ACADEMIA DE STUDII ECONOMICE

FACULTATEA DE CONTABILITATE I
INFORMATIC DE GESTIUNE

TEZ DE DOCTORAT
POLITICI I TRATAMENTE CONTABILE PRIVIND EVALUAREA
PERFORMANEI FINANCIARE A NTREPRINDERII

CONDUCATOR STIINTIFIC,
PROFESOR UNIVERSITAR DOCTOR,
OCTAVIAN BOJIAN

DOCTORAND,
LUNGU IONU - COSMIN

BUCURETI
2006

INTRODUCERE............................................................................................................................................

CAPITOLUL I - DELIMITRI CONCEPTUALE PRIVIND PERFORMANA

FINANCIAR. DIMENSIUNILE PERFORMANEI FINANCIARE.....................

1.1. Originea performanei................................................................................................................

1.2. Metaforele performanei.............................................................................................................
1.2.1. Metafora mecanicii...........................................................................................................
1.2.2. Metafora sportiv..............................................................................................................
1.2.3. Metoda numrului la singular i plural..........................................................................
1.3. Polisemantica noiunii de performan........................................................................................
1.3.1. Performana nivel de realizare a obiectivelor strategice................................................
1.3.2. Performana creare a valorii...........................................................................................
1.3.3. Eficien versus eficacitate n definirea performanei.......................................................
1.4. Mecanismul msurrii performanei..........................................................................................
1.5. Instrumente de msurare a performanei....................................................................................
1.5.1.Rezultatul realizat....................................................................................................
1.5.2.Valoarea adugat....................................................................................................
1.5.3. Rezultatul global.....................................................................................................
1.5.4. Rentabilitatea financiar.........................................................................................
1.5.5. Rentabilitatea economic........................................................................................
1.6.Funciile etalon n msurarea performanei ntreprinderii.........................................................
1.6.1. Concept i tipologie........................................................................................................
1.6.2. Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva financiar...............
1.6.3. Msurarea performanei ntreprinderii prin intermediul indicatorilor financiari............
1.6.4. Msurarea performanei ntreprinderii prin intermediul indicatorilor profitului............
1.6.5. Msurarea performanei ntreprinderii prin intermediul indicatorilor: rentabilitatea
investiiilor ROI (Return On Investment) i valoarea economic adugat EVA
(Economic Value Added) ...............................................................................................
1.6.5.1. Valoarea economic adugat (EVA) indicator de msurare a crerii de
valoare..............................................................................................................
1.6.5.2. Rentabilitatea investiiilor (ROI) - Return On Investment..............................
1.6.6. Msurarea performanei ntreprinderii prin intermediul indicatorilor de producie........
1.7. Abordarea contabil a peformanei financiare. Avantaje i limite............................................
1.7.1. Noiunile de venituri i cheltuieli: definire, recunoatere...............................................
1.7.2. Veniturile i cheltuielile factori de influen ai performanei ntreprinderii................
1.7.3. Criterii de evaluare: de la costul istoric la valoarea just................................................
1.8. Evaluarea peformanelor ntreprinderii n condiii de risc i incertitudine...............................
1.8.1. Riscul i incertitudinea: factori de influen ai performanei financiare a
ntreprinderii..................................................................................................................
1.8.2. Evaluarea ntreprinderii n condiii de risc i incertitudine. Instrumente de analiz a
riscului..........................................................................................................................
1.8.2.1. Riscul economic de exploatare.....................................................................
1.8.2.2. Riscul financiar de finanare.........................................................................
1.8.2.3. Riscul de faliment insolvabilitate ................................................................
1.8.3. Analiz i informare n cazul dificultii financiare a ntreprinderii generat de risc i
incertitudine...................................................................................................................
1.8.3.1. Funcii scor bazate pe rate financiare..............................................................
1.8.3.2. Modele nefinanciare de previziune a falimentului..........................................
1.8.4. Modaliti de redresare a situaiei de dificultate............................................................
1.9. Pledoarie pentru o abordare global a performanei sau despre reconfigurarea conceptului
de performan financiar .................................................................................................

8
8
9
9
9
10
10
11
15
18
22
27
28
33
37
39
45
45
49
49
50
54
58
64
67
69
72
85
89
95
95
97
100
107
109
112
117
118
119
126

CAPITOLUL II - INCIDENA MEDIULUI OPERAIONAL AL NTREPRINDERII ASUPRA

PERFORMANEI FINANCIARE............................................................................
2.1. Funcia de msurare a performanei din perspectiva potenialului intern al ntreprinderii........
2.1.1. Msurarea performanei n activitatea de exploatare.......................................................
2.1.2. Indicatori referitori la msurarea timpilor proceselor interne.........................................
2.1.3. Msurarea calitii proceselor interne...............................................................................
2.1.4. Msurarea costurilor proceselor interne...........................................................................
2.2. Msurarea performanei din perspectiva pregtirii personalului angajat..................................
2.2.1. Indicatori utilizai n evaluarea angajailor......................................................................
2.2.1.1. Satisfacia angajailor.........................................................................................
2.2.1.2. Msurarea reteniei angajailor..........................................................................
2.2.1.3. Msurarea productivitii angajailor.................................................................
2.2.1.4. Acoperirea locurilor de munc strategice..........................................................
2.3. Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva clientelei............................
2.3.1. Indicatori cu ajutorul crora se msoar performana ntreprinderii din
perspectiva clientelei...........................................................................................
2.3.1.1. Cota de pia i cota contului...............................................................
2.3.1.2. Loialitatea i retenia clienilor.............................................................
2.3.1.3. Atragerea de noi clieni........................................................................
2.3.1.4. Satisfacia clienilor..............................................................................
2.3.1.5. Profitabilitatea clienilor.......................................................................
2.4. Atingerea ateptrilor clienilor soluie a performanei ntreprinderii....................................
2.4.1. Msurarea timpului..............................................................................................
2.4.2. Msurarea calitii...............................................................................................
2.4.3. Msurarea preului...............................................................................................
2.5.Sistemul costurilor i rezultatelor analitice ca metod de evaluare i control a performanei
ntreprinderii....................................................................................................................................
2.5.1.Costuri complete i costuri pariale...........................................................................
2.5.1.1. Metoda costurilor variabile model simplificat ........................................
2.5.1.2. Metoda costurilor variabile model evoluat...............................................
2.5.2. Metoda costurilor standard......................................................................................
2.5.2.1. Metoda standard cost parial........................................................................
2.5.2.2. Metoda standard cost unic...........................................................................
2.5.2.3. Metoda standard cost dublu ........................................................................
2.5.3. Metoda ABC (Activity Based Costing)...................................................................
2.5.4. Just in Time..............................................................................................................
2.5.5.Tabloul de Bord........................................................................................................
2.6. Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva cercetrii i dezvoltrii...
2.6.1. Evaluarea activitii de cercetare-dezvoltare............................................................
2.6.2.Indicatorii utilizai n activitatea de cercetare-dezvoltare..........................................

138
138
138
139
143
144
146
149
149
150
150
151
151
151
152
153
153
154
154
156
156
157
157
158
158
162
164
166
172
172
173
173
182
187
194
194
195

CAPITOLUL III

POLITICI I TRATAMENTE CONTABILE PRIVIND MSURAREA

PERFORMANEI NTREPRINDERII PRIN INTERMEDIUL
SITUAIILOR FINANCIARE. AVANTAJE I LIMITE................................

198

3.1. Obiectivele situaiilor financiare. Delimitri i structuri.....................................................

3.2. Rolul Directivelor Europene n concordana sistemelor contabile .....................................
3.3. Contul de Profit i Pierdere ca imagine a performanei....................................................
3.3.1. Performan versus rezultat.......................................................................................
3.3.2. Modele de ntocmire a Contului de Profit i Pierdere...............................................
3.4. Bilanul n valoare just i performana financiar..............................................................
3.5. Situaia modificrilor capitalurilor proprii. De la rezultatul realizat la rezultatul global....
3.6. Situaia fluxurilor de trezorerie i performana ntreprinderii..............................................
3.6.1. Contabilitatea de cas versus contabilitatea de angajamente...........................................
3.6.2. Despre apariia fluxurilor de trezorerie i necesitatea unui tablou al fluxurilor de
trezorerie.........................................................................................................................
3.6.3. Obiectivele, utilitatea i structura tabloului fluxurilor de trezorerie................................
3.6.3.1. Fluxurile de trezorerie aferente activitii de exploatare...................................
3.6.3.2. Fluxurile de trezorerie aferente activitii de investiii......................................
3.6.3.3. Fluxurile de trezorerie aferente activitii de finanare......................................
3.6.3.4. Studiu de caz privind ntocmirea i prezentarea fluxurilor de trezorerie...........
3.7. Impactul normelor contabile IFRS asupra performanei ntreprinderii......................................
3.8. Analiza performanelor pe baza situaiilor financiare.................................................................
3.9. Sistemul de indicatori i degajarea informaiei prin analiza lor..................................................
3.9.1.Ratele de profitabilitate a investiiilor efectuate.........................................................
3.9.1.1 Ctigul per aciune...................................................................................
3.9.1.2. Raportul pre/ctig..................................................................................
3.9.2.Ratele de profitabilitate ale ntreprinderii...................................................................
3.9.2.1.Raportul ctig/vnzri..............................................................................
3.9.2.2.Raportul ctig/media activelor.................................................................
3.9.2.3.Raportul ctig/capitaluri proprii...............................................................
3.9.2.4. Rata lichiditii.........................................................................................
3.9.2.5. Rata stabilitii..........................................................................................
3.10. Liftingul informaiilor prezentate n situaiile financiare...........................................................
3.10.1. Creaia, imaginaia, invenia sunt virtui contabile ?...................................................
3.10.2. Fidelitate inovaie creativitate n contabilitate.........................................................
3.10.3. Liftingul sau cosmetizarea conturilor.............................................................................
3.10.3.1. Factori motivaionali n utilizarea tehnicilor de cosmetizare a conturilor......
3.10.3.2. Un recensmnt (nu exhaustiv) al tehnicilor utilizate n lifingul conturilor...
3.10.3.3. Studii de caz cu privire la tehnicile de lifting al conturilor.............................
3.10.3.3.1. Capitalizarea cheltuielilor de dezvoltare.......................................
3.10.3.3.2. Tratamentul fondului comercial....................................................
3.10.3.3.3. Metodele de amortizare.................................................................
3.10.3.3.4. Capitalizarea cheltuielilor cu dobnzile........................................
3.10.3.3.5. Stocuri i lucrri n curs de execuie.............................................
3.10.3.3.6. Operaiunile de lease back..........................................................
3.10.3.3.7. Reevaluarea imobilizrilor corporale i necorporale.....................
3.10.3.3.8. Diminuarea pierderilor din creane................................................
3.10.3.3.9. Dezndatorarea n fapt...................................................................
3.10.4. Propuneri privind limitarea tehnicilor de lifting al conturilor.......................................

198
210
222
225
227
231
236
240
240

BIBLIOGRAFIE.............................................................................................................................................

304

243
245
249
253
253
254
258
262
269
270
270
271
271
271
272
272
272
272
273
273
274
276
279
281
284
284
286
287
290
291
295
295
297
298
300

Astzi, muli observatori (inclusiv contabili) recunosc faptul ca modul de

descriere al contabilitii din trecut, nregistrand cramizi i mortar nu mai este
suficient pentru caracterizarea contabilitii de astzi.
Ptrundem n tunelul fr de sfrit al economiei n tranziie, ncercnd s
corectm erorile, dac nu gafele. ncepem s admitem prezena riscului. Se declaneaz,
un proces de reform n contabiliate. Sistemul nostru de evaluare i de msurare se
prbueste sub povara rigiditii, lipsei de relevan i de fiabilitate. Dar, surprinztor,
contabilitatea cea conservatoare se trezete prima. Arsenalul sau metodologic trebuie
adaptat la noile cerine. n vecinatatea ei, sau chiar la confluen, imperativele
performanei financiare o cheam la innoire. Se simte nevoia de snge proaspt.
Specialitii n domeniu i dau seama de caracterul crucial al momentului i ncep s-i
pun ntrebri. Este drept, n practica ntreprinderilor romneti, ea este tortul servit de
cei nzestrati cu fora profesional i intelectual necesar pentru a depi crusta
simplelor constatri i evidente.
Msurarea i raportarea performanei, att a celei trecute ct i a celei anticipate,
este o metod managerial esenial n lumea interconectat de astazi, lumea tirilor de
24 de ore n care totul circul cu o vitez maxim.
Complexitile strategice i operaionale din zilele noastre, impun un dialog
continuu cu investitorii, clienii, furnizorii i angajaii.
Raportarea

constituie

un

ingredient-cheie

construirea,

susinerea

perfecionarea continu a participarii partenerilor interesai.

ntreprinderile subliniaz din ce n ce mai mult importana relaiilor cu partenerii
externi, clienii, investitorii, ca fundament al succesului lor n afaceri.
Situaiile financiare pot contribui la comunicarea mult mai eficient a
oportunitilor i a provocarilor economice, de mediu i sociale cu care se confrunt o
ntreprindere dect rspunsul pur i simplu la cererile de informaii ale partenerilor
interesai.

Politicile contabile adoptate i asumate de ctre managementul ntreprinderii

reprezint un element hotartor n ceea ce privete redactarea i prezentarea de situaii
financiare care sa fie folositoare utilizatorilor n vederea lurii deciziilor.
n contextul Programului de armonizare legislativ a sistemului contabil
romnesc, elaborarea i fundamentarea politicilor contabile de ntreprindere trebuie s se
circumscrie spiritului, principiilor i cerintelor Directivelor Europene i Standardelor
Internaionale de Contabilitate IAS/IFRS, n vederea punerii n oper a premiselor
obinerii unor informaii contabile i a unor situaii financiare de calitate.
Adoptarea n Romnia a unui sistem de raportare financiar uniform i recunoscut
la nivel international (IFRS) reprezint pentru societile romneti singurul mod de a
asigura c situaiile lor financiare sunt de ncredere, iar pe aceast baz, utilizatorii pot
lua cele mai bune decizii.
Mediul contabil complex, incert i riscant n care ntreprinderea i desfoar
activitatea solicit n contabilitate estimare, dar i mai mult dect att, revizuirea
estimrilor. Politicile contabile presupun ca ntreprinderea s fac apel la una sau mai
multe baze de msurare. nglobarea conceptului de valoare just n normele contabile
romneti contribuie la punerea n aplicare a unei contabiliti care i asum rolul de
punte ctre viitor. n mediul contabil romnesc s-a manifestat opiunea pentru combinarea
sistemului de evaluare bazat pe costul istoric cu sistemul de evaluare bazat pe valoarea
just, i aceasta pentru ca s-a luat n considerare faptul c Standardele Internaionale de
Contabilitate IAS/IFRS au servit drept fundament.
Din multitudinea politicilor contabile oferite de Standardele Internaionale de
Contabilitate cu impact asupra performaelor financiare este dificil sa o alegi pe cea
considerat relevant. Performana financiar a unei societi capat imaginea dorita sub
bagheta profesionitilor contabili inzestrai cu harul creativiii i protecia
deficienelor normelor contabile. Creativitatea poate ascunde prin amnare i atenuare
vetile proaste despre performana financiar a unei societi, ns nu la infinit, deoarece
exist numeroase modaliti de detectare a acestora.
Producatorii informaiilor infrumuseate ar trebui sa in seama de un aspect
important, i anume acela c, dac apeleaz frecvent la aceasta modalitate, vor ajunge n
situaia de a avea la dispoziie numai situaii financiare cochete dar nerelevante, pe

baza crora nu se pot lua decizii de anvergura i nu se pot fixa obiective pe termen lung;
acestea reflect o entitate economic ipotetic profitabil, dar care n realitate poate fi n
pragul falimentului. Managerii ajuni n aceast situaie pot lua decizii pripite pe baza
propriilor situaii financiare iluzorii, care nu corespund situaiei reale i care pot avea
efecte dintre cele mai neplacute. Greu de spus cine pe cine paclete!
ntreprinderile care ntocmesc situaii financiare n concordan cu noile
reglementri vor trebui s dezvolte pe baza raionamentului profesional politici contabile
care s asigure furnizarea unor informaii contabile relevante i credibile.
Transparena i dialogul deschis privind performanele, prioritile i planurile
viitoare de dezvoltare, contribuie la ntrirea parteneriatelor i la consolidarea ncrederii.
Dar mai sunt multe de facut. Convergena ntre nevoie i oportunitate reprezint
nceputul unei clatorii care va continua multi ani de acum nainte.
Aceast lucrare nu se vrea o pledoarie n favoarea opiunilor i a subiectivitii. Ea
dorete s arate c acumularea de opiuni, poate deveni dunatoare imaginii fidele.
n tratarea problemelor am cutat o mbinare a opiniilor diferiilor specialiti n
domeniu cu considerente personale.
Iat de ce, ne propunem n continuare, s conturm un posibil rspuns la
urmtoarele ntrebri:
Performana financiar de unde vine ? Unde este ? Spre ce se ndreapt ?

CAPITOLUL I
DELIMITRI CONCEPTUALE PRIVIND PERFORMANA
FINANCIAR.
DIMENSIUNILE PERFORMANEI FINACIARE

Oricine poate vedea tactica pe care o folosesc s ctig;

dar nimeni nu vede strategia din care a izvort victoria.
SUN TZE, ARTA RZBOIULUI, SEC.AL VI-lea, .CR.

1.1. Originea performanei

Se vorbete adesea despre performan. Dar se cunoate oare, sensul acestei
noiuni ?
Remarcm faptul c, n pofida abundenei de utilizri, performana este foarte rar
definit, chiar n lucrrile n care aceasta reprezint obiect de studiu central. Totul se
petrece ca i cum sensul acestei noiuni ar fi att de evident, iar definiia sa, neimportant.
Iat de ce, vom ncerca n continuare, s pornim pe drumul cunoaterii
performanei. Punctul de plecare l constituie originea i semnificaia noiunii de
peforman.
Noiunea de performan este de origine latin, iar semnificaia sa provine din
limba englez.
Termenii cei mai apropiai de performan sunt performare n limba latin, to
perform1 i performance2 n limba englez.
1.2. Metaforele performanei
Analiza etimologic a noiunii de performan arat faptul c este des utilizat n
domeniul mecanicii i al sportului.

A realiza un lucru cu regularitate, metod, aplicare, a executa, a conduce la realizarea sa de o manier

convenabil;
2
Realizarea unui lucru, sau maniera n care o organizaie i atinge obiectivele care i-au fost propuse.
8

1.2.1. Metafora mecanic

Noiunea de performan a fost utilizat nc de la nceputul secolului XX, pentru
a desemna indicatori numerici ce caracterizeaz posibilitatea unei maini. Performana
mainilor este explicat prin referire la obiective.
1.2.2. Metafora sportiv
Performana desemneaz rezultatele obinute de un atlet ntr-o curs sau ale unei
echipe sportive. n domeniul sportului ca i n cel al ntreprinderii, se utilizeaz foarte des
aceast noiune. n sport este vorba de calificarea sportivilor la competiiile de nalt nivel,
n ntreprindere este vorba despre deinerea unui procent mare din piaa de desfacere n
comparaie cu procentul deinut de concureni; n sport este vorba despre o poziie
ameliorat n sfera elitei, n ntreprindere este vorba despre o poziie ameliorat n
ierarhia companiilor; n sport este vorba despre un record personal btut, n ntreprindere
este vorba despre procente de vnzri mai mari dect cele obinute n anii precedeni.
ntr-o accepiune general, performana exprim:
o realizare deosebit ntr-un domeniu de activitate.3 n cele mai multe cazuri,
este asociat cu rezultatul pozitiv al unei aciuni sau cu o aciune care conduce la succes.
Altfel spus, succesul se apreciaz numai prin prisma rezultatelor obinute a posteriori; el
se construiete pe tot parcursul desfurrii unui proces, din momentul definirii planului
de aciune pn n momentul finalizrii, al realizrii obiectivelor strategice.4
Aceast definiie ne conduce la concluzia c performana nu este o constatare, ea
se construiete.5
1.2.3 Metafora numrului la singular i plural
Sensul noiunii de rezultat i de succes variaz n funcie de numr. Succesul
domin rezultatul atunci cnd termenul este utilizat la singular. La plural, succesul este
mai puin frecvent, accentul fiind pus pe rezultat, pentru a se determina mrimea sa.

Dicionarul explicativ al limbii romne, Ed. Univers Enciclopedic, Bucureti, 1996

Ph. Lorino Le contrle de gestion stratgique. La gestion par les activits, Ed. Dunod, Paris, 1991,
pag.43
5
A. Bourguignon - Sous les pavs la plageou les multiples fonctions du vocabulaire comptable,
Comptabilit-Control-Audit, Vuilbert, home
4

Se remarc c performanele sunt multiple n sensurile vechi ale termenului,

ns performana devine singular n sensurile recente ale termenului.
La singular, termenul este utilizat mai degrab n sensurile novatoare de gestiune,
care conduc ntreprinderile la un succes mai eficace dect metodele tradiionale.
Imprecizia sa rspunde bine multidimensionalitii strategiilor de astzi, n care succesul
depete adesea tradiionala dimensiune economico-financiar.
La plural, termenul, mai neutru, este asociat n general, nstrumentelor de gestiune
clasice care constau n msurarea sau aprecierea performanelor6.
1.3.Polisemantica noiunii de performan
Sensul noiunii de performan s-a schimbat de-a lungul timpului. El devine un
termen polisemantic, avnd sensuri variate n funcie de domeniile n care se utilizeaz.
n literatura economic de specialitate, performana este perceput n trei maniere
distincte ce vor fi explicate n continuare.
1.3.1.Performana - nivel de realizare a obiectivelor strategice
Performana este o noiune utilizat adesea pentru aluziile metaforice pe care le
conine; performana organizaional arat capacitatea individului de a progresa, graie
eforturilor constante.
O performan nu este bun sau proast n sine. Acelai rezultat poate fi
considerat ca o bun performan dac obiectivul este modest sau o proast performan
dac obiectivul este ambiios7.
Aa cum performana sportiv se apreciaz n raport de scopul pe care i l-a fixat
atletul, prin referin extern (concurenii si, un record mondial) sau intern (o
performan precedent), performana organizaional este n funcie de obiectivele
ntreprinderii i de referinele sale externe sau interne. Performana este deci, ntotdeauna
produsul unei comparaii. A fi performant nseamn a realiza sau a depi obiectivele
propuse.

6
7

acest subiect va fi tratat n subcapitolul urmtor

afirm A. Burlaud, J.Y. Eglan, P. Mikita
10

Aceast definiie indic faptul c: performana depinde de o referin obiectiv

sau scop; performana este multidimensional atunci cnd scopurile sunt multiple;
performana este un subansamblu al aciunii; performana este subiectiv pentru c este
produsul operaiei, prin natur subiectiv, care const n a apropia o realitate de o dorin.
Se pare c aceast definiie dat performanei pare incomplet8 deoarece ea se
limiteaz la a defini caracteristicile performanei fr s caute un mijloc operaional.
ntr-o

alt

abordare,

performana

reprezint:

realizarea

obiectivelor

organizaionale indiferent de natura i varietatea lor9. Performana organizaional arat

capacitatea individului de a progresa, graie eforturilor depuse. Performana nu exist n
sine. Ea este ntotdeauna produsul unei comparaii. Dar la ce baz de comparaie se face
raportarea ? Aceasta este fie o variabil intern (un obiectiv de progres sau un rezultat al
unei perioade trecute), fie o variabil extern. Dar baza de comparaie are un caracter
dinamic, ceea ce face ca performana s fie o stare tranzitorie.
Coninutul concret al performanei este dependent de obiectivele strategice; nu
exist performan n absolut, independent de obiectivele sale; evaluarea performanelor
este dependent de fixarea obiectivelor, ceea ce este performant ntr-o situaie dat,
caracterizat prin anumite obiective, poate s nu fie ntr-o alt situaie caracterizat prin
alte obiective.
1.3.2. Performana - creare a valorii
Efect la mod sau adevrat mutaie managerial, sau amndou, gestiunea valorii
constituie o ax de interes, prioritar oricrei societi.
Conceptul de creare de valoare are la baz un adevr valabil oriunde, indiferent de
graniele geografice sau economice: companiile creeaz valoare atta timp ct asigur
remunerarea capitalului la o rat de rentabilitate care depete costul acestuia. Atunci
cnd firmele uit acest lucru, ceea ce se ntmpl este previzibil:
Pe pieele dezvoltate sunt activate mecanisme naturale de reglare a situaiei de
distrugere de valoare (cum ar fi prelurile ostile, vnzarea participaiilor deinute de ctre
acionarii majoritari sau, n ultim instan, lichidarea ntreprinderii);

8
9

afirm M. Lebas
G. Lavalette, M. Niculescu Stratgies de croissance, Ed. d'Organisation, Paris, 1999, pag. 228
11

 Pe pieele n dezvoltare (incipiente), reglarea situaiei are, de regul, o

ntrziere important, adesea aprnd mai nti msuri administrative ale statului care
ncearc rezolvarea situaiei. i n acest caz, n cele din urm poate s apar lichidarea,
care determin pierderi pentru toi investitorii din cadrul ntreprinderii. Pe aceste piee,
pn cnd mecanismele naturale de reglare a pierderilor de valoare nu funcioneaz
eficient, se manifest declinul economic i creterea omajului.
Primul stadiu al traducerii cuplului cost-valoare n elemente componente
pilotabile const n a descrie n termeni globali cum ntreprinderea creeaz i va crea
valoare. Este vorba despre a defini valoarea n concepia evoluiilor viitoare. A concepe
valoarea de mine nseamn a defini o strategie.
Pentru a nelege conceptul de creare de valoare, vom privi investiia ntr-o
ntreprindere ca un progres de avansare a unui flux de lichiditi n sperana c acesta va
asigura un flux de sens invers i dimensiune superioar. Aceasta nseamn c valoarea
activelor n care s-a materializat fluxul iniial de lichiditi va fi, n timp i conform
ateptrilor raionale ale investitorului, mai mare dect valoarea capitalului investit iniial.
Valoarea creat (distrus) = VP (Ki + Prr)
Unde:
VP = valoarea de pia a companiei la momentul analizei;
Ki = valoarea actual a capitalurilor investite de acionari;
Prr = valoarea actual a profitului reinvestit.
De exemplu, firma A nregistreaz urmtoarea situaie:
-

Capitaluri investite iniial = 1.000 mii lei ( cu trei ani n urm);

Profituri reinvestite = 275 mii lei (N-2) i 100 mii lei (N-1);

costul capitalului = 15%.

n aceste condiii, valoarea prezent a capitalurilor investite va fi de 1.999,6 mii

lei, determinat pe baza relaiei:
n

Vpki = Vtki x (1 + Ckpr)i

i=1

unde:

12

Vpki = valoarea prezent a capitalurilor investite;

Vtki = valoarea total a capitalurilor investite;
Ckpr = costul capitalului propriu;
n= numrul de ani de investire.
Estimarea fluxurilor viitoare de lichiditi la dispoziia acionarilor este pentru
urmtorii patru ani prezentat n tabelul urmtor. Considernd costul capitalului propriu
de 15%, rezult o valoare estimat a capitalului propriu de 2.299,7 mii lei, avnd n
vedere relaia:
Vpcf =

Vcfi

i =1

1
(1 + Ckpr)i

unde:
Vpcf = valoarea prezent a fluxurilor viitoare;
Vcfi = valoarea fluxurilor viitoare n anul I;
Ckpr = costul capitalului propriu;
n= numrul de ani de previziune.
Estimarea valorii create de firma A
Specificaie

N-3

N-2

N-1

1. Capital investit iniial mii lei

2. Profit reinvestit mii lei
3. Total capital investit (Vtki)-mii
lei
4. Costul capitalului propriu - %
5. Valoarea prezent a
capitalurilor investite mii lei

1000
0

0
275

0
100

1000

275

100

15

15

15

1.520,9

363,7

115,0

A. Val. prezent
Capitaluri investite

N (data
analizei)

N+1

N+3

N+4

1.999,6

6. Fluxuri viitoare de lichiditi

estimate mii lei
7. Costul capitalului propriu-%
8. Val. prezent a fluxurilor

611
15
531,3
B. Val. prezent a
fluxurilor viitoare
Valoare creat (B-A)

N+2

800
900
15
15
604,9 591,8

1000
15
571,8

2.299,7
300,1

Pe aceast baz rezult o diferen ntre valoarea prezent a fluxurilor viitoare i

valoarea prezent a investiiilor trecute de 300,1 mii lei, aceasta fiind de fapt o valoare
creat pentru acionari.

13

Pstrnd exemplul anterior, considerm a fi diferite doar fluxurile viitoare de

lichiditi ale firmei A. n aceste condiii, acionarii firmei A se afl n situaia de
distrugere de valoare n sum de 525,3 mii lei.
Estimarea valorii distruse de firma A
Specificaie

N-3

N-2

N-1

1. Capital investit iniial mii lei

2. Profit reinvestit mii lei
3. Total capital investit (Vtki)-mii
lei
4. Costul capitalului propriu - %
5. Val. prezent a capitalurilor
investite mii lei

1.000
0

0
275

0
100

1000

275

100

15

15

15

1.520,9

363,7

115,0

B. Val. prezent
Capitaluri investite

N (data
analizei)

N+1

N+3

N+4

1.999,6

6. Fluxuri viitoare de lichiditi

estimate mii lei
7. Costul capitalului propriu-%
8. Val. prezent a fluxurilor

400
15
347,8
B. Val. prezent a
Fluxurilor viitoare
Valoare creat (B-A)

N+2

450
500
15
15
340,3 328,8

800
15
457,4

1.474,3
-525,3

Prin urmare, o ntreprindere creeaz valoare pentru acionarii si atunci cnd

rentabilitatea capitalului investit este superioar costului diferitelor surse de finanare
folosite. Cu alte cuvinte, nu este suficient ca o ntreprindere s nregistreze profit
contabil, pentru ca acesta s creeze valoare.
Noiunea de valoare creat este legat, direct sau indirect, de cea de profit. Dar un
profit, chiar foarte mare, n-are valoare n sine. El trebuie judecat prin prisma eforturilor
fcute pentru obinerea lui, a resurselor utilizate. Aceste resurse au un cost, chiar dac l
considerm virtual sau de oportunitate.
Astzi, toi responsabilii de ntreprinderi se confrunt cu problema crerii de
valoare, fie sub presiunea dezideratelor interne de gestiune orientate spre creterea
valorii, fie sub presiunea pieelor financiare care solicit un randament mai mare i mai
rapid.

14

Performana este un nivel de potenialitate instabil al unei ntreprinderi, realizat

prin tot ceea ce a optimizat cuplul valoare-cost i a fcut ca ntreprinderea s fie
competitiv pe segmentele sale strategice10.
1.3.3. Eficien versus eficacitate n definirea performanei
Avnd n vedere cele prezentate anterior, credem c pentru a defini
performana trebuie clarificat, mai nti, coninutul altor dou concepte, respectiv
eficien i eficacitate.
Termenul de eficien cunoate mai multe accepiuni n literatura de specialitate.
Astfel, unii autori consider c o activitate este eficient atunci cnd se atinge scopul
dorit cu efort minim. Problema care se pune n acest caz este delimitarea gradului de
concordan dintre rezultatele obinute i obiectivul stabilit, de la care activitatea se
consider c este eficient.
n accepiunea cea mai general, eficiena este definit ca fiind raportul direct sau
indirect dintre efectele utile obinute i efortul depus:
Eficien =

Efect
Efort
sau
Efort
Efect

Din punct de vedere managerial, prin eficien se nelege msura n care au fost
realizate obiectivele sau scopurile propuse. Performana managerial se obine, n aceast
situaie, n punctul de intersecie ntre calitatea rezultatelor deciziilor i aciunilor
manageriale i calitatea scopurilor sistemului managerial.
Eficacitatea poate fi definit ca msura n care ntreprinderea reuete s-i
satisfac exigenele sau ateptrile externe, respectiv ale clienilor, statului, furnizorilor,
salariailor, acionarilor. O ntreprindere devine eficace atunci cnd reuete s
optimizeze modul de utilizare a surselor externe i interne de dezvoltare, precum i
corelaia dintre acestea, rspunznd ct mai bine ateptrilor terilor sau partenerilor
externi.
Se poate considera c o ntreprindere este performant atunci cnd este, n
acelai timp i eficient i eficace. Rezult, astfel, c performana este o funcie de dou

10

Idem 3
15

variabile, eficiena i eficacitatea, combinaia dintre ele reflectnd nivelul de performan

al unei ntreprinderi.
Date fiind cele enunate anterior, se poate stabili relaia matematic de calcul a
performanei:
Performana = Eficien x Eficacitate
Din punct de vedere grafic, reprezentarea performanei ca funcie de cele dou
variabile se prezint astfel
Z
A``
E
c
C

A
b

D
S
B

V
U

b`

C`

a`

D`
N
P

E`

B`

c`

Corelaia eficacitate-eficien-performan 11

Figura anterioar reprezint grafic performana ntreprinderii (axa Oz) n funcie

de doi factori substituibili, eficacitatea (Oy) i eficiena (Ox). Se consider c
ntreprinderea are trei variante de obinere a performanei, respectiv cele trei opiuni de pe
grafic: a, b, c. Varianta ideal este a, care presupune o combinare n egal msur a
eficacitii i eficienei. Variantele b i c sunt ci de obinere a performanei prin
concentrarea efortului pe unul dintre cei doi factori determinani.
Pentru a obine performana A, ntreprinderea se poate poziiona ntr-unul din
punctele B, D sau C. Evident, situaia optim este punctul D, situat pe dreapta a. Punctele
B, D i C sunt alese astfel nct segmentul de dreapt BC s aib lungimea maxim.
11

G. Lavalette, M. Niculescu, op. cit. pag. 227

16

Pe seciunea OB se observ o elasticitate mai mare a eficienei fa de eficacitate.

Dup atingerea acestui punct, pe poriunea BE se nregistreaz o elasticitatea mai mare a
eficacitii. O situaie invers se nregistreaz pe arcul OE, respectiv o elasticitate mai
mare a eficacitii pe OC i o elasticitate mai mare a eficienei pe CE. Putem considera,
astfel, c punctele B i C reprezint puncte de inflexiune, care marcheaz schimbarea
accentului de pe unul din cei doi factori pe cel de-al doilea.
Punctele B i C reprezint punctele n care se manifest cel mai mare dezechilibru
ntre eficacitate i eficien, aceasta fiind o situaie total nefavorabil pentru ntreprindere.
Dei pe arcele OC i BE se obine o elasticitate superioar a eficacitii fa de
eficien, cele dou situaii se interpreteaz n mod diferit. Astfel, pe OC, nivelul
eficacitii este mai mare dect al eficienei, iar diferena dintre ele se majoreaz pn n
punctul C, accentundu-se dezechilibrul dintre cei doi factori. Pe seciunea BE,
eficacitatea este mai mic dect eficiena, dar ntreprinderea a depit punctul de
dezechilibru maxim (B), iar msurile luate acum sunt menite s restabileasc echilibrul
dintre cei doi factori determinani, echilibru care se atinge n punctul E.
O interpretare asemntoare se realizeaz i n cazul arcelor OB i CE. Rezult
deci c este de preferat o poziionare a ntreprinderii n partea superioar a graficului,
lucru care se realizeaz atunci cnd sunt adoptate msuri adecvate de echilibrare a
ponderii celor doi factori. De asemenea, avnd n vedere c, odat cu apropierea de
punctul E, se nregistreaz i o cretere a performanei, acest lucru se interpreteaz cu att
mai favorabil.
Performana maxim pe care o poate nregistra ntreprinderea este n punctul E de
pe grafic, cruia i corespunde un nivel al performanei egal cu A. n acest punct,
eficacitatea este egal cu eficiena.
Ignorarea eficacitii n favoarea eficienei poate avea consecine economice i
sociale negative. ntreprinderile devin preocupate exclusiv de activitatea de producere a
bunurilor, fr a acorda atenia cuvenit cerinelor consumatorilor, creterii volumului
vnzrilor printr-un marketing adecvat, activitii de cercetare-dezvoltare, n scopul
renoirii gamei de produse cu altele mai competitive. Rezultatele unei astfel de strategii
sunt produse de calitate slab, care nu rspund exigenelor consumatorilor, i producerea
pe stoc, care impune imobilizri de fonduri bneti.

17

Concluzie
Pornind de la cele prezentate anterior, putem spune c performana reprezint
gradul n care o ntreprindere reuete s satisfac att cerinele mediului intern, ct i
ale mediului extern, printr-o combinaie optim ntre eficacitate i eficien.
Performana este o stare de competitivitate a ntreprinderii atins printr-un nivel de
eficacitate i de productivitate (eficien) care i asigur o prezen durabil pe pia.
Nu se poate s ctigi o curs fr s tii unde vrei s ajungi i n ce condiii,
fr s-i defineti traseul pe care vrei s-l parcurgi i resursele de care ai nevoie pentru
susinerea cursei, fr s fii antrenat i motivat pentru ctigarea acesteia!
Fr un management adecvat, nu se poate vorbi de performan, de eficacitate.
Dar aceasta performan are nite costuri. n mod normal, costurile trebuie s fie mai
mici dect rezultatele obinute, altfel ntreprinderea nu genereaz valoare pozitiv.
Prin urmare, dac eficacitatea este o msur a ceea ce se face, eficiena este o
msur a cum se face; pentru ca nu este acelai lucru dac n atingerea obiectivelor sale,
o ntreprindere genereaz o valoare mai mic sau mai mare. Iar aceast valoare se
manifest sub mai multe forme, uneori tangibile, alteori intangibile i este furnizat
clienilor, acionarilor, salariailor, partenerilor. Cu ct ntreprinderea va produce mai
mult valoare cu att va avea la dispoziie mai multe resurse pentru a le investi n lupta
competiional pe termen lung.
Se poate crea o definiie a performanei pornind de la urmtoarele elemente: a
realiza ceva pentru un scop dat (a crea valoare); rezultatul (care poate fi definit n
maniere diferite); potenialul de realizare (capacitatea creativ, fidelitatea clienilor);
compararea unui rezultat n raport cu referin (intern sau extern, aleas sau impus);
competiia (aplicarea conceptelor de progres continuu, a face mai bine dect ultima
dat); judecat, comparaie.
1.4. Mecanismul msurrii performanei
nainte de a arta interesul practic al msurrii performanei, se impune o alt
precizare conceptual: ce este msurarea performanei, cum se apreciaz msura
dat unei performane ?

18

Performana trebuie msurat printr-o cifr sau o expresie comunicabil. Msura

poate fi cardinal (de exemplu: 100 mil.lei), ordinal (de exemplu: primul produs
european i al treilea n lume), literal (de exemplu: rezultatul este bun).
Aa cum spunea Kelvin Ceea ce voi nu putei s msurai nu exist.
Msurarea performanei reprezint un sistem de tehnici de control destinat s
asigure c realizrile din diverse centre de responsabilitate ale ntreprinderii sunt
conforme cu normele stabilite pentru fiecare dintre ele i s aplice sanciuni pozitive sau
negative dac realizrile se abat sensibil de la normele alese.
Msurarea performanei este procesul care permite legarea unui concept
abstract de indicatori empirici.
Msura unei performane se obine prin nsumarea urmtoarelor elemente:
Valoarea real + Eroarea sistemantic + Eroarea aleatoare
Valoarea real este msura ideal care corespunde perfect fenomenului studiat.
Eroarea sistematic este determinat de limitele instrumentelor de msurare, iar
cea aleatoare decurge din circumstane particulare.
Rezultatul msurrii performanelor este fiabil dac eroarea sistematic este
minim, iar msura obinut este apropiat de adevrata valoare. Aprecierea fiabilitii
msurrii performanei este delicat deoarece valoarea real, adevrat este n general
dificil de estimat. Ea este determinat, pe de o parte, de evoluia evenimentelor,
activitilor, proceselor ce se desfoar n ntreprindere, iar pe de alt parte, de
constrngeri reglementare i metodologice.
Mecanismul msurrii performanelor este redat n figura urmtoare:

19

DINAMICA
ECONOMIC
La momentul t

Ansamblul de:
-activiti
- tranzacii
-evenimente
- procese
supuse controlului
Msurarea performanelor

Alegerea
reperelor

Factorii
intrinseci ai
dinamicii
economice

Economici
Juridici
Sociali
Strategici
Politici
Conjuncturali

Observare
Formalizare
Analiz

Principii de observare:
- evaluare monetar
- pruden
- cost istoric

Inginerii
contabile

INDICATORI DE REZULTATE

INDICATORI DE PERFORMAN

Scopul concret al msurrii performanelor, referinele alese, instrumentele de

msurare se afl n strns corelaie cu obiectivele fiecrui partener.

20

Partener

Obiectivul msurrii performanelor

Acionar

Estimarea, ntr-o manier fiabil, a

valorii ntreprinderii i a capacitii de
remunerare a capitalului investit

Membrii Consiliului de
Administraie

Evaluarea calitii gestiunii i a

capacitii de dezvoltare durabil
Stabilirea formei i nivelului de
remunerare a conductorilor

Manageri
Estimarea obiectivelor strategice i
tactice i a gradului de realizare a
acestora

Creditori

Estimarea capacitii ntreprinderii de a

genera intrri de numerar sau echivalente
ale numerarului astfel nct s-i poat
achita datoriile la scaden

Salariai

Stabilirea formei i nivelului remunerrii

Aprecierea stabilitii ntreprinderii

Clieni

Estimarea calitii produciei i a

prestaiilor de care beneficiaz
Aprecierea stabilitii ntreprinderii

Indicatori de msurare
a performanelor
2
- profitul net i ratele ce pot fi
construite pe baza acestuia
- indicatorii care exprim crearea
de valoare (EVA, MVA, CVA,
etc)
- Indicatori ai utilizrii resurselor
-Indicatori ai activitii (de
gestiune)
- Indicatori de rezultate
- Indicatori de eficien
- Indicatori specifici dezvoltrii
durabile
- Indicatori ai resurselor
- Indicatori ai utilizrii resurelor
- Indicatori de eficien
- Indicatori de eficacitate
- Indicatori specifici dezvoltrii
durabile
- Indicatori de lichiditate
- Indicatori de solvabilitate
- Indicatori de cash-flow
- Indicatori ai activitii
- Indicatori de eficien
- Indicatori specifici privind
motivarea personalului
- Indicatori ai calitii produciei
- Indicatori ai calitii totale

Un sistem de msurare a performanelor are urmtoarele funcii:

S motiveze membrii unei organizaii;
S ating obiectivele care le-au fost fixate i prin aceasta s pun organizaia
n situaia de a realiza obiectivul su;
S amelioreze performana ntreprinderii

S amelioreze baza msurrii performanei prin modificarea standardelor

incorecte i s avertizeze conductorii de necesitatea schimbrii planurilor.

n concluzie, msurarea performanelor reprezint o condiie necesar pentru

asigurarea progresului unei entiti, dar nu suficient. Se spune ca un progres care nu
este msurat, nu exist, dar msurarea nu este un scop n sine; ea face ca reuita s fie

21

recurent n msura n care genereaz aciunea. Ea depete simpla constatare; are

obiectul lurii unor decizii care permit ameliorarea condiiilor performanei.
Performana nu exist dect dac se poate descrie printr-un ansamblu de msuri
sau de indicatori cu un grad de complexitate mai mult sau mai puin ridicat. Nu se poate
n nici un caz ca msurarea performanei s se limiteze la cunoaterea unui rezultat. Nu
trebuie confundat performana cu indicatorii care o descriu. Este necesar s recurgem
nu numai la rezultatele financiare, deoarece este ca i cum s-ar ncerca aducerea n
campionat a unei echipe care ctig prin rezultate trecute 12 ci la o viziune global
a interdependenelor dintre parametrii interni i externi, cantitativi i calitativi, tehnici i
umani, fizici i financiari ai gestiunii.13

1.5. Instrumente de msurare a performanei

Instrumentele consacrate de msurare a performanelor sunt indicatorii.
n literatura economic putem contabiliza zeci de definiii ale indicatorilor. Dar,
pentru c nu ne propunem o analiz critic a acestora, ci o viziune asupra diversitii de
opinii, redm n continuare cteva accepiuni.
n opinia unor autori, indicatorii reprezint date obiective care descriu un
fenomen dintr-un punct de vedere strict cantitativ. Pentru alii, indicatorii sunt cifre
care exprim fidel fenomenul controlatsau date cifrice, izvorte dintr-o activitate sau o
aciune, care pot contribui eficace la mbogirea deciziilor de progres sau la punerea
lor n aplicare14.
Majoritatea definiiilor date indicatorilor sunt restrictive, nelund n considerare,
ntr-o msur suficient, rolul lor n decizia managerial.
n opinia noastr, spectrul performanei ntreprinderii este mult mai larg; el
trebuie s cuprind i alte performane cuantificabile sau nu, din punct de vedere
economic, tehnico-economic, de protecie a mediului, manageriale, etc.

12

La performance stratgique: mesure et pilotage, Expansion Management Review, decembrie 1997

Alazadare, Spari Contrle de gestion, edition a 4-a, Dunod, Paris, 1998, pag.7 citat de C. Albu, N..
Albu n Instrumente de management al performanei, Ed. Economic, Bucureti, 2004
14
M.Niculescu Diagnostic financiar, vol.II, Editura Economic, Bucureti, 2005, pag.47
13

22

Complexitatea fenomenelor i proceselor economice i varietatea situaiilor

particulare n care se desfoar activitatea diferitelor ntreprinderi fac imposibil
folosirea unui indicator unic de msurare a performanei. Atunci care este numrul
suficient de indicatori pentru a putea aprecia starea de performan a ntreprinderii ?
Pentru o bun conturare a performanei financiare se impune cu necesitate
folosirea unui sistem de indicatori ce exprim i orientarea strategic a ntreprinderii,
caracterizarea relaiilor sale interne i externe, eficacitatea activitii, capacitatea de
adaptare a ntreprinderii la cerinele pieei.
Diferenele situaionale ale ntreprinderilor vizeaz, n esen: natura sectorului de
activitate, faza de maturitate a ntreprinderii i a activitilor componente, capacitatea de
ndatorare, sensibilitatea la refinanare sau capitalizare, metodele de gestiune,
particularitile lanului de valoare, rata de cretere.
Folosirea indicatorilor economico-financiari pentru msurarea succeselor ntreprinderii
este de fapt modalitatea de reflectare a performanei economico-financiare.
Indicatorii de msurare a performanei ofer informaii care trebuie s ajute un
actor individual sau, n termeni mai generali, colectiv, s conduc cursul unei aciuni spre
atingerea obiectivului su, s-i permit evaluarea unui rezultat.
Agenii economici opereaz cu o varietate de indicatori. Unii sunt folosii din
necesitate, alii din constrngere (impui de reglementri), alii pentru c sunt la mod,
etc.
Prezentm n continuare cteva criterii de structurare a indicatorilor:
a) dup poziionarea lor n raport cu aciunea:
indicatori ai activitii;
indicatori de pilotaj.
b) dup structura ierarhic creia i sunt destinai:
indicatori ai activitii;
indicatori de reporting.
c) dup coninutul lor:15
15

primele cinci structuri specifice acestui criteriu, au fost prezentate cu muli ani n urm de renumitul
profesor de analiz Alexandru Gheorghiu, n manalul Analiz economico-financiara, EDP, Bucureti,
1982 i sunt valabile i astzi. Cea de-a asea structur a fost adugat n concordan cu schimbrile de
mediu economic i mai ales, cu ateptrile partenerilor ntreprinderilor.
23

 indicatori ai resurselor (materiale, umane, financiare, informaionale,

naturale);
indicatori ai consumului de resurse (indicatorii costurilor i cheltuielilor);
indicatori ai activitii;
indicatori de rezultate;
indicatori de eficien;
indicatori de eficacitate.
Sistemul de indicatori ai performanelor economico-financiare ofer managerilor
i terilor informaii cu privire la eficiena activitii de producie i comercializare, la
eficiena gestionrii resurselor materiale i umane, la creterea valorii ntreprinderii, n
perioada supus analizei. Acest sistem de indicatori permite descoperirea punctelor tari i
slabe ale activitii desfurate, pe baza crora se adopt msurile pentru mbuntirea
performanelor n viitor, i st la baza elaborrii previziunilor referitoare la evoluia
rezultatelor ntreprinderii n viitor.
Pentru ca un indicator s fie pertinent i, totodat, util procesului decizional la
orice nivel, construirea lui trebuie s se fac prin respectarea unor reguli stricte. Aceasta
este premisa respectrii exigenelor de calitate impuse oricrui indicator i concretizate
n: utilitate, accesibilitate, pertinen, fiabilitate, simplitate, credibilitate, neutralitate,
reactivitate, coeren.
n practica msurrii performanelor, trebuie s se in seama de caracteristicile
indicatorilor, precizndu-se pentru fiecare:
denumirea;
centrul de decizie;
formula de calcul;
frecvena de calcul;
motivul alegerii indicatorului;
aportul informaional;
sursele de date necesare calculului;
evoluia normal a indicatorului;
interaciuni posibile;
evantaiul de decizii ce se pot lua pe baza indicatorului respectiv;

24

 modul de prezentare a indicatorului (rat, mrimi absolute, etc).

Satisfacerea acestor exigene metodologice constituie premisa pertinei sistemului
de indicatori, a fiabilitii msurrii performanelor i a utilitii lor n procesul
decizional. Cu toate acestea (n absena unui referenial unanim recunoscut), proliferarea
indicatorilor de msurare a performanelor ridic dou probleme practice ce vizeaz:
alegerea indicatorilor i a metodei lor de calcul;
semnificaia real a acestor indicatori pentru ntreprindere i pentru partenerii
acesteia.
Pentru a da o viziune global asupra variantelor posibile, ne vom opri n
continuare la trei criterii de alegere a indicatorilor de performan:
sensibilitatea la refinanare (care exprim variabilitatea nevoilor de resurse
financiare n raport cu cele disponibile la un moment dat);
rata de cretere;
gradul de capitalizare.
Matricea urmtoare permite definirea prioritilor i a sferei de aplicare a
diferiilor indicatori de performan.
IB
RBE
ETE CVA
CAF
ETG

ETE

RBE

CFD

ETE

CFA

ETG
ID
EVA

I C
RBE CAF
ETE ETG
CVA
CFD
I C R2

IA

ETG

Ri
Rf
EVA
MVA

Rf
EVA
MVA
Mare

Re

Rata de cretere

Mic

Matricea de alegere a indicatorilor de performan

25

ntreprinderile de tip A sunt ntreprinderi mature cu o cretere mic i cu nevoi

de capital relativ reduse. Asemenea ntreprinderi trebuie s-i consolideze utilizarea
resurselor, neavnd variaii mari ale necesarului de lichiditi de la o perioad la alta.
Msurarea performanelor se poate face pe baza indicatorilor clasici bazai pe
beneficiu:
-

rentabilitatea economic (Re);

rentabilitatea investiiilor (Ri);

rentabilitatea financiar (Rf).

n asemenea situaii, creearea de valoare se caracterizeaz ntr-o manier

pertinent cu ajutorul indicatorului EVA, care reprezint diferena dintre rezultatul
operaional i costul capitalului investit.
ntreprinderile de tip B, caracterizate printr-o rat ridicat de cretere i
printr-un grad mare de capitalizare, sunt ntreprinderi ce se pot confrunta n orice moment
cu nevoi de finaare mult mai mari dect cele pe care le pot degaja din propria activitate.
ntreprinderile de tip B pot degaja valoare, dar sunt caracterizate printr-un grad
mare de risc. Pentru aceste ntreprinderi, crearea de valoare este legat de capacitatea lor
de a genera lichiditi.
innd cont de faptul c nici indicatorii bazai pe beneficiul contabil i nici EVA
nu reflect fluxurile de numerar, folosirea lor ar putea conduce la concluzii eronate.
Pentru aceste ntreprinderi, foarte sensibile la refinanare, sunt indispensabili
indicatorii care reflect capacitatea ntreprinderii de a genera lichiditi: rezultatul brut al
exploatrii (cash flow-ul exploatrii RBE, excedentul de trezorerie din exploatare
ETE, excedentul global de trezorerie, aa-zisul cash - flow disponibil CFD (cash
flow-ul din exploatare minus investiiile perioadei), cash value added CVA (trezoreria
de exploatare minus costul capitalurilor folosite).
ntreprinderile de tip C sunt ntreprinderi cu rat mare de cretere, dar puin
sensibile la refinanare. Aceste ntreprinderi degaj resurse financiare, ceea ce le permite
s se refinaneze n funcie de nevoi. Indicatorii adecvai pentru reflectarea
performanelor sunt cei bazai pe beneficiu i pe valoarea creat economic. Dac
ntreprinderea aparine unui sector caracterizat printr-un grad mare de capitalizare, unde

26

apar nevoi neprevzute de finanare Ic), sunt recomandabili indicatorii similari

cadranului B.
ntreprinderile de tip D sunt ntreprinderi mature, cu rat mic de cretere, dar
care nu-i pot acoperi integral nevoile de finanare. Indicatorii de performan pertineni
sunt cei similari cadranului B, la care trebuie s se adauge indicatorii de trezorerie.
Concluzie,
Un indicator reprezint mai mult dect o simpl dat; el devine util n msura n
care reunete mai multe informaii:
-

raiunea de a fi: obiectivul strategic cruia i e ataat, ciclul de date i cifre

care revin;

periodicitatea n calculul i urmrirea indicatorilor;

definirea sa tehnic: formula de calcul, sursa de informaie;

mod de prezentare (cifre, grafic);

lista de prezentare.

1.5.1. Rezultatul realizat

Rezultatele msoar performana i chiar o definesc atunci cnd se situeaz la cote
considerate a exprima performana. n teoria i practica ultimilor ani, se folosete att
singularul ct i pluralul atunci cnd se abordeaz problemele legate de performan.
Analiza performanelor financiare ale unei ntreprinderi se concentreaz i asupra
evidenierii formrii rezultatului, respectiv pe evidenierea structurii lui, innd cont de
interdependenele dintre elementele constitutive i factorii care au influenat nivelul
acestor performane.
Rezultatul este o performan bine definit sau mai bine zis o latur a
performanei cu caracter exact.
Dorim s atragem atenia asupra faptului c trebuie s se fac distincie ntre
noiunile de performan i rezultat.
Dup prerea unor autori, performana este un concept relativ deoarece se
ntemeiaz pe obiective i norme, n timp ce rezultatul apare ca o noiune absolut.

27

Din punctul nostru de vedere, nu se poate pune aceast problem, n mod tranant,
n afar de condiionri i context. Relaia performan-rezultat reprezint un tot,
exceptnd cazul n care se decupeaz rezultatul aciunii, fr a-l plasa i evalua pe o scar
a valorii.
1.5.2. Valoarea adugat
Orice ntreprindere are ca obiectiv fie producerea i comercializarea unor bunuri
i servicii, fie numai comercializarea lor. Indiferent de specificul unei ntreprinderi,
mecanismul determinrii valorii adugate se prezint astfel:
Consumuri provenind

Venituri din vnzri de

de la teri

bunuri i servicii
ntreprinderea
JCL

Valoarea adugat reprezint surplusul de venituri peste valoarea consumurilor

provenind de la teri, bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i
financiare ale ntreprinderii.
Valoarea adugat se poate calcula prin dou metode:
metoda diferenelor;
metoda aditiv.
Dup metoda diferenelor, valoarea adugat se calculeaz ca diferen ntre
producia exerciiului i consumurile intermediare16.
n teoria economic, valoarea adugat calculat dup aceast relaie este
cunoscut sub denumirea de valoare adugat produs.
Valoarea adugat realizat se determin pornind de la cifra de afaceri:
VA = CA C'
Practic, aplicarea acestei relaii este dificil, deoarece presupune identificarea
acelei pri a consumurilor intermediare ale exerciiului aferente produciei vndute (C').

16

Consumurile intermediare, respectiv consumurile provenind de la teri, cuprind: materiile prime i

materialele la cost de achiziie, energie, combustibil, ap, servicii externe
28

n cazul ntreprinderilor care desfoar numai activitate de comer:

VA = CA (Cc + Ci)
VA = Mc Ci
unde: Cc reprezint costul de cumprare al mrfurilor vndute;
ci - alte consumuri provenind de la teri;
Mc marja comercial.
Conform acestui model, specific ntreprinderilor din sfera distribuiei, valoarea
adugat se modific datorit variaiei cifrei de afaceri, marjei comerciale i consumurilor
provenind de la teri.
n cazul ntreprinderilor care desfoar i activitate de producie i activitate de
comer:
VA = (Qex. + Mc) Ct
Ct = C + Ci
Ct

- reprezint consumurile intermediare de la teri aferente activitii de

producie i de comer.
Valoarea adugat se poate calcula i prin nsumarea elementelor sale
componente : salariile i cheltuielile sociale; impozitele i taxele; amortizrile i
provizioanele din exploatare, dobnzile, dividendele.
VA = Cs + IT + A + CF + Pn
n aceast accepiune, valoarea adugat nglobeaz remunerarea :
muncii prin salarii, indemnizaii, cheltuieli sociale;
statului prin impozite, taxe i vrsminte asimilate;
creditorilor prin dobnzi i comisioane pltite;
investiiilor prin amortismente calculate;
capitalurilor proprii prin dividende pltite acionarilor;
profitul reinvestit folosit pentru autofinanare.
Din punct de vedere metodologic, n analiza valorii adugate se folosesc i
mrimile relative, adic ratele valorii adugate.
Dintre acestea, cele mai frecvent utilizate n teoria i practica economic sunt:

29

a) Rata variaiei valorii adugate17 - care permite aprecierii cu precizie asupra

creterii sau regresiei unei activiti:

Rv =

VA1 VA0
x 100
VA0

b) Rata valorii adugate gradului de integrare a activitii

R = VA
CA
Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la un
anumit nivel de activitate. Rata valorii adugate este dependent direct de natura
activitii i de durata ciclului de exploatare. Interpretarea evoluiei ratei valorii adugate
trebuie fcut cu pruden, lund n considerare structura cifrei de afaceri pe tipuri de
activiti. Pentru o ntreprindere mixt (de producie i comercializare), diminuarea ratei
valorii adugate semnific creterea ponderii activitii comerciale.
Dup unii autori18, rata valorii adugate constituie un indicator al gradului de
integrare economic a ntreprinderii, a capacitii acesteia de a-i asigura ea nsi un
anumit numr de faze ale ciclului de exploatare.
d) Ratele de remunerare ale valorii adugate reprezint ponderea deinut de
fiecare element component n valoarea adugat.
Redm n figura urmtoare coninutul valorii adugate i repartiia sa ntre
partenerii sociali.

VALOAREA
ADUGAT

PERSONAL
STAT
CREDITORI
FINANCIARI
ACIONARI
NTREPRINDER E

-Repartiia valorii adugate ntre partenerii sociali

17
18

aceast rat este denumit n literatura economic rata de cretere a ntreprinderii

P. Vizzanova Gestion financire, Atol Editions, Paris, 2000, pag.117
30

SALARII
IMPOZITE, TAXE
DOBNZI
DIVIDENDE
AUTOFINANARE
CURENT

Relaiile de determinare a ratelor de remunerare sunt:

Rata de remunerare a personalului =

Rata de remunerare a statului =

Salarii + Participare la profit

x 100
VA

Impozite i taxe
x 100
VA

Rata de remunerare a creditorilor financiari = Dobnzi x 100

VA

Rata de remunerare

= Amortizari + Provizioane + Rezultat nedistribuit x100

VA

a ntreprinderii
Ratele valorii adugate permit comparaii sectoriale i inter-exerciii i ofer
informaii asupra mpririi valorii adugate ntre factorii munc i capital, asupra
raionalitii activitii i logisticii comerciale.
Modul de mprire a valorii adugate ntre diveri parteneri este, fr ndoial,
dependent de rezultatele nregistrate. Tabelul de mai jos red procesul de remunerare a
partenerilor ntreprinderii n trei situaii
Criteriul de
referin
I. Indiferent de
rezultat

Partener/obiective

Forma de
remunerare

Personal

Salarii, participaii

Stat i organisme
locale
Capital mprumutat
II. n funcie de
rezultat

Dobnzi

Stat

Impozit pe profit

Personal
Capital propriu

Risc cunoscut

Participare la profit
Dividende
Partea din profit
Repartizat la rezerve
Cheltuieli cu
provizioanele pentru
riscuri i cheltuieli

Meninere a capitalului

Cheltuieli cu amortizarea

Cretere
III. n funcie de
constrngerile
impuse de
supravieuirea
ntreprinderii

Impozite i taxe

31

Autofinanare

CAF

RBE

Unde: CAF reprezint capacitatea de autofinanare;

RBE rezultatul brut al exerciiului
ntr-o economie concurenial, prezint interes valoarea adugat comparativ a
acestor indicatori pentru diferite firme concurente. Cifrele din urmtorul tabel redau
rezultatele a trei ntreprinderi din sfera distribuiei
Nr.
crt.
1.
2.
3.
4.

Indicatori
Rata valorii adugate (%) VA/CA x 100
Rata de remunerare a personalului (%) S/VA x
100
Rata de remunerare a capitalului mprumutat (%)
Dob/VA x 100
Valoarea adugat realizat de un salariat (mil.
lei) VA/Ns

A
15,0
65,9

ntreprindere
B
C
22,0
21,2
35,0
40,0

16,8

5,1

0,5

70,3

139,0

108,6

O analiz global evideniaz handicapul ntreprinderii A, comparativ cu celelalte

dou ntreprinderi concurente. ntreprinderea A realizeaz o productivitate slab a
muncii, n ciuda remunerri pe salariat care este net superioar. Ponderea mare a
dobnzilor reprezint expresia unei gestiuni curente ineficiente, a unei rentabiliti i a
unei capaciti de autofinanare total nesatisfctoare.
Pentru ca aceste rate ale valorii adugate s fie utile n procesul de decizie, este
necesar ca n determinarea lor s se in seama de eroziunea monetar. De asemenea, se
impune raportarea lor la ratele similare ale unor ntreprinderi comparabile, precum i la
valoarea ratelor sectoriale.
n concluzie,
Indiferent de metoda de calcul, valoarea adugat apare ca un element cu
semnificaii complexe n analiza diferitelor aspecte ale vieii unei ntreprinderi:
exploatare, politic strategie, structuri, performane. Astfel, ea apare, n primul rnd, n
accepiunea unui instrument de msurare plurivalent. Valoarea adugat permite
aprecierea dimensiunii ntreprinderii, a taliei sale economice. Dac cifra de afaceri
exprim capacitatea ntreprinderii de a vinde, valoarea adugat exprim aportul
economic, surplusul de producie creat prin efortul propriu al acesteia. Dac se ia n
considerare definiia aditiv a valorii adugate, se observ c aceasta msoar
dimensiunea i variaiile (creterile respectiv contraciile) diferitelor elemente care
32

concur la realizarea activitii. n sfrit, valoarea adugat exprim mai bine dect
orice alt indicator eficacitatea combinrii factorilor de producie: munca i capitalul; ea
este expresia bogiei create de ntreprindere, bogie ce se repartizeaz ntre cinci
parteneri: personal, stat, creditori financiari, acionari, ntreprindere.
1.5.3 Rezultatul global
Rezultatul global/economic reprezint acel indicator care proiecteaz noi
dimensiuni ale analizei performanei economico-financiare. Msurarea acestuia
determin mrimea performanei ntreprinderii. Se refer la variaia capitalurilor proprii,
ca urmare a evoluiei diferitelor surse, cu excepia celor generate de operaiile cu
proprietarii.
Este un indicator mai cuprinztor dect rezultatul reliefat de Contul de Profit i
Pierdere, deoarece include n plus, elemente constatate n capitalurile proprii, dar care nu
tranziteaz conturile de venituri i cheltuieli. Analiza sa, evideniaz contribuia tuturor
factorilor de producie la formarea rezultatului, sub forma sa economic.
Cea mai complet accepiune a conceptului de Rezultat global este oferit de
IFRS 1. n aceast viziune, graniele rezultatului contabil sunt depite, incluzndu-se
i diferenele din reevaluare, diferenele din conversie, ctiguri sau pierderi latente
asupra instrumentelor financiare, ctiguri i pierderi actuariale aferente pensiilor, efectul
schimbrilor metodelor contabile i coreciile erorilor fundamentale19.
Dei IFRS 1 nu impune un model standard de ilustrare a Rezultatului economic, n
anexa la norm sunt prezentate dou variante: Situaia modificrilor capitalurilor
proprii i Situaia ctigurilor i pierderilor recunoscute pentru exerciiul ncheiat.
Situaia modificrilor capitalurilor proprii este prezentat ntr-o form matricial
i cuprinde elementele capitalului propriu, cauzele modificrii acestuia, precum i
evoluia fiecrei cauze i a efectului asupra elementelor capitalurilor proprii. n acest
mod, se reflect creterea sau descreterea activului net al ntreprinderii n timpul
exerciiului, prin modificarea global a capitalului propriu sub form de ctiguri sau

19

M. Ristea, C. Lungu, I. Jianu Ghid pentru nelegerea i aplicarea Standardelor Internaionale de

Contabilitate, Prezentarea situaiilor financiare, Ed. CECCAR, Bucureti, 2004, pag. 266/267
33

pierderi totale generate de activitile derulate, cu excepia modificrilor rezultate din

tranzaciile cu acionarii.
Varianta alternativ, Situaia ctigurilor i pierderilor pentru exerciiul ncheiat
se apropie mai mult de coninutul indicatorului Rezultat global, ntlnit n
contabilitatea american. Acest model cuprinde numai modificrile elementelor de capital
propriu ce reprezint ctiguri sau pierderi nerecunoscute de Contul de Profit i Pierdere
la care se adaug profitul net al perioadei i se ajusteaz cu efectul modificrii politicilor
contabile.
Indiferent de modelul ales pentru prezentarea modificrilor capitalului propriu,
norma IFRS 1 solicit un subtotal al elementelor privind pierderile i ctigurile,
cheltuielile i veniturile direct afectate capitalurilor proprii, precum i totalul acestor
elemente.
Modelele celor dou variante de reflectare a Rezultatului global sunt prezentate
n continuare n tabelele 1 i 2.
Situaia modificrilor capitalurilor proprii
a companiei JCL la 31 decembrie 200520

Elemente

Soldurile
de
deschidere
la
31.12.2003
Emisiune
de
capital
social
peste
limita
autorizat
Prime de capital
aferente
aciunilor
prefereniale
Dividende
Diferene
din
conversie
Instrumente
financiare
Profit net 2003
Sold
la
20

milioane euro
Eval.la
val.
Instr.
justa a
fin.
ac.
derivate
tranzaci
onate
(115)
(704)

Capital
social

Prime
de
Capital

Profit
acumulat

Dif.
de
conversie

673

1937

9405

(426)

17

17

(350)
-

(115)

106

(350)
(9)

2020

2020

674

1954

2020
11075

(541)

(314)

1023

2020
13871

www.carol.co.uk
34

Total

10770

31.12.2004
Emisiune
de
capital
social
peste
limita
autorizat
Prime de capital
aferente
aciunilor
prefereniale
Dividende
Diferene
din
conversie
Instrumente
financiare
Profit net 2004
Sold
la
31.12.2005

17

17

(351)
-

(179)

(121)

(351)
(300)

168

798

966

674

1971

1947
12671

(720)

(146)

1700

1947
16150

Situaia tuturor ctigurilor i pierderilor companiei JCL

la 31 decembrie 2005
milioane euro
Elemente
2005
Surplus/(deficit) din reevaluarea
terenurilor i mijloacelor fixe
Surplus/(deficit) din reevaluarea
(9)
investiiilor financiare
Diferene de curs valutar din
(300)
conversia situaiilor financiare ale
entitilor strine
(309)
Ctiguri nete nerecunoscute n
contul de profit i pierdere
Profitul net al perioadei
1947
(1638)
Total ctiguri i pierderi
recunoscute
Efectul modificrilor politicilor
contabile

2004
1422
168
1590
2020
2610
-

n viziunea normalizatorilor americani, determinarea Rezultatuluil economic

(comprehensive income) are ca punct de plecare rezultatul net, care este completat cu
celelalte elemente ale rezultatului economic.
Pentru evitarea dublei contabilizri a unor elemente (incluse att n rezultatul net,
ct i n rezultatul economic), FAS 130 permite anumite ajustri ale Rezultatului global al
ultimului exerciiu financiar, cum ar fi, de exemplu: ajustarea rezultatului economic al
ultimului exerciiu financiar cu ctigurile din alte titluri de plasament care au fost
incluse i n rezultatul net al exerciiului n curs, dar i cu celelalte elemente ale
rezultatului economic sub form de ctiguri latente n timpul exerciiului n care au fost
constatate.
35

Dei nu ofer un model de situaie financiar care s evidenieze Rezultatul

economic, FAS 130 recomand ntreprinderilor s comunice acest indicator prin una din
urmtoarele forme:
- sub forma unei situaii financiare distincte, de aceeai importan cu celelalte
componente ale situaiilor financiare. n acest caz, FAS 130 nu solicit un model special
pentru aceast situaie, ns impune companiilor prezentarea rezultatului net a o
component a Rezultatului economic i prezentarea celorlalte componente ale
rezultatului economic i totalul rezultatului economic sub rezultatul net.
- sub forma unei linii distincte n bilan, n cadrul capitalurilor proprii. n
aceast situaie, totalul celorlalte elemente ale rezultatului economic va fi raportat n
bilan, ca o component distinct a capitalurilor proprii, n mod distinct fa de rezultatele
nedistribuite i de primele de emisiune sub denumirea de valoare cumulat a celorlalte
elemente ale rezultatului economic. Soldurile cumulate prezentate pentru fiecare dintre
categoriile celorlalte elemente ale rezultatului global, vor trebui prezentate fie n cadrul
situaiei variaiei capitalurilor proprii, fie n anex.
- sub forma unei situaii intermediare, n cadrul creia compania trebuie s
prezinte mrimea total a rezultatului economic, n vederea consultrii acesteia de ctre
acionari.
Un model de reflectare a Rezultatului global al companiilor americane este
prezentat n continuare (tabelul 3).
Situaia modificrilor capitalurilor proprii
la societatea JCL la 31 decembrie 200521
Elemente
Capital subscris
Rezerve din reeval.
Rezerve legale
Rezultat reportat
Rezultat reportat
provenit din
adoptarea pentru
prima data a IAS,
mai putin IAS 29
Rezultatul ex.
Total
capitaluri
proprii
21

mii lei
Sold la 31
decembrie
296892431
122794493
6026688
(287973296)

Sold la 1
ianuarie
296892431
95957454
2572838
(78542202)

Total,
din care
35983409
3453850
(209131094)

Prin
transfer
(209131094)

Total,
din care
9146370
-

Prin
transfer
-

(154178274)

(154178274)

(209131094)

69076

(205677244)

(205677244)

65623142

(42980961)

(100616843)

(209131094)

(196530874)

(205677244)

52933070

www.kpmg.ro
36

Conceptul de performan global a ntreprinderii are la baz teoria deintorilor

de interese. Managerii nu pot maximiza valoarea firmei dac ignor interesele
partenerilor si sociali: acionari, salariai, creditori, furnizori, clieni, stat, etc. Din
perspectiva ntreprinderii, aceste interese pot fi contradictorii, ceea ce poate da natere la
conflicte n interiorul organizaiei, influennd n mod negativ rezultatele economicofinanciare. De exemplu, creterea salariului i asigurarea unor condiii de munc
corespunztoare, determin satisfacerea nevoilor angajailor, dar implic efectuarea de
cheltuieli suplimentare la nivelul firmei, respectiv diminuarea profitului i a
competitivitii acesteia.
Pentru a msura performana unei ntreprinderi este necesar s recurgem la o
viziune global a interdependenelor ntre parametrii interni i externi, cantitativi i
calitativi, tehnici i umani, fizici i financiari ai gestiunii22. Utilizatorii trebuie s apeleze
la performana global a ntreprinderii. Acesta constituie oglinda viitorului, unde se afl
rezultatele i a trecutului, unde sunt problemele.
1.5.4. Rentabilitatea financiar
n viziunea financiar, judecarea performanelor se face prin prisma fluxurilor de
numerar.
Excluderea din calculul indicatorilor de rentabilitate a veniturilor i cheltuielilor
calculate orienteaz raionamentul financiar spre problematica trezoreriei i permite
pilotajul ntreprinderii pe baza unor criterii legate direct de solvabilitatea i lichiditatea
acesteia.
Rentabilitatea financiar (Rf) este rentabilitatea capitalurilor proprii. Ea se
msoar prin relaia:
Rf=

Rezultat net
Capitaluri proprii

Care se descompune astfel:

22

Alazadarc, Separi, Cntrole de gestion, edition a 4-a, Dunod, 1998, pag.7, citat de C.Albu, N. Albu n
Instrumente de management al performanei , Ed. Economic, Bucureti, 2004, pag.95
37

Rezultat net =

Rezultat de exploatare
Rezultat net
Pasiv total
x
x
Activ total
Rezultat de exploatare Capitaluri proprii

Unde:
Rentabilitatea

economic

Rezultat de exploatare
Activ total

Impactul ndatorrii
Costul ndatorrii

Coeficientul ndatorrii

Rezultat de exploatare
Activ total

Rezultat de exploatare
Activ total

Modelul pune n eviden efectul de levier, respectiv efectul multiplicator al

ndatorrii asupra rentabilitii economice. ndatorarea prezint un cost care poate
determina un impact negativ al efectului de levier. Acesta este pus n eviden prin
relaia:
Rf = Re + (Re Kd)

D
CP

Unde: Rf = rentabilitatea financiar (dup impozitare)

Re = rentabilitatea economic (dup impozitare)
Kd = costul (dup impozitare) al ndatorrii
D = datorii
CP = capitaluri proprii
Condiia necesar pentru ca efectul de levier s se realizeze este ca rentabilitatea
economic (Re) s fie superioar costului ndatorrilor (Kd). Dac aceast condiie este
realizat, rentabilitatea financiar va fi cu att mai ridicat, pentru o rentabilitate
economic dat, cu ct ndatorarea (i coeficientul D/CP) va fi mai mare. n caz contrar
(Re Kd negativ), efectul de levier are un rol negativ.
Gradul de ndatorare este un indicator semnificativ. De un astfel de indicator sunt
interesai creditorii i acionarii ntreprinderii. Pentru acionari prezint importan relaia
invers proporional dintre dobnzile datorate i profitul rmas la dispoziia lor. Cu ct
dobnzile datorate aferente surselor mprumutate sunt mai mari, cu att recompensa
investiiilor acionarilor prin profit va fi mai mic. Creditorii doresc s tie care este
proporia surselor strine prin care se finaneaz ntreprinderea, deoarece gradul de

38

ndatorare al ntreprinderii i profitul sunt direct proporionale; pe msur ce crete gradul

de ndatorare al ntreprinderii, aceasta va trebui s obin un profit mai mare care s-i
permit plata dobnzilor datorate creditorilor. Dimpotriv, obinerea unui nivel al
profitului mai mic i va determina pe investitori s fac previziuni pesimiste asupra
profitului companiei.
Concluzie,

Rentabilitatea financiar reprezint unul dintre indicatorii majori urmrii de

investitori i de management. Cu ajutorul ei, investitorii pot aprecia n ce msur
investiia lor este rentabil sau nu. n cazul n care rentabilitatea financiar este mai
mare dect costul capitalului propriu, atunci, prin activitatea desfurat, ntreprinderea
creeaz o valoare suplimentar pentru acionari.
1.5.5. Rentabilitatea economic

Rentabilitatea reprezint una din formele cele mai sintetice de exprimare a

eficienei activitii economico-financiare ale unei ntreprinderi, respectiv a tuturor
mijloacelor de producie utilizate i a forei de munc, innd cont de toate stadiile
circuitului economic: aprovizionare, producie, vnzare.
Ratele de rentabilitate sunt construite, de regul, prin raportarea unui sold
intermediar de gestiune cu semnificaie n termeni de rentabilitate, fie la un flux de
activitate, fie la un stoc. Este esenial, ns, construirea unui sistem de indicatori de rate
operaionali, care prin structur i coninut s reprezinte un instrument de lucru util i
performant. Una dintre cele mai utilizate rate ale rentabilitii att n teoria ct i n
practica economic este rata rentabilitii economice.
Rata

rentabilitii

economice

msoar

performanele

activului total

al

ntreprinderii, pornind de la un rezultat economic i ansamblul mijloacelor utilizate:

Re = RBE x 100
At
Sau:
Re =

RE x 100
Aexpl

Definit astfel, rata rentabilitii economice este independent de mecanismul de

finanare, de presiunea fiscal, precum i de fluxurile extraordinare.

