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e Sociedades Controladas
CNPJ 33.009.911/0001-39 - NIRE 33.300.136.860
RELATRIO DA ADMINISTRAO
Senhores Acionistas,
Em atendimento s disposies societrias, apresentamos o Relatrio da Administrao da Souza Cruz S.A.
referente ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008.
de atividades de marketing focadas no segmento Full Flavor para mercados estratgicos, contando tambm
com o lanamento da verso Lucky Strike Nites.
1) Contexto do Negcio
Vogue No final de 2008 a Souza Cruz lanou em todo o territrio nacional a marca Vogue, considerada
uma das marcas internacionais que mais cresce globalmente, sendo comercializada em mais de 50 pases.
Mercado de Cigarros
Exportao de Fumo
O volume total de cigarros comercializados no mercado brasileiro em 2008, estimado em cerca de 126,5
bilhes de unidades, apresentou uma reduo de 2,3% em relao a 2007. Essa reduo decorre principalmente
em funo dos aumentos de preos dos cigarros promovidos pelas empresas, a fim de compensar a elevao
mdia de 30% das alquotas do Imposto sobre Produto Industrializado (IPI) ocorrida em julho de 2007.
As exportaes de fumo em 2008 totalizaram 127,8 mil toneladas, 5,6% superiores quelas realizadas em
2007 (121,0 mil toneladas). Contriburam para este crescimento a demanda mundial pelo excelente fumo
brasileiro e o esforo contnuo da Companhia na busca por melhores resultados.
Em que pese o progresso obtido pelas autoridades brasileiras, segundo dados da Secretaria da Receita
Federal do Brasil, o mercado ilegal de cigarros no Brasil, compreendido pelo contrabando e pela comercializao
sem o pagamento de todos os tributos, ainda representa cerca de 28% do mercado brasileiro de cigarros.
(Fonte: Anurio Brasileiro do Tabaco 2008).
A forte carga tributria sobre a produo e venda de cigarros continua sendo o principal fator de incentivo
comercializao informal do produto no Brasil. Nos ltimos anos o Governo Federal vem tomando diversas
medidas de combate a essas atividades ilegais, tais como maior fiscalizao, a implantao da nota fiscal
eletrnica e a adoo do Sistema de Controle e Rastreamento da Produo de Cigarros (Scorpios). Estimativas
da Secretaria da Receita Federal do Brasil mostram que a perda de arrecadao no setor superior a R$ 1
bilho por ano. (Fonte: Anurio Brasileiro do Tabaco 2008).
Os preos mdios em Dlar, praticados em 2008, foram 33,2% superiores queles praticados em 2007.
A rentabilidade em Reais neste perodo recuperou-se em funo dos melhores preos obtidos com a
recente safra.
A valorizao do Dlar no ltimo trimestre de 2008 em cerca de 22% reduziu, em parte, os efeitos negativos
da apreciao do Real no decorrer dos primeiros nove meses do ano, fechando 2008 ainda com uma
apreciao de 6,6% entre os perodos sob comparao (taxa mdia 2007 R$ 1,94 X R$ 1,82 2008).
Evoluo dos volumes de exportao de fumo:
Fumo (mil tons)
127,8
A reduo do consumo ocorrida em 2008 (-2,3%) em um cenrio de crescimento econmico revela que o
combate ao mercado ilegal fundamental para reduzir o acesso a produtos com preos artificialmente baixos
pelo no pagamento dos tributos devidos.
121,0
Com efeito, estudo desenvolvido pela Fundao Getlio Vargas revela que o preo relativo de cigarros
vendidos legalmente no Brasil um dos mais altos do mundo. Considerando uma mesma marca vendida nos
22 pases da amostra, o preo do cigarro no Brasil o 5 mais caro do mundo, atrs apenas da Turquia,
Venezuela, Austrlia e Inglaterra. (Fonte: Estudo Fundao Getlio Vargas - 2008).
A Souza Cruz tem continuamente apoiado todas as iniciativas que melhorem o ambiente de controle e que
sejam efetivas para reduzir a concorrncia desleal provocada pelo no pagamento de tributos no setor.
117,1
115,0
112,1
Mercado de Fumo
Cerca de 90% do tabaco brasileiro produzido nos trs estados da Regio Sul. O Estado do Rio Grande do
Sul tem a maior participao, com 50% da rea plantada, seguido de Santa Catarina, com 33%, e Paran com
17%. Na safra 2007/08 foram gerados R$ 3,8 bilhes em receita para os produtores de fumo brasileiros.
(Fonte: Anurio Brasileiro do Tabaco 2008).
Estima-se que a produo de fumo seja a fonte complementar de renda de cerca de 218 mil famlias nesses
estados, com importante contribuio social, envolvendo direta e indiretamente mais de 2,4 milhes de pessoas
no processo. (Fonte: Associao dos Fumicultores do Brasil - Afubra).
A boa produtividade e o clima favorvel elevaram a safra 2007/08 para alm das expectativas. O Sindicato da
Indstria do Fumo SindiTabaco (ex Sindifumo), que estimava inicialmente uma produo de 703 mil toneladas
para essa safra, revelou que a produo total atingiu 720 mil toneladas. A safra anterior havia fechado em 760
mil toneladas, com produtividade superior mdia histrica.
O SindiTabaco estima que haver um aumento de cerca de 6% nas reas de plantio de fumo no Brasil para a
safra 2008/09. Em virtude do bom momento vivido pelo setor, o nmero de produtores integrados tambm
dever ter pequeno incremento, passando de 182 mil para 186 mil.
O Brasil, alm de ser o 2 maior produtor de tabaco do mundo, o lder na exportao mundial do produto h
15 anos. Cerca de 85% do fumo produzido no Brasil destinado exportao com cerca de 688 mil toneladas
de fumo exportadas em 2008. O volume 2,4% inferior ao do ano anterior, quando foi verificado recorde, com
os embarques chegando a 705 mil toneladas. O faturamento, no entanto, cresceu cerca de 22%, atingindo
US$ 2,7 bilhes contra US$ 2,2 bilhes de 2007. (Fonte: Ministrio da Agricultura).
Principais clientes do fumo brasileiro (Fonte: SindiTabaco):
Amrica
do Norte
13%
2004
2005
2006
2007
2008
3) Resultados Financeiros
Novo padro contbil
Considerando a importncia e a necessidade de que as prticas contbeis brasileiras sejam convergentes
com as prticas contbeis internacionais e buscando maior transparncia e confiabilidade em suas informaes
financeiras, usando as prerrogativas constantes da Instruo n 457, de 13 de julho de 2007, da Comisso de
Valores Mobilirios CVM, a administrao da Companhia passa a apresentar, a partir do exerccio social de
2008, as demonstraes financeiras consolidadas da Souza Cruz S.A. e Sociedades Controladas adotando
o padro contbil internacional, tendo como base os pronunciamentos emitidos pelo International Accounting
Standards Board IASB.
As referidas demonstraes financeiras consolidadas, preparadas de acordo com as Normas Internacionais
de Contabilidade (IFRS), foram examinadas pelos auditores independentes da Companhia que emitiram parecer
sem ressalvas datado de 6 de fevereiro de 2009.
Os saldos comparativos relativos s demonstraes financeiras consolidadas do exerccio social findo em 31
de dezembro de 2007 tambm esto sendo apresentados nas mesmas bases. Nesse sentido, o dia 1 de
janeiro de 2007 foi determinado como a data de transio a partir das demonstraes financeiras elaboradas
em conformidade com as prticas contbeis adotadas no Brasil.
Receita Lquida de Vendas
Unio Europia
Europa Outros
40%
A receita lquida de vendas no exerccio de 2008 cresceu 9,4%, alcanando R$ 5.300,6 milhes, em decorrncia
do melhor desempenho das marcas de cigarro no segmento Premium e dos maiores preos praticados em
2008. Alm disso, houve um maior volume de fumo exportado, com melhor mix de produtos e preo mdio em
dlar superior em 33,2% a 2007.
Leste
Europeu
12%
4.847
4.241
frica/
Oriente
Mdio
9%
Amrica
Latina
5%
3.480
2004
3.727
2005
2006
2007
2008
Cigarros
A Companhia manteve ao longo de 2008 aes de marketing voltadas principalmente para as marcas do
segmento Premium, com lanamentos de edies limitadas e investimentos na expanso da distribuio
direta de produtos, que permitiram alavancar oportunidades no mercado.
Essas aes contriburam para a Companhia atingir o volume de 78,6 bilhes de cigarros comercializados em
2008, praticamente em linha com os 78,8 bilhes vendidos no ano 2007. No entanto, esse desempenho deve
ser considerado excelente dado o crescimento no preo mdio dos cigarros em cerca de 11% para compensar
o aumento do IPI em 2007, e a queda de 2,3% do mercado total brasileiro de cigarros em 2008.
Com isso, a participao da Companhia no mercado total alcanou 62,1%, com 1,2 ponto percentual de
crescimento em relao a 2007.
