica era difundido ao resto do mundo (B. Oliveira, 2002: 198).
Hobsbawm (1977b: 58), a propsito, observa que, na Era do Capital (1848-1875), a
expanso geral do comrcio mundial beneficiou a todos, mesmo que beneficiasse
desproporcionalmente a Inglaterra.
Este o momento em que a Inglaterra se afirmou como a oficina do mundo
(workshop of the world). As relaes entre Estado e acumulao eram, ento, manifestamente
tnues, o que permite caracterizar o Estado Liberal como um fenmeno associado ao
capitalismo concorrencial:
Processo de industrializao Do capitalismo originrio ao atrasado uma obra fundamental. Nela, o rigor
terico, a preciso da anlise histrica e a construo certeira das categorias da mediao combinam-se de
maneira mpar. Este ensaio est declaradamente apoiado em suas concluses.
Os Anos de Chumbo
14
[O] capitalismo concorrencial conforma uma estrutura econmica cuja reproduo regulada
por mecanismos puramente econmicos (...). [A] expanso do capital na era concorrencial
podia dispensar apoios externos, que na fase da acumulao primitiva foram oferecidos pelo
Estado absolutista. Por essas razes, podemos associar teoricamente essa estrutura
concorrencial do capitalismo ao Estado liberal (B. Oliveira, 2002: 177).
Hobsbawm, na mesma linha, relaciona a no convergncia entre a poltica e a

economia como um dos atributos marcantes do perodo concorrencial. Referindo-se s
caractersticas da economia mundial na Era dos Imprios (1875-1914), o eminente historiador
(1988: 83-4) observa a crescente convergncia entre a poltica e a economia, como uma das
dimenses ou sintomas do retraimento da economia da livre concorrncia, que fora o ideal e at certo ponto a realidade - do capitalismo de meados do sculo XIX
A Grande Depresso, por sua vez, um ponto de inflexo, uma fase de transio
entre a etapa concorrencial do capitalismo e a monopolista (B. Oliveira, 2002: 238). A
Ordem Liberal Burguesa se transfigura, j que a ao deliberada do Estado - o que inclui o
crescente protecionismo comercial da dcada de 1880 passa a ser um elemento determinante
na vida das naes. Aps a Depresso que atingiu de modo especial a economia inglesa - a
Inglaterra assiste progressiva superao de sua indstria pela concorrncia americana e
alem nos mercados mundiais. A partir de ento, sua dependncia face s operaes da City,
ao de sua rede de servios internacionais (fretes, seguros, traders) e s relaes com o
Imprio, torna-se crucial. Ao mesmo tempo, a concorrncia internacional se exacerba, e
culmina com a vertiginosa corrida colonial de finais do sculo XIX.
Ressalte-se, contudo, que estas transformaes se do em um contexto de forte
expanso econmica geral e de preservao da mais ampla mobilidade dos movimentos
internacionais de capital e de mo de obra (Hobsbawm: 1988: 68; 73). Mais ainda, o perodo
1870-1914 corresponde ao apogeu do padro-ouro. Tal regime supunha no apenas a
centralidade da praa financeira de Londres e a credibilidade quanto defesa intransigente da
paridade das moedas com o ouro the commitment to gold -, mas tambm a efetiva
cooperao entre os pases (Eichengreen, 1995: xi; 2000: 57; 63). O que se tem, assim, a
cooperao em meio s rivalidades polticas e comerciais, em um ambiente de crescimento
eufrico no ncleo capitalista central (j includos, a, os Estados Unidos) e de livre
movimentao financeira internacional.
Deste modo, os sub-perodos acima mencionados referem-se, respectivamente, etapa
concorrencial e transio e configurao inicial da etapa monopolista do capitalismo.
Os Anos de Chumbo
15
essencial destacar, contudo, que a hegemonia inglesa, na aurora do sculo XX, vinha
sendo progressivamente solapada pelo fortalecimento poltico e pelo extraordinrio
crescimento econmico das naes rivais. Se a brutalidade da Primeira Guerra sancionou o
seu fim, porque seus fundamentos no tinham mais a mesma vitalidade exibida na
exposio de Crystal Palace em 1851.
A industrializao originria
Convm reconstituir, em grandes linhas, a trajetria desta hegemonia. Estabelecidas

certas pr-condies essenciais (revoluo agrcola, com a conseqente liberao da mo de
obra do campo; constituio do Estado Nacional e difuso das relaes mercantis atravs da
expanso do capital comercial, do putting out e da manufatura; articulao internacional,
decorrente da posio dominante adquirida no comrcio mundial), a Inglaterra passa a
observar transformaes decisivas no ltimo quartel do sculo XVIII (B. Oliveira, 2002: 16471).
Destaque-se, de incio, que as transformaes tecnolgicas verificadas no decorreram
de uma suposta (at porque duvidosa!2) superioridade cientfica da Inglaterra vis--vis os
pases da Europa Continental. As inovaes, na produo txtil e na energia a vapor, foram
introduzidas por homens prticos, em verdade trabalhadores especializados, que iam
acumulando conhecimentos sobre os materiais utilizados, e desenvolvendo suas habilidades e
capacidade criadora (B. Oliveira, 2002: 164). No havia qualquer conexo mais profunda
com a hard science e, de fato, o que diferenciava a Inglaterra de outros pases europeus no
era a capacidade de criar inovaes, mas a rpida e muitas vezes generalizada incorporao
das invenes ao processo produtivo.. Esta generalizada incorporao, por sua vez, era
uma resposta aos entraves ao aumento da produo que progressivamente se manifestavam
(B. Oliveira, 2002: 165). E se tais entraves se manifestavam porque a produo mercantil j
abarcava a maior parte das relaes econmicas internas e externas da Inglaterra.
Neste processo, os emergentes industriais eram pequenos proprietrios que obtinham
os recursos para o capital fixo e circulante junto aos comerciantes e ao sistema bancrio. Em
muitos casos os prprios comerciantes se transformavam em industriais:
Qualquer que tenha sido a razo do avano britnico, ele no se deveu superioridade tecnolgica e cientfica.
Nas cincias naturais os franceses estavam seguramente na frente dos ingleses (Hobsbawm, 1977a: 45).
Os Anos de Chumbo
16
[Alguns] comerciantes tornavam-se eles prprios industriais. Nesse processo de metamorfose
do capital comercial em capital industrial, deve-se dar destaque aos capitais acumulados no
trfico negreiro e no comrcio colonial que fluam para Manchester. Assim, o colonialismo
escravista garantiu no somente mercados em expanso, mas tambm foi capaz de fornecer
expressivos montantes de capitais para a nascente indstria, manchando com o sangue de
escravos africanos a raiz do futuro liberalismo manchesteriano (B. Oliveira, 2002: 166-7).
Em seu judicioso estudo sobre as relaes entre bancos e indstria na Inglaterra,

Collins (1991: 15-6) observa que, durante a Revoluo Industrial, as necessidades de
financiamento versavam, basicamente, sobre o crdito comercial (capital circulante) de curtoprazo:
um fato amplamente aceito que, durante o perodo da revoluo industrial (1760-1830,
aproximadamente), a escala relativamente limitada das operaes industriais e a natureza
elementar da tecnologia empregada, significaram que, para a maior parte das indstrias, as
necessidades de financiamento de curto-prazo para o capital de giro fossem superiores s
requeridas para o capital fixo (plantas, mquinas etc.). () Os industriais da poca preferiam
utilizar os fundos internos das empresas (lucros no distribudos) e/ou os recursos de amigos e
conhecidos para financiar as exigncias de capital fixo, ao invs de tomar emprstimos junto
s instituies financeiras. Como resultado, a demanda da indstria por recursos de longoprazo junto aos bancos no era grande (...). Ao contrrio, os requerimentos principais eram por
emprstimos de curto-prazo (...) .
Apesar da reduzida demanda de crdito pelas empresas (cuja natureza era tipicamente
familiar), da pequena escala dos bancos ingleses em finais do sculo XVIII, de sua
vulnerabilidade e de sua preferncia por operaes de prazo mais curto, as eventuais
necessidades de crdito de longo-prazo tambm foram atendidas adequadamente pelos
bancos. H consenso quanto ao fato de que o sistema bancrio ingls contribuiu para o
financiamento indstria atravs de crditos renovveis de curto-prazo. Mais ainda, dado que
os requisitos de capital e as escalas de operao eram relativamente modestos, e que a
expanso industrial se fundava, basicamente, na reinverso dos lucros correntes, configurouse um padro de relacionamento em que os bancos no participavam diretamente da
organizao da indstria.3 Por fim, os requerimentos da infra-estrutura econmica (estradas,
Collins (1991: 16-8); Hobsbawm (1977a: 52); B. Oliveira (2002: 167; 170).
Os Anos de Chumbo
17
canais, pontes, portos etc.), foram atendidos - da mesma forma - pela ao de capitais
privados com o apoio do sistema bancrio.4
O fato que a indstria txtil na Inglaterra literalmente revolucionou a estrutura
econmica e social: em 1785 estima-se que, alm de Londres, havia apenas trs cidades com
mais de 50.000 habitantes na Inglaterra e na Esccia. Setenta anos mais tarde (1855), j eram
mais de trinta! Manchester, que em 1772 tinha 25.000 habitantes, em 1851 registrou 455.000
habitantes (Palmer & Colton, 1995: 459). A descrio desta cidade-smbolo, feita por
Tocqueville em 1835, e reproduzida por Hobsbawm (1977a: 43), digna de registro:
Desta vala imunda a maior corrente da indstria humana flui para fertilizar o mundo todo.
Deste esgoto imundo jorra ouro puro. Aqui a humanidade atinge o seu mais completo
desenvolvimento e sua maior brutalidade, aqui a civilizao faz milagres e o homem civilizado
torna-se quase um selvagem.
A atmosfera envolta em neblina e saturada de fumaa, na qual as plidas massas

operrias se movimentavam (Hobsbawm, 1977: 69) era um cenrio degradante que,
cruzando o oceano, se estendia e se entrelaava aos horrores das plantaes escravistas de
algodo do sul dos Estados Unidos5. Se a produo txtil inglesa teve tamanho poder
transformador, porque a Inglaterra sobretudo aps Waterloo - j era senhora dos mares e
gozava de uma posio praticamente monopolista no mercado mundial (B. Oliveira: 169)6.
A indstria txtil inglesa se direcionou de modo progressivo para as exportaes, inundando a
Europa Continental e os mercados colonial e semi-colonial7. No por acaso, em 1817,
Ricardo, ao mesmo tempo em que advogava a eliminao das Corn Laws, estabeleceu o
famoso postulado das vantagens comparativas no comrcio internacional: para a Inglaterra,
alimentos e matrias primas. Para o resto do mundo ... manufaturas inglesas.
B. Oliveira (2002: 167-8); Hobsbawm (1977a: 68).

Depois da dcada de 1790 as plantaes escravagistas do sul dos EUA foram aumentadas e mantidas pelas
insaciveis e vertiginosas demandas das fbricas de Lancashire, s quais forneciam o grosso da sua produo de
algodo bruto (Hobsbawm, 1977a: 50).
6
Ver, tambm, Hobsbawm (1977a: 49-50; 54).
7
Em termos de vendas, a revoluo industrial pode ser descrita, com a exceo dos primeiros anos da dcada de
1780, como a vitria do mercado exportador sobre o domstico: por volta de 1814, a Gr-Bretanha exportava
cerca de quatro jardas de tecido de algodo para cada trs usadas internamente, e, por volta de 1850, treze para
cada oito. E dentro deste mercado exportador em expanso, por sua vez, os mercados colonial e semi-colonial,
por muito tempo os maiores pontos de vazo para os produtos britnicos, triunfaram. (...) [Por] volta de 1840 a
Europa adquiriu 200 milhes de jardas, enquanto as reas subdesenvolvidas adquiriram 529 milhes
(Hobsbawn, 1977a: 51). O caso da ndia merece destaque: A ndia foi sistematicamente desindustrializada e
passou de exportador a mercado para os produtos de algodo da regio de Lancashire: em 1820, o subcontinente
adquiriu somente 11 milhes de jardas; mas por volta de 1840 j adquiria 145 milhes. Idem, ibidem.
5
Os Anos de Chumbo
18
Do ponto de vista das relaes setoriais, importa destacar que a indstria txtil na
Inglaterra, por sua prpria extenso e dinamismo, foi capaz de irradiar estmulos que se
propagaram para as indstrias de minerao do carvo, metalurgia do ferro, mquinas a vapor,
construo civil e infra-estrutura em geral. Assim, ao contrrio do que ir ocorrer nas
industrializaes atrasadas, na Inglaterra a mecanizao dos txteis criou condies para o
surgimento do departamento I (B.Oliveira, 2002: 169-70)8.
As transformaes da agricultura inglesa (enclosures), por fim, j haviam liberado
enormes contingentes de trabalhadores, aptos para serem empregados na indstria. Os
avanos da produo fabril, por sua vez, destruam as formas de produo pr-existentes e
lanavam novos contingentes de trabalhadores disposio da indstria. Ao atentar para o
mpeto da industrializao inglesa, Marx (1966, I: 538; 542) estabeleceu a concluso
definitiva de que o regime do capital (vale dizer, a grande indstria erigida sobre a base da
maquinaria) cria, ao mesmo tempo, a demanda e a oferta de trabalho: conforme cresce a
fora produtiva do trabalho, o capital faz crescer sua oferta de trabalho mais rapidamente
que sua demanda de trabalhadores (...) Quando a acumulao aumenta, em uma frente, a
demanda de trabalho, aumenta, tambm, em outra frente, a oferta de trabalhadores, ao
deix-los disponveis (...).9. Se os trabalhadores estavam efetivamente livres e
disponveis para trabalharem na indstria, era necessrio, contudo, que se adequassem s
exigncias da disciplina e do ritmo do trabalho fabril. Isto foi conseguido custa da
imposio de condies agudas de explorao, que incluam uma legislao laboral
permissiva, baixos salrios e a utilizao inescrupulosa de mulheres e crianas no trabalho
fabril (Hobsbawm, 1977a: 66-7).
O ciclo ferrovirio
Por volta de 1830, eram evidentes os impactos dinmicos da indstria txtil na

Inglaterra. A minerao de carvo se desenvolvia de modo intenso, e de seu ventre nasceria
uma inveno de importncia transcendental: o transporte ferrovirio. Segundo Hobsbawm
(1977a: 60-1):
[A indstria do carvo] era grande o bastante para estimular a inveno bsica que iria
transformar as indstrias de bens de capital: a ferrovia. Pois as minas no s necessitavam de
8
9
Ver, tambm, Hobsbawm (1977a: 60).

Ver, tambm, Mazzucchelli (2004: 12-3).
Os Anos de Chumbo
19
mquinas a vapor em grande quantidade e de grande potncia, mas tambm de meios de
transporte eficientes para trazer grandes quantidades de carvo do fundo das minas at a
superfcie e especialmente para lev-las da superfcie aos pontos de embarque. (...)
Tecnologicamente, a ferrovia filha das minas e especialmente das minas de carvo do norte
da Inglaterra. (...) Nenhuma outra inovao da revoluo industrial incendiou tanto a
imaginao quanto a ferrovia10 (...) Mal tinham as ferrovias provado ser tecnicamente viveis
e lucrativas na Inglaterra (por volta de 1825-30), e planos para sua construo j eram feitos
na maioria dos pases do mundo ocidental (...).
A construo ferroviria no apenas reduzia os custos de transporte e enlaava as

regies mais remotas com impactos notrios sobre a circulao de mercadorias, a
incorporao de novas reas de produo, a ampliao dos mercados, as migraes e a prpria
defesa nacional como produzia estmulos diretos sobre as indstrias de carvo, ferro e
equipamentos. Tratava-se, portanto, de uma dinmica interna ao Departamento I, com efeitos
abrangentes sobre o conjunto das relaes setoriais. Hobsbawm (1977a: 62), pondera que:
Era (...) imenso [o] apetite das ferrovias por ferro e ao, carvo, maquinaria pesada, mo-deobra e investimentos de capital. (...). Nas primeiras duas dcadas das ferrovias (1830-50), a
produo de ferro na Gr-Bretanha (...) triplicou. A produo de carvo, entre 1830 e 1850,
tambm triplicou (...). Este enorme crescimento deveu-se prioritariamente ferrovia. (...) Os
avanos industriais, que pela primeira vez tornaram possvel a produo em massa de ao,
decorreriam naturalmente nas dcadas seguintes.11
Landes (1994: 160), tambm observa que:

o impacto das ferrovias sobre a indstria no deve ser subestimado. A curto-prazo, elas
criaram uma demanda de ferro sem precedentes (assim como de madeira, vidro, couro, pedra e
outras substncias usadas na fabricao de vages e na construo de instalaes fixas); alm
disso, requereram esses materiais numa ampla variedade de formas acabadas, que iam de itens
relativamente simples, como trilhos e rodas, at motores e mquinas complicados, tudo isso
10
A estrada de ferro, arrastando sua enorme serpente emplumada de fumaa, velocidade do vento, atravs de
pases e continentes, com suas obras de engenharia, estaes e pontes formando um conjunto de construes que
fazia as pirmides do Egito e os aquedutos romanos e at mesmo a Grande Muralha da China empalidecerem de
provincianismo, era o prprio smbolo do triunfo do homem pela tecnologia (Hobsbawm, 1977a: 61).
11
B. Oliveira ( 2002: 178) observa, a propsito, que [no] novo padro de acumulao que se desenvolvia, os
setores produtores de meios de produo iam assumindo a liderana na expanso econmica. O processo de
acumulao na metalurgia, na mecnica, na minerao etc. dinamizava os ramos produtores de meios de
consumo, que iam sendo relegados a uma posio subordinada nas relaes intersetoriais do aparelho industrial.
Os Anos de Chumbo
20
dando um impulso especial aos ramos da metalurgia e da construo mecnica. Se somarmos a
isso o efeito geral desse imenso investimento sobre a demanda de bens de consumo, parece
lcito dizer que, na dcada de 1840, a construo de ferrovias foi o mais importante estmulo
isolado ao crescimento industrial na Europa ocidental.
A construo ferroviria na Inglaterra, pela prpria escala de operaes requerida o

que a diferenciava dos investimentos tpicos da indstria txtil suscitou a transformao da
forma de organizao das empresas12 e o apoio do sistema de crdito. Estima-se que a rede
ferroviria mundial quintuplicou nos anos 1840s! A participao da Inglaterra no
financiamento desta expanso e na proviso de equipamentos, insumos e tecnologia
caracterizam uma hegemonia industrial e financeira que, tendo incio no ciclo txtil, se
aprofundou e se consolidou no ciclo ferrovirio. No apenas se adensaram as relaes interindustriais na Inglaterra, como o seu sistema financeiro sobretudo atravs dos merchant
banks ampliou suas operaes internacionais, em grande medida financiando a construo
ferroviria por todo mundo.13
Em 1830 havia cerca de algumas dezenas de quilmetros de ferrovias em todo o mundo consistindo basicamente na linha Liverpool-Manchester. Por volta de 1840 havia mais de 7
mil quilmetros, por volta de 1850 mais de 37 mil. A maioria delas foi projetada numas
poucas exploses de loucura especulativa conhecidas como as coqueluches ferrovirias de
1835-7 e especialmente de 1844-7; e a maioria foi construda em grande parte com capital,
ferro, mquinas e tecnologia britnicos (em 1848, um tero do capital nas ferrovias francesas
era ingls) (Hobsbawm: 1977a: 62).
Se o impacto econmico da ferrovia foi decisivo na Inglaterra e no mundo seus

efeitos dinmicos foram absolutamente centrais nos processos de industrializao dos Estados
Unidos, Alemanha e Frana -, do ponto de vista tecnolgico as inovaes subjacentes, assim
como no ciclo txtil, no guardaram relao mais estreita com os avanos da cincia:
12
Marx (1966, I: 531), observa que no existiriam estradas de ferro se para tanto fosse necessrio aguardar que
a acumulao permitisse a uns quantos capitalistas individuais se lanar construo de vias frreas. A
centralizao o conseguiu em um abrir e fechar de olhos, graas s sociedades annimas. Ver, tambm, B.
Oliveira (2002 :180); Hobsbawm (1977a: 64) e Collins (1991: 23).
13
Outro importante grupo de instituies da City de Londres, os emergentes merchant banks dentre os quais,
os mais conhecidos eram os Rothschilds, Barings, and Brown, Shipley & Co. dirigiram seus esforos para duas
reas principais, nenhuma das quais inclua a indstria local. Como um grupo, estas instituies estavam
fortemente envolvidas no provimento do crdito internacional e da inteligncia comercial, e na emisso de
ttulos de longo-prazo de governos e companhias de utilidade pblica (ferrovias, por exemplo) (Collins, 1991:
22-3).
Os Anos de Chumbo
21
Do ponto de vista tecnolgico, as inovaes do ciclo ferrovirio no se diferenciavam

expressivamente daquelas do ciclo txtil, pois apareciam como simples desdobramentos dos
avanos alcanados durante a Revoluo Industrial. As inovaes mais importantes, como a
prpria estrada de ferro e, aps 1850, o navio a vapor e os novos processos de fabricao do
ao, surgiam como adaptaes ou transformaes de produtos e processos que no implicavam
ruptura radical com a tecnologia da Revoluo Industrial. Dessa forma, a nova tecnologia, tal
como a do ciclo txtil, no exigia conhecimentos cientficos para sua gerao, sendo dominada
e produzida por homens prticos (B. Oliveira, 2002: 177-8).
A oficina do mundo e as industrializaes atrasadas

O fato que o ciclo ferrovirio completou a Revoluo Industrial na Inglaterra. A
constituio do setor de meios de produo, como um desdobramento do ciclo txtil,
configurou um processo histrico nico, que, em meados do sculo XIX, permitia identificar
a Inglaterra como a nica nao efetivamente industrializada14 do mundo. O pioneirismo e
a diversificao setorial de sua indstria, a subordinao dos interesses agrrios, a quebra das
resistncias mercantilistas, a dimenso internacional de suas finanas, a extenso de seu
imprio formal e a supremacia de sua marinha, tornaram a Inglaterra uma nao sem rivais.
Sua economia, ao mesmo tempo, era um motor dinmico cujos efeitos se difundiam por todos
os continentes. Na verdade, a economia britnica passou a propagar estmulos que viriam ser
captados (de modo diferenciado) pelos distintos pases. A fora destes estmulos tornou-se
irresistvel, o que redundou na difuso do capitalismo em mbito mundial.
importante que se detalhem alguns aspectos. O primeiro diz respeito a uma
caracterstica central da prpria estrutura produtiva inglesa. Se verdade que o setor de meios
de produo havia se consolidado e assumido a liderana do processo de acumulao, no se
configuravam ainda desde uma perspectiva mais ampla - barreiras tecnolgicas e financeiras
intransponveis, que impedissem o acesso de novos produtores ao mercado. Isto explica no
apenas a permanncia das formas tradicionais de organizao da produo na Inglaterra
(empresas familiares financiadas pelo reinvestimento dos lucros correntes), como a
14
Em 1848, somente uma economia estava efetivamente industrializada a inglesa - e conseqentemente

dominava o mundo (Hobsbawm, 1977a: 187).
Os Anos de Chumbo
22
possibilidade de que os avanos da industrializao inglesa fossem reproduzidos nos pases
atrasados15.
A simplicidade tecnolgica, a prevalncia de formas tradicionais de organizao
empresarial e o financiamento da expanso a partir dos lucros correntes, por outro lado,
explicam a permanncia de uma caracterstica j mencionada na Inglaterra no ciclo txtil, que
a ausncia de relaes mais estreitas entre os bancos e a indstria. Os bancos e demais
agentes financeiros, em sua relao com a indstria britnica, continuaram a operar,
basicamente, atravs do crdito comercial de curto-prazo. Se este padro de relacionamento,
de um lado, atendia aos requisitos de financiamento da indstria, de outro, cristalizava as
formas tradicionais de organizao empresarial. A City, assim, derivou sua fora e sua
influncia no das relaes que estabeleceu internamente com a indstria, mas de seu carter
internacional e das mltiplas operaes financeiras que veio estabelecer em escala mundial.
Qualquer que fosse a natureza da tecnologia, a forma de organizao das empresas ou
o perfil das relaes entre bancos e indstria, a Inglaterra, em meados do sculo XIX, era a
oficina do mundo. O perodo 1848-1875 denominado por Hobsbawm como The Age of
Capital. Trata-se, em verdade, de um perodo crescimento excepcional e de difuso mundial
do capitalismo, com destaque para as industrializaes atrasadas dos Estados Unidos, da
Alemanha e da Frana. Trata-se do perodo em que o livre-cambismo estabeleceu novos
padres de complementaridade entre os interesses dominantes na Inglaterra e o resto do
mundo. A forma assumida pelo relacionamento entre a Inglaterra e os distintos pases
dependeu, naturalmente, das condies econmicas, sociais e polticas prevalecentes em cada
caso: nos pases com avanado grau de mercantilizao e difuso da produo manufatureira
ou fabril (EUA e Europa Ocidental), a industrializao inglesa pde ser mimetizada; nos
domnios brancos (Canad, Austrlia e Nova Zelndia) os emigrantes europeus
estruturaram economias exportadoras com base no trabalho assalariado; na Amrica Latina, a
ruptura do pacto colonial permitiu certos avanos nos circuitos mercantis internos e alguns
progressos na rea da infra-estrutura, mas no foi suficiente para emancip-la da condio de
exportadora (escravista, ainda, como no caso do Brasil) de produtos primrios; em alguns
pases da frica e da sia, por fim, a Inglaterra no hesitou em usar a fora das armas para
impor os seus desgnios. Desta forma, ampliava-se o campo da concorrncia em mbito
15
B.Oliveira (2002: 178-9). Em relao difuso do padro industrial ingls nos pases atrasados (Estados
Unidos, Alemanha e Frana, em um primeiro momento), assinale-se, por ora, que esta dimenso do
capitalismo concorrencial a impossibilidade do controle monoplico da tecnologia que explica, em ltima
instncia, por que os pases atrasados puderam criar uma estrutura produtiva tecnologicamente semelhante
quela da Inglaterra (B. Oliveira, 2002: 221).
Os Anos de Chumbo
23
mundial, e o livre fluxo de mercadorias, de capital e de fora de trabalho ligava os cinco
continentes, numa articulao na qual o capitalismo ingls assumia posio hegemnica
(B.Oliveira, 2002: 192).
Na perspectiva dos interesses industriais dominantes na Inglaterra, o livre-cambismo
objetivava a importao de alimentos e matrias-primas a baixos preos e a abertura de
mercados externos para a indstria. A revogao das Corn Laws em 1846 o marco que
representa a subordinao definitiva dos interesses agrrios s necessidades do capital
industrial. Uma vez derrotado o conjunto de interesses que se opunha ao livre-cambismo, foi
possvel estabelecer uma articulao vitoriosa que inclua, alm dos industriais, os bancos e
seguradoras, o capital comercial e a marinha mercante.16.
Em relao aos Estados Unidos e Europa, a adeso ao livre-cambismo no apenas era
conveniente aos exportadores de produtos primrios, como benfica aos interesses industriais
emergentes. A importao de meios de produo e de capitais da Inglaterra, no momento em
que o ciclo ferrovirio se propagava nestes pases, significava a possibilidade de captar
internamente o dinamismo da economia inglesa e avanar rumo industrializao17.
Se verdade que o futuro da economia americana s seria decidido com o final da
Guerra de Secesso, e que a unificao de Bismarck foi decisiva para a hegemonia alem na
Europa Continental a partir da dcada de 1870, essencial assinalar que, previamente a estes
eventos, o processo de industrializao j tomava corpo nestes pases (assim como na Frana).
As descontinuidades tcnicas e, sobretudo, financeiras, puderam ser superadas atravs da ao
do Estado, da adequao das formas de organizao das empresas e dos bancos e da prpria
articulao com a Inglaterra. Do ponto de vista tecnolgico, como j observado, as inovaes
do ciclo ferrovirio eram assimilveis, posto que incorporadas e difundidas por trabalhadores
especializados (muitos deles ingleses, que emigravam para o Continente ou para os EUA). Os
requisitos financeiros inegavelmente superiores aos vigentes no ciclo txtil implicavam a
necessidade de um grau de centralizao de capital monetrio, que pde ser atendido pelo
Estado, pela adoo das sociedades annimas, pela atuao dos bancos de investimento e pelo
prprio financiamento externo da Inglaterra. A oferta de meios de produo (mquinas,
equipamento e insumos), por fim, foi completada pelas exportaes inglesas. O livre-cmbio,
no contexto do capitalismo concorrencial, permitiu, assim, que a industrializao avanasse
nos pases atrasados18.
16
B.Oliveira (2002: 182-6).

Idem: 187-8
18
Idem: 222-31; 235.
17
Os Anos de Chumbo
24
Em relao s industrializaes atrasadas, h um aspecto essencial a ser destacado.19
Nestes pases, a implantao da indstria txtil, em incios do sculo XIX, no foi suficiente
para precipitar o processo de industrializao. A concorrncia inglesa nos mercados externos
e o reduzido grau de mercantilizao das economias impediam a generalizao da produo
fabril e o aprofundamento das relaes capitalistas. As fbricas txteis representavam, a, ilhas
em um meio heterogneo: conviviam com a produo artesanal, com mercados locais e
relaes autrquicas, fenmenos associados extenso dos territrios e s prprias limitaes
do sistema de transportes. No havia, em outras palavras, um mercado nacional unificado.
Foi a ferrovia que revolucionou a vida econmica destes pases: abrindo e integrando
mercados, alcanando regies at ento isoladas, reduzindo os custos de transporte,
permitindo o deslocamento de trabalhadores e estabelecendo relaes inter-industriais
avanadas (demanda de ferro, carvo, mquinas), a ferrovia alterou radicalmente a fcies
econmica dos Estados Unidos, da Alemanha e da Frana.20
Se verdade que a ferrovia, em si e por si, no explica o processo de industrializao,
no h dvida que os pases de capitalismo atrasado puderam e souberam captar internamente
os efeitos dinmicos da construo ferroviria.21 E, aqui, a articulao com a Inglaterra foi
decisiva: importando mquinas inglesas que logo puderam ser fabricadas nos Estados
Unidos, na Frana e na Alemanha22-, apropriando-se dos conhecimentos tcnicos pela
imigrao de trabalhadores especializados ingleses, contando com o financiamento externo
ingls e complementando a oferta domstica de insumos e equipamentos com importaes
inglesas, os pases atrasados conseguiram progressivamente estabelecer um padro produtivo
semelhante ao da Inglaterra. Este catching up representou, na verdade, um salto: enquanto a
industrializao inglesa processou-se, sem descontinuidades, do setor de bens de consumo
(txtil) para o setor de meios de produo, nas industrializaes atrasadas, a implantao do
setor de meios de produo representou uma mudana qualitativa vis--vis a estrutura
econmica pr-existente. E esta mudana s se tornou possvel porque, para alm das
especificidades nacionais, a tecnologia de ponta era passvel de apropriao e a livre
circulao de mercadorias, de capital e de trabalhadores vale dizer, o livre-cambismo - antes
favoreciam do que inibiam a industrializao:
19
Idem: 216-21.
Idem: 217-8.
21
Idem: 219.
22
Idem: 221.
20
Os Anos de Chumbo
25
Na Inglaterra, o desenvolvimento do capitalismo processou-se sem saltos, j que o prprio
padro de acumulao do ciclo txtil gerava as condies para o ciclo ferrovirio. (...) [Por
outro lado], os pases atrasados, ao se industrializarem, estavam realizando um verdadeiro
salto, dadas as descontinuidades que se apresentavam entre suas estruturas econmicas e as
exigncias do processo de industrializao (B. Oliveira, 2002: 220).
J na Amrica Latina, nos domnios brancos, na sia e frica, a articulao com a

Inglaterra sob a gide do livre-cmbio redundou na formao latu sensu de uma periferia
funcional23, produtora de matrias-primas, alimentos e fronteira de expanso dos bancos e
intermedirios financeiros ingleses. Os impactos desta articulao, como j observado, foram,
tambm a, distintos: na Amrica Latina, as transformaes sociais e econmicas no foram
radicais, exceo feita implantao da infra-estrutura de apoio s exportaes (ferrovias,
basicamente) financiadas por capitais ingleses; nos domnios brancos, o vazio econmico e
demogrfico foi ocupado por emigrantes europeus e capitais ingleses que constituram um
importante ncleo exportador, e na sia e frica a prevalncia dos interesses ingleses em
muitos casos redundou na destruio de estruturas milenares. Assim, ao mesmo tempo em que
a Pax Britannica impulsionou as industrializaes retardatrias no continente europeu e na
Nova Inglaterra, ela constituiu a nova periferia e destruiu os sistemas produtivos dos
imprios milenares (Tavares & Belluzzo, 2004: 113).24
A expanso mundial do capitalismo sob a liderana inglesa at a Grande Depresso
redundou, destarte, em um processo assimtrico, no qual apenas algumas naes se
industrializavam e comeavam a alcanar o patamar produtivo da Inglaterra. A fora desta
expanso foi inegvel: entre 1850 e 1870, a produo mundial de carvo multiplicou-se por
duas vezes e meia [e] a produo de ferro multiplicou-se por quatro vezes. A fora total de
vapor, porm, multiplicou-se por quatro vezes e meia (...) (Hobsbawm, 1977b: 59). O
comrcio internacional se expandiu de modo impressionante: no decorrer da dcada de
1870, uma quantidade anual de cerca de 88 milhes de toneladas de mercadorias foi trocada
entre as naes mais importantes, comparadas com os 20 milhes de 1840.25 Em 1840 havia
4.500 milhas de ferrovias em todo mundo; em 1870, j eram 128.200 milhas.26 Segundo
Hobsbawm, o mundo, em 1875, era mais conhecido do que nunca fora antes. (...) Porm,
23
Belluzzo (1999: 92).

Ver, tambm, B. Oliveira (2002: 191-2).
25
Hobsbawm (1977b: 69). A expanso do comrcio internacional abarcou a periferia funcional: Em 35 anos
[1840-1875], o valor das trocas entre a mais industrializada das economias [Inglaterra] e as regies mais
atrasadas ou remotas do mundo havia se multiplicado por seis. Idem, ibidem.
26
Idem:73.
24
Os Anos de Chumbo
26
mais importante que o mero conhecimento, as mais remotas partes do mundo estavam agora
comeando a ser interligadas por meios de comunicao que no tinham precedentes pela
regularidade, pela capacidade de transportar vastas quantidades de mercadorias e nmero
de pessoas e, acima de tudo, pela velocidade: a estrada de ferro, o barco a vapor, o telgrafo.
(...) [Os] trilhos, o vapor e o telgrafo praticamente enlaavam o globo. 27
A oficina do mundo difundiu as relaes capitalistas por todo mundo e, com elas,
suas contradies: em pouco tempo a indstria inglesa seria superada pela indstria americana
e alem, as rivalidades internacionais comeariam a se tornar irreversveis, ao mesmo tempo
em que vrios pases, regies e populaes (Amrica Latina, frica e sia) permaneceriam
passivos ou vtimas! em face da expanso internacional. Deste modo, a ordem
internacional proposta e liderada pela Inglaterra ao longo do sculo XIX produziu um
resultado extremamente importante. Dado que a relao mantida pelas naes em sua
participao no mercado mundial no era uniforme28, alguns pases tiveram condio de
captar o dinamismo da economia inglesa, enquanto outros permaneceram irremediavelmente
defasados e subordinados. Os primeiros, ao se expandirem, alcanaram padres tecnolgicos,
organizacionais e institucionais mais elevados, o que, ao final, terminou por solapar as bases
da prpria ordem comandada pela Inglaterra.
Existe um ltimo aspecto a ser destacado. O dinamismo industrial da Inglaterra
determinava crescentes importaes de alimentos e matrias-primas que redundavam, mesmo
frente expanso das exportaes, em dficits recorrentes de sua balana comercial. As
transaes correntes inglesas eram, contudo, superavitrias, dado o peso dos juros, lucros,
fretes e seguros apropriados pela Inglaterra no exterior. Este supervit, por sua vez, propiciava
a exportao de capitais, reforando a posio hegemnica das finanas britnicas (City) nos
circuitos financeiros internacionais.29
Quando, em meio Grande Depresso, o poderio industrial da Inglaterra veio a ser
suplantado pelas pujantes economias rivais dos Estados Unidos e Alemanha, tornou-se cada
vez mais ntida a dependncia da economia inglesa das operaes internacionais da City, dos
servios da marinha mercante e das relaes com o imprio formal (destacadamente a ndia) e
informal.
27
Idem: 71; 77.

B. Oliveira (2002: 199).
29
Idem: 192-5.
28
Os Anos de Chumbo
27
A Grande Depresso e a II Revoluo Industrial
A Grande Depresso (1873-1896) representa um ponto de inflexo na trajetria do

capitalismo no sculo XIX. Ela marca a transio do capitalismo concorrencial ao capitalismo
monopolista. Marca, tambm, o momento em que a oficina do mundo se torna
progressivamente obsoleta, com a indstria inglesa perdendo uma liderana at ento
inquestionvel. Ao final da Grande Depresso, a economia e a poltica mundiais haviam
sofrido transformaes radicais: a euforia efmera da Belle poque apenas disfarou a
exacerbao das rivalidades que iriam desaguar na carnificina de 1914-1918.
Talvez a primeira questo a ser respondida seja: Por que a Depresso no foi Grande?
Hobsbawm (1988: 58-9) chama a ateno para este ponto:
[Entre] 1873 e meados dos anos 1890, a produo mundial, longe de estagnar, continuou a
aumentar acentuadamente. Entre 1870 e 1890, a produo de ferro dos cinco principais pases
produtores mais do que duplicou (de 11 para 23 milhes de toneladas); a produo de ao, que
agora passa a ser o indicador adequado do conjunto da industrializao, multiplicou-se por
vinte (de 500 mil para 11 milhes de toneladas). O crescimento do comrcio internacional
continuou a ser impressionante (...). Foi exatamente nessas dcadas que as economias
industriais americana e alem avanaram a passos agigantados (...). Muitos dos pases
ultramarinos recentemente integrados economia mundial conheceram um surto de
desenvolvimento mais intenso que nunca (...) O investimento estrangeiro na Amrica Latina
atingiu nveis assombrosos nos anos 1880, quando a extenso da rede ferroviria argentina foi
quintuplicada. Ser que um perodo com um aumento to espetacular da produo podia ser
descrito como uma Grande Depresso?
A Grande Depresso, na verdade, foi a Grande Deflao: em um sculo globalmente

deflacionrio, nenhum perodo foi mais drasticamente deflacionrio que 1873-1896, quando
o nvel de preos britnico caiu em 40% (Hobsbawm, 1988: 61). Neste perodo, a agricultura
foi particularmente penalizada: o preo dos produtos agrcolas despencou. Em 1894 o preo
do trigo era cerca de dois teros inferior ao registrado em 1867 (Hobsbawm, 1988: 60). Na
observao de B.Oliveira (2002: 242), a clere construo ferroviria do terceiro quartel do
sculo XIX e a extensa incorporao de novas reas produo resultaram em substancial
aumento da oferta de produtos agrcolas, e o perodo da Grande Depresso vai caracterizar-
Os Anos de Chumbo
28
se por persistentes quedas de preos dos produtos primrios.30 No que se refere Europa, o
colapso dos preos trouxe srios problemas para os trabalhadores agrcolas, que em inmeros
pases ainda representavam a maioria esmagadora da fora de trabalho masculina (apenas na
Inglaterra sua participao era reduzida). Foi a partir da que se deu, nos anos 1880s, o
enorme fluxo das migraes ultramarinas: pases como Itlia, Espanha e ustria-Hungria,
entre outros, assistiram emigrao em massa de trabalhadores rurais. Vitimados pela
angstia e pela impotncia em face da contrao de preos e confrontados com o esgotamento
das perspectivas em suas naes de origem, a nica alternativa que se apresentou a milhes de
trabalhadores foi a busca da sorte em terras distantes (Hobsbawm, 1988: 61).
H um fato, contudo - talvez o mais importante -, que no pode ser desconsiderado:
em um ambiente deflacionrio, a concorrncia entre os capitais tende a ser tornar mais aguda.
Ora, este exatamente o momento que a industrializao dos Estados Unidos e da Alemanha
j estava consolidada. Tratando-se de economias jovens, e preparadas politicamente (a Guerra
de Secesso termina em 1865 e a unificao de Bismarck completada em 1871),
prontamente trataram de se organizar em termos mais avanados que a Inglaterra. Assim, sob
o acicate da concorrncia magnificada pela deflao as economias de industrializao
recente inovaram em termos tecnolgicos, financeiros e organizacionais, desenvolveram
polticas protecionistas e se lanaram conquista de novas reas de influncia. Inglaterra
no restava seno o estreitamento (e a defesa) de suas relaes com o imprio formal e
informal, o que redundava sobretudo atravs da exportao de capitais em estmulos
dinmicos ao comrcio internacional. Deflao, intensificao da concorrncia internacional e
expanso econmica mundial parecem, assim, se combinar:
Arrighi aponta corretamente para a intensificao da concorrncia - entre os sistemas
empresariais e financeiros da industrializao originria e aqueles recm constitudos sob a
forma monopolista - como o fator capaz de explicar a aparente contradio, apontada por
alguns estudiosos, entre a deflao prolongada de preos e a rpida acumulao de capital
(Belluzzo, 1999: 92).
As transformaes observadas no ltimo quartel do sculo XIX foram mltiplas e

conexas:
30
Os pases primrio-exportadores, de outra parte, foram contemplados pelo forte fluxo de exportao de
capitais dos pases industrializados.
Os Anos de Chumbo
29
Gestao dos elementos que iro conformar a II Revoluo industrial: ao, motor a
combusto interna, qumica fina e eletricidade, com a incorporao da cincia aos
processos de produo;
Aumento das escalas de produo, com a conseqente centralizao do capital

produtivo e o controle dos mercados por grandes empresas;
Concentrao do sistema bancrio31;
Difuso das sociedades annimas como forma de organizao das empresas;
Estreitamento das relaes entre bancos e indstria atravs do crdito de capital

(Alemanha) e da fuso de interesses entre os negcios bancrios e industriais (EUA)32;
Convergncia explcita entre economia e poltica atravs da ao do Estado na

imposio de tarifas protecionistas33, na promoo dos negcios34 e na corrida
imperialista.
Convm esclarecer que a maior parte dessas transformaes no se apresentou de modo

sbito. No foi de um momento a outro que a livre concorrncia se transfigurou em
monoplio, que o novo padro tecnolgico se implantou ou que as formas mais avanadas de
organizao da empresa capitalista se cristalizaram. As novas caractersticas estruturais do
capitalismo configuraram um processo, que apenas teve incio ao longo da Grande Depresso.
to-somente na aurora do sculo XX que seus contornos se tornaro mais ntidos. A Grande
Depresso foi, como j sublinhado, uma fase de transio, onde os elementos da etapa
concorrencial e monoplica ainda conviviam e se entrelaavam:
Apesar dos avanos no processo de centralizao de capitais, os monoplios ainda no eram
generalizados e as empresas individuais tpicas do capitalismo concorrencial ainda dominavam
a estrutura econmica. Por outro lado, tambm o novo padro tecnolgico ainda no era
dominante, com a exceo do ao, cuja produo supera a do ferro no perodo. Assim, os
31
As fuses bancrias foram particularmente intensas na Inglaterra: As fuses entre os bancos destacaram-se
por sua dramtica dimenso. Houve uma sucesso de ondas de fuses, sobretudo nos final dos 1880s e incio
dos 1890s, com um total de 67 fuses entre 1888 e 1894 (Collins, 1991: 29-30). Neste processo, tornou-se
incontrastvel a preponderncia dos Big Five: Barclays, Lloyds, Midland, National Provincial e Westminster.
32
Enquanto na Alemanha a estreita relao entre bancos e indstria j estava estabelecida mesmo antes da
cartelizao da economia, nos Estados Unidos o amlgama entre negcios bancrios e industriais deu-se depois
de 1870. Magnatas da indstria e da estrada de ferro tornavam-se tambm banqueiros, e banqueiros passavam a
controlar as indstrias (B. Oliveira, 2002: .238).
33
[O] protecionismo (...) a economia operando com a ajuda da poltica Hobsbawm (1988:102).
34
Referindo-se aos Estados Unidos, Tavares & Belluzzo (2004: 115) observam: A porosidade do poder poltico
aos interesses privados deu origem a um Estado plutocrtico, na medida em que no s os grupos econmicos
mais poderosos se desenvolveram sua sombra e sob seu patrocnio, mas tambm se valeram da permissividade
das instituies liberais. (...) O escritor Kevin Phillips (...) sugere que, desde a Guerra Civil, esta precariedade
institucional sustentou o avano das sucessivas geraes de bares ladres que transformaram a economia e
comandaram a poltica americana.
Os Anos de Chumbo
30
ramos da produo baseados na antiga tecnologia dominavam a economia no momento em
que estavam ainda em gestao os setores ligados ao novo padro tcnico (B. Oliveira, 2002:
238).35
As transformaes, contudo, avanavam. Nos Estados Unidos e na Alemanha, os

mercados (sobretudo nas indstrias do ao, petrleo e qumica) iam sendo dominados por
grandes empresas o que provocava reaes, como a legislao anti-trust nos EUA36 -, os
bancos participavam ativamente na estruturao e na conduo dos negcios, e as inovaes
eram progressivamente disseminadas no aparato produtivo. A centralizao do capital, nesses
pases, foi se impondo de modo inexorvel. A Inglaterra no acompanhou este processo: seu
sistema bancrio nunca teve um envolvimento mais profundo com a indstria, e esta - em
razes dos vultosos investimentos pretritos (1850-1870) - no apenas revelava elevados
nveis de imobilizao, como exibia formas de organizao ainda tradicionais. Enquanto os
bancos ingleses se concentravam e, mais do que nunca, se voltavam para o financiamento de
operaes internacionais, a indstria britnica permanecia refm de sua estrutura
concorrencial:
[A] explicao ltima para as maiores dificuldades da economia inglesa deve ser buscada em
sua prpria estrutura econmica. O padro do sistema bancrio ingls, especializado no
financiamento do comrcio internacional e nos emprstimos externos, e a ausncia de relaes
diretas entre bancos e indstrias bloqueavam a adoo de formas mais avanadas de
organizao da produo. (...) [Na] Inglaterra a firme estrutura concorrencial implantada
retardava o surgimento de novos padres tcnicos e financeiros.
Na verdade, para que a economia inglesa pudesse seguir os passos de seus novos concorrentes
ela teria que negar-se a si prpria: o sistema bancrio deveria limitar suas operaes com o
exterior (...) e transformar-se em financiador direto da indstria. Esta ltima, por seu turno,
teria de esterilizar os investimentos j realizados para que pudesse surgir a grande empresa
oligoplica (B. Oliveira, 2002: 240-1).
Se a Inglaterra progressivamente perdia a condio de oficina do mundo, o mesmo

no se pode afirmar de sua condio de banqueira do mundo. Entre 1870-1890, a
35
Ver, tambm, B. Oliveira (2002: 236), Hobsbawm (1977b: 64) e Hobsbawm (1988: 75-76; 81).
O Sherman Act, que d incio legislao anti-trust nos EUA, de 1890. Tavares & Belluzzo (2004: 116)
observam que os chamados movimentos populistas foram tentativas efmeras e recorrentes - de interromper
o processo de fuso entre os grandes negcios e o Estado. A Era Progressiva do comeo do sculo XX foi um
momento de rebelio democrtica dos pequenos proprietrios, dos novos profissionais liberais e das massas
trabalhadoras contra o poder dos bancos e das grandes corporaes. Ver adiante pp.154-5.
36
Os Anos de Chumbo
31
preeminncia de Londres como centro financeiro internacional era indiscutvel: quer no
financiamento do comrcio internacional, quer nos emprstimos aos pases, quer na gesto do
padro monetrio internacional cuja cspide era o Banco da Inglaterra era Lombard Street
que coordenava as finanas mundiais. Mesmo a emergncia de Paris e Berlim como centros
financeiros rivais, a partir de 1890, foi incapaz de ofuscar a liderana inglesa nas finanas
internacionais. 37
O economista italiano Marcello De Cecco (...) mostra que, entre 1870 e 1890, havia um
predomnio incontrastado de Londres, como centro de intermediao financeira. (...)
A liderana do sistema financeiro ingls estava assentada no grande desenvolvimento dos
bancos de depsito, o que havia permitido a Londres assegurar-se do financiamento do
comrcio de todo o mundo. Segundo De Cecco, a Inglaterra possua, ento, todos os requisitos
para o exerccio desta funo de financiadora do mundo: a moeda nacional, a libra era
reputada a mais slida entre todas e, por isso mantinha uma sobranceira liderana enquanto
intermediria nas transaes mercantis e como instrumento de denominao e liquidao de
contratos financeiros. O rpido crescimento e a impressionante concentrao dos bancos de
depsito colocavam disposio esta matria prima para o desconto de cambiais emitidas em
vrios pases (Belluzzo, 1999: 93).
Ao mesmo tempo em que progressivamente perdia a supremacia industrial no mundo,

a Inglaterra estreitava os laos com seu imenso imprio colonial particularmente com a
ndia, brightest jewel in the imperial crown -, mercado cativo para qual se destinava a maior
parte das exportaes britnicas. Era atravs do supervit obtido nas transaes com o
Imprio que a Inglaterra financiava suas importaes de alimentos e matrias primas e
compensava as perdas sofridas no mercado mundial.
A perda da posio competitiva da Inglaterra nos mercados da maior parte das naes
independentes contrasta com a posio de total supremacia mantida no comrcio com o
Imprio, onde a Inglaterra mantinha o monoplio virtual de exportao. Manter esta posio
tornou-se uma questo de vital importncia (...).
37
Londres manteve seu monoplio tradicional sobre o comrcio de ouro (...) Quantidades substanciais de
recursos tornaram-se disponveis para as colnias e domnios, os quais eram regularmente investidos em
Londres. (...) Nas ltimas duas dcadas de nosso perodo [1890-1914], Londres manteve a supremacia nos
emprstimos internacionais de curto-prazo, ou seja, no financiamento do comrcio mundial. (...) Outros centros
financeiros tambm se lanaram aceitao e desconto de notas de comrcio exterior (foreign trade bills).
Nenhum deles, contudo, conseguiu se rivalizar com Londres em 1914. Londres tambm permaneceu como o
principal mercado para a colocao de ttulos governamentais dos distintos pases (De Cecco, 1974: 104-106).
Os Anos de Chumbo
32
Embora a Inglaterra fosse progressivamente excluda dos mercados europeus e latinoamericanos pela Alemanha e pelos Estados Unidos, ela conseguiu criar o excedente de
exportaes necessrio ao ajustamento de suas transaes comerciais externas atravs do
monoplio dos mercados imperiais, onde seus produtores podiam descarregar os bens que
tinham dificuldade de vender em outros pases.
A soluo da equao do balano de pagamentos da Inglaterra, como vimos, foi encontrada
pela criao e manuteno do supervit comercial com o Imprio, principalmente com a
ndia. (De Cecco, 1974: 28; 34-5; 37)38.
Deste modo, se a indstria britnica (sobretudo nas novas tecnologias) perdia terreno
para os concorrentes, o papel crucial da City nas relaes financeiras internacionais, a
importncia econmica do Imprio e a supremacia de sua marinha mercante, ainda faziam da
Inglaterra uma nao singularmente forte. Pode-se afirmar que os fundamentos produtivos de
sua hegemonia estavam sendo erodidos, mas no se pode afirmar que esta j pertencesse ao
passado. A Inglaterra ainda era o centro do mundo.
[O] pluralismo crescente da economia mundial [basicamente, a emergncia de novas naes
industrializadas] ficou, at certo ponto, oculto por sua persistente e, na verdade, crescente
dependncia dos servios financeiros, comerciais e da frota mercante da Gr-Bretanha. Por um
lado, a City de Londres era, mais que nunca, o centro de operaes das transaes comerciais
internacionais (...). Por outro lado, o enorme peso dos investimentos britnicos no exterior e de
sua frota mercante reforou ainda mais a posio central do pas, numa economia mundial que
girava em torno de Londres e se baseava na libra esterlina. (...) Na verdade, a posio central
da Gr-Bretanha por ora estava sendo reforada pelo prprio desenvolvimento do pluralismo
mundial. (...) Assim, o relativo declnio industrial britnico reforou sua posio financeira e
sua riqueza (Hobsbawn, 1988: 80-1).
As rivalidades internacionais e a ecloso da guerra
As consideraes anteriores apontam para um desfecho inevitvel: o agravamento das

rivalidades internacionais. Enquanto os Estados Unidos e a Alemanha progressivamente
38
Hobsbawm (1988: 111) observa que para a economia britnica, preservar o mais possvel seu acesso
privilegiado ao mundo no-europeu era, portanto, uma questo de vida ou morte. No final do sculo XIX,
o sucesso obtido nesse terreno foi notvel estendendo incidentalmente a rea controlada oficial ou
efetivamente pela monarquia britnica a um quarto da superfcie do globo (...). Se incluirmos o assim
chamado imprio informal de Estados independentes que na verdade eram economias satlites da GrBretanha, talvez um tero do planeta fosse britnico em sentido econmico e, na verdade, cultural.
Os Anos de Chumbo
33
tomavam a dianteira na produo industrial, e outros pases se industrializavam, a Inglaterra
mantinha a hegemonia mundial pela fora de suas finanas, de seu Imprio e de sua marinha.
O protecionismo e a busca de reas de influncia, que resultou na corrida colonialista da
virada do sculo, indicavam que a economia e a poltica se entrelaavam de modo
inextrincvel:
[O] capitalismo mundial nesse perodo [anos 1880s] foi claramente diferente do que fora nos
anos 1860. Agora, ele consistia numa pluralidade de economias nacionais rivais,
protegendo-se umas das outras. Em suma, a poltica e a economia no podem ser separadas
na sociedade capitalista, assim como a religio e a sociedade no podem ser isoladas nas
regies islmicas (Hobsbawm, 1988: 104).39
A guerra de todos contra todos era um fenmeno vivo, perceptvel na escalada

protecionista e no avano sobre as reas perifricas. Em meio ao boom posterior Grande
Depresso, o avano sobre a frica e sia foi avassalador:
Entre 1876 e 1915, cerca de um quarto da superfcie continental do globo foi distribudo ou
redistribudo, como colnia entre meia dzia de Estados. A Gr-Bretanha aumentou seus
territrios em cerca de dez milhes de quilmetros quadrados, a Frana em cerca de nove, a
Alemanha conquistou mais de dois milhes e meio, a Blgica e a Itlia pouco menos que essa
extenso cada uma. Os EUA conquistaram cerca de 250 mil, principalmente da Espanha, o
Japo algo em torno da mesma quantidade s custas da China, da Rssia e da Coria
(Hobsbawm, 1988: 91).40
De sua parte, a instabilidade poltica no corao da Europa era crescente. Desde a Guerra
Franco Prussiana (1870-1) e da formao do Imprio Germnico (1871) o equilbrio de poder
na Europa Continental havia se rompido. A derrota militar, a perda da Alscia-Lorena e o
nus das reparaes que lhe foram impostas resultaram no enfraquecimento poltico da
Frana. O fortalecimento da Alemanha, em contrapartida, tornara-se inquestionvel:
amparada pelo apoio do Estado, pelo entrelaamento entre seus bancos e a indstria e pela
absoro das inovaes da II Revoluo Industrial, a Alemanha rapidamente se converteu na
39
O mundo desenvolvido no era s uma massa de economias nacionais. A industrializao e a Depresso

transformaram-nas num grupo de economias rivais, em que os ganhos de uma pareciam ameaar a posio de
outras. A concorrncia se dava no s entre empresas, mas tambm entre naes (...). O protecionismo
expressava uma situao de concorrncia econmica internacional. Idem: 68. Ver, tambm: 84; 114.
40
Ver, tambm: 109-10.
Os Anos de Chumbo
34
principal fora industrial do continente europeu. Os avanos na produo do carvo e do ao,
a liderana nas indstrias eltrica, qumica e metalrgica, e o salto de sua populao (que
passou de 41 milhes em 1870 para 66 milhes em 1914, enquanto a populao francesa
permaneceu estagnada em 39 milhes), indicavam a emergncia de uma nova potncia no
contexto europeu41.
No campo diplomtico, as aes de Bismarck (1871-90) se guiaram pelo esforo
sistemtico na direo do isolamento poltico da Frana. Ainda em 1872, Bismarck organizou
em Berlim o encontro dos trs imperadores (Alemanha, ustria-Hungria e Rssia), com o
propsito explcito de neutralizar a influncia francesa na Europa. As relaes entre a ustriaHungria e a Rssia, contudo, eram tensas, sobretudo em virtude da desagregao do Imprio
Otomano. Os Blcs, em particular, eram objeto da cobia das duas monarquias. Em 1877 a
Rssia se lanou guerra contra a decadente Turquia, e em 1878 a ustria-Hungria ocupou a
Bsnia-Herzegovnia. No mesmo ano com o Tratado de Berlim - a Srvia conquistou sua
independncia e logo se acenderam os desejos de formao da Grande Srvia, incitando o
nacionalismo nos territrios sob dominao austro-hngara. Face s dificuldades em compor
os interesses da Rssia e da ustria-Hungria, Bismarck finalmente se inclinou para a ltima,
estabelecendo em 1882 a Trplice Aliana, com a adeso da Itlia. A Rssia, em
contrapartida, se aproximou cada vez mais da Frana (em 1894 os dois pases estabeleceriam
uma aliana defensiva), o que deu origem ao embrio dos dois grandes blocos de interesses na
Europa Continental.
A fragilizao do Imprio Otomano, ao mesmo tempo, precipitou a ocupao do Canal de
Suez pela Inglaterra em 1882, deslocando a influncia francesa no Egito. A resposta da
Frana foi a expanso de sua presena no noroeste da frica, atravs da ampliao do
domnio sobre a Arglia e a Tunsia e da ocupao do Marrocos. As relaes entre a Inglaterra
e a Frana alcanaram um momento particularmente tenso na frica em 1898 (Fashoda),
quando suas tropas estiveram beira de um enfrentamento. Foi somente em 1904, com a
Entente Cordiale, que as relaes entre as duas potncias se estabilizaram: as influncias
respectivas sobre o Egito (Inglaterra) e o Marrocos (Frana) foram reconhecidas, e os dois
pases firmaram o compromisso explcito em no serem arrastados para campos opostos na
41
A aliana entre a aristocracia prussiana Junker e a indstria pesada, forjada no interior do Estado alemo,
resultou na formao de uma estrutura autocrtica, onde a adoo de formas superiores de organizao
capitalista e, com elas, o crescimento do proletariado industrial, a formao do Partido da Social-Democracia
(1875), a introduo pioneira da legislao social (1881) e os avanos no sistema educacional e na pesquisa
tecnolgica convivia com a fora dos interesses agrrios e a prevalncia de uma elite militar e poltica de
extrao abertamente conservadora. Ver Kemp (1987: 78-113), para quem a industrializao alem provou ser
compatvel com a preservao de uma classe dominante agrria firmemente estabelecida, e um estado dinstico
de traos conservadores e militaristas (1987: 104).
Os Anos de Chumbo
35
guerra que eclodiu entre a Rssia e o Japo no mesmo ano (em 1902 a Inglaterra havia
concludo uma aliana com o Japo).
Desde a ascenso de Guilherme II em 1888, foi se tornando cada vez mais viva na
Alemanha a idia de que o pas estaria submetido a um cerco poltico e diplomtico pela
Inglaterra, Frana e Rssia. O prprio Bismarck, referindo-se frica, j havia afirmado que
meu mapa da frica est na Europa. Aqui est a Rssia e aqui est Frana; ns estamos no
meio. Eis o meu mapa da frica! (Henig, 2005: 6). A vizinhana do colosso russo, em
particular, com seus mais de 130 milhes de habitantes, e em franco processo de
industrializao, representava um estorvo permanente para os estrategistas alemes. A partir
da queda de Bismarck em 1890, a Alemanha, definitivamente, se lanou em busca da
afirmao contundente e explcita de seu poder no cenrio europeu e mundial42. Quer por
razes essencialmente defensivas, ou por intenes manifestamente ofensivas (como se
depreende das anlises de A.J.P.Taylor, Fritz Fischer e Kemp, entre outros), as aes do
Kaiser e da elite militar alem redundaram na exacerbao das tenses internacionais.
Em fins dos anos 1890s, teve incio a corrida naval com a Inglaterra. Para a Alemanha,
era chegado o momento de o pas se contrapor Armada Britnica e mostrar ao mundo a
fora de sua Marinha. Em 1905, com a inesperada (e desastrada) visita do Kaiser a Tanger,
eclodiu a primeira crise do Marrocos, cujo resultado no foi seno o fortalecimento da
Entente. Em 1906, o lanamento dos encouraados pela Inglaterra (Dreadnoughts) atiou a
inveja do almirantado alemo e lanou as primeiras dvidas em relao ao sucesso da corrida
naval. J no mesmo ano, comeou a circular nos meios militares alemes o chamado Plano
Schlieffen, que previa o ataque relmpago contra a Frana seguido da concentrao de
esforos para derrotar a Rssia. Em 1907, a Inglaterra concluiu os entendimentos com a
Rssia - sua antiga rival nos assuntos da sia o que formalizou a formao Trplice Entente.
As opes polticas na Europa visivelmente se estreitavam, o que limitava os raios de
manobra da diplomacia e anunciava o risco de as naes se envolverem em conflitos por fora
das alianas estabelecidas.
Em 1910, o reerguimento militar da Rssia, aps a derrota para o Japo, atormentava as
lideranas polticas na Alemanha: somente uma boa dose de f em Deus ou a esperana de
uma revoluo russa permitem o meu sono confessou o Chanceler Alemo, Bethmann
42
Alguns historiadores associam a radicalizao da poltica externa de Guilherme II a uma tentativa de aliviar as
tenses sociais e polticas ento existentes na Alemanha (Henig, 2005: 47-8). Para Abrams (1996: 58), aps
1890, o crescimento da poltica de massas, e a maior articulao das demandas e reivindicaes atravs dos
grupos de presso e dos partidos polticos, ameaavam desestabilizar o frgil status quo penosamente construdo
pelas elites dominantes. (...) A resposta das elites foi o recurso ao nacionalismo extremado, que implicava o
imperialismo expansionista, a agressividade da poltica externa e o fortalecimento militar.
Os Anos de Chumbo
36
Hollweg (Henig, 2005: 16). Em 1912, a presena de um navio de guerra alemo (Panther) em
Agadir precipitou a segunda crise do Marrocos. Neste ento, j estava claro que a corrida
naval havia sido vencida pelos britnicos. A avaliao, na Alemanha, era que a procrastinao
de um provvel enfrentamento militar com as potncias da Trplice Entente tornar-se-ia
temerria, face escalada do rearmamento da Rssia e superioridade da Marinha Britnica.
Na viso do staff militar alemo, se a perspectiva de um conflito se tornava cada vez mais
clara, o tempo, definitivamente, no era seu aliado. Seria mais seguro enfrentar a Entente o
quanto antes; a demora poderia ser fatal.
A crise dos Blcs condicionou a evoluo dos acontecimentos. Em 1912 e 1913
eclodiram as duas guerras dos Blcs, envolvendo a Srvia, a Grcia, a Bulgria e a Turquia.
Os conflitos resultaram no fortalecimento da Srvia, criando apreenses junto ao Imprio dos
Habsburgo. Ao final dos conflitos balcnicos, a deciso de a ustria-Hungria invadir a Srvia
j estava tomada. O problema era a quase certa intervenincia da Rssia em apoio Srvia:
enfrentar uma guerra em duas frentes seria impossvel para os austro-hngaros, a no ser que
contassem com a sustentao do Imprio Germnico. Isto, por sua vez, tornava praticamente
certa a generalizao das hostilidades.
A competio pelo poder entre as naes, a exacerbao do nacionalismo e a rigidez do
sistema de alianas revelavam a precariedade do equilbrio internacional. A perspectiva de um
confronto de maiores propores lanou as naes envolvidas em uma corrida militar em
1912-14. As condies para a paz tornavam-se cada vez mais dbeis: a Alemanha exprimia
sua inteno inequvoca em exercer a dominao da Europa Continental, e suas ambies
expansionistas se viam ameaadas pelo fortalecimento da gigantesca Rssia vis--vis a
ustria-Hungria. A Rssia, ao mesmo tempo, no podia admitir o controle dos Blcs
(Constantinopla e Dardanelos eram vitais para a rota de suas exportaes) por um bloco
germnico-ustro-hngaro, e se aliou firmemente Srvia. O separatismo srvio, de sua parte,
minava a estabilidade do Imprio Austro-Hngaro. A Frana, por seu turno, se sentia
ameaada pelas pretenses expansionistas de uma Alemanha fortemente armada e
industrialmente mais desenvolvida. A Inglaterra, por fim, no poderia assistir passivamente s
redefinies do balano de poder na Europa Continental. Na avaliao de Henig (2005: 59),
assim como a Alemanha buscava aumentar seu poder, a Inglaterra e a Frana buscavam
cont-la, se necessrio por meios militares.
Os Anos de Chumbo
37
A sucesso dos episdios revela que a guerra no foi um raio em cu azul43, e nem o
produto acidental de eventos fortuitos: em 28/06/14 o arquiduque Francisco Ferdinando foi
assassinado em Sarajevo; em 28/07/14 a ustria-Hungria declarou guerra Srvia; em
12/08/14 j era a totalidade da Europa que estava em chamas. A fulminante transfigurao de
um conflito localizado nos Blcs em uma conflagrao de mbito mundial indica o quo
profunda havia se tornado a rivalidade entre as naes.
A expectativa, ao se iniciarem os conflitos, era que a guerra terminasse por volta do
Natal44. Entretanto, o flagelo interminvel das trincheiras e a capacidade de destruio da
gerao de armamentos desenvolvida a partir da II Revoluo Industrial redundaram em uma
prolongada carnificina, que nos campos de combate eliminou 9 milhes de pessoas, s quais
devem se somar 5 milhes de bitos por privaes e enfermidades, 7 milhes de
incapacitados permanentes e 15 milhes de feridos. Era impossvel que o mundo
permanecesse o mesmo ...
43
Alguns liberais saudosistas ainda lamentam que a Primeira Guerra Mundial, como um raio em cu azul, tenha
interrompido a plcida prosperidade que imperava entre o crepsculo de um sculo e o nascimento de outro.
Como toda evocao, tambm neste caso o mito suplanta a boa investigao histrica. Entre o final dos
Oitocentos e o comeo dos Novecentos, a lgica tresloucada da competio, das rivalidades imperiais e do
individualismo agressivo levaram a economia crise e o mundo guerra (Belluzzo: 1998).
44
Os exrcitos que marcharam para os campos de batalha em 1914, engalanados com flores pelas multides
embandeiradas que os saudavam, esperavam que a guerra terminasse por volta do Natal, como as guerras de
1866 ou 1870 (Overy, 1995: 8).
Os Anos de Chumbo
38
A Marcha da Insensatez: Notas sobre a Primeira Guerra Mundial45

A Primeira Guerra Mundial um marco divisor na histria contempornea. As
conseqncias dos terrveis acontecimentos de 1914-18, por quaisquer ngulos que se
analisem, assinalam uma mudana radical em relao aos tempos da Pax Britannica. A j
clssica periodizao de Hobsbawm localiza na Primeira Guerra o final do longo sculo
XIX (1780-1914) e o incio do breve sculo XX (1914-1991).
No apenas a hegemonia inglesa, a ordem liberal burguesa e o mundo vitoriano
sucumbiram nos campos de batalha. A prpria possibilidade de uma ordem internacional mais
harmnica e equilibrada foi vitimada pela guerra. O fim das hostilidades, como
dramaticamente se percebeu, no foi suficiente para por fim aos conflitos: apenas 20 anos
viriam separar o Tratado de Versailles da ocupao da Polnia pelas tropas nazistas. A triste
verdade que a Primeira Guerra apenas preparou a Segunda. O veredicto de Hobsbawm
(1995: 59) e Overy (1995: 10; 3) claro: a Primeira Guerra Mundial no resolveu nada. As
esperanas que gerou (...) logo foram frustradas. O passado estava fora de alcance, o futuro
fora adiado, o presente era amargo. A guerra deixou clara a percepo de um mundo
perdido para sempre e a sensao de nascimento de uma era de incertezas e temvel
instabilidade. correto afirmar, com Galbraith (1994: 8), que a guerra de 1939-1945 foi, em
essncia, a ltima batalha da Grande Guerra iniciada em 1914.
De fato, o terremoto que varreu a Europa deixou marcas cravadas nos homens, nas
famlias, nas sociedades e nos Estados. As mortes, as privaes e os traumas vividos
despertaram sentimentos profundos e muitas vezes antagnicos. O desejo premente de
cicatrizar as feridas de guerra suscitou, em muitos, a utopia da volta aos tempos dourados da
Belle poque. Em outros, a percepo do carter imperialista da guerra acendeu a esperana
de que o exemplo da revoluo russa pudesse ser mimetizado por toda Europa. Este mesmo
exemplo precipitou reaes defensivas e agressivas, que foram desde o cordon sanitaire dos
45
O clssico de Brbara W. Tuchman, A Marcha da Insensatez De Tria ao Vietn, uma discusso alentada
sobre a insensatez em quatro contextos histricos: a Guerra de Tria, a Ciso Protestante, a Independncia
Norte-Americana e a Guerra do Vietn. Em suas palavras (1996: 6), o surgimento da insensatez independe de
poca ou lugar. Seu livro sobre a Primeira Guerra Mundial o comemorado Canhes de Agosto. O ttulo deste
ensaio remete, livremente, a suas contribuies.
Os Anos de Chumbo
39
Estados Blticos at o assassinato puro e simples de lideranas revolucionrias. Para alguns, a
guerra no foi seno a culminncia do processo de fim de uma era (fin-de-sicle), que j se
desenhava desde a virada do sculo. Para outros, a guerra demonstrara, mais do que nunca, a
necessidade de restaurar a autoridade, de dar um basta s falncias do velho liberalismo e s
desordens do emergente comunismo, de resgatar os valores tradicionais e promover a defesa
intransigente do nacionalismo.
A rigor, o sonho wilsoniano de uma paz sem vencedores e a idia da war to end all
wars no eram descabidos. Para tanto, era necessrio que as naes vitoriosas assumissem
novos compromissos: os Estados Unidos, nitidamente dominantes em termos econmicos,
deveriam romper seu isolamento e firmar uma liderana cooperativa no plano poltico
internacional. Frana e Inglaterra, de sua parte, deveriam reconhecer a importncia estratgica
da Alemanha para o equilbrio poltico europeu. Uma nova ordem internacional, fundada na
cooperao e na superao das rivalidades imperialistas bizarras do incio do sculo, deveria
ser arquitetada.
Nada disso, contudo, sucedeu. Os Estados Unidos recusaram as propostas de Wilson,
fecharam-se sobre si mesmos e entraram em um transe comemorativo republicano, sob a
liderana do big business. A Frana e a Inglaterra, de seu lado, converteram a Liga das
Naes em instrumento de seus interesses particulares. absolutamente sintomtico do sinal
dos tempos que a Liga das Naes criada por inspirao de Wilson tenha, desde seu
incio, excludo os Estados Unidos, a Alemanha e a Rssia.
As discusses de Versailles, como se sabe, foram marcadas pela revanche e pela
humilhao. A tnica foi a tentativa de descarregar sobre os derrotados a responsabilidade
pela ecloso do conflito e a eles impor a totalidade do nus, atravs de duras sanes e de
reparaes despropositadas. Retaliar os inimigos recentes parecia ser a nica poltica
concebvel para as naes vitoriosas. Insatisfeito e indignado com o rumo das negociaes,
Keynes renunciou a suas funes de representante do Tesouro britnico na conferncia de
paz, e j em 1919 lanou uma advertncia toscamente rotulada de francofbica e
germanfila - que se revelaria premonitria:
Se o que propomos que, pelo menos por uma gerao, a Alemanha no possa adquirir
sequer uma prosperidade mediana; se cremos que todos nossos recentes aliados so
anjos puros, e todos nossos recentes inimigos, alemes, austracos, hngaros e os
demais, so filhos do demnio; se desejamos que, ano aps ano, a Alemanha seja
empobrecida e seus filhos morram de fome ou adoeam, e que esteja rodeada de
Os Anos de Chumbo
40
inimigos, ento rechacemos todas as proposies deste captulo, particularmente as que
possam ajudar a Alemanha a recuperar uma parte de sua antiga prosperidade material e
a encontrar meios de vida para a populao industrial de suas cidades (...). Se aspiramos
deliberadamente o empobrecimento da Europa Central, a vingana, eu ouso prever, no
tardar. 46
No difcil concluir, em retrospecto, que faltaram a maturidade, a inteligncia, a

sensatez e a grandeza para colocar as idias de Wilson e Keynes em prtica. Difceis, contudo,
eram os tempos: a angstia da experincia vivida e a profundidade dos ressentimentos
acumulados no permitiam um olhar mais livre sobre o futuro. Wilson e Keynes,
definitivamente, no exprimiam os anseios, a realidade e o esprito de sua poca.
Dimenses polticas e sociais
A tragdia e a relevncia histrica Primeira Guerra s podem ser avaliadas quando se

considera a interpenetrao de suas dimenses humanas, polticas e econmicas.
Nos campos de combate morreram entre 8 e 9 milhes de pessoas. Se a essas perdas
forem acrescentadas as mortes por privaes e enfermidades ter-se- mais cerca de 5 milhes
de bitos na Europa, sem considerar a Rssia. Neste caso a devastao foi monstruosa, j que
incluiu a guerra civil que se prolongou at 1921: 16 milhes de mortos. A guerra deixou,
ademais, 7 milhes de incapacitados permanentes e 15 milhes de feridos. A epidemia de
gripe espanhola de 1918-1919, por fim, indiretamente ligada guerra, vitimou por todo o
mundo quase o dobro das pessoas que tiveram suas vidas ceifadas pelas balas, bombas e gases
dos campos de batalha.47 A humanidade nunca houvera conhecido tamanha atrocidade at
ento: 1914 inaugurou a era do massacre 48
Tamanha destruio revela que a Primeira Guerra foi uma guerra total: envolveu todas
as naes europias, toda a sociedade, toda a economia e incorporou para fins militares e
46
Keynes (1988: 32). Sobre a participao de Keynes nas discusses de Versailles, ver Dostaler (2005: 254275).
47
Aldcroft (1985: 26-32)
48
Hobsbawm (1995: 32). A Frana apenas um dos exemplos da brutalidade da I Guerra: Os franceses
perderam mais de 20% de seus homens em idade militar, e se incluirmos os prisioneiros de guerra, os feridos e
os permanentemente estropiados e desfigurados os guelles casss [caras quebradas] que se tornaram parte to
vvida da imagem posterior da guerra -, no muito mais de um tero dos soldados franceses saiu da guerra
inclume. (Idem, p.33). A populao francesa em meados de 1919 (38,7 milhes) era 1,1 milho inferior de
1914, inclusive considerando a populao da Alscia-Lorena reincorporada Frana com o fim da guerra.
(Aldcroft, 1985: 30)
Os Anos de Chumbo
41
letais a tecnologia da Segunda Revoluo Industrial.49 A Primeira Guerra, ademais, ao
contrrio das anteriores, tipicamente travadas em torno de objetivos especficos e limitados,
travava-se por metas ilimitadas. (...) Mais concretamente, para os dois principais oponentes,
Alemanha e Gr-Bretanha, o cu tinha de ser o limite (...) Era uma questo de ou uma ou
outra. 50
O desenho poltico e territorial do mundo se alterou radicalmente com o fim da guerra.
O Imprio Russo, desfeito em 1917, perdeu a Finlndia, a Estnia, a Letnia, a Litunia, parte
da Polnia e a Bessarbia. O Imprio Austro-Hngaro desmembrou-se e perdeu partes da
Romnia, Srvia, Crocia, Eslovnia, Checoslovquia e Polnia. O Imprio Germnico
devolveu a Alscia-Lorena Frana, perdeu parte da Polnia e teve parte de seu territrio
incorporado Blgica. O Imprio Otomano foi pulverizado e assistiu transformao de
antigos territrios em mandatos da Frana (Sria e Lbano) e da Inglaterra (Iraque, Palestina e
Transjordnia). A Bulgria cedeu parte de seus territrios Romnia e Grcia. Com o fim
da guerra formaram-se 12 novos estados na Europa.51
Mas no foi apenas o mapa territorial que sofreu uma radical transformao. A
Revoluo Russa filha da Primeira Guerra. Sem a exausto a que o Imprio Russo foi
submetido durante a guerra e os terrveis sofrimentos impostos a seu povo torna-se difcil
compreender a velocidade e a profundidade dos acontecimentos vividos em 1917. Em
fevereiro o regime czarista ruiu e em outubro os bolcheviques assumiram o poder. A paz
firmada em Brest-Litovsk deu flego a Lnin e permitiu que o Exrcito Vermelho,
comandado por Trotski, se organizasse para conter o cerco a que o novo regime foi
submetido52. De sua parte, o proclamado internacionalismo dos bolcheviques, o caos e a
agitao social nas potncias centrais, as aes entre tantas - da Liga Spartacus na
Alemanha e de Bla Kun na Hungria, a instabilidade endmica do ps-guerra e a fundao da
Internacional Comunista, alimentaram, de pronto, o receio de que o exemplo russo viesse a
ser imitado em outros pases.53 Nascia o Red Scare... O comunismo, com suas esperanas,
49
Hobsbawm (1995: 31; 51-2). Antes do sculo XX (as) guerras envolvendo toda a sociedade eram
excepcionais. (...) Contudo, de 1914 em diante, as guerras foram inquestionavelmente guerras de massa. (Idem,
p.51) Por mais precrias que sejam tais estatsticas, segundo Sader (2000: 112), nos milnios de guerras que a
humanidade j protagonizou, calcula-se que foram mortas cerca de 150 milhes de pessoas. Desse total, o sculo
XX responsvel por 111 milhes de mortos (...) quase dez vezes mais que o nmero de mortos em guerras do
sculo XIX.
50
Hobsbawm (1995: 37).
51
Palmer & Colton (1995)
52
Para uma visualizao da guerra contra o bolchevismo, ver Gilbert (1994: 150).
53
Sader (2000: 65) observa que os reveses sofridos pela revoluo na Alemanha provavelmente foram os
essenciais, porque era ali onde as foras anti-capitalistas haviam acumulado mais fora e onde se condensavam
de forma mais aguda as contradies econmicas, sociais e polticas decorrentes da derrota da Alemanha na
Os Anos de Chumbo
42
suas contradies e seus temores tornou-se, a partir de ento, uma referncia permanente na
vida das naes.
Fonte: Gilbert (1994: 155) / Arte: Linha Design
A emergncia do comunismo no plano internacional veio ao encontro de uma de uma

tendncia que se tornou inexorvel com o prprio curso da guerra: a participao das massas
na cena poltica. A mobilizao do conjunto da sociedade para a guerra (quer nos fronts, ou
nas mltiplas tarefas de apoio), a incorporao das mulheres ao mercado de trabalho, as
privaes, a durao dos combates, o convvio nos campos de batalha, as mortes, o retorno
dos combatentes - em suma a dedicao de toda sociedade a uma causa nacional por cinco
longos anos alteraram profundamente o sentido da poltica. No era mais possvel ignorar as
demandas populares, limitar o sufrgio, inibir a formao novas tendncias e agremiaes ou
guerra. Provavelmente, o destino da Revoluo Russa e do prprio socialismo no sculo XX tenham se definido
nas possibilidades e na derrota das foras anti-capitalistas na Alemanha entre o final da guerra e o comeo da
dcada de 1920. O autor discute (p.52) a perspectiva internacionalista dos bolcheviques, e como o fracasso das
experincias revolucionrias na Alemanha, Hungria e Itlia condenou a URSS ao isolamento.
Os Anos de Chumbo
43
persistir na aceitao passiva das prticas e dogmas vitorianos. A radicalizao da democracia
foi uma conseqncia da guerra: aos sacrifcios impostos a homens e mulheres durante a
guerra passaram a corresponder as obrigaes do Estado no ps-guerra.
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 20) observam, a propsito, que aps a Guerra,
era praticamente impossvel para as classes dirigentes ignorar a realidade dos movimentos
de massas e reverter cmoda e confortvel poltica anterior das elites polticas. Tavares &
Belluzzo (2004: 120) salientam que a generalizao do sufrgio universal e a percepo da
natureza imperialista da guerra - atribuda insensatez das elites econmicas e polticas concederam um peso maior opinio das classes subalternas. Para Clavin (2000:25), em
1919 no foi apenas a estrutura dos inmeros sistemas polticos europeus que mudou; a
ampliao do direito ao voto foi igualmente importante. Mesmo nos sistemas parlamentares
estabelecidos, como a Inglaterra, a idade mnima para se votar foi reduzida e o direito ao
voto estendido, pela primeira vez, s mulheres. (...) A mudana na composio dos governos
tambm alterou as expectativas da sociedade quanto s possibilidades da poltica. Assim
como a guerra forou as naes a demandarem, em nome da lealdade, novos sacrifcios a
todos os cidados, os governos, por sua vez, prontamente ampliaram suas obrigaes com
seus povos (...).
H um aspecto, aqui, que merece considerao especial: a desindividualizao do
desemprego. A participao das camadas populares na vida das naes terminou por alterar a
percepo e a atitude poltica que se tinha em relao a uma dimenso particular e central da economia: o desemprego. Este deixou de ser visto como um fenmeno individual (ou
natural) e passou a ser entendido como um fenmeno econmico, poltico e social. Neste
sentido, a ao dos governos deveria, a partir de ento, considerar como responsabilidade sua
a preservao de nveis satisfatrios de emprego. Este fato introduziu uma nova determinao
na conduo da poltica econmica: a liberdade comercial foi cedendo espao ao
protecionismo e a administrao da taxa de juros deixou de se guiar exclusivamente pela
defesa da paridade cambial. Como se ver mais adiante, o conflito permanente entre os
objetivos econmicos internos e a sustentao do valor externo da moeda - conforme
salientado por Eichengreen em seus inmeros trabalhos -, uma das marcas caractersticas da
fragilidade do padro-ouro reinventado aps a Primeira Guerra. Este ponto precisamente
captado por Belluzzo (2000: 11):
No sculo XX, sobretudo depois da I Guerra Mundial, a ampliao da presena das
massas trabalhadoras nas cidades e a conquista do sufrgio universal transformaram em
Os Anos de Chumbo
44
problemas sociais os fenmenos que antes eram considerados resultados da conduta
irregular dos indivduos. A idia de desemprego, como fenmeno social, produzido pela
operao defeituosa dos mecanismos econmicos muito recente. Ainda no final do
sculo passado, o desemprego era confundido com a vagabundagem, falta de
qualificao, ou simples m sorte. Seja como for, aparecimento do desemprego na
conscincia social como distrbio e injustia nascidos das disfunes do mecanismo
econmico, obrigou os governos a dividirem a ateno entre as demandas sociais e as
medidas de defesa da estabilidade da moeda. Nem sempre os dois objetivos puderam ser
atendidos simultaneamente. Tornaram-se cada vez mais freqentes os conflitos entre a
manuteno de nveis adequados de atividade e de emprego e as exigncias impostas
pela administrao monetria. A partir de ento, os governos viram-se obrigados a
contemplar as demandas populares e muitas vezes elas entravam em conflito com a
estabilidade da moeda. O surgimento das reivindicaes das massas assalariadas no
cenrio econmico e poltico parecia um fato irreversvel.
Centralizao das decises e inflao
A converso para a economia de guerra no foi uma tarefa simples. Em ambos os

lados da contenda, esperava-se que a guerra fosse de curta durao. A expectativa, de incio,
era de que a guerra would be over by Christmas54. Referindo-se Alemanha, Hardach
(1986: 68) observa que os problemas de estratgia econmica em uma guerra de carter
industrial no foram minimamente antecipados. O aspecto conservador da preparao blica
se explica por uma srie de razes, a mais importante das quais foi a idia no unicamente
alem de que a guerra deveria durar muito pouco. A Inglaterra, da mesma forma, no
estava armada para participar de um grande empenho blico, e tampouco estava para
intervir em um conflito que se prolongasse demasiadamente no tempo.55 Assim, se nos
primeiros meses de guerra, a poltica de armamentos foi conseqente com o sistema de livreempresa e os controles diretos foram uma rara exceo, com o rpido incremento da
demanda governamental, logo comearam a escassear os trabalhadores especializados, as
mquinas e matrias primas, de modo que as empresas comearam a diferir suas entregas.56
O prolongamento e a extenso do conflito determinaram a progressiva e crescente
centralizao das decises no Estado. A mobilizao continuada do esforo produtivo das
54
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 19) referem-se ao short-war theorem.
Hardach (1986: 93).
56
Hardach (1986: 94-5).
55
Os Anos de Chumbo
45
naes no podia se dar sem a imposio de controles cada vez mais amplos, que incluam,
alm das encomendas estritamente militares, o provimento de matrias primas, o
fornecimento de insumos, a alocao da fora de trabalho, a administrao dos preos, a
produo de alimentos, o racionamento e o estrito controle das transaes externas. Tavares &
Belluzzo (2004: 120) destacam que
a conflagrao no foi apenas mundial, por conta do nmero de pases envolvidos, mas
tambm total: pela primeira vez o chamado esforo de guerra comprometeu a quase
totalidade dos recursos materiais e humanos das sociedades envolvidas, ou seja, exigiu a
mobilizao do conjunto das foras produtivas. Tal mobilizao imps o abandono
drstico dos cnones da economia liberal, o que significou, ento, a substituio dos
mecanismos de mercado pela centralizao das decises nos rgos estatais de
coordenao (...).
Se verdade que os trabalhadores e suas organizaes tambm participaram do

esforo de guerra57, foram as lideranas da indstria e das finanas que ocuparam os postos
estratgicos no aparato de Estado. Ao analisar a poltica de armamentos na Alemanha,
Hardach (1986: 75) observa que na prtica, o Estado e a indstria privada no se
encontravam em dois plos opostos, seno o contrrio, posto que o aparato estatal dependia
pessoal e ideologicamente da indstria, e especialmente de grupos particulares dentro da
indstria. Uma das figuras de maior destaque foi, a, Walter Rathenau, importante executivo
da AEG. Nos Estados Unidos, que antes de 1914 no possuam uma indstria de
armamentos digna de considerao, a demanda aliada precipitou o surgimento, entre 19141916, de uma indstria de propores significativas. A centralizao das compras dos
governos aliados era exercida pela firma J.P.Morgan (p.114). Quanto War Industries Board
(criada em julho de 1917), Hardach (1986: 116) observa que seu staff, com suas numerosas
comisses subsidirias se recrutou fundamentalmente no mundo dos negcios. Seu presidente
foi Bernard Baruch, um conhecido financista de Wall Street, e houve muitos outros magnatas
das finanas que se incorporaram administrao do Estado, recebendo em compensao
uma remunerao simblica enquanto durasse a guerra (one dollar men).58
57
Sobre a relao entre os sindicatos e a guerra, na Alemanha e na Inglaterra, ver Hardach (1986: 210-233).
Durante a Primeira Guerra, muitas das proibies e prevenes contra a interveno governamental foram
superadas por necessidade. Na medida em que os Estados Unidos estavam angustiadamente despreparados para a
conduo da guerra, vrios controles e rgos de planejamento tiveram de ser institudos. Um dos mais
poderosos e bem-sucedidos foi a War Industries Board, dirigida por Bernard Baruch. Ela tinha enormes
poderes para alocar recursos escassos, redirecionar investimentos para fins especficos, estabelecer prioridades
58
Os Anos de Chumbo
46
Os consrcios de armamentos, como era de se esperar, auferiram lucros gigantescos.
Lucros colossais no apenas se obtiveram nas empresas que fabricavam diretamente material
de guerra (armas, munies, plvora e explosivos), mas tambm em indstrias bsicas (ferro,
ao, qumica) e de transformao (couro, veculos motorizados). Nos pases aliados,
destaquem-se, ademais, os lucros obtidos na navegao martima.59
O enorme incremento da produo de armamentos, da construo naval, da indstria
qumica e do complexo metal-mecnico, implicou a mobilizao ampla dos recursos humanos
disponveis. Em todos os pases, as mulheres foram definitivamente incorporadas ao mercado
de trabalho. Quer na produo industrial, no emprego agrcola, nas funes administrativas ou
no apoio logstico, foi significativo e geral o aumento da participao feminina durante a
guerra. A partir de ento, sua presena ativa na economia e na poltica no podia mais ser
ignorada.
O esforo produtivo de guerra, saliente-se, no se fez sem traumas. Dois aspectos
devem ser destacados: o abastecimento alimentar e a inflao. No primeiro caso, era
impossvel que os pases diretamente envolvidos no conflito conseguissem manter nveis
adequados na produo de alimentos. A dependncia das importaes era notria, e foi a que
a luta nos mares se mostrou decisiva. A estratgia aliada de bloqueio naval nos mares do
Norte, Bltico, Mediterrneo, Egeu e Adritico60, comprometeu seriamente a oferta de
alimentos nas potncias centrais. Na Alemanha, em particular, a crise de abastecimento foi
dramtica: tomando-se como base o padro de alimentao dos tempos de paz, entre julho e
dezembro de 1918, a reduo do consumo foi de 88% nas carnes, 95% nos peixes, 87% nos
ovos, 93% nos legumes, 85% nos queijos e 52% na farinha.61 J os aliados, apesar da terrvel
ao dos submarinos alemes, conseguiram estabelecer uma rede mundial de abastecimento
de produo e distribuio, e assim por diante. Em uma palavra, ela funcionava como uma agncia de
planejamento de amplo espectro. Nas palavras de Baruch, dificilmente um radical, a WIB (War Industries
Board) demonstrou a efetividade da cooperao industrial e as vantagens do planejamento e da direo
governamentais. Ajudamos a sepultar os dogmas extremos do laissez-faire, que por tanto tempo moldaram o
pensamento poltico e econmico americano. Nossa experincia ensinou que a direo governamental da
economia no precisa ser ineficiente ou antidemocrtica, e sugeriu que, em tempos de perigo, ela se tornou
imperativa. Campagna (1987: 27). O controle da produo e distribuio de alimentos esteve a cargo da Food
Administration, dirigida por Herbert Hoover, ltimo Presidente do ciclo republicano dos anos 1920s, eleito em
1928.
59
Hardach (1986: 126-128).
60
Gilbert (1994: 76).
61
Hardach (1986: 142). Segundo o autor (p.141), na Alemanha, uma conseqncia desagradvel da escassez de
alimentos foi a constante deteriorao de sua qualidade. Em comeos de 1915, quase todo o po continha farinha
de batata e se convencionou chamar por po K (K de Krieg guerra - ou de Kartoffel batata). Gilbert (1994:
77) apresenta as seguintes estimativas para o nmero de mortes na Alemanha atribudas ao bloqueio dos aliados:
88.000 em 1915; 121.000 em 1916; 259.000 em 1917 e 293.000 em 1918.
Os Anos de Chumbo
47
que inclua os Estados Unidos, a Amrica do Sul (com destaque para a Argentina), a Austrlia
e vrios pases da frica e da sia.62
Quanto inflao, importante frisar que o financiamento dos gastos relativos
guerra redundou na injeo lquida de poder de compra nas economias. Tal no teria ocorrido
se o financiamento tivesse se dado pela via da tributao. exceo da Inglaterra mesmo a
em escala limitada63 os pases no dispunham, contudo, de espao para aumentar a carga
tributria. Tampouco haveria injeo lquida de poder de compra se os gastos fossem
financiados pela colocao de ttulos da dvida pblica junto s empresas e ao pblico:
neste caso o poder de compra seria apenas transferido para o Estado. Houve expanso lquida
do poder de compra porque o endividamento dos Tesouros (dvida pblica) se fez, de modo
preponderante, junto aos Bancos Centrais (emisses)64 e junto aos bancos privados (crdito)65.
A insuficincia das receitas tributrias, face escalada das despesas, ps por terra o
equilbrio oramentrio. Em todos os pases beligerantes, sem excees, a tnica foi a abrupta
elevao do dficit pblico:
Tabela 2.1
Pases Selecionados: Dficit Pblico (1914-18)
1914
1915
1916
1917
1918
Alemanha (1)
6,3
24,0
25,7
44,2
37,0
Frana (2)
6,2
18,0
31,9
38,5
49,9
Inglaterra (3)
330
1220
1630
1990
1690
Rssia (4)
2,8
8,9
14,1
1,0
9,6
EUA (5)
(1) Bilhes de marcos; (2) Bilhes de francos; (3) Milhes de libras

(4) Bilhes de rublos; (5) Bilhes de dlares
Fonte: Hardach (1986: 185).
A injeo lquida de poder de compra em economias com utilizao plena da

capacidade produtiva e desajustes inevitveis pelo lado da oferta (shortages) redundou,
inexoravelmente, na acelerao da inflao. Os ndices, notoriamente significativos, so ainda
62
Gilbert (1994: 134).

Clavin (2000: 15-6) e Hardach (1986: 181).
64
O governo obtinha dinheiro do banco de emisso contra a entrega de ttulos de curto prazo de sua prpria
dvida. (Hardach 1986: 182)
65
Em realidade, grande parte do financiamento foi obtido por meio de crditos bancrios. Os bancos concediam
emprstimos aos governos mediante a criao de dinheiro novo (...). (Aldcroft, 1985: 47)
63
Os Anos de Chumbo
48
assim modestos, pois no captam a parcela oculta da inflao reprimida pelos controles de
preos66:
Tabela 2.2
Pases Selecionados: ndices de Preos ao Consumidor (1913-19)
Inglaterra Alemanha
Frana
Itlia
EUA
1913
100
100
100
100
100
1914
97
103
102
100
103
1915
115
129
118
109
101
1916
139
169
135
136
113
1917
166
252
159
195
147
1918
225
302
206
268
171
1919
261
414
259
273
189
Fonte: Zamagni (2001: 145)
A inflao, como sempre, reduziu a capacidade aquisitiva dos trabalhadores: no curso

da guerra foi se produzindo uma polarizao na estrutura da renda: de um lado,
pauperizao; de outro, enormes lucros.67 Quando se consideram, em conjunto, as
atrocidades da guerra, a fome, as privaes e a degradao das condies de vida dos
trabalhadores, paralelamente aos lucros gigantescos auferidos pelos grandes comandantes da
maquinaria militar, no difcil explicar o descontentamento popular e as revoltas que
minavam, por dentro, os pases em conflito. Na Rssia, j observamos, a guerra levou
revoluo. Na Alemanha, o bloqueio aliado, ao cortar os suprimentos alimentares, produziu
uma sucesso de levantes (food riots) ao longo de 191668. A insatisfao social produziu, a,
inmeras greves em 1917 e 191869, o que levou Lnin a considerar a Alemanha o elo mais
frgil da cadeia imperialista70. Entre 4 e 9 de novembro de 1918, inclusive, s vsperas do
armistcio, houve uma sucesso de levantes de inspirao bolchevique em territrio alemo,
66
Depois da guerra, devido s diferenas nos ndices de inflao, tornou-se bastante difcil voltar a fixar uma
adequada paridade internacional, ainda mais se se considera que, em virtude do controle de preos, a
desvalorizao real da moeda no ficava refletida nos ndices de preos. (Hardach, 1986: 206)
67
Hardarch (1986: 206). O autor destaca (pp.234-249), durante a guerra, trs tendncias gerais: a) queda dos
salrios reais; b) reduo nas diferenas salariais entre homens e mulheres; c) reduo das diferenas salariais
baseadas na qualificao. O agravamento das condies de vida foi mais dramtico na Alemanha: Na Inglaterra
tambm se observa, entre 1914-1918, uma tendncia deteriorao do nvel de vida da populao trabalhadora,
embora o grau de depauperao nunca chegasse a ser to catastrfico como na Alemanha. (p.247)
68
Gilbert (1994: 77).
69
Gilbert (1994: 99).
70
Sader (2000: 52).
Os Anos de Chumbo
49
que culminaram com a proclamao do efmero Estado Livre da Bavria71. Na Inglaterra,
a guerra provocou uma profunda deteriorao da situao dos trabalhadores, e, enquanto
os trabalhadores e suas organizaes sofriam, em nome do interesse nacional, toda sorte de
restries, o controle da indstria se mantinha manifestamente nas mos dos empresrios, os
quais obtinham elevados lucros como compensao sua contribuio economia de
guerra. 72
O vazio de liderana
Os Estados Unidos emergiram da guerra como credores internacionais lquidos junto

aos aliados73:
Tabela 2.3
Dvidas Inter-Aliadas ao Final da Primeira Guerra (US$ bilhes)
EUA
Inglaterra
Frana
Outros pases
Total
4,7
4,0
3,2
11,9
3,0
8,1
11,1
3,0
3,0
14,3
26,0
Inglaterra
Frana
Total
4,7
7,0
Nota: as linhas indicam os crditos e as colunas os dbitos

Fonte: Sauvy (1965) citado em Zamagni (2001: 153)
Cumpre destacar que os emprstimos americanos destinados, sobretudo, a financiar

as importaes inglesas e francesas de armas, munies, equipamentos militares, matrias
primas e alimentos foram realizados, de modo preponderante, pelo Tesouro americano. Ao
longo dos anos 1920s este processo se inverteu: enquanto os capitais privados americanos iro
irrigar a economia europia em busca de oportunidades de lucros (sobretudo aps o Plano
Dawes de 1924), os crditos oficiais desaparecero. Mais ainda, haver uma presso
permanente do governo americano junto aos antigos aliados para o recebimento dos
emprstimos governamentais concedidos durante a guerra. Segundo Arthmar (2002), entre
71
Gilbert (1994: 121).

Hardach (1986: 229). A execuo de mais de 300 jovens ingleses (o primeiro foi Thomas Highgate, com
apenas 18 anos de idade, em 08/09/1914), por deciso das cortes marciais britnicas (Gilbert, 1994: 162), no
guarda nenhuma relao direta com a degradao das condies de vida dos trabalhadores: apenas se inscreve,
maneira desta, como mais um dos captulos da lgica sinistra da guerra.
73
At que os EUA entrassem na guerra, a Inglaterra exerceu o papel de banqueiro da Aliana. (...) Logo os
crditos de guerra dos EUA relegaram a um segundo plano os crditos de guerra intra-europeus. Aps sua
entrada na guerra os EUA se converteram no principal financista da Aliana. Hardach (1986: 174-5).
72
Os Anos de Chumbo
50
1917-1919, as sadas lquidas de capitais dos EUA foram - na mdia - de US$ 3,7 bilhes,
sendo US$ 3,3 bilhes representados por recursos oficiais. Em sua avaliao, o balano final
das quantias adiantadas pelo Tesouro at 1920 indicava um valor aproximado de $9,5
bilhes, dos quais $4,3 outorgados Inglaterra, $3,0 bilhes Frana e $1,6 Itlia.
Era este o momento em que a sensatez e a cooperao deveriam se sobrepor ao
revanchismo e ao particularismo. Os apelos explcitos de Keynes 74 em prol do cancelamento
das dvidas inter-aliadas, da moderao na carga de reparaes a serem impostas Alemanha
e de um emprstimo internacional (liderado pelos Estados Unidos) destinado reconstruo
da economia europia, no foram, seno, palavras ao vento. A brutalidade da guerra, o
imediatismo dos interesses e a sede de vingana no se coadunavam com as ponderaes de
um extemporneo de Cambridge que insistia em proclamar e exaltar as foras da instruo e
da imaginao, a afirmao da verdade, a revelao da iluso, a dissipao do dio e o
alargamento e a instruo dos coraes e dos espritos dos homens. Keynes era um intruso
no Palcio de Versailles.
Os Estados Unidos no pretendiam mais se imiscuir nas questes europias, queriam
recuperar seus crditos, e os europeus (Frana, em particular) pretendiam, apenas, subjugar a
Alemanha e conter seu mpeto expansionista.75 Na verdade, a revanche tinha razes profundas,
que remontavam Guerra Franco-Prussiana, ao Tratado de Frankfurt (1871), ao
expansionismo alemo aps Bismarck (1890), idia da Lebensraum e da Mitteleuropa, e
prpria atitude da Alemanha na guerra. O teor dos tratados firmados com a Rssia e com a
Romnia, no deixava dvidas quanto s pretenses alems de impor aos derrotados sanes
pesadssimas.76 La Boche payera! 77 , afirmam Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 36), era
um poderoso slogan poltico do imediato ps-guerra na Frana. Seguramente, um slogan
anlogo ao que seria ouvido na Alemanha em caso de vitria das potncias centrais...78
74
Keynes (1988: 26-43).

Sem entrar na discusso das reparaes, que se arrastaram ao longo dos anos 20s, Hardach (1986: 287-8)
observa que o imprio alemo teve que renunciar no tratado de paz a cerca de 13% de seu territrio e a 10% de
sua populao. Com isto a economia alem perdeu extensas reas de cultivo (15% da rea de cultivo), jazidas de
matria primas (75% do minrio de ferro, 26% das minas de carvo e das jazidas de potssio) e centros
industriais (siderrgicas da Lorena, txtil da Alscia e parte da indstria pesada da Alta Silsia). Clavin (2000:
26) refere-se perda, pela Alemanha, de cerca de 27.000 km2, contendo cerca de 7 milhes de pessoas. Ver,
tambm, Gilbert (1994: 144).
76
Ver Hardach (1986: 267-279).
77
Boche um pejorativo francs de Alemo.
78
Durante a guerra, ambas as partes pretendiam que o adversrio arcasse com todos os gastos. O governo
alemo no cessou de repetir que exigiria do adversrio o pagamento dos gastos e tal propsito tentou levar a
cabo nos tratados de paz orientais. (...) Os aliados europeus avaliaram desde o incio que a guerra era uma ao
ilegtima, cuja responsabilidade recaia sobre as potncias centrais, de modo que interpretaram as compensaes
como uma indenizao material total. Esta posio correspondia quase exatamente ao propsito originrio
alemo de jogar o custo total da guerra na conta do inimigo. Hardach, (1986: 290-1)
75
Os Anos de Chumbo
51
O fato que no imediato ps-guerra a cooperao tornou-se uma quimera:
Finda a guerra, a cooperao cessou abruptamente. A assistncia financeira inter-aliada
foi suspensa, e os pases credores tornaram imediatamente claro que pretendiam receber
seus emprstimos de guerra. (...) Os pases europeus, especialmente a Inglaterra e a
Frana, argumentaram em favor de um soft landing. Isto significaria a continuao da
assistncia financeira dos Estados Unidos e o relaxamento gradual dos controles sobre
as taxas de cmbio e, de modo geral, sobre a economia internacional. (...) O Victory
Loan Act aprovado pelo Congresso em Maro de 1919 (...) negou o crdito dos Estados
Unidos para a reconstruo e reconverso da produo industrial [europia] aos tempos
de paz. (...) O abandono da solidariedade financeira dos tempos da guerra foi muito
abrupto.79
As difceis e penosas questes do ps-guerra (inflao, contas pblicas, reinsero dos

combatentes, reconstruo da produo industrial e agrcola, reparaes, dvidas de guerra
etc.) tiveram, assim, de ser tratadas em meio a um ambiente internacional, em que as
rivalidades, os desentendimentos e a anomia se sobrepunham cooperao, solidariedade e
s regras. Faltava uma liderana efetiva que coordenasse de modo benigno os rumos da
economia internacional: a Inglaterra no mais podia exercer tal liderana, enquanto os Estados
Unidos no queriam ou no estavam ainda preparados para exerc-la. Em 1920, o Presidente
Harding declarou, explicitamente, que No cabe a ns dirigir os destinos do mundo80. Na
medida em que os Estados Unidos no responderam adequadamente a sua nova
responsabilidade como lderes mundiais81, a ordem internacional sofreu um vazio.
A tbua de salvao imaginada foi o retorno ao padro-ouro. De fato, a inflao e a
desordem monetria foram algumas das muitas seqelas da Primeira Guerra. A breve
experincia das taxas de cmbio flexveis aps o conflito revelou-se incapaz de garantir a
estabilidade necessria reconstruo das economias. A questo da volta ao padro-ouro foi
colocada no centro do debate econmico: sua reintroduo passou a ser entendida como uma
condio sine qua para o retorno normalidade. Nesta busca da normalidade, as supostas
virtudes da regulao fundada no padro-ouro viriam a ser reinventadas e exaltadas.
79
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 24; 33-5).

Gilbert (1994: 147).
81
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 34).
80
Os Anos de Chumbo
52
A reintroduo do padro-ouro
Este ponto requer algumas qualificaes. Nas concluses de seu estudo sobre a
instabilidade do entre-guerras, Eichengreen (2000: 129-130) destaca trs mudanas essenciais
na economia internacional aps a I Guerra Mundial: a) o deslocamento do centro de
gravidade da economia mundial da Inglaterra para os EUA; b) a tenso crescente entre os
objetivos econmicos internos e a defesa das taxas de cmbio; c) o carter desestabilizador a
partir de ento assumido pelos fluxos de capital.
De fato, os EUA emergem da Primeira Guerra Mundial como a economia-lder. Sua
liderana, contudo, no se projetou nas relaes internacionais. Os EUA no passaram a
exercer o papel de hegemon. O protecionismo e isolacionismo dos EUA eram incompatveis
com as necessidades de coordenao impostas pela realidade do ps-guerra. No demais
lembrar que as relaes entre Wilson e o Congresso jamais foram fceis: o Congresso no
aprovou o ingresso dos EUA na Liga das Naes e nem o Tratado de Versailles. No s os
EUA, como nao, eram ainda nefitos no tratamento das questes internacionais, como, ao
contrrio da Inglaterra, apresentavam supervits sistemticos na balana comercial. O que se
esperava de uma nao hegemnica que liderasse a ordenao das relaes internacionais e
que, ademais, fosse compradora e emprestadora de ltima instncia82. Isto talvez parecesse
por demais estranho aos Estados Unidos: preocupados com seu prprio destino e ingressando
em uma era de prosperidade, as questes europias certamente se apresentavam como demais
distantes, turbulentas e primitivas. Afinal, a I Guerra fora uma conflagrao exclusivamente
europia, e os Estados Unidos j haviam dado sua contribuio. O que se tratava, agora, era
de recuperar os crditos junto aos antigos aliados e se concentrar no bem-estar domstico. O
ciclo republicano dos anos 20s (Coolidge Prosperity) marca, a, uma ruptura radical com os
ideais cosmopolitas de Wilson. As iniciativas que, a partir de ento, se observam em relao
Europa, se inscrevem no na perspectiva da solidariedade e da cooperao, mas sim na lgica
nua e crua do business as usual.83
82
Antes da Primeira Guerra Mundial, o sistema monetrio internacional havia se ajustado ao sistema de
comrcio internacional como uma mo a uma luva. A Gr-Bretanha tinha sido a principal fonte tanto de capital
financeiro como fsico para as regies do mundo de colonizao recente; ela se constitura no principal mercado
para as exportaes de commodities que geraram as divisas estrangeiras necessrias para arcar com o pagamento
do servio dos emprstimos contrados no exterior. No perodo entre as guerras, os Estados Unidos passaram
frente da Gr-Bretanha, assumindo a liderana nas esferas comercial e financeira. Mas as relaes financeiras e
comerciais dos Estados Unidos com o resto do mundo ainda no se ajustavam de uma forma que produzisse um
sistema internacional harmonicamente funcional. Eichengreen (2000: 130)
83
[Os EUA] compareceram s negociaes da Paz de Versailles como poder arbitral, mas retiraram-se
unilateralmente. O projeto wilsoniano da Liga das Naes foi rejeitado pelo Congresso norte-americano. O poder
Os Anos de Chumbo
53
A mobilizao para a guerra total e as turbulncias decorrentes do conflito minaram,
ao mesmo tempo, os pilares liberais da ordem burguesa. A defesa do cmbio, em particular,
deixou de ser a prioridade absoluta da poltica econmica dos governos. Quer pela presso
dos trabalhadores ou pela presena das massas na cena poltica, quer pela necessidade de
reconstruir as economias, quer, ainda, pela exacerbao dos nacionalismos, os objetivos
internos passaram a se sobrepor ao objetivo outrora sagrado da preservao do valor
externo da moeda. A defesa do cmbio deixou de ser uma conveno ptrea84. Nas palavras
de Triffin, a mudana mais importante do perodo foi a importncia crescente dos fatores
domsticos como determinante derradeiro das polticas monetrias85
Em decorrncia desta transformao radical, os fluxos internacionais de capital, ao
contrrio do que se verificou no padro-ouro clssico, deixaram de ser estabilizadores.86 O
que se esvaiu, em particular, foi a crena na ao intransigente que os bancos centrais
exerceriam na defesa da conversibilidade. Tratava-se, no fundo e como sempre, nas
questes monetrias - de uma questo de credibilidade e confiana87. Na segunda metade dos
anos 20s, no era mais evidente que a desvalorizao da moeda fosse um fenmeno
temporrio. Em contraste com a situao anterior I Guerra, os movimentos de capital
de um carter desestabilizador [B.Ohlin] tornaram-se freqentes.88
Em meio a essas mudanas, as reparaes impostas Alemanha e as dvidas de guerra
apenas exacerbaram as relaes internacionais durante a dcada dos 20 e a depresso89.
De fato, a intransigncia dos aliados europeus em relao ao pagamento das reparaes pela
econmico-financeiro dos grandes trusts americanos regressou tradio do business as usual. Os EUA abriram
mo (ou no puderam) estabelecer uma nova ordem mundial. Tavares & Belluzzo (2004: 118-9)
84
Estabilidade da moeda e conversibilidade ao ouro eram prioridades inquestionveis dos bancos centrais e dos
Tesouros nacionais at a irrupo da Primeira Guerra Mundial. Nas dcadas de 20 e 30, as coisas se passavam de
modo diferente. Um conjunto de objetivos econmicos nacionais que poderiam ser alcanados atravs da
utilizao ativa de polticas monetrias adquiriu uma prioridade que no possua no sculo XIX. A composio
entre objetivos internos e externos comeou a se impor. A defesa inflexvel da estabilidade das taxas de cmbio
que caracterizou a poltica dos bancos centrais antes da guerra tornou-se uma coisa do passado. Eichengreen,
(2000: 129)
85
Citado em Eichengreen (2000: 109).
86
[Os fluxos internacionais de capital] eram parte da cola que ligava as economias dos diferentes pases. Eles
financiavam o comrcio e os investimentos externos atravs dos quais essas economias se vinculavam. Quando
as polticas monetrias tinham credibilidade, esses fluxos de capital aliviavam as presses sobre os bancos
centrais para que estes mantivessem temporariamente suas taxas de cmbio depreciadas. Mas a nova prioridade
atribuda a objetivos internos significava que a credibilidade j no deveria ser considerada como algo
assegurado. Na nova conjuntura do perodo do entreguerras, os movimentos de capital internacionais poderiam
agravar em vez de aliviar as presses sobre os bancos centrais. Eichengreen (2000: 130).
87
A intensidade da especulao contra uma moeda dependia da credibilidade do compromisso do governo em
relao manuteno da paridade do padro ouro. Nos pases que desfrutavam de maior credibilidade, o capital
continuava a fluir em direes estabilizadoras, atenuando o conflito entre os equilbrios interno e externo.
Eichengreen (2000: 109-110).
88
Eichengreen (2000: 109).
89
Kindleberger (1985: 49).
Os Anos de Chumbo
54
Alemanha e a inflexibilidade dos EUA no recebimento dos crditos de guerra apenas
tornaram as relaes entre os pases mais difceis. A economia internacional, ao se iniciarem
os anos 1920s, nitidamente carecia de uma ordenao: enquanto os EUA se isolavam e
comeavam a ingressar em um ciclo de expanso, a Alemanha permanecia prisioneira das
reparaes (e, em seguida, da hiperinflao). A Frana, s voltas com a instabilidade poltica e
as tarefas de reconstruo, buscava estabilizar o franco, ao passo que a Inglaterra imaginava
ser possvel reproduzir as condies anteriores guerra.
Em retrospecto, fica claro que a tentativa de restabelecer o status-quo-ante, atravs da
reintroduo do padro-ouro, foi incua. Os EUA retornaram ao padro-ouro em 1919, a
Inglaterra em 1925 e a Frana em 1928. Os EUA e a Frana atravessaram os anos 20s com
suas moedas desvalorizadas e a Inglaterra com a libra apreciada. Neste perodo, EUA e
Frana permaneceram sistematicamente superavitrios, e a Inglaterra cronicamente
deficitria. Vale dizer, no houve ajustamento algum. Na verdade, se assistir a uma
contradio em termos: de um lado, a nostalgia em relao ao perodo anterior guerra e a
crena no automatismo do padro-ouro. De outro lado, a realidade do protecionismo (EUA,
sobretudo), o movimento especulativo dos capitais privados de curto prazo (EUA, a partir de
1924) ou a fuga de capitais (Frana), a inexistncia de coordenao supranacional, o peso das
reparaes e das dvidas de guerra e o avano das demandas populares exigindo iniciativas
expansionistas dos governos. As taxas fixas de cmbio e o Gold Exchange Standard
aparecero, a, como anomalias, como resduos de uma velha ordem. E no se trata apenas de
meros resduos, de singelas remisses nostlgicas de um passado supostamente ordenado e
feliz. Em um contexto gravssimo, que exigia coordenao, audcia, imaginao e polticas de
estmulo e orientao do gasto, as amarras douradas- ao ainda forjarem as mentes e as
polticas - contriburam, em larga medida, para a profundidade do desastre que se assistiria a
partir do ltimo trimestre de 1929.
Os Anos de Chumbo
55
Tempos difceis
Tem razo Hobsbawm: a Primeira Guerra no resolveu nada. Se verdade que a

humanidade perdeu com guerra, quem a venceu? As potncias centrais, do ponto de vista
estritamente militar, foram derrotadas nos campos de batalha e tiveram seu mpeto
expansionista contido, mas dificilmente pode-se afirmar que - desde uma perspectiva
substantiva - a Inglaterra e a Frana tenham se tornado vitoriosas. A Primeira Guerra destruiu
uma ordem, mas no construiu outra. Buscar os vencedores da Primeira Guerra uma tarefa
intil. Talvez possa se falar em beneficirios: os Estados Unidos e os bolcheviques. Os
primeiros conheceram uma dcada de glria o momento inebriante das flappers, do jazz e
dos fast cars -, mas prontamente sucumbiram em uma depresso avassaladora. Os segundos,
em meio a desatinos e perseguies, e submetidos a um rigoroso isolamento, trataram de
construir a mo de ferro o socialismo em um s pas. A Alemanha, de sua parte,
permaneceu merc dos clculos de risco dos capitais americanos e foi levada de roldo pela
voragem da crise econmica. Os acontecimentos que se seguiram foram sinistros. O pesadelo
parecia no ter mais fim. A Primeira Guerra apenas inaugurou a marcha da insensatez.
Os Anos de Chumbo
56
Uma Nau sem Rumo: Notas sobre a Frana no Entre-Guerras

A discusso sobre a evoluo da Frana no entre-guerras envolve a considerao de
momentos particulares, marcados por circunstncias econmicas e polticas distintas: a) o
perodo da reconstruo sob o Bloc National (1919 maio 1924); b) o interregno de
instabilidade sob o Cartel des Gauches (maio 1924 julho 1926); c) a fase que se estende
desde a implantao do franc Poincar at a desvalorizao da libra (julho 1926 setembro
1931); d) o interldio deflacionrio em que a Frana lidera o chamado bloco do ouro
(setembro 1931 maio 1936); e) a tormentosa experincia do Front Populaire (maio 1936abril 1938) e f) a curta recuperao entre a guinada conservadora de Daladier e a ecloso da
II Guerra Mundial (abril de 1938 em diante).
Recuperao, desvalorizao do franco e inflao

A Frana emerge da guerra com graves perdas90. Principal palco dos sangrentos
combates, sua populao foi duramente vitimada: 1.300.000 mortes militares e 250.000
mortes civis diretamente decorrentes da guerra, s quais deve se acrescentar o dficit de
nascimentos estimado em 1.400.000 pessoas e os 1.100.000 sobreviventes declarados
invlidos (dentre os quais 56.000 amputados e 65.000 mutilados). Para um pas que, antes
mesmo da guerra, j apresentava uma forte tendncia ao envelhecimento de sua populao,
estes nmeros so ainda mais eloqentes91. Os prejuzos materiais, de sua parte, no foram
menos significativos: perdeu-se o equivalente a 11 anos de investimentos anuais, cifra
prxima a 125% da renda nacional de 1913.
90
As estimativas que se seguem so apresentadas por Sauvy (1984 I), cap.I.

A populao francesa estava virtualmente estagnada. Dentro das fronteiras posteriores guerra (incluindo a
Alscia-Lorena), apesar da imigrao de cerca de 2 milhes de pessoas, ela cresceu apenas 1% entre 1911 e
1936, passando de 41,5 para 41,9 milhes. Como resultado, e refletindo as pesadas perdas da populao jovem
durante a Guerra, a proporo dos menores de vinte anos caiu de 34% para 31% no perodo, enquanto a dos
maiores de sessenta anos cresceu de 12% para 14% Kemp (1971: 87). As baixssimas taxas de crescimento
demogrfico da Frana, entre 1820-1950, se situam entre as menores do mundo: 0,2% a.a. entre 1870-1913, e
0,0% a.a. entre 1913-50. Ver, a propsito, Maddison (1995: 102-3).
91
Os Anos de Chumbo
57
As marcas eram profundas, e as tarefas de reconstruo enormes. O desejo de
vingana e a expectativa de que a Alemanha atravs das reparaes de guerra arcasse com
os custos do reerguimento material, iro pontilhar a vida poltica da Frana desde o Tratado
de Versailles at a ecloso da Grande Depresso.92 De incio prevaleceu o radicalismo do Bloc
National (novembro 1919 maio 1924). Em meio s feridas da guerra e ao German Scare, o
objetivo imediato foi a imposio de duras sanes Alemanha. Segundo Zamagni (2001:
164), a Frana, que sofreu graves perdas por causa da guerra, considerava indispensvel
obter meios para a reconstruo atravs das reparaes, e sobre este ponto baseou sua
diplomacia de paz. Diplomacia que, sob a liderana de Poincar, conduziu desastrada
ocupao do Ruhr em janeiro de 192393.
Na verdade, no foi em virtude do pagamento das reparaes pela Alemanha que a
Frana, progressivamente, se reconstruiu. Entre 1919-24 o PIB cresceu 55% e as exportaes
256%94, fatos que no guardam a mais remota relao com quaisquer pagamentos porventura
feitos pela Alemanha, at porque estes somente viriam adquirir alguma relevncia a partir de
1924, na esteira do Plano Dawes95.
Desde uma perspectiva estritamente econmica, o perodo do Bloc National
caracteriza-se exceo feita contrao generalizada de 1921 - pela tendncia contnua ao
crescimento da produo e das exportaes, em meio desvalorizao do franco e inflao.
A tnica das mudanas econmicas nos 1920s foi a modernizao e a contnua
industrializao. (...) A reconstruo trouxe uma nova infra-estrutura e a montagem de
modernas plantas nas reas devastadas. Em adio, a Frana recuperou as importantes
reas industriais da Alscia-Lorena com suas usinas de ao, fbricas txteis e depsitos
nicos de potssio. (...) Os 1920s assistiram ao crescimento das novas indstrias do
sculo vinte automobilstica, eltrica, aviao, borracha, alumnio, qumica com a
92
O slogan Os alemes pagaro! no era apenas um recurso retrico e poltico. Imaginava-se, inicialmente,
que o mesmo tivesse bases econmicas viveis. O desenrolar dos acontecimentos - que culminaram com a
interveno militar de 1923 demonstrou, contudo, que a questo das reparaes de guerra era evidentemente
mais complexa: A iluso de que o pagamento das reparaes resolveria todos os problemas financeiros da
Frana foi destruda no curso de 1923. Kemp (1972: 82).
93
A ocupao do Ruhr no serviu para nada. Os empresrios alemes e os trabalhadores sabotaram a produo
e a distribuio em uma exibio massiva de resistncia passiva ou guerra no violenta. Kindleberger (1985:
42).
94
Por conta da base extremamente reduzida de 1918, o crescimento do PIB e, sobretudo, das exportaes, foi
particularmente elevado em 1919-20. O PIB cresceu 36,3% no binio (Tabela III.1) e as exportaes saltaram
de 4.723 milhes de francos em 1918 para 11.880 em 1919, e 28.894 em 1920. Mitchell (1992: 559).
95
Ver Tabela III.3.
Os Anos de Chumbo
58
incorporao de tecnologias avanadas e a organizao, na maior parte dos casos, de
estruturas corporativas.96
A evoluo do produto real, das exportaes e dos preos, a partir de 1920, pode ser
observada no Grfico 3.1:
Grfico 3.1
Frana: Evoluo do PIB, das Exportaes e dos Preos (1920-39)
1929 = 100
PIB: preos constantes. Exportaes: valores nominais.

