TAREA 1

TRANSPORTE FERROVIARIO
En la gerencia de operaciones de una empresa Minera, se estaba
discutiendo la posibilidad de realizar una importante inversin en la
construccin de un ferrocarril desde el yacimiento principal hasta el
terminal portuario, lugar donde el concentrado es descargados y
enviados al exterior. Actualmente, la distribucin de este material se
realiza en camiones, pero debido a su escasez, los elevados volmenes
de produccin, la continuidad del proceso y las altas tarifas cobradas, se
decidi la evaluacin del proyecto.
La inversin en infraestructura estaba proyectada para un ao y medio
(18 meses) antes de la puesta en marcha, para lo que se requiere un
desembolso mensual de US$ 52.500. Los vagones cuestan US$ 45.000
cada uno y se estima necesario adquirir 8 unidades, 5 meses antes de la
puesta en produccin del proyecto. Adems se requiere comprar 2
vagones adicionales en el tercer ao de operacin. La locomotora tiene
un costo de US$ 125.000.
La depreciacin de estos activos se efectuar sobre la base de su valor
de adquisicin y tendrn los siguientes parmetros como referencia:
ACTIVO
Vagones
Obra
Locomotora

VIDA UTIL
CONTABLE
10
20
10

VALOR DE SALVAMENTO
(ao 5)
70%
0%
60%

El uso del ferrocarril tendr los siguientes costos operacionales:

ITEM
Combustible
Mantencin
Mano de obra directa
Gastos de
administracin
Gastos generales

VALOR UNITARIO
US$
40,7
17,5
136,8
35.000

UNIDAD DE MEDIDA

12.000

Anual

Tonelada Transportada
Tonelada Transportada
Tonelada Transportada
Anual

La tarifa por tonelada transportada ser de US$ 600, y se mantendr sin

variacin en el perodo de evaluacin. La inversin en capital de trabajo
ser de 3,5 meses de costos variables.

La demanda, segn el estudio realizado por los propios inversionistas,

ser de 300 toneladas mensuales para los 3 primeros aos de operacin
y de 350 toneladas para los dos restantes aos.
Para calcular el retorno patrimonial [E(R i)], considere que la tasa de
riesgo (rf) es de 6,2%, el retorno esperado de mercado [E(R m)] es 14,8%
y el Beta (i)del sector de transporte es 1,19%.

E ( Ri )=r f + [ E ( R m )r f ] i
Los inversionistas han elegido a vuestro Grupo como Consultores para
que los asesore en su decisin, para lo cual deben considerar que la tasa
de impuestos vigente a las utilidades es 15% y la tasa exigida por los
inversionistas es 16,43%.

Los entregables del proyecto son:

a) Flujo de Caja
b) Sensibilice el proyecto, con el propsito de determinar el
precio mnimo (sin decimales)
de la tonelada transportada,
condicionado a un VAN positivo mnimo.