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O dos autores
la edio: 1997

Apres,entao

Direitos reservados desta edico:

Universidade Federal do Rio Grande do Sul
Capa: Carla M.Luzzatlo
Reviso: CIudia Bittencourt
Maria da Craa Storti Fres
Editorao eletrnica: Fernando Piccinini Schmitt

Este livro tem origem no seminrio internacional Globalizao,

Neoiberalismo e Privatizaes: quem decide este jogo?, reaiizado em
Porto Alegre, em juho de IL)97 , na Universidade Federal do Rio Grande
do Sui. Estes ensaios foram elaborados pelos conferencistas que dele
participaram e so, portanto, uma sntese das ricas discusses travadas.
indito pelas suas caractersticas, este seminrio foi montado e sustentado - inclusive nanceiramente - por 29 entidades e instituies do
mundo acadmico, sociedade civil organizada e instituies polticas,
representando um vasto eque de intelectuais, estudantes, sindicalistas,
sem-terra, cooperativados agrcolas, pequenos empresrios, militares,
juizes e agentes polticos. Para viabiliz-lo, todos os que participaram
da sua crrganizao e realizao, inclusive os conferencistas, o fizeram

Centro de Debates Econmicos, Sociais e Polticos

do Rio Grande do Sul - CEDESP/RS
Rua General Lima e Silva. 818
Cidade Baixa - Porto Alegre/RS - Brasil - CEP 90050- 100
Fone: (051) 226.2799 - Fax: (051) 225.2550

graciosamente.
Durante cinco dias, distribudos em cinco painis e quatro mesasredondas, sucederam-se 25 estudiosos e especialistas do Brasil, da Argentna, do Chile e do Mxico,
Estavam representadas neste evento as mais variadas correntes de
opini.ro e os mais variados setores sociais, desde a "academia" at os trabalhadores da cidade e do campo - os que mais sofrem e enfrentam as conseq[incias da gobalizao neoliberal em curso. Todos procurando deba-

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r t'Ll|' zt
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562g

ter os temas desde um ponto de vista cientiico - sem concesses ideolgicas -, rorlpendo com as viscs irnediatistas que muitas vezes entorpecern
a luta pelas to necessrias transformaes. Sem preocupaoes com o fal-

Globrlizllo, neoliberalismo, privarizacs: quenr decide este jogo /

Organizado por Raul K. M. Carrion e Paulo G. Fagunrles Vizentini.

Porio Alegre : Ed. Universidade/UFRcS, 1997.

I. Economia poltica. I. Carrion, Raul K. M. II. Vizentini, paulo

G.

Fegundcs. III. Trulo.

CDtJ 3-10.3:12.173
Caraiogacrr na publicaco: ivlnrca Ballejo Canto. CRB 1jll023

ISBN 85-7025_423_8

so "pluralismo" da discusso estril com os porta-vozes e idelogos do

"pensanrento nico neolibera'' - que nada tm a contribuirpara o debate -,
conl L) nico objetivo de aprofundar o conhecimento da realidade.
Mostrando a grande preocupao com esta problemtica, inscreverar-se e participararn do seminrio aproximadamente 450 lideranas dos
mais variados segmentos sociais, nntero que s no foi maior devdo
ao encerramento das inscrioes por iimitao de espao. Nas duas roites
ltcr.tas participacu do pbiico em gera - o que foi possvel devido
sua reaiizaco em um oca maior -, chegamos a 00 pessoas. E,xpressando a oportunidade drrs temas tratados, a clualidade dos debates e o
inicrcsse dos participantes tanto as mesas-redrtndas das tardes como os

lroott,uciahegcurtltiicaclelaetapa'Enesteperodoareservalnternacl'.{., -" el natru-oro, regulado por Gran Bretaira a travs del control di-

Heestructuracin capi.*alista
y,ende*^ldamiento externo
latinoamericano
ROBRTO FELETTT

r:

r- co

rv{H3Drl3lonil.,

ro,

Y EL SECTOR EXTERNO NE IS'PNISES

PRIFERTCOS

Los proccsos

crc cambio estructural en los pases

enos desarro_
lladcls o perilric,s siernpre se encuentran
directai'e.te influs por las
condiciones econrncas iurpera'tes
.,-r .i .ont""to internacionar, cuyas
irnpa*a'en el secror exrefno cle clic'os puir.r.
::i.T:r,].as
., e mo_
vmlento cle capital extranjero en
magnitucl., ,rlruo,.,t, ,.rp.lu A" f,
economa clomstica, el que cesen.aenr
transformaciones ce fbndcl y
escasarnente reversibles en cl corto
plazo, cuarquiera sea a tb,.a que
asuma este rnovi'riento de capitales,
ya c'l-o prestamo financiero, inversin directa y/o compra de ctivos
locales, o simplemente el salclo cle
la cuenta corriente crel arance a" p.gur

y servicios).

i"*portaciones, importaciones

u' breve recorricrcl.lristrico p.r e

ri'v ti'a'cie r' i'tcr'acionai, peritir cresarr,lro der sistema moneraros conceptos

frecisar
de pr_
rato precedcnte.
primere e tapi se corresponce con
la expansin mLrncrial crel capllltlisrntr. iniciirrlrr il nu(liitri()s r-le Isigl,,
\lX _v sc extir.nr:lu hu:trr l;r er.i,is
dcin.ida por Lrna vertiginosa exporracrr.r
de c'pirales cresce
1:
lu't],hacia el resto
lruropa
ccr munclo rientaclai a articular
econt,rnas e.\por_
fadoras 1l mercacr.s cre consunrcl.
con las'ccesicracres de las principeres
pote ncilrs etlropcils, i.c.t'poraurlo
otro factor clecisivo a a construccin
cicl sisternrt m'netaLi. inte rnecion'r
nr".r"rnr, que es la exisrenci^ cie una
rnonedlt qtle es irnidtcl cie cuent'y
resen,x cle.r.,aor internacional, cuya
cre acin, es decir ra reguracin
cc la riclurclcz rntcrnircionar. clepence
cic
l(\

iJt;t".-i,,1 ;r.inciprrtcs
de Sudfrical'

f*ircntes rte procluce

i.n (concreti.tmente las minits

cle Bretton-Woods' al tn
Lir segunoa ctapa etnerge de os acuerclos
otro momento ce agucla
hasta
perc'ra
y
]r.. ,,, i*u-n-.f" C,,.rra M.rn,llal,
cs ciefinir un sisotrjetivo
el
rrimo.
este
lll,r.;;ii"ir,,, q,,. e s l.()..En
de lr
cunsecuencias
lrts
5ttpcritr
pcrttritrr
quc
:j::, ;;,.;trio y lirrrrrcicro
,r,r y la ctesrrr-rccin beiica, a partir de polticas expansivas de
lO'l.i
la produccin de modo de cornpatibilizar ato
la ciemancia v organizar
suste ntado en la abundante
cmnleo V salario cclu ganancia empresaria,
de-obrrL) b.lrrlt,s exisy
tnrttttr
prirnl
(m.terii
l-5""iri.rld tlc i'su"mos
Ie otorgan a
dc
Bretton-Woocls
acuerclos
;"i. ,, mecliaclos clc siglo. Los
internace
resewa
moneda
emitir
de
o, Er,uau, Unidos 1alosibiliclad
de
expande
modo
cotizacin,
su
cionll ilimitaclarnente, sin deteriorar

clirsosteniclan]entelaliquiciezinternacionril,enformacornpatiblecon
entonces el patrn-dlar en reios objetivos cle la reconjtruccin. Surge
hegemnica del perodo' E'n
potencia
,,opl,,ro clel oro, regulaclo por la
en el '30 y posteriormente
munclial
La periferia, el colap"so del mercado
economas abiertls y vtrde
esquerna
i i.,"rr,, ni'nclial, iisolvier'n el
billzaronclsayosclgclesalrolloatttogeneradoapartirdeaplicar-pordisa protintos rnecanisntos- los fuertes supervits cle a balanzir comercial

interno, sttscesos cle industrializacin orientaclos a abastecer el mercado

nltIituvcrrrltr lus irnp.lrtlrci0ncs frttlrntes. Llt emergencilr de econumits

industria'
proyecto
estatll
reguiacin
)'
ci'nates protegiilas, ctln fuerte
oric't ni ."pt exiranjerc,, esenialtnente estaciouniclense, a intervenir
y compra
en ltr inch-rstrializticin perifrica mediante la inversin directet
mercados
de
cle
intesracin
cico
cle lrctivos locales, gesianclo Lln ruvo
cle tlatettas prlnas'
1, aprovechantienttl

Losproioneaclosperocloscleplerroempleo.autraciosalacristencilr

los paises

de rur'rerosos movirnientos cle iiberacin nacional exitosos en

obrecn clesurrollo, refbrzarci|r la capaciclac.l cle negociacin clel tuovimjento
pree
encarecienclo
primas.
ro v cle las naciones proveecloras cle materias
proveniet-rte
capitalista
cio cle los insumos clLre sLrstentaban la acumuacin
rnrima
cle Iu clcnanciu extenclicln v generalizacla, contlicto alcanz(r cotlr
ptscs
los
por
dispuesto
e' 1973 con a elevaci,-' ilei preci,t clel petrleo
intlexin
cie
ptto
Lln
rtlevo
pr.cl.crrrrcs. T.1 airo ce 1973 s e1 qtre mitrca
clue
en el clesurrol() clpitalista, al clefinir ia rr-rptura clenitir"a clel e squeua
irsalariado
pe ruritia cornpatrbilizar consullo utsivo, preclominantelttente
en le cricol tasit crc gunlncil e mpresaria. A diierencia cle lo qLre tlcurridtl
11

=:.1""*'sis clel '3(). dnde et tmite a a acumulacin est'Lra

clacro por.Ln exce so (le
oferta frente a a insuriciencia de a deniancla, cietermi'ancro
la necesidacl
de polticas dc e-rpansin v sostenimiento cre
la cJernanira, el '73 crpresn
que e encarecimiento de ros insumos (materil
primr y mancl dJ obra) ti..ende a .nuar ra tas. de ganancizr provniente d abasiecer a a demnncra,
es' a a inversa der '30, un e.xceso cre demancra
frente a restricciones e' ln
orta' Por ende las porticas adopadas se c.- ntrarar
en esta rtima, er procura de reducir os costos de los insumos.

