Obowizki informacyjne emitentw

Podstawow poprawnego funkcjonowania rynku obrotu instrumentami

finansowymi jest transparentno i rwne traktowanie wszystkich jego
uczestnikw.

Waga rzetelnoci rynku

Rzetelna informacja na rynku notowa instrumentw finansowych jest gwnym
warunkiem dla podejmowania racjonalnych decyzji. Przepisy prawa nadaj jej
nadzwyczajn rang a wyznacznikiem jakoci rynku jest rwny dostp do niej dla
wszystkich inwestorw.
Kady inwestor giedowy, bez wzgldu na stan posiadania i status, ma prawo do
rwnoprawnego dostpu do informacji dotyczcych emitenta oraz emitowanych
przez niego papierw wartociowych. Taka cecha wyrnia rynki zorganizowane.
Oznacza to, e w tym samym czasie i na takich samych zasadach dostp do
informacji posiada zarwno inwestor instytucjonalny, kwalifikowany, jak rwnie
inwestor detaliczny, nawet ten posiadajcy jedn akcj. Informacja powinna by te
dostpna dla ogu osb nie posiadajcych danych instrumentw finansowych, dla
ktrych moe ona stanowi podstaw do podjcia decyzji inwestycyjnej. W oparciu o
udostpnione publicznie informacje mog by te opracowane analizy
fundamentalne i rekomendacje przez analitykw finansowych. Rynek speniajcy te
zasady jest przejrzysty, uczciwy i bezpieczny. Na nim bd wic inwestorzy
najchtniej zawiera transakcje.
Polski rynek kapitaowy spenia najwysze kryteria jakociowe w tym zakresie.
Podstaw jego funkcjonowania s przepisy prawa papierw wartociowych, prawa
spek handlowych oraz wewntrzne regulacje podmiotw organizujcych obrt
instrumentami finansowymi wzorowane na najwyszych wiatowych standardach,
spjne z dyrektywami Unii Europejskiej. Emitent, ktrego instrumenty finansowe s
dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym (Rynek Gwny GPW i rynek
regulowany Catalyst) lub zostay wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu
(NewConnect i ASO Catalyst) podlega cile uregulowanym obowizkom
informacyjnym. Dotycz one rwnie emitentw ubiegajcych si o dopuszczenie do
obrotu instrumentw finansowych po zatwierdzeniu przez Komisj Nadzoru
Finansowego publicznego dokumentu informacyjnego zwizanego z dan emisj
(prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego).

Zasady przekazywania informacji

Wypenianie obowizkw informacyjnych polega na przekazywaniu do publicznej
wiadomoci w formie raportw biecych i okresowych okrelonych informacji
dotyczcych emitenta i jego instrumentw finansowych. Informacje zawarte w
raportach winny odzwierciedla specyfik opisywanej sytuacji w sposb prawdziwy,
rzetelny i kompletny. Obowizkiem emitenta jest zapewnienie aby raporty byy
sporzdzone w sposb umoliwiajcy inwestorom ocen wpywu przekazywanych
informacji na jego sytuacj gospodarcz, majtkow i finansow. Takie informacje

stanowi podstaw dla okrelenia godziwej ceny lub wartoci instrumentw

finansowych i w konsekwencji pozwalaj oszacowa ryzyko inwestycyjne.
Emitenci, ktrych akcje s dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym
prowadzonym przez GPW (Gwny Rynek) przekazuj wymagane informacje do
wiadomoci publicznej za porednictwem Elektronicznego Systemu Przekazywania
Informacji (ESPI zarzdzanego przez Urzd Komisji Nadzoru Finansowego) do
wskazanej agencji informacyjnej w Polsce tak rol peni m.in. Polska Agencja
Prasowa (PAP). Jeeli akcje s wprowadzone do alternatywnego systemu obrotu na
NewConnect czy na Catalyst wwczas emitenci przekazuj informacje za
porednictwem Elektronicznej Bazy Informacji (EBI) administrowanej przez Gied
Papierw Wartociowych.
Kada informacja jest niezwocznie publikowana na witrynie internetowej PAP
(www.pap.pl) w zakadce ESPI/EBI oraz prowadzonej wsplnie przez PAP i GPW
witrynie
www.gpwinfostrefa.pl
a
take
witrynie
organizatora
obrotu
www.newconnect.pl. Z systemw ESPI i EBI informacje s dystrybuowane do
specjalistycznych serwisw informacyjnych i pozostaych mediw.

