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Evitar el atraso cambiario aparece como una condicin sine qua non para el xito
de una reforma comercial, ya sea una liberalizacin drstica o una apertura gradual, sea
integral o incompleta. La experiencia de varios pases del Cono Sur en el perodo 1976-
1981 demuestra lo nocivo que puede ser el doble impacto de la apreciacin del tipo de
cambio real y de la liberalizacin drstica de las importaciones. Orientar decididamente
a las economas latinoamericanas hacia la produccin de rubros transables hace
necesario mantener un tipo de cambio real favorable y estable en el tiempo; es decir, un
tipo de cambio que, reflejando la canasta de monedas del comercio exterior del pas, se
mueva en torno a sus determinantes de largo plazo, con relativa independencia de
condiciones econmicas pasajeras, y no demasiado vinculado a movimientos
coyunturales de capitales de corto plazo.
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2011. (Marzo)
2011. (Junio)
Los datos recopilados desde la reunin previa llevaban a proponer como opciones
relevantes de poltica un aumento de 25 o 50pb en la TPM. Un ajuste de 25pb solo se
justificaba bajo un supuesto de continuidad de un escenario internacional de moderada
recuperacin de las economas desarrolladas y de expectativas de normalizacin gradual
de la tendencia inflacionaria en Chile. Sin embargo, los fundamentos de la decisin de
marzo se mantenan vigentes.
2011. (Septiembre)
Sin embargo, la opcin de elevar la TPM en 25pb era coherente con un balance de
riesgos para la inflacin que aconsejaba continuar retirando el estmulo monetario para
alinearse con los rangos que histricamente haban sido considerados como neutrales,
actuando en forma preventiva para atenuar el dinamismo de la demanda interna y
contener la propagacin de shocks adversos de oferta. En consecuencia, el Consejo
decidi aumentar la TPM en 25pb hasta 5,25% anual.
2011. (Diciembre)
Recortar la TPM en 25pb, sin embargo, esta decisin presentaba riesgos, porque
an era incierta la intensidad del impacto de la situacin externa, as como la evaluacin
de la posicin cclica de la economa y las presiones inflacionarias subyacentes.
Mantener la TPM daba la ventaja de acumular ms informacin sobre la situacin
externa, as como de la intensidad de sus efectos en la economa chilena y en las
presiones inflacionarias subyacentes. Esto permita minimizar la probabilidad de una
reversin posterior en el curso de la poltica monetaria, pero tena el riesgo de requerir
ajustes ms pronunciados en el futuro. As, el Consejo decidi mantener la TPM en 5,0%
anual.
2012. (Junio)
2012. (Septiembre)
2012. (Diciembre)
bibliogrfica.]
Ejemplo de un peridico:
Lee, H. W. (2005). Los factores que influyen en los expatriados. Journal of American Academy
ProQuest.
Ejemplo de un texto:
McShane, S. L., & Von Glinow, M. (2004). Organizational behavior: Emerging realities for the
NOTA: Liste las citas bibliogrficas en orden alfabtico del apellido del autor, NO por el
tipo de la publicacin. Los ejemplos previos le ayudarn a darle formato a cada tipo de
publicacin en forma adecuada.
Por ejemplo: