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A DEMANDA POR ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE
BRASILEIRO APS O RACIONAMENTO DE 2001-2002:

PREVISES DE LONGO PRAZO*
Marcelo Lettieri Siqueira
Do Curso de Ps-Graduao em Economia do Caen/UFC
Herbetes de Hollanda Cordeiro Jnior

Do Programa Integrado de Mestrado em Economia e Sociologia da UFPE
Ivan Castelar
Do Curso de Ps-Graduao em Economia do Caen/UFC
Este estudo prope uma metodologia para incorporar os efeitos do racionamento nas previses da
demanda por energia eltrica e apresenta estimativas das elasticidades-renda e preo, de curto e de
longo prazos, para as trs principais classes de consumo (residencial, comercial e industrial) do Nordeste
brasileiro. Para modelar a recuperao da demanda por energia, no perodo ps-racionamento, foi adotada a hiptese de que o consumo converge, assintoticamente, para a sua tendncia de longo prazo. As
elasticidades estimadas so utilizadas para fazer previses para o perodo 2004-2010.
1 INTRODUO
A necessidade de previso da demanda por energia eltrica transformou-se em

uma questo muito discutida recentemente, conduzindo, nas ltimas duas dcadas,
ao desenvolvimento de novas e variadas metodologias de previso.
Nesse contexto, a grande maioria dos estudos de demanda por energia eltrica
tem sido realizada para pases desenvolvidos, enquanto para pases em desenvolvimento a escassez de trabalhos dificulta os estudos comparativos. Entre os poucos
trabalhos que apresentam estudos sobre a demanda por energia nos pases em
desenvolvimento, o mais abrangente o de Westley (1992). Ele fez um levantamento da literatura sobre a demanda por energia eltrica, em pases da Amrica
Latina, e comparou os resultados com os valores obtidos para as elasticidadesrenda e preo da demanda por energia eltrica nos Estados Unidos.
No que se refere estimao, a evoluo das tcnicas de modelagem da demanda por energia eltrica tem sido notvel. No passado, extrapolaes em linha
reta de tendncias histricas do consumo de energia atenderam s necessidades da
poca. Entretanto, com o surgimento de novas tecnologias e combustveis alternativos (na oferta de energia e no uso final) e a partir das mudanas nos estilos de
* O presente artigo originou-se de um projeto de pesquisa desenvolvido pela Universidade Federal de Pernambuco (UFPE) e financiado
pela Companhia Hidro Eltrica do So Francisco (Chesf), dentro do Programa de Pesquisa e Desenvolvimento Tecnolgico do Setor
Eltrico Brasileiro. Os dois primeiros autores agradecem a colaborao de todos os tcnicos da Chesf, em especial aos gerentes do projeto,
Paulo Glcio da Rocha e Tarcsio Souto Bacelar. Agradecemos, tambm, aos trs pareceristas annimos pelas observaes e sugestes.
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pesquisa e planejamento econmico | ppe | v.36 | n.1 | abr 2006
vida, mudanas institucionais etc., tornou-se imperativo usar tcnicas de modelagem

que capturem o efeito de fatores tais como preos, renda, populao, tecnologia e
outras variveis econmicas, demogrficas, polticas e tecnolgicas.
Para o caso do Brasil, com a privatizao da infra-estrutura iniciada na dcada
de 1990, nota-se uma grande preocupao em expandir e modernizar todos os
segmentos ligados energia eltrica, de forma a sustentar as projees de crescimento do pas.
Mais recentemente, o novo marco regulatrio para o setor eltrico estabeleceu
o chamado pool como sendo o principal ambiente para comercializao de energia
eltrica; consistindo este em um ambiente estritamente regulado, onde os contratos
de energia sero supervisionados pelo Administrador de Contratos de Energia
Eltrica (ACEE). Dentro do pool, a energia gerada ser contratada com uma antecedncia prvia de cinco anos pelas empresas de distribuio. Portanto, torna-se
de interesse fundamental, por parte das mesmas, o desenvolvimento de modelos
de previso de demanda, a fim de controlarem seus riscos de operao.
A partir do novo marco institucional, o planejamento da expanso do sistema,
realizado pelo Ministrio das Minas e Energia (MME), que tinha carter indicativo
passou a ser determinativo. Como a energia eltrica um bem no-estocvel, esse
planejamento deve ser feito com uma antecedncia de pelo menos dois anos em
relao ao crescimento da demanda, tempo mnimo de maturao de uma usina
termeltrica. Dessa forma, previses de crescimento de demanda tambm daro
subsdio a esse planejamento estratgico. Ainda nesse contexto, a separao dos
modelos em classes de consumo (residencial, industrial e comercial) e regies geogrficas se torna muito til, uma vez que determinadas polticas podem atingi-las
de maneira diferenciada, j que cada tipo de consumidor tem um comportamento especfico e uma tarifa prpria. Por outro lado, cada regio tem diferentes
ofertantes de energia eltrica.
Para subsidiar suas aes, as entidades responsveis pelo planejamento
energtico no Brasil realizam as previses do consumo de energia eltrica a partir
das elasticidades-renda e preo da demanda de cada setor e, em funo de cenrios
econmicos previamente construdos, determinam a demanda setorial para um
horizonte de dez anos (Plano Decenal). Tal metodologia, no entanto, ficou prejudicada com o racionamento ocorrido em 2001-2002, pois as elasticidades calculadas com dados at 2000 no poderiam ser diretamente utilizadas para a previso
no perodo ps-racionamento, e os dados de 2001 e 2002 no poderiam ser utilizados na estimao das novas elasticidades; pois, em funo da alterao no comportamento dos consumidores, aqueles dados poderiam se constituir em outliers
da srie de consumo ou em pontos de quebra estrutural.
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A demanda por energia eltrica no Nordeste brasileiro aps o racionamento de 2001-2002: previses de longo prazo
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Diante dessa limitao, e tomando-se 2003 como ano-base de determinao

das previses, tornou-se problemtico para os responsveis pela elaborao das
previses para o decnio 2004-2013 lidar com esse problema no curto prazo, j
que somente com o passar do tempo (e com a disponibilidade de mais observaes
ps-racionamento) poderiam determinar se em 2001-2002 houve uma quebra
estrutural ou simplesmente dois outliers.
Este estudo apresenta uma contribuio nesse sentido, ao propor uma metodologia
para incorporar os efeitos do racionamento nas estimaes das elasticidades-renda
e preo (de curto e de longo prazos) para as trs principais classes de consumo
(residencial, comercial e industrial) do Nordeste brasileiro e nas previses da demanda por energia eltrica para o perodo ps-racionamento (2004-2010).
2 UMA BREVE REVISO DA LITERATURA1
A modelagem da demanda por energia eltrica tem em Fisher e Kaysen (1962) um

dos seus primeiros trabalhos. Nesse estudo, os autores partiram do princpio de
que a energia eltrica no um bem consumido diretamente, mas atravs de mquinas e equipamentos eltricos, de modo que as variveis econmicas no so
determinantes primrios da demanda por energia eltrica no setor residencial.
Assim, utilizaram um modelo de dois estgios, em que o consumo no curto prazo
(primeiro estgio) depende do estoque de equipamentos e de trs componentes: a
renda, o preo da energia eltrica e a taxa de utilizao de equipamentos eltricos.
Em um segundo estgio (longo prazo), Fisher e Kaysen (1962) tentaram
explicar os fatores que afetam o estoque de equipamentos. O modelo sugerido usa
a taxa de crescimento do estoque de equipamento em funo da renda esperada,
da populao, dos preos esperados de energia e do nmero de domiclios.
A grande vantagem dessa abordagem justamente permitir essa separao
entre efeitos causados pela variao sobre a taxa de utilizao, por um lado, e sobre
o estoque de equipamentos eltricos, por outro. A desvantagem a dificuldade de
obteno de dados confiveis, principalmente aqueles relacionados equao de
longo prazo [Braga (2001)].
Em pases emergentes, Holtedahl e Joutz (2000) sugeriram uma proxy para o
estoque de equipamentos eltricos, dada pelo grau de urbanizao (U). Assim,
esses autores analisaram um modelo em que o consumo no curto prazo dependia
da renda disponvel, dos preos de energia, do nmero de consumidores e do grau
de urbanizao (U), expresso pelo percentual de pessoas residentes em municpios
com populao superior a 100 mil habitantes.
1. No objetivo deste trabalho apresentar toda a evoluo dos modelos especificamente utilizados para a previso da demanda por
energia eltrica. Uma reviso bastante ampla de toda a literatura acerca do tema pode ser encontrada em Cordeiro Jr. (2005).
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Uma das principais crticas ao modelo de Fisher e Kaysen (1962) refere-se

validade da hiptese de que a demanda por equipamentos no seja afetada por
planos de consumo de energia eltrica; isto , que seja uma varivel exgena [Braga
(2001)]. Para contornar esse problema, foi introduzida a abordagem de ajustamento parcial.2 Conforme inicialmente observado por Klein (1958), algumas vezes a
teoria econmica especifica que o valor desejado, e no o valor real, da varivel
dependente determinado pelas variveis independentes. No entanto, essa relao
no pode ser estimada diretamente, j que o nvel desejado da varivel dependente
desconhecido. Para resolver esse dilema, especifica-se que o valor real da varivel
dependente se ajusta (ou ajustado) ao seu nvel desejado de acordo com alguma
regra simples. No modelo de ajustamento parcial, o valor real ajustado por uma
frao constante da diferena entre os dois valores (real e desejado). No caso especfico dos estudos de demanda por energia, a abordagem de ajustamento parcial teve
como objetivo principal evitar que se trabalhasse diretamente com dados de estoque
de equipamentos. A idia supor que existe um consumo de equilbrio, que
corresponde a um determinado estoque de equipamentos. Contudo, esse equilbrio
s alcanado no longo prazo. No curto prazo, os consumidores tentam igualar seu
consumo corrente ao nvel desejado, mas s o conseguem parcialmente por uma
frao da diferena [Braga (2001)].
Mais recentemente, Silk e Joutz (1997) fizeram uma estimativa da demanda
anual por energia eltrica dos Estados Unidos usando o modelo de ajustamento
parcial referido anteriormente. Para tanto dividiram os aparelhos eltricos em duas
classes, ou seja, os que no tm uma utilizao diretamente dependente da temperatura como, por exemplo, os que fornecem iluminao, servios de limpeza,
refrigerao de alimentos e diverso e os que esto a ela fortemente relacionados,
como o ar-condicionado e os aquecedores eltricos. Alm da renda e do preo da
energia eltrica, tambm foram utilizados a taxa de juros e os preos de fontes
substitutas de energia como variveis explicativas.
Wilson (1971), por outro lado, encontrou evidncias de que o preo da
energia eltrica que seria o determinante primrio da sua demanda e no os
fatores no-econmicos, como estoques de equipamentos e taxas de utilizao. A
partir da, os estudos comearam a incorporar em seus modelos a determinao
de elasticidades-preo e renda da demanda por energia eltrica.
At o final da dcada de 1970, as elasticidades eram obtidas atravs de modelos de equao nica, estimada pelo mtodo de Mnimos Quadrados Ordinrios
(MQO). A partir da, as aplicaes da econometria para o campo de estudos de
demanda passaram a incluir a teoria de co-integrao desenvolvida em Granger
2. A abordagem de ajustamento parcial foi inicialmente proposta por Klein (1958). Para aplicaes em estudos de demanda por energia,
ver, por exemplo, os trabalhos de Lyman (1976) e os resultados apresentados em Westley (1992).
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(1981) e elaborada em Engle e Granger (1987) no contexto da modelagem de

