Balana de pli externe instrument de analiz macroeconomic

Mdlina Dumbrav
Doctorand

coala Naional de Studii Politice i Administrative Bucureti

Abstract. The foreign trade activity represents, on one side, the participation of one country to the
international economic co-operation, on the basis of the labor international division as well as, on the
other side, a factor of economic growth. The sold of the payments balance shows to what extent a country
depends on external relationship. The foreign payments balance is conceived as an instrument of economic analysis, reflecting the actual financial flows, which are being established. In the paper we are
dealing with the forms in which the payments balance is made, as well as the recording principles for its
data. By its own structure, the foreign payment balance emphasizes the debts and the commitments
undertaken by a country, within a given period of time. Aspects such as: the equilibrium of the payments
balance; techniques meant to secure the equilibrium of the payments balance and policies meant to
secure the equilibrium of the payments balance are also approached as an attempt to clarify the subject.
Key words: payments balance; trade balance; equilibrium techniques; equilibrium policies.
n

Starea de echilibru ntr-o economie dat i are

susinerea n condiiile economice, monetar-financiare,
valutare i sociale specifice unei etape pe care o parcurge.
Economiiile naionale tind ctre stabilirea unui echilibru
n raporturile economice dintre ele. Acest echilibru depinde
de adoptarea de decizii sub forma unor hotrri de repartiie
financiar i de credit sau al transferului de sume determinate de fluxurile economice, financiare i de credit. La
nivelul economiei naionale, decizia financiar-monetar
se realizeaz sub forma balanei de pli externe.
n condiiile statului, economia cruia se regsete n
stare de criz i, mai cu seam, care are n fa problema
efecturii schimburilor radicale de structur, echilibrarea
balanei de pli externe document de redare a relaiilor
economice internaionale prezint una din principalele
condiii de rezolvare a importantelor probleme social-economice care permit intensificarea integrrii i lrgirea
relaiilor economice cu alte state.
Studierea i cercetarea balanei de pli externe
constituie pentru Romnia o problem important, deoarece:

balana de pli externe cuprinde aspecte privind

natura economic financiar, oglindind gradul i
sensul angrenrii economiei n diviziunea
internaional a muncii, potenialul valutar creat n
perioada de referin prin exporturi i alte operaiuni
externe.

Elementele balanei de pli externe, care prezint

volumul i structura ncasrilor i plilor valutare,
precum i principalele corelaii ale acestora, permit
efectuarea unor judeci de valoare privind eficiena
programelor economice externe.

Balana de pli externe creeaz posibilitatea ca

statul s orienteze, prin prghiile financiar-valutare,
activitatea economic extern, s asigure creterea
eficienei operaiunilor de import-export.

Necesitatea sintetizrii experienei internaionale

cu privire la echilibrul balanei de pli externe i
reglarea ei din punct de vedere al posibilitii de
aplicare pentru condiiile din Romnia.

91

Balana de pli externe instrument de analiz macroeonomic

1. Introducere

Economie teoretic i aplicat

Balana de pli externe constituie un instrument de

baz prin care se nfptuiete politica valutar a statului i
de comer exterior a rii, ofer informaii cu privire la
import-export, micrile de capital, credite internaionale.
Balana de pli externe este, n esen, barometrul
activitii economico-financiare a unui stat. Ea pune n
eviden capacitatea de producie a bunurilor i
competitivitatea acestora pe piaa internaional, att n
ceea ce privete calitatea, ct i preul acestora.