La problemi:rtica del encleudamiento externo

V los movimientos cie
cle capiraes cre ras rtimas cros c1clar,
a" torf,,ises menos desarrolados en particular enAmrica Latina.
se inscriben en ra re_
estructuracin capitarista encaracla para resolver
ra crisis ce ros ,7().

flujo-y'reflu.io

EJES DE LA REI]STRUCTURACION CAPITALISTA

La dcada del '90 presenta a consolidacin,

con czrrcter fncante
de un nuevo orden rn'nclial denominado
genericamente gtotiro.,on,
en cl que la economa asune un grado
de internacionaizaci'cristnto
v
ms profundo que en etapas antriores,
centr.ado .n lu .on"l.rg;;;;;;
dos factores, la absoiuta privatizacin y
trasnacionarizacin

deos flulos
tnancieros y ia organizicin de ra producci<in
a escal. planetaria sustentada
en un.nuevo paradlgma

te.nlgi.u, en pocer de conglomeraclos

empre_sarit.rs de propiedad asociacla

multi nac io nal.

l,ste escenario gltl3ja el paulatino proceso cle recomposrcin

de la

tasa de ganancia capitalista.a-io

largo a aos dcacles,
tanc'miento en la acumuacin cre cpitat
a comienzos

,up.runo.t .r-

de ros ,70. situa-

cn que e-rpresaba entonces. ntic.lamente

ra conclusin cer paracrigrla
teconogico-econnrico <ie posguerra,
que haba perrniticlo iesotver la
crisis iniciacia en lt)3().
En su trabajo "Ll revoucin_recnogica
y ras polticas hegemcini..
cas", D. Azpraztt.8,. Basualclo FI. NochtJt.rtrUt...n
;l
i1,,", ;: p.u."
so de acurnulacin ce capita ce
ra posguerra, basacro en un paradi_{ma
tecnolgic. cleterminacir, encontru
mite cuanc' er .cervo rccuor_
gico de ese.paracligma.ciej de ser apto
par:r rt-rsolver las re stricciones oe
acumua.cin de capital proverrientei
cle ra naturalezr en
_s.n..rr,''v ,t. 1".,
carlcterstic^s histricas cre la fuerza rie traba.io.n
partiurrr.;;.
E lmite critrcro surge dol encere ci.ricrrr,-r.le
l,rs insur.os crave pa*r
el proceso procl'ctivr. tanto e n ras nrate
rias pr-iuras corno en ia r'ano ce
obra, fictores ambos que ngostan ll tlsl
dc ganancra. El esqucrna capr_

taiista clc posc,rtcrra se strstcnt en conjugar consuo trasivo, dcrivadtr

ese,ncialrnenfe cle detnanda asaleriada, con tleneficio emprestrrio. Eo ue
oosible en el tttmrco de 1a existencia de una tlferta anlplia v por encle rle
costos reativos bajos y decrecientes, de mate ria prima. mano de obra v
tecnologzr, clue pettt-ritltn integrar mercacios elevando la demanda efectivt. Este tipo cle resolucin ue viable e un coltexto signaclo por el deserriple,o de la dcndlt del treinta, a clestruccin causadl por la guerra v
la suborclinacin poltico-cconmica de los paises subdesarrollaclos.
Sin embargo este cuiiclro cle situacin n( penanecera esttico en el
tienrpo. Ein primer lugar, en nuterosos paises subclesarroiados, 1a existencia cle proce sos polticns y sociales que cleterminiron [u. crecicnte coutrol sobrc slls econc)mas y un fuerte impulso industriaista, provclcaron
restricciones cle uercados al capital extranie ro v un allmento clel precio de
as matelias prinras. En este sentido, la crisis del petrleo en 1973, constituye cl prrnto urs alto cle esta dispr.rta. Simultnearnente cn os pases centrales se expcrinrent una continuada elevacin de las remuneraciones.
emergente cle la rnuvor capaciclad de negociacin de los sindicatos comcr
resultrclcr cle ls polticas de pleno empleo y de la integracin del salario
coro corlponente esencial de la demandir global. F,n os EE.UU. h tasa
ili: clesernirlco prouredio urrr-ral clisminuy r,lel 1B,E 7 en el peroclo 1931.10, rrl 4,-5 1 cn e lapsti 194 L-1910, en tanto que el salario real experimenIti trrra tasa cc incrernento auual prontedio de 2.o 9k en cl periodo 194-519701 , u:.irr vez la tase meclia de benetcio neto cle las ernpresas estaclouniclenscs cvoltrcion[r en ionla creciente hasia 1965, piira uego descender
continuar.ncnte. clescle es ao hasta principios de los '8(i.
Ahora bie n. la e jecLrcin de unrr poitica econnrica cue sostenga
ll clcrnancllL. en un lnarco cle oferta de insunros abundante, requiere de 1a
cristcrreirr clc rr n sisteura de cslldos necronales cerrados en los cluc el
liurrito cle rcalizacicln cle la activiclacl econnrica se encuentra clelinritrLtltl por lus frcrntcnrs gcr-lgtificas. que lnarcn el lrnitc preciscl entre lo
intr,:rno v lo externo, sobrc toclo en ia estructura der propiedacl de I capital.
i-us clfiniciones dc "rltcional" v ''ertranjero" deliueanin las medidas de
poltrca econr'nica cle posgucrm, incluycndo al proce so de trasnacionalrzacin de csc lrerotl,r.
El sstema cle estados nacionales cerraclus. punnte iritroducir e otrrl
elerlcnto clave para c.jccLrtar poltica ccontinricr tle integracion cle mcrcaclos prlr la via r.le [u cleurauclu masiva, Lprc es ll creucin autrinorru cle
'Unitccl Stltes lJtrrc.ru ol'tie
trurcs

lo

CcnsLrs

Hist"ri.'t| \/,1r1\//ci,,/ .1'

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197().

72.

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a mrncdu

ruci.nal. Er co'tror cuantittivo de ra otrta nlonetaria clcnespaci. nuciona posibiita finunci;rr luure ntos dergasto
ptibi_
co^ subsicli.s directos r1 crclitos al sector privacro,
erpandiend la creman_
cla global en un nerco cre clisponibitictacr ae los
insumos productivos.
ci.nsecuenternerre et cresequiribrio prestrpuestar.io se articura
con ils

[r.

cle ur.r

polticls

cle ttcstirin de a clernanca.

En e I plano m'ndiar, er orcrenamienfo del sister,a rnonetario
rnter_
nacional re spclncliti a esttt premisa, delnienco las caractersticas
cle la frasnacionlrlizucitin cle ese perocro. L's acuerdos cle Breton-\!,clocls
( ig44)
descansaron e' EII-tJU. ra responsabilicrad de administrar
la riquriez inl
te r'ucional. rnccliantc ra simple emisiti'cre
crlares. La clivisa

norteirnericanu se co'r,,icrte e n nro'ecla cle reserva, acloptanco

el co,rtpromso las
resta'tcs rircrore.s cic.sa.roiladas, de soste'cr su 'tizacin
crentro cre ban_
clas cle lotacirn rgiclas (r c.,/c e.rnir.s'en
menos). que i'rpicJen opcraci, ones esprec'lativas srstentaclus en ateraciones cle tpo cle'cambio.
De este tnotltl, se consolicla unlr usimetra montaria,
irnclacla en a
hegem,na de EE.uu., que le otorga a una naci(rn el pocler
de emitir
nronecla cle reserva internacio'ar, hch. que 'acilita
la reconstruccin
europea v la invcrsin cel capitalismo ind'strial est.clounidense.
El cl_
ficit del pre'\Llpucsto norteurcricl'tr cur.'pe ra tuncin
entoflces, cre expanclir o cont'rcr la der,.ncla rnuncrial, rgLrr.nclo
ro.s nreclios cre pa-{os
internacionules. l-u otra carscterstica asocliacu ll sistema
rnonetario cie
posgli.rra, e s rlue el crclito internacional clepencle esencialnrente
cle ins_
tit'cioncs prblicas y para tines creterrninaclos, a i'versin
ext'in.iera crirecta se cclnvicrte errol-ces en el rneclio cle ii_qar
el sector arr.rno cie los
p.iscs al .rclcnuuriento i.ntern.cionar cle purgur.".
L.s e. este pr-rnto crncre
.sc tolna mris cxpcita la clitrencia capita
nacioual/capital extraulero,
trlrducitlrr ir l;r re z utr e l-l.nrrlo tJe plrrt icipltci.in y.u,'l,ru,.'.:1,,.
lur',,i_,n,,,
eJefzan sobre cl rlercaclo interno cle cacll pas
V erpre.sada e n ll e fectir,i_
cllcl de lirs polticrs cle expansin cle la clemancla
rnecliante el nancranri_
e.rto m()ncti'o cleI gzrsto pribrico, cl r'rs
concrctrlrente e' la capaciclacr
clc ernitir r'onecla neciomr. La conce pcin
cre pas de origen ,u,"r-rbin ,"
lrpica para e capital niultinrrcional dL este peiocl,.-,,
Robrt Reich en srr
librcr "Ll trab.jo crc las naci.rres" ccscribc; ,,La tratricionirl
comparrir
norleal't'ricanlt tnultinlcional se controlabu clescle
sus oficinas centralcs
en os Estaikrs Unicl.s. Su.s suirsidilrius en el extr.anjcro
era'efccfi'irrnente subsiciilrrius- c()ro se rrs recorrrlrbrr con
lrtr-:rrr:ncl u srrs cricnr,:s

v ctnpleuclos. Yr uc'r rrue cxtiijcra'rrrrtcria prirrlr'ra envil'rn

a .s
lrstacl.s uniclus prL'a tu pruceru.i,). o (lLre clistribuveran
v ve nclieran protLtct()s dc l.bricaci. .rlLtcarlcricana y
re nriticr'' sus g.nanciils
a los

11

ctrlltrol crltn incuestitlnablemente

cle ctriti era la naciclnaliclacl
,1e11c.arnericanos. No existan cludas acerca
crr l:r etipttl:t tie llr pirrilnidc."En la meclicl:r que la mejora de los sitiarie5 y clc los precios de as
empresaria, la crisis
nraterrns prrnas, angostltbatl las tasas dc ganancia
licltridez clue se trade
exceso
un
cleterrtrinaba
estructurzr cle I capitalisrlo
privado.
internacional
bancario
sistetnir
clel
ciuca etr el resgrgiptienttl
de los
fuera
circulitntes
clares
cle
IlaSas
ciecientes
clepositurio tle
trasnacionaiizltcide
proceso
dei
'undante
es
le
L.E.UU.. E,sta sittrlcin
n fintrlciera postcrior, daclo que los flujos finlrrleietos se dircccionarcln
por toclo ei pliine ta gLriacltls ptlr las opciones clc re ntabiidacl clue les pcrinitieran elur-lir ll rccesin. Llt oterta cle prstatnos en moneclll tle reserVa, asocircla u fuga cle capilaies privaclos V al encleudamiento cie sector
pblico en el rreicaclo internacional, sobrc, toclo en los paises sLrbdesar*
iollaclos. contrjbtririr clecisivamentc a tornar irreversibes cscluenras cle
ape rtura econtintica etrs:tvitclos plru permitir el ingreso de lcls capitales'
El uiercaclo de eurcrn-utnctia aument cle u$s Ii.0()0 millones en 1965 a
uSs trS(r.(XX) ttriilones en l9E2 , en tanto que los prstatuos de los banel
[:.sfeckrs Urriclc,s.(...)l-rr proprieclad y

cos estiLdouniclenscs ucra clel territotici de ia Union crecieron de u$s 3.-i0()

rrtillones cn [960 ii uSs lSl'(X)0 miilones en It)7r'