59,1
2004
4.459
78,8
78,2
75,9
74,3
5.111
59,2
2005
60,4
2006
60,9
2007
62,1
2008
2004
2005
2006
2007
2008
Lucro Operacional
O lucro operacional consolidado antes do resultado financeiro foi de R$ 1.603,5 milhes, sendo 22,5%
superior ao registrado no ano anterior (R$ 1.309,1 milhes), e reflete principalmente:
O melhor desempenho das marcas de cigarros do segmento Premium;
Os melhores preos praticados em 2008, parcialmente compensados pelo aumento do IPI sobre cigarros em
cerca de 30% a partir de julho de 2007;
O maior volume de fumo exportado, combinado com melhor mix de produtos e com um preo mdio em Dlar
superior em 33,2% ao praticado em 2007; e
O aumento do custo das exportaes de fumo, em funo de melhores preos pagos aos produtores.
Lucro Lquido do Exerccio
O aumento de 22,5% no lucro operacional contribuiu para que o lucro lquido consolidado atingisse o montante
de R$ 1.249,6 milhes, 20,9% superior ao obtido no ano anterior.
Lucro Operacional
Lucro Lquido
1.604
R$ Milhes
1.309
1.102
963
As premiaes recebidas pela Souza Cruz refletem o compromisso da companhia com a sociedade, seus
altos padres de responsabilidade corporativa, de lucratividade e produtividade. Os principais prmios
recebidos pela Souza Cruz em 2008 foram:
Prmio poca de Mudanas Climticas Prmio criado para divulgar e valorizar as empresas que j
adotam polticas concretas para reduzir suas emisses de Gases de Efeito Estufa (GEEs) e enfrentar as
mudanas climticas.
1.250
Prmio Destaque Momento Especial A unidade Cachoeirinha recebeu o prmio pelo exemplo de
desenvolvimento sustentvel: economia de gua; produo prpria de energia eltrica; reciclagem dos resduos
produzidos; e preservao de cerca de 190 hectares de terra no Parque Ambiental da Souza Cruz.
1.034
966
Balano Anual da Gazeta Mercantil Elaborado a partir da anlise de mil companhias, a 32 edio do
Balano Anual da Gazeta Mercantil o retrato mais abrangente da atividade empresarial no Brasil. A Souza
Cruz foi eleita a melhor empresa no setor Agronegcios Alimentos, Bebida e Fumo.
824
732
693
Prmio Isto Dinheiro Pelo segundo ano consecutivo, a Revista Isto Dinheiro conferiu Souza Cruz o
destaque de melhor empresa do setor Bebidas e Fumo.
Melhores do Agronegcio Premiada pela quarta vez consecutiva como a melhor empresa do setor de
Fumo, Cigarros e Bebidas Alcolicas do anurio, em escolha feita conjuntamente pela revista Globo Rural e pelo
Serasa.
2004
2006
2005
2007
Prmio Apimec - Sul A Souza Cruz recebeu o prmio Walter Fredrich 2007, na categoria Melhor Reunio,
institudo pela Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (Apimec-Sul).
2008
EBITDA
O EBITDA (lucro antes dos efeitos financeiros, impostos sobre a renda, depreciao e amortizao) atingiu
R$ 1.739,5 milhes, apresentando um crescimento de 21,6% em relao a 2007, como conseqncia do
crescimento no lucro operacional.
Prmio I3 - ndice do Investidor Individual Pela quinta vez, foi concedido Souza Cruz o prmio I3
ndice do Investidor Individual.
XVIII Prmio FGV de Excelncia Empresarial Pela 11 vez, a Souza Cruz foi eleita a campe no setor
Produtos de Fumo. O Prmio um dos mais importantes concedido s sociedades annimas do pas.
III Prmio Empresa Sustentvel Terceiro ano consecutivo que a Souza Cruz homenageada pela
Revista Meio Ambiente Industrial por ser uma empresa bem sucedida na aplicao de investimentos em
iniciativas em prol da sustentabilidade.
Evoluo do EBITDA:
1.740
1.099
32%
32%
2004
29%
29%
2005
2006
30%
30%
2007
68,4
85,2
24,5%
146,9
239,3
63,0%
3.056,1
3.832,1
25,4%
48,20
44,10
-8,5%
63.886
37.550
-41,2%
Realizao do II Intercmbio da Juventude Rural Brasileira, em parceria com 13 organizaes da sociedade civil
voltadas para a educao e o desenvolvimento dos jovens rurais brasileiros. Durante duas semanas, 120
jovens vivenciaram o cotidiano rural de outras localidades, conhecendo diferentes culturas, metodologias
educativas, polticas pblicas e experincias produtivas. A troca de aprendizados solidificou os trabalhos
focados em empreendedorismo da Rede de Fortalecimento Institucional do Jovem Rural, liderada pelo Instituto
Souza Cruz.
855
Ampliao do Programa Empreendedorismo do Jovem Rural, atravs de nova parceria multi-setorial com o
Ministrio do Desenvolvimento Agrrio (MDA); a Secretaria de Estado de Agricultura e do Abastecimento Governo do Paran (SEAB-PR); o Instituto Paranaense de Assistncia Tcnica e Extenso Rural (Emater-PR);
as prefeituras e organizaes da sociedade civil dos municpios componentes do Territrio Caminhos do
Tibagi, que recebeu a nova turma com 32 jovens paranaenses.
707
2007
Os dividendos propostos e os juros sobre o capital prprio declarados sero atualizados pela taxa SELIC a
partir de 31 de dezembro de 2008 at a data dos seus respectivos pagamentos.
1.132
2006
Assim, considerando os juros sobre o capital prprio (JCP) de R$ 33,0 milhes declarados em dezembro de
2008 e a remunerao intermediria (JCP e dividendos) paga durante o ano de R$ 514,6 milhes, a
remunerao total dos acionistas por conta dos lucros obtidos no exerccio de 2008 montar a R$ 1.204,4
milhes (R$ 3,939907 por ao), representando 96% do lucro lquido consolidado do exerccio de 2008.
1.621
2005
ndice
BOVESPA
Fechamento
2008
A gerao de caixa operacional continua sendo a principal fonte de recursos da Companhia, alcanando
R$ 1.621,0 milhes em 2008. Isso representa um aumento de 43,2% em relao a 2007. O aumento do
lucro operacional e a reduo das necessidades de capital de giro foram os principais fatores para esse
crescimento.
2004
Cotao
Fechamento
Dezembro
(R$)
Gerao de Caixa
780
Valor
negociado
(R$ Milhes)
Apesar da volatilidade do mercado de capitais brasileiro, como reflexo da crise financeira mundial, o valor das
aes da Souza Cruz manteve-se praticamente estvel em 2008, com uma queda de apenas 8,5% no ano,
contra uma desvalorizao de 41,2% do ndice BOVESPA no mesmo perodo. Houve crescimento de cerca de
25% no nmero de aes da Souza Cruz transacionadas na BOVESPA.
xxx
33%
29%
29%
Nmero de
negcios
(Mil)
2007 ......................
2008 ......................
Variao % ..........
1.232
1.111
Quantidade
de aes
negociadas
(Milhes)
2008
Valor Adicionado
A Souza Cruz gerou um valor adicionado consolidado de R$ 8.003,0 milhes em 2008, 13,1% superior ao de
2007 (R$ 7.076,4 milhes), o qual representa a riqueza criada pela Companhia e suas controladas.
Distribuio do valor adicionado em 2008:
Financiadores
1%
Reinvestimento
9%
Em 2008, a Souza Cruz reviu seu modelo de sustentabilidade com o objetivo de adequ-lo ao dinmico cenrio
dos negcios no Brasil. Para a formulao do novo modelo a Souza Cruz buscou benchmark no mercado, com
vistas a continuar constantemente atualizada nesta rea, reforando sua histria centenria de investimentos
nas reas social, ambiental e cultural.
Colaboradores
6%
O novo modelo integra de modo consistente os fatores econmicos, sociais e ambientais em uma nova
plataforma simples e robusta, atendendo s expectativas da sociedade brasileira e buscando permanentemente
o engajamento de seus principais stakeholders.
A Souza Cruz continuar com seus principais programas de responsabilidade social corporativa, adaptandoos ao novo foco estratgico da educao e do empreendedorismo. Ao longo de 2009, o novo modelo ser
implantado com o desenvolvimento de novas aes de sustentabilidade.
Acionistas
7%
Governo
77%
Ressalte-se ainda que o Comit de Responsabilidade Social Corporativa, parte da estrutura de governana
corporativa da Companhia, que tem como objetivo assessorar a alta direo da empresa nas questes de
sustentabilidade, contribuiu fortemente para a elaborao do novo modelo de sustentabilidade.
10) Instruo CVM n 381/03
Em atendimento Instruo CVM n 381/03, incisos I a IV do artigo 2, a Souza Cruz informa que o Grupo no possui
outros contratos com seus Auditores Independentes que no estejam relacionados com a auditoria das
Demonstraes Financeiras da Companhia, divulgadas e encaminhadas Comisso de Valores Mobilirios (CVM).
Resumo dos principais indicadores financeiros consolidados da Companhia nos exerccios de 2008 e 2007:
2008
1.250
4.09
2.128
1.740
1.621
2007
1.034
3,38
1.664
1.430
1.132
%
21
28
22
43
4) Programa de Investimentos
Em 2008, os investimentos alcanaram R$ 198 milhes (R$ 195 milhes em 2007) e foram aplicados,
principalmente, na modernizao do parque industrial e em projetos para atualizao de processos, frota de
veculos e da plataforma tecnolgica. Como parte destes investimentos, destacam-se:
O novo parque grfico de Cachoeirinha (RS) que ser uma das maiores grficas em operao no Pas,
atendendo toda a demanda interna da Souza Cruz.
Investimentos para atualizao da frota de veculos e para atender a expanso da distribuio direta de
produtos.
Atualizao do sistema integrado de processamento de dados SAP, com aquisio de novos mdulos de
Faturamento, Prestao de Contas, Contas a Receber e Movimentaes de Estoques de Cigarros.
Esses investimentos foram distribudos da seguinte forma:
35 %
23 %
20 %
14 %
8%
Mquinas e
Equipamentos
Edifcios
Equipamentos
de
Processamento
de Dados
e Softwares
Veculos
Outros
Senhores Acionistas,
No ano de 2008 implementamos uma srie de iniciativas alinhadas a Viso da Souza Cruz, que liderar o
mercado brasileiro de produtos de tabaco, de forma responsvel e inovadora, assegurando a sustentabilidade
do negcio atravs do desenvolvimento dos nossos talentos e das nossas marcas.
O lanamento do programa Construindo nossa Sustentabilidade, que engloba oito focos estratgicos,
distribudos nos vetores Crescimento, Produtividade, Responsabilidade e Organizao Vencedora, foi mais
um passo para que possamos materializar nossa viso e garantir a sustentabilidade do nosso negcio.
A criao de novas verses de marcas j consolidadas, tais como Free Fresh e Hollywood Califrnia, e o
lanamento das novas marcas internacionais Dunhill e Vogue contriburam fortemente para reforar a
qualificao e a internacionalizao do nosso portflio de produtos.
Tambm merecem destaque as iniciativas adotadas para estreitar o relacionamento com os varejistas,
reforando o contato direto e a comunicao, investindo na construo de uma parceria de longo prazo ainda
mais sustentvel. Em 2008, a Souza Cruz expandiu a sua distribuio direta para mais 25 mil varejistas
chegando a 246 mil pontos de vendas.
Estas aes, combinadas com a reduo do contrabando e das falsificaes, em decorrncia da contnua
atuao das autoridades governamentais, contriburam para que a Souza Cruz encerrasse o ano de 2008
com 62,1% de participao de mercado, com um crescimento de 1,2 p.p. em relao a 2007.
No segmento fumo, o perodo marcou a celebrao dos 90 anos do sistema de produo integrada, que rene
cerca de 40 mil famlias produtoras. Ao longo do tempo, a Souza Cruz vem atuando para que estas propriedades
desenvolvam-se dentro de um modelo de sustentabilidade, adotando uma viso abrangente que leva em conta
no apenas o volume e a qualidade da safra, mas principalmente a preveno da mata nativa, a diversificao
de culturas e a conservao e melhoramento do solo e da gua. A atuao da Companhia junto ao pequeno
produtor relevante no s pela gerao de renda para as famlias, mas tambm por estimular um efeito
multiplicador de engajamento sustentvel.
Nenhuma destas realizaes seria possvel se no contssemos com um time de talentos de primeira linha e
um ambiente de trabalho adequado. Esta a base da nossa estratgia e por isso mantemos foco permanente
em atrair, desenvolver e reter as melhores pessoas, garantindo oportunidades de carreira e desenvolvimento,
remunerao competitiva, e estmulo cultura de alta performance. Podemos afirmar que est no DNA dos
nossos colaboradores a busca incessante pelo aperfeioamento dos nossos processos e do nosso negcio.
Iniciamos o ano de 2009 com a certeza de que o mesmo esprito de equipe, comprometimento e determinao nos
acompanharo em novos desafios que teremos pelo caminho, principalmente levando-se em considerao o
cenrio adverso em funo da crise financeira mundial, e reiteramos nossa confiana no futuro sustentvel que
estamos construindo para a Souza Cruz, contribuindo para o desenvolvimento do nosso pas.
Dante Joo Letti
Presidente
ATIVO CIRCULANTE:
Caixa e Equivalentes de Caixa ...................
Contas a Receber .......................................
Estoques .....................................................
Tributos a Recuperar ..................................
Despesas Antecipadas ..............................
Outros .........................................................
Nota
(5)
(6)
(7)
Consolidado - IFRS
2008
2007
Controladora
2008
2007
PASSIVO CIRCULANTE:
Emprstimos e Financiamentos ..................
Fornecedores .............................................
Imposto de Renda e Contribuio Social ...
Tributos a Recolher sobre Vendas ............
Remunerao dos Acionistas ....................
Salrios e Encargos Sociais ......................
Adiantamentos de Clientes ........................
Provises para Contingncias ...................
Provises Operacionais .............................
Outras Contas a Pagar ...............................
969,3
478,2
833,9
23,1
71,5
32,6
619,4
486,8
874,9
18,5
64,4
29,8
889,3
393,9
818,6
22,3
70,8
32,6
441,1
412,1
862,4
18,0
64,4
29,8
2.408,6
2.093,8
2.227,5
1.827,8
(6)
(7)
13,8
3,3
16,2
13,8
16,4
12,8
13,8
3,3
16,2
13,8
16,4
12,8
(20a)
177,7
27,7
81,3
45,0
184,0
20,1
70,0
49,2
171,7
78,1
45,0
178,7
66,8
49,2
4,2
745,8
83,5
6,6
3,6
676,1
76,1
11,3
1.584,3
734,3
83,2
2,7
1.057,5
670,5
74,4
5,2
1.205,1
1.133,4
2.732,6
2.145,3
3.973,1
ATIVO NO CIRCULANTE:
Contas a Receber .......................................
Estoques .....................................................
Tributos a Recuperar ..................................
Imposto de Renda e Contribuio
Social Diferidos ........................................
Emprstimos a Receber .............................
Depsitos Judiciais .....................................
Despesas Antecipadas ..............................
Investimentos em Sociedades
Controladas e Coligada ...........................
Imobilizado ...................................................
Intangvel .....................................................
Outros .........................................................
(13)
(8)
(9)
(10)
Consolidado - IFRS
2008
2007
(11)
205,6
91,7
71,9
298,7
32,6
137,2
86,1
8,2
73,1
96,3
1.101,4
51,7
79,4
60,0
376,6
692,9
173,6
36,8
0,2
66,4
70,6
1.608,2
205,6
90,4
72,3
298,7
410,0
137,2
5,9
8,0
71,9
93,6
1.393,6
140,9
48,1
12,2
107,9
47,0
25,0
1.393,0
129,5
42,5
12,2
838,8
97,9
42,0
25,0
0,1
296,6
497,9
0,1
281,9
461,9
0,1
51,4
1.628,7
0,1
1.003,8
625,3
1,9
342,3
56,3
1.102,5
2.128,3
3.613,7
625,3
1,9
341,7
(82,9)
777,9
1.663,9
3.227,2
625,3
553,7
350,6
139,2
54,4
1.723,2
4.960,1
625,3
553,7
342,3
54,4
1.575,7
3.973,1
(15f)
(13)
(12)
(15)
Controladora
2008
2007
51,7
81,5
58,9
376,6
36,1
173,6
60,3
0,3
66,8
81,7
987,5
PASSIVO NO CIRCULANTE:
Sociedade Ligada .......................................
(23)
Provises para Contingncias ...................
(13)
Provises Operacionais .............................
(12)
Tributos a Recolher e Outras Contas a Pagar
Imposto de Renda e Contribuio
Social Diferidos ........................................
(20a)
Incentivos Fiscais .......................................
(14)
Consolidado - IFRS
2008
2007
Nota
5.300,6
2.287,1
3.013,5
4.846,7
2.166,6
2.680,1
5.198,7
2.277,5
2.921,2
4.745,7
2.158,0
2.587,7
722,1
770,1
(82,2)
1.603,5
641,2
826,4
(96,6)
1.309,1
714,0
766,1
(27,7)
1.468,8
630,7
822,7
(41,8)
1.176,1
84,4
(40,8)
40,5
8,6
111,7
(51,7)
21,1
3,5
76,0
(122,5)
39,9
189,0
85,0
(94,5)
187,3
(38,4)
1.696,2
1.393,7
1.651,2
442,5
4,1
1.249,6
390,0
(29,9)
1.033,6
433,3
5,8
1.212,1
1.315,5
437,1
(29,4)
907,8
3,97
2,97
Consolidado - IFRS
2008
2007
Lucro lquido do exerccio ..............................................
Ajustes para reconciliar o lucro lquido com
recursos provenientes de atividades operacionais:
Depreciaes e amortizaes .........................................
Resultado de equivalncia patrimonial ............................
Proviso para riscos de crdito ......................................
Provises para litgios fiscais e trabalhistas ..................
Proviso para ajuste ao valor de recuperao de
ativos (impairment) .....................................................
Demais provises .............................................................
Baixa de produtos avariados e obsoletos ......................
Valor residual do ativo permanente baixado ..................
Despesas de juros sobre emprstimos e
financiamentos - sociedades ligadas ...........................
Variaes nos ativos e passivos operacionais
Contas a receber ..............................................................
Adiantamentos efetuados ................................................
Estoques ...........................................................................
Tributos antecipados e a recuperar ................................
Despesas antecipadas ....................................................
Outros ativos ....................................................................
Depsitos judiciais ............................................................
Fornecedores ...................................................................
Adiantamento de clientes .................................................
Impostos e contribuies a recolher, salrios a
pagar e outros ...............................................................
Imposto de renda e contribuio social ...........................
Juros pagos sobre emprstimos e
financiamentos - sociedades ligadas ...........................