2. Balana de pli externe

Poziia unei economii naionale n raporturile ei cu
restul lumii este reflectat n dou documente: balana de
pli externe i balana de creane i angajamente externe
a cror cunoatere este necesar n procesul elaborrii
politicii economice externe a oricrei guvernri ntr-o lume
tot mai independent.
Conform definiiei FMI, balana de pli externe
reprezint un tablou statistic sub form contabil care
nregistreaz sistematic ansamblul fluxurilor reale,
financiare i monetare intervenite ntre rezideniii unei
economii i restul lumii, n cursul unei perioade (de regul,
un an). Sunt considerai rezideni agenii economici
naionali sau strini, persoane fizice sau juridice, care triesc
i desfoar activiti n mod obinuit i permanent n
cadrul unei ri, inclusiv filialele i sucursalele companiilor
strine. Din aceast categorie sunt excluse ambasadele,
consulatele, instituiile internaionale i reprezentanii
acestora (incluse n categoria de nerezideni). Practic,
diferenierea dintre cele dou categorii de operatori
economici are n vedere accepiunea economic a
rezidenei: centrul principal de interese sau de activitate.
La baza elaborrii balanei de pli externe st
conceptul de tranzacie internaional, prin aceasta
nelegndu-se crearea, transformarea, comercializarea,
transferul sau stingerea unei valori economice n relaiile
unei economii cu restul lumii. Tranzacia presupune
schimbul de proprietate asupra bunurilor materiale i/sau
a drepturilor financiare, prestarea de servicii sau
disponibilitatea de for de munc sau de capital n relaiile
dintre rezideni i nerezideni.
Mai trebuie remarcat faptul c balana de pli externe se
refer doar la operaiunile desfurate de rezidenii ce
acioneaz n cadrul teritoriului economic. n acest caz trebuie
observat faptul c teritoriul economic nu coincide ntotdeauna
cu teritoriul naional, putnd fi mai restrns (se exclud din
teritoriul economic enclavele sau teritoriile ce aparin altor
ri sau instituiilor internaionale) sau mai extins.
n balana de pli externe (BPE) se nregistreaz dou
mari categorii de fluxuri: fluxurile reale i fluxurile
financiare aprute ntre rezideni i nerezideni. Momentul
nregistrrii acestor fluxuri n balan este stabilit n funcie
de momentul transferului de proprietate ntre rezideni i
nerezideni.

92

Fluxurile reale se refer la schimburile internaionale

de bunuri i servicii (exportul i importul). Practic, n
balan aceste fluxuri sunt nregistrate valoric, diferena
dintre exporturi i importuri constituind balana
comercial a unei ri. Fluxurile de bunuri sunt nregistrate
i contabilizate separat de comerul cu servicii. n cadrul
serviciilor sunt incluse cele de transport, comunicaii,
asigurri, consultan, comerul cu drepturi de autor,
asistena tehnic etc.
Fluxurile reale reflect interdependenele dintre ri
n planul economiei reale, ca efect al adncirii treptate a
diviziunii mondiale a muncii i al specializrii agenilor
economici din diferite ri n producerea i comercializarea
de produse corporale (produse de baz i produse
prelucrate), produse necorporale (brevete de invenie, know
how, lucrri complexe de proiectare), prestri de servicii
(transporturi, asigurri internaionale de produse i de
mrfuri, turism internaional) sau al serviciilor profesionale
care se afl ntr-o permanent amplificare i diversificare
(servicii bancare, telecomunicaii, reprezentare, servicii de
consultan juridic, gestiune, teleprelucrare i gestionare
a bncilor de date din diferite domenii de interes public
sau privat).
Fluxurile financiare sunt nregistrate n cadrul unor
conturi distincte contul de capital sau contul financiar.
Remunerarea fluxurilor financiare este nregistrat n contul
curent (de exemplu, dividende pltite/ncasate sau dobnzi
pltite/ncasate sunt nregistrate la poziia Venituri din
contul curent al BPE). Aceste fluxuri financiare sunt
detaliate n funcie de tipul lor, n fluxuri de investiii
(directe sau de portofoliu), credite externe (garantate sau
negarantate), activele de rezerv (aur, devize, DST) etc.
Fluxurile financiare sunt acele tranzacii dintre agenii
economici aparinnd unor state distincte care se exprim
i se realizeaz prin mijloace de pli i de credit. Aceste
fluxuri cuprind dou categorii de tranzacii:
fluxuri de compensare a tranzaciilor comerciale,
orice deplasare/cedare de produse corporale sau
necorporale, prestare de servicii ntr-un sens ntre partenerii
de contact avnd ca efect o deplasare n sens invers a unui
flux de pli;
fluxuri financiare independente fa de activitatea
comercial, care se concretizeaz n micrile de capital,
consecinele valorificrii capitalului pe o alt pia dect
cea de formare fiind veniturile din plasamente financiare
externe. Tot aici se ncadreaz i transferurile financiare
unilaterale.
Fiind un tabel de sintez detaliat pe conturi i subconturi
analitice elaborate pe o anumit perioad, balana de pli
permite compararea sub raport cantitativ i calitativ a
schimburilor reale i financiare ale unei ri cu strintatea.
Balana de pli nu este doar o simpl nregistrare
descriptiv a unor operaiuni comerciale sau financiare, ea
furniznd elementele de diagnostic ce permit evaluarea
avantajelor i dezavantajelor pe care fiecare naiune le are