Raporty biece
Emitenci, ktrych instrumenty finansowe znajduj si w obrocie zorganizowanym s
zobowizani do przekazywania w formie raportw biecych informacji o wszelkich
okolicznociach lub zdarzeniach, ktre mog mie istotny wpyw na ich sytuacj
gospodarcz, majtkow lub finansow lub w ich ocenie mogyby w sposb
znaczcy wpyn na cen lub warto notowanych instrumentw finansowych.
Wyszczeglnienie zdarze biecych podlegajcych obowizkowi raportowania
zawiera rozporzdzenie Ministra Finansw dotyczce obowizkw informacyjnych
oraz Ustawa o ofercie publicznej w zakresie informacji poufnych. Dla emitentw,
ktrych akcje s wprowadzone do obrotu w alternatywnym systemie obrotu na
NewConnect lub na Catalyst katalog obowizkw informacyjnych zawieraj
regulacje wewntrzne Giedy Papierw Wartociowych.
Zdarzeniami podlegajcymi obowizkom informacyjnym s m.in.: nabycie, zbycie
lub utrata w wyniku zdarzenia losowego aktyww o znacznej wartoci, zawarcie lub
rozwizanie znaczcej umowy, umorzenie akcji wasnych, rejestracji przez sd
zmiany wysokoci kapitau zakadowego, podjcie decyzji o zamiarze poczenia z
innym podmiotem, podzia lub przeksztacenie spki, wybr biegego rewidenta,
odwoanie i powoanie czonka zarzdu lub rady nadzorczej, sporzdzenie prognozy
wynikw finansowych, przyznanie lub zmiana oceny ratingowej, czy wszelkie
informacje dotyczce wypaty lub zamiaru wypaty dywidendy.
Jeeli przekazanie do publicznej wiadomoci informacji mogoby w danym
momencie naruszy interes emitenta, wwczas moe on wystpi do Komisji
Nadzoru Finansowego o prolongat terminu jej publikacji. W uzasadnionym
przypadku KNF moe wyrazi zgod na opnienie publikacji danej informacji, pod
warunkiem jednak, e nie spowoduje to szkody dla uczestnikw rynku.

Emitent jest obowizany przekazywa do publicznej wiadomoci informacje w

postaci raportw biecych niezwocznie po zajciu zdarzenia lub powzicia o nim
wiadomoci, nie pniej jednak ni w terminie 24 godzin.
W przypadku zakoczenia subskrypcji lub sprzeday papierw wartociowych raport
biecy winien by przekazany w terminie dwch tygodni. Natomiast informacj o
planowanym zgromadzeniu akcjonariuszy emitent przekazuje co najmniej 26 dni
przed terminem zgromadzenia.

Raporty okresowe
Raport okresowy zawiera przekazywane przez emitenta informacje okresowe, ujawniajce
informacje dotyczce emitenta w postaci sprawozdania finansowego i innych dokumentw,
sporzdzony w okrelonej dla danego okresu formie i zakresie. Dane zawarte w raporcie
pozwalaj na dokonanie oceny sytuacji majtkowej i finansowej emitenta, dajcej podstaw
dla podejmowania decyzji inwestycyjnych.

Raport kwartalny zawiera m.in.:

-

dane za kwarta roku obrotowego oraz dane narastajco za wszystkie

kwartay danego roku obrotowego w formie skrconego kwartalnego
sprawozdania finansowego, zawierajcego bilans, rachunek zyskw i strat,
zestawienie zmian w kapitale wasnym oraz rachunek przepyww
pieninych;
opis organizacji grupy kapitaowej emitenta;
wykaz akcjonariuszy posiadajcych co najmniej 5 % oglnej liczby gosw na
walnym zgromadzeniu.

Raport proczny zawiera m.in.:

-

proczne sprawozdanie finansowe obejmujce bilans, rachunek zyskw i

strat, rachunek przepyww pieninych, zestawienie zmian w kapitale
wasnym oraz informacj dodatkow, poddane przegldowi przez biegego
rewidenta;
sprawozdanie zarzdu z dziaalnoci emitenta;
raport biegego rewidenta z przegldu sprawozdania finansowego.

Raport roczny zawiera m.in.:

-

pismo prezesa zarzdu lub osoby zarzdzajcej emitenta przedstawiajce

najwaniejsze dokonania lub niepowodzenia spki w caym roku obrotowym
i perspektywy rozwoju na najbliszy rok obrotowy;
roczne sprawozdanie finansowe, obejmujce bilans, rachunek zyskw i strat,
rachunek przepyww pieninych, zestawienie zmian w kapitale wasnym
oraz informacj dodatkow, zbadane przez biegego rewidenta;
opini biegego rewidenta z badania sprawozdania finansowego;
sprawozdanie zarzdu z dziaalnoci emitenta.

Do koca pierwszego miesica kadego roku obrotowego emitenci przekazuj w

formie raportu biecego informacj o planowanych terminach publikacji raportw
okresowych. O ewentualnej zmianie terminu publikacji emitent powiadamia w
raporcie biecym. Tak ustalony terminarz winien by przestrzegany raport nie
moe by opublikowany wczeniej ani pniej ni wskazana data, bowiem wszyscy
powinni mie jednakow szans na dotarcie do informacji w tym samym czasie.
Takie kalendarium stanowi wsparcie dla oczekujcych na informacje finansowe ze
spek. Przepisy prawa i regulaminy organizatora obrotu okrelaj kracowe terminy
przekazywania raportw okresowych (tabela 1).