39

Aa cum sugereaz i figura urmtoare, rentabilitatea economic este rezultatul

aciunii unui complex de factori:
Rotaia activului total

Structura activului total

Factori
Rata de rotaie
specifici
a activelor

Rata rentabilitii economice

Rata rentabilitii

Structura activitii
Costul complet unitar
Preul de vnzare unitar

Factorii rentabilitii economice

Prin urmare, sporirea rentabilitii economice se poate realiza fie pe seama

accelerrii rotaiei activelor, fie prin creterea marjei. n practica economic, aceste dou
posibiliti sunt valorificate diferit, n funcie de natura activitii. De exemplu, pentru
aceeai cifr de afaceri sunt necesare mai multe mijloace n industrie dect n comer. n
acelai sector, apar diferene notabile ntre ntreprinderi ca urmare a strategiei specifice
fiecreia. Astfel, n sfera distribuiei, ntreprinderile specializate realizeaz, de regul, o
rat a marjei sporit n condiiile unei rate de rotaie a activelor redus.
O alt modalitate de calcul a ratei de rentabilitate economic este

Re =

Excedentul brut al exploatarii (EBE)

x100
Active totale (At)

Re =

Profit brut (Pb)

x100
Active totale (At)

Sau:

Construirea ratei pe baza unui anumit rezultat determin o viziune specific

semnificaiei rezultatului:
- utilizarea rezultatului exploatrii va determina o rat independent att de
politica fiscal i de structura capitalurilor (politica de finanare), ct i de fluxurile
extraordinare;

40

- dac rata rentabilitii economice va fi construit pe baza excedentului brut al

exploatrii, va fi independent i de politica privind amortizarea capitalului tehnic, pe
lng elementele menionate anterior;
- folosirea profitului brut este util managerilor ntreprinderilor i va determina un
nivel mai ridicat al ratei, n msura n care celelalte dou activiti (financiar i
extraordinar) aduc profit; aceast variant este mai puin utilizat.
n teoria i practica internaional, aceast rat este cunoscut sub forma:
ROA = EBIT
TA

Unde:
ROA = rata rentabilitii economice (return on assets);
EBIT = rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before interests and
taxes);
TA = total active (total assets).
Utilizatorii informaiilor oferite de aceast rat sunt furnizorii de capital, creditorii
financiari, de exemplu sunt cei mai interesai de rentabilitatea ntreprinderii nainte de
scderea dobnzii.
Deci, pentru o corect informare a tuturor celor interesai de performanele
obinute prin utilizarea capitalului angajat de o ntreprindere, se pot folosi ratele:

I. Re =

Rezultat inainte de impozit si dobanda

x 100
Active totale

II. Re =

Rezultat inainte de impozit si dobanda

x 100
Capital investit

Unde:
Capitalul investit = Capitalul propriu + Datorii financiare
Rentabilitatea o noiune relativ

Indiferent de obiectivele ntreprinderii, aceasta nu le va putea ndeplini dect dac

satisface dou restricii financiare majore:

41

rentabilitatea, respectiv capacitatea ntreprinderii de a obine un surplus

monetar care-i permite s fac fa angajamentelor i s-i asigure
dezvoltarea;

echilibrul financiar, care exprim n general nsuirea ntreprinderii de a

armoniza resursele i utilizrile afectate acestora.

Rentabilitatea poate fi definit ca fiind capacitatea unei ntreprinderi de a obine

profit prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de proveniena
acestora.
Orice ntreprindere trebuie s asigure remunerarea i rennoirea capitalului
investit, iar acest fapt se poate realiza doar n condiiile unei suficiente rentabiliti a
activitii sale.
Pentru a caracteriza o ntreprindere din punct de vedere al rentabilitii,
considerm c trebuie studiate trei aspecte: evoluia activitiii (creterea, descreterea
activitii); evoluia cifrei de afaceri , evoluia valorii adugate; evoluia rentabilitii
propriu-zise (profit, rate de rentabilitate, ca indicatori).
O cretere economic a ntreprinderii genereaz obligaii crora ea nu va putea s
le fac fa dect dac degaja un flux de rezultate, respectiv o rentabilitate abundent.
Felix Bogliolo n Crearea valorii23 arat c o rentabilitate suficient i o bun
combinare productiv nu sunt suficiente pentru asigurarea continuitii activitii
ntreprinderii, dar, reprezint, cu siguran condiiile necesare pentru existena sa. Pierre
Pottier24 susine punctul de vedere menionat de F. Bogliolo i arat c activitatea
rentabil a unei ntreprinderi trebuie s fie nsoit de un curs ridicat pe aciune i, n
acelai timp, de o capacitate de autofinanare corespunztoare.
Rentabilitatea presupune ntotdeauna o doz de risc: nimic nu e sigur n activitatea
unei ntreprinderi i cel mai concludent exemplu n aceast conexiune o constituie riscul
economic25.
Rentabilitatea

se

afl

ntr-o

strns

corelaie

cu

profesionalismul

ntreprinztorului, cu timpul, cu mijloacele materiale i financiare investite pentru o

activitate economic. Asigurarea unei dezvoltri durabile a unei ntreprinderi implic
23

La creation de valeur, Edition d'organisation, Paris, 2000

n Introduction a la gestion, Ed. Foucher, Paris, 2001
25
asupra acestui aspect vom reveni ntr-un subcapitol urmtor
24

42

desfurarea unei activiti rentabile. De fapt, asigurarea strii de performan a unei

ntreprinderi se afl sub impactul modului de derulare a relaiei eficien-eficacitate,
privilegiind o evaluare monetar a performanelor. Aceast optic monetar poate prea
insuficient, deoarece, la prima vedere, minimalizeaz realizrile ntreprinderii care nu
capt o expresie monetar (productivitate fizic, competenele personalului, climatul
social, raporturile cu mediul concurenial). n realitate, o abordare sistemic a
ntreprinderii permite nelegerea conversiei oricrei realizri favorabile (exprimat n
termeni cantitativi sau calitativi) n rezultatele monetare i deci n rentabilitate.
Noi mprumuturi

Dividende

Capital investit
Capital propriu + Imprumuturi

Profit net

Active

Cifra de Afaceri
Concluzie,

Noiunea de rentabilitate are un caracter relativ. Aptitudinea de a degaja

rezultate monetare nu poate fi judecat independent de mijloacele angajate pentru a le
obine. De aceea, analiza rentabilitii nu se limiteaz la investigarea indicatorilor ei
absolui, ci i a celor relativi, obinui prin raportarea rezultatelorla mijloacele angajate
sau consumate pentru desfurarea activitii respective.
Indiferent de forma sub care este prezentat, rentabilitatea este o form de
caracterizare a strii de performan. nainte de a analiza rentabilitatea activitii unei
ntreprinderi, s ne amintim de afirmaia lui A. Toffler pentru a caracteriza robusteea
i profitabilitatea unei ntreprinderi, nu trebuie studiat numai linia de fond, ci i ceea ce
se afl ndrtul ei aa numita calitate a ctigurilor26.

26

A. Toffler Puterea n micare, Ed. Antet, Bucureti, 1995

43

Din punct de vedere economic, rentabilitatea msoar performana

mijloacelor de exploatare. n aceast accepiune27, numai tranzaciile din exploatare
permit previzionarea performanelor viitoare ale ntreprinderii.
Dac rentabilitatea este raportul ntre un rezultat i mijloacele puse n aciune
pentru obinerea acestuia, exist mai multe posibiliti pentru msurarea acestui efect
(rezultat).
Rentabilitatea economic = Rezultat economic
Activ economic

Numrtorul poate fi rezultatul de exploatare nainte de elementele financiare (se

are n vedere EBE, care nu este un adevrat rezultat economic, deoarece nu ine seama de
amortismente). La numitor, vom avea, ntre alte posibiliti, capitalurile permanente sau
activul total. n aceste condiii, relaia menionat devine:
Rezultat de exploatare Rezultat de exploatare Cifra de afaceri
=
x
Cifra de afaceri
Activ total
Activ total
Aceast relaie poate fi completat prin studiul formrii rezultatului (i diferitelor
marje) cu ajutorul soldurilor intermediare de gestiune.
Aceti indicatori permit comparaiile n timp n cadrul aceleiai ntreprinderi i
ntre ntreprinderi.
Soldurile intermediare de gestiune pleac de la ideea potrivit creia ntreprinderea
este un loc al transformrii bunurilor n alte bunuri, intrrilor i ieirilor. Aceste
transformri se realizeaz prin utilizarea factorilor de producie, capital financiar fr risc
i capital financiar cu risc.
Aa cum sugereaz i figura urmtoare, rentabilitatea economic este rezultatul aciunii
unui complex de factori:

27

current operating concept

44

Rotaia activului total

Structura activului total

Factori
Rata de rotaie
specifici
a activelor

Rata rentabilitii economice

Rata rentabilitii

Structura activitii
Costul complet unitar
Preul de vnzare unitar

1.6. Funciile etalon n msurarea performanei ntreprinderii

1.6.1. Concept i tipologie

Conceptul de funcie etalon n msurarea performanei unei ntreprinderi se

traduce prin totalitatea iniativelor, msurilor i obiectivelor ce se au n vedere pentru
atingerea scopului propus; scopul fiind acela de a determina (msura) performana
ntreprinderii.
n continuare prezentm patru categorii de funcii etalon utilizate n msurarea
performanei unei ntreprinderi:
Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva

financiar;
Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva

clientelei;
Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva

proceslor interne ale afacerii;

Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva

cercetrii i dezvoltrii.
Funciile bazate pe abordarea financiar iau n calcul totalitatea indicatorilor
financiari utilizai n msurarea performanei unei ntreprinderi. Indicatorii financiari au o
for foarte mare de reprezentare a consecinelor economice ale deciziilor deja luate.
Indicatorii performanei finaciare evalueaz n ce msur strategia companiei,
implementarea i execuia sa contribuie la creterea valorii firmei. Obiectivele financiare
se rezum n mod obinuit la indicatorii de profitabilitate, ca de exemplu: venituri
45

operaionale, profitul per capitalul angajat, sau valoarea economic adugat. Obiectivele
financiare alternative pot fi creterea vnzrilor sau generarea de cash-flow-uri
suplimentare. n mod curent msurarea performanei financiare poate fi determinat n
mod obinuit fie n indicatori absolui, fie prin indicatori relativi, care de regul sunt
profitul pe capitalul angajat sau profitul pe investiia efectuat.
Indicatorii profitabilitii, indic eficiena ntreprinderii n realizarea profitului cu
ajutorul resurselor disponibile. Indicatorii profitabilitii sunt:
Rentabilitatea capitalului angajat care reprezint profitul pe care l obine

ntreprinderea din banii investii n afacere:

Profit naintea plii dobnzii i a impozitului pe profit
Capitalul angajat

,unde capitalul angajat se refer la banii investii n ntreprindere, att de ctre

acionari, ct i de creditorii pe termen lung i include capitalul propriu i datoriile pe
termen lung sau activele totale minus datoriile curente.
Marja brut din vnzri:

Profitul brut din vnzri X 100

Cifra de afceri
O scdere a procentului poate scoate n eviden faptul c societatea nu este
capapil s-i controleze costurile de producie sau s obin preul de vnzare optim.
Funciile bazate pe abordarea din perspectiva clientelei n care managerii
identific segmentele de pia n care organizaia va activa i msurile care trebuie luate
n segmentele int. Aceast perspectiv n mod special include civa indicatori
fundamentali ai unei distribuii de succes rezultate dintr-o strategie bine formulat,
stabilitatea clientelei, atragerea de noi clieni, profitabilitatea clienilor i cota de pia n
segmentele int.
Aceti indicatori au o valoare general pentru toate tipurile de organizaii. Pentru
a fi traduse ntr-o strategie particular, ei ar trebui s fie adaptai la un grup de clieni
int prin care organizaiile se ateapt s se dezvolte i s-i maximizeze performana.
Ceea ce face o strategie unic este modalitatea n care aceasta este propus pentru
atragerea i reinerea clienilor n segmentele de pia int. De altfel valoarea strategiilor
variaz n cadrul industriei per ansamblu, ca i n cazul segmentelor de pia ale industriei

46

respective. A fost remarcat un set comun de atribuii care clasific strategiile n industria
manufacturier i a serviciilor. Aceste atribute sunt organizate n trei categorii:

atribuii legate de produs sau servicii;

relaia cu clienii;

imagine i reputaie.

Atribuiile legate de produs sau serviciu se refer la funcionalitatea produsului

sau serviciului, preul i calitatea. Relaia cu clienii include livrarea produsului sau
serviciului ctre client, inclusiv viteza de rspuns la solicitrile acestuia i cum se percepe
experiena atragerii clientului atunci cnd el cumpr de la compania respectiv.
n ceea ce privete imaginea i reputaia, acestea permit companiei s se
defineasc pe sine n faa clienilor.
n concluzie, perspectiva clintelei permite mangerilor s-i articuleze strategia
unic referitoare la clieni i pia n scopul realizrii unor venituri viitoare superioare.
Funciile bazate pe abordarea proceslor interne ale afaceri

n care putem

identifica procese interne critice n care ntreprinderea trebuie s exceleze. Astfel putem
stabili un anumit traseu al formrii valorii interne:
-

necestitile identificate ale clientului;

identificarea pieei;

crearea ofertei de bunuri i servicii;

construirea produsului sau serviciului;

livrarea produsului sau serviciului;

servicii oferite clienilor;

clientul cu nevoi satisfcute.

Procesele interne permit afacerii s genereze valoare propunerilor care vor atrage
i reine clienii n segmentele de pia n mod obiectiv, i de asemenea satisfacerea
ateptrilor investitorilor prin rezultate financiare excelente.
Indicatorii proceselor interne ale afacerii sunt concentrai n procesele interne care
au cel mai mare impact n satisfacerea clienilor i atingerea obiectivelor financiare ale
organizaiei.

47

Fiecare afacere are setul su unic de metode pentru a crea valoare pentru clieni i
pentru a produce rezultate financiare. Valoarea generic a acestui pachet este dat n
principal de trei elemente: inovaia, producia i post-vnzarea.
Funciile bazate pe abordarea din perspectiva cercetrii i dezvoltri identific
infrastructura pe care ntreprinderea trebuie s o construiasc pentru a crea creterea i
dezvoltarea pe termen lung. Perspectivele clienilor i ale proceselor interne identific
factorii determinani pentru succesul prezent i viitor. De regul asupra afacerilor
planeaz o improbabilitate de ndeplinire a obiectivelor pe termen lung contndu-se
numai pe clienii, procesele interne i tehnologiile actuale. De asemenea, competiia
global exacerbat solicit ntreprinderile s i amelioreze continuu posibilitile de
furnizare a valorii ctre clieni i acionari.
Cercetarea i dezvoltarea ntreprimderii se realizeaz prin intermediul a trei surse
principale: oamenii sistemele i procedurile ntreprinderii.
Obiectivele financiare legate de clientel i de procesele interne ale ntreprinderii
vor reflecta lipsuri majore referitoare la capacitile intelectuale ale oamenilor, sistemelor
i procedurilor i ceea ce se solicit pentru atingerea obiectivelor de performan.
Pentru depirea lipsurilor, ar trebui s se investeasc n perfecionarea
angajailor, asimilarea de informaii privind noile sisteme i tehnologii, ct i adaptarea
procedurilor i rutinelor organizaiei.
Obiectivele sunt articulate n perspectiva de cretere i dezvoltare a ntreprinderii.
Aceast perspectiv utilizeaz urmtorii indicatori de evaluare ai angajailor: satisfacia
angajailor, viteza de nnoire a angajailor, pregtirea angajailor i deprinderile acestora.
n plus, perspectiva nvrii i creterii cuprinde civa indicatori de performan
precum: indici specifici ai afacerii solicitai de mediul nou mai competitiv.
Abilitile sistemului informaional pot fi msurate prin disponibilitatea n timp
real pentru un client important i informare a angajailor care intr n contact cu aceasta
asupra aciunilor ce trebuie urmate n relaie cu clientul respectiv. Procedurile
organizaionale pot examina alinierea iniiativelor angajailor cu factorii de succes de
ansamblu ai ntreprinderii i msurarea ratelor de mbuntire a relaiei cu clientela i cu
procesele interne.

48

1.6.2. Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva financiar

Msurarea performanei ntreprinderii din perspectiva financiar se refer la

instrumentele i metodele utilizate de ntreprindere pentru a supraveghea

atingerea

obiectivelor. Acest aspect implic stabilirea unor inte de preforman, msurarea

performanei realizate, compararea acesteia cu inta propus iniial, calcularea diferenei
ntre performana msurat i cea propus iniial i opiunea pentru ajustarea variaiei.
1.6.3.

Msurarea

performanei

ntreprinderii

prin

intermediul

indicatorilor

financiari

Indicatorii de performan financiar precum profitul se articuleaz direct cu

obiectivele ntreprinderii pe termen lung care sunt, de regul, pur financiare. Alegerea
corect a unor indicatori de performan confer o viziune de sintez asupra performanei
ntreprinderii.
Un instrument de msurare a performanei agregat, precum profitabilitatea
ntreprinderii, este un indicator de sintez al succesului strategiilor organizaiei i al
tacticilor sale de operare. Rezultate ale profitului sub ateptri sunt un semnal c
strategiile i tacticile organizaiei nu i ating scopul sau pot fi inadecvate situaiei.
Aceste semnal va impune ntocmirea unui studiu care va trebui s dezvluie
motivul variaiei nefavorabile a profitului.
n anii `80 interesul s-a concentrat asupra identificrii inductorilor de cost din
cadrul ntreprinderii. Metoda s-a numit ABC. Rolul metodei este acela de a descoperi
comportamentul costurilor astfel nct ntreprinderea s le poat gestiona i totodat
previziona. n anii `90 managerii i-au dorit s descopere generatorii de venituri, proces
care s-a numit msurarea performanei strategice sau matoda tabloului scorurilor. Atunci
cnd ntreprinderea nelege ceea ce genereaz veniturile sale, poate face pasul spre a
ncerca s manipuleze factorii care creaz vnzrile.

49

1.6.4. Msurarea performanei ntreprinderii prin intermediul indicatorilor profitului

Profitul este cea mai des utilizat msur a performanei pentru afacerile
ntreprinderii. Prin msurarea profitului generat de o anumit subunitate a ntreprinderii
nu se realizeaz sau recunoate autonomia acesteia. Din aceste motive, un centru de profit
este o unitate pentru care un manager are autoritatea de a lua decizii asupra surselor de
achiziii i s-i aleag pieele de desfacere. n general, un centru de profit trebuie s-i
vnd majoritatea produciei ctre clienii externi i ar trebui s fie liber s-i aleag
resursele materiale sau serviciile necesare.
Muli manageri de centre de profit sunt evaluai nu numai prin prisma profitului,
dar i n funcie de nivelul de profit raportat la investiia fix n unitile lor. n acest caz
putem vorbi de un centru de investiii. Profitul pe investiie sau valoarea adugat
economic (venitul rezidual) sunt indicatorii de performan cei mai utilizai n msurarea
performanei centrelor de investiii.
Problemele implicate de msurarea profitului cuprind:
Alegerea unui indicator al profitului care s reflecte ct mai corect

diferena dintre veniturile i cheltuielile alocabile centrului de cost;

Evaluarea transferurilor de bunuri ntre centrele de profit.

Pentru abordarea primului aspect, cu privire la alegerea indicatorului de profit

adecvat, presupunem urmtorul exemplu:
- mii u.m. Venituri din vnzrile departamentului

19.500

Costuri variabile n funcie de gradul de utilizare al capacitii

13.000

Costuri care variaz cu nivelul de capacitate care sunt controlabile pe termen

scurt
Costuri care variaz cu nivelul de capacitate care sunt controlabile pe termen
lung
Cheltuieli generale de administarie alocate

1.040
1.560
1.300

50

Pe baza datelor prezentate putem elabora contul de profit i pierdere:

- mii u.m. Venituri

19.500

Costuri variabile cu gradul de utilizare al capacitii

13.000

1. Marja operaional pe termen scurt

6.500

Alte costuri controlabile pe termen scurt

1.040

2. Marja controlabil

5.460

Alte costuri controlabile pe termen lung

1.560

3. Marja departamentului

3.900

Cheltuieli ale ntreprinderii alocate

1.300

4. Profitul brut al departamentului (nainte de impozitare)

2.600

Astfel, prin intermediul celor patru indicatori vom putea evalua performana
ntreprinderii la nivel divizional.
Marja operaional pe termen scurt a departamentului n valoare de 6.500 mii
u.m. poate fi important n nelegerea modului cum managementul divizional
controleaz veniturile i cheltuielile care variaz o dat cu gradul de utilizare a capacitii
departamentului, dar este inutil n evaluarea performanei. Managerul departamentului
are controlul asupra altor costuri neincluse n indicatorii de performan i are
posibilitatea de a realoca costuri care variaz o dat cu gradul de utilizare a capacitii de
producie (de exemplu, orele de munc) pentru costuri care sunt proporionale cu
capacitatea de producie deinut. n evaluarea performanei trebuiesc cuprinse un numr
minim de costuri controlabile care variaz funcie de capacitatea deinut.
Marja controlabil de 5.460 mii u.m. este dat de veniturile totale ale
departamentului mai puin costurile totale care sunt: direct atribuibile diviziunii i
controlabile de ctre managerul divizional. Acest indicator cuprinde att costurile
funcionrii capacitii existente, precum i munca indirect, materialele indirecte i
utilitile. Mangerul poate reduce aceste costuri prin simplificarea operaiilor sau
reducerea complexitii i diversificrii liniilor de produse i a canalelor de marketing.
Acest indicator reflect abilitatea de a utiliza la maxim resursele disponibile aflate sub
control.

Amortizarea, asigurarea i taxele pe bunuri imobile aferente activelor

51

imobilizate pot fi controlabile dac managerii au autoritatea de a dispune de aceste active

n mod discreionar.
Marja departamentului de 3.900 mii u.m. reprezint contribuia realizat de
departament care contribuie direct la acoperirea cheltuielilor generale de administraie a
ntreprinderii i obinerea unui profit de ctre aceasta. O serie de costuri legate de
capacitate, precum chiria spaiului ntreprinderii, depozitelor, costurile ntreinerii,
costurile personalului administrativ, al mainilor pot rezulta din decizii trecute ale
mangerilor ntreprinderii. Marja departamentului este n mod clar un indicator important
n evaluarea profitabilitii divizionale, numai dac managerului divizional i se d
autoritatea de a restructura costurile fixe ale departamentului, iar aceste costuri devin
astfel controlabile de ctre acesta.
Profitul departamentului nainte de impozitare. Dac managerul general dorete
ca diviziunile sale s fie suficient de profitabile pentru a-i acoperi nu numai costurile
operaiilor proprii, dar i pe cele ale ntreprinderii per ansamblu, este indicat s se
stabileasc marje divizionale standard care vor permite acoperirea costurilor capacitilor
comune ale organizaiei. Managerii se vor concentra atunci n creterea veniturilor i
reducerea costurilor pe care le controleaz i nu se vor mai concentra asupra unor costuri
care le sunt alocate n mod arbitrar i pe care nu le pot controla. Managerii divizionali vor
fi astfel mai ateni s-i majoreze profiturile raportate prin negocierea procentajelor dect
s-i concentreze eforturile n a crea valoare economic real prin operaiile pe care le
desfoar.
Pentru abordarea celui de-al doilea aspect cu privire la msurarea profitului i
anume evaluarea transferului de bunuri ntre centrele de profit vom ine cont de cteva
dificulti care apar atunci cnd unitile ntreprinderii descentralizate interacioneaz.
Dac ambele uniti sunt organizate ca centre de profit, aceste transferuri trebuie
s fie evaluate la un pre de transfer care reprezint un venit pentru divizia de producie i
un cost pentru divizia achizitoare. De aceea preul de transfer afecteaz profitabilitatea
ambelor divizii aa c managerii ambelor diviziuni au un interes comun n felul cum este
determinat preul. Preurile de transfer servesc n dou direcii, care din pcate sunt n
contradicie. Primul, ca preuri ele ghideaz luarea deciziilor la nivel local, ajut
departamentele de producie s decid ct produs finit s furnizeze i departamentele de

52

achiziie ct s cumpere. Cea de-a doua este c preurile i de aici profitul rezultat permit
conducerii superioare s evalueze centrele de profit ca pe nite entiti separate. Exist un
potenial conflict atunci cnd un indicator, precum profitul divizional, care poate fi
manipulat i deci afectat de comportamentul managerial este utilizat n evaluarea
performanei. Problema apare atunci cnd managerii acioneaz pentru manipularea
indicatorilor de performan deoarece primul care are de suferit este procesul decizional.
Dac managerii divizionali sunt ncurajai s-i maximizeze profitul divizional, ei pot
cauza un declin altor mangeri care pot cauza un declin profitului de ansamblu al
companiei.
Evaluarea transferurilor este o metod prin care ntreprinderile obinuiesc s-i
coordoneze activitile departamentelor. Obiectivul utilizrii acestui indicator de
performan este acela de a conduce departamentele, ca pe nite entiti de sine stttoare
care acioneaz sub influena intereselor proprii n faa semnalelor locale, avnd totodat
un comportament care este cel mai adecvat ntreprinderii.
n continuare prezentm cteva aspecte cu rol de concluzii referitoare la practica
preurilor de transfer:
9 Atunci cnd exist o pia pentru un anumit produs intermediar preul de transfer

este dat de preul pieei;

9 Dac exist o pia extern pentru produsul intermediar, dar nu este pe deplin

competitiv i unde au loc vnzri reduse, un sistem de pre de transfer negociat

ar fi cea mai bun soluie, att timp ct preul de pia extern poate fi aproximat
cu costul de oportunitate. Tranzaciile ocazionate cu furnizorii i clienii se pot
avea n vedere atta timp ct diviziunile au credibilitate n procesul de negociere
i se pot obine cotaii credibile de la firme externe.
9 Atunci cnd nu exist pia extern pentru produsul intermediar, transferurile

trebuie fcute la costul de producie marginal. Acest cost va facilita luarea

deciziei de cumprare pentru departamentul de achiziii, oferindu-i totodat o
stabilitate necesar n procesul de planificare pe terme lung, dar n acelai timp
exprimnd structura de cost, astfel nct se pot face mbuntiri i ajustri. Va fi
adugat o cot fix de cheltuieli aferente capitalului investit (amortizare) n
calculaia costului marginal pentru determinarea preului de transfer. Cota de

53

cheltuieli fixe se bazeaz i pe costurile aferente produsului, la care se adaug cele

generale de administraie utilizndu-se pentru repartizare un model de tip ABC
care va repartiza aceste costuri proporional cu repartizarea utilizrii resurselor
ntre utilizatori. Cota de cheltuieli fixe foreaz departamentul de achiziii s
recunoasc costul complet al resurselor necesare pentru realizarea bunului
intermediar respectiv n interiorul organizaiei i confer o motivare diviziei de
producie s coopereze n alegerea unui nivel optim al capacitii productive.
9 Preul de transfer bazat pe costurile complete alocate sau costurile complete plus o

marj acoperitoare pentru utilizarea capitalului fix n departamentul furnizor. Dei

acest tip de cost complet utilizat drept pre de transfer are o validitate economic
discutabil, este ns cel mai folosit. Costul marginal calculat utiliznd un model
ABC face posibil ca mangerii s foloseasc costurile complete care sunt n
concordan cu teoria economic.
1.6.5. Msurarea

performanei

ntreprinderii

prin

intermediul

indicatorilor:

rentabilitatea investiiilor (Return On Investment) i valoarea economic

adugat (Economic Value Added)

Capitalul poate avea ntrebuinri alternative, astfel nct managerii trebuie s se

preocupe dac rentabilitatea capitalului investit excede costul acestui capital, care poate fi
msurat prin rentabilitatea generat de o alt alternativ de utilizare. Msurarea
randamentului capitalului investit ndreapt atenia managerilor asupra modalitii de
reducere a nivelului necesarului de fond de rulment, n special a creanelor i stocurilor.
Unde:
Necesarul de fond de
rulment (NFR)

Stocuri i creane din exploatare

i din afara exploatrii

Datorii din exploatare i

din afara exploatrii

Pentru orientarea deciziilor investiionale, compania DuPont Powder a dezvoltat

criteriul rentabilitii investiiei (ROI), adic raportul dintre profiturile nete (dup
amortizri, dar nainte de deducerea dobnzilor aferente datoriilor pe termen lung) i
active nete (total active minus fondul comercial i alte active necorporale, datoriile

54

curente i provizioanele pentru riscuri i cheltuieli). Conducerea DuPont a extins valoarea

criteriului ROI prin reprezentarea sa ca un produs de dou rate utilizate frecvent n
organizaiile secolului al XIX-lea:

Rata rentabilitii comerciale sau rata profitabilitii:

A = Profit / Venituri din vnzri

Unde profitul poate fi un rezultat din exploatare sau un rezultat al exerciiului.

Rata de rotaie (de eficien) a activului (n numr de rotaii):

B = Venituri din vnzri / Active

n aceste condiii, ROI = A x B

n numeroase companii cu activiti eterogene, indicatorul ROI a furnizat o iluzie
a nelegerii fenomenelor i a controlului n momentul n care managerii adoptau decizii
care generau o cretere a ROI, dar de fapt afectau valoarea pe termen lung a unitii lor.
Acesta este dezavantajul concentrrii excesive asupra unui singur indicator, care vizeaz
termenul scurt (cum ar fi profitul) i care motiveaz aciuni nedorite, de genul ajustrii
acestuia n situaia n care recompensarea mangerilor ine de performana pe care
ntreprinderea o atinge. Astfel de dezavantaje au determinat dezvoltarea conceptului de
tablou al scorurilor balaced scorecard n care analizele financiare pe termen scurt
pot fi suplimentate cu indicatori care sugereaz performana financiar viitoare.
n completarea problemelor generate de utilizarea profitului pentru aprecierea
creerii de valoare economic pe termen lung se mai pot analiza o serie de dezavantaje
generate chiar de evaluarea performanei pe termen scurt prin intermediul ROI. Deciziile
ce au ca rezultat creterea ROI la nivelul unitii pot avea drept consecine desfurarea
unor activiti nesatisfctoare. Prin opoziie, acele aciuni care reduc valoarea ROI pot
mbunti sntatea economic a companiei. Aceste efecte pot aprea chiar dac
performana este msurat ca procentaj sau ca rat, cum ar fi ROI.
Limitele i disfucionalitile asociate utilizrii ROI pentru evaluarea performanei
au fost analizate vreme ndelungat. Corporaiile, cum ar fi General Electric n anii`50, i
cercettorii din mediul universitar au demonstrat cum pot fi depite aceste limite prin
folosirea unui indictor alternativ al performanei, numit iniial profit rezidual. n scopul

55

implementrii acestei msuri a performanei, managerii trebuie s specifice costul

capitalului ajustat n funcie de gradul de risc. Acesta este multiplicat cu baza net de
investiii, obinndu-se cheltuielile de capital (sau costul capitalului). Cheltuielile de
capital sunt deduse din profitul naintea impozitrii, ceea ce rmne reprezentnd acest
profit rezidual sau valoarea economic adugat (EVA).
Un exemplu sugestiv privind calcul EVA este prezentat n continuare:
Elemente

Filiala 1 Filiala 2

Capitalul investit

90.000

50.000

Profitul brut

20.000

12.500

Costul capitalului (15%)

13.500

7.500

6.500

5.000

EVA

Acest calcul demonstreaz faptul c prima filial este mai profitabil dect cea dea doua deoarece profitul su rezidual este mai mare. Diferena de profit rezidual de 1.500
u.m. se datoreaz diferenei dintre rata marginal ROI de 18,75% (7.500 / 40.000) i
costul capitalului: 18,75% - 15% = 3,75%. Acest procent aplicat la investiia marginal
de 40.000 u.m. genereaz tocmai diferena de profit rezidual: 40.000 x 3,75% = 1.500
u.m.
De asemenea, dac prima filial ia n considerare proiectul care ofer o rat de
rentabilitate de 20% (15.000 u.m. investiie, 3.000 u.m. profit anual) EVA va crete. n
schimb dac activul de 20.000 u.m. este cesionat (profit generat de utilizarea activului
3.600 u.m.) EVA se va reduce:
Elemente

Prezent

Opiunea 1

Opiunea 2

15.000 investiie nou cesiune activ 20.000

Capital investit

90.000

105.000

70.000

Profit brut

20.000

23.000

16.400

Costul capitalului (15%)

13.500

15.750

10.500

6.500

7.250

5.900

EVA

56

Indicatorul EVA va crete ntotdeauna atunci cnd se realizeaz investiii a cror

rentabilitate depete costul capitalului sau atunci cnd se elimin acele investiii care
genereaz o rat de rentabilitate sub costul capitalului. Din aceste motive, vom avea o
congruen ntre evaluarea filialei i aciunile care maximizeaz bunstarea economic. O
corporaie va prefera ca diviziunile sale s aib un profit rezidual ct mai ridicat.
Conform acestei perspective, EVA are avantaje semnificative comparativ cu ROI.
Indicatorul EVA este mai flexibil deoarece procente diferite pot fi aplicate investiiilor
cu diferite grade de risc. Costul capitalului poate fi diferit pentru diversele activiti ale
unitilor. Chiar activele din cadrul aceleai uniti pot fi n diferite clase de risc (de
exemplu, contrastul dintre riscul disponibilitilor sau creanelor clieni i riscul activelor
fixe, foarte specializate i cu durata de via foarte mare).
n pofida puterii de atracie a calculului EVA i a aparentei superioriti teoretice
compartaiv cu ROI, nici o companie nu a exegerat n utilizarea sa ca indicator al
msurrii performanei. Acest revoluie n gndirea economic a debutat spre sfritul
anilor `80, cnd cteva societi de consultan financiar au publicat studii ce
evideniaz o corelaie puternic ntre modificrile EVA i variaiile valorii aciunilor.
Aceste corelaii erau semnificativ mai importante dect cele dintre modificrile ROI i
preurile aciunilor. ndreptarea ateniei spre conceptul de profit rezidual a fost accentuat
i de o puternic mediatizare n momentul n care acest indicator a fost redenumit printrun termen mult mai accesibil i acceptabil (valoarea economic adugat) de ctre
societatea de consultan Stern Stewart. Toate studiile ulterioare au descris aparentul
succes pe care numeroase companii l-au avut prin utilizarea EVA n motivarea i
evaluarea managerilor de la toate nivelurile ierarhice.
Pentru anumite cheltuieli, n special cele care se refer la elemente intangibile, se
pune problema dac acestea ar trebui nregistrate n contul de profit i pierdere n
perioada cnd acestea sunt angajate sau ar trebui capitalizate i amortizate pe perioada n
care sunt ateptate s fie realizate avantaje economice corespunztoare. De obicei,
capitalizarea majoritii acestor cheltuieli este nerecomandat, dar evaluarea performanei
interne nu trebuie s fie limitat de regulile stabilite pentru raportarea extern.
n condiiile n care se va lua n considerare o stare de stabilitate sau constan, n
cadrul creia cheltuieli cu elemente intangibile sunt angajate, n general, n mod egal n

57

fiecare an, profitul net nu va fi afectat; suma cheltuielilor cu amortizarea aferent

perioadelor curent i anterioare va fi egal cu cheltuiala curent a anului. n schimb,
eecul capitalizrii sau afectrii cheltuielilor aferente avantajelor economice viitoare va
afecta profiturile pe termen scurt, pn n momentul n care acea stare de stabilitate va fi
atins. De asemenea, ROI i EVA vor fi distorsionai n condiiile constante, deoarece
cheltuielile cu elementele necorporale nu vor fi incluse n baza investiional.
1.6.5.1. Valoarea Economic Adugat EVA28 indicator de msurare a
crerii de valoare

Firma de consultan american Stern Stewart a dezvoltat indicatorul denumit

Valoare Economic Adugat (Economic Value Added) al crui rol esenial este de a
comensura performana financiar obinut de ctre o ntreprindere, performan care
influeneaz valoarea de pia a aciunii firmei n cauz.
Raionamentul ce st la baza acestui indicator este simplu: capitalul propriu, ca i
capitalul mprumutat, are un cost specific. Spre deosebire de costul capitalului
mprumutat, care apare explicit n Contul de Profit i Pierdere, costul capitalului propriu,
exprimat prin remunerarea cuvenit investitorilor, are un tratament contabil diferit.
Pentru a crea valoare, ntreprinderea trebuie s ctige suficient pentru a acoperi
att costul datoriei financiare, ct i costul de oportunitate al capitalului propriu.Aceste
precizri conduc la concluzia c valoarea economic creat de o ntreprindere pe
parcursul unei perioade trebuie s ia n considerare nu numai cheltuielile nregistrate n
contabilitate, ci i costul de oportunitate al capitalului propriu.
Relaia de calcul a valorii economice adugate, propus de cabinetul SternStewart este:
EVA = Rezultat operaional net Costul capitalului investit
Cu alte cuvinte, EVA reprezint un profit net operaional din care este dedus
costul de oportunitate al ntregului capital investit, practic reprezentnd o msur a unui
profit economic real obinut de ntreprindere, ceea ce este sinonim cu :

28

Pentru a facilitat raportarea la uzanele internaionale, vom pstra abrevierea de mai sus, chiar dac pe
parcursul lucrrii vom folosi echivalentul corespunztor n limba englez
58

EVA = (RI CMPC) x AT

Unde:
RI = rentabilitatea capitalului total utilizat;
CMPC = costul mediu ponderat al capitalului exprimat procentual (sinonim cu rata medie
de remunerare a capitalului total RR);
AT = activul total deinut de ctre ntreprindere (care este egal cu valoarea capitalului
total utilizat de ctre ntreprindere CT)
Coninutul acestor indicatori este urmtorul:
Rezultatul operaional este rezultatul obinut prinexercitarea vocaiei profesionale
a firmei, adic n termeni contabili rezultatul exploatrii. Rezultatul exploatrii luat n
calcul este un rezultat net, dup deducerea amortizrii imobilizrilor i a impozitului pe
profit. Deducerea impozitului este obligatorie, pentru a apropia rezultatul obinut de un
rezultat economic. Este ceea ce n literatura anglo-saxon apare sub denumirea de Net
Operating Profit After Taxes NOPAT.
Capitalul investit este format din capitalul propriu i din datoriile financiare cu
care este finanat activul economic.
Capitalul economic utilizat
-

Capitalul investit

Active imobilizate nete

Capitaluri proprii

(Active imobilizate minus amortizarea)

Datorii financiare nete

(Datorii financiare minus trezoreria de

- Necesarul de fond de rulment

pasiv)

Costul capitalului K se obine ca medie ponderat a costului celor dou componente

(Weighted Average Cost of Capital WACC), astfel:

K=

Cpr R + Dat p(1 i )

Cpr + Dat

Unde: Cpr reprezint capitalul propriu;

Dat suma datoriilor financiare nete;
R costul mediu al capitalului propriu;

59

p procentul mediu de dobnd.

Costul real al capitalului mprumutat este mai mic dect procentul de dobnd,
deoarece cheltuiala financiar este deductibil.
Costul datoriei financiare, este:
Costul datoriei = Dat p (1 i)
Unde: i reprezint cota de impozit pe profit
Costul capitalului propriu, stabilit dup Modelul de evaluare a activelor
financiare, se obine astfel:
R = R0 + (Rm R0) * = R0 + Rp *
Unde: R0 reprezint rata de dobnd fr risc;
Rm - rata rentabilitii financiare medii a pieei bursiere;
coeficientul volatilitii titlului respectiv, comparativ cu media pieei
bursiere;
Rp prima de pia.
Rata de dobnd fr risc este, de regul, cea practicat n cazul titlurilor de stat.
Diferena Rm R0 reprezint prima de risc a pieei bursiere i se ridic pe piaa
financiar occidental la 4-5%.
Coeficientul se obine prin calcule statistice i este cuprins ntre 0,6-1,4.
Calculul valorii adugate economice poate fi sintetizat, astfel:
EVA = RE (1 i) Ci * k
Unde: RE reprezint rezultatul operaional;
Ci capitalul investit;
Aceast situaie ar putea crea impresia c remunerarea capitalului este un cost
discreionar, special, oferit de alte costuri. n realitate, este un cost la fel de inevitabil ca
orice alt cost de funcionare.
Acelai rezultat se obine pe baza relaiei:

60

EVA = Ci Rr K

Unde: Rr - este rata rentabilitii economice a capitalului investit

O valoare pozitiv a indicatorului EVA nseamn crearea de bogie pentru
acionari peste remunerarea capitalului. O valoare negativ arat faptul c ntreprinderea
nu acoper costul capitalului din rezultatul operaional realizat. Cu alte cuvinte, ea pierde
bani chiar dac nregistreaz un rezultat contabil pozitiv.
Dup cum se observ, trecerea de la rezultatul net al exploatrii la EVA necesit
pur si simplu deducerea costului capitalului investit. Acesta este de fapt un rezultat
economic, definit de economistul Alfred Marshall, astfel: Ceea ce rmne unei
ntreprinderi din ctigul su, dup deducerea costului capitalului la o rat
corespunztorare, poate fi considerat un beneficiu al ntreprinztorului sau
conductorului. Este ceea ce n contabilitate se numete rezultat rezidual.
Calculul crerii de valoare dup formula de mai sus este tributar acelorai
distorsiuni contabile care explic limitele clasice ale profitului contabil n reflectarea
performanelor. Aa cum precizeaz promotorii modelului Stern-Stewart, pentru
obinerea unei imagini reale a performanelor sunt necesare aproximativ 160 de ajustri
contabile. Dar, n practica economic, majoritatea ntreprinderilor opereaz n medie ntre
10 i 15 ajustri.
Pentru c nu exist o metodologie standard de aplicare a acestor ajustri, fiecare
ntreprindere practic propriile tratamente. Important este s se asigure continuitatea
demersului de tratare, dup alegerea lui, pentru comparabilitatea indicatorului n timp i
spaiu. Orice variaie a numrului de ajustri contabile conduce, la valori diferite ale
EVA. Putem calcula, astfel:
-

valoare economic adugat de baz prin folosirea informaiei contabile

netratate (rezultat rezidual);

valoare economic declarat (calculat prin operarea a cca 12-15 ajustri);

valoare economic veritabil (calculat prin aplicarea a peste 100 de ajustri).

Trecerea de la valoarea de baz spre cea veritabil depinde de numrul de

tratamente de ajustri operate.

61

Prin urmare, EVA este un indicator de msurare a crerii de valoare bazat pe

urmtoarele metodologii de baz:
-

eliminarea unor distorsiuni ale contabilitii convenionale;

luarea n calcul a costului tuturor resurselor folosite pentru finanarea activitii de

exploatare, resurse care contribuie la producerea de venituri;

integrarea costului operaional de funcionare i a costului capitalului ntr-un singur

indicator monetar de evaluare a performanelor, potrivit cruia:

Cifra de afaceri
-

Cheltuieli de funcionare

costul capitalului

= Valoarea economic adugat

Crearea de valoare tinde s devin un criteriu major de analiz a performanelor la

nivelul marilor companii. Dei unele aprecieri consider c acest tip de analiz este
potrivit firmelor cotate la burs, n realitate, aplicabilitatea este mult mai larg, incluznd
totodat i ntreprinderile necotate.
n acest sens, a fost propus ca instrument de conducere Pilotajul valorii
acionarilor29, acesta crend cadrul prin care deciziile managementului vor fi analizate i
orientate ctre crearea de valoare pentru acionari.
Prin urmare, putem analiza i poziiona o ntreprindere bazndu-ne pe conceptul
de valoare creat. Cheia de realizare a acestui demers o reprezint comparaia ntre
rentabilitatea capitalului investit n ntreprindere i costul mediu al capitalului pe pia.
Pornind de la aceast comparaie, avem n vedere urmtoarele situaii:
-

costul capitalului < rentabilitatea capitalului investit: valoare adugat pozitiv;

costul capitalului = rentabilitatea capitalului investit: valoare adugat nul;

costul capitalului > rentabilitatea capitalului investit: valoare adugat negativ

29

P. Florence Valorisation d'entreprise et theorie financiere, Editions D'Organisations, 2004

62

Poziionarea ntreprinderii din perspectiva valorii adugate30

Poziionare
Performant

Observaii
Compania are o rentabilitate a capitalului investit dintre
cele mai bune pe pia, EVA pozitiv.

Normal

Profitabilitate peste sau apropiat de medie, acionarii

beneficiaz de o valoare adugat de pia pozitiv sau
apropiat de zero.

Vnzarea afacerii sau a ntreprinderea asigur o rentabilitate la nivelul unui

activelor/preluarea

plasament fr risc i nu se ateapt o cretere

afacerii

semnificativ n viitor. Este o poziie fragil, firma poate

face obiectul unei preluri. Acionarii i pot hotr
lichidarea ntreprinderii, dar avnd timp la dispoziie vor
iniia procedura normal de lichidare i vor obine un pre
mai bun dect n cazul lichidrii forate.

Lichidarea

forat/ Firma nregistreaz pierderi i nu i poate achita

preluarea afacerii

datoriile, iar situaia nu se va mbunti. La iniiativa

creditorilor sau a acionarilor se declaneaz procedura de
lichidare forat. In acest mod, acionarii i creditorii i
pot recupera o parte din capitalul investit pe care-l pot
plasa oriunde n alt parte pentru a-I maximiza valoarea.

Recuperarea

activelor Lipsa cererii pentru produsele/serviciile oferite, pierderea

ntreprinderii

pieei de aprovizionare, apariia produselor substituibile,

uzura echipamentelor, etc. sunt cauze ce determin nu
doar pierderi i pli restante, ci i imposibilitatea de a
vinde afacerea sau activele ca atare, fiind necesar
dezmembrarea lor. n aceast situaie, apar cele mai mari
pierderi pentru acionari i creditori.

30

dup A. Isfnescu, V. Robu, I. Anghel, Evaluarea ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti,
2001, pag. 225
63

n concluzie, putem aprecia c EVA este un instrument de ameliorare a gestiunii

globale a ntreprinderii.
Utilizarea EVA nltur o serie de incoerene, faciliteaz decizia i punerea ei n
aplicare. Folosirea EVA nu nseamn renunarea la indicatorii clasici de apreciere a
performanelor. Managerii pot urmri n continuare marjele, costurile unitare, rotaiile,
etc., dar cu preocuparea efectului acestora asupra crerii de valoare. Mijlocul prin care
EVA i orienteaz pe manageri spre o mai bun decizie l constituie facturarea costului
ntregului capital. Acesta i oblig s utilizeze activele cu mai mult grij, s pun n
balan costul real al stocului, al clientelei, al imobilizrilor. De asemenea, EVA este o
prghie de motivare a managerilor i a personalului operaional.
Folosirea indicatorului EVA n msurarea performanelor are ns i o serie de
limite. n primul rnd, acest indicator privilegiaz un singur partener investitorul.
Demersul de analiz pe baza EVA este un demers pe termen scurt care poate deforma, n
anumite condiii raionamente economice i financiare pe termen lung. Lipsa unui model
standardizat, numrul mare de tratamente propuse, lipsa de comunicare a cabinetului care
a lansat modelul pe tema metodologiei de calcul, au generat rezerve din ce n ce mai mari
cu privire la pertinena acestuia. Recentele scandaluri din lumea financiar, n-au fcut
dect s sporeasc nencrederea n modelele comerciale de msurare a peformanelor i
de ierarhizare a ntreprinderilor pe baza lor.
1.6.5.2. ROI (Return on invested capital)

Succesul unei ntreprinderi nu depinde doar de capacitatea sa de a crete

vnzrile, de a produce profit, sau de a genera cash-flow din activitatea sa de exploatare.
Ceea ce este ntr-adevr important este dac activitatea unei ntreprinderi creaz valoare
pentru proprietarii si. O ntreprindere creaz valoare dac valoarea net prezent a
tuturor investiiilor sale este pozitiv. Putem msura aceast valoare prin deducerea
ntregii sume a capitalului investit pentru finanarea activitii, din valoare de pia a
capitalului ntreprinderii.

64

MVA31 = Valoarea de pia a capitalului Total capital investit

Aceast valoare net se refer n mod obinuit la valoarea adugat de pia a

ntreprinderii. Dac valoarea adugat de pia este pozitiv, ntreprinderea creaz
valoare, capitalul degajat devansnd valoarea capitalului investit. n caz contrar, (MVA
negativ), ntreprinderea distruge valoare.
Pentru a caracteriza locul i rolul rentabilitii n ceea ce privete creterea sau
scderea valorii adugate de pia32, pornim de la formula de calcul a valorii de pia a
capitalului ntreprinderii:

Vp =

CFA
Ck Vk1

Unde:

CFA = cash-flow-ul curent al ntreprinderii (pentru capitalul investit)

n

Ck = giki = costul mediu ponderat al capitalului investit

i =1

gi = structura capitalului investit pe surse de provenien

ki = costul pe sursa de finanare
Vk =

K investit
K investit

Dar:
CFA= Rexpl. (1 Ci) = NFR = Ninv. + Am.
Rexpl. = rezultatul exploatrii
Ci = cota medie de impozit pe profit
NFR = investiii noi diminuate cu vnzrile de active (investiia net)
Am = cheltuieli cu amortizarea
Dac notm Rexpl. (1-Ci) cu Rexpl.net33, atunci:
CFA = Rexpl.net (NFR + Ninv.-Am.)
31

n literatura de specialitate, aceast rat este regsit sub denumirea de ROI Return on invested capial
Ehrbar A.I.Eva The real key to creating wealth, John Wiley & Sons, 2002
33
regsit n literatura de specialitate sub denumirea NOPAT
32

65

Ceea ce inseamn:

CFA = Rexpl.net - Kinvestit

Prin ncorporarea ultimei relaii de calcul a CFA n formula de calcul a valorii de
pia a capitalului ntreprinderii (Vp) i scznd valoarea de calcul a capitalului investit:
Vp K investit =

MVA =

Rexp l .net K investit

K investit

Rexp l .net K investit K investit Ck Vk

Ck Vk
Rexp l .net

MVA =

Ck Vk

K investit

K investit
(Ck + Vk ) K investit
K investit
Ck Vk

Rexp l .net

Ck
K
K
MVA = investit
investit
Ck Vk
Analiza rentabilitii investiiei

Capital
propriu

Capital

mprumutat
Nevoia de
finanare a
investiiei

Nevoia de
finanare a
investiiei

n consecin, mrimea valorii adugate de pia este direct proporional cu

rata rentabilitii capitalului investit.

Astfel, se poate realiza o conexiune direct ntre valoarea adugat de pia i

valoarea adugat economic a ntreprinderii:

66

MVA =

EVA
Ck Vk

Aceasta ne evideniaz faptul c sensul i mrimea acestora, depind de raportul

dintre rentabilitatea obinut de ntreprindere prin exploatarea capitalului investit i costul
acestui capital, negociat cu furnizorii de resurse. O mrime superioar a ratei prevzute a
rentabilitii capitalului investit n raport cu cea estimat a costului capitalului constituie
premisa crerii de valoare. A crea valoare nseamn a da proprietarilor mai mult dect
se ateptau acetia prin estimarea costului capitalului. n caz contrar, chiar dac exist o
cretere a rezultatului exploatrii, ntreprinderea distruge valoarea. Creterea n sine,
nu este surs de bogie, ci capacitatea de a degaja un rezultat operaional superior
costului tuturor capitalurilor angajate.
Att valoarea adugat de pia ct i valoarea adugat economic, fr a fi
considerai indicatori ai rentabilitii pure (dar cu siguran sunt indicatori a cror
evoluie este marcat de variaia rentabilitii), au capacitatea de a caracteriza potenialul
de reinvestire al ntreprinderii, respectiv creterea potenialului economico-financiar.

1.6.6. Msurarea performanei ntreprinderii prin intermediul indicatorilor de

producie
Indicatorii de producie care folosesc msuri financiare sunt probabil cei mai

vechi i totodat cei mai utilizai n evaluarea i controlul financiar. Indicatorii

productivitii au de regul acelai format:
Productivitate = Intrri / Ieiri
ntreprinderea i crete productivitatea prin creterea ieirilor i meninerea
intrrilor constante, sau prin reducerea intrrilor n timp ce ieirile sunt constante.
Analitii pot calcula rate de productivitate pentru orice intrare de factor de producie.
Obiectivul este acela de a evalua utilizarea eficient a unui factor de producie (intrare) al
ntreprinderii pentru a crete rezultatele (ieirile) pe care ntreprinderea le consider
valoroase.

67

Una din problemele principale legate de msurarea performanei prin profit este
c profitul nu reprezint modul natural de gndire al oamenilor despre un proces n cadrul
ntreprinderii. Este mult mai natural pentru oameni s gndeasc n uniti fizice precum
unitile de producie care descriu operaiile.
Muli indicatori de performan nu au o baz financiar. De exemplu calitatea
realizat. Rata unitilor bine realizate raportat la totalul bunurilor realizate este un
indicator de productivitate care msoar o component nonfinanciar. Oricum, muli
indicatori de productivitate cuprind ns i o component financiar.
Indicatori financiari ai produciei care evalueaz eficiena cu care ntreprinderea
utilizeaz factorii de producie:
Venitul pe capitalul investit care este rat de productivitate care evalueaz

capitalul utilizat al ntreprinderii. Acesta este un indicator al venitului net al

investiiei.
Venitul pe capitalul investit = Venit net / Capital investit
Venitul pe capital investit msoar abilitatea firmei de a genera venituri (ieiri)
avnd un anumit nivel de capital investit.
Eficiena utilizrii materialelor (material yield)

Materialul ctigat este un indicator care raporteaz valoarea materiei prime din
produsul final la total intrri din materii prime. Exprimat ca atare, materialul ctigat nu
este o msur financiar.
Unde:

Materialul castigat =

Costul materialului bugetat pentru productia realizata

Costul total al materialelor folosite

n acest indicator costul materialului bugetat reflect cantitatea standard de

materiale (cantitatea standard nmulit cu costul standard) pentru suma de produs
realizat.
Materialul ctigat este o msur important a performanei n industriile de
resurse naturale, precum cea a petrolului, gazului, crnii, petelui, forestier i industriei
alimentare.

68

Materialul ctigat msoar eficiena procesului de producie. Cu ct valoarea

materialului ctigat este mai mare, cu att costul materialului pentru un anumit proces de
producie este mai mic. De aceea, indicatorul este atent monitorizat de orice ntreprindere
fiind o component important n costul total.
Eficiena utilizrii manoperei (labor yield)

Reprezint o msur a productivitii muncii, ce poate fi exprimat att n termeni

financiari, ct i n termeni nonfinanciari.
Expresia financiar este:

Manopera ctigat =

Costul standard al muncii pentru productia realizata

Costul actual al muncii utilizate

Manopera ctigat va fi monitorizat n industriile n care manopera reprezint

un procent semnificativ din costul total.

Eficiena utilizrii echipamentelor (equipment yield)

Echipamente ctigate =

Costul orelor masina pentru productia realizata

Costul actual al orelor masina utilizate

Deoarece majoritatea valorii echipamentelor sunt fixe pe termen scurt, acestea nu

pot varia o dat cu producia, aceasta putndu-se ns realiza pe termen lung.
1.7. Abordarea contabil a performanei financiare. Avantaje i limite.

Veniturile i cheltuielile reprezint elemente directe de msurare a profitului. De

aici, interesul de a defini conceptele de venituri i cheltuieli i de a prezenta coninutul
acestora.

69

n sens general, venitul34 reprezint suma de bani care revine unei persoane
dintr-o activitate prestat sau din proprietatea deinut ntr-o perioad de timp. Pentru
literatura economic, venitul este un cuvnt polisemantic, care ne conduce la nuanri.
Cteva dintre ele vor fi prezentate n cele ce urmeaz35:
Venitul este fluxul de servicii derivate de la diferite bunuri;
Venitul reprezint profitul din tranzacii, respectiv, venitul imputat

operaiilor comerciale i nu persoanelor sau perioadelor de timp;

Venitul dobnd, specific mediului cert este abordat de Fisher.I.

n aceast concepie, venitul exprim beneficiul obinut de la elementele capitale,

dup eliminarea tuturor serviciilor necesare ntrebuinrii acestor elemente sau folosite la
crearea altor bunuri capitale. Fisher atribuie venitului, sensul de profit pe care l
consider orice venit generat de un capital ce are un anumit grad de risc. Prin urmare,
profitul nseamn dobnd, ntruct totul poate fi capitalizat.
Desluirea acestui concept a constituit o preocupare i pentru Simons H.C.
Interesul su de a construi o baz echitabil pentru fiscalitate l determin s includ n
masa veniturilor i cadourile, motenirile i alte gratuiti;
Venitul ctiguri, opereaz ntr-un mediu dominat de incertitudine, n care
graviteaz ctigurile i pierderile. Apreciat de autorul su, Lindahl E., model al venitului
obinut, venitul-ctiguri presupune nsumarea consumului actual cu creterea valorii
capitale care a avut loc ntr-o anumit perioad de timp;
Venitul producie reprezint n optica lui Lindahl E. valoarea net pe care
proprietarii factorilor de producie o primesc ca remuneraie pentru contribuia lor la
procesul de producie. Valoarea net este definit de regul, prin diferena dintre valoarea
produsului realizat n cursul perioadei i anumite elemente care au fost calculate ca
produse ale perioadelor anterioare i care trebuie deci, deduse pentru a evita dubla lor
nregistrare.
34

Dicionarul explicativ al limbii romne, Ed. Univers Enciclopedic, Bucureti, 1996

Idei inspirate din Olimid. L, Msurarea rezultatului contabil,Ed. Economic, Bucureti, 1998, citndu-i
pe Simons H.C., The Definition of Income, retiprit de Parker i Harcourt(1969) din Personal Income
Taxation, University of Chicago Press (1938) pag.41-58; Fisher I., Income and capital, retiprit de
Parker i Harcourt(1969) din The Theory of Interest Macmillan, New York(1930) pag.3-35;Lindah E.,
The oncept of Income, Essays In Honour of Gustov Cassel, Londra, 1993, reprodus n Parker i
Harcourt (1969); Hicks J.R., Income, retiprit de Parker i Harcort(1969) din
Value and Capital, Claredon Press, 2nd Ed. Oxford (1946), pag.171-181.
35

70

Venitul ghid pentru o conduit prudent, este avansat de ctre J.R. Hicks, care
atribuie venitului, sensul de valoare maxim pe care un individ o poate consuma ntr-o
sptmn, ateptndu-se ca la sfritul saptmnii s fie la fel de bogat ca la nceputul
ei.
Din opiniile prezentate, remarcm c, nici pentru economiti venitul nu este uor
de explicat, cptnd deseori nuane ambigue i divergente. n diversitatea accepiunilor,
exist ns i un punct comun, acela de a defini venitul prin prisma rezultatului: venitul
reprezint bogia sau resursa care revine ntr-o anumit perioad unei personae fizice sau
juridice dintr-o vnzare, o activitate prestat, o proprietate deinut sau o finanare
primit36. Veniturile obinute necesit sacrificii, respectiv, cheltuieli.
n accepiunea economic, cheltuielile sunt reprezentarea n expresie bneasc a
utilizrii de resurse /bogie, n scopul dobndirii unui bun material sau serviciu37.
Economitii i contabilii au percepii diferite asupra cheltuielilor. Spre exemplu,
cheltuielile de producie, sunt privite de economiti, ca un cost de oportunitate, un cost al
renunrii la producerea sau alegerea a altceva. Modul economic de gndire presupune ca
productorii i consumatorii s in seama de costul anselor, deoarece, n procesul
decizional, ei sunt confruntai cu alternative i aleg dintre acestea. Pentru economiti,
costul total este costul ansei i, astfel, el include nu numai plile fcute de firm ctre
alii pentru mrfurile i serviciile de care beneficiaz, dar i valoarea implicit a oricrui
bun for de munc, teren, capital pe care firma i-l livreaz ei nii38. i costul
explicit este privit diferit n optica celor dou categorii de decideni. Contabilii sunt
preocupai numai de costul explicit, adic, de cheltuielile cu factorii de producie, cost pe
care l msoar la valoarea trecut.
Dintr-o viziunea mai larg, economitii sunt interesai de valoarea curent a
costului explicit, care este mult mai cuprinztor, deoarece, i adaug i costul implicit.
Costul implicit cuprinde cheltuielile n termeni de cost de oportunitate, cu factorii de
producie proprii39.

36

Ebbeken K., Ristea M., Possler L.,Calculaia i managementul costurilor, Ed. Teora, Bucureti,
2000, pag.15
37
Idem
38
Heyne P, Modul Economic de gndire, Ed. Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1991, pag.206
39
Dudian M., Huru D., Teoria economic a firmei Ed. ASE, Bucureti, 2003, pag.21
71

Dei dificil de evaluat cu exactitate, costul implicit trebuie luat n considerare

atunci cnd se stabilete strategia firmei. O companie care dorete s-i extind
activitatea i decide construirea unei uniti de producie n alt ora, va trebui s fie
interesat nu numai de costul efectiv al unitii de producie respective, ci i de ct ar
aduce resursele destinate finanrii noii uniti, ntr-o alt alternativ de utilizare. Un
specialist abil va decide construirea unitii de producie, evalund nu numai capacitatea
acesteia de a obine venituri superioare cheltuielilor ci, i dac veniturile obinute sunt
superioare oricrei alte alternative de alocare a resurselor.
Totodat, se impune precizarea c focalizarea excesiv a judecrii performanelor
unei societi numai n funcie de costuri, n detrimentul altor factori, este riscant i
neadaptat exigenelor unei economii concureniale.
Concluzie

Pentru ameliorarea performanelor i controlul factorilor cheie ai succesului, o

ntreprindere trebuie s dispun de indicatori de pilotaj n funcie de strategia aleas.
Pentru aceasta, o analiza a cheltuielilor i veniturilor constituie un instrument eficient de
control, reglare i pilotaj.
Sursele de informaii necesare analizei sunt: contabilitatea financiar,
contabilitatea de gestiune, situaiile financiare anuale, drile de seam statistice privind
cheltuielile, veniturile i rezultatele, informaii externe privind piaa muncii, piaa
capitalului, etc.

1.7.1. Noiunile de venituri i cheltuieli: definire, recunoatere

Lumea contabil are o imagine clar i complex asupra veniturilor i

cheltuielilor. Ea este consecina eforturilor depuse de IASB care, n Cadrul general pentru
ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare prezint definiiile40 celor dou concepte
astfel:
40

Cadrul General al IASB, paragraful 70

72

Veniturile reprezint creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe

parcursul perioadei contabile sub form de intrri sau creteri ale

activelor sau descreteri ale datoriilor care se concretizeaz n creteri
ale capitalului propriu, altele dect cele rezultate din contribuii ale
acionarilor.
-

Cheltuielile

reprezint

diminuri

ale

beneficiilor

economice

nregistrate pe parcursul perioadei contabile sub form de ieiri sau

scderi ale activelor sau creteri ale datoriilor care se concretizeaz n
reduceri ale capitalului propriu, altele dect cele rezultate din
distribuirea acestora ctre acionari.
Veniturile includ att veniturile din activitile curente, ct i ctigurile din alte
surse. Dei veniturile i ctigurile sunt componente ale contului de profit i pierdere,
trebuie s facem distincie ntre venituri i ctiguri.
Ctigurile implic un rezultat net favorabil dintr-o tranzacie, ca urmare a
compensrii efectelor (sumelor de bani primate) cu eforturile corespunztoare (costul
bunului)41. Veniturile din activitile ordinare ale companiei, sau propriu-zise, le
regsim i sub denumirea de vnzri, comisoane, chirii, redevene, dividende, dobnzi.
Ctigurile sunt creteri ale beneficiilor economice ce pot aprea sau nu pe
parcursul activitii curente a companiei. Spre exemplu, ctigurile includ sumele
rezultate din vnzarea activelor pe termen mediu sau lung iar veniturile includ i
ctigurile nerealizate, ca de exemplu veniturile obinute din reevaluarea investiiilor
financiare pe termen scurt i cele provenite din creterea valorii contabile a activelor pe
termen lung.
Aceeai manier de abordare este valabil i n cazul cheltuielilor. Cheltuielile
includ cheltuielile curente, dar i pierderile. Cheltuielile curente sunt ocazionate de
desfurarea activitii curente a companiei, regsindu-le sub forma costului vnzrilor, al
salariilor, amortismentelor. Pierderile sunt diminuri ale beneficiilor economice care pot
aprea sau nu pe parcursul derulrii activitii curente a companiei, ca de exemplu,
pierderile generate de inundaii, incendii, din ieirea activelor pe termen lung. De

41

Duescu A., Ghid pentru nelegerea i aplicarea Standardelor Internaionale de Contabilitate, Ed.
C.E.C.C.A.R., Bucureti, 2001, pag. 55
73

asemenea, cheltuielile includ i pierderile nerealizate, cum sunt cele generate de de

sconturile acordate clienilor sau de creterea cursului valuatar.
Ctigurile i pierderile sunt evideniate de regul la valoarea net, far a fi
asociate veniturilor aferente, respectiv cheltuielilor aferente. Dat fiind importana lor n
procesul decizional, att ctigurile ct i pierderile, o dat recunoscute n contul de profit
i pierdere, sunt prezentate separate. Organizarea dual a contabilitii (contabilitate
financiar contabilitate managerial) ne invit s abordm cteva aspecte referitoare la
elemetele performanei. Astfel, n contabilitatea financiar, cheltuielile i veniturile sunt
nregistrate dup criteriul naturii lor (de exploatare, financiare, extraordinare), iar n
contabilitatea managerial, dup criteriul destinaiei (directe, indirecte, de desfacere,
generale de administraie).
Din multitudinea criteriilor de clasificare a cheltuielilor n contabilitatea
managerial, vom aborda criteriul includerii n costul de producie. Alegerea acestuia
este motivat dup prerea noastr, de faptul c, el definete raportul dintre cheltuieli i
costuri prin prisma contabilitii financiare i contabilitii interne42.
Criteriul menionat, clasific cheltuielile n urmtoarele categorii: ncorporabile,
nencorporabile i supletive.
- Cheltuielile ncorporabile se regsesc att n contabilitatea financiar ct i n
contabilitatea managerial i se includ n mod normal n costul produciei fabricate43.
n consecin, sunt componente ale costului perioadei, dar i ale produsului44. Din aceast
categorie fac parte cheltuielile de exploatare i parial, cheltuielile financiare (cheltuielile
cu dobnzi aferente creditelor bancare pentru producia cu ciclu lung de fabricaie).
- Cheltuielile nencorporabile sunt reflectate numai n contabilitatea financiar,
nefiind incluse n costul produsului. Astfel de cheltuieli includ: cheltuielile generale de
administraie, de desfacere, extraordinare, cheltuielile financiare generate de pierderi etc.

42

Ebbeken K., Possler L., Ristea M., op. cit., pag. 19

Clin O. (coordonator), Contabilitatea de gestiune, Ed. Tribuna Economic, Bucureti, 2000, pag 23
44
Costul produsului i costul perioadei reprezint pentru contabilitatea managerial dou concepte diferite.
Costul produsului include toate cheltuielile corespunztoare bunurilor cumprate sau produselor fabricate
destinate revnzrii sau consumului intern. Costul perioadei cuprinde cheltuielile recunoscute n perioada
curent dar care nu sunt ocazionate de cumprarea sau fabricarea bunurilor astfel c nu se include n costul
costul bunurilor cumprate sau produselor fabricate.
43

74

- Cheltuielile supletive sunt evideniate numai de contabilitatea de gestiune i, prin

urmare, se includ n costul produsului. Ele sunt considerate costuri fr echivalent n
cheltuieli45.
Pentru a evidenia maniera dual de abordare a cheltuielilor n contabilitate i
modul de formare a costurilor, prezentm urmtorul exemplu:
Situaia cheltuielilor efectuate de societatea JCL

Cheltuieli dup
Natur/Desinaie

Total
cheltuieli

Cheltuieli
directe

Cheltuieli
indirecte

Cheltuieli de expoloatare
Cheltuieli cu materii prime
Cheltuieli cu materialele
consumabile
Cheltuieli cu materiale de
natura obiectelor de inventar
Cheltuieli cu energia i apa
Cheltuieli de protocol,
reclam, publicitate
Cheltuieli cu deplasri
Cheltuieli cu taxe potale i
de telecomunicaii
Cheltuieli cu servicii
bancare i asimilate
Cheltuieli cu salariile
personalului
Cheltuieli privind
asigurrile i protecia
social
Cheltuieli privind
amortizrile
Cheltuieli financiare
Cheltuieli privind dobnzi
Cheltuieli extraordinare
Cheltuieli cu calamitai
Total cheltuieli

155750
57500
5750

57500

45

Cheltuieli
generale de
administraie
-

Cheltuieli
de
desfacere
-

4600

1150

2875

1150

575

575

575

5750
5750

4025
-

575
-

575
5750

575
-

2875
575

2875
575

5750

5750

28750

8625

8625

7475

4025

23000

7188

7188

5750

2875

17250

11500

2875

2875

11500
11500
1150
1150
168475

11500

1150

83088

29612

44850

10925

Ebbeken K., Possler L., Ristea M., op. cit., pag. 19

75

Total
Cheltuieli
cheltuieli
directe
168475

83088

Cheltuieli indirecte

Cheltuieli
generale de
Total Fixe Variabile
administraie
29612 11500 18055
44850

Cheltuieli
de
desfacere
10925

Nivelul normal al capacitii de producie este de 287.500 buci, iar nivelul real
al capacitii de producie este de 172.500 buci.
Pe baza informaiilor menionate, pentru calculul costului de producie al
produsului JCL se parcurg urmtoarele etape:
Determinarea costului subactivitii
Cheltuiala perioadei =Cheltuieli fixe ( 1 Nivel real / Nivel normal)
Cheltuiala perioadei = 11.500.000 ( 1 172.500 /287.500) = 4.600.000 lei
Deteminarea cheltuielilor ncorporabile
Cheltuieli ncorporabile n valoarea stocului

83.087.500 lei

Cheltuieli indirecte

29.612.500 lei

Regia recunoscut ca o cheltuial a perioade

(4.600.000) lei

Costulul produsului

108.100.000 lei

Determinarea cheltuielilor nencorporabile

Cheltuieli generale de administraie

44.850.000 lei

Cheltuieli de desfacere

10.925.000 lei

Costul subactivitii

4.600.000 lei

Costul perioadei

60.375.000 lei

Dup prerea noastr, cheltuielile i veniturile necesit o analiz complex,

indiferent de maniera prin care sunt privite deoarece, din interaciunea lor capat expresie
performana ntreprinderii.
n accepiunea contabil, recunoaterea reprezint procesul de ncorporare a unui
element n situaiile financiare, cu condiia ndeplinirii cumulativ a dou criterii46:
probabilitatea ca orice beneficiu asociat s intre sau s ias din ntreprindere i elementul
s aib un cost sau o valoare care poate fi evaluat() n mod credibil. Pot exista cazuri
46

Cadrul conceptual al IASB, paragraful 83

76

cnd un element, dei nu ndeplinete criteriile de recunoatere, este relevant pentru

utilizatori, interesai de msurarea poziiei financiare i a performanelor companiei. n
astfel de situaii, se recomand prezentarea elementului respectiv n notele explicative.
Cadrul conceptual al IASB a stabilit care sunt criteriile pentru recunoaterea elementelor
ce descriu performana companiei.
Astfel, veniturile sunt recunoscute n contul de profit i pierdere, dac sunt
ndeplinite urmtoarele criterii:
cretere de beneficii economice viitoare aferente creterii unui activ sau
diminurii unei datorii i
evaluarea credibil a creterii beneficiilor economice.
Aceasta nseamn c veniturile sunt recunoscute concomitent cu recunoaterea
creterii activelor sau diminurii datoriilor, cum ar fi de exemplu, creterea net a
activelor ca urmare a vnzrii de bunuri sau prestrii de servicii sau diminuarea datoriilor
ca urmare a anulrii unei datorii.
n cazul cheltuielilor, criteriile pentru recunoaterea lor n contul de profit i
pierdere sunt :
reducere de beneficii economice viitoare aferente diminurii unui activ sau
creterii unei datorii, i
evaluarea credibil a reducerii beneficiilor economice.
Aceasta nseamn c cheltuielile sunt recunoscute concomitent cu recunoaterea
creterii datoriilor sau diminurii activelor, ca de exemplu, salariile datorate angajailor
sau amortizarea imobilizrilor. De asemenea, trebuie s inem seama de principiul
conectrii cheltuielilor la venituri, conform cruia cheltuielile sunt recunoscute n contul
de profit i pierdere pe baza asocierii directe ntre costurile implicate i obinerea
elementelor specifice de venit47.
Aadar, cheltuielile urmeaz veniturile. De exemplu, cheltuielile care alctuiesc
costul bunurilor vndute sunt recunoscute simultan cu venitul obinut din vnzarea
bunurilor respective. n practica contabil, criteriile de recunoatere a veniturilor i
cheltuielilor sunt diferite, n funcie de natura acestora.

47

Cadrul conceptual IASB, paragraful 95

77

Criteriile de recunoatere a veniturilor, aa cum prevede IAS 18 Venituri,

trebuie aplicate separat pentru fiecare tranzacie n parte sau pentru dou sau mai multe
tranzacii cumulat, atunci cnd acestea sunt legate ntre ele, iar efectul comercial poate fi
neles numai dac tranzaciile sunt analizate n ansamblu.
Pentru a reliefa modul de recunoatere a veniturilor i cheltuielilor n funcie de
natura lor, prezentm cteva exemple:
Veniturile din vnzarea mrfurilor sunt recunoscute n momentul n

care sunt satisfcute simultan urmtoarele condiii48:

a) societatea a transferat cumpartorului riscurile i avantajele semnificative ce
decurg din proprietatea bunurilor;
b) societatea nu mai gestioneaz bunurile vndute la nivelul la care ar fi fcut-o,
n mod normal, n cazul deinerii n proprietate a acestora i nici nu mai deine controlul
efectiv asupra lor;
c) mrimea veniturilor poate fi evaluat n mod rezonabil;
d) este probabil ca beneficiile economice asociate tranzaciei s fie generate ctre
ntreprindere, i
e) costurile tranzaciei pot fi evaluate n mod rezonabil.
Veniturile din prestarea serviciilor sunt recunoscute conform metodei

procentului de execuie, adic, pe msura execuiei contractului, numai n

cazul n care rezultatul unei asemenea tranzacii poate fi estimat n mod
rezonabil. Condiiile ce trebuie ndeplinite simultan pentru ca rezultatul
acestei tranzacii s poat fi estimat rezonabil sunt:
a) suma veniturilor poate fi estimat n mod rezonabil;
b) este probabil ca beneficiile economice asociate tranzaciei s fie generate ctre
societate;
c) stadiul de execuie a contractului la data de nchidere a bilanului poate fi
evaluat n mod rezonabil, i
d) costurile aprute pe parcursul contractului i costurile de finalizare a
contractului pot fi evaluate n mod rezonabil.

