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Curso de Dinámica Económica UCA 
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Apuntes de Ecuaciones en Diferencias de 
Orden Uno ‐ Hamilton  

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Prof. Master Emilio Ramón Ortiz Trepowski 
Mayo de 2010 
 
 

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1 
 
  
Ecuaciones en Diferencias de Orden Uno

Este libro está dedicado a las consecuencias dinámicas de los eventos a lo largo del tiempo. 

Digamos que estamos estudiando una variable cuyos valores en el tiempo  t  es denotado por 

yt . Supongamos que se nos da una ecuación dinámica que relaciona el valor  y que toma en el 

tiempo  t con otra variable  wt y con el valor de  y que toma en el período previo: 

  yt = φ yt −1 + wt   (1.1) 

La ecuación (1.1) es una ecuación en diferencia lineal de primer‐orden. Una ecuación en 

diferencia es una expreción que relaciona una variable  yt con sus valores previos. Esta es una 

ecuación en diferencia de primer orden porque sólo el primer rezago de la variable 

( yt −1 ) aparece en la ecuación. Note que ella expresa a  yt como una función lineal de  yt −1  y 

wt . 

Un ejemplo de la ecuación (1.1) es Goldfeld´s (1973) función de demanda de dinero para los 

Estados Unidos. El modelo de Goldfeld relaciona el log de las tenencias reales de dinero por 

parte del público  ( mt ) con el log del ingreso real agregado  ( I t ) , el log de la tasa de interés 

sobre los depósitos bancarios  ( rbt ) , y el log de la tasa de interés sobre papeles comerciales 

( rct ) : 

  mt = 0.27 + 0.72mt −1 + 0.19 I t − 0.045rbt − 0.019rct .   (1.2) 

Este es un caso especial de (1.1) con  yt = mt , φ = 0.72 y  

  2
 
  wt = 0.27 + 0.19 I t − 0.045rbt − 0.019rct .  

Para los propósitos de analizar la dinámica de un sistema como éste, simplifica el álgebra un 

poco resumir los efectos de todas las variables de insumo  ( I t , rbt , rct ) en términos de un 

escalar  wt  como aquí. 

Más  adelante consideraremos a la variable de insumo  wt como una variable aleatoria, y las 

implicaciones de (1.1) sobre las propiedades estadísticas de las series de resultado  yt serán 

exploradas. En preparación para esta discusión, es necesario primero entender la mecánica de 

las ecuaciones en diferencias. Para la discusión en los primeros dos capítulos, las variables 

input  {w1 , w2 ,...,} serán consideradas simplemente como una secuencia de números 

determinísticos. Nuesta meta será responder a la siguiente pregunta: si un sistema dinámico es 

descrito por (1.1), cuales son los efectos sobre  yt de cambios en los valores de  w ?  

Resolviendo una Ecuación en Diferencias por Substitución

Recursiva

La presunción es que la ecuación dinámica (1.1) gobierna el comportamiento de  y para todos 

los  t . Por lo tanto, para cada dato tenemos una ecuación que relaciona el valor de  y para ese 

dato con su valor previo y el valor actual de  w : 

Dato  Ecuación 

0  y0 = φ y−1 + w0  

  3
 
1  y1 = φ y0 + w1  

2  y2 = φ y1 + w2  

…  … 

t  yt = φ yt −1 + wt  

Si conociéramos el valor inicial del  y para  t = −1 y el valor de  w para las fechas 

t = 0,1, 2,..., entonces es posible simular el sistema dinámico para encontrar el valor de 

y para cualquier tiempo. 