Recursos provenientes das atividades operacionais
1.249,6
1.033,6
127,4
(8,6)
(6,7)
25,1
117,5
(3,5)
(8,9)
9,7
125,8
(189,0)
(6,7)
23,8
115,8
38,4
(8,9)
7,0
(2,1)
(12,1)
13,6
(1,5)
9,3
6,9
19,2
(12,7)
(2,1)
(12,7)
13,6
(1,5)
9,3
8,3
19,2
(12,1)
135,1
137,5
1.212,1
907,8
42,6
(44,0)
40,6
(9,6)
(0,2)
4,9
(11,3)
(18,7)
(25,9)
82,0
33,2
43,4
220,4
(32,8)
6,9
1,8
49,7
(5,4)
10,7
(5,6)
0,1
27,3
51,7
(36,3)
43,3
(9,3)
0,4
3,2
(11,3)
(28,4)
30,9
(146,9)
1,9
(0,7)
50,0
(6,1)
5,4
(5,6)
2,1
(48,5)
152,5
105,4
(33,6)
(57,9)
136,8
106,8
(38,3)
(56,8)
236,3
(38,8)
(57,5)
230,3
(243,5)
1.621,0
1.132,3
1.475,6
884,7
1,7
24,1
1,7
23,6
Atividades de investimento
Recursos obtidos na venda de ativos permanentes .....
Dividendos recebidos de controladas e aumento de
capital em coligada ........................................................
Adies ao imobilizado e intangvel .................................
Recursos aplicados nas atividades de investimento
(198,0)
(196,3)
(195,0)
(170,9)
Atividades de financiamento
Emprstimos com sociedades ligadas ............................
Emprstimos e financiamentos ........................................
Dividendos e juros sobre o capital prprio distribudos .
Recursos aplicados nas atividades de financiamento
(153,9)
(920,9)
(1.074,8)
(563,6)
(1.156,1)
(1.719,7)
Controladora
2008
2007
349,9
619,4
969,3
349,9
(758,3)
1.377,7
619,4
(758,3)
11,0
(198,0)
(185,3)
26,7
(195,0)
(144,7)
196,0
922,5
(149,9)
(563,5)
(920,9) (1.156,1)
(874,8)
(797,1)
32,7
448,2
(57,1)
441,1
889,3
498,2
441,1
448,2
(57,1)
Capital
Social
Realizado
625,3
Reserva de
Capital-Venda
de Imveis
1,9
Legal
49,7
127,2
38,6
(56,4)
(183,3)
(9,0)
-
49,7
625,3
1,9
Manuteno de
Capital de Giro
198,7
Lucros
Acumulados
337,5
0,6
Total
1.388,1
127,2
38,6
(56,4)
(183,3)
(9,0)
0,6
(63,3)
1.033,6
(145,0)
1.033,6
117,0
341,7
175,0
(89,4)
(411,1)
(30,0)
(89,4)
(411,1)
(30,0)
1,9
(81,7)
-
Investimentos
175,0
Ajustes de
Avaliao
Patrimonial
-
(82,9)
777,9
(333,7)
4,0
112,1
324,1
32,7
-
0,6
-
(0,6)
(377,3)
1.249,6
(377,3)
1.249,6
49,7
117,6
342,3
175,0
(76,7)
(437,9)
(33,0)
(76,7)
(437,9)
(33,0)
56,3
0,5
1.102,5
1.663,9
(333,7)
4,0
112,1
324,1
32,7
0,5
2.128,3
Investimentos
Incentivos
Fiscais
Ajustes de
Avaliao
Patrimonial
Lucros
Acumulados
Total
198,7
175,0
117,7
1.680,7
0,6
39,4
0,6
(63,3)
(145,0)
907,8
0,6
(0,6)
(89,4)
(411,1)
(89,4)
(411,1)
(30,0)
(30,0)
1,9
49,7
175,0
(377,3)
54,4
(377,3)
1.575,7
(333,7)
Capital Social
Realizado
Incentivos
Fiscais
Venda de
Imveis
625,3
512,4
Reservas de Lucros
Legal
Manuteno de
Capital de Giro
1,9
49,7
39,4
-
625,3
551,8
553,7
(81,7)
117,6
342,3
4,0
4,0
112,1
324,1
112,1
324,1
32,7
-
0,6
32,7
0,6
1.212,1
1.212,1
8,3
(8,3)
(76,7)
(437,9)
(76,7)
(437,9)
(33,0)
(33,0)
1,9
49,7
175,0
8,3
139,2
(656,8)
54,4
(656,8)
1.723,2
625,3
551,8
553,7
2008
2007
5,64
5,15
117,6
350,6
907,8
(333,7)
Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei n 11.638, alterada pela Medida Provisria - MP n 449, de
4 de dezembro de 2008, que modificaram e introduziram novos dispositivos Lei das Sociedades por Aes.
Essa Lei e MP tiveram como principal objetivo atualizar a legislao societria brasileira para possibilitar o
processo de convergncia das prticas contbeis adotadas no Brasil com aquelas constantes nas normas
internacionais de contabilidade que so emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB. A
aplicao da referida Lei e MP obrigatria para demonstraes financeiras anuais de exerccios iniciados
em ou aps 1 de janeiro de 2008.
As mudanas na Lei das Sociedades por Aes trouxeram os seguintes principais impactos nas demonstraes
financeiras da Companhia:
(a) Investimentos no exterior - o efeito decorrente da variao cambial sobre os investimentos nas controladas
indiretas Yolanda Netherlands, Souza Cruz Overseas S.A. e Brascuba Cigarrillos, S.A., localizada no exterior,
passou a ser registrado na conta Ajustes de avaliao patrimonial, no patrimnio lquido. Vide Nota 3 (c).
(b) As parcelas recebidas de incentivos fiscais para investimentos durante o exerccio findo em 31 de
dezembro de 2008 passaram a ser registradas na conta Incentivos Fiscais no passivo no circulante. A
parcela realizada relativa a esses incentivos foi registrada na conta Outras Receitas Operacionais lquidas
no resultado do exerccio. Na destinao do lucro, esses incentivos foram apropriados conta de Reserva
de Incentivos Fiscais, no patrimnio lquido. Vide Nota 3 (u).
(c) Reclassificaes: gastos ativados e registrados no ativo diferido relacionados a despesas pr-operacionais
de novas unidades fabris, no montante de R$ 4, foram reclassificados para o ativo imobilizado. Vide Nota 3 (i);
Conforme permitido pelo pronunciamento CPC 13 Adoo inicial de Lei 11.638/07 e da MP 449/08, a
administrao da Companhia optou por apresentar cifras comparativas de 2007 ajustadas, conforme a norma
NPC n 12 Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas e Correo de Erros. Em funo dos
pronunciamentos que afetam a Companhia no terem previso de ajustes retroativos, os impactos nessas
demonstraes financeiras so aplicados prospectivamente a partir de 1 de janeiro de 2008.
3. Sumrio das principais prticas contbeis e estimativas contbeis crticas
3.1. Sumrio das principais prticas contbeis
Quando no indicado diferentemente, as prticas contbeis a seguir apresentadas so aplicveis para as
demonstraes financeiras do consolidado (IFRS) e da controladora (BRGAAP):
(a) Princpios de consolidao
O processo de consolidao das contas patrimoniais, do resultado e do fluxo de caixa corresponde soma
horizontal dos saldos das contas de ativo, passivo, receitas e despesas e de suas correspondentes mutaes
ou variaes, segundo a sua natureza, complementada pelas seguintes eliminaes:
Das participaes da controladora no capital, reservas e resultados acumulados das sociedades controladas;
Dos saldos de contas correntes e outras integrantes do ativo e/ou passivo mantidos entre as sociedades,
cujos balanos patrimoniais foram consolidados; e
Dos efeitos decorrentes de transaes realizadas entre essas sociedades, incluindo a eliminao de
ganhos ou perdas no realizados.
Subsidirias
Subsidirias so todas as companhias controladas direta e indiretamente pela Companhia. Considera-se
existir controle quando a Companhia detm, direta ou indiretamente, a maioria dos direitos de voto ou o poder
de determinar as polticas financeiras e operacionais de uma entidade, a fim de obter benefcios de suas
atividades.
Em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, as demonstraes financeiras consolidadas compreendem as
informaes contbeis da Souza Cruz S.A. (controladora) e as das seguintes subsidirias:
Controladas
Diretas
Yolanda Participaes S.A. ................................................................
Souza Cruz Trading S.A. ....................................................................
Indiretas
Yolanda Netherlands B.V. ...................................................................
Souza Cruz Overseas S.A. ................................................................
Empresa coligada
Empresas coligadas so aquelas em que a Companhia possui influncia significativa, mas no exerce o
controle sobre as polticas operacionais e financeiras. Influncia significativa geralmente obtida quando o
Grupo detm entre 20% e 50% das aes com direito a voto.
Em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, a Companhia possua apenas uma empresa coligada - Agrega
Inteligncia em Compras Ltda. (Nota 8).
Empresa controlada em conjunto
So aquelas entidades cujas atividades so controladas em conjunto pela Companhia e por um ou mais
scios, mediante acordos contratuais ou estatutrios. Em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, a Companhia
possua uma controlada em conjunto - Brascuba Cigarillos, S.A. (Nota 1).
