Proyecto empresa de Pasteurizacion y comercializacin de la leche de cabra, se toma en arrien

algunas adecuaciones.
Unidades a producir: 1500 Unidades diariade 250mil tetrapak y 1500 unidades de 1000Mil.

No. 1 INVERSION EN OBRAS FISICAS

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Puertas
2
800,000
Luces
5
55,000
Pisos
1
80,000
Pintura
4
22,000
Mano de obra (das)
4
20,000
Total

No. 2 INVERSION EN MAQUINARIA Y EQUIPO DE PRODUCCIN

DETALLE DE INVERSIN
INVERSIONES
Maquina de pasteurizacion
Maquina de empaque
Maquina selladora
Maquina tiqueteadora
Computador
Impresora
Total

CANTIDAD
3
3
2
2
1
1

COSTO UNITARIO
4,600,675
2,500,212
1,157,405
909,080
800,000
200,307

No. 3 INVERSION DE HERRAMIENTAS

DETALLE DE INVERSIN
CANTIDAD
Herramientas de Maquina
7
Tornillos
32
Destornillador
3
Llaves combinadas
4
Total

COSTO UNITARIO
17,000
8,000
4,000
10,000

No. 4 INVERSIN EN MUEBLES, ENSERES Y EQUIPOS DE ADMINISTRACI

DETALLE DE INVERSION
CANTIDAD
COSTO UNITARIO
Sillas operarias
4
55,000
Horno microondas
1
100,000
Archivador
1
120,000
Extintor
4
70,000
Vitrinas
2
187,560
Escritorio auxiliar
1
150,000
Acrilicos
2
14,000

Mesas

30,000

Total

No. 5 INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES

DETALLE DE INVERSION
ESTUDIO DE PREFACTIBILIDAD (42.85714%)
ESTUDIO DE FACTIBILIDAD (57.14286%)
LICENCIAS
GASTOS DE ORGANIZACIN
PUESTA EN MARCHA
CAPACITACION DE PERSONAL
IMPREVISTOS
TOTAL GASTOS PREOPERATIVOS

No. 6 COSTO MANO DE OBRA

CARGO
OPERARIO DE EMBACE
OPERARIO DE PASTEURIZACIN
Subtotal
Subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
650,000
650,000
_
_

REMUNERACIN
ANUAL
7,800,000
7,800,000
15,600,000
15,600,000

No. 7 PORCENTAJES UTILIZADOS PARA PRESTACIONES SOCIALES Y APOR

%
ITEM
9 ICBF, SENA Y CAJA
8.33 CESANTIAS
8.33 PRIMAS
4.17 VACACIONES
8.5 SALUD
12 PENSIONES
1.045 RIESGOS
0.5 DOTACION
1 TRANSPORTE
1 INTERESES CESANTIAS
53.875 TOTAL

No. 8 COSTOS DE MATERIALES (primer ao de operaciones)

MATERIAL
A. MATERIALES DIRECTOS
Leche Lquida
Leche en Polvo X 25 Kg
Azucar Blanca Refinada x 25 Kg
Fruta

UNIDAD DE
MEDIDA

CANTIDAD

Litro
Bultos
Bultos
kilo

17,500
10
50
300

Saborizante
Colorante
Cultivo

Litro
Litro
Litro

1
1
4

Pliego
Caja
Unidad

50
150
14400

Subtotal Materiales Directos

B.

MATERIALES INDIRECTOS

Papel Aluminio
Envases x 100 Und
Etiquetas
Subtotal Materiales Indirectos
TOTAL

No. 9 COSTO DE SERVICIO (primer ao)

SERVICIO
Energa Elctrica
Alumbrado pblico
Aseo
Acueducto
Telfono
Mantenimiento Equipo
Arrendamiento
Gas
Internet

MEDIDA
Kw_ hora
Cargo fijo
Cargo fijo
Mts3
Promedio
Bimensual
Mensual
Mts3
Mensual

CANTIDAD
7,200
12
12
240
12
6
12
300
12

TOTAL

No. 10 GASTOS POR DEPRECIA

ACTIVO

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

Maquina de pasteurizacion
Maquina de empaque
Maquina selladora
Maquina tiqueteadora
Computador
Impresora

10
10
10
10
5
5

4,600,675
2,500,212
1,157,405
909,080
800,000
800,000

TOTAL ACTIVOS DE PRODUCCION

No. 11 GASTOS POR DEPRECIACI

ACTIVO
Activos de Administracin
Total activos de administracin

VIDA UTIL

COSTO ACTIVO

10

1,363,120
1,363,120

No. 12 REMUNERACIN AL PERSONAL ADMINISTRATIVO

CARGO
B. ADMINISTRACION
GERENTE GENERAL
SECRETARIA RECEPCIONISTA
CONTADOR (HONORARIOS)
OFICIOS VARIOS MEDIO TIEMPO
subtotal

REMUNERACIN
MENSUAL
800,000
600,000
450,000
300,000
2,150,000

REMUNERACIN
ANUAL
9,600,000
7,200,000
5,400,000
3,600,000
25,800,000

No. 13 OTROS GASTOS ADMINISTRATIVOS

SERVICIO
tiles y papelera
Servicios pblicos
Cafetera

UNIDAD DE
MEDIDA
ao
ao
ao

CANTIDAD
1
1
1

TOTAL

No 14. AMORTIZACION A GA
ACTIVO INTANGIBLE

Gastos preoperativos

PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO

2,420,072

AMORTIZAR

ACTIVO INTANGIBLE

PLAZO (en aos) COSTO DEL

AMORTIZACIN ACTIVO

Amortizacin en cifras fsicas

2,123,000

TOTAL A AMORTIZAR
TOTAL AMORTIZACION ANUAL

4,543,072

No 15. Gastos de venta (primer ao de operaciones).

SERVICIO

Publicidad
Transporte

UNIDAD DE
MEDIDA

CANTIDAD

MES
MES

12
12

TOTAL

No. 16 DISTRIBUCION DE COSTOS

COSTO
Costo de Produccin
Mano de Obra directa
Mano de obra indirecta
Materiales directos
Materiales indirectos
Depreciacin
Servicios
Mantenimiento

Subtotal

COSTO
VARIABLE

COSTO FIJO

$ 24,004,500
$ 24,360,000
$ 8,040,000
$ 1,236,737
$ 1,236,737

Gastos de Administracin
Sueldos y prestaciones
Otros gastos
Pre operativos
Depreciacin

Subtotal

$ 36,790,500
$ 886,009
$ 908,614
$ 173,646
$ 38,758,769

Gastos de Ventas
Publicidad, promocin, transportes
Sueldos y prestaciones
Depreciacin

Subtotal

$ 5,640,000
$ 5,640,000

$ 13,423,800
$
$ 69,828,300

TOTAL
COSTOS TOTALES

$ 45,635,507

precio de venta
unidades a producir
Costo fijo
Costo variable total
Costo variable unitario
Qo (pto equilibrio)

N0 17

$ 69,828,300
$ 115,463,807

500 Lo da el ejercicio
448,800 en el ao
45,635,507
69,828,300
155.59
132,503

$
$

Datos agrupados para calcular punto de equilibrio.

UNIDADES

COSTO FIJO

0
65000
130000
195000
260000
325000

$
$
$
$
$
$

45,635,507
45,635,507
45,635,507
45,635,507
45,635,507
45,635,507

COSTO VARIABLE

$
$
$
$
$

0
10,113,279
20,226,557
30,339,836
40,453,115
50,566,394

ejemplo punto de equilibrio varias lineas

No 18 Clculo del punto de equilibrio en varias lneas.

