CHAPITRE

11

Scnario de rfrence

Les chapitres qui prcdent ont trait des

mthodes de projection du secteur rel, du secteur
extrieur, des finances publiques et des agrgats
montaires. Bien que, dans la pratique, les
projections de chaque secteur puissent tre effectues
en partie de manire indpendante (souvent par des
services diffrents dans un pays donn), on ne peut
les considrer comme faisant partie dun scnario
conomique que dans la mesure o la cohrence entre
ces projections a t assure. En quoi consiste cette
cohrence? Comment peut-on lassurer? Ces points
sont examins dans la section I.
Un scnario conomique qualifi de scnario de
rfrence (cf. Quest-ce quun scnario de
rfrence?, appendice au chapitre 7) est fond sur
lhypothse que les politiques conomiques
resteront inchanges durant la priode de
projection. Il permet dvaluer la viabilit de la
situation conomique et didentifier les sources des
dsquilibres ventuels. Ceci permet donc
didentifier les problmes rsoudre et le type de
mesures de politique conomique et financire
requises. La section II examine comment seffectue
le diagnostic partir dun scnario de rfrence. La
section III correspond lexercice (diagnostic et
scnario de rfrence) sur la Tunisie.

quilibr par construction : les ressources en biens

et services doivent tre gales aux emplois, les
soldes ngatifs de la balance des paiements et des
comptes de finances publiques doivent tre financs
par des ressources intrieures et/ou extrieures, et
les avoirs et engagements de la situation montaire
doivent tre gaux.
Dautre part, comme on la vu notamment lors de
lexamen des interrelations entre les diffrents
comptes (cf. chapitre 6), les comptes doivent tre
cohrents entre eux. Ainsi, la variation des avoirs
extrieurs nets dans la balance des paiements doit
tre reflte de faon cohrente dans la situation
montaire, au moins au niveau des projections. Les
exportations et importations de biens et services
enregistres dans les comptes nationaux doivent
tre compatibles celles figurant dans la balance
des paiements. Le flux de financement bancaire
dans les comptes de finances publiques doit
correspondre lvolution que fait apparatre la
situation montaire en termes dencours. Les
dpenses publiques qui ressortent des statistiques de
finances publiques doivent tre compatibles avec les
emplois correspondants qui figurent dans les
comptes nationaux.

2. Cohrence conomique ou de
comportement

I. Cohrence des projections

macroconomiques

Les principales variables macroconomiques

doivent tre aussi cohrentes du point de vue du
comportement des agents conomiques. Alors que la
spcification exacte de ces relations, en gnral,
reflte la thorie conomique, lestimation de
paramtres pose souvent des problmes statistiques
dlicats. En dpit de ces difficults, les volutions
des variables dtermines par des comportements
conomiques doivent tre cohrentes la fois entre
elles et avec les hypothses retenues en matire de
politique conomique, et denvironnement
conomique national et international.
Ainsi, parmi les facteurs influant sur les
exportations et les importations de biens et services

Les projections des quatre grands secteurs doivent

respecter les relations comptables et tenir compte des
relations de comportement entre certaines variables.

1. Cohrence comptable
Quil sagisse de donnes historiques ou de
projections, les comptes macroconomiques doivent
tre cohrents du point de vue comptable. Dune
part, comme on la vu, chaque compte doit tre

261

11

SCNARIO

DE RFRENCE

figurent le niveau dactivit conomique et certains

prix relatifs; la consommation est lie, entre autres,
au revenu et donc indirectement la production;
linvestissement et la production influent lun sur
lautre; le niveau dactivit et celui des prix font
partie des principaux dterminants de la demande
de monnaie, alors que la politique montaire agit
son tour sur le rythme de la hausse des prix; de
nombreux postes des comptes de finances publiques,
tant du ct des recettes que des dpenses, subissent
dans une large mesure les effets de lvolution de
variables conomiques telles que le revenu, les
importations ou les taux dintrt.
Il convient aussi de veiller lvolution des
agrgats relatifs au secteur priv. Dans le chapitre sur
les interrelations, les comptes du secteur priv (ou
plus prcisment du secteur hors administrations
publiques, qui englobe les mnages, les entreprises
prives, les institutions but non lucratif et une
partie des entreprises publiques) ont t dtermins
de manire rsiduelle. Il convient donc de vrifier
que lvolution projete des variables dtermines
de manire implicite ou rsiduelle (par exemple,
comme la consommation prive ou linvestissement
priv) est conforme aux comportements
conomiques et aux hypothses gnrales utilises
lors des diffrentes projections.