vetores auto-regressivos (VAR) incluindo, na anlise, os modelos de correo
de erro (MCEs)3 [Engle e Granger (1987)]. No difcil provar [ver Davidson
(2000)] que, se as variveis so co-integradas, os estimadores de MQO dos coeficientes na regresso de co-integrao, embora consistentes, no so eficientes, e as
inferncias baseadas na estatstica-t desses estimadores no so, portanto, confiveis.
Para resolver esse problema, pode-se adotar o mtodo de Johansen (1988 e 1991) ou
o de Mnimos Quadrados Ordinrios Dinmicos (MQOD) para estimar as referidas
elasticidades [Stock e Watson (1993)], pois fornecem estimadores eficientes.
interessante observar, ainda, que o MCE uma generalizao do modelo
de ajustamento parcial (MAP) e permite a estimao das elasticidades no curto e
no longo prazos.4 Bentzen e Engsted (1993) foram os primeiros a fazerem uso de
um MCE para estimao de demanda de energia eltrica em um trabalho para a
Dinamarca.
No trabalho de Holtedahl e Joutz (2000), anteriormente descrito, os efeitos
de curto e de longo prazos foram separados por um modelo economtrico de
correo de erro. O grau de urbanizao foi usado como uma proxy para capturar
caractersticas ligadas ao desenvolvimento econmico e ao estoque de equipamentos eltricos. Essa varivel teve um bom poder de explicao no modelo, tanto
no curto quanto no longo prazo.
Ainda segundo Holtedahl e Joutz (2000), modelos de consumo de energia
eltrica em pases em desenvolvimento devem usar uma abordagem diferente dos
modelos usados em pases industrializados. Uma diferena potencial que crescimento econmico e quebra estrutural sugerem que as elasticidades-preo e renda
no so constantes.
Em um outro estudo, que utiliza a tcnica de correo de erro, Halvorsen e
Larsen (2001) analisam os dados de forma a encontrar os fatores que influenciam
o consumo residencial de energia eltrica na Noruega. Para isso, usaram dados
anuais, de 1970 a 1999, contendo informaes sobre o consumo de energia e
outros bens, informaes de preos, renda e outras caractersticas dos domiclios.
Ettestl (2002) tambm apresentou um modelo linear de correo de erro para
analisar a demanda residencial por energia eltrica na Noruega, especificando-a como
uma funo dos gastos de consumo, do preo da energia eltrica (tarifa real), do preo
de outros combustveis (preo do leo combustvel-ndice) e da temperatura.
3. MCEs podem ser vistos em Greene (2000, p. 733 e 793) e em Hamilton (1994, p. 580-581).
4. Diversos autores j enfatizaram que o MAP um caso particular do MCE [ver, por exemplo, Davidson (2000, p. 104-105) e Kennedy
(2001, p. 272-273)]. Assim, se o MAP um caso particular do MCE, este pode ser interpretado como uma generalizao daquele,
conforme observaram Alogoskoufis e Smith (1991). Em Davidson (2000, p. 104-105), ele mostra que um MCE pode ser escrito como:
yt = xt (yt1 xt1) + ut, onde = (1+ c)/(1+ ) e = 1/(1+ ). Assim, se c = 0, = = 1/(1+ ) e o MCE se reduz a um
MAP.
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Uma abordagem alternativa aos MCEs foi proposta por Stock e Watson
(1993): trata-se do mtodo de MQOD.5 Esse mtodo de estimao foi utilizado
por Masih e Masih (1996) para estimar a demanda por carvo na China e por
Akmal e Stern (2001) para obter as estimativas das elasticidades da demanda
residencial por energia eltrica, gs natural e outros combustveis para a Austrlia.
A partir da dcada de 1990, em paralelo aos estudos que levavam em conta
apenas dados agregados, alguns autores passaram a utilizar microdados em seus
modelos de estimao de demanda por energia eltrica.
As abordagens microeconmicas para a modelagem da demanda por energia
eltrica permitem uma anlise atravs de grupos heterogneos e a incorporao de
uma grande variedade de caractersticas da famlia [Hawdon (1992)]. Alm disso,
alguns autores tm mostrado recentemente que o uso dos dados em nvel micro,
que refletem melhor o comportamento de cada famlia, pode adicionar mais detalhes
para a compreenso da natureza das respostas do consumidor [Hawdon (1992) e
Nesbakken (1999)]. Nessa linha, Miller (2001) estimou a demanda residencial
por energia eltrica para os Estados Unidos, de 1990 a 1999, usando o mtodo de
MQOs e dados de painel para 48 amostras. Filippini e Pachauri (2002) estimaram
as elasticidades-preo e renda da demanda por energia eltrica no setor residencial
de todas as reas urbanas da ndia, utilizando dados em nvel desagregado para 30
mil casas. Seus resultados mostraram que a demanda por energia eltrica inelstica a
variaes na renda e no preo e as variveis habitacionais, demogrficas e geogrficas
so importantes em determinar a demanda por energia eltrica, algo que no
possvel obter usando-se to-somente modelos macroagregados.
Um outro ponto importante a ser analisado nos estudos de demanda por
energia eltrica a questo das mudanas estruturais. Dunstan e Schmidt (1988)
estimaram os efeitos dos choques de preos do petrleo dos anos 1970 e a recuperao dos anos 1980 sobre as sries de demanda por energia eltrica, gs natural e
petrleo nos estados americanos. O teste de Chow6 indicou a existncia de mudanas maiores na demanda por petrleo do que por energia eltrica. Em geral,
tanto no curto como no longo prazo, houve um aumento das elasticidades-preo
de cada fonte energtica e das elasticidades-preo cruzadas, sugerindo que depois
dos choques passou a existir uma propenso maior por parte dos consumidores de
trocarem de fontes por causa de mudanas em seus preos relativos do que anteriormente; isto , diminuiu o tempo necessrio para a demanda por energia se ajustar
a um choque de oferta.
5. Como o presente trabalho no utiliza esse mtodo, no o discutiremos em detalhe aqui. Greene (2000, p. 702) traz detalhes acerca do
tratamento economtrico desse tipo de modelo.
6. Uma abordagem do teste de Chow pode ser vista em Greene (2000).
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Especificamente para o Brasil, uma referncia clssica para a modelagem do

consumo de energia eltrica o estudo de Modiano (1984). Nesse trabalho, o
autor examina a sensibilidade do consumo atividade econmica e aos preos da
energia eltrica para as classes industrial, residencial, comercial e outras, no perodo 1963-1981, com dados anuais.
Andrade e Lobo (1997), por sua vez, adotando uma modelagem vetorial
auto-regressiva e tambm trabalhando com dados anuais para o perodo 19631995, partiram do princpio de que o consumo residencial funo da tarifa, da
renda e do estoque de eletrodomsticos, sendo este ltimo funo da renda e dos
seus preos. Dessa forma, a elasticidade-renda da demanda capta no apenas o
efeito direto que a renda tem sobre o uso desse servio, mas tambm o seu efeito
indireto via impacto sobre a quantidade de eletrodomsticos. Por outro lado, estimaram tambm o efeito do preo desses produtos sobre a demanda por eletricidade
residencial, o qual reflete implicitamente a relao entre esse preo e o estoque de
eletrodomsticos e a presso que o estoque tem sobre a quantidade demandada de
energia. Segundo esses autores, a despeito de a elasticidade-renda incorporar implicitamente esses efeitos direto e indireto, as estimativas do modelo, feitas com
diferentes mtodos, mostraram-se bastante inelsticas em relao a essa varivel, o
mesmo acontecendo em relao s duas outras variveis explicativas: a tarifa de
energia eltrica e o preo dos eletrodomsticos. Eles concluem ainda que, embora
as elasticidades tarifa de energia eltrica e preo de eletrodomsticos sejam pequenas, a
continuada diminuio de ambos os preos tem contribudo positivamente para
o aumento na quantidade demandada de energia eltrica residencial.
Em um outro estudo para o Brasil, Braga (2001) utilizou os mtodos de Box
e Jenkins (1976) de funo de transferncia, com a diviso entre efeitos de curto e
de longo prazos, para analisar o consumo residencial de energia eltrica nas regies
Sudeste, Nordeste e Sul. Seus resultados mostraram que a demanda por energia
eltrica residencial das diferentes regies do Brasil responde de forma diferente a
variaes no preo e na renda.
Mais recentemente, Schmidt e Lima (2004) estimaram as elasticidades-preo
e renda de longo prazo da demanda por energia eltrica brasileira nas trs classes
de consumo: residencial, comercial e industrial. Eles utilizaram os dados do perodo
1969-1999 para as estimativas e elaboraram previses para o perodo 2001-2005.
Assim como em Andrade e Lobo (1997), eles utilizaram o modelo VAR. Os resultados obtidos para a demanda da classe residencial, apesar da diferente metodologia
utilizada e do uso de uma varivel adicional (preo de utenslios domsticos),
assemelham-se aos encontrados por Modiano (1984) para as elasticidades-renda e
preo de longo prazo. Por outro lado, obtiveram resultados significativamente
diferentes dos encontrados por Andrade e Lobo (1997).
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Embora no seja possvel realizar comparaes diretas das elasticidades, em

funo das diferenas nas especificaes dos modelos de demanda e nos dados
utilizados, de uma forma geral os estudos j realizados para o pas obtiveram resultados um pouco distintos daqueles efetuados para os Estados Unidos e para
outros pases da Amrica Latina, conforme ser visto adiante.
3 METODOLOGIA
3.1 Dados
As estimaes sero executadas usando-se dados anuais7 e a amostra cobrir o perodo

1970-2003. As Tabelas 2 a 4 mostram, em detalhes, a descrio de cada varivel, as
proxies utilizadas para represent-las, suas fontes e as respectivas unidades de medida.
O Grfico 1 e a Tabela 1 mostram o consumo para as trs classes. Verifica-se
que, na dcada de 1970, o consumo de energia eltrica das classes residencial,
comercial e industrial cresceu a uma taxa mdia anual de 12,75%, 14,44% e
19,74%, respectivamente. Na dcada de 1980, esses valores foram reduzidos a
9,50%, 7,18% e 8,10% e, na de 1990, enquanto o setor comercial viu um acrscimo
na taxa para 7,56%, as outras duas classes continuaram a amargar redues nas
referidas taxas (6,40%, e 3,07%).
Os dados de 2001 a 2004 mostram uma reduo do consumo decorrente do
racionamento e a sua recuperao a partir de 2003. A classe residencial foi a que
mais reduziu o consumo no primeiro ano de racionamento (12,39% contra 7,90% e
7. O objetivo do artigo, em consonncia com a elaborao dos planos decenais, a previso de longo prazo. Nesse sentido, ao trabalharmos com sries temporais, previses para um horizonte de mais de cinco anos s so factveis se os dados forem anuais. Se os dados
fossem mensais (ou trimestrais) estaramos realizando previses 60 (ou 20) passos frente para um horizonte de cinco anos, o que
desaconselhvel.
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TABELA 1
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA POR CLASSES

Residencial
Comercial
Ano
Valor (GWh) Crescimento

1970
813,09
1980
2.699,75
12,75
1990
6.691,44
2000
(%)
Industrial

1.279,77
1.629,71
14,44
7.755,84
19,74
9,50
3.260,41
7,18
16.890,29
8,10
12.442,09
6,40
6.754,73
7,56
22.842,67
3,07
2001
10.901,00
12,39
6.221,00
7,90
21.444,00
6,12
2002
10.478,00
3,88
5.700,00
8,37
20.439,00
4,69
2003
11.240,00
7,27
6.302,00
10,56
22.892,00
12,00
11.580,45
3,03
6.589,00
4,55
25.707,00
12,30
423,14
(%)
2004
(%)
Crescimento mdio anual entre os perodos.
TABELA 2
IDENTIFICAO DAS VARIVEIS DO MODELO RESIDENCIAL
Proxy utilizada
Varivel
Demanda residencial mdia
Consumo residencial/populao do NE
Tarifa da classe residencial
Tarifa mdia residencial nacional
IPA-OG : eletrodomsticos
Preo de eletrodomsticos
Renda per capita do NE
PIB per capita do NE
Fontes
Unidade
Chesf e IBGE
KWh/hab.
Ipea/Eletrobrs
R$/MWh
FGV/IPA
ndice
Sudene/Boletim Conjuntural
R$/hab.
Fonte: Elaborao prpria.