3. Formele de prezentare a balanei de pli

n practica economic se utilizeaz dou forme de
prezentare a balanei de pli externe: forma standard i
forma de bilan analitic.
Forma standard presupune nregistrarea datelor
statistice cu privire la fluxurile reale i financiare ntr-o
structur proprie sau dup structura recomandat de FMI.
n vederea asigurrii comparabilitii ntre ri, FMI a
ntreprins eforturi susinute n vederea elaborrii unor reguli
standard cu privire la structura i la metodologia de
nregistrare a datelor n BPE. Trebuie remarcat faptul c
rile membre FMI sunt obligate s utilizeze structura
recomandat. Schema preconizat n manualul FMI cu
privire la BPE cuprinde trei pri:
n
Partea I: Bunuri i servicii, transferurile unilaterale
(fr contrapartid);
n
Partea a II-a: Micarea capitalurilor i activele de
rezerv;
n
Partea a III-a: Corelarea ntre partea I i partea a II-a
(erorile i omisiunile).
Forma de bilan analitic a balanei de pli presupune
n plus o utilizare a unor tabele ajuttoare care s permit o
analiz atent din partea specialitilor care recomand
politici i strategii de urmat capabile s asigure o poziionare
mai bun n tranzaciile economice internaionale. Aceast
form de balan este mult mai detaliat i mai complex
dect cea standard.
Printre cele mai utilizate forme de balane de pli
externe sunt:
n
Balana de pli global: nregistreaz toate
operaiunile economice ale unei ri cu restul lumii;

Balana de pli regional: nregistreaz toate

operaiunile economice ale unei ri cu un grup de
ri, uniune economic sau monetar;
Balana de pli program: este varianta proiectat
pe un orizont de timp viitor, proieciile referindu-se
n principal la contul curent i la investiiile nete n
economie. n funcie de valorile proiectate se va
determina necesarul de resurse pentru a acoperi
eventualele deficite de cont curent i care se pot
obine din credite externe sau din activele de
rezerv;
Balana de pia: are n vedere fluxurile de ncasri
i pli n valut nregistrate pe o perioad
determinat. n cazul acestei balane sunt
nregistrate i previziunile cu privire la ncasrile/
plile poteniale.

Balana de pli externe poate fi una static (atunci cnd

sunt surprinse toate creanele i obligaiile de plat la acel
moment, indiferent de scadena lor) sau dinamic, situaie
n care sunt nregistrate fluxurile ce au luat natere n cadrul
unei perioade determinate, inclusiv fluxurile restante, dar
scadente (exigibile) n perioada curent i care au fost pltite/
ncasate pn la data ntocmirii balanei de pli.

