[S3][Eco.

Mon et Fin]
Plan du cour
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1 - volution et formes de la monnaie
2 - Dfinitions de la monnaie
3 - Circulation de la monnaie : AGREGATS
4 - Cration de la monnaie
5 - Financement conomique
*les termes souligns et mis en gras sont les termes cls du cour.

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volution et formes de la monnaie
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Ltre humain ne peut pas se passer des autres, pour satisfaire ses besoins il a recourt aux changes de biens et
services avec ces derniers. Car lui seul, il ne peut pas crer tout ce dont il a besoin.
Le schma suivant illustre lvolution des changes et de la monnaie et les causes de ces volutions.

LE TROC

Monnaie Marchande

Monnaie Mtallique

Le troc a tait le premier mode

dchange de biens entre
individus ()

La premire forme de monnaie.

Elle a facilit lchange car on
pouvait tout troquer avec.

Elle est rare et difficile a crer

car elle requit des comptences
et des mtaux rares

Il fallait trouver le bien

recherch par chaque personne.
Et dterminer la valeur en
contrepartie de chaque bien

Elle ntait pas RARE, elle a

donc perdu sa valeur. Ctait la
premire crise montaire!

Mais les gens commenait a

tricher en ses compositions. On
y a donc perdu CONFIANCE.

Monnaie Frappe

Monnaie Papier

Monnaie Scripturale

La monnaie est devenue

monopole de ltat personne
dautre ne peut en crer.

Elle est plus lgre et plus

facile a transporter et a protger

L on parle de monnaie non

physique, cest les transferts par
une simple criture comptable.
Exemples: Cartes de paiement,
les Virements ou les Chques.
Ils ont permit une circulation
plus simple et plus fluide

Elle inspire plus de confiance

or elle est difficile a protger et
a transporter

Mais avec lvolution des

conomies et le grand nombre
changeurs, lchange est devenu
difficile

Monnaie fiduciaire: de fiducia qui signifie confiance. Car le

pouvoir de cette monnaie est d a la confiance quon lui accorde
volution et formes de la monnaie
Darban Karim

Monnaie Scripturale

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Dfinitions
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A-Dfinitions

Fonctionnelles :

1- Moyen de Payement : Intermdiaire des changes

La monnaie est lensemble des actifs accepts partout, par tous et en tous temps pour le rglement des dettes
issus de lchange.

2- Unit de compte
La monnaie permet de mesurer la valeur des biens diffrents en une seule unit.
Ex: - Le maroc a export 100tones de phosphate et 50tones de poisson (comparaison impossible)
- Le maroc a export 190MDH de phosphate et 79MDH de poisson (comparaison possible)

3- Rserve de valeur
La monnaie garde sa valeur et donc sont pouvoir de payement, ce dernier ne disparait pas avec le temps.

4- Instrument de politique conomique

Grce a la monnaie, lEtat peut contrler la situation et lavenir conomique dun pays
Ex: modification du taux directeur

B-Dfinition Institutionnelle :
La monnaie est linstrument dchange qui permet: lachat immdiat de TOUT les biens, services et titres sans
cots de transactions et qui conserve la valeur entre deux changes.
Elle repose donc sur la grande confiance de tout les agents dans le systme (linstitution) qui la produit
(gnralement letat a travers les banques centrales)

Dfinitions
Fquihi Zakia &

Darban Karim

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LES AGREGATS
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Les chapitres prcdents affirment limportance
de la notion de raret pour la monnaie. La quantit de monnaie
doit donc rester gale a la quantit des biens et services circulants sur le march. Mais elle doit etre assez
suffisante pour ne pas freiner lconomie.Cest justement le rle principale des banques centrales. Mais pour
cela, celles si ont besoin doutils de mesure, qui serviront calculer la quantit de monnaie en circulation. LES
AGREGATS.

1 - Masse Montaire
La masse montaire regroupe les diffrents types de monnaie et les classifie selon leur degr de liquidit, elle
permet donc de connaitre la quantit globale de la monnaie en circulation.

M3: (Masse montaire au sens large)

Les placements montaires qui ne peuvent pas tre immdiatement convertissables en liquide ou
ncessitent des couts de transaction : les dpts a terme , les titres dOPCVM ...
+

M2 : (Masse montaire au sens stricte)

Les comptes dpargne. Qui ne forment pas de la liquidit, mais qui peuvent
tre immdiatement convertissable: Comptes sur livrets ..