Recursivamente podremos encontrar la siguiente solución: 

  yt = φ t +1 y−1 + φ t w0 + φ t −1w1 + ... + φ wt −1 + wt .   (1.3) 

Multiplicadores Dinámicos

Note que la ecuación (1.3) expresa  yt como una función lineal del valor inicial  y−1 y los valores 

históricos de  w . Esto hace fácil calcular el efecto de  w0 sobre  yt . Si  w0 fuera a cambiar con 

y−1 y  w1 ,..., wt fueran a permanecer sin cambios, el efecto sobre  yt estaría dado por  

∂yt
  = φt .  (1.4) 
∂w0

Note que los cálculos serían exactamente los mismos si la simulación dinámica empezara en el 

tiempo  t (tomando  yt −1 como dado); entonces  yt + j podría describirse como una función de 

yt −1 y  wt , wt +1 ,..., wt + j :  

  4
 
 yt + j = φ j +1 yt −1 + φ j wt + φ j −1wt +1 + φ j − 2 wt + 2 +
    (1.5) 
+... + φ wt + j −1 + wt + j .

El efecto de  wt sobre  yt + j está dado por 

∂yt + j
  = φ j.   (1.6) 
∂wt

Esto es el multiplicador dinámico (1.6) sólo depende de  j , el largo del tiempo que separa el 

( )
choque al input  ( wt ) y el valor observado del output  yt + j . El multiplicador no depende de 

t ; esto es, no depende de los tiempos de la observación misma. Esto es verdadero para 

cualquier ecuación en diferencias lineal. 

Como un ejemplo para calcular el multiplicador dinámico, consideremos de nuevo la 

especificación de demanda de dinero de Goldfelds. Supongamos que queremos conocer que 

pasará a la demanda por dinero dos trimestres desde ahora si el ingreso actual  I t se fuera a 

incrementar por una unidad hoy con los ingresos futuros  I t +1  y  I t + 2 sin afectar: 

∂mt + 2 ∂mt + 2 ∂wt ∂w

  = × = φ2 × t .  (1.7) 
∂I t ∂wt ∂I t ∂I t

De (1.2), un incremento‐unitario en  I t incrementará  wt por 0.19 unidades, lo que significa que 

∂wt
= 0.19.  Dado que  φ = 0.72 , calculamos: 
∂I t

∂mt + 2
= ( 0.72 ) ( 0.19 ) = 0.098.  
2
  (1.8) 
∂I t

Porque  I t es el log del ingreso, un incremento en  I t de 0.01 unidades corresponde a un 1% de 

aumento en el ingreso. Un incremento en  mt de  ( 0.01)( 0.098 ) ≅ 0.001 corresponde a un 

0.1% de incremento en las tenencias de dinero. Por lo tanto el público aumentaría sus 

  5
 
tenencias de dinero por un poco menos que 0.1% dos trimestres después de un incremento de 

1% en el ingreso. 

Figura 1‐1. 

Diferentes valores de  φ  en (1.1) pueden producir una variedad de respuestas dinámicas de 

∂yt + j
y a  w.  Si  0 < φ < 1 , el multiplicador   en (1.6) decae geométricamente hacia cero. El 
∂wt

panel (a) de la Figura 1.1 grafica  φ j como una función de  j para  φ = 0.8.  Si  −1 < φ < 0 , el 

multiplicador  ∂yt + j ∂wt alternará en signos como en el panel (b). En este caso un incremento 

en  wt causará que  yt sea más alto,  yt +1  más bajo,  yt + 2 más alto, y así sucesivamente. De 

nuevo el valor absoluto del efecto decae geométricamente hacia cero. Si  φ > 1 , el 

  6
 
multiplicador dinámico se incrementa exponencialmente con el tiempo como en el panel (c). 

Un incremento dado en  wt tiene un mayor efecto cuanto más lejos vamos en el futuro. Para 

φ < −1, el sistema (1.1) exhibe oscilaciones explosivas como en el panel (d). 

