1.

INTRODUCCIN
Esta investigacin trata de proporcionar informacin acerca de la Bolsa de Valores sin
detenerse a realizar juicios de que si est bien o no; sin lugar a dudas, el camino que tiene
que seguir una empresa cualquiera para llegar a su meta es estar en armona con aquellos
que rigen el mercado mundial, entendindose por armona como el actuar de las empresas
por proporcionar bienes y servicios a la altura de su competencia.
La Bolsa de Valores crea un parmetro para comparar y analizar la situacin de una
empresa con respecto a su competencia, para ello existen los ndices Financieros, se
pretende adems orientar de una manera muy amplia acerca del significado de trminos
muy propios del Mercado Burstil e identificar los principales trminos utilizados.
Con el presente documento se espera orientar a estudiantes universitarios o a todo aquel
que se interese en conocer que es la Bolsa de Valores y su interesante comportamiento.
2. OBJETIVOS
v Dar a conocer de una manera sencilla y practica la forma en que las bolsas de valores
llevan a cabo su misin, as como su funcionamiento interno en los diferentes mbitos en
que se desenvuelven.
v Identificar y familiarizarnos con la terminologa utilizada por las personas que se
desempas en esta rea con el fin de ampliar nuestros conocimientos.
v Asumir el conocimiento de la bolsa como una oportunidad real para nuestras empresas
de poder adquirir liquidez y a futuro ingresar a ellas con slidos conocimientos.
. QUE ES LA BOLSA DE VALORES?
3.1 DEFINICIN
La bolsa de valores es una entidad privada constituida como sociedad annima, que se
encuentra oficialmente regulada, donde se realizan operaciones de compra y venta de
acciones obligaciones, bonos, certificados de inversin y dems Ttulos-valores inscritos
en bolsa, all se encuentran los demandantes y oferentes de valores negociando a travs
de sus Corredores de Bolsa.
Son importantes porque a travs de ellos se da el encuentro directo entre las personas que

cuentan con dinero y desean invertirlo, denominados inversionistas, y los vendedores de

valores que pueden ser los propios inversionistas o las empresas que deciden vender
valores a cambio de dinero (capital) ya sea para desarrollar proyectos, para capital de
trabajo o bien para refinanciar deudas.
3.2. RESEA HISTRICA
El Origen de la Bolsa como Institucin se da al final del siglo XV en las ferias medievales
de la Europa occidental, en ellas se inici la prctica de las transacciones de valores
mobiliarios y ttulos. El trmino "Bolsa" apareci en la ciudad de Brujas (Blgica) al final del
siglo XVI, los comerciantes solan reunirse, para llevar a cabo sus negocios, en un recinto
de propiedad de Van der Bursen. De all derivara la denominacin de "bolsa", que se
mantiene vigente en la actualidad.
En 1460 se cre la Bolsa de Amberes, primera institucin burstil en un sentido moderno.
Para 1570 se crea la Bolsa de Londres y en 1595 la de Lyn. La Bolsa de Nueva York
naci en 1792 y la de Pars en 1794, sucesivamente fueron apareciendo otras Bolsas en
las principales ciudades del mundo. La primera Bolsa reconocida oficialmente fue la de
Madrid en 1831.
. QUE HACEN LAS BOLSAS DE VALORES?
Su funcin principal es la custodia y administracin de valores, as como facilitar la
liquidacin y compensacin de operaciones celebradas con valores dentro y fuera de
bolsa.
Facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado de valores al
proveer la infraestructura necesaria para poner en contacto a oferentes y demandantes de
los valores en ellas cotizados.
Servir de lugar de negociacin de ttulos valores a travs de las ruedas (reuniones pblicas
de negociacin en Bolsa) establecidas para ello.
Inscribir ttulos o valores para ser negociados en la Bolsa realizando previamente la
revisin de los requisitos legales establecidos para tal fin.
Mantener en funcionamiento un mercado organizado que ofrezca a sus participantes
condiciones de seguridad, honorabilidad, correccin, transparencia (informacin) y
formacin de precios de acuerdo con la compra y venta de ttulos y la reglamentacin
establecida para tal fin.

