FEBRERO DE 2015

TABLA DE CONTENIDO
1.

GENERALIDADES ......................................................................................................................... 4
1.1.

FRMULA ............................................................................................................................ 4

1.2.

VALOR BASE ........................................................................................................................ 5

1.3.

RECOMPOSICIN ................................................................................................................ 5

1.4.

REBALANCEO ...................................................................................................................... 5

1.5.

NMERO DE ACCIONES QUE COMPONEN EL NDICE ........................................................ 5

1.6.

PUBLICACIN DE LA CANASTA DE ACCIONES DEL COLCAP ............................................... 5

1.6.1.

CANASTA INFORMATIVA ................................................................................................ 5

1.6.2.

CANASTA DEFINITIVA ..................................................................................................... 5

1.7.

PARTICIPACIN MXIMA DE UNA ACCIN EN EL NDICE ................................................. 5

1.8.

PARTICIPACIN MXIMA DE UN EMISOR EN EL INDICE ................................................... 6

1.9.

FACTOR DE ENLACE ............................................................................................................ 6

2.

SELECCIN DE LA CANASTA........................................................................................................ 7
2.1.

FECHA DE CORTE DE INFORMACIN DE MERCADO .......................................................... 7

2.2.

ACCIONES SELECCIONABLES ............................................................................................... 7

2.3.

FUNCIN DE SELECCIN ..................................................................................................... 7

2.3.1.

INFORMACIN INICIAL PARA EL CLCULO ................................................................ 7

2.3.2.

CLCULO DE LA FUNCIN DE SELECCIN .................................................................. 8

2.4.

3.

DETERMINACIN DE LA CANASTA ................................................................................... 10

2.4.1.

RECOMPOSICIN DE LA CANASTA ........................................................................... 10

2.4.2.

REBALANCEO DE LA CANASTA ................................................................................. 11

PONDERACIN COLCAP ............................................................................................................ 11

3.1.

CALCULO DEL FLOTANTE ...................................................................................................... 12

3.1.1.

ACCIONES DE EMISORES NACIONALES ............................................................................ 12

3.1.2.

ACCIONES DE EMISORES EXTRANJEROS .......................................................................... 12

3.2.
4.

PARTICIPACIN DE LAS ACCIONES EN LA CANASTA DEL COLCAP ...................................... 13

METODOLOGA PARA PROCEDIMIENTOS ESPECIALES ............................................................ 13

4.1.

SUSPENSIONES.................................................................................................................. 13

4.2.

RETIRO DE UNA ACCIN DE LA CANASTA ........................................................................ 14

4.3.

DESLISTE DE UNA ACCIN ................................................................................................ 15

2

4.4.

PRDIDA DE LIQUIDEZ DE UNA ACCIN .......................................................................... 15

4.5.

PROCESO DE LIQUIDACIN .............................................................................................. 15

4.6.

DISMINUCIN DE CAPITAL / PAGO DE CAPITAL.............................................................. 15

4.7.

RECOMPRA DE ACCIONES ................................................................................................ 16

4.8.

ESCISIONES........................................................................................................................ 18

4.9.

FUSIONES .......................................................................................................................... 20

4.10.

SPLIT Y SPLIT INVERSO .................................................................................................. 22

4.11.

EMISIN DE CAPITAL .................................................................................................... 24

4.12.

OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN (OPAS) ............................................................. 26

4.13.

MARTILLOS.................................................................................................................... 27

5.

6.

CORRECCIN DE ERRORES ................................................................................................... 27

5.1.

PUBLICACIN INCORRECTA DEL VALOR DEL NDICE ................................................... 27

5.2.

OMISIN DE UN EVENTO CORPORATIVO .................................................................... 27

5.3.

ERROR EN LA APLICACIN DE LA METODOLOGA ....................................................... 28

OTRAS CONSIDERACIONES ....................................................................................................... 28

Resumen de la Historia de los Cambios al Documento

Versin Numeral(es) Tipo
de Fecha
cambio
1.0

1.

Cambios realizados

Creacin

12-03-2013

Creacin.

2.0

4.11

Ajustes

13-02-2014

Ajuste a los datos del

ejemplo en el numeral
4.11.

3.0

3.1.1

Ajustes

05-01-2015

Ajuste al flotante
agregando programas
de ADR

4.0

1.5 /1.6 / 1.8

/ 2.4.1 /
2.4.2 / 3.2

Ajustes

20-02-2015

Apertura de lneas
unificadas en la
canasta

GENERALIDADES

El COLCAP es un ndice de capitalizacin que refleja las variaciones de los precios de las acciones ms
lquidas de la Bolsa de Valores de Colombia (BVC), donde la participacin de cada accin en el ndice est
determinada por el correspondiente valor de la capitalizacin burstil ajustada (flotante de la compaa
multiplicado por el ltimo precio).
1.1. FRMULA
El valor del COLCAP ser igual a la sumatoria del precio de cada accin que conforma la canasta del ndice
por el peso que tiene dentro de la misma ajustado por un factor de enlace.

Donde,
I(t)
E

t
i
n
Wi
Pi

= Valor del ndice en el instante t.

= Factor de enlace mediante el cual se da continuidad al ndice cuando se presente un rebalanceo
recomposicin de la canasta o en caso de darse eventos corporativos que lleven a variaciones en el
ndice.
= Instante en el cual se calcula el valor del ndice.
= 1, 2,,n acciones que componen el ndice.
= Nmero de acciones en el ndice en el instante t.
= Ponderador de la accin i en el instante t.
= Precio de la accin i en el instante t.