II. Diagnostic partir dun scnario

macroconomique
Pour prparer un diagnostic de lconomie il est
ncessaire dvaluer la viabilit des projections de
lvolution de lconomie, et didentifier la nature,
lampleur et les causes des dsquilibres ventuels.

1. La notion de viabilit et ses diffrents aspects

Au niveau le plus gnral, on considre quune
situation ou quun scnario conomiques sont
viables si cette situation peut tre soutenue moyen
terme ou si cette situation peut persister sans faire
apparatre de dsquilibre qui rendrait invitable
terme un ajustement ou une correction. Le rythme
et la qualit de la croissance conomique font
galement partie des lments permettant de juger
de la viabilit dun scnario. Ainsi, si lon sattend
ce que le rythme de croissance en termes rels reste
durablement infrieur celui de la population,
impliquant par l-mme un dclin du revenu par
tte, il sera difficile de considrer un tel scnario
comme viable moyen et long termes. Par

262

ailleurs, mme lorsque le rythme de croissance

prvu peut paratre acceptable premire vue, la
viabilit dun scnario macroconomique sera
douteuse si cette croissance se fait au dtriment de
lquit et du bien-tre des groupes les plus pauvres,
ou si elle implique une destruction de
lenvironnement ou une utilisation excessivement
rapide de ressources naturelles non renouvelables.
La viabilit dun scnario conomique suppose
celle de la balance des paiements. On dit que la
position de la balance des paiements est viable ou
soutenable moyen et long termes lorsque lon
considre que le solde des transactions courantes
(projet moyen et long termes) peut tre couvert
sans recours des financements exceptionnels. Il sagit
donc dun concept prospectif, reposant sur un
examen de lvolution probable moyen et long
termes. Ainsi, un dficit du solde des transactions
courantes de la balance des paiements est considr
comme viable, si des concours extrieurs de mme
ampleur sont disponibles pour le financer. Ceci
pourra notamment tre le cas lorsque ces
mouvements de capitaux servent financer des
investissements que lon considre suffisamment
rentables et qui assureront ultrieurement une
croissance conomique adquate. Lexistence dun
dficit du compte courant de la balance des
paiements reflte une insuffisance de lpargne
nationale par rapport aux dpenses dinvestissement
totales. Ceci reflte aussi les difficults de
mobilisation des ressources au niveau du secteur
public (capacit recouvrer un montant suffisant de
recettes fiscales) et du secteur priv (capacit
dautofinancement des entreprises, pargne des
mnages), en relation avec la performance du
systme financier.
Dans la pratique, il arrive cependant que le
caractre non soutenable (ou non viable) moyen
et long termes du scnario dvolution dune
conomie soit manifeste au vu de la situation
courante et des tendances passes, sans quil soit
ncessaire de recourir explicitement un exercice
de projection. Cest le cas lorsque le dficit du
compte courant atteint un niveau tel quil ne peut
tre couvert que par des financements
exceptionnels, y compris laccumulation darrirs
de paiements extrieurs, et que, au vu des
volutions rcentes, il apparat clairement que ce
dficit est structurel et ne peut pas tre rduit
sensiblement sans faire appel des mesures
correctrices. Dans dautres cas, la prparation dun
scnario conomique raliste et prudent permet de
mettre en vidence lapparition ou laggravation
(plus rarement la rduction) dun dsquilibre dont
lampleur avait jusqualors paru acceptable.
En dehors des dficits du compte courant extrieur
(effectifs et projets), plusieurs autres indicateurs