a
Srie deflacionada pelo ndice Geral de Preos-Disponibilidade Interna (IGP-DI)/Fundao Getulio Vargas (FGV), base dezembro de
2002.
ndice de Preos por Atacado-Oferta Global.
TABELA 3
IDENTIFICAO DAS VARIVEIS DO MODELO COMERCIAL
Proxy utilizada
Varivel
Demanda comercial
Fontes
Unidade
Consumo comercial
Chesf
MWh
Tarifa da classe comercial
Tarifa mdia comercial nacional
Ipea/Eletrobrs
R$/MWh
Preo de equipamentos eltricos do
IPA-OG: material eltrico-total
FGV/IPA
ndice
setor comercial
Renda do setor comercial do NE
PIB do NE: servios
Sudene/Boletim Conjuntural Milhes de R$

a
Srie deflacionada pelo IGP-DI/FGV, base dezembro de 2002.
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TABELA 4
IDENTIFICAO DAS VARIVEIS DO MODELO INDUSTRIAL
Proxy utilizada
Varivel
Demanda industrial
Fontes
Unidade
Chesf
MWh
Tarifa mdia industrial nacional
Ipea/Eletrobrs
R$/MWh
IPA-OG: mquinas e
FGV/IPA
ndice
Sudene/Boletim
Milhes de R$
Consumo industrial
a
Tarifa da classe industrial

Preo de mquinas e equipamentos
eltricos da indstria
equipamentos industriais
Renda do setor industrial do NE
PIB industrial do NE
Conjuntural
Preo de bens substitutos
IPA-OG: combustveis e
lubrificantes
FGV/IPA
ndice

a
Srie deflacionada pelo IGP-DI/FGV, base dezembro de 2002.
6,12% das classes comercial e industrial, respectivamente). Quanto recuperao do

consumo no ps-racionamento, os dados de 2003 e 2004 mostram que a classe industrial foi a que obteve maior crescimento 12,00% e 12,30%, em 2003 e 2004 (contra 10,56% e 4,55% para a classe comercial e 7,27% e 3,03%, para a residencial).
3.2 Modelos
Nesta subseo so apresentados os modelos desagregados por classe de consumo

(residencial, comercial e industrial) a serem utilizados para obter as previses da
demanda por energia eltrica para o Nordeste brasileiro. A partir desses modelos
sero obtidas as elasticidades-preo e renda atravs de trs mtodos de estimao:
MQO, Mnimos Quadrados em Dois Estgios (MQ2E) e VAR, sob a representao de um MCE (VAR/VEC).8
As estimaes de MQO e MQ2E sero realizadas somente para fins de comparao das elasticidades obtidas pelos trs mtodos, pois as previses sero elaboradas a partir das estimativas dos modelos VAR/VEC.
Como amplamente conhecido,9 o MQO desenvolvido de forma a minimizar
o somatrio dos quadrados dos resduos da regresso e, sob as hipteses do modelo
linear geral,10 seus estimadores so no viciados e eficientes. No entanto, em se
8. Se as variveis so co-integradas, os estimadores de MQO dos coeficientes na regresso de co-integrao, embora consistentes, no
so eficientes. Para no restarem comprometidas as inferncias baseadas nesses estimadores, optou-se por adotar o mtodo de Johansen,
que fornece estimadores eficientes. Assim, no h necessidade, no presente caso, de corrigir eventuais problemas de autocorrelao.
9. Para uma discusso mais detalhada do mtodo de MQO, ver Greene (2000), Kennedy (2001) e Davidson (2000).
10. Hipteses: linearidade, exogeneidade estrita, no-multicolinearidade, homocedasticidade e ausncia de correlao entre as observaes. Para maiores detalhes acerca dessas hipteses, ver Greene (2000) ou Kennedy (2002).
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tratando de modelo de demanda por energia eltrica, provvel que a hiptese de

exogeneidade possa estar sendo violada, devido existncia de uma provvel simultaneidade entre o consumo e a tarifa de energia eltrica. Por esse motivo,
apresentamos uma estimao de MQ2E,11 com a incluso de variveis instrumentais
(VI), no intuito de corrigir os possveis vieses gerados pela estimao direta de
MQO. Entretanto, se as sries temporais envolvidas forem no-estacionrias, o
alto R 2 observado poder ser devido existncia de regresses esprias e no
verdadeira relao entre as variveis. Para lidar com esse problema, apresentamos,
ento, uma modelagem VAR sob a representao de um MCE (VEC), utilizando
os procedimentos de estimao e testes desenvolvidos por Johansen (1991). Esse
mtodo permite lidar com a questo da no-estacionariedade, incluindo possveis
relaes de simultaneidade entre as variveis do modelo, e mais apropriado para
a gerao de previses dinmicas do que os dois mtodos anteriores.
Quanto ao modelo economtrico, adotamos para as trs classes de consumo
um modelo semelhante ao que foi proposto por Andrade e Lobo (1997) para a
demanda residencial, e utilizado por Schmidt e Lima (2004),12 construdo a partir
das seguintes hipteses:
a) Para os consumidores ligados rede de distribuio, assumiu-se que
toda a quantidade de energia eltrica por eles demandada efetivamente
fornecida. Ou seja, admitiu-se que no existe o problema de demanda reprimida e que a oferta do servio infinitamente elstica. Com essa hiptese, pde-se
utilizar a quantidade consumida com uma boa aproximao para a quantidade
demandada.
b) Com relao ao comportamento da demanda ao longo do tempo,
considerou-se que a mesma seja influenciada por quatro variveis fundamentais: a
tarifa mdia da classe, a renda familiar (para a classe residencial) ou o produto do setor
(para as classes comercial e industrial), o preo de um bem substituto e o estoque de
aparelhos eltricos. Assim, o consumo foi modelado pela seguinte funo no-linear:
Ct = k1 Pt Yt Et PCt
(1)
11. A idia bsica do MQ2E substituir a varivel explicativa endgena (estocstica) por uma combinao linear das variveis predeterminadas no modelo, usando-se essa combinao como proxy. Assim, o mtodo de MQ2E se assemelha ao mtodo de estimativa com VI.
Para uma discusso mais detalhada do mtodo de MQ2E, ver Greene (2000).
12. Andrade e Lobo (1997) analisaram a evoluo do consumo residencial de energia eltrica no Brasil no perodo 1963-1995, estimaram as elasticidades-renda e preo e utilizaram o modelo economtrico estimado para fazer projees para o perodo 1997-2005.
Schmidt e Lima (2004) utilizaram a mesma metodologia, tambm para o Brasil, mas agora para as trs principais classes de consumo
(residencial, comercial e industrial) utilizaram dados do perodo 1969-1999 e fizeram projees para o perodo 2001-2005. Nossa
proposta utiliza dados de 1970 a 2003 para fazer projees para o perodo 2004-2010 e difere substancialmente daqueles estudos por
incorporar na metodologia os efeitos do racionamento e por fazer uma anlise para uma regio geogrfica e no para o Brasil como um todo.
147
14/06/06, 15:49
148
onde:
Ct o consumo de energia eltrica no tempo t;
Pt a tarifa mdia de energia eltrica da classe no tempo t;
Yt a renda familiar no tempo t (para a classe residencial) ou o produto do
setor (para as classes comercial e industrial);
Et o estoque de aparelhos eltricos no tempo t; e
PCt preo dos bens substitutos da classe de consumo no tempo t.
c) Sups-se, tambm, que o estoque domiciliar reaja positivamente aos
aumentos na renda familiar ou no produto do setor (Yt ) e negativamente aos
aumentos nos preos dos aparelhos eltricos (PEt), e que essas variveis se relacionem
de acordo com a seguinte expresso:
Et = k2 PEtYt
(2)
O sistema de equaes formado por (1) e (2) poderia ser estimado pelos
mtodos de equaes simultneas. No entanto, como no se encontrou uma proxy
adequada para a varivel estoque de equipamentos eltricos,13 optou-se por transformar as duas equaes em uma nica. Ento, substituindo-se a equao (2) em
(1) e tomando-se o logaritmo neperiano (ln) desse resultado, chega-se seguinte
equao linear para a demanda por energia eltrica:
ln (C t ) = 1 + 2 .ln ( Pt ) + 3 .ln (Y t ) + 4 .ln ( PE t ) + 5 .ln ( PC t )
(3)
onde:
1 = ln (k1k2 ), 2 = , 3 = + . , 4 = . e 5 =
Os coeficientes 2, 3, 4 e 5 representam, respectivamente, as elasticidades
da demanda por energia eltrica com relao ao preo de energia eltrica, renda
familiar ou ao PIB do setor, ao preo dos equipamentos eltricos e ao preo do bem
substituto.14
13. Conforme apresentado na Seo 2, alguns trabalhos tm utilizado o grau de urbanizao (U), expresso pelo percentual de pessoas
residentes em municpios com populao superior a um determinado nmero de habitantes, como uma proxy para capturar caractersticas
ligadas ao desenvolvimento econmico e ao estoque de equipamentos eltricos. No entanto, no se encontrou uma proxy que capturasse
tais caractersticas para o Nordeste brasileiro.
14. Deve-se notar que, no caso das elasticidades-renda e preo dos eletrodomsticos, as elasticidades medem efeitos diretos e indiretos
que essas variveis tm sobre as quantidades demandadas. Por exemplo, para a elasticidade-renda, o valor a ser estimado para esse
parmetro refere-se ao efeito direto que a variao da renda tem sobre a quantidade demandada de eletricidade mais o efeito indireto
sobre essa quantidade como resultado da variao do estoque de eletrodomsticos (provocada pela variao da renda). Ou seja, uma
renda maior possibilita um uso maior do equipamento existente e permite um crescimento do estoque de equipamentos, ambos contribuindo para uma quantidade maior de demanda de eletricidade [Andrade e Lobo (1997)].
148
14/06/06, 15:49
149
3.3 Racionamento e recuperao do consumo
Para subsidiar suas aes, as entidades responsveis pelo planejamento energtico no

Brasil realizavam as previses do consumo de energia eltrica a partir das elasticidadesrenda e preo da demanda de cada setor e, em funo de cenrios econmicos
previamente construdos, determinam a demanda setorial para um horizonte de
dez anos (Plano Decenal). Como j relatado, tal metodologia, no entanto, ficou
prejudicada com o racionamento ocorrido em 2001-2002 nas regies Sudeste,
Nordeste e Centro-Oeste e nos Estados do Par, Tocantins e Maranho, pois as
elasticidades calculadas com dados at 2000 no poderiam ser diretamente utilizadas
para a previso no horizonte ps-racionamento, e a incluso dos dados de 2001 e
2002 poderiam alterar indevidamente as elasticidades de longo prazo j que essas
observaes em funo da alterao no comportamento dos consumidores
poderiam se constituir, no longo prazo, ou em outliers da srie de consumo ou em
pontos de quebra estrutural, tornando as elasticidades inconstantes no tempo.
Uma anlise do Grfico 1 e dos dados resumidos na Tabela 5 mostra que
houve uma reduo no consumo das trs classes nos anos de 2001 e 2002 e uma
recuperao a partir de 2003.
Assim, ao ser constatada uma tendncia de recuperao do consumo logo
aps o encerramento do racionamento que introduziu mudanas importantes
no comportamento do consumidor resta perscrutar se haver alguma tendncia
de retorno aos nveis de consumo anteriores. Ainda que a resposta seja positiva,
restar saber como e em que prazos se dar essa recuperao e se haver diferenas
de comportamento entre as diferentes classes de consumo.
Com o passar dos anos, medida que novas observaes estiverem disponveis,
podero ser desenvolvidos estudos mais precisos capazes de obter respostas para
essas questes. No entanto, no curto prazo, podemos adotar alguma hiptese para
a recuperao do consumo, inserindo-a na modelagem da demanda por energia
eltrica de cada classe, em uma tentativa de melhorar as previses realizadas a
TABELA 5
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: EFEITO DO RACIONAMENTO

