Instituto Tecnolgico de

Acapulco
Ingeniera en Gestin Empresarial

Finanzas de las organizaciones

Unidad II

Anlisis e interpretacin de
estados financieros
Bailn Salas Celeste
Ceballos Lara Estefana
Garca Gmez Banny Sahmady
Gonzlez Snchez Fredy Gisel
Muoz Palacios Diana Laura
Snchez Mecino Katia Isabel
Toscano Gmez Roco Gabriela
Villaseor Santibez Mara de los ngeles

Agosto del 2016

Actividad 2; Tcnica: Dialogo en mesa de trabajo

Nombre:

Anlisis+ e interpretacin de estados financiero

Objetivo:

Al culminar el aprendizaje de la unidad, conocers los conceptos bsicos, las tcnic

los instrumentos financieros fundamentales utilizados por la administracin financiera. E
observaciones son de gran importancia pues permiten evaluar alternativas que facilitan la tom
decisiones mediante la aplicacin de tcnicas, mtodos, procedimientos de la planeacin, regis
clculos, anlisis, comprobacin y presentacin de la situacin econmico-financiera de la empres

Apertura

Investigar Conceptos
de
los
estados
financieros bsicos.
Identificar
los
diferentes tipos de los
estados
financieros
bsicos.
Identificar los anlisis
financieros
y
sus
diferentes mtodos.
Saber distinguir los
diferentes mtodos de
anlisis financiero.
Hacer un planeacin
de actividades.

Desarrollo

Anlisis
de
los
diferentes mtodos de
anlisis financiero
Interpretacin de los
diferentes mtodos de
anlisis
Identificacin de los
cambios en la situacin
financiera
de
la
empresa
Diagnosticar el estado
financiero
de
la
empresa
en
su
momento

Cierre

Observar los distintos

mtodos
para
la
determinacin
del
anlisis financiero y as
saber cul es la forma
ms viable y que se
obtenga el resultado
esperado.
Comparar
los
resultados
obtenidos
con el plan de trabajo
para saber si se
cumplieron
los
objetivos, o si hubo
deficiencias.

Producto

Elaborar
a
financieros que
permita
elegir
procesos
con
procedimientos p
toma de decisione

Saber determin
anlisis financier
todas las formas
con anterioridad.

2.1 Concepto de anlisis e interpretacin de estados financieros

Anlisis: es la descomposicin de un todo en partes para conocer cada uno de los
elementos que lo integran para luego estudiar los efectos que cada uno realiza.
El anlisis de estados financieros es el proceso crtico dirigido a evaluar la
posicin financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
El anlisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de
conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las
herramientas de anlisis financiero que permiten identificar y analizar las
relaciones y factores financieros y operativos.
Los datos cuantitativos ms importantes utilizados por los analistas son los datos
financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que ayudan a
la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y concretos y
poseen un atributo de mensurabilidad.
Interpretacin
Es la transformacin de la informacin de los estados financieros a una forma que
permita utilizarla para conocer la situacin financiera y econmica de una empresa
para facilitar la toma de decisiones.

Para una mayor comprensin se define el concepto de contabilidad que es el

nico sistema viable para el registro clasificacin y resumen sistemticos de las
actividades mercantiles. Entre las limitaciones de los datos contables podemos
mencionar: expresin monetaria, simplificaciones y rigieses inherentes a la
estructura contable, uso del criterio personal, naturaleza y necesidad de
estimacin, saldos a precio de adquisicin, inestabilidad en la unidad monetaria.
Es el proceso mediante el cual los diferentes interesados en la marcha de una
empresa podrn evaluar a la misma, esto implica realizar un mtodo de estudio de
la empresa y de las variables macro y macroeconmicas que la afectan para
determinar los aspectos que la hacen una opcin slida y las posibilidades de
enfrentar situaciones futuras adversas.
Se aplica en:

Instituciones de Crdito
Empresas Comerciales e Industriales
Terceras Personas (Acreedores, Proveedores, etc)
Inversionistas
Administradores de Empresas
Fisco
Profesionales (Auditores, Economistas, Ingenieros)

2.2 Anlisis financiero y sus mtodos

El anlisis de Estados Contables dispone de dos herramientas que ayudan a
interpretarlos y analizarlos. Estas herramientas, denominadas Anlisis horizontal
y Anlisis vertical consisten en determinar el peso proporcional (en trminos
relativos) que tiene cada rubro dentro del estado contable analizado. Esto permite
determinar la composicin y estructura de los estados contables.

2.2.1 Mtodo vertical

Para analizar la informacin financiera de un solo ejercicio y determinar la
participacin de cada una de las cuentas del estado financiero, con referencia al
total de activos o total de pasivos y patrimonio para el balance general, o sobre el
total de ventas para el estado de resultados, permitiendo al anlisis financiero las
siguientes apreciaciones objetivas:
1. Visin panormica de la estructura del estado financiero, la cual puede
compararse con la situacin del sector econmico donde se desenvuelve o, a falta
de informacin, con la de una empresa conocida que sea el reto de superacin.
2. Muestra la relevancia de cuentas o grupo de cuentas dentro del estado. Si el
analista, lector o asesor conoce bien la empresa, puede mostrar las relaciones de
inversin y financiamiento entre activos y pasivos que han generado las
decisiones financieras.
3. Controla la estructura, puesto que se considera que la actividad econmica
debe tener la misma dinmica para todas las empresas.
4. Evala los cambios estructurales, los cuales se deben dar por cambios
significativos de la actividad, o cambios por las decisiones gubernamentales, tales
como impuestos, sobretasas, as como va a acontecer con la poltica social de
precios, salarios y productividad.
5. Evala las decisiones gerenciales, que han operado esos cambios, los cuales
se puedan comprobar ms tarde con el estudio de los estados de cambios.
6. Permiten plantear nuevas polticas de racionalizacin de costos, gastos y
precios y de financiamiento.
7. Permite seleccionar la estructura ptima, sobre la cual exista la mayor
rentabilidad y que sirva como medio de control, para obtener el mximo de
rendimiento.