Diagnostic partir dun scnario macroconomique

peuvent contribuer porter un jugement sur la

viabilit du scnario dvolution de lconomie.
Tout dficit du solde courant doit tre financ,
ce qui donne lieu une augmentation de la
dette extrieure et rend ncessaire lallocation
dune part plus importante des ressources en
devises pour assurer le service de cette dette.
Comme on la vu dans la section portant sur ce
thme (section 8.II), divers indicateurs sont
couramment utiliss pour mesurer et valuer la
situation de lendettement extrieur.
La situation des rserves extrieures peut aussi
aider apprcier la viabilit extrieure. La
dgradation du niveau des rserves (brutes) endessous dun seuil jug acceptable traduit en
gnral la difficult de financer le dficit
courant par des entres nettes de capitaux et
donc lexistence dun dsquilibre qui nest pas
soutenable moyen terme.
Le recours des financements exceptionnels, tels
que le rchelonnement ou lannulation du
service de la dette ou de lencours de la dette,
est en gnral, surtout lorsquil a lieu de
manire rpte, le signe de difficults au
moins temporaires financer le dficit du solde
courant. Cependant, des financements de ce
type ne sont normalement accords que
lorsque les autorits du pays en question se sont
engages prendre des mesures de nature
restaurer la viabilit de leurs comptes
extrieurs. Laccumulation darrirs de
paiements extrieurs constitue, de fait, une
forme de financement exceptionnel unilatral
quun pays dbiteur impose ses cranciers.
Compte tenu du cot lev dune telle forme
de financement, en termes de perte de
crdibilit du pays qui choisit dy recourir, elle
est clairement le signe dune situation non
viable laquelle, en plus, les autorits ne sont
pas disposes ou capables de remdier. Ainsi,
lorsquun pays recourt laccumulation
darrirs de paiements, cest en gnral quil a
puis les autres formes de financement.
Enfin, des signes indirects dune situation
conomique non viable peuvent tre dtects
au niveau du comportement des agents
conomiques. Ainsi, lapparition dun
phnomne de dollarisation de lconomie,
cest--dire lutilisation croissante dune
monnaie trangre (dollars) pour le rglement
de transactions intrieures, traduit une perte de
confiance dans la stabilit et la valeur de la
monnaie nationale, lie des politiques
conomiques inadaptes la situation. De

mme, le dveloppement dun march des

changes parallle, qui dcoule de la nonconvertibilit de la monnaie nationale, est en
gnral la consquence indirecte dun
dsquilibre extrieur, lui-mme refltant le
maintien dun taux de change irraliste.

2. Identification de la nature et des causes des

dsquilibres conomiques
Le diagnostic doit permettre non seulement
dvaluer la viabilit de la situation et des
perspectives conomiques, mais aussi didentifier les
sources dventuels problmes ou dsquilibres
conomiques et financiers. Ceci permet de choisir
les instruments de politique conomique qui devront
tre mis en oeuvre pour les corriger. Pour ce faire, il
est ncessaire dexaminer le scnario de rfrence,
reprsent par les projections cohrentes des quatre
secteurs et le tableau des flux conomiques et
financiers (interrelations), ainsi que le tableau des
principaux indicateurs conomiques et financiers.
Le diagnostic de lconomie peut porter dabord
sur le rapport entre le niveau de la demande
intrieure globale et la capacit de production : la
demande globale est-elle suffisante pour assurer le
plein emploi de la capacit de production? Cette
demande intrieure globale nest-elle pas cependant
excessive par rapport loffre globale au point de
compromettre la stabilit des prix et/ou dentraner la
dtrioration du solde du compte courant extrieur. Ce
solde du compte courant extrieur peut-il tre
financ moyen et long termes? Une premire
valuation peut tre faite sur la priode en cours,
telle quelle apparat dans les comptes des
principaux secteurs de lconomie, et au vu de
quelques indicateurs simples : le taux de croissance
du PIB, le taux dinflation, le taux dutilisation de la
capacit de production, lvolution du solde du
compte courant extrieur, la variation des rserves
de change et lvolution du taux de change.
Le diagnostic peut porter ensuite sur certains aspects
structurels de lconomie, en particulier ceux qui
entravent une rpartition efficace des ressources et une
plus forte croissance long terme de lconomie. On
cherchera identifier les distorsions qui crent un
cart entre prix et cots marginaux sur les marchs des
biens et services, financier, des changes et du travail.
Ces distorsions peuvent rsulter de contrles ou de
fixation des prix (notamment dans le domaine des prix
agricoles, ou dans le domaine financier par la fixation
des taux dintrt), de situations de concurrence
imparfaite par lexistence notamment de certaines
taxes ou de subventions, de rglementations (dans le
domaine financier par la bonification dintrt ou par
les plafonds de crdit, ou dans le domaine du march