4. Principii de nregistrare n balana

de pli externe
Balana de pli externe este o declaraie statistic
pentru o perioad de timp dat ce rezum n mod
sistematizat tranzaciile economice ale unei ri cu restul
lumii. n balana de pli externe sunt nregistrate doar
fluxurile produse de-a lungul unei perioade de timp;
acumulrile de capital sau stocurile de bunuri i servicii
nu se nregistreaz. Cu alte cuvinte, BPE nu nregistreaz
totalul activelor/pasivelor dintr-o economie, ci doar
deplasarea acestora n/dinspre strintate.
Chiar dac n denumirea acestui instrument sintetic
cuvntul pli externe este determinant, n noua accepie
a FMI balana de pli nregistreaz nu numai fluxurile de
ncasri/pli aferente tranzaciilor economice
internaionale ce presupun contrapartida, ci i operaiuni
derualte cu strintatea ce nu presupun o contraprestaie
sau o plat n bani din partea rezidenilor/nerezidenilor
cazul donaiilor, asistenei financiare nerambursabile,
ajutoarelor, compensaiilor (barter sau cliring),
operaiunilor comerciale legate sau paralele (reexport, lohn,
buy-back) etc.
Principiul de baz de nregistrare a fluxurilor reale i
financiare n BPE este acela al dublei nregistrri, fiecare
furnizare de resurse reale sau financiare fiind compensat
de o ncasare. Implicit, orice intrare de resurse reale sau
financiare este compensat de o plat. Dac aceast
compensare nu se produce operaia este considerat a fi un
transfer. Dac se respect acest principiu, soldul net al

93

Balana de pli externe instrument de analiz macroeonomic

n schimburile comerciale cu rile tere, cu creditorii/

debitorii sau cu organismele financiare internaionale.
Din analiza balanei de pli externe i a soldurilor
conturilor acesteia se pot trage o serie de concluzii cu
privire la competitivitatea extern a economiei naionale,
n special n ceea ce privete comerul cu bunuri i servicii.
Pe baza balanei de pli se poate determina poziionarea
investiional internaional a unei economii care arat
sintetic poziia net-debitoare/creditoare a unei ri, precum
i gradul de atractivitate al mediului de afaceri intern
pentru investitorii rezideni i nerezideni.
Oferind posibilitatea analizei raporturilor de schimb
la nivel macroeconomic, balana de pli se constituie ca
un instrument important n modelarea i coordonarea
politicilor comerciale externe. Atunci cnd apare un
dezechilibru cronic la nivelul balanei comerciale, teoretic
acesta poate fi redus printr-un pachet de msuri de natur
fiscal (cretere de taxe vamale, faciliti fiscale pentru
investitorii strini, subvenii, credite prefereniale) sau
de natur comercial (promovarea i stimularea
exporturilor).

Economie teoretic i aplicat

tuturor nregistrrilor din balan trebuie s fie teoretic

egal cu zero. n practic ns, sistemul de nregistrare n
BPE nu este perfect i, deoarece datele nregistrate sunt
obinute din surse diferite, apar o serie de diferene valorice
care sunt reportate ntr-un cont special de erori i omisiuni.
Un al doilea principiu se refer la nregistrarea intrrilor
i ieirilor de resurse reale i financiare n BPE. Ca n orice
balan ce respect principiul dublei nregistrri, exist o
poziie de credit i una de debit pentru fiecare cont i
subcont din BPE. Ca regul general, intrrile de resurse
sunt nregistrate n creditul balanei i ieirile sunt
nregistrate n debitul balanei.
Sintetic, principalele operaiuni se nregistreaz n BPE
astfel:
Intrri Credit
Exporturi FOB

Ieiri - Debit
Importuri FOB (CIF)

Servicii prestate

Serviciu pltite

Dividende, dobnzi, salarii ncasate

Dividende, dobnzi, salarii pltite

Transferuri unilaterale din

strintate

Transferuri unilaterale n strintate

Capitaluri investite din strintate

Capitaluri investite n strintate

Credite acordate

Credite atrase

Creterea activelor de rezerv

Diminuarea activelor de rezerv

Dup cum se poate observa, fiecare tranzacie care d

natere unei intrri de devize este nregistrat n activul
(creditul) BPE i orice tranzacie care genereaz o ieire de
devize este nregistrat n pasivul (debitul) balanei.
Exporturile i importurile de bunuri i servicii sunt
nregistrate astfel prin prisma fluxurilor de ncasri i pli
pe care le genereaz.

