EJEMPLO FCL (cifras en MM de pesos)

Calculo Depreciaciones
Depreciacion
Inversiones Aos Valor
Anual
Terrenos $ 10 $0
Edificios 20 $ 20 $ 1,0
Maquinaria y Equipos 10 $ 20 $ 2,0
Muebles y Enseres 10 $5 $ 0,5
Vehiculos 5 $5 $ 1,0
$ 60,0 $ 4,5

Calculo Amortizaciones
Depreciacion
Inversiones Aos Valor
Anual
$0
Diferidos 5 $6 $ 1,2

$ 6,0 $ 1,2

KT (inicial) $ 20,0
Inversion Inicial $ 86,0
Salvamento 75,00%
Valor de Salvamento 64,5

Calculo WACC

Inversiones EF Monto Tasa CEDI Ponderacion

Deuda 60% $ 51,6 20% 13,4% 8,04%
Patrimonio 40% $ 34,4 22% 22,0% 8,80%
100% $ 86,0 CK 16,84%

Compromisos Pactados con el Banco: 1 ao de gracia, plazo 5 aos, tasa 20%ea pagadero anual
ie 20%
Plan Amortizacion Deuda
Cuota Interes Capital Saldo
0 $ 51,6
1 $ 10,3 $0 $ 51,6
2 $ 10,3 $ 12,9 $ 38,7
3 $ 7,7 $ 12,9 $ 25,8
4 $ 5,2 $ 12,9 $ 12,9
5 $ 2,6 $ 12,9 $ 0,0
$ 36,1 $ 51,6

Tasa Impositiva 33%

Incremento en Ventas 50% 20% 17% 0%
Costo Variable (sobre ventas) 40% 40% 40% 40% 40%
Costo y Gasto de Ventas (sobre ventas) 10% 10% 10% 10% 10%
FLUJO DE CAJA LIBRE 0 1 2 3 4 5 6
INGRESOS (+) 100,00 150,00 180,00 210,00 210,00 0,00
VENTA ACTIVO (+) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
COSTOS VARIABLES (-) 40,00 60,00 72,00 84,00 84,00 0,00
COSTOS FIJOS (-) 20,00 20,00 20,00 20,00 20,00 0,00
UTILIDAD BRUTA 0,00 40,00 70,00 88,00 106,00 106,00 0,00

COSTOS Y GASTOS (-)

Gastos de Administracion y Ventas (-) 10,00 15,00 18,00 21,00 21,00 0,00
Depreciaciones (-) 4,50 4,50 4,50 4,50 4,50 0,00
Amortizaciones (-) 1,20 1,20 1,20 1,20 1,20 0,00
UTILIDAD OPERATIVA (UAII) 0,00 24,30 49,30 64,30 79,30 79,30 0,00

IMPUESTOS (-) 33% 8,02 16,27 21,22 26,17 26,17 0,00

UTILIDAD OPERATIVA DESPUES DE IMPUESTO (UODI) 0,00 16,28 33,03 43,08 53,13 53,13 0,00

Depreciaciones (+) 4,50 4,50 4,50 4,50 4,50 0,00

Amortizaciones (+) 1,20 1,20 1,20 1,20 1,20 0,00
FLUJO DE CAJA BRUTO (OPERATIVO) 0,00 21,98 38,73 48,78 58,83 58,83 0,00
INVERSION INICIAL (ACT. FIJO + KT+DIF) -86,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Reposicion Activo Fijo (-) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
VARIACIN KTNO (-) 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
FLUJO DE CAJA LIBRE (PROYECTO) -86,00 21,98 38,73 48,78 58,83 58,83 64,50

AMORTIZACIN DEL CAPITAL (-) 0,00 0,00 12,90 12,90 12,90 12,90
INTERESES (-) 0,00 10,32 10,32 7,74 5,16 2,58
Beneficio Tributario (+) 0,00 3,41 3,41 2,55 1,70 0,85
FLUJO DE CAJA LIBRE DEL INVERSIONISTA -34,40 15,07 18,92 30,70 42,47 44,20 64,50
FLUJO DE CAJA LIBRE (PROYECTO con Deuda) -86,00 15,07 18,92 30,70 42,47 44,20 64,50

Analisis de la inversion VPN TIR CK

Proyecto (sin deuda) $ 52,79 41,06% 22,0%
Proyecto (con deuda) $ 28,44 26,04% 16,84%
Inversionista $ 62,65 66,72% 22,0%