De acordo com o IAS 31, as demonstraes financeiras da controlada em conjunto, Brascuba Cigarillos, S.A.
foram consolidadas proporcionalmente, de acordo com a participao da Companhia nesta investida. Os
componentes de ativo e passivo, as receitas e gastos das sociedades com controle compartilhado so
somados s posies contbeis consolidadas, na proporo da participao do investidor em seu capital
social.
(b) Informaes sobre segmentos
A apresentao dos segmentos operacionais da Companhia considerou (i) a classificao utilizada pelo
tomador de decises operacionais da Companhia quando das anlises de resultado; (ii) a existncia de
informaes financeiras desagregada para o segmento; (iii) o agrupamento de segmentos com caractersticas,
riscos e retornos semelhantes entre eles; e (iv) a relevncia das informaes por segmento.
Informaes sobre segmentos so apresentadas em consonncia com a estrutura dos segmentos de negcio,
da estrutura da administrao da Companhia e de relatrios internos.
Consolidado - IFRS
2008
2007
138,0
33,4
545,5
252,4
969,3
Controladora
2008
2007
135,9
132,9
242,2
108,4
619,4
125,4
516,8
247,1
889,3
128,7
209,5
102,9
441,1
Patrimnio Lquido
1.680,4
(292,3)
(287,8)
(3,5)
(0,8)
(0,2)
1.388,1
Patrimnio
Lquido
Lucro
Lquido
1.575,7
908,1
88,2
125,5
(281,9)
(6,2)
(0,8)
(0,2)
45,3
(2,7)
-
(127,2)
(38,6)
377,3
56,4
183,3
9,0
-
1.663,9
1.033,6
1.723,2
(2,0)
(245,2)
(4,3)
(0,2)
-
2007
1.575,7
Lucro lquido do
exerccio
2008
2007
1.212,1
(281,9)
(6,2)
(0,2)
(0,8)
(2,0)
36,7
2,0
0,8
907,8
0,3
45,3
(2,7)
-
(127,2)
(38,6)
56,4
183,3
656,8
377,3
9,0
-
2.128,3
1.663,9
1.249,6
1.033,6
6. Contas a receber
Consolidado - IFRS
2008
2007
Circulante
Clientes ..................................................................................
Adiantamentos sobre Cambiais Entregues .........................
Contas a Receber de Agricultores ......................................
Proviso para Impairment .....................................................
Adiantamentos a Terceiros ..................................................
Outras ...................................................................................
Controladora
2008
2007
441,1
438,5
362,6
364,7
(0,3)
(0,3)
51,7
98,8
51,7
98,8
(84,6)
(91,3)
(84,6)
(91,3)
23,8
1,6
23,8
1,6
46,2
39,5
40,4
38,6
478,2
486,8
393,9
412,1
No Circulante - Contas a Receber de Agricultores .......
13,8
13,8
13,8
13,8
As contas a receber de agricultores constituem-se basicamente de: (i) fornecimento de insumos agrcolas
para o plantio e colheita do fumo e (ii) investimentos para construo de estufas e galpes para cura e
secagem do fumo pelo produtor.
As movimentaes na proviso para impairment de contas a receber so as seguintes:
Saldos em 31 de dezembro de 2006 ............................................................
Adies .................................................................................................................
Baixas ...................................................................................................................
100,2
51,8
(60,7)
91,3
57,0
(63,7)
84,6
7. Estoques
Consolidado - IFRS
2008
2007
Circulante
Produtos Acabados ..............................................................
Produtos em Elaborao ......................................................
Matrias-Primas ....................................................................
Produtos de Revenda ...........................................................
Materiais Diversos ................................................................
497,0
2,8
226,9
73,6
33,6
833,9
3,3
581,6
2,5
193,4
71,0
26,4
874,9
16,4
Controladora
2008
2007
482,1
2,8
226,5
73,6
33,6
818,6
3,3
569,1
2,5
193,4
71,0
26,4
862,4
16,4
Controladas
Yolanda
Participaes
S.A.
e sociedades
controladas
Coligada
Agrega
Inteligncia
em compras
Ltda.
Total
a) Principais Informaes
Quantidade de aes ordinrias/
quotas possudas:
em 31 de dezembro de 2007 ..................
em 31 de dezembro de 2008 ..................
1
1
111.405
111.405
100,00 %
100,00 %
50,00 %
50,00 %
Patrimnio lquido:
em 31 de dezembro de 2007 ..................
em 31 de dezembro de 2008 ..................
22,6
23,7
1.031,3
1.556,4
7,1
8,4
0,5
1,2
(42,4)
179,2
7,0
17,3
22,1
0,5
-
1.100,4
(42,4)
(26,7)
0,1
3,5
-
1.122,6
(38,4)
(26,7)
22,6
1.031,3
3,6
1.057,5
324,1
324,1
1,1
23,7
32,7
179,3
(11,0)
8,6
(8,0)
1.556,4
4,2
32,7
189,0
(19,0)
1.584,3
O resultado de equivalncia patrimonial em 2007 inclui um resultado negativo de variao cambial sobre
investimentos no exterior no valor de R$ 183,3.
9. Imobilizado
(a) Saldos
Consolidado - IFRS
2008
2007
Terrenos e Cercas ......................................
Edifcios .......................................................
Mquinas e Equipamentos ..........................
Veculos .......................................................
Imobilizado em Andamento .........................
Equipamentos de Processamento de Dados
Mveis e Utenslios .....................................
Outros .........................................................
38,8
219,0
208,6
56,9
157,7
28,2
11,3
25,3
745,8
38,7
228,2
199,7
33,2
112,8
28,3
9,0
26,2
676,1
Controladora
2008
2007
38,8
219,0
192,5
56,9
157,7
28,2
11,4
29,8
734,3
38,7
228,2
187,0
33,2
112,8
28,3
9,1
33,2
670,5
Taxas anuais
depreciao-%
4
10-25
20
20
10
-
Mveis e
Utenslios
Outros
Imobilizados
Total
145,8
79,7
29,2
24,4
1.751,6
122,7
(155,7)
112,8
5,6
6,5
4,1
87,7
1,0
1,1
0,5
30,8
1,8
24,8
10,6
40,4
185,7
(28,2)
25,5
(9,3)
(2,4)
1.871,9
7,0
8,9
1,2
102,4
1,6
2,5
0,2
34,7
0,7
4,6
0,5
45,2
189,0
(10,9)
10,1
2,1
6,8
2.048,8
53,0
20,5
10,7
1.115,4
10,5
4,1
59,4
1,7
0,4
21,8
3,6
(0,1)
14,2
94,6
14,2
1.195,8
16,0
1,2
74,2
1,8
0,2
23,4
5,9
0,2
19,9
107,0
7,0
9,3
2,5
1.303,0
145,8
112,8
157,7
26,7
28,3
28,2
8,7
9,0
11,3
13,7
26,2
25,3
636,2
676,1
745,8
Edifcios
39,7
301,2
1.046,9
84,7
Adies ...........................................................
Transferncias ...............................................
Baixas .............................................................
Impairment .......................................................
Efeito do Cmbio .............................................
Saldos em 31/12/2007 .................................
0,1
0,1
39,7
9,8
53,8
0,1
364,7
28,4
38,3
7,1
(9,3)
(2,4)
1.094,8
16,3
3,0
3,0
101,0
Adies ...........................................................
Transferncias ...............................................
Baixas .............................................................
Impairment .......................................................
Efeito do Cmbio .............................................
Saldos em 31/12/2008 .................................
0,2
39,9
1,2
5,2
371,1
10,9
48,7
5,0
2,1
6,8
1.158,3
25,1
16,6
3,2
139,5
142,3
(97,4)
157,7
0,9
122,1
851,7
56,5
Adies ...........................................................
Transferncias ...............................................
Baixas .............................................................
Saldos em 31/12/2007 .................................
0,1
1,0
14,4
0,1
0,1
136,5
50,1
6,7
895,1
14,2
2,9
67,8
Adies ...........................................................
Transferncias ...............................................
Baixas .............................................................
Efeito do Cmbio .............................................
Saldos em 31/12/2008 .................................
0,1
1,1
15,6
152,1
50,0
7,0
4,9
2,5
949,7
17,6
2,8
82,6
38,8
38,7
38,8
179,1
228,2
219,0
195,2
199,7
208,6
28,2
33,2
56,9
Mquinas e
Equipamentos
Imobilizado
em
Andamento
Terrenos/
Cercas
Veculos
Depreciao acumulada
Imobilizado lquido
Saldos em 31/12/2006 .................................
Saldos em 31/12/2007 .................................
Saldos em 31/12/2008 .................................
(c) Depreciao
A depreciao do ativo imobilizado foi distribuda nas seguintes contas:
Consolidado - IFRS
2008
2007
Custo dos Produtos Vendidos ....................................................................................................................................................................................
Despesas com Vendas, Gerais e Administrativas ....................................................................................................................................................
Estoques ......................................................................................................................................................................................................................