48

IAS 18, paragraful 14

78

n general, compania este n msur s fac estimri rezonabile dar, numai dup
ce stabilete mpreun cu celelalte pri contractante: drepturile legale privind serviciile
de primit, respectiv de prestat ce revin fiecrei pri; mijlocul de plat, modalitatea i
condiiile de decontare. Exist, totui, situaii cnd rezultatul unei tranzacii ce implic
prestarea de servicii nu poate fi estimat n mod rezonabil i prin urmare, venitul va fi
recunoscut numai pe baza cheltuielilor ca fiind recuperabile.
Exemplu:
Societatea JCL a ncheiat n exerciiul 2003 un contract pentru efectuarea unor
prestaii. Valoarea total a contractului este 1.150.000 lei, iar costurile aferente serviciilor
prestate corelate cu stadiul de execuie a lucrrii pentru fiecare exerciiu financiar sunt:
2003 - 230.000 lei, 2004 - 345.000 lei, 2005 - 287.500 lei. Veniturile recunoscute n
fiecare exerciiu financiar conform metodei procentului de execuie sunt:
Exerciiul financiar

2003

2004

2005

Venituri recunoscute 306.666* 460.000*** 383.334****

* (230.000 / 862.500**) x 1.150.000

** 862.500 = 230.000 + 345.000 + 287.500
*** (345.000 / 862.500) x 1.150.000
**** (287.500 / 862.500) x 1.150.000
Veniturile din subveniile guvernamentale.

Conform IAS 20 Contabilitatea subveniilor guvernamentale i prezentarea

informaiilor legate de asistena guvernamental, subveniile guvernamentale49 se
recunosc pe o baz sistematic, drept venituri, pe perioadele corespunztoare cheltuielilor
aferente pe care aceste subvenii urmeaz a le compensa. n cazul subveniilor
guvernamentale pentru active, inclusiv subveniile nemonetare50 la valoarea just, sunt
reflectate n bilan sub dou forme: fie ca venit amnat, fie prin deducerea subveniei
pentru obinerea valorii contabile nete a activului.

49

Reprezint asisten acordat de guvern, sub forma unor transferuri de resurse ctre o ntreprindere n
schimbul respectrii, n trecut sau n prezent, a anumitor condiii referitoare la activitatea de exploatare a
acestei societi (IAS 20, paragraful 3)
50
Reprezint subvenii guvernamentale, pentru acordarea crora principala condiie este ca ntreprinderea
beneficiar sa cumpere, s consturiasc sau s achiziioneze ntr-un alt fel active pe termen lung. De
asemenea, pot exista i condiii secundare care restricioneaz tipul sau amplasarea activelor sau perioadele
n care acestea urmeaz a fi achiziionate sau deinute.
79

 Veniturile i cheltuielile aferente contactelor de construcii51 sunt

recunoscute prin recurs la dou metode recomandate de IAS 11 Contracte

de construcii: metoda procentului de definitivare a contactului
(metoda avansului procentual) i metoda prin referire la stadiul final al
contractului. Metoda procentului de definitivare a contractului
(avansului procentual), presupune recunoaterea veniturilor i a
cheltuielilor contractuale, conform stadiului de realizare a contractului.
Prin urmare, veniturile i cheltuielile contractuale sunt recunoscute n
contul de profit i pierdere, ca venituri, respectiv cheltuieli, la nchiderea
fiecrui exerciiu financiar, n funcie de stadiul de executare a lucrrilor.
Stadiul de definitivare a contractului se determin n funcie de natura
contractului52 prin mai multe metode53: proporia n care costurile
contractuale suportate pentru munca prestat la timp afecteaz costurile
contractuale totale estimate, studiile asupra muncii prestate sau
definitivarea proporiei fizice a muncii contractuale. ntreprinderea va
alege metoda care msoar credibil munca prestat.
Metoda prin referire la stadiul final al contractului (terminrii lucrrilor)
presupune recunoaterea veniturilor i cheltuielilor contractuale la sfritul contractului.
Astfel, veniturile sunt recunoscute la nivelul cheltuielilor suportate i susceptibile a fi
recuperate de la beneficiar. Deoarece contractul nu este terminat, profitul nu va fi
reconoscut dect n situaiile financiare ale exerciiului financiar n care se termin
lucrrile. IAS 11 recomand ca aceast metod s fie utilizat n cazurile n care
rezultatul contractului nu poate fi evaluat credibil.
Exemplu:
Societatea JCL s-a angajat, la nceputul exerciiului financiar 2003, s
construiasc prin contract o construcie, unuia din clienii si. La ncheierea contractului,
51

Contractul de constructie este un contract negociat n mod particular pentru construirea unui activ sau a
unei combinri de active care se afl ntr-o strns interrelaie sau interdependen n ceea ce privete
proiectarea, tehnologia i funcionarea sau scopul ori utilizarea lor final.(IAS 11, paragraful 3)
52
Contractele de construcii se clasific n: contracte cu pre fix, cele n care contractorul este de acord cu
un pre contractual fix sau cu o rata fix pe unitatea de produs finit, influenat uneori de creterea
preurilor; i contracte cost plus, n care contractorul recupereaz costurile premise sau definite altfel, plus
pentru un procent din aceste costuri sau un onorariu fix .(IAS 11, paragraful 3)
53
IAS 11, paragraful 30
80

condiiile stabilite au fost: pre de vnzare revizuibil 4.600.000 lei, costuri de producie
iniiale estimate 3.392.500 lei, avans ncasat 1.725.000 lei, TVA aferent avansului 19%.
La sfritul exerciiului 2003, estimarea costului contractual a fost majorat la 3.450.000
lei. n exerciiul 2004, beneficiarul aprob o majorare a preului contractual cu 230.000
lei i o estimare adiional a costurilor contractuale cu 115.000 lei. Pentru contabilizarea
contractului de construcii, compania aplic:
a) metoda avansului procentual;
b) metoda terminrii lucrrilor.
a) Metoda avansului procentual
Situaia privind recunoaterea veniturilor i cheltuielilor n exerciiile 2003,
2004, 2005 este urmtoarea:
Elemente
1. Valoarea iniial a venitului convenit n contract
2. Variaia estimativ a venitului convenit n contract
3. Venit contractual total (rd.1 + rd.2)
4. Costuri efective contractuale cumulate la zi
5. Costuri estimate pentru definitivarea contractului
6. Total costuri contractuale convenite
7. Rezultat estimat (rd.3 rd.6)
8. Stadiul de estimare (rd.4 : rd. 6)

2003
4.600.000
4.600.000
1.380.000
2.070.000
3.450.000
1.150.000
40%

2004
4.600.000
230.000
4.830.000
2.317.250
1.247.750
3.565.000
1.265.000
65%

2005
4.600.000
230.000
4.830.000
3.565.000
3.565.000
1.265.000
100%

Situaia veniturilor i a cheltuielilor recunoscute n conturile de profit i pierdere

ale celor trei exerciii financiare se prezint astfel:
Elemente
2003
Venituri (4.600.000
x 40%)
Cheltuieli (3.450.000
x 40%)
Rezultat
2004
Venituri (4.830.000
x 65%)
Cheltuieli (3.565.000
x 65%)
Rezultat
2005
Venituri (4.830.000

1.840.000 -

Recunoscute n
exerciiul curent
1.840.000

1.380.000 -

1.380.000

460.000
3.139.500 1.840.000

460.000
1.299.500*

2.317.250 1.380.000

937.250**

822.250
460.000
4.830.000 3.139.500

362.250
1.690.500

La zi

Recunoscute n
exerciiile anterioare

81

x 100%)
Cheltuieli (3.565.000 3.565.000 2.317.250
x 100%)
Rezultat
1.265.000 822.250
* (3.139.500 1.840.000)
** (2.317.250 1.380.000)
b) Metoda terminrii lucrrilor

1.247.750
442.750

Prin aplicarea acestei metode, situaia recunoaterii veniturilor i cheltuielilor se

prezint astfel:
Elemente

2003

Cheltuieli

2004

2005

Total

1.380.000 937.250 1.247.750 3.565.000

Variaia stocurilor C 1.380.000 937.250 1.247.750 3.565.000

D 0

3.565.000 3.565.000

Venituri

4.830.000 4.830.000

Rezultat

1.265.000 1.265.000

Veniturile din redevene sunt recunoscute avnd la baz contabilitatea de

angajamente, conform realitii economice a contractului.

Veniturile din dividende sunt recunoscute atunci cnd este stabilit dreptul

acionarului de a primi plata.

Veniturile din dobnzi sunt recunoscute periodic, proporional, pe baza

randamentului efectiv al activului. Randamentul efectiv al activului este considerat rata

dobnzii necesar pentru a actualiza fluxul viitor de intrri de numerar ateptate pe durata
de via a activului pentru a egala valoarea contabil iniial a acestuia.
- Costul stocurilor trebuie recunoscut drept cheltuial n urmtoarele situaii

prevzute de IFRS 2 Stocuri:

a) cnd stocurile sunt vndute, valoarea contabil a lor trebuie recunoscut ca o
cheltuial n perioada n care a fost recunoscut venitul corespunztor;
b) cnd are loc o diminuare a costului stocurilor pn la nivelul valorii realizabile
nete ca urmare a deprecierilor. Valoarea deprecierilor este recunoscut ca o cheltuial n
perioada n care s-au calculat;

82

c) cnd are loc o pierdere de stocuri: stocuri a cror perioad de garanie a expirat,
fr posibilitate de valorificare, stocuri deteriorate .a.. Costul acestora este recunoscut
drept cheltuial n perioada n care s-au constatat pierderile;
d) cnd unele stocuri sunt alocate altor conturi de active.
De exemplu: un stoc folosit drept component pentru o imobilizare corporal
construit n regie proprie. Costul unor astfel de stocuri este recunoscut ca o cheltuial pe
parcursul duratei utile de via a acelui activ.
- Cheltuielile cu dobnzile i alte cheltuieli suportate de ntreprindere cu

mprumutul de fonduri sunt denumite de IFRS 23 Costurile ndatorrii. n viziunea

acestei norme contabile internaionale, costurile ndatorrii comport dou moduri de
contabilizare i anume: reflectarea cheltuielilor n perioada care au aprut (tratament
contabil de baz) sau capitalizarea acestora, ca parte a unui activ pe termen lung54
(tratament alternativ permis). nceperea capitalizrii trebuie s coincid cu unul din
urmtoarele momente: realizarea cheltuielilor pentru acel activ, generarea costurilor
ndatorrii, existena n curs a activitilor necesare pentru pregtirea activului n vederea
folosirii sau vnzrii lui. Dac exist perioade ndelungate de timp n care nu se lucreaz
la activul pe pe termen lung, capitalizarea trebuie ntrerupt. Aceasta va nceta n
momentul n care s-a realizat cea mai mare parte a activitilor necesare pregtirii
activului pe termen lung n scopul vnzrii sau utilizrii sale.
- Diferenele de curs valutar fac obiectul IFRS 21 Efetele variaiei cursurilor de

schimb valutar care prevede dou modaliti de recunoatere a acestora. Tratamentul

contabil de baz55, conform cruia diferenele de curs valutar aprute ca urmare a
decontrii elementelor monetare sau a raportrii elementelor monetare ale unei
ntreprinderi la cursuri diferite fa de cele la care au fost nregistrate iniial pe parcursul
perioadei, sau fa de cele care au fost raportate n situaiile financiare anterioare, trebuie
recunoscute ca venituri sau cheltuieli n perioada n care apar.
Tratamentul alternativ permis56 prevede c, diferenele de curs valutar rezultate
dintr-o devalorizare sau depreciere monetar accentuat care nu poate fi contracarat prin
54

Un activ pe termen lung este un activ care solicit n mod necesar o perioad substanial de timp pentru
a fi gata n vederea utilizrii sale creia i-a fost destinat sau pentru vnzare. (IAS 23, paragraful 4)
55
IFRS 21, paragraful 15
56
IFRS 21, paragraful 21
83

nici un fel de msuri de acoprire a riscului i care afecteaz datoriile ce nu pot fi

decontate, aprute din achiziia recent a unui activ facturat n valut, trebuie incluse n
valoarea contabil a acelui activ cu condiia ca valoarea contabil ajustat s nu
depeasc minimul dintre costul de nlocuire i suma recuperabil prin vnzarea sau
utilizarea activului.
Evaluarea veniturilor se efectueaz conform prevederilor paragrafului 9 din

IFRS 18, la valoarea just a mijlocului de plat primit sau de primit. De regul, valoarea
veniturilor generate de o tranzacie se determin pe baza unui acord ntre companie i
cumprtor sau utilizatorul activului, lundu-se n considerare reducerile comerciale
acordate de companie. Mijlocul de plat ce urmeaz a fi primit este n general, numerarul
sau echivalente ale numerarului, iar suma veniturilor reprezint suma numerarului sau
echivalentelor de numerar primit sau de primit. Pot aprea ns i situaii de amnare a
intrrilor de numerar sau echivalente ale numerarului, care au ca efect diminuarea
mijlocului de plat comparativ cu suma nominal a numerarului primit sau de primit.
Pentru a depi astfel de situaii, IFRS 18 recomand deteminarea valorii juste a
mijlocului de plat, prin actualizarea tuturor sumelor de primit n viitor, utiliznd o rat a
dobnzii stabilit. Diferena dintre valoarea just i valoarea nominal a mijlocului de
plat va fi reconoscut ca venit din dobnzi. Modalitatea prezentat se realizeaz prin
acordul stabilit ntre furnizor i client, iar rata stabilit a dobnzii poate fi57: rata
predominant pentru un instrument similar al unui emitent, avnd credite cu acelai grad
de risc sau, rata dobnzii care actualizeaz suma nominal a instrumentului la preurile
actuale n numerar pentru vnzarea de bunuri i servicii.
n ceea ce privete evaluarea cheltuielilor, aceasta se efectueaz la valoarea
just a mijlocului de plat acordat sau de acordat n schimbul contraprestaiei primite sau
de transferat fr echivalent58.

57
58

IAS 18, paragraful 11

Ristea M., Baz i alternativ n contabilitatea ntreprinderii, Ed. Tribuna Economic, Bucureti,

2003, pag.89

84

Concluzie

Un sistem al costurilor este dependent de obiectivele urmrite. Ca urmare

sistemul va fi simplu dac se urmrete doar calculul costurilor sau elaborat dac se
dorete obinerea de informaii care s ajute managementul n exercitarea controlului i
fundamentarea deciziilor.
n ceea ce privete cheltuielile i veniturile, ele necesit o analiz complex,
indiferent de maniera prin care sunt privite.
Varietatea modalitilor de recunoatere a veniturilor i cheltuielilor ofer
managerilor posibilitatea de a-i afirma miestria managerial, optnd pentru acea
modalitate care prezint imaginea cea mai fidel a companiei. ns, cnd compania trece
prin perioade dificile care ar putea s-i afecteze imaginea, aceste modaliti se
transform n adevrate inginerii contabile.
De aceea, consideram ca relativitatea acestor noiuni ca i cea a performanelor
este evident. Pe de o parte, pentru c fiecare actor-partener are viziunea sa asupra
funcionrii i performanelor ntreprinderii, iar pe de alta parte, pentru c fiecare
indicator privilegiaz o imagine sau alta a rezultatelor obinute.
1.7.2. Veniturile i cheltuielile - factori de influen ai performanei financiare
a ntreprinderii

Din multitudinea informaiilor furnizate de contabilitatea managerial, cu impact

asupra performanelor ntreprinderii, este dificil s o alegi pe cea considerat mai
relevant. Dup cum se tie, informaiile privind costurile reprezint liantul dintre
contabilitatea managerial i contabilitatea financiar. Totui, opiunea noastr este
pentru costurile calitii. Acestea sunt recunoscute direct sau indirect de rezultatul final.
Indiferent de maniera n care acioneaz, costurile calitii reprezint un inductor al
performanelor ntreprinderii.
Pentru oricare dintre noi, calitatea nseamn c un produs este mai bun dect
altul, datorit nsuirilor sale. ntr-un sistem economic, calitatea reprezint un mediu de
operare prin care un produs sau un serviciu, livrat de companie clienilor si, este n
conformitate cu cerinele acestora.

85

Necesitatea unui instrument care s permit evaluarea n termeni financiari a

msurilor ntreprinse de companii n domeniul asigurrii calitii, a devenit tot mai
evident nc de la nceputul anilor 40. Acest instrument, denumit costurile Calitii,
a cptat ntr-o perioad relativ scurt, o larg aplicabilitate n practic, devenind unul din
subiectele larg dezbtute n literatura de specialitate. Prima companie care a introdus un
management bazat pe costurile calitii a fost General Electric, n anul 1946. Acest sistem
a fost prezentat n anul 1953 la cel de-al VII-lea Congres al Societii Americane pentru
Controlul Calitii. Cu acest prilej, Lesser a definit costurile calitii, ca reprezentnd
costurile datorate rebuturilor, remanierilor, inspeciilor, testelor, deficienelor constatate
de cumprtor, asigurrii calitii, incluznd programele de instruire n domeniul calitii,
auditul calitii produselor, controlul i analiza static. Dei au existat i alte abordri
referitoare la structura costurilor calitii, practica economic a preferat-o pe cea stabilit
de General Electic. Aceast metodologie, dezvoltat de Masser n anul 1957 i integrat
ntr-un sistem al costurilor denumit Quality Cost Annalysis, delimiteaz trei categorii de
costuri ale calitii: de prevenire, de evaluare i de defectare, n sensul de neconform cu
specificaiile.
Abordnd aceeai problematic, Feigenbaum (1969) apreciaz c trebuie fcut
distincie ntre costurile de defectare intern i cele de defectare extern, propunnd
utilizarea urmtoarelor categorii de costuri: de prevenire, de evaluare i de control, de
defectare intern, de defectare extern. Bazndu-se pe principiul calitatea nu cost,
Crosby (1979) propune dou categorii de preuri: preul conformiii i cel al
neconformitii.
Abordrile referitoare la costurile calitii nu se opresc aici dar, reunite, conduc la
idea potrivit creia, costurile calitii sunt cheltuieli asociate n mod specific cu
realizarea sau nerealizarea unui anumit nivel al calitii bunurilor sau serviciilor59.
Concurena global a determinat companiile productoare i prestatoare de servicii s se
focalizeze asupra obinerii de bunuri i servicii de calitate; altfel, i pierd cota de pia i
chiar risc s-i nceteze activitatea. O serie de studii arat c n general, costurile pe care
le implic corectarea noncalitii i cele pentru prevenirea i evaluarea ei, reprezint n
medie 25% din cifra de afaceri a companiilor productoare i 5 - 15% din costurile lor de
59

Belverd E. Needles, Jr., Henry R. Anderson, James C. Caldwell, op. cit., pag. 1198
86

producie. n cazul companiilor prestatoare de servicii, specialitii apreciaz c ponderea

acestor costuri este mult mai mare.
Prin urmare, costurile calitii reprezint un instrument important de valorizare a
calitii, o potenial surs de maximizare a profitului companiei. Ele sunt utilizate de
tot mai multe companii, ca instrument de optimizare a proceselor i activitilor relevante
pentru calitate. Costurile referitoare la calitate sunt alctuite din costuri ale conformitii
i costuri ale neconformitii.
Costurile conformitii vizeaz costurile efectuate pentru a produce un bun sau

un serviciu de calitate. Acestea cuprind costuri de prevenire i costuri de evaluare.

Costurile de prevenire sunt expresia eforturilor de prentmpinare a apariiei defectrilor.
Din aceast categorie fac parte costurile pe care le implic: definirea produselor i
proceselor, elaborarea documentelor referitoare la managementul calitii i la sistemul
calitii (planurile, manualul calitii), programul de mbuntire a calitii,
sensibilizarea, motivarea i instruirea personalului n domeniul calittii, evaluarea
furnizorilor, analiza comparativ a calitii cu cea a companiilor concurente, auditul
calitii, precum i alte activiti. Costurile de evaluare reprezint costurile ncercrilor,
inspeciilor i examinrilor pentru a stabili dac cerinele specificate sunt satisfcute.
Vachette a formulat o definiie mai sugestiv a costurilor de evaluare, considerndu-le
toate costurile angajate pentru ca un produs neconform s nu poat ajunge la clientul su
intern sau extern. Astfel de costuri sunt implicate de : inspeciile i ncercrile
materialelor cumprate, testele de laborator, inspeciile i ncercrile pe fluxul de
fabricaie, salariile personalului care efectueaz aceste activiti, materialele i produsele
distruse cu prilejul ncercrilor.
Costurile neconformitii sunt acele costuri efectuate n scopul corectrii

defectelor unui bun sau serviciu. Acestea cuprind costurile defectrilor interne i
costurile defectrilor externe. Costurile defectrilor interne reprezint costurile efectuate
pentru corectarea tuturor neconformitilor descoperite nainte de livrarea produsului sau
serviciului ctre client. Aceste costuri sunt implicate de : rebuturi, remedieri,
recondiionri i reparaii, repetarea ncercrilor, analiza defectrilor pentru a stabili
cauzele acestora, pierderile de timp (ntreruperea procesului de producie cauzat de
neconformitatea materiilor prime nedescoperit la recepie). Costurile defectrilor

87

externe sunt costurile generate de corectarea neconformitilor descoperite dup livrarea

produselor ctre clieni. Se includ n aceast categorie costurile implicate de : reclamaiile
clienilor (costuri cu personalul care se ocup de rezolvarea acestor reclamaii, teste care
trebuie fcute, expertize), produse returnate (costuri generate de transportul, depozitarea
produselor returnate), prime de asigurare pentru a acoperi rspunderea juridic a
companiei fa de produs, despgubirile pentru daune, penalizrile pentru ntrzierea
livrrii.
Costurile calitii se manifest pe ntreg ciclul de via al unui produs, ncepnd
cu faza de concepie, trecnd prin execuie, livrare i ncheind cu exploatarea sa, iar
costurile non-calitii cresc pe msur ce produsul trece dintr-o faz n alta. Determinarea
costurilor referitoare la calitate ntmpin dificulti, din mai multe considerente.
Prezentm cteva dinte acestea: o serie de costuri referitoare la calitate nu sunt
cuantificabile, n consecin, pot fi numai estimate i adesea, aceast estimare este
subiectiv; exist un decalaj important ntre momentul apariiei i cel al identificrii
deficienelor (un anumit defect, descoperit de ctre client, poate s provin din faza
recepionrii materiilor prime sau cea a proiectrii); exist un decalaj important ce poate
s apar ntre momentul aciunii preventive i cel n care pot fi evideniate efectele
acestor aciuni asupra costurilor referitoare la calitate (lansarea unui program de
sensibilizare a personalului n domeniul calitii poate s aib efecte dup cteva luni).
Datorit acestor neajunsuri, este necesar ca analiza i interpretarea costurilor
calitii s fie realizat pe termen lung i nu pe termen scurt. Costurile referitoare la
calitate sunt determinate pe baza informaiilor existente n companie, sau a celor
provenite de la clieni. Pentru o analiza pertinent a costurilor referitoare la calitate, este
necesar ca informaiile culese s corespund perioadei analizate, s fie corect identificate
i utilizabile, fie la nivelul companiei n ansamblu, fie la nivelul sectoarelor acesteia. Nu
sunt excluse de exemplu, estimrile fcute prin extrapolare, lundu-se n considerare
informaiile existente dintr-o perioad de referin sau dintr-un domeniu apreciat
semnificativ, sau alte metode; acestea sunt valabile pentru cazurile n care cerinele
menionate nu sunt aplicabile anumitor costuri.
Evaluarea incidenei costurilor calitii asupra performanelor financiare ale
ntreprinderii este relativ dificil. n literatura de specialitate, aceste costuri sunt

88

considerate costuri ale produsului. Dup parerea noastr, o parte dintre aceste costuri cum
sunt cele de conformitate, sunt numai costuri ale produsului.
Cealalt component, costurile de neconformitate reprezint numai costuri ale
perioadei; influena acestora asupra performanelor companiei poate fi analizat din dou
puncte de vedere.
Primul este acela c, fiind costuri ale perioadei, sunt recunoscute direct de
rezultatul final pe care l majoreaz sau micoreaz.
Al doilea vizeaz relaia companie-client. Costurile de neconformitate
influeneaz gradul de satisfacere a clienilor, care vor prefera alte companii.
Astfel, cota de pia a companiei se reduce, i, implicit i cifra de afaceri. Aceti
doi factori cu implicaii directe i indirecte asupra performanei, transform costurile
calitii ntr-o arm puternic deinut de companie n btlia cu performana,
atenionnd-o n acelai timp c, ntotdeauna, calitatea cost.
Concluzie

Costurile calitii reprezint un instrument important de valorizare a calitii, o

potential surs de maximizare a profitului companiei.

1.7.3. Criterii de evaluare: de la costul istoric la valoarea just

ntr-o accepiune mai general, a evalua nseamn a atribui o valoare unui bun,
serviciu sau unei intreprinderi. Aceasta atribuire de valoare poate fi facuta de o maniera
convenional, stabilindu-se criterii i metode de estimare unitare pentru un element
supus evalurii.
Evaluarea economic i financiar poate fi definit ca un complex de tehnici,
procedee i metode prin care un activ economic, tangibil sau intangibil, sau o
ntreprindere n ansamblul su, sunt aduse din punct de vedere valoric la nivelul pieei i
prin care se asigur comparabilitatea cu valoarea de pia.
Reglementarile contabile internaionale prezint o ntreag list a criteriilor ce pot
fi luate n considerare pentru evaluarea diferitelor structuri bilaniere: costul istoric, costul
curent, valoarea realizabil, valoarea actualizat, etc. Nici unul dintre criteriile propuse de

89

legislaia naional sau de IASB nu are o valabilitate general, nu ofera o satisfacie

absolut. Criteriul de evaluare este ales, atunci cand legislaia o permite, n funcie de
scopul urmrit de evaluator. De exemplu: pentru evaluarea unor active n vederea
vnzrii prezint interes valoarea realizabil, n fundamentarea unor decizii de investiii
valoarea actualizat, etc.
De aceea valoarea unui bun este n acelai timp subiectiv (pentru ca depinde de
obiectivele i inteniile evaluatorului) i circumstanial (pentru ca depinde de condiiile
tehnice i economice de evaluare).
Evaluarea acord prioritate aspectelor calitative i se sprijin pe valoarea de
utilitate a bunului sau serviciului, respectiv pe valoarea actualizat a tuturor intrrilor nete
de fonduri care se obin prin folosirea sau exploatarea bunului sau serviciului.
Folosirea costului istoric ca baz de evaluare i are justificarea n dorina de a
cunoate un patrimoniu eterogen (imobilizri, stocuri, creane, disponibiliti) i o
performan care rezult din operaii de natura diferit (consumuri de materii prime i
materiale, prestari de servicii, cheltuieli de personal, vnzri de produse sau servicii).
Costul istoric prezint avantajul de a fi o msur incontestabil i verificabil a
unei tranzacii. Ea se bazeaz pe realitatea unei tranzacii, avand un caracter cert.
Fiabilitatea este avantajul major pe care l ofer costul istoric, n comparaie cu
celelalte baze de evaluare. Contraargumentul acestei afirmaii, este urmtorul:
-

nu toate activele sunt cumprate;

costul de achiziie implic o alegere n privina modului de prelucrare a

cheltuielilor accesorii, decuparea activitii n exerciii implic recuperarea
valoric n timp a unor bunuri (amortizarea);

n esena lor, conceptele de cheltuial, venit, rezultat prin esena lor, sunt
subiective.

Coreciile aduse costului istoric prin sistemul de amortizare i provizioane asigur

degrevarea valorilor istorice ale bunurilor deinute de ntreprindere de pierderile de
valoare nregistrate n timp. n ciuda acestor corecii, costul istoric nu reflect la
nchiderea exerciiului sau pentru alte perioade posterioare nregistrrii, valoarea real a
tranzaciilor sau evenimentelor.

90

nregistrarea la cost istoric a structurilor bilaniere (combinate cu principiul

prudenei), conduce la o evaluare sistematic a activelor i o supraevaluare a datoriilor. n
condiii de instabilitate, de inflaie, aplicarea costului istoric conduce la o serie de
deformaii n documentele de sintez.
Prin subevaluarea costului stocurilor se ajunge, pe de o parte, la imposibilitatea
refacerii acestora, iar pe de alta parte - la decapitalizarea societii. La decapitalizare se
ajunge i prin plata unor impozite nereale, dar mai ales prin plata unor dividende fictive.
Un alt aspect negativ n cazul folosirii costurilor istorice este aducerea att in
activ, ct i n pasiv a unor uniti monetare datnd din perioade diferite, iar n cazul
comparaiilor n timp, relevana concluziilor st sub semnul ntrebrii.
A nsuma elemente de activ i pasiv exprimate n uniti monetare datnd din
perioade diferite, nu constituie n sine, o greeal. ns, ar trebui sa ne ngrijorm atunci
cnd trebuie s interpretm anumite situaii, i s ne punem la modul serios ntrebri,
atunci cnd va trebui s lum o decizie ntr-un fel sau altul.
Nu ne vom ndeparta de la realitatea economic concret pe care contabilitatea
este chemat sa o formalizeze i ne vom opri sa meditm asupra efectelor generate de
variaia preurilor.
Modelul general bazat pe costul istoric antreneaz efectul de desincronizare ntre
rezultatul contabil i meninerea capitalului.
Din punct de vedere matematic, un asemenea efect de desincronizare, se prezint
astfel:
Rezultatul la
nchiderea

Venituri realizate (dobndite)

n exerciiul N n preul zilei

exerciiului N

Cheltuieli corespondente veniturilor

-

realizate n exerciiul N n costuri

istorice

Un asemenea rezultat discutat prin prisma variaiei preurilor poate fi imprit n

dou structuri:
a) rezultat din activ.
Rezultatul activitii n
exerciiului N

Venituri realizate (dobndite) n

exerciiul N n preul zilei

b) rezultat din deinerea activelor consumate:

91

Cheltuieli corespondente n
costuri curente

Rezultat din
deinere de active

Cheltuieli corespondente n
costuri curente

Cheltuieli corespondente veniturilor

realizate n exerciiul N n costuri istorice

Dac la un moment dat, un mediu economic relativ echilibrat, linitit, este tulburat
de inflaie i de efectele ei, se impune ca n laboratorul productorului de situaii
financiare anumite metode s fie modificate.
Putem spune despre costul istoric c, fa de celelalte baze de evaluare, prezint o
serie de avantaje i limite, dar acest lucru nu nseamn c ele trebuie absolutizate.
Modelul contabilitii clasice face referire la o viziune a ntreprinderii care
acioneaz ntr-un mediu stabil i puin turbulent (chiar metodele clasice specifice
gestiunii financiare ale ntreprinderii se bazeaz pe ipoteza unei piee eficiente) i de aici
uniformitatea evoluiei unor indicatori precum costul de producie sau cifra de afaceri.
ntr-o perioad de stabilitate, caracterizat de repetivitate i de absena
incertitudinii, unde viitorul este previzibil (deci, este coninut n prezent), cel puin din
punct de vedere teoretic, inexistena informaiilor previzionale nu poate fi resimit ca o
caren grav. Totui, mediul n care acioneaz ntreprinderea se bazeaz pe
ireversibilitatea timpului i pe incertitudine.
n ultimii ani, a devenit din ce n ce mai actual ideea de contabilitate la valoare
just i nu la cost istoric.
Confruntat cu tradiionala evaluare n costuri istorice, aceast tendin are
menirea sa bulverseze att contabilul ct i analistul financiar de formaie clasic.
Ce reprezinta valoarea just?
Valoarea just este suma prin care un activ ar putea fi schimbat de bunvoie ntre
prti aflate n cunotin de cauz n cadrul unei tranzacii cu preul determinat
obiectiv60.
Trecerea de la costul istoric la valoarea just se regsete n sfera refleciilor,
constituind o mutaie esenial n contabilitate.
Dezvoltarea activitilor pe pieele bursiere a avut o nsemntate notabil n acest
sens. Pieele financiare au introdus noiunea de valoare acionarial (shareholder value,
engl.).
60

Noile reglementri contabile conforme cu Directivele Europene, OMFP nr.1752/2005

92

Conceptul de creare a valorii pentru acionari, util n procesul de evaluare a

activelor deinute de ntreprinderile cotate, a nceput s se contureze n anii 80 n SUA i
n alte ri anglo-saxone. Pentru un cumprator care dorete s achiziioneze o
ntreprindere, este util a se cunoate care sunt cash-flow-urile sale viitoare.
Noiunea de valoare just apare pentru prima dat n 1953 ntr-o cercetare leagat
de reorganizarea societilor61. Pn n 1980, valoarea just reprezenta un mod de
evaluare care se aplic doar anumitor tranzacii. Dup 1980, conceptul de valoare just
apare din ce n ce mai des utilizat n limbajul contabil american, fie n glosarele anexe la
norme, fie n chiar normele contabile americane. Astfel, noiunea de valoare just este
definit de FAS 67 publicat n octombrie 1982 i FAS 87 publicat n decembrie 1985. Ea
se aplic n fiecare dintre aceste norme instrumentelor specifice la care se refer i nu
direct instrumentelor financiare. Totui, din definiiile valorii juste oferite de FAS 67 i
FAS 87 este posibil s se degaje o baz comun. Ambele se refera la noiunea de pre
ntre prile componente i acionnd n deplin libertate (amount between a willing
buyer and a willing seller, than in a forced or liquidation seller, engl.)62.
Valoarea just este definit de IAS 32, dar exist i alte norme care fac referire la
noiunea de valoare just, i anume: IAS 10, IAS 12, IAS 16, IAS 22, IAS 35, IAS 36,
IAS 37, IAS 38, IAS 39
Se pare ca noiunea de valoare just a fost introdus trziu (cel puin n raport cu
datele de publicare ale cadrelor conceptuale), att n referenialul IASB, ct i FASB.
n normele contabile romneti noiunea de valoare just i-a fcut apariia prin
intermediul OMFP nr.94/2001 i ulterior prin OMFP nr.1752/2005.
nglobarea conceptului de valoare just n normele contabile romneti contribuie
la punerea n aplicare a unei contabiliti care i asum rolul de punte ctre viitor, care
nu doar s furnizeze informaii retrospective legate de poziia financiar i performanele
ntreprinderii, ci i s fie n msur s formuleze previziuni asupra devenirii nsi a
ntreprinderii.

61

Accounting Research Bulletin, nr.43, capitolul 7A, 1953

Bernheim Y. De lopportunite devaluation a la juste valeur, Revue Francaise de Comptabilite, avril
1998, no. 299, pag.59

62

93

Avantajele ntrevzute de specialialiti63 favorabile valorii juste, pot fi sintetizate

astfel:
-

utilitatea evalurii la valoare just decurge din capacitatea ei de a informa

utilizatorii de informaii financiare privind fluxurile viitoare de trezorerie.

Totui, managerii, investitorii, etc, vor dori s cunoasc valoarea bunului
respectiv, n funcie de ceea ce va aduce in viitor, pentru a avea o imagine ct mai
fidel asupra situaiei ntreprinderii, deci, se pune n discuie utilitatea valorii juste.
-rigiditatea sczut

O masur rigid, dupa opinia lui Ijiri64 este o msur care este construita astfel
nct este dificil sa nu fii de acord cu ea.
Se poate afirma, pornind de la aceasta definiie, ca evaluarea n costuri istorice
este foarte rigid, n timp ce valoarea just se bucur de o rigiditate sczut. Acest aspect
trebuie privit n corelaie cu cel al obiectivitii, fiindc o rigiditate scazut implic i o
obiectivitate sczut. Msura valorii juste a unui element din bilan este ntotdeauna mai
puin rigid dect evaluarea n costuri istorice. De asemenea, obiectivitatea valorii juste
este mai scazut dect cea n costuri istorice.
-

coerena gestiunii active a riscurilor financiare

Valoarea just este adaptat gestiunii active a riscurilor financiare, prin care se
poate reflecta mai fidel realitatea economic. Aceasta nseamn c societile i pot
gestiona riscurile de pre, chiar pentru instrumentele care nu se vnd, de tipul swap.
Gestiunea activ a riscurilor de pre utilizeaz instrumentele financiare derivate
care ajut la evitarea diminurii valorii de activ i a creterii elementelor de pasiv.
Evident ca aceast gestionare nu poate avea la baz valori istorice sau care ar avea rolul
de a inhiba managementul, ci trebuie sa se refere la valori juste ale instrumentelor
financiare.
-

previzibilitatea

Valoarea just reprezint cea mai bun baz de previziune a fluxurilor viitoare, ea
fiind fondat pe estimarile lor. Evident, se pune problema pertinenei estimrilor.
-

pertinena

63

Yves Bernheim, Jean Francois Casta, Bernard Colasse, Lionel Escaffre, Pierre Schevin
studiul rigiditatii si al obiectivitatii valorii juste porneste de la teoria promovata de Y.Ijiri in Theory of
accounting measurement, Studies in an accounting research

64

94

Valoarea just furnizeaz o evaluare mai pertinent pentru cash-flow-urile

viitoare dect celelalte metode de evaluare, dndu-le posibilitatea utilizatorilor de
informaii financiare s ia o decizie mai bun. Totui, evaluarea la valoarea just este
delicat atta timp ct cash flow-urile viitoare sunt incerte, aceasta conducnd la o
scdere a pertinenei ei.
- neutralitatea
Fiind determinat fcndu-se apel la date externe, valoarea just nu este
influentat de ntreprindere i de conducerea ei sau de data de origine a operaiilor, de
natura instrumentelor utilizate, ea avnd un caracter de neutralitate.
Valoarea just nu poate fi exact, ea nefiind considerat fidel i nici verificabil,
deci, fiabilitatea ei este relativ.
ntrebarea care se poate pune aici, ar fi: Este o alt metod de evaluare mai
fiabil dect aceasta ?
Se pare ca nu, evaluarea la valoarea just fiind cea care se apropie cel mai bine de
imaginea fidel, fa de celelalte forme de evaluare, dei costul istoric este verificabil i
neutru.
Concluzie

Evaluarea nu este o tiin exact, iar cele mai multe procese de evaluare
exprim opinii i nu certitudini. Expresia unei opinii asupra valorii de pia a unei
activiti, este supus gndirii subiective i de aceea determinarea valorii juste
genereaza divergene mari de opinii n rndul specialitilor.
De altfel, contabilitatea propriu-zis nu poate spune totul!
i nu ncercm, adesea, oare sa-i cerem sa spuna prea multe ?
1.8. Evaluarea performanei ntreprinderii n condiii de risc i incertitudine
1.8.1. Riscul i incertitudinea, factorii de influen ai performanei ntreprinderii

Desfurarea activitii unei ntreprinderi, n condiiile economiei de pia,

presupune luarea n calcul a doi factori extrem de importani i anume riscul i
incertitudinea.
Incertitudinea se refer la ndoiala pe care o creaz apariia unui eveniment

viitor.

95

Riscul este o noiune social, economic, politic sau natural a crei origine se

afl n posibilitatea ca o aciune viitoare s genereze pierderi datorit informaiilor

incomplete n momentul lurii deciziei sau inconsistenei unor raionamente de tip logic.
Riscul exist atunci cnd o mulime de consecine nefavorabile este asociat unor

decizii posibile i se poate cunoate sau determina ansa apariiei acestor consecine.
Cnd aceast ans nu poate fi estimat cu ajutorul probablitilor, analiza se face numai
n sfera incertitudinii. n general, decizia economic ia n considerare caracterul relativ al
informaiei contabile disponibile i probabil al desfurrii evenimentelor n viitor.
Incertitudinea este generat de evoluia pieei i a preurilor, n corelare cu deciziile
privind sortimentele i cantitile de produse / servicii oferite pentru un anumit mediu
economic.
Majoritatea metodelor de studiere a riscului ridic problema estimrii
probabilitilor de manifestare a diferitelor consecine la care se poate atepta
ntreprinderea, n calitate de decident. Calitatea fiecrei metode depinde de rigurozitatea
calculrii probabilitii de realizare a unuia sau altuia dintre evenimentele nesigure
considerate, influenat de totalitatea informaiilor disponibile, de experiena managerului
i de atitudinea sa n asumarea unui risc. Aceast atitudine poate fi neutr, de acceptare,
de respingere sau flexibil fa de risc.
Practica dovedete c nu se pot estima cu exactitate toate elementele care
influeneaz rezultatele pariale i consecinele de lung durat. Att n evalurile privind
costurile de exploatare, a veniturilor, a valorilor nete, a duratei de exploatare rentabil
aferente proiectelor de investiii, concepia determinist nu este justificat ntotdeauna.
Riscul inerent investiiei are ca principal suport evoluia tehnologic, progresul
tehnic care permite ntreprinderilor realizarea unor modernizri, nlocuiri de utilaje.
Incertitudinea specific investiiei afecteaz toate elementele fluxului de trezorerie (cashflow) generat de un proiect de investiii. Sunt influenate ndeosebi valorile ateptate ale
rezultatelor economice i financiare: profitul, cash-flowul, valoarea net, care depind de
costuri, de preul de vnzare, de volumul vnzrilor. De asemenea, este incert valoarea
rezidual a capitalului fix la expirarea duratei de exploatare pe care o lum n calcul n
analiza financiar a ntreprinderii. Unele dintre cele mai importante informaii folosite n
evaluarea ntreprinderilor nu pot fi previzionate n mod riguros i anume: volumul

96

produciei i serviciilor, structura i calitatea acestora, preurile de vnzare, preul i

consumurile n cazul resurselor necesare desfurrii activitilor n perioada de
exploatare, dar i altele.
n faza evalurii ntreprinderii pot apare dificulti ce in de modificri ale ratei
dobnzii, ratei inflaiei, estimri privind resurse materiale i energetice, estimri privind
avantaje ecologice.
1.8.2. Evaluarea ntreprinderii n condiii de risc i incertitudine. Instrumente
de analiz a riscului

Evaluarea ntreprinderii reprezint un concept actual care se coreleaz cu

diversele stri n care se poate afla ntreprinderea: schimbarea proprietarului, fuziuni i
scindri, faliment i lichidare, asocieri, intrarea ntreprinderii n relaii de creditare,
asigurare i altele.
Evaluarea ntreprinderilor cu capital majoritar de stat se impune datorit faptului
c administrarea patrimoniului acestor uniti, n etapa actual, are loc sub incidena
existenei unor instituii specializate, iar schimbarea proprietarului implic modaliti
specifice de acoperire a valorii ntreprinderii de ctre potenialii cumprtori (prin
certificate de proprietate, numerar, prin credite cu dobnzi reglementate de stat sau cu
dobnzi negociate cu bncile etc).
Evaluarea ntreprinderilor este necesar i n cazul unor fuziuni sau a unor
scindri tocmai pentru a se putea estima parametrii n care va evolua ntreprinderea ntr-o
anumit perspectiv.
Starea actual a economiei romneti, caracterizat prin blocajul economic i
financiar al unor ntreprinderi, prin lipsa unor perspective certe de evoluie, aduce n
actualitate cerina lichidrii unor firme sau intrare n stare de faliment. n ambele cazuri,
se impune evaluarea ntreprinderii.
Necesitaea evalurii ntreprinderii, parial sau total, este relevat mai recent i
de noile relaii cu caracter comercial, care guverneaz sectorul bancar i de asigurri.
Deci, acordarea creditelor, ndeosebi a celor pe termen mijlociu i lung, dar i preluarea
riscurilor din economia firmei, n asigurri, implic evaluri, cum ar fi cea patrimonial i
aprecierea bonitii agentului economic.

97

Evaluarea ntreprinderii reprezint un concept complex, din urmtoarele motive:

se evalueaz nu numai patrimoniul ntreprinderii, ci i potenialul acesteia sub

toate aspectele (tehnic, economic, financiar i uman);

exist interese diferite din partea prilor implicate n evalurea ntreprinderii:

vnztorul prin evaluarea ntreprinderii sale trebuie s i se asigure cel puin

recuperarea valorii activului de care acesta dispune; cumprtorul valoarea
ntreprinderii trebuie s fie echivalent cu potenialul ntreprinderii de a realiza
profituri n viitor.
n cadrul activitii practice de evaluare se disting trei faze aflate ntr-o succesiune
logic i justificat din care faza de realizare a evalurii este cea mai important sub
aspect conceptual metodologic.
n practic, demersul ntreprins pentru achiziionarea ntreprinderilor const n
determinarea unei game variate de valori pe care se va angaja negocierea. n fapt,
vnztorul i cumprtorul admit o marj de eroare care se dorete redus la maxim. De
aceea, evaluatorul trebuie s aib n vedere continua modificare a ntreprinderii i
mediului ei nconjurtor, actualiznd permanent elementele de analiz i metodele de
evaluare. Metodele de evaluare utilizate n prezent n lume sunt numeroase, dar nefiind
posibil stabilirea unei metode universale, procedura de evaluare pentru fiecare
ntreprindere se stabilete de ctre evaluator pe baza unui diagnostic global care ocup
80% din activitate. Aceasta trebuie s-l conduc pe evaluator la identificarea tuturor
factorilor de risc interni, la stabilirea ipotezelor de evaluare i, n final, el trebuie s

anticipeze viitorul ntreprinderii. n cadrul diagnosticului global, diagnosticului financiar

i se aloc cea mai mare ntindere (aproximativ 60%).

98

FAZA
PRELIMINAR

FAZA DE
REALIZARE A
EVALURII

FAZA
CONCLUZIILOR

Definirea
sarcinilor

Evaluarea
patrimonial

Raportul de
evaluare

Cunoaterea
ntreprinderii

Evaluarea
financiar

Diagnosticul
global

Evaluarea
mixt

Documentaia
de prezentare

Fazele operaiilor de evaluare

n cadrul evalurii ntreprinderii n condiii de risc i incertitudine se urmrete

variabilitatea rezultatelor ntreprinderii la modificarea cifrei de afaceri i structurii
cheltuielilor (fixe i variabile), la modificarea structurii capitalurilor (proprii,
mprumutate) i a variabilitii solvabilitii ntreprinderii. n acest scop se dezvolt
principalele trei categorii de riscuri pe care ntreprinderea, n ansamblul activitii ei, i le
asum:
Riscul de exploatare economic (1.8.2.1);
Riscul de finanare financiar (1.8.2.2.);
Riscul de faliment insolvabilitatea (1.8.2.3.).

Concluziile rezultate din analiza rentabilitii pot fi uneori incomplete, dac nu se

are n vedere i cellalt aspect al analizei financiare: riscul. Riscul i rentabilitatea fiind
dou efecte contradictorii rezultate din activitatea ntreprinderii se pune problema
asumrii unui anumit nivel al riscului pentru a atinge rentabilitatea pe care acesta o
permite. Analiza rentabilitii i analiza riscului fiind dou aspecte interdependente,
rentabilitatea nu poate fi apreciat dect n funcie de riscul suportat. Acest risc afecteaz
rentabilitatea activului economic, mai nti, i apoi a capitalului investit. De aceea el
poate fi abordat att din punct de vedere al ntreprinderii, n calitatea sa de organizator al

99

procesului de producie animat de intenia creterii averii proprietarilor i remunerrii

corespunztoare a factorilor de producie, ct i de poziia investitorilor financiari din
afar, interesai de realizarea celui mai bun plasament, n condiiile unei piee financiare
cu mai multe sectoare de rentabiliti i grade de risc diferite.
ntr-o accepiune general, riscul se traduce prin variabilitatea rezultatului
(performanei ntreprinderii) sub presiunea condiiilor de mediu (econimic i social).
Analiza riscului este strucurat, n continuare, n concordan cu formele pe care acesta le
poate mbrca, respectiv: riscul economic (de exploatare), riscul financiar , riscul de
faliment (de insolvabilitate).
1.8.2.1. Riscul economic de exploatare

Activitatea unei ntreprinderi este supus riscului economic (sau operaional)

ntruct aceasta nu poate s prevad cu certitudine diferitele componente ale rezultatului
su (cost, cantitate, pre) i ale ciclului de exploatare (cumprri, prelucrri, vnzri).
Riscul economic apreciaz posibilitatea nregistrrii unui rezultat insuficient sau chiar a
unor pierderi. Aceast eventualitate este legat de importana cheltuielilor fixe care
diminueaz flexibilitatea ntreprinderii, respectiv capacitatea acesteia de a se adapta la
variaia cifrei de afaceri. Gradul de flexibilitate dependent de potenialul tehnic al
ntreprinderii, de potenialul uman, ct i de structura ei organizatoric, variabilitatea
performanei sale financiare va fi cu att mai bine stpnit de ntreprindere, cu ct acesta
manifest un grad mai mare de flexibilitate. Deci, riscul activitii economice nu este
altceva dect incapacitatea ntreprinderii de a se adapta n timp i cu cele mai mici
costuri, eforturi, la variaia mediului economic.
Riscul nu depinde numai de factori generali (pre de vnzare, cost, cifr de
afaceri) ci i de structura costurilor, respectiv comportamentul lor fa de volumul de
activitate. Structura cheltuielilor, i n special repartiia ntre cheltuielile fixe i cele
variabile n raport cu cifra de afaceri, exercit o influen marcant asupra rentabilitii,
ceea ce justific determinarea unui efect de levier al exploatrii i, mai mult,
formularea modelului de analiz al punctului mort.
Cheltuielile variabile sunt direct proporionale cu nivelul produciei (materiile
prime i materialele directe, salariile personalului direct productiv etc). Cheltuielile

100

variabile, independente de volumul activitii, sunt angajate n scopul funcionrii

normale a ntreprinderii, fiind pltite chiar n absena cifrei de afaceri (ap, electricitate,
ntreinere, personal administrativ, cheltuieli cu amortizarea etc). Aceast grupare trebuie
abordat prin prisma timpului, deoarece pe termen lung toate cheltuielile sunt considerate
variabile i numai pe termen scurt unele sunt variabile i altele fixe.
Riscul de exploatare depinde n special de nivelul cheltuielilor fixe, acelai nivel
al cheltuielilor fixe fiind mult mai bine absorbit de o cifr de afaceri mai mare.
Sinteza ntre nivelul cheltuielilor fixe i cel al marjei o realizeaz punctul mort,
evideniat prin analiza Cost-Volum-Profit. Punctul mort sau punctul critic reprezinzt
nivelul de activitate (cifra de afaceri) care absoarbe n totalitate cheltuielile de exploatare
ale unei perioade iar rezultatul este nul.
Punctul mort, denumit i prag de rentabilitate, evideniaz nivelul minim de
activitate la care trebuie s se situeze ntreprinderea pentru a nu lucra n pierdere.
Depind acest nivel, activitatea societii devine rentabil, deci riscul economic va fi cu
att mai mic cu ct nivelul punctului mort va fi mai redus. Determinarea pragului de
rentabilitate se poate face, dup caz, n uniti fizice, valorice sau n numr de zile, pentru
un singur produs, sau pentru ntreaga activitate a ntreprinderii.
La ntreprinderile monoproductive pragul de rentabilitate n uniti fizice se
determin pornind de la ipoteza unui cost variabil unitar constant:

v = ct, n raport cu

creterea volumului produciei. Aceasta nseamn c, indiferent de volumul fizic al

produciei vndute (Q), cheltuielile variabile pe unitatea de produs sunt constante, variind
n schimb volumul total al acestora (CV).
CV = v x Q

De asemenea, se pornete i de la ipoteza preului unitar de vnzare constant (p)

indiferent de volumul produselor fizice vndute (Q). Altfel spus, piaa absoarbe toat
producia la acelai pre.
CA = p x Q

n baza acestor ipoteze, pragul de rentabilitate liniar reprezentnd volumul fizic

al produciei vndute care acoper totalul cheltuielilor (cheltuieli fixe + cheltuieli
variabile; CT = CF + CV), iar rezultatul exploatrii este nul (RE = 0 ), se determin dup
relaia:

101

CA = CT iar RE = 0
CA = CV + CF
p x Q = v x Q + CF
p x Q v x Q = CF rezult QPR = CF / (p-v)

n care:
QPR = volumul fizic al produciei vndute pentru a atinge pragul de
rentabilitate (PR)
p v = marja unitar asupra cheltuielilor variabile (mcv) sau marja
brut de acumulare pe unitatea de produs
Rezult c:
QPR = CF / mcv
Costuri i CA

CA = p x Q
Profit

CT= CV + CF

Pierderi
CF

QPR

CV= v x Q

Graficul de mai sus ofer conductorului de ntreprindere posibilitatea de a

analiza stabilitatea profitului. Se constat c:
n QPR ntreprinderea nu degaj nici profit nici pierdere. Instabilitatea profitului

este cu att mai mare cu ct ntreprinderea este mai aproape de punctul su critic.
Cnd nivelul de activitate (CA) se situeaz n vecintatea punctului critic, o mic
variaie a cifrei de afaceri antreneaz o mare varietate a profitului;
Cnd Q < QPR costurile depesc CA, iar ntreprinderea lucreaz n pierdere;
Cnd Q > QPR costurile sunt compensate de CA suficient de mare pentru a degaja

i profit. Cu ct producia (Q) este mai mare fa de acest punct critic, cu att mai
mult profitul va crete nglobnd marjele unitare brute aferente vnzrilor

102

suplimentare (cheltuielile fixe sunt absorbite deja de vnzrile realizate pn la

punctul mort).
Realitatea economic confirm faptul c preul de vnzare nu poate rmne
constant deoarece concurena ofer situaii diverse. Astfel, n cazul scderii cererii pe
pia, preurile vor scdea. Acest fenomen este urmat de ntrzierea plilor, creterea
stocurilor, a provizioanelor pentru exploatare ct i a celor pentru riscuri i cheltuieli.
Drept urmare, cheltuielile relativ constante sporesc considerabil, iar profitul va nregistra
o scdere semnificativ. n consecin, va crete nivelul pragului de rentabilitate, iar n
reprezentarea grafic aceasta se va deplasa spre dreapta pe axa absciselor. n cazul n care
cererea de produse pe pia crete, preurile i implicit profitul vor crete, determinnd o
scdere a punctului critic, ddeci o deplasare spre stnga pe axa absciselor. Prin urmare,
punctul de echilibru nu este un concept static, nu exist un punct critic absolut, ci un prag
de rentabilitate cu un anumit orizont de calcul.
Pentru a determina pragul de rentabilitate n uniti valorice, la
ntreprinderile monoproductive, se nmulete pragul de rentabilitate n volum (QPR) cu

preul de vnzare unitar (p) obinndu-se urmtoarea relaie:

p x QPR = (CF x p) / mcv

rezult

CAPR = QPR x p

Pentru unitile care produc i comercializeaz o gam variat de produse,

pragul de rentabilitate valoric pentru ntreaga activitate a ntreprinderii, stabilit pe baza
contului de profit i pierdere, are urmtorul model: CAPR = CF(absolute) / MCV%,
unde MCV% - rata marjei asupra cheltuielilor variabile.
Pentru unitile din sectorul de comercializare a mrfurilor, pragul de
rentabilitate se determin n mod similar, lundu-se n calcul toate cheltuielile unitii,
inclusiv costul mrfurilor vndute la preul cu amnuntul, atunci pragul de rentabilitate se
determin pe baza relaiei:
DPR= CF / C Nv

Unde:
D vnzri de mrfuri la preul de vnzare cu amnuntul;

103

C cota medie de adaos comercial

Nv nivelul mediu al cheltuielilor de circulaie variabile.
Evaluarea riscului de exploatare pornind de la modelul pragului de rentabilitate

se concretizeaz astfel:
Fie calculnd rata care exprim direct riscul de exploatare (RPR):
RPR (%) = CAPR / CAreal

Cu ct aceast rat este mai mare, cu att riscul va fi mai mare i invers.
Fie calculnd indicele de securitate (IS), care evideniaz marja de

securitate de care dispune ntreprinderea:

IS = (CAreal - CAPR) / CAreal

Marja de securitate a ntreprinderii va fi cu att mai mare cu ct indicele va fi mai

mare.
Studiile realizate n economiile occidentale apreciaz situaia ntreprinderilor n
raport cu pragul de rentabilitate astfel:
-

instabil, dac CAreal este cu mai puin de 10% deasupra pragului de

rentabilitate;

relativ stabil, dac CAreal este cu 20% deasupra punctului critic;

confortabil, dac CAreal depete punctul critic cu peste 20%.

Modelul pragului de rentabilitate prezentat este fundamentat pe ipoteza privind

liniaritatea evoluiei indicatorilor financiari (CA, costuri) pe toat perioada supus
analizei.
Dac se adopt ideea mai realist a neliniaritii ntre evoluia eforturilor
(cheltuieli variabile) i cea a efectelor (CA), se remarc apariia mai multor praguri de
rentabilitate.
Analiza pragului de rentabilitate liniar ofer informaii de gestiune interesante

din punct de vedere al calculului economic, dar mai puin pertinente sub aspectul realitii
economice, datorit urmtoarelor limite:
presupune o cerere limitat, la pre fix ct i randamente constante;

104

 orizontul pe care l are n vedere este scurt i nu determin modificri n

structura produciei. n realitate, separaia n cheltuieli variabile i

cheltuieli fixe nu rmne constant n timp i nici pentru variaii mai mari
ale cifrei de afaceri. De aceea, metoda poate fi aplicat cu succes numai la
ntreprinderile mici, la nivel de atelier, precum i la ntreprinderile cu
activitate comercial la care aceast structur nu suport modificri
sensibile.
Cu toate aceste limite, calculul pragului de rentabilitate poate fi utilizat de
conducerea ntreprinderii din urmtoarele considerente:
furnizeaz informaii cu privire la nivelul minim de activitate necesar

pentru a obine profit;

permite sub diferite ipoteze anticiparea profitului;
este un instrument ce ajut la luarea deciziei privind investiiile pentru

produsele noi, investiiile de modernizare sau de dezvoltare a

ntreprinderii;
ofer explicaii privind abaterile dintre previziuni i realizri. n acest sens,

punctul critic indic, ntr-o anumit msur, faptul c scderea profitului

este datorat, fie scderii vnzrilor, fie unei creteri a costurilor fixe sau a
celor variabile, i invers.
Cunoaterea pragului de rentabilitate permite fixarea obiectivului minim de
realizat (CAmin) pentru ca ntreprinderea s fie profitabil. Dar msura riscului,
determinat de atingerea punctului critic, este evideniat de coeficientul efectului de
levier al exploatrii, component a riscului global.
Riscul global al ntreprinderii asumat de proprietari, definit ca sensibilitatea
rezultatului net n raport cu cifra de afaceri, se exprim sub forma coeficientului de
elasticitate global (coeficientul efectului de levier combinat: CELC), interpretat ca

produsul altor trei coeficieni:

eg = e3 x e2 x e1 ,

unde: e3 = Rn/Rn : Ri/Ri

e2 = Ri/Ri : Re/Re
e1 = Re/Re : CA/CA

105

Pentru aceasta se are n vedere modul de formare a rezultatului net pe baza

urmtorului algoritm:
Cifra de afaceri
- Cheltuieli de exploatare (fixe i variabile)
= Rezutatul exploatrii (Re)
- Cheltuieli financiare
= Rezultatul curent inainte de impozit (Ri)
- Impozit pe profit
=Rezultatul net sau Profit net (Rn)
Riscul global combin riscul financiar, dependent de strucura de finanare, cu
riscul pur economic, de natur industrial i comercial, generat de rezultatul exploatrii
neinfluenat de cheltuielile financiare i impozitul pe profit.
Coeficientul de elasticitate e1 denumit i coeficientul efectului de levier al
exploatrii (CELE sau Le levierul exploatrii) msoar sensibilitatea

rezultatului exploatrii (i deci a pierderilor posibile sau a ctigurilor) la variaia

cifrei de afaceri, i are la baz repartiia cheltuielilor ntreprinderii n fixe, sau
structurale, i variabile, sau operaionale.
CELE = CA / (CA CAPR)

Aceast relaie dovedete dependena riscului economic de variaia cifrei de

afaceri i de poziia ei fa de pragul de rentabilitate. Cu ct cifra de afaceri realizat este
mai ndeprtat de pragul de rentabilitate, cu ct indicatorul de poziie relativ i absolut
este mai mare, cu att coeficientul de elasticitate este mai mic, iar ntreprinderea mai
puin riscant. n apropierea pragului de rentabilitate elasticitatea rezultatului exploatrii
este mai ridicat iar riscul de exploatare sporit. Cu ct CELE > 1, cu att mai mult
creterea cifrei de afaceri este generatoare de profit. Gravitatea riscului economic apare
atunci cnd acest coeficient este mai mic dect 1, pentru c rentabilitatea exploatrii
scade.

106

 Coeficientul de elasticitate e2 denumit i coeficientul efectului de levier al

financiar (CELF) -

exprim sensibilitatea rezultatului curent nainte de

deducerea impozitului pe profit (Ri) la o modificare prealabil a rezultatului

exploatrii (Re).
Coeficientul de elasticitate e3 msoar sensibilitatea rezultatului net (Rn) la

variaia rezultatului curent nainte de impozitare (Ri).

Concluzie

Analiza riscului de exploatare a unei ntreprinderi este util n activitatea

decizional privind utilizarea potenialului economico-financiar sau n deciziile privind
investiiile, n elaborarea planurilor de afaceri, dar i pentru informarea partenerilor de
afaceri cu privire la nivelul performanelor ntreprinderii.

1.8.2.2. Riscul financiar de finanare

Riscul financiar reflect variabilitatea rentabilitii capitalurilor proprii sub

incidena structurii financiare a ntreprinderii. Capitalul ntreprinderii are dou
componente (capital propriu i mprumutat), ce se deosebesc fundamental prin costul pe
care l genereaz. Dac ntreprinderea recurge la mprumuturi va suporta n mod
sistematic i cheltuielile financiare aferente. Astfel, ndatorarea prin mrimea i costul ei,
antreneaz variabilitatea rezultatelor, deci modific mrimea riscului financiar.
Nivelul de remunerare superior al capitalurilor proprii n raport cu remunerarea
capitalurilor mprumutate, justific apelarea ntreprinderii la ndatorare ca o posibil cale
de cretere a rentabilitii. ns, unei creteri a ndatorrii i corespunde o cretere a
riscului financiar, care determin acionarii s pretind o rentabilitate superioar, pentru
acoperirea creterii riscului. De aceea, minimizarea costurilor capitalului i creterea
rentabilitii impun ntreprindereii cutarea unei structuri optime a capitalurilor sale.
Acesata dovedete c riscul financiar este generat de politica de finanare a oricrei
societi comerciale.

107

Ca principale modaliti de analiz a riscului financiar, literatura de specialitate

recomand metoda pragului de rentabilitate i explicarea factorial a rentabilitii
financiare prin punerea n echivalen a efectului de levier.
Analiza riscului financiar pe baza metodei pragului de rentabilitate poate fi

abordat, similar celei privind riscul economic, cu luarea n calcul a cheltuielilor

financiare care sunt asimilate cheltuielilor fixe, la un anumit nivel de activitate (dobnzile
sunt considerate cheltuieli fixe, n raport cu cifra de afaceri65).
Explicarea factorial a rentabilitii financiare prin punerea n eviden a
efectului de levier are la baz descompunerea rentabilitii pe factori de influen:
Rentabilitatea financiar = Rentabilitatea economic x Impactul ndatorrii

Unde:
Rentabilitatea financiar =

Rezultatul net
Capitaluri proprii

Rezultatul exploatarii *
Rentabilitatea economic =
Activ total
*)

Rezultatul exploatrii neafectat de elementele financiare (dobnzile)

Impactul ndatorrii =

Rezultatul net
Pasiv total
x
Rezultatul exploatarii Capitaluri proprii

Concluzie

Analiza riscului financiar i a efectului de levier ce nsoesc apelul la ndatorare,

prezint un interes major pentru optimizarea structurii financiare i asigurarea
viabilitii oricrei ntreprinderi care funcioneaz n condiiile unei veritabile economii
de pia.

65

Relaiile de calcul pentru pragul de rentabilitate financiar i pentru evaluarea riscului financiar au fost
deja prezentate.
108

1.8.2.3. Riscul de faliment insolvabilitatea

n activitatea practic, ntreprinderile se pot confrunta cu dificulti de plat, care

pot fi att temporare sau ocazionale, ct i permanente.
n cazul existenei unor dificulti permanente de plat a obligaiilor fa de teri
se poate vorbi de o fragilitate economic i financiar a firmei, cu influene negative
asupra solvabilitii acesteia.
Studiul ntreprinderilor aflate n dificultate prezint o importan deosebit n
momentul actual n ara noastr, fiind de larg interes pentru o larg categorie de ageni
economici, ntre care se disting, n primul rnd bncile, care sunt preocupate n mod
evident de calitatea portofoliilor de credit pe care le dein, apoi diferitele categorii de
acionari, investitori, creditori sau parteneri de afaceri.
Riscul de faliment poate fi apreciat ca urmare a degradrii foarte rapide n timp a
rezultatelor ntreprinderii. Astfel,

apare tot mai evident necesitatea elaborrii unor

metode de predicie a riscului de faliment.

Uniunea European a Experilor Contabili a identificat urmtoarele simptome ale
unei ntreprinderi n dificultate66:
-

existena unui fond de rulment negativ sau a unui rezultat net negativ;

folosirea creditelor curente pentru finanarea investiiilor;

imposibilitatea rennoirii creditelor;

imposibilitatea rambursrii creditelor la scaden;

falimentul unor furnizori sau clieni;

persistena unor greve.

La o trecere mai atent n revist a acestor indicatori ai degradrii situaiei unei

ntreprinderi se pot concluziona dou aspecte mai relevante,i anume:
-

indicatorii menionai se refer la toate funciile ntreprinderii;

prezint ns importan major impactul lor financiar, deoarece starea de

faliment vizeaz cu precdere rezultatele economico-financiare i solvabilitatea.

Complexitatea aspectelor pe care le implic conceptul de risc de faliment, explic
i varietatea metodelor de diagnosticare, de analiz a acestuia, dintre care menionm:
analiza lichiditate exigibilitate, analiza funcional, analiza prin rate, analiza prin
66

J.S. Digne Entreprise en difficultes, Paris, 1989, pag. 135

109

fluxuri financiare .a. Deci, analiza riscului de faliment se poate realiza n manier
static, prin analiza echilibrelor financiare din bilan, sau n manier dinamic prin
analiza fluxurilor surprinse n cadrul tabloului de finanare.
Scurt concluzie

Indiferent de modalitatea de abordare, diagnosticul riscului de faliment

presupune evaluarea capacitii ntreprinderii de a face fa angajamentelor asumate
fa de teri, deci aprecierea solvabilitii ntreprinderii.
Analiza static patrimonial a riscului de faliment intereseaz patrimoniul net al

acionarilor i activul economic n ansamblu, ca o garanie pentru creditori. Instrumentele

operaionale utilizate n acest scop sunt fondul de rulment financiar i ratele de lichiditate
completate cu ratele de ndatorare.
Folosirea fondului de rulment pentru determinarea riscului de faliment ine seama
de faptul ca echilibrul financiar se poate respecta dac sunt ndeplinte dou reguli
financiare de baz, i anume:
1. Activele imobilizate = Capitalul permanent;
2. Activele circulante = Obligaiile pe termen scurt.
Prin stabilirea corelaiei dintre lichiditatea activelor i exigibilitatea pasivelor se
poate aprecia pe termen scurt riscul de insolvabilitate sau de nerambursare a obligaiilor
la scaden.
n cazul n care dificultile financiare ale ntreprinderii devin periodice, acestea
pot pune n pericol echilibrele fundamentale i pot afecta reputaia ntreprinderii,
catalognd-o ru platnic, imagine care care afecteaz negativ desfurarea activitii
sale viitoare. n analiza riscului de insolvabilitate se recomand ca prag minim o rat de
20 30% a activului net contabil n raport cu pasivul total.
n cazul proiectelor noi de investiii, se menioneaz c ele nu trebuie s fie
finanate prin datorii ntr-o proporie mai mare de 50% sau uneori 75%.
Concluzie

Conform acestei metode, pentru a se pstra echilibrul financiar i pentru a se

evita

situaia de risc de insolvabilitate, este necesar ca

FR - lichiditate s fie

ntotdeauna pozitiv. n acest caz, activele circulante sunt mai mari dect obligaiile pe

110

termen scurt i se nregistreaz un excedent de lichiditi pe termen scurt, iar din punctul
de vedere al riscului de insolvabilitate, putem aprecia c ntreprinderea se afl ntr-o
situaie favorabil.
Analiza static funcional a riscului de faliment utilizeaz ca instrumente

operaionale nevoia de fond de rulment pentru exploatare i trezoreria net, starea de

insolvabilitate fiind reflectat de modul n care se realizeaz echilibrul financiar
funcional (cu degajare de trezorerie sau cu angajarea creditelor pe termen scurt). n
evaluarea riscului de faliment, bncile utilizeaz ca prag orientativ, nivelul creditelor de
trezorerie care nu trebuie s depeasc jumtate din nevoia de fond de rulment pentru
exploatare, adic fondul de rulment pentru exploatare. Aceste norme sunt orientative,
ntruct nivelul fondului de rulment necesar echilibrului funcional depinde nu numai de
variabilitatea nevoii de fond de rulment pentru exploatare dar i de mrimea riscului de
faliment pentru care creditorii firmei sunt dispui s l suporte.
Scurt concluzie

Principalele deficiene ale metodelor statice de evaluare a riscului de faliment se

datoreaz subiectivismului n stabilirea normelor n funcie de care se apreciaz situaia
financiar a unei ntreprinderi.
Analiza dinamic a riscului de faliment, realizat n cadrul tabloului de finanare,

pornete de la fluxurile de fonduri determinate att de operaiile de exploatare ct i cele

de capital (de investiii i de finaare) i explic dezechilibrul financiar evideniat prin
analiza static. Ambele tipuri de analiz fiind complementare trebuie realizate n acelai
timp.
Instrumentele operaionale ale analizei prin fluxuri financiare sunt excedentul de
trezorerie al exploatrii, capacitatea de autofinanare, autofinanarea i cash-flow-ul.
Aceti indicatori stau la baza determinrii unor rate de rambursare a datoriilor i de
autonomie financiar care, prin valorile lor, pun n eviden existena riscului de faliment.
Doi dintre principalii indicatori utilizai n acest caz sunt:

111

 Rata capacitii de rambursare =

Datorii
Capacitatea de autofinantare

, care pe termen lung ar trebui s fie mai mic de 3 ani, iar pentru datoriile totale mai

mic de 4 ani;

Rata autonomiei financiare =

Capacitatea de autofinantare
Rambursarea datoriilor financiare stabile

, care se recomand a fi mai mare dect 2 ntruct o valoare subunitar dovedete

existena riscului de faliment.

Capacitatea de rambursare a datoriilor poate fi evideniat de nsi mrimea
excedentului de trezorerie al exploatrii (ETE). Analitii financiari apreciaz c
excedentul de trezorerie al exploatrii asigur capacitatea de de rambursare a datoriilor
dac nivelul su dup plata impozitului pe profit este acoperitor cheltuielilor financiare
(mai exact ETE impozit pe profit Cheltuielile financiare + Ramursarea anual a
datoriilor).
Scurt concluzie

Din coninutul acestei metode se poate observa accentul pus pe indicatorii care
reflecta efectiv capacitatea ntreprinderii de a-i achita obligaiile sale, mai ales cele de
natur financiar. De aceea, folosit n combinaie cu metodele statice de analiz, poate
conduce la obinerea

unei imagini mai complete a situaiei financiare a unei

ntreprinderi.
1.8.3. Analiz i informare n cazul dificultii financiare a ntreprinderii generat de
risc i incertitudine

Cele mai importante ale riscului pe care managerii financiari trebuie s le ia n

consideraie sunt:

Riscul de afacere arat dac ntreprinderea va avea probleme generale legate de

desfurarea afacerii. Acest tip de risc depinde foarte mult de schimbrile din pia,

112

de modificrile de preuri, precum i de unele aspecte tehnologice, specifice

fiecrei ntreprinderi.

Riscul de lichiditate posibilitatea ca ntreprinderea s nu fie capabil s i

onoreze obligaiile curente la timp.

Riscul de ncetare de plat ntreprinderea devine incapabil s i achite

obligaiile sale pe termen lung, ceea ce ridic un semnal de alarm asupra sntii
financiare a firmei.

Riscul de pia asociat schimbrilor majore care au intervenit n preul aciunilor

firmei pe pia, viaa ntreprindrerii fiind dependent de evoluia valorii aciunilor
ei.

Riscul ratei dobnzii fluctuaiile ratei dobnzii sunt element destul de important
atunci cnd se apreciaz situaia financiar a firmei, tocmai datorit urmrilor
acestor fluctuaii asupra stabilitii financiare a firmei.
Analiza clasic a riscului de faliment cu ajutorul analizei ratelor de lichiditate

solvabilitate permite evidenierea performanelor trecute ale firmei, a riscurilor de

exploatare, financiar, de ndatorare, oferind ns o privire prea general asupra viitorului
acesteia, fr a reui s evalueze global riscul de faliment. Rezultaele financiare se
depreciaz foarte rapid n timp i de aceea este nevoie de gsirea unor metode tot mai
exacte de prevedere a riscului de faliment a unei firme.
Studiile comportamentului ratelor financiare la firmele falimentare dateaz de
aproape 70 de ani (Ramsay i Foster). Totui, unul dintre iniatori este considerat Beaver.
Beaver a adus cea mai important contribuie la analiza univariant a falimentului
ntreprinderii. Aceast tehnic implic utilizarea unei singure rate financiare ntr-un
model de previzionare a falimentului. El a analizat separat mai multe rate financiare i a
selectat punctul critic pentru fiecare astfel nct s maximizeze acurateea prediciei.
Beaver a studiat situaia financiar a unui eantion de 79 de firme falimentare i
79 non-falimentare (sursa datelor fiind Moodys Industrial Manual ). Punctul de pornire
l-a reprezentat media ratelor financiare i teoria modelului Beaver care a considerat firma
ca un rezervor de active lichide .
Beaver s-a sprijinit n studiul su pe conceptul de cash-flow. n viziunea autorului,
firma reprezint un rezervor de active lichid , care este alimentat de intrrile de

113

lichiditi i drenat de ieirile de cash-flow, iar solvabilitatea firmei urmrete tocmai

probabilitatea ca rezervorul s se goleasc.
Din cele enunate mai sus rezult patru idei funadamentale:
9 Cu ct mai mare este rezervorul, cu att mai mic este probabilitatea de

faliment;
9 Cu ct mai mare este fluxul operaional, cu att mai mic este

probabilitatea de faliment;
9 Cu ct mai mare este fluxul de cheltuieli operaionale, cu att mai mare

este probabilitatea de faliment;

9 Cu ct mai mare este suma datoriilor, cu att mai mare este probabilitaea

de faliment.
Pornind de la aceste idei, autorul a postulat c valoarea medie a celor cinci rate
financiare difer semnificativ de la grupul firmelor falimentare la grupul firmelor nonfalimentare.
Variabilele financiare reinute de Beaver au fost:
Rata financiar

Predicia

1. CF / Total active

Non-falimentare > Falimentare

2. Profit net / Total active

Non-falimentare > Falimentare

3. Total datorii / Total active

Non-falimentare < Falimentare

4. Capital de lucru / Total active Non-falimentare < Falimentare

5. Lichiditate curent

Non-falimentare < Falimentare

Principalele avantaje ale studiului sunt:

9 Ofer o predictibilitate ridicat pa baza unui model relativ simplu.
9 Furnizeaz un punct de discuie teoretic pe baza rezultatelor studiului.

Principalele limite ale studiului prezentat sunt:

9 Selectarea ratelor s-a bazat pe un singur criteriu din cele trei i anume

popularitatea lor n literatura de specialitate. Aceata este discutabil pentru

c:
Ratele cele mai populare nu sunt neaprat cele mai relevante. Nu

exist un fundament real n considerarea acestora.

114

 Ratele cele mai uzuale sunt adesea obiectul manipulrii de ctre

firm prin aranjarea vitrinei.