5. Structura balanei de pli externe

Interdependenele profunde ntre forele care
guverneaz spaiul economic global i cele aferente prilor
sale componente au fcut ca balana s reprezinte interfaa
relaiilor naionale cu restul lumii, n timp ce viziunea
FMI asupra acestei probleme a evoluat continuu. Iniial,
balana de pli era structurat pe dou conturi contul
curent i contul de capital i financiar, ulterior aprnd
structura pe trei conturi n care contul de capital era separat
de contul financiar (care includea i activele de rezerv,
precum i erorile i omisiunile).
n varianta pe dou conturi sau pe trei conturi, se putea
vorbi de deficitul balanei de pli externe (sau de
dezechilibre n BPE), existnd practic o ntreag teorie cu
privire la metodele de reechilibrare a acesteia. n prezent,
n condiiile actualei structuri mbuntite, detaliat pe
cele patru conturi, balana de pli teoretic nu mai poate fi
deficitar. n realitate ns, balana de pli externe cunoate

94

pe termen scurt modificri permanente ale conturilor sale

intermediare, echilibrul general fiind un obiectiv pe termen
mediu/lung pe care fiecare guvern ncearc s-l ating,
folosind toate instrumentele de reechilibrare de care
dispune (stimularea exporturilor, investiiilor, finanarea
prin credite externe, certerea activelor de rezerv etc.).
Conform ultimelor recomandri ale FMI n materie de
balan de pli externe, aceasta trebuie s aib o structur
detaliat pe patru conturi de baz: contul curent, contul de
capital, contul financiar i contul de erori i omisiuni, fiecare
cont avnd detalierea sa.
Toate aceste conturi i subconturi au o poziie de credit
i de debit, precum i solduri pariale i totale. Pe ansamblu,
creditul total al balanei de pli trebuie s egaleze debitul
total al acesteia, diferene putnd s apar doar la nivelul
conturilor intermediare (cont curent, cont de capital sau
cont financiar).

6. Poziia investiional internaional

Derivat din balana de pli externe, un alt tablou sintetic
important este i acela care arat poziia investiional a
unei ri. n determinarea poziiei investiionale
internaionale se iau n considerare cu precdere fluxuri
cuprinse n contul financiar al balanei de pli: activele
de rezerv, datoria extern pe termen mediu i lung, precum
i creanele i angajamentele pe termen scurt.
Poziia investiional este un instrument util n
proiectarea unei politici macroeconomice de finanare
extern adecvat a deficitelor din balana de pli externe
sau alte deficite interne (deficite bugetare, fiscale) lund
n considerare toate resursele financiare ce pot fi atrase de
pe pieele financiare internaionale capabile s completeze
resursele interne (publice sau private).
Acest instrument este deosebit de important n elaborarea
strategiior de finanare a deficitelor din contul curent sau a
deficitelor interne (deficitul bugetar, de exemplu). Acest
instrument arat gradul extern de ndatorare al unei economii,
structura datoriei externe n funcie de provenien i de
destinaia final a acesteia, precum i situaia investiiilor
strine directe i de portofoliu.
Att balana de pli, ct i poziia investiional
internaional se analizeaz cu ajutorul unui set de
indicatori specifici, respectiv:
n
Gradul de acoperire a importurilor: exporturi(X)/
importuri(M);
n
Mrimea soldului balanei comerciale:
(X-M)(X+M);
n
Indicii raportului de schimb (net i brut);
n
Active valutare n luni de import;
n
Datorie extern/locuitor (sau pe PIB) etc.
Analiza balanei de pli i a poziiei investiionale
internaionale se poate face i n dinamic, avndu-se n
acest caz n vedere evoluia n timp a soldurilor
principalelor conturi sau poziii.