Estos mtodos para poder llevar a cabo su estudio se compone por tres
procedimientos, los cuales son:
a) De porcentajes integrales
b) De razones simples
c) De razones estndar

2.2.1.1 Porcientos integrales

En los casos que se desea conocer la magnitud o importancia que tienen las
partes que integran un todo, determinamos el porcentaje que representa cada
parte que conforma el Estado Financiero para lo cual utilizamos el mtodo de
porcentajes integrales.
Se realiza equiparando la cantidad total o global con el 100% y se determina en
relacin con dicho 100% el porciento relativo a cada parte.
Toma como base el axioma matemtico que enuncia que el todo es igual a la
suma de las partes, as, al todo se le asigna el valor del 100%, resultando las
partes en un porcentaje relativo.
Porciento Integral = Valor Parcial / Valor Base X 100
Factor Constante = 100 / Valor Base X Valor Parcial
Cmo se aplica
En el balance general: al total de activos se les asigna el valor de 100% y todas
las dems partidas del activo se expresan como un porcentaje del activo total; con
lo que se determina si las inversiones hechas en el perodo fueron excesivas o
insuficientes. Asimismo, al total del pasivo ms capital se le asigna el valor de
100% y todas las dems partidas tanto de pasivo como de capital se expresan
como un porcentaje del total de pasivo ms capital contable; con lo que se
determina la dependencia de la unidad econmica respecto de sus acreedores, es
decir su grado de endeudamiento. Los clculos de las proporciones de las cuentas
por cobrar y de activo fijo se harn sobre sus valores netos, es decir, descontando
las depreciaciones acumuladas y las cuentas incobrables comparndose por
separado estas cuentas con sus respectivas reservas, para ver qu relacin existe
entre ellas.

En el estado de resultados: los indicadores de estructura operativa nos

muestran, a travs del estado de resultados porcentualizado, cmo es el
comportamiento de cada uno de los rubros, a las ventas netas se les asigna el
valor de 100% y todas las dems cuentas se expresan como un porcentaje de las
ventas netas, de ah que los rubros de utilidades que se presentan en el estado de
resultados se dividan entre el total de ingresos o ventas netas para, de esa forma,
calcular los mrgenes de utilidad.
Por qu se usa
La utilizacin de este mtodo se recomienda para lograr una mejor comprensin
de la situacin financiera de la unidad econmica y las relaciones que mantiene
internamente entre sus diferentes partidas, ya que permite hacer comparaciones
rpidas entre los elementos que componen los estados financieros y nos indica la
magnitud proporcional de cada partida, con respecto de la inversin total.
La principal ventaja de su utilizacin radica en que permite comprender y ponderar
con mayor facilidad las cifras de los estados financieros y sus relaciones.
La principal desventaja est en que se puede llegar a conclusiones equivocadas
cuando se desean comparar porcentajes en diferentes periodos o ejercicios. Por
esto se ubica nicamente como mtodo de anlisis vertical y se recomienda solo
comparar con otra empresa del mismo sector.

2.2.1.2 Razones simples y estndar

Razones simples
Razn. Es la relacin que existe entre dos cifras que se comparan entre s
mediante el cociente que resulta de dividir un nmero entre otro.
El procedimiento consiste en evaluar diferentes relaciones de una partida con otra,
o bien, grupos de conceptos que integran el contenido de los estados financieros
de una empresa a travs de sus cocientes.
A su vez las podemos clasificar de acuerdo con la naturaleza de las cifras en:
1. Razones estticas
2. Razones dinmicas

3. Razones esttico dinmicas

4. Razones dinmico estticas
Razones estndar
Los coeficientes relativos obtenidos en el mtodo de razones simples no tienen un
significado por s mismos, por lo cual para poder aprovecharlo con todo su valor,
ser necesario compararlos para desprender conclusiones lgicas en materia
econmico-financiera.
El procedimiento de razones estndar se basa en una serie de cifras o razones
simples de estados financieros que pertenecen a una entidad o grupo de
empresas dedicadas a la misma actividad; constituyen medidas bsicas de
eficiencia como instrumento de control mediante su comparacin constante con
nuestros resultados reales y se dividen en:

Razones estndar internas

Razones estndar externas

Como se puede observar, existe gran variedad de mtodos y procedimientos para

el anlisis financiero de una organizacin, uno de los ms comunes es el anlisis
vertical, del cual se desprenden infinidad de mtodos, los cuales generalmente se
utilizan para analizar los estados financieros de un ejercicio como pueden ser el
estado de situacin financiera y el estado de resultados. Te invito a que estudies
ms a fondo el tema ya que es muy extenso e interesante.

2.2.2.2 Estado de cambios en la situacin financiera

El objetivo es proporcionar informacin relevante y concentrada en un periodo,
para que los usuarios de los estados financieros tengan elementos
suficientes para:
a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.
b) Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos

generados o utilizados por la operacin.

c) Evaluar las capacidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para

pagar dividendos, y en su caso, para anticipar la necesidad de obtener

financiamiento.
d) Evaluar los cambios experimentados en la situacin financiera de la empresa

derivados de transacciones de inversin y financiamiento ocurridos durante el

periodo.

El estado financiero bsico muestra (en pesos) los recursos generados o utilizados
en la operacin, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la
entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a travs de un
periodo determinado.
Las actividades de financiamiento incluyen la obtencin de recursos de los
accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversin,
pago de recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo.
Las actividades de inversin incluyen el otorgamiento y cobro de prstamos, la
compra y venta de deudas, de instrumentos, de capital, de inmuebles, equipo,
maquinaria, de otros activos productivos distintos de aquellos que son
considerados como inventarios de la empresa.
Las actividades de operacin generalmente estn relacionadas con la produccin
y distribucin de bienes y prestacin de servicios, con transacciones y otros
eventos que tienen efectos en la determinacin de la utilidad neta y/o con aquellas
actividades que se traducen en movimientos de los saldos de las cuentas
directamente relacionadas con la operacin de la entidad y que no quedan
enmarcadas en las actividades de financiamiento o de inversin.
El conjunto de los cambios en la situacin financiera, muestran la modificacin
registrada, en pesos en cada uno de los principales rubros que la integran, los
cuales, junto con el resultado del periodo, determinan el cambio de los recursos de
la entidad durante un periodo.
En este estado se relacionan el resultado neto de la gestin con el cambio en la
estructura financiera y con el reflejo de todo ello en el incremento o decremento
del efectivo y de las inversiones temporales durante el periodo.

2.3. Valor econmico agregado

Es una herramienta financiera que podra definirse como el importe que queda una
vez que se han deducido de los ingresos la totalidad de los gastos, incluidos el
costo de oportunidad del accionista y los impuestos.
El EVA es el resultado obtenido una vez que se han cubierto todos los gastos y
satisfecho una rentabilidad mnima esperada por parte de los accionistas.
Es un tipo especfico de clculo de ingreso residual. Es una herramienta financiera
que podra definirse como el importe que queda, una vez que se han deducido de
los ingresos, la totalidad de los gastos, incluidos el costo de oportunidad del
accionista y los impuestos.
El Valor Econmico se calcula restando a las utilidades operacionales el costo
financiero por poseer los activos que se utilizaron en la generacin de dichas
utilidades (costo de capital).
E.V.A. =Utilidad Operativa despus de impuestos-(C.P.P.C.*(Capital Invertido))=$
Donde
C.P.P.C: Costo Promedio ponderado de capital "WACC".
Utilidad Operativa despus de impuestos: EBIT x (1-Tasa efectiva de Impuestos)
Capital Invertido: Activo Total - Pasivos Operativos sin costo financiero