Fonte: Mitchell (1992: 893; 559; 848). Elaborao prpria.
Se a produo e as exportaes caminhavam com vigor, importante destacar, de

outra parte, que, ao terminar a I Guerra Mundial, a confiana no franco estava abalada. s
trgicas perdas humanas e materiais j referidas, devem se acrescentar as circunstncias
econmicas e financeiras que redundaram no debilitamento do franco. A se incluem a
reduo das reservas de ouro, a perda de ativos no exterior e o cancelamento dos crditos
junto Rssia. A Frana, ademais, por conta dos emprstimos de guerra contratados, tornouse a principal nao devedora dos EUA e da Inglaterra. No bastando, o expressivo aumento
das importaes no imediato ps-guerra foi superior ao crescimento absoluto das exportaes,
o que redundou em dficits recordes nas transaes comerciais e correntes em 1919 e 192097.
96
Kemp (1972: 83-4). Sobre a recuperao francesa nos anos 20s, ver, tambm, Aldcroft (1985: 243-5). Para
uma viso comparativa, ver Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 60-2; 68-9).
97
Ver Tabela III.3.
Os Anos de Chumbo
59
A partir de 1920, ademais, o fluxo de emprstimos do Tesouro dos EUA aos antigos aliados
foi interrompido, sem que os capitais privados norte-americanos o substitussem de
imediato.98 Se a estes dados se considerar que, durante a guerra, a inflao na Frana foi
superior da Inglaterra e, sobretudo, dos EUA99, no difcil perceber que, ao final do
conflito, os fundamentos do franco estavam seriamente comprometidos. J em 1919-20,
ntida a desvalorizao do franco frente ao dlar e a libra: as cotaes do dlar e da libra que
eram, respectivamente de 5,18 FF e 25,22 FF no incio da guerra alcanam 7,26 FF e 31,8
FF em 1919 e 14,30 FF e 52,70 em 1920.
As aes da Inglaterra (financeiramente mais forte), por seu turno, se inclinaram
nitidamente em prol do restabelecimento da paridade anterior guerra, finalmente alcanada
em 1925. Isto significou uma presso adicional sobre o franco, j que era impossvel aos
franceses praticarem apesar do delrio daqueles que ainda sonhavam com a volta ao franc
germinal! - uma poltica deflacionria que tivesse como meta a paridade anterior guerra. A
desvalorizao do franco seguiu ao longo dos anos, at que durante o Cartel de Gauches a
fuga de capitais e a desconfiana em relao ao franco levaram, em meados de 1926, a
desvalorizao a nveis alarmantes: em julho, as cotaes mdias do dlar e da libra
alcanaram 40,95 FF e 199,03100, respectivamente.
importante, neste particular, estabelecer um ponto: a explicao convencional para a
inflao francesa at o franc Poincar a que enfatiza os nexos causais existentes entre o
desequilbrio das contas pblicas (fundamentalmente decorrentes dos gastos com a
reconstruo) e o nvel de preos. Os gastos, aos serem financiados por emisses ou dvidas
de curto-prazo exerceriam presses inflacionrias. Os desequilbrios - apesar de incmodos seriam aceitos e tolerados, na expectativa de que os alemes, a qualquer momento, arcariam
com os custos da reconstruo:
A razo para a fraqueza do franco deve ser encontrada nos mtodos inflacionrios
usados para financiar a guerra e a reconstruo que a seguiu. (...) As demandas de
reconstruo e a ausncia de recursos externos em virtude do colapso dos mecanismos
normais de comrcio e pagamento, no deixaram outra alternativa seno a continuidade
das polticas inflacionrias, uma vez terminada a guerra. (...) A maior iluso era que os
custos financeiros da guerra e da reconstruo poderiam ser transferidos Alemanha.
98
s a partir de meados de anos 20s que se inicia o ciclo internacional de crdito comandado pelas finanas
americanas. Ver Arthmar (2002).
99
Entre 1914-19 o nvel de preos cresceu 93% nos EUA, 119% na Inglaterra e 168% na Frana. A evoluo
comparada dos ndices de preos pode ser observada na Tabela III.1.
100
Em 19 de julho de 1926 a cotao da libra atingiu 235 FF.
Os Anos de Chumbo
60
Com base nesta crena o governo permitiu o crescimento da dvida e tornou-se
dependente das antecipaes do Banco da Frana e dos emprstimos de curto-prazo
junto ao pblico.
101
Friedman e outros analistas tm pouca dificuldade em explicar a evoluo dos

acontecimentos de 1924. A inflao e a desvalorizao da moeda na Frana nesse
perodo so explicveis em termos dos grandes dficits oramentrios derivados do
financiamento dos custos de reconstruo do ps-guerra e assumido atravs de compras
de dvidas do governo pelo Banco da Frana. A desvalorizao acelerava a cada vez que
novas informaes tornavam-se disponveis sobre a dimenso provvel dos dficits
oramentrios e como eles seriam financiados. (...) Quanto maiores os dficits e mais
rpido o avano da inflao e a desvalorizao da moeda que eles provocavam, mais
forte resultava a posio de negociao da Frana [na luta pelas reparaes].102
Por mais atraente - ou at mesmo verdadeira! - que seja essa explicao (ou suas
variantes103), so necessrias algumas qualificaes. Convm esclarecer, de incio, o que
ocorreu durante, e aps a guerra. Durante a guerra, todos os pases envolvidos no conflito e
no apenas a Frana - assistiram elevao do dficit e da dvida pblica. O endividamento
dos Tesouros este o ponto central ao se fazer junto aos Bancos Centrais e aos bancos
privados redundou na injeo lquida de poder de compra nas economias104. A acelerao do
gasto, por sua vez, em um contexto de utilizao plena da capacidade produtiva e desajustes
inevitveis pelo lado da oferta (shortages), redundou, inevitavelmente, na elevao da
inflao. Os controles de preos estabelecidos durante o conflito apenas inibiram e ocultaram
as presses inflacionrias. Mas no as suprimiram.
Imediatamente aps a guerra, uma vez retirados os controles, as presses foram
liberadas e a inflao prosseguiu em todos os pases em 1919, e na maioria deles - a exceo
so os EUA - em 1920. Em 1921 e 1922, contudo, os impactos inflacionrios da economia de
101
Kemp (1972: 74). O mesmo argumento sustentado por Kemp (1971: 83) em seu brilhante artigo na
Economic History Review: Ao financiar a reconstruo urgente das reas devastadas pela guerra no norte e leste
da Frana, o governo continuou a se endividar pesadamente, admitindo inadvertidamente que o custo seria
arcado pelas reparaes da Alemanha. Os generosos pagamentos feitos s empresas permitiram o reequipamento
e a modernizao de parte substancial da indstria francesa, e contriburam de modo no desprezvel para a
prosperidade dos anos 1920s. Entretanto, a contrapartida inevitvel foi a contnua presso inflacionria
domstica, a depreciao do franco nos mercados externos, e a perda de confiana na moeda local.
102
Eichengreen (2000: 84-5).
103
Para Aldcroft (1985: 177) - por exemplo -, o problema no era, propriamente, o dficit pblico, mas as
dificuldades de rolagem da dvida pblica de curto-prazo, que foravam o Tesouro a contrair emprstimos com o
Banco da Frana, o que afetava de maneira adversa os preos.
104
No caso do endividamento dos Tesouros junto aos Bancos Centrais, o resultado foi a emisso monetria; no
caso do endividamento dos Tesouros com o sistema bancrio, o resultado foi a expanso do crdito. Ver p.47.
Os Anos de Chumbo
61
guerra j haviam se dissipado, e a recesso mundial se incumbiu de produzir a deflao de
preos na Frana, nos EUA e na Inglaterra.105
O exame das informaes disponveis indica, por sua vez, que a inflao que a Frana
ir assistir entre 1923-26 particularmente a partir de 1924 - no guarda qualquer relao
mais estreita com eventuais desequilbrios das contas pblicas. De um lado, as estimativas de
Sauvy (1984 III: 16-7) apontam para uma trajetria nitidamente decrescente da relao entre a
dvida pblica e a renda nacional, a partir de 1921. A mesma tendncia se observa para o
dficit pblico, j a partir de 1920, e, sobretudo, a partir de 1924. Em 1925 o dficit j era
praticamente nulo. O crescimento dos billets en circulation, por sua vez, bastante modesto
no perodo (4,8% entre 1920-24).
Atravs da observao do Grfico 3.2 possvel notar um rigoroso paralelismo entre
as curvas da cotao do franco e da inflao. A explicao convencional enfatiza que o
paralelismo decorreria de um nexo causal claro, que iria dos dficits oramentrios para a
inflao e desta para a desvalorizao. O que se sugere, aqui, o contrrio: o sentido da
determinao o que vai da desvalorizao (e posterior valorizao) cambial para a elevao
(e posterior reduo) do nvel interno de preos, e no o inverso. Seriam, assim, as
vicissitudes do cmbio, e no os supostos desequilbrios das contas pblicas, que explicariam
a inflao francesa no perodo.
A conexo entre a desvalorizao e a inflao dar-se-a de duas formas: diretamente,
atravs da elevao do custo dos produtos importados, e indiretamente atravs da lgica da
formao dos preos. Neste caso, absolutamente plausvel que os detentores de ativos
lquidos e instrumentais, em um processo de desvalorizao, tendam (na medida do possvel)
a precificar suas operaes e a sua riqueza - nas moedas fortes. A fratura das funes da
moeda tpica dos processos de desvalorizao (e de inflao): a funo reserva de valor se
destaca das demais funes (meio de circulao e meio de pagamento) e se desloca para as
moedas fortes. A inflao passa a ser o prmio para se permanecer na moeda local.
Este processo adquiriu contornos absolutamente ntidos com a ascenso do Cartel des
Gauches ao poder. As incertezas do mur dargent em relao possibilidade da taxao sobre
o capital precipitou a fuga de capitais que se assistiu entre 1924-26. A fuga de capitais
acentuou a desvalorizao do franco. A desvalorizao, por seu turno, tinha caractersticas
auto-alimentadoras: a cada cotao mais alta da libra ou do dlar, maior era a expectativa de
que as cotaes se tornassem ainda mais elevadas no futuro imediato, o que reacendia a
105
A Alemanha seguia sua marcha rumo hiperinflao.
Os Anos de Chumbo
62
corrida em direo s moedas fortes. ilusrio supor que este processo no afetasse a
formao de preos: os agentes mais relevantes do ponto de vista econmico e financeiro
(exatamente os price-makers que promoviam a fuga de capitais) inevitavelmente incluam as
cotaes da libra ou do dlar em seus clculos, fato que se transmitia com intensidade
varivel aos preos locais. , assim, a lgica de preservao do valor da riqueza (nas
moedas fortes) por parte dos atores econmicos centrais e no um duvidoso desequilbrio
das contas pblicas que parece explicar a inflao no perodo.106
Grfico 3.2
Frana: Evoluo da Paridade Franco/Libra, Inflao, Billets em Circulao e Dficit
Pblico (1919-38)
1919 = 100
Fontes: Sauvy (1984 III: 395; 393; 379); Maddison (1991: 300-1). Elaborao prpria.
Esta discusso permanece aberta, mas chama a ateno para a existncia de trs
momentos distintos. O primeiro, situado entre 1914-20, em que a inflao foi um subproduto
da economia de guerra, obedecendo a determinaes preponderantemente fiscais
106
Entre 1923-26, como se viu, h uma relao inversa entre as tendncias do dficit pblico e da inflao: o
dficit pblico caiu e a inflao aumentou. Entre 1929-35, a relao novamente inversa, mas em sentido
contrrio: o dficit pblico aumentou, enquanto a inflao caiu.
Os Anos de Chumbo
63
(financiamento dos gastos atravs de emisses e endividamento junto ao setor bancrio) e a
constrangimentos de oferta (shortages). O segundo momento, referente ao binio 1921-22, foi
um perodo de deflao, e no de inflao. J no perodo compreendido entre 1923-26,
sobretudo a partir de 1924, a inflao francesa parece ter obedecido a determinaes
essencialmente polticas e cambiais: a preservao da riqueza por parte dos principais
detentores dos ativos locais, redundou na fuga de capitais, na acelerao da desvalorizao e
da na inflao.
Cartel des Gauches
Se a produo e as exportaes caminhavam bem entre 1919-24, a instabilidade

associada desvalorizao e inflao minava a base poltica de sustentao do Bloc
National: neste perodo, enquanto os preos caram 13% nos EUA e 20% na Inglaterra, na
Frana eles cresceram 47%. Entre o final de 1923 e o incio de 1924 a desvalorizao do
franco se aprofundou, com a cotao da libra saltando de 76,02 FF em outubro para 93,19 FF
em maro. Foi apenas graas a um emprstimo de US$ 100 milhes do Morgan (s vsperas
da eleio de maio de 1924) que a espiral ascendente da libra foi contida: a cotao da libra
caiu de imediato, e apenas em maro de 1925 retomou os nveis de maro de 1924. O reflexo
do emprstimo Morgan sobre os nveis internos de preos foi tambm imediato: os preos no
varejo, que apresentavam um ntida tendncia ascendente entre agosto de 1923 e maro de
1924107 recuaram (juntamente com o cmbio) a partir de abril, e permaneceram estabilizados
at outubro. Mais uma vez, ntida a causao, na Frana, que vai do cmbio para os preos
internos.
O emprstimo Morgan108, contudo, no impediu a vitria do Cartel des Gauches, com
Herriot, em maio de 1924. A invaso do Ruhr, ao estimular esperanas que logo se veriam
frustradas, parece ter sido a gota dgua que ps fim s polticas agressivas do Bloc National.
Teve incio, ento, um perodo de forte incerteza e instabilidade poltica: nos 27 meses de
existncia do Cartel, nada menos que 10 ministros da Fazenda se sucederam no cargo. A
questo era nitidamente poltica e os resultados foram melanclicos: apenas o desempenho
das exportaes, em grande medida graas contnua e acelerada a partir de novembro de
1925 desvalorizao do franco, foi digno de registro (crescimento de 41% entre 1924-26). O
PIB permaneceu estagnado em 1925 e seu leve crescimento em 1926 foi seguramente
107
108
Ver Sauvy (1984 III: 356).

Kindleberger (1985: 56-7).
Os Anos de Chumbo
64
determinado pela performance das exportaes. A inflao de 42% entre outubro de 1924 e
julho de 1926 mais uma vez, mantendo uma ntida correlao com a trajetria do cmbio!
destoava por completo das tendncias que se observavam no resto do mundo: entre 1924-26, a
inflao nos EUA foi de apenas 1,8%, 10% na Alemanha, enquanto a Inglaterra assistiu uma
deflao de 3%.
Nem o incio do pagamento das reparaes alems em 1924, a manuteno de
elevadas taxas de juros em 1924-26109 e a eliminao do dficit pblico foram suficientes para
estabilizar as expectativas: a fuga de capitais foi a resposta dos detentores de recursos
lquidos, que se sentiam ameaados pela possibilidade da tributao sobre o capital.
Eichengreen (2000: 88-9) descreve o quadro vivido durante o Cartel des Gauches
(maio 1924 julho 1926):
Os investidores temiam que o novo governo fosse substituir o imposto indireto de
Poincar110 por outro, sobre a riqueza e a renda fixando em 10% uma taxao sobre o
capital, pagvel ao longo de dez anos. (...) Durante todo esse perodo (do Cartel),
permaneceu a possibilidade da adoo de uma taxao sobre o capital. (...) Procurando
se proteger, os cidados abastados valeram-se de artifcios para levar seus ativos para
fora do pas. Eles converteram consols, assim como outros ativos denominados em
francos, em ttulos denominados em libras e dlares, e em depsitos bancrios em
Londres e Nova York. A converso em libras esterlinas e dlares fez com que o franco
despencasse. E quanto mais investidores transferiam seus ativos para fora do pas, mais
forte se tornava o estmulo para que outros fizessem o mesmo.
O Franc Poincar
A crise era, tipicamente, de confiana, e foi exatamente confiana que Poincar

infundiu na Frana com a montagem do gouvernement des ttes, no final de julho de 1926.
Este fato corretamente destacado por Kemp (1972: 80):
O sucesso de Poincar foi surpreendente e imediato. Em poucas semanas o franco
deixou de ser o tema central dos debates polticos e a preocupao universal que havia
concentrado as atenes nos ltimos seis anos. O sucesso da estabilizao decorreu
109
Ver Sauvy (1984 III: 404)

A referncia ao gabinete liderado por Poincar a partir de 15/01/22, anterior, portanto, ao Cartel des
Gauches.
110
Os Anos de Chumbo
65
muito mais da restaurao da confiana alcanada pela habilidade poltica, do que pela
descoberta ou aplicao de novas tcnicas de poltica fiscal ou monetria. (...) A
restaurao da confiana redundou em uma situao em que os capitalistas franceses
passaram a repatriar seu capital, manter os francos e investir em ttulos do governo.
porque as classes abastadas encontraram em Poincar e sua equipe uma combinao
poltica crvel, que a confiana na moeda foi restabelecida e a estabilizao do franco
tornou-se possvel. O aspecto poltico e de classe das mudanas introduzidas por
Poincar, aps tornar-se primeiro-ministro em 24 de julho de 1926, foi muito mais
importante que as medidas fiscais e monetrias levadas adiante a partir de ento.
Em relao s medidas fiscais deve-se destacar a criao solene da Caisse

dAmortissement, que passou a administrar a gesto da dvida pblica de maneira autnoma,
contando, para tanto, com uma srie de receitas vinculadas (em particular o imposto sobre o
fumo).111 Na avaliao de Eichengreen (2000: 89),
Atuando como seu prprio ministro das Finanas [entre 23/07/26 a 11/11/28] e tendo
recebido plenos poderes para conduzir a poltica econmica, [Poincar] decretou um
aumento simblico nos impostos indiretos e cortes nos gastos pblicos. E, o mais
importante, a consolidao poltica tirou de uma vez por todas a taxao do capital da
agenda fiscal. 112
Na verdade, Poincar aprofundou a tendncia (j clara no binio 1924-5) ao equilbrio

corrente das contas pblicas, de maneira que, entre 1926-29, o Tesouro passou a apresentar
supervits fiscais. No mbito da poltica monetria, a taxa de desconto foi, de incio, elevada
para 7,5% (remde de cheval, segundo Sauvy), sendo gradualmente reduzida ao longo dos
anos. A nomeao de Poincar, e o conjunto de suas aes, produziram um resultado
imediato: a cotao mdia da libra caiu de 199 FF em julho para 123 FF em dezembro. A
inflao, da mesma forma, se reduziu abruptamente, de modo que os preos mantero uma
111
Para dar Caisse d'amortissement um carter sagrado, Poincar, decidiu transferir solenemente a Cmara de
Representantes para Versailles, de modo a votar uma emenda constitucional. (...) Segundo a lei de 10 de agosto
de 1926, a Caisse autonome de gestion des bons de la Dfense nationale, d'exploitation industrielle des Tabacs
et d'amortissement de la dette publique tornou-se responsvel pela gesto e utilizao dos recursos provenientes
da arrecadao com o tabaco. Mais ainda, a ela couberam a taxa sobre a primeira transferncia de bens, a taxa de
sucesso, os direitos de transferncia por morte, os supervits oramentrios e diversas outras receitas. Sauvy
(1984 I: 61).
112
interessante observar que o mesmo movimento ocorreu nos EUA. Graas ao do Secretrio do Tesouro
Andrew Mellon, a aprovao do Revenue Act de 1926 praticamente eliminou a taxao sobre a riqueza das
discusses tributrias. Ver p.166.
Os Anos de Chumbo
66
estabilidade que se estender at meados de 1931, quando as foras da deflao se faro sentir
de maneira inapelvel.
importante destacar que a estabilizao de fato do franco se deu em dezembro de
1926 e a volta formal da Frana ao padro-ouro em junho de 1928. Fortalecido pelo resultado
das eleies de abril de 1928, Poincar ps fim ao suspense que rondava a paridade final do
franco e, sensatamente, sancionou a paridade 125 FF/ e 25 FF/US$. Isto representou uma
considervel desvalorizao do franco em relao s cotaes anteriores guerra (25 FF/ e
5FF/US$). Poincar corretamente avaliou que, seguir o exemplo de Churchill (que em 1925
restabeleceu a paridade 4,86 US$/, anterior guerra), teria implicaes deflacionrias
insuportveis para a Frana. As vozes conservadoras, que clamavam pelo retorno ao franc
germinal, que, em linguagem ainda militar, propunham reconduire la livre jusqu la
frontire, e que impensadamente imaginavam ser possvel que as coisas corressem comme
avant, foram silenciadas pelo gesto de Poincar.
Se a estabilizao foi um sucesso, o mesmo no se pode dizer do crescimento. Em
1927 o PIB estagnou, e os importantes ganhos de 1928-29 foram praticamente anulados pela
performance negativa de 1930-31. importante salientar que, mesmo com o franco
desvalorizado, as exportaes francesas passam a demonstrar, j a partir de 1927, uma
trajetria nitidamente declinante. A desvalorizao da libra em setembro de 1931 dar
contornos dramticos a esta tendncia. Foram as receitas com o turismo113, o pagamento das
reparaes, as receitas de juros e a movimentao internacional de capitais e no os
resultados da balana comercial os responsveis pelo forte afluxo de ouro e divisas para a
Frana entre 1928 e 1932114.
O amor ao ouro
Na verdade, para alm de seus resultados imediatos, a estabilizao formal de junho de

1928, marca o casamento da Frana com o ouro, fato que trar repercusses profundamente
negativas para a economia francesa nos anos 1930s. Na avaliao de Kemp (1971: 82),
113
Segundo as estimativas da Revue dEconomie Politique (Sauvy 1984 III: 406), as receitas com o turismo
foram particularmente elevadas entre 1925-31. No perodo 1928-32, enquanto as receitas com turismo
totalizaram 33.550 milhes de francos, o dficit comercial real acumulado foi de 36.690 milhes de francos.
114
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 50) chamam a ateno para o fato de que o efeito monetrio da
acumulao de reservas pela Frana foi esterilizado (vale dizer, no se traduziu em expanso monetria
equivalente), o que frustrou o ajustamento suposto nas regras do jogo do padro-ouro: Visto de Londres, o
padro ouro no operava de acordo com as regras na Frana, e, portanto, o processo de ajustamento era
frustrado. Ver, tambm, Eichengreen (2000: 98-101), Clavin (2000: 97) e Tabela III.3.
Os Anos de Chumbo
67
O perodo entre a adoo do franco Poincar em junho de 1928 e o abandono do padro
ouro pelo governo Blum em setembro de 1936 distintivo na histria econmica da
Frana. (...) Ele revela um contraste marcante com a resposta de outros pases
depresso mundial, a maior parte dos quais iniciou sua recuperao a partir de 1933 ou
1934. Ele testemunhou, talvez, a derradeira tentativa em impor a deflao como o
remdio para a depresso
O argumento de Kemp que o amor ao ouro, combinado com caractersticas

peculiares da estrutura econmica e social da Frana (peso excessivo da agricultura,
importncia relativa do artesanato e das pequenas unidades industriais, relevncia da pequena
burguesia e dos pequenos ncleos urbanos, ademais dos constrangimentos populacionais),
precipitou um processo de regresso econmica de largo alcance115. A memria da inflao, o
sucesso da estabilizao, o receio de experincias inovadoras e a presena incmoda dos
trabalhadores na cena poltica terminaram conduzindo as classes dirigentes francesas a aes
estritamente defensivas no plano econmico. Em meio a um contexto mundial de depresso, a
Frana passou a se preocupar apenas com a defesa do franco, o que significava, na prtica, a
adoo de medidas contencionistas (malthusianisme), sobretudo no mbito fiscal. Se o
equilbrio oramentrio era um fetiche anlogo ao franco estvel116, a realidade da
depresso, ao contrair as receitas pblicas a partir de 1930, forou os ajustes pelo lado do
gasto, o que unicamente contribuiu para o aprofundamento da crise. A estratgia deflacionria
demonstrou-se incua em termos dos prprios fins pretendidos, de vez que o dficit pblico
manteve uma trajetria claramente ascendente entre 1930-36117.
Os governos que se sucederam aps 1931, juntamente com as autoridades monetrias e
maior parte dos especialistas, consideravam que a primeira prioridade deveria ser a
preservao do valor em ouro do franco. (....) Os governos estavam comprometidos com
a poltica de deflao, como a nica forma de salvar o franco. As iniciativas em cortar os
gastos pblicos e produzir o equilbrio (e at mesmo o supervit) oramentrio118, no
115
A tentativa de manter o franc Poincar, imps a poltica de deflao a sucessivos governos entre 1928 e
1932. No foi esta a nica causa dos problemas que a economia francesa atravessou, mas certamente as polticas
deflacionrias agravaram tais problemas. O que se deve explicar a falncia especfica que redundou na
regresso de vinte anos aps 1931. Kemp (1971: 98).
116
Kemp (1971: 99).
117
Ver Tabela III.2.
118
Kemp (1972: 111) pondera que, nem mesmo as polticas severamente deflacionistas dos gabinetes Flandin e
Laval (de 08/11/34 a 24/01/36), foram tecnicamente consistentes, quer do ponto de vista das receitas quanto
das despesas. Pelo lado das receitas, a reduo dos ingressos pblicos decorrente da depresso, era compensada
por mtodos sub-reptcios de financiamento, particularmente por emprstimos de curto prazo junto ao Banco da
Os Anos de Chumbo
68
apenas tornaram impossvel se contrapor s tendncias depressivas que se seguiram
desvalorizao da libra. Na prtica, reforaram estas tendncias.119
O turning point, de fato, foi a desvalorizao da libra em setembro de 1931: a cotao

da libra caiu de imediato, chegando a 86 FF em dezembro. Entre 1932 e setembro de 1936 o
franco permanecer sistematicamente apreciado frente libra, com a cotao se estabilizando
em 75 FF /. O mesmo suceder na relao do franco com o dlar, a partir de ascenso de
Roosevelt em maro de 1933 e da subseqente desvalorizao do dlar: a cotao, que era de
25 FF /US$, caiu gradativamente, se estabilizando em 15 FF/ US$ a partir de maro de 1934.
As conseqncias da valorizao do franco foram desastrosas para as exportaes
francesas. Estas, que j apresentavam uma tendncia declinante desde 1927, passam a ser
vitimadas pela contrao do comrcio internacional decorrente da depresso e pela defesa
intransigente do franc Poincar. O valor das exportaes, que era de 54.925 milhes FF em
1927, caiu para 42.835 milhes FF em 1930 e permaneceu entre 15 e 20 milhes FF no
perodo 1932-36. Entre 1932-36, enquanto o volume das exportaes cresceu 20% nos EUA e
18% na Inglaterra, na Frana observou-se uma queda de 10%.120
O mesmo comportamento se verificou em relao ao produto: entre 1933-36, o PIB
cresceu 33% nos EUA, 28% na Alemanha (j sob o nazismo) e 16% na Inglaterra. Na Frana
o PIB permaneceu estagnado, tendo, inclusive, se contrado no binio 1934-35. A Frana, na
liderana do bloco do ouro, repetiu, nos anos 1930s, os mesmos erros cometidos pela
Inglaterra quando do retorno ao padro-ouro em abril de 1925. No Grfico 3.3 possvel
visualizar estas tendncias: a depresso foi nitidamente mais profunda nos EUA e na
Alemanha, mas a recuperao j clara, a, a partir de 1933-34. A Inglaterra - que aps a
desvalorizao da libra, ir praticar uma poltica de cheap money e de estmulos construo
residencial e s novas indstrias exibir nos anos 1930s uma performance continuamente
expansiva. A Frana, beneficiada ainda pela desvalorizao consagrada no franc Poincar,
usufruiu de um perodo inicial de imunidade, e s entrou na depresso em 1931. A partir
da, o que se observa um desempenho medocre, e os sinais de recuperao s aparecero,
timidamente, aps o abandono do padro-ouro (com o Front Populaire) em fins de 1936. As
Frana. Pelo lado das despesas, os grupos com maior poder de presso no af de preservar as situations
acquises - obtinham concesses que redundavam em redues dos gastos pblicos inferiores s desejadas pelos
governos.
119
Kemp (1972: 100; 102).
120
Maddison (1991: 317-9).
Os Anos de Chumbo
69
circunstncias polticas internas, contudo, eram complexas, e quando a retomada parecia se
consolidar, a Frana foi literalmente atropelada pela guerra.
Grfico 3.3
1928 = 100
Fonte: Maddison (1991:212-215). Elaborao prpria.
esclarecedor comparar a evoluo da produo de veculos motorizados na Frana e

na Inglaterra entre 1928-36. O descompasso entre as trajetrias evidente: em 1928-29, a
produo automobilstica da Frana era ligeiramente superior da Inglaterra; em 1936 a
produo francesa j era inferior metade da produo inglesa.
Tabela 3.1
Frana e Inglaterra: Produo de Veculos Motorizados (1928-36)
1.000 unidades
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
Frana
223
253
230
201
163
189
181
165
204
Inglaterra
212
239
237
226
233
286
343
404
462
Fonte: Kemp (1972:106)
Da mesma forma, a construo residencial, que se expandiu na Inglaterra nos anos

1930s, apresentou uma tendncia declinante na Frana entre 1930-36:
Os Anos de Chumbo
70
Tabela 3.2
Frana: Construo de Novas Habitaes (1928-36)
1.000 unidades
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
111
122
199
145
138
117
119
116
86
Fonte: Kemp (1972:106)
A comparao dos ndices agregados de produo industrial, entre alguns pases

europeus, evidencia a trajetria melanclica da indstria francesa nos anos 30s:
Tabela 3.3
Pases Selecionados: ndices de Produo Industrial (1932, 1935, 1937)
1929 = 100
1932
1935
1937
Sucia
89
123
152
Inglaterra
89
113
130
Alemanha
61
100
127
Frana
74
72
81
Fonte: Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 172)
Existe uma especificidade na Frana que necessita ser destacada: a deflao e a

recesso no se traduziram em nveis elevados da taxa de desemprego, maneira da
Alemanha ou dos EUA. Isto se deve, de um lado, aos constrangimentos populacionais da
Frana, que a transformaram em um locus de imigrao em larga escala de trabalhadores
estrangeiros (italianos, belgas, poloneses e espanhis, basicamente). O desemprego se
traduzia, assim, na emigrao dos trabalhadores (entre 600.000 e 1.000.000 deixaram a Frana
nos anos 1930s121). Por outro lado, no caso das pequenas empresas familiares (significativas
na Frana), a recesso redundava, antes, na contrao da renda, do que na eliminao de
postos de trabalho. O peso da agricultura, por fim, permitia que os trabalhadores com vnculos
familiares no campo se deslocassem das atividades industriais para as atividades agrcolas. De
qualquer forma, as estimativas apontam para a perda de 2 milhes de empregos entre 193136.
121
Estimativas de Kemp (1972: 109) e Kindleberger (1985: 295), respectivamente. Feinstein & Temin &
Toniolo (1997:135) observam: questo Quem eram os franceses desempregados?, possvel responder:
Eles eram os italianos, os belgas, os poloneses e os espanhis.
Os Anos de Chumbo
71
Deste modo, enquanto a depresso nos EUA e na Alemanha foi uma tormenta que
devastou a sociedade e lanou milhes de homens e mulheres ao abandono e ao desespero, na
Frana a imagem que se tem a de um processo de asfixia, que redundou na progressiva
regresso do sistema econmico. Se a relevncia da agricultura e das pequenas empresas
familiares foi importante para atenuar a escala do desemprego na Frana, ilusrio supor que
tais caractersticas fossem tpicas de uma economia mais balanceada 122. Pelo contrrio,
configuravam uma situao de atraso, em que os baixos nveis de renda e produtividade se
realimentavam e conduziam a economia a um estado de prostrao.
O Front Populaire
importante assinalar que o amor ao ouro seduzia e aprisionava coraes e mentes.
A devoo ao franc Poincar no era atributo exclusivo das foras situadas mais direita no
espectro poltico da Frana. Estas, alis, tinham um comportamento ambguo: de um lado,
exaltavam a estabilidade monetria, e viam na desvalorizao a ante-sala da desordem, a
ponto de identificarem a defesa da moeda defesa da propriedade. Por outro lado, ao menor
sinal de instabilidade, promoviam a fuga de capitais e a luta encarniada contra qualquer
forma de controle sobre a movimentao internacional de recursos, com o que apenas
intensificavam a presso sobre o franco. Foi assim durante o Cartel des Gauches e foi assim
antes e durante o Front Populaire. J a esquerda - sem atentar para o fato de que se vivia uma
situao de recesso e de deflao profunda, e sem se dar conta do que ocorria nos demais
pases (EUA, Alemanha, Inglaterra, Sucia) -, temia que a desvalorizao se transformasse (
maneira do que ocorreu na primeira metade dos anos 1920s) em sinnimo de escalada
inflacionria. Dessa forma, incapaz de se desvencilhar da opinio dominante, tambm passou
a defender a paridade fixa com o ouro consagrada em 1928 - s que, desta feita, em nome da
preservao do poder de compra dos trabalhadores e das camadas mdias. O suposto,
naturalmente, era que a volta da inflao (que decorreria da desvalorizao) redundaria na
eroso da renda real dos segmentos da sociedade que ela se propunha representar.
O medo arraigado da inflao e o desejo em preservar a estabilidade monetria podem
ter representado um sentimento irracional nas circunstncias dos anos trinta, mas eram
122
Kemp (1972: 114).
Os Anos de Chumbo
72
uma realidade palpvel com a qual cada poltico tinha de lidar, e um ponto de vista
comungado por quase todos123.
A nica voz de peso que se levantou a favor da desvalorizao foi a do conservador

Paul Reynaud, que posteriormente se tornaria Ministro das Finanas do gabinete Daladier em
novembro de 1938. A defesa pblica da desvalorizao, feita por Reynaud em agosto de
1934, foi duramente criticada pelos polticos e pela imprensa. A defesa do franco abrangia, na
aguda observao de Kemp (1972: 103), um bloco no desprezvel, que ia dos diretores do
Banco da Frana ao Comit Central do Partido Comunista:
A possibilidade da desvalorizao s adquiriu dimenso pblica na Frana a partir de
1934. Mesmo ento, Paul Reynaud foi virtualmente o nico poltico de projeo a
defender a desvalorizao publicamente; a reao que sofreu, tanto no Parlamento como
na imprensa e na opinio pblica, desencorajou outros a seguirem seu exemplo. A
experincia da inflao e da desvalorizao nos anos 1920s havia sido traumtica (...).
Nenhum rgo de imprensa de expresso apoiou Reynaud, e um slido bloco, dos
Diretores do Banco da Frana ao Comit Central do Partido Comunista, clamava pela
preservao da paridade de 1928.
O fato que as polticas deflacionrias produziram um descontentamento social

crescente, canalizado pelo Front Populaire na vitoriosa campanha das eleies de junho de
1936. O momento era especialmente tenso, j que em maio os trabalhadores haviam
desencadeado uma onda de greves e ocupaes de fbricas por todo o pas. A primeira misso
de Lon Blum era desarmar a bomba da inquietao social, contando com o apoio da
poderosa Confdration Gnrale du Travail, onde a influncia do Partido Comunista era
marcante. J, de incio, o raio de manobra do Front Populaire era estreito: de um lado, os
trabalhadores cada vez mais combativos e intempestivos; de outro, os receios e a desconfiana
das elites que, j em 1935, voltaram a promover a fuga de capitais. A tarefa de Blum era
delicadssima: arrefecer o mpeto dos trabalhadores, atravs de concesses e compromissos, e,
ao mesmo tempo, restabelecer a confiana e oferecer um prospecto de estabilidade e garantias
ao mur dargent. O Front Populaire nasceu em meio s divises da sociedade francesa, e
chegou ao poder graas insatisfao crescente com o resultado das polticas deflacionrias
insistentemente perseguidas entre 1932-36. No sendo um movimento que visasse a
123
Kemp (1971: 98).
Os Anos de Chumbo
73
substituio da ordem existente, ou que exprimisse uma articulao voltada unio nacional,
o Front Populaire era, em verdade, uma coalizo instvel de compromissos: o propsito de
reconciliar trabalhadores e proprietrios, em processo de crescente antagonismo, ser a tnica
de suas aes e fixar os limites de sua atuao. No detendo a autoridade incontrastvel de
Hitler ou o macio apoio popular de Roosevelt, Blum ir caminhar sobre um fio de navalha.
A aliana do Front Populaire (Radicais, Socialistas e Comunistas) descartou, de
pronto, a hiptese da desvalorizao. Reflao sem Desvalorizao era seu lema, na luta
Contra a Misria, o Fascismo124 e a Guerra, e a Favor de Po, Paz e Liberdade. Na
perspectiva de Blum, a raiz dos percalos econmicos da Frana residia no baixo poder
aquisitivo em mos dos trabalhadores. Em sua avaliao, o aumento do poder de compra dos
assalariados - entendido como o remdio para a depresso - poderia contar com a
compreenso e at o apoio do patronato, j que, dinamicamente, a ativao do circuito do
gasto redundaria em aumento dos lucros.125
As circunstncias polticas precipitaram a adoo desta poltica, s que os resultados
foram opostos aos pretendidos. Aps intensas negociaes com os trabalhadores, as fbricas
foram progressivamente desocupadas. Atravs do Acordo de Matignon (junho 1936)
concederam-se aumentos salariais, frias remuneradas, implantou-se a jornada de 40 horas
semanais e se instituiu o sistema de negociao coletiva. As fbricas foram restitudas aos
proprietrios, sua autoridade foi restabelecida, mas os custos de produo eram, agora, mais
altos. A resposta foi imediata: elevao de preos. Em um contexto de expectativas
desfavorveis, baixos nveis de investimento, produtividade minguante e mercados
contrados, difcil imaginar que fosse outra a reao dos empresrios. O ajuste de preos e
quantidades se fez de forma perversa: entre maio e setembro de 1936 o ndice de preos por
atacado (aps anos de tendncia declinante) cresceu 12%126, enquanto o ndice de produo
industrial recuou 9%127. O primeiro round estava perdido ...
Em setembro foi anunciada a desvalorizao do franco, sancionada em lei em 1 de
outubro. Aps um acordo informal firmado com os EUA e a Inglaterra, a Frana finalmente
abandonou o padro-ouro. O Bloco do Ouro estava partido128. A desvalorizao no
constava dos planos iniciais do Front, e no foi decidida como na Inglaterra - em meio a
uma aguda crise cambial: apesar da fuga de capitais e das sadas de ouro, o nvel das reservas
124
O movimento fascista era crescente na Frana, assim como na Inglaterra.

Ver Kemp (1972: 117), Bleaney (1985: 58-9) e Kindleberger (1985: 297-9).
126
Sauvy (1984 III: 351).
127
Sauvy (1984 III: 315).
128
Ver Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 156-60; 183-6) e Kindleberger (1985: cap.11).
125
Os Anos de Chumbo
74
do Banco da Frana ainda era confortvel em setembro de 1936 129. A desvalorizao foi
determinada politicamente, como um recurso destinado a ampliar os raios de manobra da
gesto econmica. Ao mesmo tempo, no af de acalentar os nimos do mur dargent e
resgatar a confiana dos investidores, no foi imposta qualquer restrio livre movimentao
de capitais (exceto ouro).
Entre setembro e outubro, as cotaes da libra e do dlar passaram de 76,8 FF/ e 15,2
FF/US$, para 105,1 FF/ e 21,5 FF/US$, respectivamente. Se a desvalorizao estimulava as
exportaes e ampliava os graus de liberdade da poltica econmica, a elevao dos custos
salariais, de sua parte, era apresentada como um freio expanso da indstria130. Por outro
lado, apesar dos recorrentes afagos aos detentores da riqueza, as expectativas permaneciam
deterioradas e a fuga de capitais prosseguia. J no final de janeiro de 1937 o Ministro das
Finanas considerava a possibilidade de uma nova desvalorizao do franco. As opes se
estreitavam e conduziam o Front Populaire a um beco sem sada: uma radicalizao
esquerda estava fora de cogitao, e contaria com a resposta imediata das foras
conservadoras; suprimir as conquistas dos trabalhadores em Matignon, por seu turno, era algo
inimaginvel. O arsenal disposio de Blum se esgotava, e mais um round parecia perdido.
A partir de fevereiro de 1937, as preocupaes com o crescimento do dficit pblico131
passaram a orientar a ao de Blum, induzindo-o cada vez mais ortodoxia financeira. Ao
mesmo tempo novas concesses foram feitas ao mur dargent, atravs da colocao de ttulos
denominados em moedas de livre escolha e da permisso movimentao de ouro. Nada
parecia conter a instabilidade: a fuga de capitais se mantinha, o Banco da Frana perdia
reservas de ouro e a presso sobre o franco se avolumava. Em junho round final -, aps um
ano no exerccio do poder (05/06/36 a 23/06/37), Blum foi forado a renunciar.
A queda de Blum no representou o fim do Front Populaire, mas o incio de sua
agonia. Blum foi sucedido por Chautemps, que, prontamente buscou restabelecer a ortodoxia
financeira de modo a conseguir o apoio do patronat. Valendo-se da atribuio (que havia sido
negada a Blum) de legislar por decreto, Chautemps procurou conter as despesas pblicas e
permitiu que o franco passasse a flutuar livremente: em julho a cotao saltou de 114,8 FF/
129
Kemp (1972: 122).

Na avaliao de Temin (1999: 125), a economia francesa foi beneficiada pela desvalorizao, mas o new
policy regime priorizou a reduo da jornada e a elevao de salrios em detrimento da recuperao econmica.
Os ganhos com a desvalorizao, assim, foram neutralizados pelos efeitos imediatos decorrentes da elevao real
dos salrios. Ao traar um paralelo entre os resultados do National Recovery Act (NRA), de Roosevelt, e as
conseqncias dos acordos de Matignon, sua concluso que o NRA convenceu os americanos a investirem em
seu prprio pas; os acordos de Matignon induziram os franceses a investirem no exterior.
131
Em 1936 o dficit pblico cresceu 63%, fundamentalmente em virtude da expanso das despesas. Sauvy
(1984 III: 379).
130
Os Anos de Chumbo
75
para 130,4 FF/ e terminaria o ano a 147,2 FF/. O quadro econmico, contudo, era
amplamente desfavorvel: o dficit pblico crescia (apesar do crescimento das receitas e da
tentativa de conteno das despesas), os resultados comerciais eram fortemente negativos
(apesar da desvalorizao e do significativo crescimento das exportaes), as sadas de capital
prosseguiam (apesar dos reiterados esforos em infundir confiana), a inflao se acelerava, a
insatisfao dos trabalhadores se avolumava, e no incio de 1938 a produo industrial
comeou a declinar. As divises internas no tardaram a aparecer, e em janeiro de 1938 os
Socialistas se retiraram do gabinete. Em 13/03/38 Chautemps renunciou, sendo sucedido por
Blum. As medidas mais radicais propostas por Blum (taxao sobre o capital e controle de
capitais) foram previsivelmente vetadas pelo Senado, e em 09/04/38 sua renncia tornou-se
inevitvel.
Daladier e o fim da semana de 40 horas
Os percalos da experincia do Front Populaire se situam na poltica. Conduzido ao

poder em virtude da exausto com as polticas deflacionrias implementadas anos a fio, o
primeiro gabinete Blum tomou posse em meio a uma ntida diviso da sociedade francesa. A
radicalizao dos trabalhadores precipitou os acontecimentos, e as concesses de Matignon
foram arrancadas fora, a contragosto do patronat. Blum procurou mediar os conflitos, mas
seu sucesso dependia de duas condies, que se revelaram ausentes: uma forte base de
sustentao capaz de neutralizar as aes de desestabilizao do mur dargent e o
envolvimento dos segmentos relevantes da sociedade em torno a um projeto de retomada do
crescimento econmico. Na verdade, havia uma questo mais imediata e candente: a semana
de 40 horas. Conquistada em meio a um processo violento e disruptivo de ocupaes de
fbricas, a decretao da semana de 40 horas foi entendida pelas foras conservadoras como
uma afronta, uma derrota humilhante imposta aos empresrios. Independentemente das
controvrsias estritamente econmicas decorrentes de sua implementao (elevao dos
custos industriais, impacto inflacionrio, anulao dos efeitos positivos da desvalorizao do
franco sobre as exportaes, criao de gargalos de mo-de-obra qualificada, inoperncia no
combate ao desemprego, atrasos no programa de rearmamento etc.), a questo das 40 horas
passou a simbolizar o marco divisor de classes da sociedade francesa:
A semana de quarenta horas, resultado da onda de greves que chacoalhou o patronat e
criou o dio em relao ao Front Populaire e aos sindicatos, foi usada por muitos como
Os Anos de Chumbo
76
um conveniente bode expiatrio. necessrio entender que no se tratava apenas de uma
questo tcnica, mas de um tema que trazia paixes de classe profundamente arraigadas.
Para muitos empresrios e setores da burguesia, o ataque semana de quarenta horas era
uma questo de revanche, tanto quanto a liberao de um freio expanso da indstria.
132
Foi exatamente a semana de 40 horas que foi levada ala de mira com a ascenso do
gabinete conservador de Daladier em abril de 1938. As exigncias do rearmamento, face
crescente ameaa externa e iminncia da guerra, deram um cunho patritico inteno
explcita de por fim semana de dois domingos, na irnica expresso de Reynaud. Aps o
governo anunciar um conjunto de providncias destinas a flexibilizar a durao da jornada de
trabalho, a Confdration Gnral du Travail convocou uma greve geral para 30/11/38. Era
um teste de foras. Daladier agiu com firmeza e a tentativa de greve resultou em um amargo
fracasso para os sindicatos e os partidos de esquerda. A confiana estava restabelecida!133
J em maio Daladier havia promovido uma nova desvalorizao, com a cotao da
libra se estabilizando em 178 FF/ a partir de junho. As exportaes, mantendo a tendncia de
1937, cresceram significativamente, o que no foi suficiente, contudo, para reverter as perdas
de produto acumuladas no primeiro semestre. Na verdade, foi s a partir de setembro de 1938
que a produo industrial francesa comeou a se recuperar, fundamentalmente em funo dos
gastos com o rearmamento. J era tarde demais: nem a restaurao da confiana, nem a
desvalorizao, nem o rearmamento foram capazes de apagar a performance medocre dos
anos 1930s:
Apesar dos sinais de recuperao em 1938, sob o estmulo da aproximao da guerra, o
balano da dcada foi melanclico. Houve uma sria regresso na posio absoluta e
relativa do capitalismo na Frana. Sua crise foi profunda e prolongada, e continuaria nos
anos subseqentes: a guerra e a precipitao da derrota estenderiam e conduziriam-na a
um clmax. 134
132
Kemp (1972: 150).

A derrota da greve deu ao governo a autoridade e o prestgio que buscava, e, mais que qualquer outro fator,
foi essencial na restaurao da confiana. Os capitais foram repatriados, () o preo das aes subiu e a taxa de
juros caiu. Kemp (1972: 158).
134
Kemp (1972: 160).
133
Os Anos de Chumbo
77
Quando as tropas de Hitler avanaram sobre a Frana, encontraram uma nao
enfraquecida economicamente, recm-dividida politicamente e, ao menos do ponto de vista da
estratgia militar, despreparada para a defesa de seu territrio.
Uma trajetria melanclica
A Frana um exemplo vivo da crise que se estendeu de 1914 a 1945. Vitimada por
duas conflagraes mundiais, pela depresso econmica, por erros de avaliao, por divises
de classe e por polticas ineficazes, sua economia somente ir se reerguer no final dos anos
40s e incio dos 50s. Em 1945, seu PIB era a metade do que fora em 1939; em 1948, era
ainda inferior ao alcanado em 1928.
A Frana entre as guerras se assemelhava a uma nau sem rumo: ora o triunfalismo, a
imposio de sanes descabidas Alemanha e a expectativa de que Os alemes pagaro!;
ora a invaso do Ruhr e a iluso de que os problemas se resolveriam pela fora; ora a ameaa
da tributao sobre a riqueza e as fugas de capital; ora a esperana de que, atravs da devoo
ao ouro, a prosperidade seria reencontrada; ora a iluso de que a deflao seria o remdio
adequado para a depresso; ora a ocupao de fbricas; ora a perspectiva de que a imposio
a froid de aumentos salariais e a limitao da jornada de trabalho bastariam para recolocar o
pas na trilha do crescimento; ora a reao conservadora que, ao suprimir as conquistas dos
trabalhadores, imaginava ter criado as condies duradouras para o progresso.
A Frana foi vtima dos alemes, mas tambm foi vtima de si mesma. A retaliao
tosca, a incapacidade - compartilhada por norte-americanos e ingleses - em formular polticas
de mais largo alcance, a utilizao mesquinha da Liga das Naes para propsitos
particulares, o apego irrefletido a solues conservadoras e a inpcia em enfrentar as tenses
sociais internas, inibiram suas iniciativas, ofuscaram suas mentes, e anunciaram o desastre
que viria se configurar. As elites francesas fracassaram de modo recorrente aps o final da
Primeira Guerra: suas estratgias foram mopes, suas defesas frgeis e suas aes sempre
frustradas pelo curso dos acontecimentos. Foi necessrio enfrentar a bestialidade do nazismo
e mergulhar no drama de um novo conflito mundial, para que as lideranas do Ocidente e da
Frana se dessem conta da necessidade imperiosa em desenhar uma nova viso da poltica
econmica e uma nova ordem internacional. Uma poltica econmica que reconhecesse a
necessidade da coordenao e a legitimidade dos interesses dos trabalhadores, e uma ordem
internacional que encontrasse seus fundamentos na cooperao, e no mais na revanche.
Os Anos de Chumbo
78
Anexo Estatstico
Observao sobre as fontes
As fontes estatsticas utilizadas foram os trabalhos de Maddison (1991), Mitchell

(1992) e Sauvy (1984). Os dois primeiros permitem a comparao entre os pases. O trabalho
de Sauvy especfico sobre a Frana e contm inmeros detalhamentos.
Em relao ao comrcio exterior, os dados de Mitchell (559) so praticamente
idnticos aos apresentados por Sauvy (III: 339) para o tem Commerce Spcial. Os ndices
que da decorrem so distintos dos apresentados por Maddison (316-8), j que este considera
o volume (quantum) das transaes, e no o valor (FF milhes) das mesmas, como o fazem os
outros trabalhos. O saldo comercial real apresentado por Sauvy (II: 172; 174-8) inclui
seguros e fretes.
Quanto s transaes correntes, os dados apresentados por Mitchell (925) e Sauvy (II:
172; 174-8) so distintos. O procedimento metodolgico de Mitchell no esclarecido. As
tendncias so, contudo, semelhantes. Os dados de Sauvy so reelaboraes prprias do autor,
e, portanto, apresentam algumas discrepncias em relao s estimativas da Revue
dEconomie Politique apresentadas em Sauvy (III: 406).
Os ndices do PIB apresentados por Maddison (212-3) e os ndices obtidos a partir dos
dados (preos constantes) de Mitchell (893) so muito prximos.
Da mesma forma, os ndices de preos apresentados por Maddison (300-1) e por
Mitchell (848) so praticamente equivalentes. Os ndices apresentados por Sauvy (III: 347-66)
so bastante detalhados e permitem o acompanhamento mensal das variaes.
Quanto ao dficit pblico, a diferena entre os resultados que se obtm a partir dos
dados de Mitchell para a receita (819) e para a despesa (799), e os resultados apresentados por
Sauvy (III: 379), se explica pelo fato de que o primeiro autor desconsidera as receitas do
oramento extraordinrio (particularmente importantes em 1922 e 1924), ao passo que
considera a totalidade das despesas.
Os Anos de Chumbo
79
Tabela III.1
Pases Selecionados: ndices de Evoluo do PIB e dos Preos (1913-39)
PIB: 1913= 100
Preos: 1914= 100
PIB
Preos
EUA Inglaterra Frana Alemanha EUA Inglaterra

1913 100,0
100,0
100,0
Frana
Alemanha
100,0
1914
100
100
100
100
1918 114,8
113,2
63,9
82,0
169
200
213
304
1919 115,8
100,9
75,3
72,3
193
219
268
403
1920 114,7
94,8
87,1
78,6
194
248
371
990
1921 112,1
87,1
83,5
87,5
169
224
333
1301
1922 118,3
91,6
98,5
95,2
165
181
315
14602
1923 133,9
94,5
103,6
79,1
168
176
344
15 trilhes
1924 138,0
98,4
116,6
92,6
168
176
395
128
1925 141,2
103,2
117,1
103,0
173
176
424
140
1926 150,4
99,4
120,2
105,9
171
171
560
141
1927 151,9
107,4
117,7
116,5
167
167
593
148
1928 153,6
108,7
125,9
121,6
165
167
584
152
1929 163,0
111,9
134,4
121,1
165
167
621
154
1930 147,5
111,1
130,5
119,4
161
157
618
148
1931 135,2
105,4
122,7
110,3
147
148
609
136
1932 117,1
106,2
114,7
102,0
131
143
546
121
1933 114,7
109,3
122,9
108,4
124
143
520
118
1934 123,7
116,5
121,7
118,3
129
143
491
121
1935 133,6
121,0
118,6
127,2
132
143
440
123
1936 152,7
126,5
123,1
138,4
134
148
480
124
1937 160,2
130,9
130,2
153,4
138
152
611
125
1938 152,9
132,5
129,7
169,1
136
157
706
126
1939 165,0
133,8
139,0
182,7
134
162
763
126
Fonte: Maddison (212-5 [PIB]; 300-3 [Preos])
Os Anos de Chumbo
80
Tabela III.2
Frana: Dficit Pblico, Exportaes, Importaes e Saldo Comercial (1919-38)
Milhes de francos
Dficit Pblico
Importaes
Exportaes
Saldo Comercial
1919
26.688
35.799
11.879
(23.920)
1920
17.139
49.905
26.985
(22.920)
1921
9.275
22.756
19.773
(2.983)
1922
9.761
24.275
21.379
(2.896)
1923
11.806
32.859
30.868
(1.991)
1924
7.121
40.163
42.369
2.206
1925
1.507
44.095
45.755
1.660
1926
(1.088)
59.598
59.677
79
1927
(21)
53.050
54.925
1.875
1928
(3.929)
53.435
51.374
(2.061)
1929
(4.934)
58.220
50.139
(8.081)
1930
4.918
52.511
42.835
(9.676)
1931
5.484
42.206
30.436
(11.770)
1932
4.628
29.808
19.705
(10.103)
1933
11.509
28.431
18.474
(9.957)
1934
8.813
23.097
17.850
(5.247)
1935
10.383
20.974
15.495
(5.479)
1936
16.896
25.414
15.492
(9.922)
1937
21.194
42.391
23.939
(18.452)
1938
26.792
46.064
30.590
(15.474)
Fonte:Sauvy (III: 379 [Dficit]; 339 [Comrcio Exterior Especial])

Saldo comercial = Exportaes (-) Importaes
Dados negativos para o dficit representam supervit
Os Anos de Chumbo
81
Tabela III.3
Frana: Contas Externas (1927-32)
Milhes de francos
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)
(7)
(8)
Saldo
Itens em
Balano
Pagamento
Movimentos
Movimentos
Balano
Fluxo
comercial
transaes
transaes
de
visveis de
invisveis de
de
de
real
correntes
correntes
reparaes
capital
capital
capitais
divisas
1919
(16.740)
6.860
(9.880)
5.560
4.460
10.020
140
1920
(17.120)
3.680
(13.440)
1.700
480
10.790
12.970
(470)
1921
1.020
3.830
4.850
460
(1.750)
(3.770)
(5.060)
(210)
1922
(1.190)
4.070
2.880
660
350
(3.840)
(2.830)
50
1923
(1.530)
4.580
3.050
(3.470)
400
(3.070)
(20)
1924
1.060
4.460
5.520
2.500
(3.500)
(4.645)
(5.645)
(125)
1925
1.100
5.710
6.810
2.550
100
(9.445)
(6.795)
15
1926
1.490
7.910
9.400
3.800
940
(14.075)
(9.335)
65
1927
3.210
4.030
7.240
4.200
(5.410)
(6.620)
(7.830)
(590)
1928
(1.110)
6.130
5.020
5.180
(600)
(3.460)
1.120
6.140
1929
(6.690)
10.180
3.490
6.700
2.160
(3.850)
5.010
8.500
1930
(10.160)
8.470
(1.690)
7.080
(2.660)
8.800
13.220
11.530
1931
(10.790)
6.270
(4.520)
2.600
(8.230)
28.680
23.050
18.530
1932
(7.940)
2.620
(5.320)
20.930
2.050
22.980
17.660
1933
(7.210)
3.760
3.450)
2.532
(1.082)
1.450
(2.000)
1934
(5.470)
3.920
(1.550)
300
2.750
3.050
1.500
1935
(4.620)
3.920
(700)
1.800
(16.100)
(14.300)
(15.000)
1936
(7.745)
4.695
(3.050)
400
(20.050)
(19.650)
(22.700)
1937
(14.240)
8.040
(6.200)
3.680
(8.180)
(4.500)
(10.700)
1938
(11.242)
11.580
338
58
6.564
6.622
6.960
Fonte: Sauvy (1984 II; 172, 174-8). Elaborao prpria.

(3) = (1) + (2); (7) = (4) + (5) + (6); (8) = (3) + (7)
O saldo comercial real, segundo a definio de Sauvy, inclui fretes e seguros.
Os Anos de Chumbo
82
Tabela III.4
Cotao Mdia Mensal da Libra em Paris (1919-39)
FF/
Anos
1919
1920 1921
1922
1923
1924
1925
1926
Jan
25,97
43,16
Fev
25,97
Mar
1927
1928
1929
58,16
57,76
69,74
91,20
88,62
128,79 122,58 124,02 124,09
48,20
54,05
50,00
76,38
95,32
90,36
132,40 123,61 124,02 124,24
26,65
52,01
55,39
48,59
74,86
93,19
92,13
135,81 124,03 124,02 124,25
Abr
28,06
63,92
54,36
47,94
69,87
71,15
92,41
143,68 124,02 124,02
Mai
29,63
56,37
47,49
48,76
69,70
75,62
94,08
135,06 124,01 124,02 124,50
Jun
29,59
49,91
46,82
50,94
73,30
82,50
101,97
165,92 124,02 124,15 124,00
Jul
30,95
47,58
46,50
53,92
77,78
85,45
103,52
199,03 124,05 124,90 123,88
Ago
32,95
50,58
47,12
56,19
80,91
82,51
103,57
172,11 124,02 124,20 123,89
Set
35,45
52,19
51,13
57,86
77,83
84,11
102,85
170,07 124,02 124,18 123,87
Out
36,12
53,27
53,46
60,26
76,02
85,79
109,20
165,55 124,05 124,15 123,87
Nov
38,23
57,40
55,29
65,55
79,72
87,34
122,64
141,17 124,03 124,12 123,86
Dez
41,81
59,08
53,06
63,74
82,92
86,92
129,64
122,86 124,02 124,10 123,89
Mdia
31,80
52,70
51,93
54,55
75,73
85,27
102,59
152,70 123,87 124,07 124,02
Anos
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
Jan
123,9
123,8
87,3
86,1
81,3
74,5
74,9
105,2
149,6
177,3
Fev
124,2
123,5
87,8
87,3
77,8
74,0
74,8
105,1
152,9
177,0
Mar
124,3
124,1
92,1
87,5
77,4
72,1
74,9
106,2
159,7
176,8
Abr
124,2
124,3
95,2
87,3
77,9
73,3
75,0
109,3
160,5
176,7
Mai
123,9
124,3
95,2
85,5
77,2
74,2
75,5
110,4
170,2
176,7
Jun
123,8
124,2
92,7
86,1
76,5
74,6
76,2
114,8
178,2
176,7
Jul
123,7
123,9
90,6
86,2
76,5
74,8
75,8
130,4
178,1
176,7
Ago
123,8
123,9
88,8
83,9
76,0
75,0
76,3
132,8
178,5
176,4
Set
123,8
115,4
88,6
80,6
74,8
74,8
76,8
140,4
178,4
176,5
Out
123,8
99,1
86,7
80,1
74,6
74,5
105,1
147,9
178,8
176,6
Nov
123,7
94,7
83,6
87,3
75,7
74,5
105,2
147,2
178,7
176,6
Dez
123,6
85,8
84,0
83,6
75,0
74,7
105,2
147,2
177,4
176,6
Mdia
123,9
115,6
89,2
84,6
76,7
74,3
83,0
124,4
170,6
170,8
124,2
Em 1913, a cotao era 25,22.

Fonte: Sauvy (III: 396)
Os Anos de Chumbo
83
O Fascnio do Ouro: Notas sobre a Inglaterra no Entre-Guerras

O fascnio do ouro marcou de um modo decisivo a economia mundial no entre guerras. Antes mesmo do final do conflito, o retorno ao padro-ouro era entendido como a
condio essencial da volta normalidade. Se a guerra havia desorganizado as economias e
convulsionado as sociedades, as lideranas, quer na Inglaterra ou no mundo, eram unnimes
em afirmar que apenas a disciplina das regras douradas poderia restaurar a estabilidade. As
inflaes e hiperinflaes eram testemunhos evidentes de que, fora das normas rgidas do
padro-ouro, a reconstruo e o progresso seriam abortados. Voltar ao ouro tornou-se uma
questo indisputada. Entre 1922-24, vrios pases (Sucia, ustria, Alemanha, Hungria,
Holanda e Sua, entre outros) j haviam regressado paridade fixa de suas moedas com o
ouro.
Na Inglaterra - a volta mais aguardada135 -, a questo no era apenas a da volta ao
ouro, mas a da volta na paridade anterior guerra ($4,86). Este era um objetivo praticamente
consensual. As dvidas recaam no sobre o objetivo em si, mas sobre os passos a serem
dados e o momento mais apropriado para alcan-lo. Entre o final da guerra e abril de 1925 a
lgica das aes se concentrou em torno a este desiderato. Restabelecida a paridade, a iluso
durou apenas um pouco mais de seis anos. A trajetria da economia britnica foi sofrvel e o
pas teve de conviver com uma das mais altas taxas de desemprego da Europa.
A voragem da Grande Depresso vitimou a todos e a Inglaterra, por fora das
circunstncias, foi a primeira nao industrializada a abandonar o ouro. Liberta das amarras
douradas, a recuperao de sua economia teve incio j em fins de 1932. O desemprego,
contudo, permaneceu elevado e as exportaes, outrora to importantes, alcanaram em 1938
um valor apenas 65% equivalente ao de 1922. Se a performance inglesa, entre 1933-39, no
exibiu o vigor da retomada dos EUA e da Alemanha, os resultados, entretanto, foram
sensivelmente superiores aos dos pases que permaneceram atados ao ouro. Nos anos 1920s e
1930s o ouro inverteu as imagens da Inglaterra e da Frana: o franco de Poincar foi a outra
135
Belluzzo (1997: 165).
Os Anos de Chumbo
84
face da libra de Churchill, assim como a desvalorizao da libra foi o oposto da devoo
francesa ao ouro.
Do ponto de vista da estrutura produtiva, o entre-guerras foi, ao mesmo tempo, um
momento fundamental para a economia inglesa. Ele assinalou uma reordenao extremamente
importante, com a transio da estrutura produtiva centrada nas velhas indstrias do carvo,
txteis, construo naval, ferro e ao voltadas significativamente para o mercado externo
para as novas indstrias da qumica, eletricidade, automobilstica e durveis direcionadas
preponderantemente para o mercado interno. A Inglaterra, em meio a acertos e desatinos,
conseguiu, ao final do perodo, atualizar e modernizar sua base produtiva e recuperar parte do
terreno perdido para os pases de industrializao mais recente.
Os EUA j eram, inquestionvel e desmesuradamente, a principal economia do
planeta. A Inglaterra, de h muito, no era mais a oficina do mundo e tornara-se incapaz de
exercer a liderana mundial maneira do sculo XIX. Sua posio no contexto europeu ao
final dos anos 1930s, contudo, ainda era extremamente importante: em 1938 a Inglaterra era a
principal nao investidora internacional de longo-prazo136; em 1937 o PIB e as exportaes
inglesas eram os maiores da Europa137; no mesmo ano a produo de veculos motorizados
(cerca de 500 mil unidades) foi superior da Alemanha (331 mil unidades) e da Frana (202
mil unidades)138, e a produo de energia eltrica em giga Watts, entre 1923-1937, cresceu em
ritmo equivalente da Alemanha e superou largamente os resultados alcanados na Frana.139
A trajetria da economia britnica a partir do final da guerra descrita a seguir.
O boom e o roteiro deflacionrio
Desde uma perspectiva estritamente econmica, as conseqncias da Primeira Guerra

foram menos dramticas na Inglaterra do que no continente. O grau de destruio e
desorganizao a que foram submetidas as economias da Frana, Alemanha e ustriaHungria, por exemplo, foi incomparavelmente superior aos danos sofridos pela Inglaterra.
Protegida pelos mares e pela fora de sua marinha, a Inglaterra foi fustigada e ameaada pelas
investidas dos submarinos alemes, mas em momento algum seu territrio foi invadido. Se os
tempos de guerra foram penosos e difceis, o foram, sobretudo, em termos humanos e no
136
Feinstein & Temin & Toniollo (1997: 88).

Ver Tabelas IV.4 e IV.5.
138
Mitchell (1992: 535-6). Neste ano a produo de veculos motorizados nos EUA alcanou 4.820 mil
unidades, o que mostra a disparidade existente entre a indstria automobilstica dos EUA e a da Europa no entreguerras. Mitchell (1993: 387).
139
Mitchell (1992: 546-7).
137
Os Anos de Chumbo
85
econmicos. Cerca de 950.000 ingleses tiveram suas vidas ceifadas durante a guerra. um
nmero impressionante, mas inferior ainda aos 1.300.000 austro-hngaros, 1.400.000
franceses e 1.800.000 alemes que perderam suas vidas no conflito140. Os percalos que o pas
assistiu em relao ao desequilbrio das contas pblicas, ao agravamento do dficit comercial,
ao endividamento externo e inflao foram, sem dvida, importantes, mas no
necessariamente disruptivos. A soluo dos problemas acumulados poderia, afinal, ser
buscada ao longo do tempo, como, alis, o foi. Um dado suficiente para comparar o
desempenho da Inglaterra vis--vis seus principais vizinhos europeus: em 1918, enquanto o
PIB da Frana e da Alemanha recuou 36% e 18% em relao aos nveis de 1913, na Inglaterra
ele cresceu cerca de 15%.
O alvio do final do conflito parecia, inclusive, ter infundido uma onda de otimismo
sobre as perspectivas econmicas do pas. A volta normalidade, a expectativa de
restabelecimento dos fluxos do comrcio internacional, a retirada dos controles sobre a
economia, as defasagens de investimento acumuladas durante a conflagrao, a liquidez
existente e o poder de compra represado pareciam oferecer prospectos promissores para a
atividade econmica141.
As bases do otimismo, entretanto, eram frgeis. O boom que se assistiu entre maro de
1919 e abril de 1920 no apenas foi breve, como essencialmente especulativo. Na primavera
de 1919 os controles de guerra foram suprimidos. Em maro a conversibilidade da moeda foi
temporariamente suspensa, e a libra sofreu uma considervel depreciao. A j elevada
liquidez da economia foi reforada pela ampliao do crdito bancrio e por uma postura
inicialmente passiva das autoridades monetrias. Se a esses fatores se acrescentarem os
estrangulamentos de oferta (mo de obra, matrias-primas, meios de transporte etc.)
caractersticos de uma fase de readequao produtiva, fcil perceber que as circunstncias
econmicas e materiais do ps-guerra exerceram presses inevitveis sobre os preos. De
fato, a combinao entre elevada liquidez, poder de compra reprimido, desvalorizao da
moeda, supresso dos controles de preos e shortages de oferta redundou em uma taxa de
inflao acumulada da ordem de 25% na Inglaterra no binio 1919-20.
A questo, frise-se, no era exclusivamente inglesa, j que em 1919 o crescimento dos
preos ao consumidor foi ainda maior nos EUA e em vrios pases europeus (Frana,
Alemanha, Itlia e Sucia, entre outros142). Em muitos pases (Frana, Blgica, Holanda,
140
Gilbert (1994: 158).

Aldcroft (1986: 2-3).
142
Maddison (1991: 300-2).
141
Os Anos de Chumbo
86
Escandinava), contudo, o crescimento dos preos no imediato ps-guerra se fez acompanhar
da expanso do produto real. J na Inglaterra o boom foi, acima de tudo, uma bolha
especulativa de curta durao:
O boom durou apenas cerca de um ano (...) e em muitos aspectos foi essencialmente
artificial e especulativo. (...) Seus fatos mais destacados foram a extensa especulao
com commodities, aes e imveis e o vasto nmero de transaes industriais e
financeiras a preos altamente inflados. A orgia financeira foi sustentada pela elevada
liquidez das empresas, decorrente da realizao de lucros extraordinrios durante a
guerra, pela larga escala do crdito bancrio e pelas condies monetrias
favorveis.143
A reao do Banco da Inglaterra e do Tesouro no tardou a aparecer. A taxa de juros

foi elevada de 5% para 6% em novembro de 1919, e para 7% em abril de 1920. As despesas
pblicas, de sua parte, foram severamente contidas (sobretudo no governo central), de modo
que no ltimo trimestre de 1919 a execuo oramentria da Unio, aps quase 6 anos de
dficits elevadssimos, passou a apresentar supervits correntes. O surto especulativo no se
sustentou, e nem poderia se sustentar: tratava-se de uma anomalia, de uma euforia
momentnea, de um fato excepcional que se opunha os propsitos maiores da poltica
econmica. A inteno explcita da Inglaterra exposta no Cunliffe Committee ainda em 1918
e transformada em deciso oficial em dezembro de 1919 era a de retornar disciplina do
padro-ouro looking the dollar on the face, vale dizer restabelecendo a paridade $4,86/
anterior guerra. Somente desta forma, supunha-se, estariam asseguradas as condies
estruturais para a volta normalidade. Se o retorno paridade $4,86 era o alvo estratgico, a
estabilizao era o objetivo imediato, o que significava a adoo de severas medidas nos
planos fiscal e monetrio.
Este aspecto deve ser detalhado. Durante a guerra a inflao nos EUA foi inferior da
Inglaterra (69% contra 100% no que se refere aos preos ao consumidor). Restabelecer a
paridade anterior guerra, sem pretender corrigir a divergncia entre os preos ingleses e
americanos, significaria sancionar uma indesejada valorizao da libra frente ao dlar. A
alternativa ao alcance de Londres era a deflao: a imposio de polticas contencionistas taxas de juros elevadas, corte dos gastos pblicos, reduo dos salrios nominais ao inibir a
expanso da atividade econmica e reduzir os custos de produo (notadamente salariais),
143
Aldcroft (1986: 3).
Os Anos de Chumbo
87
permitiria que os preos ingleses se alinhassem aos preos norte-americanos. Outra alternativa
esta j no mais ao alcance da Inglaterra era contar com uma acelerao da inflao nos
EUA. Assim, quo maior fosse a inflao nos EUA, menor seria a necessidade da deflao na
Inglaterra.
Estas questes foram intensamente discutidas no Cunliffe Committee, no Banco da
Inglaterra, no Tesouro, no Parlamento e na academia. Muitas eram as dvidas: em um
momento em que a Inglaterra necessitava se expandir e se modernizar era sensato
implementar uma poltica recessiva? Quo seria a reao dos sindicatos? Qual a durao e a
intensidade da deflao a ser praticada? Seriam os preos e os salrios nominais
suficientemente flexveis baixa? Seria a volta aos $4,86 uma deciso acertada? No seria
mais eficaz retornar ao padro-ouro a uma paridade que sancionasse a desvalorizao da
libra? Qual seria o curso provvel da evoluo dos preos nos EUA?
Em verdade, todas estas perguntas sucumbiram a uma crena maior: a Inglaterra era
grande, era vitoriosa e deveria retornar posio central que desfrutara at a guerra. Isto
significava restabelecer o prestgio da libra. No bastava reinstaurar o padro-ouro. Era
necessrio mostrar ao mundo que a fora da libra permanecera inabalada: voltar aos $4,86
converteu-se em um ato de f: o ouro a qualquer outra taxa que $ 4,86 era impensvel; o
ouro a $ 4,86, mesmo com algum custo para a economia, era desejvel.144 O carter
simblico da volta paridade anterior guerra era muito mais importante que os eventuais
sacrifcios destinados a corrigir possveis desvios na trajetria dos preos. Voltar paridade
$4,86 representava, no imaginrio da poca, a reafirmao da Inglaterra como grande centro
financeiro internacional, como a referncia em torno da qual as demais economias do
continente deveriam, mais uma vez, se estruturar. Os desajustes, caso persistissem, seriam
gradualmente superados: a longo-prazo o sistema se ajustaria passo a passo com
sucesso.145
Na verdade, durante a guerra as paridades cambiais haviam sido artificialmente
mantidas, graas aos emprstimos norte-americanos e a uma srie de restries impostas
movimentao de ouro e s transaes internacionais. Tratava-se de uma situao
excepcional, que no poderia ser mantida, sobretudo face suspenso suporte do Tesouro
americano em 1919-20. Ao findar o conflito a posio financeira internacional da Inglaterra
havia se transformado, j que ela se convertera, segundo a observao de um comentador da
144
145
Moggridge (1972: 112).

Os Anos de Chumbo
88
poca, em um pas devedor de pases fortes e credor de pases fracos146. J no incio de
1919 as presses sobre as reservas de ouro do Banco da Inglaterra tornaram-se imanejveis, e
a alternativa encontrada foi a suspenso da conversibilidade, a proibio s exportaes de
ouro e a aceitao de um regime de taxas flutuantes de cmbio 147. Tratava-se, contudo, de um
expediente estritamente provisrio, de um recuo ttico, j que o objetivo estratgico sempre
foi o da volta permanente ao padro-ouro:
A suspenso da centenria conversibilidade da moeda foi divulgada sociedade como
precauo puramente transitria, tendo em vista a proviso em lei de retorno ao padroouro assim que a conjuntura internacional se normalizasse. Pensava-se, no sem
exagerada dose de otimismo, que o sistema poderia estar em funcionamento muito antes
do prazo limite de 1925. 148
Uma questo conexa rota de regresso ao padro-ouro dizia respeito ao estado das
contas pblicas. Durante a guerra, todos os pases envolvidos no conflito assistiram
ocorrncia de dficits sistemticos nas contas pblicas e expanso do endividamento de
curto-prazo149. Com a Inglaterra no foi diferente. Entre 1914-18 o dficit pblico acumulado
totalizou 6.858 milhes, valor 24% superior ao PIB de 1919 e quase nove vezes equivalente
s exportaes britnicas no mesmo ano150. Terminadas as hostilidades, cerca de um tero da
dvida pblica inglesa vencia em menos de cinco anos, sendo que um quinto tinha prazo de
vencimento inferior a trs meses151.
Limitar (e, na medida do possvel, contrair) o montante total da dvida, reduzir os
custos de seu servio e alongar seu prazo de vencimento, passaram a ser os objetivos
primordiais do Tesouro nos anos 1920s. Qualquer desvio deveria ser evitado, e no faltaram
at rusgas com o Banco da Inglaterra quanto aos custos fiscais decorrentes da imposio de
taxas de juros consideradas excessivamente elevadas. A determinao da taxa de juros,
contudo, no dependia apenas dos planos e desejos do Tesouro. A este caberia, apenas, fazer
a sua parte, e, de fato, assim o foi: graas severa conteno das despesas, desde 1920 as
contas correntes da Unio tornaram-se superavitrias (e assim permaneceriam ao longo dos
anos 1930s). Se alguns avanos foram obtidos em relao ao prazo de vencimento da dvida,
146
O.T.Faulk, citado por Moggridge (1972: 31).

Arthmar (1999: 108-9).
148
Arthmar (1999: 109).
149
Ver p.47.
150
Mitchell (1992: 562; 801; 825; 897).
151
147
Os Anos de Chumbo
89
o mesmo no se pode afirmar quanto aos custos de seu servio. A permanncia de taxas de
juros elevadas ao longo dos anos 1920s e a trajetria dos preos a partir de 1921 redundaram
na elevao real do custo da dvida152. Foi apenas com as grandes operaes de converso do
incio dos anos 1930s, e com a reduo das taxas de juros a partir de 1932, que a gesto da
dvida tornou-se mais tranqila e o custo de seu servio foi reduzido.
Back to $ 4,86
O fato que o roteiro a ser seguido pela Inglaterra j estava claramente delineado
desde o final de 1919: promover a deflao, de modo a estreitar o hiato existente entre a
evoluo dos preos britnicos e norte-americanos, e reconduzir o pas s normas do padroouro na paridade anterior guerra. Em 1920, apesar do corte dos gastos pblicos e da
elevao da taxa de juros, as tenses inflacionrias ainda se manifestaram. Era necessrio
continuar a agir com firmeza.
O golpe veio com a recesso de 1921: a uma contrao mundial do comrcio
internacional se sobreps o efeito das polticas restritivas locais. As conseqncias foram
dramticas: as exportaes inglesas despencaram praticamente metade, a produo
industrial declinou 18%, o desemprego saltou de 1,9% para 11,0% (alcanando 2,4 milhes
de trabalhadores em maio), os salrios nominais foram cortados e os preos caram 10%. A
queda da atividade econmica foi sensivelmente mais abrupta do que aquela que se assistiria
entre 1929-32. O impacto foi tamanho que o Banco da Inglaterra reduziu a taxa de juros para
3% em abril de 1922. A ironia, contudo, que em 1921 a queda de preos nos EUA foi maior
ainda do que na Inglaterra. A esta no restava, seno, persistir na cruzada deflacionria. Em
1922 os gastos pblicos sofreram uma nova contrao de 25%, os salrios nominais foram
mais uma vez reduzidos e os preos caram 20%. O desemprego, como seria de se esperar,
permaneceu na casa dos dois dgitos. A terapia recessiva produziu, contudo, seus resultados: o
controle sobre os mercados financeiros foi definitivamente estabelecido153 e a libra assistiu a
uma significativa valorizao.
152
Os encargos com o servio da dvida pblica cresceram de 11% dos gastos do governo central em 1913, para
24% em 1920, e para mais de 40% no final da dcada. Em proporo ao PNB, o crescimento foi de 1%
anteriormente guerra, para 7% nos anos 1920s. Aldcroft (1986: 24).
153
Moggridge (1972: 24-25).
Os Anos de Chumbo
90
Aps dois anos de drstica conteno, o retorno paridade do pr-guerra j no mais
parecia uma meta to distante:
No final de 1922, com a economia prostrada, e a paridade a $ 4,63 uma remota
distncia dos baixssimos $ 3,40 de fevereiro de 1920 as autoridades estavam em
posio de iniciar os preparativos tticos para o retorno aos $ 4,86. 154
No final de 1922 o principal da deflao j havia sido feito. Impor uma carga adicional
de sacrifcios parecia ento algo difcil, mas mesmo assim (a contragosto do Tesouro) a taxa
de juros foi elevada para 4% em julho de 1923 e as despesas pblicas sofreram um novo corte
ao longo do ano. Tratava-se, agora, fundamentalmente, de aguardar o rumo dos
acontecimentos. Duas questes principais chamavam a ateno das autoridades: o desfecho da
tormentosa questo das reparaes e dvidas de guerra e as expectativas em relao
evoluo da inflao norte-americana, dado o forte afluxo de ouro para os EUA a partir de
1920155. A disparidade entre os preos britnicos e norte-americanos ainda persistia, mas o
hiato observado no imediato ps-guerra havia, sem dvida, se estreitado. A economia norteamericana, ao mesmo tempo, ingressara em um ciclo de crescimento eufrico, e o mais
sensato parecia ser, desde a perspectiva britnica, acompanhar o desenrolar dos eventos. A
policy of waiting persistiu em 1924. Neste ano a inflao foi zero tanto nos EUA quanto na
Inglaterra. J parecia no haver mais dvidas de que o retorno paridade anterior guerra
deveria supor, em alguma medida, uma apreciao da libra. O tempo se esgotava (o prazo
fixado em lei para a volta ao padro-ouro era dezembro de 1925) e o risco tinha de ser
enfrentado. A percepo, contudo, era de que as condies eram propcias. A Inglaterra j
havia feito os ajustes fundamentais e as imaginadas virtudes da volta aos $4,86 superavam,
em larga medida, os custos de eventuais distores. Afinal, se necessrias, correes
adicionais poderiam ser feitas. Nada parecia superar os benefcios que decorreriam da volta ao
ouro na paridade de 1913. Os mercados se anteciparam e o fluxo de capitais para Inglaterra
contribuiu para a apreciao da libra. Em maro de 1925, de modo a estimular ainda mais o
fluxo de recursos do exterior, a taxa de juros foi elevada para 5%, e em abril Churchill
(Chancellor of the Exchequer entre novembro de 1924 e junho de 1929) anunciou
formalmente a volta da Inglaterra ao padro-ouro na paridade $4,86.
154
155

Os Anos de Chumbo
91
Muito j se escreveu e ainda se escrever! sobre esta deciso. O primeiro repto foi
o de Keynes (1925), em uma impressionante demonstrao de talento intelectual e
independncia em relao ao saber estabelecido. De acordo com seus clculos, a volta aos
$4,86 consagrou uma valorizao da libra frente ao dlar da ordem de 10%. Da teria
resultado uma perda de competitividade para as exportaes inglesas, expressa em uma
elevao da relao salrios/cmbio. Segundo o seu escrutnio, a inteno oculta do Banco da
Inglaterra era a de prosseguir com a poltica eufemisticamente batizada de fundamental
adjustments. O objetivo desta poltica, segue o argumento de Keynes, seria o de recompor a
relao salrios/cmbio em nveis competitivos para as exportaes britnicas, atravs da
reduo dos salrios nominais. Isto se conseguiria atravs da sustentao de polticas de dear
money e sound finance. Churchill, dessa forma, estaria colocando os trabalhadores merc do
monstro econmico (economic juggernaut). A reao destes, contudo, seria imprevisvel.
Ao retornar paridade anterior guerra o Chancellor of the Exchequer teria se rendido aos
interesses da City e aos equvocos de seus conselheiros:
Por que Churchill fez uma coisa to tola? Em parte, talvez, porque no tivesse o
julgamento instintivo para preveni-lo de cometer erros; em parte, porque, na ausncia
deste julgamento instintivo, ele foi ensurdecido pelas vozes clamorosas das finanas
convencionais; e, acima de tudo, porque ele foi erroneamente orientado por seus
especialistas. 156
A greve geral de 1926 confirmou as previses de Keynes e abortou a discreta

recuperao que se verificou entre 1923-25: o PIB caiu 3,7% e a produo industrial 5,4%.
Enquanto Aldcroft (1986: 11) prefere descrever a recesso de 1926 como um recuo
temporrio na recuperao (...) causado por um choque exgeno e aleatrio, Keynes (1925)
j havia antecipado, de uma maneira mais contundente, que Churchill ao fazer o que fez (...)
estava apenas criando problemas para si mesmo. Isto porque ele estava se comprometendo a
reduzir os salrios e os valores monetrios, sem ter a menor idia em como faz-lo.157
156
157
Keynes (1988: 218). Ver Dostaler (2005: 372-81).

Keynes (1988: 218).
Os Anos de Chumbo
92
O desempenho da Inglaterra nos anos 1920s
Se a deciso de voltar ao padro-ouro na paridade anterior guerra trouxe problemas

para Inglaterra, importante que se faam algumas qualificaes. Convm, de incio,
estabelecer uma comparao. O Grfico 4.1 mostra o vigor da expanso da economia
americana a partir de 1922. Os roaring twenties no tiveram paralelo na Europa. A Frana e a
Alemanha, por sua vez, partindo de patamares extremamente baixos em 1918-19, e mesmo
enfrentando inmeras dificuldades ao longo da dcada de 1920158, alcanaram, em 1929,
ndices de evoluo do produto superiores aos exibidos pela Inglaterra.
Grfico 4.1
1913 = 100
Fonte: Maddison (1991: 212-4). Elaborao prpria.
possvel perceber que os percalos vividos pela Inglaterra - ao contrrio dos demais
pases - se situaram, acima de tudo, no perodo 1919-22. A contrao do PIB foi, a, superior a
10%. Como foi exatamente este o perodo em que se criaram as condies mais gerais para a
volta ao padro-ouro, possvel concluir que o percurso trilhado at que se alcanassem os
$4,86 foi mais penoso do que aquele percorrido a partir de ento. A taxa mdia de
desemprego no perodo 1921-23 foi de 9,5%, contra 7,1% no perodo 1927-29. Entre 1919-23
158
A Frana teve de lidar com a inflao e a instabilidade poltica. A Alemanha sofreu com a hiperinflao, a
invaso do Ruhr e o espectro das reparaes.
Os Anos de Chumbo
93
o corte das despesas pblicas foi da ordem de 55%, e a partir de ento os gastos se
estabilizaram. Aps 1925 o desempenho das exportaes britnicas foi, sem dvida,
medocre; mas tambm o foi antes daquela data159. Passada a tormenta de 1926, a economia
britnica no entrou em uma espiral contracionista: entre 1926-29, o PIB e a produo
industrial cresceram 12,6% e 18,5%, respectivamente, cifras expressivas em comparao aos
demais pases160. Cifras expressivas, mas que no alteram, em nada, os resultados medocres
apresentados pela economia britnica nos anos 1920s: em 1929 o PIB era apenas 11%
superior ao nvel alcanado em 1919.
O fato que a volta paridade anterior guerra no deve ser vista como um ato
singelamente datado, circunscrito unicamente a abril de 1925. No suficiente na verdade
imprprio - concentrar as questes, avaliar o curso dos acontecimentos e quantificar os
resultados unicamente aps a deciso formal de Churchill. As conseqncias da volta ao ouro
devem ser medidas no apenas pelo ocorreu depois dos $4,86, mas, sobretudo, pelo que
ocorreu antes. Regressar paridade anterior guerra foi a proposta maior que norteou os
rumos da economia britnica nos anos 20s161: ela abrangeu o conjunto das medidas restritivas
adotadas desde o final de 1919, incluiu a severa recesso de 1921-22, precipitou colapso de
1926, e foi em grande medida responsvel pela notria fragilizao vivida pela economia
britnica at setembro de 1931. O suposto da volta ao ouro que as condies anteriores
guerra seriam recriadas e que a prosperidade seria retomada. Empreenderam-se ajustes
draconianos, estabeleceram-se metas rgidas e se enfrentou a resistncia dos trabalhadores, na
expectativa de que o futuro estaria, assim, assegurado. Tudo seria, to-somente, uma questo
de tempo. A ordem internacional seria reconstruda e nela a posio da Inglaterra seria, como
outrora, central. Os resultados, como se viu, foram pfios. Em derradeira anlise, os percalos
que a Inglaterra atravessou ao longo dos anos 1920s serviram apenas para revelar que a terra
prometida no era seno um pntano ...
159
Entre 1922-24 a mdia anual das exportaes britnicas foi de 763 milhes; entre 1927-29 foi de 721
milhes. Para fins de comparao, observe-se que no binio 1919-20 a mdia foi de 1066 milhes.
160
Em grande medida, as cifras so significativas porque a base de 1926 foi baixa. O argumento, contudo,
persiste: entre 1927-29 a Inglaterra manteve uma trajetria (moderadamente) expansiva, com resultados
superiores aos exibidos pela Frana em 1927, pelos EUA em 1928 e pela Alemanha em 1929.
161
Embora sua participao nos eventos seja inegvel, falso atribuir unicamente vontade de Churchill o
retorno da Inglaterra aos $4,86. A questo, como j se afirmou, estava posta desde 1918 nas discusses do
Cunliffe Committee. Na qualidade de Chancellor of the Exchequer, Churchill foi o executor de uma aspirao de
h muito acalentada pelo mainstream britnico (Tesouro e Banco da Inglaterra includos) e preparada com zelo
por seus antecessores no cargo (A. Chamberlain, Sir R. Horne, Baldwin, N. Chamberlain e Snowden). Nas
palavras de Moggridge (1972: 234), Churchill, de fato, tinha poucas alternativas, a no ser aceitar o conselho
que lhe era amplamente recomendado.
Os Anos de Chumbo
94
H um ponto, contudo, que merece considerao. Se as estatsticas revelam um
desempenho extremamente modesto da economia inglesa nos 1920s, foi exatamente ao longo
desses anos que teve incio o processo de modernizao e atualizao de sua estrutura
industrial. Os trabalhos de Richardson e Aldcroft enfatizam detalhadamente este aspecto 162. O
peso das indstrias associadas primeira gerao da Revoluo Industrial sempre foi alto na
Inglaterra, o que se explica pelo prprio carter pioneiro de sua industrializao. No ltimo
quartel do sculo XIX, era inquestionvel a importncia dos txteis, carvo, ferro e ao,
engenharia mecnica e construo naval na estrutura industrial inglesa. Quer nas exportaes,
na gerao de empregos ou na criao do produto, a participao das staple industries era
determinante. A Inglaterra construiu seu pioneirismo sobre essas indstrias e nelas se apoiou
(assim como na fora de suas finanas, na agilidade de sua marinha e na extenso de seu
Imprio) para se firmar como nao hegemnica. Apoiou-se, contudo, de um modo
desmesurado: enquanto EUA e Alemanha, em particular, ingressaram na era da Segunda
Revoluo Industrial (eletricidade, qumica, motor a combusto), ampliaram as escalas
produtivas, estreitaram as relaes com os bancos e revolucionaram os mtodos de produo,
gesto e comercializao, a Inglaterra permaneceu prisioneira da velha indstria. O overcomittement com as indstrias tradicionais imobilizou recursos, forjou prticas e hbitos
rotineiros, inibiu as inovaes e consolidou o retardamento da indstria inglesa vis--vis os
pases de industrializao mais recente. Foi assim que o peso da indstria velha
comprometeu o florescimento da indstria nova. Esta tendncia, por seu turno, s pde se
firmar graas rede de relaes comerciais e financeiras estabelecida entre a Inglaterra e o
Imprio formal e informal. As exportaes inglesas se materializaram, ao longo do tempo, em
produtos com baixo contedo tecnolgico, destinados a pases com baixo nvel de renda.
No difcil perceber que a Inglaterra, nestas circunstncias, perderia terreno no
comrcio internacional: a sua participao nas exportaes mundiais caiu de 16,7% em 1885,
para 13,9% em 1913 e 10,8% em 1929. A taxa anual de crescimento das exportaes inglesas,
que em 1870-1890 era de 2,6%, caiu para 2,1% em 1890-1913 e para -1,9% em 1913-1929163.
Over-commitement e perda de importncia no mercado mundial so, assim, duas faces de uma
mesma moeda e conformam uma tendncia estrutural da economia inglesa desde o ltimo
quartel do sculo XIX. Um pouco antes da conflagrao mundial era ntida a preponderncia
da velha indstria:
162
Aldcroft & Richardson (1970). O livro rene uma srie de artigos escritos por cada um dos autores ao longo
dos anos 1960s e trs ensaios elaborados em co-autoria.
163
Aldcroft & Richardson (1970: 65).
Os Anos de Chumbo
95
Em 1907 o carvo, os txteis, o ferro, o ao e os equipamentos mecnicos,
representavam 50% do produto industrial; estas mesmas indstrias empregavam um
quarto da populao ocupada e proporcionavam 70% das exportaes inglesas. () A
maioria das empresas destas indstrias era fortemente dependente dos mercados
externos. () Por outro lado, a participao das novas indstrias emergentes no era
representativa, e sua dependncia frente aos mercados externos era muito menor que a
das indstrias tradicionais. 164
A guerra e a recuperao da economia mundial nos anos 1920s, por sua vez,
exerceram efeitos desastrosos sobre as exportaes britnicas. A substituio de importaes
na ndia, na Amrica Latina e na sia; a introduo de substitutos (fibras sintticas e
combustveis derivados do petrleo); a perda de competitividade decorrente de uma estrutura
de produo ineficiente (custos elevados, mtodos de fabricao obsoletos, escalas
inadequadas, capacidade ociosa) e a concentrao em mercados perifricos com baixo grau de
expanso165, atingiram em cheio as exportaes inglesas:
O fato inequvoco que desempenho comercial da Inglaterra nos anos vinte foi
pssimo, apesar da rpida expanso do comrcio internacional. parte algumas
flutuaes de curto prazo, as exportaes permaneceram estagnadas ao longo da dcada,
e em 1929 ainda estavam 19% abaixo do nvel de 1913. Por outro lado, o volume do
comrcio internacional cresceu mais de 27% neste perodo. 166
Ao declnio das exportaes correspondeu o aumento do desemprego. Dado o peso das

staple industries na estrutura produtiva e ocupacional da Inglaterra nos anos 1920s e seu
tradicional direcionamento aos mercados externos, era inevitvel que o colapso das
exportaes redundasse na ampliao do desemprego. Na avaliao de Aldcroft, as
vicissitudes das indstrias do carvo, txtil e construo naval foram as principais
responsveis pelo crescimento do desemprego nos anos 1920s:
164

Em 1930 apenas 12,4% das exportaes britnicas destinaram-se Europa Ocidental e 5,0% para os EUA.
Em contrapartida, 39% das exportaes se direcionaram para o Imprio e 9,5% para a Amrica Latina. A
concentrao das exportaes inglesas nos mercados perifricos um processo que vinha se arrastando desde os
anos 1870s e que se projetou, inclusive, nos anos 1930s. Ver Aldcroft & Richardson (1970: 70).
166
Aldcroft (1986: 34). Ver, tambm, Aldcroft (1986: 12-3; 15-6; 22; 31; 35-6), Arthmar (1999: 115-6),
Moggridge (1972: 29-30) e Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 65-6).
165
Os Anos de Chumbo
96
Existe, claro, o outro lado a ser considerado especificamente, os problemas
correlatos do desemprego e do declnio das exportaes. Ao longo dos anos vinte, o
desemprego registrado raramente caiu abaixo da marca de um milho, enquanto as
exportaes nunca recuperaram o nvel anterior guerra. (...) Uma parte expressiva do
desemprego e da queda das exportaes pode ser atribuda diretamente perda de
mercados de um ou dois produtos, e incapacidade de encontrar substitutos para eles.
Os problemas se concentraram em algumas poucas indstrias estagnadas, como txteis
de algodo, carvo e construo naval, que haviam se expandido destacadamente at a
guerra. Eram estas indstrias, altamente empregadoras de mo de obra, as principais
responsveis pelo desemprego e pelo declnio das exportaes aps a guerra. 167
A dcada de 1920 assistiu, portanto, a uma superposio de processos que penalizaram

a velha indstria britnica: a substituio de importaes nos antigos mercados
consumidores; o baixo dinamismo dos pases perifricos importadores; a difuso mundial de
produtos substitutos de nova gerao; o protecionismo e o acirramento da concorrncia
internacional; as polticas internas de conteno da primeira metade da dcada e a valorizao
da libra168 todos esses fenmenos interagiram de modo negativo sobre a velha indstria,
agravando a sua tendncia estrutural ao declnio. Suas bases empresariais, tecnolgicas,
financeiras e mercantis eram notoriamente frgeis e o seu peso na matriz econmica foi, em
grande medida, responsvel pelo atraso que a Inglaterra iria assistir em relao aos pases de
industrializao mais recente j na aurora do sculo XX.
H, contudo, um ponto destacado nos trabalhos de Richardson e Aldcroft que merece
considerao: foi exatamente ao longo dos anos 1920s que se plantaram e germinaram as
sementes da transfigurao da indstria inglesa. Na avaliao de Aldcroft, os anos vinte
formaram uma espcie de marco divisor entre o velho e o novo regime industrial.169 Foi este
o momento em que as novas indstrias (automobilstica, qumica, engenharia eltrica e fibras
sintticas, entre outras) se consolidaram definitivamente na estrutura industrial inglesa. A
ttulo de exemplo, entre 1924-37, a taxa de crescimento anual da produo das indstrias de
engenharia eltrica, automobilstica e eletricidade foi da ordem de 6%, cerca do dobro da
167

Fica claro, pelo que se exps anteriormente, que o colapso das exportaes britnicas era um processo
estrutural que j se desenhava antes mesmo da guerra, e que se agravou dramaticamente durante e aps do
conflito. No foi a valorizao da libra em 1925 que produziu esta tendncia; ela apenas a reforou.
169
Aldcroft & Richardson (1970: 230). Este foi, por todos os ngulos, um perodo de rpido progresso tcnico e
de mudanas estruturais, que contrasta radicalmente com as dcadas anteriores Primeira Guerra Mundial. De
fato, em muitos aspectos, os anos vinte formaram um marco divisor entre o velho regime industrial da era pr1914 e o novo regime industrial do perodo posterior a 1945 Idem (220).
168
Os Anos de Chumbo
97
mdia da indstria britnica no perodo170. Nos 11 anos situados entre 1920-30, os setores
ligados qumica, automobilstica, engenharia eltrica, fibras sintticas e papel foram
responsveis por cerca de um tero do total da formao bruta de capital fixo da indstria. 171
O processo de transformao prossegue Aldcroft - no teria se circunscrito apenas
implantao e ao desenvolvimento das new industries: a crise que vitimou as old staple
industries aparentemente tambm as direcionou rumo racionalizao produtiva e
atualizao tecnolgica172. A concluso, assim, que em meio aos altos nveis de desemprego
e contrao das exportaes, a economia britnica, nos anos 1920s, teria presenciado um
choque de produtividade que permitiu o catching up em relao s estruturas industriais
mais avanadas.
Estes provveis resultados, convm frisar, foram produzidos espontaneamente por
obra das condies de mercado. No foram buscados intencionalmente pelas autoridades da
poca. A misso destas repita-se foi unicamente a de promover a volta ao ouro, na crena
ilusria de um futuro auspicioso. A engenharia de regresso aos $4,86 e a racionalizao
produtiva da velha indstria deixaram, contudo, um legado sinistro: desde 1921 a cifra de
desempregados nunca caiu abaixo de 1.000.000, e esta ferida ir marcar a vida social da
Inglaterra at a ecloso do segundo conflito mundial173.
A desvalorizao da libra
A reverso do quadro econmico se deu com a desvalorizao da libra em setembro de

1931. O processo que levou ao abandono do padro-ouro pela Inglaterra est intimamente
associado s conseqncias da depresso mundial sobre o comrcio e as finanas
internacionais. Cabe destacar, de antemo, que desde o retorno aos $4,86 a posio do
balano de pagamentos ingls era frgil. Como se observa na Tabela 4.1, entre 1925-30 o
resultado lquido do balano de pagamentos ou foi negativo ou apenas discretamente positivo.
Ao longo deste breve perodo o Banco da Inglaterra sofreu uma presso permanente sobre
suas reservas174. A principal fonte lquida de ingresso eram as receitas invisveis, que
170

172
Existem evidncias sugerindo que a produtividade crescia rapidamente em alguns setores da velha indstria,
como resultado do progresso tcnico, da crescente mecanizao e do aperfeioamento dos mtodos de
produo. Aldcroft & Richardson (1970: 229).
173
Ver Tabela IV.7.
174
Eichengreen (2000: 117). A sobrevalorizao da libra em relao s principais moedas e a fraqueza
estrutural das contas externas inglesas () redundaram na permanente presso sobre a taxa de cmbio. () Isto
171
Os Anos de Chumbo
98
incluam fretes, seguros, comisses e os juros e lucros das aplicaes britnicas no exterior. A
partir de 1929, a contrao do comrcio mundial e as atribulaes financeiras vividas por
vrios pases devedores da Inglaterra (Amrica Latina, ustria, Alemanha, Hungria) afetaram
diretamente as receitas invisveis: entre 1929-31, por exemplo, as receitas de investimento,
juros e comisses caram 115 milhes e a receita com fretes caiu 50 milhes. A precria
posio externa da Inglaterra se agravou dramaticamente.
Tabela 4.1
Inglaterra: Balano de Pagamentos (1925-31)
Milhes de
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
(1): Saldo comercial
-394
-463
-386
-351
-382
-387
-406
(2): Invisveis
438
449
467
475
484
414
304
(3): Contas correntes
44
-14
81
124
102
27
-102
(4): Conta de capitais
-88
-85
-105
-108
-47
-19
(5): Total
-44
-99
-24
16
55
-101
Fonte: Moggridge (1972: 118)

(3) = (1) + (2); (5) = (3) + (4)
Em meados de 1931 a situao j era praticamente insustentvel. Na avaliao de

Eichengreen (2000: 122), a quebra do Danat, na Alemanha, em 13/07/1931, foi o turning
point da crise. Em quinze dias, na tentativa de proteger as reservas, o Banco da Inglaterra
promoveu duas elevaes sucessivas da taxa de juros. O momento era crtico, e o receio de
que a desvalorizao da libra fosse inevitvel precipitou a fuga de capitais. Promover novas
elevaes da taxa de juros era uma tarefa problemtica, j que a situao das contas pblicas
era reconhecidamente precria175, e a elevao da discount rate, ao incidir sobre o servio da
dvida pblica, apenas agravaria os problemas. Ao mesmo tempo, em um quadro j sombrio
de recesso e desemprego, o aumento continuado da taxa de juros seria uma estratgia
politicamente temerria. Estabelecer controles sobre a sada de capitais, por outro lado, seria
negar um dos mandamentos sagrados das regras douradas. O Banco da Inglaterra ainda
fez com que o Banco da Inglaterra sofresse perodicas presses sobre suas reservas, notadamente em 1927, 1929
e 1931 (...). Aldcroft (1986: 30).
175
Em julho a Comisso sobre Gastos Nacionais (May Committee), previu um dficit no inferior a 120
milhes para 1932, o que agravou ainda mais a desconfiana em relao libra. O equilbrio oramentrio, como
se sabe, era tido como um dos pr-requisitos essenciais da conversibilidade: sound finance e fixed rates
caminhavam de mos dadas.
Os Anos de Chumbo
99
recorreu a emprstimos emergenciais junto ao FED e ao Banco da Frana176, mas nada mais
parecia estancar a aposta dos traders. A Inglaterra, pela fragilidade de suas contas externas,
em um contexto de depresso mundial, foi forada a abandonar o padro-ouro. Em 19 de
setembro de 1931 foi formalmente declarado o fim da conversibilidade e a libra se
desvalorizou.
A desvalorizao da libra marca uma nova etapa na vida econmica da Inglaterra e do
mundo. Em 1933, com Roosevelt, os EUA tambm abandonariam o padro-ouro; a
Alemanha, com Hitler e Schacht, enveredaria por uma poltica de controles cambiais e trocas
bilaterais; a Frana, renitente, permaneceria na liderana do bloco do ouro at setembro de
1936. A ordem internacional se estilhaou. Na verdade, seus fundamentos eram notoriamente
frgeis: a tentativa de reinventar o padro-ouro foi uma iluso efmera, que no resistiu ao
impacto da Grande Depresso. As naes subitamente se deram conta da inexistncia de
mecanismos adequados de coordenao, ou, ao menos, da inoperncia daqueles porventura
existentes. Suas aes, a partir de ento, foram essencialmente defensivas e particularistas: as
desvalorizaes competitivas e o protecionismo, que iro pontilhar o curso dos anos 1930s,
so manifestaes claras de um processo de disputa em que o benefcio de uns era, apenas, o
prejuzo de outros (beggar the neighbor). Este cenrio, est claro, no foi montado de modo
intencional pela Inglaterra; a desvalorizao da libra foi, simplesmente, um ato inevitvel. Seu
erro no foi abandonar o ouro, mas ter a ele voltado na paridade anterior guerra. Dada,
contudo, a posio estratgica que a Inglaterra ocupava no contexto internacional,
inquestionvel que seu gesto precipitou uma reao em cadeia: j no incio de 1932, cerca de
24 pases abandonaram a conversibilidade e depreciaram suas moedas 177.
Do ponto de vista domstico, a desvalorizao da libra aumentou o raio de manobra da
poltica monetria. A partir de ento, os juros poderiam, enfim, se libertar da escravido do
cmbio fixo, o que permitiria a reduo prospectiva da discount rate. De imediato, entretanto,
o receio que a desvalorizao e o desequilbrio das contas pblicas (alardeado nas
perspectivas sombrias do May Committee) desencadeassem presses inflacionrias agudas,
alterou o curso dos acontecimentos. A taxa de juros foi elevada para 6% e se estabeleceram
controles sobre a movimentao de capitais de modo a evitar o pnico e a fuga de recursos.
Com a progressiva estabilizao das expectativas o Banco da Inglaterra, j no incio de 1932,
deu incio reduo da taxa de juros, at que, no final de junho ela se fixou no patamar de 2%
176
Arthmar (1999: 120); Eichengreen (2000: 122).

Eichengreen (2000; 123). A suspenso da conversibilidade pela Gr-Bretanha em 19 de setembro de 1931,
mais do que qualquer outro evento, simbolizou a desintegrao do padro-ouro no perodo entre as guerras.
Idem (122).
177
Os Anos de Chumbo
100
(a permanecendo ao longo do restante da dcada). A poltica de cheap money foi
definitivamente implantada. De extrema importncia o fato que sua implantao foi
associada, de imediato, a um processo de reestruturao da dvida interna. Atravs do War
Loan Conversion realizou-se a progressiva troca de ttulos pblicos (a coupons inferiores), o
que redundou na reduo progressiva do servio da dvida:
Na primeira metade de 1932, a taxa de desconto foi reduzida progressivamente, at que
situasse abaixo de 2% no fim de junho, quando a grande operao de converso dos
War Loans foi anunciada (...). A pressa [the almost indecent haste, no original] com que
as autoridades desencadearam a converso indicativa de sua avidez em reduzir a carga
do endividamento. No final de junho de 1932, quando a taxa de desconto foi finalmente
reduzida para 2%, o Chancellor anunciou a converso de 2.085 milhes de ttulos a
5%, representando algo em torno a 27% da dvida pblica, em dbitos a 3 %. Atravs
de apelos patriticos aos detentores de ttulos, os resultados configuraram um enorme
sucesso. (...) Outras operaes de funding, a taxas ainda mais baixas, foram levadas a
efeito em 1934-35, e redundaram no corte abrupto de mais de 100 milhes no custo do
servio da dvida. Como resultado, houve uma substancial reduo na relao entre o
servio da dvida e a renda nacional, que caiu de 8,3% em 1932 para 4,6% em 1935. 178
Ao mesmo tempo em que reduziu os juros e reestruturou a dvida pblica, a Inglaterra

promoveu uma elevao geral das tarifas de importao. As razes que a levaram a abraar a
causa do protecionismo incluam, segundo distintos argumentos179, a defesa da indstria local,
a sustentao e expanso do nvel de emprego, o estmulo recuperao econmica, o
fortalecimento da posio comercial externa e a estabilizao da taxa de cmbio aps a
desvalorizao. As relaes com o Imprio e os Domnios foram privilegiadas e as tarifas
mais elevadas se concentraram nos produtos manufaturados e semi-manufaturados
provenientes da Europa. A Inglaterra, outrora paladina do livre comrcio entre as naes,
ingressou definitivamente na lgica da proteo, das restries, dos blocos, das preferncias e
dos acordos bilaterais180. Depreciao cambial, controle - ainda que temporrio - da
movimentao de capitais e tarifas de importao: nada mais restava da arquitetura liberal
britnica do sculo XIX.
178
Aldcroft (1986: 84-5).

Aldcroft (1986: 72-3).
180
Aldcroft (1986: 54).
179
Os Anos de Chumbo
101
Cheap money, protecionismo comercial e a recuperao inglesa nos anos 1930s
A desvalorizao da libra, o cheap money e o protecionismo comercial iro formar o

pano de fundo da economia britnica a partir de 1931-32. Foi essa a resposta nacional a uma
crise de dimenses internacionais. O fato de a Inglaterra ter desvalorizado sua moeda e
praticado uma poltica sistemtica de dinheiro barato, antes que as demais naes
industrialmente desenvolvidas, trouxe-lhe benefcios imediatos. Em 1932, enquanto o PIB e a
produo industrial ainda despencavam nos EUA, na Alemanha e na Frana, na Inglaterra, ao
contrrio, os sinais de recuperao j eram claros. Mais ainda, como os bancos ingleses,
diferena do que ocorreu nos EUA e na Alemanha, no sofreram os efeitos devastadores da
depresso, a intensidade do colapso na Inglaterra foi menos dramtica da que se assistiu
nesses dois pases: entre 1929-32, a queda do PIB na Inglaterra foi de apenas 5%181, contra
impressionantes 16% da Alemanha e 28% dos EUA. Deste modo, a depresso no apenas foi
menos crtica na Inglaterra, como a recuperao se deu a mais cedo. Estes resultados podem
ser visualizados no Grfico 4.2.
Grfico 4.2
1913 = 100
Fonte: Maddison (1991: 212-5). Elaborao prpria.
181
A recesso de 1921 na Inglaterra foi mais intensa: o PIB caiu 8% e a produo industrial recuou 18%.
Os Anos de Chumbo
102
Alguns aspectos, contudo, devem ser ponderados. Em primeiro lugar, se a queda da
Inglaterra, durante a depresso, foi menos acentuada, foroso reconhecer que ela se deu a
partir de um patamar inferior ao alcanado pelos demais pases no final dos anos 1920s. A
Inglaterra entrou na depresso aps uma performance reconhecidamente tmida na dcada
anterior. Em segundo lugar, se a queda do PIB no foi muito pronunciada, o crescimento do
desemprego o foi: a taxa de desemprego na Inglaterra mais que dobrou entre 1929-31,
saltando de 7,2% para 14,8%. Se o drama do desemprego, no auge da depresso, foi muito
maior nos EUA e na Alemanha, na Inglaterra as taxas de desocupao permaneceram na casa
de dois dgitos at 1935. Na segunda metade dos 1930s, o desemprego na Inglaterra ainda se
situava em nveis elevados, claramente superiores aos da Alemanha, Frana, Itlia e Sucia.
Por ltimo, a recuperao da economia britnica a partir de 1932 foi longe de ser brilhante.
No se trata apenas da incapacidade demonstrada em reduzir sensivelmente o desemprego. Os
dados agregados de crescimento do PIB e da produo industrial nos anos 1930s pouco se
diferenciam dos modestos resultados dos anos 1920s: entre 1922-29 o crescimento do PIB e
da produo industrial foi de 22% e 35%. Entre 1932-39 as taxas respectivas foram de 26% e
41%.182 J em termos internacionais, o desempenho da Inglaterra nos anos 1930s situou-se em
um nvel intermedirio: a evoluo da economia britnica como se percebe no Grfico 4.2 foi claramente inferior dos EUA com o New Deal e da Alemanha com o nazismo, e
claramente superior marcha letrgica do bloco do ouro (Frana, Blgica, Holanda).
O ponto mais importante, contudo, est alm dos dados. As condies internacionais
na dcada de 1930 eram sabidamente adversas, e o pr-requisito para que os pases
escapassem da espiral contracionista era se libertar dos grilhes do padro-ouro. A defesa do
valor externo da moeda - erigida em alvo principal - pressupunha a imposio de polticas
deflacionrias nos momentos de crise. Tais polticas, de sua parte, apenas agravavam a crise.
A Inglaterra, ao se afastar ouro, fugiu deste crculo vicioso e ampliou os raios de manobra da
poltica monetria. O mesmo ocorreu com os pases que a acompanharam, sendo que em
alguns (Sucia, em particular) tambm a poltica fiscal foi posta a servio da recuperao
econmica. Os pases que permaneceram prisioneiros do ouro apenas prolongaram a sua
agonia e durante anos a fio assistiram estagnao de suas economias. Feinstein & Temin &
Toniolo (1997: 172-3), ao contraporem os resultados obtidos por um grupo de pases que
desvalorizaram suas moedas em 1931 (Inglaterra, Sucia, Finlndia, Dinamarca e Noruega),
182
O dado da produo industrial refere-se a 1938. Mitchell (1992: 412) no dispe do dado relativo a 1939.
Quando se adotam os anos crticos de 1921 e 1931 como base o que configura um vis, dada a queda abrupta
do PIB e da produo industrial em 1921 - os resultados dos anos 1920s so superiores aos dos anos 1930s.
Os Anos de Chumbo
103
queles alcanados por quatro pases que permaneceram atados ao ouro (Frana, Blgica,
Holanda e Polnia), concluem:
A desvalorizao cambial contribuiu para os avanos alcanados por este grupo, mas
seu impacto foi limitado pelo estado de prostrao geral dos mercados mundiais. A
conseqncia mais importante do abandono das amarras do padro-ouro por tais pases,
foi que os mesmos no se encontravam mais compelidos a imporem polticas
deflacionrias. A introduo do dinheiro barato facilitou a recuperao e criou
condies favorveis para a expanso da construo residencial, e das novas indstrias
que necessitavam emprstimos para iniciarem suas atividades. Em contrapartida, a
produo industrial estagnou nos quatro pases do bloco do ouro, na medida em que
estes persistiram com os programas deflacionrios.
A Inglaterra no praticou, contudo, uma poltica fiscal expansionista. Ao contrrio do

que viria ocorrer na Alemanha, na Sucia e nos EUA (apesar do reconhecido
conservadorismo fiscal de Roosevelt), prevaleceu na Inglaterra a f mtica na virtude dos
oramentos equilibrados. A fora do Treasurys view estava por demais entranhada nas
concepes da poca183: sempre haveria um fundo fixo de recursos representado pela
poupana! - disponvel para os investimentos na economia, e qualquer tentativa em ampliar os
gastos pblicos redundaria na contrao equivalente do gasto privado (crowding out). Nem
mesmo o suposto jogo de soma zero estaria garantido, j que os resultados prossegue o
argumento - poderiam ser negativos: afinal, a qualidade e a eficincia do gasto privado seriam
superiores s do gasto pblico. Nunca demais lembrar que quando a Inglaterra abandonou o
padro-ouro o Chancellor of the Exchequer era o arqui-conservador Philip Snowden, que j
em 1924 houvera proclamado que a funo do Chancellor of the Exchequer, como a
entendo, resistir s demandas de gastos feitas por seus colegas184. Tampouco seu sucessor,
Neville Chamberlain, pretendeu, em qualquer instante, abandonar os cnones da sound
finance.185 O equilbrio oramentrio era considerado vital para a preservao da confiana,
para a estabilidade financeira, para a normalizao das expectativas e para a retomada dos
183
Ver Arthmar (1999: 117-8); Feisntein & Temin & Toniolo (1997: 139-42) e Aldcroft (1986: 100-10).
Citado por Aldcroft (1986: 105).
185
A postura oramentria de Neville Chamberlain pouco se diferenciava daquela de seu predecessor Snowden:
ele combinava experincia com ortodoxia, e concebia as finanas saudveis (oramentos equilibrados) como
um pr-requisito para a recuperao e, acima de tudo, para a confiana no sistema econmico e financeiro da
Inglaterra. Aldcroft (1986: 104). Philip Snowden foi Chancellor of the Exchequer entre janeiro e novembro de
1924, e entre junho de 1929 e novembro de 1931. Foi sucedido por Neville Chamberlain, que permaneceu no
cargo at maio de 1937.
184
Os Anos de Chumbo
104
negcios. A Inglaterra j havia desvalorizado a moeda, praticava uma poltica de dinheiro
barato e caminhava para a recuperao. O servio da dvida pblica, por seu turno, j havia se
reduzido a partir da bem-sucedida operao de troca dos ttulos pblicos. Qualquer
experimento inovador em matria de poltica fiscal era visto com suspeita: o aumento dos
gastos pblicos poderia ressuscitar a inflao e abortar a recuperao empreendida pelas
foras naturais do mercado. Bastavam os estmulos do dinheiro barato.
De nada adiantou a pregao de Keynes em favor de um programa ousado de gastos
pblicos em seu artigo de 1929 com Henderson (Can Lloyd George Do It?), nas observaes
apostas ao Report of the Macmillan Committee em 1931 ou nos inmeros artigos publicados
no The Times em 1933186: ao longo dos anos 1930s o oramento pblico permaneceu
rigorosamente equilibrado, e somente em 1939, em virtude dos gastos militares, que as
contas pblicas registrariam um dficit de 270 milhes.
A recuperao da economia britnica nos anos 1930s, em verdade, no guardou
qualquer relao com a poltica fiscal. Esta foi intencionalmente passiva. Conjecturar sobre o
rumo alternativo dos acontecimentos caso as sugestes de Keynes fossem acatadas uma
tarefa delicada, j que a histria nunca pode ser reescrita. As resistncias polticas e
ideolgicas expanso dos gastos pblicos eram notrias. O mximo que se pode afirmar
que se tais resistncias fossem superadas, provavelmente a recuperao econmica seria mais
rpida e a queda do desemprego mais acentuada. Talvez o fato de a depresso na Inglaterra
no ter sido to dramtica quanto nos EUA e na Alemanha, e de a recuperao ter se dado
mais cedo, tenha projetado uma maior dose de prudncia e cautela s lideranas britnicas.
Uma vez desvalorizada a moeda e reduzidos os juros era temerrio arriscar novos
experimentos. A precauo se sobreps inovao...
O declnio das exportaes e as new industries
Tampouco foi em virtude das exportaes que a Inglaterra se recuperou nos anos
1930s. Entre 1922-29 e 1932-39 o valor mdio anual das exportaes britnicas caiu de 735
milhes para 429 milhes. A partir de 1930, com a contrao do comrcio internacional, o
186
Aldcroft (1986: 101-2). Ver, tambm, Dostaler (2005: 341-3). Keynes no estava desacompanhado em sua
cruzada pela expanso dos gastos pblicos. Segundo Aldcroft, no menos de 37 economistas assinaram artigos
no The Times em 1933 em prol de medidas mais radicais de estmulo recuperao econmica. Uma figura
singular da poca foi o lder trabalhista Oswald Mosley, que advogava programas mais contundentes de combate
ao desemprego. Face inrcia do trabalhismo, Mosley se afastou de seus quadros, e em 1932 fundou o Partido
Fascista na Inglaterra (British Union of Fascists). Robert Skidelsky, o consagrado bigrafo de Keynes, escreveu
tambm a biografia de Mosley. Consulte-se, a propsito, o site www.oswaldmosley.com.
Os Anos de Chumbo
105
volume das exportaes caiu significativamente, de modo que entre 1930-39 o quantum das
exportaes se situou em um nvel 25% inferior ao do perodo 1922-29. A simples observao
do Grfico 4.3 mostra que a trajetria do PIB nos anos 1930s no guarda qualquer relao
mais estreita com a evoluo das exportaes: enquanto o produto apresenta uma tendncia
consistentemente ascendente, o volume de exportaes oscila erraticamente e se contrai em
1938-39.
Grfico 4.3
Inglaterra: Evoluo do PIB e do Volume de Exportaes (1929-39)
1913 = 100
Fonte: Maddison (1991: 214-5; 318-9). Elaborao prpria.
Quer em virtude das atribulaes do comrcio mundial, quer pelo declnio histrico
das staples industries voltadas exportao, quer pela natureza mesma da recuperao
(centrada na construo civil e nas new industries direcionadas ao mercado interno), os anos
1930s apenas confirmaram uma tendncia claramente perceptvel na economia britnica aps
a Primeira Guerra: a perda de importncia do comrcio internacional. As exportaes, em
proporo renda nacional, declinaram de 28,0% em 1913, para 12,1%% em 1931 e 11,1%
em 1938. No que diz respeito s importaes, as percentagens respectivas so de 31,1% em
1913, 20,8% em 1931 e 17,6% em 1938. A produo industrial destinada exportao caiu de
cifras superiores a 30% em 1913, para 22% em 1930 e 15% em 1938.187
187
Aldcroft (1986: 58; 76). A participao da Inglaterra no comrcio internacional permaneceu estvel nos anos
1930s, ao redor de 10%.
Os Anos de Chumbo
106
Neste sentido, a desvalorizao da libra deve ser avaliada muito mais por sua relao
com a poltica monetria domstica, do que pelos resultados porventura induzidos no
comrcio exterior. Se verdade que a desvalorizao de 1931 e as tarifas de 1932, desde uma
perspectiva geral, estimularam as exportaes e inibiram as importaes, no se deve perder
de vista que o comrcio exterior britnico nos anos 1930s se direcionou crescentemente para o
Imprio e para a rea da libra188 , o que tendia a neutralizar os efeitos da desvalorizao.
Mais ainda, a desvalorizao das demais moedas at o final de 1933 (a exceo o bloco do
ouro) anulou ou reduziu os ganhos iniciais da desvalorizao da libra. A contrao mundial
do comrcio e o protecionismo generalizado, por fim, forjaram um quadro desfavorvel ao
crescimento das exportaes. J no que se refere poltica monetria, os ganhos da
desvalorizao foram duradouros: ao se libertar das amarras douradas e depreciar sua
moeda, a Inglaterra pde praticar uma poltica sistemtica de cheap money nos anos 1930s, o
que, inegavelmente, estimulou a recuperao.
A recuperao se deu centrada no mercado interno, e a papel de destaque coube
construo civil (notadamente residencial) e aos setores modernos da qumica, eletricidade e
bens de consumo durvel (automobilstica, em particular)189. A Inglaterra, nos anos 1930s,
por fim conseguiu reduzir o hiato que a separava das naes de industrializao mais recente
(EUA, Alemanha e Frana). A velha e ultrapassada oficina do mundo, dependente das
tradicionais indstrias txtil, do carvo, do ferro e do ao, da engenharia mecnica e da
construo naval, cedeu lugar a uma estrutura industrial mais avanada em termos
tecnolgicos, mais concentrada em termos de escalas e mais integrada em termos setoriais.
Alguns dados ilustram a natureza da recuperao britnica nos anos 1930s: o setor de
construo cresceu mais de 30% entre 1932-35; no mesmo perodo, o nmero de residncias
construdas cresceu 56%. No final dos anos 1930s, duas em cada trs residncias j estavam
providas de eletricidade na Inglaterra, contra apenas uma em dezessete em 1920. Os
consumidores de eletricidade cresceram de 2,8 milhes em 1929 para mais de 9 milhes no
final dos 1930s. A produo de veculos motorizados saltou de 239.000 unidades em 1929
para 511.000 em 1937. A participao conjunta da construo civil e das novas indstrias
188
Os pases que ligaram suas moedas libra entre 1931 e 1933 formaram a rea da libra, composta pelo
imprio colonial e a ndia, as naes semi-independentes incluindo o Iraque e o Egito, os domnios exceo
do Canad e outras naes, particularmente na Escandinvia. Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 151).
189
O primeiro impulso efetivo para a recuperao veio dos setores no exportadores, como a construo
residencial, transportes (sobretudo rodovirio), eletricidade, e os novos setores da indstria, tais como
automobilstica, engenharia eltrica e bens de consumo durvel. Aldcroft (1986: 56).
Os Anos de Chumbo
107
no emprego alcanou 33,4% em 1938 (contra 21,3% em 1920). O peso das novas indstrias
no produto industrial cresceu de 15,9% em 1930 para 21% em 1935190.
Seguramente a estagnao da construo residencial nos anos 1920s e o atraso da
Inglaterra na implantao e desenvolvimento das novas indstrias, combinados com a
poltica de cheap money, abriram perspectivas favorveis para os investimentos a partir de
1932191. A recuperao se estendeu, sem descontinuidades, at o final de 1937. A construo
civil e as novas indstrias exerceram estmulos recprocos (construo residencial
subrbios automveis eletricidade bens de consumo durveis), que se projetaram,
inclusive, sobre as staple industries. Em 1938 a recuperao sofreu uma ligeira desacelerao,
mas a partir de ento os gastos com o rearmamento passaram a exercer fortes estmulos sobre
a atividade econmica:
As novas indstrias e a construo civil no apenas geraram demandas recprocas,
como tambm produziram fortes efeitos encadeadores (backward and forward linkages)
sobre o resto da economia, incluindo indstrias tradicionais como o ferro, o ao,
equipamentos mecnicos, metais e alguns ramos txteis. (...)
O padro estrutural da recuperao britnica nos anos trinta pode ser resumido da
seguinte forma. Em primeiro lugar, a recuperao foi domstica, desencadeada pela
fora de setores estratgicos, como a construo civil e as novas indstrias. Seu
crescimento se transmitiu rapidamente para outros setores da economia, de maneira que
a recuperao logo se tornou abrangente. Quando a construo civil comeou a infletir
em meados da dcada, a expanso dos demais setores foi suficientemente forte para
sustentar a recuperao, at que o rearmamento desse o impulso definitivo sobre as
indstrias tradicionais.192
Nem brilhante, nem desastroso
Em sntese, o desempenho da economia britnica entre as guerras no foi nem

brilhante e nem desastroso. Os anos que antecederam a volta ao padro-ouro foram
dificlimos e testemunharam, em 1921, a pior recesso vivida pela Inglaterra. A crise de 1926,
190
Aldcroft (1986: 139; 141; 143; 148; 145).