Hste clllsticrt calnbi() en e sistema monetario ipte rnzicionll, signltrltt prrr la abunrlancia ck fonrlos lquidos en pocler clc 1a banca privacla. en
rrn contcxto cie crisis. rencii li aguclizar el proceso cle internacionalizrcip rtel scrctor et-npresuLitl t, a tleslrrollar formas asociativlts cle propieclacl
;r u:crrl:r rnrrrrtlilrl. crr l:r br.i:tltrccir tlc cotltbinrtcionus (ltlc perntiticr;rrt
ruraxrnrizar liL rentabiliciacl cle ls inversiones.
IJcl misilro nlocl() (ue a revolucin cientfco-tecnoigicl pcrntito sultcrur ll.s restricciorcs que la oferta de rlltterilrs prinus V tnllno de
,,irr-u ic intpclnitn a la ltctttnulacin dc capitlll. la trlsnacionalizacin frnuncicra clcsrrincr-rllt ll ttrgenizlcin empresaria clel esplcio naciona, otorqirndole irLelr,,ltncia a la traciotraliclad clclcltllital. La ar"rsencia clc un setrcro sostcniclo cic cxpansilt econmica, exace rba llr btsquecla cle opci'lnes cle re ntatilidncl lttrututtl cn e1 paneta c ittipLrlsa la conversin cc etlrsin lazos exclttsivcls con
lll'csits lcleLcs ttltcionales cn t.ecles inr.tncliales
por
ll abunclaucia cie ['oniringr,nlt tracir'r. L,stlt cstratcgia es sustentablc,
clos IcLritios cn Iibre circLracitirt'
l: rtr-revo se sgrt tler lit ilternitcionalizacin ctlrprcsaria centraclo en
: B:tnc'r ir' l):tgtrs Iliililcit)n;lcs - [Jnsile I
I Congrcso clc los LsLlrrlos Ljnttlos. Comil Scnll.rrial cle [cllcitrne s Extorir,rcs

i5

tta. Quizr de ningn producto conocido en toda la historia cle la humunidad se puede arrnr tan seguramente qLle su materia prima natura es cle

la organizacitin cle la produccin y los mercados a escala planetaria, fue

viabiizado por los fuertes cambios tecnol(rgicos madurados durante ios

'60 y'70, y desplegados en los '80, eI insumo clave o factor lave de tal
transformacin seri el denominado "complejo electrnico". .Azpilzu,
Basualdo y Nochteff plantean que: "La nica posibilidad para continuar
la acumulacin de capital reside en la generacin de nn nuevo paradigma tecnolgico-econrmico, una Tercera Revolucin Industrial, cuyo
ncleo tecnogico, o factor llave resuelva especficamente las restricciones que detuvieron a acumr.riacin de capital, de modo de asegurar la
reproduccin de una formacin de capital social determinada, en este caso

el capitalismo de organizacin. Lgicamente, dada la necesidad de inclependizar la acuntulacin de capital de sus condicionantes externos que
se verifica desde la primera revolucin inclustrial, v dadas ias restriccit-lnes especfcas qLre encontr la acumulacin en su ltimo perodo dinmico (materias primas, energa, verza de trabajo) el ncleo de la nueva
revolucin industria[, que sostenga al nuevo paradigma tecnolgico-econmico, debe ser capaz cle superar esas restricciones y permitir una nueva onda larga de acumulircin independizando ei proceso en una medida
mayor que e paracligma anterior. Todo indica que el complejo electrnico, la biotecnologa y os nuevos materialcs constituyen los factores llave de nuevo paradigrna".a El complejo electrnico presenta costos bajos y decrecientes, oferta amplia, universalidad de utilizacin, capacidad
de reducir los costos cle los productos e introducir rnoditicaciones cualitativas en ios rnisrnos. conjunto de condiciones que lo convierten en e
insumo clave del nuevo paradigma. El despliegue del complejo electrnico, y especiaimente cle su tecnoioga bsica, la microelectrnica, impact aterando las detniciones de posesin de los medios de produccrn, los patrol.es de consumo, y por ltimo la organizacin de 1a e[presa
r. rle l.r fue tzl Je trlhrjtr.
La aplicacin de las nuevas tecnoogas permiti. reducir directamente la incidencia cle materias primas traclicionales por unidad cle producto y/o sustituirlas por uevos materiales, que redundan en una nueva
reduccin cle las materias primas brscas.Azpiazu, Basualdo y Nochteff
describen este el'ccto en la obra citacla: "l,i ejemplo mrs evidente y espectacular cle este efecto es el circuito integrad<t, elemento al que puede
considerase corno "el corazn" de ias nuevas tecnolo_{as. Por una parte,
el circuito integreclo en s misrnrl pue cle ser consicleraclo cono puro vaior agregaco en [o clue respecta a su base material natural tirna, la are'r\zpiazu, B.isulilcio.
76

Nochte tl'. Lo revolucirt tcctto/,gicu y /as poltcas lre?etnritu.ccts.

bajo costo y oferta prcticamente ilimitada. Por otra parte, un circuito

integrado pucde reemplazar a un nrmero enorme de piezas y dispositivos plsticos y metlicos, reduciendo espectacuarmente los requcrimientos de materias prirnas. Por ltimo, los cambios en el proceso dc manufactura que se logra mediante la introduccin de dispositivos eectrnicos (...) permiten ei mxinro aprovechaniento de matcrias primas.".
Esta descripcin tiene inrplcito, el despiazamiento de a importancia de
as materias primas, la energa y la mano de obra en general -como se
ver seguidamente-, corno insumos de acumulacin de capital, hacia ia
ciencia y la tecnologa, en grados muy superiores

etapas histricas pre-

vias. Robert Reich cuantifica este proceso afirmando: "Hoy, no ms clel

3 otb de un chip semiconductor pasa a los proveedores de ia mafiia prima y la energa, vn 5 a,/o a ios propietarios dei equipo y las fbricas y un r
o/o ala
mano cle obrl de rutina. Ms del 85 % esttdestinado a los servicio,s

tcnicos y cle dise o, y a las patentes y derechos de autor por os des-

cubrimientos llevados a cabo en tales servicios"5

Ahora bien, la conversin del conocimiento cientfico en un insumo clave de esta nuevi etapa de acumulacin capitalista -como nunca e

p.cas anteriores- Llclrrre a partir de ligar la produccin de bienes y servicios n unu clcmanda crecienternente diversificada de productos con aita
incorporacin de tecnologa. Liberar lzr acumulacin de capital cre ias
rcstricciones de materia prima, mano de obra v energa por el iado cle la
oferta. supone alterar sustancillmente la composicin y la magnitucl cle
la dernancla, sobre tcldo por el impacto que a incorporacin del nuevo
paracligrna productivo tiene sobre el salaro como componente de la dernancla. El incrcmento cle la tasa c1e ganancia a pirrtir de la recluccin salarial slo es pclsible si se desvincula el consurlo de los nivees cie emple o y sahrio, por enclc iiL incorporuci.rn cle cienci:r y tecnologa se dirige a organizlr la produccin para un consufio que se expancle a travs
cle su cliversifcacin y no de su masividad. La rotacin perrnanente de
productos v la satislaccrn de una clenranda cacla vez rlrs especfica son
decisivcls para acurnular capita en un mercado de ingresos acotacro por
pe rdida de participacin relativa del salario como conponcute cre la

tle muntle.

I-ste plantco define e[tonces. que el tnayor margen cle gananciir

de ia caplrcid'd de las enpresas para identiicar me rcados espc-

de1..'encle
t

Robert Rcich. /:1 trttl:rijo tlc las nnconc.s.

11

,.l

cficos y corresponderlos con los productos adecuados, y es en la produccin de estos bienes y servicios, de nrrncro acotaclo y en permanente
cambio, donde la cienciii y la tecnoloea juegan su rol de insurno clave
de 1a nueva ctapa. La produccin de altos volmenes estandarizada, correspondiente a una dernanda masiva de tuerte componente salarial, cede
paso a una produccin espectca y constantemente diversificada. por lo
tanto, en la medicia cr que la generacin de ganancias de una ernpresa
depende de la capacidad de identifcar rnercados v satisfacerlos. a propiedad de los medios de procltrccin pierde relevancia sin las potencialidades crcativas y las habilidades tcnicas de quienes son caplces de dirigirlos exitosamente hacia las opciones cle rentabilidad que brinclan en el
presente, mcrcaccls absolutarnente fragmentados. Correspondindose 1a
produccin cle bienes y servicios con las caractersticas del sistema tnanciero internacional descripto en prrerfos anteriores, los beneficios se
generur y se reiiizan en mercados espectcos y acotados, identiticados
a escala panetaria.
E,l cambio cie los patrones de consumo, del masivo esttrndarizaco

al espectco v constantemente diversificado, implic el cambio en la

* organizacin

empresaria y de la fuerza de trabajo. Las empresas debiemtoclos de produccin para desplazar la satisfaccin de
una clernancla sostenida v repetitiva hercia una detnanda fluctuante en volunren y caliclacl. Reich afirma "Las compaas norteamericanas, incapaces de generar importantes ganaircias con la produccin de altos volrmenes cle prodr"rctos estanclarizados -e intposibiitadas cle recuperar slls
ventiuas plra proteger e rnercado, rebajar los precios o redistribuir los
activos- laboriosa y gradualmente se estrn orientando a satisfacer las
necesidacles excirsivas de determinados consnmidores".(' Jeremy Rikin
en "El fin del trabajo" describe tarnbin el grado cle saturacin alcanzado por la clenranda masiva en los EE.UU.: "El mercado estadounidense
cle bieues de colrslnlo qr"red absolutamente satur:rdo ce procluctos. E,n
1979 haba un eutomvil por cada dos americanos, y ms del 90 % de
ltis hogares estaba equipado con frigorficit, lavadora, aspiradora, raclio,

ron rdaptitr

sr,rs

plancha elctrica v tostadtrra".r

La procluccin r-nasiva y estandarizacla requera de una empresa organizada pirarnidalrnente, con jerarquas preestnblecidas, una ntida y creciente divisin clel trabajo por especialidades, con tareas asigna.clas ertre madamente nltinafias v con fuerte participacin de los niveies intennedi"

Robcrf Roich. /:1 trtbulo

lt

quc predomina es cl ncxo psntanente eltrc cl conocimiento tcnico, el

scguimiento"cle mercaclos, la disponibi[dad fnanciera, con 1a conduccin
estratqicit, se veril'ica Lur desdobamiento cie la estructura. en tbrnu horizorttal conto ve rticlLl. [rn eI clesarrollo horizontll, se produce la articulacirin cntre los intcrrnccliarios estratgicos, que detectan dentandas y delinen
su satisfaccin, y lts clistintas unidades responsabe s de la ejecr"rcin de las
po1 ricas cstableciclas, a trevs cle vnculos iixos -mucho enos rgidos y
jerirrquicrls clue os organigrarnas pirarnidales-. denorninlclos "redcs etnplcslriules". Iln el ccntro clel tramado se encuentra, clichos intermediarios
cstratgicos clue activan o clesactivan los restantes "noclos de le red". segn Ir esfera cle negocios qLre predomine en cacla coylultura. convirtienclo
la conrbinaci[rn clc noclos cl la red activaclos. en un cspaeio singular, no
repetblc. clcr estrategias entprcsariales y habiliclades tcnicas, de respuestir
rpicla a las exige ncias clel rrrercado global. E1 clescloblamiento vertical nace
closde Iu clesvinciilttcirin completa entre los depositarios clel "sabcr cotno"
-plofcsiclnales v tcnicos aitlrmente capacitados- y kls sectore s operativos
clc los uristnt)s coro consecucncia de kr fLrerte poarizacton cle la fuerza de
trabajo, a plt.tir clc una acelerada transfercnciu de habiliclados fsic.rs e intclcctturles hacia lcrs bicncs de capital,s nrclco ciei complejo electrnico.

lu.s nucortcs

'Jcrrnr,r {itkr:r. 1:1 lirt dcl trul.tuio.