Por lo tanto, si  φ < 1 , el sistema es estable; las consecuencias de un cambio dado en 

wt eventualmente irán desapareciendo. Si  φ > 1 , el sistema es explosivo. Un interesante caso 

es cuando  φ = 1 . En este caso, la solución (1.5) se vuelve 

  yt + j = yt −1 + wt + wt −1 + ... + wt + j −1 + wt + j .   (1.9) 

Aquí la variable output  y es la suma de los históricos inputs  w . Un incremento unitario en 

w causará un permanente incremento de una unidad en  y :  

  7
 
 ∂yt + j
  = 1 para j = 0,1,...   (1.10) 
∂wt

También podríamos estar interesados en el efecto de  w sobre el valor presente de un flujo de 

futuras realizaciones de  y . Para un flujo dado de futuros valores  yt , yt +1 , yt + 2 ,...  y una tasa de 

interés constante  r > 0 , el valor presente del flujo en el tiempo  t  está dado por 

yt +1 y y
  yt + + t + 2 2 + t +3 3 + ...   (1.11) 
1 + r (1 + r ) (1 + r )

 La tasa de interés es medida aquí como una fracción de 1; por lo tanto  r = 0.1 corresponde a 

un 10% de interés. 

Sea  β el factor de descuento: 

  8
 
 1
  β≡   (1.12) 
(1 + r )
Note que  0 < β < 1 . Entonces el valor presente (1.11) puede ser escrito como 

∞
  ∑β
j =0
j
yt + j .   (1.13) 

Consideremos que podría pasar si fuera a haber un cambio unitario en  wt con  wt +1 , wt + 2 ,..., sin 

afectar. Las consecuencias de este cambio para el valor presente de  y se encuentra mediante 

la diferenciación de (1.13) con respecto a  wt  y luego usando (1.6) para evaluar cada derivada 

∞ ∂yt + j ∞
1
  ∑β j
j =0 ∂wt
= ∑ β jφ j =
j =0 (1 − βφ )
,  (1.14) 

suponiendo que  βφ < 1.  

  9
 
En calculando los multiplicadores dinámicos (1.6) o (1.14), nosotros nos preguntamos que 

pasaría si  wt se incrementara en una unidad sin que  wt +1 , wt + 2 ,..., wt + j  permaneciera sin 

afectarse. Por lo tanto, encontramos sólo los efectos de un cambio puramente transitorio en 

w . El panel (a) de la Figura 1.2 muestra la trayectoria temporal de  w asociada con esta 

cuestión, y el panel (b) muestra la trayectoria temporal para  y.  Porque el multiplicador (1.6), 

calcula la respuesta de  y que responde a un simple impulso en  w , es también referido como 

la función impulso‐respuesta. 

A veces estamos interesados sin embargo en las consecuencias de un cambio permanente en 

w. Un cambio permanente en  w significa que  wt , wt +1 ,..., wt + j  podría incrementarse por una 

unidad. Desde la fórmula (1.6), el efecto sobre  yt + j de un cambio permanente en 

w empezando en el período  t estará dado por 

∂yt + j ∂yt + j ∂yt + j ∂yt + j

  + + + ... + = φ j + φ j −1 + ... + φ + 1.   (1.15) 
∂wt ∂wt +1 ∂wt + 2 ∂wt + j

Suponiendo que  φ < 1 , el límite de esta expresión en la medida que  j va a infinito descrita 

como el efecto de largo plazo de  w sobre  y : 

⎡ ∂yt + j ∂yt + j ∂yt + j ∂yt + j ⎤

lim ⎢ + + + ... + ⎥ = 1 + φ + φ + ... =
2

⎣⎢ ∂wt ∂wt +1 ∂wt + 2 ∂wt + j ⎦⎥

j →∞
    (1.16) 
1
= .
(1 − φ )
Por ejemplo, la elasticidad de largo plazo de la demanda por dinero en el sistema (1.2) está 

dado por  

  10
 
 0.19
  = 0.68   (1.17) 
1 − 072

Un incremento del 1% en el ingreso llevará eventualmente a un 0.68% de incremento en la 

demanda por dinero. 