Richardson e Aldcroft recorrem, neste particular, a uma explicao duvidosa. A suposta elevao dos salrios
reais dos trabalhadores que permaneceram empregados durante a depresso, teria sido, segundo a avaliao dos
autores, um dos fatores relevantes para justificar a recuperao da economia inglesa nos 1930s. Ver Aldcroft &
Richardson (1970: 246) e Aldcroft (1986: 150-1). No este o momento de aprofundar a questo; basta assinalar
que as decises de investimento dos capitalistas dificilmente se apiam sobre a renda disponvel dos
trabalhadores empregados.
192
Aldcroft (1986: 148-9).
191
Os Anos de Chumbo
108
longe de ser um fato aleatrio, foi uma conseqncia direta do retorno ao ouro. Entre 1927-29
o crescimento da economia inglesa foi contnuo, mas apenas modesto. A desvalorizao da
libra em 1931 abreviou a depresso e permitiu que a retomada se desse antes que na maior
parte dos pases. No se tratou, contudo, de uma recuperao vistosa, comparvel dos EUA
e, sobretudo, da Alemanha. O uso da poltica fiscal foi liminarmente excludo e o
desemprego permaneceu elevado (nunca inferior a 1.500.000 trabalhadores) durante todo o
perodo 1932-39. O fato auspicioso foi a modernizao e a atualizao da estrutura industrial,
com as old staples perdendo cada vez mais terreno para as new industries. Foi necessria a
violncia da Segunda Guerra para que o potencial de crescimento da economia se
manifestasse: entre 1939-41 o PIB cresceu 20%, e o nmero de desempregados caiu
dramaticamente, de 1.514.000 em 1939 para 82.000 em 1943.193 Tamanha reduo do
desemprego foi, sem dvida, excepcional. Ela resultou da interveno do Estado, e no da
ao espontnea dos mecanismos de mercado. J em 1924, ao discutir os remdios para o
desemprego194, o hertico Keynes havia proclamado: Eu introduzo o Estado; eu abandono o
laissez-faire. Ao final do conflito no era mais possvel ignorar a profundidade de suas
reflexes...
193
194
Ver Tabela IV.7.

Dostaler (2005; 339).
Os Anos de Chumbo
109
Anexo Estatstico
Tabela IV.1
Inglaterra: Balana Comercial (1918-39)
Milhes de Libras
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
Exportaes
501
799
1334
703
720
767
801
773
653
709
724
Importaes
1285
1431
1710
979
899
977
1137
1167
1116
1095
1076
Saldo
-784
-632
-376
-276
-179
-210
-336
-394
-463
-386
-352
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
Exportaes
729
571
391
365
368
396
426
441
521
471
440
Importaes
1111
957
797
651
626
680
701
787
953
858
840
Saldo
-382
-386
-406
-286
-258
-284
-275
-346
-432
-387
-400
Fonte: Mitchell (1992:562; 928)
Os Anos de Chumbo
110
Tabela IV.2
Inglaterra: Origem das Importaes e Destino das Exportaes (1928, 1938)
(%)
Origem das importaes
Destino das exportaes
1929
1938
1929
1938
Domnios (1)
13,0
22,5
19,7
25,4
Irlanda
3,9
2,5
5,0
4,3
ndia, Bruma e Ceilo
5,5
7,4
11,5
8,5
Outros
4,5
7,0
8,3
11,7
26,9
39,4
44,5
49,9
Escandinvia e Portugal
10,2
11,1
5,2
9,3
Bloco do ouro (2)
14,2
10,1
11,5
9,6
Bloco de controles (3)
8,2
5,4
8,4
6,4
Outros europeus
5,2
4,6
4,2
5,1
EUA
16,5
13,0
6,3
4,3
Argentina
7,2
4,3
4,0
4,1
Amrica.Latina (outros)
4,5
3,9
5,9
3,5
Outros pases
7,1
8,2
10,0
7,8
73,1
60,6
55,5
50,1
Commonwealth
Sub-Total
Resto do mundo
Sub-Total
(1) Domnios: Austrlia, Canad, Nova Zelndia e frica do Sul.

(2) Bloco do ouro: Frana, Blgica, Holanda, Sua e Polnia.
(3) Bloco de controles: Alemanha, ustria, Hungria, Checoslovquia e Itlia.
Fonte: Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 154)
Os Anos de Chumbo
111
Tabela IV.3
Inglaterra: Destino das Exportaes para o Imprio e para Europa
Ocidental, Central e EUA (1870, 1890, 1910, 1930, 1938)
(%)
1870
1890
1910
1930
1938
Imprio
26,0
33,1
34,2
39,7
46,5
Europa Ocidental,
39,3
33,5
28,9
24,1
19,9
Central e EUA
Fonte: Aldcroft & Richardson (1970: 70).
Tabela IV.4
Inglaterra, Frana, Alemanha, EUA: Exportaes (1899, 1913, 1929, 1937)
US$ milhes, f.o.b.
1899
1913
1929
1937
Inglaterra
1288
2558
3552
2575
Frana
816
1359
1963
952
Alemanha
1002
2405
3209
2374
EUA
1204
2429
5157
3299
Fonte: Maizels (1970: 270-1)
Tabela IV.5
Inglaterra, Frana, Alemanha, EUA: PIB (1899, 1913, 1929, 1937)
US$ bilhes, Preos de 1955
1899
1913
1929
1937
Inglaterra
34,0
42,0
42,0
50,0
Frana
14,0
16,0
25,0
22,4
Alemanha
29,3
37,5
40,5
46,5
EUA
59,0
97,0
168,0
171,0
Fonte: Maizels (1970: 293)
Os Anos de Chumbo
112
Tabela IV.6
Inglaterra: Receitas e Despesas Pblicas (1918-39)
Milhes de libras
1918
1919
1920
1921
1922
1923
1924
1925
1926
1927
1928
Receitas
889
1340
1426
1125
914
837
799
812
806
843
836
Despesas
2579
1666
1188
1070
812
749
751
776
782
774
761
Saldo
-1690
-326
238
55
102
88
48
36
24
69
75
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
Receitas
815
858
851
827
809
805
845
897
949
1006
1132
Despesas
782
814
819
833
770
785
829
889
909
1006
1401
Saldo
33
44
32
-6
39
20
16
40
-269
Fonte: Mitchell (1992:801; 825).
Tabela IV.7
Inglaterra: Nmero de Desempregados (1923-44)
1.000
1923
1924
1925
1926
1927
1928
1929
1930
1931
1932
1933
1251
1113
1228
1385
1109
1246
1240
1954
2647
2745
2521
1934
1935
1936
1937
1938
1939
1940
1941
1942
1943
1944
2159
2036
1755
1484
1791
1514
963
350
123
82
75
Fonte: Mitchell (1992:161; 164).
Os Anos de Chumbo
113
Uma Frgil Construo: Notas sobre a Repblica de Weimar

A abdicao de Guilherme II em 9 de novembro de 1918, o armistcio firmado no dia
11 de novembro e a assinatura do Tratado de Versailles em 28 de junho de 1919 so datas
significativas na histria da Primeira Guerra. Mais significativo, contudo, o fato de que as
tenses que levaram ao conflito mundial no cessaram com o fim das hostilidades. Terminado
o conflito, as potncias vitoriosas foram incapazes de conceber e implementar uma verdadeira
engenharia da paz. As razes desta incapacidade so mltiplas. Elas incluem o isolacionismo
dos EUA e sua inexperincia na conduo das questes polticas e econmicas internacionais
no imediato ps-guerra; os temores da Frana face ao expansionismo germnico; a pretenso
da Inglaterra de que seria possvel retornar aos tempos da Pax Britannica; a crena
generalizada de que, passada a tormenta da guerra, as virtudes regulatrias decorrentes do
restabelecimento do padro-ouro terminariam se impondo; a iluso de que os temores do
bolchevismo trariam a Alemanha docilmente ao campo de interesses dos aliados; e, acima de
tudo, a perspectiva ingnua de que uma nao do porte e da complexidade da Alemanha
poderia ser facilmente tutelada.
A Alemanha no foi apenas derrotada nos campos de batalha; ela foi humilhada nos
sales de Versailles. Pretender uma paz duradoura na Europa e no mundo com a Alemanha
submetida a sanes, retaliaes e dificuldades econmicas de toda sorte era, efetivamente,
uma tarefa temerria. Tanto Keynes como Schacht, em vrios momentos, advertiram que a
busca da paz deveria passar pela reconstruo e pelo fortalecimento da Alemanha, e no o
contrrio. Uma Alemanha subjugada e enfraquecida no seria soluo alguma; seria apenas
uma fonte permanente de instabilidade. A fragilidade econmica e poltica da Repblica de
Weimar (1919-33) um fato que salta vista: Weimar foi construda sobre gelo fino. Apenas
enquanto os capitais privados norte-americanos irrigaram a economia alem (1924-28) que
se conheceu uma moderada e efmera prosperidade. A partir de 1929, aos desatinos de
Versailles se somaram os efeitos desastrosos da Depresso. A alternativa deflacionria de
Brning (maro 1930 maio 1932), aplaudida pelos crculos conservadores, s fez piorar a
situao: em 1932 a Alemanha registrou 5,6 milhes de desempregados, cerca de 30% de sua
Os Anos de Chumbo
114
fora de trabalho. Schacht (1999: 448) observou, com propriedade, que Os homens que
entraram para a histria como grandes polticos foram com freqncia apenas executores de
seu tempo. Quando o tempo est maduro para uma nova percepo, favorece algum poltico
que, caso contrrio, cairia no esquecimento (...). Hitler, seguramente, foi um desses homens:
a expressiva votao conseguida pelos nacional-socialistas (assim como pelos comunistas) em
julho e novembro de 1932 indicava que o tempo estava maduro para solues novas, distintas
das preconizadas pela lgica mope dos antigos vencedores e pelos cnones estreitos da
ortodoxia liberal. A incompetncia poltica das naes vitoriosas na Primeira Guerra
finalmente cobrara seu preo: a paz tornara-se uma quimera...
As divises polticas
As conseqncias da guerra foram dificlimas para a Alemanha: alm dos 1.800.000

mortos em combate, o pas perdeu por conta das imposies dos aliados - 75% de suas
minas de ferro, 25% das minas de carvo, 90% de sua marinha mercante, a totalidade de suas
colnias e de seus ativos no exterior, 13% de seu territrio - incluindo siderrgicas da Lorena,
plantas txteis da Alscia e parte da indstria pesada da Alta Silsia e 12% de sua
populao.195 No bastando, foi imposta em 27/04/21 uma carga de reparaes de 132 bilhes
de marcos, equivalente a 2,5 vezes a renda nacional alem em 1913.196 Mais atrs (p.39)
observamos que as discusses de Versailles (...) foram marcadas pela revanche e pela
humilhao. A tnica foi a tentativa de descarregar sobre os derrotados a responsabilidade
pela ecloso do conflito e a eles impor a totalidade do nus, atravs de duras sanes e de
reparaes despropositadas. Retaliar os inimigos recentes parecia ser a nica poltica
concebvel para as naes vitoriosas. Os termos do Tratado de Paz de 1919 no deixaram
dvidas sobre a pretenso dos aliados em bloquear o reerguimento econmico da Alemanha:
eles foram concebidos para retardar a recuperao econmica alem (Overy, 1999: 6).
Entre novembro de 1918 e novembro de 1923, na verdade, a Alemanha viveu um
perodo de aguda instabilidade poltica e econmica. Ao findar a guerra o pas esteve beira
de uma revoluo social197. As mortes inteis, a fome, as privaes, a arrogncia dos
senhores da guerra e o exemplo vindo da Rssia estimularam a ao da Liga Spartacus.
Entre novembro de 1918 e maio de 1919 a Alemanha assistiu exploso de inmeros
195
Overy (1996: 5-6); Hardach (1986: 287-8); Gilbert (1994: 144); Aldcroft (1985: 103); Hiden (1991: 32).
Mitchell (1992: 894).
197
Henig (1998: 8-13); Kolb (1998: 3-22); Schacht (1999: 206); Richard (1988: 34-44); Gilbert (1994: 121).
196
Os Anos de Chumbo
115
experimentos revolucionrios. Desde a declarao de Karl Liebknecht em 9 de novembro em
Berlim (Camaradas, proclamo a Repblica Socialista Livre da Alemanha!), ao Estado
Livre de Bremen ou Repblica Bvara dos Conselhos, a tentativa de impor um regime de
natureza bolchevique marcou a vida poltica alem no imediato ps-guerra. A reao, como
seria de se esperar, foi enrgica: desde os social-democratas, passando pelas inmeras
correntes de centro e pelos defensores da recm desfeita ordem imperial, o repdio s aes
revolucionrias foi unnime. J em 10/11/1918, um dia aps a abdicao do Imperador e a
proclamao da Repblica, e um dia antes da assinatura do armistcio em Compigne, foi
firmado o pacto entre o lder social-democrata e futuro presidente Ebert e o General Groener,
atravs do qual o Exrcito, em troca de seu reconhecimento institucional no novo regime, se
comprometia a esmagar a ameaa comunista e restabelecer a ordem. Sob a liderana de
Gustav Noske (o co sanguinrio), a ao do Exrcito e dos mercenrios Freikorps foi
impiedosa, e redundou na execuo sumria de inmeras lideranas revolucionrias (Karl
Liebknecht, Rosa Luxemburgo198, Hugo Haase, Kurt Eisner e Leo Jogisches, entre tantos). Se
em meados de 1919 a ameaa da revoluo vermelha j estava extinta, os assassinatos e as
aes sediciosas da extrema direita, contudo, prosseguiram. Os inimigos eram no apenas
os militantes e as lideranas da esquerda, mas, tambm, os criminosos de Novembro, os
supostos traidores comprometidos com a assinatura do Tratado de Versailles. Em
26/08/1921 foi assassinado Matthias Erzberger, um poltico moderado do Zentrum, que
liderou a delegao alem nas negociaes de paz. Em 24/06/1922 a vtima foi Walter
Rathenau, ento Ministro de Relaes Exteriores e importante lder empresarial, responsvel
pela organizao industrial da Alemanha durante a guerra. Entre 1918-22, mais de 350 crimes
polticos foram perpetrados pelas organizaes polticas e paramilitares de direita.
O dio da extrema direita foi a resposta dos setores nacionalistas radicais forma
como foram conduzidas as negociaes que puseram fim guerra. A Alemanha se viu
constrangida a aceitar os termos de paz impostos pelas naes vencedoras, o que inclua, entre
tantos aspectos, a deposio do Kaiser (exigida pelo Presidente Wilson), a implantao do
regime republicano e, posteriormente, a aceitao da vexatria Clusula 231 de Versailles,
que atribua Alemanha a culpa pela ecloso do conflito. Deste modo, uma guerra que foi,
desde o incio, justificada e defendida pelos alemes como uma honorvel ao defensiva
contra as pretenses sufocantes da Entente, converteu-se, pela clusula de culpa, em um ato
de agresso unilateral de sua estrita responsabilidade. A Alemanha foi declarada culpada e,
198
Rosa Luxemburgo foi executada em 15 de janeiro de 1919. Seu corpo foi atirado a um canal, o
Landwehrkanal, e s foi encontrado em 31 de maio.
Os Anos de Chumbo
116
literalmente, deveria pagar por isso. Na perspectiva dos nacionalistas exaltados da direita
alem no poderia haver afronta maior. A Repblica de Weimar e as exigncias de Versailles,
em sua viso, eram apenas dimenses distintas de um mesmo processo: a traio de que foi
vtima o povo alemo. Traio promovida por aqueles que, aodadamente, aceitaram as
condies exigidas pelos inimigos. Traio liderada por polticos oportunistas que,
aproveitando-se da guerra, visavam apenas a conquista do poder. Traio que redundou na
ascenso dos partidos populares ao centro da cena poltica e na ameaa recorrente da
revoluo comunista. Traio que encontrou uma de suas expresses mais difundidas no mito
da punhalada pelas costas (stab in the back), segundo o qual a derrota militar da Alemanha
deveu-se, acima de tudo, ao de seus inimigos internos. Tais inimigos, os artfices da
Repblica de Weimar, que firmaram, nas palavras de Hellferich lder do DNVP
(Deutschnational Volkspartei Partido Nacional do Povo Alemo) - o miservel armistcio
e assinaram o tratado de vergonha e servido.
A Repblica, na avaliao da extrema direita, carecia de legitimidade para enfrentar os
desafios polticos, sociais e econmicos que se colocavam no ps-guerra. Tratava-se de uma
imposio externa, fictcia, que no exprimia os anseios autnticos do povo alemo. As
aspiraes deste povo s poderiam ser atendidas em um marco institucional que resgatasse a
autoridade outrora personificada no Kaiser, que exclusse os partidos de esquerda da arena
poltica e que afastasse definitivamente a ameaa do bolchevismo da vida alem. Foi esta a
lgica que inspirou os inmeros assassinatos polticos, o Putsch de Kapp e Lttwitz em 13-16
de maro de 1920 (Berlim) e o Putsch de Hitler e Ludendorff em 8-9 de novembro de 1923
(Munich).
Se a violncia dos agrupamentos radicais arrefeceu a partir de 1924, a importncia
poltica da direita em momento algum deixou de ser notoriamente relevante: entre 1920 e
1928 o DNVP sempre foi a segunda fora poltica do Reichstag, ultrapassado apenas pelo
SPD (Sozialdemokratische Partei Deutschlands Partido da Social-Democracia Alem).
Com a ascenso do radical Hugenberg ao comando do DNVP, em outubro de 1928, as
relaes com Hitler e o NSDAP (Nationalsozialistische Deutsche Arbeiterpartei Partido
Nacional-Socialista dos Trabalhadores Alemes) se estreitaram, o que terminaria transferindo
aos nazistas nas eleies parlamentares de 1930 o status de principais representantes da
direita alem.
Mas a Alemanha no se resumia apenas s poderosas foras da direita e da extrema
direita. O Zentrum (Centro), de inspirao catlica, de Matthias Erzberger, Konstantin
Fehrenbach, Joseph Wirth, Wilhelm Marx e Heinrich Brning; o DVP (Deutsche Volkspartei
Os Anos de Chumbo
117
Partido do Povo Alemo), de Gustav Stresemann, e o DDP (Deutsche Demokratische Partei
Partido Democrtico Alemo), de Walther Rathenau e Schacht, foram os partidos de
orientao moderada, que conduziram as decises de governo ao longo da trajetria da
Repblica de Weimar, tendo participado - isolada ou conjuntamente - de praticamente todos
os gabinetes parlamentares. A partir de 1928 ano em que o SPD e o KPD (Kommunistische
Partei Deutchslands Partido Comunista Alemo) reuniram mais de 40% das preferncias
eleitorais - a votao conjunta dos trs partidos declinou progressivamente, at que, a partir de
1930, a polarizao entre nazistas de um lado, e social-democratas e comunistas de outro,
praticamente selou a sorte dos agrupamentos de centro (Tabela 5.1).
Tabela 5.1
Eleies Parlamentares na Alemanha (1919-32) / % dos votos
Partidos selecionados
01/19
06/20
05/24
12/24
05/28
09/30
07/32
11/32
DNVP
10,3
15,1
19,5
20,5
14,2
7,0
5,9
8,3
NSDAP
6,5
3,0
2,6
18,3
37,3
33,1
Zentrum + DVP + DDP
42,6
35,8
28,3
30,0
25,7
20,1
14,7
14,8
SPD
37,9
21,7
20,5
26,0
29,8
24,5
21,6
20,4
KPD
2,1
12,6
9,0
10,6
13,1
14,3
16,9
Fonte: Kolb (1998: 194-5). Elaborao prpria.
A social-democracia (SPD), de centro-esquerda, era a principal agremiao poltica

alem. Foi a SPD, sob a liderana de Friedrich Ebert, que comandou a transio para o regime
republicano. As tarefas imediatas que se colocavam para a SPD nos dramticos dias de
novembro de 1918 eram a preservao da ordem e a convocao da Assemblia Nacional
Constituinte. A ordem estava ameaada pelo torvelinho poltico que antecedeu a deposio do
Imperador, quando conselhos de soldados e trabalhadores foram criados em vrias cidades da
Alemanha. A aliana de Ebert com as lideranas do Exrcito Imperial forjou o pacto de
governabilidade que permitiu a implantao da Repblica: formou-se um gabinete de
transio socialista (o Conselho dos Representantes do Povo) e se anunciaram as eleies
constituintes para o dia 19/01/1919.
O clima poltico era, contudo, efervescente, e a diviso das esquerdas notria: a USPD
(Unabhngige Sozialdemokratische Partei Deutschlands Partido Independente da Social
Democracia Alem), a ala mais radical da social-democracia que rompeu com a SPD em
1917, retirou-se do Conselho dos Representantes do Povo em 29 de dezembro de 1918. A
Spartakusbund formada em oposio guerra em 1914 e que era parte da USPD, uniu-se
Os Anos de Chumbo
118
esquerda radical de Bremen e criou o KPD, cujo congresso inaugural se deu em Berlim
em 01 de janeiro de 1919. Entre 5 e 12 de janeiro, como j se observou, eclodiu em Berlim o
Levante Spartakus. O esmagamento do levante pelo Exrcito e pelos Freikorps, com a
anuncia de Ebert, tornou praticamente irreconciliveis as relaes entre a SPD e os
agrupamentos mais esquerda no espectro poltico. Estes cada vez mais se concentraram no
KPD, sobretudo a partir de outubro de 1920, quando a ala esquerda da USPD se fundiu aos
comunistas, passando a seguir as orientaes da Terceira Internacional199.
Nas eleies de janeiro de 1919 a votao da SPD (37,9%) foi a maior conseguida por
um nico partido poltico em toda Repblica de Weimar, apenas rivalizada com aquela que os
nazistas viriam conseguir em julho de 1932. Em 11 de fevereiro de 1919 Ebert foi eleito
Presidente, e com o gabinete Scheidemann, inaugurado em 13 de fevereiro, teve incio o
processo de alianas e coalizes entre a SPD e as correntes de centro (Zentrum, DDP e DVP).
Do ponto de vista substantivo, as condies efetivas de governabilidade na Repblica de
Weimar sempre passaram pela colaborao formal ou informal entre a SPD e as correntes de
centro. Mesmo no tendo participado diretamente dos gabinetes entre outubro de 1923 e
junho de 1928 e entre maro de 1930 e janeiro de 1933 200, a influncia poltica da SPD junto
aos trabalhadores e no Parlamento sempre foi decisiva. Em grande medida, a emergncia do
nazismo se explica exatamente pelas circunstncias polticas e econmicas que terminaram
tornando cada vez mais dbil a aliana entre a SPD e os partidos de centro.
Quanto ao KPD, por fim, seu crescimento foi beneficiado pela incorporao da ala
esquerda da USPD em outubro de 1920, fazendo com que seus membros saltassem de 78.000
para mais de 500.000
201
. Nas eleies de maio de 1924 obteve 12,6% dos votos. Em
dezembro de 1924 teve 9,0%. Da at as eleies de dezembro de 1932 a sua votao foi
crescente tendo alcanado, ento, 16,9% dos votos (atrs dos nazistas com 33,1% e da SPD
com 20,4%). Seu crescimento, se no foi espetacular como o dos nazistas (cujo salto se d a
partir 1930), foi, entretanto, sempre consistente.
199
A ala direita do USPD terminou se fundindo com a SPD em setembro de 1922.

A SPD participou de 6 em 8 gabinetes entre novembro de 1918 e agosto de 1923. No participou dos
gabinetes entre novembro de 1923 e junho de 1928. Liderou o gabinete Mller entre junho de 1928 e maro de
1930 e no participou dos gabinetes Brning, Von Papen e Schleicher.
201
Kolb (1998: 39). A votao da USPD em junho de 1920 foi absolutamente expressiva, tendo angariado 18%
das preferncias.
200
Os Anos de Chumbo
119
Condies frgeis
O objetivo das digresses anteriores foi o de assinalar que as divises polticas

marcaram a Repblica de Weimar desde o seu nascimento. As imposies dos aliados e as
atribulaes econmicas apenas aprofundaram tais divises. Ao findar a Primeira Guerra a
situao da Alemanha era desalentadora: s dificuldades econmicas se sobrepunham as
rivalidades polticas e a ambas se somavam as sanes externas. O ano de 1923 sintetiza
perfeio a dramaticidade da situao alem: em janeiro as tropas francesas e belgas
invadiram o Ruhr; o independente Wilheim Cuno liderando um gabinete de centro-direita
(Zentrum, DDP e DVP) promoveu a poltica de resistncia passiva; o cmbio e as contas
pblicas fugiram completamente ao controle das autoridades; a inflao se converteu
definitivamente em um hiperinflao selvagem; em outubro o KPD programou aes
espetaculares em vrias regies do pas, e em novembro Hitler e Ludendorff promoveram um
levante anti-republicano em Munich.
Como seria possvel a paz na Europa com sua nao economicamente mais importante
submetida a tamanho flagelo e desorganizao? Que desdobramentos poderiam se prever
diante de um quadro disruptivo de tamanhas propores? por demais claro que apenas a
negociao tolerante, o apoio financeiro e o crescimento econmico poderiam soldar as
frgeis peas de Weimar. Em certo sentido foi o que ocorreu entre 1924-28: sob a liderana
de Gustav Stresemann (Ministro das Relaes Exteriores entre novembro de 1923 e outubro
de 1929), a Alemanha conseguiu suavizar a carga e a sanha das pretenses aliadas; sob os
auspcios do Plano Dawes os capitais privados norte-americanos viabilizaram o pagamento
das reparaes, financiaram inmeros investimentos de estados e municpios e apoiaram a
recuperao das atividades locais; sob o impacto da expanso da economia americana as
exportaes alems cresceram mais de 80% entre 1924-28; sob a segurana da estabilizao
da moeda e dos estmulos externos e internos, por fim, o PIB cresceu mais de 30% e o
desemprego caiu de 13,6% para 8,4% entre 1924-28.
Apesar dos resultados auspiciosos a fragilidade das condies polticas e econmicas
era, contudo, notria. A presena do Agente Geral de Reparaes (Park Gilbert) em Berlim e
a direo partilhada do Reichsbank (condicionalidade imposta pelo Plano Dawes) eram uma
afronta soberania nacional; as questes territoriais a leste seguiam pendentes e a oeste a
Rennia ainda permanecia ocupada ; o fluxo de capitais externos era essencialmente
especulativo, comandado por capitais privados de curto-prazo seeking for yields; as taxas de
juros se mantinham elevadas; o saldo da balana comercial era negativo; o pagamento das
Os Anos de Chumbo
120
reparaes representava um pesado fardo moral e financeiro e a racionalizao produtiva da
indstria alem, aps a estabilizao, continuava a lanar milhares de trabalhadores ao
desemprego. No se tratava, sob hiptese alguma, de uma recuperao sustentada (em 1926 a
produo industrial declinou e em maio de 1927 a Bolsa de Berlim sofreu uma forte queda).
A partir do terceiro trimestre de 1928 o fluxo de capitais norte-americanos se contraiu
abruptamente, atrado pelas oportunidades de lucro na Bolsa de Nova Iorque: a economia
alem entrou, ento, em uma espiral descendente, apenas aprofundada pelas polticas
deflacionrias que viriam ser implementadas. A diviso poltica se transfigurou, ento, em
radicalizao: os partidos de centro e o DNPV passaram a perder terreno para os nazistas
(que empolgavam o eleitorado jovem), ao passo que a SPD assistiu progressiva migrao de
seus eleitores para os comunistas. A Grande Depresso, que vitimou duramente a Alemanha
em 1931, ps por terra o frgil equilbrio poltico de Weimar. O caos econmico, o desespero,
a crise de autoridade e a exacerbao dos antagonismos criaram as condies para a ascenso
definitiva dos nazistas ao poder, apesar da manifesta reticncia e do visvel desconforto que o
Marechal Hindenburg - heri aclamado da Primeira Guerra, Presidente eleito em 1925 e
reeleito em 1932 sempre exibiu em relao a Hitler e ao NSDAP.
A hiperinflao
Do ponto de vista econmico, possvel identificar trs momentos claramente

definidos na Repblica de Weimar: o turbulento perodo que se estendeu do final da guerra
at a estabilizao da moeda em novembro de 1923; a fase de expanso dos anos 1924-28,
que parecia anunciar um prospecto de estabilidade e otimismo para a Alemanha, e a dramtica
crise de 1929-33, que vitimou a sociedade alem e minou as bases da democracia
parlamentar.
Apesar de a Alemanha no ter sido o palco territorial dos conflitos, as conseqncias
da guerra foram dramticas para a economia alem. A contrao do PIB e da produo
industrial assim como no caso da Frana foi gigantesca. Em 1919 o produto industrial
representava menos de 40% do patamar alcanado em 1913, enquanto o volume de
exportaes caiu para nveis inferiores a 20%. As condies do armistcio, as despesas de
desmobilizao, a ateno s necessidades mnimas da populao (bnus e benefcios), as
compensaes indstria e a desorganizao da administrao pblica, por sua vez, exerciam
Os Anos de Chumbo
121
Tabela 5.2
PIB
Produo
Volume de
Dficit pblico
Desemprego
Industrial
exportaes
Milhes de
1913 = 100
1913 = 100
1913 = 100
marcos-ouro
1919
72
38
17
6.000
1920
79
55
37
6.151
3,8
1921
88
67
44
3.724
2,8
1922
95
71
61
2.463
1,5
1923
79
46
53
4.760
9,6
Fontes: PIB; Volume de exportaes: Maddison (1991: 212; 316).

Produo industrial; Desemprego: Mitchell (1992: 411; 160).
Dficit pblico: Aglietta & Orlan (1990: 251).
uma presso permanente sobre os gastos pblicos. Ao mesmo tempo, as iniciativas destinadas
a elevar a receita pblica pela via da tributao tropeavam na resistncia encarniada das
classes proprietrias. A conseqncia foi que os dficits e a elevao do endividamento de
curto-prazo - fenmenos caractersticos dos tempos de guerra - se prolongaram para os anos
de paz. A fragilidade das finanas pblicas alems nos primeiros anos da Repblica de
Weimar era flagrante, e no faltaram argumentos (sobretudo na Frana) de que se tratava de
uma manobra intencionalmente engendrada pelos alemes para instaurar o caos e impedir o
pagamento das reparaes.
Em meio s divises polticas internas, s presses externas e lassido das polticas
fiscal e monetria, a economia alem conheceu, entre 1919-22, uma expressiva recuperao
(Tabela 5.2). Em 1921, inclusive, ao contrrio da recesso que vitimou os EUA, a Frana e a
Inglaterra, o PIB alemo cresceu mais de 11%. Os limites da recuperao alem, como se
perceberia de maneira traumtica, esbarrariam, contudo, na inflao. Se verdade que a
ausncia de polticas ortodoxas estimulou o crescimento, o descontrole da inflao a partir do
vero de 1922 iria lanar a economia alem em uma crise de propores alarmantes.
Os Anos de Chumbo
122
Tabela 5.3
Alemanha: Variaes Percentuais dos ndices de Preos, Dlar, Circulao Monetria e Dvida
Flutuante202
(Novembro 1918 Novembro 1923)
Preos no atacado
Dlar
Circulao
Dvida flutuante
Nov 1918 / Jul 1919
43
129
57
58
Jul 1919 / Fev 1920
255
557
30
17
Fev 1920 / Mai 1921
-37
50
99
Mai 1921 / Jul 1922
635
692
149
74
Jul 1922 / Jun 1923
18.094
22.201
9.457
7.049
Jun 1923 / Nov 1923
Exponencial
Exponencial
Exponencial
Exponencial
Fonte: Bresciani-Turroni (1989: 5-12). Elaborao prpria.
Na Tabela 5.3, construda a partir da periodizao estabelecida no clssico trabalho de

Bresciani-Turroni, possvel observar que as variaes do dlar, at junho de 1923, sempre
foram mais pronunciadas que as variaes dos preos no atacado. J as variaes da
quantidade de moeda em circulao e da dvida flutuante guardam uma relao bem menos
ntida com o movimento dos preos. s no perodo explosivo situado entre junho e
novembro de 1923 - quando as variaes se tornaram exponenciais (milhares, milhes,
bilhes e trilhes) - que os distintos ndices de crescimento passam a apresentar um perfil
nitidamente convergente203.
A partir da escalada descontrolada dos preos, forjaram-se duas interpretaes
antagnicas sobre a inflao e a hiperinflao. A interpretao alem (desenvolvida por
Helfferich, um renomado ultra-nacionalista do DNPV) sustentava que a raiz dos problemas se
situava no balano de pagamentos, em particular na presso exercida pelo pagamento das
reparaes. As reparaes, ao tensionarem as contas externas, redundariam em dficits do
balano de pagamentos que se traduziriam na desvalorizao cambial. A depreciao do valor
externo da moeda, por sua vez, repercutiria sobre os preos internos e sobre as contas pblicas
(sobrecarregadas, ademais, pela exao fiscal relativa s reparaes). A alta dos preos e os
dficits oramentrios, por fim, resultariam na emisso monetria. Nas palavras de Helfferich,
A causa fundamental do deslocamento do sistema monetrio alemo o desequilbrio do
balano de pagamentos. A desordem das finanas pblicas e a inflao so as conseqncias
202
Um quadro anlogo apresentado por Aglietta & Orlan (1990: 264).

Nos ltimos meses da inflao uma dependncia mtua bastante acentuada foi estabelecida entre a
quantidade de notas em circulao, a taxa do dlar, os preos no atacado e o custo de vida. Todas as curvas
movem-se na mesma direo, formando um grupo nico e mostrando claramente a tendncia adaptao
recproca. bvio o contraste entre este diagrama e [os diagramas referentes aos sub-perodos anteriores], nos
quais as vrias curvas assumem a forma de leque. Bresciani-Turroni (1989: 11).
203
Os Anos de Chumbo
123
da depreciao da moeda. (...) A inflao e o fim do marco so filhos de um mesmo pai: a
impossibilidade de pagar o tributo [as reparaes] que imposto. 204
J a interpretao aliada sustentava, na perspectiva quantitativista abraada por

Bresciani-Turroni, que a inflao alem era o resultado da permissividade com que eram
conduzidas as polticas fiscal e monetria. Ao se lanarem a uma poltica negligente,
perdulria e irresponsvel, os alemes estariam premeditadamente fugindo aos requisitos
prudenciais necessrios ao pagamento das reparaes. A desordem fiscal, as emisses e a
inflao seriam, assim, funcionais em relao ao no-cumprimento das obrigaes impostas
pelo Ultimato de Maio de 1921. As reparaes estariam, assim, no centro das duas
interpretaes: em um caso (o alemo) o caos seria o resultado do pagamento das
reparaes; no outro (o aliado), o caos seria a premissa para o no pagamento das
reparaes.
As duas interpretaes colidem com os fatos. A partir de julho de 1922 a Alemanha
suspendeu o pagamento das reparaes (o que precipitaria a invaso do Ruhr em janeiro de
1923), e foi exatamente a partir de ento que se acelerou de maneira dramtica a
desvalorizao cambial. O nexo entre o pagamento das reparaes e a depreciao do valor
externo do marco fica, assim, comprometido205. Por outro lado, a observao da Tabela 5.3
indica uma relao manifestamente estreita entre as variaes do cmbio e dos preos, e
claramente remota quando no contraditria entre a circulao monetria e a inflao.
Segundo Aglietta & Orlan (1990: 263), a dominao da taxa de cmbio sobre os preos
uma caracterstica importante da hiperinflao alem. (...) A causalidade cmbio preo
aparece a nitidamente, e muito mais pertinente do que a implicao moeda preo, to
cara aos quantitativistas. Na mesma linha, Balderston (2002: 41) assinala que:
Examinado atualmente, o trabalho clssico de Bresciani-Turroni em grande medida aparece
como uma defesa elaborada da teoria quantitativa da moeda, luz de sua inadequao com os
fatos. Em primeiro lugar, houve uma tendncia, nos pontos crticos entre as fases, da taxa de
cmbio variar com antecedncia, e dos preos no atacado ento seguirem o seu curso. (...) Em
204
Citado por Aglietta & Orlan (1990: 254). Nossos grifos.

Aglietta & Orlan (1990: 256). Pode-se afirmar, na mesma linha, que aps a estabilizao de novembro de
1923 o fardo das reparaes permaneceu elevado, e nem por isso o marco se desvalorizou. evidente, contudo,
que o enorme afluxo de capitais externos a partir do Plano Dawes (1924) colocou a questo das reparaes em
um outro contexto: o pagamento das reparaes ser viabilizado, na prtica, pelos capitais norte-americanos de
curto prazo.
205
Os Anos de Chumbo
124
segundo lugar, o crescimento dos preos no se deu em sintonia com a oferta de moeda, como
suposto na teoria quantitativa.
A instabilidade cambial parece ser, assim, a causa causans, a principal responsvel

pela dinmica dos preos na Alemanha entre 1919-23. Por outro lado (ao contrrio do suposto
na interpretao alem), as evidncias do conta que o pagamento efetivo das reparaes
no guarda uma relao direta e imediata com as variaes da taxa de cmbio. Como se
explica, ento, a flutuao do cmbio nos tormentosos anos do ps-guerra na Alemanha? A
resposta que as condies a que o pas foi submetido ao terminar o conflito engendraram
uma crise global de confiana que se projetou imediatamente sobre a moeda local. A moeda,
sabemos, acima de tudo uma conveno fundada na confiana. E era exatamente confiana
que faltava Alemanha nos anos que se seguiram ao final do conflito. A ascenso da SPD ao
poder, as acirradas divises internas, a emergncia das massas no cenrio poltico, as perdas
territoriais e de ativos no exterior, as dificuldades econmicas, as ameaas de tributao sobre
a propriedade e o capital (reforma fiscal de Erzberger), a fria das naes vencedoras e as
sanes internacionais criaram um clima de radical incerteza que afetou obviamente o mundo
dos negcios. A reao defensiva foi a busca de refgio nas moedas fortes: a exportao de
capitais e a dolarizao da riqueza (a evaso do marco nas palavras de Bresciani-Turroni)
pontilharam a vida da Alemanha nos tempos que se seguiram ao final do conflito.
A cada evento marcante, no qual se esvaa a confiana no futuro, uma onda de
pessimismo varria o pas e aumentava a procura pela moeda externa. Foi assim em 1919:
Provavelmente a assinatura do Tratado [de Versailles] provocou uma crise psicolgica em
certos crculos alemes, a falta de confiana no futuro da Alemanha dominou a mente alem e
foi manifestada pela primeira vez na histria do marco por uma evaso do marco, i.e., em
uma demanda por cmbio estrangeiro. O medo dos movimentos revolucionrios internos e o
desejo de evitar os pesados impostos com os quais o governo pretendia equilibrar o oramento
tambm contriburam para a evaso do marco.206
Foi assim, tambm em 1921-22, aps o impacto negativo causado pelo incio do
pagamento das reparaes em agosto207 e pela partilha da Alta Silsia em setembro de 1921:
206
Bresciani-Turroni (1989:27).
No se trata aqui do peso efetivo das reparaes sobre as contas fiscais e o balano de pagamentos (como
prope a interpretao alem), mas do impacto que a sujeio s imposies externas aparentemente exerceu
sobre as perspectivas que se projetavam para o futuro Alemanha. Aglietta & Orlan (1990: 256-7) consideram
que foi o pnico que suscitou na Alemanha a partilha da Alta Silsia e no o pagamento do primeiro bilho
207
Os Anos de Chumbo
125
A curva da taxa do dlar elevou-se rapidamente nos ltimos meses de 1921 (...). A opinio
dominante a de que a causa da rpida desvalorizao do marco foi o pagamento do primeiro
bilho para as indenizaes. (...) A confiana no marco, que tinha sido profundamente abalada
pelos acontecimentos de setembro de 1921, no pde ser restabelecida. Pelo contrrio, aps
junho de 1922 uma nova onda de pessimismo varreu a Alemanha.208
Foi assim, finalmente, com a invaso do Ruhr em janeiro de 1923. As perspectivas

tornaram-se sombrias e a poltica de resistncia passiva do Primeiro Ministro Cuno
implicou uma transferncia de recursos aos industriais alemes sem precedentes na histria
alem209. Tais recursos, como seria de se esperar, se direcionaram imediatamente para a
compra de moedas externas: nos primeiros meses de 1923, a ocupao do Ruhr deu o coup
de grce nas finanas nacionais e no marco alemo.210
Na avaliao de Warburg, em um congresso de banqueiros alemes em setembro de
1920, o cmbio era a expresso das condies econmicas, financeiras e sociais abaladas
da Alemanha.211 Segmentos relevantes da grande indstria, da agricultura, dos bancos e do
comrcio, assim como os estratos superiores da classe mdia, face s incertezas sobre o futuro
da economia alem, tratavam prontamente de converter, a cada momento, seus ativos em
dlar. A procura pela moeda externa acelerava a depreciao cambial. Esta, de sua parte,
produzia impactos sobre os preos. No apenas sobre o preo dos produtos importados, mas
sobre os prprios preos domsticos, j que a valorao da riqueza e dos produtos, assim
como a denominao dos contratos se fazia, progressivamente, na moeda estrangeira. Em
meados de 1922 a dolarizao da economia alem tornou-se um fenmeno irreversvel. A
resistncia dos proprietrios taxao da riqueza material212, a dolarizao e a ausncia de
mecanismos adequados de indexao da receita pblica, por sua vez, repercutiam sobre o
oramento pblico. Quando a dolarizao se transformou, em 1923, em um fenmeno de
massas, a inflao se transfigurou em hiperinflao e o colapso das finanas pblicas tornouse inevitvel:
das reparaes que precipitou a acentuada desvalorizao do marco a partir de setembro de 1921. O pagamento
das reparaes se estendeu at 15 de julho de 1922, quando foi ento suspenso pelo governo alemo.
208
Bresciani-Turroni (1989: 32).
209
Agiletta & Orlan (1990: 250).
210
211
Citado por Bresciani-Turroni (1989: 21).
212
Os Anos de Chumbo
126
A contnua desvalorizao da moeda nacional induziu todas as classes de cidados a investir
suas economias em moedas estrangeiras, letras, ttulos etc., que eram facilmente encobertos. A
evaso de capital, que na Alemanha assumiu a importncia de um fenmeno de massa (...),
retirava continuamente [a] riqueza [passvel de tributao] do poder do errio alemo.213
Se as incertezas associadas ao futuro da Alemanha parecem explicar a recorrente

corrida ao dlar, como ento interpretar a expressiva valorizao do marco que se deu entre
fevereiro de 1920 e maio de 1921? Como se observa na Tabela 5.3, neste perodo o marco
sofreu uma apreciao de 37%. insensato supor que as condies polticas internas e
externas tivessem se tornado subitamente favorveis. Pelo contrrio, este ainda um perodo
turbulento de Weimar: apenas para citar alguns eventos, em janeiro de 1920 tem incio a
vigncia formal do Tratado de Versailles; em fevereiro explodiu o Putsch de Kapp-Lttwitz;
em maro e abril assistiu-se a conflitos armados no Ruhr entre comunistas, Freikorps e o
Exrcito; em dezembro o KPD se fortaleceu com o ingresso da ala esquerda da USPD; em
maro de 1921 as tropas aliadas ocuparam Duisburg, Ruhrort e Dsseldorf e os comunistas
(KPD) organizaram uma grande mobilizao de massas na Alemanha Central.
Outros aspectos devem, contudo, ser ponderados. Em 19 de maro de 1920 o Senado
norte americano se recusou a ratificar o Tratado de Versailles e negou o ingresso dos EUA na
Liga das Naes. provvel que o fato tenha sido avaliado de uma maneira positiva nos
crculos diplomticos e empresariais alemes, j que configurou uma fissura importante na
rea de atuao do bloco aliado. O fato de os EUA recusarem se imiscuir nas questes
europias pode ter sido interpretado como uma ampliao do raio de manobra da Alemanha
no contexto europeu. Ao mesmo tempo talvez o ponto mais importante em junho de 1920
formou-se um gabinete de centro (Zentrum, DDP e DVP), com a excluso da SPD do
governo, pela primeira vez na Repblica. Foi exatamente em junho e julho de 1920 que o
dlar alcanou seus nveis mais baixos no perodo. O gabinete de centro representava, com
certeza, a garantia de que a tributao sobre o capital e a propriedade dificilmente seria
implementada. As investidas dos grupos ultranacionalistas e dos comunistas, de sua parte,
eram essencialmente tpicas e foram contidas pela ao do Exrcito. A questo das
reparaes, de sua parte, no estava ainda definida e a expectativa alem era que, atravs de
expedientes protelatrios, o tema pudesse ser reconsiderado ou se esvasse progressivamente
com o tempo. Foi s em maio de 1921, com o Ultimato de Londres, que os aliados firmaram
uma posio absolutamente irredutvel sobre a questo das reparaes. Em 1920, por fim, o
213
Os Anos de Chumbo
127
crescimento da produo industrial foi de 44%: claro a que base de que se partiu era
extremamente modesta, mas o fato a ser destacado que o crescimento econmico em meio a
condies polticas internas mais favorveis deve ter arrefecido a busca de refgio nas
moedas externas. Trata-se, aqui, de explicaes tentativas para um fato, contudo, indisputado:
a crise psicolgica que ocorreu na segunda metade de 1919 foi gradualmente se atenuando,
e parecia que populao alem readquiria uma certa f no marco. Nos primeiros meses de
1920, surgia uma reao acentuada desvalorizao dos meses precedentes.214
A poltica fiscal e a poltica monetria
A poltica fiscal e a poltica monetria, entre 1919-23, sancionaram a recorrente

corrida contra o marco. No se assistiram, ao longo do perodo, aes contracionistas
destinadas a neutralizar ou mitigar o contnuo impacto da desvalorizao cambial sobre os
preos. De um lado, os dficits nas contas pblicas foram sistemticos:
Tabela 5.4
Alemanha: Finanas Pblicas (1919-23)
Milhes de marcos-ouro
Ano fiscal (1)
Receitas
Despesas
Dficit financiado
Despesas a ttulo do
pela dvida flutuante Tratado de Versailles

1919
2.559
8.560
5.999
1920
3.178
9.329
6.054
1.851
1921
2.927
6.651
3.676
2.810
1922
1.488
3.951
2.442
1.137
1923 (2)
519
5.278
4.690
742 (3)
Fonte: Aglietta & Orlan (1990: 251-2)

(1): O ano fiscal comea em 1 de abril e termina em 31 de maro.
(2): Abril de 1923 a outubro de 1923.
(3): Abril de 1923 a dezembro de 1923. Neste perodo o dficit totalizou 6.539 milhes de marcos-ouro.
O fato de os dficits das contas pblicas serem financiados por dvidas de curto-prazo
(bnus do Tesouro, basicamente), que eram prontamente redescontadas pelo Reichsbank,
teve impactos evidentes sobre a liquidez da economia. Trata-se do mecanismo clssico de
emisso, atravs do qual a autoridade monetria monetiza a dvida pblica. Tal atitude
permissiva da autoridade monetria era compatvel com sua viso do processo inflacionrio
214
Os Anos de Chumbo
128
(inspirada por Helfferich), que atribua exclusivamente ao pagamento das reparaes a
responsabilidade pela escalada dos preos. Enquanto no se estancasse a hemorragia
causada pelas reparaes, de nada resultaria - na avaliao do Reichsbank - a adoo de
medidas contencionistas.215 O resultado foi que, atravs do redesconto sistemtico dos bnus
do Tesouro, o Reichsbank promoveu a contnua expanso da liquidez da economia.
O desequilbrio das contas pblicas, de sua parte, decorria, de um lado, da
incapacidade sistemtica em ampliar a base de tributao. Quer os impostos diretos, quer
mais ainda - a taxao sobre a propriedade e o capital foram barrados pela resistncia
organizada dos distintos segmentos da classe capitalista alem.216 Mais uma vez, o argumento
das reparaes tornava-se irresistvel, desta vez como pretexto para escapar aos impostos:
afinal, como alienar ao fisco parcela relevante da riqueza privada em nome do pagamento de
obrigaes que se revelavam economicamente onerosas, politicamente injustificveis e
moralmente inaceitveis? Ao mesmo tempo, a ausncia de mecanismos eficientes de
indexao das receitas tributrias em meio inflao reduzia o valor real dos impostos
arrecadados. Por fim, como se j observou, a exportao de capitais e a dolarizao da riqueza
contraam a base efetiva de tributao. As despesas pblicas, por seu turno, eram oneradas
pelos elevados compromissos associados reconstruo do ps-guerra e pelos gastos
decorrentes dos termos de Versailles, que em hiptese alguma eram negligenciveis (Tabela
5.4).
Deste modo, a crise de confiana que varreu a Alemanha no ps-guerra encontrou no
desequilbrio fiscal e na permissividade monetria os veculos que permitiram que a fuga da
moeda local se materializasse sem quaisquer restries. A liquidez abundante, decorrente da
monetizao dos dficits pblicos pelo Reichsbank, proporcionou em um ambiente de
incertezas cruciais em relao ao futuro do pas - a matria prima necessria busca
sistemtica da moeda externa. A depreciao cambial se alimentava da expanso monetria.217
A perspectiva quantitativista, ao privilegiar a expanso monetria como a causa da inflao e
da depreciao cambial, alm de no dar conta do curso real dos acontecimentos (Tabela 5.3),
no capta a dimenso qualitativa central do processo alemo no ps-guerra. Tratou-se, a, de
215
O retorno ao equilbrio no podia provir [na viso de Helfferich e do Reichsbank] seno de uma soluo aos
problemas das reparaes. Toda ao conjuntural do Reichsbank ou das autoridades econmicas estava fadada
ao fracasso enquanto tal soluo no tivesse sido encontrada. Assim, essa teoria professa a no-interveno
estatal: o Banco Central no pode nem deve fazer nada; ele no deve intervir no mercado cambial nem no
mercado monetrio. Era essa a posio oficial das autoridades monetrias. Aglietta & Orlan (1990: 254).
216
Aglietta & Orlan (1990: 244-253). J estava claro, em agosto de 1921, que os adversrios da taxao da
riqueza material eram to fortes que seriam capazes de destruir, no Reichstag, cada projeto com este objetivo.
217
Nas palavras de Aglietta & Orlan (1990: 265), a moeda criada validava as evolues da paridade.
Os Anos de Chumbo
129
uma crise global de confiana motivada pelos fatores polticos internos e pelas sanes e
presses exercidas pelas naes vitoriosas. O desequilbrio fiscal e a emisso monetria so,
nesta quadra, expresses e dimenses particulares desta crise, e no os seus fatores
determinantes. Face s adversidades internas e externas, os mandamentos ortodoxos das
sound policies simplesmente no tinham base poltica de sustentao. As polticas fiscal e
monetria se acomodaram s circunstncias, expandiram a liquidez, e terminaram permitindo
que a procura da moeda externa no sofresse constrangimentos de oferta na moeda local. O
que se assistiu, assim, foi uma convergncia disruptiva entre as tenses polticas internas, as
presses externas, o colapso das expectativas, a procura obsessiva pelo dlar e a lassido das
polticas fiscal e monetria, que redundou no aviltamento progressivo do marco.
No vero de 1922 as condies gerais se agravaram218. De um lado, os bancos
comearam a atravessar srias dificuldades, com a reduo dos depsitos e o aumento da
inadimplncia. A contrao do crdito bancrio e o colapso da intermediao financeira
fizeram com que o Reichsbank assumisse as funes outrora desempenhadas pelos bancos,
passando a dar liquidez aos instrumentos privados de dvida. No apenas os bnus do Tesouro
eram descontados pelo Reichsbank, como tambm, agora, as letras privadas de cmbio. Em
dezembro de 1922 mais da metade dessas letras se concentrava nos ativos da autoridade
monetria. A liquidez tornou-se ilimitada, permitindo que a depreciao cambial e os preos
internos convergissem para nveis exponenciais. Ao mesmo tempo, a indexao e a
dolarizao se difundiram por todos os contratos. Estados e municpios comearam a emitir
ttulos lastreados em centeio, carvo, potssio, trigo, coque etc.219 A invaso do Ruhr em
janeiro de 1923, por sua vez, derrubou definitivamente as expectativas em relao s
perspectivas econmicas da Alemanha, e a poltica de resistncia passiva destruiu por
completo o oramento pblico. As indenizaes a ttulo da ocupao francesa, como j se
observou, foram imediatamente convertidas em dlares pelos industriais beneficiados. No
vero de 1923 o marco simplesmente deixou de existir. Tratava-se de um signo repudiado por
todos, o que comprometeu a prpria funo elementar de meio de circulao. Por maior que
fosse a quantidade de marcos em circulao ela sempre seria insuficiente em face de um
crescimento dos preos que se processava no mais por meses ou dias, mas por horas!
218
Aglietta & Orlan (1990: 268-84).

Diversos tipos de moedas privadas e semioficiais existiram durante a hiperinflao alem. Em 1922, por
exemplo, foi fundado o Roggenentebank que emitiu sua primeira letra de cmbio denominada em centeio em
dezembro de 1922. No incio de 1923 diversas entidades municipais, estaduais e de utilidade pblica
comearam a emitir emprstimos denominados em commodities como o centeio, carvo, e outros (...). Franco
(1989: 9).
219
Os Anos de Chumbo
130
Inmeras moedas de urgncia foram criadas, j que era tecnicamente impossvel obter a
quantidade necessria de marcos para efetuar as transaes em tempo hbil:
A rarefao extrema do marco trouxe problemas imensos. (...) O poder central tentou
remediar isso permitindo um desenvolvimento anrquico de emisses monetrias. Doravante
os Estados, as comunidades locais, as cmaras de comrcio, os sindicatos industriais e mesmo
certos comerciantes privados puderam emitir moedas de urgncia para fazer face escassez
de meios de circulao. (...) [Essas] novas moedas no fizeram seno propagar, sob uma nova
forma, a crise monetria. Desfrutando apenas de uma legitimidade local, elas provocaram a
fragmentao da Alemanha em ilhas monetrias isoladas.220
evidente que esta situao teve impacto sobre a marcha real da economia: a
produo industrial declinou 35% em 1923 e o desemprego atingiu cerca de 25% dos
trabalhadores sindicalizados ao final do ano. O pesadelo da Alemanha parecia no ter mais
fim. No bastavam a guerra, as privaes, as mortes, o dissabor da derrota, a ameaa da
revoluo, as imposies aliadas e a ocupao externa. Agora eram a aniquilao da moeda e
a desorganizao econmica que feriam o pas. Em outubro o KPD programou uma srie de
levantes em vrias regies do pas (o Outubro Alemo). Em 8-9 de novembro Hitler e
Ludendorff lideraram o fracassado Putsch de Munich. Estes atos, que pareciam inaugurar um
perodo de radical agitao anti-republicana e era esta, obviamente, a pretenso de seus
promotores - marcaram, contudo, o desfecho dos anos turbulentos que se seguiram guerra.
Uma semana aps o Putsch de Munich o marco estava estabilizado e a Alemanha ingressaria
em uma fase de relativa prosperidade.
A estabilizao do marco
O fato que mais chama a ateno na estabilizao do marco o seu sucesso repentino.
A introduo do retenmark no foi precedida por quaisquer polticas de ajustamento
macroeconmico quer no plano fiscal, cambial ou monetrio. Pelo contrrio, as condies
em tais planos eram totalmente desfavorveis: o dficit pblico era elevado, as contas
externas eram precrias e as taxas reais de juros eram negativas. A emisso dos retenmarks se
deu a partir de 15 de novembro. A taxa de converso foi de 1 retenmark = 1 trilho de marcos
= 1 marco-ouro. O dlar foi fixado na proporo 1 US$ = 4,2 retenmarks = 4,2 trilhes de
220
Aglietta & Orlan (1990: 281-2).
Os Anos de Chumbo
131
marcos. O retenmark (lastreado em hipotecas sobre as propriedades alems) no tinha curso
forado, e passou a circular conjuntamente com os velhos e depreciados marcos, que
poderiam ser trocados pela nova moeda.
A implantao da nova moeda literalmente se assemelhava, na expresso de Luther
(Ministro das Finanas e futuro Primeiro Ministro), construo de uma casa comeada pelo
teto. Franco (1989: 23-4) observa, com propriedade, que foi a fixao da taxa de cmbio, no
contexto de uma economia j plenamente dolarizada, que garantiu o fim sbito da
hiperinflao. Contudo, para que a taxa de cmbio fosse fixada era necessrio que a nova
moeda fosse crvel. A questo central que se colocava, portanto, era a da credibilidade da
nova moeda. A tarefa do Reicshbank era a de convencer a todos, na Alemanha e no exterior,
que os retenmarks tinham uma relao estvel com o dlar e o ouro. O papel desempenhado
por Schacht como Secretrio da Moeda (13/11/23) e como Presidente do Reichsbank
(22/12/23) foi, neste particular, absolutamente decisivo. Suas primeiras aes foram decretar
o fim do dinheiro de emergncia (a multiplicidade de moedas que se disseminaram na
Alemanha) e a interveno enrgica sobre o mercado cambial de modo a respeitar a relao
dos retenmarks e do marco com o dlar. Em sua avaliao,
Com a vitria sobre os especuladores [no mercado cambial] e o fim do dinheiro de
emergncia, fora ganha a primeira batalha na luta pela estabilizao do marco. Eu sabia que
outras lutas se seguiriam.221
Tais lutas se inscreviam exatamente no processo de construo da credibilidade da

nova moeda. Em ltima instncia, no era necessrio que os retenmarks fossem efetiva e
integralmente conversveis em dlar ou ouro (e, de fato, tecnicamente, dificilmente o seriam);
o que era necessrio que os agentes fossem persuadidos de que se tratava de uma moeda
passvel de converso em dlar ou ouro. O passo seguinte foi o apoio de Montagu Norman
(Presidente do Banco da Inglaterra) ao projeto de Schacht em fazer a Alemanha retornar ao
padro-ouro. Na sua avaliao o retenmark era, ainda, uma moeda de transio que deveria
ser substituda por uma moeda de curso forado, formalmente vinculada ao ouro. Ainda com a
colaborao de Norman, Schacht se contraps com determinao e sucesso aos poderosos
interesses da Rennia, que insistiam na criao de um banco de emisso prprio. Enquanto
isso, entre abril e junho de 1924, Schacht desferiu o golpe mortal sobre a especulao
cambial, que j comeara a depreciar o retenmark frente dlar. A quebra da paridade 1 US$ =
221
Schacht (1999: 243).
Os Anos de Chumbo
132
4,2 retenmarks seria absolutamente desastrosa para a poltica de estabilizao. A ao de
Schacht foi, mais uma vez, contundente:
Quando acaba a confiana em uma moeda, nem a mais alta das taxas de desconto ajuda a
assustar os especuladores. (...) No se elimina, portanto, a especulao cambial por meio do
desconto, mas pelo crdito. Decidimos bloquear totalmente o crdito cambial do Reichsbank
para a economia.222
Atravs da limitao quantitativa do crdito cambial a paridade do retenmark com o

dlar foi preservada, e o efeito moral no exterior do doloroso processo, porm de cura
rpida, foi extraordinrio. As aes no mbito das finanas pblicas e da poltica monetria,
ao mesmo tempo, foram complementares s intervenes sobre o cmbio. O fim da inflao
permitiu, de um lado, o crescimento real das receitas tributrias. De outro, o fim do desconto
dos bnus do Tesouro pelo Reichsbank a partir de 15/11/23, bem como a restrio
concesso de novos emprstimos da autoridade monetria ao Tesouro, foraram o governo a
praticar uma poltica de conteno dos gastos, o que redundou no equilbrio das contas
pblicas no exerccio 1924-25. A taxa de juros, de sua parte, foi elevada a partir de abril de
1924, fato que passou a despertar a ateno imediata dos investidores internacionais.
Dois fatores polticos centrais aqui merecem considerao: o primeiro foi o fim da
poltica de resistncia passiva ocupao francesa do Ruhr, determinado por Stresemann em
setembro de 1923. Esta deciso representou um ponto de inflexo na diplomacia alem, na
medida em que abriu novos horizontes de negociao e entendimento com as naes aliadas.
Foi exatamente a partir desta perspectiva que Schacht se empenhou na busca de apoios
internacionais ao programa de estabilizao. Ao mesmo tempo, o clima de distenso foi
favorecido pela deciso dos EUA em participar mais ativamente nas discusses relativas s
reparaes e recuperao econmica da Alemanha. Foram dois importantes executivos
norte-americanos (Charles Dawes - banqueiro de Chicago - e Owen Young - da General
Eletric) que lideraram, entre janeiro e abril de 1924, as discusses que resultariam em um
novo cronograma de pagamentos das reparaes e em mudanas institucionais destinadas a
preservar a estabilidade do marco (Plano Dawes). No front interno, o ponto a ser destacado
foi a retirada da SPD do governo a partir de novembro de 1923, o que abriu espao para o
predomnio das coligaes de centro-direita na vida poltica alem (at junho de 1928). As
polmicas questes referentes tributao e jornada de trabalho puderam, assim, ser
222
Schacht (1999: 268).
Os Anos de Chumbo
133
encaminhadas de uma maneira mais palatvel aos interesses dos proprietrios e capitalistas223.
Ao mesmo tempo, o esmagamento das investidas anti-republicanas esquerda e direita, em
outubro-novembro de 1923, permitiu que se criasse um ambiente poltico mais favorvel.
A construo da credibilidade que ps fim hiperinflao resultou, assim, de um
conjunto de circunstncias: as aes no mercado cambial; a centralizao das emisses no
Reichsbank; a firme disposio de Schacht; a implementao de polticas contencionistas nos
planos fiscal e monetrio; a abertura diplomtica de Stresemann; a distenso poltica
internacional; o envolvimento dos EUA e o conseqente deslocamento da Frana nas
questes alems e a nova correlao poltica interna (sobretudo com a neutralizao das
correntes polticas mais radicais) todos esses fatores contriburam e interagiram para a
estabilizao das expectativas. Com a aprovao do Plano Dawes e a introduo do
reichsmark no final de agosto de 1924, a Alemanha retornou formalmente ao padro-ouro e se
beneficiou do enorme afluxo de capitais externos que passariam a irrigar sua economia.
O Plano Dawes e as caractersticas da recuperao entre 1924-28
J no final de 1922 os EUA haviam manifestado sua preocupao em relao penosa

questo das reparaes, e sugerido a convocao de uma comisso de especialistas para
avaliar a capacidade de pagamento da Alemanha. A proposta foi abortada pela invaso
francesa do Ruhr em janeiro de 1923. s a partir de setembro de 1923, com o fim da
resistncia passiva, que o tema voltou a ser considerado. Os EUA, de sua parte, eram
irredutveis na tese da separao rigorosa entre a questo das reparaes (dvidas da
Alemanha com os aliados luz das imposies de Versailles) e a questo das dvidas de
guerra (dvidas dos aliados com os EUA). Para a Alemanha, sobretudo, mas tambm para os
demais pases europeus, o envolvimento dos EUA na discusso das reparaes era tido como
essencial para que os impasses at ento existentes pudessem ser superados. A indicao de
representantes no oficiais do governo norte-americano para liderar uma comisso
internacional de alto nvel foi a soluo encontrada para que os EUA de fato participassem
das negociaes, sem abrir mo, contudo, de seus princpios diplomticos que apontavam
para uma poltica de hands off em relao ao imbrglio europeu. Foi assim que se constituiu o
Comit Dawes em Paris, cujas deliberaes resultaram no conhecido Plano Dawes.224
223
224
Aglietta &Orlan (1990: 286).

McNeil (1986: 24-7).
Os Anos de Chumbo
134
Quatro pontos principais chamam a ateno no Plano. O primeiro diz respeito ao
pagamento escalonado das reparaes: elas se iniciariam em nveis baixos, e cresceriam ao
longo dos anos, at alcanarem 2,5 bilhes de RM a partir de 1928. O segundo ponto refere-se
figura do Agente Geral de Reparaes, que deveria zelar pelo cumprimento do Plano.
Caberia ao Agente Geral o monitoramento das contas pblicas e das contas externas da
Alemanha, de modo a assegurar que o pagamento das reparaes fosse rigorosamente
cumprido, sem que a estabilizao da moeda alem, ao mesmo tempo, viesse a ser ameaada.
Em outras palavras, o cumprimento das obrigaes externas no poderia ressuscitar o
fantasma da inflao. Neste sentido, a recomendao explcita dos especialistas do Comit era
de que a Alemanha deveria gerar supervits fiscais suficientes para cobrir (em moeda alem)
o custo das reparaes. As transferncias ao exterior seriam administradas pelo Agente Geral,
de acordo com as possibilidades do balano de pagamentos. De modo a evitar que a
Alemanha incorresse em dficits que pudessem ser financiados por emisses, o Plano
reforou a independncia do Reichsbank em relao governo e a sua direo partilhada por
alemes e representantes estrangeiros225. Por fim, foi concedido, em 10/10/1924, um
emprstimo de 800 milhes de RM destinado a consolidar a estabilizao do marco e a
viabilizar o pagamento das reparaes em 1925.226
importante destacar que a lgica do Plano Dawes era essencialmente deflacionria.
A obteno dos supervits fiscais no apenas deveria proporcionar os recursos em moeda
alem para o pagamento das reparaes, como tambm, atravs de seus efeitos sobre a
demanda agregada, limitar o crescimento das importaes, conter as presses salariais e
induzir os produtores alemes ao aumento das exportaes. A adoo de medidas
contencionistas nos planos fiscal e monetrio, redundaria, assim, na gerao de excedentes
nas contas pblicas e nas contas externas, que viabilizariam o cronograma de desembolsos
(em marcos e em dlares) estabelecidos no Plano. Mais ainda, a austeridade na gesto dos
oramentos pblicos e na conduo da poltica monetria garantiria a estabilidade da moeda.
As diretrizes do Plano supunham, portanto, que a Alemanha deveria conviver, por algum
tempo, com taxas de desemprego consideravelmente elevadas. McNeil (1986: 109; 111)
enftico a respeito:
225
Este terceiro ponto, destaque-se, permitiu o fortalecimento da posio de Schacht no contexto poltico e
econmico alemo. Com reconhecida habilidade e astcia, Schacht prontamente tratou de estreitar suas relaes
com Park Gilbert (o Agente Geral de Reparaes) e com os representantes estrangeiros do Reichsbank. Assim,
ao mesmo tempo em que se firmou como o guardio da moeda e arauto alemo da austeridade (recomendada
pelo Plano Dawes), Schacht discretamente passou a se movimentar na luta contra as reparaes. Schacht (1999:
270-2)
226
McNeil (1986: 27-34).
Os Anos de Chumbo
135
Est claro que a Alemanha poderia obter o excedente de exportaes necessrio ao
pagamento das reparaes, atravs da reduo da renda nacional e do padro de vida. (...) Mas
o custo seria obviamente imenso. () Apenas com o desemprego acima de 10% a Alemanha
poderia equilibrar sua balana comercial. Para obter qualquer excedente de exportaes
significativo, o desemprego deveria se situar entre 15% e 20%. (...) Era impossvel a
formulao de uma poltica econmica que cumprisse o pagamento das reparaes e, ao
mesmo tempo, resolvesse o permanente problema do desemprego. As obrigaes alems sob o
Plano Dawes exigiam o equilbrio oramentrio e uma poltica fiscal deflacionria. (...) Dito
de modo simples: o cumprimento das reparaes exigidas (fulfillment policy) implicava a
aceitao da deflao, da depresso e do desemprego.227
A implementao do Plano produziu, contudo, resultados basicamente opostos queles

pretendidos ou imaginados. Entre 1925-28 as contas pblicas permaneceram sistematicamente
deficitrias; o saldo da balana comercial tambm se manteve negativo em praticamente todos
os anos do perodo; os salrios reais na indstria cresceram e o desemprego, apesar de no
desprezvel, somente a partir de 1929-30 ingressaria em uma trajetria nitidamente
ascendente. Apenas a inflao foi mantida em nveis tolerveis.228
Na verdade, o Plano Dawes despertou o apetite dos investidores internacionais. Os 800
milhes de RM foram obtidos atravs do lanamento de bonds da Alemanha nos mercados
financeiros mundiais (a metade nos EUA), e o sucesso de sua colocao foi imediato. Os
investidores auferiram altas taxas de remunerao: os bonds foram lanados em termos
extremamente lucrativos para os banqueiros e investidores privados (McNeil, 1986: 33). A
Alemanha, que h apenas um ano houvera sido vitimada por uma hiperinflao selvagem,
repentinamente se converteu em uma das mais exuberantes darlings dos mercados financeiros
internacionais. claro que a estabilizao do marco, a normalizao poltica e o envolvimento
dos EUA na questo das reparaes foram absolutamente fundamentais nesta abrupta
reverso. Mas no h dvida que a evoluo dos acontecimentos esteve intimamente
associada conjuntura da economia americana. Os EUA, aps a recesso de 1921,
ingressaram em um vigoroso ciclo de expanso (the roaring twenties) caracterizado pela
expanso geral do crdito. As condies de liquidez eram extremamente favorveis e o af do
227
Ver, tambm, pp.10, 100 e 109.

Para as contas pblicas, ver Bresciani-Turroni (1989: 191), McNeil (1986: 281) e Mitchell (1990: 799; 819).
Para a balana comercial e o desemprego, ver a Tabela 5.5 adiante. Para o comportamento dos salrios, ver
Overy (1996: 9). Para a inflao, ver Maddison (1991: 300). Em 1926 o saldo comercial apresentou um discreto
supervit e o desemprego alcanou nveis extremamente elevados. A razo foi a forte recesso que se abateu
sobre a Alemanha entre finais de 1925 e a primeira metade de 1926. A correlao positiva entre o desemprego e
o saldo comercial entre 1925-27 ilustrada por McNeil (1986: 106).
228
Os Anos de Chumbo
136
consumo e dos ganhos especulativos geraram uma excitao sem precedentes nas famlias, no
ambiente dos negcios e, em particular, nos bancos e intermedirios financeiros. O que se
assistiu foi a um processo clssico de euforia e frenesi alimentado e estimulado pelo crdito.
O financiamento dos bens durveis de consumo (buy now, pay latter), o boom imobilirio da
Flrida, a especulao no mercado de aes e os emprstimos internacionais Europa,
Amrica Latina, sia e Oceania no foram seno dimenses particulares deste mesmo
processo liderado, em ltima instncia, pelos grandes bancos norte-americanos. Nesta
combinao entre crdito e expectativas privadas de ganho, as aes da RCA ou da General
Eletric em nada se diferenciavam dos bonds emitidos pela Alemanha: tratava-se apenas de
instrumentos financeiros que, aos olhos dos investidores, projetavam yields promissores.
Desta forma, o Plano Dawes ofereceu a Alemanha s finanas internacionais. Do
ponto de vista domstico a tentao ao endividamento tornou-se irresistvel. Estados,
municpios e corporaes se lanaram avidamente captao dos recursos externos
amplamente disponveis, sobretudo em um contexto em que a oferta interna de crdito estava
comprometida pelos efeitos da hiperinflao sobre a estrutura de captao do sistema bancrio
local.229 Os emprstimos internacionais literalmente inundaram a economia alem. Foi atravs
do endividamento externo que a Alemanha honrou os compromissos das reparaes, que as
corporaes se financiaram, que os estados e municpios expandiram seus gastos e incorreram
em dficits sistemticos, que o sistema bancrio recomps sua capacidade de operao e que
as importaes se ampliaram sem gerar constrangimentos no balano de pagamentos. O
dficit comercial e o dficit pblico passaram a ser financiados pela contnua captao de
recursos externos. Foi assim que a economia alem cresceu e que as tenses polticas, at
ento to agudas, puderam finalmente se acomodar. A exemplo de tantos outros eventos
futuros, a Alemanha se beneficiou entre 1924-28 de uma convidativa onda de crdito
internacional o que, evidentemente, no fez seno aumentar a sua vulnerabilidade externa. Se
no imediato ps-guerra os limites do crescimento alemo foram dados pela inflao, agora
eles passariam a ser dados pelo endividamento externo. Qualquer reverso no ritmo de
captao dos recursos externos recolocaria a Alemanha em uma situao dificlima (o que, de
fato, veio a ocorrer). Schacht e Park Gilbert tinham clareza deste ponto, mas de nada
resultaram suas inquietaes e angstias. Como sempre ocorre nas conjunturas de alta
liquidez e crdito fcil, o otimismo se tornou contagiante, com o inevitvel relaxamento na
percepo dos riscos. A vontade das partes se sobreps prudncia dos contratos:
229
A idia de shortage of capital no incio da estabilizao discutida por McNeil (1986: 20-24), Overy (1996:
7) e Feinstein & Temin & Toniollo (1997: 96).
Os Anos de Chumbo
137
Os emprstimos foram praticamente impostos Alemanha pelos agentes financeiros e bancos
internacionais. Os agentes financeiros batiam s portas dos donos de indstrias e dos
municpios oferecendo emprstimos. No se podia passar pelo hotel Adlon, na rua Unter den
Linden, sem que um representante financeiro saltasse frente perguntando se no se conhecia
uma empresa ou municpio a quem pudesse oferecer crdito.230
Deste modo, a lgica do Plano Dawes se converteu em seu contrrio: as

recomendaes dos especialistas do Comit Dawes, que apontavam para a necessidade dos
supervits fiscais e comerciais, se esvaram em face da agilidade dos capitais privados que
vislumbraram na Alemanha um terreno propcio realizao de lucros. O diferencial entre as
taxas de juros praticadas na Alemanha e nos demais pases alimentava, evidentemente, esta
expectativa. Por um breve perodo o fluxo dos capitais externos arquivou o roteiro da
deflao da cena alem.
As propostas deflacionrias, em verdade, sempre rondaram a Repblica de Weimar:
no imediato ps-guerra, em meio a tantas tenses e atribulaes, foi esta, em ltima instncia,
a sugesto das naes vitoriosas. Foi esta tambm, a proposta do Comit Dawes. Em
momento algum se cogitou de uma ao governamental concertada (fundada em emprstimos
oficiais, sobretudo dos EUA), destinada ao reerguimento da Alemanha. Foi a lgica dos
capitais privados (sobretudo norte-americanos) que afastou a Alemanha da deflao entre
1924-28. Seria esta mesma lgica, contudo, que iria induzir o pas a finalmente a abraar a
deflao a partir de 1929, quando os sinais de recesso j eram evidentes. Os resultados
foram, ento, desastrosos.
conveniente, neste momento, destacar algumas caractersticas da recuperao da
economia alem aps a estabilizao do marco. Entre 1924-28 o PIB cresceu 31%, a produo
industrial 44% e o volume de exportaes 63% (Tabela 5.5). Os resultados de 1924 foram
significativos, sobretudo no que diz respeito ao produto, em virtude da base extremamente
reduzida do ano anterior. As importaes (severamente contidas em 1923) cresceram quase
90% em valor, e o desemprego subiu de 9,6% para 13,6%. A poltica fiscal e a poltica
monetria, na seqncia da estabilizao do marco, foram claramente contracionistas, o que
explica parte da escalada do desemprego.
230
Schacht (1999: 275). Uma curiosidade: foi exatamente no Hotel Adlon que Srgio Buarque de Holanda, em
18 de dezembro de 1929, entrevistou Thomas Mann, ento laureado com o Prmio Nobel de Literatura. Mann,
na oportunidade, revelou a Buarque de Holanda: Li apaixonadamente os clssicos alemes, os escritores
franceses e russos, e, especialmente, os ingleses, mas estou certo de que a influncia mais decisiva sobre minha
obra resulta do sangue brasileiro que herdei de minha me. Assis Barbosa (1989: 201-2). As reportagens
escritas por Buarque de Holanda em Berlim, entre meados de 1929 e fins de 1930, so fascinantes.
Os Anos de Chumbo
138
Tabela 5.5
PIB
Produo
Volume de
Saldo comercial
Desemprego
Industrial
exportaes
1913 = 100
1913 = 100
1913 = 100
1923
79
46
53
9,6
1924
93
70
51
-2.458
13,6
1925
103
82
65
-3.145
6,7
1926
106
80
72
431
18,0
1927
117
100
73
-3.313
8,8
1928
122
101
83
-1.876
8,4
1929
121
88
92
127
13,1
1930
119
71
87
1.687
15,3
1931
110
60
79
2.879
23,3
1932
102
67
55
1.088
30,1
Fontes: PIB; Volume de exportaes: Maddison (1991: 212; 316).

Produo industrial; Desemprego; Saldo comercial: Mitchell (1992: 411; 559; 160).
A estabilizao, em verdade, ps por terra vrios negcios e estratgias que

floresceram na esteira da inflao. Em particular, a imobilizao em capital fixo (assim como
a procura pela moeda externa) foi uma das caractersticas do perodo inflacionrio, assim
como uma das defesas encontradas contra a depreciao da moeda. Dispondo de crdito a
taxas reais de juros negativas, e muitas vezes adquirindo bancos, vrios industriais se
lanaram aquisio de ativos fixos e concentrao vertical. O exemplo mais conspcuo a
foi o do grupo Stinnes, que chegou a reunir 4.554 empresas sob seu controle231. Com a
estabilizao essas estratgias ruram, e era inevitvel que se produzissem conseqncias
sobre o nvel de emprego232. A estabilizao, nas palavras de Belluzzo, foi o espelho da
hiperinflao, o momento em que se purgaram os excessos do perodo anterior. Em
particular, a valorao das dvidas redundou na liquidao dos ativos adquiridos durante a
inflao e na racionalizao produtiva que lanou milhares de trabalhadores ao desemprego.
Entre 1924-26 duas tendncias opostas passaram a condicionar os rumos da economia
alem. De um lado, o fim da inflao, o crescimento da economia mundial, a liquidez
231
Ver Aglietta & Orlan (1990: 269; 276-7; 283).

Segundo Aldcroft (1985: 173), durante a inflao e a hiperinflao, parte do que se ganhou em emprego foi
custa da eficincia. De fato, como se observa na Tabela 5.2, as taxas de desemprego na Alemanha entre 192022, foram extremamente reduzidas. Mesmo em 1923 seu crescimento foi longe de ser assustador. Com a
estabilizao do marco, empresas que surgiram da noite para a manh e trusts enormes e difceis de serem
administrados se derrubaram. O mais espetacular foi a associao Stinnes, que se edificou sobre a base de
enormes dvidas e se desintegrou ao se estabilizar o marco. Ver, tambm, Kindleberger (1985: 39).
232
Os Anos de Chumbo
139
internacional e as presses de demanda irradiavam estmulos sobre a atividade econmica. De
outro, a rigidez da poltica monetria, a austeridade fiscal e a racionalizao industrial
agiam no sentido da conteno do crescimento econmico. Em 1925 as tendncias expansivas
se sobrepuseram, apesar do aperto monetrio de Schacht: o PIB cresceu 11%, o produto
industrial 17% e as exportaes 39% em valor e 27% em quantum. A ampliao do dficit
comercial e a reduo do desemprego, de sua parte, evidenciavam que dificilmente a
Alemanha produziria supervits nas contas comerciais externas, a no ser custa de uma forte
recesso. Foi exatamente o que ocorreu em 1926: o saldo positivo da balana comercial foi
obtido apenas graas significativa desacelerao da atividade econmica, que redundou na
contrao de 20% no valor das importaes e na dramtica escalada do desemprego.
Destaque-se que os emprstimos privados internacionais somente comearam a afluir para a
Alemanha em maior escala apenas a partir do outono de 1925233. Foi precisamente este o
momento que as tendncias recessivas se abateram sobre a Alemanha, levando a uma crise de
graves propores entre o ltimo trimestre de 1925 e meados de 1926. Da decorrem duas
concluses: a primeira que no foi o fluxo de emprstimos que determinou a expanso de
1925. A segunda que o fluxo de emprstimos foi insuficiente para reverter a tendncia
endgena recesso, que se prolongou at julho-agosto de 1926. Na verdade, foi somente a
partir de ento que se estabeleceram as conexes entre a expanso dos gastos e do dficit
pblico, o endividamento externo e o crescimento econmico. A nica alternativa que restou
Alemanha para se libertar das mazelas da crise e do desemprego (que, no auge da recesso
chegou a alcanar 22% dos trabalhadores sindicalizados), foi o abandono sumrio dos
cnones dos oramentos equilibrados e o recurso sistemtico ao endividamento externo234:
Existem dois aspectos trgicos no movimento do Reich, no vero de 1926, em direo a uma
poltica agressiva de deficit spending. Em primeiro lugar, os projetos no podiam ser
financiados na Alemanha e, ao forar o governo a se endividar no exterior, a Alemanha se
tornou ainda mais dependente do instvel mercado financeiro mundial dos anos vinte. Em
segundo lugar, (...) somente aps que a recesso alcanou seu ponto mais baixo que os
dficits passaram a produzir efeitos positivos. Os benefcios, portanto, foram muito limitados,
e os riscos muito grandes.235
233
McNeil (1986: 77; 85).

A poltica monetria tambm teve de ser flexibilizada: entre janeiro e julho de 1926 a taxa de desconto foi
reduzida de 9% para 6%. Em janeiro de 1927 foi novamente reduzida para 5%. Mc Neil (1986: 122; 141).
235
Mc Neil (1986: 128-9).
234
Os Anos de Chumbo
140
A Alemanha se tornou, ento, definitivamente dependente dos capitais externos. Foi
assim que as reparaes foram pagas at 1928 e foi assim que o pas pde, enfim, respirar.
Entre 1926-28 o PIB cresceu 15%, a produo industrial 26%, e o desemprego se reduziu para
nveis prximos a 8,5%. claro que havia conscincia na Alemanha (e tambm nos EUA)
quanto aos riscos de uma estratgia de crescimento centrada no endividamento externo junto
aos credores privados. As reparaes eram pagas com os emprstimos externos; os gastos dos
estados e municpios eram financiados pelos emprstimos externos; as corporaes recorriam
aos emprstimos externos; os depsitos bancrios eram alimentados pelos emprstimos
externos; a paz social, enfim, repousava sobre os emprstimos externos. Havia conscincia
que dias amargos poderiam sobrevir, mas, acima de tudo, era necessrio respirar. Aps tantos
anos de sofrimentos e desencontros, mais que nunca era necessrio viver, nem que fosse
atravs do endividamento:
Existiam, claro, manifestaes de preocupao, tanto na Alemanha como no exterior, que
em uma data futura estes emprstimos deveriam ser pagos, o que colocaria a Alemanha sob
uma dupla carga de compromissos [o pagamento das reparaes e o pagamento dos
emprstimos FM], impossveis de serem honrados. Mas a avidez pelos capitais externos era
muito intensa para ser contida por to remotas consideraes.236
Trs caractersticas dos golden years da Repblica de Weimar devem ser destacadas.
A primeira diz respeito importncia dos gastos pblicos na recuperao econmica a partir
do vero de 1926. Os dficits governamentais foram decisivos para que a economia alem
retomasse o crescimento aps a dura recesso de finais de 1925 e meados de 1926. Em 1926 o
gasto pblico cresceu 22% em termos reais, com especial destaque para as despesas dos
municpios e estados. Os gastos se expandiram at 1930237, sempre acima do crescimento das
receitas, at que as polticas deflacionrias de Brning promoveram cortes draconianos nas
despesas. Nem assim se produziu o equilbrio oramentrio, j que a estratgia de Brning
no fez seno aprofundar a depresso, com a inevitvel contrao da renda e das receitas
pblicas. O gasto pblico, que seria central na poltica econmica do nazismo, produziu
estmulos claros sobre a economia alem na segunda metade dos anos 1920s, at que a crise
do endividamento externo a vitimasse por completo:
236
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 95). Ver, tambm, Schacht (1999: 267) e Overy (1996: 7).
McNeil (1986: 281). Entre 1924-30, o investimento pblico foi superior ao investimento privado na indstria
(Idem: 78).
237
Os Anos de Chumbo
141
Em 1928 os governos foram responsveis por 47% de todas as despesas com construo civil
na Alemanha. A construo rodoviria, a eletrificao e a expanso dos servios municipais
contriburam para a manuteno da atividade econmica e para o estmulo demanda, assim
como mais tarde ocorreria sob o nazismo. Mas isso se conseguiu graas ao amplo influxo de
emprstimos externos entre 1925-29, o que tornou a economia alem extremamente vulnervel
s mudanas na economia mundial.238
O segundo aspecto refere-se precariedade da incluso social nos anos de crescimento

econmico. Importantes segmentos da sociedade alem no participaram da prosperidade
inaugurada a partir de meados de 1926. Foi este o caso especfico de vastos setores da
agricultura e dos pequenos e mdios produtores e comerciantes que no tinham acesso ao
crdito internacional, e que eram penalizados pela cartelizao local e pelas taxas de juros
praticadas internamente239. Representando cerca de um tero da populao economicamente
ativa, esta parcela de produtores marginais ir sofrer duramente as conseqncias da
depresso a partir de 1929, e no surpreendente que tenha aderido com fervor s pregaes
dos nazistas nas eleies de 1930.
Por fim, a racionalizao produtiva, a forte presena da SPD e do KPD no
movimento sindical e o crescimento da produo industrial redundaram na concesso de
inmeras vantagens aristocracia operria das grandes indstrias alems. Este ponto
chamou a ateno de alguns autores que, partindo de estimativas sobre o comportamento da
wage-ratio (proporo dos salrios na renda nacional) na segunda metade dos anos 1920s,
chegaram ao ponto de identificar um suposto vis trabalhista na Repblica de Weimar.
Borchardt, em particular, atribuiu ao crescimento excessivo dos salrios (acima da
produtividade), o profits squeeze que teria motivado o colapso dos investimentos e a
depresso da economia alem no final da dcada240. Esta duvidosa explicao, de sabor
ricardiano, passvel de inmeros questionamentos que no convm aqui elencar. O que se
deve destacar, entretanto, a precariedade do equilbrio social e econmico da Alemanha na
segunda metade dos anos 1920s: enquanto os emprstimos internacionais fluram, os gastos
pblicos e privados se expandiram, os salrios reais cresceram, o desemprego permaneceu em
nveis tolerveis e mesmo a insatisfao dos segmentos marginalizados pde ser contida. Com
a reverso no fluxo dos emprstimos internacionais as condies se alteraram
dramaticamente.
238
Overy (1996: 8).

Overy (1986: 7-8).
240
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 70; 98); Overy (1986: 9-12).
239
Os Anos de Chumbo
142
A contrao no fluxo dos emprstimos internacionais
Calcula-se que o influxo bruto de capitais externos para a Alemanha entre 1924-30
totalizou aproximadamente US$ 7,0 bilhes, o equivalente a 6,6% da renda nacional alem no
perodo241. O pagamento das reparaes, de sua parte, consumiu cerca de US$ 2,4 bilhes
(2,3% da renda nacional). As reparaes foram pagas com os emprstimos externos:
O dinheiro que entrava atravs de emprstimos estrangeiros saa novamente atravs dos
pagamentos do Dawes. O jogo divertido, mas altamente pernicioso, valeu s enquanto ainda
entravam crditos estrangeiros na Alemanha. Os pagamentos de reparaes sob o Plano
Dawes tinham necessariamente de acabar, to logo os crditos do exterior no mais flussem.
Os crditos do exterior, portanto, contriburam em grande parte para prolongar os pagamentos
das reparaes.242
interessante, neste particular, contrapor as vises de Schacht e Park Gilbert sobre a

questo dos emprstimos estrangeiros. Ambos consideravam que a inundao dos capitais
externos era temerria para a sorte da economia alem. Schacht acreditava que o pagamento
das reparaes deveria se fazer em bases factveis, a partir de supervits na balana comercial,
o que praticamente no ocorreu ao longo do perodo. Em sua avaliao, o recurso aos
emprstimos estrangeiros, alm de seduzir os municpios e estados (induzindo-os ao dficit),
ampliava perigosamente o endividamento externo e prolongava o pagamento das
reparaes, como se depreende da observao acima. Para Schacht, limitar o acesso aos
capitais externos significava a possibilidade de ordenar os oramentos pblicos e reduzir a
carga de reparaes aos limites dados pelo saldo comercial. Este, por sua vez, seria
robustecido caso os emprstimos fossem preferencialmente concedidos aos pases em fase de
industrializao que, dessa forma, poderiam ampliar suas importaes de produtos fabricados
na Alemanha243. J para Park Gilbert, segundo o figurino suposto na formulao do Plano
Dawes, o fluxo de emprstimos estrangeiros afastava a Alemanha do roteiro deflacionrio.
Beneficiada pelos emprstimos, a Alemanha, em sua percepo, vivia alm de seus meios, o
que restringia suas possibilidades efetivas e reais de arcar com o pagamento das reparaes.
Os pagamentos que se faziam, portanto, eram fictcios, posto que fundados nos emprstimos.
A restrio aos emprstimos, para Park Gilbert, era necessria para que a Alemanha se
241
Feinstein & Temin & Toniolo (1997: 94-5). Ver, tambm, McNeil (1986: 18-9) e Schacht (1999: 267).
Schacht (1999: 275).
243
Schacht (1999: 314-5)
242
Os Anos de Chumbo
143
ajustasse, vale dizer, contrasse a demanda agregada e assim produzisse o supervit fiscal e o
supervit comercial. Numa palavra, a limitao ao endividamento externo seria a prcondio para que a Alemanha pudesse cumprir o pagamento das reparaes com seus
prprios recursos:
Assim, enquanto Schacht pretendia sustar os emprstimos externos para provar que a
Alemanha no poderia pagar as reparaes, Gilbert acreditava que, atravs da suspenso dos
emprstimos, a renda e as importaes alems cairiam, o que tornaria possvel o pagamento
das reparaes. Os dois homens se aliaram, assim, na busca da mesma poltica, com a irnica
diferena que pretendiam resultados exatamente opostos.244
A partir do terceiro trimestre de 1928 o fluxo de recursos destinado Alemanha sofreu

uma severa contrao. No que se refere aos capitais norte-americanos, a atrao exercida pela
Bolsa de Valores determinou a reduo geral dos crditos ao exterior: a colocao total de
bonds estrangeiros nos EUA caiu de US$ 530 milhes no segundo trimestre para US$ 119
milhes no trimestre seguinte. No caso dos bonds alemes a queda foi de US$ 154 milhes
para US$ 14 milhes245. A vulnerabilidade externa da economia alem tornou-se, ento
explcita: a partir de 1929 ficou claro que os rainy days haviam chegado e que o pas
dificilmente iria escapar da rota da deflao.
Tabela 5.6
Alemanha: Balano de Pagamentos (1927-32)
Milhes de RM
1927
1928
1929
1930
1931
1932
(1) Transaes correntes
(4.244)
(931)
(2.469)
(601)
1.040
257
(2) Emprstimos longos
1.703
1.788
660
967
126
(36)
(3) Emprstimos curtos
1.779
1.335
765
117
477
(763)
(4) Outros movimentos
310
1.000
879
(594)
(3.496)
286
(5) Balano de capitais
3.972
4.123
2.304
490
(2.693)
(513)
Fonte: Overy (1986: 12)
Como seria de se esperar, a interminvel questo das reparaes voltou tona. A

reviso do Plano Dawes tornou-se indispensvel, sobretudo no momento em que o pagamento
244
McNeil (1986: 175-6).

Kindleberger (1985: 82). Kindleberger direto: O que afetou os crditos ao exterior por parte dos EUA em
junho de 1928? A resposta simples: a Bolsa. Idem, p.85.
245
Os Anos de Chumbo
144
das parcelas anuais cheias de RM 2, 5 bilhes havia chegado. Na verdade, a percepo nos
crculos polticos alemes mais esclarecidos sempre foi de que o Plano Dawes era um bridge
agreement que deveria ser revisto no futuro246. Na perspectiva alem, as virtudes do Plano
repousavam na aproximao com os EUA, no escalonamento do pagamento das reparaes,
na desocupao do Ruhr e no emprstimo inicial de RM 800 milhes. O target de RM 2,5
bilhes anuais era visto com olhos crticos, e no era prudente contestar este aspecto at que a
hora final chegasse. Mas a hora havia chegado: sem o aporte de recursos externos era
simplesmente impraticvel persistir no pagamento das reparaes e um novo acordo deveria
ser desenhado.
Ao longo de 1928 iniciaram-se os preparativos para uma nova conferncia
internacional que deveria tratar do tema das reparaes. Entre 11/02 e 07/06/1929, com
Schacht chefiando a delegao alem, realizou-se em Paris a Conferncia Young, mais uma
vez presidida pelo executivo norte-americano Owen Young247. Aps intensas negociaes,
trs pontos principais foram estabelecidos: a) o pagamento das reparaes deveria ser feito em
59 anos, se iniciando com uma parcela anual de RM 1,7 bilho (o valor anual mdio das
parcelas seria de aproximadamente de RM 2 bilhes); b) a figura do Agente Geral de
Reparaes desapareceria de cena e o Reischbank voltaria a ter uma direo exclusivamente
alem; c) a desocupao francesa da Rennia seria antecipada. Na seqncia das negociaes
decidiu-se, tambm, pela criao do Banco Internacional de Compensao de Pagamentos,
sediado na Basilia.
Schacht, a contragosto, aceitou os termos do Plano Young. Em sua avaliao, era
menos temerria a aceitao de um plano que fixava uma carga de reparaes ainda onerosa,
do que o repdio sumrio a seus termos. A recusa liminar do Plano Young implicaria abrir
mo das conquistas diplomticas e polticas alcanadas. Mais ainda, poderia pavimentar o
caminho para o desconhecido. J o pagamento das reparaes seria uma questo tcnica,
passvel de revises, de vez que o plano continha uma srie de pargrafos e clusulas que,
aplicados com habilidade, poderiam muito bem ser utilizados com vantagem (1999: 311).
O wishful thinking de Schacht, entretanto, logo se viu frustrado, j que as reaes da
direita nacionalista ao Plano foram durssimas. Sob a liderana do radical Hugenberg (que em
outubro de 1928 havia assumido a liderana do DNPV) organizou-se um referendo nacional
em 22/12/1929. O resultado foi desfavorvel s pretenses da direita, mas a mobilizao
poltica pela repulsa ao Plano teve a singular conseqncia de reaglutinar as foras
246
247
McNeil (1986: 31).

Ver McNeil (1986: 219-35) e Schacht (1999: 294-329).
Os Anos de Chumbo
145
nacionalistas aps a fragorosa derrota de 1928248, e de trazer Hitler e o at ento inexpressivo
NSDAP ao centro da cena poltica, ao lado dos consagrados baluartes do nacionalismo
alemo:
Os ataques da direita ao Plano Young trariam os industriais e os proprietrios rurais ruptura
final com a Repblica de Weimar, e iniciariam o processo que conduziria o Partido Nazista
aliana com a direita tradicional.249
A turbulncia poltica atingiu o prprio Schacht, que sofria ataques direita e

esquerda. Inconformado com o tratamento dado pelo governo alemo ao Plano Young
(1999: 323), Schacht publicou um memorando crtico poucos dias antes do referendo,
concluindo que nunca poderia concordar com um Plano Young to adulterado e degradado
(1999: 324). Sua alegao foi a de que o governo estaria introduzindo alteraes em seu
contedo, revelia dos especialistas alemes que conduziram as negociaes de Paris.
Schacht ainda iria participar, em janeiro de 1930, de uma conferncia internacional em Haia
destinada a discutir detalhes da implantao do Plano Young, mas aps a divulgao do
memorando o seu desgaste pessoal tornara-se irreversvel, e culminou com a renncia
Presidncia do Reischbank em 07/03/1930.
Do ponto de vista econmico os resultados do Plano foram pfios, at porque apenas
quinze ou dezesseis meses transcorreram entre a sua aprovao pelo Reichstag em 12/03/1930
e a moratria de Hoover em 06/07/1931. Foi no campo diplomtico que se conseguiu a maior
vitria, com a desocupao antecipada da Rennia, fato que coroou as aes de Stresemann na
conduo da poltica externa alem. Stresemann (Primeiro Ministro entre 13/08/1923 e
23/11/1923 e Ministro das Relaes Exteriores at a sua morte em 03/10/1929), seguramente
foi uma das figuras polticas centrais da Repblica de Weimar, se no a sua maior estrela.
Dentre suas conquistas destacam-se o fim da poltica de resistncia passiva em setembro de
1923; as discusses iniciais que resultaram no Plano Dawes (1924); a desocupao francesa
do Ruhr (1925); o Tratado de Locarno (delimitao das fronteiras alems com a Frana e a
Blgica em 1925); a admisso da Alemanha na Liga das Naes em 1926; o Tratado de
Berlim com a Rssia (1926); a retirada da misso militar aliada da Alemanha em 1927 e as
negociaes que finalmente conduziram ao Plano Young. No sem razo os historiadores de
248
Nas eleies de maio de 1928 a direita sofreu um srio revs: o DNPV conquistou 14,2% dos votos e os
nazistas apenas 2,6%. J a social-democracia alcanou 29,8% dos votos e os comunistas 10,6% (Tabela 5.1).
249
McNeil (1986: 234-5).
Os Anos de Chumbo
146
Weimar referem-se ao perodo 1924-29 como a Era Stresemann ou Os Anos
Stresemann250. Na avaliao de Kolb (1998: 65):
Deve-se reconhecer que os seis anos de Stresemann no ministrio foram extremamente bemsucedidos. (...) Afinal, ele conseguiu em grande medida normalizar as relaes da Alemanha
com as potncias vitoriosas, ao mesmo tempo em que aderiu aos objetivos revisonistas [em
relao a Versailles FM], os quais, em sua avaliao, deveriam ser alcanados por meios
pacficos e por uma poltica de conciliao. Desta forma, em um curto perodo, a Alemanha de
Stresemann construiu um fundo de confiana nos dois lados do Atlntico, fundamental para
explorar , sobretudo na Inglaterra e nos EUA, as oportunidades de uma poltica de mudanas
pacficas.
A morte de Stresemann, a renncia de Schacht, a queda do gabinete social-democrata

de Mller (29/06/1928 a 27/03/1930), a contrao dos emprstimos internacionais, as
dificuldades relativas ao Plano Young, os claros sinais internos de recesso (em 1929 o
produto industrial caiu 13% e o desemprego saltou para 13%) e os primeiros indcios da crise
mundial faziam prever dias difceis para a Alemanha. Em pouco mais de um ano as nuvens
haviam se tornado pesadamente carregadas, e os desafios que se apresentavam a Brning
eram imensos. A Repblica vivia um momento delicadssimo e sua sobrevivncia parecia
depender, em grande medida, das respostas ao colapso econmico que ento se anunciava.
Brning
Quando Brning assumiu em maro de 1930, a economia alem j havia mergulhado

na recesso. Alguns autores (Borchardt, Temin e Balderston) sustentam que foram os fatores
endgenos, e no a reduo no fluxo dos emprstimos externos, que precipitaram a recesso
na Alemanha. Trata-se da idea da crisis before the crisis: as razes domsticas que teriam
desencadeado a crise (a identificao das causas varia entre os autores). A partir desta
interpretao, h uma forte tentao em considerar a contrao dos emprstimos
internacionais como um fenmeno apenas superposto a um processo recessivo j em curso. A
reduo dos emprstimos externos no explicaria, assim, a gravidade a crise. A crise teria
resultado da ao contraditria das foras internas, e a reduo dos emprstimos seria
unicamente um elemento adicional de perturbao. Tratar-se-a, em suma, de um
250
Ver Kolb (1998: 51-65); Hiden (1974: 25-31); Henig (1998: 44-7); Collier & Pedley (2000: 42-6).
Os Anos de Chumbo
147
epifenmeno251. Overy (1996: 12-3) reconhece que h certamente evidncias de que a
demanda estava arrefecendo antes mesmo da reduo nos nveis dos emprstimos externos.
Contudo, no escapa a sua percepo o papel absolutamente estratgico da contrao dos
emprstimos externos na explicao da profundidade da crise alem:
Em qualquer discusso sobre a depresso, a questo dos emprstimos externos
claramente crucial. (...) Qualquer reduo no fluxo de capitais do exterior produziria uma
contrao do crdito (...) e uma queda no ritmo dos negcios. (...) Uma vez que a
depresso se iniciou em 1929 [ainda que precipitada por fatores endgenos FM], ela se
tornou muito mais intensa em virtude da peculiar relao estabelecida pela Alemanha
com o mercado financeiro internacional nos anos 1925-29. (...) O que poderia ser uma
queda normal do ciclo, se transformou em uma catstrofe econmica em virtude da
chamada (call) dos emprstimos de curto-prazo e da suspenso dos emprstimos de
longo-prazo. 252
Talvez um dos maiores problemas das crises seja a forma pela qual os atores as
percebam. Qual a sua gravidade? Qual a sua extenso? Quais as suas determinaes? Quais
suas implicaes? Quais os raios de manobra possveis? Qual, em suma, o curso de ao
recomendado? A falta de clareza nestes momentos pode ser fatal. evidente que a clareza
est virtualmente condicionada pelo modo como os atores pensam, e esto habituados a
pensar, a realidade. Pode estar condicionada, tambm, pelo compreensvel desejo de que as
adversidades sejam estritamente momentneas. Neste particular, a percepo de Brning assim como a de Hoover nos EUA - era a de que se vivia, ento, um momento de dificuldades
apenas passageiras. Como tantos outros ciclos de baixa dos negcios, a Alemanha estaria
atravessando simplemente mais um. No caberia, em conseqncia, enveredar por quaisquer
polticas que fugissem aos cnones da ortodoxia. A poltica econmica alem deveria, dessa
maneira, se pautar por trs objetivos bsicos: a) repudiar qualquer experimento que pudesse
ressuscitar o fantasma da hiperinflao; b) infundir confiana nos investidores externos e
internos; c) evidenciar, exausto, a impossibilidade na continuao do pagamento das
reparaes.
251
esta mesma lgica que perpassa as interpretaes que desconsideram a relevncia da poltica econmica
conduzida pelos nazistas a partir de 1933: quando Hitler se tornou Chanceler, argumenta-se, a economia alem j
mostrava sinais de recuperao. Suas aes, da mesma forma que no caso acima, teriam apenas se superposto a
um processo (no caso, expansivo) j em curso. A recuperao teria sido conduzida pelas foras do mercado, e
no pelas foras da poltica.
252
Overy (1999: 11-13).
Os Anos de Chumbo
148
Permanecer no padro-ouro era, naturalmente, o requisito essencial. A desvalorizao
era entendida como um antema, como o convite explcito volta da inflao, desordem,
perda completa da credibilidade e desmoralizao na luta contra as reparaes. Face
desacelerao econmica e reduo no fluxo dos emprstimos externos, a nica alternativa
que restava, nos marcos do padro-ouro, era a da conteno corretiva: corte dos gastos
pblicos, aumento de impostos e reduo de salrios e preos, de maneira a restaurar a
competitividade e corrigir as supostas distores da economia alem. No era mais necessria
a presena de Park Gilbert na Alemanha para que suas recomendaes fossem, enfim,
acatadas. Park Gilbert havia sado da Alemanha, mas a Alemanha no havia se libertado de
Park Gilbert:
Para o governo alemo, em face das incertezas que rondavam qualquer poltica econmica
menos ortodoxa, era muito mais sensato fazer apenas o mnimo necessrio. A escolha recaiu
sobre a opo mais segura: a deflao. Era esta a ortodoxia econmica prevalecente, que
satisfazia aos crculos polticos conservadores domsticos. Era dessa forma que a maioria dos
governos respondia s crises econmicas. No h a menor dvida que isso contribuiu,
paralelamente aos problemas internacionais, para o aprofundamento da recesso.253
As golden fetters, destaque-se, tambm aprisionavam as mentes dos setores

posicionados mais esquerda no espectro poltico alemo. A defesa do padro-ouro e o
princpio dos oramentos equilibrados eram entendidos como essenciais para evitar o retorno
da inflao e, com ela, a eroso do poder aquisitivo dos trabalhadores: os socialistas tambm
(...) concordavam que apenas o equilbrio oramentrio poderia servir aos vitais interesses
domsticos e internacionais da Alemanha (McNeil, 1986: 277-8). A Alemanha, com
Brning, procurou combater a recesso com a deflao. A austeridade impiedosa foi a marca
de sua gesto. Sob o suposto de que os problemas da Alemanha seriam estritamente internos,
ou de que face s atribulaes externas a Alemanha deveria fazer a sua parte vale dizer,
readequar a estrutura interna de custos e preos Brning, valendo-se do apoio do Presidente
Hindenburg, passou a governar atravs de decretos, inaugurando o regime presidencialista
dentro da parlamentarista Repblica de Weimar.254 No surpreende que as polticas
253
Overy (1996: 17).

Os decretos deflacionrios, que se iniciaram com o decreto de 7 de julho de 1930, determinando uma
reduo de 10% nos salrios, preos e aluguis, e que continuaram em 1931 e 1932, objetivavam a reduo dos
custos variveis da indstria. Os altos salrios e os preos artificialmente elevados mantidos pelos cartis, eram
citados por inmeros homens de negcios como a causa dos baixos lucros e da crise econmica. A deflao
destinou-se reduo destes custos (...). Overy (1996: 18).
254
Os Anos de Chumbo
149
deflacionrias implementadas por Brning tenham aprofundado a prpria recesso: em 1930 a
produo industrial alem caiu 13% e o desemprego vitimou mais de 3 milhes de
trabalhadores, representando 15,3% da fora de trabalho. Os preos, por seu turno, caram
cerca de 4%, mas o pior, como se viria, ainda estava por vir.
Tabela 5.7
A Depresso na Alemanha (1928-32)
1928
1929
1930
1931
1932
PNB (bilhes RM)
89,5
89,7
83,9
70,4
57,6
Renda nacional (bilhes RM)
75,4
76,0
70,2
57,5
45,2
Produo industrial (1928 = 100)
100,0
100,1
87,0
70,1
58,0
Exportaes (bilhes RM)
12,3
13,5
12,0
9,6
5,7
Importaes (bilhes RM)
14,0
13,5
10,4
6,7
4,7
Desemprego (milhes.)
1,4
1,8
3,1
4,5
5,6
Fonte: Overy (1996:14)
A deteriorao das condies econmicas teve reflexos imediatos no plano poltico:

nas eleies de setembro de 1930 os nazistas se afirmaram como a segunda fora poltica da
Alemanha (com 18,3% dos votos), ao passo que os comunistas obtiveram 13,1% das
preferncias eleitorais. O esvaziamento dos partidos de centro, e da prpria SPD, tornou-se
evidente, e apenas um milagre impediria o avano da radicalizao.
O milagre no veio e em 1931 o colapso da economia alem tornou-se irreversvel.
Em maio, a quebra do Credit Anstalt - principal banco de depsitos austraco - precipitou os
acontecimentos. A crise bancria se propagou para a Hungria e para Alemanha. 255 Mesmo
diante do fato de que os investimentos do Credit Anstalt na Alemanha fossem insignificantes,
e os depsitos alemes em Viena fossem limitados, o pnico financeiro atingiu a Alemanha.
O receio de quebras bancrias, da desvalorizao do marco, da imposio de controles sobre o
cmbio, do congelamento de depsitos, e at mesmo a desinformao, fizeram com que
tanto os depositantes domsticos como os estrangeiros [sacassem] seu dinheiro dos bancos
alemes depois da irrupo da crise austraca (Eichengreen, 2000: 116).
A crise, em mbito internacional, atingiu seu pice em junho e julho de 1931 (...). Em
junho os fundos foram rapidamente sacados dos bancos alemes. (...) Quase 50% dos
255
Eichengreen (2000: 113-7).
Os Anos de Chumbo
150
depsitos mantidos no incio da recesso eram provenientes do exterior. Em tais
circunstncias, qualquer retirada abrupta dos depsitos seria desastrosa tanto para a
liquidez dos bancos como para o balano de pagamentos.256
A fuga de capitais alcanou, ento, propores gigantescas e o Reischbank, apesar de

uma interveno inicial de suporte, no teve foras para reverter o quadro. A camisa apertada
do padro-ouro impedia a adoo de medidas mais efetivas de defesa do sistema bancrio.
Aos bancos no restava outra a alternativa seno a contrao do crdito. Em 13 de julho o
gigante Darmstdter und Nationalbank (Danat) ruiu. Estavam postas as condies para que a
recesso se transformasse em uma depresso selvagem. Os dados das Tabelas 5.5 e 5.7 so
eloqentes: em 1931 a produo industrial caiu entre 15 e 20%, o PIB teve uma reduo
prxima a 10%, o valor das importaes se reduziu 35% e o desemprego vitimou 4,5 milhes
de trabalhadores, que representavam cerca de um quarto da fora de trabalho alem.
No plano internacional, a moratria de Hoover (junho de 1931) sobre as reparaes e
as dvidas de guerra, assim como o emprstimo de RM 420 milhes concedido Alemanha,
foram absolutamente sensatos do ponto de vista do combate crise. Sensata, tambm, foi a
iniciativa de Brning de impor controles emergenciais sobre o cmbio e de estabelecer
medidas de cooperao e regulao sobre o sistema bancrio. Tais medidas, ocioso anotar,
no resultaram de uma percepo no ortodoxa da economia ou do mundo, que seriam
impensveis em Hoover ou em Brning. Elas ocorreram, unicamente, por fora das
circunstncias, e neste sentido foram tmidas e tardias (too little, too late): a voragem da
depresso j havia desorganizado completamente as relaes econmicas.
A crise bancria redundou nos primeiros esforos positivos do governo () em aliviar
os efeitos mais nefastos da depresso. E talvez o aspecto mais significativo, que tais
esforos s foram feitos quando a economia alem j estava no mais completo
colapso.257
Em 1932 a economia alem mergulhou em seu ponto mais baixo: basta registrar os 5,6
milhes de desempregados, que representavam mais de 30% da fora de trabalho. Em maio
Brning renunciou. Em junho a Conferncia de Lausanne cancelou definitivamente as
reparaes. Nem Brning, nem a memria de Stresemann, nem Schacht puderam colher os
256
257
Overy (1996: 14-5)

Overy (1996: 15).
Os Anos de Chumbo
151
frutos desta to esperada deciso. Nas eleies de julho os nazistas alcanaram a espetacular
cifra de 37,3% dos votos. Os Gabinetes Von Papen e Schleicher no foram mais que
desconfortveis ante-salas de espera, alimentadas por uma intrincada rede de intrigas. As
eleies de novembro apenas confirmaram que a ascenso de Hitler e dos nazistas ao poder
tornara-se inevitvel.
Os Anos de Chumbo
152
Os Passos de um Gigante: Notas sobre os EUA entre a Primeira

Guerra e a Depresso
Antecedentes
Ao discutir as industrializaes atrasadas, B.Oliveira (2002: 220) chama a ateno
para o fato que os pases atrasados, ao se industrializarem, estavam realizando um
verdadeiro salto. Esta observao particularmente verdadeira quando aplicada ao caso dos
Estados Unidos. Ao findar a Guerra de Secesso o processo de industrializao da economia
americana se aprofundou de maneira impressionante. O que chama a ateno a velocidade
das transformaes. Em menos de 50 anos, o gigantesco salto econmico dos EUA
transformou o pas ainda em grande medida agrrio de Abraham Lincoln na potncia
industrial de Theodore Roosevelt (Hughes & Cain, 2003: 327).
A experincia norte-americana, em verdade, configura um processo nico, que no
encontra paralelo na histria258. A comparao com os resultados observados na Inglaterra e
na Alemanha eloqente: entre 1870 e 1913 o crescimento do produto real nos EUA foi de
478%, contra 124% e 242% nos referidos pases. Em 1913 o PIB dos EUA j era mais de
25% superior soma do PIB dos dois pases europeus (em 1870 o PIB americano equivalia ao
da Inglaterra). A populao norte-americana, graas ao enorme fluxo migratrio (23 milhes
de imigrantes entre 1880 e 1920), saltou de 39 milhes em 1870 para 97 milhes em 1913.
Mesmo com um crescimento demogrfico desta magnitude, a renda per-capita dos EUA
evoluiu de maneira extraordinria no perodo (137%), alcanando em 1913 o nvel de US$
1.813, contra US$ 1.491 da Inglaterra e US$ 1.073 da Alemanha (dlares de 1970). A
participao norte-americana na produo industrial mundial, passou de 23% em 1870 para
36% em 1913, enquanto a participao inglesa caiu de 32% para 14%, e a alem cresceu de
13% para 16%. Em 1914 a produo norte-americana de ao j era o dobro da alem, e
superior soma combinada da produo da Alemanha, Inglaterra e Frana (Palmer & Colton,
258
Sobre a industrializao norte-americana ver, entre outros, Teixeira (1999: 156-77); B. Oliveira (2002: 20113; 222-34; 238-40); Tavares & Belluzzo (2004: 114-20); Walton & Rockoff (2002: 292-451), Hughes & Cain
(2003: 253-423) e Chandler (1996: 51-89).
Os Anos de Chumbo
153
1995: 596). Bastam estas evidncias para ilustrar que, no limiar do sculo XX, os EUA j
haviam se firmado como a principal e mais dinmica economia do mundo:
No final do sculo XIX os EUA j eram a economia industrial mais poderosa do planeta,
alm de ostentar - graas excepcional dotao de recursos naturais - a posio de grande
exportadora de matrias primas e alimentos, e de contar com Nova York, um centro financeiro
e de negcios, capaz de promover simultaneamente o investimento de alto risco em novos
setores e a rpida centralizao de capitais. Em 1913, a capacidade industrial americana havia
ultrapassado com folga a de seus principais competidores europeus, Alemanha e Inglaterra.
(Tavares & Belluzzo, 2004: 119)
Papel de destaque na revoluo econmica que os EUA assistiram aps a derrota dos
Estados Confederados coube, sem dvida, vertiginosa expanso de sua rede ferroviria. A
ferrovia (e com ela o telgrafo) incorporou as vastas regies do espao continental norteamericano aos mercados local e internacional, permitiu a mobilidade da fora de trabalho,
reduziu os custos do transporte, exerceu impactos dinmicos notrios sobre as indstrias
metal-mecnica, mineral (carvo) e de construo civil, inaugurou novas modalidades de
gesto empresarial, imps a mobilizao de somas gigantescas de capital e construiu as bases
para o nascimento do modern capitalism.259 Apenas a construo ferroviria foi responsvel
por 20% da formao bruta de capital fixo dos EUA nos anos 1870s, e por 15% nos 1880s
(Walton & Rockoff, 2002: 342).
A concesso de terras pelo Estado (grants of land) e a ao dos bancos de
investimento foram vitais para a viabilizao da expanso ferroviria. A bem da verdade, o
prprio surgimento e a indisputada preeminncia dos bancos de investimento na estrutura
financeira dos EUA na aurora do sculo XX (J.P. Morgan seu caso mais conspcuo), se
explicam pelos requerimentos financeiros impostos pela construo ferroviria. Na
observao de Chandler (1996: 58), entre os 1850s e o final dos 1890s, as instituies e
instrumentos financeiros de Wall Street foram utilizados quase que exclusivamente para o
financiamento das ferrovias (...) Antes de 1900, os grandes bancos de investimento () se
concentraram no financiamento das ferrovias. Walton & Rockoff (2002: 347), da mesma
forma, assinalam que os modernos bancos de investimento surgiram como intermedirios
entre as demandas de capital da construo ferroviria (...) e os investidores. A partir de
259
A chave para o entendimento do milagre econmico norte-americano aps 1860, milagre esse que permitiu
o salto de qualidade e a transformao do pas na maior potncia industrial do globo, reside na ferrovia. Com ela
nasce o modern capitalism. Teixeira (1999: 162).
Os Anos de Chumbo
154
1850, os bancos de investimento desempenharam um papel crucial nas finanas americanas,
alocando os excedentes provenientes das reas mais prsperas entre os setores que
demandavam recursos. () A Casa Morgan tornou-se rica e ponderosa vendendo
participaes nas ferrovias, sobretudo nos mercados externos.
O amlgama entre os negcios bancrios e industriais nos EUA, a que B.Oliveira
(2002: 238) faz referncia, teve tambm na construo ferroviria o seu ponto germinal.
Magnatas das finanas passaram a participar das ferrovias, assim como proprietrios de
ferrovias tornaram-se banqueiros. Foi tambm no mbito da expanso ferroviria que
entraram em cena os primeiros robber barons da histria americana, que se assistiu
multiplicao de prticas financeiras fraudulentas, e que surgiram as primeiras reaes ao
poder dos monoplios, consubstanciadas na criao da Interstate Commerce Commission
(ICC) em 1887.
Chandler (1996: 53) chama a ateno para a escala da expanso ferroviria nos EUA,
em contraposio Inglaterra e Alemanha:
Nos Estados Unidos, a extenso geogrfica do pas (mesmo antes que o Oeste fosse
conquistado), assim como as distncias entre os centros urbanos, significaram a construo de
uma milhagem muito maior em relao aos demais pases industrializados. Assim, em 1860,
enquanto a Inglaterra havia concludo 9.000 milhas de ferrovias, os Estados Unidos j tinham
construdo mais de 30.000 milhas; em 1880, os nmeros eram de 15.563 milhas para a
Inglaterra e 93.292 milhas para os Estados Unidos. Em 1910, quando a rede nacional foi
virtualmente completada, a milhagem nos Estados Unidos era dez vezes superior da
Inglaterra (240.000 milhas contra 20.000 milhas). Na Alemanha, a milhagem construda era
maior do que na Inglaterra, mas ainda assim bem menor que a dos Estados Unidos, tendo
crescido de 21.000 milhas em 1880, para 38.000 milhas em 1910.
Se verdade que o ciclo ferrovirio tambm produziu impactos generalizados sobre a

estrutura industrial desses dois pases, o grau das transformaes observadas nos EUA foi
incomparavelmente superior. A prpria dimenso continental dos EUA, como observa
Chandler, parte desta explicao260. As distncias a serem percorridas e a complexidade da
malha a ser construda nos EUA eram muito maiores, o que abriu oportunidades de
investimento nicas para os capitalistas norte-americanos. Dessa forma, o processo de
260
claro que no se trata da nica explicao: pases de grandes dimenses territoriais como o Brasil, a Rssia
ou mesmo a Argentina, tambm assistiram expanso da rede ferroviria no ltimo quartel do sculo XIX, e
nem por isso se industrializaram maneira dos EUA.
Os Anos de Chumbo
155
industrializao e de acumulao de capitais j em curso nos EUA, mesmo antes da Guerra
de Secesso, encontrou na ferrovia o veculo que iria revolucionar e aprofundar sua tendncia
imanente expanso.
Mas as transformaes da estrutura econmica dos EUA no se resumiram ferrovia.
A vigorosa expanso da economia americana entre 1860 e 1910 abarcou todos os setores de
atividade. Este foi um processo amplo, em que as mudanas qualitativas se fizeram
acompanhar, ao mesmo tempo, por expressivas mudanas quantitativas. Assim, por exemplo,
se verdade que a partir dos anos 1890s o valor da produo industrial j superava o da
produo agrcola (e por volta de 1900 j representava o seu dobro), no se pode obviar o fato
de que entre 1870 e 1900 a ocupao do Oeste redundou na duplicao das reas cultivadas e
na expanso sustentada da produo de alimentos. As exportaes agrcolas cresceram de
US$ 297 milhes em 1870 para US$ 840 milhes em 1900. Entre 1860 e 1910 a fora de
trabalho empregada na agricultura saltou de 6 milhes para 12 milhes. Se o emprego
agrcola dobrou no perodo, o emprego industrial, de sua parte, cresceu 5,4 vezes. O
crescimento industrial, a rigor, foi generalizado: neste perodo, a produo industrial cresceu
10,8 vezes, e mesmo as tradicionais indstrias txtil e alimentar expandiram em 6,2 vezes e
3,7 vezes o seu produto. J a produo de ferro e ao cresceu 25,2 vezes, a de carvo
betuminoso 46,1 vezes e a de cimento 70,7 vezes. Em 1910 a indstria de mquinas j era o
principal ramo industrial em termos de valor adicionado, suplantando em larga medida os
txteis (lderes no incio do perodo). Em sntese, se entre 1860-1910, a indstria cresceu mais
que a agricultura, e se dentro da indstria os setores de bens de produo se expandiram mais
rapidamente que os de bens de consumo, fundamental destacar que o pas assistiu, neste
perodo, a um crescimento econmico difundido que se projetou por todos os ramos de
atividade.
E no se tratou, apenas, de um crescimento extensivo: ao longo deste perodo as
mudanas tecnolgicas foram notveis e se irradiaram pela agricultura e pelo conjunto da
indstria, redundando na adoo de novos processos, na introduo de novos produtos e na
elevao geral da produtividade. No processamento dos produtos agrcolas, na refrigerao,
nas embalagens metlicas, na destilao, na estandardizao dos txteis e vesturio, na
produo siderrgica, no tratamento do cobre e do alumnio, na contnua sofisticao das
mquinas-ferramentas, na engenharia de construo e no aprimoramento das mquinas a
vapor - entre tantos exemplos -, a avalanche da mudana tecnolgica abarcou todos os setores
Os Anos de Chumbo
156
da economia261. Ao mesmo tempo, a emergente indstria do petrleo, a utilizao crescente
da eletricidade para fins industriais e residenciais262, os avanos da qumica e os primeiros
passos da indstria automobilstica na virada do sculo, indicavam que as transformaes
econmicas, tecnolgicas e sociais estavam ainda longe de serem esgotadas. Na mesma linha,
o avano da urbanizao (em 1910 mais de um milho de habitantes j viviam em cada uma
das trs grandes cidades americanas - New York, Philadelphia e Chicago) abria inmeras
possibilidades para a produo em massa de bens de consumo e para a indstria da construo
(a Brooklyn Bridge de 1883).
Ao contrrio da Inglaterra, que prontamente se direcionou para os mercados externos,
foi com base na explorao das potencialidades de seu gigantesco mercado interno que os
EUA se firmaram como a principal potncia industrial. Atravs da expanso da rede
ferroviria sob o comando de capitalistas norte-americanos, do impacto que a ferrovia exercia
sobre as indstrias siderrgica, mecnica, mineral e de construo, da ampliao da fronteira
agrcola a Oeste e do crescimento da produo de alimentos (milho, trigo, carnes, derivados
de leite, frutas), do desenvolvimento na produo de mquinas-ferramenta, da explorao dos
vastos recursos naturais e da produo das mais variadas matrias primas (carvo, ferro,
cobre, zinco, petrleo, chumbo), da imigrao em massa, da vigorosa urbanizao, do
crescimento da massa salarial e da expanso da demanda de bens de consumo, do
adensamento das relaes industriais e da multiplicao das demandas inter-capitalistas, da
difuso das mudanas tecnolgicas por todos os setores de atividade, da agilidade dos bancos
de investimento, da introduo de novas modalidades de produo (linha de montagem e
processos contnuos) e gesto (administrao cientfica) e dos apoios mltiplos do Estado
os EUA se firmaram, no ltimo quartel do sculo XIX, como a grande e nica economia
capitalista continental do planeta.
claro que as exportaes norte-americanas cresceram a partir de 1870. Em termos de
volume, o crescimento entre 1870-1900 foi da ordem de 460%, variao superior alcanada
pela Inglaterra e pela Alemanha (Maddison: 1991: 314). Por outro lado, em 1900, o valor das
exportaes norte-americanas era ainda inferior ao das exportaes inglesas e alems
(Maddison, 1991: 324-5; 1995: 234-6). Como, por qualquer critrio que se estabelea
(Maddison, 1991: 198-9; 1995: 180-2), o PIB norte-americano em 1900 j era superior
soma do PIB da Inglaterra e da Alemanha, fica claro que o coeficiente de abertura da
261
Chandler (1996: 62); Walton & Rockoff (2002: 363).