10. Intangvel
(a) Composio
Consolidado - IFRS
2008
2007
226,4
198,6
(142,9)
(122,5)
83,5
76,1
Controladora
2008
2007
220,3
194,2
(137,1)
(119,8)
83,2
74,4
Saldos em
2006
156,2
(102,2)
Adies
15,1
(20,5)
Transferncias
28,2
-
Efeito
Cmbio
(0,9)
0,2
(5,4)
28,2
(0,7)
Adies
9,0
(19,1)
Transferncias
17,4
-
Efeito
Cmbio
1,4
(1,3)
(10,1)
17,4
54,0
Saldos em
2007
198,6
(122,5)
76,1
Saldos em
2007
198,6
(122,5)
76,1
Saldos em
2008
226,4
(142,9)
0,1
83,5
Encargos
2008
2007
Taxa de mercado
18,5
73,4
33,2
51,7
132,2
205,6
Instituio financeira:
Vencimento
8,4
2,2
24,9
2,6
8,2
5,4
51,7
At 1 ano
At 1 ano
1 - 3 meses
At 1 ano
At 30 dias
At 1 ano
Consolidado - IFRS
2008
2007
37,3
15,6
13,9
66,8
48,1
31,5
32,3
9,3
73,1
47,0
Controladora
2008
2007
36,8
15,7
13,9
66,4
42,5
30,2
32,4
9,3
71,9
42,0
Fiscal
Trabalhista
Cvel
56,4
23,8
(24,5)
55,7
15,9
(3,9)
67,7
48,7
11,4
(1,8)
58,3
19,7
(5,8)
72,2
1,2
1,7
(0,8)
2,1
1,3
(2,1)
1,3
Total
106,3
36,9
(27,1)
116,1
36,9
(11,8)
141,2
40,8
63,5
104,3
4,0
108,3
44,9
47,1
92,0
4,4
96,4
Controladora
2008
2007
40,8
61,9
102,7
4,0
106,7
44,9
45,5
90,4
4,4
94,8
230.076.378
75,3%
230.076.378
75,3%
230.076.378
75.613.722
39.354.133
23.154.684
7.672.595
5.432.310
305.690.100
75,3%
24,7%
12,9%
7,6%
2,4%
1,8%
100,0%
230.076.378
75.613.722
42.170.166
19.927.462
9.335.184
4.180.910
305.690.100
75,3%
24,7%
13,8%
6,5%
3,0%
1,4%
100,0%
O controle acionrio foi transferido da Contab Participaes Ltda. (atualmente British American Tobacco
Amricas Prestao de Servios Ltda.) para British-American Tobacco Company (Nederland) B.V., ambas
controladas por British American Tobacco (BAT), mediante ciso parcial do acervo lquido da Contab
Participaes Ltda. ocorrido em 31 de janeiro de 2008.
(b) Reserva legal
Constituda com 5% do lucro lquido do exerccio, limitada a 20% do capital social. A Companhia poder deixar
de constituir a reserva legal no exerccio em que o saldo dessa reserva, acrescido do montante das reservas
de capital, exceder a 30% do capital social, conforme previsto na Lei das Sociedades por Aes.
(c) Reserva estatutria para manuteno de capital de giro
Constituda com a finalidade de assegurar a disponibilidade de recursos prprios para o desenvolvimento dos
negcios sociais e a manuteno dos estoques da Companhia, assim como possibilitar a compra de safras
futuras de fumo. O estatuto da Companhia determina que essa reserva pode ser constituda em valor de at
30% do lucro lquido do exerccio e o seu saldo no poder exceder a 80% do capital social.
(d) Reserva estatutria para investimentos
Constituda com a finalidade de atender ao projeto de crescimento dos negcios estabelecido em seu plano de
investimentos, conforme oramento de capital proposto pelos administradores da Companhia, a ser deliberado
na Assemblia Geral em observncia ao Artigo 196 da Lei das Sociedades por Aes.
(e) Reserva de incentivos fiscais
A administrao da Companhia props, ad referendum da Assemblia Geral de Acionistas, a apropriao do
valor dos incentivos fiscais para investimentos realizados no resultado do exerccio findo em 31 de dezembro
de 2008, no montante de R$ 8,3, conta de Reserva de incentivos fiscais, no patrimnio lquido.
(f) Remunerao dos acionistas
De acordo com as disposies estatutrias da Companhia, o dividendo mnimo obrigatrio de 25% do lucro
lquido do exerccio, ajustado na forma da lei societria.
Em 31 de dezembro de 2008, a administrao da Companhia props o pagamento de dividendos no montante
de R$ 656,8 com base no lucro apurado no exerccio de 2008, a ser referendado pela Assemblia Geral de
Acionistas, o qual foi reconhecido no balano patrimonial da controladora.
Em atendimento aos IFRS, os dividendos propostos e no pagos, acima do mnimo obrigatrio na data do
balano, no foram reconhecidos no balano patrimonial consolidado.
Os dividendos propostos e os juros sobre o capital prprio declarados sero atualizados pela taxa SELIC a
partir de 31 de dezembro de 2008 at a data dos seus respectivos pagamentos.
Assim, considerando os juros sobre o capital prprio (JCP) de R$ 33,0 declarados em dezembro de 2008 e a
remunerao intermediria (JCP e dividendos) paga durante o ano de R$ 514,6, a remunerao total dos
acionistas por conta dos lucros obtidos no exerccio de 2008 montar a R$ 1.204,4 (R$ 3,939907 por ao),
representando 96% do lucro lquido consolidado do exerccio de 2008.
O saldo de lucros acumulados na controladora, refere-se ao valor remanescente de lucros acumulados
anteriores a Lei n 10.303/01. A Administrao est avaliando a destinao a ser dada a esse saldo.
2008
R$
por ao
3,97
(0,03)
-
R$
Milhes
1.212,1
(8,3)
0,6
1.204,4
76,7
437,9
33,0
656,8
1.204,4
R$
Milhes
907,8
0,6
3,94
0,250829
1,432457
0,108006
2,148615
3,939907
2007
R$
por ao
2,97
-
(0,6)
907,8
145,0
89,4
411,1
30,0
377,3
1.052,8
2,97
0,474336
0,292284
1,344859
0,098019
1,234397
3,443895
96,4%
101,9%
11.046,4
(5.745,8)
5.300,6
Controladora
2008
2007
9.958,0 10.944,5
9.857,0
5.198,7
4.745,7
Receitas Financeiras
Rendimentos sobre Aplicaes Financeiras .....................
Juros e Variaes Monetrias sobre Contas a Receber .
Juros e Variaes Monetrias sobre Impostos a Recuperar
Outras Receitas Financeiras .............................................
Variaes Cambiais sobre Passivos
Adiantamentos de Contrato de Cmbio (ACC) e
Pr-pagamentos de Exportaes (PPB) .......................
Emprstimos baseados na Resoluo n 2.770 do BACEN
Emprstimos com Investida no Exterior .............................
Adiantamentos sobre Cambiais Entregues (ACE) ............
Fornecedores e Outras Contas a Pagar ...........................
Adiantamentos de Clientes no Exterior .............................
Despesas Financeiras
Juros sobre Emprstimos com Investida no Exterior .......
Juros SELIC sobre Dividendos e Juros sobre o
capital Prprio a Pagar ....................................................
Juros sobre Emprstimos baseados na
Resoluo n 2.770 do BACEN ......................................
Juros sobre Emprstimos em Moeda Nacional .................
Juros sobre Adiantamentos de Contrato de Cmbio e
Adiantamentos sobre Cambiais entregues (ACC/ACE)
Juros sobre Pr-pagamentos de Exportaes (PPB) ......
Outras Despesas Financeiras ...........................................
Variaes Cambiais sobre Ativos
Contas a Receber no Exterior ............................................
Contas Correntes com Companhias do Grupo Controlador
Outras Variaes Cambiais ...............................................
Consolidado - IFRS
2008
2007
Controladora
2008
2007
60,6
19,1
0,6
4,1
84,4
76,5
24,8
7,6
2,8
111,7
53,2
19,0
0,5
3,3
76,0
53,3
22,5
7,4
1,8
85,0
(7,8)
(9,1)
3,2
(13,7)
4,8
7,6
25,8
38,2
(7,8)
(9,1)
3,2
(13,7)
22,9
15,7
127,2
4,7
7,5
25,9
203,9
(82,0)
(43,4)
(23,9)
(26,3)
(23,9)
(26,3)
(1,0)
(5,3)
(9,3)
(6,6)
(1,0)
(5,3)
(9,3)
(6,6)
(3,0)
(7,6)
(40,8)
(4,0)
(4,0)
(1,5)
(51,7)
(3,0)
(7,3)
(122,5)
(4,0)
(4,0)
(0,9)
(94,5)
37,4
11,3
5,5
54,2
(12,7)
(3,6)
(0,8)
(17,1)
37,4
11,3
4,9
53,6
(12,4)
(3,6)
(0,6)
(16,6)
84,1
81,1
(6,6)
177,8
Controladora
2008
2007
2.016,6
615,6
336,5
259,6
127,0
121,4
55,1
54,6
44,0
24,2
16,2
11,7
8,7
88,1
3.779,3
1.884,7
553,3
296,3
239,5
120,5
97,3
53,1
42,2
37,4
23,6
20,7
9,4
50,4
205,8
3.634,2
2.006,9
611,2
334,0
258,0
125,4
121,4
55,1
54,6
43,7
24,2
16,2
11,7
8,6
86,6
3.757,6
1.876,1
548,8
292,0
238,3
118,8
97,3
53,0
42,2
37,1
23,5
20,7
9,4
50,3
203,9
3.611,4
2.287,1
722,1
770,1
3.779,3
2.166,6
641,2
826,4
3.634,2
2.277,5
714,0
766,1
3.757,6
2.158,0
630,7
822,7
3.611,4
2008
Ativo
2007
79,0
40,2
27,1
5,5
8,1
17,8
177,7
68,3
62,3
24,0
5,7
7,3
16,4
184,0
Passivo
2008
2007
0,1
0,1
0,1
0,1
Os ativos e passivos diferidos de imposto de renda e contribuio social, decorrentes de diferenas temporrias,
so reconhecidos levando-se em considerao a realizao provvel desses tributos, a partir de projees
de resultados futuros elaboradas com base em premissas internas e em cenrios econmicos futuros que
podem, portanto, sofrer alteraes.