2.4 Interpretacin del anlisis financiero

Por interpretacin debemos entender la "Apreciacin Relativa de conceptos y
cifras del contenido de los Estados Financieros, basado en el anlisis y la
comparacin".
Consiste en una serie de juicios personales relativos al contenido de los estados
financieros, basados en el anlisis y en la comparacin
Es la emisin de un juicio criterio u opinin de la informacin contable de una
empresa, por medio de tcnicas o mtodos de anlisis que hacen ms fcil su
comprensin y presentacin.
Es una funcin administrativa y financiera que se encarga de emitir los suficientes
elementos de juicio para apoyar o rechazar las diferentes opiniones que se hayan
formado con respecto a situacin financiera que presenta una empresa.
Luego de la presentacin y anlisis de los anteriores conceptos relativos al trmino
de la Interpretacin de Datos Financieros, se puede concluir que consiste en la
determinacin y emisin de un juicio conjunto de criterios personales relativos a
los conceptos, cifras, y dems informacin presentada en los estados financieros
de una empresa especfica, dichos criterios se logran formar por medio del anlisis
cuantitativo de diferentes parmetros de comparacin basados en tcnicas o
mtodos ya establecidos.
Importancia
Los estados financieros son un reflejo de los movimientos que la empresa ha
incurrido durante un periodo de tiempo. El anlisis financiero sirve como un
examen objetivo que se utiliza como punto de partida para proporcionar referencia
acerca de los hechos concernientes a una empresa. Para poder llegar a un
estudio posterior se le debe dar la importancia significado en cifras mediante la
simplificacin de sus relaciones.
La importancia del anlisis va ms all de lo deseado de la direccin ya que con
los resultados se facilita su informacin para los diversos usuarios.
El ejecutivo financiero se convierte en un tomador de decisiones sobre aspectos
tales como dnde obtener los recursos, en qu invertir, cules son los beneficios o
utilidades de las empresas cundo y cmo se le debe pagar a las fuentes de
financiamiento, se deben reinvertir las utilidades.

2.5. Diagnostico financiero de la empresa

Los Diagnsticos Financieros y evaluaciones estratgicas son estudios que tienen
por objeto identificar y evaluar la condicin financiera de la empresa, sobre la base
de informacin financiera y de mercado proporcionada por la empresa u obtenida
de fuentes pblicas. Los resultados y conclusiones de las evaluaciones van
acompaados de nuestra opinin sobre el desarrollo futuro de la compaa y
sirven como sustento para el proceso de toma de decisin por parte de su
directorio en cuanto a definir una estrategia corporativa o de financiamiento.
El Diagnstico Financiero es un conjunto de tcnicas utilizadas para realizar un
examen de la situacin y perspectivas de la empresa con el fin de poder tomar
decisiones adecuadas. La informacin que se extrae
de ella, nos
permitir identificar la posicin econmico-financiera en la que se
encontraba la empresa, siempre y cuando dispongamos de informacin
histrica, as como conocer la posicin en la que nos encontramos actualmente y
en la que nos encontraremos
El diagnostico constituye el punto de partida de diversos cursos de
accin seguidos por la compaa analizada entre los que se puede destacar.
Estructuracin de Financiamiento
Valorizacin econmica de la empresa
Compra y venta de empresas
Emisin de acciones y apertura de sociedades.
Muchos de los problemas que sufren las empresas se deben a la falta de un
diagnstico empresarial correcto, a la falta de conocimientos de cul
es su posicin econmica y financiera y hacia donde la lleva la inercia. Estas
empresas no son conscientes de sus puntos dbiles y por tanto, son ms
vulnerables al entorno competitivo.
Pero, qu es eso de la Posicin Econmico-Financiera (PEF)? Se trata de un
modelo que se representa grficamente por medio de un eje de ordenadas, en la
que representaremos la posicin econmica de toda empresa y en el otro eje el de
abscisas, la posicin financiera.
Qu entendemos cmo la posicin econmica de una empresa? No es ms que
la capacidad que tiene una sociedad de generar o no excedentes, por lo que si
sta genera excedente hablaremos de una sociedad con Posicin Econmica
Positiva (PE +) y si por lo contrario genera dficits, hablaremos de una Posicin
Econmica Negativa (PE -).
Definiremos la posicin financiera como la capacidad que tiene una empresa en
hacer frente sus obligaciones a cualquier plazo, analizando tres
dimensiones bsicas:

Liquidez

Solvencia
Endeudamiento

Por lo que podremos hablar de Posicin Financiera Positiva (PF +) y de Posicin

Financiera Negativa (PF -).

Con lo anteriormente expuesto, podemos

eje de coordenadas siendo ste el marco de
donde se situarn todas las empresas que
ser dividas en cuatro cuadrantes Diferentes:

dibujar un
accin
pueden

Cuadrante 1: (PE +) y (PF +). Objetivo

Cuadrante 2:
Econmica

(PE

-)

(PF

+).

Mejora

Cuadrante 3: (PE -) y (PF -). Mejora Financiera

Cuadrante 4: (PE +) y (PF -). Mejora Absoluta

Una vez tenemos identificado el marco de actuacin en donde se sitan todas las
sociedades, deberemos analizar y estudiar su situacin mediante un diagnstico
econmico-financiero. Para que el diagnstico sea til se han de dar las siguientes
circunstancias:

Debe basarse en el anlisis de todos los datos relevantes.

Debe hacerse a tiempo
Ha de ser correcto
Debe ir inmediatamente acompaado de medidas correctivas adecuadas
para solucionar los puntos dbiles y aprovechar los puntos fuertes.

Realizar de forma peridica una diagnosis sobre la situacin econmica y

financiera de la empresa es un sano ejercicio que todo alto directivo debera
practicar; al menos una vez al ao. El diagnstico, correctamente realizado,
permite identificar en tiempo y forma los posibles problemas econmicos y
financieros de la empresa, identificar sus causas y, lo que es ms importante,
establecer medidas correctivas con tiempo suficiente para que acten.
El objetivo es por ello establecer una opinin sobre la situacin actual y
perspectivas de futuro, para poder llevar a cabo un plan de accin y poner
medidas correctoras, en caso de necesidad.
El primer interesado en realizar un correcto diagnstico de la empresa es la propia
direccin. Aunque el diagnstico sea utilizado por terceros para evaluar nuestra
situacin econmica (entidades financieras, accionistas, auditores, inversores,

clientes y proveedores, trabajadores), insisto, los primeros interesados debemos

ser nosotros.
Los problemas derivados de un adecuado diagnstico, habida cuenta de que las
finanzas nos informan sobre la bondad en la gestin de la empresa, son muy
simples de predecir
Tensiones de tesorera, prdidas de rentabilidad; cuando no quiebras y
suspensiones de pago.
Una vez realizada y elaborada la diagnosis econmico-financiera de la empresa
podremos representar grficamente la evolucin de la misma en el eje de
coordenadas que hemos visto anteriormente.