7S

os colllo coorclinalorcs v controladores dc la ejecucin de las trnciones

ull l'lLrjo cle inforrnacin ascendente v descendente escalonaclo por nivees dc ciecisin. Este tipo de organizecin permita el escalafonauric nto cle los pue stos de traba jo y cousecuentemente la uniibrmidad cle los salalios a partir del principio de "igual tarca: igr"ral rernunerecn" facilitanclo la negociacin colectiva de convenio, ademrs viabiiizaba
la rnovilidacl ascendente clentro de la empresa, sobre todo a partir del desernpeno prolongado y correcto cle a funcin asgnada. La experiencir en
rin puesto cle trabajo cstandarizado y escalatbnado, se converta en el principll factor cle desrrrolltl laboral. El paso de un sistema de procluccin en
lrsz a un sisterria cle prodLrccin racionalizada que tiende a combinar divcrsiclac con bajo costo -en rigor de verdad los beneficios c1e a exclusiviciacl clc llr procluccin artesanal con el costo redr:cido cle la produccin es. tanclarizatla-, irnplic una organiz:rcin empresaria que ciisolvi 1a antigua
pirrmiclc y avanzri el rna estmctura que, pof un aclo reconociera a importltnciu ce ntral re Irr pcrrnunente innovlrcin y llrs hlbiidedes crelLivls
'y tcnicas de toclos los niveles cle la empresa y por e otro se adaptara a
clesenvolverse en un mcrcado flexible. En tanto la vicla de la empresa detpende cle su constantc capacidad para identif]car nrcleos de negocos, lo
cle la empresu, coll

Azprrzu. Basuliltlo,

NochLe

ll. !.n rcvolucirjn

tcutolrJ,qica

y lus po!tcu:;

lLcgattujrttcus.

7()

La eiminacicin clc las calificaciones clerivaclas clel conocimiento

acabadr-rccj<in-, v por ritimo el consecttente debilitamiento de os sindicatos
do cle la taree p.r .su e jecucn sisterrrrtic. a trrvs de
ros anos, iroy deestructurados cn e molde organizativo cle la etapa anterior, contrapuesto
positadas en Ias miiqLrinas aufomatizaclas, ha conciuicio
con la experen_
al creciente margen de maniobra para conducir a reestructuracin acancta en tareas repetitivas como atributo del clesarrolo laborai.
Jeremy Ri_
zado por los gmpos er-npresarios, en virtud del aflojamiento de las restkin afirma: "Las nuevas tecnologas cre ra informacin estn cliscadas
tricciones de materia prima y mano de obra quc pertlite el nttevo parapara eiminar cualq,ier tipo de contror que ros trabajacores
p.diesen elerdigrne productivo, clef nen un contexto signado por el desempleo estruccer.s'bre ei procestl de procruccin, a partir ce ra irecta programacin
tr.rral creciente y lrnl tenclencia a la baja de la remuneracin promcclio,
de insrucciones precis.s en.a propa mquina, que
las .umfriir,'-oi pr"
en el mtrrct.r de la poarizacin salarial.
tle 1a letra. (...) En ra actualicrad, un creciente nimero
cre traberiaclores
En estos escenarios, extremados entre el clesempleo estructural en
actan tan stilo c,r.no ob_se^raclores, incapaces cle participar
o de interv.e_
aumentc' v el empleo nrasivo precario y de baja remuneracin, es conr'enir en el proceso de pro<uccicin. L. q'e se cresarrcira, lo
que ocurre en la
niente evalnar as poticas seguidas por los Estados Unidos y ia Unin
plrnta o en 1a oficin. 1"'r..siclo previ:rmente programado
por otra persoEuropea dnrante los '90, lapso a partir del cual convergen definitivamente.
na que' tttl vez,'u'ca participar perso'almente en
el futuro automati_
ia absoluta privatizacin y trasnacionalizacin de los flujos financreros
zado que ha prefijaclo.".
i
v ia organizacin cle la produccin a escala planetaria sustentada en un
La adaptacitin cle la orguizacin empresaria a nr-revo
para<iigma pronuevo paradigma tecnolgico, por parte de conglomerados empresarios
drictir,o, implicti el clesnrantelamienro clei esclueml
cre relaciones labora_
de propiedacl asociacla multinacional.
es vigentes hasta ese momento, cresembocan,.lo
un protuncro reorciena_
miento de la fuerza de trabir.lo caracterizuao por"nra
n.,,yu, rotacin entre
empresas y puestrs cle trabajo, el fin de la rnoviliclacl
E l. END EU DA IVI I ENTO EXTE RN O L.,ATI NOA N/IERICANO
iiterna ascendente
clentrr>'de la empresa. er.refericro desphzarniento
cie ra experienca como
aributo de desarrolro Iaboral por a apacitacin constante,
'
Ll evolucin de las economas de los principales paises desarroy pu, ur,i,,'o
la cre.ciente dispersin cier salario. Ll rirptura crel esquema
liados capitalistas determinr, en relacin directa, las tendencias generalnuur corres_
pondiente a paradigma agotado clene Jn irerte carnbio
les de las polticas lnircroecunnricas aplicadas enAmrica Latina. Las
cualitativo en las
categorizaci,nes trborales, dividincloias entre lcrs
que se expresirn e n e i clesequilibrio externo, que los flujos interrracionaprenamente inserros en
el nrcleo cle conduccin y clesarrollo de as
les de capital provocan en ias economas latinoamericanas.
los encarg.dos cle
"mpre.s"r,
brindar rr enorne cliversicracr cie servici.s personlles.
En este marco. en el lapso que media de comie nzos de los '7(l a la
nclmentarrlente asociados a ios integracios a cicho ncleo entral
actualidad. se pueden irlentiicar tres grandes etapes en el flujo internav por ltimo. una cate_
gora casi residual, ce empleacros en tareas rLrtinarias
,. ciona clc capitales hacia v desde Amrica Latina. La primera etapa, de
v repetitiviLs sobr".ri'',ingreso
v'rentes, o se readiLpt:rdas
l

ncto de capitaies bajo la forrna de endeudamiento externo lati-,./nolrnericano, se extiende hasta la crisis cle 1932, la segunda de relersin dcl cuadro trnterior y con transferencias netas de recursos al exteror.
c.'
ganancla emprcsariit, en e rnarc, de un sistemlr
producto cle los plancs de quste de corto plazo impulsados por el F.M.l.
de estaclos nacionales
crn polticas pblicas de s.stenimiento cle la ciemancla,
estir caracte'za- t ;Que concuve en ]991-, v rrna tercera etapa, nuevamente de a-fluencia de
da.por la conversi'crer e mpleo, la ren*rlcracin
{ j fonclos externos estrechanrente vincuada con las reformas estructurales
v ls concriciones ce
trab:rjo en atributos indi'icruares. crepencrientes
.'' acclnetidas. conducica, esenciamente por el Banco Mundial.
cre a capacidacr cer tra_
br.iador cle mantenersc inserto en las consta.tes
Estas etapas IiglLclrs rl perioclo t]cjcrisrs v reconversin capitaista
rnodificcio'es impuespor las innovltci.ne s tecnorsicas y rus tri-rctuacro'crs
nrunJial.
tluscriprlrr crr cl capituio anterior, dcinieron los rasgos centraile rit derranda.
flt;s
LI C.1-11111111tO tlCl :.ri:rriu c\nu ejc dc rrn t.e cllrnt..,
Ies dc la reforrna estructural sufricla por las naciones latinoamericlLnls,
colucliVu ric los trrrl.,a_
lltclores, su dcspazrrnriento tanrbin. co'ro co,nponente ccntral cie ra
asenilLdas en:
cremanda agregada -convirtincrosc cirsi cxcrusir,.arncrLe
-cl desrnontc cle los moclelos de desanoo industriai basados en la
en ul cost. cle Dro_
u la incorporacin ce tecnoogit.
En sntesi.s, la sociecracr salarial qLle elxerge con
postcrioridacr a .rptura del. vnculo clue perrnitu combinr asaarrzacin
masiva
tasa ce

,q(

,,

'

8l

sustitrJcin de importaciones y el cousumo interno masivo.

-el desmantelan"riento del sector pblico empresario.
-la subordinacin de as polticas monetarias a la evoucin del sector
externo y por ende el encorsetamiento de las polticas cle gasto pbico a
la capacidad del Estado para obtener ecLsos scales o firanciros, que
garanticen el permanente equilibrio de "ca ja".
-Desrcgullci,n de los rnercldc,s lrrclles y lpcrtura a Ios tujos c,.-lmerciales y financieros externos.
Estas caractersticas comunes a la regiirn, los efectos clel ajuste clifieren segun la insercin intemacional, las forrnas asumidas por el desguace
del sector pblico, el per productivo emergente del cambio estructura,
la capacidad estntal de regular la oferr.a cie civisrrs, etc., que se tracluen en
perspectivrrs politic:rs. ectrrrnricus y st-rcirrlcs rle rnetlilno plrzo distintrs.
E primer tramo dei endeudamiento latinolmericano debe evaluarse en el contexto dei agotamiento de ia dinmica de crecimiento clpitelista veritlcada a principios de los '70. En este perodo convergen sobre
la regin frctores externos, esencierlmente igaos a la clrsticialteracin del sistema monetario internacional, determinantes internos asocr,
,v
ados ai modeo de desarrollo visente.

