ADMINISTRACIN DE

LA PEQUEA Y
MEDIANA EMPRESA
Curso completo

CAPITULO

1) INTRODUCCIN A LA IDEA DE NEGOCIO

1.1.

Idea de negocio
Las mayores ventajas que ofrece un negocio propio son
desarrollarse en el rubro que a uno le apasiona o interesa,
tener mayor disposicin de tiempo y crecer sin lmites.
Es factible mi idea de negocio?
No siempre ser un producto o servicio lo que se quiera
ofrecer, tambin puede ser una idea innovadora que desees
poner en prctica. En este sentido tu propuesta debe cubrir
una necesidad no satisfecha o superar a las similares sobre
la base de la ubicacin, precio y calidad.

1.2.

Plan de negocios
Aunque tengas una idea clara del tipo de negocio que quieres
empezar, y pienses que este es fcil y simple, debes ponerlo
por escrito. El plan de negocios es una herramienta muy til
para estimar los costos iniciales, activos requeridos, flujo de
liquidez mensual y los beneficios netos en los primeros aos.
Es un instrumento bsico de direccin que te permitir saber
hacia dnde vas y como hars para llegar, establece un
compromiso con el accionar de la empresa, posibilita trazar
las operaciones, aprovechar los recursos materiales de los
1

G e r a r d oG a l i n d o R.

que dispones, organizar a las personas y tareas que se

realizaran. Tu plan de negocios debe detallar como puedes
adaptar la oferta de tu producto o servicio para satisfacer las
necesidades de tus clientes, como te posicionas respecto a la
competencia y como va a crecer tu negocio con el tiempo.
No es preciso que tengas todas las respuestas, pero si tu plan
est bien preparado, y lo revisas con frecuencia puedes
hacerle modificaciones a medida que tu negocio va
creciendo.
1.3.

Cmo se quin va a comprar mi producto?

Es recomendable sondear tu proyecto de negocio no solo con
tu familia y amigos, sino tambin con clientes potenciales.
Un estudio de mercado no requiere necesariamente de
encuestas o de costosos asesores; la clave es observar y
analizar hasta descubrir cul es nuestro nicho o segmento de
mercado, conocer los negocios similares y evaluar a nuestros
competidores.
Se debe responder una de las siguientes preguntas: He
identificado a m mercado objetivo?, ese mercado est
actualmente desatendido?, puedo adaptar mis productos y/o
servicios para satisfacer esas necesidades?
Uno tiene que preguntarle al mercado, si el producto que
estoy pensando hacer o vender va a ser rentable o si puede
satisfacer alguna necesidad, porque pueda darse que el caso
que tenga una idea o producto brillante, pero el mercado no
lo quiere o no lo necesita.

1.4.

Objetivo de un plan de negocios

Estructurar el negocio y evaluar su atractivo, debe ser la
tarjeta de presentacin de la empresa. El plan de negocios es
la carta magna de todo negocio.

G e r a r d oG a l i n d o R.

1.5.

Elementos de un plan de negocios

Resumen ejecutivo: Su finalidad es captar la atencin
de los inversionistas y bancos, como es la primera
presentacin debe llamar la atencin. Debe resaltar el
producto o servicio, valor para el cliente, mercados,
requerimientos financieros y retorno de la inversin.
Producto o servicio.
Equipo de gestin (personal).
Mercado de competencia.
Marketing y ventas.
Sistema de organizacin (Funcionamiento).
Riesgos y oportunidades.
Financiamiento.

1.6.

Definicin de empresa en el Per

Qu es una micro empresa?
Se denomina as a toda unidad econmica constituida por una
persona natural (empresa unipersonal) o jurdica, dedicada a
la extraccin, transformacin, produccin, comercializacin
de bienes o prestacin de servicios. Sus ventas anuales no
deben superar las 150 unidades impositivas tributarias (UIT).
Qu es una pequea empresa?
Se trata de una entidad independiente creada para ser
rentable, que no predomina en la industria a la que pertenece.
Sus ventas anuales deben superar las 150 UIT y pueden
llegar a un mximo de 1 700 UIT.
Qu es una mediana empresa?
Categora creada por la reciente Ley 30056, sus ventas
anuales deben superar las 1 700 UIT y pueden llegar hasta
las 2 300 UIT.
Un reporte del INEI, a junio del 2013, indico que en el Per,
el 96% de las empresas eran microempresas, el 3%

G e r a r d oG a l i n d o R.

pequeas empresas, el 0.2% medianas empresas y 0.4%

grandes empresas.
1.7.

Estructura legal de la empresa

Para constituir legalmente tu empresa, tienes que decidir si lo
hars como persona natural con negocio o como persona
jurdica. Por lo general, las personas que emprenden un
proyecto pequeo optan por la empresa unipersonal, como es
el caso de la micro y pequea empresa. En este tipo de
empresa el titular (la persona natural) se encarga de todo el
movimiento comercial y financiero. Por tanto responder con
su patrimonio personal (bienes muebles e inmuebles, dinero)
por las deudas que pueda contraer la empresa. La ventaja es
que el registro y documentacin son ms sencillos.
Los pasos para constituir una empresa unipersonal son:
Obtener un RUC (SUNAT).
Seleccionar

rgimen

nico

simplificado

(RUS),

rgimen especial y rgimen general.

Contar con una licencia de funcionamiento.
a) Rgimen nico Simplificado (RUS)
Est dirigido a las personas naturales con negocio. Este
rgimen rene en un solo pago, los tres impuestos (a la
renta, promocin municipal y general a las ventas). Esta
modalidad es conveniente si las ventas son al por menor
y directamente al pblico general, es ideal para negocios
como bodegas, farmacias, panaderas, restaurantes.
b) Rgimen especial de la renta (RER)
Est dirigido a quienes obtengan rentas de tercera
categora, en las actividades de comercio y/o industria
como venta de bienes que adquieran, produzcan, as
como extraccin de recursos naturales, servicios, etc.

G e r a r d oG a l i n d o R.

c) Rgimen general de la renta

Comprende a las personas naturales y jurdicas que
generan rentas de tercera categora, asimismo debe llevar
una contabilidad completa.
1.8.