9 Adecvarea analizei univariante. Situaia economico-financiar a firmei

reprezint o component multidimensional, astfel c o singur rat

financiar nu este capabil s capteze toate dimensiunile presupuse.
Altman este un nume invariabil citat n studiile care privesc predicia

falimentului. Studiul su original a inclus un eantion cuprinznd 66 de firme, cte 33 n

fiecare grup. Grupul falimentar (1) a nregistrat falimentul n perioada 1946-1965.
Valoarea medie a activelor firmelor din eantion a fost de 6,4 mil. USD, cu un ecart ntre
0,7 mil. USD i 25,9 mil. USD. Grupul non-falimentar (2) include firme cu active ntre 125mil. USD, care-i continuau activitatea i n anul 1966. Perioada avut n vedere pentru
analiz a fost 1946-1965 (20 de ani).
Sursa de informaii a constituit-o, ca i n cazul studiului Beaver, Moodys

Industrial Manual.
Autorul a considerat un numr de 22 de variabile poteniale (calculate pe baza
conturilor anuale) grupate n cinci categorii:

Lichiditate;

Profitabilitate;

ndatorare;

Solvabilitate;

Activitate.

Primul model construit de Altman include, 5 variabile, ficreia fiindu-i ataai

coeficieni de ponderare.
Z = 1,2 X1 + 1,4 X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,05X5

unde:
X1 = Capitalul de lucru (Fondul de rulment) / Total active i reprezint o msur

a flexibilitii financiare;

115

X2 = Profit nerepartizat (acumulat) / Total active i reprezin o msur a

capacitii de finanare a activelor;

X3 = Profit brut / Total active i reprezint msura rentabilitii resurselor;
X4 = Valoarea de pia a aciunilor comune i prefereniale / Total datorii i

reprezint msura nivelului de ndatorare a firmei;

X5 = Total vnzri / Total active i reprezint intensitatea utilizrii activelor.
Aprecierea riscului pe baza modelului Altman
Scorul Z

Tipul companiei

Observaii

2,99

Continuarea exploatrii Limita superioar

2,78

Continuarea exploatrii

2,68

Continuarea exploatrii

2,67

Faliment

2,10

Faliment

1,98

Faliment

1,81

Faliment

Limita inferioar

n concluzie modelul funcioneaz pe baza urmtoarei reguli de decizie:

Faliment 1,81 > R > 2,99 Situaie favorabil

Autorul a stabilit c punctul de inflexiune este ntre 2,67 i 2,68 considerndu-l la

2,675.

Observaie. Dac modelul Beaver reine factori legai de echilibrul financiar pe

termen scurt (lichiditate), pe termen lung (imobilizarea capitalului propriu), precum i
indicatori de caracterizare a gestiunii (rotaia stocului) n proporii relativ apropiate,
modelul Altman include ca factor primordial profitabilitatea activului, ponderat cu o
valoare apropiat de a celorlali patru indicatori mpreun.
n continuare, prezentm unele dintre cele mai cunoscute funcii scor, i anume:

116

1.8.3.1. Funcii scor bazate pe rate financiare

Modelul Koh i Killough (1980) a ncercat s gseasc un mecanism simplu i

eficient care s ajute auditorii n exprimarea opiniei lor cu privire la continuitatea vs noncontinuitatea exploatrii ntreprinderii. Autorii au pornit de la un grup de 21 de rate
fundamentale, grupate n cinci categorii: Rate de lichiditate, profitabilitate, ndatorare,
rate ale activitii, rate bazate pe pia.
Eantionul a reinut 70 de firme din care 35 au falimentat n perioada 1980-1985.
Prin intermediul analizei discriminate a fost propus urmtoarea funcie scor:
Z = -1,2601 + 0,8701 X1 + 2,1981X2 + 0,1181X3 + 0,8960X4

unde:
X1 = lichiditatea rapid;
X2 = profituri reinute / total active;
X3 = profit pe aciune;
X4 = dividend pe aciune;
Dintre toate metodele scor utilizate n Frana, Modelul Centralei bilanurilor
din Banca Franei, poate fi considerat cel mai elaborat.

Obiectivul esenial al metodei l constituie stabilirea unei sinteze a aspectelor

principale ale capacitii unei ntreprinderi de a face fa falimentului prin atribuirea unei
combinaii de indicatori.
Sistemului i este asociat o probabilitate de faliment, de normalitate sau de risc,
aceasta neavnd un caracter determinist. El indic numai faptul c ntreprinderea aprine
unei anumite grupe, cu un anumit grad de siguran, prin anlogie cu alt categorie de
ntreprinderi.
Funcia este aplicabil firmelor industriale, pltitoare de impozit pe profit, cu
circa 500 salariai.
Banca Franei a reiunt o serie de indicatori ce se refer la:
a) structura financiar;
b) dinamic;
c) rezultat;

117

d) gestiune curent.
Funcia s-a calculat pe un eantion de ntreprinderi (separate iniial n dou
grupuri clasice: firme normale i ntreprinderi cu situaie nefavorabil), ntr-o perioad de
3 ani premergtori falimentului.
n urma analizei, pentru a asigura o acuratee ridicat a modelului au fost stabilite
trei categorii de ntreprinderi:
9 ntreprinderi falimentare, ale cror dificulti sunt sancionate printr-o

procedur judiciar, deci dispariia lor sau schimbarea proprietarului;

9 ntreprinderi normale, caracterizate printr-un comportament mediu i

stabil n ansamblu;
9 ntreprinderi vulnerabile, marcate de un ecart nefavorabil n raport cu

media anual a industriei sau ramurii din care fac parte. Prin urmare pot fi
considerate ca avnd un risc ridicat.

1.8.3.2. Modele nefinanciare de previzionare a falimentului

Investitorii sunt totdeauna interesai de ansele de succes ale afacerilor pe care i

le propun. De aceea, un model de previzionare a succesului n afaceri poate ajuta
investitorul s i orienteze resursele. Cu toate c exist o serie de studii n acest domeniu,
foarte puine iau n calcul variabile nefinanciare (variabila mangement sau cea
organizaional). Una din limitele majore ale modelelor tradiionale de previzionare a
falimentului unei firmei este numai concentrarea lor aproape exclusiv pe informaiile
furnizate de ratele financiare.
ntr-o serie de studii realizate n anii 90 s-a insistat i pe factorii financiari, ca
variabile utilizate n previzionarea dificultilor financiare i falimentului firmelor tinere:
Modelul Cooper s-a bazat pe un eantion de firme cu vrsta cuprins ntre

1 10 ani;
Modelul Reynold i Miller include firme cu vrsta cuprins ntre 1 3

ani, fiind analizate doar firmele membre ale National Federation of

Independent Business:

118

Ambele modele s-au bazat pe rspunsurile la un chestionar trimis firmelor

falimentare n chestionar nefiind ns incluse, n mod explicit, ntrebri asupra cauzelor
falimentului. Mai mult, autorii nu au avut n vedere un control al variabilelor: mrimea
firmelor, industria din care fac parte, amplasarea afacerilor, elemente care pot avea un rol
semnificativ n aceast analiz.
Modelul Lussier este mai elaborat i pornete de la un eantion de firme

perechi (viabile, respectiv falimentare) din domeniul construciilor.

Scopul era s testeze i s dezvolte un model nefinanciar generic care s
previzioneze dac o afacere nou va avea succes sau va da faliment.
Pe baza acestui studiu au fost adoptate ulterior dou concepte,n funcie de care se
structureaz setul de informaii specifice:
Falimentul afacerii, care este definit ca fiind implicarea firmelor

n proceduri scurte sau aciuni voluntare care au ca rezultat

pierderea creditorilor. Se face astfel o diferen ntre companiile
lichidate i cele falimentare datorit pierderii creditorilor.
Discontinuitatea afacerii. Plecarea din afaceri a firmei fr s-i

piard creditorii nu sunt considerate afaceri falimentare, ci afaceri

discontinue. De asemenea, ntreprinderile care reuesc s-i
restructureze datoriile i s rmn n afaceri intr n aceiai
categorie.
n plus, este definit ideea de succes n afacere: pentru a fi considerat o afacere
de succes o firm trebuie ca la sfritul perioadei iniiale (considerat 0 10 ani) s
obin un profit la nivelul mediei pe industrie.
1.8.4. Modaliti de redresare a situaiei de dificultate.

n cadrul ntreprinderilor aflate n dificultate fondul de rulment este, de multe ori

insuficient, fapt ce conduce la ncetarea plilor. Cauzele care pot determina insuficiena
fondului de rulment sunt diverse:
9 capitalurile proprii sunt absorbite de pierderi;

119

9 creditele pe termen scurt au o rotaie mult mai mic n comparaie cu

creanele, ceea ce creaz o lips de lichiditi imediate

la dispoziia

firmei;
9 politica de investiii a fost mult prea ambiioas.

De multe ori, n aceste cazuri fondul de rulment capt valori negative, atunci
cnd capitalurile permanente sunt sub nivelul activelor imobilizate. Aadar, o prim etap
n procesul de redresare este de a reconstitui un fond de rulment al crui cuantum s ofere
sigurana continurii activitii firmei.
n consecin, trebuie msurat nevoia de fond de rulment total, aferent
activitii ntreprindrerii. Aceasta are dou componente:

NEVOIA DE FOND DE RULMENT AFERENT EXPLOATRII

(NFRE);

NEVOIA DE FOND DE RULMENT N AFARA EXPLOATRII

(NFRAE).

Nevoia de fond de rulment este foarte strns legat de nivelul de activitate al

firmei, msurnd fondul de rulment de care are nevoie firma. Existena unui fond de
rulment inferior nevoii de fond de rulment provoac tensiuni ale trezoreriei, caracterizate
printr-o cretere a nevoii de credite bancare pe termen scurt pentru a finana activitatea
curent a firmei. Dac fondul de rulment va fi superior nevoilor angajate de exploatare,
ntreprinderea va dispune de lichiditi. Realizarea echilibrului financiar al firmei nu
presupune doar existena unui fond de rulment pozitiv, ca marj de siguran, ci a unui
fond de rulment care s acopere nevoile de finanare ale ciclului de exploatare.
Este cunoscut relaia dintre FR i NFR, ca relaie fundamental n studierea
echilibrului financiar al ntreprinderii, prin care diferena celor doi indicatori este
valoarea trezoreriei nete a firmei.
Principala component a echilibrului, n aceast relaie, este nevoia de fond de
rulment, indicator dinamic a crui mrime este dependent de evoluia cifrei de afaceri.
Nivelul indicatorului poate fi previzionat n funcie de politica viitoare a firmei privind
vnzrile. n cazul n care nu intervin modificri importante n structura activelor i

120

pasivelor stabile, dependena nevoii de fond de rulment fa de cifra de afaceri prevzut

prezint o anumit stabilitate, care ar permite ntreprinderii s realizeze o previziune
pertinent a echilibrului financiar.
n cazul ntreprinderilor n dificultate, situaia financiar este n curs de degradare
i cei rspunztori cu redresarea acesteia trebuie s fac fa unei situaii deja dificile.
Ceea ce caracterizeaz situaia financiar a unei ntreprinderi n dificultate este, n primul
rnd, starea incert a trezoreriei. n esen, aceasta poate avea cinci cauze posibile, de la
care trebuie s se porneasc n diagnosticarea situaiei de dificultate:
Criza de cretere. Este cazul acelor ntreprinderi care, antrenate n lansarea pe

pia a produselor lor, sunt n faa unei creteri mult prea rapide n raport cu cte le permit
profiturile obinute i capitalurile iniial investite. n aceast situaie, dac nevoia de fond
de rulment nu este negativ (adic s existe o degajare de fond de rulment), cifra de
afaceri crete ntr-un ritm foarte accelerat iar n paralel fondurile proprii. Fondul de
rulment poate fi, n acest caz, amplificat prin credite pe termen lung i mediu, dar trebuie
n acelai timp s fie finanate imobilizrile i pltite dobnzile i tranele de credit ajunse
la scaden. Aadar, o cretere susinut necesit un nivel ridicat de finanare, deci
disponibiliti bneti.
Cnd cifra de afaceri i necesarul de fond de rulment cresc foarte repede, dac
rentabilitatea net nu este suficient de ridicat, trezoreria devine brusc negativ,
majorrile de capital i creditele pe termen mediu i lung nefcnd dect s ntrzie
dificultile n plata datoriilor la scadenele stabilite.
Suprastocajele de active circulante. n aceste situaii, creterea cifrei de afaceri

este slab. ntreprinderile n ciuda unei conjuncturi de pia mai puin favorabil,
continu s produc n acelai ritm, deci acumuleaz stocuri. Pentru maximizarea
vnzrilor, acestea acord termene de plat ndelungate clienilor lor, ceea ce se traduce
prin existena unei nevoi de fond de rulment a crei cretere este mult mai rapid dect
cea a cifrei de afaceri i a fondului de rulment. Trezoreria se degradeaz inevitabil, iar
dac ntreprinderea contracteaz credite suplimentare pentru a face fa nevoilor de
finanare, ea nu va reui dect s-i diminueze profiturile printr-un surplus de cheltuieli
financiare. O situaie asemntoare se poate produce atunci cnd furnizorii sau creditorii
reclam plata sumelor datorate.

121

Erori n politica de finanare. Investiiile nu sunt finanate pe seama creterii de

capitaluri permanente sau acestea din urm nu sunt ndeajuns de mari. Consecina
imediat este aceea c fondul de rulment, chiar dac este mult mai mare dect nevoia de
fond de rulment, devine insuficient, iar trezoreria net capt repede valori negative. n
asemenea cazuri, inadaptarea structurii financiare se analizeaz prin identificarea, n
decursul a trei exerciii financiare consecutive, a ratei: fond de rulment / cifr de afaceri.
Diminuarea capitalurilor proprii prin pierderi. Dac pierderile sunt legate de o

degradare a profitului nez, trezoreria net ncepe s se redreseze atunci cnd pierderile
sunt anulate de existena unui fond de rulment superior nevoii de fond de rulment.
Multe ntreprinderi se confrunt cu dificulti de trezorerie ce au nttziat s apar,
a cror cauz a constat n acumularea de rezultate negative de care nu s-a inut seama n
timp util.
Dac pierderile sunt rezultatul scderii activitii, situaia poate provoca o scdere
accentuat a trezoreriei. Aceast situaie se poate identifica relativ uor prin compararea
evoluiei cifrei de afaceri cu cea a cheltuielilor de exploatare, cu excepia amortizrii (sau
mai corect a cheltuielilor fixe de exploatare). Dac rezultatul exploatrii astfel calculat
nregistreaz acelai ritm de scdere cu cel cifrei de afaceri, nseamn c ntreprinderea
nu i-a adaptat structura costurilor la nivelul de activitate. Degradarea financiar este n
aceast situaie efectul unor costuri nejustificate, excedentare comparativ cu diminuarea
vnzrilor i deci a ncasrilor.
Cauze accidentale. Rspusuri la aceste situaii se caut i sunt gsite n

activitatea extraordinar a ntreprinderii, la rubrica cheltuieli extraordinare. Dei nu

exist reglementri n sensul obligativitii constituirii de provizioane de depreciere,
trebuie menionat c n cheltuielile extraordinare sunt incluse astfel de cheltuieli, care
asigur activitatea firmei mpotriva unor riscuri accidentale.
Erori de gestiune. Acestea sunt observabile prin compararea evoluiei anumitor

posturi de cheltuieli, n care s-au efectuat nregistrri nejustificate, cu evoluia cifrei de

afaceri.
n evaluarea gradului de dificultate dintr-o ntreprindere pot fi ntmpinate piedici.
Trebuie tiut faptul c rezultatele economice reale se degradeaz mult mai rapid dect
rezultatele contabile. Iar dac acestea din urm sunt negative, atunci pierderile economice

122

reale sunt superioare celor contabile. Aceasta se ntmpl de multe ori atunci cnd
conducerea unei ntreprinderi caut s nu i neliniteasc pe partenerii de afaceri
(clieni, furnizori, bnci) apelnd la artificii pentru a acoperi pierderi contabile i a
supraevalua rezultatele favorabile.
Nu exist metode perfecte pentru reconstituirea rezultatelor reale, dar cea mai
bun const n regruparea i compararea posturilor contabile. Un audit contabil efectuat
asupra ultimilor dou exerciii financiare ofer, prin comparare, rezultate asupra
pierderilor posibile. De asemenea, examinarea evoluiei posturilor contabile i
compararea principalelor rate utilizate n analiza financiar pot da ocazia reconstituirii
posturilor contabile reale. n cele ce urmeaz, prezentm posturile bilaniere i ratele ce
permit o observare atent a evoluiei pe mai muli ani a indicatorilor i detectarea
eventualelor artificii contabile de mascare a posturilor din bilan.

Detectarea posturilor bilaniere mascate

Probleme ce
trebuie
observate

Subactivitate
ascuns printr-o
mrire a
ncasrilor
Reluarea
provizioanelor
n mod
nejustificat
Cedarea de
active

Supraevaluarea
stocurilor

Subevaluarea
provizioanelor

Posturi bilaiere i rate de observat

Calcul

Producia stocat
Producia imobilizat
Producia nerealizat
Rezultatul curent
Rata de subactivitate
Reluri de provizioane
Constituiri de provizioane
Rata reluri / constituiri

(1)
(2)
(1)+(2)
(3)
(1)+(2) / (3)
(1)
(2)
(1) / (2)

Venituri aferente cedrii de active

Imobilizri nete
Rata venituri / imobilizri nete
Cumprri de mrfuri
+ Variaia stocurilor de mrfuri
= Costul mrfurilor vndute
Costul materiilor prime
+ Variaia stocului de materii prime
= Costul materiilor prime consumate
Vnzri de mrfuri
Producia vndut
Rata costului mrfurilor
Rata consumurilor de materii prime
Provizioanele de depreciere a activelor circulante
Proizioane pentru riscuri i cheltuieli

(1)
(2)
(1) / (2)

123

(1)
(2)
(3)
(4)
(1) / (3)
(2) / (4)
(1)
(2)

Cheltuieli
activate n mod
abuziv

Active circulante
Cifra de afaceri
Rata de previzionare a activelor circulante
Rata de previzionare pentru riscuri i cheltuieli
Cheltuieli de constituire
Cheltuieli de cercetae aplicat i dezvoltare
Alte cheltuieli de repartizat
Cheltuieli activate
Rata de activitate a cheltuielilor

(3)
(4)
(1) / (3)
(2) / (4)
(1)
(2)
(3)
(1)+(2)+(3)
(1)+(2)+(3)

n cazul ntreprinderilor n dificultate, demersul cel mai eficient pentru detectarea

unor dificulti este cele care are ca prioritate anliza trezoreriei. Pentru aceste
ntreprinderi se pote considera c cea mai relevant apreciere a pierderilor reale este
studierea variaiei (creterii) necesarului de trezorerie, care este diferena dintre variaia
necesarului de fond de rulment i aceea a fondului de rulment.
Necesarul de trezorerie ofer informaii asupra nivelului pierderilor nregistrate de
o ntreprindere dac acestea sunt mult mai mari dect pierderile contabile, dar pierderile
reale pot avea valori superioare cuantumului nevoilor de trezorerie dac ntreprinderea ia redus necesarul de fond de rument i i-a restrns activitatea de investire.
Pentru evaluarea pierderilor reale este folosit indicatorul Excedentul de
Trezorerie din Exploatare (ETE). Indicatorul se determin ca diferen ntre excedentul
brut de exploatare (EBE) i variaia necesarului de fond de rulment.
ETE = EBE Variaia NFR

Excedentul de trezorerie din exloatare reprezint de fapt diferena dintre veniturile

din exploatare ncasabile i cheltuielile de exploatare aferente. Indicatorul ETE permite
efectuarea unui diagnostic al dificultilor ntreprinderii, furniznd informaii despre
capacitatea real de finanare a activitii curente a firmei i despre rentabilitatea
dinaintea cheltuielilor financiare a amortizrii i previzionrii i a impozitrii, evitnd
regulile de evaluare contabil care mascheaz costurile bilaniere (nu ia n calcul
amortizarea i evit incidena evalurii variaiilor de stocuri).
Diagnosticarea ntreprinderii n dificultate nu se oprete excusiv la aspectul
financiar al situaiei, dei acesta reprezint o prioritate. Este necesar o studiere atent a

124

altor factori cheie ai unei activiti economice: factorul comercial, factorul capital tehnic
i factorul social.
n contextul diagnosticrii unei ntreprinderi n dificultate, se are n vedere i un
diagnostic strategic.
Importana acestuia const n a observa dac exist n gama de produse ale firmei
n cauz cteva care s permit un nivel mai ridicat al rentabilitii i care, n
eventualitatea reorganizrii activitii n firm, comport un potenial. Diagnosticul
strategic cerceteaz astfel pieele de desfacere potrivite pentru produsele firmei, poziia
ntreprinderii n raport cu concurenii etc.
Diagnosticul trebuie s permit determinatrea situaiei ntreprinderii, n sensul
dac este redresabil sau nu i dac prezint interes pentru investitori. Prin diagnostic
trebuie s pun n eviden ansele de redresare pentru ntreprindere.
Sunt civa factori principali ce asigur redresarea unora din ntreprinderile n
dificultate, i anume:
Factori endogeni:
9 ntreprinderea e ntr-o cretere puternic, dar nu poate face fa

din punct de vedere financiar creterii pe care o nregistreaz;

9 ntreprinderea posed o capacitate de producie performant;
9 personalul de conducere din ntreprindere este foarte bine pregtit

i apt de a face fa problemelor ntmpinate.

Factori exogeni
9 exist un potenial comercial aferent unuia sau mai multor produse

sau servicii oferite de ntrepindere;

9 ntreprinderea este redresabil cu condiia prelurii ei de ctre un

investitor care desfoar o activitate similar, astfel nct s-i

permit acestuia i avantajul unor economii de cheltuieli de
cercetare i dezvoltare, respectiv de investiii puternice n noua
afacere.
Indiferent de efectele juridice pe care le va avea diagnosticarea unei ntreprinderi
n dificultate, procesul de diagnosticare trebuie s fie rapid, deoarece timpul preseaz att

125

n cazul unei ntreprinderi care se confrunt cu o situaie economic dificil ct i n cazul

uneia care trece printr-o criz financiar.
Concluzie

Desfurarea oricrei activiti economice este supus aciunii unei multitudini

de factori, unii previzibili, alii imprevizibili. Intensitatea cu care acioneaz acetia
determin starea de certitudine sau incertitudine n privina rezultatelor obinute. Riscul
se situeaz ntre cele doua stri. Astfel, dac probabilitatea de obinere a unui rezultat
este 1, spunem c suntem n situaia de certitudine. Daca se cunoate probabilitatea de
obinere a unor rezultate, nsa aceasta este mai mic dect 1, suntem n situaia de
incertitudine. Altfel spus, riscul reprezint variabilitatea rezultatelor sub influena

factorilor de mediu, implicnd probabilitatea producerii unui eveniment nefavorabil.

Riscul reprezinta unul dintre cele mai vagi i mai evazive concepte, care este
greu de definit de ctre economiti i cu att mai greu de definit de ctre investitori67.
Riscul mbrac forme diverse, fiecare dintre acestea influennd ntr-o msura
mai mic sau mai mare activitatea ntreprinderilor
1.9.

Pledoarie pentru o abordare global a performanei sau despre

reconfigurarea conceptului de performan financiar

Tradiionala contabilitate a costurilor a fost criticat sever n ultimul timp. Se

pare ca toat lumea este de acord c este depit. Doua ntrebri cheie sintetizeaz
majoritatea discuiilor pe aceast tem:
1. Metodele de contabilitate a costurilor pot fi schimbate astfel nct s poat
furniza o informaie de bun calitate ?
2. Alocarea costurilor este absolut necesar pentru un proces decizional de bun
calitate ?
Adepii metodei ABC (Activity Based Costing) vor rspunde cu DA, susinnd
c aceasta este soluia problemelor n condiiile n care contabilitatea costurilor nu
aloca n mod corect costurile asupra produselor.

67

Mourques Les chois des investissemnets dans lentreprise, Ed. Economica, Paris, 1994, pag.62
126

La polul opus se va rspunde cu NU la ambele ntrebri. Se poate discuta mult

despre modul n care este necesar alocarea costurilor asupra produselor. Valoarea
adugat i rezultatul realizat demonstreaz c aceasta nu este necesar, dup cum vom
vedea n cele ce urmeaz.
Orice organizaie are nevoie de un sistem de informaii care s le arate
managerilor dac aceasta i realizeaz sau nu obiectivul. Indicatorii cheie care ne pot
indica poziia unei ntreprinderi comerciale n raport cu obiectivul ei sunt de exemplu,
profitul net i rata de recuperare a investitiilor (RRI). Aceti indicatori nu sunt foarte utili
n procesul decizional curent, deoarece nu au o legtur direct cu operaiile curente ale
ntreprinderii.
Pentru procesul decizional curent, managerii au nevoie de o legtur ntre
peformana operaional i performana global a ntreprinderii. Multe ntreprinderi
utilizeaz nc contabilitatea tradiional a costurilor pentru a face aceasta legatur.
Valoarea Adaugat realizat face parte integranta din Teoria Restrictiilor pe
care o vom comenta pe scurt. Teoria Restriciilor privete orice societate ca pe un sistem,
ca pe un set de elemente ntre care exista o relaie de interdependen. Oricare dintre
elementele sistemului depinde ntr-un fel sau altul de celelalte elemente, iar Rezultatul
Global este dat de efortul conjugat al tuturor elementelor. Conceptul fundamental al
acestei filosofii este recunoaterea rolului cheie pe care l are restricia sistemului.
Eliyahu Goldratt - promotorul acestei filosofii, spune: Orice aciune ntreprins

de o organizaie trebuie evaluat n funcie de impactul pe care l are asupra

obiectivului global. Aceasta nseamn c nainte de a mbunti orice parte din sistem,
trebuie definit obiectivul global al sistemului i trebuie stabilii indicatorii care ne vor
permite s apreciem impactul oricrei decizii locale asupra rezultatului global.
Restricia sistemului nu este altceva dect ceea ce limiteaz sistemul n atingerea
obiectivului su global. n realitate, pentru orice sistem exist un numr restrns de
restricii i n acelai timp, orice sistem are cel putin o restricie.
Pornind de la aceasta idee, Goldratt a creat procesul de mbuntire continu prin
Teoria Restrictiilor.
Indicatorii de performan n cadrul Rezultatului global

127

Pentru a crea o legtur coerent ntre aciunile locale i eficiena global a

societii, Goldratt propune un set de trei indicatori operaionali foarte simpli:
-

Cti bani genereaz societatea ?

Valoarea Adaugat i Rezultatul Realizat banii proaspei care intr n sistem

rata la care sistemul genereaz lichiditi prin intermediul vnzrilor.
-

Ci bani sunt imobilizai n interiorul ntreprinderii ?

Stocurile (S) banii imobilizai n interiorul sistemului

- tot ceea ce

intreprinderea cheltuiete pentru achiziia de bunuri pe care intenioneaz s le vnd.

- Ci bani sunt necesari pentru a menine ntreprinderea funcional ?
Cheltuielile operaionale (CO) banii care ies din sistem tot ceea ce
ntreprinderea cheltuiete pentru a transforma stocurile.
Evoluia dorit acestor indicatori este simultan:

- VA
- S
- CO

Fiind foarte uor de calculat, sunt uor de urmrit. n acest fel, acionarii i pot
evalua aciunile prin impactul pe care acestea le au asupra celor trei indicatori.
Matematic se demonstreaz c evoluia pozitiv a variaiei sumei celor trei
indicatori conduce la o evoluie pozitiv a indicatorilor de performan global (Profitul
Net, Rata de Recuperare a Investiiilor, Cash-Flow).
Valoarea Adaugat

Are dou componente principale: veniturile i cheltuielile variabile totale (CVT).

Utilizarea termenilor cost i variabil poate produce confuzie cu termenii
folosii de contabilitatea costurilor. Elementul fundamental n acest caz, termenul
total sau total variabil este n relaie cu numrul de uniti vndute.
CVT este suma cheltuit atunci cnd este vndut o unitate suplimentar

128

VA pentru un produs este preul su de vnzare din care se scade CVT. Ca

urmare, contribuia unui produs la VA a ntreprinderii este VA per produs x numrul de
produse vndute.
Stocurile (S)

i acest indicator poate fi

confundat cu conceptul utilizat n contabilitatea

costurilor. n cazul nostru, semnificaia sa este complet diferit, mai ales n ceea ce
privete producia n curs de execuie i stocurile de produse finite. n Teoria Restriciilor
nu exist Valoare Adugat. Goldratt spune: Valoare Adugat la ce ? La produse? Dar

noi nu suntem interesai de produse ci de ntreprindere. ntrebarea pe care ne-o punem

tot timpul este << cnd este singurul moment cnd se adaug valoare ntreprinderii? >>
iar rspunsul este: numai atunci cnd produsul este vndut, nici un minut nainte.
ntregul concept de valoare adugat la un produs este doar un optim local
distorsionat68.
Cheltuielile operaionale (CO)

Acest concept poate fi asemnat cu costul benzinei cu care trebuie s alimentm

maina pentru ca aceasta s mearg. Teoria Restriciilor nu clasific cheltuielile n fixe i
variabile, directe, indirecte, etc. Cheltuielile operaionale includ pur i simplu tot ceea ce
nu a fost inclus n VA i n stocuri.
Aceti indicatori sunt o punte de legtur ntre aciunile locale i performana
global a ntreprinderii.
PN = VA CO
RRI = (VA CO)/S

Cu ajutorul acestor indicatori putem ti care este impactul oricrei decizii asupra
performanei globale a ntreprinderii.
Orice decizie care are un impact pozitiv asupra RRI, contribuie la atingerea
obiectivului global al ntreprinderii. n adoptarea oricrei decizii, ns, trebuie s inem
cont de faptul c avem trei indicatori operaionali care mpreun arat dac decizia este
68

Goldratt, 1990
129

bun sau nu. Adoptarea unei decizii dup analiza numai a unuia dintre cei trei indicatori
operaionali poate avea efecte negative semnificative.
Pentru a putea calcula impactul celor trei indicatori, trebuie s nelegem relaia
ntre capacitatea restriciei sistemului i produsele ntreprinderii.
Fiecare produs utilizeaz un anumit timp din capacitatea restriciei. Evident c
dorim s dm prioritate produselor care utilizeaz ct mai puin timp din timpul
restriciei. Pe de alta parte, dorim i s generm ct mai mult VA, deci vom da prioritate
produselor care au o VA mai mare.
n acest caz, decizia este foarte simpl: vom da prioritate produselor care ofer
cea mai mare VA pe unitatea de timp la restricie.
n cazul n care cererea pieei este inferioar capacitii sistemului, criteriul de
decizie va fi VA per produs (restricia este n acest caz piaa).
Indicatorul VA/unitatea de timp la restricie nu trebuie ns s fie utilizat n mod
izolat, ci impreun cu toti cei trei indicatori operaionali, astfel nct s se poat evalua n
mod corect impactul fiecrei decizii asupra performanei globale (PN, RRI).
Diferena fundamental ntre VA i contabilitatea costurilor

Diferena provine din abordarea diferit a procesului de ameliorare a performanei

ntreprinderii. Contabilitatea costurilor pleac de la ipoteza c maximizarea eficienei
locale duce la maximizarea eficienei globale a ntreprinderii.
Cu alte cuvinte, maximizarea utilizrii activitii va determina o performan
global mai mare.
Plecnd de la aceast ipotez, se culeg date cu privire la utilizarea tuturor
resurselor sau activitilor ncercnd s se asigure ca toate resursele sau activitile sunt
utilizate ct mai mult cu putin. Conceptul de cost al produsului este rezultatul acestei
cutari a optimului local.
Spre deosebire de contabilitatea costurilor, contabilitatea VA pleac de la o
ipotez complet opus: orice ntreprindere69 are un numr redus de restricii, orice aciune
care crete utilizarea non-restriciilor nu contribuie la creterea performanei globale.

69

aici ntreprinderea este vazut ca un sistem

130

Abordarea ntreprinderii ca sistem, face ca eforturile s fie concentrate pentru

creterea peformanelor restriciei.
Aceast diferen de abordare determin atitudini complet diferite din partea
managerilor:
-

ntr-un mediu condus de principiile contabilitii costurilor, managerii i

vor concentra eforturile s mbunteasc toate activitile, deoarece
aceasta va contribui la reducerea costurilor;

ntr-un mediu condus de principiile contabilitii VA managerii i vor

concentra eforturile pentru a crete eficienta restriciei.

Vom ncerca n continuare s rspundem la trei ntrebri eseniale:

Care este impactul unei decizii asupra VA ?

Care este impactul deciziei asupra S ?

Care este impactul deciziei asupra CO ?

n tabelul 1 este prezentat situaia cheltuielilor operaionale pentru o

ntreprindere JCL
ELEMENTE

VALOARE ()

Salarii

550000

Vnzri

250000

Chirie

55000

Transport

18000

Cheltuieli financiare

11000

Amortizare

10000

Alte cheltuieli

20000

TOTAL

914000

Tabelul 2 prezint datele cu privire la toate produsele ntreprinderii. Pentru

elaborarea acestuia, ntreprinderea are nevoie de informaii cu privire la preul
produselor, CVT i timpul la restricie pentru fiecare dintre produse.

131

Informaii cu privire la produsele ntreprinderii JCL

VA/unit de

Timpul la

VA/timp la

prod.

restricie

restricie

D = (B - C)

F=D/E

125

51

74

18,50

Albastru

237

83

154

10

15,40

Galben

82

30

52

13,00

Verde

155

75

80

10,00

Orange

60

27

33

8,25

Produs

Pre

CVT

Rou

n cadrul acestui tabel, se poate jongla cu preul produselor, cu CVT i cu timpul

pe care fiecare produs l ocup la restricie pentru a vedea care este impactul unei anumite
decizii asupra profitabilitii ntreprinderii.
Pe baza informaiilor cuprinse n acest tabel, ntreprinderea poate face previziuni
cu privire la performanele sale n funcie de mixul de produse sau poate face simulri
privind impactul unei decizii asupra rezultatelor finale (tabel 3).

mix profit maxim / mix de produse pentru ntreprinderea JCL

capacitatea restriciei = 70.000 de minute cerere / capacitate restricie = 154%

Mix

Utilizare cumulat a

vnzri

restriciei %

Produs

Cerere

Mix VA

Rou

5000

5000

5000

28,6

28,6

370000

370000

Albastru

1500

1500

400

50

34,3

213000

61600

Galben

7200

7200

7200

91,1

75,4

374000

374000

Orange

8000

4000

100

100

132000

Verde

1500

775

150

100

77,1

62000

12000

VA total

1037000

950000

CO

914000

914000

P net

123400

36000

Stocuri

5500000

5500000

26,9%

7,6%

RRI
(anual)

132

VA total / produse

n cadrul tabelului 4 se pot introduce previziuni de vnzri pe baza crora se

calculeaz gradul de utilizare a restriciei. n cazul ntreprinderii JCL, capacitatea este
mai mic dect cererea. ntreprinderea JCL are o restricie de capacitate70. n coloana
mix vnzri este prezentat mixul de produse avnd ca obiectiv maximizarea VA.
Ipoteza = se produc n ordine, produsele cele mai profitabile, iar utilizarea
restriciei se acumuleaz. Mixul din aceast optic este:

500 rou + 1.500 albastru + 7.200 galben + 775 verde

Nu mai exist capacitate de a produce restul de produse verzi i orange solicitate
pe pia.
n acest caz, profitul maxim care poate fi generat este de 123.400 EUR. De cele
mai multe ori, multe produse din cele mai puin profitabile pentru ntreprindere, trebuie
oferite pe piat pentru a satisface cererea i pentru a garanta viitorul ntreprinderii. Ca
urmare, n coloana mix vnzri din tabelul 4, ntreprinderea va produce mixul de vnzri.
n exemplul dat, ntreprinderea a decis ca trebuie s satisfac 50% din cererea
pentru produsele orange, chiar dac este produsul cel mai puin profitabil. Pentru a face
acest lucru, ntreprinderea trebuie s decid de unde va elibera capacitate. ntreprinderea
a decis s fabrice numai 400 de produse albastre i 150 verzi.
n urmtoarele dou coloane, sunt prezentate utilizarea cumulat a restriciei i
respectiv VA total per produs pentru fiecare dintre cele dou mix-uri.
n cazul n care ntreprinderea nu are restricie de capacitate, nu va face nici o
diferen ntre mix-ul VA maxim i mix-ul de vnzri.
Pe baza acestor rapoarte, ntreprinderea poate analiza impactul diferitelor decizii
asupra profitabilitii ntreprinderii.
Luarea deciziilor

n luarea unei decizii trebuie analizat impactul acesteia asupra VA, S i CO.
Pornind de la exemplul de mai sus, sa presupunem c dorim s aflm care este impactul
profitabilitii ntreprinderii dac reducem timpul la restricie pentru unul dintre produse.

70

pentru a satisface ntreaga cerere, este nevoie de 154% capacitate de restricie, adic cu mai mult de 50%
dect capacitatea disponibil
133

Aceasta modificare va crete CVT cu 5 EUR i va impune angajarea suplimentar

a unui lucrtor. Costul pentru acesta va fi de 1.000 EUR / lun. n felul acesta,
ntreprinderea va reduce cu 1 minut timpul la restricie pentru produsul galben.
Tabelul CO n aceast nou situaie se prezint astfel:
Tabelul 4 Situaia CO ale ntreprinderii JCL

ELEMENTE

VALOARE ()

Salarii

551000

Vnzri

250000

Chirie

55000

Transport

18000

Cheltuieli financiare

11000

Amortizare

10000

Alte cheltuieli

20000

TOTAL

915000

Aceste modificri trebuie s le introducem n tabelul 5. Raportul VA / timp la

restricie pentru produsul galben a crescut de la 13 15,67, transformndu-l din al treilea
n al doilea cel mai profitabil produs.
Pentru a putea estima impactul asupra VA, ntreprinderea trebuie s decid cum
va utiliza timpul eliberat de produsul galben (7.200 de minute). n funcie de produsele pe
care ntreprinderea alege s le produc, VA va crete mai mult sau mai puin. n acest
caz, compania a ales s produc produsul verde (dup cum este prezentat n tabelul 6).
Tabelul 5 Informaii cu privire la produsele ntreprinderii JCL
(n condiiile schimbrii timpului de restricie pentru produsul galben)
VA/unit de

Timpul la

VA/timp la

prod.

restricie

restricie

D = (B - C)

F=D/E

125

51

74

18,50

237

83

154

10

15,40

Produs

Pre

CVT

Rou
Albastru

134

Galben

82

35

47

15,67

Verde

155

75

80

10,00

Orange

60

27

33

8,25

Tabelul 6 Mix profit maxim/mix de produse pentru intreprinderea JCL

(n condiiile schimbrii timpului la restricie pentru produsul galben)
capacitatea restriciei: 70.000 minute cerere / capacitate restricie = 143,7%
Produs

Mix

Utilizare cumulat a

vnzri

restriciei %

Cerere

Mix VA

VA total/produse

Rou

5000

5000

5000

28,6

28,6

370000

370000

Albastru

1500

1500

400

80,9

65,1

231000

61600

Galben

7200

7200

7200

59,4

59,4

338400

338000

Orange

8000

4000

100

100

132000

Verde

1500

1675

1050

100

77,1

134000

84000

1037000

986000

CO

915000

915000

P net

158400

71000

Stocuri

5500000

5500000

RRI

28,8%

12,9%

VA total

(anual)

Ca urmare a acestei modificri, VA total al ntreprinderii JCL va crete cu

36.000 EUR avnd n vedere c CO cresc cu 1.000 EUR, profitul net va crete cu 35.000
EUR.
Nu au fost nregistrate variaii la nivelul stocurilor, deci a fost suficient estimarea
impactului asupra profitului net. Atta timp ct profitul net crete, decizia respectiv
contribuie la creterea profitabilitii firmei.
Astfel de rapoarte sunt necesare pentru un proces decizional de calitate, dar nu
sunt suficiente. Fr acestea, managerii iau decizii fr a ti care este impactul deciziilor
respective asupra profitabilitii ntreprinderii.

135

Validarea modelului

Modelul de implementare propus a fost aplicat n cadrul ntreprinderii JCL, din

cadrul industriei textilelor. ntreprinderea lucreaz n calitate de subcontractant pentru
marii productori de confecii. Aceast industrie este extrem de competitiv i este foarte
important s se rspund rapid la nevoile clienilor. Rulajul pentru majoritatea produselor
este foarte scurt de la 3-7 zile pentru majoritatea produselor. n ultimii ani, clienii
ntreprinderii au trecut la sistemul de productie JIT (Just n Time), ceea ce a antrenat o
fluctuaie mai mare a cererii i a problemelor de planificare pentru ntreprinderea JCL.
Domeniul de activitate al ntreprinderii JCL este un domeniu cu un consum
intens de mn de lucru i cu un nivel relativ redus de tehnologie. Niciunul dintre
echipamente nu cost mai mult de 250.000 EUR. Multe dintre maini au fost construite
direct n fabric. ntreprinderea pltete salarii peste media industriei i asigur un loc de
munc stabil pentru angajaii si.
Ipoteza din cadrul Teoriei Restriciilor potrivit creia cheltuielile cu salariaii sunt
relativ fixe este adevarat n cazul ntreprinderii studiate.
Implementarea Teoriei Restriciilor a eliminat indicatorii de productivitate a
muncii.
Schimbarea major s-a produs n modul de calcul al preurilor pentru ofertele
fcute clienilor. Acum este clar pentru toata lumea c orice pre, peste costul materiilor
prime i materialelor este unul bun, atta vreme ct exist capacitate n exces. Atunci
cnd nu exist capacitate n exces, comenzile sunt evaluate n funcie de VA suplimentar
generat i de CO suplimentare aferente comenzii.
Vechea politic de stabilire a preurilor pornea de la costurile unitare ale
produselor i urmarea meninerea unei marje stabilite pentru fiecare produs. n urma
intensificrii competiiei, unele dintre produse au fost abandonate pentru c nu mai
asigurau nivelul dorit de marja per produs. n prezent, s-a neles ns c aceast politic
este nefondat i poate avea efecte semnificative asupra performanelor ntreprinderii.
Pentru noile produse, preul int este stabilit numai n funcie de costurile cu
materii prime i materiale.
Pentru a evalua impactul unei decizii asupra performanelor ntreprinderii,
conducerea a elaborat un raport special prezentat n Figura 1. Raportul evalueaz

136

impactul unei decizii asupra vnzrilor, costurilor materialelor, creanelor, furnizorilor,

fondului de rulment, activelor fixe, RRA, numrului de angajati, profitului per angajat.
Figura 1 Raport de evaluare a deciziilor ntreprinderii JCL
Situaia________________________ data __________________________
Opiunea_______________________ propus_______________________
Nivel decizional________________________________________________
Curent

+ Variaie

Vnzri (mii /an)

- Cheltuieli materiale (mii/an)
= VA
- cheltuieli operaionale (mii/an)
= profit (mii /an)
stocuri (mii /an)
+ creane (mii /an)
- credite furnizori (mii /an)
= fond de rulment (mii /an)
+ active fixe (mii /an)
= active (mii /an)
profit (mii /an)
- angajai
= profit/angajat
Note sau ipoteze ______________________________________________

137

- Estimat

CAPITOLUL II
INCIDENA MEDIULUI OPERAIONAL AL NTREPRINDERII
ASUPRA PERFORMANEI FINANCIARE
Uneori situaiile financiare i performanele unor companii proiecteaz
adesea imaginea unor regi cu viitor nesigur. Cteodat, unii dintre ei arat ca un Arthur,
invemntat n armur pentru o btalie pe care o privete plin de ncredere, spernd s
fie cea mai bun i ultima. Modul cum funcioneaz o companie i performanele sale
reprezint <<o aventur eroic>>. Unii cavaleri evit i submineaz acest lucru.
Limitele i nemplinirile regelui i cavalerilor sunt att de multe, nct schimbarea pare
de nerealizat. Doar o cantitate groteasc de energie poate ine n via un sistem n care
realitatea face tot felul de guri.
- Interpretare personal a unui text din Chei ctre regatul
organizaional, autor Charles E. Smith

2.1. Funcia de msurare a performanei din perspectiva potenialului intern al

ntreprinderii
2.1.1. Msurarea performanei ntreprinderii n activitatea de exploatare
Evoluia tehnologiei provoac ntreprinderile la reorganizarea proceselor de
producie i restructurarea principalelor activiti.
Pe msur ce ntreprinderile trec la noul mediu de producie, se impune
modificarea procedeelor i tehnicilor contabile necesare monitorizrii activitii. Este
necesar, n egal msur, asocierea unei noi practici manageriale, care mizeaza mai mult
pe cooperarea ntre diferitele funciuni ale ntreprinderii, pe ncurajarea iniiativelor, pe
comportamentul i implicarea membrilor participani din ntreprindere.
Dup ce ntreprinderea i-a indentificat factorii critici necesari pentru atragerea,
meninerea i satisfacerea clienilor int poate determina indicatori prin care s-i
msoare procesele interne funadamentale n care trebuie s exceleze pentru a obine
performana necesar aferent factorilor identificai.

138

ntreprinderea trebuie s exceleze att n crearea valorii pe termen lung prin

procesul inovaional, ct i pe termen scurt prin intermediul procesului operativ. Punctul
de plecare l constituie necesitatea excelrii n procesul operaional, caracterizat prin
indicatorii de performan referitori la timp, calitate i cost. Toi aceti indicatori se
refer la procesele interne operaionale.
Caracteristicile unor astfel de indicatori sunt:
-

corelarea cu activitatea adic cu natura, condiiile, cerinele i mrimea

ntreprinderii. Consecina: informaii furnizate n scopul eficientizrii
activitatii;

flexibiliatatea pentru a se putea adapta eventualelor schimbri;

capabili de a furniza informaii n timp util pentru a ajuta conducerea n

vederea lurii deciziilor;

comparabilitatea pentru a se putea compara cu ali indicatori ale altor

departamente sau din alt ntreprindere.

Concluzie
n mediul de operare tradiional, combinarea indicatorilor n raport cu mediul i
cu omogenitatea conduce la formarea unor sectoare omogene. Aceste sectoare sunt
seciile de producie i seciile de servicii. Totui, aceste separri sunt periculoase i
trebuie pus n funciune un limbaj comun, cel al contabilitii.

2.1.2. Indicatorii referirori la msurarea timpilor proceselor interne

Majoritatea clienilor apreciaz timpul scurt de rspuns la comenzile adresate unui
anumit furnizor. Acest timp se msoar ca diferen ntre momentul depunerii comenzii i
momentul primirii efective a bunului, lucrrii sau serviciului solicitat. Un criteriu de
evaluare ar fi promtitudinea cu care anumii furnizori reuesc s-i onoreze comenzile la
o anumit dat.
Firmele productive au n general dou ci prin care s ofere clienilor termene de
livrare credibile. O modalitate este aceea de a avea un proces de producie eficient, fr
defecte, cu ciclu scurt de aprovizionare i per ansamblu controlabil, astfel nct s poat
rspunde rapid comenzilor clientelei. Cel de-al doilea mod este acela de a produce stocuri
139

mari de produse astfel nct orice solicitare din partea unui client s poat fi satisfcut
rapid cu stocurile existente.
Prima modalitate permite firmelor s ofere un cost redus i s devin un furnizor
punctual. Cea de-a doua soluie conduce la costuri ridicate de producie, manipulare i
depozitare, genernd totodat i importante costuri i imposibilitatea de a rspunde rapid
la comenzi care cuprind produse ce nu se afl n stoc.
Deoarece multe firme de producie au tendina de a trece de la cea de-a doua
variant (aceea de a produce pe stoc loturi mari de produse: just-in-case inventory) la cea
dinti variant (producnd comenzi mici, just-in-time), prin reducerea ciclului de
producie, timpul de punere n oper al proceselor interne devine un factor critic printre
obiectivele proceselor interne.
Timpul de producie sau de punere n oper poate fi msurat n foarte multe feluri.
nceputul ciclului poate corespunde cu:
-

primirea comenzii de la client;

momentul n care comanda clientului sau lotul de producie a fost programat;

au fost comandate materiile prime necesare pentru realizarea comenzii sau

lotului;

momentul n care au fost primite materiile prime;

momentul n care este iniiat realizarea comenzii sau lotului;

Sfritul ciclului de producie poate corespunde cu momentul n care:

-

producia comenzii sau lotului a fost ncheiat;

comanda a fost terminat i disponibil de livrare;

livrri marf;

comanda a fost primit de client.

Opiunea pentru alegerea punctului de plecare i a celui de sosire este determinat

de inteniile managementului cu privire la monitorizarea procesului intern de fabricaie. O
definiie ideal cu privire la timpul de realizare a comenzilor clienilor va avea ca born
de nceput primirea comenzii de la client, iar ca born de sfrit va fi momentul n care
clientul va primi produsele, lucrrile sau serviciile solicitate prin comand.
n multe ntreprinderi timpul de procesare este mai mic de 5% - 10% din durata
ciclului de producie, dac am considera c timpul total al ciclului de producie este de 22

140

de zile lucrtoare (o lun), pentru timpul de procesare ar fi nevoie de maxim 8 ore.

Timpul rmas este utilizat ca timp de stocaj, sau timp ce se scurge imediat nainte sau
dup timpul de procesare, pn cnd are loc pregtirea mainilor pentru un nou proces de
producie.
ntr-un sistem Just-in-time (JIT) ideal, durata ciclului de producie este egal cu
durata de procesare. Pentru a motiva angajaii de a atinge JIT n procesul operaional,
unele firme utilizeaz un indicator al eficienei ciclului de producie (ECP) care se
definete:
ECP =

Timp de procesare
Timp de realizare a comenzii

Indicatorul eficienei ciclului de producie (ECP) este < 1 deoarece:

Timpul de
realizare a

comenzii

Timpul de
procesare

Timpul
de control

Timpul de
manipulare

Timp de
+

ateptare
(stocare)

Productorii japonezi care exceleaz n implementarea sistemului JIT arat

importana reducerii timpului de realizare a comenzii, rescriind ecuaia de mai sus astfel:

Timp de realizare a
comenzii

Timp care adaug

valoare

Timp care nu adaug

valoare

Unde:
Timp care adaug valoare

Timp care nu adaug

Timp de procesare (timpul n care se realizeaz un

produs)
Timp de ateptare, manipulare, inspecie i stocare

valoare

141

O serie de productori japonezi se refer la timpul care nu adaug valoare drept

timp pierdut pentru a sublinia faptul c nici o valoare nu va putea fi creat pentru client
atta timp ct produsul nu este supus procesrii. Timpul a fost risipit datorit
ineficienelor din procesul de manufacturare.
Calitatea proast i incert este o surs primar de ntrzieri. Timpul necesar
inspectrii pieselor componente, reparaiilor, inlocuirii pieselor defecte pentru lansarea
unui nou proces de producie, sau timpul de ateptare datorat defeciunii unor maini care
trebuie s fie reparate contribuie la prelungirea timpului de realizare a comenzii.
Pe msur ce firma reduce incidena defeciunilor din procesul de producie ea
poate de asemenea s-i reduc timpul de realizare a comenzilor. Probabil, sursa major
de ntrzieri n procesele de producie convenionale este realizarea unei cantiti de
produse n exces fa de cererea curent.
Inginerii i analitii economici calculeaz cantitatea comandat economic
(CCE) prin care se determin o valoare echilibrat a costurilor de lansare, stocare,
gestiune i manipulare. O valoare mare a cantitii comandate economic (CCE) implic
ntrzieri substaniale ale ciclului de producie, mai nti pentru realizarea produciei i
apoi pentru stocarea produciei ntreprinderii pn aceasta va fi transferat urmtoarei
operaii din procesul de producie.
Deoarece oamenii au crezut c economiile realizate din mrimea loturilor i din
costurile de lansare sunt bine gestionate de formula CCE, s-a acordat o atenie redus
timpului cheltuit cu lansarea produciei sau dac producia este terminat la timp. ns
atunci cnd se apropie sfritul lunii, iar indicatorii referitori la producie trebuie s fie n
concordan, sau atunci cnd un client important s-a plns de ntrzierea comenzilor,
specilaitii n producie au implementat un mecanism prin care comenzile erau plasate
concurenei pentru a ndeplini n mod tiinific planul de producie calculat.
Procesele de producie just-in-time i rata eficinei ciclului de producie au fost
create pentru procesele de producie industriale, ns ele sunt la fel de bine aplicabile i n
firmele de servicii. n acestea, timpul este chiar mai important dect n firmele industriale
datorit faptului c masa clienilor a devenit din ce n ce mai intolerant atunci cnd este
vorba s atepte la coad pentru a fi servii. Ca exemplu, n domeniul bancar s-a redus cu
mult timpul de ateptare al clienilor care solicit credite. Bncile au lansat programe de

142

creditare a persoanelor fizice sau juridice n care volumul de date este extrem de
concentrat. Acest aspect are un dezavantaj pentru bnci deoarece, afecteaz relevana
informaiei cu privire la solvabilitatea clienilor.
Concluzie
Pentru a evita risipa de informaii, suntem nevoii s lum mai multe tipuri de
msuri. Corectitudinea informaiei trece prin patru reguli de baz:
-

evitarea transportrii informaiei n afara locurilor unde aceasta este util

pentru aciune. Fluxul informaional trebuie s coincid, pe ct posibil, cu
fluxul fizic al produselor;

realizarea distinciei ntre informaiile permanente sau semi-permanente care

pot circula;

transformarea

informaiilor

fugitive

conjuncturale

informaii

permanente;
-

grija gestionrii informaiei ne conduce la noiunea de goodkeeping.

2.1.3. Msurarea calitii proceselor interne

Majoritatea ntreprinderilor din ziua de astzi au iniiative legate de creterea
calitii produselor, serviciilor sau lucrrilor oferite. Msurarea este elementul central al
oricrui program legat de calitate, aa c ntreprinderile sunt deja familiarizate cu o serie
ntreag de indicatori de msurare a calitii proceselor interne:
9 Rata defectelor la un milion de piese;
9 Rata numrului de piese prelucrate corect la total piese intrate n
prelucrare;
9 Pierderile, rebuturile, rata retururilor, reparaiile;
9 Procesul de control statistic;
Firmele de servicii ar trebui s identifice defectele n procesele lor care ar putea
afecta negativ costurile, timpul de reacie i satisfacia clientului. Apoi, acestea ar putea
dezvolta indicatori personalizai pentru msurarea calitii. n domeniul bancar, Chemical

143

Bank a dezvoltat un index pentru msurarea calitii pentru a indica defectele proceselor
interne care genereaz insatisfacii clienilor. Acest index cuprinde elemete precum:
9 Timpi mari de ateptare;
9 Informaii incorecte;
9 Acces ntrerupt sau ntrziat;
9 Cereri sau tranzacii refuzate;
9 Pierderi financiare pentru clieni;
9 Clieni tratai prost;
9 Defecte de comunicare.
Concluzie
Noile demersuri apar i se succed ntr-un ritm rapid. Volumul activitii nu mai
este dect un factor de costuri, ca toi ceilali. Din aceast perspectiv, informaiile de
cost nu mai pot satisface cerinele manageriale, n contextul intensificrii concurenei,
cnd companiile nu-i mai pot permite s duc produse neprofitabile sau clieni
neprofitabili, spernd ca aceia profitabili s acopere diferena.
2.1.4. Msurarea costurilor proceselor interne
Sistemele de calculaie a costurilor tradiionale msoar cheltuielile i eficiena
unor operaii, departamente, secii individuale. Dar acetia eueaz atunci cnd este vorba
despre msurarea costului la nivel de proces. n mod tipic, procese precum ndeplinirea
comenzii, achiziia, planificarea produciei i controlul utilizeaz resurse i activiti din
mai multe centre de responsabilitate. Obinerea acestor informaii nu a putut fi posibil
fr descoperirea metodei de calculaie ABC. n general, analiza ABC a permis firmelor
s realizeze msurarea

costului proceselor care, mpreun cu msurarea calitii i

duratei ciclului de producie, permit caracterizarea proceselor interne ale afacerii.

Costul calitii sau costul nonconformitii ncearc s calculeze un indicator unic,
agregat al tuturor costurilor explicit atribuibile realizrii unui produs care nu corespunde
standardelor. Este o msur integrat la nivelul firmei, referitoare la performan i
calitate.
Costurile lipsei de conformitate cu standardul pot fi clasificate n patru categorii:
Prevenirea : costurile legate de proiectare, implementare i

144

meninerea unui sistem activ de control al calitii, incluznd costul proiectrii i

conceperii tehnologiei procesului sitemului de control al calitii, planificarea calitii.
Evaluarea: costul certificrii faptului c materialele i
produsele ndeplinesc standardele de calitate inclusiv costul inspectrii materiilor prime
i piselor achiziionate, inspectarea semifabricatelor i produselor finite, testele de
laborator, auditul de calitate i testrile de teren.
Defectele n cadrul proceselor interne: costul producerii de
pierderi pentru materiale i produse care nu ndeplinesc standardele de calitate, incluznd
costul rebuturilor, reparaiilor, refacerii anumitor operaii, mbuntirilor, timpul pierdut
i reducerile pe care firma trebuie s le fac la vnzri pentru a vinde materialele i
componentele.
Defeciuni externe: costul livrrii unor produse de calitate inferioar
clienilor, costul gestionrii plngerilor i reclamaiilor de la clieni, costurile de reparaii
i nlocuiri n perioada de garanie i costul deplasrii i reparaia pieselor schimbate.
Costul calitii cuprinde costuri care au fost nregistrate n cadrul sistemului de
calculaie a costurilor organizat n cadrul firmei, ceea ce scap ns acestui sistem sunt
costurile greu de cuantificat, precum costurile suplimentare cauzate de materii prime i
materiale neconforme cu standardele, dar i multe altele. Scopul msurrii calitii const
n identificarea valorii cheltuite de o firm pentru calitate. Majoritatea companiilir
cheltuie ntre 15% i 20% din veniturile realizate din vnzri pentru calitate. Aceast
valoare obinut poate fi apoi utilizat de ctre mangementul superior n realocarea
banilor cheltuii pentru calitate pe cele patru direcii prezentate anterior, din acest
alocare putnd rezulta economii de costuri sau mbuntiri ale calitii.
n particular, firmele care nu acord o atenie deosebit calitii, prefernd n mod
implicit s verifice obinerea calitii dect s o programeze, vor avea costuri mari cu
defectele i erorile interne i externe (reparnd elemntele defecte dup ce acestea au fost
produse).
Msurarea costului calitii devine atractiv atunci cnd este folosit drept unica
baz pentru msurarea succesului unui program de implementare a mangementului
calitii totale. Mai nti, ca i majoritatea indicatorilor financiari, este un indicator al
eforturilor fcute pentru obinerea calitii. Angajaii au nevoie n permanen de un feed-

145

back care s le ghideze eforturile n experimentele lor de mbuntire a calitii i

eliminare a risipei. Ei nu pot atepta pn la finalul perioadei de raportare pentru a vedea
ct de reuite au fost eforturile lor de cretere a calitii. n al doilea rnd, nu exist un
obiectiv de realizat pe termen lung pentru atingerea unui nivel optim al calitii.
Cheltuind ntre 15% i 20% din vnzri pentru obinerea calitii, este n mod evident o
surs foarte mare ns nivelul optim de costuri aferente calitii este necunoscut i variaz
de la firm la firm. O necunoscut va rmne i distribuia costurilor ntre cele patru
etape de obinere a costului calitii, acestea variind de la firm la firm, fiind de departe
un exerciiu susinut i extrem de necesar.
2.2. Msurarea performanei ntreprinderii din perspectiva pregtirii personalului
angajat
Performanele ntreprinderii, fora i capacitatea acesteia de a rspunde la
cerinele i reaciile pieei sunt dependente (printre altele) i de gradul de asigurare cu
resurse umane, precum i de eficacitatea folosirii lor.
Factorul uman reprezint coordonata esenial a dimensiunii i mai ales a calitii
activitii.

Conexiunea

dintre

variabilele

ntreprinderii este redat n schema urmtoare:

146

potenialului

uman

performanele

VARIABILELE
POTENIALULUI UMAN

INTERNE

EXTERNE

CONVERGENTE

Recrutarea

Piaa muncii

Calificarea

Formarea

Nivelul tehnologic

Policalificarea

Promovarea

Organizarea

Specializarea

Motivarea

sindical

Vechimea n munc

Condiii de munc

Cadrul familial

Experiena anterioar

Relaii sociale

Cultura i sistemul de valori

Naionalitate
Poziie ierarhic

Comportamentul
salariailor

Atitiudinea fa de munc
Concordana cu obiectivele societii
Coeziunea personalului
Mobilitatea (circulaia i fluctuaia)
Conflicte de munc
Performanele economico-financiare i imaginea societii
Eficiena i eficacitatea activitii ntreprinderii
Conexiunea dintre variabilele potenialului uman i
performanele ntreprinderii

147

Din aceasta viziune se desprinde necesitatea unei analize sistematice i operative

a factorului uman.
Investiiile n mbuntirea personalului confer o platform pentru o permanent
pregtire i n final mbuntirea performanelor ntr-un viitor asigurat.
n ziua de azi, aproape toate operaiile care implic rutina au fost centralizate:
operaiile controlate de calculator au nlocuit munca oamenilor, permind clienilor s
acceseze direct reelele astfel proiectate prin sisteme informaionale de comunicaie foarte
avansate. ns executarea aceleiai activiti la acelai nivel de eficien i profitabilitate
nu este suficient pentru succesul organizaional. Pentru ca o firm s-i menin actualul
nivel de performan, ea trebuie n continuu s-i mbunteasc procesele i produsele.
i dac acesta dorete s creasc mai mult dect o indic nivelul de performan actual,
urmarea standardelor de performan stabilite de elita organizaiei nu este suficient.
Ideile de mbuntire a performanei i proceselor de producie trebuie s vin n
mod continuu de la lucrtorii din prima linie care sunt cel mai aproape de solicitrile
clienilor sau de procesele interne ale organizaiei. Standardele despre cum ar trebui s
funcioneze procesele interne sau rspunsurile la solicitrile clientelei trebuie s fie ntr-o
continu evoluie i mbuntire. Aceasta impune reantrenarea angajailor astfel nct
minile lor s capete abiliti creative care pot fi mobilizate pentru atingerea obiectivelor
organizaiei.
Concluzie
Resursa uman devine elementul cheie al succesului sau insuccesului unei
societi. Calitatea forei de munc, dat de calificarea i cantitatea de informaii pe
care fiecare angajat o aduce n societate, se constituie n sursa principal de generare a
performanelor acelei societi pe pia. Din acest punct de vedere, modul n care sunt
stabilite, evaluate, controlate i rsplatite rezultatele imediate i pe termen lung ale
fiecrui angajat este decisiv pentru performana de ansamblu a societii.

148

2.2.1. Indicatorii utilizai n evaluarea angajailor

Majoritatea companiilor utilizeaz patru mari categorii de rezultate pentru
msurarea obiectivelor legate de angajaii si.
Acestea sunt:
9 Satisfacia angajailor;
9 Retenia angajailor;
9 Productivitatea angajailor;
9 Msurarea satisfaciei angajailor.
2.2.1.1. Satisfacia angajailor
Satisfacia angajailor este o precondiie pentru creterea productivitii,
responsabilitii, calitii i deservirii clientelei. O companie care era n stadiul de
implementare a unui tablou al scorurilor a remarcat c acei angajai care erau cotai ca
cei mai satisfcui din punct de vedere al activitilor pe care le desfoar aveau i cei
mai satisfcui clieni.
Moralul angajailor este extrem de important pentru multe afaceri de servicii, n
care, n mod frecvent, cel mai prost pltit i cel mai puin experimentat angajat
interacioneaz direct cu clienii. Companiile msoar satisfacia angajailor prin
intermediul unei cercetri statistice anuale sau a uneia continue prin care un anumit
procent din angajaii alei la ntmplare este intervievat n fiecare lun. Elemente ale unei
cercetri referitoare la satisfacia angajailor poate cuprinde:
9 Implicarea n procesul decizional;
9 Recunoaterea faptului c realizeaz o munc de calitate;
9 Acces la informaii suficiente prin care s-i desfoare munca n mod corect;
9 ncurajare activ de a fi creativi i cu spirit de iniiativ;
9 Suport din partea firmei;
9 Satisfacie de ansamblu a ntregii firme.
Angajailor li se va cere s evalueze sentimentele proprii pe o scar de la 1 la 3
sau de la 1 la 5, ale crei categorii variaz de la n discordan pn la foarte

149

satisfcut. Apoi poate fi calculat un indicator al satisfaciei angajailor la nivelul ntregii

firme i pe departamente, divizii, locaii, sau efi.
2.2.1.2. Msurarea reteniei angajailor
Retenia angajailor are drept obiectiv necesitatea reinerii acelor angajai de care
ntreprinderea are nevoie pe termen lung. Teoria care impune acest indicator se bazeaz
pe faptul c firma face investiia pe termen lung n angajaii si, aa c orice plecare
nedorit reprezint o pierdere n capitalul intelectual al afacerii. Angajaii loiali, pe
termen lung, dau valoare organizaiei, prin cunoaterea procesului organizaional i
seriozitate privind nevoile clienilor. Retenia angajailor se msoar, n general, prin
indicele dat de rotaia angajailor cheie.
2.2.1.3. Msurarea productivitii angajailor
Productivitatea angajailor este un indicator agregat al impactului priceperii
angajailor i moralului lor n inovaie, n procesele interne i mbuntirea lor, ct i n
satisfacia clientelei. Scopul este acela de a face legtura ntre producia realizat de
angajai i numrul de angajai utilizai pentru realizarea produciei respective.
Cel mai simplu indicator al productivitii este venitul pe salariat / profitul pe
salariat.
Venitul pe salariat / Profitul pe salariat stabilete o corelaie ntre eficiena
utilizrii forei de munc pe baza productivitii i analizei rentabilitii (prin intermediul
ratei rentabilitii comerciale).
Acest indicator relev ct producie poate fi generat de ctre fiecare angajat. Pe
msur ce angajaii i firma devin mai eficieni prin vnzarea unui volum mai mare de
produse care au o valoare adugat mare, Venitul pe salariat / Profitul pe salariat crete.

150

2.2.1.4. Acoperirea locurilor de munc strategice

O serie de firme din diverse industrii au dezvoltat un nou indicator de evaluare a
personalului rata acoperirii locurilor de munc strategice ca element de realizare a
obiectivului legat de pregtirea personalului. Pentru a calcula aceast rat, managerii
trebuie mai nti s defineasc un set de caliti pe care angajaii din prima linie trebuie s
l aib dac ar trebui s desfoare o anumit activitate ntr-un anumit post din cadrul
firmei. Apoi, managerii vor trebui s msoare cunotinele i aptitudinile pe care le
posed angajaii n poziiile respective i dac aceste cunotine sunt suficiente pentru a
ndeplini obiectivele stabilite n materie de performan financiar a clientelei, sau a
proceselor interne.
Rata acoperirii strategice a locurilor de munc se va calcula ca procent din
locurile de munc strategice ocupate cu angajai calificai la total locuri de munc
strategice.
n mod obinuit, aceast rat relev decalajul ntre competenele prezente, aa
cum sunt ele msurate din punct de vedere al cunotinelor, aptitudinilor, atitudinilor i
nevoilor viitoare. Acest decalaj motiveaz iniiativele strategice n domeniu.
Concluzie
Evaluarea performanelor personalului angajat este necesar din dou motive
principale:
-

permite persoanei s identifice domeniile n care are deficiene i s i le

remedieze;

evaluarea contribuiei unei persoane n vederea stabilirii unei recompensri

corecte.

2.3. Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva clientelei

2.3.1. Indicatorii cu ajutorul crora se msoar performana ntreprinderii din
perspectiva clientelei
Perspectiva clientelei este cuantificat cu ajutorul unor indicatori care
carcterizeaz producia i startegia ntreprinderii.
151

Aceti indicatori sunt:

Cota de pia i cota contului (brandului);
Loialitatea i retenia clienilor;
Atragerea de noi clieni;
Profitabilitatea clienilor
2.3.1.1. Cota de pia i cota contului
Cota de pia reflect partea pe care o anumit afacere o deine dintr-o anumit
pia pe care aceasta i vinde produsele, lucrrile sau serviciile. Cota de pia poate fi
msurat n termeni:
9 Numr de clieni
9 Bani cheltuii
9 Uniti de volum vndute.
Acest msur, n special pentru segmentele int de clieni, relev modul cum o anumit
companie reuete s penetreze o anumit pia.
Indicatorul cota de pia pentru o anumit categorie de clieni va afecta
indicatorul financiar vnzri care astfel va indica dac strategia aplicat a atins rezultatele
dorite.
Atunci cnd ntreprinderile au drept obiectiv o anumit categorie de clieni sau
anumite segmente de pia, ele pot utiliza n paralel i un alt indicator de performan:
cota contului aferent fiecrui client al afacerii sau cota clienilor.
Indicatorul global al cotei de pia calculat ca volum de afaceri efectuat prin
anumii clieni int poate fi afectat de volumul total al afacerilor pe care aceti clieni l
confer ntr-o anumit perioad. Aceasta este cota de afaceri derulat cu anumii clieni
int care poate scdea deoarece clienii respectivi ofer mai puine afaceri tuturor
furnizorilor cu care colaboreaz. Companiile pot msura pentru fiecare client i pentru
fiecare segment ct primesc din afacerile clientului sau segmentului de pia respectiv.
Aceast msur confer o informaie extrem de valoroas firmei cnd intenioneaz s-i
domine cumprrile clienilor int pentru produsele, lucrrile i serviciile pe care aceasta
le ofer.

152

2.3.1.2. Loialitatea i retenia clienilor

Loialitatea i retenia clienilor poate fi msurat cu ajutorul unei rate care s
reflecte modul cum o afacere reuete s menin relaii continue de afaceri cu clienii si.
Un mod n care trebuie meninut sau extins cota de pia la anumite segmente de pia
int este acela de a reine clienii existeni n acele segmente.
Studii efectuate cu privire la loialitatea i profitabilitatea clienilor au demonstrat
importana reteniei clienilor. Multe ntreprinderi pot identifica cu uurin toi acei
clieni pe care i pot reine n segmentul lor de pia. Astfel de companii pot fi spre
exemplu din sectorul: industrial, distribuie i vnzri en-gross, pres, companii de
servicii on-line, bnci, companii de carduri i furnizori de servicii telefonice. Aceste
companii pot msura retenia clienilor periodic. Mai mult ns, anumite firme vor dori s
msoare pe lng retenia clienilor i loialitatea acestora prin creterea volumului
afacerilor clientului respectiv.
2.3.1.3. Atragerea de noi clieni
Achiziiile de noi clieni pot fi msurate cu ajutorul unei rate care s dezvluie
modul n care o afacere atrage sau ctig noi clieni. Companiile care caut s-i
dezvolte afacerile vor avea ca principal obiectiv creterea numrului de clieni n
segmentele int. Atragerea de noi clieni poate fi msurat prin numrul de noi clieni,
fie prin volumul vnzrilor totale ctre noi clieni n segmentele int. Multe companii
ncerc atragerea de noi clieni prin eforturi de marketing foarte mari i adesea
costisitoare. Exemple de astfel de companii: companii care utilizeaz cri de credit, cri
de membru, subscipii la abonamente pentru reviste, servicii de telefonie mobil, servicii
de cablu TV, servicii bancare sau financiare.
Aceste companii pot examina numrul de rspunsuri pe care le realizeaz la
solicitrile clienilor sau s analizeze raportul solicitrilor exprimate de clienii noi la
totalul solicitrilor exprimate de clienii firmei.

153

De asemenea, ei pot msura costul solicitrii pentru un client nou i rata

veniturilor aduse de clienii noi n totalul cifrei de afaceri sau pe unitate monetar
cheltuit cu promovarea sau publicitatea.
2.3.1.4. Satisfacia clienilor
Att retenia clienilor, ct i atragerea de noi clieni sunt msuri ale ieirilor. Ele
indic deac o companie le-a ndeplinit cu succes necesitile. Un indicator al satisfaciei
clienilor este un indicator calitativ, fiind o msur asupra calitii activitilor derulate de
ctre firm cu clienii si actuali. Cercetri recente au artat faptul c doar concentrarea
asupra satisfaciei clienilor nu este suficient pentru obinerea unui grad ridicat de
loialitate, retenie i profitabilitate. Numai atunci cnd clienii apreciaz c n urma
experienei lor proprii de cumprtor sunt complet sau extrem de satisfcui, atunci firma
poate conta pe comportamentul lor de cumprtor repetitiv.
Indicatorul de satisfacie al clienilor are o serie de limitri. El lucreaz cu
atitudini, nu cu comportamentul actual.
De aceea indicatorul de satisfacie nu ar trebui s fie unicul indicator de
caracterizare utilizat de o companie n evaluarea relaiei calitative cu clientela sa.
Msurarea satisfaciei va putea fi utilizat cel mai bine cnd aceasta este utilizat pentru a
indica factorii critici necesari pentru a genera n mod repetitiv clientel nou. Indicatorul
satisfaciei clientelei trebuie s fie cuplat cu indicatori ai ieirilor mult mai obiectivi,
precum retenia clienilor i atragerea de noi clieni
2.3.1.5. Profitabilitatea clienilor
Obinerea unor rezultate favorabile la indicatorii care caracterizeaz clientela:
cota, retenia, achiziia i satisfacia nu garanteaz ns, n mod obligatoriu succesul
strategic.
O modalitate de a obine o satisfacie deplin din partea clienilor este aceea de
vinde produse cu ct mai multe mbuntiri i servicii asociate la un pre ct mai mic.
Deoarece satisfacia clienilor i cota mare de pia reprezint n sine o atingere a unor

154

niveluri de venit ridicate, companiile i vor dori s-i msoare nu numai extinderea
afacerilor prin intermediul clienilor, dar totodat i profitabilitatea respectivei afaceri, n
mod particular n segmentele int. Companiile i doresc mai mult dect clieni fericii i
satisfcui, i anume clieni profitabili. Un indicator financiar precum profitabilitatea
clienilor ajut companiile s se concentreze asupra profitabilitii i nu asupra volumului
clienilor.
Indicatorul profitabilitii clienilor poate arta faptul c anumii clieni nu sunt
profitabili. Exist posibilitatea ca aceti clieni s fie neprofitabili deoarece au impus un
efort deosebit pentru atragerea lor ca i clieni, ns costurile atragerii poate trebuie
realocate i deduse din marjele brute viitoare obinute din vnzrile produselor i
serviciilor viitoare. n aceste situaii, profitabilitatea de-a lungul duratei de via a relaiei
cu clientul devine baza pentru judecarea faptului dac atragerea unui nou client
neprofitabil pe moment trebuie ncurajat sau dimpotriv descurajat.
Clienii noi atrai dar neprofitabili pot fi n continuare evaluai pozitiv, datorit
potenialului lor de cretere. ns clienii neprofitabili, care au fost fideli companiei, vor
implica aciuni sociale prin care acetia vor trebui s contientizeze pierderile pe care le
implic colaborarea, s accepte majorri ale preurilor n scopul rentabilizrii poziiei lor.

Concluzie
n condiiile accenturii competiiei naionale i internaionale, satisfacerea
optim a nevoilor clientelei a devenit condiia ptrunderii i meninerii poziiei pe pia.
De aceea calitatea devine un obiectiv strategic nu numai al productorului, ci i al
distribuitorilor.
Confirmarea calitii la utilizatorul final (clientul) nu este posibil dect n
msura n care agenii economici care au contribuit la realizarea produsului respectiv
au satisfcut cerinele acestuia.

155

2.4.