Ano
Residencial (TWh)
Comercial (TWh)
Industrial (TWh)
2000
12,44
6,75
22,84
2001
10,90
6,22
21,44
2002
10,48
5,70
20,44
2003
11,24
6,30
22,89
149
14/06/06, 15:49
150
partir dos dados histricos de todo o perodo estudado, incluindo-se a aqueles

anos em que houve o racionamento (1970-2003).
Para modelar a recuperao do consumo, pode-se adotar a informao sobre
a taxa de recuperao correspondente ao binio 2002/2003. Para a determinao
dessa taxa, calcula-se a diferena entre o valor previsto a partir das elasticidades
obtidas com os dados pr-racionamento (1970-2000) que denominaremos
VP115 e o valor real, observado nos anos de 2002 e 2003, e, supondo-se que
nos prximos anos a variao na diferena entre o valores VP1 e o valor real ocorra
a uma taxa constante (decaimento geomtrico), podemos usar esse fator de decaimento
()16 para modelar uma dummy que tentar captar a mudana introduzida na
srie pelo referido racionamento. O esquema apresentado no Grfico 2 mostra o
mecanismo de definio da referida dummy, com = 1 D2/D1.
Nesse sentido, a referida varivel modelada como uma dummy de intercepto
no-binria, cujo valor pertence ao intervalo [0,1], ou seja, 0 Di 1 . Variveis
dummies de intercepto no-binrias (cujos valores no so exclusivamente 0 ou 1)
tm sido utilizadas para modelar a ocorrncia de quebras estruturais em modelos
VAR/VEC ou de equaes simultneas, quando no se deseja contaminar as estimativas de longo prazo dos coeficientes com a incluso de dummies de tendncia.
Trabalhos que adotaram esse tipo de modelagem foram os de Ho, Wong e Tse
(2003) e Castelar e Mynbaev (2001).
15. Utilizando-se a mesma metodologia adotada na Subseo 4.2, mas agora com dados do perodo pr-racionamento (1970-2000) e
sem a incluso da varivel dummy, foram estimadas as elasticidades (preo, renda, preo de eletrointensivos e de combustveis) para
cada classe de consumo e realizadas previses para o perodo 2001-2005. Os resultados obtidos esto apresentados no Apndice.
16. Para cada classe, assume um valor entre 0 e 1. Um = 0 significa que no haveria uma recuperao do consumo em relao sua
previso original, mesmo no longo prazo; = 1 significa uma recuperao imediata (logo aps o racionamento, os consumidores voltam
ao nvel de consumo previsto no modelo). Valores intermedirios significam uma recuperao do consumo no longo prazo.
150
14/06/06, 15:49
151
Em relao aos dados do presente estudo, como era de se esperar, devido ao

efeito do racionamento, houve uma considervel reduo no consumo dos anos
2001 e 2002. A partir dos dados apresentados nas Tabelas 6 a 8, verifica-se que a
diferena percentual entre o consumo inicialmente previsto (a partir dos dados de
1970-2000, conforme o Apndice) e o consumo verificado aps o incio do racionamento foi de 22,33% para a classe residencial, 18,30% para a classe comercial
e 12,63% para a industrial, significando uma resposta satisfatria dessas classes
de consumo ao racionamento. Verifica-se, ainda, que tal diferena percentual est
diminuindo aps o fim do racionamento, indicando uma recuperao do consumo
de longo prazo.
A Tabela 9 apresenta os valores do parmetro a serem utilizados para a
modelagem das dummies para cada classe de consumo, e a Tabela 10, os valores das
referidas dummies. Todas as dummies, anteriores ao perodo de racionamento (19702000), foram igualadas a 1 e a partir de 2001 utilizou-se a relao Di = (1 )Di 1,
onde i = 2001, 2002, 2003.
TABELA 6
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CLASSE RESIDENCIAL

Ano
Consumo previsto:
a
VP1 (TWh)
Consumo observado
ps-racionamento (TWh)
Reduo
(TWh)
Reduo
(%)
2001
13,38
10,90
2,48
18,53
2002
14,06
10,48
3,59
25,50
14,55
11,24
3,31
22,77
2003
a
Valor previsto a partir das elasticidades obtidas com os dados de pr-racionamento (1970-2000) para o cenrio de referncia (B),
conforme Apndice.
TABELA 7
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CLASSE COMERCIAL

Ano
Consumo previsto:
a
VP1 (TWh)
Consumo observado
Reduo
(TWh)
Reduo
(%)
2001
7,16
6,22
0,94
13,17
2002
7,49
5,70
1,79
23,91
7,65
6,30
1,35
17,60
2003
a
conforme Apndice.
151
14/06/06, 15:49
152
TABELA 8
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CLASSE INDUSTRIAL 2001-2003

Ano
Consumo previsto:
a
VP1 (TWh)
Consumo observado
Reduo
(TWh)
Reduo
(%)
2001
23,68
21,44
2,24
9,45
2002
24,63
20,44
4,20
17,05
25,82
22,89
2,93
11,35
2003
a
conforme Apndice.
TABELA 9
RECUPERAO DO CONSUMO
Residencial
Ano
Reduo no consumo
a
(MWh)
2002
3,59
Comercial
Industrial
Reduo no consumo
a
(MWh)
1,79
3,31
a
4,20
0,076
2003
Reduo no consumo
a
(MWh)
0,248
1,35
0,302
2,93
Em relao ao valor previsto a partir das elasticidades estimadas para o perodo pr-racionamento (1970-2000).
TABELA 10
VARIVEIS DUMMIES NO-BINRIAS

Ano
Residencial (DR)
Comercial (DC)
Industrial (DI)
1970-2000
2001
2002
0,92
0,75
0,70
2003
0,85
0,57
0,49
2004
0,79
0,43
0,34
3.4 Cenrios de previso
Uma questo importante quando se trabalha com modelos de previso a relativa

elaborao dos cenrios possveis para as variveis do modelo, o que fundamental para qualquer exerccio de planejamento.
152
14/06/06, 15:49
153
Com o objetivo de mapear as incertezas sobre a evoluo futura da economia

brasileira, a Eletrobrs, no primeiro semestre de 2002, coordenou um estudo para
discutir os condicionantes do futuro do mercado de energia eltrica no Brasil. No
mdio e no longo prazos, os pontos destacados foram o crescimento econmico,
a racionalizao, a substituio de energia eltrica por outro energtico e o comportamento das tarifas de energia eltrica. Com relao a essa anlise foram
construdos trs cenrios macroeconmicos que serviram de base para a previso
do mercado de energia eltrica no Plano Decenal de Expanso 2003-2012. A
Tabela 11 apresenta, resumidamente, a caracterizao desses cenrios.
Com base nessas premissas, foram estabelecidos os seguintes valores para o
crescimento do PIB do Nordeste, para o horizonte de previso (Tabela 12).
No que se refere ao crescimento populacional, o Plano Decenal de Expanso
2003-2012 incorporou as atualizaes das taxas de crescimento populacional
registradas no Censo de 2000 do IBGE. Dessa forma foi considerado um nico
cenrio demogrfico, assim definido para o Nordeste (Tabela 13).
TABELA 11
CARACTERIZAO DOS CENRIOS MACROECONMICOS

Variveis
Cenrio alto (A)
Cenrio de referncia (B)
Cenrio baixo (C)
Dinmica da economia
mundial
Recuperao e forte
dinamismo
Crescimento moderado
Recuperao
Insero externa do pas
Ampla integrao
competitiva
Ampla e intensa integrao
Integrao controlada
Distribuio da renda
Relativa melhoria
Leve melhoria
Melhoria significativa
Ampla, mas gradual
Somente nova gerao
Mnima
Elevado
Mdio
Reduzido
Privatizao da gerao de
energia eltrica
Crescimento econmico
Fonte: Sumrio Executivo do Plano Decenal 2003-2012 da Eletrobrs.
TABELA 12
CRESCIMENTO ANUAL DO PIB DO NORDESTE

[em %]
Cenrio
2004-2007
2007-2010
5,0
6,7
4,4
5,3
1,4
2,7
153
14/06/06, 15:50
154
TABELA 13
CRESCIMENTO ANUAL DA POPULAO DO NORDESTE

[em %]
Cenrio
nico
2004-2007
2007-2010
1,17
1,12
O presente trabalho utilizou os cenrios j citados para o mercado de energia

eltrica pois, alm de permitir a comparao das previses aqui obtidas com as da
Eletrobrs, no objetivo deste estudo construir cenrios especficos para o caso
em questo.
Para as demais variveis do mercado de energia eltrica, adotou-se uma
recuperao real de 5% a.a. para as tarifas mdias e a manuteno ao nvel de
1999 dos preos reais dos bens intensivos em energia eltrica e dos combustveis.17
4 RESULTADOS
4.1 Estimao dos modelos por MQO e MQ2E18
Inicialmente, so analisados de forma conjunta os resultados referentes s duas

primeiras estimaes, os quais esto apresentados nas Tabelas 14 a 16.19
Na estimao pelos mtodos clssicos, todos os coeficientes foram significativos a 5% e os sinais como teoricamente esperados. Com relao aos resduos,
os mesmos no apresentaram problemas quanto heterocedasticidade e normalidade.20 Entretanto, para o caso do modelo comercial, o valor da estatstica
de Durbin-Watson foi inferior ao limite inferior do teste d para duas variveis
17. Adotaram-se, aqui, os mesmos valores estabelecidos por Schmidt e Lima (2004) para o caso das tarifas mdias e dos preos de
eletrointensivos. Dado que o preo dos combustveis atrelado ao dlar, a hiptese adotada, nesse caso, no foge muito realidade.
18. Westley (1992) relaciona os principais problemas enfrentados na estimao de modelos para a previso de demanda por energia
eltrica, entre os quais podemos citar: pequeno tamanho da amostra, grau de variao limitado das sries agregadas anuais e a existncia de multicolinearidade.
19. Inicialmente, o modelo comercial foi estimado com a incluso de todas as variveis, tendo sido observado que a constante e a varivel
PE t no foram estatisticamente significativas, mostrando que poderiam ser excludas do modelo. Assim, o modelo foi reestimado sem a
incluso dessas variveis.
20. O valor da estatstica-d de Durbin-Watson ficou situado na zona de indeciso do teste ( di < d < ds), sugerindo que no podemos
concluir se h ou no autocorrelao de primeira ordem. Por meio do teste d modificado, entretanto, rejeita-se a ausncia de autocorrelao
positiva a um nvel de significncia de 5%.
154
14/06/06, 15:50
155
TABELA 14
ESTIMAO DO MODELO DE DEMANDA RESIDENCIAL