Nueva ley para las MYPE

El 2 de Julio de 2013, se public la Ley 30056, denominada
texto nico ordenado de la ley de impulso al desarrollo
productivo y al crecimiento empresarial, que modifica
diversos aspectos para facilitar la inversin, impulsar el
desarrollo productivo y crecimiento empresarial. En cuanto a
los cambios:
Ya no se definir el tipo de empresa por su nmero de
trabajadores, sino solo por el tamao de sus ventas.
De este modo una micro empresa podr contratar ms
personas que las 10, a las que antes estaba limitada.
Las empresas individuales de responsabilidad limitada
podrn estar en el nuevo rgimen nico simplificado,
que antes solo estaba dirigido a personas naturales.
Beneficios de la ley MYPE
La formalidad es una oportunidad de crecer en el mercado,
pues as te podrn comprar las personas de tu localidad, las
empresas de otras regiones y pases del extranjero, adems
entidades del Estado como municipalidades, ministerios, etc.
Para lograrlo debers emitir comprobantes de pago, contar
con licencia de funcionamiento, mejorar la calidad de tus
productos y/o servicios.

G e r a r d oG a l i n d o R.

CAPITULO II
2) EVALUACIN DE SUPUESTOS ECONMICOS
2.1.

Estado de Ganancias y Perdidas

Su empleo es universal y permite determinar el
resultado de las operaciones financieras en un periodo
determinado, es decir si se ha ganado o perdido
dinero. Tambin se llama estado de ingresos y
egresos, estado de resultados, estado de ingresos y
gastos, estado de rendimientos. En su formulacin se
deben incluir todas las partidas que representen
ingresos o ganancias y gastos o prdidas originados
durante el periodo.

2.2.

Flujo de Caja
Es el informe o estado de cuenta que muestra las
entradas o salidas de dinero en caja. Registra todas las
operaciones solo en EFECTIVO, no considera las
PROVISIONES.
El flujo de caja econmico (FCE) permite conocer la
rentabilidad y viabilidad de un proyecto.
El flujo de caja es una herramienta para proyectar los
ingresos y egresos de dinero durante el tiempo de vida
del proyecto. El flujo de caja financiero es el balance
mediante el cual se identifica de donde proviene el
efectivo que conforma el flujo de caja.
El escudo fiscal es el ahorro de impuesto a la renta.
Para conocer si tu negocio est caminando por buen
rumbo, es necesario saber cmo van tus indicadores
financieros. Uno de los ms importantes en este grupo
es el flujo de caja, que permite reportar los ingresos
operativos proyectados y los egresos o gastos
necesarios, para tomar decisiones que impulsen el
crecimiento de la empresa.
6

G e r a r d oG a l i n d o R.

Recuerda que en el flujo de caja llamado tambin flujo

de efectivo, presupuesto de caja o cash flow, es normal
que al comienzo se den valores negativos, ellos debido
al bajo registro de ingresos econmicos. Calcular este
indicador permitir saber si sobra o falta dinero para
invertir o no, por ejemplo, en la compra de un
computador, mueble, u otro bien.

CASOS PRCTICOS
Evaluacin de supuestos econmicos
1) CASO PRCTICO 01
La promocin 2016-I de la escuela de Administracin, actualmente
cursando el sptimo ciclo, han tomado la decisin de constituir un
negocio con persona jurdica, domiciliado en calle colon 122,
Huacho. Para dicho propsito acuerdan hacer un aporte individual
del 10% de la UIT, asegurando su participacin con 20 integrantes,
los estudios tcnicos de factibilidad indican una inversin de S/. 50
000 descontado el aporte de los integrantes de la promocin, la
diferencia es financiada por el Banco Azteca, a una TEA de 25%,
pagaderos en 3 aos, siendo el principal constante, en activos de S/.
15 000, contrata una franquicia por el tiempo que dura el proyecto
de S/. 5 000 y para el funcionamiento del negocio requiere de S/. 30
000, al ao produce 20 000 unidades a un costo unitario de S/. 2.20
y genera ingresos anuales por S/. 100 000, provisiona 12% de
amortizacin y 25% de depreciacin, as como 5% de gastos
administrativos (administracin-ventas) de los ingresos, el recupero
de activo fijo e intangible a valor libre, impuesto a la renta 30%. Se
solicita proyectar el estado de ganancias y prdidas, flujo de caja;
con la finalidad de evaluar la rentabilidad del proyecto.

G e r a r d oG a l i n d o R.

SOLUCIN:

DEFINICIN DE DATOS
La inversin total es de S/. 50 000
Cada socio hace un aporte equivalente al 10% de una UIT, si
una UIT equivale a S/. 3 750, entonces:
S/. 3 750 x 0.10 = S/. 375, es el aporte individual de c/socio.
Como son 20 participantes (socios, integrantes), seria:
S/. 375 x 20 personas = S/. 7 500
Razonando:
Si el total de inversin es de S/. 50 000, si los 20 socios han
aportado un total de S/. 7 500, entonces lo restante fue
financiado por el Banco, S/. 42 500 (50 000 7 500).
El activo fijo es de S/. 15 000
Como nos hablan de franquicias (marcas), eso corresponde
al activo intangible, S/. 5 000
Nos dicen que para el funcionamiento del negocio se
requiere: S/. 30 000, esta cantidad viene a ser el capital de
trabajo (maquinarias, equipos, etc.).
El total de inversin es la suma de activo fijo + activo
intangible + capital de trabajo, entonces:
S/. 15 000 + S/. 5 000 + S/. 30 000 = S/. 50 000
El financiamiento por el Banco Azteca se encuentra a una
tasa de inters efectiva anual del 25% pagadero en 3 cuotas
anuales.
La depreciacin del activo fijo es de 25%.
La amortizacin del activo intangible es de 12%.
La cantidad a producir es de 20 000 unidades, a un costo
unitario de S/. 2.20 (costo de produccin).

G e r a r d oG a l i n d o R.