Atingerea ateptrilor clienilor soluie a performanei ntreprinderii

n momentul identificrii clienilor obiectivi, managerii ntreprinderii trebuie s

determine motivul care i determin pe respectivii clieni s cumpere un anumit produs,

lucrare sau serviciu. Aceti factori vor conduce la succesul afacerii pe pia, maximiznd
indicatorii privind clientela.
Clienii ntreprinderii pot aprecia:
9 onorarea comenzilor emise n scurt timp i livrarea acestora n termen;
9 o linie constant de produse, lucrri i servicii oferite de firm;
9 furnizorul, prin capacitatea lui de a anticipa nevoile firmei i capacitatea
acestuia de a dezvolta produse noi, capabile s satisfac nevoi stringente.
Fiecare ntreprindere i-a dezvoltat metode proprii de msurare a urmtoarelor
atribute:
-

atributele produsului sau serviciului;

relaia cu clienii;

imaginea i reputaia.

n continuare prezentm indicatorii pe care ntreprinderile i pot utiliza pentru a

dezvolta:
Msurarea timpului;
Msurarea calitii;
Msurarea preului,
n scopul mbuntirii performanei activitilor executate ctre clienii int.
2.4.1. Msurarea timpului
Timpul a devenit n ziua de azi o arm redutabil. Capacitatea de rspuns rapid i
credibilitatea n faa solicitrilor clientului sunt adesea critice pentru a obine i reine
clienii n cadrul afacerii. n sprijinul celor afirmate, prezentm urmtoarele exemple:
-

Creditele lansate de ctre bnci pentru persoanele fizice, accelereaz

aprobarea ipotecilor i formalitilor de creditare;

156

Productorii auto japonezi pot livra o main personalizat nou mai repede
dect consumatorul poate obine dreptul de parcaj de la primrie;

Transportatorii utilizeaz, deseori, camioane n locul cilor ferate datorit

faptului c le este garantat un anumit interval de timp pentru sosirea mrfii
(variant adoptat de productorii care opereaz cu inventar zero just-intime pentru materii prime sau piese i subansamble);

Companiile de prestri servicii trebuie s garanteze pentru remedieri, livrri

sau instalri un interval ct mai scurt de timp pentru solicitrile adresate de
ctre clieni. Aici este utilizat indicatorul livrrilor la timp (OTD on time
delivery).

2.4.2. Msurarea calitii

Calitatea reprezenta o dimensiune critic a competitivitii n anii `80 i a rmas
important n continuare. ncepnd cu anii `90, calitatea s-a transformat dintr-un avantaj
strategic ntr-o necesitate a competiiei. Multe organizaii care nu au putut livra n mod
credibil produse sau servicii fr defecte au avut probleme serioase de competitivitate. n
prezent, consumatorii iau drept garantat execuia produselor i serviciilor oferite de
furnizorii lor, conform specificaiilor.
Indicatorii de calitate pot fi msurai prin rata apariiei defectelor: rata defectelor
la un milion de buci produse (la compania Motorola aceast rat este mai mic de 10),
rata retururilor de la clieni, rata reclamaiilor n perioada de garanie, solicitrile
departamentului de service.
Calitatea poate, de asemenea, s se refere la performana produselor, lucrrilor i
serviciilor, coroborate cu dimensiunea timp (Indicatorul OTD on time delivery).
2.4.3. Msurarea preului
Clienii sunt ntotdeuna preocupai de preul pe care l pltesc pentru un anumit
bun sau serviciu. n segmentele de pia n care preul are o influen major asupra

157

deciziei de achiziie, unitile vor trebui s-i calculeze preul net de vnzare (dup
discount i alte avantaje) cu cele ale concurenei.
Clienii sensibili la nivelul preului pot favoriza furnizorii care ofer nu un pre de
achiziie minim, ci un cost de achiziie mic pentru produsul sau serviciul respectiv.
Un furnizor cu costuri reduse va avea un pre de vnzare ceva mai mare, dar va
avea totodat abilitatea de a livra produse fr defecte, direct la puctele de lucru, la
momentul stabilit prin comand i atunci cnd acetia au nevoie. Furnizorul cu un cost
redus va putea permite clienilor s comande pe cale electronic. Compania cumprtoare
nu va avea practic nici un fel de costuri legate de procesul de comand, recepie,
inspecie, stocare, gestiune, expediere, reprogamare i plat a pieslor achiziionate de la
acest furnizor cu un cost mic.
Companiile, n anumite industrii, au posibilitatea s fac chiar mai mult dect s
devin furnizorul cu costul cel mai ieftin pentru clienii lor. Utiliznd metoda ABC,
furnizorul poate lucra alturi de clieni, s construiasc un model ABC care permite
clientului s-i calculeze profitabilitatea aferent furnizorului.
Concluzii: Acele companii care furnizeaz clienilor mrfuri n timp, sau le
stocheaz pentru acetia pot determina o satisfacie maxim din partea lor. Loialitatea i
retenia clienilor transform furnizorul ntr-o entitate foarte profitabil. Furnizorul va
trebui s-i compenseze eforturile i s-i calculeze profitabilitatea proprie pentru
fiecare client. Descreterea profitabilitii n favoarea clienilor poate conduce la clieni
satisfcui i loiali, dar poate genera insatisfacii pentru acionari i bancheri.
2.5.

Sistemul costurilor i rezultatelor analitice ca metod de evaluare i control a

performanei ntreprinderii

2.5.1. Costuri complete i costuri pariale

O parte important din ceea ce cere contabilitatea managerial se obine analiznd
date relaionate cu costuri.
Diversificarea activitilor de producie i desfacere, sub aspectul organizrii,
funcionrii, dotrilor i chiar rezultatelor obinute, a cerut i n materie de costuri o
alternativ, o alt opiune dect cea a costurilor complete. Alternativa o reprezint

158

costurile pariale care conin numai cheltuieli legate de volumul de activitate. Ne referim
la cheltuielile variabile, care depind de volumul de activitate i la cheltuielile directe, care
se identific, nc din momentul efecturii lor, pe un anumit purttor de costuri care poate
s fie un produs, o comand, o lucrare, un serviciu, un contract, etc. Ambele categorii de
cheltuieli nu exist, dac nu exist activitate, deci, sunt ocazionate exclusiv de producie,
de prestarea de servicii sau de execuia de lucrri. Pe de alt parte, relaia cauz - efect
este cel mai coerent i profund analizat prin intermediul cheltuielilor variabile i fixe.
n noul mediu economic, costurile pariale i-au extins sfera conceptual, cuprinznd n
opinia multor specialiti, pe lng costurile variabile, costurile directe i categorii de
costuri care altdat erau considerate exclusiv apanajul costurilor complete.
De exemplu:
- costul produsului poate fi inclus n categoria costurilor pariale, el nelund n
seam cheltuielile generale de administraie i cheltuielile de desfacere;
- costul marginal (sau incremental) care se refer la consumurile aferente ultimei
uniti adiionale produciei precedente;
Pe de o parte, aceast categorie de costuri este parial, prin prisma componenei
orice unitate nou intrat n fabricaie determin cheltuieli variabile proporionale, iar pe
de alta parte prin prisma faptului c se refer la o parte a produciei i nu la ntreaga
producie.
n cadrul metodelor bazate pe conceptul costurilor pariale, se nscriu metoda
direct - costing, cunoscut i sub denumirea de metoda costurilor variabile i metoda
costurilor directe.
Elemente ale metodei direct-costing au fost relevate de ctre economistul german
Schmalenbach, pe la sfritul secolului al XIX-lea, prin cercetarea comportamentului
cheltuielilor n raport cu volumul produciei i elaborarea a dou feluri de calculaii: o
calculaie simpl a cheltuielilor i o calculaie a valorii de exploatare.
Dup prerea specialistului german, esena acesteia o reprezint mprirea
costurilor n fixe i proporionale, cu imputare asupra unitaii de produs, doar a
cheltuielilor proporionale nu i a celor fixe1. De asemenea, el propunea separarea
cheltuielilor fixe ntr-un cont colector i trecerea lor asupra rezultatelor, prin ocolirea
1

C.G.Demetrescu Istoria Contabilitatii, Ed. Stiintifica, Bucuresti, 1972

159

calculaiei costurilor. Au mai fost i ali specialiti care au utilizat cte un concept sau au
remodelat unul deja existent, prin prisma a ceea ce mai trziu avea s devin metoda
costurilor variabile. Astfel, Fr.Schar folosete noiunea de beneficiu brut, determinat ca
diferena ntre cifra de afaceri i cheltuielile variabile i W. Hasenack care acrediteaz
ideea eliminrii cheltuielilor fixe din calculaia costurilor.
Au urmat modele nchegate i elaborate, concepute n SUA. Prima meniune a
utilizrii metodei costurilor variabile s-a fcut n 1908, de ctre o ntreprindere care o
folosea pentru elaborarea unui sistem de preuri, continund ns s i evalueze stocurile
la costuri complete. Donaldson Brown a elaborat pentru prima data o calculaie directcosting n anul 1923 la General Motors, fr a utiliza raionamentul decizional pe termen
scurt care este asociat metodei.
n aceeai perioad, modelarea costurilor potrivit schemei direct-costing s-a
manifestat i n Europa. n 1934, la uzina de autoturisme Citroen s-au evideniat premise
ale metodei costurilor variabile n sensul c la o analiz a exporturilor s-a constatat c
filialele au pierderi mari dei practica procente de comisioane capabile s acopere o parte
a cheltuielilor generale i s permit recuperarea taxelor vamale aferente importurilor de
materii prime.
Metoda direct-costing mai este numit i metoda costurilor variabile, deoarece
costul produsului cuprinde doar cheltuielile variabile, nu i pe cele fixe. Acesta este
motivul pentru care specialitii americani i autorii lucrrilor de specialitate renun tot
mai mult la termenul de direct-costing, nlocuindu-l cu costuri variabile.
Metoda costurilor variabile, prezint o serie de caracteristici care o
individualizeaz:
-

utilizeaz comportamentul cheltuielilor pentru a le separa pe cele

incorporabile n costuri (variabile) de cele neincorporabile (fixe);

calculaia specific se sprijin pe indicatori care construiesc judeci, suport

pentru deciziile managementului;

prestaiile sau serviciile reciproce, ntre diferite segmente organizaionale se

deconteaz la nivelul cheltuielilor variabile care sunt imputabile purttorilor
de costuri;

160

nu este doar o calculaie de costuri, ci i una a rezultatelor pe termen scurt,

este un instrument util n managementul ntreprinderii, scopul principal
constitutindu-l elaborarea unor decizii pe perioade scurte.

Modelul calculaiei metodei costurilor variabile, se poate sintetizeaza astfel:

Cifra de afaceri

CA

- Cheltuieli variabile

CV

= Contribuia de acoperire

CA

- Cheltuieli fixe

Chf

= Rezultat (profit / pierdere) R

Metoda costurilor variabile prezint dezvoltri prin care sunt avansate propuneri
de includere n costuri nu numai a cheltuielilor variabile, ci a tuturor cheltuielilor care se
pot identifica pe procese economice, centre de costuri, grupe de produse. Toate
extinderile metodei au n vedere identificarea ct mai corect a comportamentului
cheltuielilor, att fa de volumul activitii, ct i n funcie de alte variabile rezultate
din procedurile de transformare i cele adiacente, n urma crora se obine rezultatul final.
Metoda costurilor variabile raioneaz cu ajutorul relaiei cost-volum-profit.
Pentru ca rezultatele analizelor efectuate sa fie relevante, trebuie avute n vedere o
serie de constrngeri care au i determinat, de altfel, critici din partea susintorilor altor
forme de calculaii i analize. Aceste restricii, ar fi:
-

s se cunoasc cu exactitate comportamentul costurilor, n interiorul plajei

pertinente de activitate;

toate costurile s poat fi separate n costuri fixe i variabile;

analiza s nu depeasc intervalul relevant de activitate:

cheltuielile variabile ce compun costul s evolueze proporional cu volumul

produciei fabricate i vndute;

cantitatea de produse fabricate trebuie s fie egal cu cea a produselor

vndute;

161

preurile factorilor de producie s nu se modifice n cursul perioadei astfel

nct s imprime cheltuielilor corespunztoare evoluii progresive, strine de
variaia volumului activitii;

procesele de producie s fie determinate, cunoscute i nesupuse modificrilor

n cursul perioadei pentru care se efectueaz analiza;

Variantele metodei costurilor variabile (model simplificat i model evoluat) i

propun s nlture pe ct posibil limitele metodei n forma sa de baz:
-

relativitatea separrii cheltuielilor de producie i desfacere n variabile i fixe.

Gradul de relativitate se discut pentru cheltuielile mixte a cror separare se face

prin procedee matematice.
-

calculul contribuiei de acoperire nu ofer o imagine complet pentru cei care

sunt desemnai s adopte decizii n cursul perioadei din cauza caracterului
eterogen al marjei dat de dubla ei compoziie: cheltuieli fixe i rezultat. n al
doilea rnd, contribuia de acoperire nu poate oferi, n interiorul intervalului
considerat relevant, informaii referitoare la rezultatul activitii, deoarece
cheltuielile fixe efective se cunosc la sfritul perioadei. n al treilea rnd,
fiind o calculaie parial, nu se poate cunoate n cursul perioadei dect
informaii globale privind rentabilitatea;

caracterul parial al metodei determin evaluarea stocurilor de produse finite,

semifabricate, produse n curs de execuie la cost variabil, ceea ce este
incompatibil cu cerinele contabilitii generale.

2.5.1.1. Metoda costurilor variabile - model simplificat

Aceast variant consider cheltuielile fixe ca un tot indisolubil, care nu se
repartizeaz pe purttori de costuri, ci pe o perioada de timp. Cheltuielile fixe sunt
transmise contului de rezultate al perioadei, fr a fi luate n considerare la calculul
costului pe produs. n aceast variant, numai cheltuielile variabile fac obiectul unor
repartizri asupra costurilor produselor.

162

Exemplu
Pe baza situaiilor din contabilitate de la societatea JCL (prezentate n tabelul 1)
au fost identificate, cheltuielile variabile corespunztoare procesului economic de
producie i respectiv celui de desfacere. Analog, s-a procedat i pentru cheltuielile fixe.
S se stabileasc contribuiile de acoperire pe procese economice i a rezultatului,
att n cifre absolute ct i relative.
- Tabel 1 SITUAIA PE PRODUSE
A
B
C
5.000
3.000
1.000
2.000
5.000
11.000
7.500.000
9.300.000
11.300.000

DENUMIREA INDICATORILOR
1
2
3
4
I
II
III
IV
V
VI
a
b
c
d
e
f
g

Cantitatea fabricat i vndut

Pre de vnzare unitar
Cheltuieli variabile
Cheltuieli fixe
CIFRA DE AFACERI
COST UNITAR
Contribuie de acoperire unitar
Contribuie de acoperire global
Contribuie de acoperire medie
Rezultat
Prag de rentabilitate
Pondere produse
Structura pragului de rentabilitate
Factor de acoperire
Rata marjei de siguran
Cifra de afaceri critic
Marja de siguran

10.000.000
1.500
500
2.500.000

15.000.000
3.100
1.900
5.700.000

11.000.000
11.300
(300)
(300.000)

0,56
2.552
25,00%

0,33
1.504
38,00%

0,11
501
- 2,73%

TOTAL
9.000
28.100.000
4.000.000
36.000.000

7.900.000
878
3.900.000
4.557
4.557
21,94%
49,36%
18.231.541
17.768.459

Tabelul 2 prezint calculaia pentru modelul simplificat al metodei costurilor

variabile la societatea JCL.
- Tabel 2 Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
9

INDICATORI
Cifr de afaceri
Pre unitar
Cantitate fabricat i
vndut
Cheltuieli variabile
Cost unitar
Cheltuieli variabile
de producie
Contribuia de
acoperire
Cheltuieli variabile
de desfacere
Contribuia de
acoperire dup

A
VALOARE
10.000.000
2.000

SITUAIA PE PRODUSE
B
C
% VALOARE % VALOARE
100 15.000.000 100 11.000.000
5.000
11.000

5.000

3.000

TOTAL
%
100

1.000

VALOARE
36.000.000

%
100

9.000

7.500.000
1.500

75

9.300.000
3.100

62

11.300.000
11.300

103

28.100.000

78

6.750.000

67

8.610.000

57

10.200.000

93

25.560.000

71

3.250.000

33

6.390.000

43

800.000

10.440.000

29

750.000

690.000

1.100.000

10

2.540.000

2.500.000

25

5.700.000

38

(300.000)

-3

7.900.000

22

163

10
11
12
13
14

desfacere
Cheltuieli fixe
a) de producie
b) de desfacere
c) de administraie
Rezultat

4.000.000
700.000
1.200.000
2.100.000
3.900.000

2.5.1.2. Metoda costurilor variabile model evoluat

Modelul evoluat (sau metoda costurilor specifice) sesizeaz faptul c nu toate
cheltuielile fixe sunt comune tuturor purttorilor de costuri; unele cheltuieli de structur
pot fi specifice unuia sau altuia, sau chiar mai multor purtatori de cost. Cum metoda
costurilor variabile determin i contribuia unei anumite activiti la acoperirea
cheltuielilor fixe, este posibil includerea cheltuielilor fixe proprii unui produs n costuri,
far a duna esenei metodei. Cheltuielile fixe astfel afectate, nu rezult n urma unei
repartizari arbitrare, ci corespund unei valori legate de obinerea sau vnzarea unui
produs i dispar cnd activitatea n cauz nu se mai desfoar. Se poate calcula o
contribuie de acoperire interimar (sau o marj proprie). Calculul contribuiei de
acoperire interimar ajut la determinarea unui cost ct mai apropiat produsului care l-a
generat. Acest lucru se realizeaz prin eliminarea din componena marjei brute a
cheltuielilor fixe, care sunt specifice unui produs i care, n mod firesc, trebuie suportate
de ctre acesta. Astfel, se ajunge la determinarea unor costuri pariale care include
cheltuielile variabile directe i indirecte i cheltuieli fixe directe. De aceea, modelul
evoluat al metodei costurilor variabile mai este cunoscut i ca metoda costurilor specifice.
Pe lng aceste oportuniti manageriale, calculaia modelului evoluat face apel la
raionalizarea cheltuielilor, conferind astfel, metodei costurilor variabile att caracter
previzional, ct i post-faptic. De asemenea, bugetele ntocmite pe centre de costuri
oblig la asumarea responsabilitilor impuse prin ele i implicit, la rezolvarea abaterilor,
mai ales de forma depirilor fa de prevederile bugetelor.
Exemplu
La societatea JCL, produsele fabricate i vndute s-au mprit n funcie de
caracteristicile tehnice n dou grupe: produsul X reprezint grupa Omega, iar produsele
Y si Z alctuiesc grupa Gama. De asemenea, s-au previzionat cheltuielile prin bugete.

164

11
2
3
6
11

Sa se determine i s se interpreteze contribuiile de acoperire interimar i

rezultatul.
Tabelul 3 prezint modelul evoluat al metodei costurilor variabile la societatea
JCL.

- Tabelul 3 Nr.
crt.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21

INDICATORI
Cifra de afaceri
Pre unitar
Cantitatea
fabricat i
vndut
I Cheltuieli
variabile totale
Standard
Abatere
I 1. Cheltuieli
variabile de
producie
Standard
Abatere
A. Contribuia de
acoperire din
producie
I 2. Cheltuieli
variabile de
desfacere
Standard
Abatere
B. Contribuia de
acoperire din
desfacere
II Cheltuieli fixe
totale
Conform buget
Abatere fa de
buget
II 1. Cheltuieli
fixe pe produse
C. Contribuia de
acoperire
interimar I
II 2. Cheltuieli
fixe grupe
D. Contribuia de
acoperire
interimar II

II

A
10.000.000
2.000
5.000

Omega
10.000.000

TOTAL
C
11.000.000
11.000
1.000

Gama
26.000.000

36.000.000

5.000

B
15.000.000
5.000
3.000

7.500.000

7.500.000

9.300.000

11.300.000

20.600.000

28.100.000

7.800.000
(300.000)
6.750.000

7.800.000
(300.000)
6.750.000

9.900.000
(600.000)
8.610.000

9.800.000
1.500.000
10.200.000

19.700.000
900.000
18.810.000

27.500.000
600.000
25.560.000

7.100.000
(350.000)
3.250.000

7.100.000
(350.000)
3.250.000

8.500.000
110.000
6.390.000

8.900.000
1.300.000
800.000

17.400.000
1.410.000
7.190.000

24.500.000
1.060.000
10.440.000

750.000

750.000

690.000

1.100.000

1.790.000

2.540.000

700.000
50.000
2.500.000

700.000
50.000
2.500.000

1.400.000
(710.000)
5.700.000

900.000
200.000
(300.000)

2.300.000
(510.000)
5.400.000

3.000.000
(460.000)
7.900.000
4.000.000
4.200.000
(200.000)

300.000

300.000

70.000

330.000

400.000

700.000

2.200.000

2.200.000

5.630.000

(630.000)

5.000.000

7.200.000

620.000

620.000

4.380.000

6.580.000

165

22
23
24
25

II 3. Cheltuieli
fixe de desfacere
E. Contribuia de
acoperire
interimar III
II 4. Cheltuieli
fixe de
administraie
Rezultat

580.000
6.000.000
2.100.000
3.900.000

Cum evalum produsele la costuri care sunt admise n rapoartele financiare?

Evaluarea se realizeaz cu ajutorul calculaiilor de absorbie a cheltuielilor fixe,
care, n funcie de scopul urmrit sunt realizate: retrograd i progresiv.
Absorbia retrograd conduce la stabilirea preului de vnzare, iar cea progresiv
la stabilirea costului complet pe produs. Ambele folosesc coeficienti de repartizare a
cheltuielilor fixe indirecte. Calculul retrograd stabileste rata de absorbie a cheltuielilor
fixe raportnd cheltuielile fixe la contribuia de acoperire, iar calculul progresiv folosete
raportul dintre cheltuielile fixe i cele variabile.
Indiferent de modalitatea de absorbie, calculaia are la baz modelul evoluat, care
furnizeaz cele mai multe informaii i conine att previziuni de cheltuieli, ct i corecii
ale acestora.
Concluzie
Lrgirea sferei conceptuale a costurilor pariale d acestora posibilitatea de a
satisface cerinele din ce n ce mai diverse i mai profunde ale managementului, n
condiii de concuren, de eficien maxim i de ctigare a supremaiei n cadrul
ramurii, activitii, domeniului n cauz.
2.5.2. Metoda costurilor standard
Metoda costurilor standard a aprut n SUA (1901) sub denumirea de metoda
costurilor estimative, fiind prima metod care promoveaz costul determinat naintea
nceperii fabricaiei. Motivaia trebuie cutat n limitele costului istoric ca instrument al
controlului, limite care au dus la promovarea costului standard. Costul aa-zis istoric
cuprinde o sum de cheltuieli post-mortem constatate n funcie de o producie

166

realizat. Analizat ca atare (fr a fi integrat n nite previziuni, restricii, orientri), nu

spune nimic i nu poate fi un scop al controlului.
Costul standard este un cost predeterminat cu caracter normativ care permite
evaluarea performanelor ntreprinderii pentru o anumit perioad. Se determin pe baza
unei analize n detaliu a procesului de producie i a factorilor materiali i umani care
intervin, fiind de fapt o analiz tehnic i economic.
Calculaia standard reprezint tehnica stabilirii i utilizrii costurilor.
Costul standard a fost definit n literatura de specialitate astfel:
-

un calcul predeterminat al costului n anumite condiii specifice.

Este construit din elemente de cost corelate cu specificaii tehnice, cantitative de

materiale, munca i altele, evaluate la preuri sau rate, prevzute a fi aplicate n perioada
n care vor opera standardele. Scopul principal este controlul prin abateri, evaluarea
stocurilor i uneori, fixarea preurilor. (Institute of Cost and Management Accountants,
London);
-

costul standard este un cost int, obiectiv care trebuie atins.

Nu este o medie a costurilor previzionale care include ineficienele i greelile

trecute. Orice schimbare n metode, tehnologii i costuri fa de trecut acioneaz asupra
costului standard n scopul declarat al controlului. (T.Lucey);
-

costul standard este un nivel prestabilit a ceea ce costul actual va fi n

condiiile proiectate.

Servete ca un cost de control i ca o msur a performanei eficienei produciei.

(Eric L. Kohler);
-

calculaia standard este definit ca un sistem care arat n detaliu ct va costa

fiecare produs obinut i vndut n condiii de eficien.

De asemenea, implic i organizarea procedurilor de stabilire, analiz i raportare

a abaterilor pentru justificarea deciziilor de corecie i pentru prevenirea unor evenimente
neplcute cu efect asupra eficienei. (prof. J. Batty);
Din definirea costului standard, rezult doua elemente:
-

natura performanelor;

natura costurilor standard.

167

n privina naturii performanelor exist doua concepii: prima, legat de

performana unui responsabil care msoar aptitudinea de a atinge un obiectiv fix
(standard) stabilit rezonabil sau un obiectiv fixat.
Conform acestei ipoteze, performana se determin astfel:
Performan = Cost real Cost standard
Al doilea element (natura costurilor standard), apreciaz efortul ce trebuie
realizat:
Fie pentru a se apropia de un obiectiv - caz n care performana se determin:

Performan =

Cost real la inceputul perioadei - Cost real la sfarsitul perioadei

x100
Cost standard

Fie pentru a-i justifica aciunile innd cont de contextul real (favorabil sau

nefavorabil). n acest caz, performana se msoar comparnd abaterea de cost

n mrimi relative cu abaterea de activitate n mrimi relative

Abaterea de cost =

Cost real - Cost standard

x100
Cost standard

Abaterea de activitate =

Activitate reala - Activitate standard

x100
Activitate standard

Costurile standard sunt evaluate pentru o perioad viitoare, pe baza eficienei

sistemului de producie desfacere i a ipotezelor privind condiiile pieei, intrrile i
ieirile ntreprinderii.
Apariia abaterilor este consecina unei multitudini de cauze, problema
managementului fiind de a identifica responsabilii, persoane sau centre. Abaterile se
calculeaz ca diferen ntre costul i profitul realizat i costul i profitul standard.
Abaterile pot fi:
9 favorabile cnd costul efectiv este mai mic dect costul standard sau

cnd profitul efectiv este mai mare dect profitul standard, fiind un semn
al eficienei sau
168

9 nefavorabile cnd costul efectiv este mai mare dect costul standard sau

cnd profitul efectiv este mai mic dect profitul standard, fiind un
indicator al ineficienei organizaiei.
Exercitarea controlului se face cu precdere n cazul abaterilor nefavorabile fiind
o consecin a managementului prin excepie. n urma analizei abaterilor i a
identificrii responsabililor, managementul poate lua o serie de msuri corective prin care
s se poat atinge obiectivele fixate. Una dintre msuri duce la revizuirea bugetelor i
implicit, a performanelor. Procesul de stabilire i analiz a abaterilor poate fi prezentat
prin schema urmtoare:

ntocmirea bugetelor pe baza

previziunilor de producie,
vnzare, cost i rezultate

Revizuire bugete

Msurarea performanei realizate

Comparare profit realizat profit

estimat

Analiza abaterilor

Investigare cauze

Stabilirea i analiza abaterilor

Evidenierea i analiza abaterilor nu poate avea sens dect n cazul aceluiai nivel
de activitate i anume, actual, real, efectiv. Ca urmare, bugetele vor fi ajustate la

169

activitatea efectiv i profitul realizat va putea fi comparat cu cel prestabilit. Procednd n

acest sens, vor aparea trei categorii de mrimi:
a) din bugetul iniial stabilite
conform nivelului previzionat
abateri de volum
b) din bugetul revizuit
pentru activitatea real
alte abateri
c) efective
Abaterile calculate n scopul analizei pot fi evideniate prin:
Abaterea total = Real (efectiv) Standard (prestabilit),
(t)

(R)

(S)

,ca o agregare a celorlalte abateri i abateri pariale, detaliate astfel:

-

abateri de materiale (M)

abateri de manoper (MOD)

abateri de cheltuieli indirecte (t)

abateri de vnzri (v)

Analiza abaterilor ajut la identificarea responsabilitilor i cauzelor abaterilor.

Pe baza analizei, managerii pot lua msuri corective. Pentru a servi ca baz decizional,
raportarea abaterilor trebuie sa ndeplineasc urmatoarele condiii:
9 identificarea corect a abaterilor pe factori de influen;
9 stabilirea cu claritate a responsabilitilor pentru fiecare persoan angajat n

scopul identificrii celor rspunzatori de abaterile nefavorabile;

9 prin gruparea abaterilor n controlabile i necontrolabile, reportingul abaterilor

se va orienta spre cele controlabile n scopul identificrii la timp a

responsabilitilor i acionrii rapide prin msurile de corecie impuse de
fiecare caz n parte;
9 raportarea abaterilor ctre conducere poate cuprinde i detalieri n cazul

abaterilor furnizate de nivelurile inferioare, pe cauze i persoane responsabile.

De regul, raportarea n acest caz se face la nivel general prin intermediul situaiei
costului standard care reprezint o situaie de conciliere a profitului standard cu cel
efectiv.

170

De fapt, aceasta situaie, reprezint o consolidare a tuturor abaterilor care ajut

managementul n exercitarea controlului asupra costurilor.
Situatia costului standard pentru perioada ncheiat la 31 iunie 20X6
Standard
u.m

Elemente
Vnzri
Abateri

Abatere
favorabil
(u.m)

Abatere
nefavorabil
(u.m)

380000
-

volum
pre
vnzare

Efectiv
u.m
396000

30000
de

Profit
Abateri:
-volum
-pre de vnzare

(14000)
80000

73400
7400
(14000)

Abateri de la costul de
producie
Materiale
- pre
- cantitate
Manoper
- tarif
- eficien
Cheltuieli indirecte
- fixe
- variabile
- eficien
- capacitate
Profit efectiv

(2000)
(4000)
2000
1800

(4200)

(6000)
1000
(8000)
2000
3000
4000
68200

Considerand c s-au vndut 3 produse P1, P2 i P3, pentru care se cunosc

vnzrile i costul, se poate calcula profitul realizat, astfel:
Vnzri
(u.m)
216.000
110.000
70.000
396.000

Produse

P1
P2
P3
A. Total
Cost

u.m.
Materiale
108.600
Manoper
85.200
Cheltuieli indirecte variabile 86.000
171

Cheltuieli indirecte fixe

B. Total

48.000
127.800

Profit (A B)
68.200
Din punct de vedere contabil, abaterile pot fi tratate prin trei metode:

a) Transferul abaterilor la contul de profit i pierdere al exerciiului curent.

n acest caz, stocurile de materiale i produse n curs vor fi evaluate la costul
standard, iar conturile de abateri nchise prin contul de rezultate. Metoda se aplic n
cazul produselor variate care fac dificil ataarea abaterilor la fiecare produs.
b) Alocarea abaterilor asupra costului bunurilor vndute i asupra costului
stocurilor.
Metoda are ca efect evaluarea stocurilor la cost efectiv, ceea ce uureaz
completarea situaiilor financiare i se aplic n cazurile n care standardele difer mult de
costurile efective.
c) Transferul abaterilor n exercitiul urmtor sub forma unor cheltuieli amnate.
Aceast metod poate fi practicat i justificat cnd ciclul de producie este mai
mare de 1 an.
n condiiile costului standard, contabilitatea poate fi organizat prin trei metode:
2.5.2.1. Metoda standard cost parial

Metoda este simpl i se poate aplica numai cnd abaterile nu sunt numeroase,
n caz contrar fiind dificil de identificat, mai ales n cazul unui numr mare de produse.
2.5.2.2. Metoda standard cost unic

Presupune: stabilirea standardelor pe elemente de cost n anumite condiii de

producie;
-

evidenierea stocurilor de materiale la cost efectiv pentru intrri i cost

standard pentru ieiri;

produsele finite i producia n curs se evalueaz la cost standard.

Aceast metod este mai laborioas dect standardul parial i impune calcule
riguroase de stabilire a standardelor.

172

2.5.2.3. Metoda standard cost dublu

Presupune pentru aplicare un volum mai mare de munc att din punct de vedere
organizatoric ct i practic.
Concluzie

Costul standard este desemnat s indice nivelul costului ce trebuie atins n

anumite condiii, fiind un element de comparat cu nivelul efectiv al costului pentru
evidenierea eficienei sau ineficienei. Elaborarea standardelor se bazeaz pe eficiena
rezultat din analiza detaliat a proceselor i operaiilor. Prin analiz, se elimin
ineficiena i se caut metode cu impact favorabil asupra performanei. Metoda costului
standard reprezint un ghid n formularea politicii de producie i preuri.
2.5.3. Metoda ABC (Activity Based Costing)

Originea metodei pe activiti se afl n SUA, iar lucrarea de baz este considerat
a fi The Hidden Factory elaborat de Jeffrey G.Miller i Thomas E.Vollmaan. Cei doi
autori au supus unui studiu critic sectoarele i locurile de costuri comune (indirecte),
ajungnd la concluzia ca pasul hotrator pentru controlul costurilor indirecte const n
elaborarea unui model care s detalieze i s structureze cauzele acestor costuri. Totui, ei
nu au elaborat un sistem de calculaie a costurilor. Prima ncercare n acest sens, le
aparine autorilor Kaplan, Cooper i Johnson i dateaz din 1987. Tot n aceeai perioad,
diferite cabinete de consultan i marile ntreprinderi industriale au definit versiunea
actual a metodei ABC.
Principala problem a calculaiei costurilor o constituie costurile indirecte i
alocarea acestora pe obiecte de cost (produse, servicii). Metodele tradiionale de calcul a
costurilor rezolv acest lucru prin utilizarea unei baze de absorbie (ore manoper, ore
main, salarii directe, etc), mai mult sau mai puin aleatoare.
n consecin, informaiile de cost nu mai pot satisface cerinele manageriale, mai
ales n contextul intensificrii concurenei, cnd companiile nu-i mai pot permite s
duc produse neprofitabile sau clieni neprofitabili, spernd c cei profitabili s acopere
diferena. Deciziile privind stabilirea preurilor, mixul de produse, cumprarea sau
producia, necesit informaii exacte referitoare la costuri ceea ce implic eliminarea
distorsionrii costurilor prin tratamente aplicate costurilor indirecte. Metoda ABC rezolv
173

alocarea tradiional a costurilor indirecte, asigurnd o identificare corespunztoare a

acestora pe o gam variat de produse, servicii, clieni. De aici, rezult ntrebarea: este
calculaia ABC o metod de calcul a costurilor sau un procedeu de tratare a costurilor
indirecte ?
Rspunsul la aceast ntrebare considerm c nu este semnificativ, atta timp ct
informaia despre cost este corect i reflect consumurile reale de resurse/activiti.
Principiul de baz al metodei ABC este: activitile consum resurse i produsele
consum activiti.
DESCRIETREA METODEI ABC

PRINCIPIUL METODEI ABC

Resurse estimate

Resurse efective

Evaluarea consumurilor pe activiti

potrivit necesitilor contabile

Activiti

Factori cauzali ai costurilor

Procese

Produse

Piee

Obiecte de
cost

Metoda ABC stabilete costul produsului pe baza activitilor ce se desfoar

pentru fabricarea sa, oferind avantajul unui cost mai real, pe baza cruia se pot lua decizii
strategice. Logica din spatele acestei metode, este urmtoarea:
-

obiectele de cost consum activiti;

activitile consum resurse;

consumul de resurse este cel care genereaz costuri;

174

nelegerea relaiilor cauzale este baza unui management de succes.

Putem spune c metoda ABC reprezint o alternativa la contabilitatea tradiional.

Este un model de calculaie a costurilor care identifica blocurile de cost, sau centrele de
activitate dintr-o organizaie i repartizeaz costurile produselor i serviciilor, pe baza
numrului de evenimente sau tranzacii implicate n procesul obinerii unui produs sau
serviciu.
Gestiunea i implicit contabilitatea pe activiti are la baz decupajul organizaiei
pe activiti. Deci, este obligatoriu un demers prealabil de analiza a activitilor. Acesta
este, de obicei, realizat prin intermediul discuiilor directe cu managerii de la toate
nivelurile, n vederea identificarii portofoliului de activiti din fiecare centru de
responsabilitate. Analiza se completeaz cu determinarea i stabilirea, pentru fiecare
activitate a unei mrimi care s exprime cel mai bine volumul i natura activitii.
Metode tradiionale & Metoda ABC
Metode tradiionale

Metoda ABC

1. Identificare centre de cost

Identificare activiti

2. Alocarea sau repartizarea

Alocarea cheltuielilor pe

cheltuielilor pe centre (repartizarea

activiti (repartizarea primar)

primar)

3. Repartizarea secundar de la centrele

Identificarea inductorilor de cost

auxiliare ctre centrele principale

pe fiecare activitate

4. Absorbia costurilor indirecte n

Absorbia costurilor activitilor

costul produselor pe baza ratei

n costul produselor

de absorbie

175

Etapele calculaiei costurilor n metoda ABC sunt:

Etapa I: identificarea activitilor i a costurilor aferente;

Activitatea este independent de organizare. Nivelul preciziei cu care se definete

o activitate anume depinde de tipul analizei avute n vedere. Activitatea este interfaa
costurilor cu performanele. Ea este caracterizat n funcie de contribuia/valoarea pe
care o aduce n cadrul procesului din care face parte.
Activitatea este mediul normal, natural de comparaie ntre costuri i celelalte
dimensiuni ale valorii, ceea ce ofer un nivel de analiz bine adaptat la comparaii ale
performanei ntre entitile omologate2.
Identificarea activitilor are la baz modelul Horvat/Mayer care cuprinde patru
faze:
-

formularea de ipoteze privind principalele procese;

analiza activitilor pentru determinarea proceselor pariale;

alocarea capacitilor i a costurilor prin: planificarea analitic a naturii

cheltuielilor pe procese pariale, planificarea cheltuielilor locului de costuri pe
baza datelor anului precedent sau din buget.

Identificarea activitilor este o etap de baz, deoarece trebuie s duc la

eliminarea acelor activiti care nu adaug valoare.
Etapa II: stabilirea inductorilor de cost (stimulatorilor de cost) pentru fiecare

activitate;
Selectarea inductorilor de cost reflect un schimb subiectiv ntre acurateea i
costul msurtorii. Proiectanii sistemului ABC pot alege trei tipuri diferite de inductori
de cost: de tranzacie (cost pe client bazat pe faptul ca toi clienii cost la fel), durata
(cost pe or/client, fiecare or costnd la fel), intensitate (cost real pe consumator bazat
pe timpul real sau estimat i resursele specifice nregistrate pentru clienii specifici).
Etapa III: constituirea centrelor de regrupare;

Toate activitile pentru care s-au identificat aceiai inductori de cost se grupeaz
ntr-un centru de regrupare. n acest fel se uureaz calculul costului, renunnd la un

benchmarking = o modalitate permanent de evaluare i un mijloc de cutare a celor mai performante

metode de a exercita o activitate anume. Este o tehnic de depistare a atuurilor n faa concurenei i de a
nva despre activitile i procesele proprii, prin comparaie cu cei mai buni n domeniu.
176

tratament individual al fiecrei activiti. n acest moment se poate calcula costul unitar al
inductorului, cunoscnd:
-

costul centrului de regrupare format din totalul costului activitilor

componente;

volumul total al inductorului.

Cui =

Ccreg
, unde:
QTI

Cui cost unitar inductor;

Ccreg cost centru regrupare;
QTI - volum total inductori.
Costul inductorului poate fi asimilat ratei de absorbie a costurilor indirecte dar
numai sub aspect metodologic. Ca esen, cei doi indicatori se deosebesc pornind de la
inexistena unor structuri auxiliare distincte, care impun calcule i tratamente
suplimentare.
Etapa

IV:

calculul

costurilor

pieselor,

subansamblelor,

componentelor

produselor;
n aceast etap, se calculeaz costul de producie al diverselor componente ale
produselor. Costul de producie va cuprinde cheltuielile directe i o doz din cheltuielile
centrelor de regrupare (indirecte).
Etapa V: calculul costului de producie, produselor, lucrrilor, serviciilor;

Reunete elementele: costul pieselor i subansamblelor, costul altor materii prime,

manopera direct, costul funcionrii utilajelor, costul activitilor consumate de
produsele fabricate.
Costul activitii consumate se determin dup relaia:
Cac = Cui x Qi , unde:
Cac cost activitate consumat;
Cui cost unitar inductor;
Qi volum inductori utilizai la fabricarea unui produs.
Etapa VI: calculul costului complet.

177

Presupune suplimentarea costului de producie cu o parte din costul de

administraie i desfacere, parte stabilit prin intermediul inductorilor de cost specifici
acestor activiti.
Modelul calculatiei ABC se prezint astfel:
CALCULAIA ABC
Costuri

Resurse

Procese

Inductori
de cost

Activiti

Evaluare
performane

Produse i servicii

Metoda ABC se completeaz n vederea dimensionrii performanelor cu ABM,

managementul bazat pe activiti.
Modelul de gestiune pe activiti (ABC/ABM)
Sistemul
dezvoltrii
permanente
RESURSE
Factori care
influeneaz
costul

Dimensiunile
performanelor

Activiti

PRODUSE
(sau PROCESE)

178

Analiza factorilor
care influeneaz
costul
Analiza activitilor
Analiza
performanelor

Posibilitile oferite de metoda ABC i care nu se regsesc la metodele

tradiionale, ar fi:
-

identificarea celor mai profitabili (neprofitabili) clieni, produse, canale de

distribuie;

determinarea contribuabililor reali la performanele financiare;

previzionarea corect a costurilor i resurselor legate de volumul produciei i

structura organizaional;

identificarea cauzelor performanelor slabe;

urmrirea activitilor i proceselor.

Avantajele competiionale ale celor care aplic metoda ABC ar fi:

-

identificarea profitabilitii fiecrui client prin calculul distinct a dou costuri:

cost produs i cost client (cost deservire). Prin deducerea acestor costuri din preul de
vnzare se determin profitul pe client i n plus poziionarea corespunztoare a
produselor i serviciilor;
- responsabilizarea personalului. Introducerea metodei ABC ajut angajaii s
neleag costurile, ceea ce le va permite s le analizeze i s identifice activitile fr
valoare i s aduc mbuntiri sistemului;
-

reducerea riscului economic prin adaptabilitatea la pia cu preuri

competitive.
Studiu de caz

Managerul general al ntreprinderii JCL dorete s lanseze pe pia la sfritul

trimestrului urmtor dou produse noi: A i B. Cheltuielile trimestrului sunt urmtoarele:
Cheltuieli directe unitare
A

Materii prime

29

50

Manoper direct

32

38

Alte cheltuieli directe

18

14

79

102

TOTAL

1. Cheltuieli indirecte 1.062.780 u.m. din care:

Aprovizionare

220.500

179

Atelier

564.000

Serviciu clieni

161.280

Administraie

117.000

TOTAL

1.062.780

Analiza cheltuielilor indirecte a permis repartizarea lor pe activiti, n cadrul

centrelor de responsabilitate i stabilirea de inductori de cost astfel:

CENTRE
Aprovizionare

Atelier

Serviciul clieni

Administraie

ACTIVITI
Gestiune stocuri
Gestiune recepie repere
Planificare comenzi

INDUCTORI
Numr repere
Numr repere
Loturi fabricate

Manipulare
ntreinere
Lansare fabricaie

Loturi fabricate
Numr intervenii
Loturi fabricate

Expediie
Facturare
Urmrire clieni

Comenzi clieni
Comenzi clieni
Comenzi clieni

Contabilitate clieni
Contabilitate furnizori
Inventar

Comenzi clieni
Numr repere
Numr repere

VALOARE
40.500
72.000
108.000
220.500
125.000
135.000
304.000
564.000
76.500
32.400
52.380
161.280
45.900
45.900
25.200
117.000

Cele dou produse noi ocup urmtoarele poziii n activitatea total a firmei:
Inductori

Activitate total

Produse fabricate (buc.)

13.000

175

175

Numr comenzi clieni

180

12

Numar loturi fabricate

3.000

40

36

Numar repere

900

128

214

Numr intervenii

1.500

n condiiile aplicrii metodei ABC managerul solicit costurile unitare estimate

ale celor dou produse noi.
Din analiza corespondenei activiti-inductori se observ c sunt patru tipuri de
inductori pentru toate activitile de la cele patru centre. Aadar, se pot constitui trei

180

centre de regrupare (pe care le denumim chiar cu numele inductorului) i un centru ce

cuprinde o singur activitate caracterizat de un inductor propriu.
Calculaia ABC efectuat pe centrele de regrupare cu stabilirea costului pe
inductor se prezint astfel:

Activiti i indicatori

NR. REPERE
Activiti

Costurile
activitii

Gestiune stocuri
Gestiune recepie
Contabilitate furnizori
Inventar
40.500
72.000
45.000
25.200

Total cheltuieli
indirecte
Numr inductori
Cost inductor

CENTRE DE REGRUPARE
LOTURI
NR.
FABRICATE
INTERVENII

COMENZI
CLIENI
Expediie
Facturare
Urmrire clieni
Contabilitate clieni
76.500
32.400
52.380
45.900

Planificare comenzi
Manipulare
Lansare fabricaie

ntreinere

108.000
125.000
304.000

135.000

183.600

537.000

135.000

207.180

900
204

3.000
179

1.500
90

180
1.151

Cheltuielile indirecte unitare pentru cele dou produse A i B se calculeaz

conform metodologiei ABC nmulind costul pe inductor cu volumul inductorilor i se
mparte la cantitatea fabricat. Ele sunt urmtoarele:
A

Inductori

Numr repere

(204 x 128) / 175=149,21

(204 x 214) / 175= 249,46

Loturi fabricate

(179 x 40) / 175= 40,91

(179 x 36) / 175 = 36,82

Numr intervievai

(90 x 3) / 175 = 1,54

(90 x 6) / 175 = 3,09

Comenzi clieni

(1.151 x 9) / 175 = 59,19

(1.151 x 12) / 175 = 78,93

TOTAL

250,85

368,3

Costurile unitare estimate sunt reprezentate de suma cheltuielilor directe unitare

cu cele indirecte unitare i anume:
-

cost produs A = 79 + 250,85 = 329,85 u.m/buc

cost produs B = 102 + 368,3 = 470,3 u.m/buc

181

Concluzii

Unde s se aplice costul pe activiti? Cnd vor avea sistemele de cost pe

activiti cel mai mare impact? Rspunsul se bazeaz pe doua reguli simple care
ghideaz aplicarea ABC-ului:
Regula Willie Sutton care precizeaz c trebuie cutate zonele cu cheltuieli
indirecte mari. Acolo unde majoritatea cheltuielilor se identific pe produse, aplicarea
metodei ABC va duce la rezultate comparabile cu metodele tradiionale.
Regula marii diversiti vizeaz situaiile n care varietatea produselor i
clienilor este mare.
Aceste dou reguli dau un cadru general cutrilor, asigur o restricionare a
domeniilor de aplicare a metodei ABC, fr a fi impuse celor care intenioneaz s
schimbe concepia de calcul a costurilor i gndirea managementului. Practica a dovedit
ca regulile sunt nclcate.
Metoda ABC este un instrument de conducere mai mult dect o nou metodologie
contabil, deoarece analiza activitilor a dus la dezvluirea activitilor de
retehnologizare i de ameliorare a operaiilor.
2.5.4. Just in Time

Just in time sau JIT reprezint un ansamblu de tehnici cantitative i calitative de

gestiune i dincolo de aceasta, o soluie global de management strategic i operaional,
chiar o filosofie. Conform acestei filosofii managementul i orienteaz eforturile pe
simplificarea activitii i pe eliminarea pierderilor, oriunde este posibil n cadrul
companiei.
Exista trei principii de baz pentru aceast filosofie:
-

toate activitile care nu genereaz valoare unui produs sau serviciu trebuie
eliminate;

realizarea i menionarea unor nivele ridicate de calitate n toate etapele

activitii companiei;

mbuntirea performanei activitilor i utilizarea la maxim a informaiilor

generat pentru management.

Impactul acestui mod de gndire atinge multe aspecte ale activitii managerului.

182

Totodat, n condiiile n care aceste principii sunt percepute mai degrab ca o

filosofie dect ca un set de proceduri operaionale, ele pot fi la fel de bine implementate
i la companiile prestatoare de servicii.
JIT a aprut i a fost dezvoltat n anii 60 de managerii de la Toyota, care vedeau
n stocuri rdacina tuturor relelor de pe pmnt. n viziunea lor, stocurile excesive
cauzeaz patru tipuri de probleme. n mod evident, ele cresc costurile de stocare dar,
poate cel mai important lucru, l constituie faptul ca stocurile excesive ascund
probleme dificile din cadrul procesului de producie, reduc calitatea produselor i
productivitatea.
n companiile japoneze care practic JIT se spune stock is evil. Stocurile sunt
una din cauzele risipei i acest fenomen poate fi schematizat folosind principiul lui
Arhimede. Problemele sunt reprezentate de pietre ntr-un recipient iar nivelul stocurilor
este simbolizat de cel al lichidului. Aceast figur poate face obiectul unei duble
interpretri:
-

atunci cnd nivelul stocurilor este suficient de ridicat, problemele nu apar i

deci nu pot fi rezolvate; nu exist simulare n vederea ameliorrii procesului;

pe de alta parte, atunci cnd o problem este rezolvat, o piatr este ridicat la
suprafa, ceea ce duce la scderea nivelului stocurilor.

Sintagma zero-stocuri este periculoas. De fapt, oricare ar fi msurile luate, nu

este posibil niciodat eliminarea tuturor incertitudinilor. Un exemplu concludent l
constituie uzinele Citroen & Renault care au fost n situaia de a-i pune personalul n
omaj tehnic pentru mai multe zile din cauza unei greve a camionagiilor. Absena
stocurilor n aceast situaie este critic, exemplul demonstrnd ca factorul aleator este
ntotdeauna prezent. n consecin, zero-stocuri trebuie mai degrab interpretat ca voina
de reducere a stocurilor prin combaterea cauzelor acestora. Acest obiectiv este considerat
drept fundamental n companiile japoneze care practic JIT. Exist des ntreprinderi n
care nici un spaiu nu este afectat stocurilor.
Obiectivul JIT este de a produce, nu numai pe baza previziunilor, ci i n funcie
de cererea realmente manifestat de ctre pia. Orice abatere de la aceast regul nu
poate antrena dect fenomenul de risip, formarea de stocuri i cereri nesatisfacute.
Producerea doar la comanda implic, de asemenea, interzicerea de a produce fr

183

comand. n momentul n care dintr-un motiv sau altul, cererea se reduce, preocuprile
utile nu vor lipsi.
n mediul de producie push-through, mediu tradiional, produsele sunt fabricate
pe termen lung, nainte de primirea comenzilor de la clieni. Se spune ca producia este
mpins de piaa n mediul de producie push-through, pe cnd, n mediul de producie
pull-through este tras de pia.
Producia push-through considerat n trecut eficient din punct de vedere al
costurilor nu este compatibil cu mediul de producie JIT. n organizaiile tradiionale, se
practic loturi mari n vederea asigurrii calitii produselor. De fapt, este vorba de a
produce masiv cu scopul de a amortiza costul timpului i al pierderilor.
Ohno a demonstrat c mrirea loturilor este de asemenea sinonim cu creterea
timpului de ateptare ntre celulele de lucru, acumularea stocurilor intermediare i deci a
risipei. Inventator al noii organizri a mediului de producie, Ohno i-a nceput cariera
ntr-o societate textil, trecnd apoi la industria de automobile. Pentru el, un american
producea de nou ori mai mult dect un japonez deoarece japonezii aveau o mai slab
organizare i risipeau prea multa energie. Scopul era de a elimina risipa: stocurile,
rebuturile i opririle intempestive ale mainilor.
Aceast fracionare a loturilor i aceste schimbri mai frecvente de producie nu
mai sunt asimilate risipei, contrar regulilor Taylor-iene.
n general, operaiile productive se calculeaz n secunde, chiar n fraciuni de
secunde, pe cnd piesele produse sunt depozitate n stoc sptmni, chiar luni.
Pentru a evita dereglrile intempestive, japonezii au instalat un sistem de
intervenie preventiv i de asemenea, un sistem complet al mainilor efectuat odat cu
punerea lor n funciune, permind identificarea punctelor slabe ale acestor instrumente.
Operatorii sunt informai cu privire la aceste elemente i pot astfel supraveghea apariia
oricrui eveniment anormal.
Exist o regul de aur: S nu producem niciodat pn nu avem sigurana unei
realizri fr defect. Trebuie s stpnim procesul n scopul eliminrii cauzelor i
defectelor. n acest caz, dac o maina nu reuete s realizeze zero-defecte, trebuie
schimbat, deoarece reparaiile i intreinerile ar fi cu mult mai costisitoare.

184

Succesul nregistrat de sistemul JIT n ultimii zece ani a infirmat opinia potrivit
creia managerii considerau c este mai eficient din punctul de vedere al costurilor sa
produc stocuri de volum mare dect loturi mici, care determin creterea numrului de
reglri ale utilajelor.
Cu ocazia transportului, informaia necesar gestiunii unui sistem de producie,
are tendina de a se degrada cu timpul. ntr-un mediu de operare JIT, se urmrete
reducerea ocolurilor de producie, considerate ca prea lungi, ct i transporturile
frecvente de informaii. Corectitudinea informaiei trece prin patru reguli de baz. De
fapt, pentru a evita risipa de informaii, trebuie s lum mai multe tipuri de msuri.
- evitarea transportrii informaiei n afara locurilor unde aceasta este util pentru
aciune . Fluxul informaional trebuie s coincida cu fluxul fizic al produselor.
-

Realizarea distinciei ntre informaiile permanente sau semi-permanente care

pot circula; informaiile conjuncturale (fabricarea unei anumite cantiti pentru
un anumit produs) care nu au motive s circule, ele rmn afiate n cadrul
celulei de lucru pn cnd sufer o modificare, n acord cu postul de lucru.

Transformarea informaiilor fugitive i conjuncturale, proprii ntreprinderilor

clasice n informaii permanente.

Grija gestionrii informaiei ne conduce la notiunea de goodkeeping.

Acest principiu este citat des n fruntea recomandrilor pentru a reui o

conversiune la JIT.
n mediul de operare tradiional, combinarea principiilor de izolare n raport cu
mediul i cu omogenitatea conduce la formarea de sectoare omogene. Aceste sectoare
sunt seciile de producie i seciile de servicii. Totui, aceste separri sunt periculoase i
trebuie pus n funciune un limbaj comun, cel al contabilitii. n mediul de operare JIT
este necesar s fie respectate dou reguli principale:
-

prima const n eliminarea a tot ceea ce nu este de natur creterii valorii

adugate a produselor;

a doua regul: nu trebuie sa ne imaginam c reducerea costurilor poate s se

realizeze bazndu-se doar pe calcule. De fapt, progresul, calitatea proceselor
se obine chiar pe teren, n confruntarea cu realitile produciei i n
colaborare cu cei care le triesc n permanen.

185

Japonezii vorbesc despre cei 6 S:

1. Seiton = un loc pentru fiecare lucru;
2. Seiri = fiecare lucru are locul su;
3. Seiketsu = curenie;
4. Seiso = splat i mturat;
5. Shitsuke = disciplin;
6. Shukan = a doua natur.
JIT cere punerea n funciune a unui plan de calitate serios instalnd un control de
post cu scopul de a reduce timpul de rspuns al controlului.
Totui, accentul cade pe procedura controlului total al calitii sau TQC (Total
Quality Control) cu scopul de a evita pe de o parte ca defectele s existe iar pe de alt
parte ca acestea s nu fie detectate. n cele din urm, controlul fluxurilor de producie se
efectueaz cu ajutorul procedurilor Kanban.
Metoda Kanban este parte integrant a JIT-ului i a primit o atenie remarcabil n
literatura american. Ea se bazeaz pe o constatare simpl: oamenii care lucreaz n
uzine au ntotdeauna tendina de a realiza un surplus de producie. Kanban urmrete
s evite aceast tendin realiznd produsul cerut n momentul cerut i n canitatea cerut.
Sistemul Kanban este conceput pentru a produce numai componente necesare
unui proces de alimentare la cerere i pull-process. Aceasta se traduce prin faptul c un
post din amonte nu trebuie s produc dect ceea ce i-a fost cerut de ctre postul din aval
care la rndul su nu trebuie s produc dect ceea ce i-a fost cerut de ctre propriul su
post din aval. Kanban-ul este un sistem de informare care face ca nevoile din aval s urce
repede spre amonte. El suprapune de fapt un flux fizic cu un flux invers de informare.
Acesta este, n esen, un sistem de informare, care controleaz producia prin
intermediul unor carduri Kanban, este inima sistemului JIT. Un sistem Kanban utilizeaz
trei tipuri de carduri: kanban de retragere, de producie i de vnzare. n timp ce primele
dou tipuri de carduri controleaz micrile n cadrul procesului de fabricaie, cel de-al
treilea tip urmrete circulaia subansamblelor i materialelor pe intervalul producie furnizor.

186

Concluzii

Sistemul JIT presupune respectarea unei discipline riguroase tehnologice,

modelate pe o cultur socio-profesional adecvat. Sub un sistem JIT nu producem orice,
oricnd pentru orice, dect dac a fost cerut undeva. Inventarul este un ru pe care
trebuie s-l evitam.
Conceptul JIT este unul mai complex dect cel referitor la simpla reducere a
stocurilor. Nu se reduce nici la o simpl tehnica de circulaie a informaiei cum este
Kanban-ul. Totui, punerea n aplicare a unei gestiuni Kanban conduce la apariia JIT.
Conceptul JIT poate fi rezumat astfel: trebuie s cumprm sau s producem
numai ceea ce avem nevoie, cnd avem nevoie i aceasta la toate procesele. Spre JIT
trebuie s evolueze ntreprinderile care vor s rmn sau s redevina competitive.
2.5.5. Tabloul de Bord

Originea acestui termen provine din automobilism i aviaie, traducnd bine

gama de responsabiliti ale gestiunii ntreprinderii. Atunci cnd un pilot se afl la
volanul automobilului su, el are nevoie n mod constant de informaii cu privire la starea
tehnic a autovehicolului pentru a putea lua decizii.
De exemplu, el are nevoie s cunoasc viteza, nivelul combustibilului rmas n
rezervor, etc. Pentru aceasta, el are n faa sa un tablou de bord constituit dintr-un
ansamblu de cadrane care furnizeaz informaii. n acelai timp, dispune de indicatori de
alert: de exemplu, atunci cnd motorul este supranclzit, conductorul este avertizat
acustic sau vizual. Fr un tablou de bord, conducerea autovehicolului ar fi dificil i ar
exista riscul excesului de vitez sau al defeciunilor tehnice.
Tabloul de bord poate fi mai mult sau mai puin sofisticat: cel al unui vehicul cu
cilindrii din prima generaie se limita la zece indicatori sau sisteme de alarm, n timp ce
pentru un Airbus el va fi format din cteva sute de astfel de indicatori.
Este important s nelegem c un asemenea instrument nu este eficace dect dac
furnizeaz informaii n timp util: adic, de exemplu, sistemul de alarm trebuie s
semnalizeze atunci cnd temperatura uleiului a nceput s creasc i nu cnd motorul s-a
ars deja!

187

Aceast problematic poate fi transpus n gestiunea ntreprinderii, astfel:

informaiile indicatorilor de alert trebuie sa fie furnizate des i rapid.
Pornind de la aceasta comparaie ntre tabloul de bord ca metod managerial i
tabloul de bord specific unui vehicul, care permite conductorului acestuia s se
manifeste nuanat, n funcie de specificitatea situaiilor n care este pus i care i sunt
semnalate de aparatura de bord instalat, putem depista urmtoarele patru funcii
importante:
funcia de informare a managerului cu privire la starea domeniului condus;
funcia de avertizare asupra unor situaii nefavorabile, asupra unor abateri de la

normalitate;
funcia de evaluare a rezultatelor obinute n realizarea obiectivelor i, implicit, a

calitii deciziilor adoptate i aciunilor iniiate pentru operaionalizarea acestora;

funcia decizional, n sensul ca informaiile pertinente, transmise operativ

managerilor amplasai n diverse ipostaze ierarhice, permit fundamentarea i

adoptarea de decizii adecvate.
Indiferent de versiunea n care se manifest tablou de bord restrns, cu un volum
relativ sczut de informaii, sau tablou de bord complex, destinat unei informri mai
ample, cu referire la toate aspectele activitilor investigate, acesta trebuie s fie:
9 consistent n sensul cuprinderii de informaii relevante, sintetice i exacte,

referitoare la domeniile conduse;

9 riguros adic s cuprind informaii riguroase, axate pe evidenierea real a

fenomenelor economice i transmiterea n timp real a informaiilor necesare

completrii sale;
9 sintetic respectiv cuprinderea de informaii cu grad de agregare diferit, n

funcie de poziia ierarhic a beneficiarului acestora;

9 accesibil adic sa faciliteze nelegerea i utilizarea operativ i complet a

informaiilor, prezentate clar, explicit;

9 echilibrat n sensul evidenierii de informaii referitoare la fenomenele i

procesele economice, sociale, manageriale, n proporii care s reflecte

ponderea acestora n domeniul supus cercetrii;

188

9 adaptabil n sensul posibilitii de modificare a tabloului de bord n funcie

de modificrile intervenite n activitile ntreprinderii ori n managementul

acesteia;
9 economic situaie dat de superioritatea efectelor comparativ cu eforturile

reclamate de completarea, transmiterea i utilizarea sa.

Indiferent de tipul de tablou de bord pentru care se opteaz, important este
coninutul acestuia. Dup prerea specialitilor, un tablou de bord cuprinde informaii
referitoare la rezultatele obinute n domeniul operaional, evideniate cu ajutorul
tabelelor de valori (n care sunt inserate nivelul previzionat al obiectivelor, nivelul
rezultatelor nregistrate n perioada la care aceasta se refer, ecartul, indicele de realizare
a obiectivului i cauzele care au generat abateri pozitive sau negative), graficelor i
formelor mixte (tabele de valori grafice).
Conceperea unui tablou de bord este o etapa pregtitoare, dar fundamental n
asigurarea folosirii tabloului de bord ca instrument managerial. Principalele aspecte pe
care le vizeaz se refer la:
stabilirea organigramei de gestiune;
stabilirea compartimentului sau echipei de specialiti responsabili cu

conceperea i asigurarea logisticii necesare funcionrii tabloului de

bord;
fixarea obiectivelor ntreprinderii i componentelor sale, precum i a

obiectivelor referitoare la conceperea, completarea, transmiterea i

utilizarea tabloului de bord.
Dat fiind faptul ca tabloul de bord urmarete transmiterea unor informaii
pertinente n legtur cu nivelul i gradul de realizare a obiectivelor, considerm c
trebuie acordat o atenie aparte obiectivelor exprimate prin indicatori calitativi, de
eficien, numite performane economice. n aceast categorie se nscriu:
9 productivitatea muncii;
9 salariul mediu;
9 ratele rentabilitii (economice, financiare, profitului, activelor totale,

costurilor);
9 rata de eficien a costurilor;

189

9 lichiditatea i solvabilitatea;
9 rata trezoreriei;
9 viteza de rotaie a activelor circulante;
9 perioada de recuperare a creanelor;
9 perioada de rambursare a datoriilor.

Practic, n situatia unui tablou de bord complex, toate compartimentele particip

ntr-o form sau alta, la derularea principalelor etape cerute de utilizarea sa.
n ntocmirea i prezentarea tabloului de bord sunt adesea prioritare cantitatea de
informaii (care liniteste) i precizia (care mrete durata de obinere a informaiei), cnd
de fapt prioritare ar trebui sa fie eficacitatea, adic informaia pertinena i aciunea.
Finalitatea tabloului de bord nu este stabilirea unui document ce prezint nivelul
atins pentru fiecare indicator definit. Scopul controlului de gestiune este atingerea
obiectivelor i nu fixarea sau analiza abaterilor! Finalitatea tabloului de bord este
atingerea obiectivelor definite (ale cror expresii cifrice sunt indicatorii); n consecin,
trebuie sa fie ndreptat net spre aciune.
Previziunea:

Obiectivul

Reacia:

Msuri:

Tabloul de bord

Indicatorul

Locul tabloului de bord n procesul de control

Controlul presupune deci definirea indicatorilor de performan i indicatorilor de
pilotaj. Indicatorul de performan msoar nivelul de performan atins. Indicatorul de
pilotaj evalueaz stadiul de avansare al planului de aciune. Exist o legatur permanent

190

ntre performan i pilotaj. n acest sens, tabloul de bord este considerat un instrument de
lucru. Pot aprea patru situaii:
Pilotaj

Performan

1.

Implementat

Atins

2.

Nerealizat

Nerealizat

3.

Implementat

Nerealizat

4.

Nerealizat

Atins

Primele dou cazuri aduc o satisfacie intelectual mai mare. Planul de aciune a
fost realizat i performana obinut la (1); dimpotriv, la (2) nu am avut nici efort nici
performan.
Totui, celelalte dou cazuri sunt surse pentru obinerea experienei. Planul de
aciune a fost implementat fr a se obine performana. Pot fi menionate mai multe
motive: planul de aciune definit a subestimat efortul necesar atingerii performanei, a
fost prost realizat sau performana ateptat a fost prea mare pentru mijloacele folosite.
Planul de aciune nu a fost realizat, totui exist performana: obiectivul stabilit nu a fost
suficient de ambiios.
Aceste ultime dou cazuri trebuie s ne conduc la ameliorarea previziunilor
viitoare, la fixarea mai bun a nivelului obiectivelor i planurilor de aciune necesare
pentru obinerea lor.
Determinarea indicatorilor de performan relev adesea provocri, ea
presupunnd:
-

definirea precis a minusurilor centrului de responsabilitate pe care vrem s l

controlm;

extragerea punctelor cheie (cele pentru care se ateapt performana);

formularea parametrilor ce permit caracterizarea acestor puncte cheie;

identificarea indicatorilor de performan.

Concluzie

Msurarea performanei este bun. Atingerea sa este i mai bun. i pentru a o

atinge, trebuie s alegi: provocarea a fost lansat pentru noi transformarea

191

obiectivului n aciune, trecerea de la provocarea prezentat la provocarea real, de la

provocare la a provoca!
Vom enuna n continuare o serie de ipoteze referitoare la compatibilitile i
incompatibilitile tabloului de bord:
Ipoteza 1

Tabloul de bord a fost conceput n Frana n perioada interbelic.

La origine, el a fost conceput n analogie cu tabloul de bord al unui avion ca un
instrument de pilotaj ce trebuie s ajute managerii s-i exercite atribuiile. n practic,
el a fost implementat de ctre responsabilii operaionali mai ales n ntreprinderile
industriale pentru a acoperi insuficienele sistemului informaional.
Tabloul de bord este un instrument de pilotaj, care presupune informaii: puin
numeroase (10-20 de indicatori); relevante pentru responsabilii implicai; rapid obinute;
inteligibile, simplu de interpretat; prezentate n mod eficace (raport de gestiune, grafice),
cu un ritm ce poate fi determinat.
Ipoteza 2

Dou etape n construcia tabloului de bord

Prima etap se refer la formularea strategiei ntreprinderii, plecnd de la o
analiz a mediului, a ntreprinderii (n ceea ce privete punctele tari i punctele slabe) i a
misiunii sale. Aceast hart de responsabiliti trebuie s permit asigurarea unei coerene
a implementrii strategiei n ntreprindere.
A doua etap implementarea tabloului de bord, se face cu respectarea structurii
organizaionale. La nivelul fiecrui centru de responsabilitate, implementarea tabloului de
bord const n reflectarea asupra strategiilor i responsabilitilor definite n amonte, n
ceea ce privete obiectivele, factorii cheie i planurile de aciune. n continuare, este
vorba despre traducerea acestora n indicatori. Fiecare indicator este ulterior comparat cu
un standard cu scopul evalurii abaterilor ntre aciunea standard i aciunea realizat.
Diferitele tablouri de bord se organizeaz dupa un principiu de ierarhizare: fiecare
responsabil dispune n tabloul su de bord de indicatori definii la nivel central i de
indicatori specifici nivelului su de activitate. Primii constituie indicatori de reporting, ce
garanteaz coerena strategiei. Cei din urm sunt elaborai de responsabilul implicat i de
echipa sa i sunt destinai folosirii sale exclusive.

192

Formularea strategiei hrtii de responsabiliti

Puncte tari i puncte slabe ale

Analiza mediului

ntreprinderii
Strategie misiune
Obiective
Factori cheie ai succesului
Planuri de aciune
Responsabiliti

Implementarea tabloului de bord de ctre responsabili

Manager A

Manager B

Manager C

Obiective

Obiective

Obiective

Factori cheie

Factori cheie

Factori cheie

Planuri de aciune

Planuri de aciune

Planuri de aciune

Indicatori

Indicatori

Indicatori

Ipoteza 3

Tabloul de bord presupune n practic o mare varietate de documente.

Uneori, acelai manager va avea la dispoziie trei sau patru documente numite
tablou de bord, cu mari diferene ntre ele. n anumite cazuri, documentele de urmrire a
cheltuielilor se numesc tablouri de bord. Paralel, documentele ce nregistreaz ieiri de
stocuri de produse finite vor avea aceeai denumire. n realitate, cea mai mare confuzie
care se face astzi n ntreprinderile franceze cnd se vorbete despre tablourile de bord.
n acest sens, n ciuda limitelor pe care le presupune instrumentul, el constituie o ocazie
privilegiat pentru o analiz la rece i o ncercare de ameliorare a acestuia.
Concluzie

Tabloul de bord readuce n discuie predominana mrimilor financiare i insist

asupra necesitii completrii lor cu indicatori operaionali i / sau calitativi: indicatori
de calitate, de evaluare a termenelor, de satisfacere a clienilor, de dezvoltare a
competentelor, etc. Tabloul de bord ncearc s selecteze informaiile, concentrndu-se

193

asupra urmririi aspectelor cheie ale gestiunii domeniului de activitate strategic i a

serviciului n cauz.
n ciuda limitelor sale, tabloul de bord constituie un punct de ancorare interesant
pentru ameliorarea instrumentelor de pilotaj utilizate de manageri.
Propunem un nou concept tabloul de pilotaj. Pornind de la o dubl abordare
top-down si bottom-up, tablourile de pilotaj pot contribui la etalarea n mod dinamic a
strategiei ntreprinderii favoriznd o colaborare i un dialog ntre diferite departamente
n vederea unei mai bune performane.
Datorit atitudinilor critice i n acelai timp constructive, vor putea fi exploatate
la maximum inovaiile n gestiune. n acest sens, capacitatea de elaborare i de
meninere a tablourilor de pilotaj pertinente a devenit o condiie pentru reuita
implementrii strategiei.
Cum putem domina piaa ?
Strategii: - eficiena costurilor
- calitate nalt;
- investirea n noi tehnologii.

2.6.

Funcia de msurare a performanei ntreprinderii din perspectiva cercetrii

i dezvoltrii

Trecerea de la o societate bazat pe utilizarea resurselor i mijloacelor materiale la

o societate bazat pe cunoatere i elemente necorporale nu este posibil fr stimularea,
dezvoltarea i aplicarea rezultatelor cercetrii dezvoltrii n fiecare domeniu economic.
2.6.1. Evaluarea activitii de cercetare dezvoltare

n evaluarea activitii de cercetare dezvoltare deosebim patru elemente eseniale:

Evaluarea activitii de cercetare tiinific;
Evaluarea personalului implicat;
Evaluarea activelor corporale;
Evaluarea activelor necorporale.

194

i dou moduri de abordare:

O abordare macroeconomic ce ine cont n ce msur Organele Administraiei
de Stat la nivel naional sau local administreaz activitatea de cercetare tiinific i
dirijeaz fondurile alocate, fie de la bugetul naional, fie din programele de colaborare
internaional (exemplu programele Europene, sau programele stabilite cu SUA, Japonia,
Canada, Rusia, China, .a.)
O abordare microeconomic cu referire la rolul managementului instituiilor cu
atribuii n domeniul cercetrii dezvoltrii n gestionarea resurselor financiare alocate sau
obinute din activitatea proprie.
Analiza comarativ are la baz managementul prin rezultate i managementul prin
obiective din domeniul cercetrii tiinifice i reprezint viziunea cercettorilor, un sistem
de proceduri i principii pentru alocarea resurselor i recompenselor.
Din cerinele analizei comparative se remarc:

Importana domeniului de cercetare dar i a temei de cercetare la nivel macro i

microeconomic;

Capacitatea ntreprinderii de a finaliza proiectul;

Efectele colaterale ale aplicrii programului;

Rezultatele activitii de cercetare i progresul tehnologic, dezvoltarea

infrastructurii tiinifice;

Sprijinul financiar solicitat i contribuia proprie.

2.6.2. Indicatorii utilizai n activitatea de cercetare dezvoltare

Dintre indicatorii cei mai importani utilizai n activitatea de cercetare dezvoltare

putem meniona:
Rata vnzrilor noi (RVN)

Acest indicator al veniturilor din vnzri n anul i rezult din mbuntirea

produsului comercializat n perioada de la i-j la i-l raportat la veniturile totale din anul i,
sau:
RVN =

1
VT

x
rev

N =1 l

VN

N = i l

vanzari

195

n care: VN = Venituri nete n anul i din mbuntirea produsului comercializat n anul i

Rata economiei de costuri (REC)

Acest indicator exprim economiile din costuri a bunurilor vndute n anul i din
adoptarea unui proces inovativ ce a dus la modificarea produsului n perioada i-k la i-l i
obinerea unui profit brut mediu n anul i sau:
REC =

1
PMB

N = i l

RC

N = i k

economii

Unde: RCeconomii = reducerea n costuri a bunurilor vndute n anul i prin

utilizarea unor procese inovative n anul N
PMB = Profitul Mediu Brut pentru unitatea de afaceri n anul i
Venituri din cercetare dezvoltare (CDvenituri)

Acest indicator este dat de aportul n profitul brut (PB) ce reprezint vnzarea
produselor noi sau modernizate (NP) i scderea costului produselor noi prin introducerea
tehnologiilor inovative (SC).
CDvenituri = NP +SC
Valoarea previzionat de CD / Valoarea creat (VC), Analiza de
portofoliu (AP)

Valoarea Vnzrilor Previzionate caracterizat de mrimea procentual a

vnzrilor viitoare din totalul proiectelor de cercetare dezvoltare i care ncorporeaz
probabilitatea de atingere a obiectivelor fiecrui proiect la nivelul unui an.
Valoarea Veniturilor Previzionate dat de procentul din veniturile anuale nete
viitoare (i/sau rentabilitatea) din totalul proiectelor de cercetare dezvoltare i care
ncorporeaz probabilitatea de atingere a obiectivelor fiecrui proiect la nivelul perioadei
de 1 an.
Pe lng indicatorii prezentai, mai putem enumera s alii care au o nsemntate
deosebit n cercetare dezvoltare:
Numrul i calitatea brevetelor de invenie / Valoarea activelor

tehnologice (VAcT);

196

 Calitatea personalului din cercetare / Valoarea activelor tehnologice

(VAcT);
Investiii curente n tehnologii noi / Valoarea activelor tehnologice

(VAcT);

Distribuia investiiilor n tehnologii noi / Evaluarea de Portofoliu pentru

Proiecte (EPP).

Concluzie

Activitatea de cercetare-dezvoltare joac un rol important n reuita i

dezvoltarea ntreprinderilor, n poziionarea lor strategic.

197

CAPITOLUL III
POLITICI I TRATAMENTE CONTABILE PRIVIND MSURAREA
PERFORMANEI NTREPRINDERII PRIN INTERMEDIUL SITUAIILOR
FINANCIARE. AVANTAJE I LIMITE
Adevrul teribil este c trebuie s alegem un sistem de msurare a
performanei pentru c aa ne cere compania. Indiferent ce am alege, conteaz
prea puin pentru investitori. Aa c ar trebui s ncetm s mai discutam despre
el, s optm pentru unul i s ne vedem de treab.
Interpretare personal a unui text din cartea Chei ctre regatul
organizaional - autor Charles E. Smith

3.1. Obiectivele situaiilor financiare. Delimitri i structuri

Contabilitatea nu este un scop n sine, ci reprezint un sistem informaional care
cuantific, prelucreaz i transmite informaii financiare despre o entitate economic
indentificabil.
n literatura economic, pentru reflectarea ntreprinderii n termeni financiari1 la
sfritul exerciiului se utilizeaz diverse accepiuni: bilan contabil, documente contabile
de sintez, conturi anuale, situaii financiare, rapoarte financiare.
n accepiunea general, noiunea de documente de sintez este utilizat n cartea
de contabilitate, pentru a marca faptul c aceste situaii asigur sinteza (sintaxa)
informaiilor contabile2. Indiferent de titulatura sub care le regsim n contabilitate, n
opinia noastr, documentele contabile de sintez reprezint pentru utilizatorii
informaiilor financiare, baza de date necesar n luarea deciziilor economice de ctre
diferitele categorii de utilizatori.