[equao: ln (Ct ) = 1 + 2.ln (Pt ) + 3.ln (Yt ) + 4.ln (PEt ) + 5 DR + t ]
Estimativa de MQO
Estimativa de MQ2E
Coeficiente
Estatstica-t
Coeficiente
Estatstica-t
11,887
4,308
8,166
2,689
0,778
7,406
0,742
4,340
0,553
2,573
0,900
2,325
0,956
11,672
0,835
8,732
1,966
3,722
1,752
2,531
Testes de diagnstico e qualidade do ajuste
Varivel explicativa (log)

Constante
Pt
Yt
PEt
DR
2
R
2
R ajustado
Teste F
Teste LM
Estatstica de Durbin-Watson
Critrio de Informao de
Akaike
Critrio de Schwarz
0,981
0,979
377,355
32,131
1,563
1,596
0,9786
0,9756
322,083
1,519
-
1,371
Nota: As estimativas de MQ2E (VI) foram realizadas utilizando-se como instrumentos a varivel PEt e os valores defasados de Pt e Yt.
Os resultados das estimaes foram obtidos utilizando-se o software E-Views.
TABELA 15
ESTIMAO DO MODELO DE DEMANDA COMERCIAL

[equao: ln (Ct ) = 1 + 2.ln (Pt ) + 3.ln (Yt ) + 4.ln (PEt ) + 5 DC + t ]
Constante
Pt
Yt
PEt
DC
2
R
2
R ajustado
Teste F
Teste LM
Akaike
Critrio de Schwarz
Estimativa de MQO
a
b
Modelo 1
Modelo 2
c
Coeficiente Estatstica-t Coeficiente Estatstica-t
5,823
1,723
6,467
2,025
0,824
3,703
0,802
3,128
1,198
7,591
1,175
5,072
0,089
0,396
0,296
2,206
0,312
2,111
Testes de diagnstico e qualidade do ajuste
0,984
0,984
0,981
0,982
436,156
598,299
29,204
29,112
0,936
0,942
1,424
1,477
1,199
Estimativa de MQ2E
Coeficiente Estatstica-t
0,345
7,318
1,496
70,640
0,091
2,578
1,298
0,978
0,977
511,4578
0,873
-
Nota: Resultados obtidos utilizando-se o software E-Views. As estimativas de MQ2E (VI) foram realizadas utilizando-se como
instrumentos os valores defasados de Pt e Yt.
a
b
Modelo estimado com a varivel PEt.

Modelo estimado sem a varivel PEt.
Para esse modelo, em funo da constatao da presena de autocorrelao, utilizamos os estimadores consistentes de Newey e
West para as varincias, podendo-se ento fazer afirmativas sobre a significncia dos coeficientes da regresso.
155
14/06/06, 15:50
156
TABELA 16
ESTIMAO DO MODELO PARA A DEMANDA INDUSTRIAL

[equao: ln (Ct ) = 1 + 2.ln (Pt ) + 3.ln (Yt ) + 4.ln (PEt ) + 5.ln (PC t ) + 5 DI + t ]
Estimativa de MQO
Estimativa de MQ2E

Coeficiente
Constante
Estatstica-t
Coeficiente
Estatstica-t
5,996
4,052
5,782
3,558
Pt
1,019
2,997
0,609
1,999
Yt
1,596
14,843
1,662
12,536
PE t
0,581
2,308
0,821
2,334
PC t
0,313
2,836
0,280
1,959
DI
0,594
4,052
Testes de diagnstico e qualidade de ajuste
2
2
R ajustado
Teste F
Teste LM
0,983
0,979
0,980
0,975
326,778
251,628
27,416
1,620
1,508
Akaike
1,260
Critrio de Schwarz
0,990
Notas: Resultados obtidos utilizando-se o software E-Views. As estimativas de MQ2E(VI) foram realizadas utilizando-se como
instrumentos as variveis PE t e PCt e os valores defasados de Pt e Yt.
explicativas e 30 observaes, revelando que devemos rejeitar a hiptese nula de

ausncia de autocorrelao.21
4.2 Estimaes VAR/VEC
A seguir so apresentados os resultados da modelagem VAR/VEC,22 iniciando-se

com os testes de razes unitrias, que tm por objetivo testar a estacionariedade e
a ordem de integrao das variveis do modelo.
a) Testes de raiz unitria
As Tabelas 17 a 19 trazem os resultados dos testes de raiz unitria de DickeyFuller Aumentado (ADF)23 para as variveis de cada um dos modelos. Os valores
21. Dessa forma, embora os estimadores de MQO permaneam no-viesados e consistentes, eles deixam de ser eficientes. Como resultado, os testes de significncia t e F usuais no poderiam ser legitimamente aplicados, j que os problemas de autocorrelao, por
levarem mudana na varincia dos estimadores, invalidam os testes tradicionais baseados nas varincias calculadas por MQO. Para
contornar esse problema, usamos, ento, os estimadores consistentes de Newey e West para as varincias, podendo-se ento fazer
afirmativas sobre a significncia dos coeficientes da regresso.
22. Maiores detalhes sobre a modelagem VAR/VEC, com nfase na anlise de co-integrao, podem ser vistos em Greene (2000) e
Hamilton (1994).
23. Esse teste, assim como todo o procedimento de co-integrao, pode ser encontrado em Davidson (2000).
156
14/06/06, 15:50
157
TABELA 17
a
RESULTADOS DOS TESTES DE RAIZ UNITRIA: RESIDENCIAL

Varivel em nvel (Xt )
Variveis (log)
Coeficiente
Estatstica-t
Primeira diferena da varivel (Xt )
Probabilidade
Coeficiente
Estatstica-t
Probabilidade
Ct (0)
0,023
1,224
0,118
0,688
3,721
0,0009
Pt (1)
0,109
1,792752
0,082
1,144
6,934
0,0000
Yt (0)
0,135
1,914908
0,097
0,863
4,586
0,0001
PE t (1)
0,001
0,023843
0,979
1,058451
6,847
0,0000
Fonte: Resultados obtidos utilizando-se o software E-Views.

Nota: Os valores entre parnteses representam o nmero de termos de defasagens que tornam os resduos do tipo rudo branco
(serialmente independentes). As primeiras diferenas de todas as variveis so significativas ao nvel de 1%, logo todas as sries so
I(1).
a
Utilizou-se o teste de ADF para um modelo com intercepto e sem tendncia.
TABELA 18
a
RESULTADOS DOS TESTES DE RAIZ UNITRIA: COMERCIAL

Variveis (log)
Coeficiente
Estatstica-t
Probabilidade
Coeficiente
Estatstica-t
Probabilidade
Ct (0)
0,033
1,861
0,0601
0,559
3,301
0,0029
Pt (5)
0,079
1,705
0,0991
5,096
7,092
0,0000
Yt (0)
0,048
1,698
0,136
0,824
4,513
0,0002

Nota: Os valores entre parnteses representam o nmero de termos de defasagens que tornam os resduos do tipo rudo branco
(serialmente independentes). As primeiras diferenas de todas as variveis so significativas ao nvel de 1%, logo todas as sries so
I(1).
a
TABELA 19
a
RESULTADOS DOS TESTES DE RAIZ UNITRIA: INDUSTRIAL

Variveis (log)
Coeficiente
Estatstica-t
Probabilidade
Coeficiente
Estatstica-t
Probabilidade
Ct (1)
0,120
1,029
0,287
0,896
6,473
0,0000
Pt (0)
0,115
1,209
0,249
1,231
6,735
0,0000
Yt (0)
0,125
1,268
0,217
1,233
3,683
0,0010
PE t (0)
0,117
1,090
0,276
1,031
5,842
0,0000
PC t (1)
0,169
2,048
0,069
0,661
3,494
0,0017

Nota: Os valores entre parnteses representam o comprimento de lags que tornam os resduos tipo rudo branco. As primeiras
diferenas de todas as variveis so significativas ao nvel de 1%, logo todas as sries so I(1).
a
157
14/06/06, 15:50
158
crticos para a hiptese nula de uma raiz unitria foram obtidos em Fuller (1976).
Os resultados sugerem que a hiptese nula de raiz unitria no pode ser rejeitada
ao nvel de 5% para todas as variveis. Por outro lado, ela rejeitada para as
primeiras diferenas de todas elas, concluindo-se serem tais variveis integradas de
ordem 1. Dessa forma, possvel que exista uma relao de co-integrao entre elas.
b) Anlise de co-integrao
Depois que a ordem de integrao foi determinada, as propriedades de cointegrao das sries so analisadas usando-se o procedimento de estimao de
Johansen (1988 e 1991) no contexto da seguinte equao:
k 1
X t = X t 1 + i X t i + t
(4)
i =1
onde Xt contm sries I(1), = (1 1 2 ... k ) e i so combinaes

lineares dos i .
Como X t estacionrio e os nveis individuais em Xt1 so no-estacionrios,
uma relao entre o X t e Xt1 requer que X t 1 seja estacionrio.
Se o posto de for r com 0 < r < p, podemos escrever = , onde a
matriz dos vetores de co-integrao e a matriz dos coeficientes de correo de
erro (os pesos com os quais cada vetor co-integrante entra na equao do mecanismo de correo de erro). Esses coeficientes podem tambm ser interpretados como
as velocidades de ajuste para o equilbrio de longo prazo [Johansen (1988 e 1991)].
O processo de ajuste no consumo de energia eltrica o elemento-chave na
determinao da influncia das polticas tarifrias e do crescimento econmico sobre a
demanda por energia eltrica. Um aumento no nvel real dos preos (tarifas e preos de
equipamentos eltricos) tem um impacto negativo sobre o consumo, reduzindo-o.
Portanto, uma relao negativa entre os preos e a demanda esperada na relao de
co-integrao. Uma outra varivel importante nas equaes de demanda a renda.
Um acrscimo nesta resulta num aumento do consumo. Conseqentemente, uma
relao positiva esperada entre a renda e a demanda na relao de co-integrao.
As estatsticas-padro e as estimativas para os procedimentos de Johansen
esto listadas a seguir. O comprimento apropriado da defasagem no sistema VAR
obtido usando-se o Critrio de Informao de Akaike, que indica uma ordem de
defasagem igual a 1.
Os resultados dos testes de trao e de mximo autovalor para o sistema de
equaes nas Tabelas 20 a 22 indicam a presena de um vetor co-integrante. Desde
158
14/06/06, 15:50
159
que h um nico vetor co-integrante, normaliz-lo com respeito a um de seus

elementos suficiente para identific-lo. Nesse caso, a anlise estatstica do vetor
estimado de co-integrao, os testes t dos coeficientes e o teste de exogeneidade24
nas Tabelas 23 a 25 mostram que o vetor de co-integrao pode ser normalizado
com respeito ao consumo em cada classe (Ct). Os sinais dos coeficientes mostraram-se
TABELA 20
ANLISE DE CO-INTEGRAO: RESIDENCIAL

[variveis no sistema (log): Ct Pt Yt PE t (VAR = 1)]
Hiptese nula
Hiptese alternativa
Teste de mximo autovalor
Teste de trao
Valor crtico trao (5%)
r=0
r=1
0,565
54,992
46,31
r=1
r=2
0,484
28,502
29,48
r=2
r=3
0,281
9,780
15,39
r=3
r=4
0,005
0,1453
3,67
Nota: Resultados obtidos utilizando-se o software E-Views. Valores crticos tirados de Osterwald-Lenum (1992).
a
O teste de trao indica uma equao co-integrante ao nvel de 5%.
TABELA 21
ANLISE DE CO-INTEGRAO: COMERCIAL

[variveis no sistema: Ct Pt Yt (VAR = 1)]
Hiptese nula
Hiptese alternativa
Teste de mximo autovalor
Teste de trao
r=0
r=1
0,480
29,778
25,01
r=1
r=2
0,209
7,299
15,981
r=2
r=3
0,004
0,109
5,98
a
TABELA 22
ANLISE DE CO-INTEGRAO: INDUSTRIAL