Quando da Primeira Guerra, um tero da fora motriz da indstria era provido pela eletricidade, muito mais
do que em qualquer outro pas. Cerca da metade das residncias urbanas dispunha de iluminao eltrica ().
Walton & Rockoff (2002: 368).
262
Os Anos de Chumbo
157
economia americana era sensivelmente inferior ao dos dois referidos pases - em 1913 as
exportaes representavam 6,1% do PIB nos EUA, contra 17,5% na Alemanha e 20,9% na
Inglaterra (Maddison, 1991: 326). As exportaes americanas, em suma, cresceram como um
desdobramento do crescimento endgeno do capitalismo dos EUA, e no porque para se
firmar e se expandir o capitalismo norte-americano necessitasse se voltar aos mercados
externos. A dinmica do capitalismo norte-americano, aps a Guerra de Secesso, centrou-se,
de maneira marcante, nas possibilidades e na expanso de seu mercado interno: a maior
parte dos industriais norte-americanos (...) apenas no final do sculo XIX se lanou
agressivamente aos mercados externos, j que a prpria nao oferecia uma larga e livre
arena de expanso (Walton & Rockoff: 2002, 361).
A progressiva expanso das exportaes alterou a estrutura do balano de pagamentos
norte-americano. Como pode se observar na Tabela 6.1, entre 1850-1873 as transaes
correntes (colunas 2 + 3) dos EUA eram negativas e o equilbrio das contas externas dependia
da importao de capitais. Entre 1874-1895 o pas passou a apresentar supervits na balana
comercial. Ao mesmo tempo, o afluxo de capitais externos para a economia americana
permitiu no s o cumprimento das elevadas obrigaes com juros e dividendos, como
tambm a remessa de recursos pelos imigrantes (coluna 5) e o incio da acumulao de
estoques de ouro. No ltimo perodo (1896-1914) o crescimento das exportaes redundou na
obteno de elevados supervits comerciais e em saldos positivos nas transaes correntes. O
pas - mesmo sendo ainda devedor lquido por conta dos estoques acumulados de dvida transformou-se em exportador de capitais (coluna 4). Neste perodo, o vigoroso saldo
comercial permitiu, ademais, que as remessas dos imigrantes e a acumulao de ouro
tivessem um crescimento significativo. Tais resultados apenas confirmam as observaes
anteriores: o fortalecimento da posio externa dos EUA foi o resultado do salto qualitativo e
quantitativo das condies domsticas do capitalismo norte-americano aps a Guerra de
Secesso.
Os Anos de Chumbo
158
Tabela 6.1
EUA: Balano de Pagamentos por Perodos Selecionados
US$ bilhes
(1)
(2)
(3)
(4)
(5)
(6)*
(7)
Perodo
Bens e
Juros e
Capitais
Transferncias
Acumulao
Erros e
servios
dividendos
unilaterais
de ouro
omisses
1850-1873
-0,8
-1,0
1,6
0,2
0,0
1874-1895
1,7
-2,2
1,5
-0,6
-0,4
1896-1914
6,8
-1,6
-0,7
-2,6
-1,3
-0,6
Fonte: Walton & Rockoff (2002: 444)

*: Sinal negativo indica variao positiva no estoque de ouro.
Para alm das especificidades setoriais, uma marca caracterstica da expanso do

capitalismo nos EUA (sobretudo a partir de 1880) foi o elevado grau de concentrao e
centralizao, que redundou no domnio dos mercados por algumas grandes corporaes. A
lgica da concorrncia se imps de maneira inapelvel: no af de reduzir custos e ganhar
parcelas crescentes de um mercado continental em permanente expanso, as empresas eram
foradas a buscar economias de escala atravs da ampliao dos investimentos, da introduo
de inovaes, da aquisio de concorrentes, de associaes formais ou da integrao entre os
distintos estgios de produo e comercializao. As ondas de fuses horizontais (1879-1893)
e verticais (1898-1904) estudadas por Chandler evidenciam a impressionante velocidade
alcanada pela centralizao do comando capitalista em to curto espao de tempo.
Neste processo, a classe financeira, a que faz referncia Hobson263, desempenhou
um papel crucial, pelo simples fato de que os requisitos financeiros indispensveis ao avano
da concentrao e da centralizao muitas vezes ultrapassavam a acumulao interna de
lucros das empresas. A United States Steel, por exemplo - maior empresa norte-americana da
poca, criada em 1901, e que passou a controlar 60% da produo nacional de ao -, resultou
da associao de interesses entre um magnata da siderurgia (Andrew Carnegie) e um magnata
das finanas (J.P.Morgan). Assim, o acesso aos recursos lquidos centralizados e
administrados pelos bancos de investimento converteu-se em condio essencial para o
sucesso das grandes fuses empresariais da virada do sculo: na medida em que o movimento
263
Hobson em seu livro Modern Capitalism mostra como as mudanas radicais operadas na organizao
industrial e no avano tecnolgico da grande empresa vo acompanhar o aparecimento de uma classe
financeira, o que tende a concentrar nas mos dos que operam a mquina monetria das sociedades industriais
desenvolvidas (...) um poder crescente no manejo estratgico das relaes (...) do sistema. Tavares & Belluzzo,
(2004: 115-6).
Os Anos de Chumbo
159
de fuses se acelerava, os bancos de investimento (...) passaram a participar do processo.
(Chandler: 1996: 75)
Produzir em massa, distribuir em massa, auferir ganhos progressivos de escala e
aumentar o market share eram imperativos maiores que se impunham a todos ramos de
atividade. As grandes corporaes que da surgiram, quer na indstria ou no comrcio,
estabeleceram novos e elevados padres de organizao empresarial, de escala de operaes,
de controle dos mercados e de poderio financeiro, que redefiniram os termos da concorrncia
inter-capitalista. Foi nessa poca que nasceram alguns gigantes, muitos deles ainda hoje ativos
e operantes: Standard Oil, American Tobacco, International Harvester, Amalgamated
(Anaconda) Copper, Pullman, Armour & Co., Swift & Co, U.S. Rubber, Procter & Gamble,
Remington Typewriter, Eastman Kodak, Macys, Sears, Roebuck, General Electric,
Westinghouse, Ford, Singer Sewing Machine, Otis Elevator, Western Electric, Du Pont,
Union Carbide e American Telephone and Telegraph - apenas para citar alguns exemplos.
Como seria de se esperar, o processo de monopolizao da economia norte-americana
suscitou fortes reaes. Afinal, no era este o ideal Jeffersoniano de uma sociedade de
pequenos empreendedores. Foi este ideal que inspirou a ao dos populistas em sua cruzada
destinada a limitar o poder econmico e poltico do big business.264. A principal raiz do
descontentamento que iria desaguar na criao do Peoples Party em 1891 estava no campo:
entre 1870-95 os termos internos de intercmbio da agricultura norte-americana (preos
agrcolas / preos ao consumidor) declinaram sistematicamente, o que precipitou a
movimentao dos Grangers, Greenbackers e Alliances. Impotentes e tipicamente
price-takers, os agricultores externavam sua contrariedade ora contra os banqueiros, ora
contra os proprietrios de silos e armazns, ora contra os fabricantes de implementos agrcolas
e bens de consumo, ora contra as ferrovias. Paralelamente, os industriais e comerciantes que
iam sendo esmagados pela voragem da centralizao uniam suas vozes aos dos agricultores, e
tambm cerravam fileiras no movimento populista:
O populismo emergiu de trinta anos de insatisfao uma insatisfao predominante na
agricultura, mas que tinha conexes urbanas. () A agitao contra o controle dos
monoplios contra a opresso das corporaes, bancos e grandes capitalistas havia
alcanado o apogeu. Paralelamente ao princpio central do anti-monopolismo, combinavam-se
elementos fortemente coletivistas: os populistas acreditavam que somente atravs do controle
264
Tavares & Belluzzo (2004: 115-6); Kemp (1991: 36).
Os Anos de Chumbo
160
do governo sobre os bancos, o sistema financeiro, as ferrovias e os meios de comunicao,
que os males dos monoplios poderiam ser evitados. (Walton & Rockoff, 2002: 332)265
A grande vitria alcanada pelos populistas foi a promulgao do Sherman Antitrust

Act de 1890. Atravs da aplicao do Sherman Act procurou-se disciplinar a concorrncia, e
at mesmo sanes foram impostas ao dos monoplios, tornando-se clssicos os episdios
que envolveram a Standard Oil (posteriormente transformada em holding) e a American
Tobacco. Entretanto, a marcha da centralizao foi avassaladora, e nada conseguiu deter o
controle de poucos, trao que se tornou caracterstico do capitalismo norte-americano. Em
verdade, o dinamismo da economia americana passou a se confundir com a prpria vitalidade
de suas grandes corporaes: por volta de 1914, as empresas gigantes (...) dominavam a
economia americana. (Hughes & Cain, 2003:356).
De nada importaram as dificuldades da agricultura, sobretudo entre 1864-1896, a
legio de proprietrios dizimados pela centralizao do comando capitalista, o declnio do
Deep South (Louisiana, Gergia, Mississipi, South Carolina e Alabama), os conflitos
trabalhistas, a ao da American Federation of Labor (que em 1905 chegou a reunir 1,5
milho de trabalhadores)266, a agitao populista ou at mesmo as crises financeiras de 1873,
1882, 1893 e 1907. No houve fora poltica ou econmica capaz de conter o avano da
centralizao. O modern capitalism - e com ele a celebrao do individualismo e da
concorrncia impiedosa, a imposio do primado da eficincia sobre as normas da eqidade, e
a entronizao do consumo como critrio de sociabilidade , esse estilo tipicamente norteamericano de produzir em massa, consumir em massa e viver em massa, foi gestado e
sedimentado nas dcadas que antecederam a Primeira Guerra Mundial267. A expanso
frentica que se assistir nos anos 1920s far-se- justamente sobre a base econmica e social
construda nestas dcadas.
265
Na observao de Campagna (1987: 25), os lderes populistas pretendiam libertar os ideais democrticos de
sua camisa de fora histrica: isto significava tomar os ideais democrticos Jeffersonianos, baseados na
igualdade de direitos e de oportunidades, mas fundados em um governo fraco, e combin-los com os ideais
Hamiltonianos, baseados em um governo forte, disposto a intervir e alterar as relaes econmicas. Atravs
desta fuso, os fins Jeffersonianos seriam alcanados por meios Hamiltonianos.
266
Para os trabalhadores como um todo, legtimo concluir que os progressos alcanados ao longo do sculo
XIX decorreram mais do crescimento econmico e dos avanos da produtividade, do que da fora dos
sindicatos. Walton & Rockoff (2002: 402)
267
Belluzzo (2006) observa que a forma especificamente capitalista do consumo comea a se definir entre o
final do sculo 19 e a primeira metade do sculo 20 - particularmente nos EUA -, com a suburbanizao das
cidades e a difuso dos durveis, impulsionada pela construo das redes de energia eltrica, pelo
desenvolvimento do crdito e pelas tcnicas de propaganda inerentes concorrncia monopolista. Esse
fenmeno chamou a ateno do economista Thornstein Veblen j no final do sculo 19 (...). Nossos grifos.
Os Anos de Chumbo
161
Os EUA e Primeira Guerra Mundial
Apesar dos vnculos econmicos e culturais historicamente estabelecidos com os

aliados (notadamente com a Inglaterra), os EUA, de incio, resistiram a um envolvimento
direto na guerra que eclodiu em agosto de 1914. Tratava-se, afinal, de um sangrento conflito
travado em outro continente, distante do cotidiano e da vida poltica da Amrica. A lgica da
guerra, contudo, era avassaladora: j em 1915, 124 norte-americanos haviam perdido suas
vidas no afundamento, sem prvio aviso, de um navio ingls (Lusitania). O fato, que chocou
os EUA, suscitou a enrgica reao do Presidente Wilson, e por dois anos os alemes
refrearam a ao de seus submarinos. Em fevereiro e maro de 1917, em um esforo
derradeiro para sitiar a Inglaterra, a Alemanha retomou os ataques submarinos em uma
ofensiva fulminante, que redundaria na perda de mais de 500 navios ingleses. Vrias
embarcaes norte-americanas, contudo, tambm foram destrudas. No bastavam mais as
advertncias e ameaas de Wilson: em 6 de abril, aps dois anos e sete meses de neutralidade
formal, os EUA finalmente declararam guerra Alemanha. A Alemanha jogava sua cartada
final, na expectativa de que a Inglaterra, esfaimada pelo cerco submarino, se renderia antes
que as tropas norte-americanas desembarcassem na Europa. O erro de clculo, como se
perceberia, foi fatal para os alemes.
Nos dezenove meses em que participaram diretamente do conflito, os EUA assistiram
a uma mobilizao impressionante de recursos humanos e materiais: o contingente das foras
armadas, por exemplo, que era de 180 mil membros em 1916, saltou para aproximadamente 3
milhes em 1918. Os imperativos da guerra determinaram que, pela primeira vez em sua
histria, os EUA organizassem uma economia de comando: inmeras agncias de controle
foram criadas, de modo a assegurar a regulao de preos e salrios, a incorporao de mo
de obra s necessidades da produo, a disciplina no uso das matrias primas, o
provisionamento de alimentos, a operao da rede de transportes, o direcionamento do
consumo e a alocao dos investimentos. O Estado, atravs de suas agncias, passou a fixar
prioridades, estabelecer metas estratgicas, induzir os passos da iniciativa privada e monitorar
os resultados de sua atuao. Por um curto perodo, o planejamento governamental se
sobreps ao livre funcionamento da economia de mercado. Desde a nacionalizao das
ferrovias (posteriormente devolvidas a seus proprietrios em 1920) e a criao da Railway
Administration, passando pela Food Administration (comandada por Herbert Hoover), pela
Fuel Administration, (dirigida por Harry Garfield), pela ambiciosa War Industries Board
(administrada, a partir de abril de 1918, pelo financista Bernard Baruch), pela War Trade
Os Anos de Chumbo
162
Board, pela War Shipping Board e por uma infinidade de outras agncias criadas, a
centralizao das decises econmicas no Estado representou uma experincia indita na
histria americana: esta foi, provavelmente, a primeira vez que a economia teve de organizar
seus recursos e coordenar suas atividades, de modo a alcanar um objetivo nacional prdeterminado. (Campagna, 1987: 27). Ainda que em carter excepcional, a regulamentao
governamental ordenou e orientou as atividades da economia norte-americana, firmando um
ntido contraponto em relao liberdade de ao dos capitais e aos princpios do business as
usual. Os resultados no foram desprezveis, como se depreende da seguinte observao de
Baruch, j referida anteriormente (nota 54):
A WIB (War Industries Board) demonstrou a efetividade da cooperao industrial e as
vantagens do planejamento e da direo governamentais. Ajudamos a sepultar os dogmas
extremos do laissez-faire, que por tanto tempo moldaram o pensamento poltico e econmico
americano. Nossa experincia ensinou que a direo governamental da economia no precisa
ser ineficiente ou anti-democrtica, e sugeriu que, em tempos de perigo, ela se tornou
imperativa. (Campagna, 1987: 27)
Com o final do conflito as agncias de controle foram imediatamente extintas e o pas,

aps as atribulaes de 1919-1921, ingressaria em uma fase de crescimento eufrico em que a
ao do Estado no s foi limitada como, ademais, desestimulada. O transe comemorativo
republicano dos anos 1920s simplesmente excluiu o planejamento central e a regulao
pblica da agenda econmica. Nada deveria se sobrepor lgica pura e simples dos negcios.
A age of business, consagrada nas palavras do Presidente Harding268 (O negcio da Amrica
o negcio de cada um na Amrica), representou a revanche das foras do mercado ao
arsenal de regulamentaes impostas durante os anos de guerra. Foi necessria a
dramaticidade da depresso dos anos 1930s para que o princpio da interveno
governamental fosse ressuscitado:
A guerra demonstrou ser um ensaio geral para a crescente interveno do governo federal,
que emergeria nos anos trinta; a lio que muitos aprenderam com a guerra, que o governo
poderia desempenhar um papel positivo no enfrentamento das crises, seria lembrada quando a
nao se encontrou face a face com a Grande Depresso. (Walton & Rockoff, 2002: 454)
268
Warren Harding exerceu a Presidncia dos EUA entre maro de 1921 e agosto de 1923, data de seu
falecimento. Foi sucedido por seu vice, Calvin Coolidge, posteriormente eleito presidente em 1924.
Os Anos de Chumbo
163
A guerra trouxe benefcios econmicos inegveis aos EUA. Enquanto na Europa as
potncias centrais e a Frana sofriam arduamente as conseqncias do conflito, e a Inglaterra
se via submetida a uma permanente tenso, os EUA se converteram em exportadores
privilegiados de material blico e alimentos (neste caso, juntamente com o Canad e a
Argentina) e em credores mundiais por conta dos emprstimos concedidos aos aliados. As
exportaes norte-americanas saltaram de um valor mdio anual de US$ 2,3 bilhes entre
1910-14, para US$ 5,5 bilhes entre 1915-18 (Mitchell, 1993: 427).269 O saldo comercial
acumulado, em conseqncia, evoluiu de US$ 2,5 bilhes para US$ 10,9 bilhes nos dois
perodos. Ao findar o conflito, as dvidas de guerra junto aos EUA totalizavam US$ 11,9
bilhes, sendo US$ 4,7 bilhes de responsabilidade da Inglaterra e US$ 4,0 bilhes devidos
pela Frana. Os EUA tornaram-se, assim, credores internacionais lquidos e New York
emergiu como o principal centro financeiro mundial.
Do ponto de vista das atividades internas os efeitos da guerra foram igualmente
significativos: entre 1914 e a mdia do perodo 1915-18, o PIB e a produo industrial
cresceram 14,6% e 33%, respectivamente (Maddison, 1991: 214; Mitchell, 1993: 302).
Alguns setores tiveram uma performance extraordinria: a indstria automobilstica, por
exemplo, cresceu 146% no perodo, tendo alcanado a impressionante marca mdia anual de
1.400.000 veculos. A indstria do ao cresceu 75%, a do ferro 58% e a do petrleo 20%. A
oferta de energia eltrica, por sua vez, cresceu 75% entre 1912 e 1917. De sua parte, a
agricultura, que vinha de uma trajetria expansiva desde 1895, foi beneficiada pela elevao
dos preos agrcolas, e algumas culturas (aveia, centeio e arroz, entre outras) conheceram uma
expressiva expanso, apesar da quebra da safra agrcola em 1916. A pecuria, por fim,
impulsionada pelo crescimento da demanda externa, tambm conheceu uma expanso
marcante no perodo270.
No apenas as grandes corporaes, os negcios de maneira geral e a agricultura
foram beneficiados pela guerra: tambm os trabalhadores, em virtude das condies
favorveis do mercado de trabalho (reduo do fluxo migratrio, convocao de contingentes
de trabalhadores s foras armadas e aumento da demanda de fora de trabalho), auferiram
ganhos reais de remunerao271. As mulheres, mesmo que provisoriamente, foram
incorporadas ao mercado de trabalho (em 1920 conseguiriam o direito ao voto), e uma nova
oportunidade se abriu para os afro-americanos. Foi durante a guerra que as indstrias do
269
O volume mdio anual das exportaes norte-americanas cresceu cerca de 50% entre 1913-14 e 1915-18.
Maddison (1991: 318).
270
Mitchell (1993: 387; 356; 353; 312; 397; 168; 266; 285).
271
Ver Hughes & Cain (2003: 433) e Walter & Rockoff (2002: 464).
Os Anos de Chumbo
164
nordeste americano passaram a recrutar trabalhadores no Deep South: teve incio um xodo
de massas de trabalhadores Afro-Americanos do Sul rural: New York, Detroit, St.Louis,
Cleveland, Chicago e outras cidades industriais assistiram ao fluxo contnuo de migrantes.
(Walton & Rockoff, 2002: 465)
O envolvimento direto dos EUA no conflito redundou, de modo inevitvel, em um
enorme esforo fiscal. Na Tabela 6.2 possvel observar que at 1916 as contas do governo
central estavam praticamente equilibradas, o que resultou em uma trajetria estvel na
evoluo da dvida pblica.
Tabela 6.2
Milhes de US$
Despesas Totais
Defesa Nacional
Receitas
Dficit Pblico*
Dvida Pblica
1913
714,9
335,4
714,5
0,4
1.193,0
1914
725,5
348,0
725,1
0,4
1.188,2
1915
746,1
343,9
683,4
62,7
1.191,3
1916
713,0
337,0
761,4
-48,5
1.225,1
1917
1.953,9
617,6
1.100,5
853,4
2.975,6
1918
12.677,4
6.148,8
3.645,2
9.032,1
12.455,2
1919
18.492,7
11.011,4
5.130,0
13.362,6
25.484,5
Fonte: Campagna (1987: 32)

*: Sinal negativo indica supervit nas contas pblicas
A partir de 1917, sobretudo em 1918 e 1919, o crescimento exponencial das despesas

ligadas direta ou indiretamente guerra repercutiu sobre o dficit pblico, que se expandiu de
modo significativo. A incluso de 1919 nas finanas associadas guerra faz sentido, j que,
em virtude das clusulas contratuais, muitas encomendas militares (navios, equipamentos
pesados etc.) feitas durante o conflito se estenderam por vrios meses, mesmo aps o fim das
hostilidades. Como salienta Arthmar (2002: 2), falando rigorosamente, sob o estrito aspecto
econmico, a guerra prolongou-se por todo o ano de 1919.
Assim como nos demais pases envolvidos na conflagrao, tambm nos EUA a
elevao das receitas tributrias foi insuficiente para fazer face expanso dos gastos
militares. As modalidades alternativas de financiamento foram a dvida pblica (registre-se o
apelo patritico para a venda dos Liberty Bonds por celebridades como Charles Chaplin e
Mary Pickford) e a expanso monetria (financiamento do Tesouro pelo FED): a dvida
pblica saltou de US$ 1,2 bilho em 1916 para 25,5 bilhes em 1919, enquanto a oferta
Os Anos de Chumbo
165
monetria (conceito M2) cresceu 90% entre 1914 e 1919272. foroso destacar, entretanto,
que a expanso monetria no decorreu unicamente do financiamento da guerra: entre 1914 e
1917, em virtude dos elevados saldos auferidos nas transaes externas, a acumulao de ouro
pelos EUA cresceu 65%, o que produziu impactos expressivos sobre a oferta monetria. De
qualquer modo, a criao de moeda foi responsvel por 14% do financiamento das despesas
de guerra. A dvida pblica e as receitas tributrias foram, inegavelmente, as principais fontes
de financiamento do esforo de guerra, com participaes respectivas de 60% e 25% no total
dos recursos financeiros mobilizados273.
Os anos de guerra assistiram, tambm, elevao dos preos nos EUA. Entre 1914 e
1918 os preos ao consumidor cresceram no mnimo cerca de 60%, enquanto no atacado o
crescimento foi superior a 90%. A elevao do nvel geral de preos decorreu da combinao
de uma srie de fatores, entre os quais se incluem a sobre-utilizao da capacidade produtiva,
os constrangimentos de oferta, a elevao de custos, a expanso do poder de compra, os
percalos da produo agrcola em 1916 e os mecanismos de transmisso dos preos externos
para os preos internos (sobretudo nos casos dos alimentos e matrias primas). Destaque-se,
contudo, que a inflao nos EUA foi inferior dos demais pases envolvidos no conflito, e
inferior, da mesma forma, aos ganhos nominais de salrios obtidos pelos trabalhadores
(conforme j destacado). Considerada a excepcionalidade do perodo de guerra, os EUA
conseguiram conviver com uma inflao que, apesar de elevada, em momento algum revestiu
caractersticas perturbadoras ou disruptivas. J a febre especulativa e a continuao da
inflao no binio que se seguiu ao final das hostilidades tornaram-se incompatveis com a
estabilidade requerida para o funcionamento normal da economia nos tempos de paz. A
conseqente adoo de severas medidas fiscais e monetrias, como se ver adiante,
redundaria na precipitao da forte recesso de 1921.
Uma vez terminado o conflito, o aparato de agncias, controles e regulamentaes
estabelecido durante a guerra foi subitamente desmontado. As empresas se lanaram, ento,
readequao de suas estratgias, ao mesmo tempo em que o estabelecimento da paz propiciou
o surgimento de novos negcios e oportunidades. Afinal, por mais eficiente que tivesse sido a
ao do Estado nos tempos de guerra, havia poder de compra represado, desajustes setoriais,
dimensionamento inadequado de estoques e correes a serem feitas na escala dos
investimentos. Entretanto, longe de configurar um boom sustentado, o ps-guerra se
caracterizou, acima de tudo, pela escalada dos preos: entre 1918-20 o ndice de preos ao
272
273
Campagna (1987: 33); Walton & Rockoff (2002: 459).

Os Anos de Chumbo
166
consumidor teve uma variao superior a 30%274. J o PIB e a produo industrial
permaneceram praticamente estagnados, apesar da expanso de 28% no valor das
exportaes. O crescimento concentrou-se na construo residencial, na indstria
automobilstica (que em 1920 ultrapassou a marca de 2 milhes de veculos anuais) e na
produo de petrleo. De uma maneira geral, o principal movimento foi o da especulao com
estoques: diante do prosseguimento da inflao e das baixas taxas de juros praticadas ao longo
de 1919, a aposta especulativa tornou-se uma alternativa atraente para uma boa parte dos
produtores e investidores. Em suma, o boom do imediato ps-guerra foi, acima de tudo, um
boom de preos.
A partir do final de 1919, contudo, as preocupaes em relao marcha da inflao
promoveram a reverso das polticas monetria e fiscal. Em novembro e dezembro a discount
rate foi elevada para 4,75%. Em janeiro e fevereiro de 1920 o FED promoveu nova elevao
para 6,0% e em junho a taxa chegou a 7,0%. No plano fiscal a contrao foi abrupta.Como se
observa na Tabela 6.3, o corte nas despesas pblicas em 1920 (fundamentalmente em virtude
da reduo de US$ 8,7 bilhes nos gastos militares) foi draconiano. A contrao prosseguiu
em 1921-22, de maneira que as contas pblicas passaram a apresentar supervits e a dvida
pblica ingressou em uma trajetria nitidamente declinante.
Tabela 6.3
Milhes de US$
Despesas
Receitas
Dficit Pblico*
Dvida Pblica
1919
18.493
5.130
13.363
25.485
1920
6.357
6.649
-292
24.229
1921
5.062
5.571
-509
23.977
1922
3.189
4.026
-737
22.963
Fonte: Hughes & Cain (2003: 431)

*: Sinal negativo indica supervit nas contas pblicas
Se o aperto monetrio e o arrocho fiscal estouraram a bolha especulativa, de outra

parte conduziram a economia norte-americana deflao e recesso. Em 1921 os preos ao
consumidor declinaram mais de 10% (no atacado a queda foi de 37%), enquanto a produo
industrial caiu 20%. A fortssima recesso foi, ademais, agravada pela drstica reduo das
exportaes norte-americanas, que despencaram de US$ 8,3 bilhes em 1920 para US$ 4,5
274
Hughes & Cain (2003: 431); Mitchell (1993: 696).
Os Anos de Chumbo
167
bilhes em 1921. A recuperao das economias europias, na verdade, reduziu o mpeto das
exportaes dos EUA: entre 1916-20 e 1921-29 o valor mdio anual das exportaes caiu de
U$ 7,0 bilhes para US$ 4,8 bilhes (em termos de volume a queda foi de 9%, o que indica
que a reduo dos preos foi superior das quantidades exportadas). No caso das exportaes
agrcolas a queda foi particularmente significativa, o que contribuiu para o abatimento da
agricultura nos anos 1920s. Definitivamente, a Golden Age da agricultura norte-americana se
encerrou com o final da guerra.
O impacto da recesso de 1921 foi fortssimo: a combinao entre as altas taxas de
juros, o corte das despesas pblicas, a reduo dos estoques e o declnio da construo
residencial, resultou na queda geral do nvel de atividades. O desemprego, que era de 1,4%
em 1919, saltou para 11,7% em 1921. Algumas indstrias estratgicas sofreram uma brutal
contrao: entre 1920 e 1921, a produo da indstria automobilstica caiu 27%, a de ao 53%
e a de ferro-gusa 55%. A recesso de 1921, contudo, chama a ateno no apenas por sua
intensidade, mas tambm por sua brevidade: assim como as atividades subitamente
despencaram, prontamente elas tambm se recuperaram. Em 1922 a produo industrial
cresceu 27% e o desemprego caiu para 7,2% (3,0% em 1923). A partir de ento a economia
americana ingressaria em um eufrico ciclo expansivo, que se acreditava inesgotvel. A
contraposio com o que ir se assistir a partir de 1929 inevitvel: se 1921 foi uma rpida
tormenta, 1929 foi o vendaval que iria arrasar a economia norte-americana por quatro longos
anos. A percepo de Hoover, dos economistas e da comunidade de negcios, inclusive, era a
de que os eventos que se iniciaram no final de 1929 eram apenas a reedio do que se
presenciou em 1921. Em retrospecto, fica claro que as circunstncias eram distintas, mas a
dificuldade maior nas crises, sabemos, exatamente perceber sua natureza, suas mltiplas
dimenses e, conseqentemente, fixar o rumo das aes a serem empreendidas. O tema ser
tratado mais adiante, mas importante, desde j, estabelecer uma diferena essencial:
enquanto a recesso de 1921 no fulminou o sistema bancrio fundamentalmente porque o
grau de endividamento dos agentes no era elevado - o mesmo no se pode dizer dos eventos
que se iniciaram em 1929. As crises bancrias de outubro de 1930, maro de 1931 e maro de
1933, ao afetarem o conjunto do sistema de crdito, redundaram em uma brutal contrao do
circuito do gasto, muito mais intensa e prolongada do que a experimentada em 1921:
Entre 1920 e 1921 () a economia mergulhou em uma severa recesso. (...) Mas a recesso,
tambm, foi muito breve: ela se assemelhou ao que se denomina como uma recesso em
forma de V (V-shaped recession), abruptamente para baixo e, logo na seqncia,
Os Anos de Chumbo
168
abruptamente para cima. Talvez uma razo seja que, apesar das quebras bancrias terem
aumentado substancialmente, em momento algum se instaurou o pnico financeiro. () A
dramtica contrao de 1929 e 1930, que primeira vista parecia repetir a de 1920 e 1921,
produziu um pnico financeiro que conduziu a economia a uma depresso profunda. (Walton
& Rockoff, 2002: 468)
A guerra trouxe uma importante mudana no ambiente poltico dos EUA. Os mais de
100.000 norte-americanos que perderam suas vidas na Europa (a metade vitimada por
doenas), o envolvimento em um conflito distante, travado em outro continente e
completamente alheio ao curso dos acontecimentos na Amrica, a imposio forada de uma
economia de comando nos anos de guerra, o aumento da carga tributria, o fortalecimento
da posio dos trabalhadores, a ecloso de uma onda de greves em 1919-20, as migraes
internas, as transformaes culturais, a retomada da imigrao em larga escala em 1920, a
emergncia do comunismo no plano mundial (Red Scare) e o prolongamento da inflao nos
anos que se seguiram guerra todos estes fatores se combinaram de maneira a estimular, em
grande parte da populao, o desejo de que a Amrica retornasse a suas tradies, revivesse
seus valores e no mais se imiscusse nos assuntos europeus. Os republicanos souberam
capitalizar este sentimento, o que fez com que as pregaes humanitrias e democrticas do
Presidente Wilson progressivamente cassem no vazio: o Senado no ratificou o Tratado de
Versailles e nem autorizou o ingresso dos EUA na Liga das Naes. Para Wilson foi um
golpe durssimo. Nas eleies de 1920, o candidato republicano Warren Harding, cujas
declaraes eram caricatamente descritas como um arsenal de frases pomposas se movendo
na paisagem em busca de uma idia, foi eleito com mais de 60% dos votos populares. Os
republicanos, em sua cruzada liberal e isolacionalista, na verdade, estavam em sintonia com o
esprito da poca: sua vitria teve um significado profundo. Ela no foi apenas a derrota dos
democratas. Ela representou, tambm, o esvaecimento dos grandes ideais reformistas. certo
que nas eleies de 1920 e 1924 as votaes de Debbs, do Partido Socialista, e de La Follette,
do Progressive Party foram dignas de registro (sobretudo no ltimo caso). Mas o tempo que
se abria no era o das reformas, e sim o da exaltao dos negcios e do individualismo
desabrido:
O idealismo e o esprito reformista do movimento progressista, foram duas das muitas
vtimas da Guerra. Aps a Guerra, as pessoas estavam cansadas. Em particular, seu esprito
pblico, sua conscincia social e suas esperanas, estavam cansados (Frederick Lewis Allen).
Este estado de esprito, combinado com a desiluso da volta dos combatentes, torna fcil
Os Anos de Chumbo
169
entender o desejo geral de deixar a guerra, com todos seus horrores, para trs, e com ela os
ideais morais reformistas, em favor do relaxamento e das gratificaes imediatas.
(Campagna, 1987: 30)
A reafirmao dos valores nacionais, como sempre ocorre, trouxe consigo a

perseguio aos inimigos internos: o lcool, os negros, os imigrantes e os comunistas275
converteram-se nos alvos preferenciais, vitimados pelo Volstead Act de 1919 (Lei Seca, que
viria a ser revogada apenas em 1933 por Roosevelt), pelas aes da Ku Klux Klan, pelo
Emergency Immigration Act de 1921 e pelas investidas anti-comunistas do Procurador
Geral Mitchell Palmer. Palmer indicou Edgar Hoover para chefiar a diviso anti-radical no
Departamento de Justia, e o resultado foi uma sucesso de arbitrariedades: Os lares, os
locais de reunio e as sedes dos sindicatos eram invadidos, e muitas prises eram efetuadas.
Estrangeiros eram detidos para averiguao, e muitos eram deportados, pavimentando o
caminho para as novas leis de imigrao de 1921 (Campagna, 1987: 39). Este shameful
period culminou com o trgico episdio da priso (maio de 1920) e execuo (agosto de
1927) dos anarquistas italianos Sacco e Vanzetti, arbitrariamente acusados da autoria de dois
assassinatos ocorridos em Massachusetts em abril de 1920. A beleza americana j mostrava,
a, algumas de suas tantas feies ocultas ...
Os Roaring Twenties
J na campanha eleitoral de 1920 Harding proclamou suas intenes: menos governo
nos negcios, e mais negcios no governo. certo que o princpio foi aplicado ao p da
letra, j que sua administrao foi pontilhada por uma sucesso de escndalos. Contudo, no
essa a questo. As administraes republicanas dos anos 1920s iro consagrar a proclamada
age of business. No apenas os homens destacados para as funes-chave no governo
(Andrew Mellon) tinham uma ntida probusiness inclination; no apenas as relaes
econmicas e polticas internacionais foram comandadas por bancos (J.P. Morgan) e
275
No outono de 1919, milhes de americanos foram levados a crer que a nao estava ameaada pela
revoluo, apesar dos revolucionrios genunos no representarem nenhum perigo real, e das greves terem sido
expresses de reivindicaes legtimas. Polticos carreiristas, empresrios reacionrios e monomanacos de
ocasio incitavam com novos alarmes e exploravam o senso de pnico, em parte por simples ignorncia, em
parte para servir a seus prprios fins [Leuchtenburg, in Campagna (1987: 39)]. Fearon (1987: 22) observa que
os anos de 1920 a 1924 marcaram um perodo de intolerncia, insegurana e parania na histria americana.
Novos imigrantes eram identificados com o crime, padres inferiores de vida, alcoolismo e extremismo poltico,
em particular com o comunismo. O grande nmero de catlicos e judeus entre os imigrantes acrescentava
combustvel ao fanatismo acusatrio. Os estrangeiros tambm foram associados s greves disruptivas de 191920; eles eram acusados de participarem de uma grande conspirao destinada a minar o American way of life.
Os Anos de Chumbo
170
destacados executivos privados (Charles Dawes, Arthur Young); no apenas a poltica
tributria resultou na reduo dos impostos sobre os ricos e as corporaes; no apenas os
mais variados incentivos foram concedidos aos negcios e iniciativa privada; no apenas a
interveno do Estado nas relaes econmicas foi de fato limitada. A avaliao da age of
business deve partir de uma premissa central: este foi um perodo em que o love of money e o
impulso aquisitivo foram efetivamente estruturantes, envolvendo o conjunto da sociedade
norte-americana. A exploso do consumo de massas, o fascnio dos automveis e dos
equipamentos durveis de uso domstico, as facilidades do crdito, os apelos da propaganda,
a expanso dos subrbios, a renovao dos imveis, a multiplicao das rodovias, a difuso
do uso da energia eltrica, a imponncia dos monumentais arranha-cus, o crescimento do
emprego, a elevao dos salrios reais, os ganhos na Bolsa, a liberao dos costumes, o
cinema falado, a graa das flappers, a revoluo do jazz e o sentimento de uma prosperidade
que se imaginava permanente - moldaram a vida, conquistaram os coraes, e inebriaram os
espritos da Amrica276.
No poderia haver contraste maior com as dificuldades dos anos de guerra. Os EUA,
enfim, estavam livres para viver o seu glorioso destino. O triunfo da razo liberal foi
arrasador. Destaque-se, contudo, que no se tratou de um triunfo apenas ideolgico: ele foi,
acima de tudo, material. Afinal, as famlias no estavam mais ricas? O corte de impostos e a
contrao dos gastos governamentais no haviam redundado na reduo do dficit e da dvida
pblica? O crescimento no era inegvel e o desemprego baixssimo? Os EUA, conduzidos
pela fora de suas corporaes e pela agilidade de suas finanas, no eram o centro de
referncia da economia mundial? As perspectivas no eram promissoras? No
surpreendente, neste ambiente, que a grande massa de consumidores e eleitores tenha aderido
s propostas liberais dos republicanos. Vivia-se uma era de otimismo incontido, os resultados
eram palpveis, as oportunidades se multiplicavam, e nada parecia se opor sensao de que
a new age had dawned. No h por que duvidar da sinceridade dos propsitos e esperanas
de Hoover, expressos na campanha de 1928: Ns, na Amrica, estamos mais prximos do
que nunca do triunfo final sobre a pobreza (...) Se nos for dada a chance de seguir adiante
com as polticas dos ltimos oito anos, em breve, com a ajuda de Deus, veremos o dia em que
a pobreza ser banida desta nao.
276
O Grande Gatsby, de Scott Fitzgerald, um romance que descreve maestria este momento singular da vida
americana. Sobre os roaring twenties ver, entre outros, Kemp (1991: 20-63); Walton & Rockoff (2002: 470-95);
Campagna (1987: 47-76); Galbraith (1972: 37-59) e Hughes & Cain (2003: 440-50).
Os Anos de Chumbo
171
De fato, a partir de 1922 a economia americana ingressou em um ciclo de crescimento
virtuoso. Os dados apresentados na Tabela 6.4 so eloqentes: entre 1921 e 1929 o PIB
cresceu 45% e a produo industrial 88%. As ligeiras inflexes de 1924 e 1927 pouco
representam, em um contexto maior marcado pela expanso geral do nvel de atividades. O
desemprego, como possvel observar, se situou em nveis baixssimos a partir de 1923. Ao
mesmo tempo, a remunerao real dos trabalhadores no empregados na agricultura cresceu
23% entre 1919 e 1929. As condies favorveis no mercado de trabalho e os ganhos reais de
salrio, de sua vez, contriburam para o esvaziamento dos sindicatos nos anos 1920s: o
nmeros de filiados s centrais sindicais caiu de 5 milhes de trabalhadores em 1920 para 3,6
milhes em 1929. Se os sindicatos se enfraqueceram, tambm a interveno do Estado na
Tabela 6.4
PIB
Produo
Taxa de
Preos ao
Receitas
Despesas
Dvida
Industrial
Desemprego
Consumidor
Pblicas
Pblicas
Pblica
($ bilhes)
($ bilhes)
(variao)
1921
100,0
100,0
11,4%
100,0
5,6
5,1
-1,3%
1922
105,5
127,3
7,2%
97,6
4,0
3,3
-4,2%
1923
119,4
143,9
3,0%
99,4
3,9
3,1
-2,7%
1924
123,1
137,9
5,3%
99,4
3,9
2,9
-4,9%
1925
126,0
153,0
3,8%
102,4
3,6
2,9
-3,5%
1926
134,2
162,1
1,9%
101,2
3,8
2,9
-4,3%
1927
135,5
163,6
3,9%
98,8
4,0
2,9
-5,8%
1928
137,0
168,2
4,3%
97,6
3,9
3,0
-4,9%
1929
145,4
187,9
3,1%
97,6
3,9
3,1
-3,8%
Fontes: PIB, Taxa de desemprego e Preos ao Consumidor: Maddison (1991:214; 261; 302)
Produo Industrial: Mitchell (1993: 303)
Receitas e Despesas Pblicas: Hughes & Cain (2003: 444)
Dvida Pblica: Campagna (1987: 59)
Elaborao prpria
economia se reduziu: os gastos pblicos, que alcanaram a cifra recorde de U$ 18,5 bilhes
em 1919 (Tabela 6.3), se estabilizaram ao redor de US$ 3 bilhes a partir de 1922. A
contrao dos gastos permitiu, de sua parte, a reduo da carga tributria e o abandono
definitivo das propostas de tributao sobre a riqueza. No Revenue Act de 1926, o Secretrio
do Tesouro Andrew Mellon sancionou a prevalncia inamovvel da tributao sobre a renda
vis--vis os impostos sobre a propriedade: a taxao sobre a riqueza, a partir de ento,
nunca mais rivalizou com a taxao sobre a renda para fins tributrios (Campagna, 1987:
Os Anos de Chumbo
172
58). Destaque-se que a reduo da carga tributria no comprometeu a arrecadao, j que a
expanso das atividades ampliou continuadamente a base de tributao. Assim, entre 1921 e
1929 as contas pblicas federais foram sistematicamente superavitrias e a dvida pblica
sofreu uma reduo acumulada de 35% no perodo. Em conseqncia das polticas de
conteno aplicadas desde 1920, em 1927 a participao dos gastos pblicos federais no PNB
se situou em nveis irrisrios (3,5%).277. Nunca o desenrolar dos acontecimentos se ajustou de
maneira to perfeita ao iderio liberal: pouco Estado, poucos sindicatos ... e prosperidade para
muitos.
O ciclo virtuoso dos anos 1920s nos EUA repousou sobre dois pilares bsicos: a
expanso do crdito e a efetivao de uma teia de investimentos inter-relacionados,
envolvendo a indstria automobilstica, a ampliao da malha rodoviria, o petrleo, a
construo residencial e comercial, a metal-mecnica, os durveis de uso domstico, a
gerao e distribuio de energia eltrica, e todo o conjunto das atividades industriais e
comerciais associadas ao crescimento dos setores lderes. Em relao ao crdito, importante
destacar que aps a recesso de 1921 as condies de liquidez da economia norte-americana
tornaram-se extremamente favorveis. Impulsionado pela reduo das taxas de juros
domsticas entre 1922 e 1924 (quando a taxa bsica caiu para 3%), o sistema bancrio
promoveu uma avalanche de crditos, que abrangeram o consumo, o investimento, a
especulao e os mercados financeiros internacionais. Os consumidores no encontravam
restries de financiamento para a aquisio de suas residncias, automveis, foges,
geladeiras, mquinas de lavar, aspiradores e rdios. Buy now, pay later foi o lema da
revoluo americana do consumo nos anos 1920s. As corporaes e os negcios de maneira
geral, sempre que necessrio recorriam aos emprstimos bancrios, sem enfrentar quaisquer
constrangimentos pelo lado da oferta de crdito. O boom imobilirio da Flrida de 1925 e a
subseqente inflao de ativos na Bolsa de Nova York encontraram nas facilidades do crdito
o seu veculo natural de alimentao e propagao. Foi o crdito norte-americano que
financiou fartamente, at o primeiro semestre de 1928, as economias da Europa, Amrica
Latina, sia e Oceania. A elevao do grau de endividamento das famlias, das empresas, das
operaes na Bolsa e de inmeras naes (Alemanha, em particular), foi a conseqncia
inevitvel da enorme elasticidade do sistema bancrio norte-americano em sua capacidade de
prover crditos ao longo dos anos 1920s. Mas a mesma mo que afaga aquela que pune:
quando as condies se reverteram a partir outono de 1929, os consumidores, empresas,
277
Os gastos dos estados e municpios representaram, no ano, 8,1% do PNB. Em 1922 as participaes
respectivas foram de 4,9% para a Unio, e 7,7% para os estados e municpios.
Os Anos de Chumbo
173
especuladores e pases devedores se depararam com uma carga de compromissos incapaz de
serem honrados ou renovados, o que precipitou uma crise de propores dramticas, que iria
atingir em cheio os prprios bancos americanos.
Os nmeros da prosperidade americana dos anos 1920s impressionam: entre 1922 e
1929 a produo anual da indstria automobilstica saltou de 2,5 milhes para 5,3 milhes de
veculos. Entre estes anos, os veculos em circulao cresceram de 12,3 milhes para 26,7
milhes, o que significa que se em 1922 havia um veculo para quase 9 habitantes, em 1929 a
relao j era de um veculo para apenas 4,5 habitantes: pela primeira vez na histria, e
cerca de trinta anos antes que a Europa, uma nao inteira aderiu s quatro rodas (Kemp
1991: 25). O uso difundido dos automveis viabilizou a expanso dos subrbios. A
construo residencial e comercial se expandiu aceleradamente, e atingiu o seu auge entre
1925 e 1927: durante os anos do boom imobilirio a renda gerada pelo setor chegou a crescer
80%. A produo de petrleo cru evoluiu de 65 milhes de toneladas mtricas em 1921 para
138 milhes de toneladas em 1929. A produo de ao cresceu 59% entre 1922 e 1929. A
oferta de energia eltrica passou de 57 mil gigaWatts hora em 1920 para 117 mil gigaWatts
em 1929. A difuso do consumo de bens durveis pelas famlias, estimulada pelo crdito e
pela introduo das tcnicas de propaganda associadas ao uso do rdio, transformou a vida, os
hbitos e a fisionomia dos lares. O American Way of Life exprime exatamente esta mudana
nos padres de consumo da classe mdia americana nos anos 1920s: a grande mudana nos
novos padres de consumo se deu com a mobilidade proporcionada pelo uso dos automveis,
e pelas facilidades para a aquisio da casa prpria (mediante hipotecas), equipada com
uma srie de produtos eltricos de uso domstico (Kemp, 1991: 24-5). A Tabela 6.5 ilustra
estas transformaes:
Tabela 6.5
Percentagem das Famlias Americanas Possuidoras de Bens Durveis (1920 e 1930)
1920
1930
Aparelho sanitrio
20
51
Aquecimento central
42
Luz eltrica
35
68
Refrigerador
Mquina de lavar
24
Aspirador de p
30
Rdio
40
Automvel
26
60
Fonte: Walton & Rockoff, p.472
Os Anos de Chumbo
174
O clima de euforia dos negcios se projetou para a Bolsa de Valores. A partir de 1925
a valorizao das aes parecia no ter mais limites: o preo mdio das aes cresceu 23,1%
em 1925, 12,8% em 1926, 21,3% em 1927, 30,2% em 1928 e 30,4% em 1929. Em se tratando
do preo mdio das aes, fica claro que em muitos casos os lucros auferidos com as
aplicaes foram absolutamente excepcionais. A expectativa de que os ganhos seriam
permanentes ofuscou a percepo dos riscos, de maneira que apostas se faziam em bases
fictcias, completamente descoladas dos fundamentos reais das empresas. Foi essa a poca das
grandes manobras financeiras, minuciosamente descritas por Galbraith em O Colapso da
Bolsa. Alavancado pelo crdito e estimulado por um frenesi contagiante, o mercado
ingressou em um momento de transe em que o otimismo recorrente sancionava e validava as
expectativas. As aes subiam porque os investidores, ao acreditarem que elas iriam subir, se
endividavam, compravam, vendiam, lucravam, e, insatisfeitos, voltavam a comprar.
Seguramente foi na experincia americana que Keynes se inspirou quando se referiu s
atividades de um cassino, em contraposio ao esprito de empresa. O processo atingiu
tamanho vigor que as aes do FED tornaram-se absolutamente incuas. As inflexes da taxa
bsica de juros (para baixo em julho de 1927, e para cima em maro de 1928) pouco
representaram diante da voragem da especulao. J em meados de 1928 a maioria dos
financiamentos aos brokers provinha de fontes no-bancrias278, o que revela que enquanto os
bancos assumiam uma posio de relativa cautela frente aos acontecimentos, os demais
agentes lquidos (inclusive as grandes corporaes) continuavam as suas apostas altistas. Em
1929, antes do crash de outubro, as taxas cobradas aos brokers chegaram a alcanar nveis
prximos a 20%. Na avaliao de Galbraith (1972: 211-2), grande parte da especulao de
1928 e 1929 verificou-se com dinheiro tomado emprestado a taxas de juro que em muitos
anos antes, e em qualquer perodo depois, seriam consideradas excepcionalmente
escorchantes. (...) [Mas] muito mais importante do que a taxa de juro (...) [foi] a disposio
de nimo. E o nimo era que a prosperidade havia se instalado de modo definitivo, que as
oportunidades estavam abertas para todos, que sempre haveria margem para novos ganhos e
que apenas a atitude audaz e destemida recompensaria a ao dos investidores: Tal
sentimento de confiana essencial para um boom. Quando o povo est cauteloso,
interrogador, misantropo, desconfiado ou mesquinho, est imune de entusiasmos
especulativos (Galbraith, 1972: 212). Paradoxalmente, na aguda observao de Belluzzo, a
crise ocorre porque as coisas esto dando certo, e no porque esto dando errado!. A
278
Ver Campagna (187: 66) e Hughes & Cain (2003: 452).
Os Anos de Chumbo
175
formao das expectativas, sobretudo no mercado de valores, um processo complexo, que
repousa sobre fundamentos sabidamente frgeis. O otimismo incontido prontamente pode se
converter em desalento e desesperana generalizados. As posies altistas se formam com a
mesma facilidade com que se formam as posies baixistas. Foi exatamente a sbita reverso
das expectativas a mudana do nimo!- que derrubou a economia norte-americana no
outono-inverno de 1929, e com ela a Bolsa de Valores. claro que as medidas de poltica
econmica (ou a sua ausncia!) e as golden fetters contriburam enormemente para o tamanho
do desastre que se prolongou at 1933. Entretanto, o que importa destacar que o colapso das
expectativas foi to avassalador quanto a onda de otimismo que o precedeu. E da mesma
forma que no auge de 1925-29, a poltica monetria, durante a crise, revelou-se totalmente
impotente para corrigir o rumo dos acontecimentos: a expressiva reduo das taxas de juros
entre outubro de 1929 e setembro de 1931 foi incapaz de reanimar as expectativas e deter a
marcha sinistra da depresso.
Mais alm da especulao frentica, os anos 1920s no foram especialmente prsperos
para alguns setores econmicos e segmentos sociais: a indstria do carvo sentia a
concorrncia do petrleo; os tecidos de algodo tinham de competir com o desenvolvimento
das fibras sintticas; a construo naval sofria do excesso de capacidade motivado pelos
elevados investimentos dos anos de guerra e pelo baixo grau de crescimento do comrcio
internacional; as ferrovias se viam condenadas pela febre automobilstica. A pobreza negra
- esta mancha que acompanha a trajetria dos EUA desde a escravido at o recente desastre
do Katrina - permaneceu intocvel quer no Deep South ou nos guetos das grandes cidades: a
pobreza recaia desproporcionalmente sobre a minoria negra (cerca de um dcimo da
populao), ainda fortemente concentrada no Sul (algo em torno a 85% em 1920), embora as
migraes para o norte tenham se acentuado durante e aps a guerra (Kemp, 1991: 25).
A agricultura, em particular, no participou da prosperidade dos anos 1920s. Os preos
agrcolas, que vinham em elevao desde 1895, cresceram significativamente durante os anos
de guerra, o que redundou no aumento da rentabilidade das atividades agro-pecurias nos
EUA at 1919. Induzidos pelo crescimento contnuo dos lucros, os agricultores lanaram-se
expanso de seus negcios, atravs da aquisio de novas terras mediante emprstimos
contrados junto aos bancos locais. Paralelamente valorizao das terras, os avanos
tecnolgicos implicavam aumento da produtividade fsica e incremento da oferta agrcola.
Tudo parecia caminhar a contento, desde que os preos, claro, permanecessem estveis.
Contudo, a recuperao da agricultura europia e mundial a partir de 1920, e a forte recesso
de 1921, derrubaram duramente os preos agrcolas. De um ndice 104,6 em 1919, eles
Os Anos de Chumbo
176
despencaram para 58,7 em 1921, e mesmo se recuperando ao longo da dcada, jamais
ultrapassaram a marca de 73 at o final do perodo. A renda agrcola, que alcanou o ndice
134,9 em 1919, caiu para 55,4 em 1921 e no atingiu o ndice 90 em nenhum ano dos 1920s.
Inmeros agricultores (particularmente aqueles tinham encargos financeiros fixos) se
defrontaram com a elevao do valor real de suas dvidas e sofreram a execuo das
hipotecas. A inadimplncia e a subseqente desvalorizao das terras deterioraram, ao mesmo
tempo, a posio dos bancos ligados agricultura, e vrios deles foram forados a encerrar
suas atividades.
Na verdade, a agricultura norte-americana atravessou os anos 1920s em uma situao
de visvel abatimento. As queixas dos agricultores foram recorrentes ao longo do perodo,
vrios mecanismos de defesa, proteo e subsdios foram sugeridos (com destaque para os
McNary-Hauggen bills vetados pelo Presidente Coolidge), mas a ao governamental
revelou-se tmida e inoperante: ao final, os programas rurais adotados nos anos vinte
proporcionaram uma ajuda apenas limitada aos agricultores (Walton & Rockoff, 2002:
483). O abatimento se transformaria em desespero com o incio da depresso, o que levou
Hoover a implementar programas mais efetivos de apoio (criao da Federal Farm Board e
destinao de US$ 500 milhes para o suporte de preos), mas nem por isso mais eficazes.
Foi apenas com Roosevelt que o Estado chamou a si a tarefa de apoiar explicitamente a
agricultura, e mesmo assim apenas em 1935 comearam a se sentir com mais nitidez os sinais
de recuperao sustentada da renda dos agricultores. As preocupaes em relao
agricultura eram, sem dvida, econmicas, mas acima de tudo sociais: a participao da
agricultura no PNB, que era de 13% em 1920, caiu para 10,6% em 1930. J a populao que
vivia ligada agricultura era excepcionalmente elevada: nada menos que cerca de 32 milhes
de norte-americanos (para uma populao de 106,5 milhes) viviam vinculados agricultura
em 1920, nmero que no se alterou significativamente em 1930. Do abatimento ao
desespero, o fato que o drama da agricultura norte-americana dos anos 1930s foi gestado nas
dificuldades vividas ao longo dos anos 1920s: o desastre rural dos anos trinta tinha fortes
razes nos anos vinte (Hughes & Cain, 2003: 446)279.
Outro ponto, que merece especial considerao, o que diz respeito particularidade
do sistema bancrio norte-americano nos anos 1920s. Estima-se que no incio da dcada
existissem cerca de 30.000 bancos comerciais nos EUA. Tratava-se, em sua grande maioria,
de pequenos bancos locais, cujas atividades se concentravam nos estados, ou at mesmo
279
Ver, tambm, McElvaine (1993: 21; 35-7).
Os Anos de Chumbo
177
apenas em algumas cidades. Muitas vezes ligados agricultura, vrios destes bancos foram
vitimados pela recesso de 1921, e aqueles que sobreviveram foram literalmente varridos pela
crise bancria de outubro de 1930, particularmente no Sul e Meio-Oeste. A fragmentao do
sistema bancrio comercial contrastava com as tendncias de centralizao da indstria e com
a estrutura bancria inglesa, onde o predomnio dos big five280 era incontrastvel desde os
1890s. J ao contrrio dos bancos comerciais, os bancos de investimento concentrados em
New York eram extremamente poderosos e, como observado, no apenas lideraram os
processos de fuso da virada do sculo como, ademais, comandaram as relaes financeiras
internacionais dos EUA nos 1920s. O ponto a ser destacado que, em meio fora e
agilidade dos bancos de investimento e pulverizao dos bancos comerciais, a capacidade de
regulao e de interveno do FED sobre o conjunto do sistema era limitada. Criado em 1913,
o FED no apenas carecia da experincia e dos instrumentos necessrios (o Open Market
Investment Committee, por exemplo, foi criado apenas em 1923) eficaz administrao
monetria, como sua abrangncia era limitada pela existncia de bancos que no eram
obrigados a se submeter a suas regulamentaes. Era esse o caso dos bancos cujas cartaspatentes eram concedidas pelos estados: os fato de os bancos autorizados pelos estados no
serem obrigados a se associar ao sistema federal (...) enfraqueceu-o desde o incio. A maioria
dos referidos bancos no se associou ao FED, pois isso significaria submet-los a regras
mais restritas relativas ao capital e s reservas. O FED, portanto, nada podia fazer para
remediar a fraqueza inerente a uma estrutura bancria fragmentada (Kemp, 1991: 61). J
no que dizia respeito s relaes internacionais, era difcil saber se a capacidade de atuao do
FED era superior do J.P. Morgan. Se verdade que New York j havia substitudo Londres
como centro financeiro internacional, seguramente a tradio e a competncia do Bank of
England no manejo das questes financeiras mundiais ainda no haviam sido rivalizadas pelo
FED. Mesmo sob a carismtica e consagrada liderana de Benjamim Strong entre 1914 e
1928, o FED foi acusado de ter estimulado a inflao de 1919, de ter precipitado a recesso de
1921, e de ter alimentado a fogueira da especulao em 1927. Contudo, mais importante que
os eventuais erros ou acertos de conduo da poltica monetria, a questo central a ser
sublinhada que o FED, ao longo dos anos 1920s, no dispunha ainda da capacidade de
regulao e superviso necessrias ao bom funcionamento do sistema bancrio. Este fato,
como se perceberia, foi crucial na extenso e profundidade assumidas pela depresso da
economia norte-americana no incio dos anos 1930s.
280
Barclays, Lloyds, Midland, National Provincial e Westminster.
Os Anos de Chumbo
178
Por fim, necessrio chamar a ateno para o papel desempenhado pelos EUA no
contexto internacional dos anos 1920s. A participao norte-americana quer do ponto de
vista material, financeiro ou militar - foi decisiva na vitria dos aliados sobre as potncias
centrais. Ao findar a guerra, j se observou, os aliados haviam incorrido em dvidas junto aos
EUA (aproximadamente US$ 12 bilhes). Nas discusses que se sucederam a Versailles, foi
recorrente a tentativa dos antigos aliados em promover a compensao entre as reparaes
devidas pela Alemanha com as dvidas assumidas pela Inglaterra e pela Frana junto aos
EUA. Tratava-se, em ltima instncia, de converter os EUA em credores finais da Alemanha:
a Inglaterra e a Frana pagariam suas dvidas com EUA atravs da utilizao dos crditos (as
reparaes devidas) que mantinham junto Alemanha. Os EUA sempre recusaram
enfaticamente esta proposta: em sua perspectiva, a guerra tinha sido um assunto
exclusivamente europeu, os contribuintes norte-americanos j haviam dado o seu quinho
causa aliada (esclarea-se que os emprstimos de guerra foram concedidos pelo Tesouro dos
EUA), e caberia doravante aos devedores apenas pagar suas dvidas. Dvidas de guerra e
reparaes devidas pela Alemanha seriam, na viso americana, dois assuntos rigorosamente
distintos: o primeiro dizia respeito relao dos EUA com a Inglaterra e a Frana; o segundo,
s relaes entre estes pases e a Alemanha.
Na verdade, o que interessava aos EUA no eram as duvidosas e polmicas reparaes
alems, mas sim o mercado e as oportunidades de lucro que se abriam com a reconstruo da
Alemanha. Foi com base nesta perspectiva que em 1924 se implementou o Plano Dawes.
Destaque-se que Charles Dawes (Vice-Presidente entre 1924-28) era um bem-sucedido
homem de negcios e importante banqueiro de Chicago. Sua perspectiva, tipicamente
republicana, era de que somente atravs da lgica dos negcios a prosperidade duradoura
seria alcanada. A Alemanha, graas s iniciativas de Dawes, se converteu no principal foco
de atrao dos capitais privados norte-americanos seeking for yields, o que permitiu no s a
recuperao da economia alem, como o prprio pagamento das parcelas vincendas das
reparaes. Graas ao sucesso de seu Plano, Dawes foi agraciado com o Prmio Nobel da Paz
em 1925. A Alemanha, contudo, no apenas continuou submetida a uma pesada carga de
reparaes, como se tornou, ademais, devedora dos EUA. O fato no escapou percepo de
Schacht, que alm de repudiar (discretamente) a sanha aliada em relao s reparaes,
promoveu alertas explcitos quanto aos riscos do indiscriminado endividamento externo
assumido por parte dos estados e municpios alemes.
O aspecto a ser destacado que nos anos 1920s os EUA eram, por conta dos
emprstimos oficiais, credores da Inglaterra e da Frana, e por conta dos emprstimos
Os Anos de Chumbo
179
privados, credores da Alemanha. E no s a Alemanha foi capturada pelo ciclo
internacional de crdito dos capitais norte-americanos: tambm a sia, a Oceania e a Amrica
Latina se endividaram pesadamente em New York a partir de 1924. Credores internacionais,
os EUA eram, ao mesmo tempo, e ao contrrio da Inglaterra no sculo XIX, superavitrios
nas transaes comerciais externas: entre 1920-29 o saldo comercial norte-americano
totalizou cerca de US$ 11 bilhes. No bastando, o ambiente dos EUA era francamente
protecionista: a reduo de tarifas decorrente da aplicao do Underwood-Simmons Bill de
1913 teve curta durao. J em 1922 seguiu-se uma expressiva elevao geral das alquotas,
com a aprovao do Fordney-McCumber Tariff. No difcil perceber, desta forma, que o
isolacionismo poltico e comercial dos EUA, e a subordinao de suas relaes internacionais
lgica estrita dos negcios privados, eram incompatveis com o papel estratgico que o pas
deveria exercer no contexto mundial. Do ponto de vista substantivo, o que a Alemanha
necessitava, mais do que de emprstimos, era de mercados. Da mesma forma, era de
mercados que os demais pases endividados necessitavam para honrar seus compromissos. E
nenhum mercado era maior do que o zelosamente protegido mercado norte-americano. O
brutal choque tarifrio da Smoot-Hawley Tariff em 1930 levaria esta contradio ao limite: a
contradio entre o status dos EUA como a principal nao credora e a elevada proteo
dos seus mercados domsticos se manteve ao longo de todo perodo do entre-guerras
(Kemp, 1991: 23).
Os EUA, para agirem como nao lder, deveriam ser buyers of last resort e official
lenders of last resort. Mas no; embevecidos pelo prprio xito, prisioneiros de seus
interesses domsticos e tutelados pelo esprito do business, os EUA foram incapazes de
estruturar, ao longo dos anos 1920s, uma ordem internacional fundada na cooperao e na
compreenso das reais necessidades das demais naes: as relaes financeiras e comerciais
dos Estados Unidos com o resto do mundo (...) no se ajustavam de uma forma que
produzisse um sistema internacional harmonicamente funcional (Eichengreen, 2000: 130).
A Grande Depresso
Ainda hoje se discutem as razes que levaram os EUA e o mundo depresso a partir
de fins de 1929. Em um contexto complexo, com queda dos preos agrcolas e industriais,
quebras bancrias, queda no volume do comrcio internacional, contrao do crdito e da
oferta monetria, reduo nos gastos em consumo e investimento, exploso do desemprego,
colapso da confiana e aumento do protecionismo no surpreendente a profuso das
Os Anos de Chumbo
180
interpretaes. Nas vises mais restritivas, uma principal razo eleita como varivel
independente, e partir da montado o cenrio explicativo. Da inflexibilidade dos salrios
nominais aplicao da tarifa Smoot-Hawley; da poltica monetria contracionista
distribuio da renda; da superproduo de commodities s aes de Hoover a busca de uma
explicao mono-causal para um fenmeno de tamanha complexidade sempre tropea com
inmeras dificuldades. Os dados da Tabela 6.6 indicam o tamanho do desastre econmico
sofrido pelos EUA:
Tabela 6.6
PIB
Produo
Taxa de
Preos ao
Receitas
Despesas
Dvida
Exportaes
Industrial
Desemprego
Consumidor
Pblicas
Pblicas
Pblica
($ bilhes)
($ bilhes)
($ bilhes)
($ bilhes)
1928
100,0
100,0
4,3%
100,0
3,9
3,0
17,6
5,2
1929
106,1
111,7
3,1%
100,0
3,9
3,1
16,9
5,3
1930
96,0
95,5
8,7%
97,6
4,1
3,3
16,2
3,9
1931
88,0
80,2
15,8%
89,1
3,1
3,6
16,8
2,5
1932
76,2
60,4
23,5%
79,4
1,9
4,7
19,5
1,6
1933
74,7
70,3
24,7%
75,2
2,0
4,6
22,5
1,7
Fontes: PIB, Taxa de desemprego e Preos ao Consumidor: Maddison (1991:214; 261; 302)
Produo Industrial e Exportaes: Mitchell (1993: 303; 427-9)
Receitas, Despesas e Dvida Pblica : Campagna (1987: 99)
Elaborao prpria
Um ponto de partida adequado para a compreenso das enormes dificuldades por que
passou a economia norte-americana entre 1930-33 a seguinte observao formulada por
Keynes (1978: 175) em 1937:
Quando se adota uma perspectiva mais pessimista a respeito dos rendimentos futuros, no
existe razo para que haja uma reduzida propenso a entesourar. Na verdade, as condies que
agravam um dos fatores tendem, via de regra, a agravar o outro. Isto porque as mesmas
circunstncias que levam a perspectivas pessimistas sobre os rendimentos futuros conseguem
aumentar a propenso a entesourar.
A pergunta inevitvel : porque, em um dado momento e de modo avassalador, as

perspectivas se tornaram pessimistas nos EUA? Parte da explicao reside nas prprias
caractersticas da prosperidade dos anos 1920s. A partir de 1922 o investimento bruto cresceu
Os Anos de Chumbo
181
em ritmo intenso: de um nvel reconhecidamente baixo na recesso de 1921 (US$ 7,4
bilhes), ele saltou para US$ 10,6 bilhes em 1922, US$ 15,6 bilhes em 1923, e aps uma
inflexo em 1924 - alcanou seu ponto mais alto em 1926, quando atingiu US$ 17,1 bilhes.
A exploso do consumo de durveis determinou a vigorosa expanso da capacidade produtiva
da indstria automobilstica e de equipamentos eltricos, assim como das indstrias e setores
direta ou indiretamente a elas ligadas (ao, vidro, petrleo, borracha, mquinas etc.). A
construo civil, da mesma forma, se expandiu de maneira extraordinria, e em 1925-27
registrou o seu auge. Em 1927 e 1928 o investimento bruto total dos EUA caiu para US$ 15,6
bilhes e US$ 14,5 bilhes, respectivamente. Seu crescimento em 1929 (para US$ 16,2
bilhes) provavelmente esteve associado s readequaes da indstria automobilstica,
decorrentes da substituio introduzida em 1927 - do modelo T da Ford pelo modelo A.
O que se quer chamar a ateno e as evidncias apontam nesta direo que por
volta de 1927 os indcios da existncia de capacidade ociosa j estavam relativamente
difundidos na indstria e no conjunto da economia norte-americana. Este o ponto de vista
enfaticamente sustentado por Belluzzo & Coutinho (1982: 35), para quem j a partir de
meados da dcada de 20 os sintomas de capacidade excedente eram manifestos, tornando-se
generalizados em 1927. Neste ano (...) a construo civil inicia trajetria descendente [e] os
investimentos produtivos na indstria de transformao comearam a perder flego.
Kindleberger (1985: 135-6), da mesma forma, refere-se sobre-expanso do investimento
fixo, ao esgotamento temporal das oportunidades de investimento [e ao] crescimento dos
estoques, observando que as empresas tinham problemas muito antes do crash. No s os
contratos de construo estavam diminuindo rapidamente, como a produo da indstria
automobilstica, apesar de excepcional em 1929, caiu de 622.000 unidades em maro para
416.000 unidades em setembro. Em sua avaliao, entre agosto e outubro de 1929, houve uma
significativa reduo da produo industrial. Campagna (1987: 102), de sua parte, observa
que claro que o boom da produo de bens de capital findou antes do crash, e que a
construo residencial estava deprimida. Walton & Rockoff (2002: 499) destacam no
apenas os percalos da construo civil (o que se iniciou como uma leve desacelerao entre
1925 e 1927, transformou-se em um declnio acentuado em 1928), mas tambm as
atribulaes da agricultura, onde a expanso da produo a partir de 1926 no se fazia
acompanhar da elevao da renda agrcola (nos grandes estabelecimentos agrcolas do
midland, poucas manifestaes de um boom ocorreram aps 1926). Vrios autores
referem-se, tambm, inevitvel reduo na taxa de crescimento do consumo de durveis
pelas famlias a partir da segunda metade dos 1920s, por maiores que fossem as facilidades do
Os Anos de Chumbo
182
crdito ou os estmulos da propaganda. Afinal, a grande transformao dos lares americanos
estava se completando, e a aquisio de durveis j passava a revestir as caractersticas da
renovao ou reposio, e no da introduo de novos produtos.
Mas a existncia de capacidade ociosa na indstria, de inflexo no ritmo de
crescimento da construo, de estagnao da renda agrcola, ou de consumidores
relativamente saciados, certamente no seria suficiente para desencadear uma crise de
propores catastrficas. Foi a que o crash da Bolsa de Valores desempenhou um papel
crucial. Em primeiro lugar fundamental atentar para a magnitude do desastre da Bolsa:
apenas em outubro de 1929, a reduo no valor do estoque de aes da nao foi de US$ 15
bilhes, em um ano em que o PNB foi de US$ 104,6 bilhes. As perdas de outubro de 1929
foram equivalentes a 14% do PNB do ano (Hughes & Cain, 2003: 457). Fica claro que o
frenesi da Bolsa no envolveu apenas alguns pequenos investidores incautos. O financiamento
dos brokers, como j observado, provinha no apenas dos bancos, mas tambm em uma
escala crescente das fontes no-bancrias. As grandes corporaes estavam envolvidas na
febre especulativa: no incio de 1929, a Standard Oil of New Jersey aplicava uma media de
US$ 69 milhes ao dia em call loans; a Electric Bond and Share, mais de US$ 100 milhes
(Hughes & Cain, 2003: 452). O mercado de valores havia se convertido em um espao de
valorizao complementar para o capital produtivo: os capitais que j no encontravam
emprego lucrativo na expanso da capacidade produtiva eram atrados de forma crescente
para os ttulos de renda fixa, imveis e finalmente para o mercado de aes (Belluzzo &
Coutinho, 1982: 35).
Dada a extensa rede de bancos, famlias e empresas comprometidos com a
valorizao fictcia, as reais perdas financeiras sofridas com o crash no devem ser
subestimadas. Tampouco deve ser subestimado o efeito negativo que o crash gerou sobre a
disposio de gasto dos agentes. Na verdade, como lembra Kindleberger (1985: 141-6; 1986:
269-70) o crash suscitou uma crise de liquidez que redundou na contrao do crdito (os
bancos buscando liquidez), na reduo dos estoques (as empresas buscando liquidez) e na
venda de ativos (as famlias buscando liquidez). Todos que no foram mortalmente feridos
pelo vendaval de Outubro realizavam as perdas e procuravam saldar suas dvidas. O resultado
foi a atrofia do circuito do gasto. Imediatamente caiu a produo: entre outubro e dezembro
de 1929 a queda da produo industrial chegou a quase 10%; no caso da indstria
automobilstica a reduo foi dramtica (92.500 unidades produzidas em dezembro contra
319.000 em outubro). O fechamento das portas do crdito, por sua vez, derrubou os preos
das commodities: a conexo entre o mercado de valores e o mercado de mercadorias (...) se
Os Anos de Chumbo
183
devia, em grande parte, ao mecanismo do crdito, em um momento em que os bancos e
empresas lutavam para conseguir liquidez (1985: 144-5). As importaes, tambm
vitimadas pelo credit squeeze, caram de US$ 400 milhes em setembro para US$ 307
milhes em dezembro. Se as perspectivas para os novos investimentos j se sentiam
comprometidas pela existncia de capacidade ociosa e pelo incio da deflao de preos, o
rastro de dvidas deixado pelo crash conduzia quase todos busca da liquidez. Comeava a se
tornar claro, ento, como as mesmas circunstncias que levavam a perspectivas pessimistas
sobre os rendimentos futuros conseguiam aumentar a propenso a entesourar, para retornar
observao anterior de Keynes.
O nervo da questo foi a interao perversa que se estabeleceu entre o colapso das
expectativas, a contrao do crdito e a deflao de preos. Qualquer ao governamental
destinada a reverter o quadro depressivo que se desenhava teria de atuar simultaneamente
sobre as trs frentes. Foi a que a poltica monetria mostrou os seus limites. Imediatamente
aps o crash o FED promoveu sucessivas redues das taxas de juros. As taxas nominais
permaneceriam em nveis baixos (de 2,5% a 1,5%) at a desvalorizao da libra em setembro
de 1931. No incio de 1930 sentiu-se uma moderada estabilizao no mercado de valores, na
produo industrial e no emprego. Em 1 de Maio o Presidente Hoover ponderou que o pior j
houvera passado. Afinal, o pas poderia estar apenas atravessando uma reverso V-shaped
como a de 1921, e a ao do FED aparentemente tinha se revestido de xito. Tratava-se,
contudo, de um confronto mais pesado: de um lado, as engrenagens da deflao e da
depresso, e de outro as armas da poltica monetria. Em um primeiro momento pareceu que a
administrao monetria tornara-se vitoriosa; o inimigo, contudo, ainda no havia exibido seu
arsenal de recursos: as expectativas estavam prostradas; a inclinao para o gasto estava
contida; o fardo do endividamento ainda era pesado; a capacidade ociosa era generalizada; a
fragilidade da agricultura era notria; o comrcio internacional, j claudicante, ainda sofreria
os efeitos da escalada protecionista a ser inaugurada em junho; o sistema bancrio, carente de
uma regulao efetiva, estava na iminncia de sofrer uma primeira grande onda de
liquidaes; e as aes expansionistas que poderiam ser promovidas pelo Estado ainda
esbarravam na mitologia dos oramentos equilibrados e na camisa de fora das regras
douradas. Em retrospecto, fica claro que a reduo das taxas de juros no era uma arma
suficientemente poderosa para debelar as foras da deflao. Em retrospecto, tambm,
Friedman & Schwartz argumentam que, alm da reduo da taxa de juros, a autoridade
monetria deveria ter promovido operaes em larga escala no open market, de modo a
aumentar a oferta monetria. Sucede, contudo, que a contrao da oferta monetria (sobretudo
Os Anos de Chumbo
184
em 1931) foi essencialmente endgena. Na observao de Belluzzo, no bastava jogar
dinheiro do cu. A contrao monetria no foi apenas conseqncia da timidez das
autoridades monetrias na conduo das operaes de mercado aberto. Ela decorreu, acima de
tudo, da menor disposio dos bancos no dizimados pela onda de liquidaes em emprestar
recursos. O aumento da preferncia pela liquidez se manifestou exatamente pela retrao dos
emprstimos bancrios: em um quadro de incertezas e dificuldades, os bancos contraram a
oferta de crdito. J a demanda de crdito pelas empresas e famlias se circunscreveu
tentativa desesperada de renovao dos dbitos assumidos anteriormente. O suposto da
expanso da oferta monetria era o restabelecimento do circuito do gasto, o que implicava o
refinanciamento generalizado das posies passivas e, mais do que tudo, a reverso das
expectativas, o que s se conseguiria com a decidida interveno governamental. A concluso
de Kindleberger (1985: 162) lapidar: as operaes de mercado aberto em obrigaes
governamentais no teriam servido para nada. Se necessitava do governo ou de outro deus ex
machina para elevar os preos (...). No era suficiente que o dinheiro fosse abundante e
barato; era necessrio melhorar a credibilidade mudando as expectativas.
As debilidades da agricultura norte-americana e a precariedade dos instrumentos de
regulao do sistema bancrio norte-americano anteriormente referidas no s
aprofundaram a crise, como deram a ela contornos dramticos. Em relao agricultura o
colapso dos preos foi fatal. Os dados da Tabela 6.7 evidenciam a magnitude dos problemas
sofridos pela agricultura entre 1930-33:
Tabela 6.7
EUA: Indicadores Econmicos Selecionados da Agricultura (1929-33)
Preos recebidos
Preos pagos pelos
pelos agricultores
agricultores
100
100
1929
85
95
1930
59
80
1931
44
69
1932
48
67
1933
Fonte: Campagna (1987: 91). Elaborao prpria.
Produo agrcola
100
98
106
103
95
Renda lquida por

agricultor ($)
945
651
506
304
379
O quadro da agricultura era do mais absoluto desalento:

Enquanto a produo agrcola, a produtividade e a populao rural permaneciam estveis ou
cresciam ligeiramente, a renda agrcola caiu dois teros de 1929 a 1932. Enquanto os preos
pagos pelos agricultores caram 30% no perodo, os preos recebidos sofreram uma queda
Os Anos de Chumbo
185
maior, de 56%. Os preos no atacado para os produtos agrcolas caram mais de 54% de 1929
a 1932, e nunca recuperariam o nvel de 1929 na dcada de 1930. (Campagna, 1987: 90).
A violenta queda da renda agrcola precipitou a primeira onda de liquidaes bancrias

em outubro de 1930, quando um sem-nmero de bancos no Sul e no Meio Oeste foi
falncia. A crise bancria prosseguiu em dezembro de 1930, desta feita em New York, com a
quebra do Bank of the United States. Em maro de 1931 teve incio a segunda onda de
quebras bancrias dos EUA. A pulverizao do sistema bancrio e a fragilidade da regulao
cobravam, enfim, o seu preo. Segundo Walton & Rockoff (2002: 505), entre 1930 e 1932,
mais de 5.000 bancos suspenderam suas operaes. Tais bancos continham mais de US$ 3
bilhes em depsitos, cerca de 7% do total dos depsitos bancrios em janeiro de 1930. A
criao da RFC (Reconstruction Finance Corporation) por Hoover, em dezembro de 1931,
no foi suficiente para reverter a terceira onda de falncias bancrias que teve incio entre a
eleio de Roosevelt em finais de 1932 e a sua posse em maro do ano seguinte: em 1933,
mais 4.000 bancos, contendo cerca de US$ 3,5 bilhes em depsitos, encerraram suas
atividades. De acordo com Zamagni (2001; 191), 11.000 dos 26.000 bancos fecharam suas
portas entre 1929 e 1933.
necessria, aqui, uma observao fundamental. certo que o sistema bancrio norteamericano era extremamente pulverizado. certo, tambm, que a ao do FED sobre o
conjunto do sistema era restrita, o que limitava a imposio de normas e requisitos
prudenciais adequados. certo, ainda, que o turbilho da inadimplncia, em qualquer
circunstncia, bateria s portas do sistema bancrio. As regras do padro-ouro, contudo, em
virtude da prioridade absoluta que conferiam defesa do valor externo da moeda, inibiam
qualquer ao efetiva dos bancos centrais em socorro aos bancos privados nas situaes de
crise. O padro-ouro estabelecia uma contradio insolvel entre a preservao do cmbio
fixo e as aes de lender of last resort por parte das autoridades monetrias. A disjuntiva, nos
momentos de crise era clara: ou bem se defendia o cmbio e se abandonava o sistema
bancrio sua prpria sorte, ou bem se defendia o sistema bancrio e se abandonava a
paridade fixa. Eichengreen (2000: 111-2) absolutamente explcito a respeito: os bancos
centrais foram desencorajados de intervir em benefcio do sistema bancrio em virtude da
prioridade que atribuam ao cmbio fixo associado ao padro-ouro (...). [A] vigncia do
padro-ouro impunha constrangimentos interveno em apoio ao sistema bancrio. Ora,
Hoover - e com ele uma legio de estadistas e economistas por todo o mundo - era um adepto
fervoroso das regras douradas. Nada que ameaasse os preceitos do cmbio fixo poderia, ou
Os Anos de Chumbo
186
mais ainda, deveria ser experimentado. Na percepo do saber estabelecido, no existia
sacrilgio maior do que o descuido com a paridade do valor externo da moeda. A
desvalorizao era o antema, a rendio, o convite irresponsvel inflao. E as aes
expansionistas, quer no plano fiscal ou monetrio, eram vistas e entendidas como a ante-sala
da desvalorizao281.
Pois bem, o fato de no se ter desenvolvido um programa decisivo, efetivo e
abrangente de apoio ao sistema bancrio foi crucial para a extenso, a durao e a
profundidade assumidas pela depresso nos EUA. No por acaso, foi nos EUA e na Alemanha
que a crise foi mais dramtica. Em ambos os pases a fragilidade do sistema bancrio se
desdobrou pela inao de lideranas prisioneiras dos dogmas do padro-ouro em uma
sucesso de quebras bancrias que alimentaram a espiral deflacionria. No demais lembrar
que quando os bancos quebram, no so apenas os banqueiros que incorrem em perdas: os
depositantes (famlias e empresas) se vem subitamente desprovidos de seus recursos, o que
redunda na contrao inevitvel de seu poder de compra. No h, ademais, qualquer
mecanismo imediato de compensao de crdito por parte dos bancos remanescentes.
ilusrio supor que, a cada onda de liquidao, os bancos que escapam da falncia iro
imediatamente preencher o espao deixado pelos concorrentes que se foram, e aumentar a
oferta de crdito. Antes o contrrio: o que via de regra ocorre nesses casos paralelamente
maior centralizao - a elevao das reservas e o credit crunch. O efeito recessivo das
quebras bancrias inexorvel, e esta dolorosa experincia foi vivida de modo intenso tanto
nos EUA de Hoover como na Alemanha de Brning.
No front externo, as exportaes e importaes norte-americanas caram de US$ 5,3 e
US$ 4,5 bilhes em 1929, para US$ 1,7 e US$ 1,5 bilho em 1933, respectivamente. Esta
brutal contrao das transaes externas exprime, de um lado, a atrofia a que foi submetido o
comrcio internacional nos anos de crise. Neste perodo, o valor das exportaes mundiais
caiu 55%, para uma reduo de 25% no quantum exportado (Maddison, 1995: 238-9). certo
que a prpria participao dos EUA nos fluxos do comrcio mundial explica boa parte do
dramtico abatimento a que foram submetidas as transaes comerciais internacionais a partir
de 1930. Existem, contudo, alguns aspectos adicionais a serem considerados. Certas
iniciativas e eventos, ocorridos nos EUA desde 1928, apenas ajudaram a aprofundar os
problemas da economia mundial nos anos de crise. Destaque-se, em primeiro lugar, a abrupta
281
Os governos que tentaram recorrer a polticas visando interromper a espiral descendente das atividades
econmicas confrontaram-se com a incompatibilidade das iniciativas expansionistas e a conversibilidade ao
ouro. Eichengreen (2000: 108).
Os Anos de Chumbo
187
reverso do fluxo de emprstimos norte-americanos no terceiro trimestre de 1928
(Kindleberger, 1985: 82). Esta inflexo encontra parte de sua explicao na elevao da taxa
bsica de juros promovida pelo FED a partir de maro do referido ano. Contudo, foi o
irresistvel fascnio exercido pelos altos lucros na Bolsa de New York que comprometeu o
fluxo de crditos ao exterior. A Alemanha e inmeros pases da Amrica Latina, sia e
Oceania sofreram uma sbita contrao na disponibilidade de divisas, o que limitou
claramente a sua capacidade de importao. No caso da Alemanha, por exemplo, os
recorrentes dficits comerciais observados a partir de 1924 foram financiados pelos capitais
que inundaram o pas na esteira do Plano Dawes. A retrao dos emprstimos norteamericanos teve como conseqncia a reduo no valor das importaes alems, antes mesmo
da ecloso da Grande Depresso (Mitchell, 1992: 559). Estas, que alcanaram seu ponto
mximo em 1927, j em 1928 caram cerca de 10%, e em 1929 sofreriam uma queda
equivalente.
Por outro lado, os percalos que sobrevieram ao crash da Bolsa derrubaram os preos
das commodities. O credit squeeze que se seguiu ao pnico de outubro de 1929, j referido
anteriormente, afetou mortalmente as cotaes dos produtos primrios transacionados nos
mercados norte-americanos. As transaes repousavam na disponibilidade do crdito, e uma
vez que este se viu restrito, os volumes negociados declinaram abruptamente. Os preos do
cacau, caf, algodo, seda, borracha, ch, estanho, acar, l, cobre, chumbo e zinco, que j
vinham de uma trajetria nitidamente descendente desde 1925-26, literalmente desabaram a
partir do final de 1929 (Kindleberger, 1985: 103-4; 143; 172; 226). A crise cambial afetou
inmeros pases da periferia, o que os levou inadimplncia e ao abandono em bloco do
padro-ouro entre finais de 1929 e o primeiro semestre de 1930 (Eichengreen, 2000: 107). O
resultado foi um vetor adicional de conteno do comrcio internacional. O colapso dos
preos das commodities, contudo, no apenas limitou a capacidade de importao dos pases
perifricos. Ele repercutiu, ademais, sobre inmeros bancos norte-americanos que ainda
detinham expressivas posies de dvidas da periferia em suas carteiras de emprstimos. A
conseqncia foi uma sucesso de quebras bancrias decorrentes da inadimplncia dos pases
devedores. Foi assim que, ironicamente, a contrao do crdito por parte de alguns bancos
norte-americanos (que operavam no mercado de commodities), contribuiu para levar
semelhantes seus (que operavam diretamente com a periferia) falncia.
Resta considerar, por fim, o que Schumpeter denominou como o remdio caseiro
dos republicanos s crises: a elevao das tarifas. Em junho de 1930 foi promulgada a SmootHawley Tariff, que elevou as tarifas sobre os produtos importados para cerca de 45%, nvel
Os Anos de Chumbo
188
mais elevado de proteo observado desde 1833 (Walton & Rockoff, 2002: 224). O
isolacionismo norte-americano, mais uma vez, mostrava a sua cara. Se verdade que quando
a indstria ou a agricultura se encontravam em dificuldades, a elevao das tarifas era um
remdio popular (Kemp, 1991: 22), estava claro que ao norte-americana pelo simples
peso que a economia dos EUA exibia no cenrio mundial - iria desencadear uma onda de
retaliaes. J em fevereiro de 1932, veio a resposta da Inglaterra com a elevao geral de
suas tarifas, na seqncia da desvalorizao da libra em setembro de 1931. O compromisso
secular da Inglaterra com o livre-cambismo estava, por fim, desfeito. O resultado foi a
escalada generalizada do protecionismo, que no fez seno agravar a depresso em nvel
mundial.
claro que as vicissitudes da economia norte-americana, e aes desenvolvidas em
seu mbito, no foram as nicas responsveis pelo desastre que vitimou o conjunto das
naes. As polticas dos demais pases tambm contriburam para o aprofundamento da
depresso. As medidas deflacionrias de Brning na Alemanha e o apego obsessivo da Frana
ao ouro, apenas para mencionar os casos mais flagrantes, foram fatores no desprezveis de
propagao da crise. Mas no h dvida que os EUA foram o epicentro do terremoto. O
padro-ouro e as polticas a ele associadas foram sua correia de transmisso.
Hoover
Uma ltima questo, que inevitavelmente ocorre aos estudiosos da Grande Depresso,
a que se refere responsabilidade de Hoover. O ttulo do captulo de McElvaine (1993: 5171) dedicado a Hoover contempla uma sugestiva interrogao: In the Right Place at the
Wrong Time?. No se trata, aqui, de recuperar a biografia de Hoover ou detalhar suas
realizaes na Commission for Relief na Blgica, na U.S. Food Administration durante a
guerra, na American Relief Administration ou na Secretaria do Comrcio durante as
administraes de Harding e Coolidge. Hoover era um homem reconhecidamente aplicado,
prtico e eficiente. Sua dedicao desinteressada causa pblica foi exaltada por Keynes aps
a Conferncia de Versailles: ele foi o nico homem que emergiu da provao de Paris com a
reputao fortalecida. () Nunca se viu um trabalho to nobre e uma boa vontade to
desinteressada, serem conduzidos com tamanha tenacidade, sinceridade e habilidade (). O
prprio Roosevelt chegou a escrever em uma carta datada de 1920 ( claro que sua avaliao
seria outra em 1932) que ele realmente uma maravilha, e espero que possamos faz-lo
Presidente. (...) No poderia haver outro melhor (McElvaine, 1993: 55-6). As credenciais de
Os Anos de Chumbo
189
Hoover eram, portanto, respeitveis. Sua eleio em 1928 parecia coroar as consagradas
administraes republicanas com um lder de reputao mundial. Tudo fazia crer tratar-se do
right man. Os ventos da Histria so, contudo, cruis: os quatro anos de depresso
estilhaaram sua aura mtica, apagaram da memria do povo o seu acalentado prestgio, e
Hoover prontamente se converteu no scapegoat, no responsvel maior pelo desastre que se
abateu sobre milhes de norte-americanos.
H verdades e injustias nesta sentena. Hoover, acima de tudo, foi vtima de suas
prprias convices. Sua crena inabalvel na cooperao voluntria (ele se apoiou na
crena de que as pessoas poderiam se associar voluntariamente para cooperar, dividir e
ajudar a seus vizinhos, e que a coero era desnecessria. () Seu concepo bsica era a
da utilizao do governo como um catalisador para a cooperao voluntria no setor
privado.); sua esperana irrefletida na fora da caridade (ele esperava que as pessoas
vencessem os desafios da depresso atravs da ao das organizaes de caridade); seu
moralismo desarrazoado em face dos programas de assistncia aos desempregados (no caso
dos programas de apoio aos desempregados, sua preocupao era com a perda da
autoconfiana e com as reaes espirituais das pessoas); seu otimismo presunoso e a
dificuldade congnita em perceber a extenso da crise (em maro de 1930 ele anunciou (...)
que o pior do desemprego seria eliminado em sessenta dias (...) Ele sustentava que a
economia norte-americana estava se recuperando na primavera de 1931); sua reverncia
ortodoxa compartilhada por Brning - s virtudes dos oramentos equilibrados (ele
concluiu que o fator essencial para a restaurao do clima de otimismo nos negcios era o
equilbrio oramentrio) (McElvaine, 1993: 58, 77, 59, 60, 62, 84, 67) esta sua peculiar
forma de perceber o mundo, a vida e os azares do capitalismo foi fatal para o sucesso (na
verdade, o fracasso) de suas aes entre 1929 e 1933
Para enfrentar a magnitude dos problemas que se apresentavam nos EUA, era
necessrio muito mais do que a evocao reiterada de princpios abstratos de solidariedade, o
trabalho metdico, a probidade, a f cega nas virtudes da persuaso, a cordialidade ou o apego
aos dogmas da ortodoxia. O enfrentamento da crise exigia uma ruptura radical com o saber
estabelecido; a coragem em assumir riscos, experimentar o novo e navegar pelo
desconhecido; a vontade incansvel de tentar, agir, mudar, e, quando necessrio, corrigir; a
capacidade de se comunicar e de estabelecer novas articulaes polticas; a conscincia de que
os eventuais erros da ao seriam sempre preferveis ao comodismo do hands off; e a
humildade em reconhecer o que de fato ocorria no pas, abandonando o recurso enganoso ao
Os Anos de Chumbo
190
artifcio out of sight, out of minds. Tais virtudes iro se encontrar em Roosevelt, no em
Hoover.
Mas Hoover no foi o pattico e inoperante engenheiro quaker que as observaes
acima poderiam sugerir. Na verdade, suas concepes e atitudes afastavam-no da ala dura
dos republicanos cristalizada nas figuras de Coolidge e Andrew Mellon. Vrias de suas aes
foram louvveis e inmeros programas por ele implantados formaram a base institucional do
New Deal. Dois importantes arquitetos do New Deal, com a serenidade e o distanciamento
que o tempo permite, tiveram a grandeza de reconhecer os mritos de Hoover: Herbert
Hoover deu origem ao New Deal, proclamou Raymond Moley. Rexford Tugwell, de sua
parte, confidenciou em 1974 que ns no admitamos naquela poca, mas praticamente a
totalidade do New Deal foi extrapolada a partir de programas iniciados por Hoover
(McElvaine, 1993: 70).
Hoover, na verdade, no era um deflacionista convicto e nem tampouco um liberal
anacrnico que repudiasse a interveno governamental, sobretudo nos momentos de crise. J
em novembro de 1929, Hoover decidiu baixar os impostos e solicitou s empresas que no
reduzissem os salrios, mas que mantivessem os investimentos (Kindleberger, 1985: 159). O
Federal Farm Board de 1929, referido anteriormente, representou um esforo direto de
utilizao de recursos fiscais para a estabilizao dos preos agrcolas. Entre outubro de 1929
e setembro de 1931, como j se viu, as taxas de juros foram mantidas em nveis extremamente
baixos. As taxas s foram elevadas a partir de outubro de 1931 em decorrncia da
desvalorizao da libra e das ameaas que comearam a rondar a conversibilidade do dlar.
Foi sob a gesto de Hoover que se desenvolveram as negociaes que conduziram
implementao do Plano Young, destinado a equacionar a carga das reparaes alems.
Quando as condies internacionais se tornaram completamente adversas com o colapso dos
bancos na ustria e na Alemanha, foi Hoover (contra a vontade da Frana) quem props, em
20/06/31, a moratria por um ano das reparaes e dvidas de guerra. Foi Hoover quem criou,
em dezembro de 1931, aquela que seria uma das principais agncias do New Deal: a
Reconstruction Finance Corporation, destinada a dar suporte s operaes sistema bancrio.
Qualquer julgamento peremptrio ou maniquesta sobre a atuao de Hoover estar
sempre sujeito a qualificaes ou questionamentos. Os limites de suas aes sempre foram o
saber estabelecido e as regras do padro-ouro. Mas Roosevelt no era tambm um fiscalista
convicto, que na campanha de 1932 acusou Hoover de ter permitido a elevao do dficit e da
dvida pblica? Hilferding no considerava, no incio da crise, que o mais prudente para a
Alemanha seria permanecer dentro das normas do padro-ouro? McElvaine (1993: 69)
Os Anos de Chumbo
191
caracteriza Hoover como uma transitional figure, injustiada pela Histria. Temin (1999: 94)
procura introduzir um corte temporal nas aes de Hoover: a administrao Hoover seguiu
uma poltica que se tornou progressivamente ortodoxa ao longo do tempo. (...) Embora no
inicialmente deflacionrio, Hoover extraiu a lio exatamente errada da crise de 1931, e se
tornou um forte deflacionista. A Reconstruction Finance Corporation a exceo que
confirma a regra. A avaliao de Campagna (1987: 96) mais tolerante: Este homem
tmido, com seu individualismo singular que incluia a cooperao voluntria, no estava
preparado para a severidade da crise. Na medida em que ningum mais estava, Hoover foi
seriamente difamado por sua inao. Entretanto, a depresso no foi sua responsabilidade, e
Hoover a ela respondeu dentro dos limites de sua filosofia pessoal e do saber econmico e
social da poca. Ele se tornou um conveniente bode expiatrio, culpado pelas condies sem
precedentes que a todos atordoavam.
O fato que em 1932 as estatsticas registraram mais de 12 milhes de desempregados
(cerca de um quarto da fora de trabalho), uma queda de 25% na produo industrial, a
ocorrncia de um nmero recorde de falncias e a quebra de cerca de 1500 bancos. O desejo
de mudana tornou-se inevitvel, e Roosevelt foi eleito com mais de 57% dos votos
populares. Era o fim do ciclo republicano. Com Roosevelt, os EUA ingressariam em uma
nova era, caracterizada por sucessivas intervenes destinadas a disciplinar a ao cega das
foras do mercado. O carter emergencial e muitas vezes experimental das iniciativas do New
Deal, como seria de se esperar, enfrentou a resistncia encarniada e mope dos grandes
interesses estabelecidos. Mas a coragem nunca faltou a Roosevelt. Foi no New Deal que se
plantaram as sementes do Welfare State e que se empreenderam esforos efetivos em
substituir os mecanismos automticos da regulao pela regulao consciente do Estado
(Belluzzo, 1984: 30). Os rastros da depresso, contudo, s iriam desaparecer com a ecloso da
Segunda Guerra Mundial.
Os Anos de Chumbo
192
Anexo Estatstico
Tabela VI.1
EUA, Inglaterra e Alemanha: Populao, PIB, PIB per capita (1870, 1913)
US$ de 1970
Pases
1870
1913
Populao (1.000)
39.305
97.227
PIB (milhes)
$30.497
$176.278
PIB per capita
$764
$1.813
Populao (1.000)
31.257
45.649
PIB (milhes)
$30.365
$68.082
PIB per capita
$972
$1.491
Populao (1.000)
39.231
66.978
PIB (milhes)
$20.998
$71.838
PIB per capita
$535
$1.073
EUA
Inglaterra
Alemanha
Fonte: Maddison (1982), in Chandler (1996: 52).
Observao: Em Maddison (1991: 198-200) e em Maddison (1995: 180-2) so apresentadas

estimativas do PIB em dlares de 1985 e dlares de 1990, respectivamente. A mudana relevante em
relao Tabela acima ocorre nos dados referentes Alemanha: de acordo com as duas estimativas,
em 1913 o PIB da Alemanha seria inferior ao da Inglaterra, e equivalente, ou at mesmo inferior, ao
da Frana. J as estimativas de Maizels, apresentadas na Tabela IV. 5, indicam que, em 1913, o PIB
da Alemanha era ligeiramente inferior ao da Inglaterra, e mais que o dobro do PIB da Frana.
Tabela VI.2
Distribuio da Produo Industrial Mundial (1870-1913)
%
Anos
EUA
Inglaterra
Alemanha
Frana
1870
23
32
13
10
1881-1885
29
27
14
1896-1900
30
20
17
1906-1910
35
15
16
1913
36
14
16
Fonte: Rostow (1978: 52-3), in Chandler (1996: 4).
Os Anos de Chumbo
193
Tabela VI.3
EUA: Malha Ferroviria em Operao (1860-1910) / 1.000 milhas
1860
1865
1870
1875
1880
1885
1890
1895
1900
1905
1910
31
35
53
74
93
128
167
180
207
238
266
Fonte: Walton & Rockoff (2002: 343).
Observao: Os trabalhos de Albert Fishlow indicam trs grandes ondas da construo ferroviria no
final do sculo XIX: 1868-1873, 1879-1883, e 1886-1892. Estes booms de construo terminaram
abruptamente com cada uma das principais crises financeiras do perodo: 1873, 1882 e 1893. Walton
& Rockoff (2002: 341-2). Ver tambm, a propsito, Hughes & Cain (2003: 276-7).
Tabela VI.4
EUA: Setores Industriais Lderes por Valor Adicionado (1860, 1910)
US$ milhes
1860
1910
Artigos de algodo
55
Mquinas
690
Madeira
54
Madeira
650
Calados
49
Grfica
540
Farinhas
40
Ferro e ao
330
Vesturio
37
Bebidas
280
Ferro
36
Vesturio
270
Mquinas
33
Artigos de algodo
260
Artigos de l
25
Manufaturas de tabaco
240
Carroas e carretas
24
Vages ferrovirios
210
Artigos de couro
23
Calados
180
TOTAL da INDSTRIA
815
TOTAL da INDSTRIA
8529
Fonte: Walton & Rockoff (2002: 362) ou Hughes & Cain (2003: 333).
Tabela VI.5
EUA: Populao, Imigrao e Fora de Trabalho (1870-1920) / Milhes
Populao
Incremento
Imigrao na
populacional
dcada at a data
Fora de Trabalho
1870
39,9
12,9
1880
50,3
10,4
2,8
17,4
1890
63,1
12,8
5,2
23,3
1900
76,1
13,0
3,7
29,1
1910
92,4
16,3
8,8
37,5
1920
106,5
14,1
5,7
41,6
Fonte: Walton & Rockoff (2002: 385).
Os Anos de Chumbo
194
Tabela VI.6
ndices da
Produo
Produo
Petrleo
Oferta
Produo
automobilstica
de ao cru
cru
de
Industrial
Exportaes
Importaes
Desempregados
Energia
Eltrica
(1938 = 100)
(1000)
(1000 t.m.)
(1000 t.m.)
(GW h)
($ milhes)
($ milhes)
1913
nd
485
31803
33126
24752*
2538
1854
1671
(4,3%)
1914
63
573
23890
35435
nd
2420
1924
3120
(7,9%)
1915
74
970
32667
37841
nd
2820
1703
3377
(8,5%)
1916
88
1618
43460
40102
nd
5554
2424
2043
(5,1%)
1917
87
1874
45784
44709
43429
6318
3005
1848
(4,6%)
1918
86
1170
45176
47457
nd
6402
3102
536
(1,4%)
1919
75
1877
35228
52099
nd
8159
3993
546
(1,4%)
1920
82
2228
42809
62122
56559
8342
5366
2132
(5,2%)
1921
66
1616
20101
64718
53125
4537
2572
4918 (11,7%)
1922
84
2544
36173
76415
61204
3895
3184
2859
(6,7%)
1923
95
4034
45665
100371
71399
4239
3866
1049
(2,4%)
1924
91
3603
38540
98024
75892
4701
3684
2190
(5,0%)
1925
101
4266
46122
104622
84666
5009
4292
1453
(3,2%)
1926
107
4301
49069
106474
94222
4901
4501
801
(1,8%)
1927
108
3402
45656
123486
101390
4941
4240
1519
(3,3%)
1928
111
4358
52371
123592
108069
5215
4159
1982
(4,2%)
1929
124
5337
57339
138104
116747
5324
4463
1550
(3,2%)
1930
106
3362
41352
123117
114637
3897
3104
4340
(8,7%)
1931
89
2380
26363
116683
109373
2451
2119
8020 (15,9%)
1932
67
1332
13901
107645
99359
1625
1342
12060 (23,6%)
1933
78
1890
23605
122536
102655
1694
1510
12830 (24,9%)
Fonte: Mitchell (1993: 302; 387; 356; 312; 397; 427; 427; 108)
*O dado refere-se a 1912.
Os Anos de Chumbo
(1000) e (%)
195
O Capitalismo Reformado: Notas sobre o New Deal

Desespero e esperana. Foram esses sentimentos que conduziram Roosevelt
Presidncia dos EUA em 04 de maro de 1933. A voracidade da depresso tornou Hoover
praticamente inelegvel nas eleies de novembro de 1932. Roosevelt foi consagrado com
quase 60% dos votos populares, e no Colgio Eleitoral sua vitria foi esmagadora (472 vs.
59). Nos nicos cinco estados em que Hoover conseguiu a preferncia popular (Maine, New
Hampshire, Vermont, Connecticut e Pennsylvania), a votao de Roosevelt situou-se em
nveis prximos a 45%. J em inmeros estados Roosevelt alcanou praticamente 70% dos
votos, e no Deep South sua votao chegou inclusive a superar a marca de 90%.282
A nao no podia mais suportar o fardo do desemprego, e a pregao de Roosevelt
em favor de planos (...) que resgatassem os homens esquecidos na base da pirmide social
(McElvaine, 1993: 125) cativou a grande maioria da populao. Entre a eleio e a posse,
contudo, a crise adquiriu contornos ainda mais dramticos: quer pela insegurana do big
business em relao s vagas propostas eleitorais de Roosevelt, quer pela fragilidade poltica
do lame duck Hoover, quer, ainda, pelo efeito devastador que as revelaes da Comisso
Pecora do Senado tiveram sobre a credibilidade do sistema bancrio, o inverno de 1932-33 foi
particularmente trgico para a economia norte-americana. O pas assistiu terceira onda de
quebras bancrias, a situao dos agricultores tornara-se desesperadora e o desemprego nos
centros urbanos j havia vitimado mais de um tero da fora de trabalho (Fearon, 1987: 138).
Por pouco o desastre no foi maior ainda, caso as balas disparadas em Miami tivessem
atingido o seu alvo.283
A Roosevelt no restava outra alternativa seno a ao. Action and Action Now foi o
lema de seus primeiros cem dias de governo. intil buscar nas iniciativas de Roosevelt uma
unidade programtica fundada em princpios ideolgicos ou doutrinrios ntidos. No havia,
282
Consulte-se, a propsito, o interessante site www.uselectionatlas.org/RESULTS.

Em fevereiro de 1933 Roosevelt escapou, por milagre, de cinco disparos feitos a poucos passos de distncia
por um fantico italiano. Uma das balas feriu mortalmente o Prefeito de Chicago Anton Cermak. Segundo
Parrish (1994: 287-8), Cermak foi a Miami se reconciliar politicamente com Roosevelt. Poucos dias antes do
atentado, em uma referncia a Roosevelt, o prefeito confidenciara a seus assessores: I dont like the son of a
bitch.
283
Os Anos de Chumbo
196
entre o New Dealers e os polticos e empresrios prximos a Roosevelt, um consenso bsico
quanto ao curso das aes a serem empreendidas. Segundo Kindleberger (1985: 240), o front
interno de Roosevelt estava dividido em pelo menos cinco grupos: a) os ortodoxos (Bernard
Baruch, Lewis Douglas, Jesse Jones, William Woodin); b) os manipuladores monetrios
(Key Pittman, Elmer Thomas, Burton Wheeler, James Rogers, George Warren, Frank
Pearson); c) os anti-monopolistas (Louis Brandeis, Felix Frankfurter); d) os estatistas
(George Norris, Harold Ickes); e e) os planejadores (Adolph Berle, Raymond Moley,
Rexford Tugwell, Henry Wallace, Hugh Johnson). Moley e Tugwell, de sua parte, lideravam
a corrente nacionalista, em contraposio a Norman Davis, que encabeava a corrente
internacionalista
284
. Havia, evidentemente, entrelaamento entre os grupos, o sentimento de
excitao e solidariedade em participarem juntos de uma nova caminhada a todos unia, mas
no existia um diagnstico firmemente estabelecido quanto natureza dos problemas
existentes, e menos ainda em relao ao sentido das aes a serem empreendidas. Para alguns,
era essencial conquistar a confiana do big business e recompor o equilbrio oramentrio;
para outros, era vital reflacionar a economia, interferindo no preo do ouro, expandindo a
oferta monetria, limitando a produo agrcola ou suavizando a legislao anti-trust; j para
outros, era fundamental cercear a ao dos monoplios e restabelecer os princpios e prticas
da fair competition; para alguns, ainda, era necessrio aumentar a presena do Estado na
economia; para outros, por fim, era crucial que os critrios privados de atuao se
subordinassem s diretrizes gerais de planejamento e s normas pblicas de regulao. A estas
perspectivas se sobrepunha a disjuntiva em permanecer ou no nos marcos do padro-ouro.
Belluzzo refere-se ao New Deal como a uma Babel de Idias. O nico ponto que unia as
diferentes correntes era a necessidade imperiosa da ao. Agir, para diferenciar Roosevelt do
desalento que acompanhou os meses finais da administrao republicana; agir, para minorar o
sofrimento daqueles que a depresso abandonara prpria sorte; agir, para tentar devolver a
confiana a uma nao visivelmente prostrada e abatida. Roosevelt foi o vrtice e o ordenador
das distintas tendncias que com ele ascenderam ao poder.
284
William Barber, em Designs Within Disorder (1996), discute detalhadamente as vises e perspectivas dos
principais assessores de Roosevelt
Os Anos de Chumbo
197
A recuperao econmica
conveniente, desde j, estabelecer um contraponto. Seguramente, h uma grande

dose de exagero na avaliao de Temin (1999: 96-7), de que as intervenes imediatas de
Roosevelt (em particular, a desvalorizao do dlar a partir de 18 de abril de 1933)
caracterizaram uma abrupta mudana de regime, perfeitamente percebida pelos agentes e
capaz de subitamente reverter o estado das expectativas: A nitidez da mudana na poltica
econmica foi inquestionvel. Os EUA no estavam submetidos a nenhuma presso para
desvalorizar sua moeda. () A desvalorizao foi uma deciso puramente estratgica, sem
precedentes. () Ela caracterizou uma mudana do regime econmico (). Tratou-se de
uma mudana dramtica, claramente articulada e percebida. As observaes de Temin
(motivadas por sua simpatia com os modelos de expectativas racionais) sugerem que, em
menos de dois meses da assuno do novo governo, j haveria uma clara e difundida
percepo quanto s diretrizes polticas e econmicas a serem seguidas pela administrao
democrata. Mais ainda, tais observaes indicam que os empresrios prontamente teriam
aderido plataforma de Roosevelt e, de imediato, retomado os investimentos. Roosevelt
nos EUA e Hitler na Alemanha, cada qual sua maneira, teriam na avaliao de Temin
revertido o curso das expectativas com um golpe de mestre, e inaugurado, assim, um novo
regime de poltica econmica: Era necessria uma mudana dramtica e visvel na poltica
econmica. Era necessrio que houvesse smbolos ntidos desta mudana, amplamente
perceptveis (...). Tanto os EUA como a Alemanha introduziram mudanas no regime da
poltica econmica, embora apenas os EUA tenham desvalorizado a moeda (1999: 92-4).
O argumento de Temin supe um nvel de clareza e coerncia programtica que nem
Roosevelt nem os New Dealers tinham, ou sequer poderiam ter. Supe, ademais, um grau de
coeso poltica e de confiana da comunidade dos negcios nos rumos da administrao
democrtica, que sempre esteve longe de existir. De fato, as relaes entre Roosevelt e o big
business foram ao todo tempo ambguas. certo que Roosevelt, desde o incio, agiu com
firmeza. Mas suas aes foram guiadas, acima de tudo, pela intuio. O New Deal no nasceu
pronto: ele foi construdo a partir das vicissitudes e das circunstncias econmicas e polticas.
Roosevelt no se pautou por nenhum modelo: o que havia apenas era a percepo, de certo
modo abstrata, de que algo precisava se contrapor operao cega e disruptiva das foras do
mercado. Isto supunha modalidades de interveno distintas das at ento experimentadas,
mas o contedo e as formas desta interveno ainda permaneciam abertos. A idia, exposta
em um outro contexto por Dostaler (2005: 138), do homem tateando no nevoeiro (ttonnant
Os Anos de Chumbo
198
dans le brouillard), em meio a um futuro incerto e indeterminado, bem se aplica s aes de
Roosevelt. Com a mesma energia que lutou contra as seqelas da poliomielite, Roosevelt
lutaria contra os efeitos devastadores da depresso. Mas no havia um plano ou um programa
rigorosa e detalhadamente pr-estabelecido. Havia o curso inexorvel dos acontecimentos e a
enorme disposio em enfrent-los. Primeiramente, permitam-me afirmar minha firme
convico que a nica coisa que devemos temer o prprio medo o obscuro, irracional e
injustificado terror que paraliza os esforos necessrios a converter o recuo em avano,
foram as memorveis palavras de seu discurso de posse. Palavras que exprimiam uma
vontade, um desejo, mas no uma linha cartesiana de atuao.
Roosevelt foi um poltico na acepo exata do termo. Sabia perceber os problemas, as
contradies e os dilemas, sabia se comunicar com o povo (em 1933 mais de 16 milhes de
famlias americanas possuam rdio), sabia jogar com as divises e sabia, acima de tudo,
tomar as iniciativas que cada momento particular impunha. Seu compromisso maior sempre
foi o de reerguer uma nao brutalmente dizimada pela depresso. Reform, Relief and
Recovery os seus trs Rs foram os alvos de suas aes. Para alcanar seus objetivos,
Roosevelt nunca se prendeu a esquemas conceituais rgidos. Sempre esteve aberto a sugestes
(estas seguramente no lhe faltaram), e nunca se recusou a tentar e experimentar. Seu grande
dogma, na verdade, foi o dos oramentos equilibrados: Roosevelt no s acusou Hoover na
campanha de 1932 por ter permitido a propagao do dficit, como foi obrigado a conviver, a
contragosto, com o recorrente desequilbrio das contas pblicas entre 1933 e 1936. Quando
decidiu interferir na trajetria do dficit em 1937, cortando os gastos e elevando as receitas, o
resultado foi desastroso: a economia, que a duras penas se recuperava, sofreu um baque e
cerca de 1,8 milhes de trabalhadores foram lanados ao desemprego. Foi ento que
Roosevelt abriu mo de sua nica grande convico econmica, e passou a aceitar o gasto
pblico como uma importante ferramenta para a recuperao econmica.
Graas a seu pragmatismo, e movido pela busca constante de solues destinadas a
mitigar as aflies de seu povo, Roosevelt navegou e governou permanentemente em meio ao
dissenso, alterando, quando necessrio, o rumo de suas iniciativas: as inflexes, as
mudanas, os ajustamentos e as contradies na Presidncia de Roosevelt nos anos de paz,
significam que no podemos analisar estes anos como um todo, e pretender neles encontrar
uma estratgia econmica coerente (Fearon, 1987: 170). por isso que a legislao do New
Deal se assemelhar a um patchwork, que os crticos condenaro Roosevelt pela falta de
coerncia ou por uma irresistvel tendncia ao populismo, e que os estudiosos econmicos
do perodo buscaro (no sem algumas dificuldades) identificar fases no New Deal (First,
Os Anos de Chumbo
199
Second e Third New Deal). De fato houve momentos distintos, nfases distintas e at
princpios distintos de interveno: em 1935 houve um rearranjo intelectual285, e a partir de
1938 o New Deal passou a revestir uma feio mais inclinadamente keynesiana. Mas o que
no se pode perder de vista que o New Deal foi, acima de tudo, uma construo poltica:
ele foi um exerccio na arte da poltica, e no da economia. (...) O New Deal foi (...) um
exerccio poltico engenhoso, com Roosevelt agindo como um broker entre os vrios grupos
de interesses (Fearon, 1987: 170-2; 1993: 128). Pretender aprisionar Roosevelt e o New Deal
camisa de fora das expectativas racionais proceder a uma reduo radical, que
dificilmente ir iluminar a compreenso dos fenmenos. O nexo causal proposto por Temin
bastante simples: Roosevelt assumiu, desvalorizou o dlar, inaugurou um new policy regime,
as expectativas se reverteram, os investimentos retornaram e a recuperao se firmou. A real
histria do New Deal, contudo, foi bem mais complexa.
Na verdade, a recuperao econmica durante o New Deal foi apenas parcial. A
produo industrial, aps uma forte expanso durante primeiro semestre de 1933, logo caiu e
permaneceu virtualmente estagnada at o ltimo trimestre de 1934. A partir de ento retomou
uma trajetria expansiva at meados de 1937 (Fearon, 1986: 199). Penalizado pela recesso
de 1937-8, apenas em 1939 o PIB iria alcanar os nveis reais de 1929. O desemprego, ainda
que mitigado pelas aes de relief, permaneceu em nveis elevados por todo o perodo:
mesmo as estimativas mais favorveis apontam para uma taxa de desemprego dificilmente
inferior a 10% entre 1933 e 1940 (Tabela 7.5). A rigor, as seqelas da depresso somente
iriam desaparecer com a entrada dos EUA no segundo conflito mundial: entre 1941 e 1944 o
PIB cresceu 52%. Foi apenas ento que o desemprego se reduziu a propores insignificantes.
A recuperao observada entre 1933 e 1937 deve ser atribuda a um conjunto de
circunstncias, que sero particularmente discutidas mais adiante. A expanso dos gastos
pblicos, o crescimento real dos salrios, a elevao da renda agrcola, a reduo das taxas de
juros, a estabilizao do sistema bancrio e o abandono explcito das polticas deflacionrias
criaram condies propcias retomada do nvel de atividades. importante destacar que as
variaes absolutas do consumo pessoal foram especialmente significativas no perodo. A
relao entre o consumo pessoal e a formao privada bruta de capital fixo (FPBCF) que era
285
Houve um reajustamento por volta de 1935, na medida em que assessores como Felix Frankfurter, Marriner
Eccles and Lauchlin Currie ocuparam espaos prximos ao Presidente, deslocando Moley, Tugwell and Berle.
(Fearon, 1987: 171).
Os Anos de Chumbo
200
Tabela 7.1
PIB Real
Produo
Formao Privada
Industrial
Bruta de Capital Fixo
Consumo
PIB Nominal
Pessoal
1932 = 100
1932 = 100
US$ bilhes
US$ bilhes
US$ bilhes
1929
139,2
185,1
15,0
77,5
103,7
1932
100,0
100,0
3,6
48,7
56,4
1933
98,0
116,4
3,2
45,9
66,0
1934
105,6
126,9
4,2
51,5
73,3
1935
114,1
152,2
5,5
55,9
83,7
1936
130,4
179,1
7,4
62,2
91,9
1937
136,8
191,1
9,6
66,8
86,1
1938
130,6
149,3
7,6
64,2
92,0
1939
140,9
189,6
9,1
67,2
101,3
1940
152,2
219,4
11,2
71,2
126,7
1941
179,0
291,0
13,8
81,0
161,8
Fontes: PIB Real: Maddison (1991: 214-5).

