KELOMPOK 5

EDWIN DWI DARMAWAN

14.05.52.0202

ARIS BASKORO

14.05.52.0229

SIGIT NUGROHO

14.05.52.0233

DINA MEI EKA

14.05.52.0238

FIRDAUS DAMAS S. A.

14.05.52.0260

Kasus 6-4
Eksekutif Environmental, Inc. Merasa berutang saat perusahaan mengeluarkan obligasi yang dapat dikonversi
yang dikeluarkan 30 juni, tahun ke-1 senilai $9.000.000 dengan bunga 6%. Mereka memiliki alternatif untuk
mendanai kembali dan memperbesar utang, tetapi biaya bunganya akan sebesar satu setengah poin di atas
tingkat obligasi AA. Tingkat obligasi AA mencapai 8,5% hingga 29 Maret, tahun ke-1, setelah sebelumnya
hanya 8%, tingkat bunga yang bertahan hingga 21 September, tahun ke-1, yang kemudian turun lagi mencapai
7,5%. Tanggal 31 Desember, tahun ke-1, Environmental, Inc. Memiliki struktur modal sebagai berikut.
7% pinjaman berjangka*..................................................................................................

$3.000.000

6% obligasi dapat dikonversi.........................................................................................

9.000.000

Saham biasa nilai nominal $1, modal dasar 2.000.000 saham, diterbitkan dan diredar..

900.000

Waran 900.000, berakhir 2 Juli, tahun ke-6...................................................................

Tambahan modal disetor.................................................................................................

1.800.000

Laba ditahan....................................................................................................................

4.500.000

*Pinjaman berjangka (awalnya $5.000.000) dibayar dengan cicilan persemester sebesar $500.000
Obligasi dapat dikonversi, dijual 30 Juni, tahun ke-1, dapat dikonversi setiap waktu sebesar $18
hingga jatuh tempo. Dana pelunasan (sinking fund) sebesar $300.000 per tahun dimulai tahun ke-6
Waran yang memberikan hak pada pemegangnya untuk membeli saham seharga $10 berlaku hingga 1
Juli, tahun ke-6
Data tambahan untuk tahun ke-1 :
Beban bunga.......................................................................................................

$ 500.000

Laba bersih..........................................................................................................

1.500.000

Dividen dibayarkan.............................................................................................

135.000

Laba ditahan.......................................................................................................

900.000

Harga pasar saham 31 Desember, tahun ke-1 (rata-rata dari tahun ke-1) :
Obligasi yang dapat dikonversi, 6%......................................................

$107

Saham biasa...........................................................................................

$ 13

Waran saham.........................................................................................

$ 4,5

Tingkat bunga treasury bills tanggal 31/12/tahun ke-1.........................

6%

Diminta :
a. Hitung dan tunjukkan perhitungan laba per lembar saham dasar dan dilusian untuk laporan keuangan
tahun ke-1 (asumsikan tarif pajak 50%)

b. Berapa rasio kelipatan pembayaran bunga (times interest earned ratio) tahun ke-2 dengan
mengansumsikan laba bersih sebelum bunga dan pajak sam dengan tahun ke-1 (asumsikan tarif pajak
50%)
JAWABAN :
a. Perhitungan Laba Per Lembar Saham Dasar:
Laba per lembar saham dasar = $ 1.500.000 / 900.000 saham = $ 1,67
Perhitungan Laba Per Saham Dilusian:
Waran yang dilusian karena harga pasar rata-rata saham biasa ($ 13) melebihi harga pelaksanaan waran ($ 10).
1. 900.000 saham x $ 10 = $ 9.000.000
2. $ 9.000.000 / $ 13 = 692.307 saham yang dibeli di pasar terbuka
Dengan demikian, 207.693 saham tambahan akan dikeluarkan.
Laba per lembar saham = $ 1.500.000 / (900.000 + 207.693) = $ 1,35
Apakah obligasi subordinasi dilusian dikonfersi? Iya. Dengan asumsi konversi, total 500.000 ($ 9.000.000 / $
18) saham biasa tambahan akan dikeluarkan pada tanggal 30 Juni, Tahun 1. penyesuaian laba bersih akan
menjadi:
Beban bunga untuk obligasi.........
Pajak............................................
Kenaikan laba bersih...................