ACTIVIDADES
PARTICIPACION
PRECIO DE VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION

40%
4,000
1,600
2,400

35%
3,000
1,300
1,700

COSTOS FIJOS SON:

$ 160,000,600
Margen de contribucin promedio ponderado
(2400*0,4)+(1700*0.35)+(2000*0.25)=960+595+500=2055
Margen de contribucin promedio ponderado
2,055

Aplicando la formula
Qo = Costos Fijos /Margen de Contribucin
Qo= 160.000.600/2055=
$ 77,859 Este valor se relaciona con los porcent
Linea A
Linea B
Linea C
TOTAL

$ 77,859
$ 77,859
$ 77,859

0.4
0.35
0.25

No 19 Comprobacin del punto de equilibrio

DESCRIPCION
VENTAS
COSTOS VARIABLES
MARGEN DE CONTRIBUCION
TOTAL DE VENTAS
TOTAL DE COSTOS VARIABLES

A
124,574,676
49,829,871
74,744,806

B
81,752,131
35,425,924
46,326,208

TOTAL MARGEN DE CONTRIBUCION

COSTOS FIJOS
UTILIDAD

No 20 Determinacin del punto de equilibrio en pesos

PRODUCTOS
Unidades
Ingresos
Costo Variable por unidad
% en pesos

31,144
124,574,676
1,600
41%

27,251
81,752,131
1,300
27%

Calculo del volumen del punto de equilibrio global en pesos

CM% = Contribucin marginal total/Ingresos totales
CM%= 143.650.400/300.350.774+A327=
0.4730769231
X=CF/CM%=16.000.600/0.47

$ 340,426,809

No21 Comprobacin del punto de equilibrio en pesos

ITEMS

Ingresos
Costos variables
Contribucin Marginal en Pesos

124,574,676
49,829,871
74,744,806

81,752,131
35,425,924
46,326,208

Contribucin Marginal en %
Total en Ingresos
Total de costos variables
Total de margen de contribucin
Total de Porcentaje

60%

57%

No 22 Distribucin en pesos del punto de equilibrio.

PRODUCTOS
Mezcla Conformada
Ingresos

A
41%
139,662,280

B
27%
91,653,372

Hasta aqu ejemplo de punto de equilibrio en varios lneas

No 23
CONCEPTOS
Activos fijos y tangibles
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y Equipo de Oficina

SUBTOTAL

Programa de inversin fija

$ 26,435,938
$ 1,363,120
$ 27,799,058

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuaciones ,obras fsicas
Gastos preoperativos

SUBTOTAL
TOTAL INVERSION FIJA

$ 2,123,000
$ 2,420,072
$ 4,543,072
$ 32,342,130

No 24 Costos Operacionales
CONCEPTO

Gastos de produccin
Gastos Administrativos
Gastos de venta

Total Costos
Operacionales

AO
1
$ 71,065,037
$ 38,758,769
$ 5,640,000

$ 115,463,807

CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO ICT= CO (COPD)

Total costos operacionales
$ 115,463,807
(-) depreciacin
($ 1,410,383) se resta 1 para igualar al resultado del
(-) amort diferidos
($ 908,614)
(=) Costo operacional anual
$ 113,144,809 COPA
COPD (Costo operacional diario) = COPA/360
COPD =
$ 314,291
Capital de trabajo

$ 9,428,734

PROYECCION CAPITAL DE TRABAJO TERMINOS CONSTANTES

P= F/(1+I)^n
F
$ 9,428,734
i
$ 0.0645 la inflacin

$ 1 un ao
$ 8,857,430

Diferencia

$ 571,304

N0 25 Capital de trabajo trminos consta

Sin incremento en produccin

DETALLE

AO
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 9,428,734

$ 571,304

TOTAL INVERSION

$ 9,428,734

$ 571,304

No 26 Inversin de capital de trabajo (trminos

Con incremento en produccin

DETALLE

AO
0

CAPITAL DE TRABAJO

$ 9,428,734

$ 618,340

$ 9,428,734

$ 618,340

Incremento Valor en la produccin

TOTAL INVERSION

Calculo del capital de trabajo a terminos corrientes

inflacin
$ 0.0645
Incremento ao 2
$ 608,153
incremento ao 3
$ 647,379
incremento ao 4
$ 689,135
incremento ao 5
$ 733,584

DETALLE

No 27 Inversion en Capital de trabajo , sin incremen

AO
0
1

CAPITAL DE TRABAJO

$ 9,428,734

Incremento de produccin anual

Incremento capital trabajo1
Incremento capital trabajo2
Incremento capital trabajo3
Incremento capital trabajo4

DETALLE
CAPITAL DE TRABAJO

$
$
$
$
$

$ 608,153

432,881
1,068,955 Diferencia
1,137,903
1,211,298
1,289,426

No 28 Inversin de capital de trabajo con increment

AO
0
1
$ 9,428,734

$ 608,153

Incremento En Capital de trabajo

$ 460,802

TOTAL INVERSION

$ 9,428,734

$ 1,068,955

N0 29. PRESUPUESTO DE CAPITAL DE TRABAJO PUNTO DE VISTA CONTABLE

(Terminos constantes) con incremento de produccin
CONCEPTO
Activos
Corrientes de caja y bancos
Cuentas por cobrar inventarios
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES
Pasivos
Corrientes cuentas por pagar

5,010,422
5,194,578
10,205,000

5,628,852
5,194,578
10,823,430

0.0

0.0
0

Capital de Trabajo

10,205,000

10,823,430

Incremento de capital de trabajo

10,205,000

618,430

programa de inversin terminos constantes

Inversin obras fisicas
2,123,000
inversin en maquinaria y equipo
26,435,938
inversin mueble y enseres equipos
1,363,120
inversion intangibles
2,420,072
total inversin
32,342,130
Capital de trabajo

$ 9,428,734

N0. 30 PROGRAMA DE INVERSIONES (trminos constantes)

CONCEPTO
Inversin fija
Capital de trabajo
TOTAL DE INVERSIONES

0
-32,342,130
-9,428,734

1
-618,340

-41,770,864

-618,340

No. 31 CUADRO VALOR RESISUAL ACTIVOS ALFINAL DEL PERIODO

CONCEPTO
Otros activos produccin
Activos administrativos
Activos de ventas
Activos de distribucin
Subtotal valor residual
Activos fijos

Capital de trabajo
TOTAL VALOR RESIDUAL

Total ingresos Operacionales

224,400,000

PRESUPUESTO DE INGRESO
238,873,800

No. 32 PRESUPUESTO DE COSTOS DE PRODUCCIO

CONCEPTO
1. Costos Directos
Materiales Directos
Mano de Obra Directa
Depreciacin

24,360,000
24,004,500
1,236,737

25,931,220
24,004,500
1,236,737

49,601,237

51,172,457

8,040,000
0
$ 13,423,800

8,558,580
0
$ 14,289,635

Subtotal Gastos generales de

produccin

21,463,800

22,848,215

TOTAL COSTOS DE PRODUCCIN

71,065,037

74,020,672

Subtotal Costos Directos

2. Gastos Generales de produccin

Materiales Indirectos
Mano de obra indirecta
Servicios y otros

No. 33 PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIN (T

CONCEPTO
Sueldos y prestaciones
Pagos de servicios varios
Otros egresos
Depreciacin
Amortizacin diferidos