Liquidit

M1 :
Les moyens de payement direct (Tout ce dont on peut payer avec)
Monnaie fiduciaire : pices et billets
Monnaie scripturale: dpts bancaires vue (comptes courants)*
*on peut retirer largent a tout moment par carte bancaire, chque ...

2 - Les Agrgats de Placement Liquides

+

Les diffrents placements sur les marchs de capitaux, or les pargnes publiques reprsentants une rserve de
pouvoir dachat . Ils sont classs selon le degr de risque.
TITRES mis par :
St. de financement, Trsor publique; OPCVM montaire ...
PL1
Ils sont facilement retransformables en monnaie, et le risque est nul
TITRES mis par :
PL2
OPCVM dobligation
TITRES mis par :
OPCVM dactions et autres ..

Risque

PL3
BONUS :

Les organismes de placement collectif en valeurs mobilires (OPCVM) sont des fonds
dinvestissement qui permettent tout pargnant de confier la gestion de ses capitaux un
professionnel qui se charge de les investir sur un ou plusieurs marchs financiers dtermins.
Il en existe plusieurs formes. Certains sont quasiment sans risque, dautres au contraire ne
sadressent qu des investisseurs trs avertis. Cest organismes ne peuvent exister
quaprs un agrment dtat.
Agregats
3

Darban Karim

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La cration montaire
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- Aprs avoir tudier les notions principales de la monnaie, et trouver que celle ci doit rester rare. Et aprs avoir
tudier les outils qui aident la banque centrale a prendre ces choix et actions. On verra sur cette partie une de ses
actions. La cration montaire.
- La cration montaire est une augmentation de la masse montaire. On parle de monnaie scripturale et non pas
la monnaie fiduciaire, car cette dernire est crer industriellement et non conomiquement.
- La cration montaire se fait a travers 2 opration: lentr de devises , et le crdit a lconomie. On accordera
plus dimportance a la 2eme opration:

Le crdit:

Sphre financire

Banques
Centrales

Refinancement

Sphre conomique

Banques
Commerciales

Ou marchs fin.

Crdit

Cration
Montaire

Agents
Non
Financiers
(Mnages,
entreprises ..)

On ne parle de cration montaire que lorsque largent cr quitte la sphre financire vers la sphre
conomique(relle). Donc le refinancement des banques nest pas considr Cration montaire.
Les crdits sont octroys selon 2 types de mcanismes, Le modle du Diviseur de crdit soppose dans
la thorie celui du Multiplicateur de crdit:

MULTIPLICATEUR

DIVISEUR

Dpts crent les Crdits : Offre exogne

On suppose que les banques doivent dtenir
au pralable une certaine quantit de rserves
pour prter.
Cette rserve est gnralement constitue
des dpts des pargnants.
La banque peut accorder beaucoup plus que ce
quelle a en rserves.
Les banques se financement puis accordent
des crdits.

Crdits crent les Dpts : Offre endogne

Les banques prtent dabord, puis se
financement ensuite. Ainsi elles crent la
quantit de monnaie correspondante la demande
de crdit qui leur est adresse
Les banques se financement selon la demande
des agents, et donc cest les banques qui
dissident de la quantit de monnaie qui doit
tre en circulation et non les banques
centrales.

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Financement conomique
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A- Le financement :

Pour ce financer, un agent a 2 possibilit: lautofinancement. Ou le financement externe : demander des moyens
de financement a dautres agents offreurs:

Direct
Externe

Indirect

mission de titres

ou

Institutions Bancaires

mission dobligations

ou

mission dactions

Mobilisation des pargnes ou Cration Montaire

B- Le March des Capitaux :

Les marchs de capitaux entre dans le cadre du financement direct, ils permettent la rencontre
entre les agents conomiques ayant un excdent de capitaux et les agents ayant des besoins de
financement. A court terme, on retrouve 2 types: Marchs financiers(long terme) et Marchs
montaire (court terme).

Le March Montaire:
Est un march de capitaux court et moyen terme. Il permet aux institutions financires (Trsors
nationaux, banques centrales, banques, ...) et aux entreprises, de placer leurs avoirs court
terme ou de se procurer des financements courts (gnralement moins d'un an). A travers
lmission et lchange des titres de crance ngociables chance courte (les bons du Trsor,
les billets de trsorerie mis par des entreprises, les certificats de dpts mis par des
tablissements financiers...)
A la diffrence du march interbancaire, les entreprises et les particuliers y ont accs..