1.2. VALOR BASE

El valor base I(t) con el que inici el COLCAP en la apertura de la rueda del 15 de Enero de 2008 fue de 1.000
puntos.
1.3. RECOMPOSICIN
La recomposicin del ndice consiste en la seleccin de las acciones que conformarn la canasta de acciones
del ndice durante el siguiente ao. En el proceso de recomposicin se determina, igualmente, la
participacin en el ndice de cada accin seleccionada para el siguiente trimestre. La recomposicin del
COLCAP se realizar, despus del cierre del mercado, el ltimo da hbil del mes de octubre y estar vigente
entre el primer da hbil de noviembre del mismo ao y el ltimo da hbil de octubre del ao siguiente (ver
numeral 2.4.1).
1.4. REBALANCEO
El rebalanceo del ndice consiste en determinar la participacin de cada accin en la canasta. El rebalanceo
del COLCAP se realizar el ltimo da hbil de los meses de enero, abril y julio de cada ao. Como resultado
del rebalanceo se ajustan los ponderadores Wi de las acciones que conforman el ndice para reflejar los
cambios en la capitalizacin burstil ajustada de cada accin. Bajo ciertas condiciones, en un periodo de
rebalanceo se pueden adicionar o retirar acciones del ndice (ver numeral 2.4.2).
1.5. NMERO DE ACCIONES QUE COMPONEN EL NDICE
La canasta del ndice COLCAP estar compuesta por mnimo 20 acciones de 20 emisores diferentes. Un
emisor podr tener ms una especie en la canasta, siempre y cuando estas cumplan con las condiciones de
liquidez descritas en el numeral 2.4. El nmero mnimo de acciones se puede ver alterado temporalmente
ante la ocurrencia de eventos corporativos tal y como se describen en el numeral 4 de esta metodologa.
1.6. PUBLICACIN DE LA CANASTA DE ACCIONES DEL COLCAP
1.6.1. CANASTA INFORMATIVA
La BVC publicar la canasta de acciones del COLCAP informativa siete (7) das calendario antes del da de
publicacin de la canasta definitiva; en caso tal que el da de publicacin de la canasta informativa no sea
hbil, se publicar la canasta informativa el da hbil anterior despus del cierre del mercado de renta
variable. Esta canasta incluir los ponderadores de cada accin que permanecern en la canasta definitiva.
La canasta informativa ser publicada mediante un boletn informativo en el portal web de la Bolsa de
Valores de Colombia.
1.6.2. CANASTA DEFINITIVA
La BVC publicar la canasta definitiva de acciones y sus ponderadores el da hbil anterior a su entrada en
vigencia. Esta canasta ser publicada despus del cierre de mercado de renta variable el ltimo da hbil de
los meses de enero, abril, julio y octubre. La canasta definitiva ser publicada mediante un boletn
informativo en el portal web de la Bolsa de Valores de Colombia.
1.7. PARTICIPACIN MXIMA DE UNA ACCIN EN EL NDICE
La participacin mxima que puede tener una accin en el ndice en la fecha de clculo de la canasta
informativa es de 20%. Para tal efecto, en el proceso de clculo de las participaciones, los excedentes sern
repartidos a prorrata entre las acciones restantes del ndice que tengan una participacin inferior a 20%.

La participacin de la accin i dentro del ndice en el instante t se define de la siguiente manera:

Donde,
Wi = Ponderador de la accin i, en el instante t.
Pi = Precio de la accin i en t.
t = instante en el cual se calcula el ndice.
I = 1, 2,,n acciones que componen el ndice.
n = Nmero de acciones en el ndice en el instante t.
1.8. PARTICIPACIN MXIMA DE UN EMISOR EN EL INDICE
La participacin mxima que puede tener un emisor en el ndice en la fecha de clculo de la canasta
informativa es de 20%. En caso tal que un emisor tenga una participacin superior al 20% se deber:
a.
b.

Restar los excedentes de forma proporcional al peso de las acciones de los emisores que
sobrepasen el lmite.
Repartir los excedentes a prorrata entre las acciones de los emisores restantes del ndice que
tengan una participacin inferior a 20%.

Los pasos descritos en los literales a y b debern realizarse hasta que ningn emisor supere el 20% de
participacin en el ndice.
1.9. FACTOR DE ENLACE
El factor de enlace es el nmero que permite dar continuidad al valor del ndice despus de aplicar los
procesos de recomposicin, rebalanceo efectos de eventos corporativos.
El factor de enlace se calcula de la siguiente forma:

Donde,
Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo.
Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso =

2.

SELECCIN DE LA CANASTA
2.1. FECHA DE CORTE DE INFORMACIN DE MERCADO

Esta fecha corresponde al da 15 de los meses de recomposicin y rebalanceo de la canasta (enero, abril,
julio y octubre) al da hbil inmediatamente anterior si el da 15 no es hbil.
2.2. ACCIONES SELECCIONABLES
Para que una accin se tenga en cuenta en el proceso de seleccin de la canasta del COLCAP, es necesario
que cumpla los siguientes requisitos:
a.
b.
c.
d.
e.
f.
g.

h.

Debe pertenecer a la rueda de alta liquidez en la fecha de corte de informacin.

La fecha de inscripcin en bolsa debe ser anterior a treinta (30) das calendario, contados desde la
fecha de corte de informacin (incluyndola).
No se tendrn en cuenta las acciones sin dividendo (SD).
No se tendrn en cuenta derechos sobre acciones (DH).
No se tendrn en cuenta las acciones pertenecientes al Mercado Global Colombiano 1.
Debe tener al menos una operacin de contado que marque precio en los ltimos noventa (90) das
calendario, contados a partir de la fecha de corte de informacin (incluyndola).
No se tendr en cuenta ningn Emisor del que se tenga informacin, que sea publicada como
relevante de conformidad con las normas vigentes, que tenga cmo resultado directo el desliste de
la accin. Cuando se menciona que la informacin relevante tenga como resultado directo el
desliste de la accin, se hace referencia a la formulacin de la OPA de desliste, el anuncio de
desliste o de cualquier situacin que no dependa de la ocurrencia de ningn otro evento para que
formalice el desliste de la accin.
No se tendr en cuenta ninguna otra accin que por sus caractersticas especiales (anuncio de
reestructuracin liquidacin expropiacin de la compaa) la BVC resuelva excluir del clculo. Se
informar al mercado sobre estos casos en la fecha de seleccin de la canasta.
Nota: si las consideraciones estipuladas en los numerales g y h anteriores ocurren despus de la
fecha de publicacin de la canasta informativa, la BVC informar tan pronto como sea posible el
procedimiento a aplicar.

2.3. FUNCIN DE SELECCIN

La Funcin de Seleccin es la medida de liquidez que usa la BVC para determinar las acciones que componen
la canasta del COLCAP. Para el clculo de esta funcin se requiere tener la informacin del volumen, la
rotacin y la frecuencia de cada una de las acciones seleccionables.
2.3.1. INFORMACIN INICIAL PARA EL CLCULO
Para cada una de las acciones que cumplen con los requisitos de numeral 2.2 se calculan las siguientes
variables2:

1 Mercado Global Colombiano: es el conjunto de valores extranjeros listados en la BVC emitidos fuera del pas por emisores nacionales
extranjeros bajo una regulacin de valores diferente a la colombiana y cuyos valores no requieren o no se encuentran inscritos en el
Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE).
2 Informacin redondeada a diez (10) decimales.