1
36,790,500
886,009
_
173,646
908,614

2
36,790,500
886,009
_
173,646
908,614

TOTAL GASTOS DE
ADMINISTRACIN

38,758,769

38,758,769

No. 34 PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENT

CONCEPTO
Publicidad
Transporte
TOTAL GASTOS VENTA

1
4,800,000
840,000
5,640,000

2
4,800,000
840,000
5,640,000

No. 35 PROGRAMACION DE COSTOS OPERACIONALES (Tr

CONCEPTO
Costos de produccion
Gastos administrativos
Gastos de venta
TOTAL COSTOS OPERACIONALES

1
71,065,037
38,758,769
5,640,000
115,463,807

2
74,020,672
38,758,769
5,640,000
118,419,442

No. 36 FLUJO NETO DE INVERSIONES SIN FINANCIAMI

CONCEPTO
Inversin Fija
Capital de trabajo
Valor Residual
Flujo Neto de Inversin

0
-32,342,130
-9,428,734

1
-571,304

-41,770,864

-571,304

No. 37 PROGRAMA DE INVERSIONES

CONCEPTO
Activos Fijos Tangibles
Maquinaria y equipo
Mobiliario y decoracin
Muebles y equipos de oficina
Activos Diferidos
Gastos preoperacionales
Obras fsicas instalacin
Capital de trabajo

FUENTES

Pr
Pr
Pr

-26,435,938
_
-1,363,120
-27,799,058

Pr
Pr
Cr y Pr

-2,420,072
-2,123,000
-9,428,734

TOTAL INVERSIONES

-41,770,864

No 38 PROGRAMA DE AMORTIZACION DE CREDITO (Trminos Constante

PERIODO

PAGO ANUAL

INTERESES
SOBRE SALDOS
0,2387

DATOS
I=
P=
N=
A=

23.87% EA
-10,500,000
5 AOS
3,814,268

Para este proyecto, el c

a 5 aos con una tasa a

TABLA DE AMO
CUOTA

SALDO INICIAL

1
2
3
4

10,500,000
9,192,082
7,571,964
5,565,124

3,079,251

Deflactacin de los intereses

P=F/(1+i)^n
P=F/(1+0,0645)^1
P= Valor presente de los intereses
F= Valor a deflactar
I=Tasa de inflacin
n= Nmero de aos transcurridos con respecto a cero
$2,365,412/1,0645

2,354,486 Ao 1

2,070,532/(1+0,0645)^2

1,936,310 Ao 2

1,705,597/(1+0,0645)^3

1,413,967 Ao 3

1,253,597/(1+0,0645)^4

1,034,534 Ao 4

696,606/(1+0,0645)^5
Deflactacin de amortizacin de capital

537,736 Ao 5

P= 1,234,230/((1+0,0645)^1

1,228,669 Ao 1

P= 1,528,841/(1+0,0645)^2

1,429,734 Ao 2

P=1,893,775/(1+0,0645)^3

1,663,703 Ao 3

P=2,345,819/(1+0,0645)^4

1,935,959 Ao 4

P=2,905,766/(1+0,0645)^5

2,252,769 Ao 5

No. 39 Datos deflactados de intereses y amortizaci

Datos deflactados de intereses y amortizacin de c

Aos

Intereses

2,354,486

1,936,310

Capital

1,228,669

1,429,734

No. 40 FLUJO NETO DE OPERACIN SIN FINANCIAMIENTO (T

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales

1
224,400,000
115,463,807

2
238,873,800
128,525,181

Utilidad operacional
Menos impuestos

108,936,193
35,948,944

110,348,619
36,415,044

72,987,250
1,410,383
908,614

73,933,575
1,410,383
908,614

75,306,247

76,252,572

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN SIN
FINANCIAMIENTO

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINAN

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de opracin
Flujo financiero neto del proyecto sin
financiamiento

0
-41,770,864

1
-618,340
75,306,247

-41,770,864

74,687,907

No. 42 FLUJO NETO DE INVERSIONES CON FINANCIAM

CONCEPTO
Inversin fija

0
-32,342,130

Intereses durante la implementacin

Capital de trabajo

_
-9,428,734

-618,340

-41,770,864

-618,340

Valor residual
Flujo Neto de Inversin

No. 43 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINANCIAMI

CONCEPTO
Total ingresos Operacionales
Menos costos operacionales

1
224,400,000
115,463,807

2
238,873,800
128,525,181

Utilidad operacional
Menos Gastos Financieros

108,936,193
2,354,486

110,348,619
1,936,310

Utilidad Gravable
Menos impuestos

106,581,708
35,171,964

108,412,309
35,776,062

71,409,744
1,410,383
908,614

72,636,247
1,410,383
908,614

73,728,742

74,955,244

Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
Flujo Neto de Operacin

No. 44 FLUJO NETO DE OPERACIONES FINANCIERO CON FINA

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin
Flujo financiero neto del proyecto del
proyecto con financiamiento

0
-41,770,864

1
-618,340
73,728,742

-41,770,864

73,110,402

N0. 45 FLUJO NETO DE INVERSIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Inversion fija
Interes durante la implementacin
Capital de trabajo
Valor residual

-32,342,130
_
-9,428,734

-618,340

Crdito

10,500,000

Amortizacin Crdito
Flujo Neto de inversin

-1,228,669
-31,270,864

-1,847,009

N0. 46 FLUJO NETO DE OPERACIONES PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Total ingresos
Menos costos operacionales

1
224,400,000
115,463,807

2
238,873,800
128,525,181

Utilidad operacional
Menos gastos financieros

108,936,193
2,354,486

110,348,619
1,936,310

Utilidad Gravable
Menos impuestos

106,581,708
35,171,964

108,412,309
35,776,062

71,409,744
1,410,383
908,614

72,636,247
1,410,383
908,614

73,728,742

74,955,244

Utilidad Neta
Ms Depreciacin
Ms Amortizacin de Diferidos
FLUJO NETO DE OPERACIN

N0. 47 FLUJO FINANCIERO NETO PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

CONCEPTO
Flujo neto de inversin
Flujo neto de operacin

0
-31,270,864

1
-1,847,009
73,728,742

Flujo financiero neto del proyecto

-31,270,864

71,881,733

N0. 48 FLUJO DE FONDOS PARA EL INVERSIONISTA (Trminos constantes)

INVERSIONES

IMPLEMENTACION

Activos fijos tangibles

Gastos preoperativos
Intereses implementacin
Capital de trabajo

0
-27,799,058
-2,420,072
-2,123,000
-9,428,734

-618,340

Inversin Total

-41,770,864

-618,340

Crditos para inversin en activos fijos

10,500,000

Inversin Neta
Amortizacin crditos
Valor Residual
Capital de trabajo
Activos fijos

-31,270,864

-618,340
-1,228,669

Flujo neto de inversores

OPERACIN
Ingresos:
Ventas
Total ingresos
Costos
Costo de Produccin
Gastos de Administracin
Gastos de Venta
Total costos operacionales
Utilidad Operacional
Gastos financieros
Utilidad Gravable
Impuestos
Utilidad Neta
Depreciaciones
Amortizacin diferidos
Flujo neto de operacin

-31,270,864

-1,847,009

FLUJO DE FONDOS PARA EL

INVERSIONISTA

224,400,000
224,400,000
71,065,037
38,758,769
5,640,000
115,463,807
108,936,193
2,354,486
106,581,708
-35,171,964
71,409,744
1,410,383
908,614
73,728,742

-31,270,864

71,881,733

de cabra, se toma en arriendamiento el local de funcionamiento y se realizan

ades de 1000Mil.

COSTO TOTAL
1,600,000
275,000
80,000
88,000
80,000
2,123,000

UIPO DE PRODUCCIN
COSTO TOTAL
13,802,025
7,500,636
2,314,810
1,818,160
800,000
200,307
26,435,938

VIDA UTIL (aos)

10
10
10
10
5
5

COSTO TOTAL
119,000
256,000
12,000
40,000
427,000

VIDA UTIL (aos)

5
5
5
5

UIPOS DE ADMINISTRACIN
COSTO TOTAL
VIDA UTIL (aos)
220,000
10
100,000
10
120,000
10
280,000
10
375,120
10
150,000
10
28,000
5

90,000
1,363,120

LES
COSTO
500,000
300,000
643,520
350,000
200,000
166,000
260,552
2,420,072

OBRA
PRESTACIONES
SOCIALES
4,202,250
4,202,250
8,404,500
8,404,500

PRIMER AO
12,002,250
12,002,250
24,004,500
24,004,500

IONES SOCIALES Y APORTES

ao de operaciones)
COSTO UNITARIO

TOTAL AO

1,000
235000
73,000
2000

17,500,000
2,350,000
3,650,000
600,000

30000
30000
50000

30,000
30,000
200,000

24,360,000

1800
5,000
500

90,000
750,000
7,200,000
8,040,000
32,400,000

rimer ao)
COSTO UNITARIO
350
9,500
33,900
2,500
120,000
25,000
600,000
1,150
54000

TOTAL AO
2,520,000
114,000
406,800
600,000
1,440,000
150,000
7,200,000
345,000
648,000
13,423,800

0 GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE PRODUCCIN

DEPRECIACION ANUAL
1
460,068
250,021
115,741
90,908
160,000
160,000

2
460,068
250,021
115,741
90,908
160,000
160,000

3
460,068
250,021
115,741
90,908
160,000
160,000

4
460,068
250,021
115,741
90,908
160,000
160,000

1,236,738

1,236,738

1,236,738

1,236,738

GASTOS POR DEPRECIACIN ACTIVOS DE ADMINISTRACIN

DEPRECIACION ANUAL
1
136,312
173,646

2
136,312
136,312

3
136,312
136,312

4
136,312
136,312

L ADMINISTRATIVO
PRESTACIONES
SOCIALES

AOS

5,172,000
3,879,000
0
1,939,500

1
14,772,000
11,079,000
5,400,000
5,539,500

10,990,500

36,790,500

COSTO UNITARIO
300,000
436,009
150,000

TOTAL AO 1
300,000
436,009
150,000

ISTRATIVOS

886,009

4. AMORTIZACION A GASTOS DIFERIDOS

VALOR AMORTIZACION ANUAL
1
2

484,014

484,014

484,014

484,014

484,014

484,014

484,014

484,014

VALOR AMORTIZACION ANUAL

1
2

424,600

424,600

424,600

424,600

424,600

424,600

424,600

424,600

908,614

908,614

908,614

908,614

o de operaciones).
COSTO UNITARIO

$ 400,000
$ 70,000

AO 1

$ 4,800,000
$ 840,000
$ 5,640,000

PUNTO DE EQUILIBRIO: Punto en el cual los ingresos totales son iguales a los costos
totales, la empresa no obtiene ni utilidad ni perdida.
Para su clculo hay que tener determinados los cotos fijos y variable.
C Fijos. Se presentan en igual magnitud y valor independiente de los niveles de
produccin de la empresa. Ej. Depreciacin, Gastos de Admionitracin como
arrendamiento, sueldos del personal administrativo.

C. Variables. Presentan vaiacin ante cambios en los niveles de produccin. Ej.

Materiales directos e indirectos, servicios asociados a la planta de produccin, Man
de obra directa (operarios, supervisores de produccin)
Qo = Costos Fijos
Precio de Venta-Costo de Venta unitario

1700
37400
448800

quilibrio.
COSTO TOTAL

$
$
$
$
$
$

45,635,507
55,748,785
65,862,064
75,975,343
86,088,622
96,201,900

INGRESO TOTAL

$0
$ 32,500,000
$ 65,000,000
$ 97,500,000
$ 130,000,000
$ 162,500,000

C
25%
5,000
3,000
2,000

erado

se relaciona con los porcentajes de participacin de cada lnea

$ 31,144
$ 27,251
$ 19,465
$ 77,859

500
$ 224,400,000

$ 850,000

to de equilibrio
C
97,323,966
58,394,380
38,929,586
303,650,774
143,650,174
160,000,600
$ 160,000,600
$0

TOTALES

19,465
97,323,966
3,000
32%

77,859
303,650,774
5,900
100%

47%

equilibrio en pesos.
C

TOTALES

97,323,966
58,394,380
38,929,586

303,650,774

40%
303,650,774
143,650,174
160,000,600
47%

unto de equilibrio.
C
32%
109,111,157

TOTALES
100%
340,426,809

ma de inversin fija del proyecto.

AOS
2

gastos de produccin
materias primas
Mano de obra directa
Ctos indirectos de fabricacin
Total

Ver modulo del curso

para igualar al resultado del mdulo, la diferencia es por decimales

24,360,000
24,004,500
22,700,537
71,065,037

rabajo trminos constantes

AOS
2

$ 571,304

$ 571,304

$ 571,304

$ 571,304

4
$ 571,304
$

$ 571,304

l de trabajo (trminos constantes).

AOS
2

$ 618,340
$ 432,881
$ 1,051,221

$ 618,340
$ 432,881
$ 26,229
$ 1,077,450

trabajo , sin incremento en produccion

AOS
2
3
$ 647,379

$
$
$
$

4
$ 618,340
$ 432,881
$ 52,458
$ 1,103,679

$ 689,135

$ 733,584

460,802
490,524
522,162
555,842

trabajo con incremento en produccin

AOS
2
3
$ 647,379

$ 689,135

4
$ 733,584

$ 490,524

$ 522,162

$ 1,137,903

$ 1,211,298

555,842
$ 1,289,426

A CONTABLE
AOS
2

6,247,192
5,627,459
11,874,651

6,865,532
6,086,569
12,952,101

7,483,872
6,571,908
14,055,780

0.0

0.0

0.0

11,874,651

12,952,101

14,055,780

1,051,221

1,077,450

1,103,679

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

AOS

OS ALFINAL DEL PERIODO DE EVALUACIN (Trminos constantes)

AOS
2
3

5
4,583,686
681,560
_
_
5,265,246

11,713,951
16,979,197
16,979,197

RESUPUESTO DE INGRESOS
238,873,800

238,873,800

COSTOS DE PRODUCCION (trminos constantes)

AOS
2
3

238,873,800

25,931,220
24,004,500
1,236,737

25,931,220
24,004,500
1,236,737

25,931,220
24,004,500
1,236,737

25,931,220
24,004,500
1,236,737

51,172,457

51,172,457

51,172,457

51,172,457

8,558,580
0
$ 14,289,635

8,558,580
0
$ 14,289,635

8,558,580
0
$ 14,289,635

8,558,580
0
$ 14,289,635

22,848,215

22,848,215

22,848,215

22,848,215

74,020,672

74,020,672

74,020,672

74,020,672

DE ADMINISTRACIN (Trminos constantes)