263

11

SCNARIO

DE RFRENCE

du travail par les fixations des salaires), ou de

restrictions (dans le domaine commercial ou des
changes). On cherchera aussi identifier les aspects
structurels qui empchent datteindre une croissance
long terme plus forte, notamment par une insuffisance
du taux dinvestissement et du taux dpargne
national, mais aussi par des niveaux insuffisants
dducation et de sant de la population.1
Le diagnostic doit donc permettre de rpondre
aux questions suivantes :
En quoi consistent les dsquilibres et quelles
en sont les causes?
Quelle doit tre lampleur de lajustement et le
rythme ou la vitesse de cet ajustement?
De quels instruments de politique conomique
dispose-t-on pour mettre en oeuvre cet
ajustement?
Compte tenu de la multiplicit des objectifs et
des contraintes, comment utiliser au mieux les
instruments de politique conomique?

III. Exercice: Scnario de rfrence

et diagnostic
En tenant compte des considrations ci-dessus et
des projections des quatre secteurs effectues

1On sabstiendra dapprofondir les aspects sociaux dans la

mesure o linformation est trop fragmentaire, voire obsolte, en
particulier les indicateurs sociaux mesurant le degr de
satisfaction des besoins lmentaires ncessaires au
dveloppement humain (alimentation, habitat, sant,
alphabtisation); la distribution du revenu; et la protection de
lenvironnement physique (pollution) et social (hygine,
infrastructure culturelle et sociale).

264

prcdemment, complter le scnario de rfrence

dans les tableaux ci-joints (11.1 11.7) et dresser
un diagnostic de la situation conomique et
financire de la Tunisie fin 1992 et pendant la
priode 199395. Si les projections font apparatre
un cart de financement, il faudra faire des
hypothses pour combler cet cart et effectuer les
itrations correspondantes jusqu ce quil soit
limin. Par exemple, si un cart de financement
figure dans la projection initiale de la balance des
paiements, il faudra faire des hypothses de
financement extrieur par exemple, et incorporer
limpact de ces nouveaux financements sur le
service de la dette extrieure (dans la balance des
paiements et ventuellement dans le tableau de
finances publiques) et il faudra ensuite combler,
dans une deuxime itration lcart de
financement supplmentaire d laccroissement
du service de la dette, et ainsi de suite. Autre
exemple, si un cart de financement apparat dans
la situation des fiances publiques, on peut faire
lhypothse que cet cart sera combl par un
financement de la banque centrale, et il faudra
ensuite revoir la hausse lhypothse initiale
dinflation pour tenir compte de limpact de cette
cration montaire, et ainsi de suite. Les deux
exemples ci-dessus peuvent tre conjugus. Le
scnario de rfrence nest complt que lorsque
tous les carts de financements sont combls et
que toutes les itrations ont permis dquilibrer
tous les tableaux.

Exercice: Scnario de rfrence et diagnostic

DIAGNOSTIC ( complter)

265

Exercice: Scnario de rfrence et diagnostic

Tableau 11.1.
Tunisie : Scnario de rfrence, principaux indicateurs conomiques et financiers, 199095
1990

1991

1992

1993

1994

1995

Scnario de rfrence
(Variation annuelle en pourcentage; sauf indications contraires)
PIB rel
Indice des prix la consommation
Dflateur du PIB

7,6
6,5
5,7

3,9
7,8
6,8

8,0
5,5
5,8

11,0
16,9
4,5
9,6
0,4
4,6
2,7

11,0
1,3
4,7
7,9
1,0
2,3
1,0

4,0
18,5
5,8
16,2
3,6
0,6
2,0

Monnaie et quasi-monnaie (M2)

6,3
Crdit net ladministration centrale1 1,8
Crdit lconomie1
10,1
Vitesse de circulation (PIB/M2)
2,1