Inne obowizki informacyjne

Emitent, bdcy spk publiczn jest zobowizany do niezwocznego
przekazywania rwnoczenie KNF, PAP oraz Giedzie Papierw Wartociowych
nastpujcych informacji:
- o osigniciu przez ktregokolwiek z akcjonariuszy 5%, 10%, 15%, 20%, 25%,
33%, 33 1/3%, 50%, 75% albo 90% oglnej liczby gosw w spce publicznej
albo zmniejszeniu tego udziau poniej tych progw,
- o zmianie u ktregokolwiek z akcjonariuszy dotychczas posiadanego udziau
stanowicego ponad 10% oglnej liczby gosw o co najmniej 2% oglnej
liczby gosw jeeli akcje s dopuszczone do obrotu na rynku oficjalnych
notowa giedowych oraz 5% oglnej liczby gosw jeeli akcje s
dopuszczone do obrotu na innym rynku regulowanym.
- o zmianie u ktregokolwiek z akcjonariuszy dotychczas posiadanego udziau
stanowicego ponad 33% oglnej liczby gosw o co najmniej 1% oglnej
liczby gosw,
- wykazu akcjonariuszy uprawnionych do udziau w walnym zgromadzeniu oraz
liczby akcji i gosw z akcji przysugujcych kademu z nich,
- wykazu akcjonariuszy, posiadajcych co najmniej 5% liczby gosw na
walnym zgromadzeniu, z okreleniem liczby gosw przysugujcych kademu
z nich z posiadanych akcji i ich udziau procentowego (w terminie 7 dni od dnia
odbycia walnego zgromadzenia).

Tabela 1. Terminy przekazywania raportw okresowych przez emitentw akcji

Rynek Gwny
NewConnect
Kwartalny
1. Raport za I i III kwarta roku
Nie pniej ni w terminie 45 dni od
obrotowego - nie pniej ni w
dnia zakoczenia kwartau, ktrego
terminie 45 dni od dnia zakoczenia dotyczy.
kwartau roku obrotowego, ktrego
dotyczy.
2. Nie ma obowizku przekazywania
raportu za II kwarta roku
obrotowego.
3. Raport za IV kwarta - nie pniej
ni w terminie 60 dni od dnia
zakoczenia roku obrotowego.
Emitent jest zwolniony z obowizku
przekazywania raportu za IV kwarta

roku obrotowego, pod warunkiem e

przekae raport roczny nie pniej ni w
terminie 80 dni od daty zakoczenia
roku obrotowego, ktrego dotyczy.

Proczny

Raport za pierwsze procze roku

obrotowego - nie pniej ni w terminie
2 miesicy od zakoczenia procza,
ktrego dotyczy. Za drugie procze
raport nie jest sporzdzany.
Nie pniej ni w terminie 4 miesicy
od zakoczenia roku obrotowego,
ktrego dotyczy.

Nie dotyczy

Niezwocznie po wydaniu opinii

przez biegego rewidenta, nie
pniej jednak ni w terminie 7 dni
od jej otrzymania przez emitenta
oraz nie pniej ni sze miesicy
od dnia bilansowego, na ktry
zostao sporzdzone sprawozdanie
finansowe.
1. Emitent bdcy jednostk dominujc jest obowizany dodatkowo do przekazywania raportw
okresowych w formie skonsolidowanych raportw.
2. W kadym przypadku publikacja raportu okresowego winna nastpi w dniu okrelonym przez
emitenta.
Roczny

Tabela 2. Godziny przekazywania raportw biecych i okresowych przez emitentw akcji

Raporty okresowe
Raporty biece
Wznowienie
Przekazywanie
przekazywania
w trakcie caego dnia (w
trakcie trwania sesji
o godz.
Notowania cige
do godz. 8.30
oraz poza godzinami
17.05
sesji)
System notowa kursu
w trakcie caego dnia (w
do godz. 10.30 oraz w
jednolitego z
trakcie
godz. 11.30 14.30
o godz. 15.30
dwukrotnym okrelaniem trwania sesji oraz poza
Kursu
godzinami sesji)
systemie notowa
w trakcie caego dnia (w
kursu jednolitego z
trakcie
o godz.
do godz. 10.30
jednokrotnym
trwania sesji oraz poza
11.30
okrelaniem kursu
godzinami sesji)

Dodatkowo emitenci, ktrych akcje s notowane na NewConnect s zobowizani do

publikacji miesicznych raportw zgodnie z wymogami okrelonymi dokumencie
Dobre Praktyki Spek Notowanych na NewConnect. Raporty te nie zawieraj
danych finansowych lecz opis biecych istotnych wydarze w spce i otoczeniu
rynkowym oraz kalendarz inwestora na najbliszy miesic. Ponadto emitenci akcji
notowanych na Rynku Gwnym i NewConnect s zobowizani poinformowa o
przestrzeganiu lub nieprzestrzeganiu zasad adu korporacyjnego.