n ansamblu, balana de pli este ntotdeauna i n

mod necesar echilibrat, activul fiind egal cu pasivul
(respectndu-se principiul dublei nregistrri). n mod uzual
se folosesc uneori termeni de balan de pli excedentar
(activ) sau de balan de pli deficitar (pasiv), n
realitate fiind vorba de un dezechilibru la nivelul unor
pli din balana de pli (balana comercial, contul curent,
contul de capital i financiar).
Deficitele la nivelul balanei de pli externe reflect o
lips de competitivitate pe plan extern sau o ieire masiv de
capitaluri strine sau autohtone ca urmare a deteriorrii
climatului general de afaceri. Un rol fundamental revine n
acest sens soldului balanei comerciale i al contului curent.
Dezechilibrele din balana de pli externe se pot rsfrnge
asupra economiei interne, genernd perturbaii pe piaa
valutar (soldul balanei comerciale poate provoca aprecierea
sau deprecierea monedei naionale), pe piaa monetar, pe
piaa creditului, pe piaa de capital etc.; n plus o balan
cronic deficitar reduce bonitatea pe plan internaional,
diminund ncrederea creditorilor internaionali n capacitatea
rii n cauz de a-i onora obligaiile de plat ce-i revin.
Factorii care stau la baza acestor dezechilibre n balana
de pli externe pot fi factori endogeni sau factori exogeni.
Factorii endogeni de destabilizare a BPE sunt:
Reducerea semnificativ a exporturilor cauzat de
calamiti naturale sau de evenimente fortuite
(revoluii, rzboaie civile);
n
Creterea importurilor pe fondul intensificrii
cererii interne;
n
Insuficienta acoperire a cererii interne (reducerea
exporturilor);
n
Diminuarea competitivitii externe a produselor
autohtone (calitate sczut, preuri ridicate);
n
Scderea gradului de prelucrare al exporturilor;
n
Deteriorarea climatului de afaceri intern;
n
Insuficienta promovare/stimulare a exporturilor;
n
Politica comercial (tarifar/netarifar) ineficient;
n
Structura pe ramuri a economiei naionale.
n

Factorii exogeni de destabilizare a BPE sunt:

n
Dereglarea preurilor mondiale la produsele cu
pondere mare n structura comerului exterior;
n
Politica comercial a altor state (att cea tarifar,
ct i cea netarifar);
n
Lipsa avantajelor competitive (comparative) reale;
n
Dereglarea fluxurilor comerciale zonale ca urmare
a unor conflicte/dispute comerciale internaionale.

8. Tehnici de echilibrare a balanei de pli externe

n privina echilibrulu balanei de pli externe exist
n literatura de specialitate dou accepiuni diferite:
echilibrul balanei de pli este indus automat de echilibrul