El agotamiento clel patrre acLrmrr.cin capitalista cle posguerra

impuls una creciente privatizacin en in asignacin de los flujos finan-

cieros internacionales. La facultad hegemrinica cle ios EE.ulj. de emrtrr

libremente moneda de reserya internacionar, en un esquema cle tipos cle
cambio de fluctuacin acotada para as rsstantes monedas -surgicas cle
los acrierdos de Bretton \\/oods-, concruy con crecientes dfics en su
balanza de piigos v exceso de dlares circuantes fuera clcl circuito de
la
economa estadclunidense, que determinaron, a fines cle los 60, la reaparicin de un circuto privado de crecrito internacionar, inexistente por su
reer,'ancia descle la crisis del'30. Ll cleslce leracirn clel crccimieirto cle
los pases desarrollaclos y el abanconcl clel esquema cle Brctton woocls
(srgnaclo por la rel'aluacin del marco v el y'en, y la devaluacin
cle la
libra, respecto cle un dlar ya inconvertile por ofo descle 1971) reclefnieron el rol del sisterna financiero nunciil.
Fn primer lugar emergi un singLrlirr exceso ce iquicez internrcional. inducida por la recesi'en los pases centrales, que tencli a ser
qanalizado hacia la periferia en la bsqueca cre opcion.i .r, rentables
par su colocacin.
I-a soguiicla curacre rsticl cic este proceso. es que clicha liquiclez
cornienza a ser administrada, a clife rencia cle etapas previas, por latanca
privacla internacionul. En etcto, si se conrpara ia ifluencie neta
cle re-

sl

cursos exter'tos racia Amrca Latina en estc peroclo de cambrio dc etapa clel sistetnn rttouctitrio internacional prt-lvocatlo por la crisis del esqueina cie Bretton woocls, se ldvertir, en principio, que e volumen de dichos recursos crece vertiginosamente, pasando de uss 4.217 milones
ciurante la clcada clel '60, a u$s 7.,S62 milones el primer iustro de la
dclcia clel '70, para alcirnzar los u$s 21.S07 milones en 1978' ademrs
clel creimiento cuantitativo, se observa un fuerte cambio cualitativo en
c origen de dichos recursos, pues clurrinte lgs'60 el 5(1,1 7o cie os misnros tenan irn orgen prblico (esencialmente aportaclos por los EE.UU.),
en tanto clue los provenientes cle fuentes privadas se integraban cn el 58,6
Q/, crJn inversin clirecta y slo ei lI,,+ Eo era tnanciamiento banclrrio, il
la inversa en 1978 la participacin de los fbnclos de orgen pblico haba
('n
del tota, ala vez que dentro de los de origen privlclescenclido 'a| 7 ,3
clo ll prttporcin del tnancilmiento otorgado por los bancos ascenda al
6I,1 % en tanto que la participacin de a inversin directa etadel 16 %Por ltirno. el hundimiento del sistema de [retton Woods y la existencia de enorrrres mass de dlares desvinctriados del circuito econrurico estaclcltnicietrse, determin que las polticas dotnsticas de los
EE.UU.. esencialntente lir monetaria v la fsc:tl, tuvieran un sensible imDacto. no slo en Ia cotizacin de dar como moneda de reservl internacional, lino en el fiujo cle ciicho circullnte'
De este nroclcr emergen, lits principales clractersticas que irsutne la
re lacn c.lel sistema ntonetario y financiero internacional con Amrica
Latina clescle los '7(), hasta os '90: la relacin inversa entre los ciclos ecr-rntlicos de I centro y la hquidez disponible en peri'eril (recesin en ei centro-liclurciez abuuclante en 1l periferia v viceversa), la administracin de la
licluiclez internacional por el mercado bancario privado ,v la incidencir en
los fujos cle fonclos cle las poticas domsticas dc os EE.UU.
Contcrnporiiteal.ellte a este contexto internacit-lnal, la estratesia cie
cle sarrollo clc los puisc's der\mricl Latinir seguida con distinta intensidad,
llero con importantes risgos comunes. desde la inmediata posguerra, presentaba cliticultacles. cltya superacin exigl reformlts de carcter estruc-lura.;\ principios, de los'70. e1 modclo ce industrializacin sustitutr'a
cle inrporteciOles, con orientacin al urercado intcrno. acttmulablr dos res" triccjones scveas clue cuestionaban su continuidlrd: los clesequilibrios en
. aumento clel sector extcmo y dcl sector pltliccl. Si bien, en los tramos init i;ales cie l:r evOlLtr,-irln re I rod0lo, estlls d,;sci)nil-:l:li-le irlt',e ,;:;c c.risidcfiibln inlrerentcs it misnttl y solttble s eti e I corto pllzo, el carcter crnico y
crecientc de los clesecluilihrios abri le perspectiva de una refbrmr"racin
L,lel moclelo. La detlancia crecientc de clivisas para importar biencs inter83

medios ir de capital que sostuvieran el proceso productivo y la expansn

del Estado en su triple rol de inversor preponderante, proveedor cle bienes
y servicios y asignador de recursos, creaban la paradoja en el seno de esta
strategia de desarroilo, clue cuanto mayor era la industrializacin mrs
vulnerbie se tornaba 1a economa. Superar estas restricciones requera de
una expansin cuantitativa y cualitativa de las exportaciones, aumento de
la integracin vertica e intrasectorial de la prodr.rccin agropecuaria e industrial ir el nanciamiento genuino del gasto pbiico mediante la captacin de renia privacla. Ahora ben, en esta instancia del desarrollo latinoamencano, en ur marco de internacional de disponibilidad de recursos financieros, es dable Suponer que un "Shock" de fondos externos hubiera
acelerado las retbrmas estruchrrales planteadas. Sin embargo, esto no ocurri, el voluminoso flujo externo fue el determinante de la ruptura del modelo de clesarrollo de posguerra, combinando fuga de capitales, endeudamiento del sector pblico en moneda extranjera y desindustrializacin por
efecto de la apertura comercial y financiera. Si bien estas caractersticas
estlrvieron presentes en todos los procesos, los mismos admiten matices
marcaclos, tal vez los ms ntidos son los existentes entre Argentina y Brasil. En el primero de los casos, el debate en torno a los medios para quebrar la restricciones del mode 1o de sustitucin de importaciones se enciminaba a acrecentar ei control popr.riar sobre el proceso econmico. contanclo con un ciesarrollo de 1as ftierzas polticas y sociales suficiente para
sustentar dicha va, intento de reformulacin que fue interrumpido por r.rna
dictaclura miitare ftiertemente represiva que aplica el flujo de tbndos extemos a reestructurar la economa argentina por la va de la desindustrializacin, concentracin de mercados, centralizacin del capital y trasnacionalizacin del proceso econmico. En el caso de Brasil, la existencia de
un gobierno dictatorial descle comienzos de los '60, suprimi cliscusiones
dese los sectores populares sobre e1 rumbo de la reformuacin y facilit
el impulso de polticas correctivas en favor de una mayor integracin industrial y promocin dc as exportaciones. La diferencia entre amllos procesos se expresa en la distinto volumen de Ia fuga de capitaes prodrrcida
en os respectivos paises, en el lapso 7{)'/9182,Ia saiida de capitaies en la
Argentina se estima en u$s 17.800 millones, respecto de un endeudamiento total a 1982 cie r,rSs 43.600 milones (40,8 7o'), en tanto clue para Brasil la fuga slo alcanz a uss 3.700 millones. en relacin a una deucla de
o/o).
uSs 87.50J miliones (apenas el4,2
que al conenzar los '80 reflejaba
externa,
c1e
la
cteuda
La magnitucl
del PBI en Brasil, del 68 7 del
%
del
3L)
cle
encleuclamiento
coetciente s
se introducc a partir de su
de
chile,
del
PBI
y
rle|E3
%
PBI enArgenrina
34

gestacin corro un dato estmctur:r1, en torno a1 cual comenzar a girar el

conjunto de a poltica econrnica de las naciones endeudadas. En prirner, ugar porqLe, conlo ya se seiral, su destino interno tendi a rorper la estrategia de desarrollo vigente hasta el momento, y en segundo
orden, an en 1os paises donde se aplicaron poticrs industriales correctivas como Brasil. la deuda agudiz los desequilibrios macroeconmicos en ei orden externo .rr fiscal, presentes en la etapa previa al endeudamiento. En el plano externo. el fuerte crecimiento de la incidencia de os
servicios financieros, agravados por la elevacin de la tasa de inters
durante los '8(), introdujeron un dflcit crrico de 1a cuenta corriente del
balance ce pagos, ce caractersticas sustancialmente distintas a las existentes durante el moclelo de sustitucin cle importaciones. A su vez, en el
plano tiscal, el endeuclamiento directo en noneda extranjera del sector
ptblico de los paises tomadores y/o la asuncin por parte del Estado de
las deudas con exterior contraidas por el sector privado (tanto enArgentina, Brasil y Chiie a participacin estatal en la deuda total. al comenzar
la dcada dc1 '80 superaba el 8() o/c) trasleclaron ai gasto pblico la carga
de los serv'icios financieros, incrernentando el dficit fiscal, esta vez con
un compolente rgido de largo plazo. E,sta doble presin que ejercen los
servicios financieros sobre el sector externo y las cuentas pblicas se vit
lr convertir en el determinante de las poiticas macroeconmicas de ajuste v estabilizacin durante los '80.
El inicio de esta segunda etapa del impacto de la deuda sobre a
regin, con el predominio de las polticas de ajuste v estabiiizacin que
suceden a a etapa de gestacin y reestructura interna provocado por el
endeudamiento, lo nrarc:rr la reversin clel flujo de fondos externos operada a p:rrtir de la clenominacla "crisis de la deuda de 1982", aunada ii la
eevacin cle la tasa cle inters internacional. Este cuadro expresa la converge ncia de dL)s actofes ocr-rrridos en los paises ceitrales, en principio
cn los EE.UU.. da comienzo la "reaganomics" un "ofertismo de derecha". basada en el fuerte crecimiento clel dficit tiscal norteamericano
como consecuencia cle [a siurultnea expansin del gasto pbiico, esencialmente en cle fensa, y la rebaja de impuestos, como meclio de favorecer la acumiriacin cle capital de los sectores ms poderosos econmicrrmente, a necesidacl cle sostener la paridad dei dlar como moneda de
reserva internacional v contener la rnflacin domstica, indujo a los
EE.UU. a tnanciar r,rnu parte importante dc ese dfcit recurriendo ai
ntcrcado inancie io rlun.lial, 1o quc acioccnki la cleniirn.Ja de fondo:;,
impulsanclo el carrbio de direccin cle los nrisrnos, esta vez de la periteria hacia el centro. v provocando adems. con resultado del incremcnto
E5