 Los ingresos anuales son de S/. 100 000, si se producen 20

000 unidades, entonces el precio unitario de venta es de S/.
5 (por lgica, 20 000 x 5 = 100 000).
Una vez definido nuestros datos ms importantes, se elabora un
cuadro resumen.
Proyecto de inversin (supuestos econmicos)
ESTRUCTURA DE LA DEUDA

INVERSIN TOTAL
S/. 15 000
Activo fijo

Deuda con el banco

10

S/. 42 500

Activo intangible

S/. 5 000

Aporte propio

Capital de trabajo

S/. 30 000

Cuotas anuales

Tasa efectiva anual (TEA)

25%

Principal constante

Si

La inversin total es de S/. 50 000

S/. 7 500

COSTOS

INGRESOS
Precio unitario

S/. 5

Costo de produccin unitario

S/. 2.20

Cantidad (Q)

20 000 unidades

Gastos operativos anuales

5%

Impuesto a la renta

30%

PROVISIONES
Depreciacin

25%

Recupero de capital de trabajo

Valor libre

Amortizacin

12%

Recupero de activo fijo

Valor libre

Vida til del proyecto

3 aos

Recupero de activo intangible

Valor libre

DEPRECIACIN
La depreciacin es la disminucin de valor de los bienes muebles e
inmuebles por su uso, desgaste u obsolescencia, se calcula
directamente al ACTIVO FIJO.
PERIODO

MONTO ANUAL

0
Ao 1

SALDO
15 000 (dato)

3 750

11 250
(15 000 3750)

Ao 2

3 750

7 500
(11 250 3750)

G e r a r d oG a l i n d o R.

Ao 3

3 750

3 750
(7500 3750)

*La parte sombreada de amarillo es el recupero de activo fijo, lo

utilizaremos ms adelante en el flujo de caja.
Clculos:

MONTO ANUAL = Activo fijo x Tasa de depreciacin (%)

Si el activo fijo es de S/. 15 000, y el porcentaje de depreciacin es
del 25%, entonces:
S/. 15 000 x 0.25 = S/. 3 750, es constante para los 3 aos.

SALDO = Saldo ao anterior Monto anual

Ao 1: S/. 15 000 S/. 3 750 = S/. 11 250
Ao 2: S/. 11 250 S/. 3 750 = S/. 7 500
Ao 3: S/. 7 500 S/. 3 750 = S/. 3 750

AMORTIZACIN
La amortizacin se calcula directamente al ACTIVO INTANGIBLE.
PERIODO

MONTO ANUAL

0
Ao 1

SALDO
5 000 (dato)

600

4 400
(5 000 600)

Ao 2

600

3 800
(4 400 600)

Ao 3

600

3 200
(3800 600)

*La parte sombreada de amarillo es el recupero de activo intangible,

lo utilizaremos ms adelante en el flujo de caja.
Clculos:
10

G e r a r d oG a l i n d o R.

MONTO ANUAL = Activo intangible x Tasa de amortizacin (%)

Si el activo intangible es de S/. 5 000, y el porcentaje de amortizacin es
del 12%, entonces:
S/. 5 000 x 0.12 = S/. 600, es constante para los 3 aos.

SALDO = Saldo ao anterior Monto anual

Ao 1: S/. 5 000 S/. 600 = S/. 4 400
Ao 2: S/. 4 400 S/. 600 = S/. 3 800
Ao 3: S/. 3 800 S/. 600 = S/. 3 200

SERVICIO DE LA DEUDA
PERIODO

PRINCIPAL

INTERESES

CUOTA

SALDO
42 500 (dato)

Ao 1

14 166.67

9
9
9

10 625

(42 500 x 0.25)

Ao 2

14 166.67

7 083.33

(28 333.33 x 0.25)

Ao 3

14 166.67

3 541.67

(14 166.67 x 0.25)

8
8
8

24 791.67

(14 166.67 + 10 625)

28 333.33
(42 500 14 166.67)

21 250

14 166.67

(14 166.67 + 7 083.33)

(28 333.33 14 166.67)

17 708.34

(14 166.67 + 3 541.67)

(14 166.67 14 166.67)

*La parte sombreada de amarrillo siempre debe quedar en 0, de lo

contrario algo est mal.
Clculos:

PRINCIPAL = Deuda con el banco / Vida til del proyecto

Si la deuda con el banco es de S/. 42 500, y la vida til del proyecto o las
cuotas anuales son de 3, entonces:
S/. 42 500 / 3 = S/. 14 166.67, es constante para los 3 aos.
(Vase: Cuadro de datos, pgina 9, para mayor entendimiento)

11

G e r a r d oG a l i n d o R.

INTERS = Saldo ao anterior x Tasa de inters

*La tasa de inters (TEA) es del 25%, entonces:
Ao 1: S/. 42 500 x 0.25 = S/. 10 625
Ao 2: S/. 28 333.33 x 0.25 = S/. 7 083.33
Ao 3: S/. 14 166.67 x 0.25 = S/. 3 541.67

CUOTA = Principal + Intereses

*Principal es tambin llamado Capital.
Ao 1: S/. 14 166.67 + 10 625 = S/. 24 791.67
Ao 2: S/. 14 166.67 + 7 083.33 = S/. 21 250
Ao 3: S/. 14 166.67 + 3 541.67 = S/. 17 708.34

SALDO = Saldo ao anterior - Principal

Ao 1: S/. 42 500 14 166.67 = S/. 28 333.33
Ao 2: S/. 28 333.33 14 166.67 = S/. 14 166.67
Ao 3: S/. 14 166.67 14 166.67 = S/. 0

12

G e r a r d oG a l i n d o R.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

PERIODOS
0

Ao 1

Ao 2

Ingresos por ventas

100 000

COSTOS OPERATIVOS

53 350

Costos de produccin

44 000

Depreciacin

3 750

3 750

3 750

Amortizacin

600

600

600

Gastos operativos

5 000

5 000

5 000

(administracin y ventas)

UTILIDAD NETA

44 000

13 995

44 000

32 655

13 995
32 655

(100 000 x 0.05)

46 650

53 350

(100 000 x 0.05)

46 650

100 000

53 350

(100 000 x 0.05)

UTILIDAD OPERATIVA
Impuesto a la renta (30%)

100 000

Ao 3

46 650

13 995
32 655

13

G e r a r d oG a l i n d o R.