Belverd E., Needles Jr., Henry R. Anderson, James C. Caldwell, traducere, Principiile de baz ale
contabilitii, Ed. Arc, Chiinu, 2000, pag.22
2
O., Ristea M., Bazele contabilitii, Ed. Naional, Bucureti, 2000, pag. 433
198

Ca ofert a contabilitii la sfritul exerciiului financiar, documentele contabile

de sintez sunt rezultatul unei munci care se descompune n trei mari faze: colectarea
datelor, nregistrarea datelor n conturi i formalizarea n conturi de sintez3. Colectarea
datelor const n centralizarea tuturor pieselor justificative4 ale tranzaciilor
ntreprinderii. Faza de nregistrare a datelor n conturi este realizat cu ajutorul
urmtoarelor

documente:

Registrul

jurnal,

pentru

nregistrarea

cronologic

informaiilor; Registrul mare, pentru deschiderea i urmrirea conturilor n concordan

cu totalul nsemnrilor din registrul jurnal; Registrul inventar, care reflect la sfritul
exerciiului financiar, cu ocazia inventarierii, cantitativ i valoric, toate elementele de
activ i pasiv. Urmeaz apoi formalizarea n conturi de sintez, care presupune o
regrupare a datelor de aceeai natur, o clasare dup o nomenclatur metodic5, astfel
nct situaiile financiare s fie ct mai relevante.
Noiunea de bilan contabil a fost utilizat de Legea contabilitii nr.82/1991. n
articolul 10 din Legea Contabilitii se precizeaz c documentul oficial de gestiune []
l constituie bilanul contabil, care trebuie s dea o imagine fidel, clar i complet a
patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor obinute, iar componentele acestuia
sunt: bilanul, contul de profit i pierdere, anexe, raportul de gestiune.
Adoptarea de ctre normalizatorii contabili romni a noiunii de bilan contabil
poate fi explicat prin faptul c dintre toate componentele formaiei, cea care descrie
patrimoniul n totalitatea sa este modelul propriu bilanului contabil. Celelalte
componente sunt segmente care emerg din bilan, dezvoltnd pe plan informaional
indicatorii economico-financiari consolidai n modelul de baz bilan contabil6.
De asemenea, regsirea noiunii de bilan ca o component a documentelor
contabile de sintez, prin care se prezint activul i pasivul unitii patrimoniale7,
argumenteaz poziia privilegiat pe care acesta o ocupa n cadrul formaiei bilaniere i
accentueaz modelul patrimonial pe care s-a bazat sistemul contabil romnesc.
Titulatura conturi anuale se regsete n Directiva a IV-a a C.E.E. n cadrul
acesteia, prezentarea conturilor anuale este tratat n cuprinsul articolelor 2 - 30. Astfel,
3

Capron M., Contabilitatea n perspectiv, traducere, Ed. Humanitas, Bucureti, 1994, pag.68-69
Idem
5
Capron M.,op. citat, pag.68-69
6
Ristea M., Dumitru C., Contabilitate aprofundat, Ed. Lucman, Bucureti, 2002, pag.79
7
Sistemul contabil al agenilor economici, Ed. Economic, Bucureti, 1994, art. 135, pag. 52
4

199

n articolul 2 se precizeaz: conturile anuale cuprind: bilanul, contul de profit i pierdere,

anexa. Aceste documente constituie un tot (alin.1), iar conturile anuale trebuie s dea o
imagine fidel a patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor societii (alin. 3).
Titulatura de situaii financiare este utilizat de Cadrul General al IASB
(Consiliul pentru Standarde Internaionale de Contabilitate), unde se precizeaz c
situaiile financiare constituie o parte a procesului de raportare financiar. Un set
complet de situaii financiare include de regul, un bilan, un cont de profit i pierdere, o
situaie a modificrilor poziiei financiare (care poate fi prezentat n diverse moduri: fie
ca o situaie a fluxurilor de trezorerie - situaia fluxurilor de fonduri - fie sub form de
note i alte situaii explicative - parte integrant a situaiilor financiare.
Pot fi incluse de asemenea, materiale i informaii suplimentare sau derivate care
vin n completarea acestora. Acelai document menioneaz c situaiile financiare nu
includ elemente ca, rapoartele directorilor, declaraiile preedintelui, discuiile i analizele
conducerii i elemente similare care se pot include ntr-un raport financiar sau anual8.
Spre deosebire de Directiva a IV-a a Comunitilor Economice Europene care nu
abordeaz prezentarea conturilor consolidate9, Cadrul general al IASB se refer i la
situaiile financiare consolidate. Pe plan internaional, problematica situaiilor financiare
o regsim n prevederile normei contabile internaionale IFRS 1 Prezentarea situaiilor
financiare, dar i n alte norme contabile internaionale. Apariia IFRS 1 a avut pe de o
parte, menirea de a actualiza cerinele din standardele pe care le-a nlocuit cu prevederile
Cadrului general IASB privind ntocmirea i prezentarea situaiilor financiare, iar pe de
alt parte, menirea de a ameliora calitatea situaiilor financiare prezentate, utiliznd sau
fcnd trimitere i la alte Standarde Internaionale de Contabilitate. Standardul i
propune ca obiectiv stabilirea unei baze cu scop general, referitoare la prezentarea
situaiilor financiare ale ntreprinderii pentru perioadele precedente, ct i cu situaiile
financiare ale altor ntreprinderi. Astfel, ne explicm de ce standardul intenaional de
contabilitate efectueaz numai recomandri cu privire la prezentarea, structura i
coninutul minim al informaiilor ce trebuie cuprinse n situaiile financiare.

8
9

Cadrul General al IASB, paragraful 7

Problematica privind conturile consolidate este prezentat de Directiva a VII- a a C.E.E.
200

De altfel, recomandrile sunt specifice normelor contabile internaionale,

deoarece acestea adopt concepia de situaii financiare dereglementate10 i, totodat,
sunt dovada flexibilitii acestora. Totui, norma contabil internaional IFRS 1 cuprinde
i prevederi cu caracter obligatoriu. Spre exemplu, paragraful 7 menioneaza c un set
complet de situaii financiare include urmtoarele componente:
a) bilanul;
b) contul de profit i pierdere;
c) o situaie care s reflecte fie:
toate modificrile capitalului propriu, fie
modificrile capitalului propriu, altele dect acelea provenind din
tranzacii de capital cu proprietarii i distribuiri ctre proprietari.
d) o situaie a fluxurilor de numerar;
e) politicile contabile i notele explicative.
De asemenea, n paragraful 11 se menioneaz c o ntreprindere poate pretinde c
ntocmete situaiile ei financiare n conformitate cu Standardele Internationale de
Contabilitate, numai dac, acestea satisfac toate cerinele fiecrui Standard aplicabil i
fiecare interpretare aplicabil Comitetului Permanent pentru Interpretri11, scopul
situaiilor financiare fiind acela s prezinte fidel poziia financiar, performana
financiar i fluxurile de numerar ale unei ntreprinderi12.
O prezentare fidel, sub toate aspectele semnificative cu Standardele Internaionale de
Contabilitate, solicit printre altele, [] furnizarea de informaii suplimentare atunci
cnd cerinele Standardelor sunt insuficiente pentru a permite utilizatorilor s neleag
impactul tranzaciilor i evenimentele particulare asupra poziiei financiare i rezultatelor
ntreprinderii13.
Importana elaborrii situaiilor financiare este egal att pentru cei care le
ntocmesc, ct i pentru utilizatorii informaiilor financiare. Contabilitatea produce
situaii financiare care au impact asupra societii i care modific comportamentul
indivizilor, genernd mutaii sau schimbri sociale.
10

Ristea M., Dumitru C., Contabilitate aprofundat, Ed. Lucman, Bucureti, 2002, pag.82
IFRS 1 Prezentarea situaiilor financiare, paragraful 11
12
IFRS 1, paragraful 10
13
IFRS 1, paragraful 15
11

201

Profesorul C.G. Demetrescu a fost primul autor romn care n lucrarea

Contabilitatea este sau nu tiin (1947) a adus n centrul ateniei utilizatorii de
informaii contabile i nevoile lor de informare. Contabilitatea este util prin serviciile
pe care le aduce unei varieti de subiecte interesate, ntre care menionm: proprietarul
ntreprinderii, persoanele care lucreaz cu ntreprinderea, statul i autoritile publice,
personalul ntreprinderii14.
n timp, numrul utilizatorilor poteniali ai situaiilor financiare a crescut
considerabil. Aceasta a condus la exercitarea unei presiuni din ce n ce mai puternice pe
linia publicrii de informaii financiare. Astfel, riscul de conflict dintre administratori i
utilizatorii externi exist i prezena lui implic necesitatea normelor contabile i a
auditrii situaiilor financiare.
Utilizatorii cuprind mai multe grupuri de persoane cu obiective variate. Fiecare
dintre ei doresc s aib acces la informaiile particulare care variaz n funcie de tipul
deciziei de luat, de mrimea capitalurilor angajate, de durata investiiei, de interesele pe
care le apar, de scopul pe care l urmresc, de gustul pentru risc, de competenele i
aptitudinile consilierilor lor.
n aceste circumstane, putem aprecia corect afirmaia potrivit creia scopul
contabilitii nu este n mod unic de a se constitui ntr-o memorie a operaiilor
ntreprinderii i ntr-un mijloc de calcul periodic al unui indicator de performan
economic a ntreprinderii, rezultatul15.
Situaiile financiare trebuie s ofere utilizatorilor informaiilor financiare,
privilegiul de a evalua sntatea ntreprinderii n funcie de anumite criterii cum ar fi
capacitatea de a-i asigura autofinanarea, de a crea bogie (valoare adugat), mrimea
garaniilor oferite terilor.
Nu de puine ori, acelai eveniment economic creeaz reacii diferite n dou sau
mai multe ri. Explicaia rezid din diferenele culturale contabile. Culturile contabile
aflate n disput pentru deinerea supremaiei sunt cultura contabil european i cultura
contabil anglo-saxon. Acestea au dat natere la dou sisteme contabile care constituie
14

Demetrescu C.G., Contabilitatea este sau nu tiin, Bucureti, 1947, pag. 26

Marqus E.Comptabilit gnrale.Analyse comptable et financire, Nouvelle Edition, Paris, 1995,
citat de Feleag N., Dincolo de frontierele vagabondajului contabil, Ed. Economic, Bucureti, 1997,
pag. 106
15

202

de fapt, dou modele de cerere de informaii contabile la nivel internaional: modelul

continental i modelul anglo-saxon.
Multiple studii au demonstrat o dihotomie ntre cele dou sisteme contabile.
Nobes a divizat sistemele contabile din rile lumii occidentale n dou familii:
microeconomice, aflate sub influen comercial, i macroeconomice, sub influena
guvernamental i fiscal16. n studiul lor, Salter i Doupnik au demonstrat c
dihotomia sistemelor contabile este coerena cu opoziia dreptului cutumiar i dreptului
romano-germanic ca sisteme legale17.
Frana este considerat un reprezentant-cheie al modelului continental european.
ntre cele dou sisteme contabile exist o importan diferent att n metodele de
evaluare, ct i n prezentarea situaiilor financiare.
Contabilitatea anglo-saxon este orientat spre nevoi ale pieelor financiare, iar
presiunea international a impus societilor internationale s publice informaiile
financiare n stil anglo-saxon18.
Cadrul contabil conceptual al IASB aduce n discuie o gam diversificat de
utilizatori (investitorii prezeni i poteniali, personalul angajat, creditorii, furnizorii i ali
creditori comerciali, clienii, guvernul i instituiile sale, publicul) care folosesc situaiile
financiare n vederea satisfacerii diverselor necesiti de informare. Astfel, informaia
contabil trebuie cu prioritate s permit evaluarea capacitii ntreprinderii de a genera
fluxuri de trezorerie i deci s serveasc nevoilor de informare ale acionarilor, care sunt
preocupai n mod esenial de determinarea valorii ntreprinderii.
Sigur c divergenele care apar, se explic prin tradiiile de finanare diferite. n
timp ce contabilitatea anglo-saxon evolueaz ntr-un sistem predominant bursier,
societile germane i cele franceze (ntr-o mai mic masur) apeleaz la sistemul de
finanare predominant bancar.
n timp ce n rile Europei continentale informaia contabil este puternic
influenat de aspectele juridice, mediile contabile anglo-saxone (i IASB) dau prioritate
16

Ding Y. Stolowy, H. Tenenhaus Linternalisation de la presentation des etats financiersdes societes

francaises: une etude empirique longitudinale, Comptabilite-Controle- Audit, Tome 8. Volume 1, mai
2002, pag. 46
17
Salter S.B., Doupnik T.S. The relationship between Legal Sistems and Accounting Practicies: A
Clasification Exercise, Advences in International Accounting, vol.5, pag.3-22
18
Walton P. La comptabilite anglo-saxonne , 2-eme edition, Paris, Editions La Decouverte, 2000, pag.3
203

orientrii economice n contabilitate. Aceast orientare este perfect logic, innd seama
de ponderea acordat pieelor financiare, care se traduce prin obiectivul de imagine
fidel (true and fair view, engl.)
Obiectivele cadrului contabil conceptual al IASB se concretizeaz n urmtoarele:
-

stabilete conceptele i principiile teoretice ce stau la temelia ntocmirii i

prezentrii situaiilor financiare pentru utilizatorii externi;

ofer un ghid pentru normalizatori susceptibil de a aduce un plus de eficacitate

i coeren n procesul de normalizare;

ajut la uurarea procesului de nelegere a situaiilor financiare de ctre

utilizatori;

ajut la creterea gradului de comparabilitate n timp i spaiu.

Pentru IASB, obiectivul situaiilor financiare poate fi redat n schema de mai jos:
OBIECTIVELE
SITUAIILOR FINANCIARE

POZIIA
FINANCIAR

-Bilanul contabil

PERFORMANA

- Contul de profit i
pierdere
- Situaia fluxurilor
de numerar

MODIFICRILE
POZIIEI
FINANCIARE

- Contul de profit i
pierdere
- Situaia fluxurilor
de numerar
- Situaia
modificrii
capitalului propriu
- Note la situaiile
financiare

David Cairns ridic dou ntrebri legate de obiectivele situaiilor financiare19:

-

ar trebui ca obiectivele situaiilor financiare s pun n eviden imaginea

fidel a situaiei financiare, performanelor i modificrii poziiei financiare?

19

Cairns D. A View from the European Community, The European Accounting Review, may,1992,
pag.8
204

ar trebui ca obiectivele situaiilor financiare s pun n eviden rezultatele

managementului sau responsabilitatea acestuia pentru modalitatea n care
resursele ncredinate sunt utilizate ?

Prima ntrebare legat de imaginea fidel a fost ridicat n timpul lucrrilor

care au dezbtut proiectul legat de obiectivul situaiilor financiare (The Objectives of
General Purpose Financial Statements and Selection and Disclosure of Accounting
Policies).
n cadrul conceptual al IASB se gsete o referin a noiunii de imagjne fidel,
care intervine cu caracteristici calitative ale situaiilor financiare ca o condiie a
fiabilitii informaiei.
Pe de o parte, cadrul contabil conceptual al IASB recunoate c cea mai mare
parte a informaiilor financiare sunt supuse unui anumit risc de a da o reprezentare mai
putin credibil dect ar trebui (Cadrul general al IASB, paragraful 34).
Pe de alt parte, acelai cadru contabil conceptual al IASB precizeaz c
aplicarea caracteristicilor calitative principale i a standardelor adecvate de
contabilitate are n mod normal ca rezultat ntocmirea unor situaii financiare care
reflect n general o imagine fidel a situaiei ntreprinderii (Cadrul general al IASB,
paragraful 46).
Cu toate c noiunea de imagine fidel nu este abordat n mod direct de Cadrul
general al IASB, aplicarea caracteristicilor calitative ale situaiilor financiare, precum i a
standardelor adecvate de contabilitate are drept finalitate ntocmirea unor situaii
financiare care reflect n general o imagine fidel a poziiei financiare, a performanei i
a modificarilor poziiei financiare a unei ntreprinderi.
Elementele care definesc fiecare caracteristic calitativ a informaiilor contabile
sunt prezentate n schema nr. 1.
Caracteristicile calitative cuprinse n cadrul contabil conceptual al IASB au
generat mai puine dezbateri, cu toate c au existat unele dezacorduri n ceea ce privete
statutul prudenei. Conform cadrului contabil conceptual al IASB, fiabilitatea implic
i prudena, respectiv precauie n exercitarea raionamentului profesional.
n condiiile n care se ajunge la faptele relatate mai sus, se vor obine situaii
financiare lipsite de fiabilitate ?

205

Cheia de bolt a cadrului contabil conceptual o constituie caracteristicile

calitative ale situaiilor financiare, care in loc i de principii contabile20.
Credibilitatea informaiilor financiare se refer la lipsa de eroare, de prtinire sau
de deformare a acestor informaii, astfel nct utilizatorii pot avea ncredere c acestea
reprezint corect i rezonabil realitatea modelat. n accepiunea IASB, credibilitatea
informaiilor este definit de urmtoarele elemente: reprezentarea fidel, prevalena
economicului asupra juridicului, neutralitatea, prudena, integralitatea.
Reprezentarea fidel. Informaia descrie n mod corect tranzaciile i
evenimentele pe care ea vizeaz s le reprezinte. De exemplu, contul de profit i
pierdere, trebuie s prezinte credibil, tranzaciile i alte evenimente generatoare de
venituri i cheltuieli la sfritul exerciiului financiar, care ndeplinesc criteriile de
recunoatere.
Prevalena economicului asupra juridicului. Informaiile sunt credibile dac
tranzaciile i evenimentele pe care le descrie sunt contabilizate i prezentate n
acord cu fondul lor i cu realitatea economic i nu numai cu forma lor juridic.
Neutralitatea. Informaiile cuprinse n situaiile financiare sunt credibile dac sunt
lipsite de subiectivism. Prin urmare, acestea nu influeneaz luarea unei decizii
sau formularea unui raionament spre a realiza un interes predeterminat.
Prudena presupune includerea unui grad de precauie n formularea
raionamentelor necesare pentru a face estimrile cerute n condiii de
incertitudine, astfel nct activele i veniturile s nu fie supraevaluate, iar
cheltuielile i datoriile s nu fie subevaluate.
Integralitatea. Informaia trebuie s fie complet n limitele rezonabile ale
pragului de semnificaie i ale costului obinerii informaiei respective, deoarece
omiterea unor elemente poate avea ca efect falsificarea informaiei i implicit,
luarea unor decizii eronate.

20

Duescu A. Ghid pentru nelegerea i aplicarea Standardelor Internaionale de Contabilitate, Editura

CECCAR, Bucureti, 2001, pag. 45
206

Caracteristicile calitative
atribute ce determin utilitatea informaiilor oferite de situaiile financiare

Inteligibilitatea
(understandability engl.)

Fiabilitatea
(reliability engl.)

Uurina cu care utilizatorii neleg

informaia contabil

Informaia nu este agravat de

anumite erori semnificative, nu este
prtinitoare, oferindu-le utilizatorilor
un grad de credibilitate

Relevana
(relevance engl.)

Comparabilitatea
(comparability - engl.)
-Comparabilitatea n timp (semnific
posibilitatea de a compara situaiile
financiare succesive ale aceleiai
ntreprinderi i de a extrage tendinele
privind
poziia
financiar
i
performanele respectivei entiti);

Informaia influeneaz deciziile

economice ale utilizatorilor,
oferindu-le suportul necesar n
evaluarea evenimentelor trecute,
prezente i viitoare sau n corectarea
evalurilor precedente

-Comparabilitatea n spaiu (semnific

faptul c utilizatorii trebuie s fie n
msur
s
compare
situaiile
financiare ale ntreprinderii lor cu cele
ale altor ntreprinderi similare pentru a
evalua
poziia
financiar
i
performanele, aciunea fiind viabil
dac evenimente similare sunt redate
n acelai mod)

Schema nr. 1 Caracteristicile calitative ale informaiilor contabile

Cadrul contabil conceptual al IASB definete i restriciile ce trebuie respectate
de informaiile financiare i anume: oportunitatea, raportul cost-beneficiu, echilibrul ntre
caracteristicile calitative.
Oportunitatea reprezint raportarea la timp a informaiei pentru a-i realiza
utilitatea sa n deciziile economice. Orice ntrziere exagerat n raportarea

207

informaiei conduce la pierderea relevanei acesteia. n acest sens, conducerea

ntreprinderii se poate afla n situaia de a opta ntre a furniza informaii relative la
un anumit termen sau informaii credibile. O informaie neoportun conduce la
diminuarea credibilitii acesteia deoarece, adesea, informaia trebuie prezentat
nainte de a fi cunoscute toate aspectele unei tranzacii sau eveniment. Raportarea
cu o ntrziere relativ a informaiei, pn la cunoaterea tuturor aspectelor,
menine credibilitatea informaiei, dar i diminueaz utilitatea, deoarece
utilizatorii au fost nevoii s decid ntre timp. Prin urmare, satisfacerea nevoilor
informaionale ale utilizatorilor n luarea deciziilor economice, impune realizarea
unui echilibru ntre relevan i credibilitate.
Raportul cost-beneficiu are ca premis considerarea informaiei financiare ca o
resurs a ntreprinderii21. Beneficiile obinute prin utilizarea informaiei trebuie
s fie superioare costurilor necesare furnizrii ei.
Echilibrul ntre caracteristicile calitative, este n general condiia sinequa-non
pentru realizarea obiectivului situaiilor financiare. Realizarea acestui obiectiv
este mai dificil pe msur ce, importana relativ a caracteristicilor calitative este
o problem de raionament profesional care aparine productorilor sau
utilizatorilor informaiilor de situaiile financiare.
Contabilitatea romneasc nu a putut s rmn pasiv la provocrile la care este
expus contabilitatea n prezent, pe plan internaional. Ea ncearc s-i soluioneze
problemele sale prin aderarea la soluiile propuse de normele contabile internaionale.
Ca dovad a peocuprii pe aceast problematic, Ministerul Finanelor Publice a
elaborat Reglementrile contabile de armonizare a sistemului contabil romnesc cu
prevederile Directivei a IV-a a CEE i Standardele Internaionale de Contabilitate IAS /
IFRS. Departamentul pentru Dezvoltare Internaional a Guvernului Marii Britanii a
finanat programul de asisten de specialitate pentru Romnia, directorul acestui
program fiind domnul Neale King. Putem vorbi de o arom anglo-saxon adus
legislaiei contabile romneti. Rezultatul acestei asistene s-a concretizat iniial prin
apariia OMFP nr. 403/1999 pentru aprobarea Reglementrilor contabile armonizate cu
Directiva a IV-a european i cu Standardele Internaionale de Contabilitate, acesta fiind
21

Malciu L., op. cit., pag. 37

208

nlocuit ulterior cu OMFP nr.94/2001 i OMFP nr. 306/2002, iar n prezent cu OMFP.
nr.1752/2005.
Implementarea n mediul contabil romnesc a unui sistem care funcioneaz
ntr-un mediu economic, politic, social, cultural, mult diferit de realitatea romneasc nu
va fi uor de realizat. Avnd n vedere cele precizate mai sus, armonizarea
reglementrilor contabile romneti att cu Directiva a IV-a Europen, ct i cu
Standardele Internaionale de Contabilitate nu va fi uor de realizat, ntruct coninutul
Directivei implic un substrat politic, n timp ce Standardele Internationale de
Contabilitate au la baz un substrat de natur conceptual.
Noile reglementri se caracterizeaz printr-un grad mai ridicat de flexibilitate,
adaptat dinamismului i elasticitii mediului n care evolueaz economia de pia.
Practic se trece la un sistem de contabilitate n care formarea profesiei contabile
se va realiza pe baza raionamentului profesional. Ce va nsemna pentru mediul contabil
romnesc un sistem de contabilitate n care este solicitat judecata profesional? Unde se
vor plasa frontierele aplicabilitii acesteia ? Sunt ntrebri care vor constitui o prob de
foc pentru anii ce vor urma. Raionamentul profesional va sta la baza fundamentrii
politicilor i opiunilor contabile de ntreprindere.
Concluzie
n prezent, diversele sisteme de contabilitate se afl sub stindardul unui amplu
proces conciliere, ncercnd s-i redefineasc poziia n vederea gsirii unui limbaj
contabil universal .
n acest context, considerm c sunt indiscutabile urmtoarele argumente care
justific armonizarea regulilor contabile internaionale:
9 permite ntreprinderilor din diverse ri ale cror situaii financiare sunt
conforme exigentelor IASB de a fi cotate pe orice pia financiar:
9 pune la dispoziia unei game largi de utilizatori din diverse ri informaii
fiabile i comparabile privind situaia financiar a ntreprinderilor i evoluia
acestora;
9 faciliteaz nelegerea informaiilor oferite de documentele financiare de
sintez, precum i aprecierea pertinent a performanelor ntreprinderilor;

209

9 creeaz

premisele

unei

viziuni

integratoare

asupra

performanelor

ntreprinderilor.
3.2. Rolul Directivelor Europene n concordana sistemelor contabile
Uniunea European resimit destul de devreme necesitatea armonizrii regulilor
contabile ale rilor membre. nc de la nceputul anlilor 70 s-au succedat mai multe
proiecte, ajungndu-se n 1978 la adoptarea Directivei a IV-a, care a vizat cu predilecie
conturile anuale ale societilor cu rspundere limitat i a societilor pe aciuni.
Ulterior, n 1983, a fost elaborat Directiva a VII-a, care a vizat armonizarea
ntocmirii conturilor consolidate. Chiar dac legislaiile naionale ale rilor membre au
fost puse n conformitate cu aceste texte, procedura a necesitat mai muli ani. De
exemplu, Directiva a IV-a ncepe s funcioneze n Danemarca n 1980, iar n Italia, n
1991.
La baza procesului de armonizare contabil din UE stau doctrina contabil anglosaxon, bazat pe dreptul cutumiar i doctrina contabil continental, bazat pe dreptul
scris romano-german.
Armonizarea contabil european a reprezentat una dintre modalitile de
integrare economic european, prevazut de Tratatul de la Roma, rezultatele sale
materializndu-se n comparabilitatea practicilor contabile i de informare financiar ale
societilor europene i n ameliorarea calitii rapoartelor anuale.
Eforturile ntreprinse de Uniunea European pe linia concordanei contabile la
nivel internaional s-au derulat n mai multe etape:
Perioada 1978 - 1983 corespunde cutrii de soluii de armonizare privind
principiile de baz, regulile de evaluare i modelele de prezentare a conturilor
anuale individuale i consolidate, care s rspund nevoilor de informare ale
terilor i investitorilor. n aceast perioad au fost redactate Directiva a IV-a i a
VII-a;
Perioada 1983 - 1995 este dominat de dezbateri pentru rezolvarea dilemei: o
armonizare european mai profund i mai direcionat sau o recunoatere
reciproc a situaiilor financiare ntocmite pe baza normelor contabile naionale
ale statelor membre;

210

 n perioada 1995 - 1999 sunt ncurajate eforturile IASB de completare a cadrului

su conceptual i de alegere a tratamentelor contabile de referin. La nivel intern
sunt n derulare studii comparative ntre directive i Standardele Internaionale de
Contabilitate elaborate de IASB astfel nct s se ajung la o comparabilitate
maxim;
n mai 2000, IOSCO a luat decizia de a accepta normele IASC, permind totui
instanelor

de

normalizare

naionale

pretind

anumite

tratamente

suplimentare22;
13 iunie 2000, Comisia European d un comunicat prin care societile europene
cotate vor trebui s-i pregteasc situaiile financiare consolidate n acord cu
normele IASC cu ncepere din 200523. Acest comunicat a fost urmat de o
propunere de reglementare din partea Comisiei Europene, data publicrii n
februarie 2001 i aprobat de Consiliul UE pe 6 iunie 2002, referitoare la
aplicarea IAS n Uniunea European. n vederea atingerii acestui obiectiv,
Uniunea European a prevzut crearea unui Comitet European de Reglementare
Contabil (Accounting Regulatory Committee), nsarcinat cu validarea IAS n
cadrul UE. Uniunea European a nfiinat un grup de experi (European Financial
Reporting Advisory Group EFRAG) cu scopul de a furniza o expertiz tehnic
asupra subiectului. Societile cotate pe piaa de capital, inclusiv bncile i
societile de asigurare, ntocmesc ncepnd cu anul 2005, conturi consolidate n
concordan cu IAS.
n anul 2001, Comisia European a adoptat o propunere de reglementare privind
aplicarea Standardelor Internaionale de Contabilitate, care trateaz mecanismul
de recunoatere a Standardelor Internaionale de Contabilitate n Uniunea
European, criteriile specifice i compatibilitatea acestora de a fi aplicate n
Uniunea European;

22

Enevoldsen S. - Chairmans Review, IASC Insight, June 2000, pg. I

Commission European (2000) EU Financial Reporting: the way forward, Communication de la
Commision devant le Conseil et le Parlament europeen.

23

211

 n anul 200224, Comisia European a salutat anunul comun fcut de IASB i

FASB referitor la realizarea unei convergene reale ntre normele contabile
elaborate de cele dou consilii. Acest obiectiv are ca termen anul 2005, moment
n care, societile comerciale din Uniunea European cotate la burs vor trebui s
aplice Standardele Internaionale de Contabilitate;
Anul 2003 a fost anul adoptrii Reglementrii de aprobare a Standardelor
Internaionale de Contabilitate, inclusiv Interpretarea Standardelor Internaionale
de Contabilitate i a fost confirmat astfel, cerina pentru utilizarea obligatorie a
acestora ncepnd cu anul 2005, n condiiile stabilite de Reglementarea IAS.
Anul 2003 a fost anul adoptrii Reglementrii de aprobare a Standardelor
Internaionale de Contabilitate, inclusiv Interpretarea Standardelor Internaionale
de Contabilitate i a fost confirmat astfel, cerina pentru utilizarea obligatorie a
acestora ncepnd cu anul 2005, n condiiile stabilite de Reglementarea IAS.
Ancheta realizat de Pricewaterhouse Coopers, efectuat n 2000 asupra a 700 de
directori financiari europeni, demonstreaz c aceste msuri sunt larg aplaudate de
societile europene: 79% dintre directorii financiari europeni intervievai susin
recomandarea Comisiei Europene25.
Originea Directivei a IV-a este reprezentat de ideea c, patrimonial social al
societilor de capitaluri a cror activitate depete n mod evident teritoriul unui stat,
este singura garanie pe care aceste entiti o ofer terilor26, interesai de metodele de
evaluare utilizate pentru msurarea acestui patrimoniu, de situaia financiar i de
principiile de ntocmire i publicare a conturilor anuale.
Elaborat n baza Tratatului de la Roma, Directiva a IV-a a reuit s realizeze
concilierea ntre cultura contabil anglo-saxon i cea continental. Concertarea ntre
reprezentanii celor, pe rnd, 6, 9 i 12 naiuni, comunitate ce reprezint astzi fora
economic cea mai puternic din lume i modul n care acestea s-au neles pentru
punerea n armonie cu regulile de drept intern ale rilor lor, n vederea regizrii
24

Comunicate de pres din 09.07.2002, 29.10.2002, 06.05.2003, 29.09.2003. Propuneri de amendare a

Directivei a IV-a, a VII-a, a VIII-a ,,www.europa.eu.int, citat de Calu D., tez de doctorat Istorie i
dezvoltare privind contabilitatea din Romnia, Bucureti, 2004
25
Pricewaterhouse Coopers, International Accounting Standards in Europe, 2005 or now? The view of
over 700 chief financial officers, 2000
26
International Journal of Accounting Education and Research, citat de Feleag, N., mblnzirea
junglei contabilitii, Ed. Economic, Bucureti, 1996, pag.190
212

elaborrii i difuzrii conturilor sociale, reprezint un episod unic n istoria

contabilitii27.
Sundgaard considera Directiva a IV-a european ca o constituie contabil a
Comunitilor Europene28.
Diferenele existente ntre metodele de evaluare utilizate de ntreprinderile statelor
membre la fuziunea pieelor naionale, au determinat Uniunea European s demareze
procedura de cutare a concordanei universului contabil, n care tradiiile contabile sunt
diferite. Primul proiect al Directivei a IV-a, publicat de Comisia European in 1971, a
fost dominat de foarte multe concepte care par s fi fost mprumutate din legea german
privind societile29.
Influena german se concretizeaz n includerea de reguli de evaluare
conservatoare i a formatelor de documente descrise n detaliu. n perioada lucrrilor
Directivei i-au disputat supremaia cultura contabil german i cultura contabil
olandez.
Prima a inspirat Directiva a IV-a n ceea ce privete acceptarea costului istoric ca
baz de evaluare i a instruciunilor ample privind structura bilanului i a contului de
profit i pierdere.
Cea de-a doua, situat la polul opus a inspirat Directiva prin libertatea de opiune
a bazelor de evaluare i o descriere sumar a conturilor anuale. n lupta dintre cele dou
culturi, ansa de ctig nu a aparinut nici uneia dintre ele. n consecin, completarea
reciproc a culturii germane cu cea olandez a avut ca rezultat un proiect de directiv
referitor la conturile anuale, care, trebuiau s satisfac obligatoriu, principiile unei
contabiliti conform regulilor i sincere, i s confere o imagine ct se poate de sigur
asupra ntreprinderii30.
Extinderea Uniunii Europene, (prin intrarea Regatului Unit al Marii Britanii i
Irlandei de Nord, a Republicii Irlanda i a Danemarcei) a determinat o nou variant a
textului Directivei, cu puternice influene anglo-saxone, conform creia conturile anuale
27

Pasqualini F., Le principe de limag fidle en droit comptable, Edition LKitec, 1992, pag. 11
Sundgaard E. Accounting for R&D Expenditure from an EC harmonisation Perspective, with a
Special Focus on the Preparers View a Comparative Study in Three EC Countries, Southern Denmark
Business School Research Report no.47, 1997, pag.44-45
29
Feleag N., Ionacu. I, op. cit., pag. 440
30
Feleag N., Ionacu I., op. cit., pag. 443
28

213

trebuie s ofere o imagine fidel a patrimoniului, a situaiei financiare, ct i a rezultatelor

societii31. Inspiraia anglo-saxon se regsete i prin finalitatea calitativ conferit
conturilor anuale, pe baza regulilor de prezentare i de evaluare. Costul istoric devine
principala baz de evaluare, iar celelalte, baze de evaluare alternative. Cultura contabil
anglo-saxon ncepe s i contureze izbnda.
Necesitatea informrii investitorilor, susinut de britanici i tradiia olandez de
meninere a capacitii fizice de producie a ntreprinderii, anticipeaz apariia unui alt
organism implicat n concordana contabil internaional.
Procesul de aplicare a Directivei a IV-a a nceput cu Danemarca (1980) i a fost
ncheiat de Italia n 1991. Perioada ndelungat de ncorporare a Directivei a IV-a n
legislaia rilor membre evideniaz obstacolele ntmpinate de Uniunea Europen n
acest domeniu. Cu toate acestea, prevederile Directivei a IV-a sunt aplicate de toate
statele membre ale Uniunii Europene, dar i de statele n curs de integrare, printre care i
Romnia.
i totui, ncorporarea Directivei a IV-a n legislaia statelor membre nu a
determinat o revizuire profund a legislaiei n materie de contabilitate. Multe dintre rile
membre ale Uniunii Europene s-au limitat la implementarea unor expresii noi la
reglementrile existente. Astfel, articolul 1 al Directivei impune conturilor anuale s
reflecte o imagine fidel a patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor societii,
iar reglementrile contabile franceze, impuneau conturilor anuale s fie sincere i n
regul.
Prin urmare, ncorporarea Directivei a IV-a n legislaia francez a statuat
obiectivul conturilor anuale de a fi sincere, n regul i de a oferi o imagine fidel a
patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor. Pentru atingerea obiectivelor
propuse, Comisia European ncepe un proces de actualizare n sperana eliminrii
dificultilor de aplicare a Directivei a IV-a i a adoptrii unei directive, constituind un
Comitet; procedura nu a fost aplicat reglementrilor contabile i dreptului societilor,
Comisia European concentrndu-i atenia asupra conturilor consolidate.

31

Idem

214

Rolul concordant al Directivei a IV-a a vizat formatul i prezentarea conturilor

anuale, regulile de evaluare si publicarea conturilor anuale. Directiva a IV-a debuteaz cu
menionarea (n articolul 1) societilor aflate n perimetrul aplicrii acestui document:
toate societie pe aciuni, societile cu rspundere limitat i echivalentele lor.
Directiva las posibilitatea statelor membre, ca, n situaii speciale, s acorde
derogri anumitor societi de la obligaiile privind prezentarea, publicarea i controlul
conturilor, unicul criteriu acceptat n astfel de derogri, fiind mrimea ntreprinderii. n
sfera derogrilor sunt admise societile mijlocii i mici.
Clasificarea societilor n una din categoriile menionate se bazeaz pe
ndeplinirea a dou din criteriile referitoare la totalul bilanului, cifra de afaceri net i
numr de salarii aferent, exerciiului financiar curent.
n acest sens, societile care nu ndeplinesc criteriile menionate pe parcursul a
cel puin dou exerciii financiare consecutive, se nscriu n sfera derogrilor de la
prezentarea, publicarea i controlul conturilor, prevzute de Directiv. n concordan cu
articolul 2, conturile anuale cuprind bilanul, contul de profit i pierdere i anexa. Aceste
documente constituie un tot i au ca obiectiv reflectarea unei imagini fidele a
patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor societii.
n cazul n care aplicarea prevederilor Directivei sunt insuficiente pentru oferirea
unei imagini fidele trebuie adugate informaii suplimentare, sau, n situaii
excepionale, derogarea de la unele prevederi ale Directivei. Toate aceste cazuri trebuie
menionate n anex, argumentate, precizndu-se i efectele pe care le au asupra
patrimoniului, a situaiei financiare i asupra rezultatelor. Situaiile extraordinare i cele
care necesit informaii suplimentare sunt lsate n sarcina statelor membre.
Aceast prevedere nu poate constitui o invitaie pentru statele membre sau pentru
organismele de normalizare contabil, pentru a dezvolta reguli sau norme ce se
ndeprteaz de la regulile stipulate n Directiv, ca msuri generale de aplicat pentru
toate societile32. n ceea ce privete forma i formatul conturilor anuale, Directiva
prevede:

32

Hulle V. i Tas der V ., The European Accounting Review, 1995 pag. 951, citat de Neag R., Reforma
contabilitii romneti ntre modelel francez i anglo-saxon, Ed. Economic, Bucureti, 200, pag. 41

215

9 Pentru bilan dou forme de prezentare, orizontal (art.9) i vertical (art.10),

ultima oferind posibilitatea determinrii fondului de rulment. Ca particulariti ale
bilanului prevzut de acest document pot fi remarcate: nscrierea capitalului
subscris nevrsat ca prim post al activului (art.9 schema 1/A) sau o component a
postului active circulante (art.9 schema 1/D), prezentarea cheltuielilor de
constituire ca post distinct naintea activului imobilizat (art.9 schema 1/B) sau ca
o component a imobilizrilor necorporale, prezentarea rezultatului exerciiului
n pasivul bilanului, sau, la activul bilanier dac este pierdere (art.9 schema 1F).
9 Pentru contul de profit si pierdere, Directiva recomand 4 scheme de prezentare,
dou sub form orizontal, dou sub form vertical, criteriul de clasificare al
cheltuielilor fiind natura lor sau funcia lor. Contul de profit i pierdere prezentat
dup natura cheltuielilor (art.23, 24) permite calculul indicatorului producia
exerciiului, iar cel prezentat dup funcia cheltuielilor (art.25, 26), face posibil
determinarea rezultatului brut. O alt particularitate a contului de profit i pierdere
recomandat de Directiva a IV-a este aceea c impozitul pe rezultatul
excepional apare ca post distinct n toate cele patru modele; rezultatul
exerciiului poate figura fie la cheltuieli, fie la venituri; absena postului
rezultatul excepional n formatul list.
Alegerea uneia dintre modelele de prezentare a conturilor anuale (o subdivizare
sau o completare a posturilor) aparine statelor membre sau societilor acestora. Singura
condiie este ca informaiile furnizate s fie conforme cu cele prevzute de directive i n
ordinea indicat. Articolul 46 al Directivei este consacrat Raportului de gestiune. Acesta
trebuie s cuprind o prezentare fidel a evoluiei afacerilor, a situaiei societii, precum
i a evenimentelor importante aprute dup inchiderea exerciiului financiar, evoluia
previzibil a societii, activiti privind cercetarea i dezvoltarea.
Publicarea acestui document este la latitudinea statelor membre. n cazul
nepublicrii, raportul de gestiune trebuie pstrat la sediul societii, astfel nct publicul
s-l poat consulta sau obine o copie, la cerere, fr plat. Pentru realizarea obiectivului
conturilor anuale, Directiva a IV-a prevede urmtoarele principii generale33 ce trebuie
respectate la evaluarea posturilor conturilor anuale:
33

Seciunea 7, art.31/1
216

a) principiul continuitii activitii;

b) principiul permanenei metodelor;
c) principiul prudenei;
d) principiul independenei exerciiului;
e) principiul necompensrii;
f) principiul intangibilitii;
n situaii excepionale, pot fi admise ndeprtri de la aceste principii,
menionndu-se n anex, alturi de motivele i efectele pe care le au asupra
patrimoniului, situaiei financiare i rezultatului.
Costul istoric este recomandat i preferat de aceast reglementare, ca principal
baz de evaluare n contabilitate. Deoarece tradiiile n materie de evaluare ale statelor
membre erau variate, impedimentul stabilirii bazelor de evaluare a fost depit prin
oferirea de alternative ale costului istoric. Prin urmare, statele membre [] i rezerv
posibilitatea [] s autorizeze sau s impun pentru toate societile sau pentru anumite
categorii de societi:
a) evaluarea pe baza valorii de nlocuire pentru imobilizrile corporale a cror
utilizare este limitat n timp i pentru stocuri;
b) evaluarea posturilor care figureaz n conturile anuale, inclusiv pentru
capitalurile proprii, pe baza altor metode dect cele prevzute anterior, care s in seama
de inflaie;
c) reevaluarea imobilizrilor corporale i financiare34.
n cazul n care statele membre opteaz pentru ultimele trei baze de evaluare,
Directiva solicit menionarea acestora n anex, inclusiv a posturilor afectate din bilan
i contul de profit i pierdere. Articolul 51 prevede obligativitatea controlrii conturilor
anuale ale societilor, de ctre una sau mai multe persoane autorizate conform legii
naionale n materie de control al conturilor.
Controlul conturilor trebuie s vizeze i concordana raportului de gestiune cu
informaiile din conturile anuale. Statele membre pot opta pentru excluderea societilor
mici din aria controlului, caz n care vor ncorpora n legislaiile naionale sanciuni

34

art.33/1
217

adecvate pentru cazurile n care conturile anuale i raportul de gestiune nu respect

prevederile Directivei.
ntr-o economie n continu micare, caracterizat prin internaionalizarea pieelor
comerciale, financiare, a forei de munc, orice ntreprindere i pune diverse ntrebri
privind dezvoltarea i diversificarea activitii, astfel nct s fie mai puin vulnerabil i
mai performant.
Rspunsul pe care i-l va da vizeaz nceperea procesului de concentrare mai ales
industrial, financiar prin cretere intern (n sensul cumprrii echipamentelor necesare
dezvoltrii), sau prin cretere extern (adic, preluarea controlului unei societi, care
deja deine echipamentele necesare, n vederea utilizrii lor).
Creterea extern este modalitatea care conduce la apariia grupurilor de
ntreprinderi. Grupurile de ntreprinderi dein o pondere nsemnat n economia mondial.
ntreprinderile multinaionale au filiale n multe ri i dein supremaia economic i
financiar. Puterea financiar a grupurilor poate s aib influene semnificative asupra
balanei de pli a rilor n care funcioneaz. n situaia n care grupul nu apeleaz la
piaa fianaciar pentru finanarea unei filiale, el amelioreaz balana de pli a rii n care
se situeaz filiala, n detrimentul rii n care finanarea i gsete originea.
La polul opus, repatrierea ctre societatea mam a profiturilor realizate local,
afecteaz negativ balana de pli a rii n care se afl filiala. Aprecierea poziiei
financiare i a performanelor grupurilor de ntreprinderi se realizeaz cu ajutorul
conturilor consolidate. Necesitatea conturilor consolidate decurge din imposibilitatea
conturilor individuale ale societii mam de a oferi o imagine de ansamblu a poziiei
fianciare i a performanelor grupului. Primele conturi consolidate au fost redactate n
Statele Unite ale Americii, n 1892 de societatea National Led.
Criza financiar- bursier din 1929 a determinat normalizatorii contabili americani
s introduc obligativitatea ntocmirii conturilor consolidate. Astfel, n anul 1934 se
formeaz Comisia Valorilor Mobiliare (S.E.C.), care oblig societile cotate la burs s
prezinte, alturi de conturile individuale, i conturi consolidate. La nivelul Uniunii
Europene, nevoia de concordan a dispoziiilor naionale ale statelor membre n materie
de conturi consolidate, a aprut la 13 iunie 1983, prin publicarea Directivei a VII-a.

218

Dominat de tradiia anglo-saxon, Directiva a VII-a cuprinde 51 de articole, strucurate

n 6 seciuni.
Directiva a VII-a a fost inclus n legislaia statelor membre pe parcursul a 7 ani,
ncepnd cu Olanda (1985) i ncheindu-se cu Irlanda (1992). Articolul 1 din document
menioneaz condiiile de ntocmire a conturilor consolidate. Statele membre impun
oricrei ntreprinderi din al crei drept naional reiese obligaia stabilirii conturilor
consolidate i raportului de gestiune consolidat, dac aceast ntreprindere (ntreprinderea
mam) indeplinete o serie de condiii.
De asemenea, statele membre pot solicita oricrei ntreprinderi, n virtutea
dreptului lor naional, s ntocmeasc conturi consolidate i un raport de gestiune
consolidat, dac aceast ntreprindere (ntreprinderea mam) deine o participaie n
sensul articolului 17 al Directivei a IV-a, ntr-o alt ntreprindere (ntreprindere filial) i
dac ea exercit efectiv o influen dominant asupra acesteia, sau, dac ea nsi i
ntreprinderea filial au o conducere unic. Articolele 16 i 34 sunt destinate explicrii
structurii conturilor consolidate.
Aceast norm contabil european abordeaz i problematica ntreprinderilor
asociate, adic, ntreprinderi cuprinse n procesul de consolidare, care exercit o influen
notabil n gestiunea i politica financiar a unei alte ntreprinderi, necuprins n procesul
de consolidare, n care ea deine o participaie.
Aprut n data de 10 aprilie 1984, Directiva a VIII-a face referiri la auditorii
financiari. Documentul cuprinde 31 de articole i se aplic persoanelor fizice i juridice
sau altor tipuri de societi sau asociaii ale statelor membre crora le revine obligaia s
efectueze35:
a) controlul legal al conturilor anuale ale societilor ct i verificarea
concordanei raporturilor de gestiune cu conturile anuale n msura n care acest control
i aceast verificare sunt impuse prin dreptul comunitar;
b) controlul legal al conturilor consolidate al ansamblurilor de ntreprinderi, ct i
verificarea raporturilor de gestiune consolidate cu aceste conturi consolidate, n msura n
care acest control i aceast verificare sunt impuse prin dreptul comunitar.

35

Directiva a VIIIa, a CEE, art.1

219

Directiva precizeaz c autoritilor statelor membre le revine sarcina de a agrea

numai persoanele onorabile i care nu exercit nici o activitate incompatibil cu controlul
legal al conturilor anuale i consolidate i totodat, de a stabili condiiile i etapele ce
trebuie parcurse pentru dobndirea calitii de auditor. Dei Directivele europene au
contribuit ntr-o oarecare msur la realizarea concordanei sistemelor contabile, la
nivelul Uniunii Europene, nu pot fi trecute neobservate o serie de deficiene.
Numrul mare de opiuni pe care l conin privind publicarea i controlul
conturilor, regulile de evaluare, procesul lent de elaborare a directivelor prin care devin
desuete n momentul aplicrii, sunt numai cteva din sincopele normelor contabile
europene. Procesul de elaborare a unei Directive europene debuteaz cu un proiect
elaborat de Comisia European care, ulterior, este supus Consiliului de Minitri.
Traseul proiectului continu pentru comentarii la Parlamentul European i
Comitetul Economic i Social. Urmeaz, apoi, ample negocieri care au ca rezultat
revizuirea proiectului i, n final, redactarea Directivei.
n consecin, normele contabile europene nu rspund rapid modificrilor
mediului economic, dat fiind faptul c, rapiditatea de rspuns, este caracteristica
principal a procesului de normalizare. Exist i opinii potrivit crora, succesul parial al
Directivelor europene de a crea o Europ contabil36 a avut ca obstacole37:
9 barierele lingvistice, generate de absena unei limbi oficiale n raport cu
celelalte. Astfel, prevederile Directivelor pot fi interpretate diferit n
limbile specifice statelor membre;
9 tradiiile naionale, evideniate n concepia despre drept;
9 tehnicile de gestiune i de informare care sunt diferite de la o ar la alta i
de la o profesie la alta;
9 jocul opiunilor, prezent n toate textele directivelor i care se refer la
principiile de ntocmire, evaluarea, prezentarea conturilor anuale,
prevederi referitoare la publicarea i controlul conturilor.
Impedimentele menionate reliefeaz faptul c, la nivelul Uniunii Europene,
concordana contabil este departe de a fi reconciliat culturile. Nu este vorba de a

36
37

Feleag. N., Contabilitate aprofundat, Ed. Economic, Bucureti, 1996 pag.24

Prost A., Klee L., La fache cache des directives comptables europennes, Revue de droit comptable
220

legifera plecnd de la nimic, ci de a negocia, de a realiza o nelegere de pe poziii

naionale bine definite38.
Chiar dac Uniunea European reprezint unicul exemplu de concordan pe baz
juridic, adevrata reuit a directivelor rezid n aceea c ele nu pot fi ignorate de
comunitate i n plus, ele constituie referin pentru alte ri dect cele membre39.
n aceste circumstane, elaborarea unui cadru conceptual la nivel european devine
o necesitate. Acesta poate fi soluia unei Europe contabile. Conferina organizat de
Comisia European n 1990 a decis c problema concordanaei pe plan european trebuie
s in seama i de dezvoltrile ce se prefigurau pe plan internaional. Cu acest prilej,
Comisia European a acceptat i invitaia IASB de a participa n calitate de observator, la
lucrrile acestuia.
Ideea realizrii unei concordane la nivel regional i-a pierdut actualitatea n
contextul internaionalizrii i a nevoilor investitorilor internaionali. Orientarea Comisiei
Europene spre IASB reprezint o nou strategie pentru aplicarea Standardelor
Internaionale de Contabilitate, concomitent cu respectarea prevederilor directivelor
europene.
n condiiile existenei unei piee unice , a unei monede unice suntem
ndreptii s credem c nu va exista o contabilitate unic n Europa fr a face apel
la referenialul IASB40.
Concluzie
Directivele contabile europene nu sunt calificate ca un cadru contabil conceptual
n sensul pe care mediile contabile anglo-saxone l confer acestui document. n timp
ce IASB se focalizeaz pe necesitile societilor cotate, Directivele contabile europene
au un scop mai larg, focalizndu-se pe necesitile mai multor utilizatori diferii.
Posibilitatea unui conflict ntre IFRS i Directivele UE a creat anumite tensiuni,
care, mpreun cu dificultile experimentale n ceea ce privete acceptarea i
implementarea Directivelor, a condus la constatarea c Uniunea European nu mai
38

Gerald. G., Harmonisation des norms comptable:mythes et ralits, Revue Franaise de Comptabilit,
dec. 1993, citat de Feleag N.
39
Idem
40
Delasalle F., E., op. cit. pag.16

221

trebuie sa publice alte Directive, ci ar trebui s sprijine eforturile organismului

internaional de normalizare contabil IASB41. Aceast conflict are doar legatur cu
juctorii mondiali ai pieelor financiare (global players, engl.) i conturile consolidate.
Aceasta se ntmpl datorit faptului ca Directivele UE sunt mult mai
internaionale decat se anticipase sau datorit faptului ca o mare parte a IFRS sunt
dezvoltate nainte de publicarea cadrului contabil conceptual al IASB i astfel sunt
rezultatul raiunilor pragmatice i compromisurilor, nu a gndirii normative.
Are vreun sens s vorbim de un cadru contabil conceptual european atta timp
ct este cunoscut faptul ca Directivele UE au fost diferit implementate n statele membre
? O ntrebare la care ar trebui sa reflectm !

3.3. Contul de Profit i Pierdere - ca imagine a performanei

Informaiile despre performana ntreprinderii (contul de profit i pierdere) i
indeosebi despre rentabilitatea acesteia, sunt folosite de utilizatori pentru:
9 a evalua potenialele modificri ale resurselor economice ale ntreprinderii ce
pot fi controlate n viitor de aceasta. Informaiile despre variabilitatea
performanelor sunt, de aceea, deosebit de importante.
9 a anticipa capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri de trezorerie cu
resursele existente.
9 a formula raionamente despre eficiena cu care ntreprinderea poate utiliza
noi resurse.
Contul de profit i pierdere prezint un interes dublu:
9 permite determinarea unui rezultat global i formularea unei aprecieri de
ansamblu asupra performanelor economico-financiare ale perioadei;
9 permite recapitularea exhaustiv a elementelor de venituri i cheltuieli care au
contribuit la realizarea lui i identificarea factorilor favorabili sau nefavorabili
care l-au influenat.

41

Alexander D. Nobes, - A European Introduction to Financial Accounting, Prentice Hall International

(UK) Limited , 1994, pag. 2
222

Astfel, scderea rezultatului exerciiului poate fi generat de creterea

necontrolat a costului de achiziie a unor materii prime, de ndatorarea excesiv i
creterea cheltuielilor financiare, de scderea ritmului vnzrilor.
Din punct de vedere al formei, Contul de profit i pierdere se poate prezenta
diferit n functie de:
9 criteriul reinut pentru clasificarea veniturilor i cheltuielilor;
9 modul de raportare a veniturilor la cheltuieli.
n structurarea veniturilor i cheltuielilor, practica continental a adoptat
clasificarea dupa natur, n timp ce contabilitatea anglo-saxon privilegiaz gruparea
dup destinaie sau pe funcii ale ntreprinderii.
n ceea ce privete prezentarea sub form de cont, veniturile i cheltuielile apar
n dou coloane distincte: soldul este nscris dup caz, n coloana de venituri (pierderi)
sau de cheltuieli (profitul).
Prezentarea list permite evidenierea veniturilor, a cheltuielilor i a rezultatului
pe operaiuni.
Indiferent de forma de prezentare, informaiile contului de profit i pierdere sunt
structurate pe tipuri de activiti, care se identific cu operaiunile economico-financiare
desfurate de un titular de patrimoniu ntr-o perioada de gestiune.
Directiva a IV-a european propune patru scheme ale contului de profit i pierdere
care pot fi reinute de statele membre (sub form de list i sub form tabelar, cu
prezentarea cheltuielilor dup natura lor i dup destinaie), neexistnd pn n prezent o
schem universal de prezentare.
Aceste scheme se manifest ca nite opiuni ca urmare a confluenei n spaiul
european a diferenelor de tradiie contabil i a celor culturale care se manifest n rile
comunitare.
De exemplu, tradiia contabil franco-german i exprim preferina pentru
prezentarea cheltuielilor i veniturilor dup natura lor economic, n timp ce tradiia
contabil anglo-saxon i exprim preferina pentru prezentarea cheltuielilor i
veniturilor dup funciunile ntreprinderii.
n prima etap a reformei contabilitii romneti, normalizatorii au optat pentru
modelul francez al contului de profit i pierdere, valorificndu-se informaii financiare

223

relevante de ctre stat pentru scopuri macroeconomice (n special informaiile referitoare

la valoarea adaugat).
n a doua etap a reformei contabilitii romneti s-a optat pentru un cont de
profit i pierdere n stil francez, n format list (vertical), cu o clasificare a
cheltuielilor dup natur, aflat n concordan cu prevederile Directivei a IV-a europene
i cu IFRS 1.
Oricum, opiunea normalizatorilor romni a fost surprinztoare. Nu a fost
prevazut posibilitatea unui cont de profit i pierdere cu o clasificare a cheltuielilor dup
funciunile ntreprinderii, cu toate c exist preocupri permanente pentru dezvoltarea
pieei de capital din Romnia, pentru atragerea investiiilor strine i alinierea la
referenialul contabil internaional.
Contul de profit i pierdere n care clasificarea veniturilor i cheltuielilor se
realizeaz dup natur satisface mai cu seam nevoile informaionale ale statului, iar o
mare mas de utilizatori care caut prin informaia contabil utilizarea ei pentru analiz,
previziune i decizie nu gsete prin acest document dect existena sau nu a profitului i
proveniena lui dup natur. De aceea este necesar i crearea altor modele de cont de
profit i pierdere.
De ce nu exista i posibilitatea existenei i a altor forme de model de cont de
profit i pierdere, att timp ct suntem interesai de atragerea unor noi investitori i de
dezvoltarea pieei de capital din Romnia, dar i tinnd cont de cerinele ntreprinderilor
mici i mijlocii ? Probabil c statul i pune din nou amprenta, dorind informaii care
converg spre calculul unor indicatori la nivel macroeconomic.
Structurarea contului de profit i pierdere ar oferi utilizatorilor de informatii
contabile date mult mai utile i relevante dect natura economic a cheltuielilor i
veniturilor.
Concluzie
Putem afirma c marile societi, n special cele cotate la burs, ar opta pentru
structurarea pe funciuni, valene apreciate de investitori i manageri, rspunzand astfel
unor criterii de comparaie la nivel internaional, tocmai ca urmare a procesului de
mondializare i globalizare a pieelor financiare.

224

3.3.1. Performan versus rezultat

n interpretarea performanelor unei societi punem adesea un semn de
echivalen ntre performana, pe de o parte i rezultatul obinut, pe de alt parte.
Desigur, sunt numeroase elemente de natur calitativ (ca de exemplu gradul de
pregtire profesional a personalului) ce nu pot fi evaluate i nregistrate n contabilitate,
dar care trebuiesc luate n calculul performanelor unei societi.
n ce msur putem aprecia drept favorabil sau nu situaia rezultatului obinut de
o societate innd seama de prezentarea acestuia n mrime absolut prin intermediul
bilanului contabil ? Ce posibiliti de corelare a rezultatului cu ali indicatori economicofinanciari confer bilanul ?
O lung perioada de timp, utilizatorii situaiilor financiare s-au limitat la
consultarea contului de profit i pierdere pentru a afla informaii privind rezultatul
contabil, considerat cel mai semnificativ indicator de msurare a performanelor
ntreprinderii.
De aceea, ne vom opri n continuare asupra rezultatului, indicator vizat de toi
utilizatorii informaiei financiar-contabile.
Rezultatul contabil a fost considerat un timp ndelungat cel mai semnificativ
indicator de msurare a performanelor ntreprinderii, reflectate prin contul de profit i
pierdere. Rezultatul a mbracat ntotdeauna forma de profit sau de pierdere.
n literatura de specialitate, s-au conturat mai multe abordri ale noiunii de profit:
O prim abordare a acestui concept decurge din etimologia termenului proficere
care nseamn a progresa, a da rezultate.
Intr-o alt abordare, profitul reprezint denumirea generic dat diferenei
pozitive dintre venitul obinut prin vnzarea bunurilor realizate de un agent economic i
costul lor considerat ca expresie a eficienei economice42.
Economiti de prestigiu consider profitul un venit rezidual, adic elementul
final sau rezidual al diferenei dintre venitul total i costuri, adic ceea ce rmne din
aceasta diferent dup ce se scad diferite sume 43.

42

Dicionar de economie, ediia a II-a, Editura Economic, Bucureti, 2001, pag.354

225

Nu sunt excluse nici interpretarile contradictorii, potrivit crora muli oameni

consider profiturile ca reprezentnd un surplus din punct de vedere economic, inutil i
nejustificat, insuit de factorii de produie. Asemenea preri sunt alimentate de
inegalitile care se formeaz n timp ntre diferite grupuri sociale pe baza veniturilor
asigurate din profit, ntruct profiturile mari i foarte mari coexist cu cele mici sau chiar
cu pierderile44.
Considerm c pentru o analiz n detaliu a performanelor ntreprinderii trebuie
s se in seama de toi factorii de producie care au concurat la formarea rezultatului sub
forma sa economic.
O prim modalitate de determinare a rezultatului propriei activiti o reprezint
compararea veniturilor i cheltuielilor aparinand perioadei analizate (ecuaia economic
de determinare a rezultatului):
Venituri Cheltuieli = Rezultat
Pentru definirea celor dou noiuni, vom avea n vedere prevederile Cadrului
General de ntocmire i Prezentare a situaiilor financiare, astfel:
Veniturile reprezint creteri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul
perioadei contabile sub forma de intrri sau creteri ale activelor sau descreteri ale
datoriilor, care se concretizeaz n creteri ale capitalului propriu, altele dect cele
nregistrate drept contribuii ale acionarilor.
Cheltuielile sunt diminuri ale beneficiilor economice nregistrate pe parcursul
perioadei contabile sub forma de ieiri sau scderi ale valorii activelor ori creteri ale
datoriilor, care se concretizeaz n reduceri ale capitalului propriu, altele dect cele
rezultate din distribuirea acestora ctre acionari.
O alternativ de determinare a rezultatelor unei perioade o reprezint aa numita
ecuaie patrimonial, potrivit creia variaia capitalurilor proprii, de-a lungul unui
exerciiu i luarea n calcul a eventualelor modificri suferite de capitalul social i
distribuiri ale rezultatului, ilustreaz profitul / pierderea perioadei analizate, astfel:
43

Dobrot N., Ciucur D, Cosea M., Enache C., Gavril I., Economie politic, Editura Economic,
Bucureti, 1995, pag. 284
44
Samuelson P. LEconomique 2, Libraire Armand Collin, Paris, 1969, pag.949-950
226

Variaia

Creteri ale

capitalurilor

capitalului

proprii n

social n

exerciiul N

Reduceri ale
capitalului social i
+

distribuiri ale

Rezultatul
=

exerciiului

rezultatului sub forma

exerciiul N

de dividende

Exist i aa numita determinare financiar a rezulatului ilustrat de relaia de mai jos:

Rezultatul
exerciiului

Capacitatea de
autofinanare

Cheltuieli cu amortizrile i
provizioanele

Interesul tot mai mare al utilizatorilor informaiilor financiare n special al

investitorilor, pentru performanele ntreprinderii cheam profesia contabil la reflecie
pentru descoperirea unor concepte care s raspund necesitilor informaionale ale
acestora.
Concluzie
Avnd n vedere c ntreprinderile i pot alege, n anumite limite, politicile
contabile, rezultatele obinute reflect obiectivele lor i nu realitatea. n aceast situaie
mai este credibil i relevant rezultatul ?
3.3.2. Modele de ntocmire a Contului de Profit i Pierdere
Dou scheme se pot folosi pentru constituirea contului de profit i pierdere,
respectiv o schem bazat pe natura cheltuielilor i veniturilor i o alta bazat pe
destinaia cheltuielilor i veniturilor.
Schema bazat pe natura cheltuielilor i veniturilor opereaz cu urmtorii
indicatori:

227

producia vndut n preuri de vnzare

(+/-) variaia (creterea/diminuarea) stocurilor de produse finite i producie n curs de

execuie
(+)

producia efectuat n scopuri proprii i capitalizat

(=)

producia exercitiului

vnzri de mrfuri

(+)

producia vndut

(=)

cifra de afaceri

(+)

subvenii de exploatare

(+)

alte venituri din exploatare

(=)

venituri din exploatare

(-)

cheltuieli pentru exploatare

(=)

rezultatul din exploatare (profit sau pierdere)

venituri financiare

(-)

cheltuieli financiare

(=)

rezultatul financiar (profit sau pierdere)

(=)

rezultatul curent al exercitiului (profit sau pierdere)

venituri extraordinare

(-)

cheltuieli extraordinare

(=)

rezultatul extraordinar (profit sau pierdere)

(-)

impozitul pe profit

(=)

rezultatul exercitiului
Schema list a contului de profit i pierdere alctuit dup funcia (destinaia)

cheltuielilor, conform Directivei a IV-a a CEE, d expresie urmtorilor indicatori:

cifra de afaceri net

(-) costul vnzrilor (costul de achiziie sau de producie, dup caz)

(=) rezultatul brut din cifra de afaceri (marja brut)
(-) costurile de distribuie
(-) costurile generale de administraie

228

(-) alte cheltuieli de exploatare

(=) rezultatul din exploatare (profit sau pierdere)
(+) veniturile din participaii
(+) venituri care provin din alte valori imobiliare i din creane imobilizate
(+) alte dobnzi i venituri asimilate
(-) cheltuieli cu dobnzile i cheltuieli financiare asimilate
(-) impozitul asupra rezultatului curent sau ordinar
(=) rezultatul curent sau ordinar dupa impozitare (profit sau pierdere)

venituri extraordinare

(-) cheltuieli extraordinare

(=) rezultatul extraordinar (profit sau pierdere)
(-) impozitul asupra rezultatului extraordinar
(=) rezultatul extraordinar dupa impozitare
(-) alte impozite care nu figureaz la posturile anterioare
(=) rezultatul exerciiului (profit sau pierdere)
Din analiza comparativ a celor dou scheme privind contul de profit i pierdere,
dup natur i dup destinaie, se constat c prima este centrat pe indicatorii privind
cifra de afaceri i producia exerciiului, iar a doua pe indicatorii privind cifra de afaceri
i costul bunurilor vndute. n cazul primului model, analistul financiar poate studia
consumul intrrilor raportnd diferite cheltuieli clasate dupa natura lor la producia
exercitiului; pe aceast cale se pot aprecia bogia creat (valoarea adugat) i repartiia
sa. Contul de profit i pierdere alctuit pe criteriul naturii cheltuielilor i veniturilor
prezint interes pentru factorii de producie participani la crearea i distribuia bogiei.
Modelul contului de profit i pierdere construit pe criteriul destinaiei cheltuielilor i
veniturilor prezint, cu precdere interes pentru investitorii de capital.
Care a fost impactul adoptrii Directivei a IV-a a CEE asupra modului de
prezentare a contului de profit i pierdere a societilor statelor membre ?
n ri ca Belgia, Frana, Italia, Portugalia i Spania este ilegal ca societile
comerciale s i publice conturile de profit i pierdere n format list cu clasificarea
cheltuielilor dup funcii. Chiar printre rile care permit utilizarea acestor modele exist
variante diferite ale utilizrii acestora, dup cum remarcm i din tabelul urmtor:

229

Modele ale contului de profit i pierdere n rile uniunii europene

Dup funcii

Dup natur

Vertical Orizontal Vertical Orizontal

Austria

Danemarca

Finlanda

Frana

Germania

Grecia

Irlanda

Italia

Luxemburg

Marea Britanie

Olanda

Portugalia

Spania

Suedia

Legenda:
* = Permis de legislaia naional
X = interzis de legislaia naional
Modelul de cont de profit i pierdere conform noilor reglementri contabile
romneti armonizate cu referenialul IASB nu aduce schimbri spectaculoase. Totui,
pot fi evideniate o serie de elemente semnificative:
9 se pune n eviden cifra de afaceri net, care include, pe lng producia
vndut i veniturile din vnzarea mrfurilor, veniturile din subvenii de
exploatare aferente cifrei de afaceri proprii;
9 se pun n eviden veniturile financiare realizate din plasamentele financiare
sub forma intereselor de participare i a investiiilor financiare;

230

9 se precizeaz importana separrii informaiilor aferente activitii ordinare de

cea extraordinar (anumite operaii considerate excepionale devin operaii de
exploatare, cum ar fi: despgubirile, amenzile, penalitile, donaiile, cesiunile
de active).
Concluzie
Constatm c normalizatorii romni au optat pentru un un model de cont de
profit i pierdere elaborat n concordan cu prevederile Directivei a IV-a europene,
respectnd i precizarile din IFRS 1.

3.4. Bilanul n valoare just i performana financiar

Valoarea just reprezint una dintre formele de evaluare care i face din ce n ce
mai simit prezena att n limbajul contabil, ct i n normele contabile.
Cu siguran, adoptarea valorii juste ca baz de evaluare n situaiile financiare a
generat numeroase dispute. Alegerea valorii juste ca baz de evaluare nu este ceva nou i
mai ales, radical. Evaluarea iniial a activelor i datoriilor la valoarea just a fost folosit
de mult timp sub denumirea de modelul costului istoric.
Chiar dac poart denumirea de cost istoric, motivul pentru care tranzaciile sunt
nregistrate la cost este c acesta este cel mai bine reprezentat ca valoare just n
momentul tranzaciei. Contabilii nregistreaz la cost tranzaciile pentru c reprezint
valoarea just: un cumprator i un vnztor sunt de acord asupra valorii juste pentru un
activ care va fi schimbat i aceasta reprezint cea mai relevant sum pentru nregistrare
la un moment dat. Probabil, modelul actual de evaluare bazat pe costul istoric ar trebui
numit modelul bazat pe valoarea just istoric.
Gilbert Glard, membru al IASB i reprezentant al profesiunii franceze,
intervievat de revista SIC n martie 2003, a afirmat urmtoarele:
Miza este schimbarea modelului de contabilizare, de la cost ctre valoare,
avnd drept corolar volatilitatea. Este o schimbare conceptual major, care se lovete
de multe obstacole: obinuina, teama de riscurile sistemice, absena fiabilitii - justei

231

valori - (uneori calculat n intern i fr posibilitatea de a fi controlat prea mult), un

divor de gestiune45
Se pare c aceast noiune de valoare just a fost introdus trziu (cel puin n
raport cu datele de publicare ale cadrelor conceptuale), att n referenialul IASB ct i n
FASB.
Bernheim Yves46 aduce o serie de argumente reproducnd anumite consideraii
care au fost dezvoltate pentru a motiva aceast referin la valoarea just:
utilizarea valorii juste furnizeaz o baz neutr pentru aprecierea gestiunii,
indicnd consecinele deciziilor de cumprare, de vnzare sau de deinere de active
financiare i pentru angajarea, meninerea sau ieirea pasivelor financiare.
La baza conceptului de valoare just st ipoteza conform creia entitile au o
activitate continu (principiul continuitii activitii), fr a exista intenia sau nevoia
lichidrii activitii, reducerea semnificativ a amploarei activitii sale sau ncheierii
unei tranzacii n condiii nefavorabile. De aceea, valoarea just nu va fi valoarea pe care
entitatea ar primi-o sau ar plti-o ntr-o tranzacie fortuit, lichidare forat sau vnzare
forat de mprejurri. Totui, entitatea s-ar putea s fie nevoit s in cont de situaia sa
economic sau operaiunile curente la determinarea valorii juste a activelor i datoriilor
sale.
De exemplu, planul conducerii de a vinde un activ pe o baz accelerat n vederea
ndeplinirii unor obiective specifice de activitate poate fi relevant pentru determinarea
valorii juste a acelui activ.
Prezentarea informaiilor despre active, datorii i componentele specifice ale
capitalului propriu pot decurge att ca urmare a nregistrrilor iniiale ale tranzaciilor ct
i ca urmare a modificrii ulterioare a valorilor. Evalurile i prezentarea de informaii
referitoare la valoarea just nu sunt ele nsele aseriuni, dar pot fi relevante pentru alte
aseriuni specifice, n funcie de cadrul de raportare financiar aplicabil.
Multe evaluri bazate pe estimri, inclusiv evaluarea la valoarea just sunt
inerent, imprecise. n plus, exist i anumite practici de evaluare i prezentare de
informaii pentru valoarea just specifice sectoarelor de activitate.
45

Revista SIC nr.194/ iunie-iulie 2003, interviu realizat de Christophe Partvier n martie 2003
Bernheim Y. De la problematique d'application des normes internationales FAS 133, Banque
magazine, nr.612, mars 2000, pag.70-71

46

232

Chiar dac se pastreaz vechile reguli referitoare la momentele evalurii

elementelor din bilan (evaluarea la intrare, la inventariere, la ntocmirea situaiilor
financiare i la ieire), noul program de reform contabil47 vine cu anumite schimbri n
ceea ce privete problematica evalurii.
a) Evaluarea la intrare:
ACTIVE

Achiziionate
(cu titlu oneros)

Produse n
cadrul unitii

Aduse ca aport la
capitalul social

Primite prin donaie

(titlu gratuit)

Cost de achiziie

Cost de producie

Valoare de aport

Valoare just

VALOARE

DATORII

Valoare istoric

b) Evaluarea la inventar:
ACTIVE

DATORII

Valoarea actual
(valoare de inventar)

Valoare actual

c) La data ntocmirii situaiilor financiare:

47

OMFP nr.1752/2005
233

ACTIVE

Valoarea de intrare
corectat cu amortizrile
i provizioanele pentru
depreciere

Valoarea just
(practica reevalurilor)

Costul
curent

d) Evaluarea la data ieirii:

ACTIVE

DATORII

Valoarea lor de intrare

(valoare contabil)

Valoarea lor de
intrare

Procesul de armonizare a sistemului contabil romnesc cu Directiva a IV-a

european i cu Standardele Internaionale de Contabilitate a deschis calea aplicrii unei
contabiliti de inflaie n Romnia. n plus, acestea prescriu i metodele de evaluare. Se
permite ca alternativ la costul istoric evaluarea prin metode care s in seama de
inflaie, dndu-se astfel und verde pentru diminuarea influenei inflaiei asupra situaiilor
financiare.
Constatm o prim apariie a conceptului de valoare just care se regsete n
sfera refleciilor, constituind o mutaie esenial n contabilitate.
Obiectivul acestei modificri este acela de a lua n considerare evoluiile recente
de pe pieele financiare (de exemplu: utilizarea instrumentelor financiare operaiile
futures, opiunile, contractele forward i swap), precum i de a facilita companiilor
europene atragerea de capital n conformitate cu cerinele de raportare financiar.
Instrumentele financiare afectate de aceste modificri includ activele i obligaiile
financiare deinute pentru tranzacionare, cum ar fi obligaiile contractuale i titlurile de
valoare cumprate i vndute frecvent n scopul generrii profitului din fluctuaia pe
termen scurt a preurilor. Valoarea just trebuie determinat n baza valorii de piaa cotat
sau, n cazul n care preul pieei nu poate fi evaluat n mod credibil, valoarea just a

234

instrumentului financiar este estimat aplicnd tehnici i modele de evaluare general

acceptate.
Cei care pledeaz pentru valoarea just consider c, n mai puin de zece ani,
pieele se vor dezvolta ntr-un astfel de grad nct aproape toate instrumentele financiare
vor fi negociate i vor face obiectul unor tranzacii regulate.
Nu trebuie s pierdem din vedere faptul c obiectivul prioritar este acela de a
stabili situaii financiare care ofer o imagine fidel a unei anumite realiti. Astfel, ceea
ce putem afirma este c astzi:
realitatea nu este cea a pieelor financiare active pentru majoritatea
instrumentelor financiare;
justa valoare nu este n marea majoritate a cazurilor echivalent cu valoarea
pieei, ci este o valoare estimat pe baz de modele interne n interiorul unei
grile largi de valori i care ia n considerare corecii a cror apreciere este
adesea aleatorie;
ntreprinderile i institutiile de credit nu au renunat sa realizeze operaii de
investiii pe termen lung, pentru care o evaluare supus volatilitii pieelor nu
este reprezentativ pentru realitatea economic;
Dintre numeroasele argumente care pledeaz impotriva generalizrii evalurii la
valoarea just se rein ca fiind mai semnificative dou i anume:
9 marea majoritate a instrumentelor nu sunt negociate pe piaa activelor i ca
atare acestea nu au o valoare just uor determinabil i comparabil de la o
ntreprindere la alta;
9 nivelul de performan apreciat prin intermediul valorii juste este departe de
gestiunea real a ntreprinderii.
Concluzie
nglobarea conceptului de valoare just n normele contabile romneti
contribuie la punerea n aplicare a unei contabiliti care i asum rolul de punte ctre
viitor.
Prin armonizarea reglementrilor contabile romneti cu Directivele contabile
europene i prin ncorporarea referenialului contabil internaional, pedalndu-se pe

235

raionamentul profesional, ntreprinderile romneti vor avea posibilitatea de a opta

ntre valorile istorice i valorile actuale (cost curent, valoare realizabil, valoare
actualizat), n funcie de politica contabil adoptat de ctre ntreprindere.