Frecuencia: Es la proporcin del total de ruedas realizadas en los ltimos noventa (90) das calendario,
contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola), en las cuales se realiz por lo menos una
operacin de contado de la accin (sin importar que marque precio o no).

Rotacin: Corresponde a la relacin entre el nmero de acciones negociadas de una especie sobre sus
acciones en circulacin. Esta relacin se calcula para los ltimos ciento ochenta (180) das calendario,
contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola).

Volumen: Es el monto en dinero total negociado sobre una accin en los ltimos trescientos sesenta (360)
das calendario, contados desde la fecha de corte de informacin (incluyndola).

Nota: Para el clculo de la Frecuencia, Rotacin y Volumen, slo se tendrn en cuenta las operaciones de
contado del mercado secundario. No se incluir la informacin de las operaciones que se hayan generado
por eventos especiales tales como martillos, ofertas pblicas de adquisicin (Opas) o democratizaciones.
2.3.2. CLCULO DE LA FUNCIN DE SELECCIN
Una vez calculadas las variables de frecuencia, rotacin y volumen del punto anterior, se realiza la
normalizacin de las mismas con el fin de hacer comparables las variables. La normalizacin se realiza de
acuerdo con la siguiente frmula:
Normalizacin de la frecuencia:

Donde,
Fi = Valor normalizado de la frecuencia de la accin i
fi = Frecuencia de la accin i
f = Media de la serie de la frecuencia
f = Desviacin estndar poblacional de la frecuencia

La media (f) se define como:

La desviacin estndar poblacional (f) se define como:

Normalizacin de la rotacin:

Donde,
Fi = Valor normalizado de la rotacin de la accin i
ri= Rotacin de la accin i
f = Media de la serie de la rotacin
f = Desviacin estndar poblacional de la rotacin
La media (r) se define como:

La desviacin estndar poblacional (f) se define como:

Normalizacin del Volumen:

Donde,
Vi = Valor normalizado del volumen de la accin i
vi= Volumen de la accin i
v = Media de la serie del volumen
v = Desviacin estndar poblacional del volumen
La media (v) se define como:

La desviacin estndar poblacional (v) se define como:

Con las variables normalizadas para cada una de las acciones de la muestra, se calcula la funcin de
seleccin. Las ponderaciones para cada variable y la frmula de la funcin de seleccin se definen de la
siguiente forma:

F(Si) = 15%(Fi) + 5%(Ri) + 80%(Vi)

Donde,
i
Fi
Ri
Vi

= Cada accin seleccionable.

= Frecuencia normalizada de i.
= Rotacin normalizada de i.
= Volumen normalizado de i.
2.4. DETERMINACIN DE LA CANASTA
2.4.1. RECOMPOSICIN DE LA CANASTA

La recomposicin de la canasta del ndice se realiza anualmente en el ltimo da hbil de octubre de cada
ao y quedar vigente durante los doce (12) meses siguientes (noviembre octubre). En la recomposicin se
incluyen todas aquellas acciones que cumplen con los requisitos presentados en el numeral 2.2.
Con la informacin obtenida segn el numeral 2.3 de la funcin de seleccin, las acciones elegibles se
ordenan de mayor a menor segn el resultado de la frmula y se escogen las acciones cuya funcin de
seleccin sea superior o igual a la funcin de seleccin de la primera accin del emisor nmero 20. Ver el
siguiente ejemplo:
Ejemplo 1
Emisor

Funcin de
seleccin

A1

5.1

B1

4.9

A2

4.7

C1

4.3

D1

.
.
.

.
.
.

.
.
.

19

E1

2.9

20

F1

2.1

B2

1.8

Posicin

Accin

1
2

Para el ejemplo anterior, se debe notar que la primera accin del emisor nmero 20 es F1 y su funcin de
seleccin es 2.1. Dada la funcin de seleccin de F1, todas las acciones con funcin de seleccin igual o
superior a 2.1. haran parte de la canasta. Es importante aclarar que la accin B2 del emisor B no se incluye

10

en la canasta debido a que su funcin de seleccin es inferior a 2.1.En este ejemplo en particular, 21
acciones de 20 emisores conformaran la canasta del ndice.
La canasta del COLCAP estar vigente durante un ao. Sin embargo, se harn rebalanceos trimestrales para
verificar si por efecto de circunstancias especiales (como nuevas emisiones en el mercado o desliste de
acciones, entre otros) se debe cambiar la composicin de la canasta del COLCAP.
2.4.2. REBALANCEO DE LA CANASTA
La Bolsa de Valores de Colombia (BVC) llevar a cabo el proceso de rebalanceo de la canasta del ndice
trimestralmente, en el ltimo da hbil de enero, abril y julio de acuerdo con el siguiente procedimiento:
i. Calcular la funcin de seleccin de todas las acciones que cumplen con los requisitos descritos en el
numeral 2.2 siguiendo el procedimiento del numeral 2.3.
ii. Hallar cual es la primera accin del emisor nmero 20 y su funcin de seleccin (como se explica en
el ejemplo 1 del numeral 2.4.1).
iii. Seleccionar las acciones consideradas como nuevas cuya funcin de seleccin sea igual o superior a
la de la accin establecida en el paso anterior. Una accin se considera nueva cuando ha sido
inscrita en los ltimos 12 meses antes de la fecha de corte del rebalanceo en cuestin.
iv. Se seleccionan las acciones que hacen parte del ndice desde el trimestre anterior3 sin importar el
valor de su funcin de seleccin actual.
v. Posteriormente, con las acciones seleccionadas en los puntos iii y iv se ubica cual es la primera
accin del emisor nmero 20 y su funcin de seleccin (como se explica en el ejemplo 1 del
numeral 2.4.1).
vi. Las acciones cuya funcin de seleccin sea igual o superior a la de la accin establecida en el paso
anterior harn parte de la canasta del COLCAP.
Se puede presentar que despus de seguir el procedimiento de rebalanceo descrito anteriormente, el
resultado de la canasta del COLCAP contenga menos de 20 emisores (por ejemplo, por desliste de acciones,
fusiones, entre otros.); en este caso se realizan los siguientes pasos:
vii. Se toman las acciones del punto i que no hacen parte de la canasta determinada en el paso vi. Estas
acciones se organizan de mayor a menor funcin de seleccin.
viii. Se adiciona a la canasta del COLCAP determinada en el paso vi. la primera accin resultante del
punto vii y se verifica que se hayan completado los 20 emisores conforme a lo que se describe en
el ejemplo 1 del numeral 2.4.1.
ix. En caso de no completar 20 emisores, se debe repetir este procedimiento desde el punto vii.
Las acciones que se obtienen despus de seguir los pasos del procedimiento aqu descrito conformarn la
canasta del COLCAP que estar vigente durante un trimestre. Se entiende que estos periodos trimestrales
son: del primer da hbil de febrero al ltimo da hbil de abril, del primer da hbil de mayo al ltimo da
hbil de julio y del primer da hbil de agosto al ltimo da hbil de octubre.
3.