Reglamentar y vigilar las actuaciones de sus miembros y velar por el cumplimiento de las
disposiciones legales que permitan el desarrollo favorable del mercado y de las
operaciones burstiles.
Le dan liquidez a las inversiones entendiendo por liquidez como la facilidad con que se
puede vender un activo y el costo en que se incurre para disponer del activo, as a mayor
costo implica una menor liquidez.
Negocian riesgo: Los instrumentos financieros que se negocian en los mercados de
valores, son en efecto instrumentos con riesgo, por ejemplo una accin de una empresa,
si la empresa tiene xito, la accin ganar valor, si la empresa fracasa, la accin perder
su valor. Quin esta dispuesto a asumir el riesgo de la empresa?, la persona que compra
la accin.
Lgicamente todos estos riesgos tienen una contrapartida: La tasa de rendimiento.
Forman precios ya que sirve a las empresas para valorar proyectos y determinar si son
viables o no, sirve a los inversionistas para valorar sus inversiones.
5. COMO FUNCIONAN LAS BOLSAS DE VALORES?
Cuando se habla de Bolsa de Valores lo primero que se le viene a la mente a cualquiera es
la palabra Acciones, ya que las grandes compaas trabajan y mueven sus capitales con
acciones .
Para conocer los mercados de acciones es importante conocer algunos trminos utilizados
que veremos a continuacin.
Se concluye que en la Bolsa de Valores se realizan una serie de transacciones de carcter
burstil, cuya principal funcin es proporcionar un entorno seguro en el que los operadores
puedan realizar sus operaciones.
Los mercados tienen miembros autorizados, procedimientos operativos y regulaciones que
gobiernan la forma en que se realizan las operaciones y se resuelven las disputas.
Adems las bolsas realizan las siguientes funciones:
- Regulan el listado de ttulos.

- Promueve un mercado de capitales, propiciando la participacin del mayor nmero de

personas, a travs de la compra y venta de toda clase de ttulos valores de transaccin.
- Celebra Sesiones de negociacin diariamente, proporcionando la infraestructura
tecnolgica necesaria y facilitando la comunicacin entre los agentes representantes de las
Casas Corredoras de Bolsa y los emisores de ttulos valores e inversionistas.
- Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalizacin del ahorro interno hacia las
necesidades de inversin que requieren recursos financieros adicionales, sean estas
entendidas publicas o privadas.
- Ofrece al inversionistas las necesarias y suficientes condiciones de seguridad de
legalidad y seguridad en las transacciones que se realicen por medio de ella, con base a
su reglamente interno.
- Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la inversin, permitiendo una
mayor participacin accionaria, y vela porque se cumplan las normas para mantener la
seriedad y confianza en los ttulos valores, ajustando las operaciones a las leyes,
reglamentos y a las ms estrictas normas de tica.
- Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los ttulos valores, y tiene a la
disposicin del publico la informacin sobre todo lo que acontece en el mercado burstil.
- Proporcionan facilidades para la liquidacin de operaciones.
Sistemas de Contratacin de Valores
De manera general existen dos sistemas de contratacin en las bolsas de valores, uno
esta basado en las cotizaciones y otro en las rdenes.
Los sistemas que se basan en la Cotizacin necesitan la participacin de creadores de
mercado que ofrezcan continuamente precios de compra y venta de valores cotizados. Los
creadores de mercado dan sus precios mediante un sistema de pantallas donde los
corredores y los inversores pueden encontrar los mejores precios. Los sistemas que se
basan en la cotizacin proporcionan liquidez a los mercados, pero es ms caro operar en
ellos porque la diferencia entre el precio de compra y el de venta (spread) es relativamente
mayor.