Otra pregunta relacionada concierne a las consecuencias acumulativas para  y de un cambio 

de una vez en  w . Aquí se considera una perturbación transitoria a  w , pero deseamos 

acumular la suma de las consecuencias para todos los valores futuros de  y . Otra forma de 

pensar esto es el efecto sobre el valor presente de  y con una tasa de descuento  β = 1 . 

Haciendo que  β = 1  en (1.14) muestra que este efecto acumulativo es igual a 

∞ ∂yt + j 1
  ∑ ∂w
j =0
=
(1 − φ )
,  (1.18) 
t

suponiendo que  φ < 1 . Notemos que el efecto acumulativo sobre  y de un cambio transitorio 

en  w (1.18) es lo mismo que el efecto de largo plazo sobre  y de un cambio permanente en 

w (expresión 1.16)). 

  11
 
  

  12
 
Ecuaciones en Diferencias de Orden − pth .

Generalicemos ahora el sistema dinámico (1.1) permitiendo que el valor de  y en el tiempo 

t dependa de  p de sus propios rezagos con el valor actual de la variable de input  wt : 

  yt = φ1 yt −1 + φ2 yt − 2 + ... + φ p yt − p + wt .   (1.19) 

La ecuación (1.19) es una ecuación en diferencias lineal de orden p. 

Es conveniente re‐escribir a esta ecuación (1.19) que es una ecuación en diferencias de orden 

p en el escalar  yt como una ecuación en diferencias de primer orden en un vector  ξ t . 

Definamos el vector  ( p × 1) ξ t , por: 

  13
 
 ⎛ yt ⎞
⎜ ⎟
⎜ yt −1 ⎟
  ξ t = ⎜ yt − 2 ⎟ .   (1.20) 
⎜ ⎟
⎜ ⎟
⎜y ⎟
⎝ t − p +1 ⎠

Esto es, el primer elemento del vector  ξ en tiempo t es el valor que y tomó en el tiempo t. El 

segundo elemento es el valor de y en el tiempo t‐1 y así sucesivamente. Definamos la matriz 

F de  ( p × p ) dada por: 

⎛ φ1 φ2 φ3 φ p −1 φ p ⎞
⎜ ⎟
⎜1 0 0 0 0⎟
  F≡⎜0 1 0 0 0 ⎟.   (1.21) 
⎜ ⎟
⎜ ⎟
⎜0 0 0 0 ⎟⎠
⎝ 1

Por ejemplo, para  p = 4 ,  F se refiere a la siguiente matriz de 4x4: 

⎛ φ1 φ2 φ3 φ4 ⎞
⎜ ⎟
1 0 0 0⎟
  F=⎜ .  (1.22) 
⎜0 1 0 0⎟
⎜ ⎟
⎝0 0 1 0⎠

Para p=1,  F es sólo el escalar  φ .  Finalmente, definimos el vector  v t  por 

⎛ wt ⎞
⎜ ⎟
⎜0⎟
  vt ≡ ⎜ 0 ⎟ .   (1.23) 
⎜ ⎟
⎜ ⎟
⎜0⎟
⎝ ⎠

Consideremos la siguiente ecuación en diferencias vectorial de primer orden: 

  ξ t = Fξ t −1 + v t   (1.24) 

Este es un sistema de p ecuaciones. La primera ecuación en el sistema es idéntica a la ecuación 

(1.19). La segunda ecuación es simplemente la identidad: 

  14
 
  yt −1 = yt −1   (1.25) 

debido al hecho de que el segundo elemento de  ξ t es el mismo que el primer elemento de 

ξ t −1  ( y así sucesivamente). 

Un multiplicador dinámico para (1.24) puede encontrarse exactamente de la misma manera 

que se encontró para la ecuación en diferencias de primer orden escalar. 