PONDERACIN COLCAP

El ponderador del ndice COLCAP es el flotante de cada compaa expresado en miles de millones de
acciones. A partir del ponderador y del precio de cada componente de la canasta se determina el peso de
cada accin en el ndice.

Las acciones que por causa de un procedimiento especial fueron incluidas en la canasta como acciones
temporales no se consideran como acciones que hacen parte del ndice desde el trimestre anterior.

11

3.1. CALCULO DEL FLOTANTE

3.1.1. ACCIONES DE EMISORES NACIONALES
Para empresas constituidas en Colombia y/o cuyo mercado de cotizacin principal 4 est en Colombia, el
ponderador del COLCAP es igual al flotante de la compaa, el cual se entiende como el nmero de acciones
de la compaa en poder de inversionistas sin inters de control.
Se entiende como un inversionista sin inters de control aquel que tiene una participacin menor al 1% de
las acciones emitidas por la compaa aquel considerado como inversionista institucional; debido a esto el
flotante de cada compaa es calculado as:

Donde las acciones en poder de Inversionistas institucionales es el resultado de sumar los saldos de los
fondos de pensiones, aseguradoras y sociedades administradoras de inversin. La informacin del flotante
de cada compaa es suministrada por DECEVAL para el clculo de la canasta del COLCAP.
Nota: La informacin de los accionistas que cumplen con estas caractersticas es suministrada por DECEVAL5.
3.1.2. ACCIONES DE EMISORES EXTRANJEROS
Para empresas cuyo mercado de cotizacin principal no est en Colombia, el flotante se estima como el
nmero de acciones negociadas en Colombia (en los 90 das calendario anteriores a la fecha de corte de
informacin, incluyndola), expresado como porcentaje del total de acciones negociadas entre la Bolsa de
Valores de Colombia y la Bolsa del mercado de cotizacin principal, as:

As mismo, se incluyen las siguientes reglas:

Una vez calculado el porcentaje flotante, se aproxima segn lo estipulado en la siguiente tabla:
Valor Calculado

Aproximacin

Mayor a 0% y menor o igual a 10%

10%

Mayor a 10% y menor o igual a 20%

20%

Mayor a 20% y menor o igual a 30%

30%

Mayor a 30% y menor o igual a 40%

40%

Mayor a 40% y menor o igual a 50%

50%

Mayor a 50%

75%

Lo que se busca con estas aproximaciones es evitar continuos reajustes de poca cuanta.

4 Es el mercado donde el emisor se list por primera vez.

5 DECEVAL es el depsito central de valores de Colombia.

12

Este porcentaje flotante se multiplica por el nmero de acciones en circulacin para obtener el
flotante expresado en nmero de acciones.

Finalmente, se toma como valor de flotante el mximo entre el resultado del clculo anterior y el entregado
por Deceval.
3.2. PARTICIPACIN DE LAS ACCIONES EN LA CANASTA DEL COLCAP
La participacin de cada una de las acciones que hacen parte de la canasta del COLCAP se define de la
siguiente manera:

Donde,
Wi
Pi
t
i
n
4.

= Ponderador de la accin i, en el instante t.

= Precio de la accin i en el instante t.
= instante en el cual se calcula el ndice.
= 1, 2,,n acciones que componen el ndice.
= Nmero de acciones en el ndice en el instante t.
METODOLOGA PARA PROCEDIMIENTOS ESPECIALES

A continuacin se explican los procedimientos especiales que se aplican en los clculos del ndice y de su
canasta cuando se presentan eventos particulares que no estn cubiertos dentro de las reglas generales
desarrolladas anteriormente. Se debe aclarar que la metodologa para procedimientos especiales prima
sobre las reglas generales enunciadas anteriormente, cuando dichos procedimientos especiales se
presenten.
4.1. SUSPENSIONES
Todas las acciones se encuentran sometidas a las mismas condiciones de clculo de la funcin de seleccin
durante los procesos de recomposicin y rebalanceo. Por lo anterior, no se realizar modificacin en la
funcin de seleccin de ninguna de las acciones que fueron suspendidas durante los periodos de tiempo
utilizados para el clculo de rotacin, volumen y frecuencia.
En cuanto a las acciones que componen el ndice, aquellas que se encuentren suspendidas en el momento
del rebalanceo o recomposicin de la canasta, permanecern dentro del ndice hasta el siguiente rebalanceo
o recomposicin, debido a que no es posible replicar el 100% del ndice si una de las acciones que lo
componen esta suspendida durante el proceso de rebalanceo o recomposicin de la canasta.
Cuando se presente la situacin prevista en el prrafo anterior y la accin suspendida se encuentre por fuera
de la posicin 20 siguiendo el procedimiento normal de recomposicin previsto en el numeral 2.4.1 o el
procedimiento de rebalanceo del numeral 2.4.2, la accin suspendida ser considerada como componente
nmero 21 en la canasta de forma temporal, es decir hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin. Se
aclara que este mismo procedimiento aplicar si se presenta ms de una accin suspendida. La participacin
de la accin suspendida en el ndice en la fecha de clculo de la canasta informativa se conservar durante
dicho clculo.
Si la accin suspendida queda dentro de las 20 primeras posiciones por funcin de seleccin siguiendo el
procedimiento normal de recomposicin previsto en el numeral 2.4.1 o el procedimiento de rebalanceo del
numeral 2.4.2, la canasta no incluir un componente nmero 21 como consecuencia de dicha suspensin. La