Los sistemas que se basan en las rdenes recibidas se fundamentan en un sistema de

subasta continua. En este sistema los inversores o los corredores que los representan
envan rdenes de compra y venta a una localizacin centralizada.
Una vez que las rdenes estn introducidas al sistema, se les empareja, ejecuta o anula
segn las instrucciones del cliente. Es ms barato invertir en este tipo de sistema, ya que
el spread es menor y por otro lado las rdenes se entregan antes de que los precios se
determinen.
Estos sistemas basados en las cotizaciones y rdenes son particulares de los Mercados
Secundarios. En general, una transaccin dentro de la bolsa de valores puede ser
clasificada dependiendo del plazo para el que a sido llevada a cabo o por el tipo de
operacin realizada, es as como el mercado de valores existe una clasificacin bsica:
Mercados basados en el Plazo
Mercado de Dinero
En el mercado de dinero se realizan todas aquellas actividades financieras que fomentan
el crdito de corto plazo. Sus instituciones principales son los Bancos Comerciales.
Mercado de Capitales.
El mercado de capital es aquella actividad financiera que fomenta el crdito de mediano
plazo y principalmente de largo plazo. Sus instituciones principales son los Bancos de
Desarrollo, Bancos Hipotecarios, Instituciones de Vivienda, y especialmente las Bolsas de
Valores. Existen tres tipos de Mercado de Capital a saber:
Mercados Monetarios.
Se caracterizan por pedir prestado y por prestar grandes cantidades de dinero durante
perodos cortos, normalmente desde un da hasta doce meses.
Mercados de Deuda.
Se caracterizan por instrumentos que generalmente pagan inters por durante un perodo

fijo de prstamo que va desde los doce meses hasta los treinta aos. Por este motivo,
estos mercados se conocen tambin por mercados de renta fija, en el que los prstamos
son a medio y largo plazo.
Mercados de Acciones.
En estos mercados los prstamos tambin son a medio y largo plazo, pero en este caso no
se paga inters al prestamista. En su lugar, la organizacin que pide el dinero prestado
emite acciones para los inversores, que se convierten en propietarios parciales de la
organizacin. Los inversores reciben o no dividendos sobre sus acciones dependiendo de
los resultados de la organizacin.
Existen diferencias radicales entre mercados de acciones y de deudas desde la
perspectiva de los emisores y de la de los inversores. Una organizacin que emite
acciones esta vendiendo participaciones en la sociedad y en el activo de la misma. A los
inversores que poseen estas acciones no se les devuelve su dinero, pero a cambio espera
una participacin en los beneficios. Una organizacin que emite deuda esta tratando de
conseguir un prstamo y tendr que devolverlo en su totalidad, con inters, en un
determinado plazo. Los inversores saben claramente cual ser el inters que recibirn y
que su inversin inicial les ser devuelta.
Generalmente se considera que quien invierte en acciones tiene mas riesgo que quien
invierte en deuda, ya que coloca su dinero en la propiedad parcial de una organizacin que
no sabe como funcionara, si bien o mal. Estos inversores esperan una tasa de rentabilidad
ms alta a largo plazo, con una combinacin de crecimiento del valor de sus acciones y de
ingresos de dividendos por esas acciones. Si la organizacin en la que invirtieron fracasa,
el inversor puede perder su inversin inicial.
Los inversores del mercado de deuda buscan ms seguridad o pagos ms predecibles.
Prestan su dinero a un gobierno o a una gran empresa internacional con la considerable
seguridad de que la organizacin en cuestin seguir existiendo durante el plazo del
prstamo y que no incumplir en pago de la deuda. Generalmente si una empresa entra en
liquidacin, primero tiene que pagar sus deudas antes de pagar a sus accionistas. A
cambio de esta seguridad, los inversores aceptan una rentabilidad menor de su inversin
que la que podran obtener si hicieran inversiones de mas alto riesgo, como en el caso de
acciones.