Si conociéramos el valor del vector  ξ para el período  t = −1 y el valor de  v para el período 

t = 0, podríamos encontrar el valor de  ξ para el período 0 en adelante 

  ξ 0 = Fξ −1 + v 0   (1.26) 

  ξ1 = Fξ 0 + v1 = F ( Fξ −1 + v 0 ) + v1   (1.27) 

  ξ t = F t +1ξ −1 + F t v 0 + F t −1 v1 + F t − 2 v 2 + ... + Fv t −1 + v t   (1.28) 

Escribiendo esto en forma completa en las definiciones de  ξ y  v ,  

⎛ yt ⎞ ⎛ y−1 ⎞ ⎛ w0 ⎞ ⎛ w1 ⎞
⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜ yt −1 ⎟ ⎜ y−2 ⎟ ⎜0⎟ ⎜0⎟
⎜ yt − 2 ⎟ = F ⎜ y−3 ⎟ + F ⎜ 0 ⎟ + F ⎜ 0 ⎟ + ...
t +1 t t −1

⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜y ⎟ ⎜y ⎟ ⎜0⎟ ⎜0⎟
⎝ t − p +1 ⎠ ⎝ −p ⎠ ⎝ ⎠ ⎝ ⎠
    (1.29) 
⎛ wt −1 ⎞ ⎛ wt ⎞
⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜ 0 ⎟ ⎜0⎟
+ F1 ⎜ 0 ⎟ + ⎜ 0 ⎟ .
⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜ 0 ⎟ ⎜0⎟
⎝ ⎠ ⎝ ⎠

Consideremos la primera ecuación de este sistema, el que caracteriza el valor de  yt . Sea 

f11( t ) el elemento (1,1) de  F t , f12(t ) el elemento (1,2) de  F t ,  y así sucesivamente. Entonces la 

primera ecuación de (1.29) establece que: 

  15
 
 yt = f11( t +1) y−1 + f12( t +1) y−2 + ... + f1(pt +1) y− p + f11( t ) w0 +
    (1.30) 
+ f11(t −1) w1 + ... + f11(1) wt −1 + wt .

Esto describe el valor de y en el tiempo t como una función lineal de los p valores iniciales de y 

(y −1 , y−2 ,..., y− p ) y la historia de la variable input w desde 0  ( w0 , w1 ,..., wt ) .  

La obvia generalización de (1.5) es 

ξ t + j = F t + j ξ t −1 + F j v t + F j −1 v t +1 + F j − 2 v t + 2 + ...
    (1.31) 
... + Fv t + j −1 + v t + j

desde donde podemos obtener: 

yt + j = f11(
j +1)
yt −1 + f12(
j +1)
yt − 2 + ... + f1(p
j +1)
yt − p + f11( ) wt +
j

    (1.32) 
+ f11( j −1) wt +1 + f11( j − 2) wt + 2 + ... + f11(1) wt + j −1 + wt + j .

Por lo tanto, para una ecuación en diferencias de orden p, el multiplicador dinámico está dado 

por  

∂yt + j
  = f11( j )   (1.33) 
∂wt

donde  f11( ) denota el elemento (1,1) de  F j . Para j=1, esto es simplemente el elemento (1,1) de 

j

F , o sea el parámetro  φ1 . Por lo tanto, para un sistema de orden p, el efecto sobre  yt +1 de un 

incremento unitario en  wt está dado por el coeficiente que relaciona a  yt con  yt −1  en la 

ecuación (1.19): 

∂yt +1
  = φ1.   (1.34) 
∂wt

La multiplicación directa de  F revela que el elemento  (1,1) de  F 2 es  φ12 + φ2 ,  de manera  ( )

que: 

  16
 
 ∂yt + 2
  = φ12 + φ2   (1.35) 
∂wt

en un sistema de orden p. 

