01/02/16

DOCUMENTOS DE TRABAJO 1 / 2016

El Petrleo y la Geopoltica
*Los Documentos de Trabajo son anlisis y estudios elaborados por colaboradores, estudiantes
y alumnos en prcticas de titulaciones con las que existen convenios de colaboracin*

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*Las opiniones contenidas en los Documentos de Trabajo son responsabilidad de sus autores, 0
sin que reflejen necesariamente la opinin de la Direccin General de la Guardia Civil*

El Petrleo y la Geopoltica
No es ninguna novedad que el precio del petrleo est por los suelos.
Sin embargo, hay que destacar que ello conlleva unas consecuencias muy
importantes, adems del abaratamiento que notamos a la hora de llenar los
depsitos de nuestros vehculos de transporte. Me refiero al nivel geopoltico:
se estn produciendo una serie de circunstancias que pueden provocar serias
turbulencias en el actual sistema de equilibrio geopoltico. Dejando de lado la
problemtica del DAESH, la crisis de los refugiados, la dbil recuperacin
econmica global prevista, el bajo crecimiento de la economa china 1 y el
berenjenal sirio, en el cual se aprecian los juegos geopolticos que se derivan
de la situacin geopoltica global, nos centraremos en analizar, en este artculo,
la evolucin del precio del petrleo y las implicaciones que su bajo precio
conlleva. Aunque a este tema los medios de comunicacin no le dedican tanto
tiempo como a los anteriormente citados, su evolucin puede provocar serios
problemas econmicos a ciertos pases.

A qu se debe la continua bajada del precio del barril de petrleo?

Pues la respuesta a esta pregunta hay que buscarla en dos hitos: por un
lado, los Estados Unidos se han convertido en el primer productor mundial de
petrleo y prcticamente han alcanzado la autosuficiencia con lo que ello
supone para sus arcas y para los mercados, ya que es el principal consumidor
e importador; por otra parte, Arabia Saud ha decidido no reducir su produccin
e inundar los mercados con petrleo. Esta es su estrategia para tratar de echar
fuera del mercado a los pases que compiten con ella y le restan cuota de
mercado. Al hacer esto Arabia Saud pretende una abundancia de petrleo en
los mercados que haga bajar su precio y, as, que a sus competidores ya no les
sea rentable su produccin2.
A ello hay que aadir el dbil crecimiento que ha experimentado la
economa china, lo cual hace caer las previsiones de un fuerte aumento de la
demanda en un futuro inmediato. Adems, el invierno ha sido suave de
1

http://www.imf.org/external/pubs/ft/weo/2016/update/01/pdf/0116.pdf
http://www.realinstitutoelcano.org/wps/portal/web/rielcano_es/contenido?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/elcano/elcano_e
s/programas/energiacambioclimatico/publicaciones/escribano-volatilidad-geopolitica
2

temperaturas en Europa y Estados Unidos, lo que ha hecho que la demanda

estacional no haya sido alta. Todos los datos citados anteriormente pueden
provocar que el barril de Brent siga en el rango de los 20-30$ en los prximos
meses3. Es ms, la Agencia Internacional de la Energa avisa de que la
reciente subida del precio de los hidrocarburos en Arabia Saud (algo indito)
puede suponer que el rgimen wahabita se est preparando para un perodo
largo de bajos precios e incluso alerta de la posibilidad de que el barril de Brent
llegue a alcanzar los 10$/b4. Otro posible indicador de esta previsin es el
anuncio por parte del ministro de Energa saud de una posible salida a bolsa
de la empresa estatal de petrleo Aramco5.
Esta es la evolucin del barril de Brent en los ltimos meses, el cual lleva
en cada libre desde junio de 2014 cuando lleg a cotizar a 115$6:

Pese a la actual situacin econmica global de crecimiento dbil7, surge

la paradoja de que la demanda de petrleo en 2015 supuso uno de los
mayores incrementos en el ltimo siglo8 y, segn los estudios de BP, se espera
que la demanda de energa siga creciendo durante los prximos 20 aos,
principalmente, debido a la sed de energa de los pases asiticos9.

https://www.stratfor.com/analysis/who-wins-and-who-loses-world-cheap-oil
https://www.iea.org/oilmarketreport/omrpublic/
5
Vase nota 3.
6
http://www.bp.com/en/global/corporate/investors/results-and-reporting/trading-conditions-update.html
7
Vase nota 1.
8
Vase nota 4.
9
http://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/energy-outlook-2035/country-and-regional-insights/globalinsights.html
4

