Qun tr ti sn di

hn ca MNCs

 u t trc tip nc ngoi - FDI

St nhp v mua li xuyn bin gii M&A
u t tri phiu quc t

u t trc tip nc ngoi

STT

Quc gia (s th t nm 2013)

Lng FDI (tnh theo USD)

Trung Quc (2)

128

HongKong (5)

111

M (1)

86

Singapore (8)

81

Brazil (7)

62

Anh (9)

61

Canada (6)

53

Australia (11)

49

H Lan (17)

42

10

Lc xem bua (15)

36

u t trc tip nc ngoi

Mc ch: Tng li nhun + Tng gi tr c phiu trn th
trng.
Phng php: Tng doanh thu + gim chi ph

Tng doanh thu

Cch thc

Phng tin t c mc ch

Thu ht cc ngun nhu cu mi

Thnh lp 1 chi nhnh hoc mua 1 i

th cnh tranh trong th trng mi

Thm nhp cc th trng tim nng

Mua bn cc cng ty c ting trn

th trng mi

Khai thc li th c quyn

Thnh lp 1 chi nhnh ti th trng

mi, sn xut 1 loi hng ho mi

Phn ng vi cc hn ch thng mi

Thnh lp 1 chi nhnh ti th trng

mi, ni t ra nhng hn ch i vi
vic nhp khu hng ho ca cng ty

a dng ho quc t

Cc th trng c cc chu k kinh

doanh khc vi th trng hin ti

Gim chi ph
Cch thc

Phng tin t c mc ch

Li ch y t kinh t quy m (kinh

t bc thang)

Nu sn xut vi quy m cng ln th

chi ph v gi thnh trn mt n v
sn phm s cng gim.

Tn dng nhn cng gi r v chi ph

thu nh xng thp ti mt s th
trng

Chu M: Mexico
Chu : Vit Nam, Trung Quc
Chu u: Slovennia,

Tn dng nguyn liu th nc

ngoi

Trnh chi ph nhp khu nguyn liu

th t nc ngoi

Tn dng cng ngh ca nc ngoi

Trnh bin ng t gi

Khi ng ngoi t b nh gi thp =>

u t trc tip nc

Vai tr ca nc ch nh trong
hot ng FDI
Khuyn khch FDI
To ra cc ro cn i vi GDI
t thm cc iu kin trong khi cho php FDI

Khuyn khch FDI

Gim thu
Cho thu t min ph
Cho vay vi li sut thp
Tr cp cho cc doanh nghip FDI
Hn ch hoc xo b cc quy nh v mi trng

To ra cc ro cn i vi DFI
Hng ro bo v: Hn ch quyn s hu nc ngoi ca bt k
doanh nghip no trong nc.
Ro cn Red tape: ro cn v th tc v cc vn bn hng
dn
Ro cn cng nghip: bo v 1 s ngnh cng nghip mi
nhn.
Ro cn mi trng
Ro cn php l: a ra nhng chnh sch nh hng n
dng tin (thu, chuyn i tin t, quyn lao ng)
S khc bit v o c
Bt n chnh tr

Chin lc FDI
Gi s: Penny nhn thy c rt nhiu c hi u t nc ngoi v
ang nh gi mt s th trng tim nng nh Brazil, Hy Lp, Mexico,
B o Nha, Singapore v Vit Nam. ng m mt chui ca hng
mi ti Chu u, Chu v M Latin. Trong mi trng hp, ng u
nhn thc c rng ng khng hiu vit v vn ho ca mi quc
gia ny. Do , ng quyt nh s lin doanh vi cc i tc a
phng bit c s thch ca khch hng.
a. Nhng li th so snh no m Penny c khi m mt cng ty mi
th trng nc ngoi?
b. Bn nh gi g v nhng ri ro ca Penny khi ng quyt nh m
rng hot ng ca mnh?
c. Penny thn trng hn khi quyt nh u t vo th trng Vit
Nam. Gii thch nhng tr ngi tim tng khi u t vo th trng
ny.

A l mt cng ty ca M, c chi nhnh ti Trung Quc. Cng ty con ny

sn xut in thoi Trung Quc nhng bn ti th trng Nht Bn.
Cng ty chi tr tin lng v tin thu t bng ng Nhn dn t,
c c nh t gi vi ng USD. in thoi bn ti th trng Nht
thu c ng Yn. Gi s A hi vng ng CNY vn s c c nh vi
ng USD v mc tiu ca cng ty con l to ra li nhun cho chnh n
ti u t.
a. Gi s ng JPY tng gi so vi ng USD. iu ny s nh hng
n li nhun ca cng ty con nh th no?
b. Nu A m mt cng ty con ti Nht, li nhun ca cng ty con s
chu nhiu hay t ri ro t gi hn ti Trung Quc?
c. Theo bn, A nn m cng ty con Nht hay Trung Quc? V sao?
d. Nu cng ty con Trung Quc mun vay tin m rng hot ng,
v mun gim bt ri ro t gi. N nn vay bng ng CNY, USD
hay JPY?

