UNIVERSIDAD NACIONAL AGRARIA DE LA SELVA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y ADMINISTRATIVAS

Departamento Acadmico De Ciencia Contable

MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO

CURSO:

FINANZAS CORPORATIVAS

DOCENTE:

CPC. INFANTAS BENDEZ, Luz Violeta

INTEGRANTES: ALBINO RAMIREZ, Susan Wendy

HINOSTROZA CANTARO, Nataly
JAMBO CRISTOBAL, Maydu
LOPEZ BEZAQUEN, Katherine
MALQUI ALVARADO, Miriam
VEGA FLORES, Juan Andr

TINGO MARIA PERU

2015

CONTENIDO
1. Antecedentes histricos
2. Evolucin y desarrollo del mercado de divisas
3. Etimologa del mercado de divisas al contado
4. Definicin de mercado de divisas al contado
5. Utilizacin del mercado de divisas al contado
6. Clasificacin de divisas
7. Participantes del mercado de divisas
8. Operatividad del mercado de divisas
9. Principales participantes del mercado de divisas
10. Tipo de cambio
11. Mercado de divisas al contado (spot)
12. Casos pacticos.
INTRODUCCION
El mercado internacional de divisas, es decir donde se compran y venden las
diferentes monedas del mundo.
El mercado de divisas existe desde hace mucho tiempo, pero hasta fechas
recientes estaba reservado a bancos, instituciones financieras y grandes
corporaciones. Con la llegada de Internet se consiguieron reducir de manera
importante los costes de administracin e intermediacin, lo que ha abierto la
puerta a todo tipo de inversores y especuladores de menor entidad.
El mercado de divisas

es con mucha diferencia el mercado ms lquido del

mundo. Se calcula que mueve entre dos y tres billones de dlares cada da. Es
adems un mercado enormemente dinmico. Una divisa puede cambiar su valor
cada dos o tres segundos. Contrariamente a las bolsas o parqus tradicionales,
que tienen unos horarios de apertura y cierre definidos, el mercado de divisas est
abierto prcticamente da y noche, debido a que las transacciones se realizan de
forma descentralizada en centros financieros de todo el mundo. El transcurrir de
operaciones slo se detiene durante un corto periodo de tiempo los fines de
semana.

1. ANTECEDENTES HISTRICOS.
LA BREVE HISTORIA DEL MERCADO DE DIVISAS
El mercado Forex1 data de alrededor de 1880 y ha pasado por algunos
cambios importantes a lo largo de los aos para llegar a ser el dinmico
mercado comercial que es hoy. Los primeros tiempos de la moneda se
basaban en el valor del oro y la plata, que proporcionaba un patrn
coherente para comerciar entre pases con un valor bastante estable. Las
monedas de oro y plata podan usarse entre pases para la adquisicin de
bienes y servicios. El precio de estos dos metales poco comunes era, en
gran medida, determinado por el suministro disponible actual y cambiaba
con cada descubrimiento de nuevos yacimientos. Esto conceda a las
monedas una estabilidad relativa cuando se operaban dentro del pas, pero
su valor poda variar de modo considerable entre pases, dependiendo de la
cantidad de oro que un pas poda mantener en reserva.

ESTABLECIENDO EL ESTNDAR DEL ORO

El

Estndar

del

Oro

fue

creado

para

tratar

de

estabilizar

internacionalmente el valor de la divisa de un pas. Este estndar del oro

era un sistema que estableca el valor de la divisa de un pas frente al
mismo valor de oro que un pas mantena en reserva. En los Estados
Unidos, esto significaba que cada dlar en circulacin estaba respaldado
por el mismo valor que el oro mantenido en la tesorera. Si el pas tena
menos oro en reserva, o imprima ms dinero frente al oro que tenan, su
divisa valdra menos cuando comerciase con otro pas. El papel moneda
lleg a ser muy popular, ya que cualquiera que lo usara saba que poda
redimir los billetes por el mismo valor en oro en cualquier banco.

1 Forex es una abreviatura de uso general

para foreign exchange o "cambio de divisas" y se

suele utilizar para describir el trading en el mercado de divisas por inversionistas y
especuladores.

