DELI CROISSANT SAC

Curso

Evaluacin de Alternativas de Inversin

Profesor

Yaco Rosas

Integrantes

BAUSCH PIZARRO, KEVIN

MEDEL DEL CARPIO, BRENDA

MEZA PANDAL, MILDRED

MORENO CAMONES, VANESA

2014-1

1. ASPECTOS GENERALES
HISTORIA DE LA EMPRESA: DELI CROISSANT SAC

DELY CROISSANT SAC es una empresa que tiene como misin velar por el bienestar de sus
clientes dndoles a conocer la mejor variedad en croissant que ellos jmas se prodran
imaginar. Seremos una empresa con alto control de calidad para crecer cada da mas en el
sector comercial-gastronmico y llegar hacer reconocidos a nivel nacional e internacional. Este
proyecto es creado bajo la iniciativa de un grupo de alumnos de la Universidad Peruana de
Ciencias Aplicadas (UPC). La empresa creada busca incursionar en la produccin y venta de
panes croissant con sabores diferentes a los usualmente hallados en el mercado para clientes
con gustos muy particulares y autnticos. Siendo, de esta manera, la ventaja diferencial la gran
variedad de rellenos no convencionales.
A continuacin, las variedades en sabores y formas que se ofrecen:
Los rellenos que se ofrecern:

Vegetariana

Jamn y championes

Hawaiana

Aj de gallina

Carne

Picante de carne

Jamn con queso (mixto)

Pollo

2. ANLISIS FODA
Fortalezas:

La empresa cuenta con capacidad de alquilar

establecimientos de operacin y

distribucin.

La empresa cuenta con el 50% del capital requerido para financiar el proyecto.

Se cuenta con las herramientas requeridas para la elaboracin de croissant.

Variedad en sabores.

La comunicacin ser ms horizontal, el trato del gerente con los trabajadores ser
mas directo.

La innovacion en las presentaciones del croissant.

Debilidades:

An no tenemos un buen posicionamiento en la mente de los consumidores.

No disponemos de relaciones confianles ni consistentes con los proveedores, limitando

nuestro acceso a compras al crdito de materia prima.

Amenazas:

La tecnologa se actualiza con gran velocidad y perjudicara a la empresa si la

maquinaria adquirida y empleada es renovada en un corto periodo de tiempo, lo cual
implicara tener mayores gastos.

La poca variacin de los precios existentes

La competencia en el mercado de croissant cada vez es mayor debido a la apertura de

pasteleras y se espera que aumenten en los aos siguientes.

Oportunidades:

Crecimiento econmico del pas1: En un anlisis del crecimiento econmico en

Sudamrica, Per figura como uno de los ms exitosos durante el ao 2012. Contando
con un PBI del 5,2% que se antepone sobre pases como Chile, Venezuela, entre otros.
El crecimiento de las inversiones y, bsicamente, el desarrollo sostenible de las
empresas, hace que el pas crezca econmicamente y que sus habitantes mejoren su
situacin econmica y calidad de vida.

Crecimiento de la capacidad de consumo de la poblacin: Este factor va ligado

directamente con el desarrollo sostenible de nuestro pas. Al mejorar la situacin

Diario oficial El Comercio

econmica en las familias peruanas, estas pueden satisfacer ms necesidades de las

que tuvieran.

Incremento del salario mnimo2: El crecimiento econmico da la posibilidad a que en

nuestro pas se incremente el salario mnimo, es decir, se incrementa, adems, la
capacidad de compra de los peruanos.

Crecimiento de la poblacin: La concentracin de ms del 20% de la poblacin se

encuentra en Lima. Asimismo, el pas crece poblacionalmente cada ao en una tasa de
crecimiento aprx. Entre el 1% y 2%3.

Clientes buscan productos de calidad: El desarrollo econmico alude a que las

empresas han incrementado sus ventajas y existe una mayor competencia entre s. Al
existir una gran oferta en el mercado, el pblico tiene la oportunidad de escoger el
producto que mejor le parezca, considerando un estndar mayor de calidad y variedad.

Nuevos rellenos de croissant:Lo que se busca en esta empresa es hacer el producto

diferenciado, es por esto que se buscarn nuevos sabores para competir en el mercado.

Innovacin en servicio: Se ofrecer innovadores rellenos del croissant.

3. ESTUDIO DEL MERCADO

3.1 Descripcin del producto o servicio

El producto ofrecido en este negocio es el pan croissant, el cual ser preparado con
distintos sabores para sus rellenos en comparacin a lo tradicionalmente ofertado.
Luego de realizar un estudio de mercado: Focus Group y encuestas; de esta manera se
ha logrado determinar qu variedades seran mejor aceptadas en el mercado.