13

participacin de la accin suspendida en el ndice en la fecha de clculo de la canasta informativa se

conservar durante dicho clculo.
Despus de transcurridos 90 das calendario de suspensin de una especie, contados a partir del inicio de la
misma y si el motivo de la suspensin es una OPA, escisin, fusin, emisin, pago de capital, recompra de
acciones, martillo split, la accin se retirar del ndice despus del cierre del mercado de renta variable con
el precio vigente de la accin, conforme se describe en el numeral 4.2 de retiro de una accin de la canasta.
4.2. RETIRO DE UNA ACCIN DE LA CANASTA
Para retirar una especie de la canasta se debe seguir el procedimiento descrito a continuacin.
Primero se debe suprimir la especie de la canasta y luego se calcula el nuevo el factor de enlace:
El factor de enlace se calcula como:

Donde,
Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo.
Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso =

Ejemplo:
Suponemos un ndice compuesto por 4 Acciones (W, X, Y y Z) y con un valor de 1000 puntos. Se quiere
retirar la accin X del ndice.
ndice antes del retiro de X
Especie

P xW

Participacin

27

300

8,100

30.3%

20

640

12,800

47.9%

20

100

2,000

7.5%

35

110

3,850

14.4%

26,750
ndice
ndice terico
Factor de enlace

100.0%

1000
26,750.00
0.0374

S(P x W)
ndice/ndice terico

Se retira la accin X del ndice durante el trimestre. Entonces, el nuevo Factor de Enlace se calcula como el
ndice dividido por el nuevo ndice Terico. La participacin que tena X se distribuye proporcionalmente
entre las dems especies.

14

ndice despus del Retiro de X

Especie

PxW

Participacin

27

300

8,100

58.1%

20

100

2,000

14.3%

35

110

3,850
13,950

ndice
ndice terico (t+1)
Factor de enlace (t+1)

27.6%
100.0%

1000
13,950 S(P x W)
0.0717 ndice antes del retiro de X (1,000)/ndice terico despues del
retiro de X (13,950)

4.3. DESLISTE DE UNA ACCIN

Cualquier informacin del emisor, que sea publicada como relevante de conformidad con las normas
vigentes, que tenga cmo resultado directo el desliste de la accin, conllevar el retiro la especie de la
canasta siguiendo el procedimiento previsto en el numeral 4.2. Cuando se menciona que la informacin
relevante tenga como resultado directo el desliste de la accin, se hace referencia a la formulacin de la
OPA de desliste, el anuncio de desliste o de cualquier situacin que no dependa de la ocurrencia de ningn
otro evento para que formalice el desliste de la accin.
Para los casos en que se desliste alguna de las acciones que por ser de un mismo emisor su ponderador es el
resultado de sumar el flotante de dos o mas acciones, segn lo previsto en el numeral 3.2., se reducir el
ponderador cuando el desliste sea de alguna accin que no esta siendo contabilizada (accin no visible en la
canasta). En el caso en que se desliste la accin que se esta contabilizando (accin visible en la canasta) en el
ndice, la canasta quedar con una accin menos, conforme se describe en el numeral 4.2 de retiro de una
accin de la canasta, hasta el siguiente rebalanceo recomposicin.
4.4. PRDIDA DE LIQUIDEZ DE UNA ACCIN
La Bolsa de Valores de Colombia en su calidad de administrador del ndice podr retirar de la canasta en
cualquier momento una accin que dada sus condiciones actuales de mercado pase a ser negociada en la
rueda de baja liquidez, en este caso se informar, tan pronto como operativamente sea posible realizar el
ajuste, la fecha y el procedimiento a seguir.
4.5. PROCESO DE LIQUIDACIN
Si un emisor que hace parte de la canasta del ndice entra en proceso de liquidacin mediante un anuncio
publicado como informacin relevante del emisor en la pgina de la Superintendencia Financiera de
Colombia, la Bolsa de Valores de Colombia cambiar su precio en el ndice a cero (0) pesos y posteriormente
proceder a retirar esta(s) accin(es) de la canasta. Este procedimiento y la fecha de aplicacin sern
comunicados mediante la publicacin de un boletn en el portal web de la Bolsa de Valores de Colombia, as
mismo, el emisor que entre en este proceso ser considerado como no seleccionable para el ndice.
4.6. DISMINUCIN DE CAPITAL / PAGO DE CAPITAL
El pago de capital se caracteriza por la distribucin de una porcin de las reservas o capital de la compaa a
sus accionistas. En este evento el precio de la accin se ajusta en la proporcin de pago disminucin del
capital.
Se debe tener en cuenta que adicionalmente al cambio en el ponderador o precio de la accin se realizar
un ajuste en el factor de enlace:

15

Donde,
Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo.
Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso =

Ejemplo:
La empresa A, la cual tiene un precio de 10 pesos en el mercado, anuncia que har un pago de capital de 2
pesos por accin a cada uno de los accionistas actuales.
ndice antes de la diminucion de capital de la empresa A
Precio de A

10
Especie

PxW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

17260

100.0%

ndice (t)

1000

ndice terico (t)

17260 S(P x W)

Factor de enlace (t)

0.0579 ndice/ndice terico

ndice despus de la disminucin de capital de la empresa A

Precio de A

8
Especie

PxW

Participacin

1000

8000

52.4%

15

300

4500

29.5%

220

1760

11.5%

200

ndice (t)

1000

6.6%

15260

100.0%

1000

ndice terico (t+1)

15260 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0655 ndice(t)/ndice terico(t+1)

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se

perfeccione el evento.
4.7. RECOMPRA DE ACCIONES
En el caso de la recompra de acciones, la BVC ajustar el ponderador de la accin para reflejar el nmero de
acciones recompradas por el emisor.

16

Se debe tener en cuenta que adicionalmente al cambio en el ponderador de la accin se realizar un ajuste
en el factor de enlace, as:

Donde,
Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo.
Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso =

Ejemplo: La empresa A, la cual cuenta con 1000 acciones en el ndice, decide recomprar el 40% de las
acciones que tiene en circulacin.
ndice antes de la recompra de acciones de la empresa A
W de A

1000
Especie

PxW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

ndice (t)

1000

5.8%

17260

100.0%

1000

ndice terico (t)

17260 S(P x W)

Factor de enlace (t)

0.0579 ndice/ndice terico

ndice despus de la recompra de acciones de la empresa A

W de A

600
Especie

PxW

Participacin

10

600

6000

45.2%

15

300

4500

33.9%

220

1760

13.3%

200

1000

7.5%

13260

100.0%

ndice (t)

1000

ndice terico (t+1)

13260 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0754 ndice(t)/ndice terico(t+1)

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se

perfeccione el evento.