Clculos:

INGRESOS POR VENTAS = Cantidad a producir x Precio unitario

Si la cantidad a producir es de 20 000 unidades, y el precio unitario
es de S/. 5, entonces:
Ao 1: 20 000 unidades x S/. 5 = S/. 100 000
Ao 2: 20 000 unidades x S/. 5 = S/. 100 000
Ao 3: 20 000 unidades x S/. 5 = S/. 100 000
(Vase: Cuadro de datos, pgina 9, para mayor entendimiento)

COSTO DE PRODUCCIN = Cantidad a producir x Costo de produccin unitario

Si la cantidad a producir es de 20 000 unidades por ao, y el costo
unitario de produccin es de S/. 2.20, entonces:
Ao 1: 20 000 unidades x S/. 2.20 = S/. 44 000
Ao 2: 20 000 unidades x S/. 2.20 = S/. 44 000
Ao 3: 20 000 unidades x S/. 2.20 = S/. 44 000
(Vase: Cuadro de datos, pgina 9, para mayor entendimiento)

Determinando DEPRECIACIN
*Ya hallado anteriormente, solo nos vamos a clculos de monto
anual de la depreciacin (pgina 10) y copiamos el resultado,
entonces:
Depreciacin: S/. 3 750

Determinando AMORTIZACIN
*Ya hallado anteriormente, solo nos vamos a clculos de monto
anual de la amortizacin (pgina 11) y copiamos el resultado,
entonces:
Amortizacin: S/. 600

14

G e r a r d oG a l i n d o R.

GASTOS OPERATIVOS = Ingresos por ventas x % asignado

Si los ingresos totales por ventas son de S/. 100 000, y nos dicen
que los gastos operativos anuales son del 5% de los ingresos,
entonces:
Ao 1: S/. 100 000 x 0.05 = S/. 5 000
Ao 2: S/. 100 000 x 0.05 = S/. 5 000
Ao 3: S/. 100 000 x 0.05 = S/. 5 000
(Vase: Cuadro de datos, pgina 9, para mayor entendimiento)

COSTOS OPERATIVOS = Costo de produccin + Depreciacin +

Amortizacin + Gastos operativos (administracin y ventas)
Ao 1: S/. 44 000 + S/. 3 750 + S/. 600 + S/. 5 000 = S/. 53 350
Ao 2: S/. 44 000 + S/. 3 750 + S/. 600 + S/. 5 000 = S/. 53 350
Ao 3: S/. 44 000 + S/. 3 750 + S/. 600 + S/. 5 000 = S/. 53 350

UTILIDAD OPERATIVA = Ingresos por ventas Costos operativos

Ao 1: S/. 100 000 S/. 53 350 = S/. 46 650
Ao 2: S/. 100 000 S/. 53 350 = S/. 46 650
Ao 3: S/. 100 000 S/. 53 350 = S/. 46 650

IMPUESTO A LA RENTA = Utilidad operativa x 0.30 (30%)

Ao 1: S/. 46 650 x 0.30 = S/. 13 995
Ao 2: S/. 46 650 x 0.30 = S/. 13 995
Ao 3: S/. 46 650 x 0.30 = S/. 13 995

UTILIDAD NETA = Utilidad operativa Impuesto a la renta

Ao 1: S/. 46 650 S/. 13 995 = S/. 32 655
Ao 2: S/. 46 650 S/. 13 995 = S/. 32 655
Ao 3: S/. 46 650 S/. 13 995 = S/. 32 655

15

G e r a r d oG a l i n d o R.

FLUJO DE CAJA
PERIODOS
0
Ingresos por ventas

Ao 1

Ao 2

Ao 3

100 000

100 000

100 000

Recupero de activo fijo

3 750

Recupero de activo intangible

3 200

Recupero de capital de trabajo

Costos operativos

49 000

49 000

49 000

Impuesto a la renta (30%)

13 995

13 995

13 995

37 005

37 005

43 955

(100 000 49 000 13 995)

(100 000 + 3 750 + 3 200 49 000

13 995)

Inversin total

- 50 000

FLUJO DE CAJA ECONMICO

- 50 000

(100 000 49 000 13 995)

(-) Servicio de la deuda

(-) 24 791.97

(-) 21 250

(-) 17 708.34

Escudo fiscal o ahorro de intereses

(+) 3 187.50

(+) 2 124.90

(+) 1 062.50

15 400.80

17 879.90

27 349.20

(-) Deuda, prstamo

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

42 500
-7 500

16

G e r a r d oG a l i n d o R.

Clculos:

PASO 1: Determinando INGRESOS POR VENTAS

*Si vemos el Estado de Ganancias y Prdidas (pgina 13), en lo que
respecta INGRESOS POR VENTAS aparece S/. 100 000, esta cantidad
pasa al flujo de caja, entonces:
Ingresos por ventas: S/. 100 000, para todos los aos.

PASO 2: Determinando RECUPERO DE ACTIVO FIJO

*Si vemos el Cuadro de depreciacin (pgina 10) en la parte sombreada

de amarillo aparece S/. 3 750, esta cantidad pasa al flujo de caja, entonces:
Recupero de activo fijo: S/. 3 750, solo para el ao 3.

PASO 3: Determinando RECUPERO DE ACTIVO INTANGIBLE

*Si vemos el Cuadro de amortizacin (pgina 10) en la parte sombreada

de amarillo aparece S/. 3 200, esta cantidad pasa al flujo de caja, entonces:
Recupero de activo intangible: S/. 3 200, solo para el ao 3.

PASO 4: Determinando COSTOS OPERATIVOS

*Si vemos el Estado de Ganancias y Prdidas (pgina 13), en lo que
respecta COSTOS OPERATIVOS aparece S/. 53 350 (suma de
depreciacin, amortizacin y gastos operativos). Pero recordemos que el
flujo de caja NO CONSIDERA LAS PROVISIONES (amortizacin,
depreciacin), entonces:

Costos operativos = Costo de produccin + Gastos operativos

S/. 44 000 + S/. 5 000 = S/. 49 000
(Vase: Estado de Ganancias y Prdidas, pgina 13, para mayor
entendimiento)

17

G e r a r d oG a l i n d o R.