[variveis no sistema: Ct Pt Yt PEt PCt (VAR = 1)]
Hiptese nula
Hiptese alternativa Teste de mximo autovalor
Teste de trao
r=0
r=1
0,748
62,964
58,36
r=1
r=2
0,421
23,194
38,89
r=2
r=3
0,164
7,001
23,97
r=3
r=4
0,070
1,816
12,55
a
24. Utilizou-se, aqui, o teste de exogeneidade fornecido pelo E-Views, que baseado no Teste de Causalidade de Granger e referido
como Pairwise Granger Causality Test.
159
14/06/06, 15:50
160
TABELA 23
ESTIMATIVAS DOS COEFICIENTES DE LONGO PRAZO E TESTE DE EXOGENEIDADE: RESIDENCIAL

Varivel (log)
Coeficientes estimados
Teste de exogeneidade
Ct
1,00000
4,054
Pt
0,412
1,268
Yt
1,400
0,579
0,672
1,563
PEt

a
Valor crtico ao nvel de 5% 3.84.
TABELA 24
ESTIMATIVAS DOS COEFICIENTES DE LONGO PRAZO E TESTE DE EXOGENEIDADE: COMERCIAL

Varivel (log)
Ct
1,0000
5,143
Pt
0,502
1,337
Yt
1,019
0,797

a
Valor crtico ao nvel de 5% 3.84
TABELA 25
ESTIMATIVAS DOS COEFICIENTES DE LONGO PRAZO E TESTE DE EXOGENEIDADE: INDUSTRIAL

Varivel (log)
Ct
1,0000
4,124
Pt
0,982
1,788
Yt
1,181
0,901
PEt
0,471
1,034
PCt
0,174
0,594

a
Valor crtico ao nvel de 5% 3.84.
160
14/06/06, 15:50
161
de acordo com o esperado, ou seja, a renda e o preo do bem substituto so

positivamente relacionados ao consumo, enquanto as tarifas e os preos de equipamentos eltricos mostraram-se negativamente relacionados.
A importncia do conceito de exogeneidade estrita crucial para a previso
com um modelo dinmico. Uma varivel Xt fracamente exgena, para um modelo
que tem Yt como exgena, se a sua distribuio marginal no depende do vetor de
parmetros de interesse do modelo. Ou os parmetros do modelo podem ser estimados condicionalmente X t. Uma outra maneira de definir uma varivel
exogenamente fraca, a qual tem relevncia esttica para o processo de estimao,
estabelecer que Yt no tem influncia contempornea sobre Xt.
A definio de exogeneidade estrita, alm de requerer a exogeneidade fraca,
pressupe que a varivel endgena no cause a varivel exgena no sentido de
Granger. Ento, conclui-se que para que no haja um mecanismo retroalimentador
nas previses de Yt alm da amostra, condicionada aos valores de Xt, necessrio
que o passado de Yt no influencie Xt. Assim, as estimativas dos parmetros do
modelo no sofrero influncia da endogeneidade, nem as previses sero afetadas
por um mecanismo de feedback existente entre Yt e Xt.
Os resultados do teste de exogeneidade, mostrados nas Tabelas 23 a 25, revelam
que todas as variveis, com exceo de Ct, so estritamente exgenas. A decorrncia
desse fato que regresses envolvendo o consumo de energia podem ser legitimamente definidas como esperanas condicionais a Pt, Yt e PEt; assim como previses
condicionais a essas variveis no sofrero influncia de valores passados de Ct.25
Portanto, as equaes de co-integrao relativas s variveis de consumo de
energia eltrica de cada classe (residencial, comercial e industrial) podem ser escritas,
respectivamente, como:
C t = 0,215 0,412 * Pt + 1,400 * Y t 0,672 * PE t
(5)
C t = 9,682 0,502 * Pt + 1,019 * Y t
(6)
C t = 0,097 0,982 * Pt + 1,181 * Y t 0,471 * PEt + 0,174 * PC t
(7)
25. A razo de a tarifa de energia mostrar-se estritamente exgena , certamente, pelo fato de em grande parte da amostra ela no ter
sido determinada por interao entre oferta e demanda. Ento, a regresso de MQO anterior legtima e desnecessria de MQ2E.
Resolvemos mant-la, no entanto, para fins de comparao.
161
14/06/06, 15:50
162
Se as variveis co-integram, pode-se dizer que h uma relao de longo prazo

entre elas, e os coeficientes do vetor de co-integrao sero as elasticidades de
longo prazo da demanda por energia eltrica. As Tabelas 26 a 28 resumem os
resultados obtidos para as elasticidades de longo prazo pelos trs diferentes mtodos
de estimao propostos.
TABELA 26
ESTIMATIVAS DAS ELASTICIDADES DE LONGO PRAZO: RESIDENCIAL

Elasticidades
Mtodos de estimao
Tarifa residencial (Pt )
Renda familiar (Yt )
Preos de eletrodomsticos (PEt )
MQO
0,778
0,553
0,956
MQ2E (VI)
0,742
0,900
0,835
Johansen
0,412
1,400
0,672
TABELA 27
ESTIMATIVAS DAS ELASTICIDADES DE LONGO PRAZO: COMERCIAL

Elasticidades
Mtodos de estimao
Tarifa comercial (Pt )
PIB comercial (Yt )
MQO
0,802
1,175
MQ2E (VI)
0,345
1,496
Johansen
0,502
1,022
TABELA 28
ESTIMATIVAS DAS ELASTICIDADES DE LONGO PRAZO: INDUSTRIAL

Elasticidades
Mtodos de estimao
Tarifa industrial (Pt ) PIB (Yt ) Preos de eletrodomsticos (PE t ) Preos do substituto (PCt )
MQO
0,819
1,596
0,581
0,313
MQ2E (VI)
0,609
1,662
0,821
0,282
Johansen
0,982
1,181
0,471
0,174
162
14/06/06, 15:50
163
c) Estimao do modelo de correo de erro

Nesta parte do estudo, a dinmica de curto prazo ser examinada usando-se
uma estrutura economtrica que leve em considerao a relao de longo prazo
entre as variveis econmicas. Portanto, luz dos resultados da anlise de cointegrao, esta subseo desenvolve um MCE de uma nica equao para as equaes de demanda por energia eltrica, que leva em conta as relaes de curto e
longo prazos entre as variveis no sistema. As equaes estimadas tomam, ento, a
seguinte forma, onde EC indica o termo de correo de erro:
C t = 0 + 1 . Pt + 2 .Y t + 3 . PE t + 4 . PC t +
k
+ 5 pt i + 6 EC t 1 + t
(8)
i =1
No contexto dessa equao, a dinmica de curto prazo estimada por MQO,

visto que a dinmica de longo prazo capturada pela introduo dos termos de
correo de erro s equaes (5) a (7). As Tabelas 29 a 31 mostram os resultados
da estimao. Os sinais dos coeficientes das variveis obtidos esto dentro do que
teoricamente esperado. Os termos de correo de erro obtidos dos vetores de coTABELA 29
RESULTADOS DA ESTIMAO DO MCE: RESIDENCIAL

[varivel dependente: Ct ]
Varivel explicativa
Coeficiente ()
Teste t
0,327
7,297
Pt
0,298
2,727
Yt
0,181
2,131
PEt
0,617
3,306
ECt (1)
0,371
2,463
Constante
Estatsticas de teste
2
R : 0,702
2
R ajustado: 0,699
SQR: 0,034
LR: 161,432
Durbin-Watson: 1,815
Nota: O valor entre parnteses se refere defasagem da varivel.
163
14/06/06, 15:50
164
TABELA 30
RESULTADOS DA ESTIMAO DO MCE: COMERCIAL

Varivel explicativa
Coeficiente ()
Teste t
Constante
0,0262
3,437
Pt
0,237
3,090
Yt
0,165
1,933
0,106
3,220
ECt (1)
2
R : 0,782
2
R ajustado: 0,729
SQR: 0,034
LR: 159,896
Nota: O valor entre parnteses se refere defasagem da varivel. Todas as variveis foram logaritmizadas.
TABELA 31
RESULTADOS DA ESTIMAO DO MCE: INDUSTRIAL

Varivel explicativa
Coeficiente ()
Teste t
0,0187
2,458
Yt
0,352
2,096
PCt
0,900
1,728
Pt
0,342
1,827
PEt
0,660
2,254
ECt (1)
0,610
2,458
Constante
2
R : 0,801
2
R ajustado: 0,756
SQR: 0,037
LR: 54,916
Nota: O valor entre parnteses se refere defasagem da varivel. Todas as variveis foram logaritmizadas.
164
14/06/06, 15:50
165
integrao tm coeficientes significativos, sugerindo que, depois de um determinado choque, o sistema se ajusta para o equilbrio de longo prazo. Em particular,
o valor estimado de 0,371 para o modelo residencial significa que cerca de 37,1%
do desequilbrio de curto prazo em relao trajetria de longo prazo da demanda
residencial so corrigidos anualmente. A interpretao para as demais classes
exatamente a mesma.
Portanto, as equaes de correo de erro para cada uma das classes de consumo so:
C tRes = 0,327 0,298 * Pt + 0,181 * Y t 0,617 * PE t

0,371 * EC t ( 1)
(9)
C tCom = 0,0262 0,237 * Pt + 0,165 * Y t 0,106 * EC t ( 1)
(10)
C tInd = 0,0187 0,342 * Pt + 0,352 * Y t 0,660 * PEt +

+ 0,900 * PC t 0,610 * EC t ( 1)
(11)
Os coeficientes das variveis diferenciadas na equao de correo de erros

fornecem diretamente as elasticidades de curto prazo [Ettestl (2002)].
4.3 Anlise comparativa das elasticidades estimadas
As tabelas a seguir apresentam um resumo das estimativas das elasticidades-renda

e preo obtidas para a demanda por energia eltrica no Nordeste, junto com resultados de outros estudos importantes da literatura nacional e internacional. Embora
os resultados das estimaes no sejam diretamente comparveis, devido s
especificidades de cada modelo em termos de variveis utilizadas, perodos de
estimao e hipteses consideradas, podemos observar que os resultados, aqui
obtidos, esto de acordo com a teoria econmica em termos de magnitudes e
sinais esperados. Alm disso, as estimativas se mostraram estatisticamente significativas e os modelos apresentaram bom poder de explicao,26 conforme se pode
observar pelos altos valores de R2.
26. importante lembrar, no entanto, que altos valores de R2 em estimativas de MQO podem estar relacionados existncia de regresses esprias e no efetiva relao entre as variveis. No entanto, ao utilizar a anlise de co-integrao, esto-se filtrando eventuais
regresses esprias.
165
14/06/06, 15:50
166
A partir dos resultados apresentados na Tabela 32, para o caso do consumo

da classe residencial, podemos observar que, exceto para o trabalho de Andrade e
Lobo (1997), as elasticidades-preo de curto prazo so inferiores (em valor absoluto) s elasticidades de longo prazo, corroborando os resultados obtidos neste
estudo para o Nordeste.
As elasticidades-preo de curto prazo para o Nordeste (0,298) esto prximas
do valor obtido por Westley (1992) para a mdia de pases desenvolvidos e a de
longo prazo (0,412) prxima obtida por Modiano (1984) para o Brasil (0,403).
Alm disso, a elasticidade-preo de longo prazo teve um valor prximo ao obtido
TABELA 32
ELASTICIDADES-PREO E RENDA PARA A CLASSE RESIDENCIAL