17

4.8. ESCISIONES
A continuacin se describe el tratamiento para algunos casos de escisin que pueden presentarse en
acciones dentro de la canasta del ndice.
a.

Primer caso: El precio de la accin de la empresa que se escinde, despus del evento corporativo es
conocido y se reduce de acuerdo con la nueva distribucin del patrimonio, sin embargo el nmero
de acciones de la compaa no se disminuye. El ajuste se debe realizar sobre la accin que
permanece con el NIT, ya que sta es la accin que seguir siendo parte de la canasta. La nueva
accin har parte de la canasta hasta el siguiente rebalanceo recomposicin.
Ejemplo: La firma A (perteneciente al ndice) se escinde, conformando una segunda empresa Z: la
empresa A, que contina con el mismo NIT pero ahora con un menor valor patrimonial, y la nueva
empresa Z, con el patrimonio restante que ser listada en Bolsa antes del perfeccionamiento del
evento corporativo. Se conoce que el precio de la accin se reduce de $10 a $6, en la misma razn
de la disminucin en el patrimonio. El ndice est compuesto por 4 especies y su valor es de 1.000
puntos.
ndice antes de la escisin de la empresa A
W de la especie A

1000

P de la especie A

10

Especie

PxW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

ndice

1000

5.8%

17260

100.0%

1000

ndice terico

17260 S(P x W)

Factor de enlace

0.0579 ndice/ndice terico

ndice despus de la escisin de la empresa A

Se emitirn acciones de Z como contraprestacn de la escisin de A con una razon de intercambio de 1
accion de A equivale a 0.2 acciones de Z
W(t+1) de la especie A

1000

W(t+1) de la especie Z

200

P(t+1) de la especie A

P(t+1) de la especie Z

20

Especie

Precio dado por el emisor de Z

PxW

Participacin

1000

6000

34.8%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

20

200

4000

23.2%

17260

100.0%

ndice

b.

W(t+1) de Z = W de la especie A x (Razon de cambio) = 1000 x (0.2/1)

1000

ndice terico (t+1)

17260 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0579 ndice/ndice terico

Segundo caso: La empresa que se escinde no disminuye el nmero de acciones ni define el precio
despus del evento. El ajuste se debe realizar sobre la accin que permanece con el NIT, ya que
sta es la accin que seguir siendo parte de la canasta. La nueva accin har parte de la canasta

18

del COLCAP hasta el siguiente rebalanceo o recomposicin con un ponderador expresado en miles
de millones de acciones equivalente a la emisin realizada exclusivamente para este fin y con
precio cero (0). El precio de la accin de la empresa escindida no se afectar hasta despus de la
escisin, este ajuste ser realizado por el mercado.
Ejemplo: Suponiendo una escisin del 50% del patrimonio de A:
ndice antes de la escisin de la empresa A
W de la especie A

1000

P de la especie A

10

Especie

PxW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

17260

100.0%

ndice

1000

ndice terico

17260 S(P x W)

Factor de enlace

0.0579 ndice/ndice terico

ndice despus de la escisin de la empresa A

Se emitirn acciones de Z como contraprestacn de la escisin de A con una razon de intercambio de 1
accion de A equivale a 0.5 acciones de Z
W(t+1) de la especie A

1000

W(t+1) de la especie Z
P(t+1) de la especie A
Especie

PxW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

500

0.0%

17260

100.0%

ndice

c.

500 W(t+1) de Z = W de la especie A x (Razon de cambio) = 1000 x (0.5/1)

10

1000

ndice terico (t+1)

17260 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0579 ndice/ndice terico

Tercer caso: El precio de la accin de la empresa que se escinde despus del evento corporativo no
cambia y el nmero de acciones de la empresa disminuye de acuerdo con la nueva distribucin del
patrimonio. El ajuste se debe realizar sobre la accin que permanece con el NIT, ya que sta es la
accin que seguir siendo parte de la canasta. La nueva accin, que deber listarse antes del
perfeccionamiento del evento corporativo, har parte de la canasta hasta el siguiente rebalanceo
recomposicin.
Ejemplo: La firma A (perteneciente al ndice) se escinde, conformando dos empresas: la empresa A,
que contina con el mismo NIT pero ahora con un menor valor patrimonial, y una nueva empresa Z,
con el patrimonio restante que ser listada en Bolsa antes del perfeccionamiento del evento
corporativo. El nmero de acciones de A, antes de 1000, se reduce a 600, en la misma razn de la
disminucin en el patrimonio. El ndice est compuesto por 4 especies y su valor es de 1.000
puntos.

19

ndice antes de la escisin de la empresa A

W de la especie A

1000

P de la especie A

10

Especie

PxW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

17260

100.0%

ndice

1000

ndice terico

17260 S(P x W)

Factor de enlace

0.0579 ndice/ndice terico

ndice despus de la escisin de la empresa A

Se emitirn acciones de Z como contraprestacn de la escisin de A con una razon de intercambio de 1
accion de A equivale a 0.2 acciones de Z
W(t+1) de la especie A

600

W(t+1) de la especie Z

200 W(t+1) de Z = W de la especie A x (Razon de cambio) = 1000 x (0.2/1)

P(t+1) de la especie A

P(t+1) de la especie Z

10
El precio de Z despues de la escision ser equivalente a dividir el
patrimonio escindo de A = 4000 entre el numero de acciones
resultado del intercambio = (1000*0.2) = 200, entonces 4000/200 =
20

20

Especie

PxW

Participacin

10

600

6000

34.8%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

20

200

4000

23.2%

17260

100.0%

ndice

1000

ndice terico (t+1)

17260 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0579 ndice/ndice terico

Estos procedimientos se ejecutarn en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se

perfeccione el evento.
4.9. FUSIONES
En el evento de una fusin por parte de alguna compaa que forme parte del ndice, se proceder a hacer el
ajuste dependiendo del tipo de fusin que se realice. Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de
la apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento.
a.