Le March Interbancaire:
Rserv aux banques pour changer entre elles des actifs financiers et les emprunter ou les
prter court terme. Les tablissements financiers se prtent donc entre eux les liquidits
ncessaires pour faire face leurs engagements de trs court terme.
a) Sens troit: (Sans BC)
Les banques avec des excdents offrent des actifs aux banques demandeurs (dficitaires) avec
un taux de profit.
b) Sens large: (Intervention de la BC)
La banque centrale intervient pour apporter ou reprendre des liquidits ( la gestion de la masse
montaire pour contrler linflation et pour rgulariser), en fonction des dcisions de
politique montaire prises.
Lintervention de la banque centre peut tre sous plusieurs formes:

Appels doffres:
Quand le taux dchange
entre banques dpasse de
loin le taux directeur (a
cause dune grande
demande) la BC
intervient en offrant de la
liquidit (les avances sur
7 jours)

Open market:
La BC Vend ou Achte
des titres, selon la
quantit de liquidit:
-Inssufisance: La BC
achte les titres des
banques, elle injecte donc
de la liquidit.

Swap de change:
Est une transaction
par laquelle 2
contreparties
s'changent des flux
financiers de mme
nature mais dans 2
devises diffrentes a

Pension livre:
change de titres
contre de la liquidit
pour une priode
dtermine.
Elle scurise le
prteur, par la remise
de titres contre ses

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Financement conomique
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Le March Des TCN: (Titres de Crances Ngociables)

- Les titres de crances ngociables sont une source de financement court et moyen terme
pour les entreprises, ltat et les banques.
- Les caractristiques communes des titres de crances ngociables sont le montant unitaire
lev, une chance fixe, et la qualit des metteurs (l'Etat, les tablissements de crdit,
Les grandes Entreprises ..)
- Important: Il n'existe pas de march organis ou de march boursier pour les titres de crances
ngociables!
- On distingue entre :

Banques

Entreprises

tat

Certificat de dpt

Billets de trsorerie

Bons de trsor

mettent

Prises par:

Investisseurs Institutionnels , Personnes morales, Personnes physiques ..

Le March Hypothcaire:
Permet aux tablissements de crdit (banques...) en dficit, de transformer leurs crances
(crdits accords) en titres, pour pouvoir les vendre a dautres tablissements en contrepartie
de liquidits.

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Financement Islamique
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1- Leconomie islamique:

Est un modle conomique qui repose sur un systme de valeurs (Interet individuel, Interet
collectif, Morale ...)

2- Fondements de La finance islamique:

a) Le financement est participatif : Les st de financement participent a la prise de risque.
b) La richesse est rpartie selon le travail mais aussi le besoin:

TRAVAIL
Direct

Porteur de capital

LE SALAIRE

Propritaire, Associer: Profit

Locataire : Loyer

Besoin
Zakat , Sadaqat , Waqf

c)La proprit est priv ou collective

d)Letat doit veillez sur le contrle des prix , la rpartition , les lois
3- Rgles et principes :
a) Interdiction de la RIBA :
La monnaie est un simple intermdiaire des changes, elle ne doit pas tre vendu! Le prteur ne peux pas
bnficier de profit sans contrepartie relle.
b) Interdiction des activits illicites :
La finance islamique est une finance responsable, elle privilgie le bien-tre sociale. Or elle ne financera pas la
production darmes, de cigarettes ...
c) Interdiction des Monopoles et Spculation
d) Interdiction de Vendre ce que lon possde pas (Lintermdiation)
e) Le risque est partag :
Les banques partagent le risque avec les investisseurs (en cas de faillite ou de crise ...)

4- Solutions :
Dettes

Al Mourabaha
-Achat (le
transfert) de la
proprit (lactif)
a la banque.
-Puis la vente au
client a un prix
suprieur

Al Ijara
-Achat (le
transfert) de la
proprit
(lactif) a la
banque.
-Puis la location
au client (avec
possibilit de
rachat

Participatifs

Assalam

Al Istisnaa

Al Moudaraba

Al Mousharaka

-Donner la
contrepartie
montaire avant
de recevoir la
contrepartie
relle
Ex : acheter les
fruits dune terre
avant la rcolte

Le meme cas de
(Assalam) sauf
que la
contrepartie
montaire est
verse
graduellement
Et non en une
seule partie

Un participant
apporte le
capitale, le
2eme apporte la
gestion

Les 2
participants
apportent le
capitale ET la
gestion