Apesar do IAS 12 estabelecer que uma Companhia que diferencie circulante e no circulante no deve
classificar os ativos e passivos fiscais diferidos como ativos e passivos circulantes, existe um montante de
R$ 90,6 (2007 - R$ 108,4), classificado como ativo fiscal diferido no circulante que, de acordo com a
expectativa da administrao, ser realizado durante o ano de 2009.
(b) Reconciliao da despesa do imposto de renda e da contribuio social
Os valores de imposto de renda (alquota de 25%) e contribuio social (alquota de 9%), demonstrados no
resultado, apresentam a seguinte reconciliao em seus valores alquota nominal combinada:
Consolidado - IFRS
2008
2007
1.696,2
1.393,7
(109,7)
(119,4)
(186,1)
(149,9)
7,6
5,8
(47,7)
(48,8)
(45,0)
(45,3)
(1,8)
23,0
1.313,5
1.059,1
Controladora
2008
2007
1.651,2
1.315,5
(109,7)
(119,4)
(189,0)
38,4
7,6
5,8
(47,7)
(48,8)
(8,3)
(12,6)
7,6
1.291,5
1.199,1
34%
34%
34%
34%
446,6
360,1
439,1
407,7
26,3%
25,8%
26,6%
31,0%
Como a base tributvel do imposto de renda e da contribuio social sobre o lucro lquido decorre no apenas
do lucro que pode ser gerado, mas tambm da existncia de receitas no tributveis, despesas no dedutveis,
incentivos fiscais e outras variveis, no existe uma correlao imediata entre o lucro lquido da Companhia e
o resultado de imposto de renda e contribuio social. Portanto, a expectativa da utilizao dos crditos
fiscais no deve ser tomada como nico indicativo de resultados futuros da Companhia.
21. Informaes por segmento de negcio
A Administrao definiu os segmentos operacionais do grupo, com base nos relatrios utilizados para sua
tomada de deciso estratgica nos negcios. Esses segmentos so:
Fabricao e venda de cigarros atendendo diretamente a cerca de 246 mil pontos-de-venda de varejos e
atacados no pas.
Operaes de exportao de fumo para mais de 50 pases nos cinco continentes.
A Administrao efetua sua anlise sobre o negcio sob o ponto de vista de comercializao dos produtos da
Companhia. Cigarros so vendidos integralmente no Brasil e fumo exclusivamente no exterior. A segregao
geogrfica natural pelo tipo de negcio.
A Companhia tambm possui outros pequenos negcios representados por vendas de fumo desfiado, papis
para cigarros, distribuio de cartes telefnicos e prestao de servios de pesquisas e de infra-estrutura
de informtica. Separadamente, nenhum desses negcios constitui um segmento.
Os ativos e passivos por segmento de negcio no esto sendo apresentados, uma vez que no so objeto
de anlise para tomada de deciso estratgica por parte da Administrao.
Os resultados dos segmentos so os seguintes:
Em 31 de dezembro de 2008
RECEITA LQUIDA DAS VENDAS ..........
Custo dos Produtos Vendidos ..............
LUCRO BRUTO ........................................
Despesas (Receitas) Operacionais
- Lquidas ..............................................
LUCRO OPERACIONAL .........................
Resultado Financeiro .............................
Resultado de Equivalncia
Patrimonial ............................................
RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE
RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL
Imposto de Renda e Contribuio
Social ....................................................
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO ..........
Cigarros
3.302,3
668,7
2.633,6
Exportao
de Fumos
1.277,7
990,6
287,1
Outros
Negcios
720,6
627,8
92,8
No
Alocados
-
Total do
Grupo
5.300,6
2.287,1
3.013,5
1.291,2
1.342,4
-
93,2
193,9
-
25,6
67,2
-
84,1
1.410,0
1.603,5
84,1
8,6
8,6
1.696,2
446,6
-
446,6
1.249,6
Em 31 de dezembro de 2007
RECEITA LQUIDA DAS VENDAS ..........
Custo dos Produtos Vendidos ..............
RECEITA LQUIDA DAS VENDAS ..........
Despesas (Receitas) Operacionais
- Lquidas ..............................................
LUCRO OPERACIONAL .........................
Resultado Financeiro .............................
Resultado de Equivalncia
Patrimonial ............................................
RESULTADO ANTES DO IMPOSTO DE
RENDA E DA CONTRIBUIO SOCIAL
Imposto de Renda e Contribuio
Social ....................................................
LUCRO LQUIDO DO EXERCCIO ..........
Cigarros
3.065,4
647,8
2.417,6
Exportao
de Fumos
964,0
812,3
151,7
Outros
Negcios
817,3
706,5
110,8
No
Alocados
-
Total do
Grupo
4.846,7
2.166,6
2.680,1
1.240,0
1.177,6
-
131,7
20,0
-
16,4
94,4
-
(17,1)
17,1
81,1
1.371,0
1.309,1
81,1
3,5
3,5
1.393,7
360,1
-
360,1
1.033,6
2007
BD
512,9
531,7
24,6
43,6
(19,0)
(18,8)
(18,8)
CD
171,1
179,9
2009
a reconhecer
CD
BD
10,7
2,8
1,0
53,6
(2,3) (62,3)
0,5
9,4
(5,4)
(8,8)
(8,8)
CD
2,5
2008
BD
26,4
(7,7)
(5,6)
(2,1)
2008
CD
BD
10,6
2,0
0,9
50,6
(2,2) (65,3)
(0,3)
0,9
0,5
9,9 (12,2)
CD
3,3
2007
BD
84,4
2008
BD
(18,8)
CD
(1,0)
9,0
10,3
(5,4)
(8,8)
(12,7)
12,5
(19,0)
5,6 (16,4)
6,7
(2,1) (18,8)
2007
BD
(2,4)
(*) Em caso de ativo, somente poder ser reconhecido pela patrocinadora caso seja evidenciado que este
ativo poder reduzir contribuies futuras da patrocinadora ou que ser reembolsvel no futuro. Em 2008, o
limite para reconhecimento de ativo corresponde a R$ 54,1 (2007 - R$ 6,3) no Plano BD e R$ 3,2 (2007 - R$ 1,8)
no Plano CD.
(**) O valor esperado de contribuies para o Plano CD ajustado ao final do exerccio para refletir o valor real
no ano, assim como as contribuies para despesas administrativas de ambos os planos.
(***) No incluem as contribuies para as despesas administrativas.
II) Controladora
Situao do plano em 31 de dezembro
2008
CD
BD
Valor presente global das obrigaes atuariais ..........................................
171,1 543,6
Valor justo dos ativos do plano .....................................................................
179,9 519,0
Valor presente das posies atuariais descobertas (cobertas) (a)
(8,8)
24,6
(Ganhos) ou Perdas atuariais no reconhecidos (b) .................................
(5,4)
53,6
Custo do servio passado no reconhecido (c) .........................................
Aumento do passivo na adoo do Pronunciamento (no reconhecido) (d)
Total (b) + (c) + (d) = (e) ...............................................................................
(5,4)
53,6
Ativo atuarial no reconhecido contabilmente (a) (e) (*) ............
(3,4) (29,0)
CD
157,6
165,3
(7,7)
(5,6)
(5,6)
(2,1)
2007
BD
512,9
531,7
(18,8)
(2,5)
(2,5)
(16,3)
2009
a reconhecer
CD
BD
10,7
2,8
1,0
53,7
(2,3) (62,4)
(0,3)
9,1
(5,9)
2008
CD
BD
10,6
2,0
0,9
50,6
(2,2) (65,3)
(0,3)
0,9
0,5
9,9 (12,2)
2008
BD
26,4
2007
BD
84,4
CD
2,5
CD
3,3
2008
CD
BD
(2,1) (16,3)
9,0 (12,7)
10,3
(3,4) (29,0)
2007
CD
BD
(1,0)
(6,7)
5,6
(9,6)
6,7
(2,1) (16,3)
(*) Em caso de ativo, somente poder ser reconhecido pela patrocinadora caso seja evidenciado que este
ativo poder reduzir contribuies futuras da patrocinadora ou que ser reembolsvel no futuro. Em 2008, o
limite para reconhecimento de ativo corresponde a R$ 10,5 (2007 - R$ 6,3) no Plano BD e R$ 3,2 (2007 - R$ 1,8)
no Plano CD.
(**) O valor esperado de contribuies para o Plano CD ajustado ao final do exerccio para refletir o valor real
no ano, assim como as contribuies para despesas administrativas de ambos os planos.
Consolidado - IFRS
Controladora
2008
2007
2008
2007
Lucro lquido do exerccio ....................................................
1.249,6
1.033,6
1.212,1
907,8
Mdia ponderada das aes em circulao (milhares) ........... 305.690,1 305.690,1 305.690,1 305.690,1
Lucro por ao ao final do exerccio - R$ .................................