de la deuda con rrn erado importante de trtrsnacionaizacin, por ende

su rrrJclo clc valuar ganancias y activos tambin era en tnoneda extranje-

de a demanda, un signitcativa suba en la ta.sa de inter-s. A la polftica

estadounidense, se le agrega e proceso de expansin de la economa
e1opea? cn e rrarcc de su reestructuracir productiva v despliegue del
nuevo paradigma cientiico-tecnolgico, que tambin absorbe porciones
importantes de la lquidez internacional.
La reversin del contexto internaci<-rnai en los '80, def,ne entonces.
ei inicio de los ajustes estirbilizadores enAr.nrica Latina, os cuales en el
comienzo asumieron la torma cisica con se abordaban os estrangulamientos del sector externo en el peodo de e industriaizacin sustitutiva de
importaciones, que se basaba en una firerte clevaluacin clue nivelara el sector externo, por [a va de e.xpandir las exportaciones frente a la contraccin
del consumo interno v la consecuente disminucin de las importaciones.
Sin embargo, iu simple obtencin de supervit en lii balanza comercial.
rrpidamente se revel cotno insuficiente plra resolver el problema de la
deucla, por ei enfoque del ajuste externo de corto plazo tradicional. Tres
factores gravitaban decisivamente para obstactizar este esquema. En principio, ei peso de los sewicos tnancieros en rellcin al excedente comercial, puso de maniiesto riipidamente que e stock de deucla acumulado era
impagable con la generacin de divisas cle los paises endeudados, por el
contrario. aumentaba pese a ias volur.ninosas transferencias al exteror, de
hecho el egreso neto de capitales deAmrica Latina en ei lapso '83/90 fue
cle u$s 76.0[X] millones anuales, en promedio durantcr el peroclo. Esta situacin fue a determinante de os planteos cle reforne estructut'al, emerge ntes a partr de a segunda mitad de la dcada del ',S0. En segundo orden, se alcanzaron rpidanrente los rnites para producir in excedente significativo cle tlivisus. impuestc'rs tanto por lrr composicin de l:rs importtciones como por el de terioro de os trminos c1e intercambio. Por ltimo,
la capacidad cle pago clcl sector pblico encleudado, rnedicla por su cupricidad de apropiar renta ell rnoneda de reserva intemacional, concretamente
la aptitud para extraer de ir e conorna orl los d.rres uecesarios para atontar los paqos de servicios de la deuda.
Estas tres aristas son lls qLre irlpiden clLre la sinrpie devauacin sel
suticiente para resolver el problema de las transferencias de seruicios de
la deuda, frente a una restriccin de la liquiclez internacional como la
ocurrida durirntc' los '80. Paulatinamente, al ciesequilibrio estructural pllLnteado por la relacin stock dc deudaitujo de clivisas, qlte tornaba insuficiente en s mismo el salclo favorable de Ia balanzlr c<lrncrcia pela aterrder los pagos exterrus, s le fue agretlrndo el conllicto cntre el Estado
enderidado que deba apropiarse de excedcnte en clivisls para pagar v el
modo de acumulacion del poder ecormico local, que enterga de ll cri8r

si.s

:
:
I

re. Esta nuevo rasgo cle la puja distributiva, entre e Estado, exigido por
los acreedorcs externos para etectutir las transferencias de los sewicios,
\ el pr)cer econtirnico locai trasnacionaizado, sobre la oferta de diares
de la economa, estructuralnente insuficiente para satisfacer ias demandas de pago de la deuch y de acumulacin cle los empresarios mlts concentrados, va a tencler en f'orma constnte, a elevar ia cotizacin de dlltr y consecuentemente ei nive de los precios internos, acelerando los
procesos inflecionarios. Es imprescindible sealar que, en tanto los agentes econuricos ms concentrados valatt el tujo y el stock de stts capitales en clliires, el conjunto de la sociedad en forma subordinada tiende
a reproducir este comportamiento como tbrra de def'ender sus ingresos,
por 1o tanto cualcluier suba en la cotizacin del dar, provoca una eevacin de ios precios internos, como medio de mantener el nivel de ingresos constante en dlares, eviclentemente ios sectores con ms capacidacl
para 4ustaf sus prccit-ls por la cotizacin del dar -los exportadores por
exceiencia-, acrecentarrn su ptrrticipacin en el ingreso global respecto
de aqullos clc ingresos ms rgidos -los asalariados-.Ahora bien, la devaluacin puede mejorar el saldo cle la balanza comercial e incrementar
la oferta cle clivisas hacia el pas, pero es insuficiente en la gica del ajr"rste
"plgador" dcr los servicios de deuda, porque es el Estado endeudado, el
que cebe apropiirrse cle dicho excedente cle dvisas -propiedad de los exportadores- para transferirlo a los acreeclores. En este punto se incorportr
otro requisito del esquerne, al excedente del comercio exterior -supervit comercial- debe agregarse e excedente de las cuentas prblicas -sLrpervit fiscal- clue debe alcanzar el Estado para tener capacidad de comprar la-s clivisas nece.sarirrs para el pago. Este r,nculo supervit corlercialrsuperirvit fiscal detlne e1 funcionamiento del ajuste pagador y se expresa cr la relacin invesr clue tienen:rmbo.s en torno al tipo de carnbio.
Ante un tipo de cambio mirs alto el supervit comercial crece , aumetaticlcl el t-rtrta cle di','isls, pero en tanto e1 Estado recruda en mone da locel
devaiuada, el supervit liscal para adquirir moneda extrirnjera clisminuye,
a la iwersa un nivel cle tipo cle cambio trajo rnejora la capacidac estatal
tlc comprl de divisas, porque recauda en una moneda ocal apreciada.
pcro restringe la ot'ertiL cie civisas. Estzr relacin entre excedente del cotl':rcio e::terior 1l supervit c.le las cuentas ptiblicas. exterit,rizlrcla en e1
rlpo de canrbio, r,,u a gobernar tcldo el funcionamiento clei ajuste ce esrabilizacin clr,rrantc los '80.
La relacin descripta, cn realidad va a plante ar as tensiones crtre
E7

'

el.poder econmico local trasnacionalizado y los acreeclores externos en

transferencias de scrvicios, intervienel eI la detinicin dc los rumbos

rrcoptaclos por cacla pas en el mltrc:o del a.jr"rste cle estzrbiiizzrcin.

E,stos trcs tactores freron clecisivos en la cont'eccin de los prograrnas
cle ajuste estabilizador durante [a dcacla clel '80, la necesidad de geuet'ar
supervit en ias cuentas pr"rblicas y en la balanza comercia, aunada a la restriccin de tlnanciauriento extemo, sumergi a Ie regin en polticlsrnacroeconrim icas cle corto p l azo, sistcmriticamente re ce s.-iur!. E-taFmnr iG a
-_-,,-,--.,I-\-,.
ncc*icll.l-.le-c{uilihri.r ee-nr.,. .r.b]ig.r I rei-iling Il dcrnlnd.r gcneradrt en
cl cunsurno.lcl rne lcrrt.li,r ntcrntr, por su electtr cn el lrlzrr de lls intpotlleioneiEl-impacto de aunrento de las importaciones al eevarse el consumo intrno, se potencia cllrrante los '80, porque se encontraba en pleno despiegue
a escala rnundial el crecimiento de la oferta de bienes de consumo durable,
sobre todo los vincuacos al nuevo paradigma cientfico-tecnolgico centrado en e1 complejo electrnico, restricciones que van a acentuar el retrso tecclel gasto p-blic-o, obra
nol(rgico c1e 1l regin. En segund iien, e ontro
=.--*^.*_--f;'-.corno otro i.imitante de la derranda agregada, y en 1a ureddl en que h necesidad de geear superuivit en las cuentas pblicas para atender los servicios
da cteL,, se trinslnriin uq+ constante, el Estadtr pircle toOa capiidact
cie hacer iluctLrar el ce gasto como c-nti'clico clel nivei de activiclacl, es

torno a la apropiacin de renta, tanto como acumuacin empresaria

inters bancario, que se extrae del conjunto ce h sociecircr. Teniiones que

se procesan al interior del Estado y que, cono va se senal. se va exteri-

orizar en la evolucin del tipo de cambio.

La resoucin de esta tensin definir los matices en os distintos
paises, que asurnirir el ajuste estabilizador en la re-qin v condicionar
as caractersticas de la reforma estructurai de los '90. l,os fctores que
determinan esta resolucin son:
-La capacidad de pago real de1 Estado. clefinda por la magnitucl del
supervit fiscal medido en valores de moneda de reserva, concietanrente
en dlares. Factor que se acrecienta a partir de autonomizar la magnitud
del excedente de las cuentas pbicas del nive de tipo cle cambo, ororgndole adems, meyor margen de meiniobra a 1as portica pblicas. Esta
capacidad, la define la apropiacin directa de parte de la oferta cte clivisas, ya sea por una insercin exportadora del sector pblico (empresas
pbhcas exportadoras) o por tributos a ia renta criferencial del comercro
exterior (retenciones a 1a export:cin de recursos naturales con ventajas
comparativas, agro, petrleo, etc.). La dolarizacin de los ingresos prblicos, implica desplazar a extraccin de recursos para los servicios de
Ia deuda, del mercado interno hacia la demancla externa, por lo tanro ras
fluctuaciones del tipo de cambio tienen un impacto
-.uo en el nivel de

ll

recaudlcin f:iscal.
-El g.tclo de trlsnacionrrlizlcin de los grrpos empreserios ms
concentrados del pas. cuanto mayor es el desvnculo del capital ms
concentrado del circuito econmico interno, mvor es ll tenclencia a la
fuga de excedente y por ende'la debilidad cre ra moneda local circulante,
no respaldada con reservas internacionales. En tanto los agertes econ-

micos rechaznn Ia moneda local como unidad cie cuentl v i.s"*" cle va_
or, quitndole todo atributo ntrnseco, el lstacro percle iLr clplciclad cle
emitir moneda en forma autnoma sin impactar en ei nive el tipo de
cambio, y en el resto de os precios cie la economa. l scctor prblico
queda restringido, para sostener e1 equilibrio macroeconrnico, Cdesen-

volver su actividacl dentro cle un permanente equiibrio cuantitativo cle

"caji", ya sea por la nivelacin de los ingresos con los egresos, o con-

trayendo nuevas deuclas.

-La posibilidad de acceder a fbndos externos, er un conterto cre
restriccin de la liqLridez internacional. I.os cnnrliconlntr:s rle pqlticu
interna contenidos e n el apovo financie ro cle ros organisrlos finarcreros
mutilaterales para cubrir los deseclr"rilibrios externos provocacios por as
88

.lecir crpunclirr.,r,re-1=-rcccsiv,s tlcl nivcI cic lctivided produciva y contraerlo en uroureutos cle expanSitin econmica.
Por rltimo, corno va se seaI, en a medida en que acanzar ei ajuste
cxte rno, requiera cle Lrn tipo de cambio muy alto, consecuentemente una
rnonecla local depreciacla, el mismo incidirr negativamente en el nivei cle
superr.vit flscal mccircio en dlares, c1.re se alcance. La resoiucin de este
protrlema, transit en nunlerosos paises -depenciiendo del grado de dolarizacin de sus ingresos fiscaies- por elevar la tasa de inters interna
por encima del trpoe carnbio, cle nioclo cle mp--eclia Conersin a clolares de1 ahorro interno. La tasa de inters positi..,a respecto dei diar se
convirti-eir e prio ciue el E,stado pagaba para limitar la dolariziicin
ce.la economa, a lii-iz clue l6!iti cticrol itettiios inirls irre linanciar el equilibrio cle las r"rcnias pb1icas. Este cleplazamiento cle la
necesidad cle financiarniento estataI al me rcado local. pagando tasas elevadas respecto cle la fuctuacin del tipo cle cambit-r, provocaba ademhs
una tuerte regtriccin deI crdito al sector privaclo, darando severamente
-**v"+----.--,
a las mpiesas peclr-renlLs v niecirrnri sin po.siblidacl de acceso a otras
fiLentes de crdito 1,,io sin capacidnci de autoinlnciarse.