Produo Industrial e Formao Privada Bruta de Capital Fixo: Mitchell (1993: 302; 753).
Consumo pessoal e PIB Nominal: Hughes & Cain (465; 668).
de 5,16 em 1929 se elevou para 9,88 entre 1933-7. A relao entre a FPBCF e o PIB nominal,
de 14,46% em 1929, caiu para 7,32% no perodo em questo. Tais indicaes revelam que a
recuperao no foi liderada pelos investimentos privados. certo que os investimentos
cresceram no perodo, mas suas variaes dificilmente autorizam a interpretao de Temin
referente a uma radical reviso nas expectativas, que tivesse revolucionado a disposio de
gasto dos capitalistas. Definitivamente, no se assistiu a uma vigorosa retomada dos
investimentos induzida por apostas entusisticas dos empresrios. Como se ver mais adiante,
ao longo da National Recovery Administration (junho de 1933 a maio de 1935), foi se
produzindo um progressivo desencanto em relao estratgia industrial do New Deal: j em
1934, segundo Fearon (1987: 171), a comunidade de negcios desencantou-se com a
estratgia industrial da administrao e comeou a atac-la.
Se
as
apostas
no
foram
exageradamente
otimistas,
tampouco
foram
desproporcionalmente pessimistas. Algumas anlises procuram descobrir um suposto

antagonismo irredutvel entre Roosevelt e o mundo dos negcios a partir de 1935. Dessa
forma, o chamado Second New Deal de meados de 1935 se caracterizaria por uma guinada
esquerda que teria segundo tais anlises - colocado Roosevelt e os empresrios em plos
Os Anos de Chumbo
201
diametralmente opostos. A observao da Tabela 7.1, contudo, evidencia que a marcha
ascendente dos investimentos permaneceu inalterada entre 1935 e 1937.
Roosevelt foi um reformador, que em momento algum acenou na direo da derrubada
dos pilares da ordem capitalista. Seus enfrentamentos com o big business foram estabelecidos
de maneira precisa: era apenas quando setores do mundo empresarial procuravam boicotar as
iniciativas sociais do New Deal, ou min-lo politicamente, que Roosevelt erguia sua voz,
dramatizava sua retrica, e em determinadas circunstncias tomava medidas que se chocavam
com as aspiraes e a ideologia liberal dos empresrios. Movidos pelo particularismo de suas
vises e pelo imediatismo de seus interesses, segmentos relevantes do empresariado muitas
vezes no estavam sequer preparados para entender o alcance das iniciativas de Roosevelt, e
passavam a hostilizar that man in the White House. Foi assim com a criao da Tennessee
Valley Authority, com a promulgao do Wagner Act, com a implantao do Social Security
Act, com a atuao da Works Progress Administration, com os projetos de assistncia aos
desamparados e com inmeras medidas tomadas no campo tributrio. Em vrios momentos
parcelas do empresariado reagiram s iniciativas do New Deal, se opuseram politicamente a
Roosevelt, e externaram asperamente sua inquietude quanto ao rumo dos acontecimentos.
Em momento algum, contudo, se assistiu a um antagonismo irredutvel: se todos tinham
conscincia da fora moral e do enorme prestgio popular do Presidente, este, de sua parte,
tinha clareza absoluta que seria impossvel governar tendo contra si a oposio sistemtica da
comunidade empresarial. Dito de modo breve: as decises de investimento ao longo de todo
New Deal sempre permaneceram pautadas por avaliaes de natureza econmica, e no
poltica.
Tampouco a recesso que vitimou a economia americana entre meados de 1937 e
meados de 1938 resultou de uma abrupta reverso das expectativas empresariais. Ela decorreu
da avaliao equivocada das autoridades monetrias quanto aos riscos iminentes de uma
escalada inflacionria, e da desastrada tentativa em reduzir o dficit pblico. Tratou-se,
portanto, de uma recesso inadvertidamente produzida pelo prprio governo. A partir de
1939, com Roosevelt j ento convencido da necessidade de expandir os gastos pblicos, e
com as nuvens negras da guerra se anunciando no horizonte, a economia norte-americana
finalmente ingressaria em um processo irreversvel de recuperao. Assim, se o New Deal
impediu o aprofundamento da depresso, a retomada do nvel de atividades - mesmo que
expressiva - no assumiu a feio espetacular da Alemanha nazista. Em particular, a
recuperao foi incapaz de eliminar o fantasma do desemprego: em 1940 mais de 5 milhes
Os Anos de Chumbo
202
de norte-americanos permaneciam desempregados, e quase 3 milhes ainda dependiam dos
programas oficiais de criao de emprego.
Action and action now
Um ponto crucial exigiu a interveno imediata de Roosevelt: a crise bancria. Antes

mesmo da posse, vrios estados, em face da gravidade da crise, j haviam decretado feriados
bancrios locais. To pronto assumiu a Presidncia, Roosevelt decretou um feriado bancrio
nacional, que se estenderia de 6 de maro a 15 de maro de 1933. Ao mesmo tempo, foi
convocada para o dia 9 de maro uma sesso extraordinria do Congresso destinada a aprovar
medidas emergenciais para o sistema bancrio. O Emergency Banking Bill foi aprovado nas
duas casas do Congresso em um piscar de olhos. O governo, atravs da Reconstruction
Finance Corporation (RFC), deu assistncia a vrios bancos, e apenas voltariam a abrir as
portas aqueles em situao de reconhecida solvncia. Em sua primeira fireside chat, a
12/03/33, Roosevelt explicou didaticamente populao o sentido das medidas
empreendidas: o governo tomara a iniciativa de zelar pela solidez do sistema bancrio, os
direitos dos depositantes estavam basicamente garantidos, e as corridas aos bancos deveriam
ser evitadas. O fato de vrios banqueiros terem participado das discusses (e talvez at
mesmo da formulao) do Emergency Bill suscitou a reao e a ironia dos crticos mais cidos
de Roosevelt, que chegaram a afirmar que o Presidente expulsou os money changers286 do
Capitlio em 4 de maro, e eles todos voltaram no dia 9 (McElvaine, 1993: 140). O que
importa destacar que a ao foi eficaz: ao se abrirem os bancos, o pnico estava contido, os
depsitos voltaram a fluir e prontamente j ultrapassavam os saques. Em apenas 11 dias de
gesto Roosevelt j assinalava uma retumbante vitria. A aprovao, em junho de 1933, da
Federal Deposit Insurance Corporation, no mbito do GlassSteagall Banking Act287, iria
devolver a tranqilidade definitiva ao sistema bancrio: o nmero de quebras bancrias caiu
de 4 mil em 1933 (sobretudo antes da posse de Roosevelt FM) para 61 em 1934, e
permaneceu em dois dgitos ao longo do restante dos anos trinta (Walton & Rockoff, 2002:
505). Entre 1934-41 as suspenses bancrias envolveram apenas US$ 133 milhes em
depsitos, valor irrisrio quando comparado aos US$ 6,8 bilhes de depsitos comprometidos
entre 1930-33 (Fearon, 1987: 110).
286
Expresso depreciativa para os especuladores, utilizada por Roosevelt no discurso de posse.

O Glass-Steagall Act formado por dois conjuntos de leis: um, de 17/02/32, ainda na administrao Hoover,
que flexibilizou os critrios de concesso de emprstimos pelos bancos comerciais, e outro, de 16/06/33, j sob o
governo Roosevelt, que estabeleceu normas de regulao rgidas para o sistema bancrio.
287
Os Anos de Chumbo
203
importante atentar para o arsenal das medidas levadas a efeito nos primeiros meses
da administrao democrata (Fearon, 1987: 168-9):
9 de maro
The Emergency Banking Act. Estabeleceu planos para a capitalizao dos bancos
em dificuldades atravs da utilizao de recursos da RFC, e informou ao pblico que, aps

o exame de sua situao, os bancos solventes em breve seriam reabertos.
20 de maro
The Economy Act. Uma vitria dos adeptos equilbrio oramentrio, na medida em
que autorizou a reduo dos gastos pblicos federais em US$ 500 milhes.
31 de maro
Implantao do Civilian Conservation Corps (CCC), uma agncia destinada
criao de empregos atravs de obras pblicas de conservao, tais como o plantio de

rvores e a construo de barragens. O alvo eram os jovens desempregados e a agncia se
estruturou segundo modelos militares.
19 de abril
Abandono do padro-ouro. Um choque para os crculos financeiros conservadores,

embora se possa argumentar que o embargo presidencial exportao de ouro
[determinado no Emergency Banking Act de 9 de maro FM] j tivesse, de fato,
libertado os EUA de suas amarras.
12 de maio
The Federal Emergency Relief Act (FERA), que destinou recursos federais para os
estados, direcionados ao auxlio aos necessitados (relief). A administrao dos recursos

ficou a cargo das agncias estaduais e locais.
12 de maio
The Agricultural Adjustment Act (AAA), uma tentativa de elevar os preos dos
produtos agrcolas atravs da reduo das reas plantadas. Associada ao AAA, foi
tambm promulgada a Thomas Amendment, que concedeu a Roosevelt o poder para
aumentar a oferta de moeda.
12 de maio
The Emergency Farm Mortgage Act, destinado a aliviar a carga de dvidas dos
agricultores.
18 de maio
The Tennessee Valley Authority Act (TVA), que criou uma grande corporao
pblica, destinada a promover o desenvolvimento regional (Vale do Tennessee) atravs da

construo de represas hidreltricas, do controle das inundaes, da difuso de tcnicas
agrcolas e da atrao de indstrias.
27 de maio
The Truth-in-Securities Act, uma tentativa inicial de limitar os abusos no mercado
de valores. O Truth-in-Securities Act se valeu de inmeras recomendaes do Comit de

Bancos do Senado, que investigou as operaes de Wall Street.
5 de junho
Supresso das clusulas de ouro nos contratos pblicos e privados. Isto negou aos
credores o direito de pressionarem os devedores pelo recebimento em dlares-ouro, ao
novo preo do metal. A reduo do contedo de ouro do dlar em janeiro de 1934 teria
Os Anos de Chumbo
204
resultado em uma carga excessiva [em dlares FM] para os devedores, caso
permanecesse a denominao das dvidas em ouro.
13 de junho
The Home Owners Loan Act, que facultou aos proprietrios de residncias a
possibilidade de refinanciarem seus dbitos hipotecrios mediante a utilizao de crditos

das agncias governamentais.
16 de junho
The National Industrial Recovery Act (NIRA), que configurou uma tentativa de
estabelecer o planejamento governamental em busca da recuperao industrial, em

combinao com um programa de obras pblicas.
16 de junho
The Glass - Steagall Banking Act, que no apenas promoveu a separao entre os
bancos comerciais e os bancos de investimento, como tambm introduziu os seguros

bancrios.
16 de junho
The Farm Credit Act, que trouxe ordem ao caos at ento prevalecente no crdito
agrcola.
possvel distinguir cinco vetores de interveno: a) medidas destinadas a apoiar e

regulamentar o sistema bancrio e financeiro (Emergency Banking Act, Glass-Steagall
Banking Act, Truth-in-Securities Act); b) medidas de socorro e estmulo agricultura
(Agricultural Adjustment Act, Farm Mortage Act, Farm Credit Act); c) medidas voltadas para
a recuperao da indstria e o desenvolvimento regional (National Industrial Recovery Act,
Tennessee Valley Authority Act); d) medidas ligadas criao imediata de empregos, ao apoio
aos mais necessitados e reduo da carga de endividamento das famlias (Civilian
Conservation Corps, Federal Emergency Relief Act, Home Owners Loan Act); e e) medidas
associadas ao abandono do padro-ouro. O impacto das medidas e seu desdobramento no
tempo sero discutidos mais adiante, mas importante, desde j, assinalar um aspecto. Todas
as iniciativas acima arroladas pressupunham no apenas a ampliao da capacidade de
interveno e regulao do Estado sobre a economia (sobretudo no que dizia respeito ao
sistema financeiro), mas tambm a expanso do gasto pblico. Neste contexto, a ortodoxia
fiscal de Roosevelt - sua genuflexo diante das finanas ortodoxas, nas palavras de Fearon
(1987: 218) - representava uma contradio em termos: na contramo das medidas
anunciadas, o Economy Act de 20 de maro autorizou a reduo de US$ 500 milhes nos
gastos pblicos federais.
Para Roosevelt, contudo, a contradio seria apenas aparente. Neste particular, sua
adeso ao saber estabelecido era notria. O argumento, como sempre, era que um governo
ajustado seria sinnimo de responsabilidade e de credibilidade. A revitalizao do setor
privado que deveria comandar a recuperao econmica. Ao Estado caberia,
Os Anos de Chumbo
205
fundamentalmente, apoiar o reerguimento das finanas, da indstria e da agricultura. As
despesas governamentais deveriam revestir um carter apenas emergencial. Deste modo, para
que os capitais privados gastassem alm de seus meios, endividando-se para investir,
deveria haver confiana nas aes do governo, o que s ocorreria se este gastasse na justa
medida de seus meios. Em outras palavras, a reduo do gasto governamental seria uma prcondio para a expanso do gasto privado. provvel que a experincia dos roaring
twenties, com o setor privado gastando muito e o Estado gastando pouco, ainda estivesse viva
na memria de Roosevelt. provvel, tambm, que a experincia da Inglaterra fosse um
exemplo atraente: com a desvalorizao da libra e a subseqente reduo da taxa de juros, o
pas ingressara em uma trajetria (discreta) de recuperao j a partir 1932, sem que os
mandamentos sagrados das sound finances tivessem sido abandonados. A realidade dos EUA
no incio dos anos 1930s, entretanto, era a figura exatamente oposta da prosperidade dos
1920s, e a crise que o pas atravessava, ademais, era muito mais profunda do que a
experimentada pela Inglaterra. O exemplo ingls, a rigor, era inadequado para Roosevelt e os
New Dealers. Se havia esperanas na desvalorizao do dlar (em particular pelos imaginados
efeitos que se esperavam sobre os preos internos), havia clara conscincia de que o cheap
money seria insuficiente para reerguer os investimentos: poucos vislumbravam a poltica
monetria expansionista como um caminho para a pronta recuperao (Fearon, 1987: 226).
Quaisquer que fossem as polticas, contudo, permanecia o desejo acalentado de que -
maneira da Inglaterra - os oramentos pblicos pudessem se equilibrar. A fora dos fatos, na
verdade, se sobreps aos desejos e se incumbiu de refrear as intenes iniciais de Roosevelt e
dos budget balancers: foi impossvel levar adiante o conjunto dos programas anunciados nos
primeiros cem dias de governo e, ao mesmo tempo, praticar a austeridade fiscal. Em 1933 a
reduo dos gastos e o crescimento das receitas pblicas foram desprezveis, e a dvida
pblica cresceu em mais de US$ 3 bilhes. Roosevelt resignou-se, mas tardaria, ainda, em
rever sua filosofia fiscal.
A desvalorizao do dlar e a regulamentao do sistema financeiro
A partir da desvalorizao da libra em setembro de 1931 a crena no compromisso

irredutvel das naes com as taxas fixas de cmbio ficou seriamente comprometida. A
contradio entre as medidas destinadas a recuperar as economias aoitadas pela depresso e
os mandamentos do cmbio fixo tornara-se por demais evidente. J em fevereiro de 1932 foi
aprovado o primeiro conjunto de leis do Glass Steagall Act de modo a facilitar a expanso
Os Anos de Chumbo
206
do crdito domstico. No obstante o firme comprometimento de Hoover com a defesa do
padro-ouro, a avaliao de Eichengreen (2000: 124) indica que, apesar do elevado estoque de
ouro ento detido pelos EUA (34% das reservas mundiais em 1932), as aes expansionistas
decorrentes da promulgao da Glass Steagall comearam a por em risco a paridade fixa:
previsivelmente, as reservas deixaram o pas e a paridade entre o dlar e ouro ficou
ameaada.
Com a eleio de Roosevelt, e sua reconhecida inclinao pelo experimentalismo,
os mercados de moedas (corretamente) apostaram que a desvalorizao do dlar seria
inevitvel: os investidores sacaram seu dinheiro dos bancos com o objetivo de convert-lo
em ouro e moeda estrangeira. J no Emergency Banking Act de 9 de maro foi proibida a
exportao de ouro. Com a Thomas Amendment de 19 de abril foi autorizada a flutuao do
valor do dlar em relao ao ouro, e, conseqentemente, do dlar em relao s demais
moedas288. Os EUA abandonaram os mandamentos do padro-ouro e o dlar entrou em uma
progressiva trajetria de queda.
Quais eram os objetivos de Roosevelt? Porque os EUA, que ao contrrio da Inglaterra
no estavam com sua moeda submetida a uma especulao avassaladora289, intencionalmente
desvalorizaram o dlar? A resposta que Roosevelt, os New Dealers, os agricultores e a
indstria ansiavam pela inflao. No demais lembrar que entre 1929 e 1932 a queda dos
preos no atacado fora superior a 30% No caso da agricultura, a situao era particularmente
dramtica: os preos recebidos caram 56% no perodo, queda sensivelmente superior dos
preos pagos pelos produtores rurais. A expectativa era de que, mesmo no sendo um
instrumento suficiente deslanchar a recuperao, a poltica monetria no deveria ser
descartada enquanto ferramenta importante na luta pela reflao. Com os juros libertos da
escravido do cmbio fixo, a expanso do crdito bancrio poderia, a partir de ento, irrigar
a economia e estimular a alta dos preos. Com a desvalorizao, os constrangimentos do
cmbio fixo desapareceriam. A inflao tornara-se bem-vinda e a poltica monetria estava
doravante autorizada a assumir um perfil declaradamente expansivo. Havia, ademais, a
suposio da existncia de uma correlao positiva entre o preo do ouro em dlar e os preos
domsticos (sobretudo os agrcolas): quo maiores fossem os preos do ouro, denominados
em dlar, maiores seriam os preos internos. A correlao, enunciada por dois economistas de
288
A Thomas Amendment concedeu enormes poderes de gesto monetria ao Presidente. Ver Campagna (1987:
109) e Fearon (1987: 226-7; 1993: 135).
289
Deve-se notar que a Inglaterra foi forada a abandonar o ouro em 1931, porque suas reservas eram
insuficientes para combater a forte especulao contra a libra. Os EUA, em contraste, mantinham elevadas
reservas de ouro, e poderiam resistir a qualquer presso especulativa sobre o dlar por um largo perodo. Fearon
(1987: 227).
Os Anos de Chumbo
207
Cornell (George Warren e Frank Pearson), suscitou as famosas reunies matinais a partir de
outubro de 1933, em que Roosevelt decidia, de moto prprio, qual o valor desejado do ouro
para os prximos dias290. O preo do ouro, graas poltica de compras da Reconstruction
Finance Corporation, se elevou dos histricos US$ 20,67 por ona em setembro de 1933,
para o preo final de US$ 35 por ona em 31 de janeiro de 1934.
Para Walton & Rockoff (2000: 514), em certa medida, a poltica foi bem-sucedida;
parte da inflao ocorrida neste perodo pode ser atribuda manipulao da taxa de
cmbio. So necessrias, aqui, algumas qualificaes. Como se observa na Tabela 7.2, em
1933 os preos ao consumidor ainda caram ligeiramente e os preos no atacado
permaneceram praticamente constantes. Foi a partir de 1934 que os preos iniciaram uma
trajetria ascendente at 1937, sem alcanar, contudo, os nveis de 1929.
Tabela 7.2
EUA: Evoluo dos Preos ao Consumidor e no Atacado (1929-38)
Preos ao
1929
1930
1931
1932
1933
1934
1935
1936
1937
1938
173
168
154
138
131
135
138
140
145
142
139
126
107
95
96
109
117
118
126
115
consumidor
Preos no
Atacado
Fonte: Mitchell (1993: 691; 696-8). Preos ao Consumidor, 1913= 100; Preos no Atacado: 1910-14 = 100.
Uma das conseqncias mais destacadas da desvalorizao do dlar e da estabilizao

do preo do ouro no novo valor de US$ 35 por ona, foi o enorme afluxo de ouro para os
EUA. Em 1933 os EUA detinham 33,6% do estoque de ouro mundial; em 1935 sua
participao j era superior a 45% (Eichengreen, 2000: 98). Segundo Fearon (1987: 228), o
estoque de ouro dos EUA saltou de US$ 8,2 bilhes em 1934 para US$ 22,7 bilhes em
1941291. A instabilidade poltica da Europa e a aposta (mais uma vez correta) dos mercados de
que o dlar no sofreria novas desvalorizaes explicam este movimento: as incertezas
polticas e econmicas, especialmente na Europa, e a crescente confiana no dlar,
persuadiram os investidores estrangeiros de que era mais seguro enviar seu ouro aos EUA,
ao invs de mant-lo em seus prprios pases (Fearon, 1987: 228). Tambm os fluxos de
290
As crticas aos economistas e a Roosevelt, neste particular, se encontram em Kindleberger (1985: 264-6),
Campagna (1987: 111-2), Fearon (1987: 227) e Eichengreen (2000: 125).
291
A estimativa apresentada por Campagna (1987: 109) de US$ 4 bilhes em 1934. A diferena seguramente
se explica pelo preo do ouro considerado.
Os Anos de Chumbo
208
capitais, maneira do ouro, se direcionaram para os EUA: mesmo diante das baixas taxas de
juros praticadas pelo FED (entre 1% e 1,5%), os capitais privados internacionais migraram
para os EUA em busca de um safe haven. Isto estabeleceu um contraponto ntido com as
tendncias observadas nos anos 1920s: quando se consideram os fluxos de capital, o perodo
posterior a 1933 marca um ntido contraste com os anos vinte. Durante os 1920s, os recursos
saram dos EUA em busca de aplicaes no exterior, atrados pelas relativamente elevadas
taxas de juros. Aps 1933 () os recursos se direcionaram aos Estados Unidos. (...) O receio
da guerra e da desvalorizao cambial no exterior eram foras poderosas. () Tampouco os
cidados norte-americanos estavam inclinados a investir no exterior (Fearon, 1987: 228).
O fato que os afluxos de ouro e de capitais para os EUA foram os principais fatores
responsveis pela expanso da oferta monetria (da ordem de 50%) verificada entre 1933 e
1937. Ao no praticarem aes de esterilizao atravs da venda de bonds, o FED e o
Tesouro, na verdade, sancionaram o crescimento da oferta de moeda. Um ponto importante,
contudo, que ao flurem para o sistema bancrio, os recursos monetrios no
necessariamente resultaram no aumento dos emprstimos. Os bancos ampliaram suas reservas
acima dos requerimentos formais, revelando uma atitude cautelosa, de baixa disposio ao
risco. Ao mesmo tempo, a demanda de crdito permaneceu contrada: o crescimento das
reservas bancrias entre 1934 e 1937 um resultado dos influxos de ouro foi rpido; as
reservas logo estavam bem acima dos requerimentos legais. O sistema bancrio, portanto,
no expandiu a oferta monetria ou o crdito na medida permitida pela posio de suas
reservas (Fearon, 1987: 229). O resultado foi que as iniciativas monetrias revelaram-se
incapazes de restaurar o circuito do crdito objetivo maior do New Deal. Se as atenes de
Roosevelt, do FED e dos New Dealers tivessem se concentrado na avaliao do estado do
crdito, e no apenas na oferta de moeda ou na liquidez do sistema bancrio, seguramente o
grave equvoco de reverter os sinais da poltica monetria em finais de 1936 e incios de 1937
no teria sido cometido.
Pode-se argumentar, com razo, que um dos objetivos propostos foi alcanado: de
acordo com a Tabela 7.2, entre 1933 e 1937 os preos ao consumidor cresceram mais de
10%, e os preos no atacado mais de 30%. Mesmo no se tratando de uma reflao
espetacular, a deflao, ao menos, estava debelada. verdade que a reflao no decorreu
apenas das iniciativas no mbito da poltica monetria, mas tambm de um outro conjunto de
medidas empreendidas, em particular as restries ao crescimento da produo agrcola e a
suavizao na aplicao da legislao anti-trust. De qualquer forma, a concluso que a
poltica monetria inclusive com os seus desdobramentos no previstos cumpriu um papel
Os Anos de Chumbo
209
satisfatrio na recuperao que se assistiu entre 1933 e 1937. A restaurao definitiva do
circuito do crdito, na verdade, transcendia os seus limites; ao mesmo tempo, nem os juros,
nem o crdito, nem as operaes de open market ou a oferta de moeda prejudicaram a marcha
da economia real ou constrangeram a progressiva elevao dos preos. Antes pelo contrrio,
favoreceram-nas. O erro dos policy makers foi o de avaliar, ao final de 1936, que o
descontrole inflacionrio estaria just around the corner. A elevao dos reserve requirements
entre agosto de 1936 e maio de 1937 e as operaes de esterilizao do influxo de ouro a
partir de dezembro de 1936, resultaram na elevao dos juros, na contrao do crdito e na
reduo da oferta monetria (Campagna, 1987: 130-1; Fearon: 1987: 229). Combinadas com a
reduo do dficit pblico longamente acalentada por Roosevelt e finalmente implementada
aps as eleies de 1936 essas medidas contriburam para o desastre da recession within the
depression que teve incio na primavera de 1937 e se estendeu por um ano: a contrao de
1937-38 foi uma ferida auto-infligida que operou como um severo freio recuperao
econmica (Fearon, 1987: 230; 1993: 142).
Para mais alm das vicissitudes da poltica monetria, existe um ponto fundamental do
New Deal j mencionado de modo apenas lateral - que representou uma contribuio
duradoura para a estabilidade da economia norte-americana: a regulamentao do sistema
financeiro. Na avaliao de Fearon (1987: 258), a restaurao da esperana representou um
dos maiores triunfos do Presidente Roosevelt, concomitantemente salvao do sistema
financeiro norte-americano. Mesmo que determinadas medidas (particularmente aquelas
includas ao Banking Act de 1933) tenham sido concebidas no mbito do Senado, antes da
posse de Roosevelt, a deciso do Presidente em lev-las adiante no pode ser minimizada.
Relembre-se, preliminarmente, a ampliao das atribuies e o uso efetivo da Reconstruction
Finance Corporation na superao do caos bancrio dos primeiros meses de 1933. Sem a
interveno e os aportes financeiros da RFC a crise do sistema bancrio teria se prolongado e
assumido propores ainda mais dramticas: a capacidade de financiamento e o mbito de
interveno da RFC foram consideravelmente ampliados, capacitando-a a promover um
impacto maior sobre a economia do que sob a administrao Hoover. () A RFC
desempenhou um papel crucial no salvamento de inmeros bancos e intermedirios
financeiros (Fearon, 1987: 218-21). O Banking Act de 16/06/33 (Glass Steagll Banking
Act) decorreu das iniciativas do Committee on Banking and Currency do Senado. Trs
determinaes desta legislao merecem destaque: a) a separao entre os bancos comerciais
e os bancos de investimento; b) a criao da Federal Deposit Insurance Corporation; e c) a
Os Anos de Chumbo
210
proibio do pagamento de juros sobre os depsitos vista e o estabelecimento de tetos no
pagamento de juros sobre os depsitos a prazo (Regulation Q).
A separao entre os bancos comerciais e os bancos de investimentos decorreu da
constatao dos inmeros abusos cometidos durante o boom e o crash do mercado de valores,
quando vrios bancos comerciais se envolveram diretamente na orgia especulativa valendo-se
dos recursos de seus depositantes. O Glass Steagall construiu um muro de conteno
(segmentao) entre a atividade bancria convencional (depsitos e emprstimos) e as
atividades financeiras associadas s operaes de maior risco. Do ponto de vista dos
depositantes a medida assegurou maiores garantias e maior transparncia em relao ao
destino e utilizao de seus recursos. As garantias, de fato, se estruturaram com a criao da
Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC). Os depsitos bancrios passaram a ser
segurados por um fundo criado a partir da contribuio dos prprios bancos. Os bancos mais
avantajados (cuja participao na constituio do fundo seria maior) se queixaram de que,
atravs de suas contribuies, estariam protegendo e subsidiando os bancos menores ou mais
dbeis. Roosevelt chegou a se sensibilizar com o argumento, mas decidiu apoiar a proposta.
evidente que os bancos que estivessem sob a superviso e o apoio eventual do FDIC teriam a
preferncia dos depositantes: o resultado foi que no vero de 1934 praticamente a totalidade
dos bancos comerciais j tinha seus depsitos segurados. Dado que a proteo da FDIC
supunha o exame da real situao dos bancos, a instituio do sistema de seguros resultou em
um maior grau de controle e superviso sobre a atividade bancria: os seguros sobre os
depsitos produziram efeitos de largo alcance sobre o sistema bancrio comercial. A
inspeo regular pela FDIC, que era requerida para a concesso dos seguros, elevou o
standard dos bancos. () Colocado de outra maneira, o ingresso no negcio bancrio
tornou-se mais difcil (Fearon, 1987: 220-1). As prprias dificuldades eventuais de alguns
membros passaram a ser mais facilmente contornadas, j que, nos casos mais agudos, a FDIC
passou a induzir as fuses dos mais dbeis aos mais fortes. Assim, ao invs de assistir
passivamente liquidao dos bancos como no transcorrer das anteriores crises bancrias
o Governo, atravs de suas agncias reguladoras, passou a ordenar e disciplinar a sada dos
membros mais frgeis do sistema. A ao da FDIC resultou essencial para a higidez do
sistema bancrio norte-americano nas dcadas que se seguiram ao New Deal: mesmo nos
anos 1980s a FDIC ainda era importante para os depositantes (Fearon, 1987: 221). A
Regulation Q, por fim, ao proibir o pagamento de juros nos depsitos vista e limit-los nos
depsitos a prazo, impediu a concorrncia predatria entre os bancos e desestimulou o
direcionamento de suas atividades para operaes de maior risco, na medida em que no se
Os Anos de Chumbo
211
tornava mais necessrio, para cada banco em particular, cobrir a oferta dos seus
concorrentes. A concorrncia, em conseqncia, se deslocou para a qualidade dos servios
prestados, e no mais para as taxas sobre os depsitos efetivados.
O Banking Act de 1935 (sob a decisiva influncia de Marriner Eccles, indicado por
Roosevelt como governador do Federal Reserve Board em 1934292) elevou os limites dos
seguros bancrios de US$ 2.500 para US$ 5.000, fortaleceu e ampliou os poderes do Board of
Governors of the Federal Reserve System e reestruturou e estendeu as atribuies do Federal
Open Market Committee. O resultado foi a centralizao definitiva do controle sobre todas a
dimenses da poltica monetria, com o Board of Governors revestido da autoridade
discricionria indispensvel ao exerccio de suas funes: o poder do Federal Reserve
System sobre a poltica monetria foi centralizado e fortalecido, assim como o poder do
governo sobre o FED. (...) Houve uma mudana de poder, dos bancos regionais do FED para
o board em Washington DC (Fearon, 1987: 221-2). A regulao sobre o sistema bancrio e
o comando centralizado sobre a poltica monetria, que decorreram da legislao implantada
nos anos do New Deal, representaram uma contribuio permanente para o futuro da
economia norte-americana: Os norte-americanos no devem esquecer (...) que foi a
regulao que proporcionou ao sistema bancrio a necessria estabilidade durante e aps os
anos 1930s (Fearon, 1987: 222).
Mas a regulao no se circunscreveu apenas ao sistema bancrio. O Truth-inSecurities Act de maio de 1933 e, sobretudo, a criao da Securities Exchange Commission
(SEC) em 1934, tornaram mais rgidos os critrios para a emisso de aes. Os requisitos de
qualidade, transparncia e regularidade no fornecimento das informaes referentes situao
econmica e financeira das empresas emissoras, tornaram mais difceis as colocaes fictcias
e fraudulentas que se assistiram no festival especulativo dos anos 1920s. Ao mesmo tempo, o
Federal Reserve Board estabeleceu limites para a alavancagem das operaes na bolsa por
intermdio do crdito (Campagna, 1987: 113-4). Apesar da observao dos crticos em
relao a uma inclinao privatista e pro-business da SEC (o surpreendente, na verdade, seria
o contrrio), sua ao foi essencial para disciplinar o funcionamento do mercado de valores
aps o crash. O mercado de aes, a rigor, permaneceu deprimido (ou traumatizado) durante
o New Deal: o Index of Common Stock Prices, mesmo se recuperando ano aps ano entre
1933 e 1936-7, em seu ponto mais alto no chegou a alcanar 60% do valor atingido em 1929.
292
Segundo Fearon (1993: 141-2), Eccles desde o incio do New Deal defendeu uma poltica de recuperao
baseada no dficit pblico, e neste sentido procurou influenciar Roosevelt: Eccles tornou-se intuitivamente um
keynesiano antes da publicao da Teoria Geral.
Os Anos de Chumbo
212
Outras iniciativas merecem ser destacadas. A criao da Federal and Saving Loan
Insurance Corporation (FSLIC), em 1934, cumpriu as mesmas funes da FDIC, mas neste
caso em relao aos depositantes das associaes de poupana e companhias de seguro. Os
depsitos passaram a ser segurados e solvabilidade das instituies responsveis pelo crdito
imobilirio foi garantida pela ao da Federal Housing Administration (FHA), tambm
implantada em 1934. Na rea imobiliria ainda, a ao da Home Owners Loan Corporation
(HOLC), entre 1933 e 1936, foi responsvel pelo refinanciamento de pelo menos 20% das
moradias adquiridas mediante hipotecas.
Vistas em retrospecto, as iniciativas empreendidas pelo New Deal em relao ao
sistema financeiro foram fundamentais. Em meio anomia e disrupo que caracterizaram
os anos de crise, a introduo das normas regulatrias foi essencial para garantir a estabilidade
do sistema. importante salientar que as medidas no resultaram na expanso do crdito ao
setor privado: o endividamento privado, entre 1933 e 1939, ficou estabilizado em termos
nominais, em torno de US$ 125 bilhes (Fearon, 1987: 225). Apenas o crdito ao consumo se
expandiu, mas sua participao no total das operaes de crdito ainda era por demais
reduzida. A rigor, os Banking Acts de 1933 e 1935 e os demais dispositivos legais do New
Deal em matria financeira no se circunscreveram apenas a medidas emergenciais,
destinadas unicamente a impedir o aprofundamento da depresso. Eles redefiniram o desenho
institucional e forjaram o novo marco regulatrio do sistema financeiro norte-americano. A
precariedade das normas operacionais, a concorrncia predatria, a indefinio das reas de
atuao dos bancos, a fragilidade de determinadas instituies, a ausncia de garantias aos
depositantes, o reduzido grau de comando e controle do FED sobre o conjunto do sistema
financeiro e a indefinio quanto s aes de last resort, foram questes estruturais
enfrentadas com sucesso pelo New Deal. O equacionamento destas questes no apenas
interrompeu a onda de liquidaes iniciadas em 1930, como tornou mais remota a ocorrncia
de novas crises convulsivas a partir de ento. A imposio de critrios mais rigorosos de
operao redundou na maior solidez das instituies e, conseqentemente, na estabilidade
geral do sistema. Este foi um legado duradouro do New Deal.
Referindo-se Golden Age, Belluzzo (2004: 38) chama a ateno para as normas de
atuao das autoridades monetrias, que incluam, dentre outras, as seguintes dimenses: a)
segmentao e especializao das instituies financeiras; b) severos requisitos prudenciais e
regulamentao estrita das operaes; c) fixao de tetos para as taxas de captao e
emprstimo; d) criao de linhas especiais de fomento. Foi o New Deal que concebeu e deu
Os Anos de Chumbo
213
existncia legal a tais normas. Neste aspecto, como em tantos outros, sua contribuio para a
arquitetura do ps-guerra seria decisiva.
O apoio agricultura
Poucos setores sofreram tanto os efeitos da depresso como a agricultura norteamericana. Se a agricultura no participou da euforia dos anos 1920s, foi ela uma das
principais protagonistas da tragdia experimentada no incio dos anos 1930s. As estatsticas
referentes evoluo da renda dos agricultores entre 1929-32 so dspares (Campagna, 1987:
91; Fearon, 1987: 186; Walton & Rockoff, 2002: 527). Qualquer uma delas, contudo, aponta
para uma queda superior a 50%. Uma contrao de renda desta magnitude, incidindo sobre
uma populao de mais de 30 milhes de habitantes (cerca de um quarto da populao total
do pas), revelava no apenas um problema econmico gravssimo, mas, acima de tudo, um
drama social de propores gigantescas.
Roosevelt foi eleito com o apoio macio da populao rural, e no poderia voltar as
costas aos forgotten men que o haviam conduzido Casa Branca. Vrios New Dealers, de sua
parte, consideravam que uma principais razes da depresso era a situao de descaso e
abatimento a que tinha sido submetida a agricultura ao longo dos anos 1920s. No demais
lembrar as solenes palavras do Presidente Harding (maro 1921 - agosto 1923), quando
proclamou que the farmer must be ready to help himself. verdade que a fora da
depresso j havia se incumbido de sepultar o fundamentalismo ingnuo dos primeiros
republicanos da age of business: desde 1929 Hoover havia constitudo o Federal Farm Board,
e a ele destinado US$ 500 milhes, com o objetivo precpuo de buscar a estabilizao dos
preos agrcolas. Seus esforos, entretanto, foram vos: entre 1929 e 1932 os preos agrcolas
despencaram em 56%. A crise da agricultura exigia a interveno imediata de Roosevelt: era
fundamental restabelecer a rentabilidade das atividades agrcolas de modo a minorar o
sofrimento da populao rural, suavizar as presses sobre a mirade de bancos ligados ao
financiamento da agricultura e promover estmulos recuperao econmica geral.
Sob a firme liderana do Secretrio da Agricultura Henry Wallace, as aes
empreendidas pelo New Deal se desdobraram em cinco linhas de interveno: a) polticas
voltadas elevao dos preos agrcolas; b) programas de refinanciamento das dvidas; c)
financiamentos oficiais com garantias de preos mnimos; d) aes estruturais abrangendo a
conservao do solo, o controle das inundaes, o melhor aproveitamento da gua e a difuso
da eletrificao rural; e e) medidas diretamente ligadas ao combate da pobreza rural. Em 1938
Os Anos de Chumbo
214
j se tornara clara a conformao de uma poltica duradoura de apoio e interveno
governamental em favor da agricultura. No poderia haver contraste maior com a timidez das
aes de Hoover ou a incompreenso dos republicanos radicais em relao questo da
agricultura. Para estes, a nica terapia recomendada nas conjunturas adversas residia na
manipulao das tarifas de importao: face s eventuais dificuldades, o remdio caseiro
dos republicanos, na expresso de Kindleberger, sempre foi a elevao das alquotas. O New
Deal, ao contrrio, reconheceu a especificidade da agricultura no contexto das relaes
capitalistas avanadas e implantou normas de interveno permanentes de proteo e estmulo
atividade agrcola (financiamento diferenciado, estoques reguladores, preos mnimos,
seguros das colheitas, racionalizao do uso do solo e gerao e transferncia de tecnologia).
No Agricultural Adjustment Act (AAA) de maio de 1933, a inteno explcita foi a de
buscar a elevao dos preos agrcolas atravs do controle e delimitao das reas plantadas.
Especificamente, ao se reduzirem as reas destinadas ao plantio de determinadas culturas
(acreage allotment), pretendia-se limitar o crescimento da produo e, dessa forma, promover
a recuperao dos preos. Os agricultores que voluntariamente aderissem ao acreage
allotment (estabelecido por um planejamento central e implementado em nvel estadual)
teriam uma compensao financeira proporcional renncia fundiria. O funding das
operaes formou-se a partir dos recursos mobilizados atravs da processing tax incidente
sobre a indstria de alimentos. Previsivelmente, o financiamento concebido por Wallace
gerou a insatisfao das cadeias produtivas ligadas ao processamento dos alimentos, sob o
argumento de que a cunha fiscal afetaria a sua rentabilidade e terminaria sendo transferida
aos consumidores.
Antes de se avaliar o resultado da poltica de recuperao dos preos agrcolas, cabe
uma observao inicial. Logo ao incio da Teoria da Dinmica Econmica (1976: 61),
Kalecki estabelece a famosa contraposio entre os preos determinados pelo custo e os
preos determinados pela demanda. No ltimo caso se incluem, particularmente, os preos
dos produtos agrcolas. certo que a voracidade da depresso com a brutal contrao do
circuito do gasto vitimou a todos os preos, quaisquer que fossem suas determinaes. O
aspecto distintivo, contudo, que os preos dos produtos acabados (...) tendem a flutuar
bem menos que os preos das matrias-primas [e alimentos] (Kalecki, 1976: 74). Assim, do
mesmo modo que os preos agrcolas caram mais do que os preos industriais entre 1929 e
1932, com a recuperao econmica o seu crescimento foi proporcionalmente superior: entre
1933 e 1937 a parity ratio (relao entre os preos recebidos pelos agricultores e os preos
pagos) evoluiu do ndice 64 para o ndice 93 (Fearon, 1987: 181; Kalecki, 1976: 74).
Os Anos de Chumbo
215
Sucede, contudo, que o objetivo fixado pelo New Deal foi o de restabelecer a elevada
parity ratio do perodo 1910-14. Isto significou a busca de uma meta ambiciosa, de maneira
que a recuperao dos preos agrcolas passou a no depender apenas das condies gerais
da demanda. Em outras palavras, se verdade que o reerguimento efetivo dos preos
agrcolas dependia, em ltima instncia, da expanso geral do gasto na economia (demanda),
a gravidade da situao enfrentada pelos agricultores e a parity ratio eleita como alvo por
Wallace, determinaram a adoo concomitante de medidas contundentes no mbito da
produo (oferta). Ao mesmo tempo, as secas de 1934 e 1936 tiveram um impacto profundo
sobre a oferta de produtos estratgicos na ponderao do ndice geral de preos da agricultura
(milho e aveia, a ttulo de exemplo).
Em conseqncia, ao se analisar a evoluo dos preos agrcolas entre 1933-37, tornase difcil distinguir que parcela de responsabilidade coube s medidas implementadas por
Wallace, qual a influncia das secas que vitimaram a agricultura do Meio Oeste, e qual o
efeito decorrente da expanso geral da economia durante o perodo. O fato que a trajetria
dos preos recebidos pelos agricultores foi nitidamente positiva entre 1933 e 1937 (Tabela
7.3). Eles caram no binio 1938-9 (em conseqncia da recesso 1937-8), e voltaram a se
recuperar entre 1939-41, mas a j sob o impacto favorvel da guerra. A renda auferida pelos
agricultores, da mesma forma, se expandiu de maneira significativa no perodo. Observe-se,
pela oportunidade, que graas s transferncias de recursos feitas aos agricultores atravs dos
inmeros programas do New Deal, tanto a parity ratio como a renda apropriada pelos
agricultores, tiveram um crescimento ainda mais significativo.
Os Anos de Chumbo
216
Tabela 7.3
EUA: Preos Recebidos, Preos Pagos, Parity Ratio, Renda dos Agricultores e Evoluo da Produo Agrcola
(1929-41)
Preos
Preos
recebidos
pelos
Parity ratio
Renda dos
Renda dos
ndice de
pagos pelos
incluindo
agricultores
agricultores
evoluo da
agricultores
pagamentos
atravs das
incluindo
produo
governamentais
operaes
pagamentos
agrcola
agrcolas
governamentais
1929 = 100
agricultores
Parity ratio
[(1)/(2)]x
(1)
(2)
100
1929
148
162
92
11.312
13.938
100,0
1933
70
109
64
66
5.332
7.107
100,2
1934
90
120
75
80
6.357
8.568
88,1
1935
109
124
88
95
7.120
9.696
95,2
1936
114
124
92
95
8.391
10.756
92,6
1937
122
131
93
97
8.864
11.367
102,4
1938
97
124
78
83
7.723
10.149
106,7
1939
95
123
77
85
7.872.
10.585
109,8
1940
100
124
81
88
8.382
11.059
112,2
1941
124
133
93
98
11.111
13.851
120,4
Fonte: Fearon (1987: 181;186).

Parity ratio: 1910-14 = 100.
Renda dos agricultores: Valores nominais em US$ milhes.
A implementao dos acreage allotments sofreu crticas ideolgicas, morais e

especificamente econmicas. O repto ideolgico referia-se intromisso indevida do Estado
sobre decises de produo que, por definio nos marcos do capitalismo, deveriam ser
estritamente privadas. A indignao moral provinha do fato de se buscar a limitao da
produo agrcola, e at mesmo a matana de rebanhos, em um contexto em que parcela
significativa da populao passava fome ou necessidades agudas. A rplica a tais crticas no
era difcil: no primeiro caso, o argumento era que a agricultura chegara a tal descalabro
exatamente em virtude da ausncia da interveno governamental. No segundo caso, o que
importava destacar era o fato de que a oferta de alimentos permanecia suficiente para
satisfazer as necessidades bsicas da populao, mesmo diante das restries ao aumento da
produo. Em outras palavras, o que se buscava combater era a superproduo, e no a
produo.
J algumas crticas econmicas (parte delas formulada a posteriori) pareciam ter
fundamento. Dada a estrutura heterognea da agricultura norte-americana, os acreage
allotments tendiam a beneficiar apenas os grandes produtores, que no apenas eram os
Os Anos de Chumbo
217
principais responsveis pela produo das culturas, como ademais, dispunham de maior
capacidade de organizao e vocalizao poltica. Os recursos da processing tax, desta forma,
eram apropriados basicamente pelos maiores produtores: foram os grandes fazendeiros e os
grandes proprietrios de terras que mais ganharam com a reduo das reas plantadas
(Fearon, 1987: 183). Por outro lado, se o objetivo era o de limitar a produo das culturas, era
exatamente sobre os grandes produtores que a poltica deveria ser direcionada. O atendimento
das necessidades dos pequenos produtores, arrendatrios e meeiros deveria se dar no no
mbito dos acreage allotments, mas sim atravs de polticas especficas, o que, alis, se fez:
(...) essencial atentar para o fato de que, sem o suporte aos proprietrios e aos grandes
produtores agrcolas, nenhum programa para a agricultura teria funcionado (Fearon, 1987:
188).
Um ponto decisivo que as polticas paralelas e concomitantes de financiamento
oficial com garantia de preos mnimos, de racionalizao do uso do solo, de controle das
inundaes e do melhor aproveitamento da gua, e de difuso da eletrificao rural,
redundaram em estmulos (louvveis) ao aumento da eficincia e da produtividade agrcola, o
que tendia a tornar incuas as iniciativas em limitar a produo atravs dos acreage
allotments. Mesmo aqui, entretanto, pode-se argumentar que, na ausncia das restries ao
crescimento das reas cultivadas, os estmulos ao avano da produtividade teriam redundado
na expanso desordenada e deletria da oferta agrcola. Desta forma, s foi possvel induzir o
aumento de eficincia por que se limitou a expanso territorial do cultivo. H ainda, na
mesma linha, certas crticas que enfatizam o aumento espontneo da produtividade em
decorrncia dos acreage allotments: os incentivos reduo das reas cultivadas teriam
levado os agricultores a abandonarem as terras menos frteis e concentrarem sua produo nas
terras mais frteis293, de maneira que a reduo das reas de plantio no necessariamente se
traduzia na reduo proporcional do produto agrcola.
A avaliao de Fearon (1987: 185) que, tomando-se em considerao as culturas de
milho, algodo, trigo e tabaco, houve uma reduo efetiva das reas plantadas entre os
perodos 1931-3 e 1940-2. Apenas no caso do algodo, contudo, que teria se alcanado o
objetivo pretendido de limitar ou reduzir a produo: o milho, o trigo e o tabaco, todos
exibiram em 1940-2, com os acreage allotments, uma mdia de produo superior
observada em 1931-3, sem a poltica de limitao das reas cultivadas. Referindo ao estudo
de T.W.Schultz de 1945, Fearon conclui que ele corretamente deduz que, com a exceo do
293
Apenas a ttulo de registro, ter-se-a, aqui, um processo inverso ao descrito por David Ricardo no clssico
Ensaio de 1815 ou nos Principles de 1817.
Os Anos de Chumbo
218
algodo, os acreage allotments no produziram efeitos substanciais sobre os preos e a
renda agrcola.
No se trata, aqui, de questionar esta afirmao, mas importante estabelecer algumas
qualificaes, sobretudo no que se refere periodizao utilizada. A partir dos dados
apresentados por Mitchell (Tabela VII.1), possvel identificar dois sub-perodos ntidos em
relao s culturas de milho, algodo, trigo e aveia. Entre 1933 e 1936 observa-se a reduo
geral das reas cultivadas e tambm da produo, para os quatro casos considerados. a
partir de 1937 que se verifica o crescimento da produo, sobretudo nos casos do milho e do
trigo. Em linhas gerais, estes resultados so compatveis com a evoluo do ndice geral da
produo agrcola apresentada na Tabela 7.3. O ponto a ser destacado que em 1936 a parity
ratio j havia retornado aos nveis de 1929 e a renda dos agricultores (sem considerar as
transferncias governamentais) j havia crescido 57% (apesar de representar ainda 75% do
valor observado em 1929). Em 1936 as dimenses mais agudas da crise da agricultura
estavam aparentemente superadas294, e no se deve desconsiderar a importncia dos acreage
allotments neste resultado. As reas cultivadas foram limitadas, a produo se reduziu e os
preos agrcolas cresceram. certo que no se deve obviar os efeitos das secas de 1934 e
1936, e nem tampouco os impactos da recuperao geral da economia sobre os preos
agrcolas. Trata-se, contudo, de fatores que atuaram na mesma direo da poltica de restrio
ao crescimento das reas cultivadas. J o comportamento da produo e dos preos agrcolas a
partir de 1940 no pode ser dissociado das demandas associadas guerra, que foram
extremamente positivas para a agricultura norte-americana. Seguramente as preocupaes em
relao ao crescimento da produo agrcola se esvaram a partir de ento. A concluso que
a periodizao 1931-3 vs. 1940-2 talvez no seja a mais adequada para se avaliar a eficcia
dos acreage allotments.
Ainda em 1933, o New Deal tomou duas iniciativas de vital importncia para o
reerguimento da agricultura. Atravs do Emergency Farm Mortgage Act e do Farm Credit
Act, foi estabelecido um programa extensivo de refinanciamento das dvidas mediante a
concesso de emprstimos oficiais em condies favorveis aos agricultores. O espectro da
execuo de hipotecas, que por anos rondou os agricultores suscitando, inclusive, reaes
violentas como as ameaas e perseguies a juzes e agentes oficiais foi afastado, o que
permitiu o arrefecimento da tenso social no campo: como resultado direto do apoio do
governo federal, milhares de agricultores puderam refinanciar seus dbitos, em um contexto
294
Por volta de 1936, a crise aguda da agricultura j estava superada; a parity ratio em 1936 atingiu o ndice 92,
aps ter cado a 58 em 1932, e as dvidas no mais representavam uma carga insustentvel. Fearon (1987: 181).
Os Anos de Chumbo
219
em que os bancos comerciais (...) estavam impossibilitados, ou simplesmente no desejavam
expandir os emprstimos, do modo como o fizeram nos anos 1920s. O refinanciamento das
hipotecas agrcolas () foi uma arma vital para a agricultura (Fearon, 1987: 179). Ao
mesmo tempo, a criao da Commodity Credit Corporation (CCC) garantiu a estabilidade e a
regularidade do fluxo de financiamento s atividades agrcolas o que, na prtica, resultou na
fixao de uma poltica combinada de estoques reguladores e preos mnimos. Os recursos da
CCC eram provenientes da Reconstruction Finance Corporation e a garantia aos emprstimos
tomados junto CCC era a safra prevista. Se os preos fossem favorveis, os agricultores
vendiam sua colheita e pagavam os emprstimos CCC em moeda. Se os preos no fossem
favorveis, os agricultores tinham a opo de alienar a colheita CCC. Neste caso, as dvidas
no seriam executadas, o que significa dizer que os emprstimos no eram passveis de
recurso judicial (non-recourse loans). A alienao da colheita, por fim, no inviabilizava a
obteno de novo financiamento para o plantio da safra seguinte. Os riscos das flutuaes de
preos foram, dessa forma, transferidos dos agricultores para o Estado. claro que a CCC
poderia enfrentar o acmulo de estoques em suas mos e a necessidade de demandar recursos
adicionais RFC, mas essas eram conseqncias previsveis e at mesmo aceitveis,
decorrentes dos princpios de interveno e de proteo propostos e institudos pelo New
Deal. Ao invs de abandonar o agricultor aos azares do mercado, agora era o Estado que
deveria be ready to help the farmer. A proviso de crdito sob a liderana da CCC resultou
essencial para a recuperao da agricultura norte-americana a partir de 1933. Na avaliao de
Fearon (1987: 180; 186), as aes da CCC e as conseqncias das secas foram mais
importantes para a estabilizao e a recuperao dos preos agrcolas do que as iniciativas dos
acreage allotments no mbito do AAA: as inicitaivas do New Deal relativas ao crdito,
provavelmente foram mais importantes para os agricultores do que os programas de reduo
de plantio da AAA (...). A CCC (), juntamente com as secas, desempenharam um papel
importante no crescimento e estabilizao dos preos agrcolas aps 1934.
Em janeiro de 1936 a Suprema Corte declarou a inconstitucionalidade do Agricultural
Adjustment Act, sob a alegao de que a Unio, atravs dos acreage allotments e da
processing tax, estaria ampliando indevidamente seu campo de atuao, ao promover
iniciativas que seriam de mbito exclusivo dos Estados. Em fevereiro o Governo respondeu
com a promulgao do Soil Conservation and Domestic Allotment Act (SCDAA). O objetivo
foi combinar a manuteno da poltica de reduo das reas plantadas (estabelecida no AAA)
com a introduo de polticas voltadas para a conservao dos solos. Foram oferecidas
compensaes financeiras aos agricultores, para que substitussem as culturas que expunham
Os Anos de Chumbo
220
o solo ao desgaste e eroso (soil-depleting crops), por culturas que preservassem a
qualidade do solo (soil-conserving crops, basicamente pastagens e legumes). Como as
culturas que se buscava limitar a produo eram exatamente as soil-depleting crops, esta
iniciativa do New Deal pode ser caracterizada como uma tentativa engenhosa de evitar a
superproduo atravs do combate eroso. O fato que o impacto das secas e das
tempestades de areia por elas induzidas (drought-induced dust storm) j havia produzido
conseqncias desastrosas em 1934, e voltaria a produzi-las em 1936, o que acarretou a
devastao de propriedades e a migrao de milhares de agricultores (Okies) do Meio-Oeste
para a Califrnia (Campagna, 1987: 116; Walton & Rockoff, 2002: 530; Fearon, 1987: 1812). Atravs do SCDAA foram disseminadas novas tcnicas de utilizao e cultivo do solo, que
ajudaram a transformar o modus operandi da agricultura norte-americana. Ao assinar a lei,
Roosevelt declarou que ao firmar o Soil Conservation and Domestic Allotment Act, eu sinto
que aprovo uma medida que ajudar a salvaguardar o interesse pblico no apenas hoje,
mas tambm nas prximas geraes. Seu sentimento demonstrou-se correto.
Em 1938 a agricultura norte-americana novamente iria sofrer as conseqncias da
retrao econmica. Mais uma vez, em consonncia com as observaes de Kalecki
assinaladas anteriormente, a reduo dos preos agrcolas foi mais pronunciada que a dos
demais preos, o que redundou na queda da parity ratio. A produo agrcola, de sua parte, j
houvera ingressado em um trend definitivamente expansivo (Tabela 7.3). Em 1938, contudo,
Roosevelt e os New Dealers perceberam que a recesso experimentada desde meados de 1937
havia sido provocada por aes equivocadas no mbito das polticas fiscal e monetria, e
trataram de corrigir o rumo dos acontecimentos. A recesso, portanto, no foi prolongada, o
que permitiu a preservao das principais conquistas at ento obtidas. A partir de 1939 a
renda auferida pelos agricultores voltou a crescer. No ano anterior foi sancionado o
Agricultural Adjustment Act II que instituiu, com base na experincia j acumulada, um
conjunto articulado de medidas destinadas a proteger e estimular a agricultura. O poder da
CCC foi ampliado, de modo a assegurar que os estoques reguladores exercessem, juntamente
com a poltica de preos mnimos, papel central na estabilizao da produo e na
recuperao dos preos. Os acreage allotments se concentraram nas culturas do algodo,
milho, arroz, tabaco e trigo, e se instituiu um sistema de cotas destinado a desestimular a
produo excedente das culturas. Implantou-se, por fim, um esquema de seguro para as
colheitas, atravs do qual os prmios seriam pagos nos anos prsperos, e os benefcios
recebidos nos anos ruins. A operao do AAA II durou apenas um curto perodo, j que as
demandas decorrentes da guerra redefiniram os termos da questo agrcola e promoveram a
Os Anos de Chumbo
221
elevao significativa dos preos. Em 1942 a parity ratio ultrapassou a meta estabelecida no
incio do New Deal (Fearon, 1987: 182-3).
Convm destacar, por ltimo, duas importantes medidas promovidas pelo New Deal
em relao agricultura. A primeira foi a difuso da eletricidade no campo, atravs da Rural
Electrification Administration (REA), criada em 1935. Sem a explcita participao
governamental, o uso da eletricidade na agricultura teria sido retardado de modo considervel:
a eletrificao rural tinha pouco apelo para as companhias privadas de utilidade pblica
(...). Estava claro que a difuso a baixos preos da energia eltrica no interior s poderia
ocorrer se o governo federal tomasse a iniciativa (Fearon: 1987: 191). ocioso destacar que
a ao contou com a aprovao entusitica das populaes beneficiadas: poucas iniciativas
do New Deal, se que alguma, foram mais populares que a REA. Outra linha de interveno
foi a que atuou (ou procurou atuar) diretamente sobre a pobreza rural. Atravs da Rural
Reabilitation Division (1934), e posteriormente da Resettlement Administration (RA), foram
empreendidos programas combinados de reabilitao e reassentamento para os mais
desfavorecidos. O impacto dos programas, contudo, foi limitado e sua durao foi breve. A
partir de 1937 a Farm Security Administration substituiu a RA, mas teve sua ao
comprometida pela oposio conservadora dos grandes interesses agrcolas.
Os miserveis rurais representavam o elo mais dbil da cadeia social e careciam de
qualquer forma avanada de organizao poltica. As iniciativas do New Deal na assistncia
aos desamparados sempre tropearam na resistncia recorrente daqueles que, dotados de
influncia poltica, ora se escandalizavam com o carter supostamente radical das
experincias de reassentamento, ora vaticinavam sobre o desperdcio de recursos nos
programas de reabilitao, ora condenavam a interferncia indevida da Casa Branca nos
assuntos da vida social no campo. claro que a questo da pobreza rural transcendia o
modesto mbito das aes diretas e emergenciais de relief. A incluso social dos deserdados
do campo era uma questo maior que remetia no apenas recuperao da agricultura ou da
economia, mas tambm a um conjunto de polticas estruturadas de largo alcance
(assentamento, emprego, qualificao, treinamento etc.). O New Deal percebeu e procurou
encaminhar solues mnimas para os problemas sociais do campo. Os grandes interesses
estabelecidos sequer reconheciam a existncia de tais problemas; sua nica preocupao era
com a evoluo dos preos e o acesso continuado aos recursos da CCC.
A avaliao das polticas do New Deal em relao agricultura deve partir de uma
premissa essencial: pela primeira vez na histria da agricultura norte-americana foi
implantado um sistema global e abrangente de planejamento das atividades agrcolas. Este
Os Anos de Chumbo
222
sistema incluiu entre inmeros aspectos - a elaborao de um conjunto regular de
estatsticas bsicas; o estabelecimento de metas quantitativas de uso do solo e de produo por
Estados e por culturas; a introduo de normas para a conservao e revitalizao do solo; a
difuso de tcnicas mais avanadas de cultivo; a disseminao do uso da eletricidade; a
estruturao de mecanismos especficos e adequados de financiamento; a implantao de uma
poltica sistemtica de estoques reguladores e preos mnimos; a adoo do regime de cotas
de produo e a criao de modalidades de proteo e seguro para as colheitas. Este conjunto
de iniciativas se fez em meio a um ambiente democrtico, onde as decises sempre foram
tomadas aps inmeras consultas, buscando-se extrair um consenso mnimo, sem que os
direitos dos produtores e proprietrios fossem feridos ou ameaados. O Estado se sobreps
aos interesses privados e procurou ordenar, disciplinar e orientar a sua atuao.
Tome-se o exemplo dos acreage allotments. O objetivo foi introduzir um critrio
racional para a utilizao do solo, de modo a evitar a superproduo das chamadas culturas
bsicas (milho, algodo, trigo, algodo e arroz). Estabeleceram-se metas quantitativas para a
produo de cada cultura, estas metas foram regionalizadas por Estados e, a partir da,
apresentadas aos produtores locais que, voluntariamente, poderiam aderir ou no ao plano. Os
produtores que aderissem ao plano (e a grande maioria aderiu) teriam uma compensao
financeira proporcional ao grau de reduo das reas plantadas. Para mais alm do impacto
especfico da implementao desta poltica sobre a evoluo dos preos (alis, de difcil
identificao), tratou-se de um experimento notvel de planejamento central em bases
democrticas. Compare-se a amplitude desta poltica com a perspectiva tosca dos
republicanos no tratamento da questo agrcola nos anos 1920s, e ter-se- a real dimenso das
inovaes introduzidas. claro que surgiram problemas de implantao ou at mesmo erros
de avaliao nos inmeros programas empreendidos pelo New Deal. O surpreendente seria se
no tivessem ocorrido. Mas sempre houve a disposio em corrigir as falhas e propor novas
solues. O New Deal, quer no tratamento da questo agrcola, assim como nas demais
questes, s pode ser criticado pelo que fez, mas nunca pelo que deixou de fazer.
Em relao s crticas, em particular, fcil afirmar que os programas de apoio
agricultura beneficiaram apenas os grandes produtores ou que o New Deal foi incapaz de
eliminar a pobreza no campo. A questo que, em meio violenta contrao do nvel de
atividades, o grande desafio que se apresentava a Roosevelt e aos New Dealers era o de
promover iniciativas voltadas para a recuperao da renda agrcola, e nisto o seu xito foi
inegvel. Os problemas relativos estrutura fundiria sob nenhuma hiptese eram os mais
importantes no contexto da depresso. Quanto pobreza rural, tratava-se de um fenmeno que
Os Anos de Chumbo
223
tinha razes histricas profundas, cujo equacionamento dependia, antes de qualquer
considerao, da retomada do crescimento econmico e da superao da crise imediata da
agricultura.
Pode-se argumentar, por fim, que a agricultura norte-americana, na verdade, foi
salva pelas secas de 1934 e 1936 e pela ecloso do conflito mundial. Dessa forma, eventos
exgenos ou aleatrios que teriam sido os principais responsveis pela recuperao dos
preos e da renda agrcola a partir de 1934. As aes do New Deal prossegue o argumento quando no equivocadas, foram apenas orientadas eleitoralmente, e no produziram estmulos
econmicos consistentes, duradouros ou relevantes. A importncia das secas e da guerra para
os preos agrcolas, j se observou, um fato indisputado; o que os argumentos exgenos
no contemplam, entretanto, a natureza pioneira dos esforos empreendidos pelo New Deal,
atravs da introduo de polticas especficas destinadas a proteger, reeguer e orientar os
passos da agricultura. Tais argumentos, em verdade, mal conseguem ocultar a sua repulsa
congnita idia de planejamento e a quaisquer iniciativas que se sobreponham ao
espontnea das foras do mercado.
A poltica industrial, o avano da sindicalizao e o sistema de proteo social
Se as aes empreendidas em relao aos bancos e agricultura foram, em essncia,

corretas, e forjaram um novo marco institucional para o funcionamento desses setores, o
mesmo no se pode dizer das iniciativas introduzidas no mbito da indstria. aqui que o
New Deal iria tropear nas limitaes de sua viso sobre a natureza da depresso. No havia a
clara compreenso de que a crise fora decorrente da abrupta contrao do circuito do gasto,
e que apenas as medidas voltadas para a regenerao deste circuito que seriam revestidas
de xito. Na percepo de Roosevelt e dos New Dealers, a crise por que atravessava a
economia norte-americana era o resultado da combinao de uma srie de fatores e
desequilbrios estruturais, entre os quais se incluam a m distribuio da renda, a
fragilidade da agricultura, a falta de regulamentao do sistema financeiro e as prticas
defensivas (ou agressivas) dos monoplios na indstria. verdade que a distribuio da renda
era perversa, que a agricultura era frgil, que o sistema financeiro carecia de mecanismos
eficazes de regulao e que as prticas monoplicas por vezes redundavam na reduo
programada da produo e do emprego. verdade, tambm, que as medidas ligadas
regulamentao do sistema financeiro foram excepcionalmente eficazes, e que o conjunto das
polticas concebidas para a agricultura garantiram maior estabilidade para um setor que se
Os Anos de Chumbo
224
encontrava completamente abandonado aos azares do mercado. Mas se tais iniciativas foram
importantes para a recuperao da economia porque, em ltima instncia, repercutiram
favoravelmente sobre o gasto privado: ou bem atenuaram a sua contrao, ou bem
estimularam a sua expanso.
Deste modo, se os New Dealers se opunham enfaticamente aos preceitos liberais do
mainstream, e advogavam a necessidade imperiosa da interveno governamental, no havia
suficiente clareza quanto ao sentido e orientao de tal interveno. A expanso do gasto e
do dficit pblico, em particular, era vista com suspeio. A permissividade fiscal era
entendida antes como um elemento perturbador, desestabilizador das expectativas, do que
como um instrumento efetivo de combate depresso. Salvo contadas excees, para a maior
parte dos New Dealers prevaleciam os mandamentos ortodoxos das sound finances (Barber,
1996: 19-20). As duas Cartas Abertas ao Presidente escritas por Keynes em fins de 1933 e
meados de 1934, sua visita aos EUA em maio e junho de 1934, e o encontro pessoal com
Roosevelt na Casa Branca, no foram suficientes para sedimentar uma nova viso sobre a
importncia estratgica do dficit pblico no contexto de uma depresso (Barber, 1996: 83;
Dostaler, 2005: 148; 351-2). Se Roosevelt havia abandonado o padro-ouro e esvaziado a
Conferncia Econmica Mundial de Londres em junho de 1933, em nome da prevalncia dos
objetivos domsticos sobre a estabilidade monetria internacional, os oramentos
equilibrados a contrapartida interna da conversibilidade externa permaneciam como um
dogma inatacvel. O antema do dficit continuava arraigado no esprito dos New Dealers, de
maneira que o seu intervencionismo no era sinnimo de ampliao do gasto pblico, mas
sim de aes diretas destinadas a interferir na dinmica e nos resultados da concorrncia
inter-capitalista. Roosevelt e seus principais assessores concebiam os programas que
envolviam a expanso das despesas pblicas como estritamente secundrios na promoo da
recuperao, como rigorosamente emergenciais na soluo de situaes excepcionais e
desesperadoras, e como eminentemente temporrios em face de uma trajetria expansiva, que
se imaginava vir a ser liderada pela retomada dos investimentos e do consumo privados.
A criao da National Recovery Administration (NRA) em 16/06/33, no mbito do
National Industrial Recovery Act (NIRA), teve como objetivo estabelecer novas diretrizes para
a atuao das indstrias no contexto da depresso. Foi decisiva a a influncia intelectual dos
professores de Columbia e Harvard que se aproximaram de Roosevelt. A expectativa e a
esperana de Rexford Guy Tugwell, Adolf Berle Jr., Gardiner Means e Raymond Moley, era a
de que, atravs da NRA, o Estado deveria disciplinar a concorrncia industrial. Partindo do
suposto que a existncia das grandes corporaes industriais tornara-se um fato inelutvel e
Os Anos de Chumbo
225
irreversvel na vida econmica americana, a avaliao dos professores era que, atravs da
imposio do controle de preos, da fixao das margens de lucro, do direcionamento dos
investimentos, e da introduo de outras normas de planejamento, caberia ao Estado
doravante zelar pela alocao eficiente e racional dos recursos privados. Se a socializao dos
meios de produo estava descartada e se os monoplios eram a fact of life, a alternativa que
restava era o Estado limitar a autonomia dos grandes negcios. Apenas desta forma a
concentrao e o controle poderiam se sobrepor competio e ao conflito (Barber, 1996:
5-10). Assim, agindo no mago da concorrncia inter-capitalista, os reformadores
imaginavam criar um redesenho utpico da estrutura industrial, (a radical reconstruction of
the industrial order) onde as flutuaes seriam menos intensas, o fluxo da produo mais
estvel, as variaes de preos menos pronunciadas e o crescimento do emprego e dos
salrios um objetivo permanente.
Um ponto essencial dessas propostas era que a implementao do novo programa para
a indstria deveria se fundar na cooperao e na colaborao permanente entre o Estado e as
grandes corporaes. No redesenho imaginado, o Estado no seria antagnico ao big business:
ele seria o contrapeso poltico, o agente central, e o elemento racional ordenador que deveria
orientar os passos da iniciativa privada, de maneira a assegurar que o interesse pblico fosse
preservado. O corolrio inevitvel desta colaborao deveria ser a suavizao da legislao
anti-trust. A viso de que o gigantismo industrial era uma maldio, que deveria ser banida
mediante a aplicao rigorosa da legislao anti-trust e a promoo de outras polticas pr
competitivas (Barber, 1996: 10), comungada pelos Trust Busters liderados por Felix
Frankfurter (e tambm prximos de Roosevelt), era exatamente oposta dos reformadores
da indstria.
A NRA, comandada pelo impetuoso general Hugh Johnson - que durante a guerra
havia coordenado a relao entre o Exrcito e a War Industries Board em momento algum
se caracterizou como uma instncia de planejamento industrial. Apesar de ter nascido sob a
inspirao e o fiat dos reformadores, sua ao logo se afastou da reconstruo da ordem
industrial por estes pretendida. O ncleo da atuao da NRA foi a criao dos famosos codes
of fair competition estabelecidos para cada indstria. A aplicao das leis anti-trust foi
suspensa por dois anos, e organizaram-se comits tripartites por indstria, contando com a
representao dos empresrios, dos trabalhadores e dos consumidores. Os comits eram
coordenados por representantes da NRA e os objetivos se centraram na fixao de metas de
produo e emprego, paralelamente ao estabelecimento de pisos para os preos e salrios e
limites para a durao da jornada de trabalho. Apesar da nobreza dos objetivos, da
Os Anos de Chumbo
226
determinao de Johnson, dos apelos patriticos em favor dos cdigos (cristalizados no
emblema - Blue Eagle de adeso NRA e nas paradas populares em apoio ao programa), e
da prpria rapidez com que os acordos se disseminaram pelo conjunto da indstria, os
resultados da NRA foram pfios. Entre meados de 1933 e o terceiro trimestre de 1934 a
produo industrial permaneceu virtualmente estagnada. No incio de 1935 a descrena em
relao aos cdigos e NRA (ironicamente j ento batizada como No Recovery Allowed ou
National Retardation Association) era generalizada: quando a Suprema Corte decidiu por sua
inconstitucionalidade em maio, praticamente j no havia mais quem os defendesse.
O suposto que orientou a implantao dos cdigos industriais foi a convico de que a
reflao era o pr-requisito essencial para a recuperao da economia: No havia qualquer
plano global para a economia, a no ser a busca da inflao. () Os New Dealers
cometeram o equvoco, no apenas circunscrito NRA, de considerar que se os preos e os
salrios subissem, o poder de compra se recuperaria e a economia seria, assim, reativada
(Fearon, 1986: 200-1). O que se imaginava era que, atravs da elevao dos preos, a
rentabilidade das indstrias seria restaurada e as expectativas se reanimariam. Para tanto,
tornava-se essencial impedir a prtica destrutiva do price cutting. Os cdigos deveriam zelar
pela limitao da guerra de preos. De outra parte, os salrios deveriam ser elevados, de modo
a ampliar o poder de compra dos trabalhadores. A elevao dos salrios e o crescimento do
emprego seriam alcanados atravs da fixao de patamares mnimos de remunerao e da
limitao da jornada de trabalho (tambm estabelecidos nos cdigos). Mais ainda, mediante o
estabelecido na Seo 7a do NRA, os trabalhadores passavam a ter o direito de se organizarem
livremente e de negociarem coletivamente, atravs da indicao de representantes de sua
prpria escolha. A filiao aos tutelados sindicatos organizados pelas empresas (company
unions) deixava de ser uma condio prvia garantia do emprego. A expectativa, no mbito
da NRA, era que o crescimento dos salrios deveria ser superior ao crescimento dos preos,
vale dizer que haveria crescimento dos salrios reais na indstria. A reduo do mark up das
indstrias no era percebida como um problema incontornvel, j que as indstrias poderiam
aumentar a massa de lucros em decorrncia da expanso projetada das vendas. Em outras
palavras, as indstrias poderiam absorver a elevao dos custos salariais.
A iniciativa do NRA em arbitrar a relao preos / salrios, no interior de cada
indstria individualmente considerada, gerou inmeros problemas operacionais e polticos.
Em primeiro lugar, dada a diversidade das indstrias, os mais de 500 cdigos resultantes da
interveno da NRA passaram a revestir caractersticas no apenas dspares, mas tambm por
vezes contraditrias. Indstrias distintas de uma mesma cadeia, por exemplo, deveriam ter
Os Anos de Chumbo
227
suas metas de investimento e produto interligadas, o que no necessariamente ocorreu j que
as indstrias estavam submetidas a cdigos independentes. As metas eram fixadas com base
nas informaes, nas estimativas, nos interesses e na estratgia de cada indstria em
particular. No havia nenhum instrumento ou mecanismo que garantisse a compatibilizao
entre os planos e projees das diferentes indstrias. Na verdade, no era este o objetivo
proposto pela NRA: ela permaneceu prisioneira de sua convico reflacionista, e em momento
algum pretendeu estabelecer uma poltica industrial compreensiva, que levasse em
considerao as mltiplas relaes setoriais e industriais. O resultado foi que, em muitos
casos, os cdigos resultaram em peas isoladas de legislao, que no se integravam de uma
maneira articulada. Da mesma forma, a pronta fixao de patamares salariais mnimos para
uma mesma indstria, em mbito nacional, facilitou e consolidou a posio das empresas e
regies que j pagavam salrios mais elevados. A elevao dos custos salariais terminou
penalizando as empresas mais dbeis, de maneira que os cdigos passaram vistos como um
instrumento de concentrao, que beneficiava apenas s grandes empresas: as empresas que
pagavam salrios mais elevados encorajaram a aplicao da legislao que elevaria os
custos salariais de seus concorrentes; as regies em que prevaleciam salrios mais altos
ansiavam pelo estreitamento do diferencial que as separava das regies que pagavam
salrios mais reduzidos (Fearon, 1986: 200).
Os problemas operacionais, entretanto, no limite seriam superveis. Sempre poderia
haver a correo dos rumos, a reviso das falhas, a reconsiderao dos cdigos e a formulao
de uma poltica mais estruturada e abrangente. Na verdade, foram os percalos polticos que
terminaram minando e inviabilizando a NRA. De um lado, era notria a prevalncia das
indstrias na formulao dos cdigos. ocioso destacar que, nos comits tripartites, a
representao dos trabalhadores e dos consumidores estava despreparada para formular
estratgias mais precisas para cada uma das indstrias consideradas. Os representantes
patronais, em conseqncia, se situaram em posio privilegiada na elaborao dos cdigos.
Vrias greves eclodiram em 1934, exatamente em virtude dos sobressaltos que os
trabalhadores passaram a viver em virtude da relao promscua que imaginavam ter se
estabelecido entre a NRA e os patres. De outra parte, os industriais, mesmo liderando a
elaborao dos cdigos, passaram a manifestar sua desconfiana - e mais adiante a sua repulsa
em relao s concesses obtidas pelos trabalhadores e progressiva centralizao das
decises em uma agncia do governo federal, sobre a qual no tinham o poder de comando e
controle. Galbraith (2000: 25-6) destaca a desconfortvel perda de prestgio como um dos
principais motivos da progressiva oposio da comunidade empresarial a Roosevelt:
Os Anos de Chumbo
228
Roosevelt era o objeto de seu ataque; ele havia se apropriado do aparente domnio
econmico que por direito pertencia a eles. Estavam sendo ajudados, mas no era isso o que
importava. (...) [A razo] mais profunda e poderosa [dos ataques a Roosevelt] era a
sensao de perda de posio, do prestgio passando de Nova York, Pittsburgh e Detroit para
Washington.
Desta forma, por razes distintas, a base poltica de sustentao da NRA logo se
esvaiu. De um lado, os trabalhadores assistiam com ressalvas formulao e multiplicao de
cdigos, onde a sua participao era apenas formal. certo que a elevao real dos salrios e
da reduo da jornada de trabalho, entre 1933 e 1934, beneficiou os trabalhadores. Entretanto,
o impacto das medidas pro-labor da NRA foi maior no Sul, regio que tradicionalmente
apresentava as piores condies de remunerao e trabalho. Deste modo, a principal
conseqncia da aplicao dos cdigos foi o estreitamento dos diferenciais de salrios entre as
distintas regies do pas. Ao mesmo tempo, os avanos da sindicalizao, estimulados pela
NRA, foram insuficientes para se contrapor resposta dos empregadores: entre 1933 e 1935 o
crescimento das company unions (lideradas pelas empresas) foi superior ao das trade unions
(comandadas pelos trabalhadores). Isto significa que a vocalizao poltica e a extenso das
reivindicaes dos trabalhadores permaneciam, ainda em grande medida, contidas no mbito
dos estreitos limites impostos pelos empregadores. A adeso dos trabalhadores NRA,
entretanto, iria esbarrar em um fato elementar: ao longo dos dois anos de existncia dos
cdigos, o desemprego permaneceu em nveis prximos a 20%.
De sua parte, os pequenos e mdios empresrios se sentiam prejudicados pela elevao
dos custos salariais, e percebiam as aes da NRA como manobras astuciosas conduzidas
pelas grandes corporaes. Tornava-se cada vez mais forte a voz e o protesto daqueles que
clamavam pelo renascimento da concorrncia, sobretudo em um quadro econmico que no
indicava sinais claros de recuperao. Os grandes negcios, por fim, comeavam a expor sua
contrariedade em relao legislao trabalhista e aos avanos do governo federal sobre o
territrio outrora sagrado das decises econmicas. Na verdade, era o conjunto da obra do
New Deal que passava a ser atacado pelo big business: a desvalorizao do dlar, o
abandono do padro-ouro, as concesses aos trabalhadores e os programas de auxlio aos
necessitados, eram conjuntamente atacados. O dficit pblico, e tudo aquilo que redundasse
em seu crescimento - como as propostas para a seguridade social -, era criticado com base
na presuno que levaria a maiores impostos, inflao descontrolada e ao fortalecimento
desmedido do governo central (Fearon, 1986: 200). Roosevelt percebeu os dilemas, e
quando em maio de 1935 a NRA foi declarada inconstitucional, prontamente respondeu com a
Os Anos de Chumbo
229
promulgao do Wagner Act, que o aproximou dos trabalhadores. Ao mesmo tempo, estreitou
suas relaes com os Trust Busters, passando a denunciar as grandes corporaes como a
realeza econmica (economic royalists). O chamado Second New Deal de 1935295 ir
assistir ao abandono da idia do planejamento em cooperao com o big business e ao
distanciamento em relao s propostas utpicas de redesenho da ordem industrial. Em
realidade, com o fim da NRA, a pretenso em formular uma poltica especificamente
direcionada para a indstria foi definitivamente abandonada: o segundo New Deal, que teve
incio em 1935, assistiu ao renascimento da f na concorrncia; o ataque aos trusts (trust
busting) deveria substituir o planejamento. () Quando a AAA foi declarada
inconstitucional, houve uma corrida imediata para produzir uma nova legislao para os
agricultores; nenhuma ao similar foi desencadeada para substituir a NRA (Fearon, 1986:
202).
A deciso da Suprema Corte contrria ao NRA suspendeu a eficcia da Seo 7a, que
buscava incentivar a formao dos sindicatos e a negociao coletiva. Roosevelt
imediatamente aderiu s iniciativas do Senador Robert Wagner, e em 5 de julho de 1935
converteu o National Labor Relations Act (Wagner Act) em lei. Em agosto do mesmo ano
seria promulgado o Social Security Act, que introduziu em mbito nacional o sistema de
aposentadorias e implantou o mecanismo do seguro-desemprego. O movimento esquerda
de Roosevelt representou um ntido afastamento em relao ao big business, que se ops
tenazmente nova legislao. Os dois Acts, na verdade, iriam se revelar de transcendental
importncia: foram eles os pilares bsicos sobre os quais viria a ser construdo o sistema de
proteo social nos EUA.
Atravs do Wagner Act as company unions foram proscritas e foi assegurada a mais
ampla liberdade de organizao aos trabalhadores. Ao mesmo tempo, os empregadores
passaram a ser obrigados a negociarem coletivamente com os representantes dos
trabalhadores. As empresas foram proibidas de interferir na formao e na administrao dos
sindicatos e de exercerem qualquer tipo de discriminao em relao aos trabalhadores a eles
filiados. De modo a zelar pelo cumprimento das disposies estabelecidas no Wagner Act, foi
criado o National Labor Relations Board com poderes legais de coero sobre as empresas. A
expectativa dos grandes negcios era que a nova legislao trabalhista seria declarada
inconstitucional, mas sua esperana se viu frustrada com a deciso da Suprema Corte em
1937, que se manifestou favorvel legalidade do Wagner Act. Se as implicaes
295
McElvaine (1993: 250-63).
Os Anos de Chumbo
230
macroeconmicas das leis trabalhistas so difceis de serem avaliadas (o impulso imediato de
vrios autores o de considerar o Wagner Act como nocivo s expectativas e aos
investimentos), as conseqncias polticas foram evidentes: Roosevelt soldou sua aliana com
a classe trabalhadora. Na esteira do Wagner Act, e com a criao do Committee for Industrial
Organization (CIO), que viria se separar da American Federation of Labor (AFL), a
sindicalizao dos trabalhadores norte-americanos praticamente triplicou em poucos anos:
Tabela 7.4
EUA: Trabalhadores Sindicalizados (1930-41)
Nmero de
% da Fora
Trabalhadores de Trabalho
(1.000)
3.401
6,8
1930
3.310
6,5
1931
3.050
6,0
1932
2.689
5,2
1933
3.088
5,9
1934
3.584
6,7
1935
3.989
7,4
1936
7.001
12,9
1937
8.034
14,6
1938
8.763
15,8
1939
8.717
15,5
1940
10.201
17,7
1941
Fonte: Walton & Rockoff (2002: 535)
A legislao trabalhista do New Deal seria completada em 1938 com a promulgao

do Fair Labor Standard Act que, retomando e ampliando as determinaes estabelecidas no
NIRA, proibiu o trabalho para menores de 16 anos, fixou limites mnimos para os salrios,
determinou a durao mxima a jornada de trabalho (44 horas semanais de imediato, e 40
horas a partir de dois anos) e instituiu o pagamento obrigatrio das horas extras. As medidas
trabalhistas tiveram alcance nacional, e resultaram dos anseios e presses de segmentos
sociais e polticos relevantes. Tratava-se de aspiraes que se encontravam extensamente
difundidas na sociedade norte-americana. Ao defender e implementar as referidas medidas,
evidente que Roosevelt, ao mesmo tempo, ampliou sua base de sustentao poltica.
O mesmo se aplica em relao s aposentadorias. J em 1934, Francis Townsend havia
formulado um plano nacional destinado a mitigar os sofrimentos dos mais idosos: a proposta
era que cada cidado com idade superior a 60 anos teria direito a uma remunerao mensal de
US$ 200, com a condio de que no estivesse trabalhando e que gastasse a totalidade dos
recursos no prprio ms, o que contribuiria para a recuperao da economia. O financiamento
Os Anos de Chumbo
231
concebido para o programa far-se-ia mediante um imposto de 2% aplicvel s transaes
comerciais entre as empresas. Centenas de Townsend Clubs foram criados por todo o pas, e
em 1935 seu criador j reunia mais de 3 milhes adeptos. Com a promulgao do Social
Security Act em agosto de 1935 - um ms aps o Wagner Act - Roosevelt roubou a cena e
se fortaleceu politicamente para a eleio de 1936296.
O Social Security Act estabeleceu o sistema de aposentadorias para os trabalhadores
que alcanassem 65 anos de idade. As primeiras aposentadorias deveriam ser pagas a partir de
1940 e o financiamento do sistema determinou contribuies iguais entre empregadores e
empregados. Os trabalhadores sofreriam um desconto de 1% em seus salrios e as empresas
passariam a arcar com uma elevao de 1% no custo da folha salarial. Os direitos dos idosos
passaram a ser legalmente reconhecidos, e o carter compulsrio das contribuies privadas
sem qualquer participao do Tesouro impediu que o sistema pudesse sofrer injunes de
natureza poltica: com as contribuies assim fixadas, nenhum maldito poltico poder
arrebentar meu programa de seguridade social, foram as famosas palavras de Roosevelt ao
se referir ao financiamento do programa. Apesar das crticas em relao abrangncia do
sistema (em virtude da excluso dos trabalhadores rurais, dos empregados domsticos e dos
ocupados em pequenos estabelecimentos), do carter regressivo das contribuies, e da no
considerao de um programa de assistncia mdica no mbito do sistema, a iniciativa de
Roosevelt foi inegavelmente pioneira e repercutiu sobre os horizontes de vida de uma parcela
significativa da populao norte-americana. O seguro-desemprego, da mesma forma, teve um
significado profundo: segundo Campagna (1987: 123), pela primeira vez houve o
reconhecimento implcito de que as pessoas eram levadas ao desemprego no por falhas
individuais, mas pela operao do sistema econmico. Diante das atribulaes da economia,
a sociedade deveria assumir sua responsabilidade, e mitigar as dificuldades dos indviduos.
Os fundos para o pagamento do seguro-desemprego eram provenientes de uma contribuio
compulsria das empresas, e os recursos passaram a ser administrados pelos Estados. As
empresas que, em seu histrico, exibissem baixos ndices de demisso seriam recompensadas
com o pagamento de alquotas menores de contribuio. Os trabalhadores que, doravante,
fossem lanados ao desemprego teriam direito a uma compensao destinada a minorar, ao
menos temporariamente, suas dificuldades.
296
A vitria de Roosevelt nas eleies de 1936 foi avassaladora, com mais de 60% dos votos populares. No
Colgio Eleitoral, o resultado foi de 523 votos a favor de Roosevelt, contra apenas 8 votos a favor de Landon
(candidato republicano). Apenas a ttulo de ilustrao, a votao popular de Roosevelt no Mississippi e na
Carolina do Sul foi superior a 97%. Ver www.uselectionatlas.org/RESULTS.
Os Anos de Chumbo
232
O extraordinrio aumento da sindicalizao (em contraposio tendncia dos anos
1920s), o reconhecimento do direito dos idosos aposentadoria e a introduo do segurodesemprego indicam que, a partir de 1935, o New Deal promoveu passos claros no sentido de
estruturar um sistema duradouro de proteo social. Ao disciplinar a relao capital / trabalho
o New Deal no buscou nenhum resultado macroeconmico imediato. Foi a questo maior
dos direitos do cidado, em meio a uma sociedade desigual varrida pela depresso, que
norteou as iniciativas que resultaram no Wagner Act e no Social Security Act. O embrio do
Welfare State de Roosevelt foi uma contundente resposta poltica s tendncias individualistas
e desagregadoras que sempre estiveram presentes na sociedade americana, e que se tornaram
particularmente intensas nos anos de crise. O carter reformador dos programas sociais
estabelecidos decorreu da percepo de que era imprescindvel impor limites e contrapontos
lgica dissolvente da concorrncia. claro que a implantao do sistema de proteo social
teve implicaes econmicas. Mas no se deve buscar a um nenhum objetivo econmico
especfico, particularmente associado a uma suposta estratgia de recuperao do emprego e
do produto. A rigor, esta estratgia sempre faltou ao New Deal.
Durante o perodo do NRA as aes destinadas a interferir na relao preos / salrios
no mbito das indstrias estiveram, ao mesmo tempo, associadas a um plano para a
recuperao da economia (a reflao). As questes relativas liberdade sindical, fixao de
limites mnimos de remunerao, imposio de tetos para a jornada de trabalho e proibio
do trabalho infantil, j estavam presentes nos cdigos e, em grande medida, foram toleradas,
tuteladas e administradas pelo big business. A partir do Wagner Act, do Social Security Act,
e, posteriormente, do Fair Labor Standard Act, o New Deal na verdade, o Estado - redefiniu
os marcos estruturais que deveriam balizar as relaes entre o capital e o trabalho. As
questes trabalhistas e o sistema de proteo social assumiram um estatuto prprio, e se
desvincularam de qualquer projeto especfico para a retomada da economia.
A poltica fiscal e o combate ao desemprego
J se fez referncia ao reconhecido conservadorismo fiscal de Roosevelt e dos New

Dealers. Em sua viso, a crise era o resultado de caractersticas estruturais da economia
norte-americana, e s seria debelada atravs de aes que ampliassem o controle da Unio
sobre o domnio das relaes econmicas. Os bancos, a agricultura e a indstria deveriam se
submeter a normas centrais de planejamento, destinadas a mitigar os efeitos deletrios da
concorrncia desregrada. A imposio de um novo quadro institucional, destinado a
Os Anos de Chumbo
233
disciplinar o funcionamento da concorrncia, era entendida como a condio talvez mais
importante para que o pas se erguesse do atoleiro da depresso. Ao mesmo tempo, era
fundamental proteger os setores mais desfavorecidos da sociedade (os forgotten men), e
estabelecer uma distribuio mais eqitativa da renda, de modo a elevar a capacidade
aquisitiva dos trabalhadores de maneira geral. A normatizao da concorrncia e a ampliao
do poder de compra da populao seriam suficientes para garantir a recuperao econmica.
Neste contexto prossegue o argumento nenhuma razo deveria se sobrepor ao princpio
consagrado do equilbrio oramentrio. A expanso de quase 50% nas despesas pblicas entre
1929-1932 era entendida como uma manifestao de descontrole, decorrente da incapacidade
de atuar sobre as razes estruturais da crise. Mais ainda, a prpria eficcia dos gastos
pblicos na promoo do emprego era colocada em dvida: os gastos pblicos no poderiam
ser utilizados como uma arma direta de ataque aos problemas estruturais, e apenas criariam
alguns poucos empregos a curto-prazo (Fearon, 1986: 231). Afinal, mesmo diante do
referido crescimento do gasto pblico na gesto Hoover, o desemprego havia saltado de 3,2%
para 22,5% da fora de trabalho. O supervit de US$ 800 milhes em 1929 havia se
transfigurado em um dficit de US$ 2,8 bilhes em 1932, ao mesmo tempo em que 10
milhes de novos trabalhadores haviam sido lanados ao desemprego. No seria atravs do
descontrole oramentrio que a recuperao seria alcanada. Era necessrio agir sobre o
ncleo da crise e procurar restaurar o equilbrio das contas pblicas.
Roosevelt permaneceu, assim, prisioneiro dos oramentos equilibrados. evidente
que prontamente se estabeleceu uma contradio entre as suas convices em matria fiscal e
a realidade do New Deal. A necessidade premente em implementar programas de combate ao
desemprego redundou na presso inevitvel sobre os gastos pblicos. A expectativa de
Roosevelt e dos New Dealers, contudo, era que os programas seriam de natureza estritamente
emergencial. Os programas deveriam ser temporrios: na medida em que o setor privado
retomasse os investimentos, ampliasse a produo e expandisse a demanda de empregos, os
programas poderiam ser progressivamente abandonados. Dessa forma, os eventuais dficits
das contas pblicas, mesmo que indesejveis, eram entendidos como fenmenos apenas
transitrios. Em algum momento ao longo do processo de recuperao da economia o
equilbrio oramentrio seria restabelecido. Unio caberia promover a recuperao das
receitas tributrias - atravs da revogao da Lei Seca e da tributao sobre as bebidas, da
elevao dos impostos sobre a gasolina, do fechamento das janelas de evaso e, em um
segundo momento, da maior taxao sobre as corporaes e zelar pela eficcia dos gastos
pblicos.
Os Anos de Chumbo
234
Em 1933 houve uma discreta reduo do dficit. Os programas de apoio aos
desempregados, entretanto, tornavam-se absolutamente necessrios, de sorte que em 1934 o
dficit subiu para US$ 3,6 bilhes. Sua reduo em 1935 decorreu basicamente da elevao
das receitas. Quando foi imposta ao governo a deciso sobre pagamento dos bnus aos
veteranos de guerra em 1936 (totalizando US$ 2,2 bilhes), o dficit alcanou a cifra recorde
de US$ 4,4 bilhes. J ento reeleito, Roosevelt procurou dar um basta aos recorrentes
dficits e tratou de promover o to almejado equilbrio das contas pblicas. As receitas foram
ampliadas, os gastos foram cortados e o dficit caiu para US$ 2,7 bilhes em 1937 e US$ 1,2
bilho em 1938. O resultado macroeconmico da austeridade fiscal (combinada com as
medidas de conteno monetria) foi desastroso: em 1938 a produo industrial caiu 28%, o
investimento privado despencou em US$ 5 bilhes e o desemprego, que a duras penas havia
se reduzido ao longo dos anos, voltou a assumir propores alarmantes (6,8 milhes de
trabalhadores desempregados). J no havia mais dvidas que a disjuntiva tornara-se clara: ou
se defendiam os programas do New Deal, ou se defendia o equilbrio oramentrio. At a
ecloso do segundo conflito mundial e a entrada dos EUA na guerra em 1941 os programas
do New Deal continuaram sendo absolutamente essenciais para minorar o flagelo do
desemprego. Segundo as estimativas de Darby (Hughes & Cain, 2003: 463; Walton &
Rockoff, 2002: 523), entre 1933 e 1939, tais programas foram responsveis, em mdia, pela
ocupao de mais de 3 milhes de trabalhadores por ano (cerca de 5,7% da fora de trabalho).
Em 1941, mais de 2,2 milhes de trabalhadores ainda dependiam dos programas oficiais de
gerao de emprego. Foi somente a partir de 1942, com a vertiginosa expanso dos gastos
militares (US$ 24 bilhes no ano), que o desemprego se reduziu abruptamente.
Alguns analistas297 colocam em dvida a existncia de uma poltica fiscal
expansionista durante o New Deal. De fato, entre 1933 e 1940 a relao entre o dficit federal
e o PIB raramente superou a marca de 5%. Mais ainda, ao contrrio da Unio, os Estados e
Municpios apresentaram (discretos) supervits ao longo do perodo. A rigor, uma
administrao que por um bom tempo buscou o equilbrio oramentrio, dificilmente poderia
ter praticado uma poltica fiscal consistentemente expansionista. Como se observa na Tabela
7.5, foi somente a partir de 1942, em virtude das necessidades impostas pela guerra, que o
dficit pblico assumiu propores excepcionais.
297
Brown e Peppers, por exemplo, citados em Fearon (1986: 233; 1993: 142) e Walton & Rockoff (2002: 512).
Os Anos de Chumbo
235
Tabela 7.5
EUA: Contas Pblicas Federais, Desemprego e Emprego Emergencial (1933-42)
Receitas
Despesas
Dficit
Dvida
Federais
Federais
(-)
Pblica
US$ bilhes
US$ bilhes
US$ bilhes
US$ bilhes
1933
2,0
4,6
-2,6
1934
3,0
6,6
1935
3,7
1936
Desemprego
Taxa de
Emprego
Desemprego
emergencial
1.000
1.000
22,5
10.635
20,6
2.195
-3,6
27,0
8.366
16,0
2.974
6,5
-2,8
28,7
7.523
14,2
3.087
4,0
8,4
-4,4
33,8
5.286
9,9
3.744
1937
5,0
7,7
-2,7
36,4
4.937
9,1
2.763
1938
5,6
6,8
-1,2
37,2
6.799
12,5
3.591
1939
5,0
8,8
-3,8
40,4
6.225
11,3
3.255
1940
6,4
9,5
-3,1
43,0
5.290
9,5
2.830
1941
8,6
13,6
-5,0
49,0
3.351
6,0
2.209
1942
14,4
35,1
-20,8
72,4
1.746
3,1
914
Fontes: Contas pblicas: Campagna (1987: 99; 180); Fearon (1986: 230); Mitchell (1993: 656; 674).
Desemprego e Emprego Emergencial: Walton & Rockoff (2002: 523).
Entretanto, a importncia dos gastos pblicos durante o New Deal no pode ser
minimizada. Os dados da Tabela 7.5 indicam que a gerao de emprego no mbito dos
distintos programas empreendidos pelo New Deal foi absolutamente significativa. Sem a
iniciativa de tais programas o desemprego teria se situado em nveis intolerveis. O impacto
das aes da Public Works Administration (PWA), da Civil Works Administration (CWA), do
Emergency Work Relief Program, do Civilian Conservation Corps (CCC) e, sobretudo, da
Works Progress Administration (WPA) sobre a demanda agregada, a produo e a renda foi
evidente. Se a atuao dessas agncias for vista em combinao com as medidas de apoio e
regulamentao do sistema financeiro e de estmulo agricultura (at porque os recursos
pblicos atravs da Reconstruction Finance Corporation - tambm foram direcionados para
o saneamento dos bancos e para o socorro da agricultura), a concluso que decorre no a da
inexistncia de uma poltica fiscal expansiva, mas sim da existncia de uma poltica fiscal que
poderia ter sido mais expansiva. Se no o foi, o fato se deveu s circunstncias polticas (a
oposio dos negcios expanso dos gastos pblicos sempre foi recorrente), reverncia de
Roosevelt e dos New Dealers ao dogma dos oramentos equilibrados, e s suas prprias
limitaes na definio dos caminhos para a recuperao.
fcil, em retrospecto, comparar as realizaes e as contradies do New Deal com
uma suposta agenda keynesiana. fcil, tambm, ponderar sobre a timidez das aes fiscais
Os Anos de Chumbo
236
de Roosevelt quando confrontadas com as experincias radicais do nazismo. Neste caso no
s foi criada uma nova moeda vinculada aos investimentos pblicos (as famosas MEFO bills),
como o Reichsbank foi colocado a servio das necessidades do Tesouro e do Fhrer. Isto seria
inimaginvel nos EUA, assim como na Frana ou na Inglaterra. As aes fiscais de Roosevelt
devem ser avaliadas no apenas por seus resultados (sem dvida, significativos), mas
sobretudo por sua ntida contraposio em relao aos preceitos liberais de hands off dos
republicanos e do big business.
Em 31/03/33 foi criado o Civilian Conservation Corps (CCC) com o intuito de
empregar jovens na construo de pequenas represas, pontes, rodovias, linhas telefnicas e
atividades de reflorestamento no campo. Entre 1933 e 1940 o CCC empregou cerca de
300.000 jovens por ms. Em 12/05/33 foi lanado o Federal Emergency Relief Act (FERA)
com o objetivo de transferir recursos federais (US$ 500 milhes) aos Estados, de maneira a
promover assistncia aos necessitados. A administrao dos recursos permaneceu com os
Estados e os programas envolveram tanto a execuo de obras pblicas (work relief) como a
ao direta de amparo aos despossudos (direct relief). Em 18/05/33 foi instituda a Tennessee
Valley Authority (TVA), uma agncia de planejamento incumbida de promover o reerguimento
econmico de uma vasta regio duramente afetada pela depresso. O raio de atuao da TVA
abrangeu, alm do Estado do Tennessee, parcelas do Alabama, Mississippi, Kentucky,
Virginia, North Carolina e Georgia. Suas aes resultaram na construo de grandes represas,
no provimento de energia eltrica para a regio, no controle das inundaes, na criao de
rotas de navegao fluvial, na produo de fertilizantes e na promoo de programas de
treinamento populao local. Em 16/06/33 foi criada - no mbito do National Industrial
Rocovery Act - a Public Works Administration (PWA), destinada a coordenar e financiar a
execuo de obras pblicas de maior porte. Foram inicialmente alocados US$ 3,3 bilhes para
seus investimentos, e o total de desembolsos da PWA at 1939 somou mais de US$ 6 bilhes,
em projetos que incluram a construo de aeroportos, navios, rodovias, hospitais e escolas.
Cerca de 70% das escolas e um tero dos hospitais construdos no perodo deveram-se s
iniciativas da PWA. A agncia sob o zeloso comando de Harold Ickes tinha o seu prprio
staff e as obras eram contratadas junto iniciativa privada. Em novembro de 1933 foi criada,
no mbito da FERA, a Civil Works Administration (CWA) com o objetivo de mitigar a
situao dos desempregados no inverno de 1933-4. O resultado foi imediato: em janeiro de
1934 os projetos coordenados pela CWA chegaram a empregar mais de 4 milhes de
trabalhadores. Os projetos eram basicamente definidos pelos Estados e envolveram a reforma
de prdios pblicos, a manuteno de rodovias e a conservao de parques. A CWA foi
Os Anos de Chumbo
237
desativada em julho de 1934, aps ter desembolsado US$ 950 milhes. Suas atividades, a
rigor, foram transferidas para o Emergency Work Relief Program, que em janeiro de 1935 foi
responsvel pela criao de 2,5 milhes de empregos.
importante assinalar que, apesar da nfase da FERA e de seus programas priorizarem
as iniciativas associadas criao de empregos, a assistncia direta aos necessitados (direct
relief) abrangeu mais pessoas e consumiu mais recursos que os projetos voltados para a
reduo do desemprego (work relief). Em janeiro de 1935, 2,8 milhes de americanos
estiveram sob o amparo da assistncia direta da FERA. O custo dos programas da FERA, entre
1933 e 1935, totalizou US$ 4,1 bilhes: deste montante, US$ 2 bilhes destinaram-se s aes
de direct relief, enquanto US$ 1,5 bilhes foram gastos nos projetos ligados criao
emergencial de empregos (Fearon, 1986: 241). O impacto social (e mesmo econmico) dos
primeiros programas emergenciais do New Deal foi notrio: em fevereiro de 1934, a ao
conjunta da FERA, da CWA e da CCC beneficiou 8 milhes de famlias, que representavam
cerca de 22% da populao norte-americana (Fearon, 1986: 243).
A partir de 1935 as aes assistenciais diretas foram transferidas aos Estados. Em
maio foi criada a Works Progress Administration (WPA), em substituio FERA. Sob a
liderana carismtica de Harry Hopkins, a WPA foi a principal agncia federal do New Deal
responsvel pela execuo de obras pblicas voltadas para a criao de empregos. A maioria
projetos era definida em mbito municipal e submetida aprovao do staff da WPA. At a
sua extino em 1943, as aes da WPA redundaram na construo de mais de 650.000 milhas
de estradas, 78.000 pontes e viadutos, 38.800 escolas, 8.000 parques, 24.000 milhas de
canalizao de esgoto e 700 milhas de pistas em aeroportos. Seus projetos foram mltiplos e
abrangeram, inclusive, iniciativas pioneiras no mbito artstico, atravs da atuao do Federal
Theatre Project, do Federal Writers Project e do Federal Music Project. Durante a sua
existncia a WPA investiu US$ 11,4 bilhes em projetos que resultaram na ocupao de
milhes de trabalhadores. Em novembro de 1938, os projetos associados WPA empregaram
mais de 3 milhes de pessoas. Em junho de 1939, 2,5 milhes de trabalhadores encontravamse empregados graas aos investimentos e iniciativas da WPA, ante 250 mil nos projetos da
PWA e 200 mil nas obras da CCC. Em toda sua existncia, a WPA teve o cuidado em avalizar
projetos e estabelecer iniciativas que no colidissem com o mbito de atuao da iniciativa
privada. Foi essa razo que a impediu de desencadear um vigoroso plano de construo de
habitaes populares, que poderia ter resultado em estmulos adicionais criao de empregos
(Fearon, 1986: 247).
Os Anos de Chumbo
238
Os programas de relief do New Deal sofreram inmeras crticas operacionais. As
dificuldades na distino entre trabalhadores empregveis e no-empregveis; a utilizao de
critrios distintos de habilitao, seleo e remunerao para emprego nos diversos projetos; a
complexidade na definio das atribuies entre os planos federal, estadual e municipal; as
distores na distribuio regional dos recursos; a existncia de prticas discriminatrias
entre outras foram crticas inevitveis, decorrentes da implantao de programas de largo
alcance em escala nacional. As principais crticas, contudo, foram polticas: os inimigos de
Roosevelt no cansaram de proclamar as intenes eleitorais dos programas do New Deal e de
advertir quanto aos riscos da expanso dos gastos pblicos.
A propsito, entre janeiro de 1933 e dezembro de 1940 os distintos programas de
apoio aos desempregados e necessitados consumiram US$ 21,1 bilhes. (Fearon, 1986: 250;
254). Neste mesmo perodo, o dficit acumulado da Unio totalizou US$ 24,2 bilhes, o que
representou uma proporo mdia de 3,72% do PIB acumulado. Assim, se os programas do
New Deal foram os principais responsveis pela ocorrncia do dficit, a sua magnitude esteve
longe de caracterizar qualquer situao disruptiva. Disruptiva, na verdade, era a situao
daqueles que foram abandonados prpria sorte pela depresso. No fossem as iniciativas
comandadas por Roosevelt, Hopkins e Ickes na direo oposta dos alertas conservadores e
o destino de milhes de cidados estaria irremediavelmente comprometido. certo que
Roosevelt poderia ter feito mais. Mas o que se deve ponderar que, nas circunstncias da vida
americana nos anos 1930s, dificilmente alguma liderana teria condies de fazer mais do que
Roosevelt fez. Suas aes de work relief e direct relief, ainda que emolduradas por uma viso
ortodoxa das finanas pblicas, representaram um exemplo duradouro de coragem e
solidariedade. Este exemplo encontrou uma de suas expresses mais claras nas palavras de
Hopkins. Ao se contrapor, no Congresso, s acusaes formuladas por um senador sobre as
conseqncias deletrias que as aes de relief teriam a longo-prazo, Hopkins ponderou: As
pessoas no comem no longo-prazo, Senador. Elas comem todo dia!
O capitalismo reformado
O New Deal representou uma experincia extraordinria na trajetria do capitalismo

no sculo XX. Reform, Relief and Recovery no configuraram um singelo jogo de palavras de
um poltico astuto. Foram metas que efetivamente nortearam as aes de Roosevelt. A defesa
dos direitos dos cidados ao emprego e a condies dignas de vida; o estmulo
sindicalizao; a implantao de um sistema abrangente de proteo social; o apoio
Os Anos de Chumbo
239
diferenciado agricultura; a regulamentao do sistema financeiro; a introduo mecanismos
pblicos de financiamento; a efetivao de programas de desenvolvimento regional; as
tentativas em estabelecer formas de cooperao com a indstria; a promoo de polticas de
assistncia aos necessitados foram iniciativas que resultaram da percepo de que nem a
sociedade, e nem a economia, poderiam continuar escravas da lgica implacvel da
concorrncia. A voracidade da depresso tornara imperiosa a introduo de modalidades de
interveno at ento inimaginveis. Roosevelt teve a coragem e o talento para impor formas
de controle sobre a ao cega das foras do mercado.
O alcance poltico do New Deal foi muito mais importante do que qualquer dado
econmico referente recuperao da economia americana entre 1933 e 1940. Muito mais
importante do que as contradies e os eventuais erros ou insuficincias em sua
implementao. O aspecto mais decisivo do New Deal foi o reconhecimento explcito que
somente a interveno consciente do Estado poderia livrar a nao dos efeitos dissolventes da
concorrncia desabrida. O New Deal radicalizou e deu substncia prtica democrtica:
quando azares do mercado ameaaram a vida da sociedade, coube ao Estado zelar pelo
interesse pblico e restaurar a dignidade dos cidados. O New Deal foi um repto contundente
aos preceitos do laissez faire: seus valores se projetaram no desenho institucional, social e
econmico do ps-guerra. Ao contrrio do capitalismo tutelado e desptico de Hitler, o
capitalismo reformado de Roosevelt foi uma das principais fontes de inspirao da Golden
Age.
Ao discorrer sobre o New Deal, Belluzzo (1984: 32) conclui que poucos se detm na
avaliao das conseqncias polticas e sociais desta verdadeira revoluo democrtica
(...). Foi possvel verificar a governabilidade do ciclo econmico, num ambiente de liberdade
e conquistas sociais. Foi possvel demonstrar que sem a interveno do Estado a sociedade
americana teria mergulhado no desconhecido. A revoluo democrtica de Roosevelt e
dos New Dealers tornou-se um exemplo incmodo para o liberalismo redivivo. Da sua
obsesso pattica em ignor-lo ou desqualific-lo.
Os Anos de Chumbo
240
ANEXO ESTATSTICO
Tabela VII.1
EUA: rea Cultivada e Produo de Culturas Selecionadas (1932-40)
REA CULTIVADA (1.000 hectares)
PRODUTO (toneladas mtricas)
Trigo
Milho
Aveia
Algodo
Trigo
Milho
Aveia
Algodo
1932
23411
44749
16875
14525
20493
74425
18202
2949
1933
20001
42864
14782
11891
15023
60912
10683
2959
1934
17542
37309
11920
10872
14315
36806
7896
2185
1935
20762
38839
16232
11133
17091
58397
17563
2413
1936
19880
37698
13619
12033
17145
28254
11510
2812
1937
25968
38012
14383
13607
23786
67135
17084
4297
1938
28003
37296
14586
9813
25038
64747
15807
2709
1939
21314
35725
13541
9634
20166
65560
13905
2680
1940
21559
34977
14338
9656
22180
62410
18086
2850
Fonte: Mitchell (1992: 142; 168; 207)
Comentrios:
a) Nos quatro casos a reduo das reas cultivadas geral entre 1933 e 1936. A partir
de 1937 as reas destinadas ao cultivo do trigo se expandem por dois anos e ento se
contraem; no caso do algodo a reduo das reas cultivadas significativa a partir de 1938.
No que se refere ao milho e aveia a tendncia reduo das reas cultivadas permanece
entre 1937 e 1940. Os acreage allotments, portanto, foram efetivos, o que corrobora as
concluses de Fearon (1987: 185).
b) Em relao produo h dois sub-perodos ntidos: 1933-36 e 1937-40. No
primeiro sub-perodo h uma contrao geral da produo em relao aos nveis de 1932. Os
efeitos das secas de 1934 e 1936 foram particularmente importantes nas culturas do milho e
da aveia. A partir de 1937 h uma tendncia ao crescimento da produo do milho e do trigo.
A produo de aveia assume, a partir de ento, um comportamento errtico e a produo de
algodo, aps um importante crescimento em 1937, se estabiliza aos nveis do perodo
anterior.
Os Anos de Chumbo
241
8
O Capitalismo Tutelado: Notas sobre a Recuperao Econmica sob o
Nazismo
Quando sondado para reassumir a Presidncia do Reichsbank (cargo que j ocupara
entre outubro de 1923 e maro de 1930), Schacht (1999: 369) manteve, em maro de 1933, o
seguinte dilogo com Hitler:
- Sr. Schacht, certamente estamos de acordo que no momento s pode haver uma tarefa
realmente urgente para o novo governo: acabar com o desemprego. Para isso
necessria uma verba muito grande. O senhor v uma possibilidade, fora do
Reichsbank, de conseguir essa quantia?
- Senhor chanceler, concordo plenamente com o senhor que necessrio pr um fim
ao desemprego. O que se pode tirar de outras fontes ser muito pouco para essa tarefa. No
h como no recorrer ao Reichsbank.
Hitler refletiu a respeito e ento fez a pergunta (...):
- Tem idia da quantia em questo? Respondi:
- Acredito que hoje seja completamente impossvel citar qualquer quantia em nmeros.
No est absolutamente definido com quais encomendas podemos ou queremos
reaquecer a economia.
- Mas tem de poder me dizer qual o volume da ajuda que o Reichsbank pode e deve
prestar.
- Senhor chanceler, no posso realmente lhe citar uma quantia. Minha opinio de que
preciso pr fim ao desemprego e que o Reichsbank por isso tem de dispor de tanto
quanto for preciso para tirar o ltimo desempregado da rua.
O dilogo revela dois aspectos bastante claros: a gravssima situao do desemprego

na Alemanha em incios de 1933, e a disposio poltica inequvoca do novo governo em
enfrent-la atravs de quaisquer mtodos. Segundo Overy (2002: 38), em meados de 1929
havia 20 milhes de trabalhadores empregados em tempo integral na Alemanha. Em janeiro
de 1933 este nmero caiu para 11,4 milhes de trabalhadores, o que representou uma perda
prxima de 9 milhes de empregos. O desemprego registrado, que alcanava 1,25 milho de
trabalhadores em julho de 1929, saltou para mais de 6 milhes de trabalhadores em janeiro de
1933. A reduo do emprego foi maior que a elevao do desemprego registrado porque uma
enorme parcela de trabalhadores - em face das dramticas dificuldades ento vividas simplesmente deixou de procurar empregos e, desta forma, foi excluda das estatsticas
regulares. Aos 6 milhes de desempregados formais se somavam, assim, cerca de 3 milhes
de desempregados ocultos. Foram estes milhes de homens e mulheres abandonados prpria
sorte, e os milhes de alemes que sofriam, de forma variada, os efeitos devastadores da
Os Anos de Chumbo
242
depresso, que sufragaram maciamente os nazistas nas eleies de julho e novembro de 1932
e maro de 1933298.
O combate ao desemprego converteu-se no objetivo imediato de Hitler. Somente
atravs da reduo e da virtual eliminao do desemprego que seus demais objetivos
poderiam ser alcanados. De nada adiantariam as pregaes em favor da nova ordem, do
reerguimento da Alemanha, da afirmao nacional, do espao vital ou da depurao racial,
enquanto milhes de alemes permanecessem desempregados. Era necessrio mobilizar todas
as foras para empreender uma ao fulminante contra o desemprego. A Batalha pelo
Emprego deveria ser travada de modo a produzir resultados imediatos. No importavam nem
mtodos e nem os meios: quando um conservador da envergadura de Schacht declarou ao
Fhrer que o Reischbank deveria ser mobilizado na luta tenaz contra desemprego, no era
apenas a sua nomeao que estava garantida. Estava claro, tambm, que os preceitos
ortodoxos estavam irremediavelmente condenados na Alemanha.
As recomendaes ortodoxas e a perspectiva nazista
Desde o Tratado de Versailles as recomendaes ortodoxas pontilharam a vida da