AOS
3
4
36,790,500
36,790,500
886,009
886,009
_
_
173,646
173,646
908,614
908,614

5
36,790,500
886,009
_
173,646
908,614

38,758,769

38,758,769

38,758,769

4
4,800,000
840,000
5,640,000

5
4,800,000
840,000
5,640,000

OS OPERACIONALES (Trminos constantes)

AOS
3
4
74,020,672
74,020,672
38,758,769
38,758,769
5,640,000
5,640,000
118,419,442
118,419,442

5
74,020,672
38,758,769
5,640,000
118,419,442

STO DE GASTOS DE VENTAS

TOTAL AO
3
4,800,000
840,000
5,640,000

RSIONES SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3

20,748,624

-571,304

-571,304

-571,304

-571,304

-571,304

-571,304

-11,713,951
16,979,197
5,265,246

-618,340

-618,340

GRAMA DE INVERSIONES CON FINANCIAMIENTO

AOS
1
2

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

DITO (Trminos Constantes)

VALOR
DISPONIBLE
PARA
AMORTIZAR

SALDOS A FINAL
DEL AO

Para este proyecto, el crdito es a travs de un banco mendiante la modalidad de crdito ordinario de lib
a 5 aos con una tasa anual de 23,87%

TABLA DE AMORTIZACION DE CREDITO

INTERES

ABONO CAPITAL

VALOR CUOTA

SALDO FINAL

2,506,350
2,194,150
1,807,428
1,328,395

1,307,918
1,620,118
2,006,840
2,485,873

3,814,268
3,814,268
3,814,268
3,814,268

9,192,082
7,571,964
5,565,124
3,079,251

735,017

3,079,251

3,814,268

e intereses y amortizacin de capital

ntereses y amortizacin de capital

3

1,413,967

1,034,534

537,736

1,663,703

1,935,959

2,252,769

SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
238,873,800
238,873,800
128,525,181
128,525,181

5
238,873,800
128,525,181

110,348,619
36,415,044

110,348,619
36,415,044

110,348,619
36,415,044

73,933,575
1,410,383
908,614

73,933,575
1,410,383
908,614

73,933,575
1,410,383
908,614

76,252,572

76,252,572

76,252,572

EL PROYECTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-618,340
-618,340
76,252,572
76,252,572

75,634,232

75,634,232

RSIONES CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3

4
-618,340
76,252,572

5
5,265,246
76,252,572

75,634,232

81,517,818

-618,340

-618,340

_
-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

NCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
3
4
238,873,800
238,873,800
128,525,181
128,525,181

-11,902,094

5
238,873,800
128,525,181

110,348,619
1,413,967

110,348,619
1,034,534

110,348,619
537,736

108,934,652
35,948,435

109,314,085
36,073,648

109,810,883
36,237,591

72,986,217
1,410,383
908,614

73,240,437
1,410,383
908,614

73,573,292
1,410,383
908,614

75,305,214

75,559,435

75,892,289

ES FINANCIERO CON FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

AOS
2
3
-618,340
-618,340
74,955,244
75,305,214

-11,902,094

4
-618,340
75,559,435

5
11,713,951
75,892,289

74,686,874

74,941,095

87,606,240

-618,340

-618,340

-618,340

11,902,094

74,336,904

Trminos constantes)
AOS

16,979,197

-1,429,734

-1,663,703

-1,935,959

-2,252,769

-2,048,074

-2,282,043

-2,554,299

26,628,522

3
238,873,800
128,525,181

4
238,873,800
128,525,181

5
238,873,800
128,525,181

110,348,619
1,663,703

110,348,619
1,034,534

110,348,619
537,736

108,684,916
35,866,022

109,314,085
36,073,648

109,810,883
36,237,591

72,818,894
1,410,383
908,614

73,240,437
1,410,383
908,614

73,573,292
1,410,383
908,614

75,137,891

75,559,435

75,892,289

2
-2,048,074
74,955,244

3
-2,282,043
75,137,891

4
-2,554,299
75,559,435

5
26,628,522
75,892,289

72,907,170

72,855,848

73,005,135

102,520,811

OPERACIN (AOS)
2
3

(Trminos constantes)
AOS

minos constantes)
AOS

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340

-618,340
-1,429,734

-618,340
-1,663,703

-618,340
-1,935,959

0
-2,252,769
_
11,902,094
16,979,197

-2,048,074

-2,282,043

-2,554,299

26,628,522

238,873,800
238,873,800

238,873,800
238,873,800

238,873,800
238,873,800

238,873,800
238,873,800

74,020,672
38,758,769
5,640,000
118,419,442
120,454,358
1,936,310
118,518,048
-39,110,956
79,407,092
1,410,383
908,614
81,726,090

74,020,672
38,758,769
5,640,000
118,419,442
120,454,358
1,413,967
119,040,391
-39,283,329
79,757,062
1,410,383
908,614
82,076,059

74,020,672
38,758,769
5,640,000
118,419,442
120,454,358
1,034,534
119,419,825
-39,408,542
80,011,283
1,410,383
908,614
82,330,280

74,020,672
38,758,769
5,640,000
118,419,442
120,454,358
537,736
119,916,622
-39,572,485
80,344,137
1,410,383
908,614
11,500,661

79,678,015

79,794,016

79,775,981

38,129,183

VALOR
RESIDUAL
5
460,068
250,021
115,741
90,908
160,000
160,000

2,300,338
1,250,106
578,703
454,540
0
0

1,236,738

4,583,686

VALOR
RESIDUAL
5
136,312
136,312

681,560
868,230

484,014
484,014

424,600
424,600
908,614

uales a los costos

le.

os niveles de
cin como

oduccin. Ej.
produccin, Mano

gastos adminiatrativos
Sueldos y prestaciones
Servicios varios
Depreciacin
Amort diferidos
Total

36,790,500
886,009
173,646
908,614
38,758,769

dito ordinario de libre inversin

remitase al modulo para verificar calculo de valores

BALANCE GENERAL
TERMINOS CONSTANTES
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja
Bancos
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE

0
0
9,428,734
$

ACTIVOS FIJOS
Muebles y Enseres
Vehculos
Maquinaria y Equipo
Mobiliario y Decoracin
TOTAL ACTIVOS FIJOS

9,428,734

1,363,120
0
26,435,938
0
27,799,058

ACTIVOS DIFERIDOS
Adecuacin Fsica
Gastos Preoperativos
TOTAL ACTIVOS DIFERIDOS

2,123,000
2,420,072
4,543,072

TOTAL ACTIVOS
PASIVOS
PASIVOS A LARGO PLAZO
Prestamos por Pagar
TOTAL PASIVO A LARGO PLAZO

PATRIMONIO
Capital
TOTAL PATRIMONIO

10,500,000
10,500,000

31,270,864
31,270,864

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS
1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE

Ventas

Costos de Produccin
Utilidad Bruta en Ventas
Gastos de Administracin
Gastos de Ventas
TOTAL GASTOS OPERACIONALES
UTILIDAD OPERACIONAL
Gastos Financieros
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
Provisin para impuestos
UTILIDAD NETA

$
$

38,758,769
5,640,000

41,770,864

41,770,864

224,400,000

$
$

71,065,037
153,334,963

$
$

44,398,769
108,936,193
2,354,486
106,581,708
35,171,964
71,409,744

$
$

EVALUACION DE P
TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO
TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflacin

f
0.0645
i
0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645)