4,09
3,38
3,97
2,97
25. Garantias prestadas e outras responsabilidades
A Companhia tem compromissos com os bancos, na forma de avais aos agricultores, provenientes de operaes
de crdito rural, no valor total de R$ 249,8 em 31 de dezembro de 2008 (2007 R$ 241,1), vencveis at o ano
de 2014 (2007 - at 2013), as quais sero quitadas pelos agricultores atravs de fornecimento de fumo.
26. Instrumentos financeiros
A Companhia e suas controladas avaliaram seus principais ativos e passivos em relao aos valores de
mercado/realizao, por meio de informaes disponveis e metodologias de avaliao estabelecidas pela
administrao. Entretanto, tanto a interpretao dos dados de mercado quanto a seleo de mtodos de
avaliao requerem considervel julgamento e razoveis estimativas para se produzir o valor de realizao
mais adequado. Como conseqncia, as estimativas apresentadas no indicam, necessariamente, os montantes
que podero ser realizados no mercado corrente. O uso de diferentes hipteses de mercado e/ou metodologias
para estimativas pode ter um efeito no material nos valores de realizao estimados.
A Administrao da Companhia revisou os principais instrumentos financeiros ativos e passivos em 31 de
dezembro de 2008 e de 2007, bem como os critrios para a sua valorizao, avaliao, classificao e os
riscos a eles relacionados, os quais esto descritos a seguir:
(a) Emprstimos e recebveis
So classificados como emprstimos e recebveis os valores de caixa e equivalentes de caixa, contas
receber e outros ativos circulante, cujos valores contabilizados aproximam-se dos de realizao. Quanto ao
preo do produto, a Companhia considera que no existem riscos inerentes, uma vez que no vm apresentando
volatilidade nos mercados nos quais a Companhia opera.
(b) Outros passivos financeiros
So classificados neste grupo os emprstimos e financiamentos, os saldos mantidos com fornecedores e
outros passivos circulantes. Os emprstimos esto sujeitos a juros com taxas usuais de mercado e variao
cambial, conforme descrito na Nota 11.
(c) Valor justo
Os valores justos dos instrumentos financeiros so iguais aos valores contbeis.
(d) Gerenciamento de riscos de instrumentos financeiros
Uma das principais responsabilidades da Administrao da Companhia o gerenciamento, dentro de uma
poltica global, das exposies aos riscos de taxa de juros, taxa de cmbio, crdito e liquidez. Neste contexto,
a Companhia mantm operaes com instrumentos financeiros, cujos riscos so administrados por meio de
estratgias de posies financeiras e sistemas de controles de limites de exposies aos mesmos.
Risco de taxa de juros
O objetivo da poltica de gerenciamento do risco de taxa de juros da Companhia o de minimizar as possibilidades
de perdas por conta de flutuaes nas taxas de juros que aumentem as despesas financeiras relativas a
emprstimos captados no mercado.
Para o gerenciamento do risco de taxa de juros, a Companhia adota a estratgia de diversificao de
instrumentos financeiros lastreado em taxas fixas e variveis.
A Companhia e suas controladas monitoram continuamente as taxas de juros de mercado com objetivo de
avaliar a eventual necessidade de contratao de operaes para se proteger contra o risco de volatilidade
dessas taxas e adotam poltica conservadora de captao e aplicao de seus recursos financeiros.
O crescimento de 1 ponto percentual nas taxas de juros resultaria em um aumento nas receitas financeiras de
cerca de R$ 9,7. Da mesma forma, uma reduo de 1 ponto percentual nas taxas de juros resultaria em um
aumento de cerca de R$ 9,7 nas despesas financeiras.
Risco de taxa de cmbio
Parcela significativa das operaes da Companhia realizada no mercado internacional, sobretudo as
exportaes de fumo. A Companhia tambm est exposta ao risco de taxa de cmbio na converso de balano
da moeda funcional das subsidirias domiciliadas no exterior para Reais, a moeda de reporte da Companhia.
Com isso, sua estrutura patrimonial est exposta principalmente nas rubricas de caixa, contas a receber,
fornecedores, emprstimos e contas de resultado operacional, preponderantemente denominadas em US Dlares.
Para reduzir esse risco, alm do monitoramento permanente do mercado de cmbio pela sua administrao a
Companhia contrata, quando julga necessrio, derivativos financeiros para compensar esses eventuais
impactos. Adicionalmente, a Companhia protege seu investimento lquido em subsidirias no exterior com a
contratao de emprstimo em moeda estrangeira de forma a evitar a volatilidade de seu resultado financeiro,
reduzindo a exposio variao cambial. No h operaes de derivativos financeiros em aberto em 31 de
dezembro de 2008 e de 2007.
2008
13,1
766,3
16,3
78,9
2007
55,5
536,4
15,9
54,2
II - Controladora
Sociedades controladas e coligada
O IFRS 7 requer que seja apresentado uma anlise sensitiva que mostre os impactos decorrente de variaes
hipotticas nas taxas de cmbios sobre itens de ativos e passivos em moeda estrangeira. A anlise de
sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou de reduo de 10% entre o real
e as moedas estrangeiras sobre aqueles itens em aberto na data das demonstraes financeiras consolidadas.
Receitas
2008
2007
0,1
861,6 596,6
Despesas
e Custos
2008
2007
0,2
0,2
703,8 537,9
Direitos
2008 2007
25,0
61,3
861,7
82,0
786,0
8,0
33,0
127,2
723,8
43,4
581,5
0,1
61,4
Obrigaes
2008 2007
35,0
1.393,0 838,8
1.428,0 838,8
Direitos: Contas a receber da controlada indireta Souza Cruz Overseas, decorrentes das exportaes de
fumo e dividendos a receber da Agrega Inteligncia em Compras Ltda..
Obrigaes: Adiantamento recebido da Souza Cruz Overseas (controlada indireta) por conta de compra
futura de fumo e financiamento para exportao de fumo captado da Yolanda Netherlands B.V. (controlada
indireta) no montante de R$ 1.393,0 taxa de juros de 7,2% a.a., com vencimentos entre 2010 e 2013. Essas
obrigaes esto indexadas ao Dlar.
Receitas/Custos/Despesas: Transaes comerciais representadas por vendas de produtos, servios,
variaes cambiais sobre adiantamentos recebidos/contas a receber da controlada indireta Souza Cruz
Overseas e variao cambial e encargos sobre financiamento para exportao de fumo com sua controlada
indireta Yolanda Netherlands B.V..
Em 31 de dezembro de 2008 e de 2007, a Companhia no possua responsabilidade por avais a suas sociedades
controladas.
Todas as operaes so realizadas a valores, prazos e condies de mercado.
III- Remunerao do pessoal-chave da administrao
Benefcios de curto prazo a empregados e administradores ...........................
Outros benefcios de longo prazo .......................................................................
2008
168,4
10,8
179,2
2007
152,0
32,7
184,7
A poltica de vendas da Companhia est intimamente associada ao nvel de risco de crdito a que est disposta
a se sujeitar no curso de seus negcios.
A diversificao de sua carteira de recebveis, a seletividade de seus clientes e agricultores, assim como o
acompanhamento dos prazos de financiamento de vendas e limites individuais de posio, so procedimentos
adotados a fim de minimizar eventuais problemas de inadimplncia em suas contas a receber. A Companhia
no possui concentrao de risco de crdito de clientes e o rating de crdito revisto regularmente.
Quanto ao risco de crdito associado s aplicaes financeiras, a Companhia somente realiza operaes em
instituies com baixo risco de crdito avaliadas por agncias independentes de rating.
Risco de liquidez
A poltica de gerenciamento de risco de liquidez implica em manter um nvel seguro de disponibilidade de caixa
e acessos a recursos imediatos. Dessa forma, a Companhia somente possui aplicaes com vencimentos
inferiores a 90 dias e com liquidez imediata, cujos montantes so suficientes para fazer face a uma eventual
exigibilidade imediata dos saldos de fornecedores e de emprstimos e financiamentos, cujo cronograma de
vencimento est apresentado na Nota 11.
(e) Gesto de risco de capital
Os objetivos da Companhia ao administrar seu capital so os de salvaguardar a capacidade de continuidade
de suas operaes, para oferecer retorno aos seus acionistas e garantia s demais partes interessadas,
alm de manter uma adequada estrutura de capital.
27. Cobertura de Seguros
A Companhia desenvolve um programa de gerenciamento com o objetivo de limitar riscos, contratando coberturas
compatveis com seu porte e com a dimenso de suas operaes. As coberturas foram contratadas por
montantes considerados adequados pela administrao para cobrir eventuais sinistros, considerando a natureza
da sua atividade, a disperso geogrfica de suas dependncias, os riscos envolvidos em suas operaes e
a orientao de consultores especializados.
As coberturas de seguros contratadas em 31 de dezembro podem ser demonstradas como segue:
Importncias seguradas
(US$ milhes)
2008
2007
Ramos
Incndio de bens do imobilizado ..........................................................................
Responsabilidade civil ..........................................................................................
Avarias nos estoques ..........................................................................................
1.406,3
1,0
903,8
CONSELHO DE ADMINISTRAO
DIRETORIA
DANTE JOO LETTI
Presidente
1.302,1
0,1
771,9
RUDOLF HOHN
Membro
ISRAEL VAINBOIM
Membro
CONSELHO FISCAL
ANTONIO DUARTE CARVALHO DE CASTRO
Membro
Auditores Independentes
CRC 2SP000160/O-5 F RJ