5,5
0,9
10,6
2,2

8,2
2,1
16,6
2,3

Exportations, f..b. (en dinars)

Importations, f..b. (en dinars)
Exportations (volume)
Importations (volume)
Termes de lchange
Taux de change effectif nominal
Taux de change effectif rel

(En pourcentage du PIB)

Investissement brut
Epargne intrieure brute
Epargne nationale brute

26,4
19,1
21,1

23,3
18,4
18,9

27,3
20,4
21,4

Solde de la balance commerciale

13,7
Solde de la balance courante
5,3
Encours de la dette extrieure totale 54,2

9,0
4,4
54,3

12,9
6,0
51,4

Recettes de ladministration centrale

Dpenses courantes
Dpenses dquipement
Dficit () de ladministration
centrale (base ordonnancement)

29,9
26,1
8,0

28,7
26,0
8,4

28,9
25,1
6,4

3,9

5,4

2,6

(En millions de DTS; sauf indications contraires)

Solde global de la balance
des paiements
Rserves brutes (fin de priode)
Rserves
(en mois dimportations; f..b.)
Ratio du service de la dette2

74,0
565,0

48,0
559,0

83,0
658,0

1,8
22,7

1,9
23,5

1,8
19,9

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1En pourcentage de la masse montaire de dbut de priode.
2En pourcentage des recettes dexportations de biens et services; commissions dues au FMI comprises.

267

11

SCNARIO

DE RFRENCE

Tableau 11.2.
Tunisie : Scnario de rfrence, flux conomiques et financiers, 199395
(En millions de dinars)

1993
Comptes
Adm.
nationaux publiques

Secteur
priv

Secteur
bancaire

Reste du
monde

Revenu national disponible1

Consommation finale
Investissement brut
Exportations (b. et s. n.f.)2
Importations (b. et s. n.f.)2
Services facteurs (net)
Transferts (net)

Solde des oprations non financires (= S I)

Prts nets
Financement extrieur
Investissements directs
Capitaux moyen et long termes (net)
Capitaux court terme (net)
Allgement de la dette
Variation des avoirs extrieurs nets
Financement intrieur
Crdit intrieur
Variation de la masse montaire
Financement non bancaire
Autres postes

1Revenu national disponible = PIB + Services facteurs (net) + Transferts (net); on considre titre de simplification que la consommation
de capital fixe est nulle.
2B. et s.n.f. = biens et services non facteurs.

268

Exercice: Scnario de rfrence et diagnostic

1994
Comptes
Adm.
nationaux publiques

Secteur
priv

1995
Secteur
bancaire

Reste du
monde

Comptes
Adm.
nationaux publiques

Secteur
priv

Secteur
bancaire

Reste du
monde

269

11

SCNARIO

DE RFRENCE

Tableau 11.3.
Tunisie : Scnario de rfrence, ventilation sectorielle du PIB par origine, 198895
(En millions de dinars prix constants de 1990; sauf indications contraires)

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

Scnario de rfrence
Secteur primaire
Agriculture et pche
Industries extractives
Hydrocarbures, lectricit et eau
Dont : Hydrocarbures

2.132,0
1.175,0
93,3
862,7
(711,7)

2.214,3
1.243,0
100,0
871,3
(716,2)

2.500,0
1.587,0
93,3
819,7
(655,8)

2.826,0
1.820,0
93,4
912,6
(743,3)

2.937,9
1.925,6
92,4
919,9
(741,2)

Industries manufacturires
Industries alimentaires
Industries manufacturires
hors industries alimentaires
Matriaux de construction
et verre
Industries mcaniques
et lectriques
Industries chimiques et
du caoutchouc
Textiles, vtements et cuir
Bois, papier et autres

1.393,7
297,0

1.477,4
279,0

1.641,2
320,8

1.708,1
341,0

1.845,6
390,0

1.096,7

1.198,4

1.320,4

1.367,1

1.455,6

213,9

229,3

247,1

250,8

261,5

188,8

202,8

222,3

230,7

239,6

94,4
396,8
202,8

98,0
450,4
217,9

102,5
517,4
231,1

105,5
538,0
242,1

110,6
582,9
261,0

418,5

468,2

540,0

545,5

592,4

Services
4.757,8
Transports et tlcommunications
611,9
Tourisme
448,1
Commerce et autres services
2.486,8
Services des administrations
publiques
1.211,0