Como ya se ha comentado anteriormente, es previsible que la situacin

no cambie hasta, como mnimo, la prxima reunin de la OPEP en junio, a la
cual habr que estar atentos. Pero, adems, la vuelta de Irn a los mercados
internacionales supondr ms presin a la baja de los precios del petrleo, si
bien la importancia de esta influencia depender de la cantidad que sea capaz
de introducir al mercado y a que precio, ya que sus infraestructuras necesitan
mucha inversin10.
Dicho todo lo anterior, habr que ver como evoluciona la economa
china, ya que nadie se fa de los datos oficiales que ofrece el gobierno 11. Es
curioso observar, sin nimo de hacer ninguna insinuacin catastrofista, como
los precios del barril previstos para los prximos meses coinciden con los
precios del periodo 97-05. Cabe decir que en el ao 97 se produjo la gran crisis
financiera asitica hasta el momento.

http://www.bp.com/en/global/corporate/energy-economics/statistical-review-of-worldenergy/oil-review-by-energy-type/oil-prices.html

10

Vase nota 4.
http://www.realinstitutoelcano.org/wps/portal/web/rielcano_es/contenido?WCM_GLOBAL_CONTEXT=/elcano/elcano_
es/zonas_es/steinberg-petroleo-caida-libre
11

Cules son las consecuencias de un precio tan bajo del barril?

Dejando de lado el aspecto puramente estadstico pasaremos, ahora, a
analizar las consecuencias que la actual situacin est provocando en los
distintos pases y su posible evolucin.

https://www.stratfor.com/analysis/who-wins-and-who-loses-world-cheap-oil

Como se aprecia en el mapa, los pases que salen perdiendo con

precios bajos del petrleo son los pases productores, si bien hay que hacer
varios incisos, ya que entre los pases productores hay muchas variables que
afectan al posible impacto de los precios del crudo. En primer lugar, hay que
tener en cuenta que las variables que influyen en la formacin del precio del
crudo son muchas y que ninguna previsin ser exacta. Sin embargo, hay
ciertos indicadores que nos pueden dar una idea de quin saldr mejor o peor
parado de la actual situacin.
En primer lugar, hay que tener en cuenta el coste de produccin por
barril. Teniendo en cuenta este dato, quienes salen mejor parados entre los
pases productores son los pases del Golfo Prsico. Como se puede apreciar
en el siguiente grfico, los pases de Oriente Medio (MENA, Middle East &
North Africa) son capaces de producir petrleo en una horquilla que va desde
los 15-25$/b aprox. Por el contrario, los pases cuyas reservas de petrleo son
no convencionales como Venezuela (cuyo petrleo es muy denso y necesita de
un refinado muy costoso para ser aprovechado) o Canad (arenas
bituminosas) se mueven en una horquilla de 55-85$/b. Los pases en los cuales
4

gran parte de sus reservas de petrleo proceden de aguas profundas sufrirn

un fuerte golpe sin ninguna duda (Angola, Brasil, Nigeria). En este ltimo
caso la horquilla va de 75-85$/b. Adems, con los altos precios se ha notado el
enfriamiento del inters puesto en el rtico en los pasados aos. La explotacin
en el rtico se movera en los 40-100$/b.

http://www.iea.org/Textbase/nptable/2013/Resources2013_f8_3.pdf

Por otra parte, Arabia Saud tiene almacenada una gran cantidad de
crudo ya producido con lo cual soportara precios por debajo, incluso, de los
10$/b. En cambio los EE.UU., han visto como han mermado el nmero de
explotaciones en el pas ya que la tecnologa del fracking es mucho ms
costosa, aunque se han visto grandes avances de eficiencia energtica y habr
que estar atentos a la futura mejora de los costes de la tecnologa. Adems, los
EE.UU. se han convertido en un swingproducer como lo ha sido Arabia Saud
hasta la revolucin del fracking, es decir, los EE.UU. se pueden aprovechar de
los bajos precios del mercado y cuando suban los precios pueden volver a
poner los pozos interiores a funcionar haciendo bajar el petrleo; actuando, as,
como un rbitro del mercado12.
Otro de los grandes productores de petrleo del mundo, Rusia, sale muy
perjudicado ya que junto a las sanciones impuestas por la comunidad
12