Ngn sch vn nhn t quan im

ca cng ty con v cng ty m
Mc thu khc nhau
Chuyn tin hn ch: Chnh ph yu cu mt phn thu nhp
ca cng ty con phi c gia li.
Chuyn tin qu mc: Cng ty m tnh ph qun l cao cho
cng ty con.
Bin ng t gi

13

Process of Remitting Subsidiary Earnings to Parent

Nhng nhn t xc nh ngn sch

vn

Vn u t
Gi v nhu cu ca khch hng.
Chi ph
Thu: thu thu nhp doanh nghip + thu nh thu
Li nhun chuyn v cng ty m
T gi hi oi
Gi tr cn li (Salvage value)
T l li yu cu

V d 1: Mt cng ty ca M ang xem xt m mt chi nhnh ti

Singapore sn xut vt tennis. D n c k vng ko di 4
nm vi cc thng tin sau:
Vn u t: S$ 20m (ti mc t gi giao ngay $0.50/S$)
Cc nh phn tch d bo gi v sn lng trong 4 nm:
Nm 1

Nm 2

Nm 3

Nm 4

S$350

S$350

S$360

S$380

Cu ti Sing 60,000

60,000

100,000

100,000

Gi vt

Chi ph bin i (nguyn vt liu, chi ph nhn cng)

Chi ph

Nm 1

Nm 2

Nm 3

Nm 4

S$200

S$200

S$250

S$260

- Chi ph thu vn phng : S$1m/nm

- Overhead cost: S$1m/nm

Chi ph khu hao: S$2m/nm

Thu thu nhp doanh nghip: 20%
Thu nh thu: 10%
Cng ty con s chuyn ton b li nhun v cho cng ty m.
Chnh ph Singapore s phi tr S$12m cho cng ty m
nm quyn s hu cng ty con vo cui nm th 4. Gi s
chnh ph khng nh thu vo vic bn cng ty.
T gi giao ngay khng i trong 4 nm
Li nhun yu cu ca cng ty m: 15%

Nhng nhn t nh hng n

Ngn sch vn

Bin ng t gi
Lm pht
Tha thun ti chnh
Vn ng bng - Blocked funds
Gi tr cn li kh xc nh
S tng tc ca d n vi dng tin
S khuyn khch ca chnh ph nc nhn u t
Quyn chn thc Real options

Tha thun ti chnh

Ti chnh cng ty con
V d: Cng ty con vay $10tr mua vn phng, li sut hng
nm l $1tr, tr vn vo cui nm th 4. Gi s rng, khi d n
kt thc, vn phng s c bn vi gi $10tr sau thu.
Ti chnh cng ty m
Cng ty m s c 3 s la chn khi u t vo cng ty con:
- Thu vn phng (nh v d)
- Mua vn phng vi khon vay $10tr
- Dng tin ca cng ty m mua vn phng

Phn tch ri ro quc gia

Ri ro chnh tr
Ri ro kinh t

Ri ro chnh tr

Thi ca ngi tiu dng

Thi ca chnh ph
Kh nng chuyn i ca ng tin
Vn tham nhng, quan liu
Bt n chnh tr: chin tranh, bo ng

Ri ro kinh t

Trin vng tng trng kinh t

Chnh sch kinh k ca chnh ph
Lm pht
T gi

S khc nhau trong lut thu ca

cc quc gia
Thu thu nhp doanh nghip
- Mi quc gia khc nhau p mc thu thu nhp doanh nghip
khc nhau.
- Trong mt quc gia, chnh ph cng c th p nhng mc
thu thu nhp doanh nghip khc nhau cho cc ch th khc
nhau,
- S khc bit ny c o lng trong cc khon khu tr
thu, khu hao, cc khon tr cp kinh doanh. S khc bit v
thu thu nhp doanh nghip khng th o lng n gin bng
cch so snh mc thu ca 1 quc gia

Nc

Mc thu

Bulgaria

27%

Thi Lan

26.9%

an Mch

26%

Ireland

25.9%

Lo

25.8%

Mng C

24.4%

HongKong

22.8%

Canada

21%

Campuchia

21%

Singapore

18.4%

Macedonia

7.4%

 Thu nh thu: nhng khon chi tr sau ca chi nhnh cng ty

a quc gia s phi chu thu nh thu:
- Cng ty con tr c tc cho cng ty m.
- Cng ty con tr li sut cho cng ty m hoc tri ch l ngi
khng c tr.
- Cng ty con tr cho cng ty m hoc ngi khng c tr tin
s dng bn quyn hoc bng sng ch
=> Cch no cc cng ty con gim Thu nh thu???

 Thu thu nhp c nhn v thu tiu th c bit

- Cc MNCs c th phi tr lng cao hn cho nhn vin
nhng quc gia c mc thu thu nhp c nhn cao.
- Thu tiu th c bit hoc thu gi tr gia tng cao c th
khin cho gi hng ho ti quc gia tng => sn phm ca
MNCs tr nn km cnh tranh

 D phng cho Carrybacks v Carryforwards

- Khi cc cng ty con c li nhun m, MNCs s mun chuyn
khon li nhun m ny cho cc nm trc hoc cc nm
tip sau.
- Hu ht cc quc gia khng cho php b p khon tin ny
vo cc nm trc (carrybacks) nhng cho php chuyn vo
cc nm tip sau (carryforwards)

 Cc iu c quc t v thu
- Mc ch: trnh nh thu 2 ln
Tn dng thu
- Mc ch: trnh nh thu 2 ln, khuyn khch u t trc
tip nc ngoi