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Anlise Custo-Benefcio
Descrio da tcnica
O objectivo da tcnica
Circunstncias em que se aplica
Os principais passos da sua implementao
Pontos fortes e limitaes da abordagem
Bibliografia
Palavras-chave
Descrio da tcnica
A anlise custo-benefcio (ACB) consiste num mtodo para avaliar o impacto econmico lquido
de um projecto pblico. Uma aplicao corrente da anlise respeita a projectos desta tipologia,
mas em princpio, a mesma metodologia pode aplicar-se a uma diversidade de intervenes,
como por exemplo, subsdios para projectos privados, reformas regulamentares, novas taxas de
tributao, etc. O objectivo da ACB consiste em determinar se um projecto vivel do ponto de
vista do bem-estar social, atravs da soma algbrica dos seus custos e benefcios, descontados
ao longo do tempo.
A tcnica em causa trata de:
1. prever os efeitos econmicos de um projecto;
2. quantificar esses efeitos;.
3. transform-los em unidades monetrias (sempre que possvel);
4. calcular a sua rentabilidade econmica, por via de um indicador preciso, que permita
formular uma opinio concreta em relao ao desempenho esperado do projecto.
O objectivo da tcnica
A justificao para se investir em dado projecto deve ser equacionada de acordo com a sua
viabilidade e desempenho econmico.
A anlise custo-benefcio geralmente acompanha um estudo de viabilidade (tcnico, financeiro,
legislativo, organizacional) do prprio projecto e constitui a sua sntese final.
uma anlise financeira que representa o ponto de partida para a ACB e que conduz a
anlise do ponto de vista do investidor privado;
uma anlise econmica - ncleo central da ACB - que, partindo da anlise financeira
que identifica os itens de receita e de despesa e os preos de mercado relativos, aplica
uma srie de correces que permite passar do ponto de vista do investidor privado
para o do operador pblico.
ANLISE ECONMICA
tabela dos custos de investimento e valor residual: inclui o valor dos activos imobilizados
(terrenos, edifcios, manuteno extraordinria), despesas de pr-produo (licenas,
patentes, etc.), variaes no fundo de maneio, clientes, stocks, passivo a curto prazo) e
valor residual, que aparece como uma entrada positiva nica no ltimo ano do horizonte
temporal;
tabela dos custos operacionais e receitas: inclui todos os custos operacionais (matriasprimas, mo-de-obra, electricidade, manuteno) e eventuais rubricas de receita
(tarifrias e no tarifrias);
a tabela de sustentabilidade financeira: inclui todas as rubricas das trs tabelas iniciais.
Ao calcular o balano entre as receitas e as despesas, obtm-se um clculo da liquidez
gerada acumulada (a soma algbrica entre o balano do ano considerado e a liquidez
acumulada at ao ano anterior; ver a Caixa: Clculo da liquidez gerada acumulada). A
sustentabilidade financeira est garantida se a liquidez gerada acumulada for positiva ou
for, pelo menos, igual a zero para todos os anos considerados. Caso contrrio, se a
liquidez gerada acumulada for negativa, nem que seja apenas num s ano, o projecto
dever ser reconsiderado do ponto de vista financeiro e ser necessrio modificar a
estrutura do projecto para que este possa ser avaliado.
3 4
9 10
10 12 12 12 12 15 12 12 12 20
Despesas 9 11 12 10 10 18 11 11 11 15
Balano
0 2
1 5
A liquidez gerada acumulada obtm-se atravs de uma soma algbrica entre o balano do ano
corrente e a liquidez do ano anterior. A liquidez gerada acumulada para o ano n calculada na
equao Sn+Cn-1 (onde Sn o remanescente do ano n e Cn-1 a liquidez gerada no ano n-1).
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
A tabela usada para calcular a rendibilidade/o retorno (return) do projecto consiste numa
composio da primeira e segunda das tabelas iniciais. As despesas englobam todos os
investimentos e custos operacionais, e as receitas incluem eventuais rendimentos mais o valor
residual. Ao calcular os balanos, descontados a uma taxa adequada, possvel definir um
valor actual lquido e uma taxa interna de rendibilidade (ver a Caixa: Clculo do valor actual
liquido - VAL e a Caixa: Clculo da taxa interna de rendibilidade -TIR).
A tabela usada para calcular a rendibilidade do capital consiste numa composio da primeira e
terceira das tabelas iniciais.
Caixa: Clculo do valor actual lquido - VAL
Esta caixa apresenta uma aplicao da anlise custo-benefcio baseada em balanos descontados considerados
NPV (S)= a t S t =
t=0
S0
(1+ i ) 0
S1
Sn
+ ... +
(1+ i)1
(1+ i ) n
Para que se possa calcular, necessrio ter uma sequncia de balanos e uma taxa de desconto adequada (que
mede a preferncia inter-temporal de indivduos e permite que se possam somar os balanos de diferentes
perodos). O coeficiente de desconto tem de ser calculado com base na taxa de desconto financeira (1+i)n.
Anos
10
Receitas
Despesas
0
9
5
11
12
12
12
10
12
10
15
18
12
11
12
11
12
11
20
15
Balano
Taxa de desconto
Coef. de desconto
-9
5%
0.952
-6
-3
0.907
0.863
0.822
0.783
0.746
0.710
0.676
0.644
0.613
n
S1
Sn
S0
=0
+
+ ... +
a t St =
1
0
(1+ IRR) (1 + IRR)
(1+ IRR) n
t=0
Graficamente:
VAL
TIR
i
A taxa interna de rendibilidade tambm pode ser directamente calculada em Excel com a funo automtica
=IRR(saldo).
Dados Bsicos
Controlos
TAB 1
Custos de investimento
Sustentabilidade Financeira
TIR do Projecto
TAB 2
Custos operacionais e receitas
TIR da Participao
TAB 3
Recursos financeiros
Correces
fiscais,
externalidad
es, preos
sombra
TIR Econmica
10
Bibliografia
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London.
Palavras-chave
Anlise custo-benefcio
Desconto
Anlise econmica
Anlise financeira
Bens comercializveis
Bens no comercializveis
Custos e benefcios socioeconmicos
11
Custo de oportunidade
Disponibilidade para pagar
Distoro
Externalidades
Factor de converso
Preo sada do pas (Border price)
Preo sombra
Taxa de Rendibilidade Econmica (TRE)
Taxa interna de rendibilidade
Taxa de desconto
Valor Actual Lquido (VAL)
Valor residual
Alternativas No Fazer nada / Fazer o mnimo / Fazer algo
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