Elasticidade-preo
Estudos
Elasticidade-renda
a
CP
LP
CP
LP
Estudo NE
0,298
0,412
0,181
1,400
1. Pases desenvolvidos (mdia 1970-1982)
0,280
0,970
0,150
0,660
2. Amrica Latina
2.1. Costa Rica
0,500
0,200
2.2. Paraguai
0,500
0,375
2.3. Repblica Dominicana
0,500
1,120
2.4. Mxico
0,470
0,730
2.5. Mdia dos estudos
0,480
0,470
3. Brasil
3.1. Modiano (1984)
0,118
0,403
0,332
1,130
3.2. Andrade e Lobo (1997)
0,060
0,051
0,212
0,213
3.3. Schmidt e Lima (2004)
0,085
0,539
3.4. Braga (2001)
a) Norte
0,370
b) Nordeste
0,350
c) Sul
0,600
d) Sudeste
0,500
Fonte: Elaborao prpria, com dados de Westley (1992) para pases desenvolvidos e para pases da Amrica Latina.
a
Trata-se das estimativas obtidas por co-integrao (VAR/VEC/Johansen), que sero as utilizadas para a previso. As demais
estimativas de longo prazo (MQO e MQ2E) esto indicadas na Tabela 26.
166
14/06/06, 15:50
167
para estudos similares com outros pases da Amrica Latina (0,48 para a mdia
dos estudos), diferentemente do seu valor em pases desenvolvidos (0,97).
Assim como no estudo de Schmidt e Lima (2004) para o Brasil, a elasticidadepreo de eletrodomsticos (0,672) teve um valor superior em mdulo elasticidadepreo da energia eltrica (0,412), sugerindo que um impacto nos preos dos
eletrodomsticos tem um efeito maior no consumo do que um impacto no preo
da energia eltrica. Ainda com relao elasticidade-preo do consumo por energia
eltrica na classe residencial, vale ressaltar que o racionamento de 2001 se deu via
preo, e como houve uma significativa resposta da populao em relao reduo
no consumo residencial h fortes evidncias de que as elasticidades de longo prazo
sejam maiores do que se imaginava [ver, por exemplo, Schmidt e Lima (2004)], o
que corrobora os resultados deste estudo.
No que se refere elasticidade-renda do consumo residencial, podemos observar
que, assim como no caso da elasticidade-preo, os valores foram superiores no
longo prazo em relao aos valores de curto prazo. Nos estudos citados, os valores
das elasticidades-renda oscilam no intervalo [0,115; 0,332] para o curto prazo, e
no intervalo [0,200; 1,400] para o longo prazo. Portanto, existe uma divergncia
maior nos estudos quanto estimativa da elasticidade-renda de longo prazo. A
elasticidade-renda obtida de curto prazo para o Nordeste (0,181) est mais prxima
da obtida por Westley (1992) para a mdia de pases desenvolvidos (0,15) e a de
longo prazo (1.400) prxima quela obtida por Modiano (1984) para o Brasil
(1.130); ou seja, inelstica no curto prazo e elstica no longo prazo.
Assim como no caso da classe residencial, a Tabela 33 traz um quadro comparativo das elasticidades da demanda comercial. Observa-se, aqui tambm, que
os mdulos das elasticidades-preo e renda de curto prazo foram inferiores aos de
longo prazo.
A elasticidade-preo de longo prazo (0,502) tem um valor prximo dos
obtidos para estudos similares em outros pases da Amrica Latina (0,48 para a
mdia dos estudos), portanto menos inelsticos que os valores obtidos por Modiano
(1984) e Schmidt e Lima (2004) para o Brasil (0,183 e 0,174, respectivamente).
J os estudos para pases desenvolvidos apresentaram elasticidades-preo de longo
prazo ainda menos inelsticas (0,99 para a mdia dos estudos).
No que se refere elasticidade-renda, os valores obtidos nos estudos oscilam
no intervalo [0,165; 0,362] para o curto prazo, e no intervalo [0,375; 1,496] para
o longo prazo. A elasticidade-renda de longo prazo obtida (1,019) tem um valor
prximo ao calculado por Modiano (1984) para o Brasil (1,068), sendo um pouco
superior ao obtido em pases desenvolvidos (0,86). J a de curto prazo (0,165)
teve um valor um pouco inferior ao obtido em pases desenvolvidos (0,19) e no
estudo de Modiano (0,362).
167
14/06/06, 15:50
168
TABELA 33
ELASTICIDADES-PREO E RENDA PARA A CLASSE COMERCIAL

Elasticidade-preo
Estudos
CP
LP
Estudo NE
0,237
0,350
Elasticidade-renda
CP
LP
0,502
0,165
1,019
0,990
0,190
0,860
2. Amrica Latina
2.1. Costa Rica
0,500
0,500
2.2. Paraguai
0,500
0,375
0,450
0,550
0,480
0,470
3. Brasil
3.1. Modiano (1984)
0,062
0,183
0,362
0,174
1,068
0,636
a
J a partir dos resultados apresentados na Tabela 34, para o caso do consumo

da classe industrial, pode-se observar que, exceto para o trabalho de Modiano
(1984), as elasticidades-preo de curto prazo so inferiores (em valor absoluto) s
elasticidades de longo prazo, o que est em concordncia com os resultados obtidos
neste estudo.
Nos pases em desenvolvimento, os mdulos das elasticidades-preo de longo
prazo oscilam no intervalo [0,22; 0,65], sendo inelsticas. J para os pases desenvolvidos, a mdia dos valores obtidos nos estudos de 1,15, ou seja, elstica. Isto
leva a crer que em pases desenvolvidos existe uma resposta maior do consumo
industrial de energia eltrica no longo prazo em funo de alteraes em seus
preos do que em pases em desenvolvimento.
A elasticidade-preo de curto prazo obtida neste estudo inelstica (0,342),
indicando uma pequena resposta no consumo industrial a alteraes nos preos
da energia eltrica no curto prazo. Isto ocorre sobretudo devido ausncia de um
bem substituto de curto prazo para a energia eltrica na classe industrial. J a
elasticidade-preo de longo prazo (0,445) apresentou um resultado bastante prximo da mdia dos estudos para a Amrica Latina (0,45) e do valor obtido por
Schmidt e Lima (2004) para o Brasil (0,545). Assim como no caso da classe
residencial, a elasticidade-preo de equipamentos eltricos (0,471) tem um valor
superior em mdulo elasticidade-preo da energia eltrica (0,445), sugerindo
168
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169
TABELA 34
ELASTICIDADES-PREO E RENDA PARA A CLASSE INDUSTRIAL

Elasticidade-preo
Estudos
CP
LP
Estudo NE
0,342
0,890
Elasticidade-renda
a
CP
LP
0,445
0,352
1,181
1,150
0,630
1,100
2. Amrica Latina
2.1. Colmbia
0,250
1,120
0,650
1,250
0,450
1,180
3. Brasil
3.1. Modiano (1984)
0,451
0,222
0,502
0,545
1,360
1,916
a
que um impacto nos preos dos equipamentos eltricos tem um efeito maior no
consumo do que um impacto no preo da energia eltrica.
No que se refere elasticidade-preo de bens substitutos, verificamos um valor
baixo (0,174), mostrando que, na indstria nordestina, o consumo de energia eltrica sofre pouca influncia das variaes no preo desses bens. Ao contrrio do
estudo de Schmidt e Lima (2004), que encontram uma elasticidade negativa, o
valor positivo obtido para o Nordeste est de acordo com o esperado pela teoria
econmica.
Vale ressaltar, tambm, que o valor encontrado para a elasticidade-renda de
longo prazo para o consumo industrial de energia eltrica no Nordeste (1,181)
corrobora as expectativas de diversos autores segundo os quais tal elasticidade
tende a ser unitria. Em seu estudo, Schmidt e Lima (2004) obtiveram um valor
de 1,916, que relativamente alto quando comparado com valores obtidos em
outros estudos.
Pode-se verificar que as elasticidades-preo obtidas mostraram-se menos
inelsticas na classe comercial, quando comparadas com outras classes, tanto no
curto, quanto no longo prazo. No caso da elasticidade-renda, o consumo na classe
residencial apresentou uma resposta maior renda (1,400 no longo prazo), quando
comparado com o consumo nas classes comercial e industrial, que obtiveram valores prximos de 1.
169
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170
Por ltimo, deve ser esclarecido que as comparaes dos valores obtidos para
as elasticidades-preo e renda com os valores de outros estudos no so to simples,
uma vez que cada estudo tem sua especificidade no que se refere s variveis utilizadas, mtodo de estimao, fontes dos dados e perodo da anlise. No entanto,
essas comparaes permitem dar uma idia da magnitude e do sinal dos valores
obtidos.
4.4 Previses
A partir do MCE estimado na subseo anterior, sero feitas previses para o

consumo de energia eltrica para o Nordeste no perodo 2004-2010.27
A evidncia sobre previso com MCEs no clara [Maddala e Kim (1998,
p.184-188)]. Existe, entretanto, um certo consenso de que previses com VAR
em diferenas so superiores s geradas com VAR em nveis se existem quebras
estruturais. Modelos em diferenas reagem mais prontamente a tais mudanas.
Em outros casos, VAR em nveis so recomendados [Kennedy (2001)].
Uma outra vantagem das previses gerada por MCE vem do fato de que embora x t seja um conjunto de sries no-estacionrias, xt 1 e x t so estacionrias. Por outro lado, o erro de previso h-perodos frente de uma combinao
linear co-integrante se aproxima de um limite finito quando h cresce. Em outras
palavras, previses do nvel de variveis co-integradas tendem a ser limitadas numa
mesma direo enquanto previses geradas por modelos de Box-Jenkins univariados,
por exemplo, podem no ter o mesmo comportamento [Intriligator, Bodkin e Hsiao
(1996), Engle e Yoo (1987) e Lutkepohl e Kratzig (2004)].
Tais previses sero feitas a partir de trs cenrios macroeconmicos alternativos, e sero revisadas para levar em conta a influncia do racionamento de energia
eltrica ocorrido em 2001-2002, motivo pelo qual foi adotada uma hiptese para
a recuperao do consumo de energia eltrica em cada uma das classes analisadas,
conforme discutido anteriormente.
As Tabelas 35 a 37 apresentam as previses para o consumo de energia eltrica
no Nordeste, levando-se em conta a hiptese feita para a recuperao no consumo
no perodo ps-racionamento e os trs cenrios alternativos.
As Tabelas 38 a 40, por sua vez, mostram que as previses geradas pelo modelo resultam em valores menores do que os previstos a partir das elasticidades
obtidas por Schmidt e Lima (2004) para os casos das demandas residencial e
comercial, e maiores, para o caso industrial. Em relao s previses da Eletrobrs,
constata-se que os valores so bastante prximos em todas as classes.
27. Embora j esteja disponvel o consumo real em 2004, optamos por manter a previso para este ano a fim de compar-la com o valor real.
170
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171
TABELA 35
PREVISES DO CONSUMO RESIDENCIAL DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE 2004-2010

Cenrio A
Cenrio B
Cenrio C
Consumo previsto (TWh)
2004
12,78
11,96
11,62
2005
13,97
12,93
11,97
2006
15,19
13,94
12,32
2007
16,46
14,97
12,64
2008
18,25
16,26
13,24
2009
20,15
17,61
13,83
2010
22,19
19,03
14,41
Ano
TABELA 36
PREVISES DO CONSUMO COMERCIAL DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE 2004-2010

Cenrio A
Cenrio B
Cenrio C
2004
6,94
6,65
6,52
2005
7,50
7,15
6,92
2006
8,01
7,60
7,13
2007
8,49
8,00
7,30
2008
9,15
8,51
7,57
2009
9,82
9,01
7,82
2010
10,51
9,52
8,06
Ano
TABELA 37
PREVISES DO CONSUMO INDUSTRIAL DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE 2004-2010

Cenrio A
Cenrio B
Cenrio C
2004
24,88
24,73
24,22
2005
26,65
26,34
25,03
2006
28,28
27,79
25,65
2007
29,84
29,15
26,14
2008
31,87
30,72
26,89
2009
33,94
32,30
27,58
36,09
33,89
28,25
Ano
2010
171
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172
TABELA 38
COMPARAO DAS PREVISES: CLASSE RESIDENCIAL 2004-2010

a
Ano
Previso Eletrobrs (TWh)
Previso S-L (TWh)
Previso do modelo (TWh)
2004
12,02
15,16
11,96
2005
12,84
16,34
12,93
2006
13,73
17,61
13,94
2007
14,68
18,99
14,97
2008
15,54
20,47
16,26
2009
16,46
22,07
17,61
2010
17,43
23,79
19,03
a
b
Previses Eletrobrs Plano Decenal 2003-2012 cenrio de referncia (B).