Mercados basados en la Forma de Operacin

Mercado de Valores Primario o Emisiones.
Es donde se realiza la oferta y demanda de valores cuando una empresa entra a cotizar en
la bolsa de valores (por ejemplo cuando una empresa pblica es privatizada). Existe una
relacin directa entre el emisor y el suscriptor de los valores emitidos por primera vez al
pblico.
Los Mercados Primarios existen como medios para que las organizaciones puedan reunir
fondos en los mercados pblicos. Los distintos mercado burstiles del mundo tienen reglas
y procedimientos diferentes para que una organizacin pueda cotizar y flotar en el mercado
primario, pero casi todas las bolsas siguen los mismos principios generales y las reglas y
procedimiento difieren en detalles.
La Planificacin para la emisin de acciones incluye aspectos muy importante y detallados
como el clculo estratgico del momento que afectar la fecha de lanzamiento, fijar el
precio de las acciones y elegir a los miembros que integrarn el equipo encargado de
llevar a cabo el Proceso de Flotacin y Cotizacin, por lo menos deben de integrarlo un
patrocinador, un agente de cambio y bolsa, un contable, un representante legal de la
empresa (un abogado) y un especialista en relaciones pblicas.
6. PRINCIPALES PARTICIPANTES EN LA BOLSA
LOS COMISIONISTAS
Son miembros de las Bolsas de Valores y a su vez los nicos autorizados para actuar en
ellas. Son profesionales especializados en la compra y venta de valores, dedicados a
realizar, por cuenta de otra persona (partiendo de una orden), operaciones a nombre
propio de acuerdo con las oportunidades que ofrezca el mercado, indicando con precisin
a sus clientes las mejores alternativas para el manejo de su dinero. La principal labor de
los comisionistas es asesorar a sus clientes en la toma de decisiones sobre como realizar
sus inversiones .
Sociedades de inversin

Las sociedades de inversin tienen por objeto la adquisicin de valores y documentos

seleccionados de acuerdo a criterios de diversificacin de riesgos, utilizando para ello
recursos provenientes de la colocacin de las acciones representativas de su capital social
entre el pblico inversionista.
Sociedades calificadoras de valores
Se trata de sociedades cuyo objeto es presentar una opinin respecto al grado de riesgo
relativo a una emisin de deuda.
Autoridades
Las autoridades establecen la regulacin que debe regir la sana operacin del mercado de
valores. Adems supervisan y vigilan que dichas normas se cumplan, imponiendo
sanciones para aquellos que las infrinjan.
Emisores
Las empresas emisoras son empresas que bajo el cumpliendo de disposiciones
normativas correspondientes, ofrecen al Mercado de Valores los ttulos representativos de
su capital social (acciones) o valores que amparan un crdito colectivo a su cargo
(obligaciones).
Para resguardar el inters de los inversionistas, las empresas emisoras proporcionan
peridicamente la informacin financiera y administrativa que permita estimar sus
rendimientos probables y la solidez de sus ttulos. En trminos ms sencillos, un emisor es
una empresa que pone a disposicin del Mercado Burstil sus valores como empresa
legalmente establecida y con fines de lucro.
Inversionistas
Un Inversionista es una Persona Natural o Jurdica que aporta sus recursos financieros
con el propsito de obtener un beneficio futuro.
LAS ACCIONES
7.1 DEFINICIN

