Bo co nhanh

CNG TY C PHN TP ON HA PHT (HSX: HPG)

Cp nht i hi C ng thng nin ngy 31/03/2016
Li nhun 2015 tng trng trung bnh do gi thp gim ng
k

Ngy: 01/04/2016
Nguyn Hng Quang, CFA
quang.nguyenhong@vndirect.com.vn

50

12.0
10.0

40

8.0

30

6.0
20

4.0

10
0
T8/14

'000.000 CP

'000 VND

Din bin gi c phiu

2.0
0.0
T2/15

T8/15

T2/16

Thng tin c phiu

Cao nht 52 tun (VND)
Thp nht 52 tun (VND)
KLGDBQ 10 phin (CP)
Th gi vn (t VND)
SL CP ang nim yt
SL CP ang lu hnh
Beta

35.600
24.800
1.799.829
21.620
732.951.419
732.880.219
1,11

C ng ln
Tn c ng
Trn nh Long
Dragon Capital
V Th Hin
Deutsche Bank AG
VOF Investment Ltd

Doanh thu t 27.865 t ng (+7,9%), li nhun sau thu t 3.504

t ng (+7,8%). Mng kinh doanh thp vn l ct li ca Cng ty,
ng gp 79% doanh thu (+10.6%) v 82% li nhun (+29.7%). c
tnh, gi thp xy dng gim khong 20-30% so vi cui 2014 do
vic nhp khu t ca thp Trung Quc. Mng ni tht v thit b
xy dng c duy tr n nh. Mng bt ng sn ng gp 300 t
li nhun (-58%). Mng thc n chn nui hin ang l nh (-45 t)
do va mi i vo hot ng.
tuy nhin hot ng ct li t c nhiu thnh tu tch
cc. Sn lng bn thp xy dng t 1,4 triu tn (+38%). Th
phn thp xy dng t 21,3% (so vi 19% cui 2014), tip tc dn
u th trng. HPG tip tc chin lc thm nhp th trng min
Nam v min Trung. Sn lng bn ti hai khu vc ny t 352.203
tn (+68%). Mng ng thp tng trng tch cc, em li 7.000 t
doanh thu (+40% sn lng). Gi qung st th gii gim mnh, cn
khong 40USD/tn. HPG tn dng c hi nhp qung gi r thay
v t khai thc.
Ban lnh o t k hoch nm 2016 kh thn trng. Theo k
hoch, doanh thu t 28.000 t ng, li nhun sau thu at 3.200
t ng. Tuy nhin, trong qu 1/2016, HPG c kt qu kinh doanh
kh tt vi li nhun khong 900 t ng (28% k hoch). Sn
lng bn thp xy dng t 400.000 tn (29% sn lng 2014).
Cng ty d kin tr c tc nm 2015 bng 15% c phiu v 15%
tin mt, thi im vo qu II/2016. C tc 2016 d kin khong
30%.
Chin lc kinh doanh

% s hu
25,15
7,65
7,29
5,32
5,01

www.vndirect.com.vn

Ban lnh o mun u t m rng mng thc n chn nui,

mc tiu t sn lng 1 triu tn vo 2017. Trong thng 4,
HPG s vn hnh mt nh my ti Hng Yn. Ban lnh o
khng k vng mng ny s em li li nhun ng k cho ti
2018. Theo c tnh, d n ny s em li khong 30% doanh
thu cho tp on khi cc nh my chy ht cng sut.
i vi mng bt ng sn, lnh o ch trng ko phi mng
ct li. HPG s vn hot ng trong lnh vc cho thu khu cng
nghip v xy dng chung c. Cng ty tip tc u t d n
Mandarin Garden II, d kin hon thnh vo qu 4/2017. Ngoi
Mandarin Garden II, HPG ang cn nhc 2 d n na v ang
tin hnh cc th tc php l cn thit.
Ban lnh o cha c ch trng ni room s hu i vi nh
u t nc ngoi.