economic general sau echilibrul poate fi obinut prin

promovarea unor politici macroeconomice ori prin utilizarea
unor tehnici de echilibrare specifice. n primul caz nu este
nevoie de intervenia statului pentru echilibrarea balanei
de pli, considerndu-se c aceasta se va echilibra n
condiiile echilibrului economic general.
Unul din mecanismele care produc ajustarea automat
a balanei de pli externe este mecanismul preurilor
(accepie susinut n teorie de Ricardo i Hume). Acest
mecanism al preurilor explic ajustarea automat a unor
dezechilibre aprute n balana comercial (exporturi <
importuri). Mecanismul este relativ simplu: un deficit n
balana comercial atrage dup sine o scdere a masei
monetare aflate n circulaie (banii se vor localiza n banc
n urma cumprrii de devize de pe pia, necesare plii
excedentului de importuri, operaiune care a avut ca efect
diminuarea activelor de rezerv). Teoria cantitativ a
banilor stipuleaz c o scdere a masei monetare va produce implicit o scdere a preurilor. Aceast scdere a
preurilor va constitui un stimulent pentru exporturi i o
frn n calea importurilor.
Condiia de baz a unui astfel de mecanism este ca
raportul valoric ntre monede (cursul de schimb) s nu
sufere modificri semnificative (depreciere pronunat).
Echilibrarea automat a balanei de pli se va produce i
datorit faptului c deflaia generat de scderea masei
monetare aflate n circulaie va atrage dup sine o cretere
a nevoii de fonduri n economie, care, implicit, va duce la
o cretere a dobnzilor. Atrai de dobnzile mai mari oferite,
investitorii strini i vor orienta capitalurile ctre aceast
pia, fapt ce va duce la o reechilibrare a balanei de pli.
Acest mecanism de ajustare automat poart denumirea de
finanare compensatoare, diferenialul de dobnd fiind
elementul care reechilibreaz balana de pli
(dezechilibrul din balana comercial este compensat de
un aport suplimentar de fluxuri financiare externe).
O alt teorie este cea a echilibrului prin venituri
(Keynes, Robinson, Harrod, Machlup), care susine c
exist mecanisme interne de corectare a dezechilibrelor
externe cum ar fi nivelul veniturilor sau gradul de utilizare
a forei de munc.
n prezent n mare parte aceste teorii nu-i mai gsesc
aplicabilitatea n practic, fenomenele economice devenind
din ce n ce mai complexe (de exemplu ajustarea BPE prin
preuri nu se mai poate produce n condiiile n care masa
monetar nu mai este corelat cu nivelul activelor de rezerv).
n concluzie, n condiiile actuale, n care mai mult de 60%
din regimurile valutare se bazeaz pe flotarea liber a cursului
de schimb, echilibrarea automat a balanelor de pli este
mai greu de realizat, statul avnd un rol din ce n ce mai
activ n corectarea deficitelor externe.
Exist o serie de specialiti carea susin c intervenia
statului n economie n vederea atingerii unei stri generale
de echilibru se concentreaz pe trei direcii principale:
utilizarea deplin a forei de munc, stabilitatea preurilor

95

Balana de pli externe instrument de analiz macroeonomic

7. Echilibrul balanei de pli

Economie teoretic i aplicat

interne i echilibrul balanei de pli obinut prin tehnici

i mecanisme specifice. Echilibrarea balanei de pli
rmne o problem complex i dificil de realizat, de cele
mai multe ori intervenia n vederea echilibrrii leznd
interesele statelor partenere. Mai trebuie remarcat faptul
c dezechilibrele cronice n balana de pli a unei mari
puteri economice (SUA, de exemplu) au avut adesea
repercusiuni asupra strii generale a economiei mondiale.

9. Politici de echilibrare a BPE

Statul are la dispoziie mai multe politici pe care le
poate utiliza n vederea ajustrii deficitelor din balana de
pli externe:
Politici monetare: ratele de dobnd, operaiuni pe
piaa liber efectuate de banca central, rezervele bancare
obligatorii. Aceste politici pot avea o influen direct
asupra fluxurilor de capital n sensul atragerii lor printr-o
cretere a ratelor de dobnd.
Politicile bugetare: politici care vizeaz creterea
veniturilor din impozite i taxe (se poate realiza printr-o
fiscalitate sporit sau printr-o mai bun colectare a
fondurilor datorate statului) i reducerea cheltuielilor
bugetare. Aceste politici au rolul de a limita dimensiunea
deficitului bugetar intern, care de mai multe ori este finanat
extern prin fonduri mprumutate (mai ales n cazul rilor
n curs de dezvoltare). n plus, aceste deficite sunt adesea
finanate inflaionist prin emisiune de moned, fapt ce
poate fi duntor exporturilor, agravnd i mai mult
deficitul contului curent.
Devalorizarea cursului de schimb: parte integrant a
politicii monetare are ca efect direct ncurajarea
exporturilor i descurajarea importurilor (care devin mai
scumpe n moned naional). Condiia de baz este ca
deprecierea s fie mai mare dect creterea preurilor interne.
Instituirea de bariere tarifare i netarifare n calea
importului cu rol n limitarea cantitativ a importurilor.