Alemanha. Na verdade, o espectro da deflao sempre rondou a Repblica de Weimar. Foi
assim com a carga de reparaes arbitrada em 1921: somente atravs de um enorme esforo
fiscal e da contrao das importaes seria possvel arcar com o nus imposto pelos aliados.
Foi assim, tambm, com as propostas deliberadas pela Comisso Dawes em 1924: a
Alemanha deveria produzir supervits fiscais, conter os salrios e limitar o crescimento das
importaes. Foi assim, por fim, com as medidas empreendidas por Brning: o arsenal
deflacionrio do corte de gastos e salrios foi utilizado em um esforo derradeiro para tentar
preservar a confiana dos investidores, e demonstrar exausto a impossibilidade do
pagamento das reparaes.
A Alemanha, ao longo desses anos, navegou perigosamente ao sabor das
circunstncias. Entre 1921 e 1922 conseguiu escapar dos preceitos contracionistas de
Versailles, para cair logo adiante na hiperinflao selvagem. Entre 1924 e 1928 fugiu do
receiturio ortodoxo do Plano Dawes, porque o prprio Plano suscitou uma avalanche de
298
Nas eleies de julho de 1932 os nazistas obtiveram 13,7 milhes de votos (37,3% do total de votos). Em
novembro do mesmo ano sua votao caiu para 11,7 milhes (33,1% do total); nesta eleio cresceu a votao
dos direitistas agrupados no DNVP (j ento claramente alinhados aos nazistas, com 8,3% do total dos votos) e
dos comunistas, que chegaram a 16,3% dos votos. Em maro de 1933, j com Hitler como Chanceler, os nazistas
obtiveram 43,9% dos votos. Kolb (1998: 195).
Os Anos de Chumbo
243
crditos externos que estimularam a economia alem por um breve perodo. A partir de 1929,
com a reverso do fluxo de emprstimos internacionais, as opes econmicas se estreitaram.
Ou o pas permanecia nos marcos do padro-ouro e praticava os ajustamentos requeridos,
ou mergulharia no desconhecido. Tornou-se praticamente impossvel se desviar da rota da
ortodoxia. A deflao de Brning, contudo, apenas contribuiu para transfigurar uma recesso
em curso em uma depresso voraz.
O que se percebe que os preceitos ortodoxos combinados com a insistncia
paranica dos aliados em impor uma carga de reparaes despropositada - revelaram-se
sistematicamente incapazes de proporcionar qualquer perspectiva de estabilidade e
prosperidade para a Alemanha ao longo da Repblica de Weimar. Desde a hiperinflao, o
crescimento da economia alem foi apenas espasmdico, incapaz de reduzir de modo
duradouro o desemprego, e de oferecer perspectivas promissoras para parcelas relevantes da
agricultura e para um vasto contingente de pequenos e mdios produtores e comerciantes nas
cidades. Foi sobre esta base social de deserdados da economia de mercado que o nazismo se
apoiou. Quando a depresso se aprofundou, os nazistas souberam captar o descontentamento
dos milhes de alemes abandonados ao desalento pela crise econmica e pelas polticas
austeras do gabinete Brning. As polticas de Hitler, em contraposio, deveriam se afastar
radicalmente da ortodoxia.
O nazismo, na verdade, no se ops apenas de modo circunstancial aos mandamentos
da ortodoxia. Ele, desde o incio, sempre foi constitutivamente antagnico aos dogmas do
liberalismo e da exaltao do mercado. Para o nacional-socialismo, a experincia da
Alemanha tornara-se o exemplo vivo de que a regulao dos mercados era injusta e
abominvel. Afinal no tinham sido as foras do mercado que haviam produzido a
hiperinflao, a vulnerabilidade externa e a depresso? Ao contrrio da viso liberal, para os
nazistas o mercado sempre representou uma fonte permanente de assimetrias, injustias e
desigualdades. A Nova Ordem propugnada pelos nacional-socialistas representava a nica
alternativa factvel disjuntiva liberalismo vs. comunismo. Nela, os interesses da sociedade e
da nao somente seriam contemplados mediante as aes conscientemente conduzidas
pelo Estado. A lgica do Estado deveria se sobrepor lgica dissolvente dos interesses
privados. Os nazistas, segundo Barkai (1990: 10), proclamavam sua rejeio ao liberalismo,
ou seja, livre-concorrncia e regulao da economia pelos mecanismos do mercado; estes
deveriam ser substitudos pelo dictum da supremacia do Estado, e pelo direito de o Estado
intervir em todas as esferas da vida, incluindo a economia.
Os Anos de Chumbo
244
Da decorreu uma viso tipicamente instrumental da economia: a economia deveria se
subordinar poltica. Longe de ser o territrio da maximizao de lucros, a economia deveria
se converter em um instrumento de poder (Overy, 1996: 36; 2002: 1). Isso no
necessariamente significava a socializao dos meios de produo; o que importava era que o
Estado tivesse o comando e o controle sobre as atividades principais dos bancos, da
agricultura e da indstria. A economia deveria ser conduzida em consonncia com as
prioridades determinadas pelo Estado. Este, por seu turno, dever se guiar pelos preceitos do
Nacional Socialismo. As palavras de Schacht, na apresentao da Lei Bancria de dezembro
de 1934, ilustram esta perspectiva: O socialismo alemo significa que o desenvolvimento da
vida econmica nacional no decorre da ao de mecanismos espontneos, mas que o
Estado, zelando pelo povo, dever supervisionar a conduo das tarefas econmicas, e
mesmo em certa medida assumir a responsabilidade por elas. () O ncleo da nova ordem
a criao de uma moeda e de um mercado de capitais que sejam adequados aos imperativos
do Estado Nacional Socialista (Barkai, 1990: 211).
Cabem, aqui, algumas consideraes. Em primeiro lugar, bvio que a crtica ao
liberalismo e ao mito da auto-regulao dos mercados no era privilgio dos nazistas. No
prprio espectro poltico alemo, tanto os social-democratas como os comunistas eram
explicitamente cticos em relao s supostas virtudes da livre concorrncia. Na verdade, a
tradio intelectual local, desde List e da Escola Histrica Alem, sempre foi refratria e
crtica em relao ao liberalismo econmico (Screpanti & Zamagni, 1995: 91-3). A Alemanha
nunca foi um pas de tradio liberal, maneira da Inglaterra. Ao mesmo tempo, as incertezas
da Europa no ps-guerra haviam criado uma atmosfera francamente desfavorvel ao laissezfaire. Quer direita ou esquerda, era visvel o desconforto em relao pregao liberal.
Uma das dimenses mais relevantes da Inter-War Crisis, magnificamente descrita por Overy
(1995), foi exatamente o abalo da f na capacidade de regulao dos mercados. Na prpria
Inglaterra, alis, Keynes j havia publicado em 1926 o contundente The End of Laissez-Faire.
Se a crtica estava no ar, a violncia da depresso fulminou de vez os preceitos econmicos
liberais. Na Alemanha, em particular, no era mais possvel persistir com as polticas
tradicionais preconizadas pela ortodoxia do padro-ouro. A experincia de Brning revelarase completamente desastrosa: a deflao produzira milhes de desempregados que, a qualquer
momento, poderiam se converter em presa fcil dos comunistas.
Os nazistas comungavam, portanto, de uma averso difundida pregao econmica
liberal. Sua crtica, contudo, dispunha de alguns artifcios particulares: se o Estado deveria se
contrapor lgica predatria da concorrncia, em sua avaliao era fundamental que as
Os Anos de Chumbo
245
razes do Estado emanassem da vontade do Fhrer. A repulsa aos princpios da livre
concorrncia veio, assim, de mos dadas com o repdio democracia parlamentar. Na viso
dos nazistas, a exacerbao das aes particularistas que resultavam na degradao das
condies econmicas e sociais - s poderia grassar no territrio permissivo do Parlamento.
Este no era visto como a instncia poltica em que se forjava o interesse pblico, mas como o
terreno movedio em que infiltravam os inimigos da nao. Os nazistas, em suma,
transformaram o liberalismo econmico em sinnimo da democracia parlamentar, e
fulminaram ambos. O contraponto com o New Deal de Roosevelt evidente: enquanto este
respeitando as regras democrticas - desenhou um novo marco institucional e imps um
conjunto de regulaes destinadas a ordenar e disciplinar o funcionamento da concorrncia,
na Alemanha a economia foi discricionariamente submetida aos desgnios do Fhrer.
Ao mesmo tempo, a crtica nacional-socialista no tardou em localizar na ganncia de
alguns grupos a responsabilidade pelas mazelas sofridas pela Alemanha299. Os sindicatos, de
um lado, haviam produzido uma aristocracia operria, cujo corporativismo na viso dos
nazistas - se contrapunha aos interesses gerais da Nao. Da mesma forma, era fundamental
que a Alemanha se libertasse da escravido dos juros, vale dizer dos especuladores e
banqueiros inescrupulosos (prontamente identificados com os judeus) que se locupletaram na
hiperinflao, e que continuavam a corroer a sade da economia alem. Em breves palavras:
os nazistas se apropriaram da crtica ao liberalismo para levarem adiante seus projetos
delirantes de poder. Sua crtica trazia implcita a destruio das mais elementares normas da
vida democrtica. O fechamento dos sindicatos, a dizimao dos comunistas, a perseguio
aos judeus e o comando absoluto sobre a economia converteram-se em dimenses distintas de
um mesmo processo: a busca fantica do reerguimento econmico e moral da Alemanha.
Um outro aspecto que convm salientar que se a economia foi posta a servio da
poltica, fica claro que o nazismo ao contrrio do que supe um certo marxismo - no foi o
instrumento poltico do capital monopolista alemo. A brutal centralizao das decises
imposta pelo nazismo antes indica o contrrio: o grande capital foi tutelado e colocado a
merc dos projetos do Estado Nacional Socialista. claro que alguns grupos sobretudo da
indstria pesada - se beneficiaram extraordinariamente das polticas nazistas. Todos se
sentiram particularmente gratos com o fechamento dos sindicatos j em maio de 1933, com a
reduo das taxas de juros e com as generosas encomendas do Estado. Mais ainda, tornou-se
299
Em geral, os nazistas atribuam as dificuldades econmicas a razes polticas a influncia do marxismo

sobre a classe trabalhadora, as maquinaes do judasmo internacional, a vingana das potncias ocidentais; e
ofereciam, em conseqncia, solues polticas aos problemas a destruio dos sindicatos, o rearmamento, a
biologia poltica. Overy (2002: 4)
Os Anos de Chumbo
246
inevitvel que ao longo deste processo se estabelecessem relaes promscuas entre grandes
grupos econmicos e determinadas lideranas do nazismo (o caso de Gring, que coordenou o
Plano Quadrienal de 1936, sempre lembrado). O ponto central, contudo, no este. O fato
essencial que o comando da poltica econmica foi direcionado para objetivos que
escapavam ao controle, e at mesmo aos interesses estratgicos, dos grandes industriais e
banqueiros. Se a estes interessava o rearmamento e a militarizao, seguramente no
interessava uma guerra das propores que assumiu o segundo conflito mundial. No caso dos
bancos, como se ver, sua situao desde a crise de 1931 era de notria fragilidade e de clara
subordinao ao Reichsbank. Sua grande vitria na lei bancria de 1934, foi que Schacht
conseguiu impedir a nacionalizao pura e simples do sistema bancrio pretendida pela ala
mais radical comandada por Gottfried Feder. Na verdade, ao longo de todo o nazismo os
bancos permaneceram como meros coadjuvantes laterais das polticas desenhadas pelo
Reichsbank: cada vez mais, os bancos se tornaram meros intermedirios, carregando ttulos
governamentais e auxiliando na tarefa de manter a circulao monetria na forma
pretendida pelo governo (Overy, 1996: 43). As concluses de Schoenbaum e Barkai (1990:
17), a propsito das relaes entre o nazismo e o mundo dos negcios, so precisas: O
status dos negcios no Terceiro Reich foi, na melhor das hipteses, o produto de um
contrato social entre parceiros desiguais, em que a submisso era a condio do sucesso (...)
Isto significou que os capites da indstria no Terceiro Reich ocuparam a posio de scios
subalternos (sleeping partners), auferindo lucros generosos, mas sem ter voz ativa na
conduo das empresas. () A comunidade dos negcios no opinava sobre os objetivos
estratgicos da poltica econmica; no mximo, tinha uma parcial e limitada influncia sobre
a forma pela qual esta poltica era implementada.300
As despesas militares e a recuperao econmica
Os historiadores esto longe de um consenso em relao ao papel do rearmamento na

recuperao da economia alem sob o nazismo. Um argumento bastante difundido que,
desde a assuno de Hitler ao poder em 1933, a preparao para a guerra foi vital para
resgatar a economia alem dos escombros da depresso. A forte recuperao econmica e a
drstica reduo do desemprego at 1936 teriam resultado da acentuada expanso dos gastos
300
Destaquem-se, na mesma linha, as observaes de Overy (1996: 55-7). Em sua avaliao, o fascismo na
Alemanha foi um movimento de massas conduzido ao poder em conluio com uma elite tradicional e falida, e no
um fantoche dos grandes negcios.
Os Anos de Chumbo
247
militares promovida pelos nazistas. A Batalha pelo Emprego e a Reconstruo das Foras
Armadas objetivos explicitamente acalentados por Hitler301 - seriam, assim, as duas faces
de uma mesma moeda. Tratar-se-iam de metas complementares, perfeitamente articuladas em
torno a um propsito maior, que seria a deflagrao da guerra. A virtual eliminao do
desemprego teria sido a decorrncia direta do crescimento das demandas militares. Ao
expandirem a produo de armamentos os nazistas teriam, com um s golpe, promovido a
vasta criao de empregos, unido politicamente o pas, e preparado a Alemanha para a guerra.
Os trabalhos de Overy (1996; 2002) permitem que se estabelea uma qualificao
interpretao acima esboada. Em sua avaliao, o combate ao desemprego e o rearmamento
no necessariamente se confundiram. Em um primeiro momento (at 1936), a busca da
recuperao econmica geral e da criao de empregos parece ter se sobreposto aos
imperativos do rearmamento. Atravs do crescimento dos gastos pblicos (financiados pela
expanso da dvida pblica), de subsdios, do direcionamento do crdito e do reescalonamento
dos dbitos, a poltica econmica foi explicitamente orientada no sentido de estimular os
setores relevantes em sua capacidade de criar e preservar empregos (construo rodoviria,
indstria automobilstica, construo residencial e agricultura). Segundo Overy, foi somente a
partir de 1936 que os gastos militares passaram a ter primazia absoluta na estratgia
econmica do Terceiro Reich: apenas quando a recuperao se firmou como um fato
consumado em 1936, e quando o movimento nazista se fortaleceu politicamente e se tornou
menos dependente das elites tradicionais, que foi possvel acelerar o rearmamento e
reestruturar a indstria e a fora de trabalho em prol das prioridades (2002: 10-1). Isto no
significa desconsiderar a relevncia dos gastos militares e do objetivo estratgico da guerra na
primeira etapa da recuperao. Tanto as despesas militares foram relevantes at 1936, como
a preparao para guerra sempre foi um projeto primordial para Hitler. A importncia da
investigao de Overy que ela permite identificar fases, momentos e inflexes na trajetria
do nazismo a partir de 1933. De incio, era necessrio reerguer economicamente a nao,
arrasar os inimigos internos, estabelecer um consenso poltico bsico em relao s propostas
nacional-socialistas, e destaque-se - no suscitar o temor e a desconfiana dos vizinhos
europeus. Apenas em um segundo momento que os imperativos do rearmamento deveriam
ser enfrentados. Com o rearmamento em curso seria possvel ampliar o espao vital e as
reas de influncia da Alemanha na Europa Central. Somente a partir de ento, consolidada a
301
Reunido com seus colegas de gabinete em 9 de fevereiro de 1933, para discutir os programas de criao de
emprego, Hitler enfatizou que, no longo-prazo, O futuro da Alemanha depende nica e exclusivamente da
reconstruo das Foras Armadas. Overy (2002: 4).
Os Anos de Chumbo
248
recuperao econmica, ampliada e modernizada a infra-estrutura, desenvolvidos os setores
estratgicos (petrleo, qumica, aviao, construo naval), e concludo o rearmamento, que
a perspectiva da guerra total deveria ser enfrentada.302
Esta questo deve ser analisada em maiores detalhes. Em 1932 a prostrao da
economia alem era evidente. O investimento privado lquido era negativo e o desemprego
alcanava propores alarmantes. J se observou que, entre meados de 1929 e incios de
1933, cerca de 9 milhes de emprego foram perdidos na Alemanha. A instabilidade poltica,
as conseqncias da crise bancria de 1931, a contrao do comrcio mundial e o colapso das
expectativas indicavam que um processo espontneo de recuperao dificilmente seria
factvel. No esta, contudo, a opinio de James (1993: 81), para quem a viso mais
plausvel para os estgios iniciais da recuperao os primeiros dois anos, 1933 e 1934
seria a de uma recuperao cclica relativamente espontnea. () At 1934/5 () houve uma
recuperao normal surpreendentemente dinmica.
Procurar dissociar a recuperao da economia alem da ao determinante dos nazistas
, entretanto, uma tarefa inglria. Para alm da identificao de variaes marginais em
alguns indicadores, seria necessrio encontrar uma inflexo espontnea na disposio de
gasto dos industriais, agricultores e consumidores e na concesso de crdito pelos bancos, o
que - em um quadro de inadimplncia generalizada, desemprego, contrao de renda, averso
ao risco e frustrao das expectativas - no apenas era algo praticamente improvvel, como
economicamente impossvel. Seria necessrio admitir, ademais, que a recuperao se firmaria
em qualquer cenrio poltico. Em fins de 1932, a Alemanha era uma nao arrasada do ponto
de vista econmico e irredutivelmente dividida do ponto de vista poltico. A tentativa de
descobrir uma recuperao espontnea, neste contexto, tende a minimizar as complexas
determinaes que incidem sobre a formao do estado de confiana (Keynes, 1965: 136). Ela
sugere, ademais, uma viso de teor mecanicista em relao natureza das flutuaes
econmicas: independentemente das circunstncias mais gerais (sabidamente desfavorveis
no caso da Alemanha), os supostos componentes endgenos do ciclo econmico que
teriam suscitado a recuperao... Os fatos dificilmente apiam esta interpretao.
302
Segundo Overy (2002: 24-5) a precipitao guerra na Europa em 1939 resultou de um erro de clculo de
Hitler. A avaliao do Fhrer era que a ocupao da Polnia no suscitaria a reao militar da Inglaterra e da
Frana: a ecloso de uma guerra geral na Europa em 1939 parece ter resultado de um erro de clculo da parte de
Hitler. Ele pretendia levar adiante a sua principal guerra apenas trs ou quatro anos mais tarde, quando a
economia e as foras armadas estivessem preparadas. () Sua convico de que os estados ocidentais no
interviriam para salvar a Polnia no estava baseada em mero wishful thinking, mas no que Hitler julgava ser um
clculo razovel da fora e das fraquezas dos pases ocidentais. () Quando a guerra eclodiu em setembro, a
economia alem no estava ainda preparada. O armamento em profundidade estava a alguns anos de ser
completado. Ver, tambm, Overy (1998: 79-83).
Os Anos de Chumbo
249
Na verdade, foi a firme deciso dos nazistas que estimulou e orientou a recuperao da
economia alem a partir de 1933. Entre 1932 e 1936 o crescimento real do produto nacional
foi de 41%, o que representou uma taxa mdia anual de 9%. O desemprego registrado caiu de
uma mdia de 5,6 milhes de trabalhadores desocupados em 1932 para 1,6 milhes em 1936.
A recuperao decorreu de um conjunto de iniciativas deliberadamente empreendidas pelos
nazistas, dentre as quais se destaca, em primeiro lugar, a expanso dos gastos pblicos. No
perodo acima considerado, o consumo pessoal passou de 44,9 bilhes de RM para 51,9
bilhes. Como se v, tratou-se de um crescimento nitidamente modesto. J os gastos pblicos
com a aquisio de bens e servios saltaram de 9,5 bilhes de RM para 21,9 bilhes em 1936.
impossvel escapar concluso de que a recuperao foi comandada pela expanso dos
gastos pblicos. Na avaliao de Overy (1996: 34; 36), o investimento e o gasto pblico em
larga escala esto no centro da recuperao, e so sua explicao primeira. () A
recuperao da economia alem foi um exemplo de crescimento liderado pelo estado (stateled growth), em uma economia ainda ostensivamente capitalista. Barkai (1990: 158), da
mesma forma, assinala que a principal fonte do crescimento, que impulsionou a economia
alem das profundezas da depresso ao pleno emprego em menos de quatro anos, foi a
demanda do setor pblico.
A partir desta constatao coloca-se a questo relativa ao destino dos gastos.
Destaque-se, de incio, a relevncia dos programas emergenciais de criao de emprego em
1933 e 1934. Segundo as estimativas de Barkai (1990: 252) cerca de 5 bilhes de RM foram
aplicados em tais programas nos dois anos. Os recursos foram destinados s obras civis
ligadas conservao de estradas, pontes e edifcios pblicos; ampliao da malha
rodoviria; conservao e melhoria do solo e construo residencial. Os gastos relativos
construo de rodovias permaneceram e se expandiram nos anos subseqentes, em clara
articulao com os estmulos concedidos expanso da indstria automobilstica. Os
incentivos construo habitacional, de sua parte, marcaram um visvel contraponto em
relao s experincias emergenciais do New Deal, j que este se revelou incapaz de
promover iniciativas relevantes para o setor. O impacto dos programas emergenciais foi
expressivo: no final de 1934 calcula-se que cerca de 1 milho de trabalhadores estavam
empregados nos distintos programas, excluindo-se os ocupados na construo residencial.
Neste caso, mais 750 mil trabalhadores permaneciam empregados no inverno de 1933-4
(Overy, 1996: 46).
A gnese dos programas emergenciais remete ao final da Repblica de Weimar. Os
gabinetes Von Papen e Schleicher ensaiaram os primeiros passos, mas a fragilidade poltica
Os Anos de Chumbo
250
destes governos e a timidez de suas aes redundaram em resultados pfios. No caso de
Schleicher, interessante destacar que o Plano Gereke (que levou o nome de seu autor,
Gnther Gereke), para o qual foram destinados 500 milhes de RM, teve a singularidade de
estabelecer um programa de financiamento pioneiro fundado no desconto de ttulos de
companhias privadas fictcias pelo Reichsbank (na verdade, emisso monetria) que se
tornaria precursor das MEFO bills de Schacht. Os nazistas se apropriaram dos programas
ento existentes, e atravs dos dois Planos Reinhardt de 1933 (de 1,5 bilhes de RM), se
lanaram luta tenaz contra o desemprego. importante destacar que os gastos emergenciais
no se confundiram com as despesas associadas ao rearmamento da Alemanha, e praticamente
a elas equivaleram: em 1933 e 1934, a maior parte dos gastos pblicos associados criao
de empregos foi em projetos de carter no-militar (Overy, 2002: 6). De acordo com a
Tabela 8.1, os gastos relativos ao rearmamento totalizaram 4,8 bilhes de RM em 1933-4,
cifra prxima dos recursos alocados nos programas emergenciais.
A partir de 1935, com a recuperao j em curso, os nazistas praticamente decretaram
o fim dos programas emergenciais. O gasto pblico passou, ento, a ser direcionado de modo
crescente para o rearmamento.
Tabela 8.1
Alemanha: Despesas com o Rearmamento, Gasto Pblico e Renda Nacional (1933-38)
Despesas com o
Gasto Pblico em
Renda Nacional
Rearmamento
Bens e Servios
(1)
(2)
(3)
(1) / (2)
(1) / (3)
1933
1,8
10,1
42,5
17,8
4,2
1934
3,0
14,6
49,0
20,5
6,1
1935
5,4
16,6
55,3
32,5
9,8
1936
10,2
21,9
62,1
46,6
16,4
1937
10,9
23,5
69,9
46,4
15,6
1938
17,2
31,3
78,3
55,0
22,0
Fontes: (1): Overy (1996: 48); (2): Barkai (1990: 262); (3): Barkai (1990: 257)
A observao da Tabela 8.1 revela a clara expanso dos gastos relativos ao

rearmamento a partir de 1936. A partir de ento, as despesas militares passaram a alcanar
patamares prximos a 50% do total dos gastos pblicos. Em 1936 os gastos pblicos
diretamente associados ao rearmamento j representavam mais de 15% do total da renda
nacional, uma cifra extraordinariamente expressiva. A orientao da poltica econmica,
Os Anos de Chumbo
251
nitidamente, se inclinou de maneira cada vez mais explcita para o fortalecimento militar da
Alemanha. Nesta quadra, o II Plano Quadrienal, sob o comando de Gring, representou a
afirmao definitiva do Reich em levar adiante um programa acelerado de rearmamento,
acima de quaisquer outras consideraes de natureza poltica ou econmica: na avaliao de
Overy (2002: 15), em 1936, a economia alem estava em uma encruzilhada. Uma direo
levava reintegrao com a economia mundial, a maiores nveis de exportao, expanso
do consumo domstico e reduo do investimento pblico. Outra direo conduzia autosuficincia, ao controle das transaes comerciais, produo militar e a maiores controles
por parte do Estado. (...) Hitler, em 1936, no podia mais contemporizar quanto escolha a
ser seguida. Durante o vero ele deu as costas a qualquer opo moderada, e se lanou
firmemente autarquia e ao rearmamento. A mudana de rumo em 1936 foi particularmente
crtica (...). Barkai (1990: 220-2), da mesma forma, localiza em 1936 o turning point da
economia alem sob o nazismo: Assim () os critrios quantitativos indicam que a
economia alem ingressou em um estgio de preparao acelerada para a guerra no incio
de 1936. Este ponto de inflexo foi documentado pela proclamao do Plano Quadrienal e
pelo memorando de Hitler anunciando as linhas-mestras do Plano. () De 1936 em diante,
uma vez alcanado o pleno emprego, o objetivo subseqente foi a preparao para a guerra
de expanso.
Em sntese, a anlise do direcionamento dos gastos pblicos no Terceiro Reich revela
a existncia de dois momentos distintos: entre 1933 e 1935, a prioridade foi a utilizao dos
recursos para as atividades associadas rpida reduo do desemprego (construo civil,
notadamente), o que no significa desconsiderar a relevncia das despesas militares. A partir
de 1936 o rearmamento passou a absorver a maior parcela dos recursos pblicos. O
crescimento das encomendas militares e a indicao de Gring para a coordenao do II Plano
Quadrienal (com o conseqente deslocamento de Schacht), indicavam a progressiva
adequao da economia aos projetos expansionistas de Hitler.
A questo do financiamento
Como se estruturou o financiamento dos gastos pblicos? A resposta a esta questo

remete a um fato crucial na conduo da poltica econmica sob o nazismo: a completa
subordinao do sistema financeiro aos objetivos do nacional-socialismo. No fora o controle
exercido sobre os bancos e intermedirios financeiros, e dificilmente os nazistas teriam
alcanado seus objetivos. O financiamento dos gastos pblicos supunha a transferncia, em
Os Anos de Chumbo
252
larga escala, dos recursos lquidos do sistema (as poupanas privadas) para o Estado. Atravs
do controle de facto exercido sobre o sistema financeiro foi possvel expandir e financiar a
dvida pblica em condies extremamente favorveis ao Tesouro. Entre os anos fiscais de
1933-4 e 1938-9 alm da emisso de 12 bilhes de RM em MEFO bills - a dvida pblica
saltou de 13,9 bilhes de RM para 41,7 bilhes de RM, sem que se produzissem quaisquer
presses sobre a taxa de juros. Antes o contrrio, medida que a economia se aproximava do
pleno emprego as taxas de juros se reduziam. Isto s se tornou possvel porque, atravs dos
controles estabelecidos sobre o conjunto do sistema, os nazistas conseguiram que a liquidez
flusse sem maiores problemas para os canais por eles determinados. Este um aspecto
absolutamente central da economia de comando descrita por Neumann (1966: 316-27).
Na verdade, no foi difcil submeter os bancos s prioridades do nacional-socialismo.
Desde a crise de 1931 a situao dos bancos alemes era de notria fragilidade, e a crise no
fez seno aumentar o controle do Reichsbank sobre o sistema. A autoridade monetria, em
1931 e 1932, no s participou de inmeras operaes de salvamento, como estabeleceu um
conjunto de regulaes destinadas a disciplinar o funcionamento do sistema: a crise de 1931
atingiu duramente os bancos. () Para salvar o sistema bancrio do colapso completo, o
Estado assumiu parte considervel do controle acionrio dos bancos (...). Estes fatos
fortaleceram enormemente a posio estratgica do Reichsbank, que se tornou o principal
acionista de alguns dos maiores bancos Barkai (1990: 207-8). Quando os nazistas
ascenderam ao poder, encontraram os bancos em uma posio precria. As medidas que ento
levaram a efeito submeteram de vez os bancos a seus desgnios. Dois fatos merecem, aqui,
especial considerao: o comando do Estado sobre as instituies de poupana, e as
limitaes distribuio de dividendos na indstria.
Uma das conseqncias da crise de 1931 foi a reduo dos depsitos bancrios e a
macia transferncia de recursos para as instituies de poupana, fundada na percepo dos
depositantes quanto maior segurana por elas representada. Em 1932 os depsitos em
poupana totalizavam 14,8 bilhes de RM, ante 8,8 bilhes de RM em depsitos bancrios. J
nos primeiros meses de 1933 os nazistas indicaram um homem de sua estrita confiana
(Werner Daitz) para a Presidncia da Associao Nacional das Instituies de Poupana. As
relaes que se estabeleceram entre o nacional socialismo e estas instituies tornaram-se, a
partir de ento, estreitas, o que facilitou enormemente a aplicao de seus recursos nos ttulos
da dvida alem (Barkai: 1990: 201; 210-3). Em 1936 os depsitos nas instituies de
poupana haviam crescido para 19,2 bilhes de RM, ao passo que os depsitos bancrios
haviam cado para 8 bilhes de RM.
Os Anos de Chumbo
253
No que se refere s indstrias, o virtual congelamento dos salrios e as concesses
fiscais - como se ver mais adiante - redundaram na elevao dos lucros. Na medida em que
foram impostas srias restries distribuio de dividendos, foi possvel cancelar os dbitos
pretritos e promover a acumulao interna de recursos. A acumulao de recursos prprios
teve como decorrncia a reduo da demanda de crdito por parte das indstrias. Estas
puderam levar adiante seus projetos de investimento sem necessariamente recorrer aos
emprstimos bancrios. Os bancos, desta forma, se encontraram sitiados pelo Estado e pelas
instituies de poupana, e ignorados pela indstria. Barkai (1990: 213) refere-se a uma
poltica deliberada do governo, destinada a reduzir o volume do crdito bancrio na medida
do possvel. Neumann (1966: 319; 322), de sua parte, assinala a primazia do autofinanciamento sobre o endividamento e localiza no nazismo uma fase particular nas relaes
entre os bancos e as indstrias, com estas em visvel superioridade avanando sobre os
bancos, conquistando-os e assumindo o papel de autnticos capitalistas financeiros.
O fato que os bancos privados ficaram a merc do nacional socialismo. A plataforma
nazista, a rigor, sempre foi hostil aos bancos. Desde o programa de 1920 (Neumann, 1966:
228; 320) elaborado sob a inspirao de Gottfried Feder os bancos foram estigmatizados
como os promotores da escravido dos juros, como a materializao do capital
predatrio, em contraposio ao capital produtivo. As propostas referentes sua
nacionalizao sempre estiveram presentes no horizonte das discusses entre os nazistas.
Quando em 1933 foi organizado o comit destinado a elaborar investigaes e sugestes para
o sistema bancrio, um frio percorreu a espinha dos bancos. As presenas de Gottfried Feder e
Wilhelm Keppler nas discusses indicavam que o pior (a nacionalizao) poderia ocorrer.
No ocorreu porque Schacht na qualidade de Presidente do Reichsbank, diretor do comit e
desafeto manifesto de Fedder (Schacht, 1999: 395) conseguiu impor seus pontos de vista.
Com a Lei Bancria de dezembro de 1934, os bancos escaparam da nacionalizao, mas
tiveram de se submeter a um aparato de regulaes que reforaram ainda mais o controle do
Reichsbank sobre o conjunto do sistema (Barkai, 1990: 208-9).
Debilitados pela crise de 1931, premidos pelas regulaes, acuados pelo crescimento
das instituies de poupana tuteladas pelo Estado e passivos diante da acumulao interna de
lucros na indstria303, os bancos ao longo de todo o nazismo - converteram-se em peas
ancilares disposio do Reischbank. Referindo ao status dos bancos em maio de 1938, um
303
O poder dos bancos no declinou apenas em virtude da importncia do auto-financiamento; em larga

medida, os bancos foram tambm substitudos pelas instituioes financeiras pblicas e pelos agentes
institucionais (instituies de poupana e companhias de seguro [em grande medida controlados pelo Estado
FM]). Neumann (1966: 325).
Os Anos de Chumbo
254
peridico da poca observou: A Grande Depresso desencadeou a revoluo bancria; o
Nacional Socialismo conduziu-a adiante. () Em larga escala, os bancos privados
assumiram o carter de bancos pblicos, sem terem sido nacionalizados. () Eles se
tornaram assistentes obedientes do Reichsbank (Barkai: 1990: 216-7). Foi s com a
apropriao dos esplios da guerra que os bancos alemes voltariam a conhecer dias
prsperos.304
A submisso dos bancos facilitou a transferncia da liquidez do sistema para o Estado,
em condies no onerosas para o Tesouro. As palavras de Schacht, no famoso discurso de
Knigsberg em agosto de 1935, no apenas exprimem as curiosas facetas de um camaleo
ideolgico. Indicam, ademais, as intenes explcitas do Reich em canalizar as poupanas
privadas para o financiamento do gasto pblico: Para um alemo, no existe destino melhor
e mais til para suas poupanas do que coloc-las disposio do Reich, como um
emprstimo para a realizao dos projetos de criao de emprego. () Desta forma,
reunindo suas poupanas para esta tarefa urgente, e salvaguardando seus interesses, cada
indivduo dever contribuir para que o gigantesco trabalho de reconstruo do Fhrer seja
continuado e concludo (Barkai, 1990: 206).
O financiamento dos gastos pblicos no se apoiou apenas na expanso da dvida
pblica. Como se observa na Tabela 8.2, a arrecadao tributria cresceu 160% entre 1933 e
1938, com especial destaque para o imposto de renda, cuja participao no total das receitas
saltou de 22% para 44% no perodo (Mitchell, 1992: 819). A elevao dos tributos sobre a
renda cumpriu um duplo objetivo: ao mesmo tempo em que carreou recursos para o Estado,
manteve a renda disponvel para o consumo dentro de limites estreitos. Na verdade, a
expanso do consumo (com a exceo explcita da indstria automobilstica) nunca foi o
objetivo estratgico do nacional socialismo. A recuperao da economia alem sob o nazismo
produziu a singular combinao entre pleno emprego progressivo, reduo das taxas de juros,
estagnao do crdito, estabilidade de preos, salrios reais decrescentes e conteno do
consumo. O crescimento da economia, de sua parte, redundou em propores da arrecadao
tributria e da dvida pblica sobre a renda nacional que, apesar de crescentes, no chegaram a
alcanar nveis alarmantes. Somente com a ecloso da guerra que isto ocorreria. O
crescimento da oferta de moeda entre 1933 e 1938, da mesma forma, foi longe de ser
significativo, at porque os depsitos bancrios permaneceram virtualmente constantes
quando no decrescentes ao longo do perodo.
304
A prosperidade real, de dimenses gigantescas, veio apenas com a guerra, quando os bancos recolheram seu
quinho na pilhagem de ativos nos territorios ocupados Barkai (1990: 217).
Os Anos de Chumbo
255
Tabela 8.2
Alemanha: Contas Pblicas e Oferta de Moeda (1933-38)
Receitas do
Despesas do
Dvida
Governo
Governo
Pblica*
Central
Central
1933
6,8
8,9
1934
8,2
1935
Receitas / Renda
Dvida / Renda
Oferta de
Nacional**
Nacional**
moeda*
(%)
(%)
13,9
16,0
32,7
13,9
12,6
15,9
16,7
32,4
15,7
9,6
14,1
20,1
17,4
36,3
16,7
1936
11,4
17,3
25,8
18,4
41,5
18,1
1937
13,9
21,4
31,2
19,9
44,6
20,0
1938
17,7
32,9
41,7
22,6
53,3
23,7
Fontes: Overy (1996: 43); Barkai (1990: 257).

* No inclui as MEFO Bills.
** As estimativas da renda nacional de Barkai, aqui utilizadas, no coincidem com as apresentadas por Mitchell
(1992: 894).
Uma modalidade alternativa de financiamento sobretudo dos gastos com o

rearmamento foi a criao das MEFO bills, inspiradas, como j se mencionou, no Plano
Gereke de 1932. Do ponto de vista substantivo, as MEFO bills no foram, seno, uma forma
velada de expanso monetria ou de ampliao da dvida pblica. A engenhosidade do
mecanismo construdo por Schacht (Barkai: 1990: 165-7; Schacht: 199: 385-7), foi a ter
permitido que as restries estatutrias do Reichsbank pudessem ser contornadas. O desconto
de ttulos pblicos pelo Reichsbank (emisso monetria, strictu sensu) estava submetido a
limites rigorosamente estabelecidos. J as restries carteira de ttulos privados nos ativos
do Reichsbank eram mais brandas. Foi criada, ento, uma companhia privada fictcia 305, com
o capital de 1 milho de marcos, que passou a emitir letras privadas (MEFO bills). Com base
nas relaes formais e umbilicais estabelecidas entre o governo e a companhia (havia
representantes do Reichsbank e do Ministrio da Guerra em seu board), parcela significativa
das encomendas militares passou a ser paga em MEFO bills. O carter nitidamente pblico da
operao financeira residia no fato que os ttulos poderiam ser descontados pelo Reichsbank.
Formalmente, os ttulos MEFO eram privados; a garantia do Reichsbank, contudo, convertiaos em ttulos pblicos.
As MEFO bills pagavam 4% de juros ao ano e, dada a cobertura do Reichsbank,
passaram a ter ampla aceitao. As empresas contratadas para produzir armamentos recebiam
305
A Metall-Forshungs A.G. foi criada em agosto de 1933, com a participao das quatro grandes empresas
lderes da metalurgia alem: Krupp, Siemens, Rheinmetall e Gutehoffnungshtte.
Os Anos de Chumbo
256
em MEFO bills e pagavam seus fornecedores com a mesma moeda. Calcula-se que, em
mdia, cerca de um tero das MEFO bills emitidas foram levadas a desconto no Reischbank.
A parcela de ttulos no-descontada cumpria as funes tpicas de um ativo financeiro, ou era
diretamente utilizada nas transaes comerciais como quase-moeda. Entre 1934 e 1937, o
valor das emisses das MEFO bills totalizou 12 bilhes de RM, o que representou
aproximadamente 40% das despesas com rearmamento realizadas no perodo (Barkai, 1990:
260). Desta forma, parcela significativa das despesas militares foi realizada em segredo, j
que a emisso das MEFO bills no constava das estatsticas oficiais dos oramentos pblicos
ou do Reichsbank. A verdadeira dimenso do dficit pblico, da dvida pblica, da expanso
monetria e das despesas militares foi escamoteada pelas MEFO bills: a tcnica parece ter
alcanado seu objetivo de ocultar os gastos com o rearmamento e o dficit pblico (Barkai,
1990: 167).
Schacht cumpriu, assim, seu compromisso com Hitler: atravs das garantias apostas s
MEFO bills, o Reichsbank foi efetivamente mobilizado na luta contra o desemprego. O
experimento foi nitidamente heterodoxo, como heterodoxas foram as iniciativas empreendidas
no mbito do Novo Plano de 1934 (a serem discutidas mais adiante). Em sua defesa contra os
fanticos da desnazificao, que acusaram o sistema MEFO de desonesto e ilegal,
Schacht (1999: 386-7) se valeu das concluses do Tribunal Administrativo Superior de
Hamburgo: o Reichsbank mostrou bom senso (...) e tentou cumprir a funo de um banco
econmico moderno, atravs do financiamento de investimentos estatais. Foi exatamente o
que ocorreu com as MEFO bills: atravs delas, em um golpe ousado de Schacht, o Reichsbank
transcendeu as funes clssicas da autoridade monetria, e atuou explicitamente como um
banco de fomento.
Destaque-se, por fim, um ltimo aspecto da economia de comando: a imposio de
taxas de juros mais reduzidas para o conjunto da economia. Atravs de manobras mal
disfaradamente compulsrias, entre 1933 e 1935, mais de 10 bilhes de RM em ttulos da
dvida emitidos pelos municpios e demais entes pblicos foram substitudos por ttulos com
menor remunerao (da ordem de 4%). O controle sobre as taxas de juros tornou-se, ento,
absoluto. Foi possvel, dessa forma, ampliar a capacidade de endividamento e gasto das
demais esferas e instncias do Estado. Observe-se que, neste particular, a Alemanha no fez
seno acompanhar o exemplo da Inglaterra. Passadas as turbulncias e os temores iniciais
decorrentes da desvalorizao da libra, a discount rate foi reduzida para 2% a partir de junho
de 1932. Foi promovida, ento, a macia troca dos ttulos da dvida pblica (a coupons
inferiores), o que redundou na expressiva reduo do servio da dvida entre 1932 e 1935
Os Anos de Chumbo
257
(Aldcroft, 1986: 54). A ao dos nazistas, ademais, foi incisiva na reduo das taxas de juros
incidentes sobre as hipotecas. Atravs de uma lei aprovada em 1936, os credores foram
obrigados a estabelecer negociaes com os devedores, de modo a reduzir carga do
endividamento. Se as negociaes no resultassem em um acordo, a questo seria
encaminhada a um tribunal com poderes discricionrios para arbitrar a nova taxa de juros.
Previsivelmente, as publicaes nazistas saudaram a lei como mais um triunfo do Nacional
Socialismo contra a escravido dos juros (Barkai, 1990: 204).
Caractersticas da recuperao econmica
O impacto das aes do Estado sobre o setor privado foi diferenciado. Assinale-se, em
primeiro lugar, o apoio agricultura. Mais de 9,3 milhes de alemes cerca de 30% da
populao economicamente ativa encontravam-se vinculados agricultura em 1933
(Mitchell, 1992: 146), e seus votos foram decisivos para a conduo dos nazistas ao poder. Os
firmes compromissos do nacional socialismo com a agricultura prontamente se traduziram em
medidas que produziram resultados imediatos: atravs da garantia de preos mnimos, da
suavizao da carga tributria, da reduo do peso do endividamento e do reescalonamento
dos dbitos, a renda agrcola cresceu 17% em 1933 e 16% em 1934, nveis claramente
superiores aos dos demais setores da economia (Overy, 1996: 29). Em 1935 a produo
agrcola j era 50% superior de 1928-9. Os estmulos e a proteo concedidos ao setor
permitiram que, a partir de 1933, aumentasse significativamente a auto-suficincia da
Alemanha na oferta de produtos alimentares (Barkai, 1990: 254).
Em relao indstria, foi ntida a preponderncia atribuda pelos nazistas expanso
do setor de bens de produo: o primeiro fato a ser observado no padro da demanda na
economia alem a partir de 1933, a mudana da demanda de bens de consumo para a
demanda de bens de capital e matrias primas industriais (Overy, 1996: 28). O contraponto
com o New Deal foi, aqui, explcito: enquanto na Alemanha o consumo pessoal cresceu
15,6% entre 1932 e 1936, nos EUA o crescimento do consumo entre 1933 e 1936 foi de
35,5% (Barkai, 1990: 250; Hughes & Cain, 2003: 465). A estratgia econmica do nazismo
em momento algum buscou privilegiar a produo de bens de consumo. Se era prioritrio
eliminar o desemprego, alimentar a populao, reerguer a economia, rearmar o pas e se
libertar da escravido dos juros, o consumo pessoal dos trabalhadores deveria permanecer,
contudo, dentro de limites estreitos. A prpria poltica salarial foi conduzida nesta direo,
mais uma vez em clara contraposio com a estratgia do New Deal.
Os Anos de Chumbo
258
A observao da Tabela 8.3 indica a defasagem relativa da produo de bens de
consumo (calados, txteis e equipamentos domsticos), entre 1933-8, em relao aos demais
ramos industriais. O desenvolvimento da indstria automobilstica, neste contexto, deve ser
tratado como um caso rigorosamente especial. Segundo Overy (1996: 29; 52), o setor
industrial pesado cresceu cerca de 200% entre 1932 e 1938, enquanto a produo de bens de
consumo se expandiu em apenas 38% no mesmo perodo.
Tabela 8.3
Alemanha: ndice de Produo para Indstrias Selecionadas (1928-38)
1928 = 100
Carvo
Ferro
Ao
Veculos de passageiros
Veculos comerciais
Energia eltrica
Mquinas sob encomenda
Qumica
Calados
Texteis
Equipamentos domsticos
Fonte: Overy (1996:53).
1932
69,4
33,3
39,3
28,6
22,9
76,5
32,8
50,9
85,3
79,2
69,6
1933
72,7
44,5
52,2
59,7
40,7
83,7
39,1
58,5
101,5
90,5
70,5
1935
94,8
108,8
112,6
136,1
121,7
116,3
111,8
79,5
101,7
91,0
80,4
1938
123,0
154,3
162,2
200,7
200,7
175,9
166,7
127,0
118,5
107,5
113,6
No que se refere aos salrios, o desmantelamento dos sindicatos em maio de 1933

inaugurou uma nova fase nas relaes entre o capital e o trabalho na Alemanha. Durante a
Repblica de Weimar, a fora dos sindicatos ligados aos ramos mais avanados da indstria
alem permitiu que os trabalhadores da aristocracia operria alcanassem ganhos reais de
salrios e melhorias sensveis nas condies de trabalho. Fundamentalmente vinculados
social-democracia e aos comunistas, os sindicatos representavam uma voz poltica atuante no
contexto poltico alemo. Seus interesses, e seus votos, em nenhum momento podiam ser
desconsiderados. A presena ativa dos sindicatos na vida poltica alem fez com que vrios
estudiosos chegassem a assinalar um imaginado vis trabalhista em Weimar. Para Overy
(1996: 9), um argumento amplamente difundido que o sistema de Weimar era inclinado em
favor dos trabalhadores, cujo potencial revolucionrio deveria ser neutralizado atravs de
altos salrios e benefcios sociais (). Alguns historiadores econmicos foram mais alm, e
atriburam ao crescimento real dos salrios o profit squeeze que teria precipitado o incio
depresso na Alemanha. Se esta explicao para a crisis before the crisis obviamente
discutvel, o que no se pode discutir o fato que os nazistas deliberadamente praticaram o
Os Anos de Chumbo
259
wage freeze ou o wage squeeze. A dizimao dos sindicatos contou com o apoio entusistico
da indstria pesada alem, aproximou suas lideranas para o campo do nazismo, e eliminou
do cenrio poltico aquele que era entendido, pelas foras conservadoras, como o seu principal
foco de instabilidade. Se uma impropriedade caracterizar o nazismo como o brao poltico
do grande capital monopolista alemo, no h dvida que o congelamento dos salrios
nominais representou uma medida que veio ao encontro dos interesses de segmentos
relevantes da indstria alem.
Os dados apresentados na Tabela 8.4 indicam o ntido declnio dos salrios e do
consumo privado em proporo renda nacional entre 1933 e 1938. O que se percebe, desta
maneira, que a poltica salarial inibiu o crescimento da massa salarial decorrente da
expanso do emprego. Se o desemprego foi eliminado, a remunerao dos trabalhadores, de
sua parte, permaneceu limitada. Este resultado se associa fraca performance relativa do setor
de bens de consumo popular. Na verdade, a expanso do setor de bens de produo foi uma
meta estratgica buscada conscientemente pelos nazistas, sobretudo a partir de 1936. O
fortalecimento militar da Alemanha passava inexoravelmente pelo desenvolvimento da
siderurgia, da qumica, da metal-mecnica e das indstrias ligadas fabricao de
equipamentos eltricos. Exceo feita aos estmulos concedidos indstria automobilstica, os
Tabela 8.4
Alemanha: Salrios e Consumo Pessoal (1928-38)
Salrios reais
1913-14 = 100
Salrios nominais
1913-14 = 100
110
1928
122
1930
125
1931
120
1932
119
1933
116
1934
114
1935
112
1936
112
1937
112
1938
168
180
171
144
140
140
140
140
140
141
Salrios em %
da renda
nacional
62
64
63
62
61
59
58
57
Consumo privado
em % da renda
nacional
71
83
81
76
71
64
62
59
setores de base tiveram a primazia das atenes sob o nacional socialismo, particularmente
aps a introduo do Plano Gring.
A lgica da expanso industrial sob o nazismo configurou um padro muito claro: o
investimento pblico se elevou de modo persistente a partir de 1933, e arrastou consigo o
investimento privado, que cresceu de modo sistemtico a partir de ento (Tabela 8.5). A
Os Anos de Chumbo
260
relao entre o investimento privado e a renda nacional, que era de 7,5% em 1933, saltou para
15,6% em 1938. Mais uma vez, assinale-se o contraponto em relao ao New Deal: neste
caso, o carter oscilante da recuperao, sobretudo em virtude das vicissitudes associadas
recesso de 1937-8, impediu que a formao privada de capital fixo alcanasse as propores
observadas na Alemanha. Enquanto o crescimento industrial dos EUA com Roosevelt foi
descontnuo e distribudo entre os distintos setores da indstria, na Alemanha nazista a
expanso foi contnua e concentrada progressivamente no setor de bens de produo.
Tabela 8.5
Alemanha: Investimento Pblico e Privado (1928-38)
Bilhes de RM
1928
Investimento Pblico
6,6
Investimento Privado
9,7
Investimento Total
16,3
1932
2,2
0,3
2,5
1933
2,5
3,2
5,7
1934
4,6
4,7
9,3
1935
6,4
7,2
13,6
1936
8,1
9,2
17,3
1937
8,4
10,5
18,9
1938
10,3
12,2
22,5
Se o desenvolvimento das indstrias de base sempre foi o objetivo ltimo dos nazistas,
a luta tenaz contra o desemprego imps, logo de incio, o tratamento diferenciado para dois
setores: a construo residencial e a indstria automobilstica. No primeiro caso, atravs de
emprstimos e subsdios, foi possvel alcanar resultados expressivos: entre 1933 e 1936, a
construo de novas residncias saltou de 133.000 para 332.000. No mesmo perodo, o
investimento no setor cresceu de 870 milhes de RM para 2,2 bilhes de RM. Em junho de
1934 o desemprego no setor j havia se reduzido em 75% (Overy, 2002: 62-3). A construo
residencial foi beneficiada, ademais, pelos incentivos que os nazistas conferiram aos casais
que contrassem matrimnio (como forma, inclusive, de induzir a retirada das mulheres do
mercado de trabalho).306 A exemplo da Inglaterra a partir de 1932, a construo residencial na
Alemanha cumpriu um papel importante na etapa inicial da recuperao econmica.
A indstria automobilstica, de sua parte, contava com a especial considerao de
Hitler: assim como a arquitetura de Berlim, a difuso da propriedade de veculos
automotores sempre despertou a ateno pessoal de Hitler, e ele h tempos acalentava o
desejo de ser o instigador da motorizao de massas na Alemanha, da mesma forma que
306
No vero de 1933 foram concedidos emprstimos especiais aos jovens casais. Os emprstimos eram
representados por certificados (de at 1.000 RM por casal) que deveriam ser gastos com a aquisio de
mobilirio ou outros equipamentos de uso domstico. Calcula-se que at o final de 1933 cerca de 1 bilho de RM
foram injetados na economia sob a forma dos certificados de matrimnio, com efeitos positivos sobre a
produo e o emprego das pequenas e mdias indstrias ligadas fabricao de bens de consumo domstico
(Overy, 1996: 30).
Os Anos de Chumbo
261
Ford (a quem Hitler admirava) houvera sido nos EUA (Overy 2002: 72). Neste particular,
havia uma clara defasagem da Alemanha, em relao Frana e a Inglaterra, no
desenvolvimento da produo automobilstica. Em 1928, por exemplo, 40% dos carros
vendidos na Alemanha ainda era proveniente de importaes (basicamente dos EUA). At a
depresso, a produo de veculos motorizados na Frana e na Inglaterra era equivalente.
Entre 1925-9, a produo alem representava menos da metade da produo de cada um
desses pases. Os carros alemes eram mais caros, a malha rodoviria menos desenvolvida, e
a organizao da indstria excessivamente pulverizada. A depresso derrubou o preo dos
veculos, contraiu as importaes e acelerou o processo de centralizao industrial. Desde que
se superassem os entraves da crise econmica, e que se tomassem as medidas de apoio
adequadas, havia, portanto, um campo propcio para o desenvolvimento da indstria
automobilstica alem. O catching up era um processo factvel, e a expectativa dos nazistas
era que a motorizao (motorisierung) produzisse estmulos generalizados sobre o conjunto
da atividade econmica. A idia da centelha inicial, que precipitaria a recuperao, se
aplicava de modo especialmente adequado indstria automobilstica.
A reduo do desemprego, na verdade, exigia a deflagrao de uma teia articulada de
investimentos que produzissem impactos duradouros sobre a criao de empregos. A
motorizao cumpriria essas funes perfeio: quer pelos empregos diretos gerados na
indstria automotiva e na construo rodoviria, quer pelos efeitos indiretos associados
produo de ao, vidro, borracha, partes e peas, componentes, servios, petrleo e cimento o crescimento da produo automobilstica foi, desde o primeiro momento, enfaticamente
saudado e ansiado pelos nazistas. A Batalha pelo Emprego encontrou na Motorisierung
uma de suas principais armas: nas palavras de Hitler, A motorisierung, , de fato e ao
mesmo tempo, uma luta contra o desemprego e uma luta em favor da criao de empregos
[sic] (Overy, 2002: 80).
Os estmulos indstria automobilstica decorreram de duas aes essenciais no plano
fiscal: o direcionamento do gasto pblico para a construo e melhoria das rodovias e a
reduo da carga tributria incidente sobre os veculos. A construo rodoviria absorveu a
maior parcela dos recursos destinados aos programas emergenciais de criao de emprego:
uma vez no poder, o regime nazista utilizou a construo rodoviria como um elemento
central da Batalha pelo Emprego conduzida pelo Estado. Cerca de 60% dos recursos
liberados para os programas oficiais de criao de emprego, entre 1933 e 1935, foram
destinados aos projetos em transportes, basicamente para a construo e conservao de
rodoviais (Overy 2002: 77). Em 1934 foi lanado o Autobahnen, destinado a ampliar a
Os Anos de Chumbo
262
malha rodoviria e a encorajar o uso difundido dos veculos motorizados na Alemanha. Os
gastos com a construo rodoviria permaneceram elevados at a ecloso da guerra. Os
incentivos fiscais, de sua parte, redundaram no barateamento do preo dos veculos. Tais
preos j apresentavam uma trajetria descendente desde 1926, e sofreram inevitavelmente os
efeitos da depresso. Atravs da reduo da cunha fiscal, os nazistas conseguiram reduzir
mais ainda o preo dos veculos, de modo que, entre junho de 1932 e junho de 1936, o preo
dos automveis caiu cerca de 20%.
O resultado foi a acelerada expanso da produo automobilstica. Na avaliao de
Overy (2002: 63), se fosse possvel destacar um nico setor que auxiliou a arrancar a
economia industrial alem da recesso em 1933 e 1934, a indstria automobilstica seria a
candidata favorita. Calcula-se que o conjunto das atividades relacionadas produo de
veculos automotivos e construo de rodovias tenha sido responsvel pela criao de mais
de um milho de empregos ao ano em meados da dcada (Overy, 2002: 82-3). A propaganda
nazista saudou entusiasticamente estes resultados. Fortemente capitalizadas, e contando com o
decidido apoio oficial, as grandes empresas da indstria, j em fins de 1935, estavam com
mais de 90% de sua capacidade utilizada. A construo de novas plantas e ampliao das
plantas existentes se fez, fundamentalmente, com a utilizao dos recursos prprios da
indstria. Os dados apresentados na Tabela 8.6 revelam como, entre 1933 e 1938, a indstria
automobilstica alem se expandiu de modo destacado no contexto europeu. A partir de 1934,
apenas a Inglaterra ultrapassava a Alemanha na produo de carros e veculos comerciais,
mas o diferencial entre o nvel de produo dos dois pases se reduziu ano aps ano, at a
ecloso da guerra. Mesmo ao longo da guerra o sonho automobilstico de Hitler
Tabela 8.6
Produo de Automveis e Veculos Comerciais em Pases Selecionados (1931-38)
1.000 unidades
1931
1933
1934
1935
1936
1937
1938
Frana
197
189
181
165
204
201
227
Alemanha
70
118
186
248
303
331
340
Itlia
30
40
45
48
45
71
67
Inglaterra
225
286
342
404
461
507
447
Os Anos de Chumbo
263
permaneceu vivo: a Volkswagen foi criada em 1940, e os planos previam que se produzissem
1,5 milhes de carros a partir de 1942, nvel mais de cinco vezes superior fabricao de
automveis na Alemanha em 1938.
Os estmulos que os nazistas conferiram produo automotiva resultaram, assim, de
uma srie de consideraes estratgicas. Em primeiro lugar, por se tratar de setor com
poderosos nexos inter-industriais (backward e forward linkages), sua expanso foi
considerada vital para a reduo do desemprego. A sua associao com a construo
rodoviria, neste particular, era particularmente relevante. Em segundo lugar, por se tratar de
uma indstria com amplo potencial de crescimento, sua expanso no configurava apenas a
centelha que daria incio ao processo de recuperao. Estava claro que as altas taxas de
investimento da indstria automotiva teriam efeitos decisivos sobre a prpria sustentao do
crescimento econmico, o que, de fato, ocorreu. Em terceiro lugar, a ampliao da malha
rodoviria e a atualizao de uma indstria com tamanho poder de encadeamento eram metas
que no necessariamente colidiam com o objetivo ltimo do rearmamento. Em um sentido
mais amplo, o rearmamento no significava apenas a produo de armas, munies ou
veculos militares. Ele tambm supunha a modernizao da rede de transportes, a expanso da
siderurgia, a capacitao tecnolgica, a introduo de novos modelos de gesto e a elevao
da produtividade agrcola atravs da disseminao do uso de tratores. Tais atributos estavam
presentes na indstria automobilstica. Por fim, ao buscar a difuso do padro
automobilstico, acompanhando os passos da Inglaterra, a Alemanha dava um exemplo
concreto de afirmao nacional, particularmente importante para o reconhecimento e a
lealdade de amplos segmentos da sociedade alem s realizaes do nazismo.
O Novo Plano de Schacht e o II Plano Quadrienal de Gring
Resta considerar a questo das relaes externas da economia alem sob o nazismo.
Em 1928 a soma das exportaes e importaes alems totalizou 26,6 bilhes de RM. Em
1932 este total caiu para 10,4 bilhes de RM. O fim das reparaes anunciado na Conferncia
de Lausanne em 1932 foi apenas o reconhecimento formal da incapacidade prtica da
Alemanha em permanecer submetida a uma carga de compromissos insustentvel. Mas, alm
das reparaes, tambm o endividamento externo sufocava a economia alem. Na esteira do
Plano Dawes de 1924, a Alemanha foi inundada pelos capitais externos (sobretudo norteamericanos) que invadiram sua economia at meados de 1928. Em meio contrao do
comrcio internacional, ao colapso de suas exportaes, s desvalorizaes competitivas e
Os Anos de Chumbo
264
escalada protecionista, a Alemanha no tinha quaisquer condies de honrar seus
compromissos externos.
Coube a Schacht, em maio de 1933, a delicada tarefa de comunicar a Roosevelt a
suspenso dos pagamentos da dvida externa alem. A descrio de sua reunio com o
Presidente dos EUA (Schacht, 1999: 378) digna de registro:
Comecei a preparar Roosevelt lentamente para o fato de que, mesmo com a extino
das reparaes, seria impossvel que a Alemanha continuasse pagando juros e
amortizando em moeda estrangeira os emprstimos que, apesar de minha advertncia,
haviam sido concedidos ao nosso pas (...).
Depois que havia preparado Roosevelt com cuidado para a situao alem, peguei o
touro pelos chifres em uma conversa que aconteceu em sua sala e da qual participaram o
ministro do exterior Cordell Hull e nosso embaixador alemo dr. Luther. Declarei
abertamente que a Alemanha provavelmente em breve ver-se-ia forada a interromper o
pagamento de juros pelos emprstimos americanos. Cordell Hull ficou nervoso. O
embaixador Luther escorregava para l e para c na cadeira. Eu mesmo esperei uma
exploso hostil do presidente. Para minha surpresa, nada disso aconteceu. Roosevelt
bateu ruidosamente com a mo na coxa e exclamou rindo:
bem feito para os banqueiros da Wall Street.
A declarao da moratria se fez acompanhar da criao da Caixa de Converso em

junho de 1933. Destaque-se, de incio, que Schacht manteve inalterada a paridade entre o
marco e ouro (Belluzzo, 2004: 50). Isto significou a apreciao do marco em relao libra e
ao dlar, j que a Inglaterra e os EUA haviam desvalorizado suas moedas em 1931 e 1933.
Do ponto de vista dos devedores alemes, portanto, a sobrevalorizao cambial representou a
reduo da carga efetiva do endividamento externo. Os devedores alemes pagavam suas
dvidas com os marcos valorizados. Os marcos eram depositados na Caixa de Converso. A
transferncia do equivalente em divisas para o exterior, entretanto, havia sido bloqueada em
virtude da suspenso dos pagamentos em moeda estrangeira. Os credores da Alemanha,
contudo, poderiam se valer dos marcos depositados na Caixa de Converso a que tinham
direito para realizarem gastos na Alemanha (turismo, investimentos, aquisio de bens etc.).
Deste modo, Schacht, a um s tempo, aliviou a carga de compromissos externos dos
devedores locais (atravs da apreciao cambial), promoveu a economia compulsria de
divisas (atravs da moratria), e criou estmulos ao gasto dos estrangeiros na Alemanha
(atravs da permisso para a utilizao dos marcos depositados na Caixa de Converso).
A apreciao cambial, contudo, penalizava as exportaes alems. Apesar dos
estmulos concedidos agricultura, a Alemanha era dependente das importaes para o
provisionamento adequado da oferta de matrias-primas e alimentos. A sustentao das
exportaes, portanto, era essencial para viabilizar a recuperao econmica pretendida pelos
Os Anos de Chumbo
265
nazistas. Como, contudo, manter as exportaes em um contexto internacional desfavorvel,
com o cmbio apreciado e com a Alemanha inadimplente em seus compromissos externos?
Hitler, mais uma vez, valeu-se dos servios de Schacht. Em 2 de agosto de 1934, mesmo dia
da morte de Hindenburg, e um ms aps o selvagem episdio da Noite das Facas Longas,
Schacht assumiu o Ministrio da Economia.
A alternativa encontrada por Schacht foi a rigorosa centralizao cambial e a
formalizao de acordos bilaterais307. O Novo Plano foi lanado em 24/09/1934, e seu trao
caracterstico foi a introduo das contas de compensao, que dispensavam a utilizao das
divisas. A Alemanha firmava acordos bilaterais com os pases interessados, e as exportaes e
importaes eram reguladas caso a caso, em contas especficas de dbito e crdito. Se a
Alemanha, por exemplo, exportasse o equivalente a 200 milhes de RM para Grcia, e dela
importasse o equivalente a 120 milhes de RM, a Alemanha manteria um crdito de 80
milhes de RM, passvel de ser utilizado atravs de importaes adicionais no mesmo valor.
Para cada pas haveria, assim, um contrato de compensao particular. Na avaliao de
Schacht (1999: 399), na primavera de 1938 tnhamos esses contratos de compensao com
nada menos que 25 pases, de forma que mais da metade do comrcio exterior alemo
acontecia por esses canais. Atravs desse sistema de comrcio bilateral conseguiu-se atender
demanda alem de matrias-primas e alimentos.
A utilizao e a livre movimentao das divisas foram suprimidas da economia alem.
As importaes foram submetidas a uma seleo rigorosa e a centralizao cambial foi
imposta de modo draconiano. Os pagamentos em moedas fortes passaram a depender da
autorizao e do controle estritos do Reichsbank: o Plano impunha uma brutal
centralizao do cmbio. Qualquer transao em moeda estrangeira ou pagamento de dvida
no poderia ser efetuada diretamente entre residentes e no-residentes. Tudo tinha de passar
pelo controle e pela permisso da burocracia do Reichsbank. A violao dessas normas era
considerada crime de alta traio Me-Ptria (Belluzzo, 2004: 49)308. Como se observa
na Tabela 8.7, graas centralizao cambial e aos acordos bilaterais, a balana comercial da
Alemanha - apesar da notria contrao dos valores transacionados em relao a 1928 permaneceu equilibrada entre 1934 e 1938:
307
A alternativa estrutural, reivindicada por Schacht desde os anos 1920s, sempre foi a explorao econmica
dos antigos territrios ultramarinos. Ainda em abril de 1937, em uma visita ao rei da Blgica, Schacht declarou
que s vejo uma soluo pacfica para a obteno de nossa autonomia quanto a matrias-primas e alimentos: se
nos for atribudo novamente um campo de ao no ultramar, no qual possamos trabalhar com meios prprios e
sem impedimentos (Schacht, 1999: 452).
308
Segundo Belluzzo (2004: 49), Keynes reconhece ter se inspirado no Plano Alemo para formular a sua
proposta da Clearing Union, apresentada nas negociaes de reforma que antecederam a reunio de Bretton
Woods.
Os Anos de Chumbo
266
Tabela 8.7
Alemanha: Comrcio Exterior (1928, 1932-38)
Bilhes de RM
1928
Exportaes
12,3
Importaes
14,0
Saldo
-1,7
1932
5,7
4,7
1,0
1933
4,9
4,2
0,7
1934
4,2
4,5
-0,3
1935
4,3
4,2
0,1
1936
4,8
4,2
0,6
1937
5,9
5,5
0,4
1938
5,3
5,4
-0,1
O Novo Plano redundou na aproximao comercial da Alemanha com o sudeste

europeu, a Amrica Latina, a Europa do norte, Egito e Turquia. Entre 1929 e 1938, a
participao destas regies e pases no comrcio exterior alemo passou de 23% para 40%
(Barkai, 1990: 255). Em conseqncia, os vnculos comerciais com os EUA e a Europa
Ocidental tornaram-se mais dbeis. Premida pela crise internacional, e orientada pelos
objetivos estratgicos do nazismo, a Alemanha se afastou progressivamente dos canais
convencionais do comrcio, procurou estabelecer um bloco comercial prprio e avanou rumo
crescente autarcizao de sua economia.
Esta tendncia se acentuou com o lanamento do II Plano Quadrienal em setembro de
1936. Sob o comando de Gring, criou-se uma estrutura paralela burocracia ministerial,
destinada a promover a auto-suficincia da Alemanha em determinados produtos estratgicos:
combustveis, borracha sinttica, ao, minrio de ferro, alumnio e fibras sintticas. Destaquese que, entre fins de 1936 e o incio de 1937, a economia alem se aproximava rapidamente
do pleno emprego. Em abril de 1937, o desemprego registrado era inferior a um milho de
trabalhadores. Os gargalos na oferta de matrias primas e insumos bsicos comeavam a se
tornar ntidos, e as dificuldades no recrutamento de mo de obra qualificada j se tornavam
perceptveis. Foi este o momento em que Hitler decidiu definitivamente pela expanso do
rearmamento.
A deciso de expandir o rearmamento em um contexto de alta utilizao da capacidade
produtiva, shortages de matrias primas (apesar do sucesso dos acordos bilaterais de Schacht)
e escassez relativa de fora de trabalho qualificada, exps a economia alem a tenses
inevitveis. Estas tenses s puderam ser contornadas mediante a imposio de um arsenal de
controles cada vez mais estritos. No s os preos foram submetidos a rigorosos controles.
Determinou-se, tambm, a proibio explcita a quaisquer elevaes de salrios. A
transferncia de emprego dos trabalhadores foi severamente limitada. Foi proibida a utilizao
de determinadas matrias-primas (nquel, cobre etc.) para a produo de bens de consumo. A
juventude foi mobilizada para auxiliar nas colheitas agrcolas. A comercializao de
determinados produtos agrcolas (trigo e centeio) passou a se dar exclusivamente atravs dos
Os Anos de Chumbo
267
canais oficiais. A prpria alimentao dos rebanhos passou a ser monitorada pelas autoridades
agrcolas. A economia alem converteu-se em um motor operando no limite de sua
capacidade. Os controles estabelecidos exigiam a imposio de novos controles, e a
ingerncia do Partido em todas as instncias da vida econmica transformaram Gring no
autntico ditador da economia. Em novembro de 1937 Gring substituiu Schacht no comando
do Ministrio da Economia, e em janeiro de 1938 indicou Walter Funk, um homem de sua
estrita confiana, para o cargo. O prprio Funk iria substituir Schacht na Presidncia do
Reichsbank em janeiro de 1939.
Quais os resultados do II Plano Quadrienal? Na Tabela 8.1 observou-se que as
despesas com o rearmamento saltaram de 5,4 bilhes de RM em 1935 para 17,2 bilhes em
1938. O direcionamento das despesas pblicas para os objetivos militares a partir de 1936
um fato indisputado. Ao mesmo tempo, alguns objetivos especficos do II Plano Quadrienal
parecem ter sido alcanados. Como se observa na Tabela 8.8, o crescimento da produo de
matrias-primas estratgicas entre 1936 e 1939 foi expressivo:
Tabela 8.8
Alemanha: Produo de Matrias-Primas Estratgicas (1936-39)
Milhes de Toneladas
1936
1939
Variao %
Minrio de ferro
2.259
3.928
73,9
Alumnio
95
194
104,2
Borracha sinttica
22
Fibras sintticas
43
192
346,5
Gasolina para aviao
43
302
602,3
Gasolina
1.214
1.633
34,5
Fonte: Barkai (1990: 231)
Evidentemente, a economia no se resumia aos armamentos e s matrias-primas

estratgicas. A avaliao de Overy (1996: 63-4) que aps 1936, o governo estava ansioso
em cortar o crescimento irrestrito da demanda de bens de consumo, em favor dos
preparativos para a guerra. O declnio no crescimento do consumo afetou o conjunto do
crescimento econmico () Foi esta mudana em direo s despesas militares, menos
produtivas, que retardou o crescimento econmico aps 1936-7. necessrio qualificar
essas observaes, pois as mesmas podem sugerir que a economia alem teria ingressado em
uma trajetria de estagnao e crescentes restries ao consumo a partir de 1936.
Os Anos de Chumbo
268
Definitivamente, no foi esse o caso. A economia e o consumo continuaram a se expandir em
1937-39.
Como se observa na Tabela 8.9, o crescimento do PIB entre 1936-39 foi inclusive
superior ao observado entre 1933-36 (32,2% vs. 26,8%). Na Tabela VIII.1 feita uma
comparao da evoluo dos principais agregados econmicos entre 1934-36 e 1936-38309, a
partir das informaes apresentadas por distintas fontes. A concluso que decorre qualquer
que seja a fonte utilizada - que o crescimento do PNB, do PIB e da renda nacional entre
1936-38 foi equivalente, quando no superior, ao observado entre 1934-36. A hiptese do
arrefecimento do ritmo global de crescimento a partir da introduo do Plano Gring,
portanto, no se sustenta. J no caso da produo industrial, de fato houve uma desacelerao
da taxa de crescimento: a utilizao quase plena da capacidade, a opo irrestrita pelo
rearmamento, e os eventuais gargalos de matrias-primas e mo de obra qualificada,
redundaram na reduo do ritmo de crescimento da produo industrial, de 28,2%% entre
1934-36 para 17,6% entre 1936-38. A diferena entre os resultados agregados do produto e da
renda e a performance da indstria se explica, fundamentalmente, pela escalada dos gastos
pblicos em 1937-38 (Tabela 8.2).
Tabela 8.9
Alemanha: Crescimento do PIB e da Produo Industrial (1932-39)
1937 = 100
ndice da Produo
ndice do PIB
Industrial
1932
50
66
1933
56
71
1934
71
77
1935
82
83
1936
91
90
1937
100
100
1938
107
110
1939
113
119
Fontes: Produo Industrial, Mitchell (1992: 411)

PIB, Maddison, (1991: 213)
309
A excluso do ano de 1933 foi feita de modo a permitir a comparao entre os dois trinios. A no incluso
de 1939 decorreu da ausncia de informaes disponveis. Como o patamar da produo industrial em 1933 foi
excepcionalmente baixo, a sua utilizao como base de comparao redunda em variaes excepcionalmente
elevadas. Assim, o crescimento da produo industrial entre 1933-36 foi de 62,5%, variao mais de duas vezes
superior observada no perodo 1934-36.
Os Anos de Chumbo
269
O consumo, em termos absolutos, continuou a se expandir entre 1936-39. Segundo
Barkai (1990: 232), o ndice da produo de bens de consumo cresceu 8% no perodo. Os
dados da Tabela 8.3, inclusive, mostram que a produo de calados, produtos txteis e
equipamentos de uso domstico cresceu a um ritmo mais elevado entre 1935-38, em relao a
1933-35. O rearmamento, portanto, no se fez s expensas da severa limitao quantitativa do
consumo. O que se pode afirmar com segurana que, a partir do II Plano Quadrienal, a taxa
de crescimento da produo de bens de consumo foi inferior taxa de crescimento da
produo de bens de capital e matrias-primas bsicas. O rearmamento, j se observou,
sempre foi o objetivo estratgico de Hitler e dos nazistas. O mesmo supunha o
desenvolvimento do setor de bens de produo a um ritmo mais acelerado que o do setor de
bens-salrio. Os nazistas, contudo, nunca almejaram a contrao do consumo, mas sim sua
conteno e ordenamento. A prpria conteno no exclua a inteno de promover a difuso
massificada de equipamentos de uso durvel, o que inquestionavelmente reforaria os laos
de lealdade de amplas camadas da populao com o nazismo. O carro popular, o rdio
popular, o trator popular, o refrigerador popular, foram projetos cuidadosamente explorados
pela propaganda nazista. Se foram ou no implantados, a questo sempre remeteu s prprias
vicissitudes do rearmamento. Quando o rearmamento permitia, os projetos eram levados
adiante; caso contrrio eram postergados, mas nunca abandonados. As concluses de Barkai
(1990: 232) so precisas: no h dvida que a produo industrial, direta ou indiretamente
associada ao rearmamento, tinha a preferncia dos nazistas antes mesmo da guerra, mas
apenas em escassa medida s expensas do consumo civil corrente, embora o crescimento
deste tenha se reduzido.
Foi a qualidade do crescimento que se transformou com ao lanamento do II Plano
Quadrienal. Com a economia j premida pela sobre-utilizao da capacidade, a deciso
irrestrita pela militarizao redundou em agudas presses econmicas e polticas. O arsenal de
regulamentaes e controles, a crescente ingerncia do Partido nas atividades econmicas, a
superposio de instncias burocrticas, o direcionamento suspeito dos contratos e
encomendas, a busca a qualquer preo da auto-suficincia na produo de matrias-primas
bsicas, a criao do complexo estatal Hermann Gring Werke (abrangendo desconexamente
a produo de mquinas, a minerao e a construo naval), entre outros aspectos
seguramente redundaram em ineficincias, desperdcios e performances duvidosas de
produtividade. A prpria inflao permaneceu velada por conta dos controles estabelecidos.
No se deve desconsiderar, contudo, um fato essencial: a anexao da ustria, a
ocupao da Tchecoslovquia, a invaso da Polnia, Blgica, Holanda e Frana e as presses
Os Anos de Chumbo
270
sobre a Sucia ampliaram enormemente as potencialidades da economia alem. O que os
analistas denominaram como rearmamento em extenso da Alemanha, se combinava com a
estratgia da guerra rpida (blitzkrieg). No limite no seria necessrio promover o
rearmamento em profundidade: as conquistas militares relmpago se incumbiriam de
preencher as eventuais lacunas materiais da economia e da indstria alems. De fato, os
esplios da guerra suavizaram as restries iniciais, e a Alemanha pde contar com a
proviso adicional de quantidades significativas de alimentos, matrias-primas e armamentos
nos territrios ocupados: Os alemes, inclusive, usufruram da abundncia, quando os
esplios da guerra foram removidos dos territrios ocupados. () Os alemes imediatamente
se apropriaram de todos os estoques de matrias primas (...) nos pases ocupados e
transferiram-nos em largas quantidades Alemanha (...). Quantidades substanciais de
produtos obtidos desta maneira foram essenciais para aliviar os srios constrangimentos da
indstria alem durante a guerra. (Barkai, 1990: 234). Foi assim que, atravs da guerra
rpida, a Alemanha se preparou, ao mesmo tempo, para a guerra longa.
O capitalismo tutelado
O nazismo nasceu da entranhas da Grande Depresso. A dramaticidade da crise

experimentada pela Alemanha na Repblica de Weimar conduziu Hitler ao poder. Sua
primeira misso foi a luta obstinada contra o desemprego. Nesta luta, os preceitos liberais
aos quais o nazismo nunca se ateve foram peremptoriamente desconsiderados. O nazismo
desprezava o liberalismo com a mesma energia que repudiava o bolchevismo. A economia,
sob o comando de Hitler, foi posta a servio da poltica. A idia do primado da poltica
enunciada por Mason, e abraada por Overy e Barkai, , sem dvida, correta. Mas na
avaliao de Belluzzo (1995: 11), o nazismo no apenas exprimiu o primado da poltica. Ele
representou, na verdade, a vingana da poltica sobre a economia: O fascismo teve muitas
mscaras, mas inegvel que em sua essncia ele representou o drama da vingana do
poltico contra as pretenses de autonomia do econmico. Era preciso subtrair a produo e
a troca de mercadorias ao imprio das normas emanadas do diktat do ganho monetrio e
submet-las vontade do Fhrer e s necessidades do povo. O regime econmico fascista foi
um monstruoso movimento populista, uma rebelio contra a objetividade das leis
econmicas e suas conseqncias funestas sobre a vida dos indivduos.
Da resulta que o nazismo no pode ser singelamente reduzido ao regime eleito pela
grande burguesia alem, na defesa de seus interesses imediatos. O nazismo se associou e
Os Anos de Chumbo
271
sobreps a tais interesses: o que claro, que o Terceiro Reich no foi simplesmente um
regime dos negcios que dava sustentao a um capitalismo autoritrio; pelo contrrio, ele
se implantou reduzindo a autonomia da elite econmica e subordinando-a aos interesses do
Estado Nazista (Overy, 1996: 56). Foi exatamente por sua capacidade em se impor aos
referidos interesses que o nazismo eliminou o desemprego. Ao estabelecer o controle
discricionrio sobre os fluxos financeiros privados, direcionando-os para o Estado, o nazismo
promoveu a expanso deliberada dos os gastos pblicos. A elevao da dvida pblica, neste
contexto, em momento algum representou uma ameaa estabilidade econmica.
At 1936 os gastos com o rearmamento se combinaram com os programas
emergenciais de criao de emprego, com a construo rodoviria e com a expanso da
indstria automobilstica. Foi a partir do II Plano Quadrienal que a economia foi direcionada
de modo explcito para a militarizao. Esta no se fez custa da reduo do consumo dos
trabalhadores. Quando da invaso da Polnia, a chaga do desemprego de h muito havia sido
suprimida. Apesar das inconseqncias do Plano, das eventuais restries materiais, e da
ingerncia descabida do Partido em todos assuntos da vida econmica, os trabalhadores
alemes viveram em uma situao incomparavelmente mais confortvel sob o Plano Gring,
do que sob a gesto ortodoxa de Brning.
A recuperao da economia alem entre 1933-39 foi incomparavelmente superior
das principais naes industrializadas. A Frana permaneceu no padro-ouro at 1936, e
somente a partir de ento conheceu um breve sopro de crescimento. A Inglaterra se recuperou
a taxas razoveis a partir de 1932, mas foi incapaz de eliminar o drama do desemprego. Os
EUA cresceram de modo expressivo com o New Deal, at que a recesso de 1937-38
impusesse uma pausa abrupta em sua trajetria expansiva. A Alemanha, pelo contrrio,
cresceu de modo sistemtico e continuado at 1939. O sucesso de sua recuperao, contudo,
culminou com a tragdia da guerra. Foi este, alis, o desfecho desde o incio pretendido pelos
nazistas.
Os Anos de Chumbo
272
ANEXO ESTATSTICO
Tabela VIII.1
Alemanha: Indicadores Selecionados (1934-36, 1936-38) / Discriminao por Autores.
1934-36 (%)
1936-38 (%)
PNB Nominal
24,2
26,5
PNB (Preos 1928)
20,9
24,7
Renda Nacional
24,6
24,8
Produo Industrial
28,9
14,0
28,2
17,6
16,9
22,2
26,8
26,0
Overy (1996: 24)
Mitchell (1992: 411)

Produo Industrial
Maddison (1991: 213)
PIB
Barkai (1990: 257)
Renda Nacional
Tabela VIII.2
Alemanha: Desemprego Registrado Mensal e Mdio (1933-39)
1.000
1933
1934
1935
1936
1937
1938
1939
Janeiro
6013
3772
2973
2520
1853
1051
301
Fevereiro
6000
3372
2764
2514
1610
946
196
Maro
5598
2798
2401
1937
1245
507
134
Abril
5331
2608
2233
1762
960
422
93
Maio
5038
2528
2019
1491
776
338
69
Junho
4856
2480
1876
1314
648
292
48
Julho
4463
2426
1754
1169
562
218
38
Agosto
4124
2397
1706
1098
509
178
33
Setembro
3849
2281
1713
1035
469
155
77
Outubro
3744
2226
1828
1177
501
163
79
Novembro
3714
2352
1984
1197
572
152
72
Dezembro
4059
2604
2507
1478
994
455
104
Mdia
4804
2718
2151
1592
912
429
104
Os Anos de Chumbo
273
9
Rumo ao Desastre: Notas Sobre as Origens da Segunda Guerra
Mundial
bem verdade que nada na histria inevitvel. Entretanto, o desfecho da Primeira
Guerra Mundial produziu tantos ressentimentos e suscitou tantos desencontros, que os
protagonistas e observadores mais argutos logo perceberam a precariedade da paz forjada em
Versailles. J em 1919, o Marechal Foch sentenciou: Isto no a paz. um armistcio para
vinte anos (Henig, 2005: 103). No mesmo ano, Keynes (1988: 32) proclamou que a
vingana, eu ouso prever, no tardar. Para o desgosto dos milhes que sofreram as
angstias e as atrocidades do primeiro grande conflito mundial, a proposta do Presidente
Wilson - da war to end all wars - com o passar dos anos se converteu em uma fantasiosa
utopia.
De fato, era inconcebvel que aps a devastao e a carnificina de 1914-18 a
humanidade pudesse, mais uma vez, se reencontrar com o extermnio generalizado. A
esmagadora maioria da populao europia e norte-americana era resolutamente contrria a
qualquer novo tipo de guerra e aderiu maciamente aos movimentos pacifistas. Entretanto, a
realidade dos acontecimentos e o absurdo desenrolar dos fatos nos vinte anos que se
sucederam a Versailles, progressivamente alimentaram as mais sinistras previses: em 1931 o
Japo invadiu a Mandchria e no ano seguinte bombardeou Shangai. Em 1933 Hitler
ascendeu ao poder. Em 1935 Mussolini ocupou a Etipia. Em 1936 eclodiu a Guerra Civil
Espanhola. Em 1937 o Japo avanou sobre a China Central e Setentrional. Em 1938, com a
anexao da ustria (Anschluss) e a ocupao dos Sudetos pela Alemanha, o espectro de uma
nova guerra tornou-se inevitvel. O alvio de Chamberlain aps a Conferncia de Mnich e
sua calorosa recepo em Londres brandindo, timidamente, um pedao de papel em que
Hitler firmava seu compromisso com a paz310 representaram to-somente uma ilusria e
efmera esperana. Em 1939, aps a ocupao nazista de Praga e a invaso da Albnia pela
Itlia, a nica pergunta que passou a percorrer os espritos era sobre a extenso da guerra que
quase certamente estaria por vir.
difcil escapar concluso compartilhada por inmeros historiadores de que as
origens da Segunda Guerra Mundial remontam fragilidade da ordem internacional
310
As imagens podem ser vistas na primorosa coleo BBC History of World War II, Disc: The Road to War,
Chapter 5.
Os Anos de Chumbo
274
estabelecida aps a Primeira Guerra e conseqente reao dos chamados poderes
revisionistas (Alemanha, Japo e Itlia). Contudo, se correto afirmar que a Primeira Guerra
Mundial e seu desfecho prepararam a Segunda Guerra, a questo, vista com mais detalhes,
torna-se mais complexa e suscita incontveis indagaes. Houve um lamentvel erro de
clculo de Hitler ao invadir a Polnia? As aspiraes de Hitler necessariamente apontavam na
direo de um conflito mundial ou seus objetivos eram mais limitados? Qual era o seu alvo
principal: o Leste Europeu, a Rssia ou as democracias ocidentais? Qual era, afinal, o seu
plano de poder? A Inglaterra e a Frana poderiam ter contido o mpeto expansionista de Hitler
a tempo de evitar a conflagrao de uma guerra de propores catastrficas? Quais os
constrangimentos que condicionavam a ao dos appeasers? O controle que ingleses e
franceses exerceram sobre a Liga das Naes e o zelo obsessivo com que se dedicaram aos
respectivos imprios no foram fatais para a desestruturao da ordem internacional? Eram
fundados os temores e as suspeitas de Stalin em relao a uma eventual aliana entre as
potncias ocidentais e o nazismo para esmagar a Rssia e a ameaa bolchevique? A
neutralidade e a poltica de hands off da diplomacia norte-americana em relao aos assuntos
europeus ao longo dos anos 1930s no foi uma atitude insensata que serviu apenas aos
propsitos belicistas de Hitler? O Pacto Germnico-Sovitico de 1939 no foi um equvoco
monumental de Stalin que precipitou a guerra e, em seguida, a invaso da Rssia? Porque
EUA e Inglaterra foram incapazes de estabelecer uma linha de atuao comum destinada a
conter o expansionismo japons na sia?
Tais perguntas, entre tantas, so recorrentes na extensa literatura produzida sobre as
razes e os atores da Segunda Guerra Mundial. At a publicao do provocante estudo de
A.J.P.Taylor em 1961, as interpretaes sobre a ecloso do conflito mundial eram simples, e
em grande medida esquemticas: um monstro havia assumido o poder na Alemanha em 1933,
e sua escalada impiedosa rumo guerra e destruio no fora barrada a tempo. Se Hitler era
a personificao das trevas, os appeasers as lideranas polticas da Inglaterra e da Frana
que ingenuamente insistiram na busca uma soluo negociada com o ditador alemo
prontamente se transformaram, segundo o saber convencional, nos guilty men. De um lado o
Mal, de outro a Culpa. A simplificao mediante a demonizao: foi contra este recurso
enganoso que Taylor dirigiu a fora de sua argumentao. Ao faz-lo, era inevitvel que o
eminente historiador ingls estabelecesse sua prpria interpretao quanto s pretenses de
Hitler, e sua especificidade na histria alem.
Neste particular, sua avaliao , no mnimo, controversa. Para Taylor, a poltica
externa de Hitler representou a simples continuidade da tradio expansionista alem, anterior
Os Anos de Chumbo
275
ou posterior Primeira Guerra: sua perspectiva era continental como antes dele fora a de
Stresemann (1979: 88). A rigor, suas ambies seriam at menos pretensiosas que aquelas
das lideranas alems da Primeira Guerra: Hitler, longe de ter ido alm de seus respeitveis
antecessores, foi na realidade mais moderado que eles, quando buscou o Lebensraum no
Leste e repudiou, no Mein Kampf, vantagens a Oeste (1979: 21-2). Apesar da perversidade
nica de seus atos prossegue Taylor a viso de mundo de Hitler em nada se diferenciava
da dos homens de seu tempo: em princpios e doutrina, Hitler no foi pior nem menos
escrupuloso do que muitos outros estadistas contemporneos (1979: 90). Hitler, na verdade,
apenas repetia as frases habituais dos crculos de direita (1979: 22). Suas invectivas contra
as clusulas infames de Versailles apenas equiparavam-no a todos e quaisquer revisionistas,
alemes ou no. Para Taylor, Hitler no era seno um poltico astuto, determinado e
oportunista, que blefava sistematicamente para conseguir seus fins: fingir que se preparava
para uma grande guerra, e de fato no se preparar, era parte essencial da estratgia de
Hitler (...) (1979: 17). Segundo Taylor, os propsitos de Hitler se circunscreveriam apenas a
pequenas guerras destinadas a resolver o problema do espao vital da Alemanha (1979: 16).
Uma guerra generalizada nunca fizera parte seus planos: longe de querer uma guerra, a
guerra total era a ltima coisa que ele desejava. (...) A nica coisa que ele no planejou foi a
grande guerra que freqentemente lhe atribuda (1979: 15; 17). Afinal, foram a Inglaterra
e a Frana que declararam a guerra Alemanha, e no o contrrio.
O livro de Taylor suscitou uma avalanche de crticas e colocou o debate sobre as
origens da Segunda Guerra em uma nova perspectiva311. Destacados historiadores se
lanaram, a partir de ento, minuciosa investigao de arquivos e documentos na Alemanha,
na Rssia, na Inglaterra, na Frana, nos EUA, na Itlia e no Japo, no af de esclarecer as
mltiplas dimenses dos caminhos tortuosos que levaram ecloso do conflito mundial.
Desde logo, no existe um consenso estabelecido sobre inmeros aspectos, e alguns pontos
ainda hoje permanecem obscuros ou objeto de acirradas controvrsias. O argumento principal
de Taylor, contudo, se manteve inatacado: Havia uma explicao [quanto s origens da
Segunda Guerra] que satisfazia a todos e parecia esgotar todas as disputas. Essa explicao
era Hitler. Ele planejara a II Guerra Mundial. Sua vontade fora a nica causadora da
guerra. (...) [Contudo], pouco poderemos descobrir, se continuarmos atribuindo a Hitler tudo
311
Para uma sntese do debate histrico e das referncias bibliogrficas, ver Henig (2005: 65-110). Ver, tambm,
Bell (1997: 16-54) e os dois livros organizados por Gordon Martel, cujos subttulos do a exata medida do
impacto extraordinrio provocado pela obra de Taylor The A.J.P. Taylor Debate After Twenty-Five Years e
A.J.P. Taylor and the Historians.
Os Anos de Chumbo
276
o que aconteceu. Ele constituiu um poderoso elemento dinmico, mas foi [apenas] o
combustvel de um motor existente Taylor (1979: 31-2; 24).
A questo imperial
Sem adentrar nos meandros da detalhada e extensa discusso histrica, importante

reter algumas concluses centrais312. Em primeiro lugar, cabe destacar a chamada questo
imperial. A Inglaterra e a Frana alcanaram a mxima extenso de seus imprios aps o
final da Primeira Guerra. Os domnios britnicos no entre - guerras incluam o Canad, a
frica do Sul, a Austrlia e a Nova Zelndia. O imprio ingls abarcava extensas regies da
frica (Serra Leoa, Costa do Ouro, Nigria, Rodsia, Sudo, Qunia, Somlia, den), se
projetava para Gibraltar, Malta, Chipre e Suez, at chegar ndia (sua jia mais brilhante),
Burma, Ceilo, Malsia, Bornu e Nova Guin. Os mandatos ingleses abrangiam o Sudoeste
da frica, Tanganica, Iraque, Transjordnia e a Palestina. No caso da Frana, o imprio se
estendia por vastos territrios da frica (Marrocos, Arglia, Tunsia, Guin, frica Ocidental
Francesa e frica Equatorial Francesa), alcanando Madagascar e a Indochina. Camares e a
Sria tambm eram mandatos franceses. Os dois imprios reunidos chegaram a enlaar cerca
de um tero da superfcie do globo (24% Inglaterra e 9% Frana).
Na compreenso da poca, a posse de colnias e de reas diretas de influncia era
considerada um elemento estratgico fundamental. A grandeza de uma nao era praticamente
confundida com a extenso de seu imprio. Sem o imprio, Chamberlain considerava que a
Inglaterra tornar-se-ia uma fourth-rate power: O imprio era de vital interesse na viso das
duas potncias. Se por vezes ele se apresentava como um fardo, nenhum governo ( direita
ou esquerda), durante o entre - guerras, considerou o abandono da herana imperial ou
questionou seriamente porque a Inglaterra e a Frana, afinal, deveriam ter um imprio. A
mera possesso do imprio era sua prpria justificativa. (...) Acima de tudo, o imprio era
entendido de modo acrtico, como uma fonte de vantagens econmicas (Overy, 1998: 33).
Com a depresso, os laos econmicos entre a Inglaterra e a Frana e seus imprios se
estreitaram de um modo inevitvel. Em um contexto global de atrofia das relaes
econmicas internacionais, crescente protecionismo e desvalorizaes competitivas, os fluxos
312
A discusso que se segue se apia amplamente nas excepcionais contribuies de Richard Overy. Para Overy
(1998: 96), assim como para Taylor, a causa da Segunda Guerra Mundial no foi apenas Hitler. A guerra foi o
resultado da interao de fatores especficos, um dos quais foi Hitler (...). Ao mesmo tempo, sem Hitler, a
guerra seria inimaginvel: qualquer avaliao sobre as origens e o curso da Segunda Guerra Mundial deve
atribuir papel preponderante a Hitler. Sem ele a guerra (...) seria impensvel (Overy, 1997: 9).
Os Anos de Chumbo
277
de comrcio e de investimento dos dois pases passaram a se direcionar de maneira
progressiva para os respectivos imprios. A prpria estabilidade econmica e poltica das
duas potncias parecia decorrer das relaes supostamente virtuosas mantidas com os
imprios. No importava se tais virtudes, ao final, no fossem seno uma iluso, se a posse
dos imprios longe de ser uma fonte de fora era, na verdade, um passivo crescente. No
importava se a manuteno dos imprios implicava a mobilizao crescente de recursos
humanos e materiais ou o uso recorrente da fora. No importavam as reaes nacionalistas
ou os lentos sinais de desintegrao da malha imperial. A concepo ento prevalecente em
vrios crculos diplomticos (e no apenas na Inglaterra ou na Frana) era a da existncia de
uma relao demonstrvel entre o sucesso econmico e a posse de colnias. Nem mesmo a
evidncia flagrante de que a principal economia do planeta os Estados Unidos no extraia
seu vigor da possesso de colnias ou de reas externas de influncia era capaz de abalar a
convico firmemente estabelecida de que os imprios eram a fonte da grandeza e da
superioridade das naes (Overy, 1998: 32-4).
A viso imperial tinha razes profundas, e foi ela, em ltima instncia, que levou o
mundo guerra de 1914-18. Se o desfecho da guerra reafirmou e ampliou a supremacia
poltica da Inglaterra e da Frana no contexto europeu, ela o fez custa do esmagamento das
pretenses imperiais das naes derrotadas. Terminado o conflito, coube s naes vitoriosas
a tarefa de reorganizar o sistema poltico internacional, a partir de uma posio em que a pice
de resistence no era seno a prpria preservao dos respectivos interesses imperiais, desde
ento ampliados. As hipteses que orientavam a reflexo dos estadistas no entre - guerras
eram as mesmas, tanto antes, quanto aps 1914: [eles] comungavam um conjunto de
pressupostos que remetiam ao mundo do imperialismo e das rivalidades econmicas (...)
anterior a 1914. O ano de 1918 foi uma linha divisria, mas [neste particular] no decisiva
(1998:5). No caso da Inglaterra, a gerao que a conduziu durante a guerra em 1939 foi
educada no grande apogeu do Imprio. As classes dirigentes britnicas se formaram com
base na idia que o imperialismo ingls era uma fora moralizadora, uma fora mundial que
deveria ser defendida a qualquer custo (Overy, 1999: 119-20).
No surpreende, assim, que a defesa dos imprios se convertesse em pea central da
poltica externa conduzida pela Inglaterra e pela Frana nos anos 1920s e 1930s. Como as
duas naes comandavam as aes diplomticas internacionais, a primazia atribuda defesa
dos respectivos interesses imperiais transformou-se em um fator limitante, perturbador da
ordenao requerida a um funcionamento menos conflituoso das relaes internacionais. Na
perspectiva britnica e francesa, a paz e a segurana coletiva proclamada pela Liga Naes
Os Anos de Chumbo
278
eram objetivos supremos e explcitos. Mas a pr-condio nem sempre explcita!- era que,
independentemente das circunstncias, os interesses estratgicos das duas naes deveriam
sempre se sobrepor a quaisquer outras consideraes. Os tratados internacionais, os
compromissos formais com a paz e as acomodaes diplomticas nos anos 1920s e 1930s
foram conduzidos a partir da premissa de que os interesses imperiais das duas naes eram
inatacveis. Foi assim com a Conferncia de Washington em 1922, com o Tratado de Locarno
em 1925, com o Pacto Kellog-Briand em 1929, com a Conferncia de Desarmamento em
1932 ou com Pacto de Roma de 1933. A Liga das Naes, na verdade, era uma instituio
comandada pelas duas potncias, que se revelou incapaz de garantir um prospecto de
estabilidade s relaes internacionais: em 1931 ela sofreu o seu primeiro grande abalo com a
invaso japonesa da Mandchria, e em 1935 foi definitivamente desmoralizada com a
ocupao italiana da Etipia.
Ocorre que a realidade mundial era muito mais complexa do que a poltica perseguida
pela Inglaterra e pela Frana. Em primeiro lugar, a participao dos EUA e da URSS nas
negociaes internacionais era inquestionavelmente inferior relevncia econmica e poltica
das duas naes. No caso americano, o isolacionismo em relao aos assuntos europeus foi
uma das marcas caractersticas do ciclo republicano dos anos 1920s. A depresso e New
Deal, de sua parte, consumiram os esforos de Hoover e Roosevelt e relegaram as aes da
diplomacia norte-americana a um plano rigorosamente secundrio. Mais ainda, os Neutrality
Acts aprovados pelo Congresso a partir de 1935 exprimiam o desejo generalizado de que os
EUA se mantivessem a margem das turbulncias europias. No caso da URSS, a entronizao
do princpio do socialismo em um s pas a partir de 1925 levou o pas a um isolamento
tanto intencional quanto forado. Se a idia da exportao da revoluo estava
definitivamente sepultada, e se a ameaa militar externa no mais subsistia, a estratgia de
Stalin se direcionou para a industrializao pesada, a coletivizao da agricultura e o controle
frreo sobre o Partido, as Foras Armadas e o Estado. A URSS fechou-se sobre si mesma e
procurou evitar qualquer tipo de confronto que ameaasse a construo do socialismo. As
desconfianas recprocas entre Stalin e as lideranas ocidentais, por fim, no fizeram seno
aprofundar o isolamento a que foi submetido o pas nos anos 1920s e 1930s. O fato que,
por razes distintas, tanto os EUA como a URSS mantiveram-se a margem do grande jogo da
poltica internacional comandado pelas duas velhas potncias imperiais no entre - guerras.
O caso dos have-not powers era mais grave. A Alemanha, a Itlia e o Japo eram
pases de fora econmica considervel, cujas pretenses esbarravam na camisa de fora da
diplomacia britnica e francesa. Os arranjos territoriais de Versailles haviam produzido um
Os Anos de Chumbo
279
visvel desconforto na Itlia e um repdio unnime na Alemanha. A Itlia pretendia ampliar
sua influncia no Mediterrneo e estender sua participao na frica. A Alemanha buscava
recuperar seus territrios no corao da Europa e unir os povos germnicos espalhados pela
ustria, Checoslovquia e Polnia. O Japo, de sua parte, procurava projetar seus interesses
sobre a China e o Sudeste Asitico. Em sua dimenso internacional, o fascismo italiano, o
nazismo alemo e o nacionalismo japons foram manifestaes claras da insatisfao em
relao poltica comandada pelas potncias imperiais: os trs pases revisionistas estavam
unidos na rejeio da estrutura no interior da qual a diplomacia Anglo-Francesa era
conduzida (Overy, 1998: 25).
A adeso dos trs pases aos princpios da Nova Ordem estabeleceu pontos de
convergncia que, em face das circunstncias, poderiam resultar (e, de fato, resultaram) em
uma linha de atuao comum. Em primeiro lugar, tornou-se claro o repdio ao liberalismo
econmico. Os efeitos devastadores da depresso (sobretudo na Alemanha e no Japo)
colocaram em xeque as polticas econmicas liberais e resultaram no fortalecimento do papel
do Estado, quer na regulao das relaes econmicas locais, quer na formulao das polticas
identificadas com a defesa dos interesses nacionais. Se o colapso do liberalismo tambm
alcanou os EUA, a Inglaterra e a Frana, as circunstncias polticas notadamente a
assimetria de poder entre os referidos pases e as naes revisionistas determinaram um
curso distinto para a interveno do Estado. Quer no New Deal, quer na poltica britnica aps
a desvalorizao da libra ou nos experimentos do Front Populaire, a ao do Estado em
maior ou menor grau sempre representou um contrapeso ao dissolvente das foras do
mercado. Nos revisionistas, ao contrrio, a ao do Estado assumiu caractersticas mais
profundas: no se tratou apenas do contrapeso lgica privada da regulao, mas da instncia
superior em que passaram a ser definidos, formulados e implementados os projetos associados
restaurao da grandeza das naes. Neste ltimo caso, a economia tornou-se rigorosamente
submetida poltica.
Exatamente em funo do primado da poltica - a vontade maior de reerguer as naes
e de projet-las no contexto internacional o esmagamento das oposies e a condenao ao
comunismo foram implacveis nos pases revisionistas. A feroz perseguio esquerda na
Alemanha, na Itlia e no Japo foi facilmente justificada nos trs pases como a pr-condio
indispensvel unio nacional: as massas eram o substrato da nao e deveriam ser
mobilizadas de modo entusistico nas tarefas de reconstruo, livres da manipulao
oportunista dos sindicatos e da ao corrosiva do grmen bolchevista. O pacto AntiComintern, firmado entre a Alemanha e o Japo em novembro de 1936 (a Itlia aderiu ao
Os Anos de Chumbo
280
Pacto no ano seguinte), e o apoio de Hitler e Mussolini aos sediciosos do General Franco na
Guerra Civil Espanhola foram expresses internacionais contundentes da oposio irredutvel
que, desde o incio, se estabeleceu entre os princpios da Nova Ordem e o antema do
bolchevismo. A prpria democracia parlamentar foi levada de roldo por tais princpios: o
Parlamento foi emasculado, j que passou a ser visto com suspeio, como o campo
promscuo em que germinavam e floresciam os interesses particularistas tanto de capitalistas
como de trabalhadores. As formas de representao no poderiam, em nenhuma hiptese, se
sobrepor aos interesses maiores da Nao. Estes se cristalizavam no Estado e nas lideranas
polticas e militares responsveis pela definio das estratgias destinadas a recuperar a autoestima das naes e conduzi-las ao papel de destaque que lhes caberia no concerto mundial.
Os constrangimentos impostos pela Inglaterra e pela Frana se chocaram, assim, de
um modo antagnico com as ambies dos poderes revisionistas. Para britnicos e franceses,
as pretenses dos revisionistas poderiam e deveriam ser contidas no mbito das aes
coordenadas pela Liga das Naes. J para a Alemanha, a Itlia ou o Japo, a expanso e a
conquista eram desdobramentos naturais de suas respectivas vontades de poder: impossvel
ignorar a evidncia marcante que a guerra e a conquista tornaram-se ambies maiores dos
trs estados durante os anos 1930s (Overy, 1998: 37). Os limites da Liga das Naes, dessa
forma, passaram a ser continuamente testados: foi assim na Mandchria (1931), na Etipia
(1935), na Rennia (1936), na Espanha (1936), na China (1937-8), na ustria (1938) e na
Checoslovquia (1938-9). A cada avano conseguido firmava-se a convico de que a
Inglaterra e a Frana eram imprios decadentes e pusilnimes, prisioneiros de seu prprio
passado, incapazes de resistir inevitvel reordenao das relaes internacionais liderada
pelos revisionistas. Cada round confirmava a percepo de que a arquitetura internacional
desenhada por britnicos e franceses estava condenada ao fracasso. Esta percepo era
alimentada, ademais, pela conteno externa dos EUA e da URSS: a neutralidade americana
e o isolamento sovitico de fato fomentaram o perigo que a Alemanha, a Itlia e o Japo
fossem encorajados a perseguir uma poltica externa aventureira (Overy, 1998: 25).
Se a Inglaterra e a Frana eram vistas como velhos imprios em decomposio,
caberia aos novos poderes ocupar o seu lugar. E no se tratava apenas da mera substituio de
uns poderes por outros; tratava-se, tambm, de um processo de regenerao que, ltima
instncia, implicava no apenas o aniquilamento mundial do bolchevismo, mas tambm a
imposio de novos padres raciais e culturais ao mundo. Existia aqui um componente
claramente associado ao mal-estar e crise do entre guerras. A ecloso do primeiro conflito
mundial, a revoluo comunista na Rssia e os efeitos devastadores da Grande Depresso
Os Anos de Chumbo
281
produziram uma sensao generalizada de insegurana e a busca ansiosa por solues novas e
duradouras. Deveriam se alcanar certezas em um mundo esgarado por incertezas. Era
fundamental encontrar verdades em meio incmoda recorrncia das dvidas. O abatimento
moral, os receios polticos e as angstias econmicas no eram mais suportveis. Era
necessrio restaurar a confiana, de modo a retomar o comando sobre o futuro. Esta
necessidade prontamente se desdobrou em uma concepo darwinista do mundo: apenas os
fortes e predestinados poderiam e deveriam sobreviver. Na perspectiva dos pases
revisionistas, a velha e decadente ordem liberal no cumprira seus desgnios e levara o mundo
ao caos e desesperana; era imperioso destron-la mediante a imposio de uma Nova
Ordem, em contraponto alternativa brbara do comunismo. Desta forma, a poltica
converteu-se em uma cruzada (Overy, 1999: 358). Nesta cruzada, a misso de construir
novos imprios veio associada - assim como no caso da Inglaterra e da Frana a uma viso
eugnica do aperfeioamento racial. Tanto na Alemanha, quanto na Itlia ou no Japo, o
carter expansionista da poltica externa revestiu-se de um carter herico, ancorado na
presuno de uma suposta superioridade racial e na evocao de uma imaginada misso
civilizatria. Mussolini desdenhava os eslavos e sonhava com a reconstruo da grandeza de
parte do Antigo Imprio Romano; para Hitler, a conquista da Eursia implicava no s a
exterminao dos judeus, a submisso dos eslavos e a destruio do bolchevismo, mas acima
de tudo a vitria definitiva da civilizao sobre a barbrie, da cultura sobre o primitivismo, da
conscincia racial alem sobre as massas eternamente destinadas a servir e obedecer
(Overy, 1998: 110). Os nacionalistas japoneses, de sua parte, consideravam os ocidentais
como seres racialmente inferiores, e em sua expanso sobre a Coria e a Mandchria visavam
no apenas ampliar o seu espao vital, como tambm submeter os povos presumidamente
brbaros e primitivos que ali viviam incontrastvel superioridade racial dos Yamato (Overy,
1999: 260; 350).
Na verdade, a premissa da supremacia racial e cultural sempre acompanhou a
constituio dos imprios. No caso da Inglaterra e da Frana esta evidncia era flagrante. No
foi diferente com os revisionistas. verdade que a monstruosa limpeza tnica e os planos
para a soluo final conduzidos por Hitler e Himmler, por sua extenso e brutalidade,
dificilmente encontram um paralelo na histria. Mas, em grande medida, tais atrocidades no
foram seno a verso radical e pervertida313 de uma concepo racial comum a todos os
313
As vises sobre as raas certamente no estavam confinadas aos nacionalistas extremados da poltica
europia, e muito menos eram um fato exclusivamente alemo. (...) O racismo dos Nacional-Socialistas de Hitler
Os Anos de Chumbo
282
pases que se lanaram construo de imprios entre finais do sculo XIX e as primeiras
dcadas do sculo XX: os africanos e asiticos para os ingleses e franceses; os etopes para os
italianos; os judeus e eslavos para Hitler; os chineses para os nacionalistas japoneses todos,
sem exceo, eram entendidos como povos e raas inferiores, fadados submisso,
dominao e obedincia.
Appeasement
O conflito entre a dominao (imperial) exercida pela Inglaterra e pela Frana e as

pretenses (imperiais) dos pases revisionistas representou o marco fundamental da crise
poltica internacional dos anos 1930s. Se a guerra, neste contexto, tornou-se um desfecho
possvel e at mesmo provvel, precipitado afirmar que, em derradeira anlise, fosse um
evento pr-determinado ou inexorvel. aqui que deve ser considerada a estratgia do
appeasement. Tanto a Inglaterra quanto a Frana procuraram, por todos os meios, evitar a
guerra. Sucede que, em ltima instncia, nunca estiveram devidamente preparadas para evitla. No que no dispusessem dos recursos econmicos ou militares para faz-lo. O que ocorre
que seus recursos e sua energia estavam dispersos na sustentao e defesa de seus vastos
imprios. Deste modo, enquanto a Alemanha, a Itlia e o Japo aceleraram a escala de seu
rearmamento e concentraram suas aes expansionistas em torno a objetivos definidos
geograficamente, as duas potncias ocidentais tornaram-se prisioneiras de seus interesses em
escala mundial.
Dois pontos, contudo, merecem especial considerao. Em primeiro lugar, a Inglaterra
reconhecia a legitimidade de algumas das reivindicaes dos revisionistas, fato que chegou a
gerar compreensveis embaraos em suas relaes com a Frana, notadamente quando eram as
demandas da Alemanha que estavam em questo. Para os ingleses, as disposies de
Versailles no necessariamente eram inatacveis ou ptreas. Em segundo lugar, seguramente
at meados de 1938, a percepo da diplomacia britnica e mesmo francesa - era que o
mpeto expansionista dos revisionistas poderia ser contido atravs de concesses econmicas,
de rearranjos territoriais tpicos e do reconhecimento de reas de influncia, desde que os
interesses estratgicos dos dois pases estivessem, obviamente, salvaguardados. O frustrado
Pacto Hoare-Laval de 1935, que praticamente sancionou a invaso da Etipia pela Itlia, um
exemplo flagrante desta poltica de acomodao. O Pacto, como se sabe, foi dinamitado pelo
foi um fragmento de uma preocupao muito mais ampla com as raas, evidente em todo mundo ocidental, e que
precedeu o nazismo por uma gerao (Overy, 1995: 7).
Os Anos de Chumbo
283
vazamento de seu teor para a imprensa francesa, fato que custou a Hoare a renncia ao cargo
de Foreign Secretary. Na seqncia, a Itlia foi formalmente condenada pela Liga das Naes
e punida com a aplicao de sanes econmicas. Mas Mussolini j havia cumprido seu
objetivo e a ocupao da Etipia tornara-se irreversvel. O que importa, contudo, que a
Inglaterra e a Frana haviam, de fato, reconhecido as pretenses da Itlia na frica e
procurado absorv-las atravs de concesses e negociaes diplomticas secretas. Foram
apenas circunstncias fortuitas (sempre presentes na histria) que impediram que o desfecho
no fosse o pretendido. A militarizao da Rennia em 1936 outro exemplo: ao desafiar as
disposies de Versailles e Locarno, Hitler fez uma aposta ao mesmo tempo ousada e
cuidadosa, procurando a todo custo evitar um conflito armado na regio. Os soldados alemes
tinham ordens explcitas de no reagir caso fossem barrados por tropas francesas ou inglesas.
Hitler foi bem-sucedido e, sem que fosse disparado um nico tiro, a Rennia foi militarizada.
Apesar dos naturais temores da Frana, a percepo difundida na Inglaterra era que a
Alemanha estava only going into their own back garden (Henig, 2005: 41; Bell, 1997: 275).
Um ltimo exemplo demonstra como - do alto de sua presuno imperial - a Inglaterra
imaginava ser possvel aplacar a demanda dos revisionistas atravs de concesses localizadas.
Aps enviar Halifax a Berlim em 1937, para que este avaliasse as reivindicaes de Hitler,
Chamberlain props um arranjo inusitado: a Portugal e Blgica cederiam Alemanha
possesses suas na frica, em troca de emprstimos britnicos ou de outros territrios
espalhados pelo mundo. Hitler, previsivelmente, ridicularizou a proposta: seus objetivos eram
maiores, e a Alemanha no se aviltaria a participar como mero coadjuvante de um jogo banal
de apostas bancado pela diplomacia imperial britnica.
Os episdios citados demonstram, de um lado, que a Inglaterra e a Frana tinham uma
vaga e difusa compreenso, e at mesmo uma discreta tolerncia, em relao a algumas das
pretenses revisionistas. Em segundo lugar, havia a esperana de que, atravs de negociaes
e acordos pontuais, os interesses da Alemanha e da Itlia poderiam ser contemplados. A rigor,
a expectativa era que a insatisfao de Hitler e Mussolini no resistiria a ofertas cujo preo as
potncias ocidentais estivessem dispostas a pagar. Esta percepo, est claro, resultava da
convico soberba que qualquer rearranjo poltico da ordem internacional deveria ser feito a
partir do suposto da superioridade britnica e francesa. A Inglaterra e a Frana fariam
concesses no mais que concesses do alto de suas posies imperiais. Eram elas que
deveriam distribuir as cartas no jogo internacional.
fcil afirmar, em retrospecto, que houve um gritante mal-entendido em relao
natureza dos regimes implantados na Alemanha, na Itlia e no Japo e, em conseqncia, uma
Os Anos de Chumbo
284
subestimao clara da disposio de tais pases expanso e conquista. Ocorre, entretanto,
que a estratgia dos revisionistas nunca foi rigorosamente linear ou pr-estabelecida. Nunca
houve, por parte destes, um plano consistente para a guerra. As oportunidades surgiam e os
revisionistas, sem qualquer articulao que os unisse, avanavam na busca de seus objetivos
particulares. Existiam, alm do mais, setores moderados nos trs pases dispostos a participar
do Grand Settlement proposto por Chamberlain (o caso de Schacht na Alemanha eloqente).
Para muitos analistas e atores do sangrento conflito, a Segunda Guerra Mundial
poderia ter sido evitada at com relativa facilidade. este, alis, o ponto de vista do
conventional wisdom criticado por Taylor. Bastava que as aes expansionistas dos
revisionistas fossem abortadas em seu nascedouro. O erro gigantesco da Inglaterra e da
Frana, prossegue o argumento, teria sido o da complacncia e da tolerncia em relao s
demandas, ambies e conquistas da Alemanha, Itlia e Japo. Os revisionistas deveriam ter
sido contidos a tempo, e no o foram. Somente a interveno preventiva teria barrado a
escalada do nazismo, do fascismo e do militarismo japons. Segundo Churchill (2005: vii),
nunca houve guerra mais fcil de impedir do que esta. A guerra desnecessria no teria
ocorrido caso os aliados tivessem agido j em 1934 ou 1935, de modo a impedir o
rearmamento da Alemanha, em particular a construo de seu poderio areo. Para outros
observadores, a data crtica foi 1936: em nenhuma hiptese a Inglaterra e a Frana poderiam
ter permitido a militarizao da Rennia. Deveriam ter atuado com disposio e fora, e
obrigado Hitler a recuar.
impossvel ignorar, entretanto, os constrangimentos internos a que estavam
submetidas as duas potncias ocidentais. De um lado, o avano do rearmamento tropeava
com as suspeitas de que a recuperao econmica duramente alcanada aps a depresso
pudesse ser interrompida. O rearmamento em larga escala de uma nao no uma tarefa
singela. Ele tropea com inmeros desafios e um sem-nmero de dificuldades.
Inevitavelmente ocorre a elevao da carga tributria, a reduo dos gastos sociais e o
crescimento da dvida pblica. Existem constrangimentos cambiais evidentes decorrentes da
necessidade de importar matrias-primas e equipamentos. A produo interna deve ser
reorganizada, o que invariavelmente produz a escassez de matrias-primas e estrangulamentos
de oferta em alguns setores. O consumo das famlias, em conseqncia, tende a ser
penalizado. As tenses inflacionrias e a reorientao da produo, de sua parte, determinam
a inexorvel ampliao dos controles governamentais. A fora de trabalho precisa ser treinada
e mobilizada para a produo militar. A acelerao do ritmo de produo implica a ampliao
da jornada e a utilizao mais intensiva do trabalho, o que quase sempre redunda no
Os Anos de Chumbo
285
agravamento das disputas salariais. necessrio direcionar o crdito para os setores
considerados prioritrios, o que significa que certas reas subitamente se encontraro
desprovidas de recursos. O rearmamento em larga escala, em suma, implica a abrupta
redefinio das condies de regulao de uma economia, o que termina por gerar tenses
sociais e polticas agudas. necessrio que haja um acordo social profundo e um consenso
poltico relevante para que o rearmamento em larga escala seja factvel.
Ora, a situao da Inglaterra e da Frana em meados dos anos 1930s distava muito do
quadro acima referido. Apenas para mencionar a questo fiscal, mesmo aps a desvalorizao
da libra em 1931 a Inglaterra permaneceu fiel aos princpios ortodoxos das sound finances. A
expanso dos gastos militares, na viso do establishment britnico, poderia desestabilizar as
finanas pblicas, acender a chama da inflao e gerar o descontentamento social. Mesmo
assim as despesas militares se ampliaram de modo no desprezvel na Inglaterra a partir de
1936. De sua parte, a Frana que somente se libertou das amarras do padro-ouro em 1936
no s comungava dos mesmos princpios fundamentalistas em matria fiscal, como, ademais,
estava cindida politicamente. Nos dois pases a escalada dos gastos militares era vista com
justificada suspeita, o que apenas reforava as tentativas contemporizadoras no plano da
poltica internacional: os receios de crises financeiras e inquietao poltica detiveram a
Inglaterra e a Frana de um esforo substancial de rearmamento at 1938, e encorajaram os
dois governos a explorar a possibilidade de um acordo [internacional]. (...) Os governos
percebiam o rearmamento como um problema poltico domstico (Overy, 1998: 62)
Por outro lado, o clamor pela paz e a fora dos movimentos pacifistas eram
inquestionveis em ambos os pases. A maioria esmagadora dos britnicos e franceses se
opunha a qualquer soluo que pudesse ressuscitar o fantasma da guerra. O rearmamento em
profundidade, a demonstrao de fora militar e a aplicao de sanes concretas (e no
meramente retricas) aos revisionistas dificilmente contaria com o apoio de suas populaes.
A repulsa ao confronto, ademais, no vinha apenas de suas populaes, mas tambm de suas
possesses e domnios: no caso da Inglaterra, a posio do Imprio, ainda em 1938, era
frontalmente oposta ao envolvimento em qualquer conflito armado na Europa. Por fim, mas
no menos importante, essencial assinalar que para inmeros crculos polticos da Inglaterra
e da Frana os inimigos principais a serem combatidos no necessariamente eram o fascismo
ou o nazismo, mas sim o comunismo. Para tais setores da direita britnica e francesa uma
eventual aliana anti-bolchevista com Hitler e Mussolini sempre foi vista com inegvel
simpatia.
Os Anos de Chumbo
286
Assim, se verdade que apenas a ao resoluta poderia ter contido as ambies dos
revisionistas, foroso reconhecer as limitaes que se opunham chamada soluo de
deteno. As concluses de Overy (1998: 99-100) so todavia mais amplas: apenas a ativa
e poderosa interveno da Unio Sovitica e dos Estados Unidos teria evitado a guerra em
1939. No era esta, contudo, a perspectiva do isolamento sovitico ou mesmo da
neutralidade norte-americana, e muito menos a pretenso da Inglaterra e da Frana, que
buscavam manter seu status de grandes potncias independentemente dos EUA e com maior
razo ainda da URSS. A diplomacia britnica e francesa, em sua pretenso de superioridade,
sempre evitou se tornar refm dos EUA, e a todo instante manifestou sinais de inequvoca
desconfiana em relao aos propsitos da URSS.
Por muito tempo o julgamento dos appeasers (Chamberlain, Hoare, Halifax, Laval e
Bonnet, entre outros) foi spero. Suas aes foram consideradas tmidas, seu comportamento
ingnuo e seu carter frgil. De fato, apenas a ameaa da fora teria detido Hitler. A fraqueza,
contudo, no resultava das caractersticas pessoais das lideranas britnicas ou francesas, mas
sim da infeliz combinao que se produziu entre o fato de a Inglaterra e a Frana serem
imprios extensssimos e onerosos, e as dificuldades polticas internas em deslanchar um
programa agressivo de rearmamento e uma ao contencionista contra os poderes
revisionistas. Aqui residia um dos principais paradoxos da situao experimentada pelos dois
pases nos anos 1930s. De um lado, tratava-se de duas naes avanadas que eram as
principais cabeas imperiais do mundo, o que lhes conferia um poder indiscutvel. De outro
lado, a necessidade de sustentar o crescimento aps o furaco da depresso, em um contexto
de contrao do comrcio internacional; a preocupao em manter a estabilidade econmica;
a presso da opinio pblica e as divises polticas internas estreitavam seus raios de manobra
no plano domstico, e conduziam-nas defesa intransigente do status quo no plano da poltica
mundial. Os pases revisionistas (a Alemanha em particular), de sua parte, no eram naes
desvalidas, economicamente insignificantes ou facilmente domesticveis. Tratava-se de pases
de expresso econmica considervel (em muitos aspectos mais avanados que a Inglaterra ou
a Frana), progressivamente rearmados, cada vez mais unidos politicamente (ainda que sob o
manto do terror), com reivindicaes de seu ponto de vista justas, que pretendiam participar
em condies de igualdade com a Inglaterra e a Frana do reordenamento poltico
internacional. Neste contexto, no havia um desequilbrio de foras suficiente para coagir os
revisionistas fcil e pronta aceitao das propostas e ofertas feitas pelas duas potncias
imperiais: o problema foi que o appeasement, para ser bem-sucedido, deveria ter sido
conduzido a partir de uma posio de fora. Entretanto, os dois estados ocidentais se
Os Anos de Chumbo
287
encontraram em uma situao em que ofereciam concesses a partir de uma posio de
relativa fraqueza (Overy, 1998: 21). O nvel insuficiente da preparao militar, o medo da
guerra e as tenses polticas e ideolgicas internas estabeleciam restries que apontavam
para a busca recorrente de solues negociadas, por mais que o apetite dos revisionistas se
demonstrasse insacivel.
O turning point de Munich
Foi somente a partir do turning point de Munich, em setembro de 1938, que a