4.886,1
642,7
435,5
2.547,9

5.047,8
666,5
432,0
2.641,3

5.047,4
678,7
304,0
2.696,7

5.555,7
763,2
468,0
2.899,5

1.260,0

1.308,0

1.368,0

1.425,0

PIB aux cots des facteurs

8.701,0

9.046,0

9.729,0

10.127,0

10.931,6

Impts indirects moins

subventions

1.145,0

1.167,0

1.261,0

1.287,0

1.396,0

PIB aux prix du march

9.846,0

10.213,0

10.990,0

11.414,0

12.327,6

88,2

94,6

100,0

106,8

113,0

...

7,2

5,7

6,8

5,8

87,2

93,9

100,0

107,8

113,8

...
8.685

7,7
9.661

6,5
10.990

7,8
12.194

5,5
13.928

Btiments et travaux publics

Pour mmoire :
Dflateur du PIB
(indice base 1990 = 100)
croissance annuelle
(en pourcentage)
Indice des prix la consommation
(indice base 1990 = 100)
croissance annuelle
(en pourcentage)
PIB nominal (en millions de dinars)

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

270

Exercice: Scnario de rfrence et diagnostic

Tableau 11.4.
Tunisie : Scnario de rfrence, emplois et ressources du PIB, 198895
1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

Scnario de rfrence
(En millions de dinars prix courants)
Consommation
Secteur priv1
Administration centrale

6.969,0
5.970,0
999,0

7.860,0
6.703,0
1.157,0

8.887,0
7.642,2
1.244,8

9.947,0
8.503,2
1.443,8

11.087,0
9.496,7
1.590,3

Formation brute de capital fixe

Secteur priv1
Administration centrale

1.680,0
1.232,0
448,0

2.000,0
1.597,0
403,0

2.515,0
2.016,6
498,4

2.727,0
2.030.0
697,0

3.492,4
2.932,4
560,0

Variation des stocks

5,0

182,0

381,3

109,5

314,1

Demande intrieure

8.654,0

10.042,0

11.783,3

12.783,5

14.893,5

31,0

381,0

793,3

589,5

965,5

Excdent (+) / Dficit () en

ressources
Exportation de biens et services
non facteurs
Importation de biens et services
non facteurs

3.639,0

4.254,0

4.591,9

4.710,9

5.291,4

3.608,0

4.634,0

5.385,2

5.300,4

6.256,9

PIB aux prix du march

8.685,0

9.661,0

10.990,0

12.194,0

13.928,0

52,0

66,0

213,1

54,2

136,2

8.737,0

9.727,0

11.203,1

12.248,2

14.064,2

Revenu net des facteurs

provenant de ltranger
PNB aux prix du march

(En pourcentage du PIB)

Pour mmoire :
Investissement brut
Epargne intrieure brute
Epargne nationale brute
Dsquilibre pargne-investissement
Secteur priv
Administration centrale

19,4
19,8
20,4
1,0
0,8
0,1

22,6
18,6
19,3
3,3
1,8
1,4

26,4
19,1
21,1
5,3
4,8
0,5

23,3
18,4
18,9
4,4
1,3
3,1

27,3
20,4
21,4
6,0
5,9
0,1

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Comprend tous les agents conomiques autres que ladministration centrale.

271

11

SCNARIO

DE RFRENCE

Tableau 11.5.
Tunisie : Scnario de rfrence, balance des paiements, 1988951
1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

Scnario de rfrence
(En millions de dinars)
Balance commerciale
Exportations, f..b.
Energie
Hors nergie
Importations, f..b.
Energie
Hors nergie

941
2.055
331
1.724
2.996
210
2.786

Services et transferts (net)

Services non facteurs
Dont : recettes touristiques
Services facteurs et transferts

1.024
972
(1.086)
52

838
773
(881)
66

921
708
(828)
213

565
511
(633)
54

972
836
(933)
136

Dont : paiements dintrts

envois de fonds
des travailleurs

(353)

(392)

(371)