0.224175

VALOR PRESENTE NE

CONCEPTO
Flujo neto de inversi $

No. 41 FLUJO FINANCIERO NETO DEL PROYECTO SIN FINANCIAMIEN

AOS
0
1
2
-41,770,864 $
-618,340
###

Flujo neto de
opracin
Flujo financiero
neto del proyecto
sin financiamiento

-41,770,864

75,306,247

76,252,572

74,687,907

75,634,232

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el perodo cero

F= Valor Futuro
n = Nmero de Peridos Transcurrido

AO
VALOR PRESENTE

1
61,010,809 $

2
50,469,778 $

3
41,227,584

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

Se toma el valor de las inversiones, para este caso

41,770,864

-41,770,864

Valor Presente
Egresos

VPN =
VPN

Valor Presente
Ingresos
$
216,036,727
$
174,265,863

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

Valor Presente
Egresos
$
41,770,864

MENOS
MENOS

-41,770,864
74,687,907 VPN
75,634,232
75,634,232
75,634,232
81,517,818
5
22.4175%

174,265,863

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

CONCEPTO
Flujo Financiero Neto
Sin Financiamiento

Cuadro 52. Datos para clculo de la TIR del proyecto sin Financiamient
AOS
1
2
3

74,687,907

75,634,232

75,634,232

Cuadro 53. Calculo de la TIR sin financiamiento en terminos constante

NEGATIVO
AOS

F=
i=
n=
potencia

$ 74,687,907
47%
# de aos
1.47
$
50,808,100 $

Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 74,687,907
46%
# de aos
1.46
$
51,156,101 $

Valor presente egresos

$
VPN

$ 75,634,232
1.47
2.1609
35,001,264 $

$ 75,634,232

3.176523
23,810,384

-$ 41,770,864
137,693,170.67
$ 95,922,307

2
$ 75,634,232
1.46
2.1316
35,482,376 $

3
$ 75,634,232

3.112136
24,302,997

-$ 41,770,864
139,875,562.19
$ 98,104,698

Cuadro 54. Ajuste de la TIR por Interpolacin

SUMA DEL VPN EN
DIFERENCIA ENTRE
VALORES
TASAS UTILIZADAS
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
47%
$ 95,922,307
46%
$ 98,104,698
1%
-$ 194,027,005

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
330%
3.30
-230%
-2.30
100%
1.00
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

-$
$
$
$
$
$

41,770,864
74,687,907
75,634,232 TIR
75,634,232
75,634,232
81,517,818

1.79

VPN Y TIR para el proyecto con financiamiento

Cuadro 55. Tasa Mnima del Rendimiento del Proyecto con Financiamien
Costo
Fuente
Valor Financiado
Antes Impuestos
Despues Impuestos
Deuda
10,500,000
23.87%
15.99%
Aporte Inversionista
31,270,864
22.4175%
22.42%
Total
41,770,864
Costo Despus de Impuestos
K`=K*(1-t)
K` = Costo del crdito
t= Tasa de Tributacin
K`=0,2387 * (1-0,33)
0.159929
Tasa de Rendimiento con Financiamiento
Tasa de Rendimiento Real
1+ir= (1+ ic)/(1+i)

ir= Tasa de rendimiento Real

ic= Tasa de rendimiento con financiamiento
i= inflacin

1+ir = (1+0,194)/(1+0,0645)
1+ir = 1,194/1,0645=
ir=

1.13483
0.13483
Cuadro 56. VPN con Financiamiento
$
41,770,864

VPN Con financiamiento

Cuadro 57.Clculo de la TIR con Financiamiento

F= P * (1+i)

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

VPN Con Financiamiento Proyecto

AOS
1
2
3
73,110,402
74,336,904
74,686,874
13.4829%
1.1348289281
# de aos
1.1348289281
64,424,161

1.287836696
57,722,306

1.4614743372
51,103,788

VPN Egresos

VPN

-41,770,864
264,981,761
223,210,897 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo
CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL
https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3
Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$
$
$
$
$

Fuente

-41,770,864
73,110,402 VPN
74,336,904
74,686,874
74,941,095
87,606,240
5
13.4829%

223,210,897

Costo
Antes Impuestos
Despues Impuestos
23.87%
15.99%
22.4175%
22.42%

Valor Financiado

Deuda
Aporte Inversionista
Total

10,500,000
31,270,864
41,770,864

Tasa de Rendimiento con Financiamiento

Cuadro 58. TIR con Financiamiento
NEGATIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 73,110,402
173%
# de aos
1.73
$
42,260,348 $

Valor presente egresos

$
VPN
POSITIVO
AOS
F=
i=
n=
potencia

1
$ 73,110,402
172%
# de aos
1.72

2
$ 74,336,904
1.73
2.993
24,837,751 $

3
$ 74,686,874

5.177717
14,424,673

-$ 41,770,864
95,542,446.15
$ 53,771,582

2
$ 74,336,904
1.72

3
$ 74,686,874

2.9584

5.088448

42,506,048

Valor presente egresos

$
VPN

DIFERENCIA ENTRE
TASAS UTILIZADAS
173%
172%
1%

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

-$
$
$
$
$
$

14,677,732

AJUSTE AL
PORCENTAJE DE
DIFERENCIA
247%
2.47
347%
3.47
593%
5.93
CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL

41,770,864
73,110,402
74,336,904 TIR
74,686,874
74,941,095
87,606,240

1.75

VPN Con Financiamiento Inversionista

AOS
1
2
3
71,881,733
72,907,170
72,855,848
13.4829%
1.1348289281
# de aos
1.1348289281
63,341,470

VPN Egresos

VPN

$
$
$
$

1.287836696
56,612,124

1.4614743372
49,850,926

-41,770,864
268,293,007
226,522,143 El proyecto es viable dado que VPN es Positivo

Se recomienda ver el vdeo

Formulacin de Datos
IO (Inversin Inicial)
Flujo ao 1
Flujo ao 2
Flujo ao 3

-$ 21,123,832
96,693,387.81
$ 75,569,556

SUMA DEL VPN EN

VALORES
ABSOLUTOS
% DEL TOTAL
-$ 53,771,582
$ 75,569,556
-$ 21,797,974

1
2
3
4
5

Concepto
Flujo Financiero
i=
n=
Con financiamiento
Potencia=

25,127,401

CALCULO DEL VPN UTILIZANDO EXCEL

https://www.youtube.com/watch?v=5Z_prLbH2fA
https://www.youtube.com/watch?v=W9r7Cs_6M0A

-41,770,864
71,881,733 VPN
72,907,170
72,855,848

226,522,143

Flujo ao 4
Flujo ao 5
n (aos)
i (TIO)

$
$

73,005,135
102,520,811
5
13.4829%

Comparacin de los Resultados Obtenidos en Cada Situacin

Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
$
174,265,863
VPN para el inversionista
$
174,265,863
Situacin con Financiamiento
VPN para el proyecto
VPN para el inversionista

Como el VPN es mayor a 1, el proye

es viable
$
$

223,210,897
226,522,143

TIR

175.47 Como es mayor a la TIO (22,41%) el

Clculo de la TIR para el Inversionista

CALCULO DE LA TIR UTILIZANDO EXCEL
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

-$
$
$
$
$
$

1
2
3
4
5

31,270,864
71,881,733
79,678,015 TIR
79,794,016
79,775,981
38,129,183

2.36

Cuadro 59: presupuesto de ingresos por venta de productos.