EL CONVENIO DE BRETTON WOODS

Todo esto cambi en 1944 con el convenio de Bretton Woods que vincul el
patrn internacional para la divisa al dlar estadounidense. Este convenio
fue ratificado por 44 pases distintos y fue un intento para crear un patrn
de comparacin para las divisas de diversos pases. Este patrn fij el valor
del dlar en 1/35 del valor de una onza de oro. Toda otra divisa sera
entonces comparada con este patrn para los intercambios internacionales
de divisas.

NACIMIENTO DEL MODERNO MERCADO DE DIVISAS

El convenio de Bretton Woods dur slo un corto espacio de tiempo y en
1971 fue totalmente abandonado cuando, una vez ms, se le volvi a
permitir flotar al valor del dlar. El fin de este convenio prepar el camino
para el mercado de divisas Forex que conocemos hoy. En el sistema actual,
el valor de la divisa de un pas se determina en gran medida por la salud de
su economa, la estabilidad de su gobierno y una amplia gama de otros
factores econmicos. A medida que cualquiera de estos datos cambia, as
tambin lo hace el valor de su divisa al compararla con otros pases.
En este moderno intercambio de divisas, el valor de la divisa de un pas
puede fluctuar significativamente a lo largo de periodos cortos de tiempo y
permite a un operador aprovecharse de estos cambios. Esta diferencia en
el valor de la divisa de dos pases es la base del moderno mercado de
divisas. A medida que la divisa de un pas se aprecia en valor usted puede
aprovecharlo si escoge el par de divisas correctamente. Debido a que la
divisa de un pas est constantemente cambiando de valor en respuesta a
los sucesos mundiales, el mercado de divisas ofrece una oportunidad
magnfica a los inversores para aprovecharse de esta especulacin.

2. EVOLUCIN Y DESARROLLO DEL MERCADO DE DIVISAS

En 1944 con la Conferencia de Bretton Woods, se pretendi crear un
sistema monetario internacional que garantizara la estabilidad de los tipos
de cambio y la cooperacin internacional. Fue as como en esa ocasin se
cre el Fondo Monetario Internacional (FMI) y en su convenio constitutivo
se estableca un sistema en el que los pases se obligaban a adoptar una
paridad con respecto al oro o al dlar de los Estados Unidos.
El acuerdo de Bretton Woods se firm en un esfuerzo por detener la fuga
de capitales de una Europa destrozada por la guerra y como mecanismo
para proporcionar estabilidad monetaria. El tratado fij el valor del dlar
estadounidense al precio del oro y el valor de las dems divisas al del dlar.
La disolucin del tratado en el ano de 1971 trajo consigo el surgimiento del
mercado cambiario moderno, en el cual el dlar ya no era intercambiable
por oro, con lo cual hubo un aumento en la variacin de las tasas de cambio
y por ende un brote de oportunidades de transaccin.
Luego del colapso de los acuerdos Smithsoniano y europeo de tasas
flotantes, apareci un sistema real de tasas flotantes entre los principales
pases industrializados, lo que signific que el valor relativo de las monedas
iba a ser determinado por las fuerzas de oferta y demanda.
El gobierno norteamericano restringi el prstamo de dlares a extranjeros
como respuesta al crecimiento explosivo del numero y el tamao de los
depsitos en el exterior. Debido a sus rendimientos superiores, el
euromercado se convirti en una atractiva oportunidad de inversin para las
compaas estadounidenses, as como un destino atractivo para sus
excesos de liquidez y una fuente de financiacin de corto plazo para el
comercio exterior. Dentro de este contexto y gracias a su localizacin y su

habilidad para conectar a los mercados americano y asitico, Londres se

convirti en la capital mundial del mercado cambiario.
La dcada de los 80 trajo consigo el desarrollo de herramientas
computacionales que aceleraron el flujo internacional de capitales, con lo
cual el mercado se extendi a lo largo de Asia, Europa y Amrica y el
volumen de transacciones creci de $70 millones a los $1.5 billones que se
intercambian hoy en da