Inglaterra e a Frana definitivamente se convenceram que era fundamental acelerar a escala
do rearmamento de modo a conter o mpeto expansionista de Hitler. A partir de ento a
poltica de concesses havia terminado (Bell, 1997: 275). Este fato escapou percepo de
Hitler. Sua expectativa ao invadir a Polnia era que, mais uma vez, a Inglaterra e a Frana se
resignariam, assim como o fizeram na Rennia em maro de 1936, na ustria em maro de
1938, nos Sudetos em outubro de 1938, na ocupao de Praga e na anexao de Memel
(Litunia) em maro de 1939. Aps o fracasso das negociaes da Inglaterra e da Frana com
a Rssia, Hitler imediatamente firmou o Pacto de No-Agresso com Stalin (23/08/1939), o
que lhe proporcionou a falsa iluso de que as potncias ocidentais estariam encurraladas e
impotentes para reagir a sua nova ofensiva, desta vez sobre a Polnia. Seu erro de clculo foi
fatal. Em 03/09/1939 a Inglaterra e a Frana declararam guerra Alemanha.
As observaes anteriores requerem algumas qualificaes. Imediatamente aps a
Conferncia de Munich um sentimento de alvio percorreu a Europa. Parecia que as ambies
de Hitler, enfim, haviam sido contidas. Aparentemente, a Inglaterra e a Frana haviam
imposto limites expanso da Alemanha e forjado um desenho territorial que, doravante,
deveria ser rigorosamente respeitado: a Sua, a Holanda e a Blgica a oeste, a Polnia, a
Romnia e a Iugoslvia a leste, e a linha de defesa do Mediterrneo com a Tunsia, o Egito, a
Grcia e a Turquia ao sul, foram definidas como reas estratgicas, vitais para a preservao
dos interesses britnicos e franceses. Sob nenhuma hiptese o apetite de Hitler deveria se
voltar para estes pases. A poltica de concesses em relao a Hitler j havia sido levada ao
limite, e mais nenhum passo poderia ser dado sem a anuncia explcita da Inglaterra e da
Frana.
Tanto Hitler, quanto Chamberlain e Daladier, contudo, desconfiavam seriamente dos
termos firmados em Munich. Hitler - que pretendia levar adiante sua pequena guerra com a
Checoslovquia e incorporar os mais de 3 milhes de habitantes de lngua alem que l
Os Anos de Chumbo
288
viviam ao Reich considerou a ao da Inglaterra e da Frana no affaire Munich uma
manifestao clara da presuno das duas potncias e, ao mesmo tempo, uma expresso
evidente da fraqueza das duas naes. Ingleses e franceses, em sua avaliao, suplicaram por
uma soluo no-militar e, na prtica, entregaram os Sudetos Alemanha. Tratava-se, na sua
percepo, de imprios em decomposio, incapazes de deter suas aspiraes em firmar uma
hegemonia incontrastvel da Alemanha na Europa Central. J para a Inglaterra e a Frana,
tornava-se cada vez mais ntido que Hitler estava beyond appeseament. Apenas a
intidimidao militar e a presso econmica poderiam conter o seu mpeto expansionista. Foi
ento que o rearmamento das duas naes se acelerou de maneira dramtica. Como se observa
na Tabela 9.1, entre 1938 e 1939, as despesas militares em proporo renda nacional
saltaram de 8,6% para 23,0% na Frana, e de 8,0% para 22,0% na Inglaterra . No mesmo
perodo, o poderio areo dos dois pases se elevou de modo considervel (Tabela 9.2). Em
meados de 1939 a produo combinada de tanques pela Inglaterra e a Frana havia superado a
da Alemanha. J a fora naval alem, mesmo tendo se expandido entre 1936 e 1939, ainda era
claramente inferior fora combinada da Inglaterra e da Frana neste ltimo ano (Tabela
9.3).
Tabela 9.1
Despesas militares em % Renda Nacional: Frana, Inglaterra e Alemanha (1935-39)
Frana
Inglaterra
Alemanha
1935
5,8
2,0
6,0
1936
6,3
5,0
10,8
1937
7,1
7,0
11,7
1938
8,6
8,0
17,2
1939
23,0
22,0
30,0
A partir da escala do rearmamento atingida e do estreitamento de sua colaborao

militar a partir de fevereiro de 1939, Inglaterra e Frana avaliaram que j dispunham de fora
suficiente para enfrentar Hitler (Bell, 1997: 180-204). Se ainda persistiam dvidas em relao
capacidade dos dois pases em atacarem a Alemanha (em tese, em um ataque a
superioridade militar deve ser incontrastvel), era crescente a convico de que qualquer novo
avano de Hitler poderia ser detido: no outono de 1939, a Inglaterra e a Frana estavam
mais fortes do que poca de Munich. Conforme planejado, os grandes programas de
rearmamento estavam agora dando frutos. (...) [Havia] a progressiva percepo nos crculos
Os Anos de Chumbo
289
governamentais de que a fora dos [dois] pases ocidentais era equivalente da Alemanha
(Overy, 1998: 71-2).
Tabela 9.2
Produo de Avies Militares: Inglaterra, Frana e Alemanha (1935-39)
Inglaterra
Frana
Alemanha (*)
1935
1440
785
3183
1936
1877
890
5112
1937
2153
743
5606
1938
2825
1382
5235
1939
7940
3163
8295
(*) Inclui avies de treinamento. Os dados relativos aos avies de combate so:
1935 = 1823; 1936 = 1530; 1937 = 2651; 1938 = 3350; 1939 = 4733.
Fonte: Overy (1999: 369).
Tabela 9.3
Fora Naval da Inglaterra, Frana e Alemanha: 1936 e 1939
Inglaterra
Frana
Alemanha
Navios de
Porta-
Cruzadores Destrieres Submarinos
Total
combate
Avies
1936
15
48
163
52
284
1939
15
54
145
54
274
1936
14
60
72
156
1939
18
72
80
178
1936
19
20
51
1939
50
57
120
Fonte: Overy (1999: 369).
Paralelamente ao robustecimento de sua fora militar vis--vis a Alemanha, os aliados

ocidentais (a Inglaterra, em particular) depositavam grandes expectativas em relao a um
eventual bloqueio econmico contra Hitler. A fora financeira, as relaes imperiais, o
domnio dos mares e a malha de conexes diplomticas e comerciais eram entendidos como
suficientemente fortes para sufocar a Alemanha, caso a guerra se tornasse inevitvel. O
poderio econmico, financeiro e comercial compensaria, assim, quaisquer possveis
desvantagens tpicas no terreno estritamente militar. Mais ainda, a aproximao com
Roosevelt era visvel, apesar dos constrangimentos que os Neutrality Acts impunham ao
do Presidente dos EUA. Na pior das hipteses o fornecimento de alimentos e de matrias-
Os Anos de Chumbo
290
primas estaria assegurado. At mesmo alguns equipamentos militares poderiam ser
eventualmente obtidos, dependendo da habilidade de Roosevelt em contornar as restries do
Congresso. Ao mesmo tempo, o crescente envolvimento da diplomacia norte-americana nos
assuntos do Pacfico era entendido como essencial para neutralizar qualquer associao mais
estreita do Japo com Hitler. Uma relao comercialmente amistosa - porm politicamente
informal - com os EUA se ajustava perfeitamente aos interesses britnicos e franceses, na
medida em que estes poderiam contar com o suporte material para enfrentar Hitler, sem se
submeterem a concesses polticas que poderiam conduzir a uma dependncia excessiva
frente aos norte-americanos: era mais adequado aos interesses dos aliados manterem a
Amrica distncia, como uma amiga rica e neutra, enquanto eles se encarregariam
sozinhos de enfrentar Hitler (Overy, 1998: 71).
Por outro lado, no front domstico, os primeiros sinais de deteriorao das contas do
balano de pagamentos e de acelerao da inflao na Inglaterra indicavam que a escalada do
rearmamento comeava a minar as condies da estabilidade interna. No seria prudente
persistir por muito mais tempo com a poltica de intensa mobilizao: ou bem se avanava
rumo guerra, ou se limitava a amplitude do rearmamento. A ltima alternativa, contudo,
estava de antemo excluda, j que dependia nica e to-somente de um improvvel recuo de
Hitler. Ao mesmo tempo, aps o desenrolar da crise de Munich, o Imprio Britnico
progressivamente abandonou a perspectiva pacifista e se alinhou junto Inglaterra na direo
de uma soluo de confronto com o nazismo. Por fim, as informaes (equivocadas)
provenientes da inteligncia aliada davam conta de uma crescente crise econmica na
Alemanha, que a impossibilitaria de sustentar um conflito de maiores propores por um
perodo mais prolongado de tempo.
Desta maneira, a avaliao aliada em 1939 era que, por razes militares, econmicas e
polticas, as condies para eventualmente enfrentar e derrotar a Alemanha jamais tinham se
apresentado de uma maneira to favorvel. A demora, inclusive, poderia ser fatal, j que a
Alemanha inevitavelmente iria se fortalecer, sobretudo com a utilizao dos recursos da
ustria e da Europa do Leste, o que comprometeria em larga medida - a pretendida
estratgia do bloqueio econmico: os prospectos para derrotar a Alemanha eram melhores
dos que se apresentavam em meados dos anos 1930s, mas no era esperado que assim
permanecessem. (...) Por volta de 1942, argumentava-se, a situao teria deteriorado a um
ponto que tornaria a declarao de guerra impossvel (...) A guerra no poderia ser travada
com um mnimo de confiana em 1938; mas tampouco poderia ser postergada para muito
alm de 1940 (Overy, 1998: 72; 1999: 116).
Os Anos de Chumbo
291
J a perspectiva de Hitler era outra. O rearmamento alemo havia se acelerado de
maneira efetiva a partir de 1936. Em maro do mesmo ano a Rennia foi militarizada. Em
setembro foi lanado o II Plano Quadrienal, de modo a ampliar a oferta domstica de
matrias-primas estratgicas (combustveis, materiais sintticos, ao, minrio de ferro,
alumnio etc.). Paralelamente, Hitler promoveu a progressiva redefinio do ncleo de poder,
com a excluso dos representantes moderados associados s elites tradicionais alems. Os
postos-chave passaram a ser ocupados por membros fiis do Partido, diretamente vinculados
ao Fhrer. Em novembro de 1937 Schacht, abandonou o Ministrio da Economia em favor de
Gring (em janeiro de 1938 Gring indicou Walter Funk para o cargo). Em fevereiro de 1938
Neurath foi sucedido no Ministrio de Relaes Exteriores por Ribbentrop. No mesmo ms
Blomberg e Fritsch renunciaram aos cargos de Ministro da Guerra e Comandante em Chefe
do Exrcito. Hitler tornou-se o Comandante Supremo das Foras Armadas. Em meados de
1938 o redesenho poltico interno estava concludo: as reas estratgicas em que os
conservadores haviam desempenhado um papel preponderante desde 1933 assuntos
exteriores, reconstruo econmica e remilitarizao eram agora a provncia de chefes do
Partido prximos a Hitler (Overy, 2003: 102). Tais mudanas apontavam claramente na
direo de uma poltica externa mais agressiva: em maro de 1938, dois anos aps a Rennia,
a ustria foi anexada, e seis meses depois se deu a incorporao dos Sudetos.
Estimulado pelos sucessos ento obtidos, Hitler, sem hesitao, avanou sobre a
Bomia e a Morvia, ocupou Praga e anexou Memel, no mar Bltico, em maro de 1939. Ao
mesmo tempo, no af sempre bizarro de se equiparar a Hitler, Mussolini invadiu a Albnia em
abril de 1939, o que gerou justificadas preocupaes na Inglaterra e na Frana quanto sorte
dos Blcs. O prximo alvo de Hitler era a cidade-livre de Danzig, situada em territrio
polons nas proximidades da foz do rio Vstula. A cidade fora parte integrante do Imprio
Germnico desde 1871 e havia sido arrancada da Alemanha em funo das resolues de
Versailles. A volta de Danzig foi um tema recorrente nas discusses diplomticas dos anos
1920s e 1930s, e sempre acendeu o nimo dos nacionalistas alemes, inconformados com a
ferida aberta no leste. A presena alem na cidade era notria, e desde 1933 seu parlamento
passou a ser controlado por simpatizantes do nazismo. Assim como Danzig, o prprio Estado
Polons foi uma criao de Versailles: estrategicamente encravado no centro da Europa, sua
formao resultou da reunio de territrios outrora pertencentes aos imprios derrotados na
Primeira Guerra (Alemanha, ustria e Rssia). O chamado corredor polons se projetava at
o mar Bltico, e estabelecia uma cunha que separava a Alemanha da Prssia Oriental. Dado o
carter artificial de sua constituio onde polacos eram obrigados a conviver com alemes,
Os Anos de Chumbo
292
ucranianos, russos, lituanos, checos e bielo-russos - a sobrevivncia do Estado Polons
sempre se viu ameaada pela presena incmoda dos vizinhos russos ao leste, e alemes a
oeste. Em 1920, inclusive, o Exrcito Vermelho foi derrotado quando j se encontrava s
portas de Varsvia. A necessidade de defender a Polnia dos dois inimigos projetou os
militares para o centro da cena polonesa: desde 1926, com o Marechal Pilsudski, as foras
armadas passaram a ocupar papel estratgico na conduo dos negcios polticos internos e na
busca de uma posio de destaque para a Polnia no contexto europeu. Os constrangimentos,
contudo, eram evidentes, j que dois teros de sua populao ainda viviam no campo e a
unidade nacional era comprometida pela mirade de povos que ocupavam seu territrio.
Some-se a isso a questo judaica. Dez por cento da populao polonesa era judia, e as
polticas oficiais anti-semitas nada deixavam a desejar s praticadas pelos nazistas: foram os
poloneses, e no os nazistas, que primeiramente sugeriram Madagascar como o destino de
exlio para os judeus europeus (Overy, 1999:6).
Logo aps Munich a Alemanha iniciou as presses para que a Polnia cedesse Danzig.
A questo de Danzig, contudo, logo se transfigurou em uma questo maior. Para a Polnia,
era sua prpria independncia que estava em jogo. Para Hitler, a questo era a da unio dos
povos de lngua germnica e da continuidade da expanso alem rumo ao leste. Para a
Inglaterra e a Frana, ao contrrio, a questo era exatamente a de frear Hitler, sobretudo a
partir de Munich e da ocupao total da Checoslovquia em 15/03/1939. No sem
contratempos e manifestaes de desconfiana recproca, a Inglaterra ofereceu garantias
formais de apoio Polnia em 31/03/1939. Tambm a Frana se comprometeu a acudir a
Polnia. Face irredutibilidade do governo polons s demandas alems por Danzig, Hitler
ponderou que era chegado o momento de atacar a Polnia. Em sua avaliao, os
compromissos das duas potncias com o governo polons no passavam de um mal-ensaiado
jogo de cena: as provas seriam no apenas a atitude dos dois pases nos recentes episdios da
ustria e da Checoslovquia, mas tambm as presses exercidas pelos britnicos e franceses
para que a Polnia adotasse uma postura mais flexvel em relao ao affaire Danzig.
Ingleses e franceses, ponderou Hitler, no iriam se aventurar militarmente em uma
questo que, afinal, dizia respeito to-somente ao reordenamento territorial do leste europeu.
Esta percepo, ademais, foi alimentada por seu desconhecimento do nvel da preparao
militar desencadeada nos dois pases aps Munich, bem como pela subestimao da
disposio de Chamberlain e Daladier para a luta. Sua avaliao era que a Inglaterra e a
Frana no passavam de democracias burguesas fragilizadas e decadentes, que se resignariam
ante seus prximos avanos. O Pacto de No-Agresso firmado com a Rssia (RibbentropOs Anos de Chumbo
293
Molotov) coroou suas expectativas de que a questo polonesa ficaria circunscrita Europa
Central. O protocolo secreto estabelecido no Pacto oferecia a Polnia Oriental a Stalin. Com
a Polnia retomada pela Alemanha e pela Rssia, a aposta crucial de Hitler foi que a
Inglaterra e a Frana no ousariam se arriscar no impondervel de uma guerra que, mais uma
vez, faria sangrar o corao da Europa.
A realidade, contudo, era a oposta da imaginada por Hitler: a Inglaterra e a Frana j
haviam esgotado as possibilidades de negociao, deslanchado um vigoroso programa de
rearmamento, e estavam efetivamente dispostas a reagir ainda que a contragosto s novas
investidas de Hitler: a lio que Hitler tirou da crise [de Munich] foi que ele poderia dar
seus prximos passos na Europa do Leste sem a guerra; a lio extrada pela Inglaterra foi
exatamente oposta - que o prximo passo violento de Hitler traria a guerra. (Overy, 1999:
107). Na verdade, no era a Polnia e muito menos Danzig - que estava em discusso, mas
sim o prprio status da Inglaterra e da Frana como grandes potncias: a questo era a de
lutar pela Inglaterra e pela Frana, e no pela Polnia (...). Lutar pela Polnia era um meio
de assegurar o poder da Inglaterra e da Frana nos Blcs, no Mediterrneo e inclusive no
Oriente. (...) A crise polonesa era vista como uma oportunidade que no se repetiria de
desafiar a expanso da Alemanha (Overy, 1998: 69; 80).
As ambies de Hitler e o desfecho sangrento
fundamental destacar que os planos de Hitler no contemplavam a guerra com a

Inglaterra e a Frana em 1939. Seus objetivos, nesta data, ainda eram os de conquistas
tpicas, pontuais, paralelamente consecuo do armamento em profundidade, que
prepararia a Alemanha para um conflito de maiores propores apenas em meados dos anos
1940s. aqui que se estabelece a contraposio entre as interpretaes de Taylor e Overy.
Para Taylor, Hitler pretendia unicamente cumprir a agenda revisionista com a reconquista
dos territrios que haviam sido subtrados Alemanha aps a Primeira Guerra Mundial. J
para Overy, Hitler estava comprometido com uma guerra de grandes propores (Overy,
1998: 50). Esta seria uma guerra herica e redentora, em que os objetivos revisionistas
imediatos e a conquista do espao vital para a Alemanha se interpenetrariam com a destruio
do bolchevismo e a aniquilao do judasmo internacional. No se trataria de uma guerra
suscitada por razes de classe ou de um confronto motivado apenas por rivalidades nacionais,
mas, em ltima instncia, de uma empreitada histrica em que a supremacia racial ariana
deveria se impor ao mundo: para Hitler, no eram as lutas de classes ou as rivalidades
Os Anos de Chumbo
294
nacionais que explicavam o curso da histria, mas sim a luta racial. Apenas as raas que
mantivessem sua pureza biolgica e sua virilidade cultural sobreviveriam na interminvel
luta dos povos, que se espelhava nas lutas do mundo natural (Overy, 1999: 41). Os
eslavos, ciganos e judeus, deveriam ser submetidos e aniquilados; a URSS deveria ser
destruda e incorporada ao Reich, e as corrompidas e decadentes democracias ocidentais
burguesas deveriam se curvar empreitada civilizatria do Fhrer na implantao da Nova
Ordem Mundial. Assim, se Hitler era um revisionista (Taylor), ele tambm era um
geopoltico fantasioso (Overy); se ele era um poltico oportunista (Taylor), ele tambm era
um sonhador (Overy, 2003: 111). A viso de Hitler inclua, mas tambm transcendia as
aspiraes do establishment conservador alemo: as mudanas no comando da poltica
externa, da economia e do ncleo das foras armadas, completadas em 1938, indicavam que
Hitler progressivamente se preparava para a consecuo de seus planos, e no para cumprir os
objetivos das elites tradicionais da Alemanha.
Hitler no pretendia o conflito com a Inglaterra e a Frana em 1939: neste ponto a
concordncia entre Taylor e Overy total. Seu objetivo era a continuidade da poltica
revisionista e a expanso sistemtica rumo ao leste, evitando a todo tempo o embate militar
com as duas potncias ocidentais: Hitler esperava concluir a reviso de Versailles sem uma
grande guerra (Overy, 1999: 52). A rigor, foi somente a partir de 1937 - em grande medida
sob a influncia anglofbica de Ribbentrop - que as expectativas de Hitler em relao
Inglaterra se alteraram. At ento sua esperana era a de um acordo estratgico com os
ingleses, desde que estes, claro, no impedissem sua marcha em busca do espao vital a
leste. Em junho de 1935, inclusive, havia sido firmado (a contragosto da Frana) o Acordo
Naval Anglo-Germnico, que permitiu o incio da reconstruo da fora naval alem. At
1937 (mesmo aps a militarizao da Rennia em maro de 1936, portanto) a Inglaterra e a
Alemanha mantiveram um relacionamento poltico e comercial, em certa medida, amistoso:
at 1937 a estratgia de Hitler ainda incorporava a possibilidade de um acordo com a
Inglaterra, e as relaes entre os dois estados eram melhores que as estabelecidas entre a
Alemanha e quaisquer outros governos ocidentais (Overy, 1999: 88). verdade que at esta
data a Inglaterra podia atender, sem maiores inconvenientes, a grande parte das demandas de
Hitler, e este, de sua parte, no tinha ainda desencadeado sua movimentao ao leste. Mas a
partir de 1937 as relaes entre os dois pases se deterioraram de modo irreversvel. Em 1938
j se tratava de naes antagnicas que estiveram beira da guerra no episdio dos Sudetos.
Enfrentar a Inglaterra era uma tarefa arriscada e difcil, e Hitler tinha plena
conscincia dos perigos envolvidos. Seus olhos estavam voltados para a Rssia e seus
Os Anos de Chumbo
295
esforos se direcionavam na tentativa de evitar a repetio da aliana inimiga de 1914 entre a
Inglaterra, a Frana e a Rssia. Atacar a Rssia com a neutralidade da Inglaterra era o cenrio
que mais se ajustava a suas pretenses. Entretanto, o curso dos acontecimentos precipitou
uma reviravolta em sua estratgia: a Inglaterra tornara-se uma nao inimiga e, no af de detla quando da invaso da Polnia, Hitler se viu obrigado a firmar uma aliana inesperada com
Stalin.
O fato que Hitler se preparava para uma grande guerra (seguramente contra a Rssia,
e, diante das circunstncias, talvez at contra a Frana e a Inglaterra), mas no para lut-la em
1939:
[Hitler] pretendia levar adiante a sua principal guerra apenas trs ou quatro anos mais tarde
[em relao a 1939], quando a economia e as foras armadas estivessem preparadas. ()
Quando a guerra eclodiu em setembro [de 1939], a economia alem no estava ainda
preparada. O armamento em profundidade estava a alguns anos de ser completado. () A
data final para as preparaes foi fixada em meados dos 1940s, quando a Alemanha estaria
apta (...) para lutar contra outros grandes poderes. (...) Os planos alemes estavam articulados
para uma grande guerra em meados dos anos 1940s (Overy, 2002: 24-5; 1998: 50; 53).
Se os planos originais de Hitler para a guerra de maiores propores apontavam para

uma confrontao em meados dos anos 1940s, para a Inglaterra e a Frana o ano decisivo
era 1939 (Overy, 1998: 62). Com a declarao de guerra no incio de setembro de 1939, as
expectativas de Hitler quanto a mais um confronto localizado na Europa Central se esvaram.
O ciclo revisionista da conquista relmpago de alvos especficos havia terminado. Foi
necessrio, ento, que Hitler reconsiderasse sua estratgia e antecipasse seu cronograma para
a guerra total.
At a invaso da Frana em maio de 1940, durante o perodo da chamada Phoney War,
havia ainda a expectativa de que a paz pudesse ser alcanada. Afinal, a Polnia j havia sido
rapidamente derrotada, e partilhada entre a Alemanha e a Rssia de acordo com o protocolo
secreto estabelecido no Pacto de No-Agresso. Durante esta fase da guerra os dois lados em
confronto mantiveram negociaes secretas visando explorar as possibilidades de um
armistcio, mas evidente que as dificuldades polticas haviam se tornado quase
intransponveis. Hitler tinha dado seu passo ousado, conquistara uma fulminante vitria
militar, e no recuaria. A Inglaterra e a Frana, de sua parte, ou se resignariam humilhadas, ou
resistiriam. Quando a linha Maginot foi rompida ao norte, e se abriu o caminho para as tropas
Os Anos de Chumbo
296
alems na Frana, j no havia mais qualquer possibilidade de acordo. Para os dois lados
tratava-se da vitria total ou da derrota total.
Fortalecido pela ocupao de Paris, Hitler se voltou contra a Inglaterra. A situao da
Inglaterra em meados de 1940 era a pior possvel: alm da Frana, a Blgica, a Holanda, a
Dinamarca e a Noruega j estavam nas mos de Hitler, o que anulava qualquer possibilidade
de a Alemanha ser bloqueada economicamente. Ao mesmo tempo, a Rssia, alm de
proporcionar o fornecimento regular de alimentos e matrias primas Alemanha, havia
iniciado sua prpria ofensiva, ocupando a Finlndia, a Bessarbia, a Estnia, Letnia e
Litunia. A Itlia, de sua parte, tambm havia declarado guerra Inglaterra e Frana um
pouco antes da queda de Paris, e em setembro foi firmado o Pacto Berlim Roma Tquio.
Os EUA, por fim, se mantinham neutros: apenas a reviso dos Neutrality Acts em novembro
de 1939 permitiu que a Inglaterra tivesse acesso aos produtos norte-americanos, assim mesmo
com base nos princpios do Cash and Carry, o que prontamente exauriu as disponibilidades
externas da nao. Na verdade, a capacidade da Inglaterra prosseguir na guerra passou a
depender, cada vez mais, do apoio e da boa vontade de Roosevelt. Quando os bombardeios
alemes atingiram a Inglaterra entre julho e outubro de 1940, apenas a superioridade da fora
area britnica foi capaz de impedir o desastre maior.
Para alvio da Inglaterra, foram os sucessos e as ambies de Hitler que alteraram o
curso da guerra. Na viso de Hitler, a derrota da Inglaterra seria apenas uma questo de
tempo. Foi ento que, ainda em 1940, se iniciaram os preparativos para a invaso da Rssia.
Em retrospecto, evidente que a Operao Barbarossa, desencadeada em 22/06/41, foi fatal
para Hitler. Sua avaliao, contudo, era que a Rssia seria facilmente derrotada. A extenso
dos expurgos stalinistas de 1937-8 que vitimaram o alto comando das Foras Armadas e
cerca de metade da oficialidade (Bell, 1997: 128-9) , e os percalos da invaso sovitica na
Finlndia (onde os russos sofreram pesadas perdas), firmaram em Hitler a convico que a
capacidade da URSS em resistir a um fulminante ataque alemo era visivelmente limitada. De
fato, em poucos meses a Alemanha chegou s portas de Moscou. A conquista da Rssia, para
Hitler, cumpriria um duplo objetivo: de um lado, a URSS era a terra prometida do
Lebensraum Alemo (Overy, 1998: 88), seu espao vital longamente acalentado. De outra
parte, a derrota da Rssia colocaria a Inglaterra de joelhos ante a Alemanha. Alis, foi esta
mesma avaliao que levou Hitler a declarar a guerra aos EUA em dezembro de 1941, quatro
dias aps o ataque japons em Pearl Harbor. Com a Rssia dominada, a Alemanha tornar-seia, na perspectiva de Hitler, uma potncia indestrutvel. O poderio americano, ademais,
deveria estar concentrado no Pacfico, longe da Europa, na luta contra o Japo.
Os Anos de Chumbo
297
Ningum, contudo, e no apenas Hitler - poderia imaginar a capacidade de
resistncia da Rssia. Para a Inglaterra, o ataque alemo URSS e o bombardeio de Pearl
Harbor representaram uma guinada sbita no rumo dos acontecimentos: a guerra europia
transformara-se em uma guerra mundial, seu isolamento fora rompido, e o avano do nazismo
passaria a ser contido, doravante, com a colaborao decisiva de homens russos e do dinheiro
norte-americano. No incio de 1943, com a derrota em Stalingrado, a sorte de Hitler estava
selada. Em 1943 e 1944 os pases do Eixo foram sendo progressivamente esmagados pelas
foras aliadas, e do ventre do conflito mundial nasceria a nova ordenao poltica mundial,
com a polaridade entre os EUA e a URSS. Quando Truman ordenou o lanamento das
bombas atmicas sobre Hiroshima e Nagasaki, em agosto de 1945, Hitler j havia se
suicidado, Mussolini j havia sido executado e o Japo j estava virtualmente derrotado. As
bombas dizimaram cerca de duzentos mil japoneses inocentes, mas a suspeita de que o alvo
colateral tenha sido Moscou no pode ser desconsiderada314.
A Segunda Guerra Mundial vitimou entre 40 e 50 milhes de pessoas. A partir de
1941 os sonhos de Hitler passaram a ser impiedosamente executados: a humanidade conheceu
o horror do extermnio generalizado de raas e a URSS esteve a um passo de ser conquistada.
Entre 1939 e 1941 a ofensiva nazista foi fulminante, e praticamente a totalidade da Europa
Continental esteve disposio do Terceiro Reich. A guerra, contudo, no resultou apenas da
viso patolgica de um homem sobre as leis da histria e o destino do mundo (e assim
voltamos a Taylor). Hitler foi um messinico ressentido, um tirano delirante, mas, acima de
tudo, foi o produto de circunstncias histricas nicas. Na ausncia de um ambiente nacional
e internacional propcio suas idiossincrasias pessoais seriam totalmente incuas e
desprezveis. Na verdade, a Primeira Guerra, a humilhao de Versailles, a violncia da
depresso, a miopia das elites alems, a prepotncia imperial da Inglaterra e da Frana, o
egosmo norte-americano, o anticomunismo tosco do Ocidente, o isolamento imposto URSS
e o oportunismo fatdico de Stalin, foram ingredientes que se combinaram de uma maneira
fatal de modo a produzir Hitler, o nazismo e a hecatombe que aviltou a condio humana
entre 1939 e 1945.
Sem o desfecho da Primeira Guerra, e sem Versailles, o revisionismo alemo sequer
teria existido. Sem a voragem da crise econmica de 1929-33 os nazistas jamais teriam
chegado ao poder. Foi a viso estreita dos conservadores alemes que os levou a imaginar a
possibilidade de tutelarem Hitler: pretenderam us-lo para o dirty job da destruio de
314
Este o ponto de vista sustentado por Alperovitz. Ver Mason (2000: 4).
Os Anos de Chumbo
298
Weimar e da perseguio s esquerdas, e terminaram por ele arrastados a uma aventura da
qual no queriam participar. No fosse a presuno dos imprios britnico e francs, e o
mpeto das demandas e da disposio conquista por parte dos pases revisionistas
seguramente seria amenizado. Os EUA, de sua parte, ao voltarem as costas para a Europa,
deixaram de exercer o poder de arbitragem internacional, que apenas a sua fora econmica e
poltica poderia permitir. Por outro lado, mesmo aps o abandono peremptrio da idia da
exportao da revoluo, o relacionamento do Ocidente com a URSS se pautou por uma
desconfiana infundada e um anticomunismo primata que conduziram Stalin a um isolamento
forado e, em ltima instncia, aos braos de Hitler. Ao firmar o Pacto com Hitler, Stalin
que at ento sempre buscara a paz nas relaes internacionais, ao mesmo tempo em que
conduzia de maneira brutal os negcios internos imaginou ter salvaguardado os interesses
da URSS. Embevecido pela nova aliana, proporcionou o fornecimento regular de alimentos e
matrias-primas aos nazistas, e prontamente se lanou sobre a Polnia, a Finlndia e os
Estados Blticos, o famoso cordon sanitaire criado a oeste da Rssia no final da Primeira
Guerra. Escapou-lhe totalmente a percepo que o principal alvo de Hitler era a prpria
Rssia.
Os Anos de Chumbo
299
10
O Mundo em Chamas: Notas sobre o Impacto da Segunda Guerra
Mundial
As marcas da violncia
Talvez seja impossvel conhecer a verdadeira dimenso humana dos horrores

experimentados em uma guerra. Esta impossibilidade particularmente verdadeira para a
Segunda Guerra Mundial, seguramente a experincia mais terrvel da humanidade. Como
avaliar e descrever, por exemplo, as atrocidades cometidas na Europa do Leste, na URSS ou
na Alemanha? A Polnia perdeu cerca de um quinto de sua populao anterior guerra315. Em
sua cruzada racial, os nazistas eliminaram cerca de cinco milhes e setecentos mil judeus e
duzentos e vinte mil ciganos. Dos judeus libertados dos campos de concentrao em 1945,
quatro em cada dez no conseguiram sobreviver. A URSS perdeu mais de vinte milhes de
habitantes, entre os quais cerca de dezesseis milhes civis. Dos cinco milhes e quinhentos
mil de soldados soviticos capturados pelos alemes, aproximadamente trs milhes e
trezentos mil morreram nos campos de prisioneiros. Dos setecentos e cinqenta mil
aprisionados pelos nazistas em Kiev, apenas vinte e dois mil sobreviveram. Nos novecentos
dias do cerco de Leningrado, os russos perderam cerca de um milho de compatriotas. A
batalha de Stalingrado vitimou outro milho de combatentes russos. De sua parte, o avano do
Exrcito Vermelho rumo a oeste foi devastador: sedentos de vingana e brutalizados, os
soldados soviticos aniquilaram populaes inteiras suspeitas de terem colaborado com os
nazistas. Estima-se que um milho de alemes, em sua fuga desesperada das tropas russas,
tenha morrido no incio de 1945. Os saques, execues sumrias e estupros cometidos pelas
foras soviticas tornaram-se freqentes: apenas em Viena oitenta e sete mil mulheres foram
violadas. Em 1945-6 nasceram cerca de duzentos mil bebs russos na zona alem ocupada
pelos soviticos.
Cidades inteiras, como Minsk, Kiev ou Varsvia, foram destrudas pelos nazistas. Em
escala ainda maior, os ataques areos desferidos por americanos e ingleses reduziram
Hamburgo, Colnia, Dusseldorf, Dresden e vrias outras cidades alems a p. Em maio de
315
As informaes que se seguem baseiam-se, extensivamente, em Judt (2005: 33-63).
Os Anos de Chumbo
300
1945, trs quartas partes dos edifcios de Berlim estavam inutilizadas. As imagens das
bombas lanadas sobre Hiroshima e Nagasaki ainda hoje estremecem a humanidade. Ao final
da guerra, vinte e cinco milhes de russos e vinte milhes de alemes haviam perdido seus
lares. Apenas em Berlim, em fins de 1945, havia cinqenta e trs mil crianas perdidas.
Terminado o conflito, havia sessenta mil crianas rfs na Holanda, duzentas mil na Polnia e
trezentas mil na Iugoslvia.
Os combates militares, os bombardeios, as execues, o extermnio de povos, a fome,
as doenas, os campos de concentrao, os trabalhos forados, as fugas e os deslocamentos
resultaram na morte de cerca de trinta e sete milhes de pessoas, to-somente na Europa. Se a
esses nmeros assombrosos se somarem as mortes na China e no Japo, no improvvel que
se alcance a cifra escandalosa de cerca de cinqenta milhes de pessoas mortas em
decorrncia do conflito mundial316. Alm da URSS, tambm na Hungria, Polnia, Iugoslvia,
Grcia, Frana, Holanda, Blgica e Noruega as perdas civis superaram as perdas militares. As
transferncias de populaes, em resultado da guerra, atingiram propores gigantescas: entre
1939-43, na Europa, mais de trinta milhes de pessoas foram deportadas, deslocadas ou
dispersas. Em fins de 1944, na Alemanha, havia cerca de sete milhes e quinhentos mil
trabalhadores estrangeiros (mais de 20% da fora de trabalho do pas), a esmagadora maioria
instalada ali fora.
A desorganizao da vida assumiu tamanha proporo que, mesmo alguns anos aps o
final das hostilidades, centenas de milhares de homens, mulheres e crianas ainda vagavam
perdidos, desgarrados de seus locais de origem. A angstia dos sobreviventes, as seqelas dos
feridos, a destruio das famlias e o trauma da violncia deixaram marcas dolorosas. Marcas
que dificilmente se esvairiam com o tempo. O registro das imagens e o depoimento dos que
viveram a Segunda Guerra so atordoantes. Era impossvel que os homens se libertassem de
uma experincia to terrvel. Como apagar da memria, por exemplo, a cena de uma alde das
ilhas do Pacfico se atirando de um precipcio com o pequeno filho, sob o olhar atnito de um
soldado americano? Como esquecer a expresso aturdida dos homens, mulheres e crianas
esqulidos, com suas cabeas raspadas, sendo libertados dos campos de concentrao
nazistas? Como no reter a lembrana das pilhas de cadveres amontoados nas cidades,
abandonados nos campos, empilhados nas estradas, espalhados nas praias ou despejados nas
valas? Como no lembrar dos enforcamentos pblicos, com os corpos de inimigos reais ou
imaginrios expostos por dias com propsitos pedaggicos? Como se desvencilhar do medo
316
Milward (1986: 247-8); Vizentini (1988: 117); Keegan (1989: 590-1); Artola (1995: 151-2); Stokesbury
(2001: 378-80); Judt (2005: 38-9).
Os Anos de Chumbo
301
cravado nas almas diante da ameaa aterrorizante dos ataques areos? Como superar, em
suma, a banalizao da violncia por tantos anos a fio?
As mazelas da guerra, em verdade, prosseguiram mesmo aps o seu fim: os pogroms
na Polnia, a repatriao forada de antigos prisioneiros (sobretudo soviticos), a
transferncia em massa (treze milhes) de populaes da Europa do Leste para a Alemanha,
as perseguies a presumidos colaboradores dos nazistas, a perda de propriedades, a angstia,
as privaes e as doenas conformavam um cenrio sombrio. A rigor, nem mesmo a rendio
dos alemes e japoneses impediu que a guerra continuasse na Grcia, China, Indonsia e
Indochina317. Jamais a humanidade houvera passado por tamanha convulso. Nem mesmo a
brutalidade do conflito mundial de 1914-18 teve um efeito to devastador.
essencial destacar, contudo, que os efeitos da Segunda Guerra Mundial foram
rigorosamente diferenciados entre os pases. Os contornos mais inslitos e absurdos do terror
humano se concentraram na Europa Central e do Leste, nos Blcs, no Japo e na China. Ao
invadir a Rssia, Hitler precipitou a maior carnificina da histria humana. Apenas a URSS,
como j referido, perdeu mais de vinte milhes de habitantes. A ferocidade dos combates na
frente oriental, o desdm dos nazistas pelos eslavos e a violncia esmagadora do contraataque sovitico envolveram as naes situadas ao leste e sudeste da Alemanha: a Polnia
perdeu cerca de seis milhes de concidados e a Iugoslvia aproximadamente um milho e
quinhentos mil. Na Romnia, Grcia, Hungria, ustria e Checoslovquia, as perdas humanas
totalizaram mais de dois milhes de habitantes. Na Alemanha, a demncia nazista custou a
vida de seis milhes de pessoas. Da mesma forma, o avano do Japo sobre a China deixou
um rastro sinistro de destruio: as estimativas referentes China so precrias, mas indicam
a possibilidade da ocorrncia de mais de cinco milhes de mortes (chega-se a mencionar um
nmero prximo a dez milhes!). Ao se lanar conquista do Sudeste Asitico e atacar Pearl
Harbor, o General Tojo definitivamente selou o destino de seus compatriotas: o Japo
terminou a guerra com cerca de trs milhes de mortos.
J na Europa Ocidental o quadro foi distinto: a ocupao nazista da Frana, Blgica,
Holanda, Dinamarca e Noruega, sem dvida, resultou em um nmero elevadssimo de mortes
e humilhaes de toda sorte. Mas a facilidade da ocupao e o fato de no se tratar de
populaes eslavas, configuraram um curso distinto aos acontecimentos: os europeus
317
Os movimentos de libertao nacional (muitos deles de inspirao comunista) se valeram da fragilidade das
naes derrotadas e da exausto das naes vitoriosas para levar adiante seus objetivos estratgicos. Os casos
mais notveis foram os do Vietn e da China. Em setembro de 1945, Ho Chi Minh proclamou a independncia
de seu pas. A reao francesa precipitou um conflito sangrento, que iria se estender at 1954. Na China, as lutas
entre as tropas leais a Mao Ts-Tung e a Chiang Kai-Chek se intensificaram aps a derrota dos invasores
japoneses, culminando com a conquista da China Continental pelos comunistas em 1949.
Os Anos de Chumbo
302
ocidentais, nas palavras de Judt (2005: 62), a menos que fossem judeus, comunistas ou
resistentes no foram, em geral, incomodados318. A Frana perdeu cerca de seiscentos mil
habitantes, em sua maioria civis. Trata-se de um nmero assombroso, mas ainda assim
inferior ao milho e quatrocentos mil franceses que morreram no curso da Primeira Guerra
Mundial. Do mesmo modo, os trezentos e cinqenta mil ingleses (em sua maior parte,
militares) que perderam suas vidas na luta contra o nazismo representam um pouco mais de
um tero daqueles que morreram na guerra de 1914-18. As aventuras de Mussolini, de sua
parte, resultaram na perda de quatrocentos e cinqenta mil italianos, cifra tambm inferior
observada na Primeira Guerra, quando apenas as mortes militares superaram setecentos mil
homens. Os EUA, por fim, perderam trezentos mil combatentes, cerca de metade das mortes
sofridas durante o fratricdio da Guerra de Secesso.
Em comparao, a soma das mortes sofridas pelos franceses, ingleses, italianos,
holandeses, belgas, noruegueses e dinamarqueses ao longo de toda a guerra foi inferior ao
nmero de russos que tombaram apenas nas sangrentas batalhas de Stalingrado e
Leningrado. Dessa forma, se a escala das atrocidades da Segunda Guerra Mundial for medida
pelo nmero de mortes, observa-se um claro descompasso entre a extenso da tragdia vivida
na Europa Ocidental e a magnitude do massacre que se presenciou no restante do continente e
na sia.
O qu resultou de tamanha devastao? Certamente ela no representou o fim
violncia, o que seria impensvel face natureza ilimitada da estupidez humana. No foi com
o final da Segunda Guerra e no ser jamais! - que a humanidade viria abraar a utopia da
war to end all wars. As guerras, invases, intervenes, golpes, atentados, insurreies,
levantes armados, torturas, assassinatos, execues, perseguies, aes terroristas, ataques
populao civil, e at mesmo o genocdio, continuaram a fazer parte do cenrio mundial aps
1945. A violncia, contudo, passou a ser localizada e contida geograficamente. O que a
conflagrao mundial demonstrou, sobretudo aps a evidncia do potencial destrutivo dos
artefatos nucleares, que um novo conflito que envolvesse o conjunto das naes seria
seguramente o ltimo. Entre a Guerra Franco-Prussiana e a Primeira Guerra Mundial, o
desenvolvimento da tecnologia militar permitiu, pela primeira vez na histria, a matana
rpida e fulminante de milhes de pessoas. O aprimoramento desta tecnologia na luta entre os
Aliados e o Eixo ampliou exponencialmente a letalidade das armas, o que resultou em um
318
Os verdadeiros horrores da guerra foram vividos a leste. Os nazis trataram os europeus ocidentais com
algum respeito, embora para os explorar melhor (...). Na Europa do Leste e do Sudeste, os ocupantes alemes
foram impiedosos (...). Judt (2005: 37).
Os Anos de Chumbo
303
nmero de vtimas cinco a seis vezes superior s do primeiro conflito mundial. Ao final da
Segunda Guerra, era a prpria sobrevivncia da humanidade que estava em questo: em
agosto de 1949, a URSS passou a deter a bomba atmica, colocando-se em p de igualdade
com os EUA. O desenvolvimento das armas nucleares, contudo, foi antes um instrumento de
intimidao e negociao do que uma ameaa real humanidade. A Guerra Fria resultou, em
verdade, no acordo tcito entre as duas superpotncias de que caberia a elas o monoplio da
violncia. Afastada a possibilidade de um confronto militar entre as duas grandes foras
mundiais, a violncia se concentrou na defesa, preservao e eventual expanso das
respectivas zonas de influncia. Tanto os EUA como a URSS reiteradas vezes fizeram uso da
superioridade militar, e recorreram fora e brutalidade para reafirmar sua autoridade nas
reas de interesse recproco (Alemanha Oriental, Coria, Hungria, Tchecoslovquia, Vietn
etc.). Seguramente houve momentos de agravamento das tenses, de acusaes violentas e de
exacerbao dos nervos entre as duas superpotncias. Mas insensato supor que algum dos
lados estivesse efetivamente disposto guerra com o rival. Havia um consenso implcito
(seno explcito!) de que as esferas de influncia estabelecidas entre 1943-45 deveriam ser
respeitadas. Certamente restaram pontos a ser definidos e questes a ser enfrentadas (a
comear com o prprio destino que deveria ser reservado Alemanha no ps-guerra). Mas
no h dvida que a Segunda Guerra redundou na cristalizao e reconhecimento da diviso
do mundo em dois grandes blocos de naes, sujeitos tutela e liderana de cada um dos
super-poderes. A possibilidade de um confronto militar entre esses poderes nunca foi real. Na
avaliao de Hobsbawm (1995: 224; 227), a peculiaridade da Guerra Fria era a de que, em
termos objetivos, no existia perigo iminente de [uma nova] guerra mundial. Mais que isso:
apesar da retrica apocalptica de ambos os lados (...), os governos das duas superpotncias
aceitaram a distribuio global de foras no fim da Segunda Guerra Mundial (...). [Ambos]
usaram a ameaa nuclear, quase com certeza sem inteno de cumpri-la (...). Neste sentido,
os desdobramentos da Segunda Guerra Mundial tiveram uma implicao importante: de um
lado, a concentrao da fora militar nas duas superpotncias condicionou o exerccio da
violncia lgica de poder dos EUA e da URSS. Foi no interior deste marco geral de
referncia que a violncia passou a ser concebida, executada, e at mesmo contida 319. De
319
Hobsbawm (2007: 30-5; 44-5; 57; 87-8) lembra que a violncia armada e os massacres se intensificaram no
mundo aps o final da Guerra Fria. Em suas palavras, a dissoluo da Unio Sovitica significa que o sistema
de grandes potncias, (...) que, com bvias excees, exerceu algum controle sobre os conflitos internacionais, j
no existe. (...) No surpreendente que as guerras transfronteirias e as intervenes armadas tenham
aumentado depois do fim da Guerra Fria. (31-2).
Os Anos de Chumbo
304
outra parte, o potencial destrutivo das armas nucleares forjou a percepo realista de que a
Segunda Guerra representou, de fato, o ltimo confronto global da humanidade.
Dimenses econmicas gerais
A guerra introduziu modificaes cruciais na vida econmica das naes. A

desestruturao do comrcio internacional, o direcionamento do esforo produtivo para a
indstria blica, a realocao da fora de trabalho, a incorporao crescente de homens aos
quadros das Foras Armadas, a utilizao extensiva de mulheres no processo de produo, o
contingenciamento do uso das matrias-primas, a tenso sobre a capacidade produtiva
instalada, as restries ao consumo, o aumento da tributao, do dficit e da dvida pblica, o
estabelecimento de controles centrais sobre as mltiplas instncias da atividade econmica, a
acelerao da inflao e o esforo permanente de mobilizao pontilharam, em maior ou
menor grau, a trajetria econmica das naes envolvidas no conflito.
Entretanto, mais importante que apontar os traos comuns, necessrio ressaltar as
diferenas e as especificidades das referidas trajetrias, at porque a guerra representou uma
radical transformao das condies polticas e econmicas at ento prevalecentes. Esta
discusso contempla duas ordens de consideraes: em primeiro lugar, essencial perceber
como as relaes entre a guerra e a economia se alteraram ao longo do conflito, sobretudo a
partir de 1942. Em segundo lugar, fundamental destacar o impacto diferenciado que a
guerra produziu sobre a economia das naes, resultando na supremacia mundial
incontrastvel dos EUA ao final das conflagraes.
Em um primeiro momento, as consideraes estritamente militares foram mais
importantes que os fatores econmicos. Este perodo, compreendido grosso modo - entre o
incio das hostilidades e o final de 1941, correspondeu ao avano fulminante do Eixo. certo
que, neste ento, as economias alem e japonesa j estavam nitidamente direcionadas para a
guerra: o rearmamento alemo havia se acelerado de modo claro desde 1936 e a mobilizao
militar no Japo era um fato notrio, desde sua escalada sobre a China em 1937. Entretanto,
quando da ecloso do conflito mundial em agosto de 1939, o rearmamento em profundidade
da Alemanha ainda estava longe de ter sido concludo, e o Japo sofria uma restrio que se
anunciava cada vez mais severa no provisionamento de matrias-primas essenciais (petrleo,
carvo, ferro, bauxita, borracha etc.). Com o desenrolar da guerra os dois pases tornaram-se
cada vez mais dependentes dos recursos externos obtidos atravs das conquistas ou da
intimidao dos pases neutros. Nem a economia alem e nem a economia japonesa,
Os Anos de Chumbo
305
isoladamente consideradas, eram suficientemente fortes para sustentar um esforo continuado
de guerra em mbito mundial. Por mais profunda que fosse a mobilizao econmica para a
guerra nos dois pases (e seguramente o foi, antes mesmo da ecloso das hostilidades), o
prolongamento do conflito redundou em uma dependncia crescente frente aos recursos
materiais e humanos capturados atravs das conquistas320. Como j se observou, no final de
1944, mais de um quinto da fora de trabalho empregada na Alemanha era composta por
trabalhadores estrangeiros ali compulsoriamente instalados. As conquistas tornaram-se, assim,
parte integrante da equao econmica do Eixo. As instrues de Hitler, de conquistar o que
se necessita, mas no se possui (Overy, 2002: 287), ilustram adequadamente esta
perspectiva. verdade que a Inglaterra e a URSS (em menor medida) tambm dependiam de
recursos no disponveis internamente, mas estes foram obtidos no mbito de suas alianas
(sobretudo com os EUA), e no atravs das conquistas militares.
O fato que, em uma primeira etapa do conflito, as duas naes do Eixo (de incio a
Alemanha, e posteriormente o Japo) se lanaram ao ataque contra inimigos economicamente
mais fortes, valendo-se de uma superioridade calcada no terreno especificamente militar:
neste primeiro perodo, as vantagens da estratgia e a capacidade de luta permitiram que a
Alemanha e o Japo infligissem marcantes derrotas sobre uma combinao de poderes
economicamente superior. A dissimulao e a surpresa estratgica, a rapidez de movimentos,
a habilidade na concentrao de foras e na seleo dos objetivos, a tradio marcial e o
esprit de corps estavam todos a seu lado (Harrison, 1998: 1). As vitrias alcanadas pelo
Eixo, neste perodo, foram absolutamente expressivas: as conquistas da Frana, das ricas
regies agrcolas da URSS e das colnias holandesas, francesas e inglesas no Pacfico, em
particular, representaram ganhos significativos em termos territoriais, populacionais e
econmicos, que alteraram a correlao de foras em seu favor. Segundo as estimativas de
Harrison (1998: 7-8), a soma do PIB dos pases do Eixo totalizava, em 1938, US$ 751,3
bilhes (preos de 1990). Entre 1938 e 1942, os ganhos auferidos por suas conquistas
alcanaram US$ 800,7 bilhes, soma equivalente ao PIB dos EUA em 1938.
Ocorre, entretanto, que em dezembro de 1941 os EUA formalmente passaram a
participar da guerra. A URSS, de sua parte, resistia heroicamente investida alem, tendo
logrado transferir sua indstria militar para os Urais e a Sibria. A Inglaterra, da mesma
320
A indstria de guerra alem era, em larga medida, dependente de recursos externos. () A base exterior
mais importante da economia de guerra alem [estava] (...) na Europa Ocidental (Abelshauser, 1998: 170). No
caso do Japo, o provisionamento das matrias-primas bsicas passou a depender, basicamente, do desempenho
de sua Marinha: O Japo foi reduzido a administrar sua economia de guerra atravs do controle da capacidade
naval necessria utilizao das mercadorias oriundas em sua esfera de influncia [definida a partir das
conquistas FM] (Hara, 1998: 224).
Os Anos de Chumbo
306
forma, tendo suportado os bombardeios alemes entre julho e outubro de 1940, ampliava
significativamente a produo de avies e navios de combate. Se verdade que, no incio de
1942, em face da evoluo dos acontecimentos, nenhum homem racional poderia prever o
eventual desfecho da guerra (Overy, 1997: 15), no h dvida que o prolongamento do
conflito tendia se tornar fatal para o Eixo. Enfrentar o arsenal combinado dos EUA, da URSS
e da Inglaterra, com milhes de novos combatentes a sua disposio, era uma tarefa que se
anunciava dificlima para a Alemanha e o Japo. A surpresa, velocidade e eficcia da
blitzkrieg e a audcia dos ataques japoneses j haviam produzido seus efeitos. disposio
em resistir dos Aliados somar-se-ia, doravante, uma superioridade quantitativa crescente e um
aperfeioamento permanente dos armamentos e das tcnicas de combate.
1942 foi o ano que marcou a expanso mxima do Eixo: a mancha da ocupao
nazista se estendeu, na Europa, da Escandinvia ao Mediterrneo e da Frana a uma extensa
regio da Rssia Ocidental, de Leningrado ao Cucaso, passando pelas cercanias de Moscou.
As reas sob dominao japonesa, de sua parte, alm de vastos territrios da China, incluam
a Birmnia, a Indochina Francesa, as Filipinas, a Malsia, Sumatra, Java, parte da Nova Guin
e uma infinidade de pequenas ilhas a leste de seu territrio. A ampliao das conquistas do
Eixo comeou a tropear, ento, com srias dificuldades: no Pacfico, a derrota japonesa em
Midway (junho de 1942) configurou um turning point decisivo no curso dos combates navais.
Na frente do Leste, de sua parte, os alemes, desde setembro de 1942, estavam imobilizados
em Stalingrado, flagelados pelo inverno, vulnerveis em suas linhas de abastecimento e
expostos resistncia tenaz dos soviticos.
Foi a partir de ento que o peso econmico dos Aliados passou a condicionar o rumo
dos acontecimentos. No que se refere capacidade de produo de armamentos, em
particular, a desproporo em favor dos Aliados comeou a se tornar flagrante. Em 1942,
mesmo com as perspectivas de expanso de sua economia limitadas, a Inglaterra j era
superior Alemanha na produo de inmeros itens (pistolas automticas, metralhadoras,
armas leves, morteiros, tanques e avies de combate)321. Segundo Overy (1997: 198-9), a
economia britnica, com dimenses mais reduzidas, ultrapassou [nessa data] a Alemanha e
seu novo imprio europeu na produo de quase todas as classes de armas. Ao mesmo
tempo, a Rssia em 1942, inclusive com parte relevante de seu territrio ocupado pelos
nazistas, produziu mais avies de combate (1,65 vezes) que a Alemanha. Esta desproporo
foi mais elevada ainda na produo de tanques (2,65) e na confeco de peas de artilharia
321
Ver Harrison (1998: 15-6) e Overy (1997: 331-2; 1999: 369-70; 2002: 29).
Os Anos de Chumbo
307
(10,58). Neste ano, enquanto a economia sovitica estava beira do colapso, a produo de
armamentos se expandia de modo alucinante. A produo militar combinada da Inglaterra e
da URSS, em 1942, j era, assim, claramente superior da Alemanha. Quando se leva em
considerao que, no mesmo ano, a economia de guerra norte-americana j estava
definitivamente implantada (e, mais ainda, com perspectivas elsticas de expanso), percebese que, desde o ponto de vista das condies materiais, o poder dos Aliados tornara-se
incomparavelmente superior fora do Eixo. A melhoria da produtividade da indstria alem
de armamentos a partir de 1943 no seria suficiente para reverter este quadro.
O mesmo se aplica, em menor escala, em relao ao nmero de combatentes: se em
1941 o Eixo tinha uma leve vantagem em relao aos Aliados (12,9 milhes contra 12,1
milhes de homens em armas), a partir de 1942 a relao se inclinou claramente em favor dos
Aliados, com uma superioridade que saltou de 4,3 milhes de homens no referido ano, para
8,6 milhes em 1943 e 13,8 milhes em 1944 (Tabela 10.2). Se, para os Aliados, a
quantidade era essencial, a fora combinada dos homens e armas dos EUA, da URSS e da
Inglaterra tornara-se irresistvel322. A qualidade dos recursos militares do Eixo apenas
procrastinou sua derrota: foi a qualidade, e no a quantidade, dos recursos militares dos
alemes e japoneses que prorrogou sua derrota por tanto tempo (Harrison, 1998: 26-7).
Isto no significa que a guerra foi vencida pelos Aliados unicamente em virtude do
tamanho combinado de seu PIB. So muitos os exemplos na histria de naes que se
tornaram vitoriosas em guerras contra inimigos economicamente mais fortes. A Segunda
Guerra Mundial poderia ter revelado um curso distinto caso a URSS ou a Inglaterra tivessem
sucumbido. De modo algum esta era uma possibilidade absurda: os nazistas bateram s portas
de Moscou, e a invaso da Inglaterra foi frustrada no s pela coragem e determinao de luta
dos ingleses, mas tambm porque a Luftwaffe no detinha ainda a tecnologia do radar, ento
disposio da RAF. O clculo de Hitler, a partir de ento, foi o de que a rpida conquista da
URSS precipitaria a rendio da Inglaterra. Tratava-se um plano, sem dvida, ousado, mas de
modo algum impossvel de ser executado. O que, em retrospecto, se torna claro que ao no
ter conseguido desferir, at 1942, o golpe mortal contra os dois pases, Hitler ficou a merc de
322
De acordo com Harrison (1998: 10-1), de 1942 em diante, a relao se moveu continuamente em favor dos
Aliados. Em primeiro lugar, a economia norte-americana, de longe a mais importante em termos do PIB, foi
lanada em uma mobilizao quantitativa profunda; em 1944, o PIB dos EUA era quase o dobro do nvel de
1938. Em segundo lugar, a economia sovitica, embora duramente atingida pela invaso em 1941, e com
dificuldades ainda maiores em 1942, se estabilizou e foi mobilizada para a expanso subseqente do produto.
Em terceiro lugar, a Itlia foi excluda da coalizo do Eixo em 1943. Em quarto lugar, o PIB da Frana ocupada
caiu sistematicamente ano aps ano, Em quinto lugar, no final de 1944, as economias da Alemanha e do Japo
estavam em situao crtica. Assim, em 1942 e 1943, a correlao econmica dos grandes poderes se inclinou
fortemente na direo dos Aliados, antes mesmo do colapso econmico da Alemanha e do Japo ().
Os Anos de Chumbo
308
uma combinao de foras cada vez mais poderosa em termos econmicos, militares,
tecnolgicos e humanos. J no caso do Japo, a perspectiva de que seria possvel derrotar os
norte-americanos no Pacfico baseou-se no suposto falso de que os EUA no levariam a
guerra s ltimas conseqncias.
A guerra, de outra parte, produziu efeitos assimtricos e diferenciados sobre a
economia das naes. Antes de qualquer considerao, cabe destacar os estmulos
extremamente positivos que se projetaram sobre a economia norte-americana. A partir da
segunda metade de 1941, os vestgios da Grande Depresso foram sendo rapidamente
apagados. Em 1940, apesar dos ingentes esforos de Roosevelt, ainda havia nos EUA mais de
oito milhes de desempregados, correspondendo a 14,6% da fora de trabalho. Em 1944, os
desempregados no eram mais de 670 mil (Mitchell, 1993: 110). Ao longo da guerra (que,
formalmente, para os EUA, se iniciou em dezembro de 1941), ano aps ano, o pas assistiu a
uma expanso econmica fulminante. Como se observa a partir dos dados apresentados na
Tabela 10.1, entre 1939-45, o PIB real dos EUA cresceu cerca de 70%. No mesmo perodo, a
soma do PIB dos principais pases envolvidos no conflito mundial caiu 13%. Em 1938, o PIB
dos EUA representava um pouco mais da metade da soma do PIB dos referidos pases; em
1945, ele j havia ultrapassado essa soma. Ao final da guerra, a superioridade econmica,
financeira, poltica, tecnolgica e militar dos EUA tornara-se incontrastvel.
Tabela 10.1
Pases Selecionados: Evoluo do PIB (1938-45) [em bilhes de dlares de 1990]
EUA
Inglaterra
URSS
Frana
Alemanha
Japo
Itlia
Total sem EUA
1938
800
284
359
186
351
169
141
1490
1939
869
287
366
199
384
184
151
1571
1940
943
316
417
82
387
192
147
1541
1941
1094
344
359
130
412
196
144
1585
1942
1235
353
318
116
417
197
145
1546
53,69% 55,32%
61,19%
69,02%
79,88%
Peso EUA
Fonte: Harrison (1998: 10). Peso EUA = EUA / Total sem EUA.
1943
1399
361
464
110
426
194
137
1692
1944
1499
346
495
93
437
189
117
1677
1945
1474
331
396
101
310
144
92
1374
82,68%
89,39%
107,28%
Segundo Coutinho (1980: 31), a participao americana na produo mundial

capitalista, que antes da guerra era ligeiramente inferior a 40%, chegou, em 1945, a quase
65%! Em 1947, a tera parte das exportaes mundiais era proveniente dos EUA. Em sua
avaliao, o grande efeito da guerra (...) foi o de aprofundar imensamente a assimetria pr-
Os Anos de Chumbo
309
existente, tornando os EUA o gigante super-poderoso da esfera capitalista. Milward (1986:
384), na mesma linha, observa que o resultado militar e econmico da guerra deixou um
pas, os Estados Unidos, em uma situao contundentemente dominante. No aporte de
crditos aos Aliados (notadamente Inglaterra e URSS), no fornecimento de alimentos,
navios, tanques, avies, armas e munies, nas lutas diretas contra o Japo no Pacfico, e no
comando das operaes na frente ocidental (sob a liderana do General Eisenhower), a
participao material e militar dos EUA na Segunda Guerra foi absolutamente decisiva. De
outra parte, sem ter o seu territrio ocupado - ou sequer, na verdade, ameaado -, a guerra
produziu estmulos generalizados sobre a economia dos EUA, com reflexos diretos na
agricultura, na indstria e no processo de inovao tecnolgica. O proclamado arsenal da
democracia do Presidente Roosevelt converteu-se, na verdade, em uma mquina vigorosa de
crescimento, sob a tutela, a orientao e o financiamento do Estado, em estreita sintonia e
colaborao com as grandes corporaes privadas. A constituio do chamado complexo
industrial-militar - que se incorporou definitivamente dinmica da economia norteamericana e os primeiros passos da revoluo da informtica e da indstria eletro-eletrnica,
remontam exatamente aos investimentos colossais em produo e pesquisa realizados nos
EUA a partir das demandas criadas no mbito da Segunda Grande Guerra.
Nos demais pases, a situao era outra. A URSS e o Japo sofreram as perdas
econmicas mais pesadas. A destruio de ativos fsicos em decorrncia da guerra alcanou,
em ambos os casos, uma proporo equivalente a um quarto do estoque existente antes do
incio das hostilidades. Na URSS, como se verificou posteriormente, os danos sofridos se
projetaram de modo inapelvel no tempo: a vitria sovitica s foi obtida pagando por ela
um preo extremamente elevado. De todos os vencedores da Segunda Guerra Mundial, e na
verdade de todos os pases participantes, tanto vencedores como vencidos, a URSS foi a
nica a sofrer danos econmicos permanentes. As perdas em pessoas e recursos foram
enormes e far-se-iam sentir durante dcadas (Judt, 2005: 204). No sem razo, Harrison
(1998: 268) refere-se URSS como o defeated victor. Os sacrifcios humanos e materiais
sofridos pela URSS, alis, em grande medida explicam a posterior militarizao da vida
sovitica, bem como dimenses relevantes de sua poltica externa no ps-guerra, notadamente
sua postura marcadamente defensiva. Terminado o conflito, os soviticos passaram a
concentrar seus esforos no desenvolvimento e expanso da indstria militar e na preservao
de seu cordon sanitaire no Leste Europeu. O fato de a expanso da economia ter se dado a
taxas elevadas nos anos 1950s no deve obscurecer o fardo negativo que a guerra imps ao
pas: a URSS continuou a investir desproporcionadamente em seu complexo industrialOs Anos de Chumbo
310
militar, em detrimento da modernizao e diferenciao de sua estrutura produtiva. A fraca
performance de sua agricultura, as limitaes de sua indstria de bens de consumo, o dficit
crnico de habitaes e a precariedade das condies de vida da populao foram traos
permanentes do desenvolvimento sovitico no ps-guerra.
J na Alemanha e, sobretudo, na Itlia, a destruio dos ativos foi sensivelmente
inferior que se verificou no Japo. Os trs pases, entretanto, tinham suas economias
arrasadas pela guerra em 1945-6, o mesmo podendo se afirmar da Frana. Em 1946, o PIB da
Alemanha era 55% inferior ao de 1939, enquanto no Japo, na Itlia e na Frana a contrao
observada do PIB foi de 45%, 26% e 23%, respectivamente. A Inglaterra, que no sofreu
grandes perdas materiais durante a guerra, dava, de sua parte, sinais de exausto com redues
progressivas do produto desde 1944.
verdade que a reconstruo das economias assoladas pela guerra abria inmeras
oportunidades de investimento, notadamente nas reas de habitaes, transportes,
comunicaes, produo agrcola, produo de bens de consumo e reposio de
equipamentos. De fato, a reparao dos danos materiais se deu com uma rapidez razovel na
Europa Ocidental. A reparao dos danos sofridos, contudo, era apenas uma necessidade vital
e imediata. Era fundamental remover os escombros, reconstruir as estradas, reerguer as
habitaes, restabelecer as comunicaes, regularizar a oferta de alimentos, reequipar as
plantas industriais danificadas e repor a disponibilidade de bens de consumo essenciais. Em
maior ou menor grau, os pases foram bem sucedidos nestas tarefas emergenciais ao longo de
1945-6. No incio de 1947, contudo, nada autorizava a perspectiva de que a Europa Ocidental
ou o Japo estivessem no limiar de uma trajetria de expanso continuada323.
A questo crucial referia-se insuficincia de recursos externos: havia uma fome
generalizada por importaes, agravada, ademais, pelos rigores do inverno europeu de 19461947. O que se necessitava, acima de tudo, era de dlares para adquirir os produtos norteamericanos. Sem os dlares norte-americanos era impossvel que as naes fora da rbita de
influncia da URSS pudessem financiar as importaes (em grande medida provenientes dos
prprios EUA) indispensveis ao reerguimento de suas economias. Em 1947, por exemplo,
O ano de 1947 revelar-se-ia fundamental, a chave de que dependia o destino do continente. At
ento, os europeus tinham-se consumido em reparaes e reconstrues, ou estiveram ocupados a criar
a infra-estrutura institucional para a recuperao a longo prazo. Nos primeiros dezoito meses aps a
vitria aliada, o estado de esprito do continente passou do alvio com a mera perspectiva da paz e de
um novo comeo, para uma resignao permanente e uma crescente desiluso face magnitude das
tarefas que ainda era necessrio realizar. No incio de 1947, parecia evidente que as decises mais
difceis ainda no tinham sido tomadas e que no podiam ser adiadas por mais tempo. (Judt, 2005:
114).
323
Os Anos de Chumbo
311
65% das importaes inglesas de mquinas eram originrias dos EUA: a situao era
similar em outros pases europeus. (...) [Para] pagar os produtos e matrias-primas
americanos eram necessrios dlares. Os europeus no tinham nada para vender ao resto do
mundo, [e] sem moeda forte no podiam comprar produtos alimentares para evitar a fome de
milhes de pessoas, nem podiam importar as matrias-primas nem a maquinaria necessrias
para prosseguir com sua prpria produo. A crise de dlares era grave. (Judt, 2005:116).
O mesmo valia para o Japo.
Assim, a Segunda Guerra ao levar as economias da Europa e do Japo a um estado de
colapso ou prostrao, colocou os destinos de tais pases nas mos dos EUA. Apenas atravs
do financiamento norte-americano e do acesso aos produtos da gigantesca mquina de
produo dos EUA que as economias da Inglaterra, Alemanha, Frana, Itlia e Japo
poderiam se reerguer de maneira sustentada. O Plano Marshall foi a resposta positiva do
Departamento de Estado dos EUA aos desafios econmicos do ps-guerra: sem os
emprstimos norte-americanos os referidos pases certamente ingressariam em uma zona de
turbulncia econmica, com resultados polticos imprevisveis. Se foi possvel, em
retrospecto, observar que aqueles que perderam a guerra ganharam a paz (numa referncia
s altssimas taxas de crescimento alcanadas pela Alemanha Ocidental, Japo e Itlia no psguerra), essencial destacar que tal resultado apenas se tornou possvel graas ao apoio e
hegemonia benigna praticada pelos EUA.
certo que os norte-americanos agiram em consonncia com seus interesses polticos
maiores e em sintonia com os clculos econmicos de suas grandes corporaes. certo,
tambm, que a marcha dos acontecimentos traria novos problemas mais frente. Mas a
questo central que sem a decisiva participao norte-americana, a vigorosa recuperao da
Europa e do Japo dos anos 1950s teria se tornado impossvel. Ao contrrio do que se assistiu
na sada do primeiro conflito mundial, aps 1945 os EUA abandonaram definitivamente sua
postura isolacionalista e se afirmaram como o hegemon do mundo capitalista. No por acaso,
a arquitetura institucional do ps-guerra (Bretton Woods, FMI, GATT, OTAN etc.) foi
moldada a partir de suas consideraes estratgicas.
Ao romper com uma tradio de sculos, a Segunda Guerra sancionou o fim do
eurocentrismo. A bipolaridade da Guerra Fria passou a ser o marco de referncia das relaes
internacionais, o que significa que a trajetria dos pases capitalistas passou a depender,
fundamentalmente, da articulao poltica e econmica que lograssem estabelecer com os
EUA.
Os Anos de Chumbo
312
As economias nacionais durante a guerra
Previsivelmente, a guerra resultou - para todos os pases envolvidos - no crescimento

dos contingentes das foras armadas e na elevao das despesas militares em proporo
renda nacional. Os nmeros podem ser observados nas Tabelas 10.2 e 10.3.
Tabela 10.2
Foras Armadas dos Grandes Poderes (1939-1945) [milhares] e Populao (1938) [milhes]
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945
Populao
1.620
3.970
9.020
11.410
11.430
130,5
480
2.273
3.383
4.091
4.761
4.967
5.090
47,5
Frana
5.000
7.000
42,0
URSS
5.000
7.100
11.340
11.858
12.225
12.100
167,0
Total Aliados
5.480
14.273
12.103
19.401
25.639
28.602
28.620
387,0
Alemanha
4.522
5.762
7.309
8.410
9.480
9.420
7.830
68,6
Itlia
1.740
2.340
3.227
3.810
3.815
43,4
Japo
1.630
2.420
2.840
3.700
5.380
7.730
71,9
6.262
9.732
12.956
15.060
16.995
14.800
15.560
183,9
EUA
Inglaterra
Total Eixo
Fonte: Harrison (1998: 3; 7; 14)
Alguns fatos chamam a ateno na tabela acima. Em primeiro lugar, quando da

ocupao nazista em 1940, o contingente das foras armadas da Frana era superior ao da
Alemanha, o que no impediu a rpida rendio do pas. Da mesma forma, em 1941, o
contingente da URSS era equivalente ao da Alemanha, o que se demonstrou insuficiente para
deter a fulminante investida dos nazistas. Nos dois casos tornou-se patente a superioridade
militar alem em termos estratgicos, atravs do sucesso da Blitzkrieg. A partir de 1942, como
j observado, o contingente das foras armadas dos Aliados tornou-se ntida e crescentemente
superior ao do Eixo, graas macia mobilizao dos soviticos (sobretudo em 1942) e dos
norte-americanos (sobretudo em 1943). O caso do Japo tambm merece destaque: entre 1943
e 1945 o pas mais que dobrou seus contingentes militares. Em termos relativos s respectivas
populaes totais, a Alemanha entre 1941-5 e a Inglaterra entre 1943-5 (assim como a Frana
em 1939-40 e o Japo em 1945), exibiram nveis de mobilizao superiores a dez por cento, o
que significa uma proporo extremamente elevada. O mesmo, seguramente, ocorreu na
URSS, quando de sua populao total se desconta a parcela que ficou retida (ou eliminada)
nos territrios sob ocupao alem.
Os Anos de Chumbo
313
Tabela 10.3
Pases Selecionados: Despesas Militares em % Renda Nacional (1939-1944)
1939
1940
1941
1942
1943
1944
EUA
11
31
42
42
Inglaterra
15
44
53
52
55
53
17
28
61
61
53
Alemanha
23
40
52
64
70
Itlia
12
23
22
21
Japo
22
22
27
33
43
76
URSS
Fonte: Harrison (1998: 21). Overy (2002: 312) apresenta estimativas equivalentes para a Inglaterra e mais
elevadas para a Alemanha, sobretudo em 1939-40. Ver Tabela 10.4.
Em todos os pases, as despesas militares tornaram-se o componente de gasto

preponderante na formao da renda nacional. A grande exceo foi a Itlia que, em virtude
das limitaes ao acesso de matrias-primas, revelou-se incapaz de implantar uma efetiva
economia de guerra. Na verdade, como se ver mais adiante, a Itlia, ao longo do conflito,
transformou-se em provedora lquida de recursos para a Alemanha. As despesas militares, em
termos proporcionais renda, foram especialmente elevadas na Alemanha a partir de 1942
(no se dispe dos dados de 1944), o mesmo ocorrendo em relao URSS. No Japo, em
1944, a economia praticamente se reduzia guerra, com conseqncias dramticas sobre as
condies de vida da populao.
conveniente, neste momento, atentar com mais detalhe para a especificidade das
trajetrias nacionais.
Alemanha
No que se refere Alemanha, Overy (2002: 30-1) identifica trs momentos

particulares: a) o perodo inicial, de setembro de 1939 ao vero de 1941 (do incio da guerra
invaso da URSS); b) a fase que se estende do vero de 1941 ao vero de 1944, quando se
intensificaram os bombardeios aliados; c) o momento final, do vero de 1944 rendio
alem em agosto de 1945324. Esta periodizao distinta da estabelecida por Wagenfhr, que
serviu de base s concluses do U.S. Strategic Bombing Survey, para quem a economia de
guerra alem teria passado por dois estgios distintos: a) o primeiro, de setembro de 1939 a
janeiro de 1942, quando o consumo civil teria se mantido em nveis satisfatrios e a produo
324
Ver, tambm, Abelshauser (1998: 151-8).
Os Anos de Chumbo
314
militar em nveis relativamente baixos (a Blitzkrieg phase of the economy ou the peacelike economy in war); b) o segundo, de 1942 a 1945, que corresponderia converso da
economia para as finalidades da guerra, com progressivos sacrifcios impostos ao consumo
civil.
Segundo a interpretao do U.S. Strategic Bombing Survey (endossada por Nicholas
Kaldor, Burton Klein e Alan Milward, entre outros), a mobilizao econmica empreendida
por Hitler entre 1939-41 teria sido apenas parcial. As razes para tanto se encontrariam na
confiana de Hitler quanto eficcia da Blitzkrieg e nos cuidados polticos em impor
sacrifcios desmesurados e desnecessrios populao alem. O quadro desenhado seria,
assim, o de uma guerra rpida alm das fronteiras nacionais, e de uma vida normal (business
as usual) no interior do pas. Para Kaldor, a Alemanha no fez esforos srios para
explorar plenamente seu potencial (...). [No] h evidncias de sacrifcios implacveis
impostos sua populao em busca da vitria. Para Klein, a estratgia da Blitzkrieg no
envolveu a utilizao extensiva dos recursos [e permitiu] uma prspera economia civil.
Milward, da mesma forma, observa que a estratgia da Blitzkrieg representava um sistema de
conduzir a guerra sem reduzir os padres do consumo civil (Overy: 2002, 260). O fraco
desempenho da Alemanha na produo de armamentos at 1942, ademais, representaria a
prova concreta de uma mobilizao no empreendida em profundidade. Apenas em um
segundo momento, prossegue o argumento, com os percalos na ocupao da URSS, que
Hitler teria ordenado a utilizao extensiva e intensiva de todos os recursos materiais e
humanos disponveis, quer na Alemanha ou nos territrios ocupados.
De fato, a produo de bens de consumo caiu aps 1941 e a produo de armamentos
cresceu significativamente a partir de 1942. Estes resultados, entretanto, no autorizam a
concluso do Survey de um two-stage war effort. A anlise minuciosa dos gastos em
consumo, das vendas no varejo, das despesas militares, da tributao, da poupana, da
estrutura ocupacional da indstria, da participao feminina no mercado de trabalho e da
produo de armamentos empreendida por Overy (2002: 259-314) aponta para concluses
diametralmente opostas. Mesmo antes de 1939 a preocupao permanente dos nazistas foi a
de limitar o crescimento do consumo, mantendo-o em nveis aceitveis, em prol do
desenvolvimento dos setores de base vinculados, direta ou indiretamente, produo blica.
O lanamento do II Plano Quadrienal de Gring, em setembro de 1936, tendo como meta a
progressiva auto-suficincia da Alemanha em produtos estratgicos, se inscreveu exatamente
nesta perspectiva. Com a ecloso do conflito mundial, a primeira providncia dos nazistas foi
a de contrair o poder de compra do conjunto da populao, atravs do aumento da carga
Os Anos de Chumbo
315
tributria, do racionamento do consumo de bens no-essenciais, do encorajamento
poupana, da restrio ao acesso de matrias-primas por parte dos setores no vinculados ao
esforo de guerra e do controle rigoroso de preos e salrios. Em conseqncia, o consumo
real per-capita caiu 25% entre 1939 e 1942 (entre 1942-44 sua queda foi de apenas 7%)
[Tabela 10.4]. Ao mesmo tempo, as despesas militares, em termos nominais, cresceram
320% entre 1938 e 1941 (entre 1941 e 1943 seu crescimento foi de 58%) (Abelshauser, 1998:
158). Como, em 1939, a economia alem j estava prxima ao pleno emprego, o recrutamento
de trabalhadores para as Foras Armadas redundou na incorporao crescente das mulheres ao
esforo produtivo do pas [Tabela 10.4]. O fato de a produo de bens de consumo ter
declinado de maneira mais acentuada a partir de 1942 (Abelshauser, 1998: 125) pouco
importa, j que parcela crescente desta produo, desde o incio da guerra, foi direcionada
para as demandas das Foras Armadas (Overy, 2002: 288-91)325. Entre 1939/40 e 1941/2, o
contedo calrico da rao consumida por um trabalhador alemo caiu 20% (Abelshauser,
1998: 155), resultado dificilmente compatvel com a idia de uma peace-like economy in
war.
Tabela 10.4
Alemanha e Inglaterra: Indicadores Selecionados do Esforo de Guerra (1939-1944)
1939
1940
1941
1942
1943
1944
Alemanha
95,0
88,4
81,9
75,3
75,3
70,0
Inglaterra
97,2
89,7
87,1
86,6
85,5
88,2
Alemanha
21,9
50,2
54,5
56,1
61,0
Inglaterra
18,6
50,9
Alemanha
37,3
41,4
42,6
46,0
48,8
51,0
Inglaterra
26,4
29,8
33,2
34,8
36,4
36,2
Alemanha
32,2
48,8
56,0
65,6
71,3
Inglaterra
15,0
43,0
52,0
52,0
55,0
54,0
Consumo per capita (1938 = 100)
Demandas militares e emprego industrial (%)*
Participao feminina na fora de trabalho (%)
Despesas militares e renda nacional (%)
* Emprego industrial decorrente das demandas militares (participao no total do emprego industrial)
325
Em 1941, entre 40% e 50% da produo de bens de consumo no alimentares se direcionou para as Foras
Armadas (Overy, 1992: 28). No final de 1940, a maior parte dos ramos de consumo j destinava entre 40% e
50% de sua produo aos militares, deixando muito pouco para a populao civil (Abelshauser: 1998: 152).
Os Anos de Chumbo
316
A verdade que a economia alem j estava plenamente mobilizada para a guerra em
1939. A mobilizao prosseguiu aps a vitria sobre a Frana e continuou aps a invaso da
Rssia. O avano e os impasses do conflito redundaram em um apetite voraz por braos,
alimentos, matrias-primas e produtos industriais, que em escala crescente, conforme j se
observou, foram obtidos junto aos territrios ocupados.
Em nenhum momento, ao longo do conflito, as condies de vida na Alemanha
revelaram caractersticas prximas normalidade: toda a populao foi mobilizada para o
esforo de guerra, o que redundou em nveis pessoais de consumo declinantes e em condies
de trabalho extremamente rgidas. O contraponto com a Inglaterra [Tabela 10.4] revela a
intensidade do esforo de guerra alemo desde 1939. As concluses de Overy (2002: 311),
quanto precariedade do diagnstico do U.S. Strategic Bombing Survey, so enfticas:
No h dvida que o quadro convencional do esforo de guerra da Alemanha precisa ser
redesenhado. A fase Blitzkrieg da economia uma iluso (). No houve nenhum ponto de
inflexo relevante no esforo de guerra alemo no inverno de 1941/2, ou posteriormente em
1943. Os maiores aumentos na tributao vieram entre 1939 e 1941. O crescimento mais
acelerado das despesas militares se deu nesses mesmos anos. A queda no consumo pessoal e
na produo civil tambm foi mais acentuada em 1939-41 do que em qualquer outro momento
na guerra, e a mobilizao e redistribuio da fora de trabalho foram realizadas muito antes
da primavera de 1942, e no depois.
Resta considerar a questo da produo de armamentos. Como se observa na Tabela

X.1, para todos os pases envolvidos no conflito, a produo de armamentos se expandiu de
modo acentuado (quando no excepcional!) entre 1942-4. A Alemanha no fugiu regra: em
1944 ela mais que triplicou a produo de avies em relao a 1941, mais que quadruplicou a
produo de tanques e mais que quintuplicou a produo de peas de artilharia. Praticamente,
em todos os pases, o pico da produo de armamentos se deu no binio 1943-4, sobretudo no
ltimo ano. Foi este, tambm, o caso da Alemanha, exceo da produo de submarinos.
Convm salientar que, j em 1940, a Inglaterra produziu mais avies e navios que a
Alemanha (embora menos tanques e peas de artilharia). Em 1941, a Inglaterra e a URSS
combinadas ultrapassaram a Alemanha na produo de todos os armamentos. A partir de
1942, com a entrada em cena da produo norte-americana e os extraordinrios avanos na
produo sovitica, a relao material se inclinou nitidamente em favor dos Aliados. A partir
de ento, tornou-se clara a massacrante superioridade dos EUA na produo de avies e
Os Anos de Chumbo
317
navios, e da URSS na produo de peas de artilharia, enquanto a produo conjunta de
tanques dos dois pases ultrapassou em larga medida a produo alem.
O fato que, mesmo permanecendo aqum da URSS na produo de avies, tanques e
peas de artilharia em 1944, a Alemanha alcanou uma expanso expressiva da produo de
armamentos a partir de 1942. Foi este fenmeno que induziu vrios analistas a considerarem
que somente a partir de ento teria se implantado na Alemanha uma efetiva economia de
guerra. O que se deve ter presente, contudo, que os avanos conseguidos pela Alemanha
resultaram de uma combinao de fatores no interior de uma economia j nitidamente
direcionada para a guerra desde o incio da conflagrao. O turning point foi a indicao de
Albert Speer para o Ministrio de Armamentos em fevereiro de 1942.
Entre 1936 e 1939, como resultado das diretrizes do II Plano Quadrienal, a Alemanha
expandiu a produo de inmeros insumos estratgicos (minrio de ferro, alumnio, fibras
sintticas, gasolina para aviao etc.). Entretanto, os avanos alcanados eram ainda
insuficientes para suportar uma guerra de maior durao. Hitler e a elite militar alem tinham
conscincia que a cadeia industrial da produo blica no estava ainda concluda quando da
invaso da Polnia. No s no que se referia s matrias-primas, mas tambm na produo de
armamentos, havia ainda um perodo razovel de tempo a ser percorrido, at que a Alemanha
pudesse dispor de uma base industrial slida e robusta o suficiente para enfrentar sem
constrangimentos materiais uma guerra de maiores propores. Os clculos de Hitler,
inclusive, apontavam para meados dos anos 1940s como o momento mais apropriado para que
a Alemanha se envolvesse em um conflito mais amplo, sem sofrer os percalos que se
observaram no transcurso da Primeira Guerra, quando a falta de uma preparao adequada
(quer para resistir a um bloqueio econmico, quer para proporcionar uma oferta adequada de
alimentos, quer para financiar o esforo de guerra) comprometeu seriamente a capacidade de
luta do pas. certo que inmeras restries foram relaxadas com as conquistas (Frana,
Holanda, Blgica, Noruega etc.), mas a prpria incorporao dos territrios ocupados
economia de guerra alem no era um processo automtico, e sim uma tarefa complexa, que
exigia tempo, cuidados e organizao.
O fato que quando da ecloso do conflito, em setembro de 1939, a economia alem
apesar de nitidamente direcionada - no estava ainda plenamente preparada para a guerra: os
grandes projetos de capital, produo de petrleo, qumica e reaparelhamento da malha
ferroviria, ainda no estavam concludos; os planos para as armas, particularmente os
programas de rearmamento areo e naval, ainda no tinham sido realizados. () [A]
economia alem, nos primeiros anos da guerra, ainda estava comprometida com altos nveis
Os Anos de Chumbo
318
de despesas militares indiretas, [concentrada] na concluso dos onerosos projetos
intensivos em capital, tanto na Alemanha como nas reas capturadas (Overy, 2002: 25;
29)326. A ecloso prematura (na perspectiva de Hitler) da guerra na Europa redundou, assim,
em debilidades estruturais que tiveram de se corrigidas ao longo da prpria conflagrao.
Some-se a isso duas caractersticas especficas da produo blica alem at 1942: a
intromisso catica nas decises de produo e a prevalncia de processos de produo
sofisticados em detrimento da estandardizao. Segundo Overy (1997: 201), no havia uma
linha direta de comando entre o Frher e a fbrica: um sem-nmero de militares, ministros
e funcionrios do Partido se interpunham entre as decises de Hitler e os empresrios
incumbidos de levar adiante a produo. O resultado foi uma organizao ineficiente e
burocratizada, com os militares se imiscuindo no design, na especificao dos produtos, na
escala e na inspeo do processo de produo, o que afetou de maneira bvia a produtividade
da indstria blica. Se as armas alems eram de alta preciso e qualidade, elas eram, contudo,
poucas. Em particular, observou-se uma proliferao de modelos, com dificuldades evidentes
em se alcanar a indispensvel produo em massa de armamentos: ao invs de um ncleo de
desenhos testados, produzidos em linhas estandardizadas, as foras alems desenvolveram
uma catica gama de projetos. () Com tamanha variedade, era difcil produzir em massa
(Overy, 1997: 201). Em conseqncia, entre 1939 e 1941, a produo de armamentos da
Alemanha situou-se muito aqum das potencialidades produtivas do pas, da produo
combinada dos Aliados e das prprias demandas exercidas pelos militares.
Quando Hitler convocou Speer para o Ministrio de Armamentos, estabeleceu-se, por
fim, uma linha nica de comando, que redundou na reduo da influncia dos militares e do
aparato comandado por Gring sobre os processos produtivos (Overy, 1992: 355). As
determinaes de Speer e da equipe de engenheiros e industriais por ele comandada foram
explcitas: racionalizar a produo atravs da estandardizao dos armamentos, da
simplificao dos desenhos, da introduo de tcnicas de produo de massa, da reviso dos
contratos, da difuso da automao, da concentrao da produo nas empresas mais
eficientes e do controle sobre o uso das matrias-primas: um resultado significativo foi
alcanado em trs anos. Em 1944, o nmero de armas havia sido reduzido a alguns poucos
modelos escolhidos; 42 projetos de avies converteram-se em cinco; 151 carros de combate
326
Ver Overy (1992: 196-200; 1995: 200). Na mesma linha, Abelshauser (1998: 154) observa que em setembro,
de 1939, a economia de guerra alem estava se desenvolvendo a plena velocidade, mas o processo no estava
completo a indstria alem no estava ainda preparada para a guerra. Projetos gigantescos () no tinham sido
concludos. Eles absorviam amplas quantidades de capital e trabalho sem contribuir, at aquele momento, para a
produo corrente de armamentos. () Temporariamente, a oferta de armas crescia muito mais lentamente que a
oferta de recursos para produzi-las.
Os Anos de Chumbo
319
deram lugar a 23; uma dzia de armas anti-tanques foi substituda por apenas uma; e assim
por diante, em todo um extenso rol de armamentos alemes (Overy, 1997: 204). A
produtividade dos trabalhadores da indstria de armamentos mais que dobrou entre 1941 e
1944, em ntido contraste com o que se observou nos demais setores da indstria
(Abelshauser, 1998: 155).
Foi, assim, uma conjuno de fatores que redundou no aumento expressivo da
produo de armamentos pela Alemanha a partir de 1942: a concluso de alguns projetos
bsicos lanados no Plano Quadrienal, a utilizao adequada dos recursos obtidos junto aos
territrios capturados (notadamente, a Frana), a indicao de Speer e a conseqente
subordinao dos militares a suas decises (com o respaldo do Fhrer), a racionalizao e
simplificao dos processos produtivos com a opo explcita pela estandardizao e a
articulao estreita com as grandes empresas permitiram que uma economia voltada para a
guerra antes mesmo do incio da conflagrao produzisse, enfim, seus principais frutos. No
se trata, convm insistir, de resultados que tenham sido obtidos, apenas, mediante a
transferncia de recursos de fins civis para fins militares: foi, acima de tudo, a maior
eficincia no uso de recursos previamente alocados na indstria blica que permitiu que a
Alemanha desse um salto significativo na produo de armamentos327.
A partir de 1942, as caractersticas de uma war-like economy, j presentes na
Alemanha desde 1939, tornaram-se, ento, absolutamente ntidas. Paralelamente
racionalizao na produo de armamentos e ao aumento das despesas militares em proporo
renda, a produo agregada de bens de consumo (quer para fins civis ou militares) comeou
a cair. As longas e intensas jornadas de trabalho, o racionamento, a elevao do preo dos
artigos de vesturio, a continuao da queda do consumo per-capita e a reduo do contedo
calrico das raes revelavam condies de existncia notoriamente difceis para a populao
alem. A utilizao das mulheres no processo de produo se manteve em patamares elevados
(cerca de 14 milhes desde 1939) e a fome de braos foi saciada atravs da utilizao
crescente de trabalhadores estrangeiros e de prisioneiros de guerra, submetidos a condies de
trabalho degradantes. A fora de trabalho externa na Alemanha saltou de 1,1 milho em
1940, para 3 milhes em 1940, 4,1 milhes em 1942, 6,3 milhes em 1943 e mais de 7
milhes em 1944. Da mesma forma, a utilizao dos recursos materiais dos territrios
ocupados se deu em escala crescente: os custos de ocupao pagos Alemanha
327
O grande sucesso de Speer em multiplicar a produo blica at 1944, no resultou da converso de mais
recursos civis para o esforo de guerra, mas sim do uso mais racional dos recursos anteriormente convertidos
Overy (2002: 312). Ver, tambm, pp.343-75.
Os Anos de Chumbo
320
representaram 7,6% do produto nacional bruto em 1941, 12,4% em 1942 e 17,5% em 1943-4.
Do total dos recursos transferidos Alemanha entre 1940 e 1944, 42% foram provenientes da
Frana, 12% da Itlia, 10% da Holanda, 7% da Blgica e o restante dos demais pases
(Abelshauser, 1998: 143; 158; 161-2). A contribuio dos pases da Europa do Leste foi bem
menos expressiva328. Esta segunda fase da economia de guerra alem foi, ao mesmo tempo,
marcada por sucessivas derrotas no plano militar: entre setembro de 1942 e janeiro de 1943,
as foras alems sucumbiram na batalha selvagem de Stalingrado; em julho de 1943, no maior
confronto de tanques da histria, os soviticos saram-se vitoriosos em Kursk; no mesmo ms,
as foras aliadas desembarcaram no sul da Itlia; no segundo semestre de 1943, teve incio a
contra-ofensiva sovitica em direo Ucrnia, Crimia, Bielo-Rssia e Pases Blticos; em
junho de 1944, os Aliados invadiram a Normandia. A partir de ento, a Alemanha, esmagada
entre duas frentes, iria ingressar em uma fase de progressiva desintegrao.
A partir do vero de 1944, sobretudo com a intensificao dos bombardeios, as
conquistas alcanadas no terreno da racionalizao produtiva se viram seriamente
comprometidas: os bombardeios eram os inimigos da racionalizao (Overy, 1997: 204)
Foi necessrio descentralizar e at mesmo regionalizar a produo, exaurir os estoques
acumulados de partes, peas, componentes e matrias-primas, suprimir a produo de
inmeros itens, improvisar a criao de plantas subterrneas, estabelecer controles
draconianos sobre a fora de trabalho e o processo produtivo (o que redundou na interferncia
cada vez maior da SS sobre a economia) e conviver com a escassez crescente de bens. A
economia alem foi circunscrita a um estado de stio: a economia se desintegrou lentamente
neste estgio final, sob o peso dos bombardeios dirigidos contra a rede de transportes, as
indstrias estratgicas e a produo de petrleo, alm da perda gradual dos recursos
europeus (Overy, 2002: 31). As condies de vida inevitavelmente se agravaram e a
Alemanha se tornou refm do medo que vinha dos cus, da ao impiedosa do aparato de
represso interno e do terror em face da aproximao das tropas soviticas.
Os bombardeios, a ocupao aliada e a derrota transformaram a Alemanha em uma
nao destroada e empobrecida, com grande parte de sua infra-estrutura de transportes
comprometida, com cidades inteiras arrasadas, com milhes de habitaes destrudas, com
propriedades rurais devastadas e com uma escassez gritante de bens de consumo. Ademais, a
diviso de seu territrio entre os Aliados (com Stalin reivindicando, a todo custo, seu quinho
328
Durante o perodo de guerra, as polticas de ocupao alems foram bem-sucedidas em extrair entre 30% e
40% da produo nacional na Frana, Holanda e Noruega (e uma proporo similar na regio industrializada da
Bomia-Morvia a leste), mas obtiveram recursos a taxas muito mais reduzidas, ou at negligenciveis, nos
pases agrrios de baixa renda do Leste Europeu. Harrison (1998: 22).
Os Anos de Chumbo
321
na conquista), anunciava um quadro poltico complexo e srias dificuldades materiais pela
frente. Existe, entretanto, um fato essencial a ser considerado: os investimentos em insumos
bsicos realizados no mbito do II Plano Quadrienal e nos setores da indstria associados
produo blica resultaram na ampliao, modernizao e rejuvenescimento das plantas
industriais da Alemanha. Em 1945, mesmo com a destruio causada pela guerra, o estoque
de capital fixo do pas era 20% superior aos nveis anteriores ecloso do conflito329. A
expanso dos ramos industriais da maquinaria, veculos, ferro e ao, metais no ferrosos,
metalurgia, engenharia leve, tica, qumica e combustveis se deu a taxas elevadas durante a
guerra, de maneira que em 1945, graas aos investimentos a realizados, mais de um tero da
estrutura do capital fixo do pas tinha uma idade inferior a 5 anos (Abelshauser, 1998: 166-7).
Ademais, a experincia da racionalizao produtiva observada a partir de 1942 indicou
caminhos novos nas tcnicas de gesto e organizao da produo, passveis de serem
seguidos pelo conjunto da indstria alem.
claro que a modernizao industrial alcanada, a existncia de um estoque ampliado
e renovado de capital fixo e a possibilidade da introduo de novos mtodos produtivos
configuravam pr-requisitos materiais favorveis rpida reconstruo e recuperao da
economia. Este aspecto, contudo, no pode ser exagerado: alm das notrias restries
cambiais existentes para todos os pases europeus que se envolveram no conflito, a contrao
do produto real na Alemanha a partir de 1945 foi dramtica (em 1948 o PIB ainda era mais de
40% inferior ao de 1944) e a elevada inflao (34% entre 1945-8) representava uma ameaa
recorrente estabilidade do ambiente econmico. Acima de tudo, permanecia a questo
central referente ao papel que deveria caber Alemanha na nova ordem internacional. Foi
somente quando se tornou clara a diviso do pas em duas reas de influncia que a
Alemanha, em seu lado ocidental, apoiada em uma base industrial revigorada e com o apoio
incondicional dos EUA, comeou a ingressar em um ciclo de expanso virtuoso.
329
[O] Plano Quadrienal () criou no apenas a infra-estrutura industrial para o rearmamento, mas tambm a
base para a rpida recuperao da economia da Alemanha Ocidental no ps-guerra. Apesar da considervel
destruio aps 1943, o extraordinrio boom no investimento industrial [decorrente do Plano] determinou que,
em 1945, o estoque de capital existente excedesse o nvel anterior guerra em um quinto (Abelshauser, 1998:
146).
Os Anos de Chumbo
322
Japo
Com um PIB aproximadamente a metade da Alemanha e uma populao praticamente

igual (Tabelas 10.1 e 10.2), o esforo de mobilizao para a guerra no Japo foi mais
problemtico. Na verdade, era previsvel que os pases com nveis de renda per-capita mais
reduzidos e a existncia de uma base industrial mais modesta sofressem graves percalos no
ajustamento de suas economias para as finalidades da guerra. Em particular, a contrao do
consumo civil deveria se tornar mais abrupta. Foi exatamente este o caso do Japo: somente
atravs do sacrifcio da vida nacional que se tornou possvel sustentar o esforo de guerra
entre 1937 e 1945 (Hara, 1998: 256). Entre 1937-44, enquanto o produto das indstrias
associadas fabricao de armamentos cresceu em um tero, a produo industrial de bens de
consumo caiu quase metade.
O Japo padecia de uma restrio estrutural grave decorrente da estreiteza de sua base
industrial e da dotao limitada de seus recursos naturais: a insuficincia de insumos bsicos e
de matrias-primas essenciais constituio de uma vigorosa economia de guerra (ferro, ao,
carvo, petrleo, alumnio, cobre e algodo, entre outros). As conseqncias desta limitao
foram mltiplas. Em primeiro lugar, os recursos deveriam ser obtidos externamente: de incio
atravs do comrcio internacional e, em uma etapa posterior, atravs das conquistas. De outra
parte, a escassez de insumos estratgicos redundou na implantao de sucessivos controles e
planos de mobilizao, onde foram recorrentes as rusgas entre a Marinha e o Exrcito na
disputa acirrada pelas matrias-primas. Por fim, o resultado inevitvel foi o esmagamento da
alocao de recursos destinada aos setores de bens de consumo. No surpreende, assim, que
as condies de vida da populao tenham se deteriorado progressivamente ao longo do
conflito.
A rigor, o Japo estava em guerra desde julho de 1937, quando de sua ofensiva sobre a
China. A partir de dezembro de 1941, a Guerra do Pacfico se sobreps ao conflito na China.
O Japo j havia ocupado a Manchria desde 1931 e seus planos de incorporao de novos
territrios chineses de h muito eram acalentados pelos nacionalistas japoneses. Aps
ocuparem Pequim, Shangai e Nankin (onde os comandantes ordenaram uma orgia de
matanas), os japoneses, ao final de 1937, j mantinham 700.000 homens na China. Uma
guerra, que, na perspectiva japonesa, deveria ser de curta durao, transformou-se em um
conflito que se estenderia por anos a fio
330
. Em setembro de 1940, dando incio ao projeto
330
Em 1939 o impasse era completo. Os chineses haviam perdido suas principais cidades, e seus exrcitos eram
constantemente atacados pelos ares. Mas os japoneses lutavam contra o terreno; a cada novo assalto os chineses
Os Anos de Chumbo
323
estratgico da Marinha de avanar rumo ao sul - e aproveitando a rendio da Frana frente
aos nazistas -, as tropas japonesas se instalaram na Indochina Francesa. Os EUA, que em
julho de 1940 j haviam estabelecido restries s exportaes de ferro e petrleo ao Japo,
viram seus interesses no Pacfico seriamente ameaados. Em meados de 1941 o Japo ocupou
o sul da Indochina Francesa. A retaliao norte-americana, em 26 de julho, foi o
congelamento dos ativos japoneses nos EUA (o mesmo ocorreria na Inglaterra) e o embargo
completo s exportaes de ferro e petrleo ao pas (Overy, 1999: 288; 292; 338). Em outubro
de 1941 o General Tojo (Ministro da Guerra) substituiu o Prncipe Konoye como Primeiro
Ministro e as chances de negociao se esvaram. Ao atacarem Pearl Harbor, os japoneses,
por fim, precipitaram o decantado enfrentamento com os poderes ABCD em uma
referncia aos EUA (America), Inglaterra (Britain), China e Holanda (Dutch).
Durante a guerra com a China (1937-41, para fins de simplificao), a economia
japonesa alcanou o limite de sua expanso: o nvel de produo alcanado em 1941 se
estabilizou no trinio seguinte, e a partir de 1945 a contrao do produto real iria se prolongar
por quase uma dcada. Apenas em 1954 o PIB retornaria aos nveis de 1941. Neste primeiro
perodo, j se tornara ntido o direcionamento da economia para a guerra: as despesas
militares, que representavam 14% dos gastos governamentais em 1934-6, saltaram para 36%
em 1941. Em relao ao PIB, as referidas despesas representavam 15% em 1937 e 27% em
1941. O financiamento dos gastos se fez mediante o aumento da tributao, do crescimento da
dvida pblica e da expanso monetria acelerada (superior a 200%), com implicaes
inevitveis sobre a inflao (88% para os preos no varejo entre 1937-1941). O contingente
das Foras Armadas saltou de 850.000 homens em 1937 para 2.420.000 em 1941. A produo
militar cresceu 17% e a produo de bens de consumo caiu 14%. O aspecto crucial, contudo,
que, durante esta fase, o suprimento das matrias-primas e produtos estratgicos foi, em
grande medida, assegurado atravs das importaes. Entre 1937-39, por exemplo, as
importaes de alumnio foram responsveis por 40% da oferta total. O peso das importaes
de petrleo e minrio de ferro era ainda maior. De 1937 e 1941 o pas acumulou recorrentes
dficits na balana comercial com os pases fora do bloco do yen331 A dependncia dos
recursos externos, como seria de se prever, imps srias restries ao uso das reservas: o
atendimento das demandas militares supunha a utilizao criteriosa das divisas, o que
redundou na imposio de um arsenal de controles sobre o comrcio externo.
recuavam mais um pouco, com o que as linhas de suprimentos japonesas tornavam-se mais longas e
vulnerveis. Overy (1999: 285).
331
Ver Hara (1998: 227; 229; 232; 248; 253; 257; 258; 261).
Os Anos de Chumbo
324
Ao se lanar ao ataque de Pearl Harbor, o Japo assumiu enormes riscos. O pas no
dispunha de uma base material forte o suficiente para sustentar um confronto de maiores
propores e de longa durao contra um inimigo infinitamente mais poderoso. A Blitzkrieg
dos mares s seria bem sucedida caso os EUA no se empenhassem a fundo em manter a
influncia marcante que exerciam no Pacfico332. O desejo japons era o de estender sua
presena por todo o sul at os campos de petrleo de Sumatra, Java e Bornu, se apossando
das colnias holandesas, inglesas e francesas e se contrapondo aos interesses norteamericanos estabelecidos na regio. A avaliao dos militares japoneses era que o fato de a
Europa estar em chamas (com a Holanda e a Frana ocupadas e a Inglaterra acuada)
representava uma oportunidade nica para seus planos expansionistas. evidente que a
marcha dos acontecimentos dependia, em ltima instncia, da reao norte-americana. Esta,
contudo, j se revelara contundente: as retaliaes de Roosevelt ocupao da Indochina
representaram um duro golpe para a economia do Japo: cerca de 80% do ao bruto e do
petrleo consumido pelo pas eram provenientes de fontes controladas pelos EUA (Overy,
1999: 288). Com o embargo s exportaes norte-americanas, Roosevelt encurralou o Japo.
Aos japoneses no restaram seno duas alternativas: ou a negociao (que inclua o recuo nas
posies conquistadas na China e na Indochina) ou o enfrentamento. Ao escolher o segundo
caminho, o General Tojo conduziu o pas rumo a uma aventura de resultados imprevisveis.
De incio, o avano do Japo foi avassalador: em menos de cinco meses (entre fins de
dezembro de 1941 e o incio de maio de 1942) as Filipinas, a Birmnia, Cingapura, Java,
Sumatra, Hong Kong, partes da Nova Guin e de Bornu e uma srie de ilhas mais a leste
caram em mos japonesas. O fait accompli estava criado e tudo dependia, doravante, da
capacidade e competncia de resposta dos norte-americanos. Estes, que em abril de 1942 j
haviam bombardeado Tquio e outras cidades a partir de seus porta-avies, em maio
rechaaram o avano japons rumo ao sul da Nova Guin, e em junho infligiram uma severa
derrota s foras navais japonesas na Batalha de Midway. Tornou-se claro que os EUA
estavam definitivamente empenhados na reconquista dos territrios ocupados e na imposio
de uma derrota implacvel ao Japo: a partir de Midway os japoneses foram constrangidos a
assumir uma posio essencialmente defensiva.
332
Segundo Artola (1995: 77), j que o Japo no poderia conceber a guerra com os Estados Unidos em termos
de uma vitria total, sua estratgia consistia na formao de um anel defensivo que inclua a parte oriental do
Pacfico e o estabelecimento de uma srie de bases na regio, que acabariam dissuadindo os Estados Unidos de
recuperar esses territrios (pelo custo em termos humanos e materiais), obrigando-os a aceitar as conquistas.
[Grifos FM].
Os Anos de Chumbo
325
Com a guerra do Pacfico, as condies da economia japonesa se tornaram dramticas:
enfrentar militarmente um inimigo do porte dos EUA era uma tarefa que exigia uma
mobilizao muito mais complexa e profunda. As tendncias que se observaram na fase
inicial da guerra com a China se exacerbaram e alcanaram nveis crticos: as despesas
militares cresceram exponencialmente, passando a absorver 87% dos gastos governamentais
em 1944, o que representou 76% do PIB no ano. O contingente militar do pas foi triplicado
em relao a 1941, alcanando quase oito milhes de homens em 1945. Entre junho de 1942 e
junho de 1945 a expanso monetria praticamente triplicou; de 1941 a 1944, apesar do
controle de preos estabelecido, a inflao no varejo foi prxima a 100%. Entre 1941 e 1944,
mesmo diante dos expressivos avanos na fabricao de avies e navios (Tabela X.1), a
produo agregada das indstrias associadas produo de armamentos cresceu apenas 13%;
em contrapartida, a contrao da produo de bens de consumo foi prxima a 40%. Neste
perodo, a produo total de ao e de carvo permaneceu virtualmente estagnada, o que
evidenciava os limites da capacidade de produo do pas333: Nitidamente, o esforo de guerra
se transformou em um fardo insuportvel. Apenas as vitrias militares poderiam trazer algum
alento e dar sentido mobilizao impiedosa de homens e recursos. As vitrias, contudo, se
apresentavam unicamente para os EUA. Ao Japo no restava seno o herosmo e o fanatismo
de seus soldados em sua devoo incondicional ao Imperador.
Durante a guerra do Pacfico, o acesso s matrias-primas e insumos bsicos no pde
mais ser obtido atravs do comrcio. A prpria lgica da guerra, alis, era a de tornar o Japo
auto-suficiente no provisionamento de produtos estratgicos, atravs da ampliao e
sustentao de suas conquistas. No auge de sua expanso, em maio de 1942, as reas
controladas pelo Japo tinham uma expresso econmica considervel, superior do prprio
pas. Elas incluam a Coria, Taiwan, a Mandchria, parcela relevante da China e as
possesses conquistadas no Sudeste Asitico. Nestas ltimas, a Malsia, a Indonsia e as
Filipinas deveriam prover o Japo com borracha, petrleo, estanho e juta; a Indochina
Francesa, a Tailndia e a Birmnia deveriam fornecer arroz e outros alimentos ao Japo.
Taiwan j era responsvel por 15% do alumnio consumido no pas e a ocupao histrica
sobre a Coria redundara na transferncia de centenas de milhares de trabalhadores forados
ao Japo (Hara, 1998: 228; 242; 246). Este Imprio, sonhado pelos militares japoneses, era,
contudo, fictcio: no apenas ele precisava ser defendido (o que se revelava cada vez mais
difcil em face da pronta resposta norte-americana), como padecia de uma fragilidade
333
O simples fato que a produo de materiais to bsicos como carvo e ao permaneceu estagnada durante a
guerra revela a frgil natureza da economia de guerra japonesa. Hara (1998: 231).
Os Anos de Chumbo
326
estrutural a dependncia do transporte martimo. A explorao econmica dos territrios
ocupados s faria sentido se os recursos ali obtidos pudessem ser transferidos ao Japo, e a
nica forma de promover esta transferncia era atravs dos mares. Ora, era exatamente nos
mares que se travava a batalha mortal com os EUA. O acesso aos produtos das regies
conquistadas dependia do transporte martimo de carga e este, por sua vez, dependia da
proteo da marinha de guerra. Em poucas palavras: a economia japonesa passou a depender
da eficcia de sua fora naval.
Se durante a guerra com a China os materiais e produtos estratgicos eram obtidos
atravs da utilizao rigorosa das divisas, com a guerra do Pacfico a oferta destes produtos
passou a depender da capacidade de fogo da Marinha: durante a guerra do Pacfico (...), a
mais sria restrio que a economia japonesa enfrentou no foi mais a escassez de divisas,
mas sim a capacidade naval necessria para transportar os materiais dos distintos pontos de
sua esfera de influncia para o pas (Hara: 1998: 241). At mesmo o transporte do carvo
produzido no Japo (alm do proveniente da China e da Mandchria) para as fbricas de
armamentos localizadas em Tquio-Yokohama e Osaka-Kobe dependia dos fretes martimos
e, portanto, da capacidade naval do pas. A partir do segundo semestre de 1942, com a
intensificao dos combates navais e as sucessivas perdas experimentadas pelo pas, a
tonelagem de carga disponvel se reduziu sistematicamente, de modo que em 1944 a
shipping shortage j afetava significativamente o acesso do pas aos produtos disponveis
em sua prpria rea de influncia (Hara, 1998: 231; 245; 249). As derrotas navais resultaram,
assim, na progressiva asfixia econmica do Japo.
O avano da guerra redundou na deteriorao progressiva das condies de vida da
populao: o contedo calrico e protico do consumo alimentar per capita se reduziu
sistematicamente at cair em 25% em 1945; o racionamento de vesturio se ampliou ano aps
ano e a demolio de construes a fim de prevenir a disseminao de incndios em razo dos
ataques areos agravou as condies de habitao. Na primavera de 1944 comeou a ser
promovida a evacuao das cidades, e em agosto do mesmo ano foram suspensas as aulas das
crianas em idade escolar.
Um ms aps a derrota no mar das Filipinas, em junho de 1944, o gabinete liderado
pelo General Tojo caiu. Em novembro de 1944 teve incio o bombardeio das fbricas de
armamentos, e a partir de fevereiro de 1945, Tquio passou a ser atacada. Apenas em um
ataque (em 10 de maro) morreram 100.000 japoneses. Da mesma forma, sucessivos ataques
areos vitimaram Nagia, Osaka, Kobe e outras cidades. O Japo, estrangulado nos mares e
atacado impiedosamente pelos cus, pagava um preo carssimo pela ousadia e insensatez de
Os Anos de Chumbo
327
sua elite militar. Em 1945 antes das bombas de Hiroshima e Nagasaki e da notcia alarmante
da declarao de guerra da URSS ao pas o Japo era uma nao economicamente
destroada. Neste ano seu PIB se contraiu em 25% (em 1946 iria sofrer uma reduo
equivalente). claro que os bombardeios areos (assim como na Alemanha) afetaram de
maneira decisiva a vida e a capacidade de produo do pas. essencial destacar, contudo,
que a dbcle econmica da nao no teve origem nos ataques areos, e sim nas sucessivas
derrotas experimentadas por sua Marinha a partir de meados de 1942, que comprometeram de
modo irreversvel a capacidade de carga do transporte martimo: a insuficincia de
capacidade naval disponvel destruiu a economia do pas muito antes que os ataques areos
tivessem incio (Hara, 1998: 251).
conveniente, neste momento, estabelecer um breve contraponto entre a economia de
guerra japonesa e a alem. Por possuir uma base produtiva mais acanhada e por revelar uma
dependncia maior de recursos estratgicos provenientes do exterior, o Japo enfrentou
maiores dificuldades em estruturar sua economia para as necessidades da guerra. As restries
oferta de carvo, petrleo, minrio de ferro, ao e alumnio, entre outros produtos,
impuseram um teto ao crescimento do produto global, que permaneceu estagnado entre 1939
e 1944, o que no ocorreu na Alemanha. Tais restries configuraram, ademais, um perfil
produtivo em que a transferncia de recursos dos setores vinculados produo civil para a
produo militar se fez com intensidade muito maior no Japo. O resultado foi a deteriorao
mais pronunciada das condies de vida de sua populao. No se assistiu, ademais, no Japo,
racionalizao dos processos produtivos na fabricao de armamentos, tal como se observou
na Alemanha, onde o crescimento da produo militar a partir de 1942 se fez, acima de tudo, e ao contrrio do Japo - com base na utilizao mais racional e criteriosa de recursos
previamente direcionados para a indstria blica. De outro lado, a ausncia de uma ampla
base tributria, os nveis inferiores de renda per-capita e a inexistncia de um sistema
financeiro diferenciado que impunham limites ao crescimento do endividamento junto ao
pblico - determinaram em uma poltica de financiamento dos gastos de guerra notoriamente
permissiva. Em conseqncia, as taxas de inflao durante a guerra foram extremamente
elevadas no Japo, em contraposio ao que se observou na Alemanha. Por fim, a existncia
de um amplo reservatrio de mo de obra em face da base mais reduzida de sua indstria,
condicionou uma dependncia menor do que a da Alemanha em relao fora de trabalho
estrangeira.
Alm dos cerca de trs milhes mortos, a guerra imps danos econmicos
pesadssimos ao Japo: o pas perdeu 80% de sua marinha mercante, 35% de seus ativos
Os Anos de Chumbo
328
industriais fixos, 25% de suas construes e, em uma estimativa agregada, cerca de um quarto
do estoque da riqueza nacional (Hara, 1998: 251; 263). Entre fevereiro de 1944 e outubro de
1947 observou-se o retorno em massa para o campo, que redundou em uma reduo prxima
a 30% da populao empregada na indstria manufatureira. Em 1946 o PIB japons era 42%
inferior ao observado h apenas dois anos atrs, representando trs quartas partes do nvel
alcanado em 1934. Foi necessrio aguardar at meados dos anos 1950s para que os nveis de
produo retomassem os patamares atingidos no incio dos anos 1940s. Ainda assim a renda
per-capita em 1955 era inferior de 1938.
Em 1945, mesmo tendo em conta a devastao promovida pela guerra, o estoque de
capital fixo da indstria japonesa era cerca de 80% superior ao existente em 1935. Ao longo
do conflito se realizaram investimentos significativos em engenharia pesada e na indstria
qumica. Durante a guerra, tambm, se aprofundaram as relaes entre as grandes empresas e
os bancos, se fortaleceu a posio do Banco Industrial do Japo, se implantaram normas
centrais de superviso e controle e se introduziram mudanas importantes no mbito das
relaes trabalhistas. Estas consideraes, contudo, devem ser tomadas cum grano salis. O
quadro do Japo no ps-guerra era desolador, dramtico, e em nenhuma hiptese se esboava
a percepo de um cenrio promissor em um futuro prximo. O destino do pas passou a
depender, fundamentalmente, da orientao das foras de ocupao comandadas pelo General
Mac Arthur e das consideraes estratgicas formuladas a partir de Washington. O posterior
milagre japons no resultou da operao espontnea das foras de mercado, da
normalizao institucional, ou da utilizao racional de recursos e tcnicas disponveis no
pas, uma vez passada a tormenta da conflagrao. A vigorosa expanso da economia
japonesa a partir da segunda metade da dcada de 1950 obedeceu, acima de tudo, a
determinaes polticas ensejadas no mbito da Guerra Fria.
Itlia
O que mais chama a ateno, no caso da Itlia, o enorme contraste existente entre a
grandiloqncia histrinica de Mussolini e a realidade econmica e militar do pas. Com um
nvel de renda per-capita (em 1938) quase 40% superior ao do Japo, a participao da Itlia
no conflito mundial foi pfia. A declarao tardia de guerra Frana (a apenas quinze dias da
capitulao final do pas aos nazistas) no impediu que os italianos sofressem reveses
humilhantes na fronteira entre os dois pases. De sua parte, os avanos sobre o Egito (a partir
da Lbia), em setembro de 1940, foram imediatamente rechaados pelos ingleses, e resultaram
Os Anos de Chumbo
329
na perda da prpria Etipia, ocupada pelos italianos desde 1935. Da mesma forma, a invaso
da Grcia, em outubro de 1940, mostrou os limites da capacidade de luta das foras de
Mussolini: em abril de 1941 as tropas italianas j estavam encurraladas nas montanhas da
fronteira da Grcia com a Albnia, e sua sorte s foi aliviada graas interveno alem no
pas. Em julho de 1943 os norte-americanos e ingleses ocuparam facilmente a Siclia, e em
seguida a Calbria, o que resultou na destituio e priso do Duce. A sua libertao pelos
nazistas, e a criao da efmera Repblica Social Italiana (Repblica de Sal) ao norte,
apenas explicitaram a extrema dependncia militar da Itlia em relao Alemanha.
O despreparo militar da Itlia tinha razes na prpria fragilidade de sua economia. A
Itlia padecia de uma restrio estrutural grave decorrente da insuficincia de suas fontes de
energia. O carvo - produto estratgico na matriz energtica do pas - era obtido,
fundamentalmente, atravs das importaes. O peso do petrleo e dos combustveis lquidos
era mais reduzido, mas tambm sua oferta era dependente das importaes. O pas havia
avanado na gerao da energia eltrica, mas no a ponto de neutralizar a relevncia dos
combustveis slidos. Com a guerra, a Itlia passou a depender do carvo exportado pelos
alemes. As exportaes alems, contudo, eram limitadas, o que redundou em uma oferta de
energia praticamente constante entre 1938 e 1943. Mais ainda, durante o conflito, a Itlia
exibiu uma posio sistematicamente superavitria em suas trocas bilaterais com a Alemanha.
Isto significa dizer que o pas se converteu em exportador lquido de recursos para o esforo
de mobilizao alemo334: as exportaes italianas de alimentos eram superiores s
importaes de carvo e ao provenientes da Alemanha. Quando se leva em considerao que
a produo da agricultura italiana declinou durante a guerra, no surpreendente a
constatao do declnio do consumo pessoal de alimentos no pas e a reduo na ingesto
diria de calorias. Mais ainda, os limites importao de carvo e ao (entre outros produtos
essenciais) inibiram o crescimento da economia italiana e afetaram marcadamente sua
capacidade de produo de armamentos.
Alm do carvo e dos combustveis lquidos, a Itlia dependia tambm das
importaes de ao, alumnio, cobre, estanho e borracha. Havia, aqui, uma semelhana, mas
tambm uma diferena, em relao ao Japo: os dois pases eram igualmente carentes dos
insumos estratgicos e matrias-primas bsicas, mas enquanto o Japo se lanou conquista
das fontes produtoras (a partir de um plano longamente acalentado por seus militares), a Itlia
334
Nos anos cruciais, o comrcio bilateral da Itlia com a Alemanha foi sempre superavitrio, fator que
favoreceu a mobilizao alem s expensas dos recursos italianos. (Zamagni, 1998: 188).
Os Anos de Chumbo
330
se resignou a uma posio nitidamente subalterna em relao Alemanha335. Na verdade, a
Itlia se converteu em um apndice da economia de guerra alem: em 1942 havia cerca de
300.000 trabalhadores italianos ocupados na Alemanha.
Na avaliao de Zamagni (1998: 213-4), a economia italiana foi incapaz de
empreender qualquer expanso significativa durante a guerra. Isto foi o reflexo das
restries decorrentes da insuficincia de matrias-primas causada pela contrao das
importaes (). De fato, entre 1940-42 o PIB da Itlia permaneceu estagnado. A partir de
1943, com a invaso norte-americana e inglesa (e a conseqente diviso do pas, com os
nazistas e Mussolini ao norte, e os aliados e o Marechal Badoglio ao sul), os nveis de
produo regrediram, de modo que em 1945 o PIB apresentou uma queda prxima a 30% em
relao a 1942. Desde 1940 a produo industrial passou a apresentar uma trajetria
sistemtica de queda: as estimativas disponveis indicam uma contrao de 70% do produto
industrial entre 1940 e 1945! O nico setor que apresentou um desempenho satisfatrio (at
1943) foi o de engenharia, em decorrncia das demandas militares. A produo de
armamentos da Itlia, contudo, foi insuficiente, quer do ponto quantitativo ou qualitativo: a
preponderncia das pequenas empresas, a multiplicao dos prottipos e a falta de integrao
entre os processos produtivos comprometeram seriamente a eficincia da indstria blica
italiana. Foram recorrentes os problemas com os motores e os instrumentos de controle dos
avies fabricados, os defeitos com os tanques produzidos e a insuficincia na fabricao de
peas de artilharia. Mesmo a construo naval, que teve a prevalncia na alocao de
recursos, esteve longe de apresentar um desempenho satisfatrio: parte relevante dos navios
de combate foi construda at 1940, e em agosto de 1942 a frota naval italiana no estava mais
em condies de enfrentar o inimigo (Zamagni, 1998: 192-3; 197). O acesso restrito s
matrias-primas e a inexistncia de grandes empresas com linhas estandardizadas de produo
representaram limites intransponveis para o esforo blico do pas: est fora de dvida que
a indstria italiana era completamente inadequada para uma guerra moderna, na qual tanto
a quantidade quanto a qualidade so essenciais (Zamagni, 1998: 197).
O esforo de mobilizao da Itlia foi o menor de todos os principais pases que se
envolveram no conflito mundial. Como se observa na Tabela 10.3, as despesas militares em
335
Esta posio j havia se tornado clara, em agosto de 1939, quando Hitler insistiu com Mussolini para que a
Itlia o acompanhasse na invaso da Polnia. Consciente das fragilidades da Itlia, Mussolini, em um golpe
oportunista, encaminhou a Hitler uma lista notoriamente superestimada de 18 milhes de toneladas de carvo,
petrleo, ao e outras matrias-primas, na expectativa de sua recusa pelo Fhrer. A expectativa se confirmou, e
Hitler se convenceu, ento, que era mais sensato contar com a neutralidade poltica do que com a companhia
militar da Itlia. Mussolini declarou a Itlia em estado de no-beligerncia, e apenas declarou guerra Frana
e Inglaterra quando percebeu que o avano nazista na Europa tornara-se irresistvel. Ver Overy (1999: 200-9).
Os Anos de Chumbo
331
proporo renda nacional, em seu ponto mais alto, corresponderam metade ou a um tero
dos nveis alcanados nos demais pases. Foi em 1941-3 que a Itlia direcionou a maior
parcela de seus recursos para a guerra: neste trinio o contingente de suas Foras Armadas
alcanou a sua expanso mxima (3,8 milhes de quadros), e os gastos militares chegaram a
representar um pouco mais de 20% do PIB. Neste perodo, o consumo privado caiu 16% e o
consumo pblico cresceu 76%, o que indica uma clara transferncia de recursos para as
finalidades militares, sobretudo quando se leva em considerao a queda de 3% do produto
real. No binio seguinte (1944-5), o consumo privado caiu apenas 7% (em grande medida
graas ajuda norte-americana), enquanto a reduo do consumo pblico foi de 52%: isto
significa que, a partir de 1944, desde uma perspectiva econmica, a Itlia j estava
virtualmente desengajada da guerra.
Dos pases do Eixo, a Itlia foi o pas que sofreu as menores perdas humanas e
materiais. Os 450.000 italianos que tombaram durante o conflito representam, sem dvida, um
nmero brutalmente elevado, mas, ainda assim, claramente inferior aos milhes de alemes e
japoneses que sucumbiram aos horrores da guerra. A destruio dos ativos fixos da indstria
em relao aos nveis do pr-guerra foi da ordem de 10%, proporo expressivamente inferior
s perdas da Alemanha (17%) e do Japo (35%). Tomando-se em conta os investimentos
realizados durante a guerra, foram poucos os ramos da indstria, em 1946, em que a
capacidade instalada era inferior de 1938 (construo naval, aeronutica, nitrognio e refino
de petrleo). Para uma extensa gama de setores observou-se, ao final da guerra, uma
ampliao do estoque de capital fixo (Zamagni, 1998: 211-2). Em particular, os setores
associados engenharia e a indstria de mquinas-ferramenta, que seriam centrais na
recuperao da economia italiana no ps-guerra, saram claramente fortalecidos ao final do
conflito. Esta recuperao, na Itlia, se deu de forma mais rpida do que na Alemanha ou no
Japo: enquanto os dois pases tiveram que aguardar at o incio ou meados dos anos 1950s
para se livrarem dos tormentos materiais da guerra, a Itlia, j em 1948-9, alcanou os nveis
de produo anteriores ecloso das hostilidades.
Os delrios de Mussolini em relao restaurao da grandeza da Itlia sempre
esbarraram na realidade do status econmico do pas. Desde a ocupao da Etipia haviam se
tornado claras as limitaes econmicas, e at mesmo militares, do pas. Mussolini pretendeu
participar do jogo das grandes potncias, mas a Itlia jamais seria a Inglaterra ou a Alemanha.
Ao se envolver diretamente nas empreitadas militares do redesenho poltico da Europa,
Mussolini no s lanou seu povo a uma aventura custosa, como se converteu em um vassalo
pattico de Hitler. A base econmica da Itlia era demasiadamente estreita para que o pas se
Os Anos de Chumbo
332
arriscasse em um projeto poltico e militar de grande envergadura: a grande fraqueza da
posio estratgica italiana era a economia. A Itlia era fortemente dependente de fontes
externas de matrias-primas, em particular carvo, petrleo e minrio de ferro, e era
extremamente vulnervel ao bloqueio econmico, como a crise da Etipia j havia
demonstrado336. Faltavam Itlia os meios para se posicionar como um grande poder.
(Overy, 1999: 191).
Inglaterra
A anlise do esforo de guerra da Inglaterra deve levar em considerao algumas