Para valores largos  j , un camino facil para obtener un valor numérico para el multiplicador 

dinámico  

∂yt + j
    (1.36) 
∂wt

es simular el sistema. Esto es hecho de la siguiente manera. Se establece 

y−1 = y−2 = ... = y− p = 0, w0 = 1,  y se establece el valor de  w para todos los otros períodos 

iguales a 0. Luego usamos (1.19) para calcular el valor de  yt para t=0 (esto es,  y0 = 1).  Luego 

substituimos este valor en conjunto con  yt −1 , yt − 2 ,..., yt − p +1  de vuelta en (1.19) para calcular 

yt +1  y continuamos recursivamente de esta manera. El valor de  y en el paso t nos da el efecto 

de un cambio unitario en  w0  sobre  yt . 

A pesar de que la simulación numérica puede ser adecuada para muchas circunstancias, es 

∂yt + j
también conveniente tener una caracterización analítica simple de  , la cual, sabemos 
∂wt

está dada por el elemento (1,1) de  F j . Esto es bastante facil de obtener en términos de los 

eigenvalores de la matriz  F . Recordemos que los eigenvalores de una matriz  F son aquellos 

números  λ para los cuales  

  F − λ I = 0.   (1.37) 

Por ejemplo, para  p = 2 los eigenvalores son las soluciones a: 

  17
 
 ⎛ φ1 φ2 ⎞ ⎛ λ 0 ⎞
  ⎜ ⎟−⎜ ⎟ = 0  (1.38) 
⎝ 1 0 ⎠ ⎝0 λ⎠

o 

⎛ (φ1 − λ ) φ2 ⎞
⎟ = λ − φ1λ − φ2 = 0.  
2
  ⎜ (1.39) 
⎝ 1 −λ ⎠

Los dos eigenvalores de  F para una ecuación diferencial de orden dos están por lo tanto dados 

por: 

φ1 + φ12 + 4φ2
λ1 =
 
2   (1.40) 
φ1 − φ12 + 4φ2
λ2 =
2

Para un sistema de orden p, el determinante de (1.37) es un polinomio de orden p en  λ cuyas 

p soluciones caracterizan los p eigenvalores de  F . Este polinomio tiene una forma muy similar 

a (1.39). El siguiente resultado es probado en el Apéndice al final de este capítulo. 

Proposición 1.1

Los eigenvalores de la matriz  F son los valores de  λ que satisfacen: 

  λ p − φ1λ p −1 − φ2λ p − 2 − ... − φ p −1λ − φ p = 0.   (1.41) 

Una vez que conocemos los eigenvalores, es directo caracterizar el comportamiento dinámico 

del sistema. Primero consideramos el caso cuando los eigenvalores de  F son distintos; por 

ejemplo, requerimos que  λ1 y  λ2 sean números diferentes. 

  18
 
Solución General de una Ecuación en Diferencias de Orden p con

Eigenvalores Diferentes

Recordemos que si los eigenvalores de una matriz  ( p × p ) F son distintos, entonces existe una 

matriz  ( p × p ) T tal que: 

  F = TΛT −1   (1.42) 

donde  Λ es una matriz  ( p × p ) con los eigenvalores de  F en la diagonal principal y ceros en 

las demás partes: 

⎛ λ1 0 0 0⎞
⎜ ⎟
0 λ2 0 0⎟
  Λ=⎜ .  (1.43) 
⎜ ⎟
⎜⎜ ⎟
⎝0 0 0 λ p ⎟⎠

Esto nos permite caracterizar el multiplicador dinámico (el elemento (1,1) de  F j en (1.33) muy 

fácilmente. Por ejemplo, desde (1.42) podemos escribir  F 2 como: 

F 2 = TΛT−1 × TΛT−1 =
= T × Λ × ( T-1T ) × Λ × T−1 =
    (1.44) 
= T × Λ × I p × Λ × T −1 =
= TΛ 2 T−1.