Primer caso: Las 2 empresas pertenecen al ndice: la empresa absorbida se retira del ndice
siguiendo el procedimiento de retiro de una accin. El ponderador de la empresa absorbente se
modifica de acuerdo al siguiente proceso:

Calcular el Factor de Canje, definido como:

20

Calcular el ponderador de la empresa absorbente despus de la fusin:

El enlace no se modifica, as como tampoco los ponderadores o los precios de las dems compaas.
Ejemplo:
La empresa B y la empresa C pertenecen al ndice y que la empresa B absorbe a la empresa C. Antes de la
fusin, la empresa B (absorbente) tiene un precio de $20 y un ponderador de 300 y la empresa C (absorbida)
un precio de $8 y un ponderador de 220. El ndice est compuesto por 4 especies y su valor es de 1.000
puntos.
Entonces,
ndice antes de la Fusin
Empresa B (absorbente)
Empresa C (absorbida)

P
20
8

W
300
220

Especie

P xW

Participacin

10

500

5000

36.3%

20

300

6000

43.6%

220

1760

12.8%

200

1000

7.3%

13760

100.0%

ndice

1000

ndice terico

13760 S(P x W)

Factor de enlace

0.0727 ndice/ndice terico

Empresa B (absorbente)

20

Empresa C (absorbida)

Factor de Canje

0.4 Precio C (absorbida)/Precio B (absorbente)

ndice despus de la Fusin

W empresa B (absorbente)

(W absorbida*Factor de Canje)+ W absorbente antes

de la fusin

Especie

PxW

Participacin

10

500

5000

36.3%

20

388

7760

56.4%

200

1000

7.3%

13760

100.0%

ndice

b.

388

1000

ndice terico (t+1)

13760 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0727 ndice/ndice terico

Segundo caso: La empresa absorbente est en el ndice y la absorbida no (independientemente de

que se encuentre listada en bolsa): en este caso no se realizar ninguna modificacin sino hasta el
siguiente rebalanceo o recomposicin trimestral.

21

c.

Tercer caso: La empresa absorbida es del ndice y la absorbente no: cuando una empresa del ndice
es absorbida por una empresa que no est en el ndice, la empresa ser retirada del ndice,
siguiendo el procedimiento de retiro de una accin.

Manejo de la Informacin en Fusiones:

Con el fin de preservar el comportamiento histrico de las especies que se unan por efecto de una fusin. La
BVC consolidar la informacin histrica de las compaas fusionadas cuando ambas estn listadas en bolsa,
independiente de si se encuentran o no en el ndice.
En este caso la informacin a tener en cuenta para los siguientes rebalanceos y recomposiciones,
corresponder a la unin de las especies de las compaas fusionadas de la siguiente manera:

La fecha de inscripcin que permanece en el sistema es la de la accin ms antigua.

La tabla de equivalencias se construir slo con informacin del ltimo ao, pues es todo lo que se necesita
para el clculo de la Funcin de Seleccin.
4.10. SPLIT Y SPLIT INVERSO
Un Split es la divisin del nmero de acciones en circulacin de una sociedad, en un nmero mayor de
acciones, que resulta de una disminucin en su valor nominal. Cuando ocurre un Split, cada accin actual de
una compaa equivale a n acciones despus del Split.
Un Split inverso consiste en la reduccin del nmero de acciones en circulacin de una compaa, as como
de un aumento en el valor nominal de las acciones.
En cualquiera de estos eventos, se ajustar el ponderador de la accin a travs del Factor de Split antes de la
apertura de la rueda de mercado en la que se perfeccione el evento.

Entonces,
El da en que se hace efectivo el Split el Split inverso, el ponderador de la especie se divide por el factor de
Split. (Antes de la apertura del mercado de renta variable).

22

El da en que se hace efectivo el Split el Split inverso, el precio de la especie se multiplica por el factor de
Split. (Antes de la apertura del mercado de renta variable).

Despus del evento de un Split o un Split Inverso, el valor del enlace y de las participaciones de cada especie
se mantiene. Sin embargo cambia el ponderador de la accin que tuvo el Split Split Inverso y su precio.
Ejemplo:
La empresa C tiene 200 acciones en circulacin, de las cuales 100 hacen parte del flotante en el ndice y
decide realizar un Split de su accin, quedando con 800 acciones. El ndice tiene un valor de 1.000 puntos y
est compuesto por 4 especies (A, B, C y D).
Entonces,
ndice antes del Split
Especie

P xW

Participacin

80

850

68,000

78.5%

20

640

12,800

14.8%

20

100

2,000

2.3%

35

110

ndice

3,850

4.4%

86,650

100.0%

1000

ndice terico
Factor de enlace

86,650.00 S(P x W)
0.0115 ndice/ndice terico
20 P

Empresa C Antes del Split

100 W

Factor de Split

0.25 No. acciones C antes del Split/No. acciones C Despues del Split = 200 / 800

ndice despus del Split

5 P = 20 X 0.25

Empresa C Despues del Split

Especie

400 W = 100 / 0.25

P

PxW

Participacin

80

850

68,000

78.5%

20

640

12,800

14.8%

400

2,000

2.3%

35

110

3,850

4.4%

86,650

100.0%

ndice

1000

ndice terico (t+1)

86,650 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0115 ndice/ndice terico

23

4.11. EMISIN DE CAPITAL

Cuando una compaa aumenta el nmero de sus acciones en circulacin mediante una emisin, el nmero
de acciones emitidas se adicionarn al nmero de acciones en circulacin de la compaa, teniendo en
cuenta el precio de suscripcin de las acciones.
El ponderador de la sociedad se afectar de acuerdo a los siguientes factores:
Se calcula un factor de ajuste por emisin, F, que es la suma entre la capitalizacin antes de la emisin
(Pa*Aa) y la capitalizacin de las nuevas acciones emitidas al precio de suscripcin (Ps*As) sobre la nueva
capitalizacin de mercado (Pa*Ap).

Donde:
F = Factor de ajuste por emisin
Aa = Nmero de acciones anteriores al ajuste
Ap = Nmero de acciones posteriores al ajuste
As = Nmero de acciones suscritas
Pa = Precio anterior al ajuste
Ps = Precio de suscripcin
Por ltimo, se calcula el factor de ajuste del ponderador como:

El ponderador de la empresa luego de la ampliacin de capital ser:

El factor de enlace se calcula como:

Donde,
Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo.
Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso =

El proceso de ajuste se realizar luego del cierre de la rueda del da en que se hace efectivo el evento en la
BVC. (Es decir, antes de la apertura del mercado de renta variable del da de entrada en vigencia de la nueva
emisin).