CIA. MEXICANA, S.A DE C.V.

Estado de situacin financiera al 31 de Diciembre del 2015
(Cifras en miles de pesos)
ACTIVO
Circulante
Caja
Bancos
Clientes
Doc. por cobrar
Cuentas por cobrar
Prov. Para cuentas incobrables
Inventarios
Almacn de art. Terminados
Produccin en proceso
Almacn de materia prima
Total activo circulante
Fijo
Inv. En acciones y valores
Terrenos
Edif. Y mejoras
Maquinaria y equipo
Depreciaciones acumuladas
Otro activo
Intangible (al costo)
Gastos de emisin de
obligaciones
TOTAL ACTIVO
PASIVO
A corto plazo
Proveedores
Acreedores diversos
Doc. Por pagar
A largo plazo
Prstamo a largo plazo
Prvis. para fondo de retiro
Otros
Crditos hipotecarios
Capital contable
Capital social
Reserva de capital
Capital social pagado
Utilidades acumuladas
SUMA PASIVO Y CAPITAL

$260,983.00

164,000.00
896,000.00
69,000.00
65,000.00

1,983.00

259,000.00
814,770.00
14,598.00
16,632.00

$1,453,000.00

846,000.00
$2,299,000.00

6,538.00
2,023,544.00
57,672.00
105,432.00
(85,683.00)

2,107,503.00

19,885.00
630.00

20,515.00
$4,427,018.00

643,000.00
203,000.00
114,000.00

960,000.00

58,029.00
1,688.00
3,361.00
1,244,140.00

1,307,218.00

938,000.00
631,808.00
450,000.00
139,992.00

2,159,800.00
$4,427,018.00

CIA. MEXICANA, S.A. DE C.V.

Estado de Resultados por el ejercicio terminado 31 de diciembre del 2015
Ventas netas

$1,150,000.0
0
718,030.00
431,970.00

Costo de ventas
Utilidad bruta
Costo de distribucin y admn...
Depreciacin
Costo de financiamiento
Otros gatos
Total de costo de operacin

$79,571.00
11,151.00
8,527.00
568.00
99,817.00

Utilidad de operacin antes de ISR

Impuesto sobre la renta
Utilidad de operacin despus I.S.R
Prdida de venta activo fijo
Utilidad neta del ejercicio

$332,153.00
16,371.00
315,782.00
895.00
$314,887.00

Caso prctico 1
ndice de solvencia
Frmula:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVOCIRCULANTE
La mexicana, S.A. de C.V., presenta sus estados financiaron desglosando como a
continuacin se especifica:
Razn de solvencia
Frmula:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVO CIRCULANTE
Activo circulante
Caja
Bancos
Clientes
Doctos. Por cobrar
Cuentas
por
cobrar

$164,000
896,000
69,000
65,000
259,000

Inventarios

846,000 =

$2,299,00
0

Pasivo Circulante
Proveedores
Acreedores
Doctos por pagar

$643,000
203,000
114,000 =

$960,000

Frmula:
ACTIVO CIRCULANTE 2299000
=
=2.39
PASIVO CIRCULANTE 960000
Descripcin: Este puno nos mide la capacidad de la empresa para solventar sus
deudas a corto plazo, es decir, cual es la capacidad de pago de la empresa para
cubrir sus compromisos a corto plazo, esto con respecto a su activo circulante,
tanto en valores efectivo como los que se deriven de otras partidas del circulante
en el mismo corto plato.
Interpretacin: En el ejemplo anterior encontramos que la empresa cuenta con
2.39 pesos de su activo circulante por cada un peso que debe al pasivo a corto
plazo.
En muchas ocasiones se pretende establecer parmetros para calificas las
razones en este caso el ndice de solvencia se considera inadecuada parara un y
de uno y cero para industria, sin embargo, son mltiples los factores que hablan
de tomarse en cuenta y de ello no sealaremos los factores que hablan de
tomarse en cuenta y consideraciones ms importantes que se deban tomar en
cuenta; para esta razn debemos considerar:
a) El giro de la empresa.
b) El plazo del vencimiento de sus compromisos en relacin con la
disponibilidad del circulante.
c) El circulo productivo de la empresa.
En conclusin: en el ejemplo anterior planteado, la razn obtenida de 2.39 pesos
puede ser satisfactoria para una empresa, mientras lo contrario para otra,
debemos emitir un juicio respecto a esta razn debiendo tener en cuenta de la
empresa que se trate.
Prueba del cido
Frmula:
ACTIVO DISPONIBLE
PASIVO CIRCULANTE

Activo Disponible

Pasivo Circulante

Efectivo en caja
$164,000
Bancos
896,000
Proveedores
$643,000
TOTAL
$1,060,000
Acreedores
203,000
Doctos por pagar
114,000
Proveedores
$960,000
Frmula:
ACTIVO DISPONIBLE 1060000
=
=1.10
PASIVO CIRCULANTE 960000
Descripcin: Esta razn, al igual que la anterior nos detecta la capacidad de la
empresa a corto plazo, es decir, la solvencia que tiene la empresa para cumplir
sus compromisos de inmediato.
Resulta ser una razn ms rgida en virtud de circunscribir la razn de pago de la
empresa de los recursos de su activo disponible
Interpretacin: La mexicana, S.A. de. C.V., cuenta con 1.10 pesos centavos de su
activo disponible para cubrir cada peso de sus compromisos a corto plazo.
Esta razn como ya se seal, es ms severa al tomar solo el activo disponible en
su interpretacin habr de considerarse:
a) Giro de la empresa.
b) Las fechas de sus compromisos
c) Conviene tener en cuenta el resultado de otras razones y emitir un juicio
solo con esta razn.
Capital del trabajo
Capital de Trabajo
Caja y Bancos
Clientes
Doctos. Por pagar
Cuentas
por
cobrar

Pasivo Circulante
1,060,000
69,000
65,000
259,000
1,453,000
Proveedores
$643,000
Acreedores
203,000
Doctos por pagar
114,000 =

Frmula:
Activo Circulante Pasivocirculante

$960,000

1,453,000960,000=$ 493,000

Descripcin: Esta razn nos seala los excedentes activos circulantes menos el
pasivo circulante, y que puede ser canalizado hacia inversiones productivas. En
otras palabras, nos indica el margen de recercaros que pueden ser invertidos una
vez liquidado el pasivo circulante.
Interpretacin: La empresa mexicana, S.A. de C.V., cuenta con $493,000, con un
activo circulante libre ya descontado su pasivo circulante para realizar inversiones
productivas.
Conociendo el dato anterior, que es el objetivo, el analista podr emitir su juicio
tomando en consideracin:
a) Giro de la empresa.
b) El mercado y sus posibilidades que el mismo tiene en la empresa.
c) Las metas y polticas de expansin de la misma empresa.
Una vez considerado el resultado de la razn que nos ocupa se podr emitir un
juicio sobre si el margen de excedente sobre el activo circulante es el adecuado o
bien se encuentre inmovilizado o desperdiciado.