La estructura diagonal de  Λ implica que  Λ 2 es también una matriz diagonal cuyos elementos 

son los cuadrados de los eigenvalores de  F : 

⎛ λ12 0 0 0 ⎞
⎜ ⎟
0 λ2 2
0 0 ⎟
  Λ =⎜
2
.  (1.45) 
⎜ ⎟
⎜ ⎟
⎜ 0 0 0 λ p 2 ⎟⎠
⎝

  19
 
Más generalmente, 

  F j = TΛ j T−1   (1.46) 

donde: 

⎛ λ1 j 0 0 0 ⎞
⎜ ⎟
0 λ2 j
0 0 ⎟
  Λ =⎜
j
  (1.47) 
⎜ ⎟
⎜ ⎟
⎜ 0 0 0 λ p j ⎟⎠
⎝

Sea  tij el elemento de la fila i y la columna j, en la matriz  T y sea  t ij el elemento de la fila i, 

columna j, de  T −1 . La ecuación (1.46) escrita en forma completa se convierte en: 

⎛ t 11 t 12 t 1 p ⎞ ⎛ λ1 j 0 0 0 ⎞ ⎛ t11 t12 t1 p ⎞
⎜ ⎟⎜ ⎟⎜ ⎟
⎜ t 21 t 22 t 2p ⎟⎜ 0 λ2 j 0 0 ⎟ ⎜ t 21 t 22 t2p ⎟
F =
j
=
⎜ … ⎟⎜ ⎟⎜ … ⎟
⎜⎜ ⎟⎟ ⎜⎜ ⎟⎜ ⎟
⎝ t p1 t p 2 t pp ⎠ ⎝ 0 0 0 λ p j ⎟⎠ ⎜⎝ t p1 t p 2 t pp ⎟⎠
    (1.48) 
⎛ t 11 λ1j t 12 λ2j t 1 p λ pj ⎞ ⎛ t11 t12 t1 p ⎞
⎜ ⎟ ⎜ ⎟
t λj t 22 λ2j t 2 p λ pj ⎟ ⎜ t 21 t 22 t2p ⎟
= ⎜ 21 1
⎜ … ⎟⎜ … ⎟
⎜ ⎟ ⎜ ⎟
⎜ t p1 λ1j
⎝ t p 2 λ2j t pp λ pj ⎟⎠ ⎜⎝ t p1 t p 2 t pp ⎟⎠

desde la cual el elemento (1,1) de la matriz  F j está dada por: 

  f11( j ) = ⎡⎣t11t11 ⎤⎦ λ1j + ⎡⎣t12t12 ⎤⎦ λ2j + ... + ⎡⎣t1 p t1 p ⎤⎦ λ pj   (1.49) 

o 

  f11( j ) = c1λ1j + c2 λ2j + ... + c p λ pj   (1.50) 

donde 

  ci = ⎡⎣t1i t i1 ⎤⎦ .   (1.51) 

Notemos que la suma de los  ci términos tiene la siguiente interpretación: 

  20
 
  c1 + c2 + ... + c p = ⎡⎣t11t11 ⎤⎦ + ⎡⎣t12t 21 ⎤⎦ + ... + ⎡⎣t1 p t p1 ⎤⎦ ,   (1.52) 

el cual es el elemento (1,1) de  TT −1 . Dado que  

  TT −1   (1.53) 

es sólo la matriz identidad  ( p × p ) implica que la suma de los  ci debe ser igual a uno. 

Sustituyendo (1.50) en la fórmula del multiplicador dinámico nos da el multiplicador dinámico 

para una ecuación en diferencias de orden p: 

∂yt + j
  = c1λ1j + c2 λ2j + ... + c p λ pj .   (1.54) 
∂wt

La ecuación (1.54) caracteriza al multiplicador dinámico como un promedio ponderado de cada 

uno de los p eigenvalores elevados a la potencia j. 

El siguiente resultado provee una expresión en forma cerrada para las constantes  ci .  

Proposición 1.2

( )
Si los eigenvalores  λ1 ,..., λ p de la matriz  F son distintos, entonces las magnitudes  ci  en 

(1.54) pueden ser escritas como: 

λi p −1
  ci = p
.  (1.55) 
∏ (λ − λ )
k =1
i k

k ≠i

  21
 
Para sintetizar, 

  22