PASO 5: Determinando IMPUESTO A LA RENTA

*Si vemos el Estado de Ganancias y Prdidas (pgina 13), en lo
que respecta IMPUESTO A LA RENTA aparece S/. 13 995, esta
cantidad pasa al flujo de caja, entonces:
Impuesto a la renta: S/. 13 995, para todos los aos.
(Vase: Estado de Ganancias y Prdidas, pgina 13, para mayor

entendimiento)

PASO 6: Determinando INVERSIN TOTAL

*Si la inversin total es de S/. 50 000 (Vase: Datos, pgina 9),
entonces:
Ao 0: S/. - 50 000

PASO 7: Hallando FLUJO DE CAJA ECONMICO

FCE = Ingresos por ventas Costos operativos Impuesto a la renta
Ao 1: S/. 100 000 S/. 49 000 S/. 13 995 = S/. 37 005
Ao 2: S/. 100 000 S/. 49 000 S/. 13 995 = S/. 37 005
*Para el tercer ao se recupera el activo fijo, activo intangible y
capital de trabajo, entonces:
FCE Tercer ao = Ingresos por ventas Costos operativos Impuesto
a la renta + Recupero de activo fijo + Recupero de activo intangible +
Recupero de capital de trabajo
Ao 3: S/. 100 000 S/. 49 000 S/. 13 995 + S/. 3 750 + S/. 3 200
= S/. 43 955

PASO 8: Determinando SERVICIO DE LA DEUDA

*Si vemos el Cuadro de servicio de la deuda (pgina 11) en lo que
respecta CUOTA aparecen las cantidades de S/. 24 791.67, S/. 21 250, S/.
17 708.34 respectivamente, entonces:
Ao 1: S/. 24 791.67
Ao 2: S/. 21 250

8
18

G e r a r d oG a l i n d o R.

Ao 3: S/. 17 708.34
(Vase: Cuadro servicio de la deuda, pgina 11)

PASO 9: Hallando ESCUDO FISCAL E INTERESES

*Si vemos el Cuadro de servicio de la deuda (pgina 11) en lo que
respecta INTERESES aparecen las cantidades de S/. 10 625, S/. 7 083.33,
S/. 3 541.67 respectivamente, como el impuesto a la renta es del 30%, este
se utiliza como ahorro o escudo fiscal y se aplica a los INTERESES,
entonces:

Ao 1: S/. 10 625 x 0.30 = S/. 3 187.50

Ao 2: S/. 7 083.33 x 0.30 = S/. 2 124.90
Ao 3: S/. 3 541.67 x 0.30 = S/. 1 062.50
(Vase: Cuadro servicio de la deuda, pgina 11)

PASO 10: Determinando DEUDA PRSTAMO

*Si la deuda con el banco es de S/. 42 500, entonces:
Ao 0: S/. 42 500

10

(Vase: Cuadro de datos, pgina 9, para mayor entendimiento)

PASO 11: Hallando FLUJO DE CAJA FINANCIERO

FCF Ao 0 = Flujo de caja econmico ao 0 Deuda o prstamo
Ao 0: S/. -50 000 S/. 42 500 = S/. -7500
*Para los aos 1, 2 y 3:
FCF = Flujo de caja econmico Servicio de la deuda + Escudo fiscal
Ao 1: S/. 37 005 S/. 24 791.67 + S/. 3 187.50 = S/. 15 400.80
Ao 2: S/. 37 005 S/. 21 250 + S/. 2 124.90 = S/. 17 879.90
Ao 3: S/. 43 955 S/. 17 708.34 + S/. 1 062.50 = S/. 27 349.20

19

G e r a r d oG a l i n d o R.

APUNTES EXTRAS
1. En el flujo de caja se encuentra todos los ingresos y egresos en
efectivo; no se considera las amortizaciones, ni las depreciaciones
ya que no son efectivo.
2. El estado de ganancias y prdidas en su mayora son proyecciones.
3. El flujo de caja me permite conocer an mejor la rentabilidad de un
proyecto.
4. Para el flujo de caja financiero se responde a la pregunta Tus
ingresos cubren tu financiamiento con el banco?
5. Si en un ao el flujo de caja arroja negativo, y en los otros aos es
normal, puedo hacer uso del crdito fiscal.

EVALUACIN FINAL
1. Lee las siguientes descripciones. Marcar verdadero (V) o falso
(F):
( ) EIRL. Ley 26 888
( ) SCRL.Ley 21 621
( ) LGS...Ley 26 879
( ) EIRL...Ley 21 621
( ) PymesLey 28 013
( ) PymesLey 28 015
( ) SAA....Ley 26 887
( ) LGS....Ley 26 887
2. Lee las siguientes descripciones. Marcar verdadero (V) o Falso
(F):
(

) Micro empresa: hasta 10 trabajadores, ingresos 150 UIT,

vacaciones 30 das, 12 horas al da.

(

) Micro empresa: hasta 10 trabajadores, ingresos 150 UIT,

vacaciones 15 das, 8 horas al da.

( ) Pequea empresa: hasta 50 trabajadores, ingresos anuales
550 UIT, vacaciones 25 das, 8 horas al da.
20

G e r a r d oG a l i n d o R.

) Pequea empresa: hasta 100 trabajadores, ingresos 1 700

UIT, vacaciones 15 das, 8 horas al da.

3. Qu modelo empresarial recomendara y explique porque?
(PYME, SA. EIRL)
4. Con los siguientes supuestos proyectar estados de prdidas y
ganancias y flujo de caja:
Activo Fijo: S/. 50 000
Activo Intangible: S/. 15 000
Capital de trabajo: S/. 35 000
Se estima tener ingresos anuales de S/. 250 000, con una
produccin de 25 000 unidades, los socios deciden aportar el
25% de la inversin total, el Banco Interbank financio el 75% de
la inversin total a una tasa efectiva anual de 26%, la vida til del
proyecto es de 3 aos.
El costo de produccin unitario es de S/. 5, gastos administrativos
2.5%, considerar la depreciacin 25%, amortizacin 12%,
impuesto a la renta 30%, recupero de activo fijo e intangible a
valor libre.
5. Responder los siguientes conceptos:
a) Flujo de caja econmico (FCE)
b) Flujo de caja financiero (FCF)

SOLUCIONARIO
1. F, F, F, V, F, V, V, V
2. F, V, F, V
3. A opinin de uno mismo.