Convertibilidad de cuentas por cobrar

Frmula:
Cuentas por cobrar
x 360 dias
Ventas netas

Descripcin: Esta frmula nos servir para indicarnos la eficiencia de la cobranza y

la calidad de las cuentas, permitiendo emitir un juicio de recuperabilidad que
tienen las cuentas en el ao esta razn no puede ser la aplicable a empresa que
no venden a crdito ejemplo:
La empresa LA MEXICANA , S . A .
Activo circulante
Caja y bancos XXXXX

Cuentas por cobrar $ 259,000

Inventarios XXXXX

Ventas netas: $ 1,150,000

Cuentas por cobrar $ 259,000

=
x 360 dias
Ventas netas
1,150,000
81.07 dias
Interpretacin: La recuperacin en las cuentas por cobrar como producto de
las ventas por crdito es de 81 das.
Este resultado debe ser interpretado de acuerdo a las siguientes
consideraciones:
a) El giro de la empresa
b) Los plazos que la empresa conceda a los clientes, los ndices inferior y
superior, se espera que el resultado de esta razn quede comprendido
dentro del rango.
Si en el ejemplo planteado, si la empresa vendiera con crdito 30, 60 y 90 das
el resultado se encuentra razonable.
Convertibilidad de inventarios
Frmula:
Inventarios
x 360 dias
Costo de ventas
Esta razn nos indica la rapidez con que lo inventarios se traducen en ventas,
esto es, el tiempo que ha tardado la empresa en vender sus inventarios.
Ejemplo:
Empresa LA MEXICANA , S . A .
Activo circulante

Caja y bancos XXXXX

Clientes XXXXX

Inventarios $ 846,000
Costo de ventas :$ 718,030.00

Inventarios
846,000
=
X 360 dias
Costo de ventas 718,030
424.16 dias

Interpretacin: La empresa en realidad ha realizado con 424 das, lo que

podemos interpretar como adecuado o inadecuado dependiendo de:
a) El giro de la empresa
b) Los productos que venden
c) Las condiciones del mercado
Si se tratara de una empresa de abarrotes puede considerarse como adecuado ya
que originalmente en este giro tiempo en que se convierte en sus inventarios es de
un mes y medio.
Si por el contrario hubiesen obtenido en el mismo caso un resultado mayor a 90
das nos significara inmovilidad en los inventarios o una sobreinversin en dicho
rengln.

Solvencia total
Frmula:
Activo total
Pasivo total
Descripcin: Esta razn nos indica la totalidad de los recursos con que dispone la
empresa, para haber frente a cada pasivo:
Ejemplo:
La empresa LA MEXICANA S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras:
Activo total $ 4,427,018
=1.95
pasivo total $ 2,267,218
Interpretacin: La empresa cuenta con 1.95 de sus recursos totales para hacer
frente a cada peso de pasivo.
Factores que se deben considerar para su interpretacin.
a) El giro de la empresa que se trate
b) La composicin de su activo, es decir, la forma en que el mismo este
integrado.
c) Los diversos plazos en que vencen sus obligaciones

d) Es conveniente tomar en cuenta el resultado de otras razones financieras.

Inversin de capital
Frmula:
capital contable
Activo fijo
Descripcin: Indica el porcentaje en que la inversin total en activo fijo ha sido
financiada con recursos de la empresa.
Ejemplo:
La empresa LA MEXICANA, S.A. de C. V., presenta las siguientes cifras:
capital contable $ 2,159,800
=1.02
Activo fijo $ 2,1107,503

Interpretacin: Podemos observar que tenemos un resultado superior al 100%, lo

que nos indica que el activo fijo de la empresa ha sido adquirido con recursos
propios.
La interpretacin de esta razn, parte de que es un resultado superior a (100%).
Indica que el activo fijo ha sido adquirido en su totalidad con recursos propios. Por
lo contrario, un resultado inferior a la unidad nos indica que se han utilizado
recursos ajenos.
Facturas a considerar para hacer la interpretacin:
a)
b)
c)
d)

El giro de la empresa
El tiempo que tenga la empresa en operar
La adecuada utilizacin y conveniencia de la inversin
Rentabilidad del activo fijo

Inversin en el activo total

Frmula:

capital contable
Activo total

Descripcin: Representa la inversin de los accionistas en el activo total, es decir,

cuanto de la inversin en el activo total proviene de los recursos aportados por los
socios.
Ejemplo:
La empresa LA MEXICANA, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 2,159,800

=.48
Activo total $ 4,427,018
Interpretacin: Por cada peo del activo total los socios han aportado .48,
considerando que es un resultado aparentemente bueno por considerar el 48%
por parte de los socios.
Factores a considerar para su interpretacin:
a)
b)
c)
d)

El giro de la empresa de que se trata

El ejercicio de que se trata
La composicin del activo
Los resultados arrojados por otras personas

Estabilidad Financiera

Frmula:
capital contable
Pasivo total
Descripcin: Muestra la liquidez que tiene el patrimonio de la empresa. Si
tomamos en cuenta las dos principales fuentes para obtener los recursos son sus
dueos y socios, y acreedores se da, ha de considerar que la empresa tiene
mayor estabilidad financiera y mayor parte de los accionistas, en conclusin, esta
razn nos muestra hasta qu grado la empresa se encuentra en manos de los
propietarios de los acreedores.
Ejemplo:
La empresa LA MEXICANA, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 2,159,800

=.95
Pasivo total $ 2,267,218

Interpretacin: Los accionistas de la empresa han invertido .95 pesos por cada
peso de los acreedores, esto significa que la empresa est en manos de los
acreedores de la empresa y no de los dueos. En la interpretacin de esta razn
es posible establecer un parmetro forma:
Los resultados superiores a la unidad nos indican que la empresa est en
manos de sus propietarios. Mientras que si la unidad es menor nos indica que esta
est en manos de los acreedores.
El riesgo de los acreedores no debe ser mayor que el riesgo de los propietarios

Valor contable del capital

Frmula:
capital contable
Capital socio pagado

Esta razn nos mide los excedentes que existen en la empresa, es decir, las
utilidades distribuidas y que adicionadas al capital inicial se encuentran
trabajando.
Ejemplo:
La empresa LA MEXICANA, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 2,159,800

=4.79
Capital socio pagado $ 450,000

Interpretacin: La empresa ha obtenido 4.79 por cada peso invertido, esto significa
que por cada peso del capital inicial se han adicionado a 4.79 de utilidad que se
encuentra trabajando.
Para emitir un juicio se debe tener en cuenta:
a) Giro de la empresa

b) Condiciones econmica regin

c) La poltica de reinversin utilizada de la empresa
d) El ejercicio de que se trata
Cabe sealar que los resultados por debajo de la unidad reportaran prdidas del
capital social por lo que se considera que dicho anlisis ser ms exhaustivo.