(372)

(399)

(467)

(464)

(525)

(528)

(559)

83

315

580

535

830

257
52
95

389
71
137

491
71
163

474
30
152

933
60
400

(...)
50
628
579

(...)
134
861
728

(...)
192
931
739

(...)
229
1.007
778

(202)
280
1.064
783

Solde des transactions courantes

Capitaux
Dons
Investissements directs (net)
Dont : gazoduc et installations
de Miskar
Emprunts moyen et long termes
Dcaissements
Amortissement
Capitaux court terme et erreurs
et omissions
Balance globale
Variation des rserves nettes
(augmentation)
Utilisation nette des crdits du Fonds
Achats
Rachats
Autres avoirs nets (augmentation)

1.152
2.782
555
2.227
3.935
361
3.573

1.501
3.089
534
2.555
4.590
428
4.162

1.101
3.429
490
2.940
4.530
366
4.164

1.801
3.566
538
3.028
5.367
397
4.970

61

49

67

65

193

340

75

88

61

103

340
17
17
0
357

75
0
0
0
75

88
98
0
98
185

61
71
197
126
10

103
39
65
26
142

(Units indiques)
Pour mmoire :
Taux de change1 :
Dinar/DTS
DTS/Dinar
Dinar/$E.U.
$E.U./Dinar

1,1527
0,8675
0,8578
1,1658

1,2168
0,8218
0,9493
1,0534

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Moyenne de la priode.

272

1,1916
0,8392
0,8784
1,1384

1,2650
0,7905
0,9246
1,0815

1,2456
0,8028
0,8844
1,1307

Exercice: Scnario de rfrence et diagnostic

Tableau 11.6.
Tunisie : Scnario de rfrence, oprations financires de ladministration centrale, 1988951
1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

Scnario de rfrence
(En millions de dinars)
Recettes et dons
Recettes
Recettes fiscales
Taxe sur le commerce
extrieur
Autres
Recettes non fiscales
Secteur ptrolier
Autres
Dons

2.743,6
2.713,2
2.002,9

3.071,1
2.927,9
2.257,8

3.356,3
3.286,2
2.551,4

3.523,9
3.491,4
2.874,6

4.085,3
4.031,2
3.294,0

730,6
1.272,3
710,3
388,3
322,0
30,4

816,8
1.441,0
670,1
393,9
276,2
143,2

888,5
1.662,9
734,8
392,9
341,9
70,1

954,5
1.920,1
616,8
254,4
362,4
32,5

1.111,9
2.182,1
737,2
296,0
441,2
54,1

Dpenses et prts nets

Dpenses
Dpenses courantes
Traitements et salaires
Biens et services
Paiements dintrts
Dette extrieure
Dette intrieure
Subventions et transferts2
Dont : subventions
la consommation
Dpenses dquipement
Investissement direct
Transferts en capital et
prises de participation
Prts nets

3.130,2
3.057,9
2.255,6
833,7
165,4
278,1
213,9
64,2
978,4

3.482,8
3.418,1
2.693,3
949,7
207,5
316,7
239,1
77,6
1.219,4

3.787,0
3.743,3
2.862,9
1.013,5
231,3
341,3
249,0
92,3
1.276,7

4.178,7
4.202,3
3.176,1
1.158,1
285,7
416,1
258,0
158,1
1.316,2

4.445,0
4.381,3
3.490,4
1.301,8
288,5
435,4
247,3
188,1
1.464,7

(231,0)
802,3
448,5

(346,3)
724,8
403,2

(300,0)
880,4
497,6

(272,0)
1.026,2
697,3

(255,0)
890,9
559,9

353,8
72,3

321,6
64,7

382,8
43,8

328,9
-23,6

331,0
63,7

Dficit global

386,6

411,7

430,8

654,8

359,7

Financement
Extrieur
Tirages
Budgtaires
Extrabudgtaires
Amortissement
Intrieur
Banques
Divers3

386,6
140,4
466,8
263,8
203,0
326,4
246,2
44,0
290,2

411,7
117,7
520,9
310,9
210,0
403,2
294,0
45,0
249,0

430,8
75,0
538,0
283,4
254,6
463,0
355,8
85,0
270,8

654,8
319,2
799,4
374,9
424,5
480,2
335,6
45,0
290,6

359,7
22,4
579,0
319,2
259,8
556,6
337,3
113,7
451,0

(En pourcentage du PIB)