21

G e r a r d oG a l i n d o R.

4. Con los siguientes supuestos proyectar estados de prdidas y

ganancias y flujo de caja:
Activo Fijo: S/. 50 000
Activo Intangible: S/. 15 000
Capital de trabajo: S/. 35 000
Se estima tener ingresos anuales de S/. 250 000, con una
produccin de 25 000 unidades, los socios deciden aportar el
25% de la inversin total, el Banco Interbank financi el 75% de
la inversin total a una tasa efectiva anual de 26%, la vida til del
proyecto es de 3 aos.
El costo de produccin unitario es de S/. 5, gastos administrativos
2.5%, considerar la depreciacin 25%, amortizacin 12%,
impuesto a la renta 30%, recupero de activo fijo e intangible a
valor libre.
SOLUCIN:

DEFINICIN DE DATOS
La inversin total es la suma de activo fijo, activo intangible y
capital de trabajo, entonces:
S/. 50 000 + S/. 15 000 + S/. 35 000 = S/. 100 000
Por lo tanto, la inversin total es de S/. 100 000
Los socios deciden aportar el 25% de la inversin total, si la
inversin total es de S/. 100 000, entonces:
S/. 100 000 x 0.25 = S/. 25 000, es el aporte de los socios.
El 75% de la inversin total es financiado por el Banco
Interbank, entonces:
S/. 100 000 x 0.75 = S/. 75 000, es lo financiado por el banco.
El financiamiento por el Banco Interbank se encuentra a una
tasa de inters efectiva anual del 26% pagadero en 3 cuotas
anuales.
La depreciacin del activo fijo es de 25%.
22

G e r a r d oG a l i n d o R.

 La amortizacin del activo intangible es de 12%.

La cantidad a producir es de 25 000 unidades, a un costo
unitario de S/. 5 (costo de produccin).
Los ingresos anuales esperados son de S/. 250 000, si se
producen 25 000 unidades, entonces el precio unitario de
venta es de S/. 10 (por lgica, 25 000 x 10 = 250 000).
Una vez definido nuestros datos ms importantes, se elabora un
cuadro resumen.
Proyecto de inversin (supuestos econmicos)
ESTRUCTURA DE LA DEUDA

INVERSIN TOTAL
S/. 50 000
Activo fijo

Deuda con el banco

10

S/. 75 000

Activo intangible

S/. 15 000

Aporte propio

Capital de trabajo

S/. 35 000

Cuotas anuales

Tasa efectiva anual (TEA)

26%

Principal constante

Si

La inversin total es de S/. 100 000

S/. 25 000

COSTOS

INGRESOS
Precio unitario

S/. 10

Costo de produccin unitario

S/. 5

Cantidad (Q)

25 000 unidades

Gastos administrativos

2.5%

Impuesto a la renta

30%

PROVISIONES
Depreciacin

25%

Recupero de capital de trabajo

Valor libre

Amortizacin

12%

Recupero de activo fijo

Valor libre

Vida til del proyecto

3 aos

Recupero de activo intangible

Valor libre

DEPRECIACIN
La depreciacin es la disminucin de valor de los bienes muebles e
inmuebles por su uso, desgaste u obsolescencia, se calcula
directamente al ACTIVO FIJO.

23

G e r a r d oG a l i n d o R.

PERIODO

MONTO ANUAL

SALDO
50 000 (dato)

Ao 1

12 500

37 500
(50 000 12 500)

Ao 2

12 500

25 000
(37 500 12 500)

Ao 3

12 500

12 500
(25 000 12 500)

*La parte sombreada de amarillo es el recupero de activo fijo, lo

utilizaremos ms adelante en el flujo de caja.
Clculos:

MONTO ANUAL = Activo fijo x Tasa de depreciacin (%)

Si el activo fijo es de S/. 50 000, y el porcentaje de depreciacin es
del 25%, entonces:
S/. 50 000 x 0.25 = S/. 12 500, es constante para los 3 aos.

SALDO = Saldo ao anterior Monto anual

Ao 1: S/. 50 000 S/. 12 500 = S/. 37 500
Ao 2: S/. 37 500 S/. 12 500 = S/. 25 000
Ao 3: S/. 25 000 S/. 12 500 = S/. 12 500

24

G e r a r d oG a l i n d o R.

AMORTIZACIN
La amortizacin se calcula directamente al ACTIVO INTANGIBLE.
PERIODO

MONTO ANUAL

0
Ao 1

SALDO
15 000 (dato)

1 800

13 200
(15 000 1 800)

Ao 2

1 800

11 400
(13 200 1 800)

Ao 3

1 800

9 600
(11 400 1 800)

*La parte sombreada de amarillo es el recupero de activo intangible,

lo utilizaremos ms adelante en el flujo de caja.
Clculos:

MONTO ANUAL = Activo intangible x Tasa de amortizacin (%)

Si el activo intangible es de S/. 15 000, y el porcentaje de amortizacin es
del 12%, entonces:
S/. 15 000 x 0.12 = S/. 1 800, es constante para los 3 aos.

SALDO = Saldo ao anterior Monto anual

Ao 1: S/. 15 000 S/. 1 800 = S/. 13 200
Ao 2: S/. 13 200 S/. 1 800 = S/. 11 400
Ao 3: S/. 11 400 S/. 1 800 = S/. 9 600

25

G e r a r d oG a l i n d o R.