Previses elaboradas com base nas elasticidades estimadas por Schmidt e Lima (2004).
TABELA 39
COMPARAO DAS PREVISES: CLASSE COMERCIAL 2004-2010

a
Ano
Previso S-L (TWh)
2004
6,77
7,51
6,65
2005
7,28
7,97
7,15
2006
7,83
8,46
7,60
2007
8,42
8,98
8,00
2008
8,95
9,53
8,51
2009
9,51
10,11
9,01
2010
10,11
10,73
9,52
a
b

TABELA 40
COMPARAO DAS PREVISES: CLASSE INDUSTRIAL 2004-2010

a
Ano
Previso S-L (TWh)
2004
24,15
19,96
24,73
2005
25,48
20,13
26,34
2006
26,88
20,30
27,79
2007
28,36
20,47
29,15
2008
29,83
20,65
30,72
2009
31,38
20,82
32,30
33,01
21,00
33,89
2010
a
b

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173
A Tabela 41 traz uma comparao entre os valores previstos pelos trs modelos aqui analisados e o observado em 2004, evidenciando-se que o modelo proposto neste estudo apresentou previses melhores que as calculadas a partir das
elasticidades obtidas pela Eletrobrs e por Schmidt e Lima (2004). A diferena
entre o valor observado e o previsto foi de apenas 3,28%, 0,93% e 3,81% para as
classes residencial, comercial e industrial, respectivamente. Isso demonstra que as
elasticidades variam no tempo (pois as elasticidades dos estudos mencionados
foram obtidas a partir de dados de perodos diferentes) e entre regies geogrficas
(as dos estudos citados foram definidas para o Brasil como um todo), e que o
racionamento influencia as suas estimativas (nenhum dos estudos citados anteriormente incorporou os efeitos do racionamento na determinao das elasticidades).28
TABELA 41
PREVISES PARA O ANO 2004

Classe de
Valor
consumo
observado (TWh)
Valor previsto (TWh)
Diferena percentual
Eletrobrs
S-L
Modelo
Eletrobrs
S-L
Modelo
Residencial
11,58
12,02
15,16
11,96
3,76
30,92
3,28
Comercial
6,59
6,77
7,51
6,65
2,82
13,98
0,93
Industrial
25,71
24,15
19,96
24,73
6,07
22,37
3,81
5 CONSIDERAES FINAIS
O presente estudo props uma metodologia para incorporar os efeitos do racionamento nas previses da demanda por energia eltrica e apresentou as estimaes
das elasticidades-renda e preo, de curto e de longo prazos, para as trs principais
classes de consumo (residencial, comercial e industrial) do Nordeste brasileiro.
Em virtude de o racionamento de energia eltrica, iniciado em 1 de junho
de 2001 e encerrado em 1 de maro de 2002, ter alterado o comportamento dos
consumidores, foi proposta uma metodologia que incorporasse os seus efeitos nos
modelos de demanda propostos. Para modelar a recuperao do consumo de energia
eltrica no perodo ps-racionamento, foi adotada a hiptese de que o consumo
convergiria, assintoticamente, para a sua tendncia de longo prazo. As estimaes
foram executadas usando-se dados anuais e a amostra cobriu o perodo 1970-2003.
A partir dos modelos propostos, foram obtidas as elasticidades-preo e renda
atravs de trs mtodos de estimao: MQO, MQ2E e modelos VARs, sob a represen-
28. Cumpre observar que o estudo da Eletrobrs faz uma correo das previses em funo do racionamento de 2001-2002. No entanto,
essa correo feita a posteriori e no afeta os valores das elasticidades.
173
14/06/06, 15:50
174
tao de um MCE (VAR/VEC). As estimaes de MQO e MQ2E foram realizadas

somente para fins de comparao das elasticidades obtidas pelos trs mtodos, e as
previses foram elaboradas a partir das estimativas dos modelos VAR/VEC.
Os resultados das previses evidenciaram que o modelo proposto neste estudo
apresentou previses melhores (menor erro percentual) que as calculadas a partir
das elasticidades obtidas nos estudos conduzidos pela Eletrobrs e por Schmidt e
Lima (2004).
Isso demonstra que as elasticidades variam no tempo (pois as elasticidades
dos estudos mencionados foram obtidas a partir de dados de perodos diferentes)
e entre regies geogrficas (as dos estudos citados foram definidas para o Brasil
como um todo), e que o racionamento influencia as suas estimativas (nenhum
dos estudos citados anteriormente incorporou os efeitos do racionamento na determinao das elasticidades).
As previses para o perodo em questo, por sua vez, corroboram a constatao
recente de que aps o racionamento os consumidores de todas as classes esto
retomando os seus antigos hbitos de consumo e convergindo para a tendncia de
longo prazo do consumo de energia eltrica.
Finalmente, cumpre ressaltar que a metodologia aqui empregada pode ser
utilizada para a elaborao de previses para qualquer regio geogrfica ou para o
Brasil como um todo. A opo pelo Nordeste se deu em funo de a regio ter
sido uma das que estiveram sob racionamento em 2001-2002.
ABSTRACT
This paper proposes a methodology to incorporate the effect of rationing in the forecast of electricity
demand and estimates short and long run elasticities price and income of three consumption categories
(residential, commercial and industrial) for the Northeast of Brazil. We use the equations to forecast
demand for the period 2004-2010. To model the consumption recovery in the post-rationing period, we
adopted the hypothesis that the demand converges asymptotically to its long run trend.
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176
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177
APNDICE
Resultados das estimaes do modelo com dados de 1970 a 2000 e sem as
dummies
TABELA A.1
ELASTICIDADES-PREO E RENDA PARA A CLASSE RESIDENCIAL

Elasticidade-preo
CP
Elasticidade-renda
LP
0,133
CP
MQO
MQ2E
VEC
0,778
0,742
0,412
LP
0,110
MQO
MQ2E
VEC
0,553
0,881
1,429
TABELA A.2
ELASTICIDADES-PREO E RENDA PARA A CLASSE COMERCIAL

Elasticidade-preo
CP
0,224
Elasticidade-renda
LP
CP
MQO
MQ2E
VEC
0,919
0,927
0,582
0,163
LP
MQO
MQ2E
VEC
1,102
1,105
1,022
TABELA A.3
ELASTICIDADES-PREO E RENDA PARA A CLASSE INDUSTRIAL

Elasticidade-preo
CP
0,05
Elasticidade-renda
LP
CP
MQO
MQ2E
VEC
0,869
0,573
0,445
0,303
LP
MQO
MQ2E
VEC
1,578
1,674
0,996
TABELA A.4
ELASTICIDADES UTILIZADAS PARA A PREVISO DO CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO

NORDESTE
Elasticidade-preo
Elasticidade-renda
Classe
CP
LP
CP
LP
Residencial
0,133
0,412
0,110
1,429
Comercial
0,224
0,582
0,163
1,022
Industrial
0,049
0,445
0,303
0,996
177
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178
TABELA A.5
PREVISES DO CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CENRIO DE REFERNCIA

2001-2005
[em TWh]
Ano
Residencial
Comercial
Industrial
2001
13,38
7,16
23,68
2002
14,06
7,49
24,64
2003
14,55
7,65
25,82
2004
15,72
7,90
26,77
2005
16,53
8,16
27,76
178
14/06/06, 15:50

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A DEMANDA POR ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE

BRASILEIRO APS O RACIONAMENTO DE 2001-2002:

Herbetes de Hollanda Cordeiro Jnior

A necessidade de previso da demanda por energia eltrica transformou-se em

pesquisa e planejamento econmico | ppe | v.36 | n.1 | abr 2006

vida, mudanas institucionais etc., tornou-se imperativo usar tcnicas de modelagem

Diante dessa limitao, e tomando-se 2003 como ano-base de determinao

A modelagem da demanda por energia eltrica tem em Fisher e Kaysen (1962) um

pesquisa e planejamento econmico | ppe | v.36 | n.1 | abr 2006

Uma das principais crticas ao modelo de Fisher e Kaysen (1962) refere-se

(1981) e elaborada em Engle e Granger (1987) no contexto da modelagem de

pesquisa e planejamento econmico | ppe | v.36 | n.1 | abr 2006

Especificamente para o Brasil, uma referncia clssica para a modelagem do

pesquisa e planejamento econmico | ppe | v.36 | n.1 | abr 2006

Embora no seja possvel realizar comparaes diretas das elasticidades, em

As estimaes sero executadas usando-se dados anuais7 e a amostra cobrir o perodo

CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA POR CLASSES

Valor (GWh) Crescimento

Valor (GWh) Crescimento

Valor (GWh) Crescimento

Crescimento mdio anual entre os perodos.

IDENTIFICAO DAS VARIVEIS DO MODELO RESIDENCIAL

Tarifa da classe residencial

Tarifa mdia residencial nacional

Renda per capita do NE

PIB per capita do NE

Fonte: Elaborao prpria.

ndice de Preos por Atacado-Oferta Global.

IDENTIFICAO DAS VARIVEIS DO MODELO COMERCIAL

Tarifa da classe comercial

Tarifa mdia comercial nacional

Preo de equipamentos eltricos do

IPA-OG: material eltrico-total

PIB do NE: servios

Sudene/Boletim Conjuntural Milhes de R$

Fonte: Elaborao prpria.

Srie deflacionada pelo IGP-DI/FGV, base dezembro de 2002.

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IDENTIFICAO DAS VARIVEIS DO MODELO INDUSTRIAL

Tarifa mdia industrial nacional

Tarifa da classe industrial

Renda do setor industrial do NE

Fonte: Elaborao prpria.

Srie deflacionada pelo IGP-DI/FGV, base dezembro de 2002.

6,12% das classes comercial e industrial, respectivamente). Quanto recuperao do

Nesta subseo so apresentados os modelos desagregados por classe de consumo

tratando de modelo de demanda por energia eltrica, provvel que a hiptese de

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ln (C t ) = 1 + 2 .ln ( Pt ) + 3 .ln (Y t ) + 4 .ln ( PE t ) + 5 .ln ( PC t )

3.3 Racionamento e recuperao do consumo

Para subsidiar suas aes, as entidades responsveis pelo planejamento energtico no

CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: EFEITO DO RACIONAMENTO

Fonte: Elaborao prpria.

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partir dos dados histricos de todo o perodo estudado, incluindo-se a aqueles

Em relao aos dados do presente estudo, como era de se esperar, devido ao

CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CLASSE RESIDENCIAL

CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CLASSE COMERCIAL

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CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA NO NORDESTE: CLASSE INDUSTRIAL 2001-2003

VARIVEIS DUMMIES NO-BINRIAS

Fonte: Elaborao prpria.

3.4 Cenrios de previso