Vase nota 2.

internacional por el conflicto de Ucrania y la anexin de Crimea se le suma el

bajo precio del petrleo, el cual a la vez influye directamente sobre el precio del
gas natural. Rusia, haba aprobado los presupuestos del presente ao teniendo
en cuenta un precio del barril de 50$, casi el doble del precio actual. Por lo
explicado anteriormente, las previsiones de una tendencia del precio del crudo
estable sino a la baja en los prximos meses, el gobierno ruso ya ha avisado
que har recortes en el presupuesto. Con elecciones parlamentarias en
septiembre, la actual situacin no es del agrado del Kremlin13.
Pese a lo referenciado al coste de produccin el FMI ha pronosticado
que los pases del Golfo necesitaran altos precios del petrleo para su balance
fiscal: en torno a los 100$/b. Por ello, se prevn cambios en el sistema de
bienestar de los pases del Golfo, con posibles subidas de los impuestos,
subida de precios en general Todas estas medidas seran inditas en la
regin y podran causar serias turbulencias en una regin que parece vivir en
una situacin permanente de inestabilidad. De todos modos los pases del
Golfo son los mejor posicionados para soportar los bajos precios por varias
causas: su bajo coste de produccin, sus bajos niveles de deuda soberana, sus
inmensas reservas financieras gracias a muchos aos de precios altos del
petrleo Irak e Irn seran los pases ms perjudicados con esta situacin14.
Otro de los mayores perjudicados es, sin duda, Venezuela ya que
sumado a sus altos coste de produccin por la caracterstica de sus reservas,
se une una situacin econmica muy deficiente con una inflacin del 300% y
una situacin sociopoltica fragmentada.
Los grandes beneficiados de esta situacin son Europa y China, los
cuales son grandes consumidores y se estn aprovechando de los bajos
precios. Esta situacin sera buena para diversificar la cartera energtica y
depender menos de los combustibles fsiles bien sea mediante energas
renovables, como nuclear o biomasa. Sin embargo, la situacin econmica de
ambas regiones no pasa por sus mejores momentos.
En cuanto al mbito privado, las empresas petroleras no salen bien
paradas y por el contrario las aerolneas se aprovisionan de combustible a muy
buenos precios.

13
14

Vase nota 3.
Vase nota 3.

C
Coonncclluussiioonneess
Por todo lo expuesto en este artculo se puede extraer la conclusin que
los pases que salen ganando son los consumidores (Europa y China) y que
dentro de los productores los ms beneficiados sern los EE.UU. y Arabia
Saud. El primero porque tendr acceso a precios bajos de petrleo (es de
momento el mayor consumidor del mundo) y, adems, cuando estos suban
podr hacerlos bajar aumentando su produccin interna actuando como un
swingproducer. Arabia Saud, est empleando una estrategia arriesgada que va
ha hacer que los dems pases productores pierdan mucho dinero y pasen
serios apuros pero que a su vez va a hacer que entre menos dinero en sus
propias arcas. Eliminando a los dems competidores que le quitan cuota de
mercado Arabia Saud va a hacer que los pases consumidores dependan, an
ms, de su petrleo ya que es el mejor posicionado para aguantar bajos
precios por los datos anteriormente expuestos.
De esta forma, la diversificacin energtica se har esperar, ya que no
ser rentable con precios tan bajos del petrleo. Las energas renovables
sufrirn, posiblemente, un estancamiento ya que no ser tan atractivo invertir
en ellas. Los pases ms perjudicados sern Venezuela, Brasil, Rusia, Angola y
Nigeria. Por su parte, Libia, debido a su actual situacin de Estado fallido
tambin se ver muy afectada. Argelia tambin y habr que tener presente la
posible muerte de Buteflika y como se resuelve su sucesin.
La reentrada de Irn en el mercado internacional supone la suma de
ms petrleo en el mercado pero habr que ver si le resulta rentable. Adems,
habr que tener muy presentes las prximas elecciones presidenciales en los
EE.UU. que, visto lo visto, podrn suponer un giro de 360 en su poltica
internacional dadas las posturas totalmente contrarias de sus candidatos
favoritos a la presidencia.

Jorge Vilas Rodrguez

Alumno Experto en Inteligencia ICFS