SERVICIO DE LA DEUDA
PERIODO

PRINCIPAL

INTERESES

CUOTA

SALDO
75 000 (dato)

Ao 1

9
9
9

25 000

19 500

(75 000 x 0.26)

Ao 2

25 000

13 000

(50 000 x 0.26)

Ao 3

25 000

6 500

(25 000 x 0.26)

8
8
8

44 500

50 000

(25 000 + 19 500)

(75 000 25 000)

38 000

25 000

(25 000 + 13 000)

(50 000 25 000)

31 500

(25 000 + 6 500)

(25 000 25 000)

*La parte sombreada de amarrillo siempre debe quedar en 0, de lo

contrario algo est mal.
Clculos:

PRINCIPAL = Deuda con el banco / Vida til del proyecto

Si la deuda con el banco es de S/. 75 000, y la vida til del proyecto o las
cuotas anuales son de 3, entonces:
S/. 75 000 / 3 = S/. 25 000, es constante para los 3 aos.
(Vase: Cuadro de datos, pgina 23, para mayor entendimiento)

INTERS = Saldo ao anterior x Tasa de inters

*La tasa de inters (TEA) es del 26%, entonces:
Ao 1: S/. 75 000 x 0.26 = S/. 19 500
Ao 2: S/. 50 000 x 0.26 = S/. 13 000
Ao 3: S/. 25 000 x 0.26 = S/. 6 500

26

G e r a r d oG a l i n d o R.

CUOTA = Principal + Intereses

*Principal es tambin llamado Capital.
Ao 1: S/. 25 000 + 19 500 = S/. 44 500
Ao 2: S/. 25 000 + 13 000 = S/. 38 000
Ao 3: S/. 25 000 + 6 500 = S/. 31 500

SALDO = Saldo ao anterior - Principal

Ao 1: S/. 75 000 25 000 = S/. 50 000
Ao 2: S/. 50 000 25 000 = S/. 25 000
Ao 3: S/. 25 000 25 000 = S/. 0

27

G e r a r d oG a l i n d o R.

ESTADO DE GANANCIAS Y PRDIDAS

PERIODOS
0

Ao 1

Ao 2

Ingresos por ventas

250 000

COSTOS OPERATIVOS

145 550

Costos de produccin

125 000

Depreciacin

12 500

12 500

12 500

Amortizacin

1 800

1 800

1 800

Gastos operativos

6 250

6 250

6 250

(administracin y ventas)

UTILIDAD NETA

125 000

104 450
31 335

73 115

125 000

(2.5%)

104 450

104 450

73 115

(250 000 x 0.025)

(2.5%)

31 335

145 550

(250 000 x 0.025)

(2.5%)

250 000

145 550

(250 000 x 0.025)

UTILIDAD OPERATIVA
Impuesto a la renta (30%)

250 000

Ao 3

31 335
73 115

28

G e r a r d oG a l i n d o R.

Clculos:

INGRESOS POR VENTAS = Cantidad a producir x Precio unitario

Si la cantidad a producir es de 25 000 unidades, y el precio unitario
es de S/. 10, entonces:
Ao 1: 25 000 unidades x S/. 10 = S/. 250 000
Ao 2: 25 000 unidades x S/. 10 = S/. 250 000
Ao 3: 25 000 unidades x S/. 10 = S/. 250 000
(Vase: Cuadro de datos, pgina 23, para mayor entendimiento)

COSTO DE PRODUCCIN = Cantidad a producir x Costo de produccin unitario

Si la cantidad a producir es de 25 000 unidades por ao, y el costo
unitario de produccin es de S/. 5, entonces:
Ao 1: 25 000 unidades x S/. 5 = S/. 125 000
Ao 2: 25 000 unidades x S/. 5 = S/. 125 000
Ao 3: 25 000 unidades x S/. 5 = S/. 125 000
(Vase: Cuadro de datos, pgina 23, para mayor entendimiento)

Determinando DEPRECIACIN
*Ya hallado anteriormente, solo nos vamos a clculos de monto
anual de la depreciacin (pgina 24) y copiamos el resultado,
entonces:
Depreciacin: S/. 12 500

Determinando AMORTIZACIN
*Ya hallado anteriormente, solo nos vamos a clculos de monto
anual de la amortizacin (pgina 25) y copiamos el resultado,
entonces:
Amortizacin: S/. 1 800

29

G e r a r d oG a l i n d o R.

GASTOS OPERATIVOS = Ingresos por ventas x % asignado

Si los ingresos totales por ventas son de S/. 250 000, y nos dicen
que los gastos operativos anuales son del 2.5% de los ingresos,
entonces:
Ao 1: S/. 250 000 x 0.025 = S/. 6 250
Ao 2: S/. 250 000 x 0.025 = S/. 6 250
Ao 3: S/. 250 000 x 0.025 = S/. 6 250
(Vase: Cuadro de datos, pgina 23, para mayor entendimiento)

COSTOS OPERATIVOS = Costo de produccin + Depreciacin +

Amortizacin + Gastos operativos (administracin y ventas)
Ao 1: S/. 125 000 + S/. 12 500 + S/. 1 800 + S/. 6 250 = S/. 145 550
Ao 2: S/. 125 000 + S/. 12 500 + S/. 1 800 + S/. 6 250 = S/. 145 550
Ao 3: S/. 125 000 + S/. 12 500 + S/. 1 800 + S/. 6 250 = S/. 145 550

UTILIDAD OPERATIVA = Ingresos por ventas Costos operativos

Ao 1: S/. 250 000 S/. 143 550 = S/. 104 450
Ao 2: S/. 250 000 S/. 143 550 = S/. 104 450
Ao 3: S/. 250 000 S/. 143 550 = S/. 104 450

IMPUESTO A LA RENTA = Utilidad operativa x 0.30 (30%)

Ao 1: S/. 104 450 x 0.30 = S/. 31 335
Ao 2: S/. 104 450 x 0.30 = S/. 31 335
Ao 3: S/. 104 450 x 0.30 = S/. 31 335

UTILIDAD NETA = Utilidad operativa Impuesto a la renta

Ao 1: S/. 104 450 S/. 31 335 = S/. 73 115
Ao 2: S/. 104 450 S/. 31 335 = S/. 73 115
Ao 3: S/. 104 450 S/. 31 335 = S/. 73 115

30

G e r a r d oG a l i n d o R.