En sunlL, cl rjustc estabiiizaclor restrinca el consurno interno, en

proclrra clc auurcntar cl exceclente clel co-cic rrei, limirairi la aemanda agregacla tambin por cl componente t.leI gasto prbico, para p-

'jlasi1.I::gg;1i":i:-'r:li:-

r.,ilegiar el supcrvit tscal. v requera para coordinar el equilibrio e.xterno y fiscal de un nivel de tasa de inters real positiva en relacin al tipo
de cambio. determinacla por la demanda dc t'ondos clue e Estedo efectuaba en el mercaclo nanciero loca. Este conjunto de factores, que cot.lformaban los rasgos salientes de la poltica de ajuste, compatibilizandr-r
el eqtrilibrio rnacroeconmico con los pagos a.l exterior, indncan una
Dermanente recesin. que Drovociba el estancamiento v el retroceso cle
'
itz-v--.-1--1vllt.s econotntas llttnttlmertcams. La vrgenciu dc los iJustes cstlbiizlrtlore=fi@rtina
en un proceso que le permitiera abordar la modernizacin productiva qle se estaba despleganclo en los prises
desarrollacltls. v la vez tampclco sirvi para reguiarizar el problema del
encleuclarniento externo, a pesar de las cuantiosas transferencias efectuadas en ese perodo (corno se seiral el egreso neto de crpitales de la regin fue de u$s 76.0()0 millones anuaies). el stock de de deuda continu
crecierclo. Factores que llevaron a acunarffiiGI
tino cle
prdicla" oara definir a los aios '80.
"dcade
.---..;-'.
, -":'==L,l ajuste estabilizador reconocera matices entre aqullos paises de
aita trrsnacionaliztrcin clel ptrc,ler econmJal, fuertes desequilibrios fiscales y resistencia a asumir los conclicionantes contenidos crn la asis.

tencia financiera cle ios organismos muitilaterales cie crditoftos a.justes

estabilizadores se inrplantron en el marco de crecientes desbordes de
as variabies macroeconmicas. expresacis tunaaenalente
a.e"ia resleiacin'del tipo Llcuubio, conro ocurre en el caso ce Argentina,
pecto de otros corr-ro Chile, dnde la insercin exportadora del Estado, a
trar.'s del cobre, la consecuente soidez de iis cuentas prblicas y la preclisposicin poltica clel gobierno dictatorial a asumir las directivas de los
orglnisnros internacionales, reuniercln uni nlasa crtica de recursos que
solrertttl le priln;rmultc le rclotnu estrtrcturtri cle l ccononrir en cl lup*e lQxr lt)s(). con el ctrnlerrichr te privlti.-zucioncs. dcsrcgtLlcin y lrperttrra que se desarrollaran en el rest cie la regin clurante la dcacla clel
't)l). En fases intermeclizrs, entre los dos extremos planteados po_rArggntina v C--hile, se euclentran Bras.il , quc combina desarrollo productir,'o
don mnrasriacnTiZin e los grupos empresarios locaes, v Nzlxico que agresa adems e inserci<in estatal exportaclora con las vcntas
externas cle petrleo v la relevancia geoestratgica para los E,i-. UU., que
favorece la asistencia intrnacional.
i-os mlrf iccs esfrrirn dete rminlclos por la capacidacl clc Estlco ce
1

orclenar laicargas clel proceso cle ljuste, intervinienclo en ie pLrla chstributi.ra cu el mlsmo gencre, a aceleracin inLl.icion.riu esflrei da en la
carrera entrc la tasa cle inters y el trpo de cambio retlejirn los conflictos
()

j",ri ;::j:::

--

::::-,.j-:-

entre lls faccionr's dniinantes locales. los acreecloles e.rternos y las dernandas cle la socieclad, que altornatr'amente v cn tiistintas alianzas intentan gestionur cl ljr"rste er curso. La apropiacin estatal de una porcn cle

ll

otrta de divisas, la gestin pesupuesttria, a partir de denr la

nrrgnitLrcl y los sujetos incididos por la presin tributrrrie y el clestino del

eusto prblico, el acceso a fuentes nanciautict.t() exrern.s, etc. conforman lt-rs rasgos que asutre el prograr.na eu cada pas.
F.stas tensiones, ugutlizadas por ll p_res_e.ncia dc lgg_q1glqs c_qnstitg911.{c:'c! casi todos los paises cle la rccin, surnadas irl permanente
crecimiento del sttrck clc cleuda. planteaban a fineqle l3!ig+{ir, -q invia
bilidad dc krjlLsle lu]1!Lrg,1qfgs,-.sustentados en polticas cie corro
plaZo J-eirnr.-f-,-a esbozar como resolucin cle la crisis iniciacla en
t,l8Z, iu necesiclacl cle acgnrete1r9lr4qaq._ii9_g!tigt_e{.gqrqucrural en a
econoDras lntinoarnericanas sustentadas en programas de prrvatizacin
cle icvos estatal, csrgiacin ce rnercaos internos y apertura comercial v tnanciera cxterna. Oscar V{adoery en su trabajo "Estado y grupos econmicos (i9ii3- 1939) retleja este qiro en Ia posicin de los orcanismos internaciclnaes "....se enntarciron en la puja desatada, para esa
poca, ertre ese orsanismo (el Banco MLrndial) y el Fondo Monetario
Internacional. l-a clisputa entre ambas instituciones tena qr.re ver con ias

pciticas ciuc pLivilegiabarr cada una de elas: eI cortopacisno!-e,1 Flv{I,

preocLrpaclo por el ii.lirstc cle las cuentirs fscales v t:GneLtn cl. ,,,1r.rvits externos rlue garantizaran el pago de os intere se s de la deuda. cliocaba (a r-ncdicla clue e problema de endeudtmiento externo del Tercer
clel Muitcio se agravaba), c-on 1a polt1czr de ilUtel estructurlIes.1, et jn-

tcnto de capitalizacin

cc r.lcLLtlas cn rrctivos va clrpitaizacn propue sBano fulunclirLl En ei seno clc la reuni conjunta aet nn t y
cl LJVI en ugr)sto de lt)fifi, se evidenciuni Ia preeminencilr de segundti y
cierto clcaso clel prinrero,..."'l
Ll irnpulso a iLs relclnnu estn-rcturales clc carrcter neolibe ral a conricnzos rle Ios'()(J. se sr.rstentaban en clos frctores. un carnbio cn ei tujo fittlrtteicttr inter'rrirei,rnrl. cilr i.irlctJEel ..ritr,,ltlrcilt ll pcriltri;r. 1 rrntr
rnoclificacin clc la poltica econmica interna cstadolrniclcnse. i:l prinrcr
lactor trcne su cle tonunte esencial en el agotauriento cle ll reactir.'acion eirropea cle los ',\0, en e I c1r-re .gn11q,gg{a-r!41g11,n
1]-1to11119.1c1tg e!rpleo I' si1ario restrltantes del irnpilLnte clel nrrevo paratiigrnr cienttico-tccni'lltiqici;. cr.'tc'tri-cticlo cI ct'ecintirrto clc lu c-{cmiinda v las rsstricciones que
In)(rrc l:r tt;r)tirciiin.iliztLe ion'[in;rne itrrr pur;r cjccutrrr polrie;r. dc cxprrn-

tos

pol

Jsi:ar \l"rJrrut'r'. [:;tutlo v ,qrupo.t tcttrLrrticL.t;

]i);i-j-lt)3t))
91

sin clel grsto piiblico qu contrarresten l:r rse fecesiva. Es decir que la
presente a las naciones cle Europa Occidental aprisionadas entre la crisis
social prol'oclda por la reestructuracii)n productiva y la crisis lscitl de sus
Estaclos de Bienestar. I-a salida de recursos de Europa hacia la periferia ,
.n a dar origen nl sr-rrgimiento de los denominaclos "rnercaclos enletgentes", que constitrryen opciones ce rentabiiicad puntual e-1 perEiri para
ti{iZ-s acr Jc n r.'
e I crp i r r I q ue e m i gnr d@
por cl cantbio de rumbo cn la poltica econmica interna de os EE.UU.
con posterionclad al lin de la "guerra fra", para superar la recesin.A ese
tn, adoptr ru esquemal clue en el plano interno, combinaba lo."pjjl
deIg.istcr pblico -redrtribLryendo partidas presupuostarias
1'.re.rsignacin
_..
. -i >--..--L--Y--u:-.
\ \
de delensa hacrii glstolocii cnversin
--;---=l- y desarrollo- con la disminucin
de la tasa de nters. A su vez en el plano externo, irnpuis dos iEcitis
hac.iL-na. que permitieran articular ia abundancia cle liquidez
internacional, prclducto clc la reestnrcturacin europea y la baja en la trsa
de inters est:rdouniclense. con el sostenimiento de la reactivacin en
EE.UU.. a trar's de la demanda externa. Estas dos iniciativas. comorendrl un ispect finlrnciero. ccnLlfi"n re solver eljrroFincle la cleudl rLcumrrlr.llr clescle lines rle os '7( I. pure poder reiniciar un nrrevo ciclo tle [nanciamiento extemo ele iLi rogin, ptilh qie nodcon e[-na;;b_re
de-*Pan BLadtl, y otra iniciativa destinacla oriertar el pole1cle _compra
extern d-l.s Jonornirs latinoamericanas, haciTos E.U. qu s?enomi n " I! r.llr,tyr,_p4ra

\ \"u

/- \ rv-

as

Amri,ca-s".