Productividad del activo

Formula:
utilidad neta
activo total

Descripcin: seala al rendimiento por la empresa en la utilizacin de los recursos

propios o ajenos. Determina la relacin de la empresa con su activo total lo que
incluye activo propio y ajeno.
La empresa LA MEXICANA , S.A. DE C.V. presenta las siguientes cifras:
utilidad neta 314,887
=
=.0711
activo total 4,427,018

La interpretacin: la empresa ha obtenido un rendimiento del 7.11% o bien se

tienen .0711 pesos de utilidad por cada peso invertido, tanto propio como ajeno.
Para emitir una opinin en relacin con el resultado de esta razn habr de
tomarse en cuenta:
a) El giro de la empresa
b) Giro a tratar

Productividad del capital social

Formula:

utilidad neta
capital social

Esta razn nos muestra la utilidad de estos, los rendimientos producidos por la
inversin de los accionistas.
La empresa LA MEXICANA, S.A. DE C.V., presenta las siguientes cifras:

utilidad neta 314, 887

=
=.33
capital social 938,000
El capital social ha tenido un rendimiento del .33 o bien los inversionistas obtienen
una utilidad del 33%.
Factores a considerar:
a) El giro de la empresa
b) El ejercicio
c) Las condiciones econmicas de la regin, y del pas

Productividad del capital contable

Formula:
utilidad neta
314,887
=
=.14
capital contable 2,159,800

Descripcin: esta razn muestra la utilidad obtenida por la inversin total de los
accionistas.
Ejemplo:
Si tomas el ejemplo anterior los datos tiles y presentamos los complementarios.

Capital contable
La empresa LA MEXICANA S.A DE C.V. tienen de rendimiento del 14% o bien la
productividad del capital contable de la empresa es del 14%.
Emitir con juicio con relacin a lo adecuado o inadecuado en el resultado debe
ponerse en relacin ciertos aspectos:
a)
b)
c)
d)

Giro de la empresa
El ejercicio de que se trate
La metas de operacin de la empresa
Las condiciones econmicas de la regin y del mercado

e) El resultado de otras razones

Productividad de las ventas

Formula:
utilidad neta
ventas netas

Descripcin: seala la productividad obtenidas por las ventas, es decir, el

rendimiento o la utilidad que se obtiene por cada peso de venta.
Dado que la productividad de las ventas guarda ntima intimidad obtenida por las
ventas podemos apreciar las formas que fueron manejados los costos y gastos de
venta.
Ejemplo:

utilidad neta 314,887

=
=.27
ventas netas 1,150,000

Interpretacin: la productividad de ventas es el 27% o bien, la empresa tiene una

utilidad del 0.27 por cada peso de venta, el resultado puede ser a los diversos
factores.
a)
b)
c)
d)
e)

Giro de la empresa
El ejercicio de que se trate
Las condiciones econmicas de la regin
Condiciones del mercado
Las polticas de ventas de la empresa

CHEERFUL S.A DE C.V.

Estado de situacin financiera al 31 de diciembre del 2015
(Cifras en miles de pesos)
ACTIVO
Circulante
Caja
Bancos
Clientes
Doc. por cobrar
Cuentas por cobrar
Prov. Para cuentas incobrables
Inventarios
Almacn de art. Terminados
Produccin en proceso
Almacn de materia prima
Total activo circulante
Fijo
Inv. En acciones y valores
Terrenos
Edif. Y mejoras
Maquinaria y equipo
Depreciaciones acumuladas
Otro activo
Intangible (al costo)
Gastos de emisin de
obligaciones
TOTAL ACTIVO
PASIVO
A corto plazo
Proveedores
Acreedores diversos
Doc. Por pagar
A largo plazo
Prstamo a largo plazo
Prvis. para fondo de retiro
Otros
Crditos hipotecarios
Capital contable

50,000.00
594,000.00
33,000.00
35,000.00
130,000.00
8,000.00

122,000.00
420,570.00
9,308.00
10,132.00

$834,000.00

440,010.00
$1,274,010.00

3,934.00
2,000,000.00
67,442.00
50,198.00
(-30,192.00)

2,091,382.00

30,129.00
790.00

30,919.00
$3,396,311.00

520,000.00
180,000.00
100,000.00

800,000.00

60,010.00
20,090.00
19,900.00
1,100,000.00

1,200,000.00

Capital social
250,000.00
Reserva de capital
450,000.00
Capital social pagado
300,311.00
Utilidades acumuladas
396,000.00
SUMA PASIVO Y CAPITAL
CHEERFUL S.A. DE C.V.

1,396,311.00
$3,396,311.00

Estado de Resultados por el ejercicio terminado del 1 al 31 de diciembre del 2015

Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta

$950,000.00
500,020.00
449,980.00

Costo de distribucin y admn...

Depreciacin
Costo de financiamiento
Otros gatos
Total de costo de operacin
Utilidad de operacin antes de ISR
Impuesto sobre la renta
Utilidad de operacin despus I.S.R
Prdida de venta activo fijo
Utilidad neta del ejercicio

$49,431.00
9,343.00
6,483.00
348.00
65,605.00
$384,375.00
115,312.50
269,062.50
500.00
$268,562.50

Caso prctico 2

ndice de solvencia
Frmula:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVOCIRCULANTE
CHEERFUL, S.A. de C.V., presenta sus estados financiaron desglosando como a
continuacin se especifica:
Razn de solvencia
Frmula:
ACTIVO CIRCULANTE
PASIVOCIRCULANTE
Activo circulante