FLUJO DE CAJA
PERIODOS
0
Ingresos por ventas

Ao 1

Ao 2

Ao 3

250 000

250 000

250 000

Recupero de activo fijo

12 500

Recupero de activo intangible

9 600

Recupero de capital de trabajo

Costos operativos

131 250

131 250

131 250

Impuesto a la renta (30%)

31 335

31 335

31 335

87 415

87 415

109 515

(250 000 131 250 31 335)

(250 000 + 12 500 + 9 600 131 250

31 335)

Inversin total

- 100 000

FLUJO DE CAJA ECONMICO

- 100 000

(250 000 131 250 31 335)

(-) Servicio de la deuda

(-) 44 500

(-) 38 000

(-) 31 500

Escudo fiscal o ahorro de intereses

(+) 5 850

(+) 3 900

(+) 1 950

48 765

53 315

79 965

(-) Deuda, prstamo

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

75 000
- 25 000

31

G e r a r d oG a l i n d o R.

Clculos:

PASO 1: Determinando INGRESOS POR VENTAS

*Si vemos el Estado de Ganancias y Prdidas (pgina 28), en lo que
respecta INGRESOS POR VENTAS aparece S/. 250 000, esta cantidad
pasa al flujo de caja, entonces:
Ingresos por ventas: S/. 250 000, para todos los aos.

PASO 2: Determinando RECUPERO DE ACTIVO FIJO

*Si vemos el Cuadro de depreciacin (pgina 24) en la parte sombreada

de amarillo aparece S/. 12 500, esta cantidad pasa al flujo de caja,

entonces:
Recupero de activo fijo: S/. 12 500, solo para el ao 3.

PASO 3: Determinando RECUPERO DE ACTIVO INTANGIBLE

*Si vemos el Cuadro de amortizacin (pgina 25) en la parte sombreada

de amarillo aparece S/. 9 600, esta cantidad pasa al flujo de caja, entonces:
Recupero de activo intangible: S/. 9 600, solo para el ao 3.

PASO 4: Determinando COSTOS OPERATIVOS

*Si vemos el Estado de Ganancias y Prdidas (pgina 28), en lo que
respecta COSTOS OPERATIVOS aparece S/. 145 550 (suma de
depreciacin, amortizacin y gastos operativos). Pero recordemos que el
flujo de caja NO CONSIDERA LAS PROVISIONES (amortizacin,
depreciacin), entonces:

Costos operativos = Costo de produccin + Gastos operativos

S/. 125 000 + S/. 6 250 = S/. 131 250
(Vase: Estado de Ganancias y Prdidas, pgina 28, para mayor
entendimiento)

32

G e r a r d oG a l i n d o R.

PASO 5: Determinando IMPUESTO A LA RENTA

*Si vemos el Estado de Ganancias y Prdidas (pgina 28), en lo
que respecta IMPUESTO A LA RENTA aparece S/. 31 335, esta
cantidad pasa al flujo de caja, entonces:
Impuesto a la renta: S/. 31 335, para todos los aos.
(Vase: Estado de Ganancias y Prdidas, pgina 28, para mayor

entendimiento)

PASO 6: Determinando INVERSIN TOTAL

*Si la inversin total es de S/. 100 000 (Vase: Datos, pgina 23),
entonces:
Ao 0: S/. - 100 000

PASO 7: Hallando FLUJO DE CAJA ECONMICO

FCE = Ingresos por ventas Costos operativos Impuesto a la renta
Ao 1: S/. 250 000 S/. 131 250 S/. 31 335 = S/. 87 415
Ao 2: S/. 250 000 S/. 131 250 S/. 31 335 = S/. 87 415
*Para el tercer ao se recupera el activo fijo, activo intangible y
capital de trabajo, entonces:
FCE Tercer ao = Ingresos por ventas Costos operativos Impuesto
a la renta + Recupero de activo fijo + Recupero de activo intangible +
Recupero de capital de trabajo
Ao 3: S/. 250 000 S/. 131 250 S/. 31 335 + S/. 12 500 + S/. 9 600
= S/. 109 515

PASO 8: Determinando SERVICIO DE LA DEUDA

*Si vemos el Cuadro de servicio de la deuda (pgina 26) en lo que
respecta CUOTA aparecen las cantidades de S/. 44 500, S/. 38 000, S/. 31
500 respectivamente, entonces:
Ao 1: S/. 44 500

G e r a r d oG a l i n d o R.

33

Ao 2: S/. 38 000
Ao 3: S/. 31 500
(Vase: Cuadro servicio de la deuda, pgina 26)

PASO 9: Hallando ESCUDO FISCAL E INTERESES

*Si vemos el Cuadro de servicio de la deuda (pgina 26) en lo que
respecta INTERESES aparecen las cantidades de S/. 19 500, S/. 13 000,
S/. 6 500 respectivamente, como el impuesto a la renta es del 30%, este se
utiliza como ahorro o escudo fiscal y se aplica a los INTERESES, entonces:

Ao 1: S/. 19 500 x 0.30 = S/. 5 850

Ao 2: S/. 13 000 x 0.30 = S/. 3 900
Ao 3: S/. 6 500 x 0.30 = S/. 1 950
(Vase: Cuadro servicio de la deuda, pgina 26)

PASO 10: Determinando DEUDA PRSTAMO

*Si la deuda con el banco es de S/. 75 000, entonces:
Ao 0: S/. 75 000

10

(Vase: Cuadro de datos, pgina 26, para mayor entendimiento)

PASO 11: Hallando FLUJO DE CAJA FINANCIERO

FCF Ao 0 = Flujo de caja econmico ao 0 Deuda o prstamo
Ao 0: S/. -100 000 S/. 75 000 = S/. -25 000
*Para los aos 1, 2 y 3:
FCF = Flujo de caja econmico Servicio de la deuda + Escudo fiscal
Ao 1: S/. 87 415 S/. 44 500 + S/. 5 850 = S/. 48 765
Ao 2: S/. 87 415 S/. 38 000 + S/. 3 900 = S/. 53 315
Ao 3: S/. 109 515 S/. 31 500 + S/. 1 950 = S/. 79 965
5. A opinin de uno mismo.
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G e r a r d oG a l i n d o R.