Por otro lado, se busca fidelizar al cliente desde el primer contacto con alguno de los
productos ofrecidos. Pues, segn los resultados de las encuestas ms del 60% de

2
3

Diario oficial Per 21

Artculo de La Poblacin Peruana

consumidores potenciales solo ingieren croissant dos veces por semana, por lo cual la
fidelizacin espera incrementar el consumo semanal.

En cuanto al precio de venta se espera tener leves variaciones de precios en

comparacin a los ya ofrecidos en el mercado. Los cuales segn las proyecciones
oscilarn entre 6 y 7 nuevos soles

3.2 Entorno del mercado

Muchas veces las personas tienen antojos de comidas, pero a causa del estilo de vida
apresurado y la falta de tiempo, son antojos no suelen ser satisfechos. Por otro lado, el
consumidor actual es motivado por impulsos y emociones, un factor que se debe aprovechar, a
travs del impacto que genera nuestro producto al consumidor por su calidad y sabores
innovadores, para luego encargarse, ya, de la fidelizacin.
Esta situacin abre paso hacia la insercin de este producto en el mercado, pues se adapta a
las necesidades de economa de tiempo del consumidor y aprovecha el tipo de consumidor
actual.
4. ANALISIS DE LA DEMANADA
4.1 Descripcin del Mercado objetivo
Para la venta de nuestros panes croissant nos hemos enfocado en personas de edades entre
18 a 70 aos, que se encuentren dentro del nivel socioeconmico A-B, las cuales se
caractericen por incursionar en el consumo de nuevos productoscon nuevos sabores en el
rubro de alimentos.
4.2 Proyeccin de la demanda para el proyecto
En primera instancia, se debe considerar

que la vida til del proyecto es de 4 aos,

comenzando en el ao 2015 hasta el 2018. Para la determinacin de las ventas hemos

propuesto tres escenarios, que son los siguientes:

En el cuadro podemos apreciar tres opciones: La primera es el escenario normal donde hemos
considerado una venta directa de 140 croissants. El segundo escenario es el optimista donde
hemos considerado 200 croissants. Finalmente, el tercero es el escenario pesimista donde se
ha considerado 100 croissants para la venta. Estas cantidades son de venta diaria por el primer
ao y aumentar en 10% por dos aos y 15% en el ltimo.
La demanda crecer debido a dos factores:

Crecimiento PBI
Crecimiento y desarrollo de la empresa

4.3 Anlisis de la oferta

En el mercado de elaboracin y venta de Croissant existe competencia, ya que se encuentran
posicionadas algunas empresas como la pastelera Don Mamino, la cual ofrece el producto en
mencin en su versin tradicional. Por otro lado, los supermercados de Wong, Metro y Plaza
vea tambin venden, en sus reas de panadera, croissant tradicionales.
4.4 Anlisis del precio
El precio del producto ser de 6.50 soles en todos los establecimientos de Lima. Para ello
hemos considerado centros comerciales dirigidos al sector A-B y, tambin, hemos consignado
precios de puntos de venta ms cerrados como universidades o panaderas. Esto har otra
slida y consistente para todo nuestro mercado objetivo.
Cabe mencionar que estos precios se han tomado como referencia para la investigacin de
mercado que realiz Delly Croissant SAC. Dentro de ello hall los costos ya establecido en
cada tipo de croissant.

5. ESTUDIO TCNICO, ORGANIZACIONAL Y ADMINISTRATIVO

5.1 Balance de Maquinaria y Equipos

Se ha determinado un valor de 10% en depreciacin segn datos del proyecto INMERLI S.A.
Es decir, considerando este porcentaje se obtendr como depreciacin los siguientes datos:

5.2 Balance de Personal

Segn estudio, se ha determinado pagarles a los cocineros y cajeros del local un sueldo
bsico. Se ha considerado necesario a 2 cocineros especializados en la realizacin de snacks y
panadera que tengan experiencia y conocimiento. Adems, 2 cajeros/vendedores quienes
realizarn la actividad principal de venta, cuadres de caja, marketing en puntos de venta, entre
otros.

5.3 Costos de produccin y comercializacin: Costos fijos

A continuacin se muestran los costos que sern necesarios para la produccin y
comercializacin de las empanadas.

5.4 Costos de produccin: Costos variables

A continuacin, se muestran los costos que sern necesarios para la produccin de las
unidades de croissant. Por el proceso lineal de produccin todas tendrn el mismo costo por
unidad.