Barierele tarifare constituie n prezent una din piedicile

majore n calea fluxurilor comerciale internaionale,
existnd n prezent o mare varietate de astfel de bariere,
unele dintre ele greu de identificat i contracarat.
Stimularea i promovarea exporturilor prin diferite
metode (subvenii de export, credite de export i
subvenionate, faciliti fiscale, asigurarea i garantarea
creditelor de export etc.) conduce la reechilibrarea balanei
comerciale.
Finanarea deficitelor din BPE se refer la posibilitatea
acoperirii unui deficit comercial printr-un credit extern
acordat n ipoteza unor cursuri de schimb stabile.
Exist teorii care arat c o cretere a importurilor
genereaz o depreciere a cursului de schimb (cerere de
valut mai mare din diferite surse FMI prin mecanismul
de finanare lrgit sau emisiune de obligaiuni
guvernamentale pe piaa internaional). Avantajul acestei
politici este unul pe termen scurt; pe termen lung cerditele
nu fac altceva dect s amne rezolvarea cauzelor reale ce
au dus la acest deficit comercial. n plus, nu trebuie neglijat
faptul c prin nregistrarea remunerrii acestor credite
(dobnzi pltite) n debitul contului de venituri (contul
curent) deficitul este reportat pentru o perioad viitoare.
Atragerea de investiii strine directe i de portofoliu
contribuie la reechilibrarea balanei de pli prin capitalul
strin injectat n economie, care poate reduce din presiunile
asupra cursului de schimb generat de o balan comercial
deficitar.
n concluzie, statul poate interveni direct prin
numeroase prghii i mecanisme pentru a reechilibra
balana de pli externe. Raiunea pentru a interveni n
sensul echilibrrii BPE este dat de absena ajustrii automate i de efectele pe care le poate avea dezechilibrul BPE
asupra echilibrului economic general.
Balana de pli rmne principalul instrument de
msurare a valorii i a competitivitii externe a unei economii,
fiind, n acelai timp, un instrument deosebit de util pentru
configurarea principalelor politici macroeconomice.

Bibliografie
Anghelache, C-tin (2005). Romnia 2005 Starea economic
la a cta schimbare?, Editura Economic, Bucureti
Anghelache, C-tin (2004). Sistemul European al Conturilor
note de curs, Editura ARTIFEX, Bucureti

Isaic-Maniu, Al., Mitru, C-tin, Voineagu, V. (1995).

Macroeconomie i analiz macroeconomic, Editura Constantin
Brncoveanu, Rm. Vlcea

Anghelache, C-tin (1996). Msurarea i compararea

dezvoltrii economice, Editura Economic, Bucureti

Isaic-Maniu, Al., Antonescu C., Korka, M., Mitru, C-tin,

Voineagu, V. (1994). Statistic general i economic, Editura
Constantin Brncoveanu, Rm. Vlcea

Anghelache, C-tin, Capanu, I. (2004). Statistic

macroeconomic, Editura Economic, Bucureti

Isaic-Maniu, Al., Korka, M., Mitru, C-tin, Voineagu, V.

(1998). Statistic, Editura Independena Economic, Bucureti

Anghelache, C-tin, Isaic-Maniu, Al., Mitru, C-tin, Voineagu, V.

(2005). Sistemul conturilor naionale, Editura Economic, Bucureti

Isaic-Maniu, Al., Mitru, C-tin, Voineagu, V. (1989). Statistica

pentru managementul afacerilor, Ediia a II-a, Editura Economic,
Bucureti

Capanu, I., Wagner, P., Mitru, C-tin (1994) Sistemul Conturilor

Naionale i Agregate macroeconomice, Editura ALL, Bucureti

96