Bo co nhanh

nh gi ca VNDIRECT: Nm 2015 c th gi l nm c iu kin

th trng bt li nht cho HPG t trc n nay. Kinh t Trung
Quc tng trng chm li lm cung thp tng mnh. Trung Quc
xut khu thp t vo Vit Nam cc nc trong khu vc. Gi thp
xy dng hin ang giao ng khong 10 triu ng/tn. Trong bi
cnh , HPG vn tip tc m rng th phn v duy tr u t
tng trng trong khi nhiu cng ty trong ngnh ch c gng duy tr
tn ti. tm thi bo v nn cng nghip thp Vit Nam, B
Cng thng ra Quyt nh 862/Q-BCT nhm p thu nhp
khu i vi mt hng phi thp v thp di. Tuy nhin, trong di
hn, cc doanh nghip Vit Nam cn phi tng kh nng cnh tranh
thay v da vo cc bin php t v tm thi. Chng ti cho rng
HPG l cng ty c tim nng nht trong cc cng ty thp ni a.
HPG hin ang giao dch mc gi 29.500 VND, tng ng P/E
6.2x. Trong 4 nm va qua, c phiu HPG c mc P/E giao ng
xung quanh mc trung bnh 8.7x, t mc 5.4x (thp nht) cho ti
11.4x (cao nht). Theo nh gi ca chng ti, y l mt mc gi
hp dn. Thm vo , HPG tr c tc u n v vn c tim nng
tng trng. Trong nhiu nm va qua, HPG lun duy tr mc c
tc khong 1.000 1.500 ng/cp v 15% - 20% bng c phiu.
Mc gi hin ti tng ng vi t l li tc c tc khong 5,1%.

www.vndirect.com.vn

Bo co nhanh

KHUYN CO
Bo co ny c vit v pht hnh bi Khi Phn tch - Cng ty C phn Chng khon VNDIRECT. Thng tin
trnh by trong bo co da trn cc ngun c cho l ng tin cy vo thi im cng b. Cc ngun tin ny
bao gm thng tin trn sn giao dch chng khon hoc trn th trng ni c phiu c phn tch nim yt,
thng tin trn bo co c cng b ca cng ty, thng tin c cng b rng ri khc v cc thng tin theo
nghin cu ca chng ti. VNDIRECT khng chu trch nhim v chnh xc hay y ca nhng thng tin
ny.
Quan im, d bo v nhng c tnh trong bo co ny ch th hin kin ca tc gi ti thi im pht hnh.
Nhng quan im ny khng th hin quan im chung ca VNDIRECT v c th thay i m khng cn thng
bo trc.
Bo co ny ch nhm mc ch cung cp thng tin cho cc nh u t ca Cng ty C phn Chng khon
VNDIRECT tham kho v khng mang tnh cht mi cho mua hay bn bt k chng khon no c tho lun
trong bo co ny. Cc nh u t nn c cc nhn nh c lp v thng tin trong bo co ny, xem xt cc mc
tiu u t c nhn, tnh hnh ti chnh v nhu cu u t ca mnh, tham kho kin t vn t cc chuyn gia v
cc vn quy phm php lut, ti chnh, thu v cc kha cnh khc trc khi tham gia vo bt k giao dch no
vi c phiu ca (cc) cng ty c cp trong bo co ny. VNDIRECT khng chu trch nhim v bt c kt
qu no pht sinh t vic s dng ni dung ca bo co di mi hnh thc.
Bn bo co ny l sn phm thuc s hu ca VNDIRECT, ngi s dng khng c php sao chp, chuyn
giao, sa i, ng ti ln cc phng tin truyn thng m khng c s ng bng vn bn ca VNDIRECT.
--------------------------------------------------------THNG TIN LIN H
Nguyn Trung Hiu Gim c Phn tch
Email: hieu.nguyen@vndirect.com.vn
Nguyn Mai Phng, CFA Gim c Chuyn mn
Email: phuong.nguyenmai@vndirect.com.vn
Nguyn Hng Quang, CFA Chuyn vin Phn tch
Email: quang.nguyenhong@vndirect.com.vn
Cng ty C phn Chng khon VNDIRECT
S 1 Nguyn Thng Hin H Ni
in thoi: +844 3972 4568
Email: research@vndirect.com.vn
Website: http://www.vndirect.com.vn

www.vndirect.com.vn