Producto/Ao

unidades
1
2
3
4
5

Precio Unitario

Valor

LUACION DE PROYECTO

22.4175%
VALOR PRESENTE NETO VPN

CTO SIN FINANCIAMIENTO (Trminos constantes)

3
-618,340 $

4
-618,340 $

5
5,265,246

76,252,572

76,252,572

76,252,572

75,634,232

75,634,232

81,517,818

TE DE LOS INGRESOS

esente en el perodo cero

o de Peridos Transcurridos a partir de cero

4
33,677,852 $

TE DE LOS EGRESOS

Valor Presente
5
Ingresos
29,650,705 $
216,036,727

N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A

E RENTABILIDAD -TIR-

ecto sin Financiamiento

4

75,634,232

81,517,818

en terminos constantes
4

$ 75,634,232

4.66948881
16,197,540 $

4
$ 75,634,232

4.54371856
16,645,888 $

erpolacin
TASAS AJUSTADAS
TIR
43.70
48.30

IR UTILIZANDO EXCEL

nciamiento

178.689%

$ 81,517,818

6.8641485507
11,875,882 $

137,693,171

5
$ 81,517,818

6.6338290976
12,288,200 $

139,875,562

ecto con Financiamiento

Participacin
Fuente
0.2514
0.7486
1.0000

Ponderacin
0.040
0.168
20.80%

20.80%

ciamiento

iento

anciamiento

ecto
4
74,941,095

5
87,606,240

1.6585233555
45,185,432

1.8821402818
46,546,074

264,981,761

N es Positivo

N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A

Participacin
Fuente
0.2514
0.7486
1.0000

Ponderacin
0.040
0.168
20.80%
20.80%

iento
4
$ 74,941,095

5
$ 87,606,240

8.95745041
15.4963892093
8,366,342 $
5,653,332 $

4
$ 74,941,095

5
$ 87,606,240

8.75213056

15.0536645632

95,542,446

8,562,612

5,819,596

96,693,388

TASAS AJUSTADAS
TIR
175.47
175.47

IR UTILIZANDO EXCEL

175.437%

ionista
4
73,005,135

5
102,520,811

1.6585233555
44,018,153

1.8821402818
54,470,335

N es Positivo

N UTILIZANDO EXCEL
v=5Z_prLbH2fA
v=W9r7Cs_6M0A

268,293,007

PN es mayor a 1, el proyecto
es viable

mayor a la TIO (22,41%) el proyecto es viable

onista
IR UTILIZANDO EXCEL

oductos.

235.990%

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

1
2
3
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!

AO
VALOR
VALOR PRESENTE

0
#REF!
#REF!

VALOR PRESENTE DE LOS EGRESOS

1
2
3
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!

RBC

#REF!

Interpretacin: Es mayor a uno, es viable el proy

NGRESOS
4
#REF!
#REF!

5 TOTAL
#REF!
#REF!
#REF! i=

4
#REF!
#REF!

5 TOTAL
#REF!
#REF!
#REF!

EGRESOS

mayor a uno, es viable el proyecto

0.0645

AN
PRESABERES

OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUA

OBJETIVO FINANCIERO: Rentabil

Cuad
EVALUACIN PRIVAD

Disminuir el Riesgo o Incertidu

Maximizar Utilidades

Mxima VPN, TIR, B/C (individu

Asignar recursos para obtener mximo rendimie

(Activos, Pasivos, Patrimon

TASAS QUE INTERVIENEN

En el proyecto con financiamiento interv

calcular el costo de capital promedio pond

El costo del aporte del inversionista s

impue

La ponderacin se obtiene del producto

ponderado se constituye

Cuando se trabaja con trm

Para el proyecto con financiamien

En el libro de Luz Marina Dvila (2009, p

calcular la tasa mnima de rendimiento con

Una vez realizada la evaluacin del proye

que tienen mayor incidencia en el pro
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escen

2. Control por parte de la Empre

El anlisis de sensibilidad se debe aplicar e

son la disminucin en las cantidades dema
anlisis de sensibilidad en la disminucin e

VARIABLES:

Se relacionan con las 5 fuerzas del mercad

Competidores, 5) Rivales potenciales
1.
2.
3.
4.

Demanda del producto

Nivel de financiamiento
Precio del producto
Costos de los insumos

El porcentaje de disminucin o increm

porcentaje

Elementos que intervienen en el Analisis

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y
2. Porcentaje para realizar las modificaciones

3. Los flujos de fondos modificados

4. Clculo del valor presente neto (VPN) y de la

5. Interpretacin de los resultados (Comparar co

El anlisis de sensibilid
En proyectos de tamao pequeo no

A manera de ejemplo se desarrolla un

variab

Simulamos en el Anlisis de Se

El anlisis de sensibilidad cons

proyecto, aplicarles varia

Pregunta a res

INVERSIN REAL
El proyecto es

Para la sensibilidad se debe elaborar u

En el mdulo de Luz Marina Dvila (2009, pp. 1

Cuadro 59. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Corrientes
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
1,080
1,080
1,080
1,080
1,080

Cuadro 60. PRESUPUESTO DE INGRESO

PRODUCTOS
Trminos Constantes
Producto
Ao
1
2
3
4
5

Unidades
983
983
983
983
983

Observar que al aumentar o disminuir el nme

modifica el flujo de operaciones porque los
disminuido. Mirar tambin, que solo podemos
que aumentar tambin las inversiones en la pla

Cuadro 61. Flujo Neto Operaciones

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
Ms depreciacin
Ms Amortizacin de
Diferidos
Flujo Neto de
Operaciones sf

Cuadr
CONCEPTO

CONCEPTO
Flujo Neto de Inversin sf
Flujo Neto de operacin
sf
Flujo Financiero Neto del
Proyecto sf

CALCULO
Inversin

#REF!

Flujo Ao 1

#REF!

Flujo Ao 2

#REF!

Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5
TIO

#REF!
#REF!
#REF!
0.224175

CALCULO D

Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!

PRESUPUESTO DE INGRESOS POR VENT

Trminos Constantes
Producto
Unidades
Ao
1
2
3
4
5

1,177
1,177
1,177
1,177
1,177

Flujo Neto Operaciones sin Fin

CONCEPTO
Total ingresos
Total costos operacionales
Utilidad operacional
Menos impuestos
Utilidad Neta
depreciacin de
Ms Amortizacin
Diferidos
Flujo Neto de
Operaciones sf

CALCULO
Inversin
Flujo Ao 1
Flujo Ao 2
Flujo Ao 3
Flujo Ao 4
Flujo Ao 5

#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!

CALCULO D
Inversin
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao
Flujo Ao

1
2
3
4
5

#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!
#REF!