3.5. Situaia modificrilor capitalurilor proprii. De la rezultatul realizat la

rezultatul global
Este cunoscut faptul c, n viziunea referenialului contabil internaional,
investitorii reprezint principalul utilizator de informaii financiar-contabile.
Investitorii solicit informaii cu privire la performana financiar deoarece astfel
de informaii :
furnizeaz o situaie cu privire la modul de administrare a entitii de ctre
conducere, situaie util n evaluarea performanei trecute i a celei anticipate;
furnizeaz un punct de vedere retrospectiv asupra evalurilor anterioare ale
performanelor financiare i poate s asiste utilizatorii n modificarea
evalurilor lor sau dezvoltarea ateptrilor lor privind perioadele viitoare.
Aceste performane financiare sunt constituite din componente ce exprim
caracteristici, cum ar fi: natura, cauza, funcia, continuitatea sau frecvena relativ, riscul,
previzibilitatea i fiabilitatea. Aceste componente sunt relevante n evaluarea
performanelor financiare i trebuie s fie raportate ntr-o situaie a performanelor
financiare, dei caracteristicile lor individuale indic faptul ca unele vor reprezenta mai
mult decat altele n evalurile performanelor financiare.
O bun prezentare a informaiilor referitoare la performanele financiare
presupune n mod obinuit:
9 recunoaterea numai a ctigurilor i a pierderilor n situaia performanelor
financiare;
9 clasificarea componentei prin referire la o combinaie a funciei i a naturii
elementului;
9 distincia dintre sumele ce sunt afectate n diferite moduri prin schimbri n
condiiile economice;

236

9 identificarea separat a elementelor neobinuit ca valoare sau ca inciden,

judecat prin experiena perioadelor anterioare i prin rspunsuri la ateptrile
viitoare, a elementelor care sunt relative mai degrab la profiturile viitoare,
dect la perioadele contabile curente.
Situaia modificrilor capitalului propriu vine n ntmpinarea investitorilor prin
detalierea capitalului propriu al ntreprinderii i prin asigurarea informaiilor privitoare la
meninerea capitalului financiar.
Conceptele de meninere a capitalului pornesc de la premisa c orice baz de
evaluare trebuie s permit meninerea capacitii de finanare a capitalului. Dup fiecare
exerciiu, fondurile investite sub form de capital trebuie astfel reconstituite nct ele
s-i menin valoarea iniial. Sumele destinate acestei reconstituiri se preiau din profitul
ntreprinderii.
Conceptul de conservare a capitalului decide gradul n care o ntreprindere poate
distribui acumulrile din cursul anului, fr ca prin aceasta s-i prejudicieze viitorul.
Rezultatul contabil apare ca fiind determinat de natura i mrimea capitalului care trebuie
meninut. Altfel spus, conform afirmaiei lui Hicks profitul este valoarea maxim pe
care ntreprinderea o poate distribui n timpul anului, in condiiile n care la sfritul
anului ea va fi la fel de <<bogat>> ca la nceputul lui48.
n cazul capitalului fizic, definit n termenii capacitii fizice de producie, profitul
reprezint creterea acestui capital n cursul perioadei. Toate modificrile de preuri care
afecteaz activele i datoriile ntreprinderii sunt considerate modificri n msura
capacitii productive a acesteia, fiind tratate ca ajustri de meninere a nivelului
capitalului n cadrul capitalurilor proprii.
O alta modalitate de msurare a capitalului este realizat prin prisma a dou optici
diferite: cea a acionarilor i ce a ntreprinderii nsi.
n aceast abordare, capitalul este un fond ce aparine investitorilor. Profitul
distribuabil apare ca un surplus peste ceea ce este necesar pentru meninerea acestui fond.
Acionarii majoritari i proprietarii, care sunt n acelai timp i manageri, consider c
obiectivul principal al unei societi este maximizarea profitului proprietarului.

48

Inflation Accounting, Report of the Inflation Accounting Committee, 1995

237

Profitul distribuabil este diferena dintre capitalurile proprii existente la sfritul

perioadei i cele de la nceputul ei, innd cont de eventualele creteri sau reduceri de
capital din timpul anului. n acest mod se realizeaz cel mai eficient protecia creditorilor.
Conceptul proprietar de conservare a capitalului se poate fi aplicat i altor baze de
evaluare precum costul curent, valoarea realizabil net sau valoarea pentru ntreprindere.
De pe poziia societii, capitalul este vzut n termeni fizici, scopul fiind acela ca
ntreprinderea s rein suficiente fonduri pentru meninerea capacitii sale de producie.
Investitorul deine o parte din ntreprindere, a crei exploatare este presupus
continu i care trebuie s i conserve mijloacele necesare realizrii acestei
continuiti.
n cadrul politicilor contabile, att alegerea bazelor de evaluare ct i a
conceptului de meninere a nivelului capitalului, va determina modelul contabil utilizat
pentru elaborarea situaiilor financiare. n acest scop, trebuie cutat un echilibru ntre
relevan i credibilitate.
Marile companii contabilizeaz alturi de venituri i cheltuieli, ctigurile i
pierderile. Aceste informaii conduc la un indicator care proiecteaz noi dimensiuni ale
analizei performanelor i anume rezultatul global.
n Romnia, situaia modificrilor capitalurilor proprii nu a fost iniial reinut ca
element distinctiv al situaiilor financiare, ntruct nici Directiva a IV-a european nu
prevedea prezentarea, ntocmirea i publicarea acesteia, dar ulterior OMF nr.94/2001 i
apoi OMFP nr.1752/2005 au reglementat acest document obligatoriu de raportare n
spiritul normei IFRS 1.
Cu toate c IFRS 1 nu impune un anumit format de prezentare, anexele la acest
standard propun dou variante de abordare a tabloului variaiei capitalurilor proprii:
Variante de abordare a tabloului variaiei capitalurilor proprii
Varianta I

Varianta II

(Modificrile capitalurilor proprii)

(Situaia ctigurilor i pierderilor recunoscute)

Aceast situaie se prezint sub forma unui tablou

Aceasta situaie prezint:

matricial.

- ctigurile i pierderile recunoscute direct n

Fiecare linie prezint cte o cauz care a condus la

capitalurile proprii (surplus / deficit din reevaluare,

modificarea capitalurilor proprii:

diferene de curs valutar);

- modificri ale politicilor contabile;

- profitul / pierderea net a perioadei;

238

- surplus / deficit din reevaluarea activelor;

- efectul modificrilor politicii contabile.

- diferene de schimb valutar;

Notele explicative vor prezenta o reconciliere a

- modificri rezultate din tranzaciile cu acionarii

soldurilor fiecrei clase de capital social, rezultat

(emisiune

reportat, prime i a fiecrei rezerve de la nceputul i

de

aciuni,

dividende

distribuite,

rscumprri);

sfritul fiecrei perioade, prezentnd separat

- ctiguri / pierderi nerecunoscute n contul de

fiecare micare.

profit i pierdere.

Aceast variant se apropie de formatul de model

Fiecare coloan este dedicat elementelor de capital

britanic Tabloul tuturor ctigurilor i pierderilor

propriu:

recunoscute (The statement of total recognised

- capital social;

gain and loses - engl). De asemenea, aceast

- prime de capital;

variant este n spiritul normei americane FAS 130

- rezerve din reevaluare;

Raportarea

- rezerve din conversie;

Comprehensive Income - engl.) norma care dezbate

- profit acumulat.

aspectele legate de rezultatul global i de situaia

rezultatului

global

(Reporting

rezultatului global.

Modelul red informaii cu privire la rezultatul reportat provenit din modificrile

politicilor contabile, precum i din corectarea erorilor fundamentale. Se nscrie fiecare
element de venit i cheltuial, ctig sau pierdere care, aa cum este cerut de alte
standarde, este recunoscut direct n capitalul propriu i totalul acestor elemente.
Intreprinderile vor trebui s prezinte n plus, fie n situaia modificrilor
capitalului propriu, fie n notele explicative, informaiile cu privire la tranzaciile de
capital cu proprietarii i distribuirile ctre acetia.
Concluzie
n contextul expansiunii companiilor multinaionale, utilizatorii informaiilor
financiare sunt interesai de performana ntreprinderii determinat nu pe baza
rezultatului contabil, ci a rezultatului global / economic. Acest ultim indicator nu poate fi
evideniat de contul de profit i pierdere, deoarece are o structur mult mai
cuprinztoare dect rezultatul contabil, incluznd i elemente care nu tranziteaz contul
de profit i pierdere.
Tabloul variaiei capitalurilor proprii lanseaz conceptul de rezultat global ca o
alta dimensiune a analizei performanelor.

239

Pentru a-i satisface nevoile de informare, decidenii trebuie s apeleze la noi

surse de informare. Tocmai de aceea profesia contabil este chemat s creeze noi
instrumente pentru a elimina limitele informaionale ale situaiilor financiare.
Alturi de situaia fluxurilor de trezorerie, situaia modificrilor capitalurilor
proprii reprezint noile produse ale ofertei contabilitii.
3.6. Situaia fluxurilor de trezorerie i performana ntreprinderii
3.6.1. Contabilitate de cas versus contabilitate de angajamente
Aceasta controvers dintre contabilitatea de cas i contabilitatea de angajamente
este determinat de rapiditatea vieii economice actuale, n care nevoia de informaii tot
mai complexe, a determinat crearea de instrumente contabile din ce n ce mai
performante care s le genereze. Este cazul tabloului fluxurilor de trezorerie, dar nu este
nca cazul s ne referim la el.
Istoric, contabilitatea de cas a aprut naintea contabilitii de angajamente. n
condiiile n care la nivelul unei ntreprinderi se practic o contabilitate de cas, veniturile
sunt constatate n momentul n care sunt ncasate, iar cheltuielile sunt nregistrate n
momentul n care sunt pltite.
Prin practicarea unei contabiliti de cas, se pierd din vedere anumite elemente
cu repercusiuni asupra informaiilor prezentate n documentele de sintez. Astfel, cel mai
bun exemplu este constituit de cazul datoriilor. Orice datorie presupune dou momente
n timp, i anume: momentul contractrii i momentul plii. n momentul contractrii se
recunoate ncasarea unui venit, iar n momentul plii se recunoate o cheltuial. Pentru
nceput, n contabilitate apar doar veniturile ncasate. Astfel, n exerciiul respectiv,
ntreprinderea poate prezenta o situaie favorabil, eventual un profit, deci va fi cotat ca
o ntreprindere eficient.
n acelai caz, n exerciiul n care are loc plata mprumutului, ntreprinderea
poate obine profit, dar tocmai din acest profit ea i achit mprumutul contractat
anterior. Presupunnd cazul ideal, n care profitul obinut ar fi egal cu valoarea
mprumutului plus dobanda aferent, ntreprinderea respectiv va prezenta n

240

documentele de sintez un profit zero. Astfel, ea poate fi considerat de investitori

ineficient, dei n realitate este profitabil i, eventual, fr datorii.
Contabilitatea de cas acord importan nregistrrilor de moment, adic
reflectrii ncasrilor i plilor.
Conform contabilitii de angajamente, veniturile i cheltuielile sunt contabilizate
i recunoscute n momentul transferului de proprietate care coincide, n general, cu
momentul calculrii.
n ceea ce privete veniturile, lucrurile sunt certe deoarece cu ocazia livrrii i
calculrii se procedeaz la o nregistrare de tipul:
Clieni = Venituri
Sau
Disponibiliti = Venituri
n schimb, n privina cheltuielilor, recunoaterea vine numai n momentul n care
cheltuiala poate fi conectabil la venituri.
Att veniturile ct i cheltuielile se contabilizeaz n momentul angajrii lor,
indiferent de data ncasrii sau plii.
Normele internaionale menioneaz urmtoarele:
Veniturile i cheltuielile sunt contabilizate pe msur ce veniturile au fost
obinute, iar cheltuielile angajate (i nu cu ocazia ncasrii sau plii lor) i nregistrate
n situaiile financiare ale exerciiului vizat49.
Aadar, se poate afirma c practicarea unei contabiliti de angajamente a fost
facilitat i de crearea i aplicarea textelor normalizatoare internaionale.
Contabilitatea de angajamente este singura care poate furniza informaii care s
prezinte intrrile i ieirile de fonduri, n momentul n care fluxurile monetare pot fi
evaluate ntr-o maniera sigur. Clienii, furnizorii, debitorii i creditorii sunt structuri care
anun intrrile i/sau ieirile de fonduri. Contabilitatea de angajamente este bazat pe
micri de fonduri, din momentul n care astfel de micri de fonduri pot fi evaluate
raional.

49

N. Feleag, I. Ionacu Tratat de contabilitate financiar, Vol.I, Ed. Economic, Bucureti, 1998,
pag.329
241

Operaiile care au inciden asupra trezoreriei sunt prezentate n momentul n care

se produc, mai degrab dect n momentul n care se pltesc sau se ncaseaz sumele.
Deci, previziunile fluxurilor monetare sunt stabilite cu o doz mare de realism.
Utilizatorii au nevoie de informaii care s prezinte fluxurile de trezorerie viitoare ale
unei ntreprinderi, ce pot fi oferite doar de o contabilitate de angajamente.
Concluzie
Avnd n vedere elementele prezentate, putem considera c aceast disput ntre
contabilitatea de cas i contabilitatea de angajamente este de fapt disputa dintre
realitate i convenie.
Dei se gsesc argumente n favoarea ambelor tipuri de contabiliti, se
consider c, n prezent, contabilitatea de angajamente rspunde cel mai bine cerinelor
actuale ale ntreprinderilor.
Fluxurile de trezorerie reprezint avantajul contabilitii de angajamente n faa
contabilitii de cas, dar aceasta nu nseamn c este preferat.
Un alt element care demonstreaz c nu se poate alege definitiv ntre cele dou
tipuri de contabiliti este aprecierea performanelor ntreprinderii. Cumulnd
informaiile conform contabilitii de cas i contabilitii de angajamente, putem afirma
c pentru utilizatori sunt necesare ambele.
Cu alte cuvinte, disputa dintre contabilitatea de cas i contabilitatea de
angajamente reprezint mai mult o incertitudine ntre mai multe variante ale lui
suficient / mai mult decat suficient.
La modul cel mai simplu posibil, este disputa dintre clar, concret, prezent, incert,
probabil, viitor, dintre bani i promisiuni de bani, dintre profit i pierdere, n buzunar i
pe hrtie.
De aici rezult faptul ca alternativa este obinerea i prezentarea de date reale,
bazate pe fluxurile de trezorerie, date care reflect concretul, tangibilul.

242

3.6.2. Despre apariia fluxurilor de trezorerie i necesitatea unui tablou al

fluxurilor de trezorerie
De ce aceast nou abordare?
Edmond Marques afirm c scopul contabilitii nu este un mod unic de a se
constitui ntr-o memorie a operaiilor ntreprinderii ci ntr-un mijloc de calcul periodic
al unui indicator de performan a ntreprinderii: rezultatul.
Informaia financiar trebuie s permit:
9 msurarea n orice moment a bogaiei ntreprinderii, n mod global, dar i pe
componente;
9

orientarea activitilor economice;

aprecierea potenialului ntrepriderilor;

aprecierea riscurilor cu care se confrunt ntreprinderea.

Prin utilizarea informaiei financiare a unei ntreprinderi se urmrete aprecierea

rentabilitii acesteia i aprecierea riscului de nelichiditate.
Situaia unei ntreprinderi la sfritul unei perioade este relevat de bilan.
Fluxurile sunt reprezentate prin alte documente de sintez. Putem afirma, deci, c prin
tablourile de flux se prezint micarea (variaia) lichiditilor ntreprinderii.
Dar, care este coninutul noiunii de flux ?
Noiunea de flux definete, dup Bernard Esnault i Christian Hoarau, un
concept de natur economic ce corespunde unei micri sau unui transfer ale unei
cantiti de bunuri, de servicii sau de moned, n timpul unei anumite perioade.
Dup prerea acelorai autori, fluxurile nu sunt dect o traducere contabil a
relaiilor de schimbcu mediul su.
Eugen Schmalenbach a efectuat un studiu asupra fluxurilor financiare organizat
pe trei seciuni, care corespund n fapt a trei categorii de fluxuri.
Prima categorie de fluxuri pe baza cruia Schmalenbach demonstreaz c poate fi
furnizat un rezultat este acela al fluxurilor care ndeplinesc dou condiii:

nu exist decalaje n timp privind operaiile care genereaz venituri i

cheltuieli i ncasarea, respectiv plata, acestora; fluxurile generate de
operaiile care afecteaz patrimoniul corespund, n totalitate, veniturilor i
cheltuielilor;

243

apoi sunt luate n considerare decalajele n timp care exist ntre formarea
rezultatului i micrile trezoreriei.

La finalul analizei sale, Schmalenbach extinde studiul su i asupra fluxurilor

generate de operaii de capital care determin att fluxuri de trezorerie simultane ct i
decalate n timp.
Bernard Colasse observ c fluxurile patrimoniale (cele care intr n sfera de
interes a contabilitii) sunt fluxuri de drepturi i obligaii care nu comport n mod
obligatoriu un impact asupra disponibilitilor ntreprinderii, drept pentru care recomand
o clasificare a lor chiar dupa implicaiile trezoreriei:

fluxuri patrimoniale cu impact imediat asupra casei (care include toate

cumprrile plite imediate i vnzrile a cror contravaloare a fost achitat
imediat);

fluxurile patrimoniale care nu au un impact imediat asupra disponibilitilor

ntreprinderii (cum sunt achiziiile i vnzrile pe credit);

fluxuri fictive care nu au niciodat impact asupra disponibilitilor (amortizri

care genereaz un flux de diminuare).

Dup Stolowy, se impun urmtoarele delimitri:

fluxuri financiare generate de tranzaciile cu agenii economici, care pot fi

mprite la rndul lor n: fluxuri monetare, fluxuri de bunuri i fluxuri
financiare amnate (cumprarea unui bun pe credit).

micri corectoare de valori care au ca scop actualizarea valorii bunurilor i

celorlalte elemente patrimoniale, cum sunt cele generate de amortizri,
provizioane, virri de la un cont la altul sau operaii de reevaluare, de
constatare a diferenelor de conversie privind operaiile n devize ce sunt
adesea negeneratoare de fluxurii dificil de stabilit;

micri supletive care se refer la cheltuielile i veniturile constatate n avans

i evalurile de stocuri.

Reeaua de fluxuri care tranziteaz ntreprinderea este de o mare densitate i

complexitate. Deci, se poate afirma c fluxurile de trezorerie reflect vitalitatea
ntreprinderii.

244

Trezoreria este considerat ca o informaie cheie i, n acelai timp obiectiv,

deoarece prin ea ntreprinderea i asigur att finanarea activitii, ct i perenitatea sa.
Care sunt motivele care au determinat apariia tabloului fluxurilor de trezorerie?
Informaia contabil este util, mai ales, n fundamentarea deciziilor de natur
economica, decizii care au, n general, repercusiuni financiare. n contextul acestora,
deciziile de investiii i de credit sunt prioritare.
Orice decizie economic de investire are ca scop ameliorarea situaiei financiare a
agentului economic, ceea ce conduce la creterea patrimoniului su.
De aceea, informaia financiar trebuie s ajute investitorul n previziunea i
determinarea momentului n care el i va recupera investiia iniial.
n acest context, se solicit tot mai mult prezentarea de ctre ntreprinderi, a unor
situaii financiare previzionale, bazate pe fluxurile de trezorerie, care s reflecte
concretul, tangibilul.
Pe de alt parte, tot mai multe categorii de utilizatori ai informaiilor contabilitii
financiare (mai ales investitorii n ideea evalurii solvabilitii acesteia) sunt interesate de
modul n care ntreprinderea produce i utilizeaz banii.
Tabloul fluxurilor de trezorerie reprezint o alternativ pentru rezolvarea
problemelor legate de informarea financiar a tuturor celor interesai de condiia
economico-financiar a unei societi i un instrument deosebit de util.
3.6.3. Obiectivele, utilitatea i structura tabloului fluxurilor de trezorerie
Utilizatorii de informaie financiar-contabil nu sunt satisfcui doar de
informaiile pe care le degaja bilanul i contul de profit i pierdere. Sunt necesare
informaii cu privire la obinerea unei imagini asupra dinamicii structurii financiare, iar o
contabilitate de angajamente impune determinarea fluxurilor de trezorerie.
Iat de ce, n ultimul deceniu s-a simit necesitatea includerii n situaiile
financiare anuale ale ntreprinderii a unui document care s pun n eviden evoluia
situaiei financiare, reflectnd msura n care diferitele activiti ale ntreprinderii
(exploatare, investiii, finanare), degaj fluxuri de numerar.

245

Situaia fluxurilor de trezorerie a devenit un document obligatoriu de raportare,

fiind preluat destul de recent n cadrul Standardelor Internaionale de Contabilitate.
Importana acestui document este aa de mare nct IASB a decis elaborarea unui
standard special IAS 7 Situatia modificrilor n poziia financiar elaborat n 1977.
Acest standard a fost continuu revizuit, ultima variant fiind aplicabil ncepand cu 1
ianuarie 1994 sub denumirea de Situaia fluxurilor de trezorerie.
Modelul de plecare, care i gseste generalizare n ntreaga lume contabil, este
modelul adoptat prin nomra FAS 95 Statement of cash-flow50 elaborat de FASB.
Tabloul fluxurilor de trezorerie se utilizeaz n special n mediul contabil
anglo-saxon. Contabilitatea financiar anglo-saxon este mai receptiv la cerinele
investitorilor, acetia fiind interesai de activitatea viitoare a ntreprinderii, de mrimea
dividendelor actuale i poteniale, de capacitatea ntreprinderii de a genera fluxuri
pozitive de trezorerie, astfel c noiunea care ctig teren este cea de cash-flow i nu cea
de rezultat.
n Australia51, ntocmirea i publicarea unui asemenea document se realizeaz din
iunie 1991 (bursa de valori, Australian Stock Exchange ASX, a exercitat presiuni n
vederea ntocmirii i publicrii fluxurilor de trezorerie).
Cteva luni mai trziu se aliniaz i Marea Britanie, astfel c n 1992, FRS 1
preconizeaz introducerea n locul noiunii de fond de rulment a unui tablou de
trezorerie52, inspirat dup modelul american. Norma FRS 1 a suferit o revizuire n
octombrie 1996. FRS 1 solicit prezentarea unei situaii care reconciliaz fluxul net de
trezorerie cu modificrile n situaia datoriilor existente.
Cu toate ca Directiva a IV-a nu a impus ntocmirea unui asemenea document de
sintez, totui exist ntreprinderi multinaionale europene care prevd un asemenea
document n cuprinsul situaiilor financiare anuale.
Frana a preluat acest document ca urmare a Recomandrilor nr.1-22 a Ordinului
Experilor Contabili i Contabililor Autorizai (OECCA) din octombrie 1988. Rolul
50

Federal Accounting Standards Board, Statement of Financial Accounting Standard no.95 , noiembrie
1987
51
AASB 1026 Statement of Cash Flows, emis de Australian Accounting Research Foundation pentru
Australian Accounting Standards Board
52
Accounting Principles Board, Financial Reporting Standard no.1, Cash Flow Statements, septembrie
1991
246

documentului este de a explica variaia trezoreriei i, cu toate c este recomandat de

OECCA nu a ctigat teren n practic53.
Cum era de ateptat, i n Romnia , o dat cu OMFP nr. 94 / 2001 i-a fcut
apariia situaia fluxurilor de trezorerie, ca o component distinct a situaiilor financiare
ale intreprinderii.
Intenia de a introduce un asemenea document n cuprinsul situaiilor financiare
anuale ale ntreprinderii se nscrie n aciunea de dezvoltare a sistemului de contabilitate
romnesc, n corelaie cu tendinele care se manifest pe plan european i internaional n
domeniul contabilitii. Situaia fluxurilor de trezorerie se ntocmete n concordan cu
unul dintre modelele prevazute n IAS 7 Situaia fluxurilor de numerar, fiind
exemplificat n Ordonan54.
Multe ntreprinderi romneti se confrunt cu blocaje financiare, cu probleme
legate de asigurarea capacitii de plat i meninerea solvabilitii. n aceste condiii,
introducerea acestui document obligatoriu de raportare n Romnia este binevenit,
asigurndu-se astfel armonizarea i din acest punct de vedere cu Standardele
Internaionale de Contabilitate n perspectiva diminurii blocajului financiar la nivel
macroeconomic printr-o mai bun gestionare a lichiditilor la nivel macroeconomic.
Obiectivele ntocmirii situaiei fluxurilor de trezorerie constau n:
furnizarea de informaii privind evoluia trezoreriei i cvasitrezoreriei
(documentul explic variaia trezoreriei pornind de la rezultatul reflectat n
contul de profit i pierdere, aducnd dorita conciliere ntre trezorerie i
rezultatul contabil);

furnizarea de informaii privind activitile de exploatare, investiii i finanare

desfurate de o ntreprindere pe parcursul exerciiului financiar.

Situaia fluxurilor de trezorerie prezint interes pe plan intern pentru conducerea

ntreprinderii, iar pe plan extern pentru investitori, creditori i analistul financiar extern
ntreprinderii55.
Conducerea ntreprinderii utilizeaz acest document de raportare:
53

Bailly Masson La consecration au plan international du tableau de flux de tresorerie, Revue de

Francaise de Comptabilite, nr. 319/2000, pag.64-65
54
ulterior menionat n OMFP nr.1752 / 2005
55
Needles B., Anderson H., Caldwell J . Principles of accounting, traducere la Editura ARC, 2001,
pag.713
247

9 n vederea evalurii structurii financiare (inclusiv a gradului de lichiditate i a

solvabilitii ntreprinderii);
9

pentru a stabili politica de dividende (majorarea sau diminuarea dividendelor);

pentru a evalua necesitile de investire i de finanare.

Pentru investitori i creditori, situaia fluxurilor de trezorerie este util:

9 n vederea evalurii capacitii ntreprinderii de a genera n viitor fluxuri
pozitive de trezorerie i a utilizrii corespunzatoare a acestor fluxuri, oferind
indicii cu privire la calitatea profitului;
9 n vederea determinrii capacitii ntreprinderii de a-i achita obligaiile.
Tabloul fluxurilor de trezorerie structureaz activitile ntreprinderii n activiti
de exploatare, finanare i investiii. Ca urmare, vor fi degajate urmatoarele tipuri
de fluxuri de trezorerie: fluxuri de trezorerie aferente activitii de exploatare, fluxuri de
trezorerie aferente activitii de investiii, fluxuri de trezorerie aferente activitii de
finanare.
Situaia fluxurilor de trezorerie clasific ncasrile i plile n numerar n:
activiti de exploatare, de investiii i de finanare56 :
Fluxuri de mijloace
Activiti
Ieiri

Intrri

- Plat salarii angajai;

- Plat furnizori pentru cumprri de stocuri
(aciuni circulante);

- Vnzare bunuri i servicii ctre

clieni;
Exploatare

- ncasare dobnzi (aferente creditelor)

i dividende (aferente plasamentelor).

- Pli ctre alte persoane pentru cheltuieli;

- Plat dobnzi ctre creditori;
- Plat impozite ctre stat.

- Vnzare titluri de valoare uor

negociabile sau pe termen scurt sau
mediu;
Investiie

- Achiziionarea de mijloace fixe i alte

imobilizri;

- Vnzare mijloace fixe (.a. investiii

pe termen lung);

- Acordarea de mprumuturi;

- Recuperare credite.
56

- Achiziionarea de titluri de valoare uor

negociabile sau pe termen scurt sau lung;

Belverd E.Needles, J.r., Henry R. Anderson, James C. Caldwell, op. cit., pag. 714
248

Finanare

- Rscumprarea aciunilor obinuite sau

privilegiate;

- Vnzare aciuni obinuite sau

privilegiate;

- Rambursare datorii;

- Emisiune de titluri de credit

- Plata didividendelor.

3.6.3.1. Fluxurile de trezorerie aferente activitii de exploatare

Fluxurile activitii de exploatare reprezint efectele monetare ale evenimentelor
i tranzaciilor aferente activitii de exploatare a ntreprinderii.
Fluxurile de trezorerie provenite din activitile de exploatare pot fi determinate
prin utilizarea metodei directe sau indirecte. Principalele caracteristici ale celor dou
metode sunt prezentate n tabelul de mai jos.
Metoda direct versus metoda indirect
Metoda indirect

Metoda direct
-Utilizeaz informaii de tip ncasari i pli, variaia

- Este permis de norma IAS 7.

trezoreriei asupra operaiunilor de exploatare fiind

- Este agreat de ctre managermentul ntreprinderii

egal cu suma dintre ncasri i pli;

(ascunde utilizatorilor interni imaginea real cu

-Informaiile privind clasele majore de ncasari i

privire la lichiditatea i solvabilitatea ntreprinderii).

pli nu sunt oferite pe cale direct de situaiile

- Utilizeaz n principiu informaii furnizate de

financiare. Acestea pot fi obtinue fie direct din

contabilitatea de angajamente.

nregistrarile contabile, fie indirect prin ajustri.

- Scoate n eviden diferenele dintre profitul din

Suma vnzrilor efectuate de-a lungul exerciiului

exploatare i fluxul de trezorerie net care provine

nu coincide de regula cu ncasarile provenite din

din activitatea de exploatare.

vnzrile

determinrii

-Aceast metod este n fapt ntocmirea unui tablou

informaiilor cu privire la ncasrile de la clieni,

de reconciliere a rezultatului net naintea impozitrii

sunt necesare date att din bilan, ct i din contul

i a elementelor extraordinare cu fluxul net de

de profit i pierdere.

trezorerie din activitatea de exploatare58.

- Este recomandat ntreprinderilor de norma IAS 7,

- n practic, majoritatea ntreprinderilor opteaz

perioadei.

vederea

57

Revue Francais de Comptabilite, nr.13/2000, pag,. 64-65

Feleag N., Malciu L. Politici i opiuni contabile de ntreprindere, Ed. Economic, Bucureti, 2002, pag.
88
58

249

fiind mai pe intelesul utilizatorilor, permitnd

pentru metoda indirect, ntruct un sistem contabil

prezentarea ansamblului micrilor de trezorerie i

modern face apel la o contabilitate de angajamente.

putndu-se obine informaii cu privire la sursele i

- Este agreat de ctre contabilii ntreprinderii,

utlizrile de numerar.

putnd fi obinut uor prin preluarea unor date

- Este preferat de investitori, furniznd informaii

existente deja n bilan i contul de profit i pierdere.

utile n vederea prognorii fluxurilor viitoare de

- FAS 95 i FRS 1 accept metoda indirect,

trezorerie,

aplicandu-se n special n practic.

- Att FAS 95, ct i FRS 1 incurajeaz utilizarea

metodei directe57.
- Recomandarea OECCA nr. 1-22 nu face referire la
utilizarea metodei.

n general, activitile de exploatare cuprind: producia, cumprarea i vnzarea

de bunuri, primirea i prestarea de servicii.
Intrrile de numerar provin din:

ncasri din vnzarea bunurilor i serviciilor, inclusiv ncasrile vnzrilor

pe credit i a efectelor pe termen scurt sau lung implicate de acestea;

ncasri din mprumuturi i alte instrumente de credit i valori mobiliare

de plasament;

toate celelalte ncasri care nu sunt generate de activiti clasificate n

categoria activitilor de investiii sau de finanare.

Ieirile de numerar sunt generate de:

pli ocazionate de materiile prime i mrfurile cumprate, inclusiv plile

determinate de efectele pe termen lung sau scurt ale furnizorilor;

pli efectuate ctre salariai, ali furnizori, pentru bunurile i serviciile

primite;

pli ctre creditori privind dobnzile; toate celelalte pli ce nu sunt

generate de activitile de investiii sau de finanare.

Fluxurile de trezorerie din activitatea de exploatare determinate prin metoda

direct, se prezint astfel:
ncasri de la clieni
- Pli n favoarea furnizorilor i salariailor
250

+ Dividende ncasate de la filiale

+ Dobnzi ncasate
- Dividende ncasate
- Impozite pltite
+ ncasri din prime de asigurare
= Flux net de trezorerie din activitile de exploatare
Metoda indirect vizeaz numai ajustrile necesare pentru a transforma venitul
net n flux de trezorerie din activitatea de exploatare; ajustrile vor fi realizate numai
pentru acele elemente care, dei sunt cuprinse n contul de profit i pierdere, nu afecteaz
fluxurile de numerar, astfel:
Venit net
Ajustri necesare pentru transformarea venitului net n fluxuri nete de trezorerie
Amortizare
- Ctiguri din vnzarea investiiilor
+ Pierderi din vnzarea imobilizrilor
+ Descreterea creanelor asupra clienilor
- Creterea stocurilor
+ Descreterea cheltuielilor efectuate n avans
+ Creterea datoriilor fa de furnizori
+ Creterea datoriilor acumulate
- Descreterea impozitului pe profit de pltit
= Flux net de trezorerie din activitatea de exploatare
Spre exemplu, dac ne referim la determinarea ncasrilor din vnzri, putem
spune c n general, vnzrile au drept rezultat fluxuri pozitive pentru ntrepridere.
Vnzrile, ns, pot fi: cu ncasare imediat, ceea ce presupune intrri directe de mijloace
pentru ntreprindere i vnzri pe credit. n acest ultim caz, vnzrile vor fi nregistrate
iniial ca i creteri de creane, iar n momentul ncasrii veniturilor, ca diminuri de
creane.
Relaiile dintre vnzri, modificarea creanelor comerciale i ncasrile din
vnzri sunt reflectate astfel:

251

ncasri din vnzri = Vnzri + Diminuarea creanelor

sau
ncasri din vnzri = Vnzri Creterea creanelor
Datele pentru determinarea ncasrilor din vnzri pot fi preluate din contul de
profit i piedere i din bilant sau din conturile de creane.
Pentru exemplificare, presupunem urmtoarele date ipotetice pentru compania
JCL:
venituri din vnzri: 3.600 u.m;
creanele asupra clienilor au sczut cu 480 u.m.
Mijloacele bneti ncasate n urma vnzrilor au fost:
3.600 + 480 = 4.080 u.m
,rezultat care poate fi interpretat astfel: ntreprinderea JCL a ncasat din vnzri
cu 480 u.m mai mult dect valoarea vnzrilor efectuate n cursul anului. Acelai rezultat
s-ar putea obine prin utilizarea contului Clieni, cunoscnd soldul iniial i soldul final
al acestuia (600 u.m, respectiv 120 u.m):
Clieni
Sold iniial
Vnzri
Sold final

Adic:

600
3.600 ncasri 4.080
120

ncasri = Sold iniial + Vnzri - Sold final

(4.080)

(600)

(3.600)

(120)

Raionamentul va fi similar i n cazul determinrii fluxurilor sub form de plii

relative la activitile de exploatare. Cheltuielile de exploatare nu sunt identice cu sumele
pltite salariailor, furnizorilor etc.
Pentru a determina plile de mijloace bneti aferente cheltuielilor de exploatare,
este necesar s efectum dou ajustri. Prima ajustare se refer la modificrile datoriilor
n urma efecturii unor astfel de cheltuieli. Dac aceste cheltuieli se majoreaz pe
parcursul exerciiului financiar, atunci cheltuielile de exploatare din contul de profit i

252

pierdere vor fi mai mari dect mijloacele bneti pltite. n cazul n care aceste cheltuieli
descresc, atunci cheltuielile de exploatare vor fi mai mari dect mijloacele bneti pltite.
A doua ajustare are loc, deoarece anumite cheltuieli de exploatare nu impun o
plat curent de mijloace bneti (de exemplu: cheltuieli cu amortizarea).
Aceste cheltuieli vor fi sczute din cheltuielile de exploatare pentru a determina
plile de mijloace bneti aferente cheltuielilor de exploatare.
3.6.3.2 Fluxurile de trezorerie aferente activitii de investiii
Fluxurile de trezorerie ale activiii de investiii provin din ansamblul operaiilor
legate de achizitionarea i cesionarea de active pe termen lung, alte investiii ce nu sunt
incluse n echivalente, precum i acordarea i recuperarea mprumuturilor. Exemple
orientative oferite de IAS 7 ne directioneaz spre urmtoarea prezentare:
Fluxuri de trezorerie ale activitii de investiie
- pli n vederea achiziiei unei filiale X fr numerar dobndit o data cu achiziia
filialei
- pli n vederea achiziionrii de imobilizri corporale
+ ncasri din vnzarea de imobilizri corporale
+ dobnzi ncasate
+dividende ncasate
Numerar net folosit n activii de investiie
3.6.3.3 Fluxurile de trezorerie aferente activitii de finanare
Fluxurile de trezorerie aferente activitii de finanare provin din ansamblul
operaiilor legate de modificrile ce intervin n mrimea i compoziia capitalurilor
mprumutate ale ntreprinderii.
Exemple orientative oferite de anexa la IAS 7 ne directioneaz spre urmtoarea
prezentare:

253

Fluxuri de trezorerie ale activitii de finanare______________

+ ncasri din emisiunea capitalului social
+ ncasri din mprumuturi pe termen lung
- plata obligaiilor de leasing financiar
- dividende pltite
Numerar net folosit n activitti de finanare
+ Numerar net provenit din activiti de exploatare
+ Numerar net folosit n activiti de investiie
+ Numerar net folosit n activiti de finanare
Creterea sau diminuarea net a numerarului i echivalentelor de numerar pe
parcursul perioadei.
3.6.3.4. Studiu de caz privind ntocmirea i prezentarea tabloului fluxurilor de
trezorerie
n vederea ntocmirii tabloului fluxurilor de trezorerie se pornte de la bilan i
contul de profit i pierdere. Bilanul societii JCL la nchiderea exerciilor N-1 i N se
prezint astfel:
- u.m N-1

Construcii (valoarea brut)

3.000

4.725

Amortizarea construciilor

(600)

(1200)

Construcii (valoare net)

2.400

3.525

Echipamente tehnologice (valoare brut

1.490

2.030

(650)

(825)

Echipamente tehnologice (valoare net)

840

1.205

3.

400

400

(50)

(100)

350

300

Posturi bilaniere
Active imobilizate
1.

2.

Amortizarea echipamentelor tehnologice

Mijloace de transport (valoare brut)

Amortizarea mijloacelor de transport

Mijloace de transport (valoare net)

254

Active imobilizate (total valoare net)

3.590

5.030

Active circulante
1.

Stocuri

2.275

1.915

2.

Clieni

2.000

2.930

3.

Investiii financiare pe termen scurt

3.600

3.600

4.

Fonduri bneti, depozite la vedere,

1.000

1.430

8.875

9.875

plasamente pe termen scurt

Active circulante (total)
C. Cheltuieli n avans
D.Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad
de un an
1.

Datorii comerciale

1.945

800

2.

Dobnzi de pltit

150

100

3.

Impozitul pe profit

1.000

600

3.095

1.500

5.780

8.925

9.370

13.955

1.800

900

H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli

I. Venituri n avans

Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad

de un an
E. Active circulante, respectiv datorii
curente nete (B+C-D-I)
F. Total active minus datorii curente (A+E)
G. Datorii ce trebuie pltite ntr-o perioad
mai mare de un an
1. mprumuturi pe termen lung contractate
de la bnci

J. Capital i rezerve
1.

Capital social

4.000

5.000

2.

Rezultat reportat

3.570

7.505

7.570

12.505

Total capitaluri proprii

Contul de profit i pierdere dup funciile ntreprinderii la data 31 decembrie N se

prezint astfel:

- u.m. Valori

Indicatori
Mrimea net a cifrei de afaceri

44.692

255

(38.000)

Costul vnzrilor
Marja brut asupra costului vnzrilor

6.692

Costul de distribuie (costul comercializrii)

(300)

Costuri administrative

(600)

Cheltuieli cu amortizarea

(825)

Rezultatul din exploatare

4.967

Venituri din investiii financiare

800

Cheltuieli privind dobnzile

(520)

Rezultatul ordinar naintea impozitrii

5.247
(1.312)

Impozitul asupra rezultatului care provind din activiti

ordinare

3.935

Rezultatul ordinar dup impozitare

ntocmirea i prezentarea tabloului fluxurilor de trezorerie utiliznd metoda

direct i metoda indirect (n cazul fluxurilor activitilor de exploatare)
ACTIVITILE DE INVESTIII
Situaia fluxurilor de trezorerie la 31 dec.N
Metoda indirec

- u.m. -

Activiti de exploatare

Valori

Rezultatul ordinar naintea impozitrii

5.247

Cheltuieli privind amortizarea

825

Cheltuieli privind dobnzile

520

Venituri din investiii financiare

Rezultatul

din

exploatare

naintea

(800)
variaiei

NFR

5.792

(5.247+825+520-800)
Variaia creanelor clieni (2.930-2.000)

(930)

Variaia stocurilor ( 2.275-1.915)

360

Variaia datoriilor comerciale (1.945-800)

1.145

Dobnzi pltite

(570)*

Pli privind impozitul pe profit

(1.712)**

FLUX NET DE TREZORERIE DIN ACTIVITILE

DE EXPLOATARE

256

1.795

* Dobnzi pltite = dobnda de pltit (conform contului de profit i pierdere) + Si dobnzi de pltit
- Sf dobnzi de pltit = 520+150-100 = 570
** Pli privind impozitul pe profit = Cheltuieli privind impozitul pe profit (conform contului de profit i
pierdere) + Si impozit pe profit Sf impozit pe profit = 1.312 + 1.000 600 = 1.712
- u.m. Pli privind achiziia de construcii (4.725-3.000)

(1.725)

Pli privind achiziia de echipamente tehnologice

(540)

(3.030-1.490)
Venituri din investiii

800*

FLUX NET DE TREZORERIE DIN ACTIVITILE

(1.465)

DE INVESTIII
* Venitul din investiii este ncasat, deoarece nu exist venit din investiii pltit n avans sau rmas de
ncasat la sfritul nici unuia dintre exerciiile financiare.

FLUX NET DE TREZORERIE AFERENT ACTIVITILOR

DE EXPLOATARE
ACTIVITILE DE FINANARE
Creteri de capital n numerar

1.000

Rambursarea de mprumuturi bancare (1.800-900)

(900)

FLUX NET DE TREZORERIE DIN ACTIVITILE

100

- u.m. -

DE FINANARE

Cumularea fluxului net de trezorerie relativ la activitatea de exploatare, investiii

i finanare red variaia disponibilitilor.
- u.m. FLUX NET DE LICHIDITI DIN ACTIVITATEA

1.795

DE EXPLOATARE
FLUX NET DE LICHIDITI DIN ACTIVITATEA

(1.465)

DE INVESTIII
FLUX NET DE LICHIDITI DIN ACTIVITATEA

100

DE FINANARE
LICHIDITI LA 31.12. N- LICHIDITI LA
01.01.N

257

430

(Metoda direct)

- u.m. -

ncasri provenite din relaiile cu clienii

43.762*

Pli privind datoriile ctre furnizori

(38.785)**

Pli privind dobnzile

(570)***

Pli privind distribuia (costul comercializrii)

(300)

Pli privind administraia (costuri administrative)

(600)

Pli privind impozitul pe profit

(1.712)****

FLUX NET DE TREZORERIE DIN ACTIVITILE

DE EXPLOATARE
* ncasri de la clieni = Si clieni + Cifra de afaceri Sf clieni = 2.000 + 44.692 - 2.930 = 43.762
** Pli n favoarea furnizorilor = Si furnizori + Achiziii - Sf furnizori = 1.945 + 37.640 800 = 38.785
***Pli privind dobnzile = Dobanda de pltit (conform contului de profit i pierdere) + Si dobnzi de
pltit Sf dobnzi de pltit = 520 +150 - 100 = 570
**** Pli privind impozitul pe profit = Cheltuieli privind impozitul pe profit (conform contului de profit
i pierdere) + Si impozit pe profit Sf impozit pe profit = 1.312 + 1.000 - 600 = 1.712

3.7. Impactul normelor contabile (IFRS) asupra performanei ntreprinderii

La ora actual, Romnia se afl n faa unor procese ireversibile i de mare interes
pentru contabilitate: creterea numrului i puterii companiilor multinaionale,
globalizarea pieelor financiare, creterea capitalizrii bursiere, apariia i dezvoltarea de
noi produse financiare.
n aceste condiii, unica soluie pentru realizarea acestor cerine este convergena
sau conformitatea contabilitii romneti cu aplicarea efectiv a Standardelor
Internaionale de Raportare Financiar IAS / IFRS. Romnia beneficiaz enorm ca
urmare a acestei decizii nu doar din perspectiva armonizrii cu legislaia Uniunii
Europene, ci i a faptului c societile din Romnia utilizeaz un cadru contabil
recunoscut la nivel mondial, bazat pe conceptul de imagine just i fidel o msur
ateptat de comunitatea de afaceri.
Acest moment reprezint o provocare pentru societile vizate de prevederile
menionate, implicaiile pentru acestea fiind multiple. Dintre acestea, menionm:
9 nelegerea principalelor probleme i a impactului potenial al acestora;

258

9 eliminarea eventualelor deficiene ale operaiunilor financiare din perspectiva

cerinelor IFRS;
9 ntocmirea bugetelor i previziunilor conform cerinelor IFRS;
9 dezvoltarea strategiilor de comunicare menite s pregteasc piaa i prile
implicate n ceea ce privete impactul potenial asupra principalilor indicatori
ai performanei conform IFRS.
Societile care intenioneaz s treac la adoptarea IFRS au tendina de a privi
aceast modificare ca pe un simplu exerciiu contabil, pe care directorii economici i
personalul l pot efectua n timpul liber.
De altfel, o societate a precizat : tot ce avem de fcut este s modificm cifrele.
O asemenea abordare este foarte periculoas. Conversia la IFRS este o modificare
fundamental a principiilor contabile general acceptate, ceea ce nseamn c tot
personalul organizaiei trebuie s nvee un limbaj nou, un nou mod de operare.
Adoptarea IFRS reprezint mai mult decat o modificare a reglementrilor
contabile; este un nou sistem de evaluare a performanei un nou sistem de proceduri
care trebuie adoptat la nivelul ntregii organizaii. Acesta va schimba modul de lucru i de
asemenea, este posibil s impun schimbri decisive n ceea ce privete managementul
strategic i contabil.
Este acesta un proces simplu i direct ? Arareori. Un simplu exerciiu tehnic
pentru funcia financiar? Niciodat, deoarece:
9 ntreaga baz de raportare ctre parile interesate se va modifica. Pentru multe
societi, acest lucru nseamn o serie de schimbri fundamentale, schimbri
care pot afecta ntreaga activitate, de la relaiile cu investitorii pn la
procedurile zilnice care pot infuenta viabilitatea unor produse i chiar
profitabilitatea activitii n sine;
9 este necesar ca societatea s aloce o perioad considerabil de timp
planificrii i implementrii modificarilor necesare, astfel nct acest proces s
nu diminueze eficiena activitilor zilnice.
Cea mai bun modalitate de a realiza acest lucru este trecerea la aplicarea IFRS n
paralel.

259

Societile trebuie s analizeze diferenele dintre IFRS i reglementrile contabile

pe care le aplic n prezent. Printre aceste diferene, se numar aspecte referitoare la
contabilitatea combinrilor de ntreprinderi, instrumentele financiare, evaluarea
imobilizrilor corporale i deprecierea activelor care au fost aplicate inconsecvent n
anumite cazuri. Va fi mult mai dificil s se tolereze astfel de abateri n momentul
adoptrii integrale a IFRS. Aceasta se datoreaz faptului c ntregul proces de raportare
va fi mult mai transparent i drept urmare, va fi mult mai uor s se identifice acele
societi care nu reuesc s se conformeze tuturor cerinelor.
Efectul adoptrii IFRS asupra performanelor financiare ale unei societi, poate,
de asemenea, s varieze n funcie de domeniul economic n care i desfoar activitatea
i n funcie de reglementrile contabile din Romnia aplicate anterior de ctre societate.
De exemplu, n domeniul telecomunicaiilor, societile se vor confrunta cu
probleme mult mai semnificative legate de deprecierea activelor. n industria
farmaceutic, contabilitatea cheltuielilor de cercetare, a mrcilor nregistrate poate crete
n complexitate. n domeniul serviciilor financiare, valorii juste a provizioanelor i se pot
asocia o volatilitate mai mare a profiturilor.
Concomitent, va fi necesar s se anticipeze i s se planifice modificrile i
politicilor contabile i a procedurilor de raportare, sistemele informatice financiare i de
management, cunotintele i competentele personalului. Pe de alta parte, aceasta este o
potenial oportunitate de restructurare i optimizare a costurilor, de integrare i
raionalizare, de aliniere la principiile impuse de UE. Un alt aspect important este cel
legat de managementul percepiei acionarilor i a pieei.
Cine ar putea fi cel mai bun manager de proiect ? Ar trebui ca responsabilitatea
general s revin unei persoane din cadrul funciei financiare ? Cine dispune de
competenele necesare pentru a defini clar rolurile, responsabilitile i resursele
necesare, pentru a crea un plan al proiectului pe baza cruia tranziia spre IFRS s fie
realizat, pentru a controla evoluia de o manier proactiv, pentru a soluiona problemele
i a aciona cu autoritate n procesul de luare a deciziilor i pentru a comunica efectiv cu
cei implicai n aceast activitate ?
ntr-un paragraf anterior, precizam c adoptarea IFRS reprezint o schimbare
important pentru majoritatea societilor. Pentru ca acest proces sa aib succes,

260

conducerea ar trebui s se implice n mod direct. Societile vor desfura simultan mai
multe proiecte pe parcursul mai multor ani, astfel nct va fi necesar implicarea
personalului de la nivelul ntregii societi.
O societate european care a ntocmit recent primele situaii financiare

conformitate cu Standardele Internaionale de Raportare Financiar (IFRS), a constatat cu

surprindere c rentabilitatea personalului angajat a sczut cu 10 %. Este clar c trecerea
la IFRS nseamn mai mult dect o recalculare.
Prin aplicarea Standardelor Internaionale de Raportare Financiar, societile vor
adopta un limbaj global de raportare financiar, care le va permite s fie percepute corect,
indiferent de originea utilizatorilor. Este improbabil ca o raportare financiar care nu este
neleas cu uurin de ctre toi utilizatorii s ofere unei societi oportuniti de afaceri
sau capital suplimentar. Comunicarea ntr-un limbaj unic, asigur un nivel mai mare de
ncredere, relevana i consecvena a interpretrii contabile. De asemenea, permite
societilor optimizarea comunicrii interne i calitatea raportrii ctre conducere.
Pe pieele cu un nivel concurenial n cretere, aplicarea IFRS permite societilor
s se raporteze la alte societi similare de la nivel mondial i permite investitorilor i
altor utilizatori interesai s compare performana societii cu competitori de la nivel
global.
Astfel, deschiderea spre IFRS trebuie s ofere posibilitatea de opiune ntre
tratamentele contabile existente, prin apelul la raionamentul profesional, respectiv la
judecata profesional. Tezele politicilor contabile de ntreprindere vor trebui elaborate i
fundamentate n spiritul prevederilor formulate de Directivele Europene i IFRS.
n alocuiunea prezentat la lucrrile Congresului al XII-lea al Profesiei contabile
din Romnia, David Illingworth, preedinte adjunct al Institutului Experilor Contabili
din Anglia i ara Galilor (ICAEW), sugera guvernului romn i autoritilor romneti
s elimine aceste diferene ct mai curnd posibil, innd seama de faptul c aceast
oportunitate este meritorie.
Rmne sub semnul ntrebrii procesul de ncorporare ad literam a IFRS n
mediul contabil romnesc, ntruct se cunoate faptul c referenialul internaional este
viabil n economiile de pia din rile dezvoltate.

261

Aceste standarde trebuie s promoveze i s expliciteze soluii, opiuni i

alternative contabile legate de raionamentul profesional greu incorsetabil n Patul lui
Procust al codificrilor reglementare.
Chiar dac se manifest tendine de armonizare a sistemului contabil romnesc cu
Directiva a IV-a european i cu IFRS, trebuie avut n vedere i componena naional n
contabilitatea romneasc.
Oare instanele de normalizare nu ar trebui sa reflecteze asupra demersului de
elaborare a unui sistem contabil propriu, adaptat economiei romneti ?
Concluzie
Vor trebui gsite soluii i rezolvri contabile corecte la toate aspectele de
noutate care bat la porile contabilitii romneti. Avnd n vedere inconsistenele
manifestate n reglementrile contabile romaneti armonizate cu referenialul contabil
european i internaional, este cert constatarea c sistemul contabil romnesc se
circumscrie pe traiectoria de evoluie a unei contabiliti ce ine de secolul al XXI-lea.
Instituiile implicate n implementarea noilor reglementri vor trebui s arunce la
cutia neagr orgoliile i s-i pun n comun eforturile, n vederea emanciprii i
descturii sistemului nostru contabil, deoarece ne-am angajat deja pe linia unei
traiectorii, iar cale de ntoarcere cu siguran nu va mai exista !

3.8. Analiza performanelor pe baza situaiilor financiare

Noul

vocabular

contabil

graviteaz

jurul

noilor

tendine

privind

comparabilitatea situaiilor financiar-contabile ale ntreprinderii n vederea transmiterii

unei imagini fidele a performanelor companiei care s poat fi citit i interpretat n
orice col al lumii.
De altfel, orientarea actual ctre analiza financiar este dovedit i la nivel
semantic, prin schimbarea denumirii binecunoscutelor

IAS (standarde contabile

internaionale ) n IFRS (standarde internaionale de raportare financiar).

Situaiile financiare devin utile n msura n care induc o viziune sau o punte de
legtur orientat spre viitor, respectiv daca-i ajut pe utilizatori s evalueze capacitatea
ntreprinderii de a genera fluxuri viitoare de trezorerie, precum i momentul i

262

certitudinea generrii acestora. ntr-un mediu economic aflat n permanent dinamism,

situaiile financiare anuale nu se mai pot cantona n a descrie trecutul.
Literatura contabil de specialitate foloeste mai muli termeni pentru a desemna
raportarea anual a unei societi: conturi anuale, documente de sintez sau rapoarte
anuale. Specificaia fiecruia este ns variabil n funcie de normalizarea contabil
specific fiecrei ri.
n general, situaiile financiare anuale, cuprind: bilanul, contul de profit i
pierdere, situaia modificrilor capitalului propriu, situaia fluxurilor de trezorerie i
notele explicative la situaiile financiare anuale59. Raportul anual, cuprinde alturi de
doumentele de sintez, i informaii generale despre societate i o analiz a activitii
acesteia. Este vorba despre un document pe care ntreprinderea l publica anual, pentru a
furniza informaii despre activitatea pe care o desfoar n cursul anului.
n general, indiferent de sistemul contabil propriu fiecrei ri, structura raportului
anual este aceeai, diferenele aprnd mai ales n modul de prezentare a informaiilor
financiar-contabile prin intermediul documetelor de sintez.
Trebuie spus c informaiile furnizate de documentele de sintez trebuie s
rspund n primul rnd, tuturor utilizatorilor acesteia.
n concluzie, dintre toate sursele de informare utilizate, documentele de sintez
sunt considerate de ctre toate categoriile de utilizatori ca fiind cele mai cuprinzatoare, i
de asemenea reflect cel mai bine imagine oficial a firmei. Ele sunt centrul ntregului
proces informaional pe baza cruia se iau decizii.
De aceea, calitatea informaiilor prezentate de acestea, dezvluirea adecvat a
societii, sunt elemente de mare importan att pentru cei ce ntocmesc situaiile
financiare, ct i pentru cei ce solicit aceste informaii.
Inteligibilitatea, pertinena, comparabilitatea i fiabilitatea, n cadrul creia
imaginea fidel, prudena, neutralitatea i respectarea celorlalte principii contabile
reprezint caracteristici calitative fundamentale de care trebuie s se in seama la
elaborarea i prezentarea situaiilor financiare.
Obiectivul situaiilor financiare este de a furniza informaiile necesare referitoare
la modificarile de capital, rezultatele financiare la nchiderea exerciiului, performanele
59

OMFP nr.1752/2005
263

la care se situeaz i dinamica veniturilor, cheltuielilor, rezultatelor, creanelor i

obligaiilor financiare, profitul i repartizarea acestuia, capacitatea de a onora plile
exigibile privind dobnzile i rambursarea mprumuturilor, obligaiile salariale,
dividendele fa de acionari.
Informaia referitoare la performane i rentabilitate / profitablitate este necesar
n scopul evalurii schimbrilor susceptibile s se produc pe termen scurt n mrimea i
structura resurselor sale economice.
Performana financiar arat gradul n care ntreprinderea i-a deplinit obiectivul
pe linia realizrii profitului. Teoria economic consider c pentru orice ntreprindere
acest obiectiv presupune maximizarea profitului. Exist totui manageri care doresc s
obin doar un profit satisfactor. Recunoaterea punctului de maxim al profitului este
ns o operaie extrem de subiectiv. Din acest motiv, putem presupune c o societate i-a
indeplinit obiectivele pe linia realizrii profitului n cazul n care acionarii sunt
mulumii.
Pentru evaluarea profitabilitii / rentabilitii, utilizatorii folosesc informaiile din
contul de profit i pierdere. Aceste informaii nu satisfac, ns, pe deplin nevoile.
Astfel, unele cifre, chiar dac se refer la trecut, au doar o valoare estimativ. Este
cazul amortizrilor, provizioanelor i evalurii stocurilor.
Caracterul estimativ al mrimii acestor elemente crete n contextul creterii
preurilor i progresului tehnic, datorit imposibilitii de a trasa o linie de demarcaie
ntre cheltuielile de exploatare i utilizrile de beneficii Din punct de vedere economic
nu exist motive decisive care s susin una dintre decizii, n raport cu celelalte. Totui,
fiecare alegere v conduce la un alt rezultat.60
De asemenea, profitul n valoare absolut poate conduce utilizatorii la aprecieri
neltoare (de exemplu: o cretere a profitului nu nseamn neaparat o schimbare
favorabil. Trebuie vzut cui se datoreaz aceast cretere. Este acesta un efect al mrimii
cifrei de afaceri, al mririi eficienei, sau al influenei ambilor factori? Este ea o
consecin a faptului c exerciiul ncheiat a fost unul bun, ca exerciiul precedent a fost
unul ru sau este doar rezultatul opiunii ntre diferite metode contabile ?

60

P. Lassegue Gestion de lentreprise et comptabilite, 11 edition, Edition Dalloz, Paris, 1996, citat de L.
Malciu n Cererea i oferta de informaii contabile, Ed. Economic, Bucureti, 1998, pag.50-51
264

Pentru a obine un rspuns satisfactor, utilizatorii au nevoie de informaii

comparabile pe mai multe exerciii. Ori, documentele de sintez aparinnd unor exerciii
diferite nu sunt totdeauna comparabile. n plus, ele furnizeaz informaii doar despre
opiunile reinute de ctre ntreprindere nu i despre opiunile lsate de o parte, care ar fi
putut genera un profit mai mare.
Pe de alta parte, nu putem neglija nici subiectivitatea utilizatorilor de situaii financiare,
care i pun amprenta pe fidelitatea imaginii percepute. Avnd n vedere ca informaile
contabilitii se prezint sub forma unui limbaj codificat, este necesar o anumit
miestrie a beneficiarului lor, o cunoatere a logicii i conveniilor contabile.
Evident ca, sub acest aspect, un rol destul de important revine i ntreprinderilor
care trebuie s se preocupe s prezinte destinatarilor imaginea ntreprinderii i a
performanelor sale sub o form ct mai accesibil. ns, oricte eforturi ar face societatea
pentru facilitarea nelegerii de ctre utilizatori a mesajului transmis prin intermediul
situaiilor financiare, se poate afirma c imaginea perceput este mai puternic influenat
de calitatea utilizatorilor dect de cea a documentelor contabile.
Din acest motiv, anglo-saxonii insist aproape excesiv asupra verbului to give
(a da), cruia i acord, se pare, o importan mai mare dect sintagmei true and fair
view.
Conceptul de true and fair view echivaleaz, aa cum o demonstreaz
pragmatismul anglo-saxon, cu o viziune real obinut printr-o reprezentare loial a
ntreprinderii. S-a trecut astfel de la etapa n care contabilul veghea ca normele legale s
fie corect aplicate (ndeplinind un rol static, de semi-hibernare) la etapa n care aplicarea
normelor se analizeaz n strns corelaie cu imaginea difuzat utilizatorilor, astfel nct
aceasta s exprime realitatea obiectului reprezentat.
Se mai poate spune despre documentele de sintez c indeplinesc n general,
diferite funcii n cadrul perioadei de investiii a unui an, depinznd de momentul din an,
precum i de natura i coninutul informaiilor provenind din alte surse. Astfel, ele
reprezint baza de evaluare cu exactitate a prognozelor anterioare. O analiz detaliat a
diferenelor dintre prognoze i rezultatele financiare este necesar pentru a ntelege care
sunt factorii particulari care au dus la nregistrarea unor diferene ntre acestea.

265

Situaiile financiare ndeplinesc i funcia de stabilire a unui trend al

performaelor viitoare, dei nu este folosit ca un instrument de extrapolare direct (de
exemplu: dezvluirea cifrei datoriilor pe termen lung ajut la prognozarea cheltuielilor cu
dobnzile).
Recunoaterea elementelor descrise de situaiile financiare reprezint momentul
n care are loc ncorporarea unui element din bilan sau contul de profit i pierdere,
respectiv momentul n care realitatea ncepe s actioneze asupra poziiei financiare i /
sau performanei ntreprinderii.
Ca urmare a noii orientri pe care o primete sistemul contabil romnesc,
cheltuielile anterioare care stteau la baza recunoaterii activelor, pasivelor, cheltuielilor
i veniturilor, au fost substituite prin noi abordri care se circumscriu n perimetrul
raionamentului profesional, fiind regizat de cadrul contabil conceptual al contabilitii.
Dilema opiunilor privind recunoaterea elementelor descrise n situaiile
financiare se concretizeaz n cele dou criterii solicitate de cadrul contabil conceptual al
IASB, i anume:
-

probabilitatea realizrii unor beneficii economice viitoare;

credibilitatea evalurii.

Criteriul probabilitii beneficiilor viitoare asociate unui element al situaiilor

financiare se circumscrie unei realiti dinamice complexe, incerte i riscante n care
ntreprinderea acioneaz i se refer la gradul de incertitudine cu care astfel de beneficii
se vor constitui ntr-un flux orientat nspre sau dinspre ntreprindere.
Criteriul probabilitii beneficiilor economice viitoare se cantoneaz n dilema cu
care se confrunt azi mediul contabil, i anume aceea de a-i asuma dificila ncercare de a
estima la timpul prezent i viitor.
A doua condiie de recunoatere presupune ca elementul recunoscut s posede un
cost sau o valoare care poate fi evaluat n mod credibil. Cadrul contabil conceptual al
IASB subliniaz faptul c, n anumite situaii, costul sau valoarea va trebui estimat, iar
utilizarea estimrilor rezonabile va reprezenta o parte esenial a elaborrii situaiilor
financiare i nu influeneaz credibilitatea acestora. Standardele internaionale de
contabilitate prezint adesea cazuri n care tratamentul contabil la timpul prezent are la
baz estimri asupra evoluiei unor situaii viitoare.

266

Mediul contabil complex, incert i riscant n care ntreprinderea i desfoar

activitatea solicit n contabilitate estimare, dar i mai mult dect att, revizuirea
estimrilor. Criteriile utilizate n vederea realizrii estimrilor sunt departe de a fi
obiective, iar obiectivitatea este att de necesar contabilitii .
Situaiile financiare elaborate prin prisma costurilor istorice ofer o imagine fidel
i cert, dar care se afl cantonat exclusiv n trecut. Pentru ca situaiile financiare s fie
utile decidenilor, nu trebuie ignorate viitorul i incertitudinea.
Contabilitatea ar trebui s-i asume responsabilitatea de a oferi informaii
contabile care s fie n msur s anticipeze poziia financiar i performana. Chiar i n
ceea ce privete aspectele legate de evaluare, perspectiva continuitii activitii ar
trebui s direcioneze ntreprinderea spre viitor. n condiiile unei realiti dinamice,
complexe, incerte i riscante, contabilitatea se confrunt cu dilema opiunii

ntre

diversele baze de msurare, avndu-se n vedere avantajele i neajunsurile

complementare.
Politicile contabile presupun ca intreprinderea s fac apel la una sau mai multe
baze de msurare. Bazele de msurare sunt atribute monetare ale elementelor ce compun
situaiile financiare active, datorii, ctiguri, pierderi i evoluii ale fondurilor
proprietarilor.61
Directiva a IV-a european autorizeaz o serie de alternative la evaluarea pe baza
costului istoric, cum ar fi:
-

evaluarea pe baza valorii de nlocuire a imobilizrilor corporale a cror

utilizare ete limitat n timp, ca i a stocurilor;

evaluarea prin metode care s in cont de inflaie;

reevaluarea imobilizarilor corporale i necorporale.

Organismul internaional de normalizare contabil IASB face recurs la doua

opiuni fundamental diferite n ceea ce privete evaluarea la nivelul activelor
ntreprinderii:
-

costul istoric i

valorile actuale

61

N.Feleaga, L. Malciu Politici i opiuni contabile (Fair accounting versus bad accounting), Ed.
Economic, Bucureti, 2002, pag.15
267

Cu toate c evalurile ulterioare vin s pun ordine n ceea ce privete

incertitudinile avute anterior n vedere, totui acestea nu sunt lipsite de atributul
opiunilor, tocmai ca urmare a fluidizrii contabilitii. De evalurile ulterioare depind
msura n care situaiile financiare ntocmite de ntreprinderi reuesc s-l asiste pe
utilizator n evaluarea performanei ntreprinderii, precum i certitudinea i momentul
generrii acesteia.
Datorit armonizrii reglementarilor contabile romaneti cu directivele contabile
europene, prin trecerea la aplicarea standardelor internaionale de contabilitate i prin
ncorporarea referenialului contabil internaional, ntreprinderile se vor confrunta cu
dificulti n ceea ce privete determinarea valorii juste, valorii realizabile, valorii
actualizate, etc.
Concluzie
Avnd n vedere tradiia contabil a rii noastre, n care normalizarea public
era i este nc la ea acas, se ridic dou ntrebri:
n ce masur putem s ne bazm pe judecata profesional a lucrtorilor din
domeniul contabilitii pentru a obine performana dorit ?
Acceptand ideea c profesionitii vor fi n msur s procedeze la acele
opiuni care s asigure performana, ct de mare va fi libertatea lor de
micare, astfel nct s nu devin subiecii unor sanciuni pentru nclcarea
celorlalte norme i principii contabile?
Rspunsul la prima ntrebare depinde de cel dat la a doua. Este greu de crezut c
organele de control din exteriorul ntreprinderii (n special cele fiscale) vor accepta
nclcri ale normelor fiscale, sub justificarea reflectrii fidele a performanelor, n
condiiile n care statul rmne efectiv un utilizator privilegiat al informaiilor contabile.
Inevitabil, apare rspunsul i la prima ntrebare: ntr-o mic msur, lund n
considerare, pe de o parte, teama de a nu suporta sanciunile cauzate de nclcarea
normelor, iar pe de alta parte, lipsa de experien specific n general continentalilor,
generat de aplicarea excesiv a prevederilor legale.
Ceea ce se mai constat, este i faptul c, datorita unei insuficiente cunoateri a
noiunii de valoare semnificativ (principiul importanei relative) de ctre ntreprinzatori

268

i contabilii lor mai ales i a obsesiei de a nu nclca prevederile legale, se prefer

furnizarea de informaii excedentare, unele fr nici o relevan pentru utilizatorii
situaiilor financiare.
3.9. Sistemul de indicatori i degajarea informaiei prin analiza lor
Determinarea unor indicatori sau rate pe baza situaiilor financiare permite
cunoaterea unor informaii referitoare la:
-

riscul asociat unor eventuale investiii n societatea avut n vedere;

recuperarea acestei investiii;

flexibilitatea financiar a societii, altfel spus abilitatea acesteia de a se

adapta schimbrilor intervenite n mediul economico financiar;

lichiditatea societii, respectiv capacitatea acesteia de a-i achita datoriile

asumate.

Motivaia principal a fiecrui pas o reprezint asigurarea comparabilitii datelor

la nivelul situaiilor financiare ntocmite. Analiza acestor situaii poate mbrca
urmtoarele forme:
Analiz orizontal;
Analiz vertical.
Prima form de analiz urmrete evoluia fiecrui element analizat, de la o
perioada de raportare la alta, evoluie prezentat n tabelul urmtor:
Post bilanier
Cldiri
Stocuri
Clieni
Cont curent la banc
TOTAL ACTIV
Furnizori
Impozit pe profit
Datorii < 1 an
Furnizori
Credite bancare
Datorii > 1 an
Capitaluri proprii
Capital social
Rezultatul exerciiului

Exerciiul
N
11.000
4.000
1.000
2.000
18.000
2.000
1.000
3.000
5.000
6.000
11.000
4.000
4.000
0

Exerciiul
N+1
10.000
3.000
2.000
5.000
20.000
2.000
3.000
5.000
3.000
7.000
10.000
5.000
4.000
1.000

269

Variaie
Valori absolute Valori relative
1.000
0
1.000
33,33
(1.000)
(50)
(3.000)
(60)
(2.000)
(10)
0
0
(2.000)
(66,67)
(2.000)
(40)
2.000
66,67
(1.000)
(14,29)
1.000
10
(1.000)
(20)
0
0
(1.000)
(100)

Analiza vertical presupune o determinare a evoluiei ponderii deinute de fiecare

post bilanier n totalul structurii bilaniere din care face parte:
Post bilanier
Cldiri
Stocuri
Clieni
Cont curent la banc
TOTAL ACTIV
Furnizori
Impozit pe profit
Datorii < 1 an
Furnizori
Credite bancare
Datorii > 1 an
Capitaluri proprii
Capital social
Rezultatul exerciiului
TOTAL PASIV

Exerciiul
N
11.000
4.000
1.000
2.000
18.000
2.000
1.000
3.000
5.000
6.000
11.000
4.000
4.000
0
18.000

%
61,11
22,22
5,56
11,11
100
11,11
5,56
16,67
27,78
33,33
61,11
22,22
22,22
0
100

Exerciiul
N-1
10.000
3.000
2.000
5.000
20.000
2.000
3.000
5.000
3.000
7.000
10.000
5.000
4.000
1.000
20.000

%
50
15
10
25
100
10
15
25
15
35
50
25
20
5
100

Cele dou forme prezentate anterior sunt utilizate n interpretarea situaiilor

financiare alturi de o serie de rate specifice:
3.9.1. Ratele de profitabilitate a investiiilor efectuate
Contul de profit i pierdere
Specificare element
Exerciiul N
707 Venituri din vnzare mrfuri
5.000
607 Cheltuieli privind mrfurile
(4.000)
704 Venituri din lucrri executate i servicii prestate
2.000
601 Cheltuieli cu materii prime
(1.500)
641 Cheltuieli cu remuneraiile personalului
(500)
Sold final - 121 Profit i pierdere
1.000
Aciuni comune
10 buc.
Ctig pe aciune
100

Exerciiul N-1
4.000
(3.500)
1.500
(900)
(200)
900
10 buc.
90

3.9.1.1. Ctigul per aciune

Rezultatul net - Dividende preferentiale 1.000 0
=
= 100
Numar mediu de actiuni ordinare
10

Aceasta reprezint, dup prerea noastr, una dintre cele mai des utilizate rate n
interpretarea situaiilor financiare, deoarece ilustreaz ctigul pe care societatea l obine

270

la nivelul fiecrei aciuni proprii. Deoarece rata respectiv se refer la aciunile ordinare
emise de societate, din rezultatul net sunt deduse eventualele dividende prefereniale.
3.9.1.2. Raportul pre / ctig
Considernd c o aciune comun a societii analizate poate fi tranzacionat la
sfritul exerciiului N cu un pre de 110 lei / bucat, putem determina raportul dintre
acest pre i ctigul aferent:
Pre per Ctig =

Pret la inchiderea exercitiului 110

=
= 1,1
Castig per actiune
100

Aceast rat exprim gradul de atractivitate a investiiilor n aciunile societii

analizate, pe seama raportului dintre preul unei aciuni i ctigul aferent acesteia.
Interpretarea unei astfel de rate presupune luarea n considerare i a altor informaii
financiar-contabile sau a altor factori de influen a preului per ctigul aferent aciunilor
respective.
O valoare mare a acestei rate ar putea indica o bun calitate a managementului
societii comerciale sau o cretere viitoare a rezultatului, dar n acelai timp poate fi doar
consecina unei conjucturi favorabile pe termen scurt.
3.9.2. Ratele de profitabilitate ale ntreprinderii
3.9.2.1. Raportul ctig / vnzri
Rezultat net
1.000
=
x100 = 20%
Cifra de afaceri neta
500

Raportul ilustreaz relaia dintre rezultat i vnzri, altfel spus, abilitatea societii
de a-i controla costurile n raport cu vnzrile perioadei analizate.

271

3.9.2.2. Raportul ctig / media activelor

1.000 + 0
Rezultat net + Cheltuieli cu dobanda
x100 =
x100 = 5,26%
Media activelor totale
19.000

Compararea rezultatului obinut cu activele totale aparinnd unei societi

reflect eficiena cu care entitatea ii utilizeaz propriile resurse economice.

3.9.2.3. Raportul ctig / capitaluri proprii

Rezultat net
1.000
x100 =
x100 = 22,22%
Media capitalului propriu
4.500
Informaia obinut ilustreaz, de fapt, ponderea rezultatului net n capitalul
propriu, surs de finanare a activelor unei societi.
3.9.2.4. Rata lichiditii
Active curente 7.000
=
= 2,33
Datorii curente 3.000

Aceast rat exprim capacitatea societii de a-i utiliza ct mai eficientcapitalul

de lucru. Un rezultat supradimensionat, ilustreaz o alocare defectuas a activelor
curente.
3.9.2.5. Rata stabilitii

Datorii totale
14.000
x100 =
x100 = 77,78%
18.000
Active curente
Aceast rat ofer informaii despre solvabilitatea pe termen lung, flexibilitatea
financiar i stabilitatea societii analizate.
n concluzie, aceast problematic a analizei situaiilor financiare este mult
mai vast. n subcapitolul de fa, ns, nu ne-am propus dect trezirea interesului

272

fa de o nou provocare: contabilitatea nu nseamn doar a gestiona i a ntocmi

situaii centralizatoare, ci i a traduce aceste situaii pe nelesul tuturor, reprezentnd
astfel un aliat n aprecierea evoluiei performanei trecute i viitoare a unei societi.