3. DEFINICIN DE MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO.

El mercado de divisas es donde se establecen el valor de las monedas en
las que se van a realizar las transacciones internacionales es sin duda el
mercado financiero ms grande del mundo. Es el mercado donde la
moneda de un pas se cambia por otra.
El mercado de divisas o forex market es el lugar donde las monedas se
intercambian unas por otras en la que se fija un precio o taza de cambio. En
los pases industrializados dicha taza es fijado por la oferta y la demanda,
en los pases en va de desarrollo la taza es fijada por polticas
gubernamentales.
CARACTERSTICAS
El mercado de divisas es extraburstil de modo no existe un lugar
exclusivo donde los operadores se renan.
Electrnico , La informacin se puede difundir rpidamente, en tiempo
real, a todos los actuantes del mercado
Global, quienes operan en este mercado se localizan en los principales
bancos comerciales de inversin del mundo y se comunican con
terminales de computadoras.

 Continuo: El tiempo en que se desarrolla - 24 horas al da (excepto los

fines de semana).
Es el mercado ms grande del mundo en volumen de transacciones
diarias

Su dispersin geogrfica. Si bien, existe una fuerte concentracin

espacial de la actividad. Unos pocos centros financieros renen la
prctica totalidad de las transacciones: Londres (con ms de un 30,10%
del total de las transacciones del mundo en 2001), Nueva York (casi el
15,7% del total en 2001), Tokio, Singapur, Zurich, Hong Kong.

4. UTILIZACIN DEL MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO.

Permite transferir poder adquisitivo entre pases.
Se ocupa de la transferencia de fondos o poder de compra de un pas y
su respectiva divisa con respecto a otro, brindando la posibilidad de
efectuar pagos denominados en unidades monetarias de otras
naciones. El precio de una moneda en trminos de otra.
Proporciona mecanismos para financiar el comercio e inversiones
internacionales.

5. CLASIFICACIN DE DIVISAS
Existe una clasificacin de divisas atendiendo a su situacin en el mercado.
a. Convertible

Se conoce como divisa convertible a aquella que puede intercambiarse

libremente por otra divisa y su precio viene determinado por el mercado.
En definitiva, una divisa convertible es aquella cuyo tipo de cambio
viene determinado por el mercado, existe oferta y demanda de la
misma. Si profundizamos en el concepto de divisa convertible:
La moneda no tiene restricciones en cuanto a realizar cualquier pago
con ella.
No hay discriminacin geogrfica. En un sentido extremo significara
que no existe control de cambios.
Convertibilidad interna y externa, en cuanto a que las anteriores
caractersticas existan para residentes y no residentes.

Como ejemplo de divisas convertibles tenemos: el Euro, el Dlar, el

Yen, que son en las que nos basaremos en gran medida. Como su
precio viene determinado por el mercado podremos acceder a ellas
ms fcilmente. Un ejemplo de divisa no convertible sera el Naira de
Nigeria.

b. No Convertible
En el otro extremo tenemos las divisas no convertibles (o divisas
bilaterales), aqullas que estn sometidas a restricciones y los
precios son establecidos por el Estado.

6. PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS

Dentro de los participantes del mercado de divisas encontramos a todos los
agentes econmicos que compren o vendan divisas tanto en el mbito
mayorista o interbancario y el minorista.

a. MERCADO INTERBANCARIO: El lugar donde las divisas realmente

"cambian de manos", No es un ente regulador o ubicado en un lugar
fsico como ocurre con las bolsas. Las transacciones se producen
directamente entre las partes interesadas. La compra-venta se organiza
por medio de sistemas informticos especializados, siendo los ms
conocidos el EBS (Electronic Broking Services) y Reuters Dealing. Estos
sistemas mantienen el anonimato de comprador y vendedor, los cuales
slo se dan a conocer una vez la operacin se haya cerrado.
Siendo sus principales actores los siguientes:
Los bancos centrales: Su objetivo principal es regular el mercado
de divisas, es decir prevenir turbulencias de sus divisas nacionales
para evitar crisis econmicas, mantener un balance entre
exportaciones e importaciones, etc. Los bancos centrales afectan
directamente el mercado de divisas. Su influencia puede ser directa
intervenciones monetarias, as como indirectas a travs de la masa
monetaria y la tasa de inters. El banco central puede actuar en el
mercado unilateralmente para dirigir la moneda nacional, o en
conjunto con otros bancos centrales para aplicar una poltica
monetaria comn en el mercado internacional o para realizar
intervenciones comunes. Los bancos centrales salen tambin en el
mercado de divisas a travs de los comerciales. A pesar de que
ganancias no son su primer objetivo, a ellos tampoco los atraen
prdidas, por eso las intervenciones de los bancos centrales
normalmente se enmascaran y se realizan a travs de varios
bancos comerciales. Sin embargo, dos o ms bancos centrales en
diferentes pases pueden realizar intervenciones coordinadas. La
mayor influencia en los mercados mundiales de divisas tiene:

El Banco Central de los EE.UU. - el Sistema Federal de

Reservas (SFR),

El Banco Central Europeo (BCE),

El Banco de Inglaterra (tambin se denomina Old Lady) y el

Banco de Japn.

Grandes bancos comerciales y de inversin: Compran divisas

para las necesidades de sus clientes, pero tambin para s mismos;
Los bancos comerciales, su intervencin en el mercado de divisas
corresponde a:

Necesidades de sus clientes, demanda u oferte de la moneda

extranjera para cambiar por moneda nacional. En este banco
comercial podemos distinguir a los siguientes actores :

Cambistas

sus

servicios

demandantes y ofertantes
realizar

consisten

en

reunir

de moneda extranjera para

transacciones en el mercado spot o forward ,

cobrando

cierta

comisin

por

cada

transacciones

efectuada

Los brokers o cambistas independientes trabajan en casa

de cambios.

b. MERCADO MINORISTA DE DIVISAS : entre ellos tenemos

a los

siguientes :
Corporaciones y empresas multinacionales. Necesitan cubrir
sus necesidades de moneda extranjera para transacciones
internacionales, salarios, etc. Normalmente invierten a travs de
bancos comerciales o de agentes mayoristas.
Sociedades de inversin (fondos de pensiones, fondos mutuos
o carteras de inversin). Normalmente slo invierten una
pequea porcin de su capital en el mercado de divisas, ya que
se trata de una inversin considerada de alto riesgo. Lo hacen
generalmente a travs de agentes mayoristas.

7. OPERATIVIDAD DEL MERCADO DE DIVISAS

El mercado de divisas se origina cundo las personas desean comprar
monedas porque necesitan comprar bienes, servicios o activos financieros,
es decir el comercio de monedas es un requisito para el comercio de bienes
y /o activos.
Por ejemplo:
Si un empresario peruano desea adquirir de la firma Caterpillar de EE.UU
un juego de palas de un tractor excavadora, deber adquirir los dlares
necesarios entregando soles para poder cumplir con la obligacin del pago
y consecuentemente con dicha transaccin comercial, con este ejemplo
podemos decir que el empresario peruano es a su vez demandante
dedolares y ofertante de soles de monedas en su mercado de divisas; as
concluimos que la tasa de cambio es un precio relativo es decir una razn
de intercambio de una moneda en termino de otra.
8. PRINCIPALES PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DIVISAS

Londres, el centro financiero ms importante es el Reino Unido, debido

en parte a su situacin estratgica que le permite coincidir en horario
con las dems plazas al menos durante una parte del da.

Wall Street le sigue en importancia, con el 17% de las operaciones de

todo el mundo, y su gran ventaja es el papel que desempea el dlar en
el sector financiero global y los enormes bancos que tienen su sede all,
como Citi, JPMorgan, Goldman Sachs y Morgan Stanley.

Otro centro de importancia es Tokio, que completa el mapa de

dispersin por todo el planeta ya que all se realiza el 7% de las
transacciones y debe su posicin a la importancia del yen japons
como moneda y a su situacin geogrfica.

9. TIPO DE CAMBIO
Un tipo de cambio es simplemente el precio de la moneda de un pas
expresado en funcin de la moneda de otro. En la prctica, casi todas las
monedas de divisas tiene funcin al valor del otro del dlar estadounidense,
por ejemplo tanto como el yen japons y el franco suizo se compran y
venden con precios cotizados

en dlares estadounidenses los tipos de

cambios varan constantemente .

Bajo este criterio se definen:
La tasa spot
La tasa forward
El tipo de cambio, en definitiva tiene relacion al nmero de unidades de una
moneda en funcin de otra u otras monedas, determinndose por la
confluencia de la oferta y la demanda de divisas.

