Investitorski pristup: Izraunava vrijednost papira sa stajalita investitora

(ulagaa). Razmatra emisiju te kupoprodaju vrijednosnih papira na sekundarnom

financijskom tritu u smislu profiterskog upravljanja investicijama. Cilj:
maksimalizacija prinosa od investicija uz prihvatljiv stupanj rizika ulaganja.
Pristup meuovisnosti rizika i nagrade.
Prednosti i nedostatci financiranja emisijom komercijalnih zapisa: Jeftiniji
su od bankarskih kredita 1% do 6%. Troak financiranja: troak izrade elaborata o
opravdanosti emisije zapisa, troak tiskanja i distribucije zapisa, troak kamata.
Prednosti financiranja trgovakim kreditom pomou otvorenog rauna:
1. Nefromalnost: trgovaki kredit na otvorenom raunu kupcu je stalno otvoren i
raspoloiv, sve dok en izgubi kreditno povjerenje. 2. Liberalnost: dobavljai su u
pravilu liberalniji od banaka pro odobravanju trgovakih kredita. Pritom dobavljai
oekuju da e koristi od smanjenja zaliha i poveanja prodaje bili vee od troka
trgovakog kredita. 3. Fleksibilnost: trgovaki kredit je spontan izvor financiranja
ija se veliina mijenja s promjenom obujma poslovanja.
Nedostatci financiranja trgovakim kreditom pomou otvorenog rauna:
1. Najvei nedostatak trgovakog kredita u uvjetima ponuenog a neiskoritenog
kasa skonta, veliki oportuitetni troak. 2. Prekomjerno financiranje trgovakim
kreditom zbog naraslih obveza moe uzrokovat insolventnost. 3. Nije neogranien
izvor financiranja ve mora bit usuglaen s planom nabave, proizvodnje i prodaje.
Usporedba financiranja emisijom povlatenih dionica i obveznica s
obzirom na pravo na dobitak: 1. Obje vrste VP imaju ograniavajui prinos, 2.
Kamatni trokovi obveznica predstavljaju kamatni zaklon, 3. Isplata dividendi
moe se odgaati kumuliranjem a isplata kamata i glavnice duga kod obveznica
ne moe, 4. Generalno, financiranje povlatenim dionicama manje je rizino u
odnosu na financiranje obveznicama.
Nabrojati obveznice a varijabilnom kamatnom stopom: 1. Dohodovne
obveznice , 2. Participativne o, 3. Obveznice s flukturirajuom kamatnom stopom,
4. Obveznice bez kupona
Kreditna analiza kupaca: Temeljem njegovih financijskih izvjetaja. 5K analiza:
1. Karakter (namjera i sposobnost podmirivanja obveza), 2. Kapital, 3. Kapacitet
(sposobvost plaanja), 4. Kolateral (imovina za pokrie-osiguranje plaanja), 5.
Kondicije (uvjeti poslovanja kupca). Statistike metode: kompozitni pokazatelji
npr.: Z-score, Altmanov model vjerojatnosti steaja kupca.
Pojam dividendnih dionica i razlozi emisije dividendnih dionica: U sutini
se radi o isplati pripadajueg dijela dividende dioniariam u dionicama razmjerno
njihovom udjelu u vlasnitvu, a ne u novcu ilimaterijalnim dobrima. Udio
dioniara u vlasnitvu i upravljanju ostaje nepromjenjen. U pravilu emisija
dividendnih dionica dovodi do pada trine cijene dionica zbog poveane ponude.
Razlozi emisije: 1. Poveanje temeljnog kapitala iz ostvarenog financijskog
rezultata radi razvoja, poboljanja dugorone financijske ravnotee, solventnosti
i profitabilnosti. 2. Smanjenje novanih izdataka, zadravanje gotovine i
osiguravanje solventnosti. 3. Olakanje pristupa dionicama malim dioniarima
zbog pada trine cijene i poveanja broja dionica.
Navedi karakteristike financijskog najma: 1. Dugoroniji je od operativnog i
neotkaziv, 2. Na najmoprimca se prenose gotovo svi rizici i koristi povezane s
najmom, 3. Trajanje najma u pravilu odgovara ekonomskom vijeku trajanja
iznajmljenog dobra, 4. Nema rizika ponovnog iznajmljivanja, 5. Najmodavatelj u
cijeni najamnine otplauje vrijednost iznajmljenog dobra uveanu za svoju
zaradu, 6. Krajem roka najma iznajmljeno dobro postaje vlasnitvo
najmoprimatelja.
Operativni ili eksploatacijski najam: 1. Traje krae od financijskog najma, 2.
Opoziv je uz obavijest, 3. Traje krae od ekonomskog vijeka trajanja iznajmljenog
dobra, 4. Na najmoprimca se ne prenose svi rizici i koristi povezane s najmom.

Razlozi dranja gotovine i novca na tekuim (iro) raunima:

1.Transakcijski: za plaanje redovitih obveza,2. Opreznost: za podmirenje
neredovitih obveza; pitanje konzervativnosti menadmenta, 3. pekulativni
razlozi: dodatna zarada koritenjem investicijskih oportuniteta.
Obveznice s punomoi: Slino kao kod konverzije, varant daje vlasniku
obveznice ili preferencijalne dionice mogunost ostvarivanja dodatnog dobitka.
Za razliku od konverzije, kod varanta je potrebno ulaganje dodatnoga kapitala, pri
emu se vlasnik ne odrie same obveznice ili preferencijalne dionice.
Investitorima je upravo zbog toga koritenje varanta posebno interesantno.