3.10. Liftingul informaiilor prezentate n situaiile financiare

3.10.1. Creaia, imaginaia, invenia sunt virtui contabile ?
Dac exist o creaie contabil, ea se manifest, n mod evident n vocabular, n
msura n care ne putem ntreba uneori, dac creaia verbal nu este suficient, evitnd
s-i modificm coninutul, aa cum moda schimb infiarea omului, mai ales a femeii,
dup capriciul anilor i al anotimpurilor, fr s modifice, dup aceasta, natura uman.
S-ar putea spune c prezentul aparine unei mode a contabilitii creative,
imaginative sau de intenie, mai degrab pentru a-i sublinia aspectele nelinititoare, chiar
scandalose, dect pentru a ncerca s nelegem sensul profund al acestor calificative, n
spiritul faimosului cadru conceptual, mai uor de evocat dect de definit.
Nu ar fi mai convenabil s se vorbeasc mai degrab, de imaginaie creativ? Cci
nimic nu se creeaza fr imaginaie. A fost o vreme, deja ndepartat, cnd orice curs de
teorie contabil ncepea printr-o discuie despre a ti ce este contabilitatea o tiin sau
o art ? prima ipotez insista asupra cunoaterii, iar a doua asupra imaginativului, ca i
cnd cele dou aspecte n-ar fi, n mod firesc, complementare.
Cu siguran, contabilitatea trebuie s evite s fie imaginar, cum i se ntampl,
dar trebuie s fie imaginativ, deci creativ, cum nu este, poate, suficient.
Termenul imaginativ al crui sens este ambiguu ne poate face s gndim greit.
Asociaia Dauphine-Compta a preferat ns, pentru Masa sa Rotund termenul
creativ a crui semnificaie este apropiat de cea a imaginii fidele.
Imaginea este o creaie ce se straduiete s reflecte, nu realitatea, ci o anumit
realitate. Pictura i fotografia sunt exemple cunoscute. S-a discutat foarte mult asupra a
ceea ce poate fi realitatea unei contabiliti, pentru a admite inevitabil c realitatea este

273

multipl, diferit, n funcie de interese, de asemenea evolutiv, n funcie de epocile i

exigenele economice.

3.10.2. Fidelitate inovaie creativitate n contabilitate

Calitatea unei fabule este aceea de a reprezenta o imagine a realitii. De la spirit
creativ i convenien, vom trece n continuare poate, fr s ne dm seama, de la
imaginar la imaginativ, de la cercetarea unui adevr ascuns sub aparen, la admiterea de
adevruri de aparen, adaptate dorinteor fiecruia
Dezvoltrile economice, juridice i sociale, dar i presiunea utilizatorilor de
informaii au fcut necesar inovaia contabil iar pe aceast baz dezvoltarea unei
contabiliti creative. O asemenea contabilitate, s-a dezvoltat cu precdere n economiile
anglo-saxone datorit libertilor profesiei contabile. Ea s-a aezat la limita dintre forma
legal i substana economic a tranzaciilor i evenimentelor.
Discutat din perspectiva practicienilor contabili, apariia contabilitii creative a
fost facilitat de tratamentele de baz i alternative folosite pentru rezolvarea aceleiai
probleme. n cele mai multe cazuri o problem contabil are cel puin dou soluii, cu
efect diferit asupra poziiei financiare i performanelor ntreprinderii.
Din perspectiva academic, contablitatea creativ a fost determinat de
flexibilitatea proprie normelor contabile. Aa cum se desprinde din IFRS 1 Prezentarea
situaiilor financiare, urmtoarele condiii, ntocmai respectate, conduc la producia i
comunicarea unei informaii corecte:

conformitatea cu prevederile din IFRS;

posibilitatea derogrii de la prevederile IFRS, dac se apreciaz c respectarea

prevederilor nu asigur informaii corecte;

prezentarea de informaii suplimentare n msur s asigure un adevr complet

asupra tranzaciilor i evenimentelor
Perspectiva academic, la flexibilitatea normalizrii contabilitii, are n vedere i

realitatea potrivit creia adevrul contabil nu este un adevr reflectare ci mai degrab un
adevr construit. O asemenea construcie, se bazeaz pe un ansamblu de norme privind

274

clasificarea, recunoaterea, evaluarea i tratarea elementelor descrise n situaiile

financiare.
Contabilitatea creativ este tratat n cele mai multe cazuri n mod negativ (creaie
negativ), menit s conduc la ntocmirea unor situaii financiare n msur s rspund
la dorinele managerilor privind poziia financiar i performana ntreprinderii. n felul
acesta, situaiile financiare, nu sunt ceea ce trebuie s fie (discursul normativ), ci ceea ce
se dorete (discursul interesat).
Starea de mai sus privind contabilitatea creativ, tratat n sens negativ, nu
exclude i varianta pozitiv, n sensul unei inovaii care s conduc la o inginerie n
msur s rspund la ntrebarea: Cum s gestionm resursele ct mai eficient, pentru a
construi performane ?
Tratarea simultan a contabilitii creative ca un instrument pentru a realiza
interesele contabile dar i ca o inginerie contabil se sprijin pe politicile contabile
adoptate de ctre o ntreprindere pentru a produce i comunica informaii.
Potrivit IFRS 1 Prezentarea situaiilor financiare, politicile contabile reprezint:

principiile;

fundamentele (bazele);

regulile;

practici specifice adoptate de conducerea ntreprinderii pentru producia i

comunicarea de informaii.
Opiuni diferite privind politicile contabile, conduc la rezultate diferite. n acest

sens, se apreciaz c trebuie alese acele politici care s furnizeze:

(a) Informaii relevante pentru deciziile economice;
(b) Informaii credibile, n sensul:
(b1) S reprezinte fidel, corect sau onest tranzaciile i evenimentele;
(b2) S reflecte determinarea economic a tranzaciilor i evenimentelor i
nu numai forma lor juridic;
(b3) S fie neutre n raport cu toate categoriile de utilizatori;

275

(b4) S fie prudente, n sensul prevenirii supraevalurii rezultatului, n

condiii de risc i incertitudine;
(b5) S fie complete din perspectiva pragului de semnificaie i costului
informaiei.
Arsenalul metodelor folosite de ctre contabilitatea creativ, implicit de ingineria
contabil este foarte difereniat i multiplu din punct de vedere al componenei. Mai
recent, contabilitatea creativ a fost asociat cu frauda n contabilitate i cosmetizarea
(liftingul) conturilor ca metod care ateapt n anticamera fraudei62.

Concluzie
Din elementele prezentate rezult c, n esen, contabilitatea creativ presupune
c ntreprinderea n cauz profit de breele existente n norme i de flexibilitatea
acestora n vederea distorsionrii informaiilor publicate. Dei exist o diferen clar
ntre contabilitatea creativ i nclcarea deliberat a legii (fraude), ambele fenomene
apar n condiii de dificultate financiar a ntreprinderilor i au la baz intenia de a
nela.
n consecin, chiar dac utilizarea contabilitii creative nu este ilegal, ea
indic faptul c managerii, aflai sub presiune financiar, acut soluii fr a-i mai
pune problema respectrii unor standarde etice. Cu alte cuvinte, adevrul spus pe
jumtate i minciuna pot fi considerate ca susceptibile de posibile fraude.

3.10.3. Liftingul sau cosmetizarea conturilor

Nevoia de a ntocmi i prezenta situaiile financiare dorite fr a produce fraud
se realizeaz prin manipularea informaiilor sau manipularea contabil. Este cazul
cosmetizrii, liftingul conturilor sau cum este regsit n literatura de specialitate
contabilitate creativ.
n ciuda importanei poteniale a documentelor de sintez i a rigiditii
cresctoare a organismelor de normalizare, informaia contabil nu reuete s-i
62

M. Ristea Contabilitatea, instrument al managementului Note de curs

276

ndeplineasc dect parial funciile ce i sunt atribuite. Consecina cea mai evident a
acestei nereuite o constituie numeroasele scandaluri financiare.
Evenimentele de la ENRON i ANDERSEN, au inut capul de afi n mass-media.
Amble firme erau extrem de importante, fiecare n domeniul su de activitate. Prima a
fost a aptea companie ca mrime din SUA i a fost evaluat la 70 miliarde USD. Cea de
a doua fcea parte din cunoscutul Big Five, grupul celor mai mari, primele cinci
societi de contabilitate, audit i consultan financiar din lume, cu zeci de mii de
profesioniti de nalt calificare i o cifr de afaceri de multe miliarde de dolari. ntru-un
timp foarte scurt s-au prbuit amndou, prin ceea ce apare acum ca fiind o monstruoas
fraud contabil. Faptul c frauda potrivit profesoinitilor locali pare s fi fost, n cea
mai mare parte, n conformitate cu prevederile US-GAAP nu ajut cu nimic profesia
contabil63.
Scandalurile financiare au la baz fie descoperirea unor falsuri (prezentarea voit
de bilanuri false sau difuzarea de informaii inexacte), fie descoperirea utilizrii unor
tehnici de disimulare a situaiei reale, cunoscute sub denumirea de contabilitate creativ.
Iat, deci, c profesionitii contabili, mult timp caricaturizai pentru lipsa lor

de

imaginaie i pentru comportamentul lor rigid, au creat surpriza de a inventa

contabilitatea creativ sau imaginativ.
O serie de autori au descris contabilitatea creativ, astfel:
n calitate de jurnalist, Griffiths observ, c toate ntreprinderile i ascund
beneficiile. Documentele de sintez publicate se bazeaz pe registre care au fost
aranjate n mod delicat sau chiar modificate substanial. Cifrele prezentate investitorilor
au fost schimbate n ntregime pentru a-i proteja pe cei vinovai. Aceasta reprezint, n
fapt, o neltorie legitim i poart numele de contabilitate creativ...64.
Practicianul M. Jameson, precizeaz c Procesul contabil presupune operarea cu
opinii diferite i rezolvarea conflictelor ntre acestea n vederea prezentrii rezltatelor
generate de tranzacii. O asemenea flexibilitate faciliteaz manipularea, neltoria i
denaturarea. Aceste activiti, practicate de unii membrii mai puin scrupuloi ai
profesiei, ncep s fie cunoscute sub denumirea de contabilitate creativ ... Contabilitatea

63
64

ENRON & Co. sau nvminte ce trebuie reinute, articol publicat de prof. univ. dr. Mihai Ristea
I. Griffiths, Creative accounting, Sidgwick & Jackson, 1986, pag. 1.
277

creativ nu ncalc legea i normele contabile. Ea respect litera, dar, evident, nu i

spiritul acestora ... Nu exist nici un dubiu asupra caracterului negativ al contabilitii
creative. Ea distorsioneaz rezultatele i poziia financiar referitoare la ntreprindere i,
dac le dm crezare teoreticienilor, devine o practic din ce n ce mai utilizat...65.
Trotman definete contabilitatea creativ ca fiind o tehnic de comunicare ce
vizeaz ameliorarea informaiilor furnizate investitorilor.66 Pe aceiai linie, Colasse este
de prere c expresia contabilitate creativ desemneaz practicile de informare
contabil, adesea la limita legalitii, practicate de anumite ntreprinderi care, profitnd de
limitele normalizrii, caut s-i nfrumuseeze imaginea poziiei financiare i a
performanelor economice i financiare67.
La rdul su Smith consider c o mare parte din creterea economic a anilor
80 a fost mai degrab rezultatul nvrtelilorcontabile dect al unei adevrate dezvoltri
economice. El ilustreaz prin studii de caz asupra a trei societi britanice care au intrat
n colaps la scurt timp dup ce prezentaser conturi care indicau stabilitate financiar
faptul c utilizarea contabilitii creative este o problem serioas. Toate cele trei
societi aplicau tehnici de contabilitate creativ ...68.
Definiia cea mai substanial i aparine ns lui Naser. Conform acestuia,
contabilitatea creativ este :
procesul prin care, dat fiind existena unor bree n reguli, se
manipuleaz cifrele contabile i, profitnd de flexibilitate, se aleg acele
practici de msurare i informare ce permit transformarea documentelor de
sintez din ceea ce ar trebui s fie n ceea ce managerii doresc;
procesul prin care tranzaciile sunt structurate de asemenea manier nct
s permit producerea rezultatului contabil dorit.69
Toate definiiile de mai sus prezint contabilitatea creativ ca pe o practic
neltoare i nedorit.
65

M. Jameson, A practical guide to cretive accounting, Kogan Page, 1988, pag. 7-8 i 20.
M. Trotman, Comptabilit britannique, mod d`emploi, Econimica, Paris, 1993.
67
Citat de B. Razbaud-Turrillo i R. Teller n Comptabilit crative, Encyclopdie de gestion, Economica,
Paris, 1996.
68
T. Smith, Accounting for growth, Century Business, 1992, pag. 4 i 9.
12
K. Naser, Creative financial accounting: its nature and use, Prentice Hall, 1993, page 59.
66

278

3.10.3.1.

Factori motivaionali n utilizarea tehnicilor de cosmetizare a

conturilor;

Cum de a fost permis dezvoltarea acestei practici de contabilitate creativ ? Ar fi

interesant s distingem factorii care au generat nevoia de creativitate contabil:
Elementele urmtoare merit s fie citate, fr o ordine de prioritate:
9 intensitatea concurenei ntr-un context de criz;
9 factori de conjunctur;
9 degradarea rezultatelor i a situaiei financiare;
9 nevoia de finanare: fonduri proprii insuficiente, necesitatea de a respecta anumii
indicatori (rata ndatorrii, rezultatul pe aciune);
9 presiunea crescut asupra ntreprinderilor n vederea comunicrii rezultatelor
nfrumuseate, venit mai ales din partea investitorilor i analitilor;
9 dorina de a asigura un curs stabil la lansarea societilor private n dorina dea a fi
cotate.
Conflictele dintre aceste diverse interese sunt departe de a fi inexistente. Mai
muli factori dintre cei evocai mai sus sunt legai de pieele financiare. n acest context,
este util s ne amintim c, ntr-o literatur contabil tradiional, netezirea rezultatelor
amelioreaz valoarea aciunilor, deoarece atenueaza incertitudinea unor cash-flow-uri
viitoare. Totui acest argument se opune ipotezei de eficien a pieelor, care postuleaz
c investitorii corecteaz rezultatul manipulrii contabile. Sub aceast ipotez, netezirea
contabil apare ca un comportament puin raional.
Printre ali factori care permit proliferarea fenomenului de contabilitate creativ,
menionm: insuficienta normelor contabile, eterogenitatea referenialelor i armonizarea
n curs, care se traduce prin spaiu de libertate i de decizii lsat de ctre fiecare organism
nornalizator.
Fraudele nu au nimic creativ: ele sunt ilegale. Procedeele ilegale, fraudele, i
alte liftinguri nu ar merita nici mcar s fie amintite, cci, n mecanismele descrise, nu
exist, adesea, nimic creativ. Intrm aici n cadrul delictului de conturi anuale ce nu
prezint o imagine fidel, cunoscut nc sub denumirea de prezentare de bilan

279

inexact, delict ce trebuie s fie reprimat i prezentat procurorilor, de ctre organele de

control financiar.
Este uor s denunm metodele utilizate de societile ale cror conturi au facut
obiectul unui refuz de certificare i despre care se tie c nu au nimic de-a face cu regulile
predate (i nvate) n cursurile de contabilitate.
Opiunile contabile au existat dintotdeauna i ele nu constituie contabilitate
creativ.

Daca scopul contabilitii creative este cel de a ameliora conturile (sau

imaginea pe care o dau ntreprinderii), profitnd de slbiciunile i carenele reglementrii

contabile, apreciem c acest concept nu are nimic nou, cci principiul opiunilor este
cunoscut de contabili de foarte mult timp.
Contabilizarea rezervelor pentru pensii, capitalizarea costurilor, contabilitatea
investiiilor pe termen scurt i a creanelor clienilor, contabilizarea stocurilor, a
imobilizrilor corporale i necorporale, precum i contabilizarea datoriilor pe termen lung
reprezint opiuni i nu vreo oarecare creativitate.
De aceea putem afirma, poate ntr-o manier provocatoare, ca n aceste condiii,
contabilitatea creativ nu exist. Vom admite numai faptul, c de civa ani, conjunctura
economic mpinge ntreprinderile s utilizeze mai mult posibilitile lsate prin texte i
doctrina.
Numai cteva mecanisme financiare genereaz o contabilitate creativ.
Ni se pare c dac finanitii creeaz efectiv noi mecanisme (montaje),
contabilitatea ar trebui s urmeze i s traduc aceste montaje n scrieri. n numeroase
cazuri, aceste operaii complexe nu au fost prevzute, iar creativitatea contabil trebuie
efectiv s exerseze n a gsi noi soluii. Aceste circumstane ne par, totui limitate, cci
ingineria financiar nu creeaz, n fiecare clip, noi mecanisme.
Acea defeasance adesea citat, constituie ntradevr, un mecanism financiar
(transmiterea datoriei unui trust) cu obiectiv contabil: diminuarea ndatorrii aparente a
societii. Aceast operaie conine, deci, o parte de creativitate sau de imaginaie, n
schimb, majoritatea celorlalte mecanisme ce vor fi descrise de aici ncolo nu se vor baza
dect pe opiuni.

280

3.10.3.2. Un recensamnt (nu exhaustiv) al tehnicilor utilizate n liftingul

conturilor;
Aa cum s-a mai amintit mai sus, majoritatea tehnicilor prezentate ca relevnd
contabilitatea creativ nu constituie, n realitate, dect opiuni.
Procedeele astfel amintite, pot fi clasificate astfel:
-

procedee avnd un impact asupra msurrii rezultatului;

procedee avnd un impact asupra prezentrii contului de rezultat;

procedee avnd un impact asupra prezentrii bilanului.

ntreaga tipologie are un caracter de reducere, iar unele procedee au mai multe
obiective.
De altfel, procedeele pot fi clasate ntr-o maniera cu totul subiectiv i deci
discutabil, cu scopul de a le face s apar pe cele care, puin numeroase, conin o
anumit doz de creativitate contabil. Pot fi reinute urmtoarele rubrici:
9 opiunile, n sensul strict al cuvntului, adic alegerea din mai multe metode;
9 subiectivitatea n evaluarea i aprecierea personal;
9 mecanismele financiare (necesitatea de a contabiliza simplu);
9 mecanisme financiare cu obiectiv de prezentare contabil (necesitate de a le
contabiliza, innd cont de contientizarea faptului c ele schimb prezentarea
conturilor).
n tabelul de mai jos vom reda cteva procedee, tehnici i practici ale contabilitii
creative care au o anumit influen asupra modelrii rezultatului:
Postul din bilan
i/sau contul de profit

Mecanismul i impactul asupra modelrii rezultatului

i pierdere vizat
a) Practica deprecierii subiective a activelor creeaz cmp propice creativitii
n contabilitate. n baza exercitrii raionamentului profesional, IAS 36 solicit ca
la fiecare dat a bilanului, s se stabileasc dac exist indicii ca activul analizat a
suferit deprecieri. Dac managementul ntreprinderii apreciaz c valoarea
Activele imobilizate

recuperabil este inferioar valorii nete contabile, activul se consider depreciat

pentru diferen. n aceast situaie rezultatul va fi afectat prin nregistrarea unei
cheltuieli cu amortizarea. La polul opus, dac managementul ntreprinderii
urmrete o atitudine optimist asupra rezultatului, va aprecia faptul c nu exist
indicii c activul a suferit deprecieri, evitndu-se astfel diminuarea rezultatului.

281

b) Operaiile de lease-back au drept impact evidenierea unei plusvalori care va fi

constatat n anul vnzrii, la rezultate. Redevenele vor fi nregistrate pe
parcursul contractului de leasing.
O atitudine optimist n ceea ce privete sansele de succes ale unui proiect de
dezvoltare va conduce la capitalizarea cheltuielilor de dezvoltare, cu consecine
asupra mrimii rezultatului, n exerciiul aferent capitalizrii. n exerciiile
Cheltuielile de

viitoare, nregistrarea cheltuielilor cu amortizarea va avea impact asupra

dezvoltare

rezultatului n sensul diminurii acestuia. Dac ntreprinderea are drept interes

virarea cheltuielilor de dezvoltare n contul de profit i pierdere (la cheltuieli), se
va invoca faptul c cel putin una dintre condiiile stipulate de IAS 38 paragraful
43 nu este ndeplinit.
Subevaluarea activelor societii achizitionate conduce la majorarea fondului
comercial. Capitalizarea fondului comercial i amortizarea acestuia pe durata sa
de via util au influen asupra rezultatului din exerciiile viitoare (cheltuielile

Fondul comercial

cu amortizarea fondului comercial conduc la diminuarea rezultatului, cu

consecine asupra cursului bursier al aciunilor i competitivitii ofertelor publice
de cumprare concureniale). Imputarea fondului comercial asupra capitalurilor
proprii conduce la diminuarea acestora, rezultatul din exerciiile viitoare nefiind
influenat de cheltuielile cu amortizarea fondului comercial.
a) Opiunea pentru o anumit metod de amortizare sau alta n corelaie cu politica
contabil a ntreprinderii, n vederea alocrii n mod sistematic a valorii
amortizabile a unui activ pe parcursul duratei sale de via economic util are
impact asupra contului de profit i pierdere. Astfel, metode de amortizare diferite
prezint un impact diferit asupra rezultatului. n funcie de metoda aleas se
modific repartizarea n timp a cheltuielilor cu amortizarea:
- metoda liniar conduce la cheltuieli cu amortizarea constante pe parcursul
duratei de via util;

Amortizarea

- metoda SOFTY conduce la cheltuieli cu amortizarea mai mari n primii ani de

funcionare, permind crearea unor fonduri mai ridicate pentru investiii, mai
mari n aceast perioad, cnd profitul impozabil este mai redus i n consecin
impozitul pe profit este mai mic;
- metoda progresiv (inversa metodei SOFTY) conduce la un rezultat mai ridicat
la nceputul duratei de via util i mai redus la sfritul acesteia;
- metoda degresiv se concretizeaz ntr-o cheltuial descresctoare cu
amortizarea pe parcursul duratei de via util.
b) Opiuni diferite asupra duratei de via util conduc la cheltuieli diferite cu
amortizarea, respectiv imagini diferite asupra rezultatului. Revizuirea duratei de

282

via util conduce la ajustarea cheltuielilor cu amortizarea corespunztoare

perioadei curente i perioadelor viitoare. Deducerea valorii reziduale are ca efect
diminuarea amortizrilor i deci creterea rezultatului exerciiilor.
Domeniul stocurilor pune la dispoziie suficiente oportuniti pentru
subiectivism i contabilitate creativ.
a) O eroare constatat n mod voluntar n determinarea mrimii stocului existent n
patrimoniu la sfritul exercitiului poate s conduc la o practic de netezire a
rezultatului, n sensul c subevaluarea sau supraevaluarea stocului final are un
impact nu doar asupra situaiilor financiare ale exerciiului curent, dar i asupra
celor aparind exerciiului urmtor.
b) Includerea n stocuri a stocurilor moarte sau uzate moral reprezint o metod de
Stocurile

manipulare. Dac stocurile moarte sau uzate moral vor fi scoase din gestiune, vor
fi afectate cheltuielile, aceasta avnd consecine asupra rezultatului n sensul
diminurii acestuia.La polul opus, managementul ntreprinderii poate s manifeste
o atitutudine optimist, considernd c aceste stocuri moarte vor putea fi
valorificate, n special n situaia apariiei unei recesiuni economice.
c) Includerea cheltuielilor financiare n costul de producie a stocurilor are drept
efect majorarea rezultatului n exerciiul n care are loc includerea cheltuielilor. La
polul opus, dac managementul ntreprinderii are o viziune pesimist asupra
rezultatului, va aplica metoda rezultatului, tratnd dobnzile ca element de
cheltuial al exerciului curent.
Practica provizioanelor (majorarea i reducerea acestora) constituie un instrument

Provizioanele pentru
riscuri i cheltuieli

eficace pentru netezirea rezultatului. Constituirea de provizioane n acei ani n

care ntreprinderea obine profit conduce la diminuarea rezultatului, n timp ce
reluarea la venituri a provizioanelor n anii n care ntreprinderea nregistreaza
deficit conduce la majorarea rezultatului.
Alegerea ntre cele dou metode de contabilizare a contractelor de construcii are
urmtorul impact asupra contului de profit i pierdere:
- n baza contractului finalilzat, rezultatul va fi recunoscut n momentul finalizrii

Contractele de
constructii

contractului;
- n baza metodei procentajului de definitivare, rezultatul va fi ealonat n timp, pe
ntreaga durat de derulare a contractului.
Trecerea de la o metod la alta are deasemenea un impact semnificativ asupra
contului de profit i pierdere.

283

3.10.3.3. Studii de caz cu privire la tehnicile de lifting al conturilor70

3.10.3.3.1. Capitalizarea cheltuielilor de dezvoltare
O societate care estimeaz c va obine o cifr de afaceri de 24.000 u.m. n fiecare
dintre anii (N) (N+4) dezvolt un proiect special ce necesit cheltuieli de 9.600 u.m.
Cheltuielile i veniturile proiectului sunt estimate astfel:
Anul N: cheltuieli de dezvoltare de 4.800 u.m.;
Anul N+1: cheltuieli de dezvoltare de 3.600 u.m.;
Anul N+2: cheltuieli de dezvoltare de 1.200 u.m.;
Anul N+3: venituri din proiect de 7.200 u.m.;
Anul N+4: venituri din proiect de 7.200 u.m.
Societatea poate alege una dintre urmtoarele tratamente:
Capitalizarea i amorizarea cheltuielilor de dezvoltare n anii N+3 i N+4;
Capitalizarea cheltuielilor de dezvoltare n anul N i virarea cheltuielilor de
dezvoltare n contul de profit i pierdere, ca urmare a apariiei unor incertitudini privind
finalizarea proiectului, la sfritul exerciiului N+1;
Acelei tratament ca n varianta b), cu precizarea c la sfritul anului N+2, n
condiiile dispariiei incertitudinilor cu finalizrea proiectului, se reactiveaz cheltuielile
de dezvoltare.
ncadrarea tuturor cheltuielilor n categoria cercetare i nscrierea lor n contul
de profit i pierdere pe msura angajrii.

Efectul fiecreia dintre cele patru tratamente asupra rezultatului contabil este
evideniat n urmtorul tabel:

70

Exemplele sunt inspirate din Politici i opiuni contabile, autori Feleag N., Malciu L., Ed. Economic
2002
284

Efectul fiecreia dintre

cele patru tratamente asupra
rezultatului contabil este
evideniat n urmtorul tabel:

Anul

Anul

Anul

Anul

Anul

N+1

N+2

N+3

N+4

Tratamentul A
Cifr de afaceri

24.000

24.000

24.000

24.000

24.000

+Venituri din proiect

+ 7.200

+ 7.200

- Cheltuieli privind amortizarea

- 4.800

- 4.800

24.000

24.000

24.000

26.400

26.400

24.000

24.000

24.000

24.000

24.000

+Venituri din proiect

+ 7.200

+ 7.200

- Cheltuieli privind amortizarea

- 8.400

- 1.200

24.000

15.600

22.800

31.200

31.200

24.000

24.000

24.000

24.000

24.000

+Venituri din proiect

+ 7.200

+ 7.200

- Cheltuieli privind amortizarea

- 8.400

+ 8.400

- 4.800

- 4.800

24.000

15.600

32.400

26.400

26.400

24.000

24.000

24.000

24.000

24.000

+ 7.200

+ 7.200

- Cheltuieli privind amortizarea

- 4.800

- 3.600

- 1.200

=Rezultat contabil

19.200

20.400

22.800

31.200

31.200

=Rezultat contabil
Tratamentul B
Cifr de afaceri

=Rezultat contabil
Tratamentul C
Cifr de afaceri

=Rezultat contabil
Tratamentul D
Cifr de afaceri
+Venituri din proiect

Se observ c, dei rezultatul cumulat pe cei cinci ani este acelai, indiferent de
varianta reinut, rezultatul fiecrui exerciiu difer semnificativ de la un tratament la
altul.

285

3.10.3.3.2. Tratamentul fondului comercial

Societatea A a achiziionat 60% din capitalul societii B, pentru preul de
144.000 u.m. La data achiziiei, societatea B prezenta urmtoarea situaie n valori
contabile:
Informaii

Valori contabile

Terenuri

72.000

Mijloace fixe

48.000

Stocuri

12.000

Creane

36.000

Total activ

168.000

Datorii

48.000

Activ net contabil

120.000

Societatea A a angajat doi evaluatori pentru a determina valoarea just a activelor

i datoriilor societii achiziionate. Cei doi evaluatori au prezentat urmtoarele valori
juste:
Informaii
Terenuri

Evaluatorul 1

Evaluatorul 2

120.000

108.000

Mijloace fixe

60.000

48.000

Stocuri

14.400

13.200

Creane

33.600

32.400

228.000

201.600

43.200

45.600

184.800

156.000

Total activ
Datorii
Activ net contabil

Cele dou variante de valori juste conduc la mrimi diferite ale fondului
comercial. Astfel, dac se iau n calcul valorile estimate de ctre:
evaluatorul 1, fondul comercial = 144.000 60 % x 184.800 = 33.120 u.m.
evaluatorul 2, fondul comercial = 144.000 60 % x 156.000 = 50.400 u.m.
Activele i datoriile achiziionate de la societatea B vor fi evaluate diferit, n
funcie de varianta aleas. Pentru a asigura comprabilitatea celor dou variante, vom

286

utiliza prelucrarea de referin din IAS 22 Grupri de ntreprinderi, conform creia

partea cumprtorului se evalueaz n valori juste, iar partea minoritarilor se evaluaz n
valori contabile.
Informaii

Evaluatorul 1

Evaluatorul 2

33.120

50.400

100.800

93.600

Mijloace fixe

55.200

48.000

Stocuri

13.440

12.720

Creane

34.560

33.840

Total activ

237.120

238.560

Interes minoritar (40 % x 10.000.000)

48.000

48.000

Datorii

45.120

46.560

Total datorii

93.120

94.560

Activ net contabil

144.000

144.000

Fond comercial
Terenuri

100.800 = 60 % x 120.000 + 40 % x 72.000

Alegerea unor valori mai mici n cazul mijloacelor fixe permite diminuarea
cheltuielilor cu amortizarea i, n consecin, majorarea rezultatului contabil. n plus,
vnzarea ulterioar a terenurilor, a mijloacelor fixe sau a stocurilor subevaluate la data
achiziiei genereaz plusuri de valoare mai mari sau, n cazul n care vnzarea se face n
pierdere, se disimuleaz pierderea i se prezint aparent un beneficiu realizat.

3.10.3.3.3. Metodele de amortizare

Cazul A
Societile A i B dein, fiecare, un mijloc fix achiziionat cu 14.400 u.m. Dei
cele dou mijloace fixe sunt identice i sunt utilizate n aceleai condiii, pentru
amortizarea lor au reinute durate diferite: 2 ani, la societatea A, i 3 ani, la societatea B.
n funcie de durata de amortizare stabilit, conturile de profit i pierdere ale celor dou
societi se prezint astfel:
Societatea A

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Total

108.000

108.000

108.000

324.000

-Consumuri de la teri

48.000

48.000

48.000

144.000

-Cheltuieli de personal

36.000

36.000

36.000

108.000

Cifra de afaceri

287

-Cheltuieli privind amortizarea

7.200

7.200

14.400

16.800

16.800

24.000

57.600

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Total

108.000

108.000

108.000

324.000

-Consumuri de la teri

48.000

48.000

48.000

144.000

-Cheltuieli de personal

36.000

36.000

36.000

108.000

4.800

4.800

4.800

14.400

19.200

19.200

19.200

57.600

=Rezultat din exploatare

Societatea B
Cifra de afaceri

-Cheltuieli privind amortizarea

=Rezultat din exploatare

Societile A i B au performane identice, deoarece ele utilizeaz aceleai mijloace

de producie i acelai utilaj, n aceleai condiii. Alegnd ns o durat de amotizare mai
mare, societatea B i amelioreaz rezultatul n primii doi ani, dnd impresia unei
societi mai performante. Pentru a evita aceast capcan, utilizatorii externi interesai n
compararea celor dou societi trebuie s se asigure c duratele de amortizare sunt
comparabile sau, fcnd abstracie de cheltuiala privind amortizarea, s compare
excedentul brut din exploatare.
Cazul B
Societile A i B dein, fiecare, un mijloc fix achiziionat cu 14.400 u.m. Cele
dou mijloace fixe sunt identice i sunt utilizate n aceleai condiii, pe o perioad de 3
ani. Metodele de amortizare utilizate de cele dou societi sunt ns diferite: metoda
linear societatea A, respectiv metoda degresiv, la societatea B. n aceste condiii, contul
de profit i pierdere al societilor A i B, pe cei trei ani de utilizare a mijlocului fix, se
prezint astfel:
Societatea A

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Total

108.000

108.000

108.000

324.000

-Consumuri de la teri

48.000

48.000

48.000

144.000

-Cheltuieli de personal

36.000

36.000

36.000

108.000

4.800

4.800

4.800

14.400

19.200

19.200

19.200

57.600

Cifra de afaceri

-Cheltuieli privind amortizarea

=Rezultat din exploatare

288

Societatea B

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Total

108.000

108.000

108.000

324.000

-Consumuri de la teri

48.000

48.000

48.000

144.000

-Cheltuieli de personal

36.000

36.000

36.000

108.000

7.200

3.600

3.600

14.400

16.800

20.400

20.400

57.600

Cifra de afaceri

-Cheltuieli privind amortizarea

=Rezultat din exploatare

Se constat c, alegnd metoda amotizrii degresive, B creaz impresia unei

societi a crei erforman se amelioreaz de la un an la altul. n realitate, performanele
societilor A i B sunt identice i constante.
Cazul C
Societile A i B dein, fiecare, un mijloc fix achiziionat cu 14.400 u.m. Cele
dou mijloace fixe sunt identice i sunt utilizate n aceleai condiii. Ambele societi
amortizeaz mijlocul fix pe o perioad de 3ani, prin metoda linear. Valorile reziduale
sunt ns estimate diferit: zero, n cazul societii A, respectiv 1.800 u.m., n cazul
societii B. Contul de profit i pierdere al celor dou societi, pe cei trei ani de utilizare,
se prezint astfel:
Societatea A

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Total

108.000

108.000

108.000

324.000

-Consumuri de la teri

48.000

48.000

48.000

144.000

-Cheltuieli de personal

36.000

36.000

36.000

108.000

4.800

4.800

4.800

32.400

19.200

19.200

19.200

57.600

Anul 1

Anul 2

Anul 3

Total

108.000

108.000

108.000

324.000

-Consumuri de la teri

48.000

48.000

48.000

144.000

-Cheltuieli de personal

36.000

36.000

36.000

108.000

4.200

4.200

4.200

12.600

1.800

1.800

19.800

19.800

18.000

57.600

Cifra de afaceri

-Cheltuieli privind amortizarea

=Rezultat din exploatare

Societatea B
Cifra de afaceri

-Cheltuieli privind amortizarea

-Alte cheltuieli
=Rezultat din exploatare

289

Dei societile A i B au performane identice, estimarea unor valori reziduale

diferite a permis furnizarea unor imagini diferite.

3.10.3.3.4. Capitalizarea cheltuielilor cu dobnzile

n cursul exerciiului N, societatea a procedat la construirea unei imobilizri.
Costul de producie al imobilizrii, nainte de capitalizarea dobnzilor, este de 32.400
u.m. Cheltuielile cu dobnzile atribuite produciei imobilizrii, 3.600 u.m. Imobilizarea
este dat n funciune la nceputul exerciiului N+1. Rezultatul contabil, nainte de
impozitare, aferent exerciiului N va fi diferit, n funcie de decizia ntreprinderii de a
capitaliza sau nu cheltuielile cu dobnzile.
Dobnzile nu
se capitalizeaz

Cont de profit i pierdere

Cifra de afaceri

Dobnzile se
capitalizeaz

120.000

120.000

Venituri din producia de imobilizri

32.400

36.000

Cheltuieli materiale i de personal

96.000

96.000

Alte cheltuieli de exploatare

52.800

52.800

=Rezultat din exploatare

3.600

7.200

Cheltuieli privind dobnzile

3.600

3.600

3.000

=Rezultat contabil nainte de impozitare

ncorporarea dobnzilor permite doar o majorare temporar a rezultatului

contabil, acesta urmnd a se regsi ulterior n cheltuieli, indiferent c imobilizarea este
vndut sau utilizat i amortizat.
Presupunem c imobilizarea din exemplul prezentat anterior se amortizeaz pe o
durat de 5 ani prin metoda linear.
n situaia necapitalizrii dobnzilor, rezultatele perioadei (N) (N+5), n mii
u.m., se vor prezenta astfel:
Informaii
Rezultat din exploatare
naintea amortizrii
Cheltuieli privind

N+1

N+2

N+3

N+4

N+5

Total

3,6

7,2

7,2

7,2

7,2

60

39,6

6,48

6,48

6,48

6,48

6,48

32,4

290

amortizarea
Cheltuieli privind
dobnzile
Rezultat contabil nainte
de impozitare

3,6

36

0,72

0,72

0,72

0,72

0,72

3,6

n situaia capitalizrii dobnzilor, rezultatele perioadei (N) (N+5), n mii u.m.,

se vor prezenta astfel:
Informaii

N+1

N+2

N+3

N+4

N+5

Total

Rezultat din exploatare

naintea amortizrii

7,2

7,2

7,2

7,2

7,2

7,2

43,2

Cheltuieli privind
amortizarea

7,2

7,2

7,2

7,2

7,2

36

Cheltuieli privind
dobnzile

3,6

3,6

Rezultat contabil nainte

de impozitare

3,6

3,6

Se observ c rezultatul total al perioadei analizate este acelai n varianta

capitalizrii i necapitalizrii dobnzilor. Imaginea lui variaz ns la nivelul fiecrui
exerciiu din intervalul n cauz, ceea ce modific, n mod evident, datele analizei anuale
a performanelor ntreprinderii.

3.10.3.3.5. Stocuri i lucrri n curs de execuie

Cazul A
Se cunosc urmtoarele informaii privind societatea A:
Contul de profit i pierdere

Anul N

Anul N+1

3.600

4.200

Venituri din vnzarea mrfurilor

30.000

30.000

Achiziii de mrfuri (pre de achiziie)

14.400

14.400

Cheltuieli cu transportul mrfurilor

4.800

4.800

Alte cheltuieli

6.000

6.000

Stoc de mrfuri la sfritul exerciiului

Stocul de mrfuri la nceputul exerciiului N a fost de 30.000 u.m.

291

n anul N+1, managerii decid c 50% din valoarea cheltuielilor cu transportul se

va include n costul mrfurilor. Aceast decizie va avea ca efect majorarea rezultatului
aferent exerciiului N+1.
Contul de profit i pierdere

Anul N

Anul N+1

30.000

30.000

Stoc iniial de mrfuri

3.600

36.000

+Achiziii de mrfuri

14.400

16.800

-Stoc final de mrfuri

(3.600)

(4.200)

Costul mrfurilor vndute

14.400

16.200

Cheltuieli cu transportul mrfurilor

4.800

2.400

Alte cheltuieli

6.000

6.000

Rezultat contabil

4.800

5.400

Venituri din vnzarea mrfurilor

Norma IFRS 2 precizeaz c producia n curs de execuie i produsele finite

trebuie evaluate la costul de producie. n contabilitatea de gestiune exist dou metode
principale de calcul al costurilor. Este vorba despre metoda costului complet i metoda
imputrii raionale.
9 Conform metodei costului complet, costul de producie al stocului de produse
finite cuprinde o cot-parte din cheltuielile fixe anuale n urmtoarea proporie:
cheltuieli fixe incluse n stoc = cheltuieli fixe anuale x cantitatea n stoc /
cantitatea anual produs.
9 Conform metodei imputrii raionale, costul de producie al stocului de produse
finite cuprinde o cot-parte din cheltuielile fixe anuale n urmtoarea proporie:
cheltuieli fixe incluse n stoc = cheltuieli fixe anuale x cantitatea n stoc /
producia (cantitatea) anual normal.

Cazul B
Societatea A realizeaz lunar, la comand, 24 de uniti de produse finite pe care
le vinde la un pre unitar de 1.200 lei. Pentru realizarea produciei lunare, se consum
materii prime i materiale, n valoare de 720.000 lei. La cheltuielile materiale se adaug
cheltuieli fixe lunare, n valoare de 1.560.000 de lei (cheltuieli de personal 1.200.000 de
lei, cheltuieli privind amortizarea 360.000 de lei).

292

n exerciiul N, societatea A a beneficiat de comenzi, n lunile ianuarie

noiembrie. n luna decembrie, din pricina unei crize conjuncturale, nu s-a primit nici o
comand. Societatea are dou alternative:
1) S opreasc producia, continund s plteasc personalul. n acest caz,
veniturile din exploatare vor cuprinde cifra de afaceri aferent lunilor ianuarie-noiembrie.
2) S utilizeze personalul, care oricum va fi pltit, pentru producerea a 24 de
uniti de produse finite, pentru care nu exist, deocamdat, cere din partea pieei.
n funcie de decizia luat, contul de profit i pierdere al societii A, n milioane
de lei, se prezint astfel:
Cont de profit i pierdere
Cifra de afaceri

Caz 1

Caz 2

26,4

26,4

2,4

Cheltuieli materiale

7,92

8,64

Cheltuieli de personal

14,4

14,4

Cheltuieli privind amortizarea

4,32

4,32

-0,24

1,44

Producia stocat

Rezultat din explotare

Decizia de continuare a produciei, dei fr utilitate real pentru ntreprindere,

deoarece aceasta este capabil s produc la comand, permite, prin ascunderea costurilor
subactivitii, prezentarea unui rezultat beneficiar. Aprovizionarea cu materii prime i
materiale a afectat trezoreria ntreprinderii. n plus, exist riscul ca produsele create n
luna decembrie s nu fie recunoscute de pia.
Cazul C
O societate realizeaz comer cu marfa X. n luna ianuarie, dispunem de
urmtoarele informaii privind aceast marf: stoc iniial 144 buc. x 2.400 de lei; intrri
pe 05.01, 240 buc. x 3.000 de lei i, pe 20.01, 120 buc. x 3.720 de lei; ieiri pe 10.01,
180 buc. i pe 25.01, 240 buc. Preul de vnzare unitar practicat de societate a fost de
3.240 de lei.
n funcie de metoda folosit pentru evaluarea stocurilor, contul de profit i
pierdere al societii, n mii lei, se prezint astfel:

293

Cont de profit i pierdere

CMP

FIFO

LIFO

Cifra de afaceri

1.134

1.134

1.134

-Cheltuieli cu mrfuri

1.050

1.000

1.092

84

134

42

=Rezultat

Exemplul prezentat demonstreaz c rezultatul unei ntreprinderi nu depinde doar

de performanele economico-financiare, ci i de opiunea pentru o anumit metod de
evaluare a stocurilor.
Mecanismele care au un impact asupra bilanului vor fi menionate n tabelul
urmtor71:
Mecanisme cu impact asupra bilanului
Posturi vizate

Lease-back: cesiunea unei imobilizri,

Imobilizri

Impactul asupra

Mecanisme

urmat de luarea imediat a acestia n

locaie.

bilanului
- Ameliorarea fondului de rulment;
- Ameliorarea trezoreriei.
- Creterea valorii activului

Imobilizri i capitaluri
proprii

Reevaluarea imobilizrilor corporale.

(creterea cheltuielilor cu
amortizarea);
- Creterea capitalurilor proprii.

Emisiunea de titluri hibride a cror

Capitaluri proprii

clasificare ntre capitaluri proprii i

datorii este dificil.

Interese minoritare

rentabilitatea capitalurilor proprii.

Inserarea n capitaluri proprii, datorii,

Modificarea ndatorrii i

ntre cele dou sau alte soluii.

rentabilittea capitalurilor proprii.

Dezndatorarea n fapt (in substance

defeasance) aranjament prin care
mprumuturi

Modificarea ratei ndatorrii i

societatea transfer active unui trust,

care preia n acelai timp i gestiunea
unor datorii.

- Diminuarea ratei ndatorrii;

- Creterea ratei autonomiei
financiare;
- Creterea rentabilitii financiare.
- Diminuarea nevoii de fond de

Creane clieni

71

Scontarea unui bilet la ordin.

rulment;
- Creterea trezoreriei.

Cesiunea creanelor la un fond comun

- Scderea uoar a fondului de

de creane contra obinerii de lichiditi.

rulment (provenit din diferena

Stolowy H. Comptablite creative, 1999

294

dintre valoarea creanei i preul de

cesiune);
- Scderea nevoii n fond de rulment
- Creterea trezoreriei.

3.10.3.3.6. Operaiunile de lease-back

Societatea A a vndut o imobilizare corporal n urmtoarele condiii: pre de
vnzare 360 u.m., valoare contabil net 90 u.m. Vnzarea este urmat de nchirierea
imediat a aceluiai activ. Pentru a evidenia avantajele operaiei de lease-back, vom
compara consecinele acesteia asupra bilanului cu consecinele recurgerii la un mprumut
(360 u.m.) garantat prin imobilizarea n cauz.
Activ

Finanare prin mprumut

Imobilizri corporale

Finanare prin lease-back

90

Disponibil

360

360

Total activ

450

360

Pasiv

Finanare prin mprumut

Capital social

Finanare prin lease-back

90

90

270

Datorii

360

Total pasiv

450

360

Rezultat

Rezultatul de 270 u.m. este diferena dintre preul de vnzare al imobilizrii (360 u.m.)
i valoarea sa contabil net (90 u.m.).
Din exemplul prezentat rezult c operaia de lease-back permite redresarea trezoreriei,
ameliorarea artificial a echilibrului structural, scderea ratei ndatorrii72 i creterea
beneficiului73.
3.10.3.3.7. Reevaluarea imobilizrilor corporale i necorporale
Societatea A a achiziionat 60% din capitalul societii B, pentru preul de
144.000 u.m. La data achiziiei, societatea B prezenta urmtoarea situaie n valori
contabile:
72

Rata ndatorrii este de 360/90=400%, n cazul finanrii prin mprumut i de 0/360=0%, n cazul
finanrii prin lease-back.
73
n realitate, acest beneficiu este neutralizat de costul locaiei.
295

Informaii

Valori contabile

Terenuri

72.000

Mijloace fixe

48.000

Stocuri

12.000

Creane

36.000

Total activ

168.000

Datorii

48.000

Activ net contabil

120.000

Societatea A a angajat doi evaluatori pentru a determina valoarea just a activelor

i datoriilor societii achiziionate. Cei doi evaluatori au prezentat urmtoarele valori
juste:
Informaii
Terenuri

Evaluatorul 1

Evaluatorul 2

120.000

108.000

Mijloace fixe

60.000

48.000

Stocuri

14.400

13.200

Creane

33.600

32.400

228.000

201.600

43.200

45.600

184.800

156.000

Total activ
Datorii
Activ net contabil

Cele dou variante de valori juste conduc la mrimi diferite ale fondului
comercial. Astfel, dac se iau n calcul valorile estimate de ctre:
evaluatorul 1, fondul comercial = 144.000 60 % x 184.800 = 33.120 u.m.
evaluatorul 2, fondul comercial = 144.000 60 % x 156.000 = 50.400 u.m.
Activele i datoriile achiziionate de la societatea B vor fi evaluate diferit, n
funcie de varianta aleas. Pentru a asigura comprabilitatea celor dou variante, vom
utiliza prelucrarea de referin din IAS 22 Grupri de ntreprinderi, conform creia
partea cumprtorului se evalueaz n valori juste, iar partea minoritarilor se evaluaz n
valori contabile.
Informaii
Fond comercial
Terenuri

Evaluatorul 1

Evaluatorul 2

33.120

50.400

100.800

93.600

296

Mijloace fixe

55.200

48.000

Stocuri

13.440

12.720

Creane

34.560

33.840

Total activ

237.120

238.560

Interes minoritar (40 % x

120.000)

48.000

48.000

Total datorii

45.120
93.120

46.560
94.560

Activ net contabil

144.000

144.000

Datorii

100.800 = 60 % x 120.000 + 40 % x 72.000

Alegerea unor valori mai mici n cazul mijloacelor fixe permite diminuarea
cheltuielilor cu amortizarea i, n consecin, majorarea rezultatului contabil. n plus,
vnzarea ulterioar a terenurilor, a mijloacelor fixe sau a stocurilor subevaluate la data
achiziiei genereaz plusuri de valoare mai mari sau, n cazul n care vnzarea se face n
pierdere, se disimuleaz pierderea i se prezint aparent un beneficiu realizat.
3.10.3.3.8. Diminuarea pierderilor din creane
Subscriind o asigurare, decizie real care nu corespunde doar unui simplu joc de
formule contabile, o societate poate s-i atenueze pierderile din creane. Mecanismul
este urmtorul: societatea care a constatat deprecierea unei creane de 120.000 de lei se
adreseaz unei companii de asigurri, ncheind cu aceasta un contract prin care, contra
unei prime de, s presupunem, 54.000 de lei, i se garanteaz plata, peste un aumit numr
n de ani, a valorii nominale a creanei. Logica financiar este simpl: prima de 54.000 de
lei constituie un plasament care, prin jocul dobnzilor capitalizate, va reprezenta n n ani
un capital de 120.000 de lei. Din punct de vedere contabil, analiza este fundamental
diferit: cele 54.000 de lei pltite companiei de asigurri sunt considerate prime de
asigurare i sunt contabilizate n cheltuielile anului n care s-a realizat plata. n plus, cum
aceast asigurare garanteaz plata integral a creanei, nlturnd orice risc de nencasare,
nu se mai constituie provizion.

297

3.10.3.3.9. Dezndatorarea n fapt

Cazul A
Societatea A deine o crean cu valoarea nominal de 24.000 de lei, rata dobnzii
9,65%, recuperabil prin trei anuiti constante. n acelai timp, ea are o datorie de 26.400
de lei, rata dobnzii 4,5 %, rambursabil n trei ani sub form de anuiti constante74.
Societatea transfer la nceputul anului 1, creana i datoria unui ter, care va
asigura gestiunea datoriei, pltind anuitile scadente din ncasrile obinute din
recuperarea creanei.
Pentru a evidenia efectele operaiei de dezndatorare n fapt asupra structurii
bilanului, prezentm bilanul societii A, n anul 1, n mii lei, n paralel, n varianta
realizrii i n varianta nerealizrii transferului de active i datorii.
Bilanul societii A
Activ

Fr dezndatorare n fapt

Cu dezndatorare n fapt

1.200

1.200

Creane

600

57675

Alte active circulante

960

960

Disponibil

240

240

3.000

2.976

Active imobilizate

Total active
Pasiv
Capital social

Fr dezndatorare n fapt

Cu dezndatorare n fapt

840

840

Rezultat

2,4

Datorii

2.160

2.133,676

Total pasiv

3.000

2.976

Se constat c, dei datoriile nu au fost pltite, utilizarea tehnicii dezndatorrii n

fapt face posibil eliminarea lor din bilan, ceea ce are ca efect ameliorarea situaiei
financiare i crearea premiselor pentru obinerea de noi mprumuturi.
74

n cazul creanei, anuitatea este egal cu 24.000 x 9,65% / [1-(1+9,65%)-3], ceea ce nseamn
aproximativ 9.600 de lei. n cazul datoriei, anuitatea este egal cu 26.400 x 4,5% / [1-(1+4,5%)-3], ceea ce
nseamn aproximativ 9.600 de lei.
75
Totalul creanelor a fost micorat cu suma de 24.000 de lei, reprezentnd valoarea creanei cedate n
favoarea terului care a preluat datoria.
76
Totalul datoriilor a fost diminuat cu valoarea datoriei cedate de 26.400 de lei.
298

Cazul B
Societatea A emite un mprumut sub form de titluri cu durat nederminat, n
valoare de 24.000 de lei, pentru care pltete anual dobnzi. Un trust se angajeaz s
plteasc acest mprumut n 10 ani. Pentru a asigura aceast rambursare, trustul
mprumut 7.200 de lei de la societatea A, pe care i plaseaz de asemenea natur nct,
dup 10 ani, el va dispune de cele 24.000 de lei necesare. Rezult c, n realitate,
societatea a obinut o finanare de 16.800 de lei.
Pentru a evidenia motivele pentru care ntreprinderile prefer emisiunea de titluri
cu durat nederminat (TDN) (24.000 de lei) n raport cu mprumutul clasic (16.800 de
lei), vom prezenta bilanul societii A, n paralel, n cele dou variante.
Activ

mprumut clasic

Emisiune de TDN

7.200

Alte active

96.000

96.000

Total activ

96.000

103.200

mprumut clasic

Emisiune de TDN

79.200

103.200

24.000

Datorii

16.800

Total pasiv

96.000

103.200

Creane imobilizate

Pasiv
Capitaluri proprii
-din care TDN

Se observ c, dei titlurile cu durat nedeterminat au suferit o modificare,

mprumutul rmne nregistrat n categoria capitalurilor proprii. Aceasta se datoreaz
faptului c, din punct de vedere juridic, ntreprinderea a emis doar TDN. Contabilizrea n
categoria capitalurilor proprii a unor finanri care ar trebui s figureze n datorii are drept
consecin modificarea echilibrului structural i, deci, reducerea ratei de ndatorare.
Astfel, n timp ce n cazul recurgerii la mprumuturi clasice, rata ndatorrii este
de 16.800 / 79.200 = 21,21%, n cazul emisiunii de titluri cu durat nedeterminat, ea este
de 0 / 103.200 = 0%.

299

3.10.4. Propuneri privind limitarea tehnicilor de lifting al conturilor

Normalizatorii care doresc s in n fru contabilitatea creativ vor trebui s
abordeze fiecare dintre categoriile prezentate mai sus n diferite modaliti:
Prilejul pentru alegerea metodelor contabile poate fi diminuat prin reducerea
numrului de metode contabile permise sau prin specificarea circumstanelor n
care fiecare metod trebuie s fie utilizat;
Abuzurile n ceea ce privete estimrile pot fi inute n fru prin dou modaliti:
una ar fi aceea de a schia regulile care minimizeaz utilizarea estimrilor, iar cea
de a doua modalitate ar fi aceea de a prescrie consecvena, astfel nct, dac o
firm alege o politic contabil care i se potrivete timp de un an, trebuie s
continue s o aplice i n anii urmtori, cnd este posibil s nu i se potriveasc la
fel de bine;
Tranzaciile artificiale pot fi stpnite invocnd conceptul substance over
form. Astfel, tranzaciile leagate vor fi luate n considerare ca un ntreg;
Tranzactiile autentice reprezint n mod clar o problem aflat la discreia
managementului. Aceasta poate fi inut n fru prin apelarea la reevaluri
regulate. Este interesant de semnalat faptul c, n proiectul cadrului contabil
conceptual, ASB a nclinat spre o dorin mai crescnd n ceea ce privete
reevalurile, dect costul istoric;
Crearea unui organism de arbitraj i/sau interpretare reprezint, o cale prin care se
poate limita tendina efilor de ntreprindere de a recurge la cosmetizarea
conturilor. De exemplu, n Regatul Unit, a fost constituit Grupul de revizuire a
comunicrii financiare (Financial Reporting Review Panel: FRRP). Acest
organism poate s investigheze pretinse cazuri de contabilitate creativ i s cear
managerilor revizuirea situaiilor financiare. n cazul unui refuz, FRRP i poate
chema n instan. Tribunalul are autoritatea s i oblige pe manageri s
revizuiasc situaiile financiare i s le impute acestora costurile aferente. Toate
societile crora FRRP le-a solicitat, pn n prezent, revizuirea situaiilor
financiare s-au conformat, nefiind necesar acionarea lor n justiie. Aducerea

300

managerilor n faa instanei ar putea s nsemne ctigarea unei btlii, dar nu i

ctigarea rzboiului.
Btlia mpotriva contabilitii creative nu trebuie limitat la aciunile unui
organism de arbitraj i ale tribunalului. Deoarece legea este o sabie cu dou tiuri
un instrument de control, dar i o baz de argumentare pentru ndeprtarea de la
regul ar trbui ca auditorii s i intensifice eforturile pentru identificarea
eventualelor manipulri ale informaiilor furnizate prin situaiile financiare. n
acest sens, funcia de audit ar trebui s includ o evaluare a sistemului de control
intern al societii pentru a preveni cazurile de contabilitate creativ sau fraud.
Pentru a putea asigura o supraveghere mai vast i mai riguroas, auditorii ar
trebui s fie dispui s lupte mpotriva clienilor lor. Acet lucru ar putea antrena o
reflecie radical asupra naturii raporturilor dintre auditori i manageri. Nu trebuie
neglijat nici faptul c n comportamentul i n documentele activitii oricrui
profesionist trebuie s se regseasc concepte precum: integritate, obiectivitate,
confidenialitate, competen i nu n ultimul rnd credibilitate.
Orientarea utilizatorilor externi, a investitorilor n special, ctre informaiile de tip
fluxuri de trezorerie i-ar putea descuraja pe manageri s utilizeze tehnici de
manipulare a conturilor. Imaginaia financiar poate aranja veniturile i
cheltuielile pentru a prezenta un profit sau o pierdere mai mare. Ea nu poate ns
s genereze lichiditi. n general,

o societate profitabil este considerat

atractiv. Dac ea prezint ns un cash flow negativ din activitile de

exploatare, utilizatorii externi ar trebui s devin prudeni i s analizeze
viabilitatea proiectelor i capacitatea societii de a-i plti datoriile. Este adevrat
s c investitorii apeleaz, de regul, la serviciile analitilor financiari. Dei se
presupune c analitii financiari acioneaz n favoarea acionarilor, n realitate,
ineresul lor vizeaz majorarea comisioanelor ce le revin din tranzacionarea
aciunilor. Fiind mai interesai s recomande operaii de vnzare sau de cumprare
dect operaii de pstrare, analitii caut aciuni supraevaluate i aciuni
subevaluate. ns, rezultatul contabil reprezint o component important a valorii
unei aciuni. Nu puine au fost cazurile cnd societi foarte profitabile au intrat n
stare de lichidare. De aceea autoritatea bursier ar trebui s-i sensibilizeze pe

301

investitori asupra indispensabilitii educaiei i informrii dar acest lucru

reprezint un proces de durat.
Dup cum am precizat mai sus, contabilitatea creativ este vzut ca o trsatur
particular a abordrii anglo-saxone n contabilitate, caracterizat mai degrab prin
flexibilitate i raionament, fa de modelul continental european, caracterizat prin tradiii
i prescripii detaliate. Modelul continental de contabilitate, mai prescriptiv i mai
inflexibil, poate constitui un prilej pentru reducerea abuzurilor n ceea ce privete
alegerea metodelor contabile i manipularea estimrilor n contabilitate.
Oportuniti pentru contabilitatea creativ77
Oportuniti pentru
contabilitatea creativ

Soluii care vin s in n

fru contabilitatea creativ

Tradiii contabile, acolo

unde soluiile sunt uor de
aplicat

Alegeri n ceea ce privete

metodele contabile

Reducerea numrului de
metode contabile permise

Modelul contabil occidental

Tendine spre estimare

Minimizarea prilejului pentru

estimri

Modelul contabil occidental

Intrarea ntr-o tranzacie

artificial

Substance over form

Modelul contabil anglosaxon

Planificarea tranzaciilor
autentice

Prescrierea reevalurilor

Modelul contabil anglosaxon

Concluzie

Putem spune despre contabilitatea creativ c poate fi asemuit cu un comisar de

conturi voluminos innd n brae o dansatoare a crei inut (foarte lejer) este
decorat cu cifre.
Conturile anuale trebuie s fie:
-

mai mult sau mai puin mbrcate78

dup ce au fost curate

i toaletate

Dup aceea, pot fi:

-

machiate, rimelate cu amortizri,

77

Sursa: Amat O. Blake J., Dowds J. The ethics of creative accounting, Economics Working Paper,
pag. 5
78
Sursa: Audas J. Le window-dressing on lhabillage de bilans, Option finance, no.242, 18 janvier
2003, pag.29 si Adege P. Hailler ses comptes., LEntreprise, no.106, jullet-aout 2004, pag. 82-85
302

fardate cu provizioane

nfrumuseate,

i cu faa fiscal liftat.

Dansatoarea noastr se transform n animal de trg, dac admitem c

amortizrile pot fi umflate n muchi sau provizioanele desumflate.
Paralela cu dansatoarea noastr nceteaz s mai fie pertinent atunci cnd
conturile pot fi eventual plombate sau dimpotriv, dopate79.
Este evident, astfel, de ce s-a nscut aceast noiune de contabilitate creativ i
interesul pe care l strnete n doctrina contabil.
Dar, am grei mult, nelinitindu-ne n aceast privin.
Una din virtuile contabilitii actuale, oricare ar fi criticile la care ar fi supus,
este aceea de a fi unic. Cum ne-am descurca fr ea, ntr-o jungl de active nete i de
rezultate diferite ale aceleiai ntreprinderi, pentru acelai exerciiu !
Altfel, ajungem repede s ne ntrebm despre fundamentele nsi ale
contabilitii !

79

Sursa: Feitz A. 10 technique pour doper les resultats, Option finance, 18 juillet 2004, pag. 14-18
303

1.

Abouchahala M.

Les delices de la comptabilite

creative
Instrumente de management al
performanei

Enjeux, Les Echos, janvier

2003
Editura Economic,
Bucureti, 2004

2.

Albu N. , Albu C.

3.

Alazard, C., Separi, S.

Contrle de gestion

Paris, Dunod, 2001

4.

Amat. O., Blake J.

Contabilidad Creativa

Barcelona, Gestion, 2000

5.

Andronic B. C.

Performana firmei

Ed. Polirom, Iai, 2000

6.

Bernheim, Y.

La notion comptable de juste

valeur

Revue franaise de
comptabilit, octobre 2001

7.

Bojian, O.

Contabilitatea financiar a
ntreprinderii

Editura Universitar,
Bucureti, 2004

8.

Bourguignon, A.

Peut on definir la
performance?

Paris, Revue Franaise de

Comptabilit,1995

9.

BOURGUIGNON,A.

Les multiples fonctions du

vocabulaire comptable
lexemple de la
Performance

Paris, Comptabilit, contrle,

audit , mars 1997

10.

Breton G., Taffler

Creative Accounting and

Investment Analyst Response

Accounting and Business

Research, vol. 25,
no.98,1995

11.

Burlaud A., Simon, C.J.

Controlul de gestiune

Trad. Editura Coresi, 1999

12.

Buse L.

Analiza economico-financiara

Editura Economica,
Bucuresti, 2005

13.

Casta J.F

Politique comptable des

entreprises

Encyclopedie de gestion,
Paris, 1999

14.

Caudron J.

La cration, limagination,
lintention sont-elles des vertus
comptables ?

Revue de droit comptable,

no.93, 4 decembre 1999

15.

Clin O., Crstea Ghe.

Contabilitatea de gestiune i
calclulaia costurilor

Editura Atals Press,

Bucuresti, 2003

16.

Caraiani C. Dumitrana M
(coordonatori)

Contabilitate de gestiune &

Control de gestiune, editia a
II-a

Editura Infomega, Bucuresti,

2005

17.

Cernusca L.

Strategii i politici contabile,

Ed. Economic, Bucureti,

2004

304

18.

Choi F.D.S., Levich R.M.

International Accounting
Diversitiy: Does it affect
market participants ?

Financial Analysts Journal,

juillet-aot 1991

19.

Colasse B.

Cadres comptable conceptuels

20.

Colasse B.

Comptabilite generale

21.

Deaconu A.

22.

Delesalle E. , Delesalle F.

De la costul istoric la valoarea

just mutaie profund n
contabilitatea contemporana
La comptabilit et ses dix
commandements

Encyclopdie de la
comptabilit du contrle de
gestion et de laudit,
Economica, Paris 2000
7 eme edition, Economica,
2001
Congresul al XII-lea al
Profesiei Contabile din
Romnia, Bucureti 2003
FID dition, 2000

23.

Demetrescu C.G.

24.

Dufils P., Lopateer C.,

Goyomard E.

25.

Duescu, A.

26.

Istoria contabiliii

Ed. tiintific, Bucureti,

1972

Mmento pratique comptable

Editions Francis Lefebre,

Paris 2002

Ghid pentru nelegerea i

aplicarea Standardelor
Internaionale de Contabilitate

Editura CECCAR,
Bucureti, 2002

Duescu A.

Politici contabile de
ntreprindere

Editura CECCAR, Bucureti,

2003

27.

Diaconu, P.

Contabilitate managerial

28.

Diaconu, P., Albu, N.,

Mihai, S., Albu, C.,
Guinea, F.

Contabilitate managerial
aprofundat

Editura Economic,
Bucureti, 2002
Editura Economic,
Bucureti, 2003

29.

Ebbeken K., Ristea M.,

Possler L.

Calculaia i managementul
costurilor

Editura Teora, Bucureti,

2000

30.

Ehrbar AI.E.

The real key to creatint wealth

John Whiley & Sons, 2002

31.

Evevoldsen S.

Chairmans Review, IASC

Insight,
10 techniques pour doper les
rsultats
Contabilitate aprofundat

Juin 2000

32.

Feleag N. (coordonator)

33.

Feleag N.

34.

Feleag N.

35.

Feleag N.

mblnzirea junglei
contabilitii concept i
normalizare n contabilitate
Controverse contabile.
Dificultati conceptuale si
credibilitatea contabilitatii
Dincolo de frontierele
vagabondajului contabil

305

Option finance, 18 juillet,

1994
Editura Economica,
Bucuresti, 1996
Editura Economic,
Bucureti 1996
Editura Economica,
Bucuresti, 1996
Editura Economica,
Bucuresti, 1997

36.

Feleag N., Ionacu I..

Tratat de contabilitate
financiar, vol .I si II

Editura Economic,
Bucureti, 1998

37.

Feleag N.

Editura Economic,
Bucureti, 1999

38.

Feleag N.

39.

Feleag N., Malciu L.,

Bunea t.

Sisteme contabile comparate,

Vol. I. Contabilitatile anglosaxone
Sisteme contabile comparate,
Vol. II. Si III Norme
contabile internaionale
Contabilitatea romneasc
ntre Scylla i Charybda

40.

Feleag N.

Provocri n contabilitatea
romneasc a anului 2001

41.

Feleag N., Malciu L.,

Bunea t.

Bazele contabilitatii o
abordare european i
internaional

42.

Feleag N., Malciu L.

Politici i opiuni contabile

(Fair Accountin versus Bad
Accounting)

Editura Economic,
Bucureti, 2002

43.

Feleag, N., Malciu, L.

Recunoatere, evaluare i
estimare n contabilitatea
internaional

Editura
CECCAR,Bucureti,2004

44.

Garrison Ray, H., Noreen

Eric, N.

Managerial accounting
Concepts for Planning,
Control, Decision Making

BPI-Irwin 1994

45.

Gelard G.

La profession comptable et la
reforme de l IASC

Les chaiers de laudit, no.10,

troisime trimestre 2000

46.

Georgescu I.

De la costul istoric la valoarea

just

Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr. 2/2002

47.

Gheorghiu, A.

Diagnosticul global al firmei

Editura Tribuna Economic,

Bucureti, 1997

48.

Gillet P.

Comptabilit creative: le
rsultat comptable nest plus
ce quil tait

Revue franaise de gestion,

novembre-decembre 1998

49.

Hoarau C.

Normalisation et recherche
comptables: enjeux, mthodes
et prspectives critiques
Faire de la recherche en
comptabilit financire

Vuibert 2001

50.

Illingworth D..

Standardele Internaionale de
Contabilitate calea de
dezvoltare pentru profesia
contabil, Lucrrile
congresului al XII- lea al

Editura CECCAR, Bucuresti,

2003

306

Editura Economic,
Bucureti, 2000
Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr. 12/2000
Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr.2/2001
Editura Economic,
Bucureti, 2002

Profesiei Contabile din

Romnia, 20-21 septembrie,
Bucureti
51.

Ijiri Y.

On the accountability-based
conceptual framework of
accounting

Journal of Accounting and

Public Policy 2, 1994

52.

Ionacu I.

Epistemologia contabilitii

Editura Economic,
Bucureti, 1997

53.

Ionacu I.

Tendine internaionale privind

(de)reglementararea
contabilitii firmelor:
nvminte pentru Romnia
Lucrrile congresului al XIIlea al Profesiei Contabile din
Romnia, Bucureti, 20-21
septembrie, 2002

Editura CECCAR, Bucureti,

2003

54.

Ionacu I.

Dinamica doctrinelor
contabilitii contemporane

Ed. Economic,
Bucureti, 2003

55.

Ionacu I., Filip A. T.,

Mihai S.

Control de gestiune

Ed. ASE, Bucureti, 2003

56.

Jianu I.

n cutarea noiunii de
performan

Revista Contabilitate i
Informatic de Gestiune
nr.2/2002

57.

Jianu I.

Performana i mediul
operational al ntreprinderii

Revista Contabilitate i
Informatic de Gestiune, nr.
7/2004

58.

Kaplan R.S., Norton D.

The Balanced Scorecard

School Press, 1996

59.

Kaplan, R.S.,
Atkinson, A.A.

Advanced Management
Accounting

Third edition, Prentice Hall,

international, 1998

60.

Klee L.

Cadre conceptuel comptable,

image fidele et regulation
comptable ?

Lucrare prezentat n cadrul

simpozionului Globalizare
i dezvoltare n domeniul
financiar-contabil, Bucureti,
1-3 noiembrie 2001

61.

Koen M., Greuning H.

International Accounting
Standards. A practical guide

Traducere la Editura Irecson,

Bucureti, 2003

62.

Langlois G. , Friderich
M., Burland A.

Comptabilit aproffondie

dition 2001-2002, Foucher,

Paris, 2001

63.

Lavalette G. M. Niculescu

Stratgie de croissance

Edition dOrganisation,
Paris, 1999

64.

Macve I.

A conceptual framework for

Working paper, 1997

307

financial accounting and

reporting: vision, tool or
threat?
Cererea i oferta de informaii
contabile n jocul social al
contabilitii

Editura Economic,
Bucureti, 1998

65.

Malciu L.

66.

Malciu L.

Contabilitate creativ

Editura Economic,
Bucureti, 1999

67.

Malciu L.

Tratamentul fondului
comercial n contabilitatea
american: mize i limite

Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr. 4/2002

68.

Manole O., Ponoraca A.

69.

Masson B.

Implementarea IAS-urilor ntrun cadru contabil dominat de

reglementri
La conscration au plan
international du tableau de
flux de trzorerie

Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr. 4/2003
Revue franaise de comptab
ilit, nr. 319,2000

70.

Mrgulescu, D.

Diagnostic economicofinanciar

Editura Romcart, Bucureti,

1994

71.

Minu M.

Contabilitatea ca instrument
de putere

Editura Economic,
Bucureti, 2002

72.

Neag R.

Reforma contabilitii
romneti ntre modelele
francez i anglo-saxon

Editura Economic,
Bucureti, 2000

73.

Needles B., Anderson H.,

Caldwell J.

Principles of accounting

Traducere la Editura ARC,

2001

74.

Niculescu, M

Diagnosticul global strategic,

vol. I Diagnostic economic

Editura Economic,
Bucureti, 2003

75.

Niculescu M.

Diagonostic global strategic,

Vol. II Diagnostic financiar

Editura Economic,
Bucureti, 2005

76.

Nobes C., Parker R.

Comparative International
Accounting, 6e dition

Londres Pearson Education,

2000

77.

Olimid L.

Msurarea rezultatului
contabil

Editura Economic,
Bucureti, 1998

78.

Pantea I.P., Pop A.

Contabilitatea romaneasc
ntre prezentul i viitorul su,
Congresul Al XI- lea al
Profesiei Contabile din
Romnia, 15-16 septembrie
2000

Editura CECCAR, Bucureti,

2000

79.

Perochon C., Dubrulle L.

Contabilitate financiar

Traducere la Editura
Economic, Bucureti, 2000

308

80.

Polo J.F.

Elf toilette ses comptes avant

la privatisation

Les chos, 19 janvier 2004

81.

Pop. A

Contabilitatea financiar
romneasc armonizat cu
Directivele contabile europene
i cu Standardele
Internaionale de Contabilitate

Editura Intelcredo, Deva,

2002

82.

Pricewaterhouse Coopers

Fundamental Share Analysis

and Survey of Investors

1996

83.

Pricewaterhouse Coopers

International Accounting
Standards in Europe 2005 or
now? The view of over 700
Chief financial officers

2000

84.

Pricewaterhouse Coopers

2000

85.

Raffournier B.

S nelegem Standardele
Internaionale de Contabilitate
Lharmonisation comptable
internationale: buts, resultats
et consquences pour lEurope
de lest,

86.

Ristea M

Contul de profit i pierdere

ntre natura i destinaia
cheltuielilor i veniturilor

Lucrrile simpozionului
Globalizare i dezvoltare n
domeniul financiar-contabil,
Bucureti, 1-3 noiembrie,
2001
Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr. 3/1999

87.

Ristea M.

Metode i politici contabile de

ntreprindere

Editura Tribuna Economic,

Bucureti, 2000

88.

Ristea M.

Opiuni i metode contabile de

ntreprindere

Editura Tribuna Economic,

Bucureti, 2001

89.

Ristea M., Dima M.

Contabilitatea societilor
comerciale

Editura Universitar,
Bucureti, 2002

90.

Ristea, M.

Baz i alternativ n
contabilitatea ntreprinderii

Editura Tribuna Economic,

Bucureti, 2003

91.

Ristea M., Lungu C., Jianu

C.

Ghid pentru ntelegerea i

aplicarea Standardelor
Internationale de
Contabilitate. Prezentarea
situaiilor financiare

Editura CECCAR, Bucureti,

2004

92.

Roberts A.

Finance and Banking, no.64,

january 2000

93.

Saada T.

The recent Romanian

accounting reforms: another
Discussion Papers in
Accounting
La comptabilit crative ou
lingnierie comptable et
financire

94.

Smith T

Accounting for Growth

309

Sminaire les 24 et 25 fvrier

Tunis, 2000
Century Press, 1992

95.

Stolowy H.

Existe-t-il vraiment une

comptabilit creative?

Economics Working
Paper,1999

96.

Stolowy H., Breton G.

A framework for the

classification of accounts
manipulations

Economics Wording Paper

28 june, 2000

97.

tefanescu A.

Performana financiar a
ntreprinderii ntre realitate i
creativitate

Editura Economic,
Bucureti, 2005

98.

Tabar N., Horomnea E.

Analiza contabil-financiara in
perspectiva internationala

Revista Contabilitatea,
Expertiza si Auditul
Afacerilor, nr.11/2000

99.

Tabar N., Horomnea E.

Conturile anuale n procesul

decizional

Editura Tipo Moldova, Iai,

2001

100.

Tournier J.

La revolution comptable du
cot historique la juse valeur

Editons dOrganisation,
Paris, 2000

101.

Togoe M.

102

Valceanu Gh., Robu V.,

Georgescu N
(coordonatori)

Standardele Internaionale de
Contabilitate. Dificulti de
aplicare n Romnia
Analiza economico-financiar,
editia a II-a

Revista Contabilitatea,
Expertiza i Auditul
Afacerilor, nr. 2/2003
Editura Economic,
Bucureti, 2005

103.

Walton P.

La comptabilit anglo-saxonne

104.

Williams J.

2000 Miller GAPP Guide,

Restatement and Analysis of
Current FASB Standards

2 eme edition, Paris,

Editions La Decouverte,
2000
Canada 2000

105.

Vintil, G.

106.
107.

Vizzanova P.
***

108.

***

109.

***

110.

***

Diagnosticul financiar i
evaluarea ntreprinderilor
Gestion financire
Standardele Internationale de
Contabilitate 2001
Legea contabilitatii nr.82/1991
modificata si completata prin
O.G. nr 61/2001
OMFP nr. 1752/2005 pentru
aprobarea reglementrilor
contabile conforme cu
Directivele europene
Standardele Internaionale de
Raportare Financiar

111.

***

112.

***

Ghid practic de aplicare a

Standardelor Internaionale de
Contabilitate
Standardele Internaionale de
Contabilitate 2003

310

Editura Didactic i
Pedagogic, Bucureti, 1998
Atol Edition, Paris, 2000
Editura Economic,
Bucureti, 2001
Best Publishing Romania,
2001
2005

Comitetul pentru Standarde

Internaionale de
Contabilitate, 2005