La demanda de divisas viene determinada por las importaciones (pesetas a

cambio de divisas para el pago de las importaciones) y las salidas de capital
(prstamo al exterior, etc.), que dependen de los siguientes factores:
Nivel de renta domstica o nacional.
Precios relativos de los bienes.

Nivel de inversin domstico.

Diferencial de intereses.
Saldo de la balanza de pagos.
La oferta de divisas viene determinada por las exportaciones y las entradas
de capital, que dependen de los siguientes factores:

Renta mundial o actividad econmica internacional.

Precios relativos.

Diferencial de intereses.

Calidad o competitividad de la produccin domstica.

10. MERCADO DE DIVISAS AL CONTADO (SPOT)

En trminos del mercado de divisas, las operaciones al contado o spot son
aquellas en las que una divisa se intercambia por otra a un precio
determinado, con la obligacin para ambos participantes de entregar las
respectivas cantidades de moneda, no ms tarde de dos das hbiles (los
sbados no son considerados como tales), despus de haberse efectuado
la operacin.
En terminologa tcnica, la fecha de pago se denomina fecha valor y en el
contado se sita dos das hbiles posteriores al cierre de la transaccin por
razones prcticas y administrativas.
Los mercados de divisas son mercados globales y, por ello, debe superarse
la dificultad que supone la existencia de diferencias temporales entre
mercados con distinta franja horaria, por lo que una fecha valor mismo da o
da siguiente no sera operativa.
OBJETIVO

Facilitar el intercambio de una moneda por otra en un plazo no mayor de

dos das hbiles.
RIESGO DE LA OPERACIONES SPOT
RIESGO LIQUIDEZ: Posible incumplimiento por una contraparte, debido
a un problema operacional o sistemtico que deje sin Capacidad para
efectuar los pagos requeridos.
RIESGO HERSTATT2: No se hace pago de divisas

11. CASOS PACTICOS

Si la situacin del mercado aparece como:

El banco est orientando sus cambios en sentido vendedor y compra ms barato

de los competidores
Si la situacin fuese:

El banco mantendra una orientacin compradora

Un turista peruano desea visitar el parque nacional Yankari en nigeria para ello
debe cambiar Soles peruanos a Naires nigerianos. Cuntos Naires puedo
conseguir con S/.1? Cuntos soles necesito para tener 100 Naires? Cul de las
dos monedas tiene mayor valor?

2 crisis financiera originada por el cierre del BANKHAUS HERSTATT

Solucin:
1$= 3.235 S/. Entonces 1/3.235 = 0.30912$ obtengo por cada sol
1$= 199.10 . Entonces 1/199.10 = 0.00502$ obtengo por cada naire
Por tanto:
Cuntos Naires puedo conseguir con S/.1?
Rep. 0.30912/0.00502 = 61.5777 .
Cuntos soles necesito para tener 100 Naires?
S/. 1
X

61.5777
100

100/ 61.5777 = S/. 1.6240

Cul de las dos monedas tiene mayor valor?
Partiendo del equilibrio la unidad el puedo adquirir ms naires con pocos soles

Una persona desea comprar una camioneta cero kilmetros, marca

NISSAN, directo de Japn que cuesta 4, 796,163.00, contando con dinero
en moneda nacional (Nuevos soles) necesita comprar yenes y llevarlo al
lugar de destino y comprar la camioneta. La pregunta es Cuantos Nuevos
Soles necesita esta persona para comprar dicha camioneta? Sabiendo que:
1 Yen japons = 0,0083400 Dlar americano
1 Sol Per = 0,309470 Dlar americano
SOLUCION.
Hablamos del tipo de cambio cruzado, podremos calcular la cotizacin del
yen respecto al nuevo sol de la siguiente manera:
Si:
JPY
=0,0083400
USD
Y
PEN
=0.309470
USD

Entonces:
JPY
USD 0,0083400
=
PEN 0.309470
USD
JPY
=0.0269493
PEN
Lectura: por un Yen recibo 0.0269493 Nuevos Soles, por lo tanto para
comprar dicha camioneta que cuesta 4, 796,163.00 necesito 4,796,163.00
x 0.0269493 /S/. = 129,253.24 Nuevos Soles.