5.5 Capital de Trabajo Neto

Debido a que contamos con los datos anuales de los ingresos y costos, se ha escogido por
hallar el CTN por el mtodo de porcentaje de ventas proyectados. Para el presente caso hemos
considerado un 5% de las ventas proyectadas.

6. DESARROLLO DE FLUJO DE CAJA

6.1 Flujo de caja libre y del accionista

A continuacion se mostrara los flujos de caja economicos y financieros con sus respectivos
VPN. Se ha decidido que se finaciera con un banco a una tasa de 5.89% para el interes (TEA).

AO

2014
0

Unidades
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo
Sueldos
Depreciacin
UAI
IR
UDI
Depreciacin
Inv. Activo Fijo
CTN
FCL
Prstamo
Amortizacin
Inters
Escudo Fiscal
FCA
VPN FCL
VPN FCA

-29,000
-17,640
-46,640
27,984

-18,656
89,092
81,504

2015
1
50400
352,800
-176,400
-140,400
-18,000
-2,900
15,100
-4,530
10,570
2,900

2016
2
55440
388,080
-194,040
-140,400
-18,000
-2,900
32,740
-9,822
22,918
2,900

2017
3
60984
426,888
-213,444
-140,400
-18,000
-2,900
52,144
-15,643
36,501
2,900

-1,764
11,706

-1,940
23,878

-3,202
36,199

2018
4
70132
490,924
-245,462
-140,400
-18,000
-2,900
84,162
-25,249
58,913
2,900
5,220
24,546
91,579

-6,408
-1,648
494
4,144

-6,785
-1,271
381
16,203

-7,185
-871
261
28,404

-7,608
-448
134
83,657

El resultado de este flujo sali positivo. Esto indica que el proyecto, tanto el flujo de caja libre
como en el accionista, es rentable. Ms adelante se vern ms detalles como riesgos e
indicadores.

6.2 Flujo de caja libre con IGV

MDULO DE IGV
IGV Ingresos
IGV Egresos
IGV Inversiones
IGV Neto
Crdito Fiscal
AO
Ventas
Costos
Sueldos
IR
IGV Neto
Inv. Activo Fijo
CTN
FCL
VPN con IGV

1
-63,504
57,024

2
-69,854
60,199

3
-76,840
63,692

-1,260

-9,655

-13,148

1
416,304
-373,824
-18,000
-4,530
-1,260

2
457,934
-394,639
-18,000
-9,822
-9,655

3
503,728
-417,536
-18,000
-15,643
-13,148

-2082
16,608

-2290
23,528

-3778
35,623

5,220

4
-88,366
69,455
0
-18,911

5,220
0

-34,220
-20,815
-55,035
88,046

4
579,290
-455,317
-18,000
-25,249
-18,911
5,220
28965
95,998

En estas tablas se ve que, tambin con el impacto de IGV, el proyecto sigue siendo rentable.
Sin embargo, la rentabilidad del proyecto ha disminuido pero no en gran medida.
7. DATOS DE COK, WACC Y FCA:
A continuacin, se mostrar el desarrollo de WACC y COK. Con estos datos podemos definir el
FCA. El mtodo que se usara para el prstamo es el francs.

AO
1
2
3
4

Prstamo / Saldo
27,984
21576
14791
7606

Amortizacin intereses
6408
1648
6785
1271
7185
871
7608
448

COK

WACC
D/(D+E)
E/(D+E)
Inters
COK
IR
WACC

Cuota
8056
8056
8056
8056

0.6
0.4
5.89%
8.51%
30%
5.88%

D/E
IR
Rf
Beta desap
Beta apal
Prima
Rp
COK

1.5
30%
1.68%
0.57
1.1685
4.62%
1.43%
8.51%

En las tablas vistas, el COK fue desarrollado con datos de la pgina web de Damodarn. El
beta trabajado fue el de industria retail (Categora: Comida). Los dems datos financieros
fueron sacados del BCRP para mayor certeza de los resultados
8. DESARROLLO DE ESCENARIOS E INDICADORES
En esta seccin mostraremos los flujos que se daran en caso pasaran los escenarios optimista
y pesimista.
8.1 Flujo Optimista:

AO
Unidades
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo
Sueldos

2014
0

2015
1
72000
504,000
-252,000
-140,400
-18,000

2016
2
79200
554,400
-277,200
-140,400
-18,000

2017
3
87120
609,840
-304,920
-140,400
-18,000

2018
4
100188
701,316
-350,658
-140,400
-18,000

Depreciacin
UAI
IR
UDI
Depreciacin
Inv. Activo Fijo
CTN
FCL
VPN FCL

-2,900
90,700
-27,210
63,490
2,900

-2,900
115,900
-34,770
81,130
2,900

-2,900
143,620
-43,086
100,534
2,900

-2,520
63,870

-2,772
81,258

-4,574
98,860

2015
1
36000
252,000
-126,000
-140,400
-18,000
-2,900
-35,300
10,590
-24,710
2,900

2016
2
39600
277,200
-138,600
-140,400
-18,000
-2,900
-22,700
6,810
-15,890
2,900

2017
3
43560
304,920
-152,460
-140,400
-18,000
-2,900
-8,840
2,652
-6,188
2,900

-1,260
-23,070

-1,386
-14,376

-2,287
-5,575

-29,000
-25,200
-54,200
301,753

-2,900
189,358
-56,807
132,551
2,900
5,220
35,066
175,737

8.2 Flujo Pesimista:

AO

2014
0

Unidades
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo
Sueldos
Depreciacin
UAI
IR
UDI
Depreciacin
Inv. Activo Fijo
CTN
FCL
VPN FCL

-29,000
-12,600
-41,600
-52,682

2018
4
50094
350,658
-175,329
-140,400
-18,000
-2,900
14,029
-4,209
9,820
2,900
5,220
17,533
35,473

8.3 Anlisis de Riesgo

Escenarios
Probabilidad
Normal
45%
Optimista
35%
Pesimista
20%
Desviacin Estndar
VPN esperado
CV (VPN)

VPN
89,092
301,753
-52,682
133,137
135,169
98%

PONDERADO
40,091
105,614
-10,536

F2P
955,390,468
9,712,580,170
7,057,599,640

Si bien es un esperado positivo, tiene un alto riesgo pero estamos dispuestos a asumirlo por la
desviacin estndar que nos podra favorecer. A mayor riesgo, mayor rentabilidad.
8.4 Indicadores de rentabilidad
Los indicadores de rentabilidad que hemos hallado son el VPN, TIR, PRI e I B/C:

INDICADORES
VPN
89,092
TIR
50.7%
PRI (aos)
3
I B/C
1.07
9. FLUJO DE CAJA CON INFLACIN
Ahora se mostrar el flujo de caja con inflacin. Estos datos fueron recogidos de la Agencia
Peruana de Noticias. La inflacin que se proyecta es real y verdica.

AO
Inflacin
Inflacin Ac
Tasa Nominal
Tasa real
Tasa real Ac

AO
Unidades
Ventas
Costo Variable
Costo Fijo
Sueldos
Depreciacin
UAI
IR
UDI
Depreciacin
Inv. Activo Fijo
CTN
FCL
FCL ACTUAL
VPN FCL REAL

1
2.5%
1.03
5.88%
3.29%
1.0329
2014
0

-29,000
-17,640
-46,640
-46,640
90,808

2
2.5%
1.05
5.88%
3.29%
1.0670

3
2.3%
1.07
5.88%
3.50%
1.1043

4
2.3%
1.10
5.88%
3.50%
1.1429

2015
1
50400
344,195
-172,098
-136,976
-17,561
-2,829
14,732
-4,420
10,312
2,829

2016
2
55440
369,380
-184,690
-133,635
-17,133
-2,760
31,162
-9,349
21,813
2,760

2017
3
60984
397,183
-198,591
-130,630
-16,747
-2,698
48,516
-14,555
33,961
2,698

-1,259
11,882
11,503

-1,390
23,184
21,728

-2,466
34,193
30,964

2018
4
70132
446,494
-223,247
-127,693
-16,371
-2,638
76,545
-22,964
53,581
2,638
4,748
22,755
83,721
73,253

El mtodo de descuento fue el de inflacin acumulada por la variedad entre aos que existe en
el transcurso de aos. Como se aprecia, el proyecto es sustentable en el tiempo porque el VPN
es mayor que cero, por ende, rentable.

10. CONCLUSIONES
Las conclusiones que hallamos son:

El proyecto de DELY CROISSANT SAC es rentable y sustentable en el tiempo porque

tiene muchos indicadores positvos y factibles como el VPN.

La inversion puesta en este proyecto es recuperable y no es excesiva para un pequeo

negocio.

El impacto en el tiempo de la inflacion nos favorece en el largo plazo e incrementa

nuestra ganancias. No es un factor negativo.

BIBLIOGRAFA

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