$ 270.000
(135.000)
$ 135.000

Laba per lembar saham = ($ 1.500.000 + $ 135.000) / (900.000 + 250.000) = $ 1,42

Laba per lembar saham dilusian = ($ 1.500.000 + $ 135.000) / (900.000 + 207.693 + 250.000) = $ 1,20
b. Beban bunga (Tahun 2):
Obligasi dapat dikonversi ($ 9.000.000 x 6%)............
Pinjaman berjangka: ($ 3.000.000 x 7%) / 2.............
($ 2.500.000 x 7%) / 2.............
Beban bunga................................................................
Laba sebelum bunga dan pajak (Tahun 2):
Laba bersih.................................................................
Pajak (50%)...............................................................
Beban bunga..............................................................
Laba sebelum bunga dan pajak.................................

$ 540.000
105.000
87500
$ 732.500
$ 1.500.000
750.000
732.500
$ 2.982.500

Ratio kelipatan pembayaran bunga (time interest earned)

laba bersih sebelum bunga dan pajak / beban bunga = $ 2.982.500 / $ 732.500 = 4.07

Kasus 6-5
Bagian I. Informasi terkait dengan struktur modal Dole Corporation adalah sebagai berikut
31 Desember
Saham biasa...........................................................................................

Tahun ke-5

Tahun ke-6

90.000 saham

90.000 saham

Saham preferen yang dapat dikonversi.................................................

10.000 saham

Obligasi yang dapat dikonversi, bunga 8%...........................................

$1.000.000

10.000 saham
$1.000.000

Sepanjang tahun ke-6, Dole membayar dividen sebesar $1 per lembar saham untuk saham biasa dan $2,40 per
lembar saham untuk saham preferen. Saham preferen dapat dikonversi menjadi 20.000 saham biasa. Obligasi
dengan bunga 8% dapat dikonversi menjadi 30.000 saham biasa. Laba bersih untuk tahun yang berakhir 31
Desember, tahun ke-6 adalah $285.000. Tarif pajak 50%.
Diminta :
a. Hitunglah laba per lembar saham dasar untuk tahun yang terakhir tanggal 31 Desember, tahun ke-6!
b. Hitunglah laba per lembar saham dilusian untuk tahun yang terakhir tanggal 31 Desember,tahun ke-6!
JAWABAN :
a. Laba per saham dasar = laba bersih deviden saham preferen / rata-rata tertimbang saham biasa beredar
= $ 285.000- ($ 2,40 x 10.000 saham) / 90.000 saham
= $2,90
b. Laba per saham dilusian
Apakah obligasi dilusian dikonfersi? Iya. Dengan asumsi konversi, penyesuaian laba bersih akan
menjadi:
Beban bunga untuk obligasi.........
$ 80.000
Pajak............................................
(40.000)
Kenaikan laba bersih...................
$ 40.000
Laba per saham dilusian = ($ 285.000 + $ 40.000) / (90.000 + 30.000) = $ 2,71
Dengan asumsi konversi:
Laba per lembar saham = $ 285.000 / (90.000 + 20.000) = $ 2,59
Laba per lembar saham dilusian = laba bersih untuk saham biasa di sesuaikan dengan bunga (setelah
paja) dan dividen saham preferen / rata-rata tertimbang saham biasa termasuk efek dilusian
= ($ 285.000 + $ 40.000) / (90.000 + 30.000 + 20.000) = $ 2,32

Bagian II. Laba bersh R.Lott Company untuk tahun yangberakhir tanggal 31 Desember,tahun ke-6 adalah
$10.000. Selama tahun ke-6, R. Lott mengumumkan dan membayar dividen tunai $1.000 untuk saham preferen
dan $1.750 untuk saham biasa. Tanggal 31 Desember, tahun ke-6, saham biasa dikeluarkan dan beredar
sebanyak 12.000 lembar 10.000 di antaranya diterbitkan dan beredar sepanjang tahun ke-6, dan 2.000 lembar
diterbitkan tanggal 1 Juli, tahun ke-6. Tidak ada transaksi saham biasa lainnya pada tahun tersebut, dan tidak
ada potensi dilusi laba per lembar saham.
Diminta :
Hitunglah laba per lembar saham tahun ke-6 R.Lott Company!
JAWABAN :
Perhitungan Laba Per Lembar Saham Dasar:
rata-rata tertimbang saham biasa yang beredar selama tahun 6:
1 Januari

10.000 saham untuk 1 tahun

10.000 saham

1 Juli

2.000 saham untuk 1/2 tahun

1.000 saham
11.000 saham

Laba per lembar saham dasar = laba bersih devoiden saham preferen / rata-rata tertimbang saham biasa
beredar
= ($ 10.000 - $ 1.000) / 11.000 saham = $ 0,82