observaes iniciais. At o ingresso dos EUA nas hostilidades, a Inglaterra era o pas com o
maior nvel de renda per-capita dentre todos os pases beligerantes. Isto significa que, ao se
iniciarem as hostilidades, o pas dispunha de uma base produtiva, financeira, de renda e de
consumo de propores elevadas. A existncia desta base ampliada implicava a possibilidade
de se realizarem ajustes estruturais da produo (direcionando-a para a produo blica) com
relativa facilidade, sobretudo em comparao com pases de menor renda per-capita. Em
segundo lugar, desde a Conferncia de Mnich (setembro de 1938) as despesas militares
haviam se ampliado de maneira significativa na Inglaterra (assim como na Frana e na
Alemanha): em 1939 o seu crescimento nominal foi de 81%, passando a representar parcela
expressiva da renda nacional337. Neste ano, a produo de avies de combate na Inglaterra foi
equivalente ou talvez at superior da Alemanha338. No que se referia ao poder de fogo naval
era incontestvel a superioridade britnica. O patamar das despesas militares e da produo
blica da Inglaterra em 1939 era, portanto, significativo. A questo dos passos subseqentes
que a Inglaterra deveria dar para, em primeiro lugar, resistir investida alem, remetia
capacidade prospectiva de mobilizao econmica e militar do pas. Neste particular,
essencial destacar trs fatos: o primeiro que a economia britnica (ao contrrio da alem)
dispunha, em 1939, de recursos ociosos (neste ano havia cerca de um milho e quinhentos mil
336
Na seqncia da invaso da Etipia, a Liga das Naes imps pesadas sanes econmicas Itlia.
De acordo com as estimativas de Harrison (Tabela 10.3) as despesas militares equivaliam a 15% da renda
nacional em 1939, proporo idntica apresentada por Overy (Tabela 10.4). Em outro trabalho, Overy (1998:
54) indica que, na Inglaterra, as despesas militares alcanaram 8% da renda nacional em 1938 e 22% em 1939.
Ver Tabela 9.1.
338
Os dados referentes produo de avies pela Alemanha, apresentados por Overy (1997: 331) e indicados na
Tabela X.1, incluem os avies de treinamento. Em outro trabalho, Overy (1999: 369) observa que, em 1939, a
Alemanha produziu 4.733 avies de combate, nmero inferior aos 7.940 avies fabricados na Inglaterra (ver
Tabela 9.2). Estes dados divergem dos apresentados por Harrison (entre parnteses na Tabela X.1). Para
detalhes sobre o poderio areo dos pases e as batalhas nos ares, ver Overy (2005).
337
Os Anos de Chumbo
333
trabalhadores desempregados no pas). Outro ponto decisivo que a Inglaterra era a cabea de
um Imprio vastssimo: o produto agregado das colnias britnicas era equivalente ao PIB
ingls, e sua populao quase dez vezes superior da Inglaterra. Vale dizer, no mbito de suas
colnias e de seus domnios, a Inglaterra dispunha de um amplo arsenal de recursos humanos
e materiais passveis de serem mobilizados. Por fim, apesar da fora dos movimentos
isolacionistas norte-americanos, era notrio o empenho de Roosevelt em socorrer a Inglaterra.
J em novembro de 1939 foi aprovada uma emenda aos Neutrality Acts que redundou na
venda de armas e munies Inglaterra com base nos princpios de Cash-and-Carry (Vatter,
1985: 5-6).
O poder da Inglaterra era inquestionvel, e esta constatao nunca escapou
percepo de Hitler. Hitler desprezava, mas tambm respeitava a Inglaterra. Ao se lanar
sobre a Polnia, seus planos no contemplavam a guerra com a Inglaterra ou com a Frana.
Desde sua perspectiva, os objetivos imediatos eram a reviso definitiva do desenho territorial
estabelecido em Versailles e a continuidade da expanso alem rumo ao leste. Sua avaliao,
em 1939, que a Alemanha no estava ainda suficientemente preparada para uma guerra de
maiores propores339. J a perspectiva britnica era outra, e a tarefa que se impunha, aps a
declarao de guerra Alemanha, era a de aprofundar a mobilizao militar em andamento
desde os ltimos doze meses. No que se refere produo de armamentos, os resultados
foram extraordinrios: em um ano o pas mais que triplicou a fabricao de artefatos militares
(Broadberry & Howlett, 1998: 60).
O direcionamento da economia inglesa para as finalidades da guerra se deu mediante a
ao combinada e coordenada em vrias frentes. No ngulo do financiamento interno,
observou-se, de incio, um expressivo crescimento da arrecadao tributria: entre 1940 e
1945, a mdia anual das receitas do governo central foi 220% superior, em termos nominais,
do binio 1938-9. Este aumento da tributao foi absolutamente significativo em termos reais,
j que a inflao, entre 1939-45, foi inferior a 50% (no caso do custo de vida, a variao do
ndice foi inferior a 30%). A elevao da carga impositiva obedeceu a um duplo propsito:
carrear recursos para o financiamento dos gastos militares e limitar o crescimento do poder de
compra do setor privado da economia (empresas e trabalhadores). Caberia ao setor pblico
liderar a promoo dos gastos, atravs dos pagamentos direcionados sustentao do esforo
blico. De fato, a expanso das despesas pblicas foi extraordinria: entre 1940 e 1945, a
mdia anual dos gastos pblicos nominais foi 378% superior observada em 1938-9. Como
339
Ver Captulo 9.
Os Anos de Chumbo
334
possvel observar nas Tabelas 10.3 e 10.4, as despesas militares alcanaram uma proporo
equivalente a 40% da renda nacional em 1940, e at o final da guerra se situaram em nveis
superiores a 50%.
O resultado inevitvel do descompasso entre o crescimento das despesas e o das
receitas foi a ampliao do dficit pblico, cuja mdia anual cresceu 762% entre 1938-9 e
1940-5. O financiamento do dficit seu deu, fundamentalmente, atravs da expanso do
endividamento pblico de curto e longo prazo. A expanso monetria (endividamento do
Tesouro junto autoridade monetria), no caso da Inglaterra, no alcanou propores
relevantes. Mais ainda, foram estabelecidas inmeras restries atuao dos bancos, de
modo a limitar e orientar a expanso do crdito (Broadberry & Howlett, 1998:50-1). O
comando sobre as polticas fiscal, monetria e creditcia permitiu, assim, que a inflao
permanecesse em patamares baixos, mesmo diante do baixo nvel de taxa de juros (3% a.a.)
praticado durante os anos de guerra. Dois outros fatores devem ainda ser mencionados, na
explicao do reduzido ritmo da inflao: a performance altamente favorvel da agricultura
inglesa durante a guerra (sobretudo na produo de gros e tubrculos) e o sucesso da poltica
de racionamento e controle de preos: na primavera de 1945, o racionamento abrangia uma
extensa gama dos gastos em bens de consumo e servios, e sua evoluo do sistema de
coupons para o sistema de pontos garantiu uma oferta contnua de produtos, ao mesmo tempo
em que permitiu uma liberdade relativa na composio pessoal dos gastos.
Essencial, tambm, para a implementao do esforo de guerra da Inglaterra foi o
financiamento dos desequilbrios de suas contas externas. Durante a guerra, a Inglaterra
incorreu em sucessivos e crescentes (at 1944) dficits em transaes correntes,
fundamentalmente em decorrncia do crescimento de suas importaes. De modo a aumentar
a capacidade de compra de suas reservas, a Inglaterra praticou uma poltica explcita de
valorizao cambial, atravs da fixao de uma taxa de cmbio (1 = 4,03 $) que apreciou o
valor da libra em relao ao dlar. De incio, o financiamento do dficit externo se fez
mediante a utilizao das reservas e a venda dos ativos ingleses no exterior. Ao mesmo
tempo, o pas incorreu no endividamento externo progressivo, sobretudo junto s naes do
Imprio (sterling area). Estas naes participaram da mobilizao econmica da Inglaterra
atravs do aumento de sua posio credora junto metrpole: suas mercadorias eram
vendidas Inglaterra, mas o recebimento em libras permanecia bloqueado, at liberao em
data a ser definida posteriormente. A principal fonte de financiamento, contudo, foram os
emprstimos norte-americanos com base nos princpios do Lend-Lease, introduzido em maro
de 1941 (antes, portanto, do ingresso dos EUA nas hostilidades).
Os Anos de Chumbo
335
Em seu livro sobre a Segunda Guerra Mundial, Churchill dedica, com justia, todo um
captulo ao Lend-Lease. Em sua avaliao, o projeto do Lend-Lease foi o ato menos srdido
na histria de qualquer nao (Churchill, 2005: 435). O Lend-Lease representava,
basicamente, uma contribuio do Tesouro dos EUA (e, portanto, dos contribuintes norteamericanos, da os cuidados de Roosevelt no encaminhamento do projeto ao Congresso) ao
esforo de guerra da Inglaterra. O Tesouro adquiria os produtos nos EUA (armas, munies,
alimentos, matrias-primas etc.) e os transferia, mediante emprstimo (lend) ou arrendamento
(lease), Inglaterra. O pagamento futuro ficaria condicionado s disponibilidades de divisas
por parte da Inglaterra. Tratava-se, portanto, da transferncia pura e simples de recursos, por
conta de pagamentos futuros vale dizer, endividamento externo.
claro que havia uma considerao poltica estratgica na concesso dos emprstimos
norte americanos Inglaterra (e, posteriormente, URSS). Ao justificar o projeto, Roosevelt
declarou que no h absolutamente nenhuma dvida, na mente de um nmero realmente
esmagador de americanos, de que a melhor defesa imediata dos Estados Unidos o sucesso
da Inglaterra em sua prpria defesa (Churchill, 2005: 435). Mais ainda, a concesso dos
emprstimos ficou condicionada a um pronunciamento formal da Inglaterra de repdio
discriminao no comrcio internacional, o que representou uma manobra ntida dos EUA
contra o Sistema de Preferncia Imperial praticado pela Inglaterra. Esta condicionalidade,
alm de outras caractersticas especficas do projeto, viria suscitar, no futuro, crticas cidas
em relao ao alegado oportunismo na postura comercial da Casa Branca. Independentemente
de tal controvrsia, contudo, o fato inequvoco que os emprstimos norte-americanos
representaram a principal fonte de financiamento do dficit em transaes correntes da
Inglaterra durante a guerra: entre 1941-5, 60% do dficit externo ingls foi coberto mediante
os emprstimos provenientes dos EUA (Broadberry & Howlett, 1998: 52-3; Fearon, 1987:
264). Em termos absolutos, os emprstimos norte-americanos Inglaterra totalizaram US$ 30
bilhes entre maro de 1941 e agosto de 1945 (Coutinho, 1980: 30), o equivalente a 13,4% do
PIB dos EUA em 1945.
Foi, assim, a expanso do endividamento interno e externo que permitiu que a
Inglaterra aprofundasse a mobilizao econmica para a guerra. Ancoradas no crescimento da
arrecadao tributria e da dvida pblica de curto e longo prazo, as despesas militares
converteram-se no principal vetor de gastos da economia. De outra parte, apoiadas na
elevao do endividamento junto aos EUA e ao Imprio, as importaes de equipamentos,
matrias-primas, insumos e alimentos garantiram um fluxo regular de oferta para a Inglaterra,
Os Anos de Chumbo
336
evitando os percalos que se assistiram no Japo ou na Itlia no provisionamento de produtos
bsicos.
Em conseqncia, o PIB cresceu de maneira expressiva (26,5%) entre 1939 e 1943,
eliminando os vestgios de capacidade ociosa at ento existentes: o nvel de ocupao saltou
de 18,5 milhes de empregos em 1939, para 22,2 milhes em 1943. Neste ltimo ano j no
havia mais desempregados na Inglaterra. A partir de 1944 o PIB passou a exibir uma trajetria
declinante (seus nveis cairiam sistematicamente at 1947), mas neste ento o curso da guerra
j estava decidido, e a economia britnica havia se portado de maneira amplamente
satisfatria: o pas alcanou nveis extremamente importantes na produo de armamentos
(Tabela X.1), ampliou consideravelmente o contingente de suas Foras Armadas (Tabela
10.2), expandiu a capacidade produtiva de segmentos relevantes da indstria, exibiu um
desempenho
plenamente
positivo
em
sua
agricultura,
implantou
um
sistema
reconhecidamente bem-sucedido de racionamento, manteve a inflao sob controle, e no

assistiu a uma contrao dramtica do consumo per-capita de sua populao (Tabela 10.4).
Os resultados podem ser constatados atravs de alguns nmeros: o ndice composto da
produo de armamentos (disponvel no caso da Inglaterra) indica um crescimento de 381%
no ltimo trimestre de 1941, em relao ao mesmo trimestre de 1939. Este crescimento
chegou a 628% no ltimo trimestre de 1943, e alcanou seu ponto mximo no primeiro
trimestre de 1944 (652%) (Broadberry & Howlett, 1998: 60). Cabe a especial nfase
produo de avies de combate e ampliao das foras navais mercante e de guerra. A
produo de gros, de sua parte, cresceu 81% em termos fsicos entre 1939 e 1943. A
produo de alumnio dobrou entre 1941 e 1943. A produo de mquinas-ferramenta se
expandiu em 160% entre 1939 e 1942. No que se refere s fontes de energia, enquanto a
produo de carvo declinou continuamente ao longo da guerra (reforando uma tendncia
estrutural da indstria, anterior ao conflito), a oferta de energia eltrica cresceu 43%. A
produo de minrio de ferro cresceu 37% entre 1939 e 1942 e a de ao apresentou variaes
discretas (sua oferta foi complementada pelas importaes).
As indstrias de bens de consumo assistiram a um declnio de produo. A fabricao
de fios de algodo, por exemplo, caiu 40% durante a guerra. A indstria da construo, aps
um crescimento espordico em 1941, se contraiu sistematicamente at o final do conflito.
importante salientar que o Estado agiu explicitamente (fixao de cotas de produo;
restries ao acesso a matrias-primas bsicas; requisio de espaos fabris; racionamento do
consumo etc.) no sentido de promover a transferncia deliberada de recursos da produo
civil para a produo militar, o que se manifestou na queda da produo de bens de consumo
Os Anos de Chumbo
337
e na alterao da composio do emprego: a partir de 1942, mais de 40% da fora de
trabalho ocupada estava empregada ou nas indstrias relacionadas produo blica ou nos
servios militares. Tais mudanas na composio do emprego refletiam as prioridades
estratgicas da guerra, que impunham a transferncia de recursos (trabalho, capital,
matrias-primas, capacidade naval e espao fabril) das indstrias civis para a produo
militar. O Estado se valeu de um arsenal de medidas para assegurar que esta transferncia
ocorresse () (Broadberry & Howlett, 1998: 57-8).
importante destacar, contudo, que a contrao do consumo, no caso da Inglaterra,
no revestiu as caractersticas dramticas que se apresentaram na URSS, no Japo ou na
Alemanha, ou mesmo ainda, em menor medida, na Itlia. Em primeiro lugar, se verdade que
a participao do consumo na renda nacional caiu de 82,6% em 1939 para 55,5% em 1943
(em contraposio ao crescimento das despesas militares), no se pode esquecer que, neste
perodo, conforme j assinalado, o PIB observou um crescimento expressivo. Em
conseqncia, a queda real dos gastos de consumo foi da ordem de 15%. O declnio do
consumo per-capita no perodo revelou, alis, uma proporo de queda de grandeza similar
(Tabela 10.4). Quando se considera, ademais, que os patamares de consumo na Inglaterra, ao
se iniciar o conflito, eram nitidamente superiores aos dos pases do Eixo, percebe-se que a
populao inglesa, no curso das hostilidades, no sofreu as agruras que vitimaram os russos,
japoneses, alemes ou italianos. Ao estabelecer um contraponto entre o esforo de
mobilizao da Inglaterra, em comparao com a Alemanha e a URSS, Overy (2007: xi)
conclui que tanto a Alemanha como a Unio Sovitica impuseram maiores sacrifcios e
mobilizaram de maneira implacvel. Em 1945, metade da fora de trabalho nativa alem era
feminina; mais de quatro quintos dos trabalhadores na agricultura sovitica eram mulheres.
Na Unio Sovitica, a produo para fins civis foi cortada ao limite; na Alemanha, j em
1940, os padres de consumo haviam cado de modo muito mais rpido e intenso do que na
Inglaterra.
Acresa-se a isso, o fato de a guerra no ter sido travada em territrio ingls. Alm da
eficincia da RAF, dois fatores foram centrais em impedir a invaso da Inglaterra pelas foras
inimigas: o poderio naval ingls e a ampla utilizao de recursos humanos e materiais do
Imprio. Na avaliao de Overy (2007: xii), exceo dos poucos meses das batalhas
areas em 1940 e 1941, a Inglaterra travou a guerra em outras terras, ou em guas
internacionais. () Isto s foi possvel devido a dois fatores: a escala do poder naval ingles e
a explorao extensiva dos recursos imperiais. A importncia da fora naval britnica (na
proteo dos comboios, no bloqueio aos alemes, na preservao das linhas do Mediterrneo
Os Anos de Chumbo
338
e do Atlntico, na defesa do territrio, e, em 1944, na invaso da Normandia) foi crucial para
a sorte do pas na guerra: sem uma forte e experimentada Marinha, a guerra poderia ter
terminado em 1940 ou 1941 para a Inglaterra, por maior que fosse a determinao em
resistir (Overy, 2007: xiii). O Imprio formal e informal (Canad, ndia, Austrlia, Nova
Zelndia, frica do Sul e outros), de sua parte, contribuiu de maneira decisiva com homens e
recursos para o esforo de guerra: [O] Imprio contribuiu juntamente com a terra-me.
Nenhuma avaliao do que a Inglaterra fez durante a guerra suficiente, se no considerar
que, ao longo do conflito, o pas se apoiou nos homens, dinheiro e recursos de todas as partes
do mundo (Overy, 2007: xiv).
Entretanto, por maior que fosse o sucesso de sua mobilizao econmica, a fora de
sua Marinha ou a extenso de seu Imprio, houve momentos no transcurso da guerra em que a
situao da Inglaterra revelou-se dificlima. A partir de meados dos anos 1940, com a invaso
da Frana, a Europa Ocidental estava merc de Hitler. Em julho do mesmo ano se iniciaram
os bombardeios sobre a Inglaterra. As necessidades de importaes, de sua parte, exauriam
rapidamente as reservas britnicas. O apoio norte-americano, ao mesmo tempo, ainda era halfhearted, no pela vontade de Roosevelt, mas pela fora poltica dos movimentos
isolacionalistas do America First. Ao mesmo tempo, a URSS, aps ocupar parte da Polnia e
avanar sobre os Estados Blticos, passou a fornecer alimentos e matrias-primas
Alemanha. A resistncia investida nazista pelos ares foi, sem dvida, decisiva, mas nada
ainda havia sido decidido. A reeleio de Roosevelt trouxe um alento a Churchill - que
reconheceu o seu indescritvel alvio com o resultado do pleito norte-americano em
novembro de 1940 (Churchill, 2005: 430) mas a legislao do Lend-Lease ainda no fora
aprovada. Mesmo aps a sua aprovao, a situao no era ainda alentadora em face da
neutralidade formal dos EUA, da continuidade do Pacto de No-Agresso entre a Alemanha e
a URSS e das derrotas militares britnicas na Grcia e em Creta, em abril de 1941. As vitrias
inglesas na frica, entre abril e junho de 1941, foram, sem dvida, expressivas, mas no
podiam ser exageradas, em face da fragilidade e desorganizao das foras italianas
oponentes. A verdade que nada fazia prever a certeza de um desfecho favorvel Inglaterra
em meados de 1941.
Nem mesmo a invaso da URSS pela Alemanha reanimou as esperanas da nao: a
velocidade com que as foras nazistas penetraram em territrio sovitico sugeria que a queda
da Me-Ptria dar-se-a em uma questo de semanas ou, no mximo, meses. Com a URSS
incorporada ao Reich seria difcil ponderar sobre a capacidade de resistncia da Inglaterra. O
bombardeio de Pearl Harbor precipitou a aliana efetiva entre a Inglaterra, a Rssia e os
Os Anos de Chumbo
339
Estados Unidos, mas ainda assim as derrotas militares britnicas prosseguiram em Hong
Kong, na Birmnia, em Cingapura e na Malsia340. verdade que no Mediterrneo e no
Atlntico a Marinha Britnica dava demonstraes inequvocas de sua fora, e a vitria de
Montgomery em El Alamein, em outubro de 1942, garantiu posies estratgicas na frica.
Entretanto, foi apenas aps os sete meses que transcorreram entre a Batalha de Midway e a
derrota nazista em Stalingrado que a Inglaterra pde, por fim, respirar aliviada. Ainda havia,
contudo, um penoso caminho pela frente, at que o pas pudesse se livrar definitivamente dos
transtornos da guerra.
Terminado o conflito, as perdas econmicas internas sofridas pela Inglaterra no
foram pronunciadas: as estimativas apresentadas por Broadberry & Howlett (1998: 69)
indicam uma destruio de ativos fixos da ordem de 6%, em relao ao nvel da riqueza
nacional do pr-guerra. Considerando os investimentos realizados ao longo da conflagrao, o
estoque de capital fsico da indstria em 1945 era nitidamente superior ao existente antes do
incio das hostilidades. Na verdade, as reais perdas econmicas sofridas pela Inglaterra
resultaram da brutal contrao (superior a 60%) de seus ativos no exterior, e da pesada carga
do endividamento interno e externo que o pas passou a suportar. Referindo-se aos dilemas da
Inglaterra em meados de 1940, Churchill (2005: 432) observou que seu plano era simples:
encomendar tudo o que nos fosse possvel, deixando os futuros problemas financeiros na
mo da Divina Providncia. E a mo da Divina Providncia mais uma vez conduziu a
Inglaterra de volta Amrica: o endividamento externo, a necessidade de dlares e a
fragilizao da libra sancionaram a subordinao econmica do pas em relao aos EUA. O
subseqente esgaramento da malha imperial britnica, que teve incio com a independncia
da ndia, evidenciou que, ao final da guerra, as relaes internacionais passaram a ser
conduzidas segundo novas orientaes. Ao longo do sculo XIX, na Belle poque, e mesmo
durante a existncia da Liga das Naes no entre guerras, a pauta da poltica mundial foi
definida e regida pela diplomacia britnica. Aps a Segunda Guerra Mundial, os interesses
estratgicos norte-americanos converteram-se na razo ltima do rearranjo poltico das
relaes internacionais. A secular Inglaterra, em cujo Imprio o sol nunca se punha,
simplesmente deixou de existir.
340
A avaliao de Overy (2007: xv) quanto ao desempenho do exrcito britnico na Segunda Guerra est longe
de ser laudatria: At o outono de 1942, o exrcito britnico havia sofrido uma srie de derrotas humilhantes,
nenhuma mais inglria do que a da Malsia e de Cingapura, com uma fora muito maior que a dos invasores
japoneses (...). Na Noruega, na Frana, na Grcia e em Creta, aonde quer que o exrcito britnico tenha sido
testado, ele foi rudemente afastado.
Os Anos de Chumbo
340
URSS
A URSS foi a nao que sofreu as maiores perdas com a guerra. Em 1938, sua
populao totalizava 167 milhes de habitantes. Em 1942, os territrios soviticos sob
ocupao nazista abrigavam 62 milhes de pessoas. Entre 1940 e 1942, o nvel de ocupao
na economia caiu de 87,2 para 55,1 milhes de empregos, reduo superior a um tero. No
caso da agricultura, o setor preponderante na ocupao da mo de obra, a queda foi superior a
50%. Durante a guerra, foram as mulheres, os idosos e as crianas que, em condies
notoriamente adversas, se tornaram responsveis pela produo agrcola do pas. Entre os dois
anos referidos (1940 e 1942), mais de 11 milhes de braos foram adicionados ao esforo
blico, quer nas frentes de combate ou nas tarefas diretamente associadas guerra 341. A
ocupao dos territrios e a intensa mobilizao militar determinaram, em conseqncia, o
inevitvel colapso da economia: nos dois anos considerados, a produo civil e o produto
agrcola declinaram 60%, e o PIB sofreu uma contrao de 35 %342.
A ofensiva alem foi fulminante: em poucos meses os nazistas se apoderaram das
frteis regies agrcolas do oeste da URSS e de centros nevrlgicos da indstria e da infraestrutura sovitica. Em 1942 a oferta de gros caiu pela metade e a de carne em proporo
maior ainda. Mais de um tero da malha ferroviria e da capacidade de gerao de energia
eltrica passaram para as mos inimigas. A oferta de minrio de ferro, ao e carvo foi
subitamente reduzida em cerca de 60%, o mesmo ocorrendo com a produo de alumnio,
mangans e cobre343. Os alemes ocuparam Kiev e Minsk, sitiaram Leningrado e chegaram a
poucos quilmetros de Moscou. A perda de vastos territrios, a convulso econmica e os
irresistveis avanos das foras nazistas, pareciam confirmar as previses de Hitler em relao
rpida dominao da URSS. A superioridade militar, estratgica e econmica dos alemes
no encontrava resistncia por parte dos soviticos. Estes, em sua debandada, se limitavam
apenas a praticar uma poltica de terra arrasada, destruindo tudo o que pudesse vir a ser
utilizado como fonte de abastecimento das tropas alems (Fernandes, 1999: 272). O
desfecho que se anunciava para a URSS e, em ltima instncia, para a prpria Inglaterra, era
sombrio. Afinal, com a URSS subjugada, que chances teria Churchill de resistir a um ultimato
ou a um novo ataque de Hitler?
341
Harrison (1994: 244; 253; 257-8; 269; 322). Ver, tambm, Harrison (1998: 7) e Overy (1997: 182).
Harrison (1998: 283). Ver, tambm, Nove (1992: 277-8) e Harrison (1994: 242-5).
343
Overy (1997: 182-3). Ver, tambm, Nove (1992: 275), Harrison (1994: 253) e Fernandes (1999: 272).
342
Os Anos de Chumbo
341
A URSS, contudo, no sucumbiu. Lutou tenazmente, suportou dificuldades sobrehumanas, arcou com milhes de mortos e, ao final, em Stalingrado, deu o primeiro grande
passo para a derrota do Eixo. No foram apenas os soldados e as armas soviticas que
detiveram o avano nazista. Foi o conjunto da populao que se envolveu, dramaticamente,
no esforo de guerra. A guerra foi travada nas frentes de batalha, mas tambm nos campos e
nas fbricas. As agruras que os soviticos tiveram de suportar durante a Segunda Guerra
dificilmente encontram paralelo entre os demais pases envolvidos no conflito. Seguramente,
entre os Aliados, coube URSS a maior e mais impiedosa carga de sacrifcios. A avaliao de
Overy (1997: 188) precisa: Como os trabalhadores soviticos seguiram adiante, ms aps
ms, exaustos, famintos, (...) algo inacreditvel. Nenhuma outra populao foi convocada a
fazer tal nvel de sacrifcios; improvvel que os trabalhadores ocidentais tolerassem
condies to debilitantes. A histria do povo sovitico de uma determinao pica, que
prescinde da exaltao da propaganda sovitica para se tornar convincente. Para Nove
(1992: 285), a palavra sofrimento insuficiente para descrever como o povo sobreviveu
nesses anos terrveis.
No bastavam, contudo, a disposio para a luta e a capacidade de enfrentar e suportar
dificuldades para que a resistncia se materializasse. A vontade de luta , sem dvida, um
componente central em uma guerra, mas no s o nico, e nem sempre o mais importante. Os
kamikases japoneses destruram algumas embarcaes norte-americanas, e nem por isso
foram capazes de ganhar a guerra para o Japo. No caso da URSS, a questo que se coloca,
a de como foi possvel, em condies to adversas, mobilizar recursos humanos e materiais de
modo a empreender a reao investida alem. Esta questo, por sua vez, remete
especificidade das aes econmicas e polticas empreendidas por Stalin desde finais dos anos
1920s.
...
Desde a introduo dos Planos Qinqenais, em outubro de 1928, a URSS havia se
voltado para a industrializao pesada e para o desenvolvimento e expanso da indstria
militar. Aps neutralizar a oposio direita liderada por Bukarin (Trotsky e a oposio de
esquerda j haviam sido marginalizados)344, Stalin lanou a URSS na rota da industrializao
forada e da coletivizao da agricultura. Os dias da NEP (introduzida por Lnin em 1921, na
seqncia do comunismo de guerra), que resultaram na expanso dos circuitos mercantis na
economia sovitica, estavam definitivamente contados.
344
Ver Lynch (2005: 59-64).
Os Anos de Chumbo
342
A URSS era um pas constitutivamente atrasado, que, em 1926, tinha 82% de sua
populao vivendo no campo (Nove, 1992: 272). A produtividade de sua agricultura era
reconhecidamente baixa e a preeminncia dos kulaks (pequenos e mdios proprietrios rurais
em situao mais avantajada) representava um estorvo permanente para a construo do
socialismo em um s pas. Ao mesmo tempo, o atraso industrial era entendido como a razo
fundamental da fraqueza militar da Rssia que, apenas no passado ento recente, havia sido
derrotada com extrema facilidade na guerra contra o Japo (1904-5) e na guerra contra a
Alemanha no curso da primeira conflagrao mundial. Montar uma base industrial slida,
desenvolvendo a produo de ao, carvo, petrleo, ferro, eletricidade e mquinas e avanar
na produo de armamentos, de modo a garantir a defesa do territrio sovitico, tornaram-se
as prioridades centrais do planejamento industrial. Na perspectiva de Stalin, o Grande Salto
Adiante deveria se concluir com as transformaes na agricultura, de modo a assegurar a
eliminao dos kulaks como classe.
A agenda stalinista era inevitavelmente violenta. Na avaliao de Nove (1992: 159),
os eventos de 1929-34 constituem um dos grandes dramas da histria: entre 1930 e 1934, a
proporo das terras coletivizadas saltou de 23,6% para 71,4%. Em 1932, a participao do
setor privado na criao da renda nacional havia se reduzido a nveis inferiores a 10%, quando
em 1928 sua participao era superior a 50% (Nove, 1992: 134; 173). Milhes de habitantes
do campo tiveram suas vidas convulsionadas, o que resultou na total desorganizao da
produo agrcola. Aturdidos pela ao truculenta dos oficiais stalinistas, os camponeses
passaram a consumir suas sementes e a sacrificar seus rebanhos345. Entre 1928 e 1932, a
agricultura sovitica sofreu uma transformao radical, que resultou na contrao da oferta
(sobretudo da pecuria), e na queda dramtica do consumo de alimentos no campo346. A
URSS, que j tinha conhecido uma gravssima crise de fome em 1921, conhecia, enfim, uma
man-made famine de propores catastrficas: calcula-se que, entre 1931 e 1933, 7 milhes
de soviticos perderam suas vidas em conseqncia das transformaes produzidas na
agricultura (Nove, 1992: 180). Ao mesmo tempo, os resultados alcanados na esfera da
produo industrial, quer na energia, na siderurgia ou na metalurgia, foram extremamente
significativos: no h dvida que uma expressiva indstria de engenharia pesada estava em
345
Entre 1930 e 1933, uma legio de oficiais e policiais soviticos () se dirigiu aos campos, prendendo e
deportando qualquer um acusado de ser kulak. () Em 1933, havia mais de 1,1 milhes de kulaks exilados em
campos especiais de trabalho. Um total de 389.000 morreu durante os 1930s nos campos. Em trs anos, a
paisagem sovitica se transformou. Quase toda a terra foi coletivizada; milhes de camponeses morreram de
fome, medida que as autoridades confiscavam os alimentos dos agricultures recalcitrantes (Overy, 1999: 2234).
346
Ver Nove (1992: 177; 186) e Lynch (2005: 73).
Os Anos de Chumbo
343
construo, e que a produo de mquinas-ferramenta, turbinas, tratores, equipamentos
metalrgicos, etc. cresceu em propores impressionantes (Nove, 1992: 195). Com os
avanos da industrializao, a populao urbana, que era 26,3 milhes em 1926, saltou para
38,7 milhes em 1932. Mais ainda, alm da expanso nas regies tradicionais de Moscou e
Leningrado, a indstria passou a alcanar (em menor escala, verdade) os Urais, a sia
Central e o Cazaquisto, o que se revelaria crucial quando da ocupao alem. Um aspecto
importante a ser destacado que, contrariamente ao surto de industrializao do perodo
tzarista, os investimentos do Plano Qinqenal foram financiados internamente, com a
participao apenas marginal do capital estrangeiro, quer nos emprstimos ou nos contratos
de assistncia tcnica (Fernandes, 1999: 269-271; Nove: 1992: 214).
Os anos do Primeiro Plano Qinqenal foram dificlimos. Aparentemente, a URSS
seguia soberana rumo industrializao acelerada, enquanto o Ocidente se estiolava nas
profundezas da Grande Depresso. As conquistas do socialismo real pareciam atestar sua
superioridade frente s mazelas do capitalismo em crise. A realidade, contudo, era distinta da
propaganda. Se verdade que, em 1933, a URSS produzia mais mquinas, mais carvo, mais
ao, mais petrleo e gerava mais energia eltrica que h quatro ou cinco anos atrs347, no se
pode esquecer que 1933 foi a culminao da mais precipitada queda dos padres de vida
registrada pela histria (Nove, 1992: 210). O enorme afluxo de trabalhadores para as
cidades redundou na presso sobre a infra-estrutura urbana, com um dficit pronunciado de
habitaes, transportes, gua etc. O acesso aos bens de consumo era limitado, e j no inverno
de 1928-9 foi introduzido o racionamento nos centros urbanos, se estendendo at 1935. Ao
mesmo tempo, nos segmentos livres do mercado, a inflao alcanava propores
elevadssimas (Nove, 1992: 197-212). Em meio a um planejamento em grande medida
catico, violncia no campo e s perseguies em nome da sabotagem, a Revoluo
desde o Alto efetivamente transformava a estrutura produtiva do pas. verdade que as
condies de vida ainda permaneciam extremamente precrias, mas o principal passo j havia
sido dado: atravs dos investimentos gigantescos em setores estratgicos, a URSS rompera
seu histrico atraso industrial e se preparava para avanar rumo a uma estrutura produtiva
mais robusta e diferenciada.
Em termos prticos, o Primeiro Plano Qinqenal foi concludo em dezembro de
1932. O ano de 1933 foi, acima de tudo, um momento de crise e de redefinio das
ambiciosas metas anteriormente estabelecidas: no final de 1932 se tornou claro que a
347
Ver Nove (1992: 194).
Os Anos de Chumbo
344
economia estava absurdamente tensionada. 1933 foi um ano caracterizado no apenas pela
fome, mas tambm pela crise de transportes e por desequilbrios, escassez e restries to
agudas, que era necessrio ordenar uma pausa. () [1933] foi () um momento necessrio
para reanimar as energias consumidas no enorme esforo do salto adiante (Nove, 1992:
226-7). A palavra de ordem do Segundo Plano Qinqenal foi a da consolidao.
Estabeleceram-se metas mais modestas e realistas, foi dada prioridade concluso das plantas
em construo e andamento, e prevista a melhoria das condies de vida dos trabalhadores,
com a regularizao da oferta agrcola e a expanso da indstria de bens de consumo. De fato,
entre 1934 e 1936, a economia sovitica conheceu sua brevssima golden age: um perodo
de relaxamento indiscutivelmente se iniciou em 1934, e por trs anos se observou uma rpida
melhoria na produo de todos os bens industriais (Nove, 1992: 226). A comparao entre
os nveis de produo alcanados entre 1932 e 1937 indicativa dos expressivos resultados
obtidos no ncleo 1934-36: a gerao de energia eltrica cresceu 170%; a produo de
carvo, 100%; a de ao e de mquinas-ferramenta, 200%; a das fbricas de algodo, 26%; a
de sapatos de couro, 123%; a de acar, 192%; a de fertilizantes, 255% e a colheita de gros,
37%. O emprego industrial saltou de 8 para 10,1 milhes, e o crescimento dos salrios mdios
nominais foi claramente superior inflao observada (Nove, 1992: 228). Se a performance
da agricultura e a produo de bens de consumo ainda deixavam muito a desejar, no restava
dvida que avanos importantes tinham sido conseguidos e que o pior j houvera passado:
est fora de dvida que o perodo do segundo Plano Qinqenal foi de realizaes
significativas (...) Qualquer descrio da vida no perodo 1933-7 deve sublinhar as grandes
melhorias que caracterizaram esses anos (Nove, 1992: 231; 255).
Foi neste ento que as condies internacionais se deterioraram. A militarizao da
Rennia (maro de 1936) e a ecloso da Guerra Civil Espanhola (julho de 1936)
prenunciavam dias difceis para a Europa. O rearmamento alemo e a crescente ousadia de
Hitler alimentaram a insegurana e as desconfianas de Stalin. Ao mesmo tempo em que foi
dada prioridade cada vez mais acentuada aos gastos com a defesa (que j haviam saltado de
9,1% das despesas pblicas em 1934, para 16,1% em 1936), foi desencadeada uma
vergonhosa onda de terror (1937-8) que vitimou milhares de quadros tcnicos, polticos e
militares da nao348. Os avanos na movimentao de Hitler coincidiram com a liberao dos
instintos mais srdidos de Stalin, que passou a comandar uma cruzada cruel de perseguies,
torturas, assassinatos, julgamentos, prises, deportaes e execues contra os supostos
348
Ver Lynch (2005: 95-103) e Overy (1999: 231-4).
Os Anos de Chumbo
345
inimigos internos do regime sovitico. Lderes histricos dos bolcheviques (Kamenev,
Zinoniev, Bukarin e Rykov, entre tantos) e da elite militar do pas (como o Marechal
Tukhachevsky, heri da guerra civil e Chefe do Estado Maior) foram condenados morte em
julgamentos em que a farsa, o cinismo, a violncia, as humilhaes, as ameaas e a mentira
mal disfaravam as intenes despticas de Stalin. Com eles, centenas de milhares de
militantes, oficiais militares, tcnicos, administradores, engenheiros e trabalhadores tornaramse vtimas do terror stalinista: amplos setores do Partido, do servio civil e das Foras
Armadas foram presos, sumariamente julgados e executados. () O Partido enredou-se em
uma espiral viciosa de suspeitas, denncias, traies e vinganas (). Em dois anos, 680.000
pessoas foram liquidadas, de acordo com os registros da NKVD. A inspirao era mais
Darwin do que Marx (Overy, 1999: 232). Quanto mais Stalin temia Hitler, mais a ele se
assemelhava...
No plano externo, com o ingresso na Liga das Naes em 1934, a URSS passou a
defender de maneira explcita a poltica de segurana coletiva proclamada pela instituio. As
aes revolucionrias nos demais pases foram peremptoriamente abandonadas e combatidas,
em prol do apoio poltica de formao de frentes populares em oposio ao fascismo. Stalin,
acima de tudo, buscava romper o isolamento da URSS e evitar a qualquer custo o
envolvimento do pas em uma guerra de conseqncias imprevisveis. Seus objetivos eram
claros: manter a URSS afastada das tenses internacionais, prosseguindo com a construo do
socialismo em um s pas atravs da implementao dos planos qinqenais. Os eventos em
1936, contudo, apontavam para o acirramento das rivalidades internacionais, para a projeo
cada vez mais agressiva do nazismo na Europa e para o enfrentamento da poltica externa da
URSS. Em novembro, a Alemanha e o Japo firmaram o Pacto Anti-Comintern, em
contraposio explcita aos soviticos. A URSS se envolveu na Guerra Civil Espanhola,
atravs do apoio aos republicanos, mas sua participao suscitou inmeras suspeitas: para
alguns, tratava-se de uma manobra desviacionista destinada a deslocar a ateno dos terrveis
acontecimentos que ocorriam no pas. Para outros, a participao representava uma tentativa
de tutelar os republicanos, afastando-os de qualquer propsito revolucionrio, ao mesmo
tempo em que os tentculos de Stalin poderiam se estender sobre os trotskistas que lutavam
em solo espanhol. Para muitos, por fim, seria esta a demonstrao cabal do expansionismo
sovitico. Independentemente do fundamento ou veracidade das suspeitas, o fato que a
URSS, a contragosto de Stalin, encontrava-se de fato isolada. O Grande Terror no fez seno
aprofundar este isolamento. Aps a Conferncia de Munich (para a qual Stalin no foi sequer
convidado), estabeleceu-se uma tentativa de aproximao com a Inglaterra e a Frana, mas as
Os Anos de Chumbo
346
desconfianas recprocas impediram que se alcanassem quaisquer resultados frutferos.
Isolado, e ciente da iminente invaso da Polnia por parte de Hitler, Stalin tentou seu golpe de
mestre com assinatura do Pacto de No-Agresso com a Alemanha. As cartas estavam dadas,
e a URSS, em apenas um ano, decuplicou seu comrcio com a Alemanha, passando a fornecer
alimentos, matrias-primas e petrleo aos nazistas.
Os anos trinta na URSS foram especialmente complexos. De um lado, o pas rompeu
com seu atraso secular e montou as bases da indstria pesada. Entre 1930 e 1940, a produo
de carvo passou de 60 milhes para 150 milhes de toneladas; a de ao saltou de 5 milhes
para 18 milhes de toneladas, e a de petrleo de 17 milhes para 26 milhes de toneladas. A
gerao de energia eltrica evoluiu de 22 milhes para 90 milhes de kWh. A produo de
mquinas e armamentos, de sua parte, alcanou nveis extremamente significativos: em 1939,
a URSS j fabricava mais avies, tanques e peas de artilharia que a Alemanha (Tabela X.1).
Ao mesmo tempo, a coletivizao da agricultura, a fome de 1932-3 e o Grande Terror de
1937-8 vitimaram milhes de soviticos. No fora de propsito afirmar que as aes de
Stalin redundaram em um nmero de mortes superior ao que se assistiu na carnificina da
Primeira Guerra Mundial349. A obra poltica de Stalin culminou, no final da dcada, com o
Pacto Molotov-Ribbentrop e a imediata ocupao da Polnia. Os anos trinta na URSS foram,
sem dvida, grandiosos e repletos de realizaes gigantescas. Realizaes que, em derradeira
anlise, seriam centrais para a derrota do nazismo. Tais realizaes, contudo, no apagam e
nem justificam o primitivismo estarrecedor e a brutalidade incontida das iniciativas e
perseguies comandadas por Stalin.
...
A partir de 1937 a economia sovitica entrou em uma fase de desacelerao de seu
ritmo de crescimento. A expanso da produo de armamentos e os efeitos catastrficos do
Grande Terror prejudicaram a continuidade da trajetria positiva observada entre 1934-6. O
lanamento do Plano Qinqenal III, em 1938, coincidiu com o agravamento das condies
internacionais, e a ameaa da guerra passou a condicionar as decises estratgicas na
economia. Em conseqncia, a melhoria das condies de vida do conjunto da populao, que
se observara nos trs ou quatro anos anteriores, sofreu uma interrupo: os anos 1938-41
foram um perodo em que se interrompeu a melhoria das condies de vida (Nove, 1992:
263). No h dvida que a base pesada da indstria e da produo de armamentos j estava
349
O total de mortes nos anos 1930s, devidas fome, s deportaes e s execues no foi distante de 11
milhes de pessoas (Nove, 1992: 241).
Os Anos de Chumbo
347
consolidada350. Tratava-se, contudo, ao contrrio da Inglaterra e da prpria Alemanha, de uma
base ainda estreita para, ao mesmo tempo, atender s necessidades de consumo da populao
e avanar aceleradamente na produo blica. Acresa-se a isso as insuficincias da
agropecuria sovitica: em 1940 a colheita de gros estava longe de apresentar uma
performance brilhante em relao aos resultados do incio da dcada de 1930. Os rebanhos
animais, de sua parte, eram inferiores aos existentes em 1928351. O cenrio que se anunciava
no Plano Quadrienal III era, assim, o de uma economia progressivamente voltada para as
necessidades da guerra, em detrimento das condies de vida da populao: o perigo
crescente da guerra levou a uma drstica redefinio do programa de produo, que em
larga medida explica as carncias que se desenvolveram, sobretudo nos bens de consumo
(Nove, 1992: 259).
A guerra no fez seno aprofundar estas tendncias. Entre 1940 e 1944, a produo
civil da indstria caiu cerca de 60%. No mesmo perodo, a contrao do produto agrcola foi
da ordem de 40%352. A indstria de armamentos, de sua parte, cresceu continuadamente ao
longo de todo o perodo, mesmo durante o penoso binio 1941-2 (Tabela X.1). Com a
invaso nazista, a economia da URSS converteu-se em um imenso campo de guerra,
tornando reais as exortaes de Stalin populao sovitica. Um fato absolutamente decisivo
neste processo foi a gigantesca transferncia de plantas industriais para os Urais, para a sia
Central, a Sibria e a regio do Volga (de onde seriam novamente transferidas em face do
ataque alemo a Stalingrado). Esta foi a primeira empreitada pica dos soviticos na guerra.
Toneladas de materiais e equipamentos foram carregadas s pressas em vages superlotados,
acompanhadas por milhes de trabalhadores que se deslocaram para as glidas regies do
leste. Apesar de existir nos Urais uma base industrial montada ao longo dos anos anteriores,
era necessrio restabelecer as fontes de energia, adequar a malha ferroviria, remontar os
equipamentos, abrigar os trabalhadores, redesenhar a cadeia de provimentos, proporcionar
alimentos, retomar a produo e fazer os armamentos chegarem s frentes de combate. A
350
As ferramentas bsicas da industrializao e da produo de armamentos j estavam disponveis, em 1937,

na Unio Sovitica. () Apesar de todos os erros e desperdcios, a URSS foi bem-sucedida, nos dez anos que se
iniciaram em 1928, em criar a base industrial para uma poderosa indstria militar (Nove, 1992: 232; 260)
351
Harrison (1994: 286; 289).
352
Ver Harrison (1994: 321) e Nove (1992: 277). As estatsticas apresentadas pelos autores no coincidem,
apesar de indicarem as mesmas tendncias. Uma questo mais delicada que se refere trajetria do PIB da
URSS na guerra. Segundo os referidos trabalhos, o PIB teria sofrido uma queda dramtica entre 1940-2 e se
recuperado apenas parcialmente no binio seguinte, sem voltar aos nveis observados em 1940 (a proporo das
quedas distinta nos dois casos). J os dados de Harrison (1998: 10), expostos na Tabela 10.1, indicam
tendncias divergentes: permanece a forte queda verificada entre 1940-2, mas a recuperao a partir de 1943
teria sido fantstica (45% em apenas um ano!), de modo que em 1944 o PIB j seria quase 20% superior aos
nveis alcanados em 1940. Tais divergncias no comprometem a essncia da argumentao posterior.
Os Anos de Chumbo
348
descrio deste esforo impressionante: entre julho e novembro de 1941, foram evacuadas
das regies ameaadas no menos do que 1.523 indstrias, das quais 1.360 de grande porte.
Transferiu-se para o leste tudo o que era possvel: caminhes com combustvel,
equipamentos, gros, gado, entre tremendas dificuldades e inevitveis sofrimentos. () Os
equipamentos eram remontados em qualquer espao disponvel, e freqentemente se tornou
necessrio construir fbricas temporrias sob as mais adversas condies do incio do
inverno. () Dez milhes de pessoas foram transferidas para o leste. Nada nesta escala tinha
at ento acontecido (Nove, 1992: 275-6)353. No apenas as plantas foram transferidas,
como passaram a operar em ritmo febril, de modo que a produo de armamentos cresceu
continuadamente, exibindo ganhos extraordinrios de produtividade (Harrison, 1994: 284):
contra qualquer expectativa racional, a economia sovitica se recomps da fratura da rede
da indstria, dos transportes e dos recursos, e em 1942 produziu mais armas do que no ano
anterior, e mais armas do que o inimigo. Mais ainda, muitas dessas armas eram de melhor
qualidade () Por qualquer critrio, este foi um resultado extraordinrio () Overy (1997:
183). Magnitogorsk, Sverdlovsk e Chelyabinsk, nos Urais, com suas negras fumaas e
condies inspitas de vida, converteram-se em cidades-smbolo da resistncia econmica do
pas.
A guerra transformou a URSS em um cenrio de combates ferozes e em uma imensa
fbrica de produo de armas. Os gastos com a defesa passaram a representar mais de 60% da
renda nacional a partir de 1942 (Tabela 10.3). Neste contexto, desnecessrio insistir sobre a
deteriorao das condies de vida: o racionamento apenas distribuiu de maneira eqitativa as
carncias alimentares entre o conjunto da populao. Todo e qualquer canto de terra
disponvel, ao lado das fbricas, acampamentos e casas passou a ser cultivado, de modo a
garantir uma oferta suplementar de vegetais e batatas. Segundo Overy (1997: 187-8), o
contedo das raes alimentares mdias na URSS equivalia a um quarto do prevalecente na
Alemanha, e a um quinto do existente na Inglaterra. Ao mesmo tempo, a durao e a
intensidade da jornada de trabalho eram mais exaustivas. O herosmo e a dedicao dos
trabalhadores soviticos (em especial de suas mulheres) foram essenciais para evitar a morte
econmica da nao: o verdadeiro heri do reerguimento econmico da Unio Sovitica foi
o seu povo, seus administradores, operrios e trabalhadores rurais. A guerra imps
demandas excepcionais populao civil. () Em 1943, as mulheres representavam mais da
353
Ver, tambm, Overy (1997: 181).
Os Anos de Chumbo
349
metade da fora de trabalho industrial. Nas fazendas coletivas sua participao praticamente
alcanava trs quartos (Overy, 1997: 187).
Uma questo que intriga os historiadores exatamente a da capacidade de resistncia e
de luta da populao e dos soldados soviticos demonstrada ao longo da Segunda Guerra. A
explicao mais superficial (e tendenciosa) a que faz recair sobre a tirania de Stalin a
responsabilidade pela mobilizao impiedosa de sua populao. Mais ainda, a intensa
propaganda oficial contra a Besta Fascista teria inoculado nos espritos a disposio de
suportar todos e quaisquer sacrifcios em nome da defesa da Me-Ptria. Observa-se, por fim,
que a brutalizao no seria um fato novo na vida sovitica: afinal, desde a Primeira Guerra,
passando pela Revoluo de Outubro, pela guerra civil, pela coletivizao da agricultura e
pelo Grande Terror, a URSS no teria vivido seno sob o caos, o medo e a convulso
permanentes. A Segunda Guerra seria, portanto, apenas mais um captulo em um continuum
de adversidades e lutas titnicas. Mas apenas o terror stalinista conclui o argumento que,
em derradeira anlise, teria sido capaz de lanar milhes de soviticos morte nas frentes de
combate e de submeter o restante da populao a condies miserveis de vida no campo e
nas cidades.
certo que o regime stalinista era desptico. certo, tambm, que, para muitos, a
chegada das tropas alems foi, de incio, saudada como a hora da libertao. certo que o
esmorecimento e as deseres eram punidos com incrvel truculncia. certo, por fim, que a
mobilizao, em muitas ocasies, revelou-se excessiva, o que redundou em custos humanos e
materiais totalmente desnecessrios. O que no se pode obviar, contudo, a natureza da
invaso alem e a forma como ela foi sentida na alma e nas veias dos habitantes: os nazistas
no pretendiam apenas as frteis regies da Ucrnia ou os ricos depsitos de petrleo do
Cucaso. A invaso no representou uma ao motivada nica e to-somente por razes de
ordem econmica. A ocupao da URSS se fez com base em premissas raciais claras, que
supunham a eliminao ou a sujeio das populaes eslavas. To pronto os nazistas
invadiram a URSS, a bestialidade de seus mtodos e o sentido de seus propsitos tornaram-se
claros para a populao sovitica. Stalin (tambm ele eslavo!), ao clamar pela mobilizao
total do pas, agiu em sintonia com as expectativas e os anseios do povo de seu pas, ao
mesmo em que se apresentou como o lder capaz de comandar a resistncia ao inimigo
externo. Caso seus apelos fossem suspeitos, a populao jamais o teria acompanhado com a
dedicao, o fervor e os sacrifcios que se observaram. Na verdade, a razo ltima da entrega
do povo sovitico causa da guerra se localiza nos delrios raciais de Hitler, e no nos
mtodos punitivos de Stalin.
Os Anos de Chumbo
350
Em retrospecto, possvel afirmar que ao serem empurrados para o leste em 1941, os
soviticos perderam espao, mas ganharam tempo. Apesar do alto nvel da produo militar
ento alcanado, a URSS no estava ainda devidamente preparada para a guerra. A falta de
treinamento de seus pilotos e soldados contrastou de modo flagrante, nos seis primeiros meses
de combate, com a eficincia e a superioridade estratgica dos invasores alemes. A
responsabilidade de Stalin pelo desastre inicial da ocupao alem foi total. Sua crena
ingnua no Pacto de No-Agresso, apesar de todas as evidncias apontarem para a iminncia
de um ataque nazista, custou meses preciosos de uma preparao militar adequada. Os
percalos na invaso da Finlndia (novembro de 1939 a fevereiro de 1940), quando os
soviticos perderam dezenas de milhares de homens contra um adversrio sabidamente mais
fraco, eram a prova inequvoca (prontamente percebida por Hitler) de que a capacidade
estratgica de luta dos soviticos deixava ainda muito a desejar. Stalin acomodou-se em sua
aliana com Hitler e descuidou por completo da montagem de um sistema eficiente de
proteo e defesa a oeste. O resultado foi a invaso fulminante.
A resistncia que os soviticos lograram estabelecer (a um custo humano terrvel) na
linha imaginria Leningrado-Moscou-Stalingrado revelou-se vital para o curso dos
acontecimentos. Ao manterem os nazistas aqum desta linha, os soviticos retomaram e
expandiram a produo militar, atualizaram suas armas, treinaram seus combatentes,
aprimoraram suas estratgias de luta, e no inverno de 1942-3 conseguiram infligir uma derrota
fragorosa aos nazistas em Stalingrado. 1942 foi o ano que a URSS suportou uma carga
absurda de sacrifcios: a produo da indstria civil e a oferta de alimentos caram
dramaticamente, ao passo que os gastos com a defesa cresceram mais de 50% em termos reais
(Harrison, 1994: 322). A partir de 1943, os veculos, alimentos, equipamentos de
comunicaes e armamentos norte-americanos comearam a chegar ao pas, no mbito dos
emprstimos Lend-Lease. Ao mesmo tempo, a produo civil e a oferta interna de alimentos
assistiram a uma discreta recuperao. Em julho de 1943, na Batalha de Kursk, os tanques
soviticos impuseram mais uma contundente derrota aos nazistas, dando incio implacvel
contra-ofensiva do Exrcito Vermelho. Em novembro de 1943, em Teer, ao lado de
Roosevelt e Churchill, Stalin j era um vitorioso. Com satisfao, e com um enorme capital
poltico sua disposio, pde participar das decises (por ele tanto acalentadas) que
resultaram na invaso da Frana pelos norte-americanos e ingleses. Seu prximo passo seria a
marcha a oeste, trilhando sem obstculos ou hesitaes os caminhos gloriosos que levariam a
Berlim.
Os Anos de Chumbo
351
As perdas sofridas pela URSS na guerra foram terrveis. Alm dos mais de 20 milhes
de mortos, os prejuzos materiais foram extremamente significativos. Segundo as estimativas
de Harrison (1998: 37; 293), a destruio de ativos fixos chegou a 25% do estoque existente
antes do incio da conflagrao, proporo equivalente que se observou no Japo354. Sem
dvida, a URSS foi o pas que mais sofreu o impacto destrutivo da guerra. As inflexes
internas e externas da poltica sovitica a partir de 1945 tornam-se incompreensveis quando
no se leva em considerao a enorme devastao de que o pas foi vtima na luta contra o
nazismo.
O expansionismo sovitico sobre a Europa do Leste foi um desdobramento inevitvel
da guerra. A rigor, a tutela sobre a Polnia, a Hungria, a Romnia e a Bulgria j havia sido
decidida desde outubro de 1944, no chamado acordo das percentagens estabelecido entre
Churchill e Stalin (Judt, 2005: 131). O Exrcito Vermelho fora determinante na derrota do
nazismo e a carga de sofrimentos que a URSS havia suportado no encontrava paralelo entre
os Aliados, de maneira que se tornara absolutamente previsvel a construo de um muro de
conteno a oeste da Bielorssia e da Ucrnia. A questo central, contudo, no era esta, mas
sim a do destino que caberia Alemanha no novo arranjo internacional. Antes mesmo que
esta espinhosa questo fosse sequer discutida, Stalin prontamente tratou de colher seus frutos,
ordenando a ttulo de reparaes a transferncia de uma infinidade de plantas industriais
da Alemanha para a URSS. A evoluo posterior dos acontecimentos passou a depender da
correlao de foras que viria se estabelecer com os EUA. Os dois gigantes da luta contra o
nazismo passaram a dividir e a organizar o mundo a partir da considerao de seus interesses
estratgicos.
As necessidades da defesa e as motivaes geopolticas, de sua parte, condicionaram o
rumo do desenvolvimento posterior da URSS: a indstria militar se converteu na pice de
resistence da economia sovitica. Desprovida de uma base produtiva sequer remotamente
prxima norte-americana, a URSS enveredou pelo caminho da corrida armamentista, em
detrimento da diferenciao produtiva e da melhoria substantiva das condies de vida de sua
populao. certo que inmeros avanos seriam conseguidos na produo de bens de
consumo e, sobretudo, na pesquisa cientfica e nos servios essenciais de sade e educao. A
agricultura e a oferta de habitaes, contudo, permaneceram como gargalos estruturais do
354
Por qualquer ngulo que se analise o desempenho sovitico, torna-se claro que a Unio Sovitica, em uma
comparao internacional, foi o nico entre os vitoriosos a sofrer um significante e prolongado recuo econmico
com a Segunda Guerra. Deste ponto de vista, o impacto da guerra sobre a economia sovitica foi mais
semelhante e consistente com a experincia dos pases derrotados, do que com a experincia dos vitoriosos,
Inglaterra e Estados Unidos (Harrison, 1998: 293).
Os Anos de Chumbo
352
desenvolvimento sovitico. Em sua dimenso mais profunda, os anos que se seguiram morte
de Stalin ainda traziam as marcas do padro de crescimento estabelecido nos primeiros Planos
Qinqenais.
EUA
A guerra sepultou dois mitos da vida poltica norte-americana: o isolamento frente s

questes internacionais e o repdio ao gasto pblico enquanto instrumento de recuperao
econmica. A profundidade da Grande Depresso j havia obrigado Roosevelt e os New
Dealers a lanarem mo de inmeras modalidades de interveno na agricultura, na indstria,
no sistema financeiro, na regulao das relaes trabalhistas, na constituio de um sistema de
proteo social e nos programas emergenciais de criao de empregos. O prprio Presidente,
contudo, ainda era prisioneiro do conventional wisdom do equilbrio oramentrio. A
recorrncia do dficit pblico era um fato que o incomodava. A despesa pblica, em sua
avaliao, deveria ser estritamente emergencial e provisria: ao setor privado que caberia,
em derradeira anlise, conduzir a marcha da economia, sem depender do aporte continuado
dos recursos pblicos. Esta convico arraigada e as preocupaes em relao trajetria
imaginada da inflao determinaram, em 1937, uma guinada ortodoxa na conduo da poltica
fiscal que, como se sabe, resultou em uma desconfortvel recesso em 1938. O nmero de
desempregados, que havia cado abaixo de 5 milhes em 1937, saltou para 6,8 milhes em
1938. A recesso na Depresso obrigou Roosevelt a questionar suas crenas. Com ele, uma
legio de polticos e economistas passou a considerar com mais seriedade a possibilidade de
uma poltica fiscal mais agressiva para os tempos de crise.
Ao mesmo tempo, o agravamento das condies polticas na Europa e no Pacfico
suscitava a justificada preocupao de Roosevelt. Os EUA no poderiam permanecer alheios
ao que se passava no Velho Mundo e na sia. O expansionismo dos nazistas e dos militares
japoneses era um fato notrio e as nuvens da guerra ameaavam a estabilidade das relaes
internacionais. Roosevelt tinha clara noo dos impasses e dilemas que se anunciavam, e dos
perigos que a ecloso da guerra traria para os interesses estratgicos dos EUA. O ambiente
norte-americano, contudo, ainda era fortemente marcado por uma viso estreita de mundo: a
idia que as tenses, sobretudo na Europa, eram um assunto dos outros; que os EUA no
deveriam, outra vez, se envolver nas disputas entre a Frana, a Inglaterra, a Alemanha e a
URSS; que a guerra beneficiava apenas a um punhado de industriais, intermedirios e
financistas inescrupulosos; que o pas-continente, protegido por dois oceanos, estaria
Os Anos de Chumbo
353
protegido de qualquer ameaa externa; que our boys nunca mais deveriam correr o risco de
morrer em terras estranhas, por causas e interesses tambm estranhos esta idia tinha
enorme impacto na opinio pblica norte-americana. Entre 1935 e 1937 o Congresso j havia
aprovado os Neutrality Acts, que excluam a possibilidade de qualquer participao dos EUA
em confrontos externos. Em sua verso mais abrangente de 1937, o Neutrality Act colocou a
Amrica for a de qualquer futuro conflito, e deixou claro, tanto interna quanto externamente,
que independentemente do que ocorresse, a Amrica no iria interferir (Overy, 1999: 313).
Roosevelt e o Secretrio de Estado Cordell Hull pretendiam ter uma atitude mais contundente
nos episdios da Etipia (1935), da Espanha (1936) e da China (1937), mas sua ao estava
limitada pela legislao vigente e pelos sentimentos da maioria da populao. Os EUA no
participavam da Liga das Naes e nem estiveram presentes na Conferncia de Munich
(1938). Eram evidentes os constrangimentos internos que se impunham a uma presena
marcante dos EUA nas questes internacionais.
A ecloso da guerra na Europa, em setembro de 1939, colocou, para Roosevelt, a
questo crucial de como apoiar a Inglaterra e a Frana. Os isolacionistas do America First
insistiam no respeito legislao e na manuteno da neutralidade. De outra parte, seria
absolutamente insensato que, em face de uma conflagrao europia, os EUA no ampliassem
seus gastos com a defesa. Roosevelt tinha conscincia da insuficincia da preparao militar
norte-americana no final dos anos 1930s. O pas no dispunha de uma indstria militar
estabelecida. Em 1939, as despesas associadas defesa representavam apenas pouco mais de
1% do PNB. O crescimento das despesas militares, por outro lado, traria impactos inevitveis
sobre as contas pblicas e especulava-se - poderia perturbar a retomada da economia do
mergulho recessivo de 1938. Apoiar a Inglaterra e a Frana e, ao mesmo tempo, expandir os
gastos com armamentos, sem comprometer a recuperao da economia, tornou-se o desafio
imposto ao Presidente. Para vencer o desafio era necessrio abandonar velhas crenas,
estabelecer novos acordos, convencer a opinio pblica, engendrar frmulas engenhosas e
exibir uma capacidade de negociao e persuaso poltica que desse fundamento e apoio s
suas escolhas. J em novembro de 1939, atravs de uma emenda aos Neutrality Acts, foi
aprovado o mecanismo do Cash and Carry, atravs do qual a Inglaterra e a Frana poderiam
dispor de suprimentos norte-americanos, desde que os pagamentos fossem a vista e o
transporte corresse por conta dos adquirentes.
Em 1940, com a queda da Frana, passou a ficar cada vez mais claro que a Inglaterra
no sobreviveria sem a ajuda dos EUA. No outono comearam os bombardeios da Luftwaffe,
e a divulgao das cenas dos destroos e do sofrimento dos ingleses tornou mais difcil a
Os Anos de Chumbo
354
defesa intransigente da neutralidade por parte dos isolacionistas do America First. Na
campanha s eleies presidncias deste ano, o prprio candidato republicano Wendell Wilkie
declarou-se favorvel ao apoio Inglaterra e formulou crticas duras precariedade da
preparao militar dos EUA (Fearon, 1987: 262). A opinio pblica norte-americana, ainda
que contrria participao direta dos EUA na guerra, progressivamente passou a questionar
a tese da neutralidade: aquele ano [1940] e a primeira metade de 1941 constituem um
perodo de dezoito meses, durante o qual a viso da participao inevitvel da Amrica
gradualmente substituiu a repulsa em relao ao envolvimento (Vatter, 1985: 3). Em 1940,
contudo, a expanso dos gastos militares foi ainda modesta: a aquisio de bens e servios
relacionados defesa passou de US$ 1,2 bilho em 1939 para US$ 2,2 bilhes em 1940,
representando apenas 2,2% do PNB. O crescimento do contingente das Foras Armadas
tambm foi modesto, passando de 334 mil integrantes em 1939, para 458 mil no ano seguinte
(Vatter, 1985: 7-8). O avano dos japoneses sobre a Indochina Francesa era preocupante, mas
Roosevelt acreditava que as sanes econmicas forariam o Japo a um recuo. Em setembro
foram enviados 50 velhos destrieres Inglaterra, em troca de bases navais e areas para os
EUA, e introduzido o servio militar obrigatrio. Em meio a um ano eleitoral, com a
economia exibindo sinais de recuperao355, e em sintonia com as angstias da Inglaterra e os
sentimentos da opinio pblica, Roosevelt foi, acima de tudo, prudente. Em sua avaliao,
uma preparao mais explcita para a guerra poderia ter conseqncias desastrosas sobre seu
desempenho nas eleies de novembro356.
Com o terceiro mandato assegurado, Roosevelt trocou a prudncia pela determinao:
os gastos militares alcanaram 11% do PIB e o quadro das Foras Armadas foi ampliado para
1,6 milhes de membros. Em maro, instado pelas solicitaes da Casa Branca e com uma
dotao inicial de US$ 7 bilhes, o Congresso aprovou o Lend-Lease, que autorizava ao
Presidente o poder de vender, transferir, arrendar ou emprestar equipamentos militares a
qualquer pas cuja defesa fosse considerada essencial para a defesa dos EUA357. importante
destacar que os custos do Lend-Lease passaram a ser arcados pelo Tesouro dos EUA358: os
bens eram adquiridos pela Unio e, em seguida, transferidos s naes amigas (Inglaterra,
fundamentalmente e, a partir de 1943, tambm a URSS). Ao longo de toda a conflagrao os
355
As marcas da depresso, contudo, ainda eram visveis: em 1940 havia mais de 5 milhes de desempregados
nos EUA, alm dos quase 3 milhes de trabalhadores empregados nos programas emergenciais patrocinados pelo
Governo.
356
Em 1937 e 1938 Roosevelt j havia sofrido um desgaste poltico considervel, decorrente da crise com a
Suprema Corte e das medidas econmicas que levaram recesso na Depresso. Nas eleies intermedirias
de 1938 os republicanos obtiveram expressivas vitrias.
357
Fearon (1987: 263); Vatter (1985: 10).
358
Os Anos de Chumbo
355
recursos cedidos sob a forma do Lend-Lease totalizaram US$ 50 bilhes, o equivalente a 22%
do PIB dos EUA em 1945.
Por sua vez, a invaso da URSS pelos alemes incentivou os japoneses a ocuparem o
sul da Indochina. A reao norte-americana foi enrgica: os ativos japoneses nos EUA foram
congelados e declarou-se o embargo s exportaes de petrleo para o Japo. As tenses no
Pacfico visivelmente se exacerbaram. Na perspectiva de Roosevelt e de Cordell Hull, apenas
a retirada das tropas japonesas da China e da Indochina Francesa poderia remover as sanes
econmicas impostas ao pas. Em sua avaliao, o mpeto expansionista do Japo s poderia
ser contido atravs da progressiva asfixia econmica da nao: a estratgia de Roosevelt era a
de atar um lao no pescoo do Japo e dar sucessivos puxes (Overy, 1999: 288). J para
os japoneses, a ocupao dos territrios era um fato consumado, resultante de consideraes
geopolticas e interesses estratgicos com os quais os norte-americanos, ainda que a
contragosto, deveriam ser forados a conviver. As negociaes entre os dois pases
prosseguiram em um clima de desconfiana recproca, sobretudo diante da quebra dos
cdigos de comunicao da diplomacia japonesa por parte da inteligncia norte americana359.
Em 16/10/1941 o General Tojo assumiu o cargo de Primeiro-Ministro e, em novembro, a
possibilidade de um acordo diplomtico entre os dois pases estava virtualmente descartada.
Roosevelt, contudo, jamais daria o primeiro tiro360.
Percebendo que era fundamental para o pas expandir, em larga escala, a produo de
armamentos, Roosevelt prontamente tratou de recompor suas relaes com o big business: se
a economia norte-americana fosse colocada em uma corrida armamentista, as relaes com
os negcios, especialmente os grandes negcios, precisariam ser reparadas (Fearon, 1987:
263). De fato, como se observaria ao longo da conflagrao, foram as grandes corporaes as
principais responsveis pelo extraordinrio crescimento da produo de armamentos do pas.
J em novembro de 1939, quando da criao da efmera War Resources Bord, a
responsabilidade dos trabalhos foi confiada a E.R.Stettinus, executivo da U.S. Steel
Corporation. Um dos presidentes do Office for Production Management, criado em janeiro de
359
As interceptaes mostraram que o Japo pretendia manter as discusses em andamento, enquanto

continuaria sua progressiva marcha em direo ao Sudeste da sia. (Overy, 1999: 338).
360
A tese da back door sustenta que os japoneses foram provocados por Roosevelt a atacarem os EUA. Pearl
Harbor seria, assim, uma conseqncia das provocaes de Roosevelt. Com base na agresso japonesa (induzida
por Roosevelt), os EUA inevitavelmente declarariam guerra ao Japo. Como o Japo, a Alemanha e a Itlia
haviam firmado, em setembro de 1940, o Pacto Tripartite de defesa mtua, a declarao de guerra ao Japo
significaria, na prtica, a declarao de guerra tambm contra a Alemanha. Dessa forma, conclui o argumento,
Roosevelt na condio de agredido, e no de agressor poderia realizar, sem constrangimentos, seu intento
(acalentado, porm no revelado) de lutar contra a Alemanha, entrando em guerra pela porta de trs do Japo.
O curso dos acontecimentos teria sido, assim, cuidadosamente planejado e preparado por Roosevelt. Ver Moniz
Bandeira (2005: 118-24). Para uma viso alternativa, ver Overy (1999: 337-41).
Os Anos de Chumbo
356
1941, foi W.S.Knudsen, da General Motors. O escolhido para liderar a War Production
Board, em janeiro de 1942, foi Donald Nelson da Sears & Roebuck, que j havia comandado
a Supply Priorities and Allocation Board.
Em 1941, com a perspectiva do ingresso na guerra cada vez mais prxima, e animada
pelas encomendas militares, a economia norte-americana continuou a se expandir361. Ainda
havia recursos ociosos, mas a reduo do desemprego foi significativa: entre 1940 e 1941,
aproximadamente 2 milhes de trabalhadores recuperaram seus empregos. Face existncia
de capacidade no-utilizada em vrios segmentos da indstria, foi possvel alcanar um
crescimento expressivo a produo blica (Tabela X.1) e, ao mesmo tempo, avanar na
produo de bens de consumo durveis (os gastos em durveis cresceram, em termos reais, de
US$ 21,8 bilhes em 1940, para US$ 24,7 bilhes em 1941). No h dvida, contudo, que,
em 1941, a disputa por recursos entre a produo civil e a produo militar j havia se
manifestado, o que motivou a introduo das primeiras medidas de restrio ao uso de
determinados produtos estratgicos: no se poderia permitir que (...) o conflito entre as
presses civis e militares continuasse. (Fearon 1987: 266)362. Assim, o ano de 1941 pode ser
caracterizado - sobretudo a partir do seu segundo semestre - como um momento de transio
em direo implementao de uma economia de guerra: antes que os japoneses atacassem
Pearl Harbor em 7 de dezembro de 1941, a Amrica estava em vias de criao de uma
economia de guerra. No ultimo trimestre de 1941, os gastos militares representaram 16% do
PNB e, entre 1939 e 1941, o dficit federal havia dobrado. O servio militar foi introduzido
em 1940; no final de 1941 o uso de determinadas matrias-primas havia sido limitado, foram
impostas restries ao consumo civil e vrias agncias de guerra estavam estabelecidas
(Fearon, 1987: 265). Em dezembro de 1940 Roosevelt prometeu converter os EUA no
arsenal da democracia. Em 1941 o pas produzia mais ao, alumnio, petrleo e veculos do
que todos os demais grandes pases reunidos. Neste ano, a produo militar comeou a se
expandir, mas os resultados mais espetaculares ainda estariam por vir: em 1941, as despesas
militares representaram apenas 4% do total gasto pela Amrica entre 1941 e 1945 (Overy,
1997: 191).
361
Entre 1939 e 1941 o PIB real cresceu mais de 25%. De acordo com Fearon (1987: 265-6), as empresas
responderam a esta expanso atravs da elevao dos investimentos: o investimento privado bruto cresceu de
US$ 9,6 bilhes em 1939, para US$ 13,1 bilhes em 1940 e US$ 17,9 bilhes em 1941 (...). Os ganhos semanais
mdios dos trabalhadores na produo de bens durveis cresceram de US$ 26,19 em 1939, para US$ 33,56 em
1941. Muitos norte-americanos podiam, enfim, comprar os bens que lhes haviam sido negados por anos, e a
indstria, com satisfao, atendia a essa demanda.
362
Ver Vatter (1985: 9-12).
Os Anos de Chumbo
357
Nos trs anos que se seguiram ao ataque de Pearl Harbor, o desempenho da economia
norte-americana foi extraordinrio: entre 1941 e 1944 o PIB cresceu 37%, e neste ltimo ano
no havia mais do que 670.000 desempregados em todo o pas, representando apenas 1,2% da
fora de trabalho. O fato mais importante a ser destacado que a expanso da economia
norte-americana se fez com base na utilizao e expanso da capacidade produtiva existente e
nos ganhos excepcionais de produtividade ento alcanados. No apenas as exponenciais
demandas militares foram prontamente atendidas, como a condio de vida do conjunto da
populao assistiu a uma melhoria considervel. Ao contrrio do que se observou na quase
totalidade dos demais pases envolvidos no conflito, a implantao da economia de guerra nos
EUA - apesar da introduo de medidas restritivas quanto ao uso de algumas matrias-primas,
da proibio produo de automveis de passeio a partir de fevereiro de 1942, da retrao na
produo dos demais bens de consumo durvel e do racionamento de alguns itens (acar,
caf, calados, manteiga e combustvel) no resultou, fundamentalmente, da transferncia de
recursos da produo civil para a produo militar: grande parte das crescentes demandas
da guerra (...) foi atendida pela expanso da produo total, e no pelo direcionamento de
recursos civis para o esforo de guerra (Fearon, 1987: 274). Entre 1941 e 1944, a renda percapita cresceu 32% em termos reais. Salvo as restries impostas demanda de poucos
produtos, o consumo per-capita no sofreu qualquer contrao ao contrrio, se elevou
durante os anos de guerra363. No poderia haver contraste maior com o que se verificou nos
demais pases. Isto s foi possvel porque a base industrial e agrcola da economia norteamericana era incomparavelmente superior dos demais contendores; porque o pas dispunha
de uma ampla gama de recursos naturais estratgicos; porque havia capacidade ociosa
disseminada no conjunto da economia quando do incio das conflagraes; porque as
demandas militares representaram um vetor decisivo de gasto, com impactos generalizados
sobre o conjunto das atividades; porque a capacidade de resposta da indstria e da agricultura
norte-americana s demandas militares foi imediata, e porque as oportunidades de ganhos
econmicos mobilizaram a energia tanto das corporaes como dos trabalhadores. Na
verdade, a guerra reanimou as foras do pas e removeu os ltimos vestgios da Depresso: A
guerra reviveu o abatido esprito empresarial da Amrica. Aps uma dcada de depresso e
alto desemprego, empresrios e trabalhadores se beneficiaram com a guerra. O contraste
(...) com a populao dos demais pases beligerantes foi marcante. (...) Ao longo da guerra,
mais de meio milho de novos negcios se iniciaram na Amrica (Overy, 1997: 197-8).
363
Para uma discusso das distintas estimativas do consumo durante a guerra, ver Rockoff (1998: 90-4).
Os Anos de Chumbo
358
As grandes corporaes, a agricultura e o conjunto dos trabalhadores tiveram
benefcios considerveis. No mais do que 30 grandes companhias foram responsveis por
cerca da metade dos contratos de guerra364. Apenas a General Motors Corporation supriu a
dcima parte da produo norte-americana de guerra, tendo contratado 750.000 novos
trabalhadores durante o conflito. A Ford Corporation, isoladamente, produziu mais
equipamentos militares durante a guerra do que a Itlia (Overy, 1997: 193; 195). A converso
da indstria automobilstica para a fabricao de tanques, metralhadoras e avies, atravs da
aplicao de mtodos de produo em massa, resultou em ganhos fantsticos de
produtividade: em 1943, como exemplo, uma planta industrial produzia cerca de dez
bombardeiros por dia. Em 1944, a Willow Run, de Henry Ford, chegou a produzir um
bombardeiro a cada 63 minutos! O mesmo ocorreu na indstria naval: a estandardizao, a
simplificao dos modelos e a aplicao das tcnicas seriadas na fabricao de navios
permitiu que o tempo mdio de construo do chamado Liberty Ship, que, de incio, consumia
355 dias, casse para 41 dias, tendo alcanado a marca recorde de 8 dias! (Overy, 1997: 193-7;
Fearon, 1987: 274). Em 1943, a produo de avies pelos EUA foi mais de duas vezes
superior da Alemanha e Japo juntos; em 1944, a produo de navios foi mais de dez vezes
superior do Japo (Tabela X.1)365.
O desempenho da agricultura norte-americana, de sua parte, foi amplamente
satisfatrio. Entre 1940 e 1944, o ndice da produo agrcola cresceu 16%, sendo que a
populao rural, no perodo, caiu de 30,5 milhes para 24,8 milhes. Aproximadamente cinco
milhes de habitantes deixaram o campo, em busca das oportunidades de trabalho que se
abriam nas cidades ou do alistamento nas Foras Armadas. A partida de muitos resultou no
aumento do tamanho mdio das propriedades: em 1939 existiam 6,4 milhes de fazendas nos
EUA, e em 1945 o nmero havia cado para 5,9 milhes de unidades. As demandas internas e
externas resultaram na evoluo extremamente favorvel dos preos: entre 1940 e 1944 a
parity ratio (preos recebidos / preos pagos) cresceu 33%, o que redundou na reduo da
carga de endividamento e no aumento expressivo da renda agrcola. O aumento de
produtividade foi generalizado, de maneira que, durante a guerra, o consumo per-capita de
laticnios, carnes, vegetais leguminosas e gros aumentou acentuadamente. Entre 1940 e
364
Este no era o momento para levar adiante uma cruzada radical, mas para utilizar a estrutura existente com o
mximo de resultados. () Assim como na Primeira Guerra, os dollar-a-year-men, geralmente das grandes
corporaes, passaram a posies de comando na administrao em Washington. Eles naturalmente trouxeram
consigo a crena inabalvel na eficincia dos grandes negcios e foram capazes de estabelecer uma relao
estreita com os militares, que preferiam lidar com algumas poucas corporaes gigantes do que com uma
infinidade de pequenas empresas (Fearon, 1987: 274-6).
365
Segundo Fearon (1987: 274), em 1944, a produo blica era aproximadamente duas vezes maior do que a
da Alemanha, Japo e Itlia combinados, e proporcionou 60% das munies de combate para os Aliados.
Os Anos de Chumbo
359
1945, os gastos com alimentos saltaram de US$ 14 bilhes para US$ 24 bilhes. As
transformaes da agricultura norte-americana ensejadas pela guerra geraram uma revoluo
no campo, que estava alm do escopo do New Deal. A ampla oferta de empregos noagrcolas, os preos sustentadamente elevados, o uso de novas tcnicas, as redues nos
estoques de gros, a mecanizao, e o declnio da pobreza rural, representaram o incio de
uma transformao radical da agricultura (Fearon, 1987: 272).
Coube aos gastos pblicos a responsabilidade pela dinamizao da economia nos anos
de guerra. Entre 1941 e 1945, o consumo pessoal cresceu cerca de 10% em termos reais. No
mesmo perodo, os investimentos privados sofreram uma contrao prxima a 50%. Cabe
destacar, contudo, que no perodo imediatamente anterior (1938-41) a taxa de crescimento do
investimento privado tinha sido extremamente elevada (superior a 140%), o que significa que
a capacidade produtiva j havia se ampliado de maneira significativa. O consumo
governamental (includas as aquisies referentes ao Lend-Lease), de sua parte, cresceu cerca
de 180%. Como conseqncia, a participao do governo no produto nacional bruto, que era
de 21% em 1941, aps alcanar 50% em 1944, chegou a 44% em 1945(Rockoff, 1998:
88).366. As despesas militares se converteram no motor dinmico da economia: durante o
trinio 1938-40 sua participao mdia no produto nacional bruto foi de 1,6%. Em 1941 ela
saltou para 11,1%, passando para 31,3% em 1942, 41,6% em 1943-4 e 34,7% em 1945
(Rockoff, 1998: 83)367.
O financiamento das despesas militares se deu atravs do aumento da tributao, da
elevao da dvida pblica e da expanso monetria. O crescimento dos tributos foi
particularmente importante no que se refere aos impostos diretos sobre a renda das pessoas
fsicas e jurdicas368. A arrecadao tributria, contudo, foi insuficiente para financiar a
totalidade do esforo de guerra. As estimativas de Rockoff (1988: 108) e de Fearon (1987:
284) apontam para uma participao dos tributos no financiamento dos gastos de guerra
prxima a 47%. A mdia anual do dficit pblico, que era de US$ 3,5 bilhes entre 1939-41,
passou para US$ 41 bilhes entre 1942-5. O financiamento do dficit se fez mediante a
colocao de ttulos da dvida pblica junto ao pblico e ao setor bancrio (representando,
respectivamente, 27% e 20% dos gastos de guerra). O endividamento do Tesouro junto ao
Fed (emisso monetria strictu sensu) foi responsvel por 6% das despesas relacionadas com
366
Ver, tambm, Campagna (1987: 161; 214) e Walton & Rockoff (2002: 545).
Ver, tambm, Tabela 3.1 e Campagna (1987: 161).
368
O imposto de renda sobre as pessoas fsicas, que era de US$ 1,4 bilhes em 1941, alcanou US$ 18,4 bilhes
em 1945. No caso das pessoas jurdicas, a elevao foi de US$ 2 bilhes em 1941, para US$ 15,1 bilhes em
1945 (Campagna, 1987: 180). Ver, tambm, Fearon (1987: 285).
367
Os Anos de Chumbo
360
a guerra.
369
Entre 1940 e 1945, o estoque da dvida da Unio cresceu cerca de 400%,
passando de US$ 51 bilhes para US$ 260 bilhes, o que, em proporo ao PNB, representou
uma elevao de 51% para 123%.
O aumento generalizado do poder de compra e a expanso da liquidez tendiam a gerar
presses inflacionrias, sobretudo em face do baixo nvel das taxas de juros praticadas370.
Apesar da elevao da tributao direta ter contrado parte expressiva da capacidade efetiva
de gasto, a renda disponvel cresceu ano aps ano entre 1941 e 1945 (Vatter, 1985: 103-4). A
inflao, contudo, permaneceu em nveis extremamente reduzidos durante o conflito (10%
para o ndice oficial de preos ao consumidor entre 1942 e 1945). O controle de preos e
salrios (General Max, de abril de 1942; Hold the Line, de abril de 1943), o aumento das
poupanas pessoais, a concesso de subsdios agricultura e o racionamento moderado
conformaram uma poltica articulada de inegvel sucesso no controle da inflao: o aumento
da tributao e o crescimento das poupanas pessoais (de US$ 6,9 bilhes em 1939, para o
ponto mais alto de US$ 39,3 bilhes em 1944) contriburam para o combate inflao, mas o
governo tambm desempenhou um papel direto na conteno do crescimento dos preos.
Atravs dos controles de preos e salarios, do pagamento de subsdios e da introduo do
racionamento, o avano da inflao foi sustado entre 1942 e o V-J Day (Fearon: 1987: 280).
Mesmo diante do fato de a inflao oficial no ter captado as variaes ocultas dos preos, e
das dificuldades que os controles demonstraram em regular os preos agrcolas e os salrios,
no resta dvida que a poltica de administrao da inflao revelou-se extremamente bemsucedida.
Como possvel observar na Tabela 10.2, o contingente das Foras Armadas se
expandiu em quase 10 milhes de integrantes entre 1941 e 1945. No mesmo perodo, a fora
de trabalho civil permaneceu praticamente constante, ao redor de 55 milhes de norteamericanos. Isto significa que a guerra permitiu que reservas de trabalho at ento ocultas na
sociedade ingressassem no mercado de trabalho. Alm dos que, naturalmente, alcanavam a
idade para o trabalho, os desempregados desalentados (que sequer mais figuravam nas
estatsticas do desemprego), os jovens, os aposentados e, sobretudo, as mulheres, todos
motivados pelas novas oportunidades de emprego - passaram a participar do esforo
produtivo da nao. A guerra determinou, assim, o aumento da taxa de participao da fora
de trabalho. No s o desemprego foi virtualmente eliminado, como se abriram possibilidades
369
Ver, tambm, Vatter (1985: 104-6), Walton & Rockoff (2002: 550-3) e Campagna (1987: 176-85).
Durante a guerra, as taxas de juro foram fixadas em nveis reduzidos em virtude da estratgia do Tesouro de
limitar o custo de financiamento da dvida pblica.
370
Os Anos de Chumbo
361
de ocupao para milhes de pessoas at ento excludas do mercado de trabalho. No caso das
mulheres, a fora de trabalho passou de 13,8 milhes em 1940, para 18,4 milhes em 1944.
Foi nas cidades, particularmente na indstria manufatureira, que se concentrou a
expanso do emprego. O emprego agrcola, de fato, caiu durante a guerra: desta forma,
paralelamente ao aumento da taxa de participao, a expanso econmica urbana resultou
(assim como na Primeira Guerra) no aumento das migraes para os grandes centros
industriais. Um dado importante que, atravs da nfase das empresas nos programas de
treinamento e na eficincia da gesto, os novos (e antigos) trabalhadores puderam alcanar
nveis de produtividade surpreendentes: foi a utilizao inteligente do trabalho, mais do que
a sua quantidade, que ajuda a explicar o crescimento da produo durante a guerra
(Fearon, 1987: 279). A guerra sepultou, para os trabalhadores, as agruras dos tempos da
Depresso: a renda familiar cresceu, os salrios
cresceram
(em alguns
casos
excepcionalmente), o consumo per-capita cresceu e, para aqueles que chegaram s cidades,

novos horizontes se abriram. Mesmo nas pequenas cidades e no campo, observou-se uma
notria elevao do padro de vida das famlias (Coutinho, 1980: 39). A melhoria das
condies de emprego favoreceu, por fim, o avano da sindicalizao. Revivendo um
processo que tambm se assistiu no curso da Primeira Guerra, e reforando uma tendncia
que se inaugurou com o Wagner Act de 1935, o nmero de trabalhadores sindicalizados
passou de 10,2 milhes em 1941, para 14,8 milhes em 1945. O fortalecimento dos
sindicatos, destaque-se, no se fez em contraposio ao poder das empresas: a guerra e o
ambiente econmico favorvel ensejaram uma prtica de colaborao, que se revelou
essencial para a conduo bem-sucedida da economia de guerra (Coutinho, 1980: 39-40).
Segundo Walton & Rockoff (2002: 557-8), a guerra suspendeu as relaes trabalhistas ()
O trabalho assumiu o compromisso contra as greves, paralelamente ao compromisso das
empresas em no interromper a produo. (...) [O] conflito entre os trabalhadores e os
empresrios foi, de maneira geral, esvaziado durante a guerra, pelo patriotismo dos
trabalhadores e pelos extraordinrios poderes do governo central. A exploso de greves em
1945 e 1946, e a imposio de inmeras restries ao dos sindicatos atravs da aprovao
do Taft-Harley Act pelo Congresso em 1947371, so a prova contundente da harmonia que
prevaleceu nas relaes entre o capital e o trabalho ao longo da guerra.
371
Em 1946 os republicanos assumiram o comando do Congresso e deram incio a uma cruzada em prol do
restabelecimento da livre iniciativa, da reduo de impostos, da reviso das conquistas do movimento sindical e
da supresso dos controles de guerra, ao mesmo tempo em que desencadearam uma perseguio feroz aos
supostos simpatizantes do comunismo.
Os Anos de Chumbo
362
Um desdobramento importante da guerra para a sociedade norte-americana diz
respeito situao dos negros. As oportunidades econmicas abertas pela expanso da
economia resultaram na migrao de cerca de um milho de afro-americanos da agricultura do
Sul para as cidades industriais espalhadas por todo pas. Apesar do segregacionismo ento
prevalecente nas carreiras militares, a participao dos soldados afro-americanos na guerra foi
destacada. O acesso aos novos empregos, a melhoria da formao educacional, o treinamento
profissional, a descoberta da cultura urbana e, no caso dos combatentes, a luta contra uma
tirania em terras estranhas, despertaram a conscincia dos negros em busca da igualdade
racial. Como afirma Fearon (1987: 287), a Amrica travou a guerra contra um regime
racista demonaco; era necessria pouca imaginao para perceber que uma nova guerra
deveria ser doravante travada contra o racismo domstico. Em 1950, a maioria da
populao negra dos EUA j era urbana. A guerra, no h dvida, deu um impulso decisivo
ao movimento dos Direitos Civis. Durante o conflito, Roosevelt emitiu uma ordem executiva
proibindo a discriminao nas indstrias associadas ao esforo de guerra, e criou o Federal
Committee on Fair Employment Practices. Em 1948 Truman proibiu a segregao nas Foras
Armadas. Foram necessrias, contudo, ainda duas dcadas de mobilizao e de lutas intensas
at que Johnson garantisse definitivamente aos negros o direito irrestrito ao voto.
Ao final das hostilidades, uma preocupao central absorvia a ateno dos norteamericanos: a volta da depresso. Aps anos de inegvel prosperidade, havia o receio
difundido de que a volta normalidade significaria, tambm, a regresso aos difceis anos que
antecederam o conflito. De fato, em 1945 o PIB dos EUA apresentou um discreto recuo
(inferior, contudo, ao que se verificou na Inglaterra, e completamente distante do desastre das
economias do Eixo). Aps sucessivas negociaes, foi aprovado, em 1946, o Employment
Act, que atribuiu ao governo federal a responsabilidade pela promoo do mximo
emprego, sem que se especificassem os instrumentos de interveno apropriados. Tratou-se,
em verdade, de um documento legal de intenes372 que refletia, contudo, os temores do
passado e os compromissos com o futuro. A preocupao era legtima, j que em 1946 o PIB
dos EUA sofreu uma severa contrao (12%). Foi, sem dvida, a sbita reduo dos gastos
governamentais que determinou a recesso: o corte de aproximadamente 70% das despesas
pblicas, em termos reais, fez com que a participao do governo no produto casse de 44%
em 1945 para 15% em 1946 (Campagna, 1987: 214).
372
Os Anos de Chumbo
363
Havia clara conscincia, ento, da existncia de uma demanda privada reprimida.
Afinal, as famlias estavam mais ricas, o consumo de durveis apresentara uma queda
pronunciada durante o conflito, e os bancos contavam com liquidez abundante, prontos para
inaugurarem um novo ciclo de crdito. A expectativa era que, com o final do racionamento
(no caso dos combustveis, um dia aps o V-J Day) e dos controles de guerra, o poder de
compra represado irrigaria a economia, anulando os efeitos negativos da conteno do gasto
pblico. Mais ainda, o mundo estava faminto pelas exportaes norte-americanas. De fato, o
consumo cresceu, em termos reais, 11% em 1946, e o investimento privado 166%! A
demanda pelas exportaes norte-americanas, por seu turno, era real, mas os pases no
dispunham dos recursos para adquiri-las. Entretanto, nem o crescimento do consumo, e nem a
excepcional elevao dos investimentos, foram capazes de se contrapor ao impacto recessivo
decorrente do declnio vertical do gasto pblico.
Parte significativa da liberao do poder de compra contido durante a guerra 373 se
traduziu, na verdade, no aumento de preos. A retirada abrupta dos controles e a inadequao
da estrutura de oferta fizeram com que, entre junho de dezembro de 1946, os preos ao
consumidor variassem 15%, e os preos no atacado 25% (Campagna, 1987: 201). A rigor, os
efeitos da inflao iriam se propagar at 1948. A conseqncia foi a reduo dos salrios reais
em amplos segmentos da indstria que, associada s mudanas na legislao trabalhista,
resultou no acirramento das confrontaes entre as empresas e os trabalhadores.
...
Os EUA emergiram da Segunda Guerra como a grande nao vitoriosa. Se o Exrcito
Vermelho foi decisivo na luta contra o nazismo, a profundidade das perdas sofridas e as
limitaes da economia sovitica representaram obstculos intransponveis para que a URSS
pudesse se rivalizar com os EUA. A esfera de influncia sovitica ficou limitada aos pases do
leste europeu (com exceo da Iugoslvia, nos Blcs). A vitria das foras comunistas na
China foi extraordinria do ponto de vista do rearranjo das relaes internacionais, mas
prontamente se explicitaram as divergncias entre os interesses nacionais chineses e
soviticos. A China, em momento algum, se colocou como satlite da URSS. Os EUA se
converteram no grande master do capitalismo mundial, o que significou o total abandono da
postura isolacionista vivamente estabelecida no pas at o incio da conflagrao mundial. Os
EUA se afirmaram como a cabea de um imprio mundial e, nesta condio, apoiaram a
reconstruo da Europa Ocidental e do Japo, impuseram a fora de sua moeda sobre o resto
373
Para uma estimativa do chamado hiato inflacionrio, definido como a diferena entre a renda disponvel e o
consumo efetivo durante a guerra, ver Vatter (1985: 102-9).
Os Anos de Chumbo
364
do mundo, e se lanaram desde a Guerra da Coria - a uma sucesso de aes militares
diretas ou indiretas de cunho intervencionista.
No plano interno, firmou-se definitivamente a fora e o prestgio das grandes
corporaes. O big business, em sua dimenso industrial, comercial ou financeira, sempre foi
decisivo na histria dos EUA, seguramente desde finais do sculo XIX. Nos anos 1920s ele
viveu seu momento de transe e euforia, e nos anos 1930s conheceu a dura realidade da
Depresso e das desconfianas da populao. Aps a guerra, o big business se converteu na
marca caracterstica, politicamente reconhecida e ideologicamente exaltada, do vigor do
capitalismo norte-americano. Afinal, o genius of our people for mass production, a que
Roosevelt fez referncia em sua mensagem ao Congresso em junho de 1941, no foi, seno, a
exortao s grandes corporaes para que enfrentassem o desafio da produo blica. E elas
cumpriram seu trabalho: foram elas que construram o arsenal da democracia, e foi a elas
que a democracia passou a devotar reverncias ao final do conflito. Na avaliao de Fearon
(1987: 287), os grandes negcios saram da guerra fortalecidos (), tendo angariado um
novo respeito por parte do pblico. Seu desempenho foi bom; a identificao com a
depresso havia sido esquecida. Os nexos que as grandes corporaes estabeleceram com os
militares e as Universidades tornaram-se definitivos. Ao contrrio do que se assistiu na
primeira conflagrao mundial, os EUA construram, ao longo da Segunda Guerra, uma
indstria militar que se tornou parte central e permanente da economia e do progresso
tecnolgico do pas: Os estreitos vnculos entre os grandes negcios, os militares e o
governo, forjados na guerra, permaneceram fortes na paz. () [Um] expansivo complexo
industrial-militar tornou-se um trao proeminente da economia do ps-guerra (Fearon,
1987: 287).
Por fim, inegvel que a guerra consolidou a percepo, formada desde os anos da
Depresso - e no apenas nos EUA de que a interveno do Estado era fundamental para o
funcionamento adequado do capitalismo. O conjunto de iniciativas do New Deal que
levantou os EUA dos escombros da Depresso - e a extraordinria performance da economia
norte-americana durante a guerra resultaram da ativa presena do Estado na regulao,
controle, financiamento e orientao das atividades econmicas. Ao final do conflito, era
impossvel retornar ao consenso e prtica econmica dos anos 1920s. No plano poltico,
sim, estabeleceu-se uma coincidncia entre o anticomunismo tosco dos anos que se seguiram
ao final da Primeira Guerra e o macartismo alucinante que se assistiu na seqncia da
Segunda Guerra. Mas as semelhanas se esgotam por a. verdade que a escalada
conservadora de 1946, excitada pelo incio da Guerra Fria, deu vazo a rancores acumulados
Os Anos de Chumbo
365
(contra Roosevelt, o New Deal, os sindicatos, os controles, os impostos), e liberou os instintos
mais simplistas e primitivos, contrrios interveno governamental. A ressurgncia liberal,
contudo, teve flego curto. Os compromissos internos e as responsabilidades externas que o
pas deveria assumir aps 1945 eram incompatveis com a reentronizao singela dos ideais
liberais.
A questo central que os EUA no poderiam exercer seu domnio imperial abrindo
mo da presena do Estado em sua economia. Para viabilizar o Plano Marshall e apoiar a
recuperao econmica do Japo eram necessrios recursos vultosos, que s poderiam ser
obtidos por meio da tributao ou do endividamento interno. De sua parte, a ecloso da
Guerra da Coria (junho de 1950) determinou a elevao das despesas militares, o que
redundou na elevao da participao dos gastos pblicos na formao da renda nacional (em
1951 eles j quase tinham retornado aos nveis de 1941 e, a partir de ento, cresceram ano
aps ano). O desenvolvimento permanente do complexo industrial-militar, a manuteno de
um amplo contingente das Foras Armadas dentro e fora do territrio nacional, a participao
direta nos confrontos externos e o apoio s naes aliadas, passaram a conformar uma
estrutura fiscal completamente distinta daquela prevalecente nos anos 1920s.
Acresa-se a isso um fato fundamental: os valores do New Deal se projetaram no psguerra. A Grande Depresso e a conflagrao mundial forjaram a conscincia dos deveres do
Estado em relao aos cidados: se esses representavam a fora de trabalho viva da nao e
eram seus combatentes nas lutas, cabia ao Estado proporcionar garantias amplas de empregos,
sade, educao e habitao, erradicar os focos de pobreza, estabelecer nveis reais crescentes
para o salrio mnimo e no voltar as costas para as demandas dos movimentos civis. Desde o
GI Bill of Rights de 1944, passando pelo Employment Act de 1946, pelo Fair Deal de Truman,
pela New Frontier de Kennedy e pela Great Society de Johnson, possvel perceber a
inegvel fora dos ideais reformistas inaugurados pelo New Deal.
Em conseqncia, o Big Government se consolidou como um aspecto central da vida
norte-americana do ps-guerra. De outra parte, a enorme divulgao das contribuies de
Keynes estabeleceu critrios mais precisos de avaliao da dinmica capitalista, que passaram
a privilegiar a conduo da poltica fiscal de maneira a alcanar nveis satisfatrios de
ocupao. A realidade do ps-guerra nos EUA era totalmente distinta do frenesi republicano
dos roaring twenties. As aes da poltica econmica e da diplomacia norte-americana, em
conseqncia, tornaram-se completamente diferentes nos dois perodos. Ao findar o segundo
conflito mundial, a no interferncia do Estado nas questes econmicas domsticas, e o
Os Anos de Chumbo
366
isolacionismo nas questes polticas internacionais, no representavam mais que mitos de um
passado j sepultado.
Os EUA emergiram da Segunda Guerra como uma potncia econmica, militar e
poltica. Uma potncia comandada por monoplios, notoriamente intervencionista nas
questes externas e, ao mesmo tempo, com claras inclinaes reformistas nos assuntos
internos. Foi a partir de sua hegemonia que se construram os alicerces da Golden Age.
A ltima Batalha de um Longo Conflito
A Segunda Guerra Mundial foi o captulo final, e dramtico, de um longo processo de

crise. As rivalidades nacionais que eclodiram em 1914-18 no se resolveram em Versailles.
A Inglaterra e a Frana, senhoras da Liga das Naes, foram incapazes de estruturar
uma ordem internacional estvel nos anos 1920s e 1930s. Aos ressentimentos e desconfianas
em relao poltica comandada pelas duas grandes naes imperiais, somou-se o desespero
da Grande Depresso. A incapacidade de rever os termos punitivos de Versailles, e de
engendrar mecanismos efetivos de cooperao entre os pases, ensejou a busca de solues
autoritrias por parte daqueles que se sentiam excludos ou vitimados pelo jogo comandado
pela diplomacia britnica e francesa. O apelo autoritrio, de sua parte, encontrava a adeso
dos milhes de homens e mulheres que a crise econmica havia abandonado prpria sorte.
Para esses, o resgate da dignidade pessoal passou a se confundir com a restaurao da
grandeza nacional: os desempregados se converteram em soldados da Nova Ordem. A
falncia do liberalismo econmico condenou a democracia parlamentar ao descrdito.
O quadro que emergiu da primeira conflagrao mundial era, na verdade,
constitutivamente instvel: de um lado, a Inglaterra no tinha mais a fora econmica capaz
de impor sua hegemonia em mbito mundial. Esta fora estava com os EUA, que, isolados em
sua perspectiva continental, ora colhiam os frutos da extraordinria expanso econmica nos
anos 1920s, ora experimentavam o sabor amargo da depresso nos anos 1930s. A diplomacia
norte-americana cuidava apenas de seus interesses estratgicos no Pacfico e, amparada pelos
anseios e temores de sua populao, no participava das grandes questes que conturbavam o
cenrio poltico europeu. A URSS, estigmatizada pelo conjunto das naes e forada a um
isolamento involuntrio, procurava por todos os meios a paz, ao mesmo tempo em que sob o
taco stalinista buscava transformar milhes de camponeses em operrios industriais. A
Frana, dividida politicamente e defasada economicamente, assistia atnita ao fortalecimento
e audcia de seu temvel vizinho. Em meio precariedade das regras, aos dilemas
Os Anos de Chumbo
367
econmicos e ao vazio poltico, os chamados pases revisionistas (Alemanha, Japo e Itlia),
em sua escalada agressiva, desafiavam a autoridade da Liga das Naes, e a cada passo
minavam ainda mais o j frgil equilbrio internacional existente.
A Segunda Guerra Mundial ps fim a esse estado de coisas. O mundo que emergiu dos
escombros da guerra foi outro. De um lado, tornou-se inadmissvel a repetio do flagelo
humano que vitimou dezenas de milhes de pessoas, sobretudo em face da capacidade de
destruio ilimitada dos artefatos nucleares. A afirmao da liderana norte-americana e
sovitica em suas respectivas reas de influncia redundou no estabelecimento de um novo
ordenamento poltico e institucional em mbito mundial, que garantiu uma maior estabilidade
s relaes internacionais. A polarizao ideolgica que se estabeleceu no mbito da Guerra
Fria, ou os conflitos localizados que se assistiu em seu interior, no podem obscurecer esse
fato fundamental: o ambiente poltico que brotou das cinzas da luta contra o nazismo revelouse mais estvel e seguro. As rivalidades nacionais no desapareceram, claro, mas sua
dinmica no mais apontava para solues de enfrentamento que pudessem ameaar o
equilbrio da ordem internacional. A massacrante superioridade econmica e militar dos EUA
e da URSS imps um freio aos conflitos: ou bem eles eram, de antemo, evitados, ou, quando
inevitveis, resultavam na pronta interveno das grandes potncias de maneira a impedir sua
propagao ou contgio. O contraste entre as condies internacionais que resultaram das
duas conflagraes mundiais notrio.
A terrvel experincia da Segunda Guerra, por fim, condicionou a ao das lideranas
polticas: na URSS, a destruio material e a carga dos sacrifcios humanos sofridos
colocaram a recuperao material do pas como o objetivo supremo a ser alcanado.
Fortalecidos politicamente pela vitria, detentores de um poderoso arsenal militar, e com sua
rea de influncia estendida a oeste, os soviticos com todas suas limitaes trataram de
resgatar o tempo perdido e garantir condies de vida mais aceitveis a sua populao. Isto s
poderia ser feito em um ambiente de paz. Aps a morte de Stalin, inclusive, foi possvel
tornar pblica ainda que com reservas a sucesso de crimes, desatinos e perseguies
vividas sob sua tirania.
J nos pases capitalistas, tornou-se claro que os dogmas liberais, a intransigncia
poltica e o nacionalismo exacerbado tinham se demonstrado incapazes de garantir uma
perspectiva de estabilidade e progresso econmico s naes. A arquitetura de Bretton
Woods, o Plano Marshall, a busca da cooperao, a defesa do pleno emprego, a ampliao da
rede de proteo social, a exaltao do planejamento, a regulamentao financeira e o
reconhecimento do papel estabilizador da poltica fiscal, representaram uma transformao
Os Anos de Chumbo
368
radical nas normas e convenes at ento estabelecidas. Passou a ser outro o conventional
wisdom. Isto s se tornou possvel graas a um decisivo acordo poltico e social que iria
perdurar pelos prximos 30 anos. certo que, neste novo contexto, a considerao dos
interesses estratgicos norte-americanos (e, com eles, os de suas grandes corporaes) foi
absolutamente central: essencial destacar, entretanto, que tais interesses no supunham a
desestruturao ou a pastorizao das naes derrotadas, e sim o seu reerguimento. Os anos
1950s e 1960s assistiram a uma expanso vigorosa do capitalismo em escala mundial,
particularmente na Alemanha e no Japo, e a participao dos emprstimos oficiais e dos
investimentos diretos dos EUA foi a determinante. No importa, neste particular, que as
corporaes norte-americanas viessem sofrer mais tarde a concorrncia de suas congneres
europias ou japonesas, ou que o recorrente dficit do balano de pagamentos dos EUA
tornasse cada vez mais problemtica a conversibilidade do dlar. O aspecto mais relevante
que, por quase trs dcadas, em meio s tenses e rusgas da Guerra Fria e, sobretudo, com a
memria viva passado - o capitalismo demonstrou uma enorme capacidade de crescimento
em termos mundiais. Na precisa avaliao de Coutinho (2001): a ordem internacional no
ps-guerra esteve apoiada em dois pilares: o regime de Bretton Woods e a bipolaridade
nuclear da Guerra Fria. (...) Houve uma extraordinria onda de progresso econmico
movida pela difuso de inovaes, pela massificao do consumo de bens durveis, pelo
crescimento acelerado do emprego e, ainda, pela notvel expanso dos mecanismos de
proteo social. Havia virtuosismo entre as esferas econmica e social. Graas ao novo
acordo poltico vigente e ao novo consenso implantado, foi possvel que as sociedades
pudessem colher os frutos do progresso. Foi este, talvez, o principal legado da Segunda
Guerra Mundial.
Os Anos de Chumbo
369
Anexo
Tabela X.1
Pases Selecionados: Produo de Armamentos (1939-45)
1939
1940
1941
1942
1943
1944
1945 (1)
7.940
15.049
20.094
23.672
26.263
26.461
12.070
(1.300)
(8.600)
(13.200)
(17.700)
(21.200)
(22.700)
(9.900)
5.856
12.804
26.277
47.826
85.998
96.318
49.761
(24.900)
(54.100)
(74.100)
(37.500)
10.382
10.565
15.735
25.436
34.900
40.300
20.900
(21.700)
(29.900)
(33.200)
(19.100)
8.295
10.247
11.776
15.409
24.807
39.807
7.540
(2.300)
(6.600)
(8.400)
(11.600)
(19.300)
(34.100)
(7.200)
4.467
4.768
5.088
8.861
16.693
28.180
11.066
(700)
(2.200)
(3.200)
(6.300)
(13.400)
(21.000)
(8.300)
57
148
236
239
224
188
64
EUA
544
1.854
2.654
2.247
1.513
URSS
33
62
19
13
23
11
Alemanha (3)
15
40
196
244
270
189
Japo
21
30
49
68
122
248
51
969
1.399
4.841
8.611
7.476
5.000
2.100
(300)
(1.400)
(4.800)
(8.600)
(7.500)
(4.600)
(2.100)
400
4.052
24.997
29.497
17.565
11.968
(27.000)
(38.500)
(20.500)
(12.600)
2.950
2.794
6.590
24.446
24.089
28.963
15.400
(24.400)
(24.100)
(29.000)
(20.500)
1.300
2.200
5.200
9.200
17.300
22.100
4.400
(700)
(2.200)
(3.800)
(6.200)
(10.700)
(18.300)
(4.400)
200
1.023
1.024
1.191
790
401
142
(200)
(1.000)
(1.000)
(1.200)
(800)
(400)
(200)
1.400
1.900
5.300
6.600
12.200
12.400
EUA
1.800
29.615
72.658
67.544
33.558
19.699
URSS
17.348
15.300
42.300
127.000
130.300
122.400
31.000
Alemanha
2.000
5.000
7.000
12.000
27.000
41.000
Avies
Inglaterra
EUA
URSS
Alemanha
Japo
Navios (2)
Inglaterra
Tanques (4)
Inglaterra
EUA
URSS
Alemanha
Japo
Artilharia (5)
Inglaterra
Fonte: Overy (1997: 331-2). Traos indicam dados no confiveis. (1) Inglaterra, EUA e Japo para o perodo
Janeiro a Agosto. URSS, Janeiro a Maro para artilharia. Alemanha, Janeiro a Abril. (2) Dados referentes
apenas aos principais navios de combate. (3) Apenas submarinos. (4) Inclui armas de auto-propulso para a
Os Anos de Chumbo
370
Alemanha e a URSS. (5) Peas de artilharia de mdio e pesado calibre para Inglaterra, EUA e Alemanha. Para
a URSS, todas as peas de artilharia. A produo sovitica de artilharia pesada foi de 49.100 em 1942, 48.400
em 1943 e 56.100 em 1944.
Os dados entre parnteses referem-se s estimativas de Harrison (1998: 15-6)
Comentrios
A incluso dos dados apresentados por Harrison (entre parnteses na tabela acima) tem por
objetivo estabelecer um contraponto e um refinamento da anlise. Harrison considera apenas a
produo de avies de combate. Em relao produo de tanques, a discrepncia em relao
a alguns dados expostos por Overy no compromete a anlise das tendncias observadas. O
mesmo vale em relao produo de peas de artilharia, onde Harrison fornece a
discriminao por itens (rifles, carabinas, pistolas automticas, metralhadoras, armas e
morteiros). Com respeito produo de navios (submarinos, no caso da Alemanha), Harrison
utiliza as estimativas de Overy.
Os Anos de Chumbo
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Os Anos de Chumbo

Notas sobre a Economia e a Poltica Internacional no

Para Sofia, Manuela, Pedro e Flora

A Oficina do Mundo e o Livre-Cmbio: Notas sobre a Ordem Liberal Burguesa

A Marcha da Insensatez: Notas sobre a Primeira Guerra Mundial

Uma Nau sem Rumo: Notas sobre a Frana no Entre-Guerras

O Fascnio do Ouro: Notas sobre a Inglaterra no Entre-Guerras

Recuperao, desvalorizao do franco e inflao

Uma Frgil Construo: Notas sobre a Repblica de Weimar

Os Passos de um Gigante: Notas sobre os EUA entre a Primeira Guerra

O Capitalismo Reformado: Notas sobre o New Deal

O Capitalismo Tutelado: Notas sobre a Recuperao Econmica sob o Nazismo 241

Rumo ao Desatre: Notas sobre as Origens da Segunda Guerra Mundial

O Mundo em Chamas: Notas sobre o Impacto da Segunda Guerra Mundial

NDICE DAS TABELAS

Pases Selecionados: Dficit Pblico (1914-1918)

Pases Selecionados: ndices de Preos ao Consumidor (1913-19)

Dvidas Inter-Aliadas ao Final da Primeira Guerra

Frana e Inglaterra: Produo de Veculos Motorizados (1928-36)

Frana: Construo de Novas Habitaes (1928-36)

Pases Selecionados: ndices de Produo Industrial (1932, 1935, 1937)

Tabela III.1 - Pases Selecionados: Evoluo do PIB e dos Preos (1913-39)

Tabela III.3 - Frana: Contas Externas (1927-32)

Tabela III.4 - Cotao Mdia Mensal da Libra em Paris (1919-39)

Inglaterra: Balano de Pagamentos (1925-31)

Tabela IV.1 - Inglaterra: Balana Comercial (1918-39)

Tabela IV.6 - Inglaterra: Receitas e Despesas Pblicas (1918-39)

Tabela IV.7 - Inglaterra: Nmero de Desempregados (1923-44)

Eleies Parlamentares na Alemanha (1919-32)

Alemanha: Indicadores Econmicos Selecionados (1919-23)

Alemanha: Variaes Percentuais dos ndices de Preos, Dlar, Circulao

Alemanha: Finanas Pblicas (1919-23)

Alemanha: Indicadores Econmicos Selecionados (1923-32)

Alemanha: Balano de Pagamentos (1927-32)

A Depresso na Alemanha (1928-32)

EUA: Balano de Pagamentos por Perodos Selecionados

EUA: Finanas Pblicas Federais (1913-19)

EUA: Finanas Pblicas Federais (1919-22)

EUA: Indicadores Econmicos Selecionados (1921-29)

Percentagem das Famlias Americanas Possuidoras de Bens Durveis (1920, 1930)

EUA: Indicadores Econmicos Selecionados (1928-33)

EUA: Indicadores Econmicos Selecionados da Agricultura (1929-33)

Tabela VI.2 - Distribuio da Produo Industrial Mundial (1870-1913)

Tabela VI.3 - EUA: Malha Ferroviria em Operao (1860-1910)

Tabela VI.5 - EUA: Populao, Imigrao e Fora de Trabalho (1870-1920)

Tabela VI.6 - EUA: Indicadores Econmicos Selecionados (1913-33)

EUA: Indicadores Econmicos Selecionados (1929-41)

EUA: Evoluo dos Preos ao Consumidor e no Atacado (1929-38)

EUA: Trabalhadores Sindicalizados (1930-41)

EUA: Contas Pblicas Federais, Desemprego e Emprego Emergencial (1933-42)

Tabela VII.1 - EUA: rea Cultivada e Produo de Culturas Selecionadas (1932-40)

Alemanha: Contas Pblicas e Oferta de Moeda (1933-38)

Alemanha: ndice de Produo para Indstrias Selecionadas (1928-38)

Alemanha: Salrios e Consumo Pessoal (1928-38)

Alemanha: Investimento Pblico e Privado (1928-38)

Alemanha: Comrcio Exterior (1928, 1932-38)

Alemanha: Produo de Matrias-Primas Estratgicas (1936-39)

Alemanha: Crescimento do PIB e da Produo Industrial (1932-39)

Tabela VIII.1 - Alemanha: Indicadores Selecionados (1934-36, 1936-38) / Discriminao por

Tabela VIII.2 - Alemanha: Desemprego Registrado Mensal e Mdio (1933-39)

Despesas Militares em % Renda Nacional: Frana, Inglaterra e Alemanha (1935-39) 288

Tabela 9.2 - Produo de Avies Militares: Inglaterra, Frana e Alemanha (1935-39)