Caja
Bancos
Clientes
Doctos. Por cobrar
Cuentas
por
cobrar
Inventarios

$ 50,000.00
594,000.00
33,000.00
35,000.00
122,000.00
440,010.00 =

$1,274,010.00

Pasivo Circulante
Proveedores
Acreedores
Doctos por pagar

520,000.00
180,000.00
100,000.00

$800,000

ACTIVO CIRCULANTE 1,274,010

=
=1.59
PASIVOCIRCULANTE
800,000
Descripcin: Este puno nos mide la capacidad de la empresa para solventar sus
deudas a corto plazo, es decir, cual es la capacidad de pago de la empresa para
cubrir sus compromisos a corto plazo, esto con respecto a su activo circulante,
tanto en valores efectivo como los que se deriven de otras partidas del circulante
en el mismo corto plato.
Interpretacin: En el ejemplo anterior encontramos que la empresa cuenta con
1.59 pesos de su activo circulante por cada un peso que debe al pasivo a corto
plazo.
En muchas ocasiones se pretende establecer parmetros para calificas las
razones en este caso el ndice de solvencia se considera inadecuada parara un y
de uno y cero para industria, sin embargo, son mltiples los factores que hablan
de tomarse en cuenta y de ello no sealaremos los factores que hablan de
tomarse en cuenta y consideraciones ms importantes que se deban tomar en
cuenta; para esta razn debemos considerar:
a El giro de la empresa.
b El plazo del vencimiento de sus compromisos en relacin con la
disponibilidad del circulante.
c El circulo productivo de la empresa.
En conclusin: en el ejemplo anterior planteado, la razn obtenida de 2.39 pesos
puede ser satisfactoria para una empresa, mientras lo contrario para otra,
debemos emitir un juicio respecto a esta razn debiendo tener en cuenta de la
empresa que se trate.
En conclusin: en el ejemplo anterior planteado, la razn obtenida de 2.39 pesos
puede ser satisfactoria para una empresa, mientras lo contrario para otra,

debemos emitir un juicio respecto a esta razn debiendo tener en cuenta de la

empresa que se trate.

Prueba del cido

Frmula:
ACTIVO DISPONIBLE
PASIVO CIRCULANTE
Activo Disponible

Pasivo Circulante

Efectivo en caja
$50,000
Bancos
594,000
Proveedores
520,000.00
TOTAL
$644,000
Acreedores
180,000.00
Doctos por pagar 100,000.00
TOTAL
$800,000
ACTIVO DISPONIBLE 644,000
=
=0.81
PASIVO CIRCULANTE 800000
Descripcin: Esta razn, al igual que la anterior nos detecta la capacidad de la
empresa a corto plazo, es decir, la solvencia que tiene la empresa para cumplir
sus compromisos de inmediato.
Resulta ser una razn ms rgida en virtud de circunscribir la razn de pago de la
empresa de los recursos de su activo disponible
Interpretacin: CHEERFUL, S.A. de. C.V., cuenta con 0.81 centavos de su activo
disponible para cubrir cada peso de sus compromisos a corto plazo.
Esta razn como ya se seal, es ms severa al tomar solo el activo disponible en
su interpretacin habr de considerarse:
a Giro de la empresa.
b Las fechas de sus compromisos
c Conviene tener en cuenta el resultado de otras razones y emitir un juicio
solo con esta razn.
Capital de Trabajo
Activo Circulante
Caja y Bancos
Clientes
Doctos. Por pagar
Cuentas
por
cobrar

Pasivo Circulante
$644,000
33,000
35,000
122,000
$834,000

Proveedores
$520,000
Acreedores
180,000
Doctos por pagar
100,000 =

$800,000

Frmula:
Capital de trabajo= ActivoCirculantePasivocirculante
CP=834,000800,000=$ 34,000 execedentes

Descripcin: Esta razn nos seala los excedentes activos circulantes menos el
pasivo circulante, y que puede ser canalizado hacia inversiones productivas. En
otras palabras, nos indica el margen de recercaros que pueden ser invertidos una
vez liquidado el pasivo circulante.
Interpretacin: La empresa CHEERFUL, S.A. de C.V., cuenta con $34,000, con un
activo circulante libre ya descontado su pasivo circulante para realizar inversiones
productivas.
Conociendo el dato anterior, que es el objetivo, el analista podr emitir su juicio
tomando en consideracin:
d) Giro de la empresa.
e) El mercado y sus posibilidades que el mismo tiene en la empresa.
f) Las metas y polticas de expansin de la misma empresa.
Una vez considerado el resultado de la razn que nos ocupa se podr emitir un
juicio sobre si el margen de excedente sobre el activo circulante es el adecuado o
bien se encuentre inmovilizado o desperdiciado.

Convertibilidad de cuentas por cobrar

Frmula:
Cuentas por cobrar
x 360 dias
Ventas netas

Descripcin: esta frmula nos servir para indicarnos la eficiencia de la cobranza y

la calidad de las cuentas, permitiendo emitir un juicio de recuperabilidad que
tienen las cuentas en el ao esta razn no puede ser la aplicable a empresa que
no venden a crdito ejemplo:
La empresa CHEERFUL , S . A .
Activo circulante

Caja y b a ncos XXXXX

Cuentas por cobrar $ 122,000

Inventarios XXXXX

Ventas netas: $ 950,000

Cuentas por cobrar $ 122,000

=
x 360 dias
Ventas netas
$ 950,000
46.23 dias
Interpretacin: la recuperacin en las cuentas por cobrar como producto de las
ventas por crdito es de 46 das.
Este resultado debe ser interpretado de acuerdo a las siguientes
consideraciones:
c) El giro de la empresa
d) Los plazos que la empresa conceda a los clientes, los ndices inferior y
superior, se espera que el resultado de esta razn quede comprendido
dentro del rango.
Si en el ejemplo planteado, si la empresa vendiera con crdito 30, 60 y 90 das
el resultado se encuentra razonable.

Convertibilidad de inventarios
Frmula:
Inventarios
x 360 dias
Costo de ventas
Esta razn nos indica la rapidez con que lo inventarios se traducen en ventas,
esto es, el tiempo que ha tardado la empresa en vender sus inventarios.
Ejemplo:
E mpresa CHEERFUL , S . A .

Activo circulante
Caja y bancos XXXXX

Clientes XXXXX

Inventarios $ 440,010
Costo de ventas :$ 500,020

Inventarios
440,010
=
X 360 dias
Costo de ventas 500,020
316.79 das

Interpretacin: La empresa en realidad ha realizado con 316 das, lo que

podemos interpretar como adecuado o inadecuado dependiendo de:
d) El giro de la empresa
e) Los productos que venden
f) Las condiciones del mercado
Si se tratara de una empresa de abarrotes puede considerarse como adecuado ya
que originalmente en este giro tiempo en que se convierte en sus inventarios es de
un mes y medio.
Si por el contrario hubiesen obtenido en el mismo caso un resultado mayor a 90
das nos significara inmovilidad en los inventarios o una sobreinversin en dicho
rengln.

Solvencia Total
Frmula:
Activo total
Pasivo total
Descripcin: Esta razn nos indica la totalidad de los recursos con que dispone la
empresa, para haber frente a cada pasivo:
Ejemplo:
La empresa CHEERFUL S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras:
Activo total $ 3,396,311
=2.43
pasivo total $ 1,396,311

Interpretacin: La empresa cuenta con 2.43 de sus recursos totales para hacer
frente a cada peso de pasivo.
Factores que se deben considerar para su interpretacin.
e) El giro de la empresa que se trate
f) La composicin de su activo, es decir, la forma en que el mismo este
integrado.
g) Los diversos plazos en que vencen sus obligaciones
h) Es conveniente tomar en cuenta el resultado de otras razones financieras.