El "Plan Bradv", sicnlic la reqtructulecin a lirqo plazo 1' cn forctc la cleuci conrr"io"ogiiieir;;na--aL:"lrir,aaa
extranjera a fnes de los'7(), en funcin de la cua se haban rlesarrollado

mr ctefinrriva

,'].
"'' '-)
\ /

los ajLrstes estabilizacores de los'80. Los misnos, colro Va se se1l, ha-

ban resultado insuficientes cn trminos de regulrrizacin dc sen'icios v

de reduccin del stock cle cleuda, por lo tanto, el exceso dc liquidez de los
'90, pernriti ensayar.una frmulir qre superira estas dificultades. en cclnsonancil ccrn lls deniandas de pago de los aeedores v reis-niar t h regin nr-revanente et os ntercados internacionales. El "PlanEiiv--.,n":.\------\*-,--->--ti.uye n iqucriQue. esncilmete rrpiml pago de amurtizacioncs
I periclicas
de capital. trasac,lirncolas tocl.rsTun p-rgnT li,rl alca!
pital aceudaco al encirniento ciJl acuerco. que opfrl cbo ct 3 aiOls
I
l
contaclofpTtir dlii fecha lngreSttir nravor.r cle las naciones strsct ipl
toras del pl;Ln lo hicuion cn l9(11., cc,irt'uLilore cntrc as ms importantes
I
Argentina, Brasil. VIxco v \,'nezLre la-, cn itlto que cluranle esc per'c,do
cl de udur cichc cancellr lrnullnrente los intcrese s uue clicho cloital deve n>_\
---*, \--T-'
:'rt. L;t icudrt rcu:lruuLtLLJrirluntro Jil l)iiu I'ue in:trume ntutll Cn b.rn,.,r..

clue a opcir.r del acreedor, podan s9L

g9!_g!gr de!:lfta.E1g_to_l{gu-

daclo v tasa cle inters tkrtante (bonos de descuento - discount boncls), o

bnx lirpar+ix et 1Oi-?-dl capita acler,rclaclo i' tasa lja (bonos a la par
- par bonds). El cleudor garantizaba pago final del cepital ai cabo cc 30 anos,
mediante le conrprir c1e bcrnos delTesoro Estadcrunidense (bontls "cero cupn" - "zero cupon" boncls) por un valor presente qr.rc, irctuirlizado por las
tasas de la retnanciacin al cabo de 30 aos, alcance un valor luturo igua
a del cepital adeudaclo incluiclo en a reestructuracin clel "P1an Brady".
Adems tambin se emitieron bonos con servicios peridic<-rs de capital e
inters. para regularizar los inters atrasados a la fecha de ingreso al pan
(bonos cie seryicios atrasados - FRD boncls).

En sntesis, estl operacin financiera permiti, por un lado resolver Lletinitivamente ei problenra del pago del abutaclo stock de deuda,
ertendiendo su vencitniento a 30 anos y cazando e mismo contra un
pase efectuado con bonos del Tesoro cle EE,.UU., y por el otro lbrzar 1a

, lu'
-'\lus sen'-icios dc intercses drrrunte los J{) anos d r'lgen-cir

rcgulirrizrre
-- iur
"

,:-

- ---tlcl ltctrcrdo. tllttkr qrre su irrcurnpTintiento

ltucc cnsl lu refinunciacin otorgada. Fsa resoh"rcin es decidamente beneficiosa par los bancos acreedcltes. porquc pue<ien revalulr su cartera de activos contra ios paises endeudaclos. n cfecto, por rna deuda que se encontraba fuertemente devauncla a cornienzos cle la dcada -a deuda latinoamericana cotizaba l1
,9h clc srr valor nominal-, reciben bonos de reconocimiento de 1 65 9
lrastrr el 100 oii, de vaor nomina, segn su propia opcin como acrecclore s. grrantizados aclems con bonos del Tesoro de EE.UU. que despeja

3()

toda duda cle cobrabiliclad clel capital, en segundo orden, establecen un

:istcrrrr c(crr'ili\ u tc rcgulrrlizlcin de pag(s (lc irrter's -d.rffilllpcnTi.,v.
rlilo l)itrir (l r( tr(lur rle l)elLlL'r lir rellnJnclicr(n Jnlc ul ltr'unplurcttu-.
1 por rltimo ;rl reibir [ronos dc deuda restructurada por e "Plan Braclr"', dotaclos de solidez plitrimcrnial y tnlncier.r. inct.'rporan u sus cartenrs ur instrlnnento cle liquidez inmediata, nesociible en el mercaclo intcrnacional dc capitalc:s, clue acleurs es pernrite dtluir su identidad como
acrceciores extenros de un pas. El comit cle bancos lcreedores clesapare ce en e I mercado de cLpitales mundial. Por otrl plrte, e inurcso ul "Plan
[]raclv" supLrso para las naciones cleudoras. reunir una mirsa crtica cle
recursos^ vuriablc segun la situacin de endetrdamiento, destnacla a comprar los bt-rnos dellesoro cle UF.LItl. en garantu clel :LciLerC,o. lo ciu; iitipiic tnaneirr gratis al tsco nortcamericano, v a regularizar en el'ectivrl
unl porcirin de krs atrasos cxisteutes al momento dei ingreso al pan (para
r\rgentina cl ngreso al plan si_qnitcri un dese mbolso de contado en 1c192
dc r.iiis i.65t) ntillones. par:i Brasil u$s 3.250 n'ri1ones).
93

:,-1

sitr,racin existente desde la crisis de 1982. Entre lc)9i v 199-{, coinciclente con el atrge de la reactivacin del nivel de actividad econnrice,
.Amrica Latina recibici un promedio de uSs 32.000 m.iilones anuales de
ingreso neto de capitules, levantanclo ll restriccin externa que haba
pesado hasta ese momentcl.
Sin embargo, el ingreso de capitales se encontrrra condicionado
por dos factores; el primero consistente en orientar el poder de cornpra
externa de las naciones latioamericanas hlcia los EE.UU., el segundo
generar opciones cle negocios re ntables por encima de los promedios internacionales, para atraer al capital tnanciero, en este sentido el proceso

plra favorecer

ese

marco dcl conterto cle liclr,ridez intcrnacionul, di sr-rs fiutos, la expttrtaciones nortanrericanas haciu [a regirjn cfecieron cle u$s 49.000 millones en 199(.), a u$s ESi.(l(l{l milloncs en 1(l{}4. representanclo lirs compras
latinoarnericanas
el 16 a/a de as exportaciones cle EE.LrU.
\
\
E,t scgunclo factor kt constitrLv ei prclceso privatizaclor. De, rnisnttt
rnoclo clue a apertLrra ce ll econerrna" irre ia exigcncia para resolvt:r llr
cri:;is cle I sccior externo, las privatizuciotics constitur,'cron e I requisit,
ineluclibe pare rborclur el problcme de l crisis clcl sector ptlico. La
cot'tvergenciiL cie las nccesidaclcs cie rcLrnir fclndos frescos para afrontar la

'
\

:,:----*-::-l:-:--

clel

capitalismo munclial. Insercin clue tiene un carcter pasivo, cado qr-re

la
asignacin de recttrsos al interior cle las econornas latinoamericanas trene
corro actor centrel rrl capital trasn:tciona y se efctua en forma excusiva

tlujo.

Con rcspecto a primer factor, cs imprescindible seaar que clurante

la dcada del '80 el a juste de1 sector exte rno haba generado importante
superzivits en la balanza come rcial de Latinoamrica. Ese excede nte reveiaba unir elevada contraccin de las importaciones, es decir de consumo er e exterior, qLre de atlojarse la restriccin externa ta como ocurrira en la dcada cle I '90, elevara la demanda dc productos del cxterior de
la regin, sobre todo habicla cuenti del retraso que experinentaba respecto del clespliegue de1 nuevo paradigna cientfico tecnolgico. Por lo
tanto se conr,'irti en prioridad para los EL,. UU. garantizar que la cxpansin dei pocler de compra cle 1a regin, proclucto clel clrmbio tl [a sitLracin internacional sc orientira iracia procluctos nof teanericanos. Es con
este sentido que se impusa la "[niciativa para laAmricas", cornplementaria del "Pau Braclv", que conte na reciamos de apertura comercia y
prcfcrencia para los productos estadoundenses en el mercado iatinoarnericano, u travs cle clistintos acucrdos gubcrnanrentales, entpresirrit'rs,
ereditos blitntltrs. t'1.'. Ll esqueni cle "l-i nrrnei:rr prrrir (ltre rc c()nl)rcn
articulanclo la re activacirin estadouniclense con la latiuoamericana. en el

:_...:.-

1gUlanzacin cle los pagos cxternOs. en el larco del .,plar-r Bracly',, jtrn_
[o con os rnites para fnanciar un sector pbico erhausto por un ccada clc liiuste v crec.ictttes clemattdas cle inve lsitjn puru proclernizerlo ccrnforrre a las exise ncias clc ias transtbrmaciones cienttco-tecnolgicas,
osociadas la oblisacin de atraer al capital tftrnsnacionai con una oterta
cle ncgocios surar'ente renfable, arro.jaron como resultaclo el clesman_
telarnrent. del sect.r pblico empres'rio, en l. meci.la cie a gravitacin
clc los tres clementos rescnados sobre los Estaclo latinoarnerzrnos.
I-a ret'orrla cstrtictural basacla, en la apcrtura comerciai y financrcra
externa, con s. necesaLio correlato de c.lesregullcin interna, en rigor cie
v'e rclacl. lejos de restllver el problerna cie endeuclamiento
erterno, defini'
uni nrevi insc-rccin iltr-ntrcional de lJ rccin en las transfbnnaciones

La re solucirin del problema cle la cleuda exferna en el matc() del Pan

Braclv, colocti a la regin. a partir de 199 I, nuevamente como receptora
de capitales financeros privados en mugnitucl relevante, revirtincl<lse ia

de privatizaciones se constituy en la principal

-:: I

en tuncin cle [. tasa de gananca que clicha aplicaciones reditan,

consecuentcmente se afirma en la regin una tenclencia a consolidar estructuras

proclucti'as asentaclas cn ia explotacin cle ventajas comparativas natura_

les. rnuchas cle ellas
en el tiemp.. situain asravacra. por(Fre se
119tadas
acrecienta la vulner;rbilicaci externa licute a las l].rctuciones del
capital

cluc tinancia e esclrrema clescripto -colro ocurri recientemente

con el.,e-ec_

t.

tecf

il.",

clado qtLe a insercin internacional -con cliversos nratrces_,

e mp
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iernc; p.orru purrc llJ-niiireste

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tl prcsente clecrrtla. por iniciativa de lcls Estacios unidos -la clenominacla

Asociaci(tn l-atinoame ricana cle Libre Courcrcio (i\.1_.C.A.)_, la
resion
ingrese rbsoltttante tttc suborclinacla, i clrnsecuencia cle retraso
cienttcolccrt'igie,' 1 ql. lluut,nrie rlu (lc r'ceu'sus lrrrttrrulcs nu;.'*rilt.s-,
c(, \r

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,le tlcierple,,- i'rreini,i'irr v pibrJz,,. L., qi. ., nt"nCi, t1rt. l,r:,

no ya entrminos de crecinri-,
, cnto ccottotllico. Fc:nr si currro consccriia cle una restructuracin im,ttIf rr\.1, ciecutrLdrr tlnrbiin cn e marco cle I encleudamintitcrin,
ri.c,r
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'rr]iprcre nrJ e ustrr: tlos Jccil(l;rs de nrprrrr.li dc ll estl-ltcgilr de .iusuir.r_
IIlrt r' ;'. 11sso ceontlrtriu,,-:uilrl.
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