Es un ttulo de renta variable que le permite a cualquier persona ser propietario de una
parte de la empresa que emite el titulo convirtindolo en accionista de sta y otorgndole
derechos polticos y econmicos. El inversionista debe considerar la inversin en acciones
como de mediano y largo plazo, pudiendo sin embargo venderla en el momento deseado
teniendo en cuenta la liquidez del mercado. Una vez que una empresa haya inscrito sus
acciones en la Bolsa, las ventas o compras que se realicen, debern hacerse en Bolsa a
travs de una Sociedad Comisionista.
7.2 TIPOS DE ACCIONES
Acciones ordinarias
Otorgan el derecho a participar con voz y voto en las asambleas de accionistas de la
compaa y a percibir dividendos de la misma. Son emitidas con el fin de vincular nuevos
accionistas para financiar y desarrollar la empresa, sin necesidad de incurrir en gastos
financieros (endeudarse). Acciones preferenciales: El propietario de estas acciones tiene
derecho a recibir un dividendo mnimo con preferencia por encima de los accionistas
ordinarios y al reembolso preferencial de su inversin en caso de disolucin de la
sociedad. Este accionista no tiene derecho a voto. Esta alternativa le permite al emisor
capitalizar su empresa sin perder el control de la misma, ya que le ofrece al inversionista
un dividendo definido por la empresa, a cambio de no interferir en el manejo de la misma.
Acciones privilegiadas
Adems de los beneficios de un accionista ordinario, estas acciones otorgan otros
derechos econmicos como el derecho preferencial para el reembolso en caso de
liquidacin. Para emitir acciones privilegiadas, una vez se haya constituido la sociedad,
representa un requisito indispensable que la Asamblea General de Accionistas apruebe la
emisin de las mismas con un mnimo favorable del 75% de las acciones suscritas. Este
requisito no tendr lugar si la emisin se produce durante la celebracin del contrato de
constitucin de la sociedad.
7.3 VALORES DE UNA ACCIN
Valor nominal: Es la cantidad de dinero representada en el ttulo al momento de su
emisin.

Valor patrimonial o Valor intrnseco: Se denomina tambin valor patrimonial o en libros. Es

el resultado de dividir el patrimonio lquido de la empresa entre el nmero de acciones en
circulacin de la misma.
Valor de mercado: Es el precio que tiene la accin en le mercado pblico de valores.
EL MERCADO DE CAPITALES
8.1 DEFINICIN
En materia econmica un mercado es el lugar o rea donde se renen compradores y
vendedores para realizar operaciones de intercambio, est conformado por una serie de
participantes que, compran y venden acciones e instrumentos de crdito con la finalidad de
ofrecer una gama de productos financieros que promuevan el ahorro interno y fuentes de
capital para las empresas.
Los mercados de capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisin
de acciones o valores representativos de deuda, con el fin de mantener balanceada la
estructura de capital de la empresa.
El mercado de valores es vital para el crecimiento y desarrollo de los pases, pues permite
a las empresas allegarse de recursos para la realizacin de nuevos proyectos de inversin
optimizando su costo de capital y ampla las opciones de inversin disponibles para el
pblico en general, brindndole la oportunidad de diversificar sus inversiones para obtener
rendimientos acordes a los niveles de riesgo que est dispuesto a asumir.
8.2. OBJETIVOS :
- Facilita la transferencia de recursos de los ahorradores o agentes con exceso de liquidez,
a inversiones en el sector productivo de la economa.
- Asigna de forma eficiente recursos a la financiacin de empresas del sector productivo.
- Reduce los costos de seleccin y asignacin de recursos a actividades productivas.
- Posibilita la diversificacin del riesgo para los agentes participantes.

- Ofrece una amplia variedad de productos con diferentes caractersticas (plazo, riesgo,
rendimiento) de acuerdo con las necesidades de inversin o financiacin de los agentes
participantes del mercado.
8.3. TIPOS DE MERCADOS
El mercado de capitales est dividido en intermediado, cuando la transferencia de los
recursos de los ahorradores a las inversiones se realiza por medio de instituciones tales
como bancos, corporaciones financieras, etc. y no intermediado (o de instrumentos)
cuando la transferencia de los recursos se realiza directamente a travs de instrumentos.
8.3.1 EL MERCADO INTERMEDIADO
El mercado intermediado es el conjunto de Instituciones que actan como intermediarias
entre los agentes con excesos de recursos de corto plazo y los agentes con necesidades
de recursos ya sea para invertir o financiarse a largo plazo.
El mercado intermediado o sistema bancario cumple con las siguientes funciones entre
otras:
Recibir depsitos en cuenta corriente, a trmino y de ahorros.
Otorgar crditos
Descontar y negociar pagars, giros, letras de cambio y otros ttulos de deuda.
Cobrar deudas y hacer pagos y traspasos.
Compra y vender letras de cambio
Obrar como agente de transferencia de cualquier persona y en tal carcter recibir y
entregar dinero, traspasar, registrar y refrendar ttulos de acciones, bonos u otras
constancias de deuda.
Esta conformado por:
Bancos Comerciales, Corporaciones de Ahorro y Vivienda, Corporaciones Financieras y
Compaas de Financiamiento Comercial.
8.3.2. EL MERCADO NO INTERMEDIADO
Es la emisin, suscripcin e intermediacin y negociacin de los documentos emitidos en