Inversin de capital
Frmula:
capital contable
Act i vo fijo
Descripcin: Indica el porcentaje en que la inversin total en activo fijo ha sido
financiada con recursos de la empresa.

Ejemplo:
La empresa CHEERFUL S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras:
capital contable $ 1,396,311.00
=0.66
Activo fijo $ 2,091,382.00
Interpretacin: Podemos observar que tenemos un resultado inferior al 100%, lo
que nos indica que el activo fijo de la empresa ha sido adquirido con recursos
ajenos.
La interpretacin de esta razn, parte de que es un resultado inferior a (100%).
Indica que el activo fijo ha sido adquirido en su totalidad con recursos ajenos. Por
lo contrario, un resultado superior a la unidad nos indica que se han utilizado
recursos propios.
Facturas a considerar para hacer la interpretacin:
e)
f)
g)
h)

El giro de la empresa
El tiempo que tenga la empresa en operar
La adecuada utilizacin y conveniencia de la inversin
Rentabilidad del activo fijo

Inversin en Activo Total

Frmula:
capital contable
Activo total
Descripcin: Representa la inversin de los accionistas en el activo total, es decir,
cuanto de la inversin en el activo total proviene de los recursos aportados por los
socios.
Ejemplo:
La empresa CHEERFUL S. A. de C. V., presenta las siguientes cifras:
capital contable $ 1,396,311.00
=.41
Activo total $ 3,396,311.00
Interpretacin: Por cada peo del activo total los socios han aportado .41,
considerando que es un resultado aparentemente bueno por considerar el 41%
por parte de los socios.
Factores a considerar para su interpretacin:
e)
f)
g)
h)

El giro de la empresa de que se trata

El ejercicio de que se trata
La composicin del activo
Los resultados arrojados por otras personas
Estabilidad Financiera

Frmula:
capital contable
Pasivo total
Descripcin: Muestra la liquidez que tiene el patrimonio de la empresa. Si
tomamos en cuenta las dos principales fuentes para obtener los recursos son sus
dueos y socios, y acreedores se da, ha de considerar que la empresa tiene
mayor estabilidad financiera y mayor parte de los accionistas, en conclusin, esta
razn nos muestra hasta qu grado la empresa se encuentra en manos de los
propietarios y de los acreedores.
Ejemplo:
La empresa CHEERFUL, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:
capital contable $ 1,396,311.00
=.69
Pasivo total $ 2000,000.00

Interpretacin: Los accionistas de la empresa han invertido .69 pesos por cada
peso de los acreedores, esto significa que la empresa est en manos de los
acreedores de la empresa y no de los dueos. En la interpretacin de esta razn
es posible establecer un parmetro forma:
Los resultados superiores a la unidad nos indican que la empresa est en
manos de sus propietarios. Mientras que si la unidad es menor nos indica que esta
est en manos de los acreedores.
El riesgo de los acreedores no debe ser mayor que el riesgo de los propietarios

Valor Contable del Capital

Frmula:
capital contabl e
Capital socio pagado

Esta razn nos mide los excedentes que existen en la empresa, es decir, las
utilidades distribuidas y que adicionadas al capital inicial se encuentran trabajando.

Ejemplo:
La empresa CHEERFUL, S.A DE C.V., presenta las siguientes cifras:

capital contable $ 1,396,31.00

=4.64
Capital socio pagado $ 300.311 .00

Interpretacin: La empresa ha obtenido 4.64 por cada peso invertido, esto significa
que por cada peso del capital inicial se han adicionado a 4.64 de utilidad que se
encuentra trabajando.
Para emitir un juicio se debe tener en cuenta:
e)
f)
g)
h)

Giro de la empresa
Condiciones econmica regin
La poltica de reinversin utilizada de la empresa
El ejercicio de que se trata

Cabe sealar que los resultados por debajo de la unidad reportaran prdidas del
capital social por lo que se considera que dicho anlisis ser ms exhaustivo.

Productividad del Activo

Formula:
utilidad neta
activo total

Descripcin: seale el rendimiento por la empresa en la utilizacin de los recursos

propios o ajenos. Determina la relacin de la empresa con su activo total lo que
incluye activo propio y ajeno.
La empresa CHEERFUL, S.A DE C.V. presenta las siguientes cifras:
utilidad neta 268,562.50
=
=0.0790
activo total 3,396,311.00
La interpretacin:
La empresa la obtenido un rendimiento del 7.90% o bien se tiene 0.0790 pesos de
utilidad por cada peso invertido, tanto propio como ajeno.

Para emitir una opinin en relacin con el resultado de esta razn habr de
tomarse en cuenta:
c) El giro de la empresa
d) Giro a tratar

Productividad del capital social

Formula:

utilidad neta
capital social

Esta razn nos muestra la utilidad de estos, los rendimientos producidos por la
inversin de los accionistas.
La empresa CHEERFUL, S.A. DE C.V., presenta las siguientes cifras:
utilidad neta 268,562.50
=
=1.0742
capital social 250,000.00
El capital social ha tenido un rendimiento del 1.07 o bien los inversionistas
obtienen una utilidad del 107%.
Factores a considerar:
d) El giro de la empresa
e) El ejercicio
f) Las condiciones econmicas de la regin, y del pas

Productividad del capital contable

Formula:
utilidad neta
268,562.50
=
=0.19
capital contable 1,396,311.00

Descripcin: esta razn muestra la utilidad obtenida por la inversin total de los
accionistas.
Ejemplo:
Si tomas el ejemplo anterior los datos tiles y presentamos los complementarios.

Capital contable
La empresa CHEERFUL S.A DE C.V. tienen de rendimiento del 19% o bien la
productividad del capital contable de la empresa es del 19%.
Emitir con juicio con relacin a lo adecuado o inadecuado en el resultado debe
ponerse en relacin ciertos aspectos:
f)
g)
h)
i)
j)

Giro de la empresa
El ejercicio de que se trate
Las metas de operacin de la empresa
Las condiciones econmicas de la regin y del mercado
El resultado de otras razones

Productividad de las ventas

Formula:
utilidad neta
ventas netas

Descripcin: seala la productividad obtenidas por las ventas, es decir, el

rendimiento o la utilidad que se obtiene por cada peso de venta.
Dado que la productividad de las ventas guarda ntima intimidad obtenida por las
ventas podemos apreciar las formas que fueron manejados los costos y gastos de
venta.
Ejemplo:

utilidad neta 268,562.50

=
=0.28
ventas netas
950,000

Interpretacin: la productividad de ventas es el 28% o bien, la empresa tiene una

utilidad del 0.28 por cada peso de venta, el resultado puede ser a los diversos
factores.
f)
g)
h)
i)
j)

Giro de la empresa
El ejercicio de que se trate
Las condiciones econmicas de la regin
Condiciones del mercado
Las polticas de ventas de la empresa