24

En el caso en que la nueva composicin de la accin supere el 20% de participacin en la canasta, el exceso
no ser tenido en cuenta y nicamente se aplicar el ajuste hasta el 20%, nicamente en los casos en los que
la participacin no sea superior al 20%. En el caso en que la accin tenga una participacin igual superior al
20% dentro de la canasta no se realizar ningn ajuste en el ndice.
Ejemplo:
Se tiene un ndice con 4 acciones (A, B, C y D) con un valor de 1.000 puntos.
La empresa A decide realizar una nueva emisin de acciones. La empresa cuenta con un nmero de acciones
en circulacin de 1000 a un precio de $10. La empresa suscribir un total de 300 acciones a un precio de $8.
Entonces,
ndice antes de la Emisin de A
Especie

P xW

Participacin

10

500

5000

41.3%

15

300

4500

37.2%

200

1600

13.2%

200

1000

8.3%

12100

100.0%

ndice

1000

ndice terico

12100 S(P x W)

Factor de enlace

0.0826 ndice/ndice terico

Precio A antes de la Emision

10

Precio A de suscripcin

Acciones de A antes de la Emision

1000

Acciones de A suscritas

300

Acciones de A despes de la Emisin

1300

Factor de Ajuste por emisin

0.9538 ((Pa*Aa)+(Ps*As))/(Pa*Ap)

Factor de ajuste ponderador

1.24 (Ap*f)/Aa

W de la empresa A despues de la Emision

620

ndice despus de la Emisin de A

Especie

P xW

Participacin

10

620

6200

46.6%

15

300

4500

33.8%

200

1600

12.0%

200

ndice

1000

7.5%

13300

100.0%

1000

ndice terico (t+1)

13300 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0752 ndice/ndice terico

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que se

perfeccione el evento.

25

Para el caso de una emisin de acciones sin dividendo (SD), no se realizar ningn ajuste en el ponderador
de la compaa hasta el rebalanceo o recomposicin siguiente al cambio de accin sin dividendo a accin
ordinaria preferencial.
4.12. OFERTAS PBLICAS DE ADQUISICIN (OPAS)
En el caso de una OPA, se recalcular la capitalizacin ajustada teniendo en cuenta la nueva composicin
accionara generada por el evento. Para la aplicacin de estos eventos, se reducir el ponderador de la
compaa en la canasta en la misma proporcin del mximo esperado de compra por parte del comprador
de la OPA, en el caso en que la expectativa de compra anunciada sea un rango, el ponderador ser reducido
proporcionalmente al valor medio del rango esperado de compra en la OPA. Cuando la OPA sea por el 100%
de las acciones listadas, la especie ser retirada de la canasta conforme el procedimiento descrito para el
retiro de una accin de la canasta (numeral 4.2)
El Factor de ajuste del ponderador es definido como:

El ponderador de la empresa sera:

Por el cambio realizado en el ponderador, es necesario modificar el enlace para mantener el valor del ndice
antes de ocurrido el evento.

Donde,
Proceso = recomposicin, rebalanceo o aplicacin de evento corporativo.
Valor terico del ndice despus de aplicar el proceso =

Ejemplo:
Se tiene un ndice con 4 acciones (A, B, C y D) con un valor de 1.000 puntos.
Suponemos que la empresa A es objeto de una OPA donde se anuncia que la expectativa de compra esta
entre el25% y el 35% de la compaa:
Factor de ajuste: 1- 30%

26

ndice antes de la OPA de la empresa A

Especie

P xW

Participacin

10

1000

10000

57.9%

15

300

4500

26.1%

220

1760

10.2%

200

1000

5.8%

17260

100.0%

ndice

1000

ndice terico

17260 S(P x W)

Factor de enlace

0.0579 ndice/ndice terico

Capitalizacin de A antes de la OPA

10000

Factor de Ajuste

0.7 1- ((25%+35%)/2),el rango fue anunciado al mercado como la expectativa de compra.

W de la empresa A antes de la OPA

1000

W de la empresa A despues de la OPA

700 W de la empresa A antes de la OPA * Factor de Ajuste

ndice despues de la OPA de la empresa A

Especie

P xW

Participacin

10

700

7000

49.1%

15

300

4500

31.6%

220

1760

12.3%

200

1000

7.0%

14260

100.0%

ndice

1000

ndice terico (t+1)

14260 S(P x W)

Factor de enlace (t+1)

0.0701 ndice/ndice terico

Este procedimiento se ejecutar en el ndice antes de la apertura de la rueda de mercado en la que

comience la compra por medio de la OPA.
Para los casos donde se anuncie una OPA de desliste se aplicar el procedimiento de retiro de una accin.
4.13. MARTILLOS
Se asume que en los martillos el vendedor es una persona controlante (que cuenta con ms del 1% de la
compaa), por lo tanto el ponderador de la accin en el ndice no ser modificado hasta el siguiente
rebalanceo o recomposicin.
5.

CORRECCIN DE ERRORES
5.1. PUBLICACIN INCORRECTA DEL VALOR DEL NDICE

La Bolsa de Valores de Colombia podr corregir cualquiera de los datos que sirven para calcular el valor del
ndice tan pronto como operativamente le sea posible, junto con el hallazgo del dato incorrecto se realizar
una publicacin al mercado en el portal web con la explicacin del cambio a realizar, incluyendo el
procedimiento a seguir y la fecha de aplicacin en la canasta.
5.2. OMISIN DE UN EVENTO CORPORATIVO
La Bolsa de Valores de Colombia podr incluir cualquier evento corporativo que afecte la composicin del
ndice tan pronto como operativamente le sea posible, despus de evidenciar la omisin de la aplicacin del
mismo en la canasta del ndice, para esto, se realizar una publicacin al mercado en el portal web de la BVC
con la explicacin del tratamiento a realizar y la fecha de aplicacin.

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5.3. ERROR EN LA APLICACIN DE LA METODOLOGA

La Bolsa de Valores de Colombia podr corregir tan pronto como operativamente le sea posible cualquier
error en la aplicacin de la metodologa, para esto, se realizar un anlisis previo del impacto y se
comunicar mediante una publicacin en el portal web el tratamiento para corregir el evento confirmando
la fecha de aplicacin de la modificacin.
6.

OTRAS CONSIDERACIONES

La Bolsa de Valores de Colombia ejecutar de forma general todos los procedimientos descritos en este
documento, teniendo en cuenta que cualquier otro caso especfico que segn el anlisis de la Bolsa
justifique la omisin, alteracin o inclusin de un procedimiento actual o nuevo, ser publicado en el portal
web corporativo con la debida explicacin del mismo.

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