ANLISIS DE SENS

AMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Perman

CIERO: Rentabilidad

Cuadro 51. Objetivos de interes al eval

ALUACIN PRIVADA

uir el Riesgo o Incertidumbre

Maximizar Utilidades

ma VPN, TIR, B/C (individual)

btener mximo rendimiento sobre la inversin

ivos, Pasivos, Patrimonio)

VIENEN

financiamiento intervienen diferentes fuentes como inve

apital promedio ponderado, que es la tasa mnima de op

te del inversionista se ha tomado su tasa de oportunida

impuestos ya que legalmente no causa g

e obtiene del producto entre el costo despus de impues

nderado se constituye en la tasa mnima de rendimiento

do se trabaja con trminos constantes y sin financiamien

ecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corrie

arina Dvila (2009, p,100) , que hace parte de la bibl

a de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a conti

evaluacin del proyecto, conviene realizar el anlisis de

or incidencia en el proyecto, aplicarles variaciones y esta

tidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (V

arte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Me

dad se debe aplicar en las variables que tengan mayor i

las cantidades demandadas y disminucin o incremento
d en la disminucin en el precio de ventas o incremento

5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradore

ivales potenciales

ducto
miento
cto
umos

disminucin o incremento va de acuerdo con el nivel de

porcentaje. Las variaciones suelen estar en el

ienen en el Analisis de Sensibilidad

dencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

ar las modificaciones

odificados

ente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuev

esultados (Comparar con resultados de evaluacin inicial u origi

nlisis de sensibilidad se puede realizar en una vari

amao pequeo no es aconsejable realizar variacion

individual facilita interpreta

plo se desarrolla un anlisis de sensibilidad para un

variable de mayor incidencia es "canti

en el Anlisis de Sensibilidad con un porcentaje de

sensibilidad consiste en identificar las vari

, aplicarles variaciones y establecer los efe

Pregunta a resolver en cada situacin de

RSIN REALIZADA < LO QUE GE

El proyecto es viable de acuerdo a los in

se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig

rina Dvila (2009, pp. 112-116) , que hace parte de las referen

PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS

Trminos Corrientes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507

Valor
135,000,000
143,707,500
152,976,634
162,843,627
173,347,041

ESCENARIO P

PUESTO DE INGRESOS POR VENTA DE

PRODUCTOS

rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507

Valor
122,850,000
130,773,825
139,208,737
148,187,700
157,745,807

ar o disminuir el nmero de unidades de produccin o venta

peraciones porque los ingresos aumentan o disminuyen p
n, que solo podemos aumentar las unidades hasta la capaci
as inversiones en la planta de produccin, modificndose el fl

Neto Operaciones sin Financiamiento

AO
1

122,850,000

130,773,825

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

Cuadro 62. Flujo Financiero Neto sin

1
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI

TIR
Es menor a laTIO 22,4%

ESCENARIO OP

INGRESOS POR VENTA DE PRODUCTOS

rminos Constantes
Precio Unitario
125,000
133,063
141,645
150,781
160,507

Valor
147,150,000
156,641,175
166,744,531
177,499,553
188,948,274

peraciones sin Financiamiento

AO
1
147,150,000
#REF!

2
156,641,175
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!
#REF!

#REF!
#REF!
#REF!

CALCULO DEL VPN CON ESCENARIO PESIMIS

VPN

CALCULO DE LA TIR CON ESCENARIO PESIMI

TIR
Es mayor a laTIO 22,4%

DE SENSIBILIDAD

MPRESA: Permanecer en el tiempo

os de interes al evaluar un proyecto.

EVALUACIN SOCIAL

Maximizar Bienestar de la comunida

Mayor B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)

Cumplimiento de los objetivos del plan de de

es fuentes como inversionistas e instituciones financieras

a tasa mnima de oportunidad que acepta el proyecto co

tasa de oportunidad en trminos corriente y es la mism

galmente no causa gastos financieros.

despus de impuestos y la participacin de la fuente. El

ima de rendimiento para el proyecto con financiamiento

es y sin financiamiento se asume una tasa de inters rea

se utiliza es la corriente, lo que conlleva a realizar la equ

ce parte de la bibliografa del curso, se tiene el sigui

o (ver cuadro a continuacin):

ealizar el anlisis de sensibilidad, que consiste en identi

es variaciones y establecer los efectos producidos en el V

sta - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

s 5 fuerzas del Mercado)

que tengan mayor incertidumbre y menos control por la

nucin o incrementos en el nivel de financiamiento. Tam
ventas o incrementos en los costos de insumo.

86): 1) Compradores, 2) Proveedores, 3) Sustitutos,

erdo con el nivel de incertidumbre, entre mayor sea sta

es suelen estar en el intervalo de 5% a 20%

de incertidumbre

etorno TIR con el nuevo flujo

valuacin inicial u original)

financiero neto

ealizar en una variable o en varias al mismo tiempo

e realizar variaciones simultneas en distintas varia

al facilita interpretacin)

nsibilidad para un proyecto de ventas de productos

ncidencia es "cantidades vendidas".

un porcentaje de disminucin del 9% en ventas (Cu

ntificar las variables que tienen mayor inci

tablecer los efectos producidos en el VPN

da situacin de modificacin planteada:

LO QUE GENERA LA OPERACI

acuerdo a los indicadores financieros?

umen, como el siguiente:

ce parte de las referencias del curso, se tiene el siguiente eje

TIO
Inflacin

0.224175
0.06450

ESCENARIO PESIMISTA (NEGATIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual
Unidades modificadas

de produccin o venta o el precio de venta, automticamente

ntan o disminuyen proporcionalmente al valor aumentado
dades hasta la capacidad instalada; de lo contrario, tendriam
n, modificndose el flujo de inversiones.

amiento

AO
3

130,773,825

130,773,825

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

nanciero Neto sin Financiamiento.

AO

3
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

Es menor a 1, disminuir las cantida

#REF!
no es viable

ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

#REF!

#REF!

menor a laTIO 22,4% no es viable

ESCENARIO OPTIMIESTA (POSITIVO)

Unidades iniciales
Modificacin porcentual

Unidades modificadas

o
AO
3
156,641,175
#REF!

4
156,641,175
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!
#REF!
#REF!

#REF!
#REF!
#REF!

ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

#REF!

Es mayor a 1, aumentar las cantida

ESCENARIO PESIMISTA, DISMINUCIN 9%

#REF!
mayor a laTIO 22,4% si es viable

#REF!

AD

iempo

.
ACIN SOCIAL

enestar de la comunidad
de Descuento)

objetivos del plan de desarrollo

tituciones financieras, lo cual implica

acepta el proyecto con financiamiento.

orriente y es la misma despus de

s.

acin de la fuente. El total del costo

o con financiamiento

na tasa de inters real.

eva a realizar la equivalencia

so, se tiene el siguiente ejemplo para

ue consiste en identificar las variables

os producidos en el VPN y la TIR

Mercado)

menos control por la empresa, como

financiamiento. Tambin se realiza el
de insumo.

ores, 3) Sustitutos, 4)

entre mayor sea sta mayor ser el

% a 20%

o neto

s al mismo tiempo.

s en distintas variables (el anlisis

ntas de productos textiles donde la

s".

el 9% en ventas (Cuadro 59)

enen mayor incidencia en el

cidos en el VPN y laTIR

n planteada:

A OPERACIN ?
financieros?

e tiene el siguiente ejemplo:

-5% y -5%

ATIVO)

1,080
-9%
983

nta, automticamente se
e al valor aumentado o
lo contrario, tendriamos
s.

o.

5
130,773,825 Viene del Cuadro 60
#REF!

Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa

operacionales

#REF!
#REF!
#REF!
#REF! Tasa impositiva
#REF!
#REF!

5
#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

#REF!

N 9%

1, disminuir las cantidades vendidas en 9%

no es viable

N 9%

ITIVO)

1,080
9%

1,177

5
156,641,175 Viene del Cuadro 60
Viene del Cuadro 48 Flujo fondos pa
#REF!
operacionales
#REF!
#REF!
#REF!
#REF! Tasa impositiva
#REF!
#REF!

N 9%

, aumentar las cantidades vendidas en 9%

si es viable

N 9%

12,037,850

1.60%

adro 60

adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos

es

0.33

adro 60
adro 48 Flujo fondos para el Inversionista, total costos
es

0.33

total costos

total costos