Pour mmoire :
Recettes et dons
Recettes fiscales
Dons
Dpenses et prts nets
Dficit, dons compris
Dficit, dons exclus
PIB nominal (en milliards de dinars)

31,6
23,1
0,3
36,0
4,5
4,8
8.685

31,8
23,4
1,4
36,1
4,3
5,7
9.661

30,5
23,2
0,6
34,5
3,9
4,6
10.990

28,9
23,6
0,2
34,3
5,4
5,6
12.194

29,3
23,7
0,4
31,9
2,6
3,0
13.928

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

1Comprend les budgets de fonctionnement et dquipement, les fonds spciaux, le Fonds de concours, les oprations extrabudgtaires finances
sur ressources extrieures, les oprations nettes du Trsor et celles des caisses de scurit sociale. Les donnes sont conformes avec la prsentation
des statistiques de finances publiques du FMI.
2Y compris les transferts lis aux secteurs de la sant et de lducation, la scurit sociale, et aux subventions la consommation.
3Y compris les fonds en route et les erreurs et omissions.

273

11

SCNARIO

DE RFRENCE

Tableau 11.7.
Tunisie : Scnario de rfrence, situation montaire, 198895
1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

Scnario de rfrence
(En millions de dinars; fin de priode)
Avoirs extrieurs nets
Avoirs extrieurs
Engagements extrieurs

542
...
...

668
1.254
586

612
1.138
526

526
1.193
667

547
1.382
835

Crdit intrieur
5.188
Crdit lEtat
677
Banque centrale
70
Banques cratrices de monnaie
652
Contrepartie des dpts aux CCP
95
Crdit lconomie
4.512
Banque centrale
13
Banques cratrices de monnaie 4.499

5.563
722
85
715
92
4.841
31
4.810

6.143
808
55
762
100
5.335
34
5.301

6.741
853
68
793
128
5.888
41
5.847

7.539
739
47
535
157
6.800
39
6.760

Monnaie et quasi-monnaie (M2)

Monnaie
Circulation fiduciaire
Dpts vue
Institutions financires
Entreprises non financires
et mnages
Quasi-monnaie
Institutions financires
Entreprises non financires
et mnages

4.422
2.460
800
1.660
...

4.910
2.527
875
1.652
37

5.220
2.649
1.005
1.644
11

5.507
2.640
1.104
1.536
12

5.957
2.835
1.156
1.679
14

...
1.962
...

1.615
2.383
73

1.633
2.571
108

1.524
2.867
100

1.665
3.122
97

...

2.310

2.463

2.767

3.024

226

254

321

351

388

1.082
...
...
...

1.067
664
574
172

1.214
734
640
160

1.410
806
759
155

1.741
848
939
46

Dpts long terme

Autres postes nets
Ressources spciales
Comptes de capital
Autres

(Variation annuelle en pourcentage de la monnaie et quasi-monnaie en dbut de priode)

Avoirs extrieurs (net)
Crdit intrieur
Monnaie et quasi-monnaie (M2)
Dpts long terme
Autres postes (net)

9,8
15,8
9,2
6,0
0,5

2,8
8,5
11,0
0,6
0,3

1,1
11,8
6,3
1,4
3,0

1,6
11,5
5,5
0,6
3,8

0,4
14,5
8,2
0,7
6,0

(Variation annuelle en pourcentage; sauf indications contraires)

Pour mmoire :
PIB nominal
PIB rel
Dflateur du PIB
Indice des prix la consommation
Vitesse de la circulation montaire
(PIB/M2)
Multiplicateur montaire
(M2/Base montaire)

8,6
0,1
8,5
7,2

11,2
3,7
7,2
7,7

13,8
7,6
5,7
6,5

11,0
3,9
6,8
7,8

14,2
8,0
5,8
5,5

2,0

2,0

2,1

2,2

2,3

4,0

3,6

4,6

4,4

4,4

Source : Base de donnes et estimations de lInstitut du FMI.

274