serie o en masa de los cuales se realice oferta pblica, que otorguen a sus titulares
derechos de crdito, de participacin y de tradicin o representativos de mercancas. Se
conoce tambin como el Mercado de Instrumentos o Mercado Pblico de Valores, debido a
que la transferencia de los recursos de los ahorradores a las actividades de inversin y
financiacin se hace por intermedio de instrumentos tales como Ttulos de renta fija (CDT,
bonos, papeles comerciales), Ttulos de renta variable (Acciones, BOCAS, etc.), Derivados,
Futuros, etc.
El mercado no intermediado tiene los siguientes beneficios:
Reduce los costos de transaccin de los recursos y permite a las empresas obtener
recursos de financiacin a menores costos, debido a que los recursos se obtienen
directamente de los inversionistas. Por otro lado aumenta la rentabilidad de los
inversionistas ya que desaparece el margen de intermediacin en gran medida.
Permite a los inversionistas la diversificacin de su portafolio, con diferentes tipos de
plazos, riesgo y rentabilidad, segn su preferencia.
Permite la desconcentracin del capital de las empresas.
Permite reestructurar la composicin de la deuda de la empresa, de acuerdo con sus
necesidades y sus posibilidades.
El mercado no intermediado est conformado por el mercado sobre el mostrador, ms
conocido como OTC y por Las Bolsas de Valores. El Mercado OTC es donde se realizan
todas las negociaciones con ttulos realizadas por fuera de las Bolsa de valores, sobre los
valores inscritos en el Registro Nacional de Intermediarios.
Podrn hacer negociaciones en el mercado mostrador las personas inscritas como
intermediarios en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios. Las negociaciones
debern registrarse a travs de un mecanismo centralizado de informacin para
transacciones autorizado por la entidad que se encarga de vigilar las bolsas. Las Bolsas de
Valores, es el lugar donde los comisionistas de bolsa realizan negocios para sus clientes
en un mercado abierto, controlado y vigilado durante la rueda o sesin burstil. Su objetivo
es poner en contacto demandantes y oferentes de recursos financieros a travs de
intermediarios (comisionistas) especializados en la negociacin de los ttulos valores. Los
comisionistas de bolsa son los mejores conocedores del mercado pblico de valores y
pueden conseguir para sus clientes las mejores oportunidades dentro del mercado.

9. CONCLUSIONES
v La bolsa como entidad privada, es la meta a la que toda empresa que tiene un plan
estrategico de crecimiento debe llegar.
v Las bolsas de valores son importantes teniendo en cuenta que se tiene contacto directo
con los inversionistas o las personas que tienen la intencin y capacidad de inversin
suficiente para desarrollar proyectos y negocios, o refinanciar deudas; esto nos da la
oportunidad de darnos a conocer en el mercado y llevar a cabo nuestras ideas.
v Es til el contacto de nuestra empresa con la bolsa para establecer el valor real y
comercial de nuestra empresa.
v Amplia el portafolio de inversin existentes al pblico, brindndoles la oportunidad de
diversificarlas, obteniendo rendimientos acordes a los riesgos que esten dispuestos a
asumir.
v La bolsa de valores se podria interpretar como un juego financiero, donde podemos
adquirir altas cantidades de dinero haciendo uso de nuestras habilidades, pero tambin
podemos quedar arruinados de un momento a otro.